La presse, 25 mars 2010, D. La Presse Affaires

[" PORTFOLIO COMPTABILITÉ À L\u2019HEURE DES GRANDES RÉFORMES PAGES 9 À 13 S&PTSX B11 962,97 -81,57 (-0,68%) S&P500 B1167,72 -6,45 (-0,55%) DOWJONES B10 836,15 -52,68 (-0,48%) PÉTROLE B80,61$US -1,30$US (-1,59%) DOLLAR B97,53¢US -0,89¢US LA PRESSE AFFAIRES BLOGUE Énergie NB: qui blâmer ?Lisez Sophie Cousineau sur lapresseaffaires.cyberpresse.ca/cousineau PLUS-VALUE Dans le portefeuille d\u2019Alex Perron sur lapresseaffaires.cyberpresse.ca/perron www.lapresseaffaires.cyberpresse.ca BOURSE Suive l\u2019évolution des indices boursiers sur lapresseaffaires.cyberpresse.ca/indices RUDY LE COURS Le gouverneur de la Banque du Canada, Ma r k C a r n e y, a entrouvert la porte hier à une hausse du taux directeur avant juillet, une possibilité évoquée par de plus en plus d\u2019observateurs depuis la publication des derniers chiffres de l\u2019inflation vendredi.«L\u2019inflation mesurée par l\u2019indice de référence a été un peu plus élevée que prévu, sous l\u2019effet à la fois de facteurs temporaires et de l\u2019intensification de l\u2019activité économique», a déclaré M.Carney à la fin d\u2019un discours portant sur la productivité prononcé hier devant l\u2019Ottawa Economics Association.Le mois dernier, l\u2019indice de référence de la Banque, qui exclut les éléments les plus volatils de l\u2019indice des prix à la consommation (IPC), a grimpé à 2,1% alors que les experts prévoyaient un repli.Si les Jeux de Vancouver ont fait bondir les prix de l\u2019hébergement, d\u2019autres éléments moins conjoncturels ont alimenté la cherté de la vie comme le prix des voitures et des primes d\u2019assurance.Dans sa décision du 2 mars de reconduire le taux cible de financement à un jour à 0,25%, la Banque avait réitéré son engagement à le maintenir à ce niveau plancher jusqu\u2019à la fin de juin « sous réserve des perspectives actuelles concernant l\u2019inflation».Cette formule était reprise telle quelle depuis avril 2009.Signal Hier, M.Carney a changé de formule, nourrissant la spéculation que la Banque pourrait bouger plus vite: «Cet engagement est explicitement conditionnel aux perspectives en matière d\u2019inflation», dont une mise à jour sera présentée le 22 avril.M.Carney a relevé que la croissance avait été «étonnamment un peu plus dynamique » que prévu en janvier et que «les exportations se sont également redressées davantage à la faveur du raffermissement de la demande extérieure ».Statistique Canada publiera les données du coût de la vie de mars le 23 avril, ce qui fait croire à plusieurs que la Banque n\u2019osera pas relever son taux avant le 1er juin, si elle jugeait trop fortes les pressions inflationnistes.HAUSSE DES TAUX D\u2019INTÉRÊT L\u2019ÉCHÉANCE SE RAPPROCHE La croissance a été «étonnamment un peu plus dynamique» que prévu en janvier et « les exportations se sont également redressées davantage à la faveur du raffermissement de la demande extérieure».\u2014 Mark Carney, gouverneur de la Banque du Canada «La Banque est face à trois chocs par rapport à son scénario de janvier : la demande intérieure, la demande extérieure et l\u2019inflation.En juin, elle aura plus de munitions pour.bouger.» \u2014Yanick Desnoyers, économiste à la Financière Banque Nationale Mark Carney, gouverneur de la Banque du Canada.PHOTO BLAIR GABLE, REUTERS MARC THIBODEAU PARIS Bien que la possibilité d\u2019un compromis était évoquée en coulisse, les pays de l\u2019Union européenne (UE) peinaient toujours hier à s\u2019entendre sur la marche à suivre pour aider la Grèce à surmonter sa crise financière.Ils risquent d\u2019arriver en ordre dispersé aujourd\u2019hui à Bruxelles pour un sommet de deux jours censé marquer, au dire de plusieurs ténors politiques, un moment clé pour rassurer les marchés et enrayer, du même coup, la chute de l\u2019euro.«Nous sommes à la croisée des chemins.La Grèce peut créer des dommages sérieux à l\u2019euro ou nous pouvons apprendre de la crise», a prévenu le commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires, Oli Rehn.I l faisait ainsi écho au président de la Commission européenne, Jose Manuel Barroso, qui réclame l\u2019annonce d\u2019une action « coordonnée et déterminée» lors du sommet.M.Barroso souhaite qu\u2019un mécanisme européen basé sur des aides bilatérales soit approuvé de manière à assurer la stabilité de la zone.L\u2019UE cherche la marche à suivre face à la crise grecque PHOTO GEORGES GOBET, AGENCE FRANCE-PRESSE Georges Papandréou, premier ministre de la Grèce, et Jose Manuel Barroso, président de la Commission européenne, qui réclame l\u2019annonce d\u2019une action «coordonnée et déterminée » pour aider la Grèce.MARIE TISON Porter Airlines a ajouté la l iaison Montréal-Hali fax à son arsenal et continue à baser sa stratégie sur les courtes liaisons dans l\u2019est du pays et des États-Unis.Mais, à plus long terme, elle envisage d\u2019élargir le front et d\u2019affronter Air Canada et WestJet avec des liaisons transcontinentales.Pour ce faire, elle devrait acquérir des appareils de plus grande taille.Jusqu\u2019à maintenant, Porter utilise exclusivement des turbopropulseurs Q400 de Bombardier.C\u2019est ce que le président et chef de la direction de Porter, Robert Deluce, a indiqué hier au cours d\u2019une conférence organisée à Toronto par la Financière Banque Nationale pour les analystes financiers.«C\u2019est une future possibilité », a indiqué M.Deluce.Toutefois, au cours d\u2019une entrevue téléphonique subséquente avec La Presse Affaires, il a soutenu qu\u2019il s\u2019agissait d\u2019une option à très long terme.«A-t-on pensé à cela?Bien sûr.Est-ce que nous nous attardons là-dessus maintenant?Non.Nous nous concentrons plutôt sur l\u2019aéroport de l\u2019île de Toronto et sur les courtes liaisons.» Porter a pris son envol en octobre 2006 à ce petit aéroport torontoi s , qui porte maintenant le nom du célèbre aviateur canadien Billy Bishop.PORTER AIRLINES Des visées transcontinentales >Voir TAUX en page 4 >Voir PORTER en page 4 >Voir CRISE en page 4 CONNEXION ROMPUE LA VENTE D\u2019ÉNERGIE NB À HYDRO-QUÉBEC EST ANNULÉE PAGES 2 ET 3 MONTRÉAL JEUDI 25 MARS 2010 1 Le taux annuel du coût d\u2019emprunt (TAC) pour le prêt hypothécaire fermé de 5 ans à petit taux fixe est de 3,75%.Le calcul du TAC ne tient pas compte des frais applicables.Si nous demandons une évaluation de la propriété, les frais s\u2019y rattachant auront pour effet d\u2019augmenter le TAC.Les fonds doivent être avancés dans les 90 jours suivant la date de votre demande.L\u2019offre peut être modifiée, retirée ou prolongée en tout temps sans préavis.Le taux fixe indiqué est un taux réduit spécial et ne correspond pas au taux affiché de la Banque de Montréal.Les critères d\u2019octroi de crédit habituels de la Banque de Montréal s\u2019appliquent.Des conditions peuvent s\u2019appliquer.Cette offre spéciale ne s\u2019applique pas à la MargExpress sur valeur domiciliaire.MC/MDMarque de commerce/marque de commerce déposée de la Banque de Montréal.Petit taux.Emprunt futé.Plus vite remboursé.3,75%(TAC)1 Voici une nouvelle hypothèque à petit taux.bmo.com/HypothequeAPetitTaux LA VENTE D\u2019ÉNERGIE NB N\u2019AURA PAS LIEU SOPHIE COUSINEAU CHRONIQUE Le débat étant émotif, tenons-nous en aux faits.Hydro-Québec aurait été presque invisible au Nouveau- Brunswick.La société d\u2019État québécoise se serait contentée de fournir de l\u2019électricité à Énergie NB, qui aurait conservé ses lignes de transport et de distribution.C\u2019est même Énergie NB qui aurait eu l\u2019odieux de réclamer les hausses de tarifs d\u2019électricité, selon la version remaniée de l\u2019alliance, dévoilée en janvier.Mais à l\u2019évidence, il n\u2019y a pas moyen de changer l\u2019opinion des Néo-Brunswickois.La province s\u2019est braquée contre l\u2019achat de sesmeilleures centrales de production d\u2019électricité par Hydro-Québec.En deux mots, c\u2019est cuit.Selon un sondage mené en février par la firme Recherche Omnifacts pour le compte de Radio-Canada, 76%des Néo- Brunswickois s\u2019opposaient toujours à une transaction avec Hydro-Québec, même dans sa version remaniée.En fait, la moitié (49%) de la population ne faisait pas la différence entre les deux versions de l\u2019entente, même si la seconde, d\u2019une valeur de 3,2 milliards de dollars, vaut 1,5 milliard de moins.Samedi dernier, 2000 personnes ont encore manifesté leur opposition à la vente de leur producteur d\u2019électricité devant l\u2019Assemblée législative.Même si les organisateurs en espéraient plus, c\u2019est beaucoup pour Fredericton, population 50 535 habitants.En fait, la contestation de l\u2019entente avec Hydro-Québec était rendue insoutenable pour le premier ministre Shawn Graham qui, à six mois des élections générales, est au plus bas dans les sondages.Avec un taux d\u2019approbation de 15% en février, Shawn Graham est le premier ministre le plus impopulaire au pays, selon un sondage internet mené par Angus Reid en février auprès de 7000 Canadiens.Selon la version officielle, Hydro-Québec aurait découvert des squelettes dans le placard d\u2019Énergie NB.En point de presse hier, le premier ministre Jean Charest a fait allusion à un barrage hydroélectrique qui présentait des risques à la sécurité et qui nécessitait, présume-t-on, des réparations coûteuses.C\u2019est ce qui aurait incité Québec à se retirer.De son côté, ShawnGraham a affirmé qu\u2019Hydro-Québec avait réclamé d\u2019importantes modifications à l\u2019entente de principe.Modifications que le Nouveau-Brunswick a jugées inacceptables.De toute évidence, ces explications sont boiteuses.Hydro-Québec avait été d\u2019une grande prudence dans cette transaction.La société d\u2019État avait refusé de reprendre la centrale nucléaire Point Lepreau avant que celle-ci ne soit remise à neuf, par exemple.Elle a levé le nez sur les centrales thermiques trop polluantes.Hydro-Québec était par ailleurs enthousiaste à la perspective de cette acquisition qui, selon ses calculs, devait lui assurer un rendement sur l\u2019avoir de l\u2019ordre de 10%.Dans le contexte, elle aurait pu trouver le moyen d\u2019aplanir cette petite difficulté.Visiblement, le Québec aplutôt trouvé un bon prétexte pour offrir une porte de sortie honorable à Shawn Graham.Porte par laquelle ce premier ministre libéral s\u2019est rapidement engouffré.D\u2019autant que l\u2019entente de principe entre Hydro-Québec et le Nouveau- Brunswick ne prévoit pas de frais de résiliation.À la fin, les conséquences financièresdecette transaction Une occasion manquée DENIS LESSARD QUÉBEC Après six mois de travail et de controverse politique au Nouveau-Brunswick, Québec et Fredericton ont mis aux oubliettes l\u2019achat d\u2019Énergie Nouveau-Brunswick par Hydro- Québec \u2013 une transaction de 3,2milliards de dollars.Avec cet achat avorté, Hydro-Québec renonce à des profits supplémentaires de 60 millions par année.Mais c\u2019est surtout la mise au rancart d\u2019un accès plus étendu aux lignes de transports vers les marchés du Nord-Est américain qui fait mal à Hydro : l\u2019achat permettait de mettre la main, à long terme, sur 670 mégawatts de capacité pour l\u2019exportation \u2013 on revient subitement à la case départ : 300 mégawatts.L\u2019annonce faite dans les deux capitales provinciales hier matin suivait la visite à Québec du premier ministre Shawn Graham, mardi soir.Avec Jean Charest, il a convenu que l\u2019entente annoncée en octobre 2009, et profondément modifiée au début de 2010, était finalement annulée.Ironiquement, tant Jean Charest que Shawn Graham ont soutenu hier que c\u2019est à leur initiative que l\u2019entente a été annulée.Coup dur pour le gouvernement Charest : cette acquisition par Hydro-Québec était l\u2019un des seuls dossiers positifs pour son gouvernement cet automne.La transaction de 4,1 milliards en octobre 2009 avait été revue à la baisse \u2013 après le tollé politique au Nouveau- Brunswick, le gouvernement Graham ava it décidé de conserver son réseau de distribution et de maintenir une société d\u2019État pour le gérer.« J\u2019aime mieux ne pas avoir d\u2019entente qu\u2019en avoir une qui ne serait pas dans l\u2019intérêt des Québécois », a dit M.Charest, en point de presse hier.Après l\u2019entente de principe d\u2019octobre, il était acquis que le Québec pourrait procéder à «une vérification diligente» lui permettant de préciser la valeur réelle des actifs que comptait acquérir Hydro-Québec.Hydro devait acquérir sept barrages hydroélectriques, deux centrales au diesel et la centrale nucléaire de Pointe Lepreau, (après sa réfection), par cette acquisition.Une fois la vérification faite, il est apparu que l\u2019espérance de vie des ouvrages avait été surestimée et qu\u2019ils auraient besoin plus rapidement que prévu de coûteuses réparations.Pour M.Charest, un des ouvrages posait même des problèmes de «sécurité civile, de niveau des eaux\u2026 on était audelà de ce qu\u2019Hydro pouvait assumer».En fait, un barrage servait davantage à contrôler le niveau d\u2019eau d\u2019une rivière qu\u2019à produire de l\u2019énergie.Du point de vue de la stratégie d\u2019exportation, on revient où on était en 2006, «on va continuer de pousser pour vendre de l\u2019énergie propre et renouvelable, à faire des ententes comme on vient de le faire avec le Vermont.Avec un peu de chance, on va conclure l\u2019entente pour la construction d\u2019une ligne d\u2019interconnexion avec les États-Unis ».Quant à la stratégie d\u2019exportation d\u2019électricité du Québec, «elle va continuer de se déployer », a prédit M.Charest.À Freder ic ton, devant l \u2019Assemblée légi slat ive, Shawn Graham a battu sa coulpe et admis qu\u2019il aurait dû consulter davantage sa population avant d\u2019annoncer la vente d\u2019Énergie Nouveau- Brunswick, l\u2019an dernier.«On a voulu tenter de régler la situation de l\u2019électricité sans avoir mis en place un processus permettant à la population de contribuer à la solution.Après les derniers mois, je peux affirmer que c\u2019est une leçon que nous n\u2019oublierons jamais », a-t-il dit.Le Nouveau-Brunswick voulait effacer sa dette de 5 milliards avec cette transaction, mais à l\u2019approche d\u2019élections générales, l\u2019opposition conservatrice avait vite placé le gouvernement sur la défensive.Critique de son parti en énergie,SylvainGaudreault, le député péquiste de Jonquière, a souligné que cette finale en queue de poisson en disait long sur le niveau d\u2019improvisation de cette opération.Il est surprenant de voir les deux gouvernements prétendre en même temps qu\u2019ils ont pris l\u2019initiative de mettre fin à l\u2019entente.«Depuis le début, on disait que c\u2019est un pari risqué.Je suis découragé de voir qu\u2019Hydro-Québec ne connaissait pas l\u2019existence de problèmes dans la structure d\u2019un des barrages, des reportages indiquaient que le béton était fissuré dès novembre 2009, a rappelé le député péquiste.On nous avait annoncé ça comme la 8e merveille du monde et on n\u2019avait semble-t-il rien vérifié!» Aussi, insiste-t-il, l\u2019achat d\u2019Hydroagénérépassablement de réactions «anti-Québec » au Nouveau-Brunswick.LA TRANSACTION DE 3,2 MILLIARDS EST ANNULÉE «On a voulu tenter de régler la situation de l\u2019électricité sans avoir mis en place un processus permettant à la population de contribuer à la solution.Après les derniers mois, je peux affirmer que c\u2019est une leçon que nous n\u2019oublierons jamais.» \u2014 Shawn Graham, premier ministre du Nouveau-Brunswick PHOTO LA PRESSE CANADIENNE llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll 2 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 LA VENTE D\u2019ÉNERGIE NB N\u2019AURA PAS LIEU On ne peut qu\u2019être déçu de la tournure des événements.Si cette transaction audacieuse s\u2019était concrétisée, Hydro-Québec serait devenu un grand leader du secteur énergétique à l\u2019échelle du continent.LA TRANSACTION EN CHIFFRES 3,2milliards Somme qu\u2019Hydro-Québec prévoyait payer au Nouveau- Brunswick pour l\u2019achat de 10 centrales, dont la centrale nucléaire de Pointe Lepreau 14milliards Quantité d\u2019énergie (en kilowattheures par année) qu\u2019Hydro-Québec prévoyait vendre à la province voisine 7,35¢ le kilowattheure Tarif prévu de l\u2019énergie qui devait être vendue au Nouveau-Brunswick avortée sont minimes pour le Québec.Hydro-Québec aurait pu accroître ses profits en disposant d\u2019un meilleur accès au marché du nord-est des États-Unis.Ce n\u2019est pas tant qu\u2019elle aurait exporté plus que la société d\u2019État aurait pu choisir le moment le plus propice pour vendre son électricité, lorsque son prix est le plus élevé (de jour, sur semaine).La perte d\u2019une source additionnelle de profits, ce n\u2019est toutefois pas la fin du monde.En fait, le Québec peut même se consoler.Avec ses tarifs d\u2019électricité industriels qui resteront moins élevés que ceux du Nouveau-Brunswick, la province conserve un avantage concurrentiel pour attirer des entreprises.Mais on ne peut qu\u2019être déçu de la tournure des événements.Si cette transaction audacieuse s\u2019était concrétisée, Hydro-Québec serait devenu un grand leader du secteur énergétique à l\u2019échelle du continent.Tandis que le Nouveau-Brunswick aurait réduit son endettement de près du tiers tout en matant ses tarifs d\u2019électricité, qui risquent d\u2019augmenter de façon incontrôlée.Les choses se seraient-elles passées autrement si Shawn Graham n\u2019était pas revenu sur sa promesse électorale de ne pas céder Énergie NB?Si ce premier ministre avait consulté ses concitoyens au lieu de leur présenter l\u2019entente avec Hydro-Québec comme un fait accompli?Et si Hydro-Québec avait mieux mesuré l\u2019attachement des Néo-Brunswickois à leur producteur d\u2019électricité?Bref, si la transaction n\u2019avait pas été aussi mal vendue?Shawn Graham a fait son mea-culpa hier lors d\u2019un discours prononcé à l\u2019Assemblée législative.«Même si on est convaincu de prendre la bonne décision, ou la seule décision possible, il y a toujours une bonne et une mauvaise façon de procéder, a-t-il dit.« Les gens ne nous en voulaient pas d\u2019avoir voulu régler la question de l\u2019électricité.Ils nous en voulaient d\u2019avoir tenté de le faire sans avoir mis en place un processus leur permettant de contribuer à la solution », a-til poursuivi en parlant d\u2019une « leçon que je n\u2019oublierai jamais ».Mais c\u2019est trop peu, trop tard pour le premier ministre libéral, qui risque la défaite électorale \u2013 bien que tout reste possible en politique.Or, les observateurs ne manqueront pas de tirer des leçons du feuilleton Énergie NB.Si Shawn Graham est défait aux prochaines élections, qui courra le risque de sortir des sentiers battus?Qui osera trouver des solutions inventives aux problèmes criants qui confrontent les gouvernements actuellement ?Personne.Plutôt que de faire preuve d\u2019audace, chacun restera dans la certitude et le confort médiocre de son train-train quotidien.Navrant.S Pour joindre notre chroniqueuse : sophie.cousineau@ lapresse.ca PÀ LIRE AUSSI : La chronique de Vincent Marissal en page A8 HÉLÈNE BARIL Si la transaction entre le Québe c e t le Nouveau- Brunswick a échoué, ce n\u2019est pas à cause de l\u2019opposition de la population mais bien parce qu\u2019Hydro-Québec voulait modifier les termes de l\u2019entente de principe, a affirmé hier le premier ministre du Nouveau-Brunswick.Une explication qui ne tient pas la route, selon Pierre- Olivier Pineau, professeur à HEC Montréal et spécialiste en énergie.Il estime plutôt que le premier ministre Charest a fait une f leur à son homologue du Nouveau- Brunswick en lui permettant d\u2019imputer l\u2019échec de la transaction à Hydro-Québec.En conférence de presse à Fredericton hier, Shawn Graham a précisé que le barrage de Mactaquac posait des problèmes à Hydro-Québec, qui n\u2019a pas l\u2019expertise de ce genre d\u2019ouvrages en milieu habité.«C\u2019est comme un mécanicien qui répare des Ford et qui doit changer de marque.Ils n\u2019ont pas cette expertise », a expliqué le premier ministre du Nouveau-Brunswick.Pour compenser ce manque d\u2019expertise, Hydro a demandé au Nouveau-Brunswick d\u2019assumer une plus grande part de risque dans la réfection prévue de cet ouvrage et nous avons refusé, a ajouté M.Graham.Hydro-Québecn\u2019apascontesté cette explication et n\u2019a voulu émettre aucun commentaire sur l\u2019échec de la transaction.Pour le professeur Pierre- Olivier Pineau, toutefois, il est très clair que la transaction a échoué parce que le gouvernement du Nouveau-Brunswick n\u2019a pas réussi à la faire accepter par la population.Le gouvernement de Jean Charest a tenu à rester en bons termes avec le Nouveau-Brunswick, où Hydro-Québec veut continuer d\u2019écouler ses surplus d\u2019électricité, avance-t-il.Selon lui, c\u2019est un échec très décevant pour Hydro, qui serait devenue le seul fournisseur d\u2019électricité du Nouveau- Brunswick sans avoir les problèmes liés à la distribution et à la tarification, qui seraient restées sous la responsabilité d\u2019Énergie NB.Hausse de 3% Maintenant que l\u2019entente avec Hydro-Québec est morte et enter rée, le Nouveau- Brunswick doit chercher ailleurs des solutions au coût croissant de l\u2019énergie et à sa dépendance aux combustibles fossiles.«Le premier ministre nous demande de refa i re nos calculs», a fait savoir hier le président par intérim d\u2019Énergie NB, Gaëtan Thomas.En attendant , les Néo- Brunswickois devront encaisser le 1er avril la hausse de tarifs de 3% qui était prévue avant l\u2019annonce de la transaction, a laissé entendre M.Thomas.«C\u2019est une opportunité en or qui nous est passée sous les yeux», a-t-il déploré.La province a d\u2019autres options, soutient pour sa part Yves Gagnon, professeur à l\u2019Université de Moncton et titulaire de la chaire KC Irving en développement durable.Selon lui, l\u2019entente entre Hydro-Québec et le Vermont annoncée le 11 mars dernier a ouvert les yeux de ceux qui croyaient encore que la transaction était favorable au Nouveau-Brunswick.Selon le professeur Jean- Thomas Bernard, de l\u2019Université Laval, le Vermont achètera de l\u2019électricité du Québec pendant 20 ans à un prix d\u2019environ 4,5 cents le kilowattheure, soit moins cher que le prix de 7,35 cents le kilowattheure qu\u2019aurait payé le Nouveau-Brunswick.Hydro-Québec a contesté le calculdeJean-ThomasBernard, en assurant que le prix payé par le Vermont sera beaucoup plus élevé que 4,5 cents.Quoi qu\u2019il en soit, le professeur de l\u2019Université de Moncton pense que le Nouveau-Brunswick aurait avantage à conclure des ententes d\u2019une durée limitée avec Hydro-Québec, comme le fait le Vermont, plutôt que devenir dépendant du Québec à perpétuité.Le temps joue en faveur du Nouveau-Brunswick, estimet- il, parce que le prix de l\u2019électricité québécoise risque de baisser.Le professeur attribue lui aussi l\u2019échec de la transaction au gouvernement de Shawn Graham, qui a cru qu\u2019il pourrait faire avaler la vente d\u2019Énergie NB à la population sans la consulter.Il ne croit pas qu\u2019un sentiment anti-Québec ait joué un rôle.«Il y en a eu mais c\u2019est une minorité.Et ça, il faut l\u2019accepter en démocratie».Le principal problème de la transaction, selon lui, c\u2019est qu\u2019elle visait essentiellement «à satisfaire une poignée de grandes entreprises».Les entreprises comme Irving, McCain et Ganong auraient en effet grandement profité de la transaction, avec des tarifs en baisse de 20% par rapport à leur niveau actuel.Le chocolatier David Ganong, qui avait présidé le comité formé par le gouvernement pour examiner la transaction, s\u2019est dit terriblement déçu par la tournure des événements.ÉCHEC DE L\u2019ACHAT Hydro-Québec accepte la responsabilité Le professeur Pierre-Olivier Pineau estime que le premier ministre Charest a fait une fleur à son homologue du Nouveau-Brunswick en lui permettant d\u2019imputer l\u2019échec de la transaction à Hydro-Québec.llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 L A P R E S S E A F F A I R E S 3 LA PRESSE AFFAIRES «La Banque est face à trois chocs par rapport à son scénario de janvier: la demande intérieure, la demande extérieure et l\u2019inflation, analyse Yanick Desnoyers, économiste en chef adjoint à la Financière Banque Nationale.Sa prévision de croissance américaine de 2,5% est faible quand le consensus est supérieur à 3,0%.En juin, elle aura plus de munitions pour changer son scénario américain et bouger.» Le rythme annuel de l\u2019IPC était de 1,6% en février.En janvier, la Banque jugeait que sa cible de 2,0% ne serait pas atteinte avant l\u2019été 2011.Cela paraît loin à la lumière des données récentes qui semblent aussi confirmer que l\u2019écart de production, c\u2019est-à-dire la différence entre la croissance réelle et la croissance potentielle avec 2% d\u2019inflation, est plus petit que la Banque ne le juge.Legouverneurs\u2019estd\u2019ailleurs longuement attaché à relever les retards pris par les entreprises canadiennes en matière de productivité, en dépit des assouplissements fiscaux pour stimuler l\u2019investissement.Cela a pour effet de diminuer aux environs de 2% le potentiel de croissance de l\u2019économie plutôt qu\u2019à 3% comme à la fin des années 90 et au début des années 2000.«Compte tenu du décalage d\u2019un an (entre un changement de taux et son effet réel dans l\u2019économie), la Banque dispose de toute la justification nécessaire pour hausser son taux au deuxième trimestre », écrivaient Derek Holt et Karen Cordes, économistes chez Scotia Capitaux dans une note à leurs clients.Hausse le 20 juillet ?L\u2019expression «explicitement conditionnelle» n\u2019est pas anodine , selon Ér ic Lascelles, stratège chez TD Valeurs mobilières, qui s\u2019attend à une augmentation de la projection d\u2019inflation.« Notre position courante plaide pour une première hausse de taux le 20 juillet, mais une décision dès le 1er juin ne peut plus être écartée, affirme-t-il.On pourrait même lui donner un niveau de probabilité de 50% (et peut-être plus).» Chose certaine, le gouverneur n\u2019entend pas badiner en matière d\u2019inflation.«La détermination de la Banque à maintenir la stabilité des prix est inébranlable », a-t-il dit.L\u2019échéance se rapproche TAUX suite de la page 1 L\u2019Espagne, qui préside actuellement l\u2019Union européenne, a abondé dans ce sens en soulignant que la rencontre constituait un «moment important pour l\u2019avenir» de l\u2019organisation et de sa devise.Un responsable allemand a déclaré hier, sous le couvert de l\u2019anonymat, qu\u2019il n\u2019y aurait pas d\u2019annonce concrète sur la Grèce lors du sommet.Le contredisant, un haut responsable européen a fait état d\u2019une «possible solution de synthèse» sur le dossier grec qui conférerait un rôle important au Fonds monétaire international (FMI).Berlin, sous la houlette de la chancelière Angela Merkel, adepte de l\u2019orthodoxie financière, se montre réticente depuis de semaines à venir en aide à la Grèce.Sa fermeté lui vaut des comparaisons avec la Dame de fer anglaise, Margaret Thatcher.La position allemande n\u2019est pas dénuée d\u2019arrière-pensées politiques, puisque le gouvernement fait face à une importante élection régionale et doit prendre en considération l\u2019opposition de la population à une telle aide.Plus de 40% des Allemands sont favorables à ce que le pays soit carrément exclu de l\u2019Union européenne.Athènes, qui cherche un soutien européen pour financer sa dette à moindre coût que sur les marchés, a haussé le ton contre Berlin, allant jusqu\u2019à reprocher au pays de cautionner les pratiques spéculatives de banques allemandes à son encontre.La France, qui est favorable à un plan d\u2019aide à la Grèce, a parallèlement critiqué l\u2019Allemagne, dépassant le cadre de la crise pour s\u2019en prendre à la politique économique du pays.La ministre de l\u2019Économie française, Christine Lagarde, a déclaré que l\u2019Allemagne devait réduire les impôts pour relancer sa consommation interne, de manière à favoriser les exportations de ses partenaires européens.Loin de céder aux injonctions, Berlin a insisté pour que toute intervention vienne d\u2019abord du FMI, solution à laquelle s\u2019est finalement ralliée la France.Depuis, «chacun évolue, tout le monde y met du sien», souligne un diplomate européen.Selon le quotidien allemand Süddeutsche Zeitung, la Grèce pourrait se voir proposer plus de 20 milliards d\u2019euros d\u2019aide sous forme de prêts à taux réduit, les deux tiers de la somme provenant du FMI.Le reste parviendrait, sur une base volontaire, de pays de l\u2019UE.Tandis que les dirigeants européens poursuivaient leurs tractations, l\u2019agence de notation Fitch a annoncé hier la décote de la dette portugaise, évoquant la fragilité structurelle de l\u2019économie du pays et son fort endettement.La décision fait écho à la mise en garde du directeur général adjoint du FMI , John Lipsky, qui prévenait les pays riches il y a quelques jours du «risque d\u2019une possible contagion » en ra ison de l\u2019explosion des dettes étatiques.L\u2019UE cherche la marche à suivre face à la crise grecque CRISE suite de la page 1 En 2009, plus d\u2019un million de passagers ont transité par le terminal de Porter à cet aéroport, un nombre qui devrait dépasser 1,3 million en 2010.Porter offre maintenant 46 vols quotidiens dans le triangle Toronto-Ottawa- Montréal ainsi que de nombreuses liaisons vers des villes canadiennes, comme Québec, Halifax et Moncton, et des destinations américaines, comme Chicago, Boston et Myrtle Beach.La société devrait recevoir en avril le 19e et le 20e appareil Q400 d\u2019une commande initiale de 20 passée auprès de Bombardier.M.Deluce a une fois de plus ouvert la porte à une commande additionnelle.«Nous avons présenté un plan de cinq ans à notre conseil d\u2019administration, a-t-il déclaré en entrevue.Lorsque nous aurons son approbation, nous al lons probablement avoir besoin d\u2019appareils Q400 supplémentaires.Nous aurons une meilleure idée dans les prochains mois.» I l n\u2019a pas vou lu donner de détails sur ce plan, sinon pour indiquer qu\u2019il se concentrera sur Toronto et sur des centres importants de l\u2019est du Canada, comme Ottawa, Montréal et Halifax.« Il y a probablement des extensions naturelles à effectuer partir de ces villes », a-til déclaré.Il pourrait notamment être question de vols transfrontaliers à partir de ces centres.«Mais, pour cela, nous avons besoin davant age d\u2019avions.» Porter a déjà discuté avec Bombardier d\u2019une éventuelle version allongée du Q400, le Q400X.M.Deluce a toutefois affirmé hier qu\u2019il n\u2019en avait pas été question récemment.«Pour l\u2019instant, le Q400 fait très bien son travail », at- il déclaré.Le grand patron de Porter a indiqué que le transporteur sera prêt à examiner les autres appareils de Bombardier, y compris la CSeries, ainsi que les autres appareils disponibles sur le marché, si jamais il décide d\u2019acquérir des biréacteurs pour desservir des destinations éloignées.«Mais nous en sommes très loin de là», a-t-il réitéré.Porter Airlines en a déjà plein les bras avec ses concurrents Air Canada et WestJet sur les destinations qu\u2019il dessert actuellement.Air Canada a notamment engagé un bras de fer juridique avec Porter au sujet de l\u2019accès à l\u2019aéroport Billy Bishop.M.Deluce a toutefois fait valoirqu\u2019AirCanadaavaitabandonné elle-même l\u2019aéroport.«En 2010, Porter transportera 50 fois plus de passagers à Toronto qu\u2019Air Canada ne l\u2019avait fait au cours de sa dernière année en 2005 », a-t-i l lancé au cours de la conférence.Des visées transcontinentales PORTER suite de la page 1 PHOTO ADRIAN WYLD.ARCHIVES LA PRESSE CANADIENNE La société Porter devrait recevoir en avril les 19e et 20e appareils Q400 d\u2019une commande initiale de 20 passée auprès de Bombardier.À L\u2019AGENDA n PRÉVISIONS n RÉEL BPA: bénéfice par action K: millier M: million G: milliard POUR NOUS JOINDRE La Presse Affaires, 7, rue Saint-Jacques, Montréal (Québec) H2Y 1K9 lpa@lapresseaffaires.com SUDOKU Source: Bloomberg 2 9 7 4 9 3 1 9 1 5 4 6 2 8 1 3 4 1 9 9 5 2 8 9 5 7 6 4 8 9 5 3 2 1 9 2 3 7 6 1 8 5 4 1 8 5 4 3 2 9 7 6 3 4 2 1 8 7 5 6 9 5 9 7 6 4 3 1 8 2 8 1 6 5 2 9 7 4 3 2 3 8 9 5 4 6 1 7 4 5 1 3 7 6 2 9 8 6 7 9 2 1 8 4 3 5 1633 1632 Placez un chiffre de 1 à 9 dans chaque Chaque ligne, chaque colonne et chaque délimitée par un trait plus épais doivent les chiffres de 1 à 9.Chaque chiffre une seule fois dans une ligne, dans dans une boîte 3x3.Solution du dernier sudoku Niveau de difficulté : MOYEN Ce jeu une de Ludipresse.Pour d'informations, rendez-vous sur le les-mordus.com ou écrivez-nous info@les-mordus.com Par Fabien Savary MERCREDI 31 MARS PIB (Can.) janv.: 0,4% déc.: 0,6% Commandes industrielles (É.-U.) fév.: 0,5% janv.: 1,7% Mosaic BPA 3T: 63¢US DEMAIN Indice de confiance du Michigan (É.-U.) mars : 72,7 fév.: 72,5 PIB (É.-U.) 4T: 0,4% 3T: 0,4% Hydrogenics BPA 4T: -1,25$ JEUDI 1ER AVRIL Dépenses de construction (É.-U.) fév.: -1,0% janv.: -0,6% Indice ISM manuf.mars : 57,0 (É.-U.) fév.: 56,5 Bombardier BPA 4T: 11¢ LUNDI 29 MARS Dépenses de consommation (É.-U.) fév.: 0,1% janv.: 0,0% Cal-Maine Foods BPA3T: 1,27$US Atlantic Power BPA 4T: 3¢ Oxford Industries BPA 4T: 15¢ MARDI 30 MARS Ind.des prix des produits industriels (Can.) fév.: 0,0% janv.: 0,3% Confiance des cons.mars : 50,0 (É.-U.) fév.: 46,0 Exfo BPA 2T: 6¢ AUJOURD\u2019HUI American Apparel BPA 4T: 4¢US Franco-Nevada BPA 4T: 11¢ Lululemon Athletica BPA 4T: 29¢ Oracle BPA 3T: 37¢US un chiffre de 1 à 9 dans chaque case vide.Chaque ligne, chaque colonne et chaque boîte 3x3 délimitée par un trait plus épais doivent contenir tous les chiffres de 1 à 9.Chaque chiffre apparaît donc une seule fois dans une ligne, dans une colonne et dans une boîte 3x3.Ce jeu est une réalisation de Ludipresse.Pour plus d\u2019informations : www.les-mordus.com ou écrivez-nous à info@les-mordus.com llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll 4 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 25 MA R S 20 1 0 725 TENUEDE LIVRES, IMPÔT EXPERT COMPTABLE FISCALITÉ, ex-travaillant Ministère Rev., 41ans exp., particulier, autonome, corporatif, problème d\u2019impôt \u2022 514-352-9603 850 AVIS DE DISSOLUTION CHANGEMENT DE NOM AVIS DE DEMANDE DE DISSOLUTION PRENEZ AVIS que la compagnie 9077-2252 QUÉBEC INC.demandera auRegistraire des entreprises la permission de se dissoudre.Montréal, ce 24ième jours de mars 2010.Geneviève Morin, secrétaire trésorier 850 AVIS DE DISSOLUTION CHANGEMENT DE NOM AVIS DE DISSOLUTION AVIS est donné que 9101-9489 QUÉBEC INC.demandera au Registraire des entreprises la permission de se dissoudre.AVIS DE DISSOLUTION PRENEZ AVIS que la compagnie 9130-2398 QUÉBEC INC.demandera au Registraire des entreprises la permission de se dissoudre.Me Jacques Duval PRENEZ AVIS que AFFÛTAGES XPERT INC., demandera au Registraire des entreprises la permission de se dissoudre.Joanne Morrison, Présidente 24 mars 2010 AVIS LÉGAUX APPELS D\u2019OFFRES SOUMISSIONS - ENCANS AVIS DE CORRECTION DE - FUTURE SHOP DVD et Blu-ray Pour Toujours Les Canadiens M2176180, M2176182.Sur la circulaire du 19 mars, en page 3, ce produit a été affiché avec un prix incorrect.Veuillez noter que le prix correct est de 23,99 $ chaque.Nous sommes désolés pour tout inconvénient que cette situation aurait pu causer à notre distinguée clientèle.AVIS DE CONVOCATION Par ordre du conseil Assemblée générale annuelle des membres-sociétaires de LaMutuelle des municipalités du Québec Prenez avis que la 8e Assemblée générale annuelle des membres-sociétaires de La Mutuelle des municipalités du Québec se tiendra le vendredi7mai 2010 à 11 heures à la salle Palace 4 du Best Western Hôtel Universel, 915, rue Hains, Drummondville (Québec).Chemises de marques : Reporter, Ingrami, San Remo, etc.de 40 $ à 100 $*.Aussi en vente : pantalons, pulls, cravates, chaussures, etc.* Le solde prend fin le 24 avril 2010.Ouvert du lundi au vendredi de 10 h à 18 h \u2022 Sam.de 10 h à 17h Dim.sur rendez-vous seulement.S.V.P.appelez au 514 788-5155 491 boul.Lebeau, Saint-Laurent au sud de Côte-Vertu 514.788.5155 www.omegahomme.com Omégavêtements pour hommes Invitation à tous nos chers clients et aupublic Tout doit être vendu avant le nouvel arrivage! Profitez de la période des fêtes pascales et de la préparation de la graduation.Tous nos complets et vestons sports de grandes marques européennes sont en solde à 200 $* LA PRESSE AFFAIRES IMMOBILIER MAXIME BERGERON L\u2019explosion de la surenchère immobilière révélée cette semaine par La Presse Affaires ne découle pas des seules lois de l\u2019offre et la demande.La psychologie entrerait aussi en ligne de compte.«Il y a nettement un sentiment d\u2019urgence chez les acheteurs de maison», a déclaré hier Lynne Kilpatrick, première vice-présidente, Services bancaires aux particuliers, BMO Banque de Montréal.D\u2019après un sondage réalisé pour le compte de la BMO, une bonne partie des Canadiens intéressés à acheter une maison subissent ces jours-ci une forte pression.Un stress causé par l\u2019explosion des prix et la perspective rapprochée d\u2019une hausse des taux hypothécaires, qui incitent des milliers de gens à devancer l\u2019achat de leur résidence.À tout prix, ou presque.Environ15%des répondants affirment avoir participé à une «bataille des offres» pour mettre la main sur la propriété de leur rêve.Et 14% de ceux dont les offres ont été rejetées croient que cette expérience les a poussés à «trop dépenser» au cours de leur transaction suivante.La Presse Affaires révélait cette semaine que le phénomène de la surenchère a presque doublé depuis deux ans dans l\u2019île de Montréal.Près de 7%des transactions réalisées depuis six mois ont été conclues à un prix supérieur à celui affiché.Quelque 3,7% des acheteurs ont versé plus de 5000$ que le prix demandé depuis six mois, comparativement à 1,5% il y a deux ans.Un citoyen que nous avons interrogé a offert 65 000$ de surprime pour un duplex du quartier Villeray! Dans ce contexte, pas étonnant que le tiers des Canadiens interrogés par Harris-Decima disent avoir perdu le sommeil en raison du stress lié à la démarche d\u2019achat d\u2019une nouvelle résidence.Le sondage a été mené du 16 au 22 février auprès de 1000 propriétaires âgés de 25 à 45 ans.Bataille immobilière Par ailleurs, peu de détails ont filtré hier quant à la bataille qui se dessine entre l\u2019Association canadienne de l\u2019immeuble (ACI) \u2013 qui représente 98 000 agents immobiliers au pays \u2013 et le Bureau de la concurrence.Le Bureau a déposé le mois dernier une poursuite contre l\u2019ACI devant le Tribunal de la concurrence, accusant le regroupement de «pratiques anticoncurrentielles».En gros, le Bureau estime que les agents restreignent de façon indue l\u2019accès au Service interagences (MLS), ce qui empêche l\u2019émergence d\u2019une nouvelle formule moins coûteuse pour la revente.L\u2019ACI a annoncé lundi qu\u2019elle ouvrirait davantage MLS aux particuliers, mais les changements ne satisfont pas le Bureau, bien au contraire.La poursuite est maintenue, et l\u2019ACI a jusqu\u2019à demain pour déposer sa défense devant le Tribunal.À quel moment les changements à MLS entreront-ils en vigueur?Les différentes chambres immobilières ont pour mot d\u2019ordre du pays de les implanter «dès que possible», selon l\u2019ACI.Mais celles à qui nous avons parlé hier disent attendre le signal de l\u2019ACI.à la fin du processus judiciaire.Or, cela prendra au moins six mois, voire un an.L\u2019ACI n\u2019a pas répondu aux nombreux appels de La Presse Affaires en vue d\u2019obtenir des clarifications, hier.Selon un article du Globe and Mail, le président de l\u2019Association exclut toute entente à l\u2019amiable et compte se défendre devant le Tribunal.Des milliards de dollars en commissions versées chaque année aux agents sont en jeu.Surchauffe, surenchères\u2026 stress ! MAXIME BERGERON Même si leur taux d\u2019inoccupation a bondi depuis un an, les immeubles de bureaux du centre-ville de Montréal suscitent encore l\u2019engouement chez certains investisseurs.Le 1801, McGill College, un immeuble massi f aux parois vitrées, vient d\u2019être racheté par un consortium canadien, a-t-on appris hier.L\u2019édifice a une valeur de 51,6 millions de dollars, selon le dernier rôle d\u2019évaluation foncière de la Ville, mais le montant de la transaction \u2013 sans doute plus élevé \u2013 n\u2019a pas été dévoilé.Le Régime de retraite de Postes Canada et le fonds Redbourne Realty se sont alliés pour mettre la main sur le bâtiment de 345 000 pieds carrés, construit en 1992.Il s\u2019agit de la plus grosse transaction commerciale depuis le début de l\u2019année dans la métropole, a souligné la firme CBRE, responsable de la vente.«Montréal demeure une plaque tournante pour l\u2019investissement en immobilier commercial, et ce, malgré l\u2019impact que les conditions du marché ont eu sur le financement disponible depuis 12 mois », a fait valoir Brett Miller, viceprésident régional de CBRE, dans un communiqué.Selon CBRE, le fait qu\u2019un investisseur non québécois achète une si grosse propriété au centre-ville marque un « tournant majeur » dans la dynamique du marché.Les quatre derniers immeubles de taille à être vendus \u2013 dont la tour CIBC et le 500, boulevard René-Lévesque Ouest \u2013 avaient été acquis par des groupes de la province.Les loyers ont un peu augmenté au centre-ville pendant les premiers mois de l\u2019année, passant de 20$ à 20,64$ le pied carré.Il faudrait toutefois qu\u2019ils grimpent au moins à 25$ pour justifier la construction de nouveaux immeubles de bureaux, a indiqué à La Presse Affaires Brett Miller.Le taux d\u2019inoccupation des locaux de bureaux se situe à 10,7% dans la métropole, presque le double par rapport aux derniers mois de 2008, avant la récession.CBRE entrevoit une embellie pour les deuxième et troisième trimestres.Le 1801, McGill College change de main PHOTO ROBERT SKINNER, LA PRESSE La vente du 1801, McGill College constitue la plus grosse transaction commerciale depuis le début de l\u2019année dans la métropole, a souligné la firme CBRE, responsable de la vente.llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 L A P R E S S E A F F A I R E S 5 Habit et cHemise sur mesure 514 389-3602 pietromucci.com Pietro Mucci tailleur Service personnalisé directement à votre bureau Obtenez la carte de crédit d\u2019entreprise avec primes-voyages qui travaille aussi fort que vous.Visitez une succursale de TD 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LA PRESSE AFFAIRES La plus importante association internationale d\u2019avocats du monde tiendra en octobre sa conférence annuelle à Vancouver.Son président, un avocat de Caracas, était de passage cette semaine à Montréal.RENÉ LEWANDOWSKI COLLABORATION SPÉCIALE AFFAIRES JURIDIQUES Avoir pu me métamorphoser en mouche, c\u2019est dans les bureaux du cabinet d\u2019avocats d\u2019Ogilvy Renault que j \u2019aurais aimé m\u2019introduire incognito cette semaine.Carmardi midi, c\u2019est là qu\u2019avaient rendez-vous tous les patrons, ou presque, des grands cabinets et de quelques cabinets- boutiques de Montréal.Il y avait Claude Auger, de Fasken Martineau, André Roy, de Stikeman Elliott, James Woods, de Woods, Charles Chevrette, de McMillan, Richard Cherney, de Davies.À ce moment précis, nul doute qu\u2019aucun autre endroit dans la métropole ne regorgeait d\u2019un tel concentré d\u2019avocats en position de pouvoir.D\u2019ailleurs, juste pour le plaisir, faites l\u2019exercice: additionnez les taux horaires de ces pros du droit des affaires.Vous verrez que la note grimpe rapidement! Mais ce n\u2019est pas pour présenter une facture d\u2019honoraires que ces avocats s\u2019étaient rassemblés au 25e étage de la Place Ville- Marie.Ils avaient plutôt été conviés pour le lunch par Pierre Bienvenu, associé principal d\u2019Ogilvy.Me Bienvenu voulait leur présenter un avocat bien particulier: Fernando Pelaez- Pier.CeMexicain d\u2019origine pratique à Caracas, au Venezuela, pour le cabinet Hoet Pelaez Castillo&Duque.L\u2019avocat de 62 ans est aussi le président de l\u2019International Bar Association (IBA), et c\u2019est à ce titre qu\u2019il était de passage cette semaine à Montréal et à Toronto.Vancouver bis Pour ceux qui l\u2019ignoreraient, l\u2019IBA est la plus importante association internationale d\u2019avocats dans le monde.Elle compte plus de 35 000 avocats et près de 200 organisations membres sur tous les continents.Tous les ans, l\u2019IBA organise une grande conférence qui se déroule sur plusieurs jours.L\u2019an dernier, à Madrid, l\u2019événement a accueilli plus de 5600 délégués venus de partout dans le monde assister aux quelque 200 ateliers.Or, cette année, c\u2019est au Canada, à Vancouver, en octobre prochain, qu\u2019aura lieu cette grand-messe annuelle des avocats.«Pour les avocats canadiens, il s\u2019agit d\u2019une occasion unique de rencontrer leurs collègues du monde entier», dit Fernando Pelaez-Pier, qui s\u2019exprime dans un joli français.Il ne s\u2019en cache pas, s\u2019il passe la semaine au Canada, c\u2019est pour promouvoir l\u2019événement auprès des cabinets canadiens.Bon an, mal, dit-il, environ 400 avocats du pays hôte participent à la conférence et il en espère autant cette année.Un avocat qu\u2019il n\u2019aura pas à convaincre bien longtemps, c\u2019est Pierre Bienvenu.Depuis des années, le président du comité exécutif d\u2019Ogilvy Renault s\u2019implique auprès de l\u2019IBA.Il a même déjà présidé le comité d\u2019arbitrage de l\u2019organisation.Pour lui, aucun doute, tout avocat qui s\u2019intéresse à la mondialisation des affaires et des services juridiques doit s\u2019impliquer dans l\u2019IBA et être présent à Vancouver.«C\u2019est un passage obligé», dit-il.Des travaux reconnus L\u2019IBA, il est vrai, c\u2019est un peu le haut lieu des plus récents développements en droit.Dans tous les domaines du droit : fiscalité, droit commercial, insolvabilité, arbitrage international, droit de la concurrence, propriété intellectuelle.C\u2019est par cette organisation que les meilleurs praticiens du monde ont l\u2019occasion d\u2019échanger sur ce qui se fait de mieux dans leur pays respectif et de comparer les meilleures pratiques.Plusieu rs des t ravau x de recherche de l\u2019IBA sont d\u2019ailleurs reconnus internationalement.En arbitrage international, par exemple, c\u2019est là qu\u2019on a développé des règles de procédures pour l\u2019administration de la preuve, règles adoptées aujourd\u2019hui par toutes les parties.Une révision de ces règles est présentement en cours et une nouvelle version devrait être présentée en mai prochain.Ces temps-ci, c\u2019est surtout la réglementation des services financiers qui intéresse les juristes dumonde entier, et ce thème sera particulièrement discuté à Vancouver.D\u2019autant plus, souligne Fernando Pelaez-Pier, que la crise financière, économique et immobilière a fait mal aux avocats, les obligeant à revoir leur modèle économique.«Il faut repenser la façon dont nous traitons avec les clients et la manière dont nous livrons les services juridiques», dit-il.Il ne remet pas complètement en question la tarification à l\u2019heure \u2013 modèle dominant de l\u2019industrie \u2013, mais soutient qu\u2019une bonne réflexion est nécessaire.«On doit être plus imaginatifs avec nos clients, dit-il.On aura l\u2019occasion d\u2019en discuter à Vancouver.» Vous avez des commentaires?Des questions?Des nouvelles sur la communauté juridique?N\u2019hésitez pas à me joindre.s Pour joindre notre collaborateur : renelewandowski@ droit-inc.com L\u2019avocat de Caracas Un tête-à-tête avec Lucien Bouchard Beaucoup d\u2019étudiants en droit de deuxième année participent chaque année à la traditionnelle «Course aux stages», dans l\u2019espoir, justement, de décrocher un stage dans un cabinet d\u2019avocats.Cette année, les offres formelles pour les stages de 2012 doivent tomber le 26mars prochain.D\u2019ici là, les cabinets d\u2019avocats font tout ce qu\u2019ils peuvent pour séduire les meilleurs étudiants, jusqu\u2019à les gâter de petits cadeaux, moins onéreux que jadis, mais tout de même.Par exemple, selon les cabinets, les candidats les plus recherchés recevront: > Une soirée cocktail, souper, et partie de hockey du coté de BCF.> Chez Davies, pas d\u2019événement organisé, mais un plan de suivi personnalisé est mis en place.Celui-ci peut prendre la forme d\u2019un entretien avec.Me Lucien Bouchard.> Un petit déjeuner au Centre des archives de Montréal concocté par Gowlings.> Un souper dans le Vieux- Montréal avec deux associés d\u2019Ogi lvy Renault .> Un cocktail 14 avocats \u2013 14 candidats organisé par Robinson Sheppard Shapiro.> Un cocktail suivi d\u2019un souper au W avec Stikeman.> Un cocktail suivi d\u2019un souper au Local pour BLG.> Un souper et un cocktail organisé par Fasken.> Des trois par trois pour Heenan Blaikie dans diff é r e n ts re s t a u r a n t s .> Un cocktail pour McCarthy.Nouvelle avocate chez Delegatus Le cabinet Delegatus annonce l\u2019arrivée d\u2019une nouvelle avocate en droit commercial et transactionnel.Ils\u2019agitdeKarineFleury, qui apporte chez Delegatus un bagage de 12 ans de pratique, après notamment un passage de plus de neuf ans au sein d\u2019Heenan Blaikie à titre d\u2019avocate, puis associée.Me Fleury possède une expérience en droit commercial et a conseillé des clients enaffaires dans une vaste gamme d\u2019industries, tant sur le plan national qu\u2019international.\u2013 René Lewandowski, collaboration spéciale EN BREF PHOTO IVANOH DEMERS, LA PRESSE Fernando Pelaez-Pier, Mexicain d\u2019origine, est président de l\u2019International Bar Association (IBA), et c\u2019est à ce titre qu\u2019il était de passage cette semaine à Montréal et à Toronto.L\u2019IBA est la plus importante association internationale d\u2019avocats du monde.«Il faut repenser la façon dont nous traitons avec les clients et la manière dont nous livrons les services juridiques.» \u2014 Fernando Pelaez-Pier, président de l\u2019IBA LA PRESSE CANADIENNE OTTAWA \u2014 Le nombre de prestataires d\u2019assurance emploi a continué de diminuer en janvier au Canada.Statistique Canada a indiqué que 698 800 personnes ont touché des prestations ordinaires d\u2019assurance emploi.Le nombre a ainsi baissé de 47 700 par rapport à décembre.En janvier, le nombre de demandes initiales et renouvelées reçues a été de 239 100, en baisse de 20 200 par rapport à décembre.Des baisses ont été notées dans toutes les provinces, sauf à Terre-Neuve-et-Labrador.Le nombre de prestataires au Québec a diminué pour le quatrième mois consécutif.Il s\u2019est établi à 193 900, en baisse de 2800.Depuis juin 2009, le nombre de prestataires a fléchi de 16 100 dans la province.Durant cette période, les hausses les plus importantes de l\u2019emploi ont été constatées dans le secteur de la finance, des assurances, de l\u2019immobilier et de la location, dans les commerces de détail et de gros, ainsi que dans les administrations publiques.À Montréal, cependant, le nombre de prestataires a progressé de 12 700 pour atteindre 86 500, soit la plus forte hausse de tous les centres de la province.De moins en moins de prestataires de l\u2019assurance emploi llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll 6 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 25 MA R S 20 1 0 SéminaireS Nouveau 514 340-6001 www.hec.ca/cadresetdirigeants Gestion des équipes performantes : mieux comprendre pour mieux intervenir 28 et 29 avril 2010 - 9 h à 17 h Caroline Aubé (Ph.D.psychologie industrielle et organisationnelle), professeure agrégée Vincent Rousseau (Ph.D.psychologie industrielle et organisationnelle), professeur agrégé, Université de Montréal Gestionnaires inspirants : 10 stratégies pour exceller dans vos communications managériales 28 et 29 avril 2010 (Laval) - 9 h à 17 h Isabelle Lord (M.Sc.gestion, D.E.S.S.organisation et ressources humaines), coach professionnel (ACC) et formatrice en communication de gestion Habiletés politiques dans les organisations 29 et 30 avril 2010 - 9 h à 17 h Suzanne Chagnon (MBA), consultante et chargée de cours Pierre Lainey (MBA, M.Psy., Adm.A., CMC, CRHA), consultant et chargé de formation Agir efficacement dans le déploiement du changement : programme d\u2019habilitation en gestion du changement 30 avril, 14 et 28 mai 2010 - 9 h à 17 h Sylvie Charbonneau (B.Sc.mathématiques appliquées, D.S.A.), associée fondateur d\u2019une firme conseil en gestion du changement BANQUE NATIONALE DU CANADA Avis de convocation à l\u2019assemblée annuelle des détenteurs d\u2019actions ordinaires L\u2019assemblée annuelle des détenteurs d\u2019actions ordinaires de la Banque Nationale du Canada aura lieu le mercredi 31 mars 2010, à 9 h (HAE), au Centre Mont-Royal, 2200 rue Mansfield, Montréal (Québec) Canada.Par ordre du conseil d\u2019administration, Linda Caty Vice-présidente et secrétaire corporatif Montréal, le 12 février 2010 * \u2018Nortel\u2019 est une marque de commerce de Nortel Networks, utilisée sous licence par Ciena.Pour en savoir plus, veuillez consulter Ciena.com.Bienvenue à l\u2019avenir, Montréal.Bienvenue à Ciena.L\u2019acquisition par Ciena de la division \u2018Metro Ethernet Networks\u2019 de Nortel* permet à nos clients de tirer avantage de la force de ces deux entités afin d\u2019entrer dans une nouvelle ère de technologie.Ensemble, nous bâtissons les réseaux de demain, maintenant! Ensemble, nous solidifions notre présence dans le marché, et accélérons la cadence de notre innovation.Ensemble, nous serons le nouveau chef global pour les systèmes de réseautage optique et de services Ethernet intégrés.L\u2019AVENIR EST LA PRESSE AFFAIRES PHILIPPE MERCURE Une entreprise plus petite, qui dépensera moins et qui compte f rapper quelques coups sûrs cette année, à défaut de pouvoir cogner un circuit : c\u2019est le visage que présentera Æterna Zentaris en 2010 aux investisseurs.L\u2019entreprise a fait le point sur ses activités, hier, en dévoilant ses résultats de l\u2019année 2009.La biotech de Québec confirme l\u2019abandon de son ancien produit-vedette, le Cetrorelix, et présente maintenant la perifosine comme son meilleur cheval.Æterna prévoit aussi dépenser presque deux fois moins en recherche et développement cette année qu\u2019en 2009.«De façon générale, en 2010, nous allons concentrer nos efforts autour du développement de nos composés en stade clinique avancé afin de générer un intérêt accru de la part de partenaires potentiels», a dit hier Juergen Engel, président et chef de la direction.L\u2019action d\u2019Æterna Zentaris a clôturé à 87 cents, hier, en hausse de 3 cents ou 3,57%.C\u2019est loin des prix supérieurs à 3$ atteints en août dernier, avant que le Cetrorelix, censé guérir une maladie de la prostate, s\u2019avère finalement inefficace.Quel attrait présente maintenant l\u2019Æterna Zentaris version «post-Cetrorelix?» «Pour l\u2019instant, les investisseurs sont patients, dit Maher Yaghi, analyste chez Valeurs mobilières Desjardins.Il n\u2019y a pas de grosses annonces à l\u2019horizon.Plus on va avancer, plus ça va être intéressant et plus les investisseurs vont pouvoir évaluer les handicaps ou les chances de succès.Mais il reste pas mal de travail à faire.» L\u2019abandon du Cetrorelix cache tout de même une bonne nouvelle: Æterna n\u2019a plus à supporter les coûteuses études destinées à tester son produit sur des centaines de patients dans le monde.L\u2019entreprise prévoit ainsi réduire ses coûts de recherche de 20 millions cette année (ils ont atteint 44 millions l\u2019an dernier), et compte sauver 5 millions supplémentaires en frais divers.En Allemagne, où l\u2019équipe du Cetrorelix était basée, la force de travail est passée de l\u2019équivalent de 130 employés à temps plein à 85.«On prévoit faire d\u2019autres réductions dans les prochains mois en Allemagne», a dit à La Presse Affaires Dennis Turpin, premier vice-président et chef de la direction financière, sans vouloir les chiffrer.Produit prometteur D\u2019où viendra le potentiel de croissance ?Le produit le plus prometteur est sans doute la perifosine, qu\u2019on veut utiliser pour soigner diverses formes de cancer.Le projet le plus avancé concerne le myélome multiple, une forme de cancer du sang.L\u2019étude de phase III, dernière étape avant la commercialisation, vient de débuter, mais la direction parle de 18 mois avant de terminer le recrutement des patients.Le seul produit qui pourrait franchir la batterie de tests réglementaires cette année est un test pour diagnostiquer un déficit d\u2019hormone de croissance.Rien pour faire sauter la banque, selon l\u2019analyste Maher Yaghi.«En général, les tests diagnostique ne rapportent pas beaucoup et les marges sont faibles», dit-il.Æterna a enregistré des pertes de 24 millions en 2009, moins que les 62 millions perdus en 2008.Fait inhabituel pour une entreprise qui se consacre à la R&D, Æterna a dégagé un profit de 11,5 millions au quatrième trimestre.Il s\u2019agit en fait d\u2019une anomalie comptable due à la fin du développement de Cetrorelix.Des paiements de son partenaire Sanofi-Aventis étaient censés être encaissés graduellement, mais la fin du programme lui a permis d\u2019encaisser 30,4 millions d\u2019un coup.Æterna Zentaris réduira ses dépenses «De façon générale, en 2010, nous allons concentrer nos efforts autour du développement de nos composés en stade clinique avancé afin de générer un intérêt accru de la part de partenaires potentiels.» \u2014 Juergen Engel, président et chef de la direction HUGO FONTAINE VICTORIAVILLE \u2014 Les spéculateurs seront de retour sur le marché agricole en 2010 et joueront un plus grand rôle dans la détermination des prix des céréales.Des prix qu\u2019on devrait voir remonter, estime Joëlle Noreau, économiste principale chez Desjardins.Devant quelque 300 délégués réunis hier à Victoriaville pour la première journée de l\u2019assemblée annuelle de la Fédération des producteurs de cultures commerciales du Québec (FPCCQ), Mme Noreau a évoqué un relèvement graduel et modéré des prix des céréales en 2010.Force est de constater que les spéculateurs s\u2019intéressent à ce qui s\u2019en vient dans le secteur.«On voit déjà les spéculateurs plus présents depuis le début de l\u2019année, a noté l\u2019économiste.Après s\u2019être concentrés sur le pétrole et les métaux, ils vont être tentés de placer leurs billes dans les denrées agricoles.» Tant la FAO (Organisation des Nations Unies pour l\u2019alimentation et l\u2019agriculture) que l\u2019OCDE (Organisation de coopération et de développement économique) anticipent une hausse générale des prix en 2010, sans toutefois atteindre les niveaux de 2007 et 2008.L\u2019USDA, ministère américain de l\u2019Agriculture, prévoit des prix soutenus par une demande américaine de maïs pour l\u2019éthanol, et les importations de soya de la Chine.Il faudra aussi surveiller le prix du pétrole, qui fait bouger le prix de l\u2019éthanol (et donc le prix du maïs) dans la même direction.Desjardins anticipe que le prix du baril montera graduellement jusqu\u2019à atteindre 100$US en 2012.Moins favorable pour le blé Dans un proche avenir, le maïs et le soya pourraient attirer davantage les investisseurs, a indiqué Joëlle Noreau.«Les espoirs pour le blé ne sont peut-être pas aussi forts», précise-t-elle.La Commission canadienne du blé a récemment souligné que les prix sont mis sous pression par la grande disponibilité du blé sur le marché mondial.C\u2019est malheureux pour les producteurs québécois de céréales à paille (blé, orge, avoine), déjà dans une moins bonne situation que les producteurs de maïs ou de soya.«Dans les dernières années, la production d\u2019éthanol et la diversification de la demande ont rétabli l\u2019offre et ramené la valeur du maïs et de soya à un plus juste niveau, a expliqué à La Presse Affaires le président de la FPCCQ, Christian Overbeek.Mais il n\u2019y a pas eu d\u2019effet d\u2019entraînement sur le prix des céréales à paille.» Le prix du blé a même reculé de plus de 20% en 2009.La production de céréales à paille représente entre un quart et un tiers des cultures commerciales du Québec.«Leur situation face aux faibles prix du marché représente un de nos plus grands défis, dit Christian Overbeek.Il faut ouvrir de nouveaux marchés et améliorer la qualité des céréales.» Cela passe par la recherche, un élément auquel la FPCCQ accorde beaucoup d\u2019importance et pour lequel elle a déjà déploré le manque d\u2019investissement gouvernemental.La recherche Sur ce point, M.Overbeek a pu trouver une petite réjouissance hier.Le ministère de l\u2019Agriculture, des Pêcheries et de l\u2019Alimentation (MAPAQ) renouvelle pour cinq ans le plan de financement du Centre de recherche sur les grains (CEROM), établi à Saint-Mathieu-de-Beloeil.La sous-ministre adjointe du MAPAQ, Hélène Vincent, en a fait l\u2019annonce aux délégués de la Fédération.Le ministère consacrera 7 millions de dollars sur cinq ans au CEROM, soit 80% de son budget total.La FPCCQ (1 375 000$) et la Coop fédérée (400 000$) complètent le financement.Il y a un an, les producteurs de cultures commerciales ont décidé de tripler leur contribution à la recherche.Désormais, i ls accumulent ensemble 450 000$ par année à cette fin.«Nous voulons qu\u2019il y ait plus de recherche et une recherche plus efficace», dit M.Overbeek.Devant l\u2019assemblée, le président de la FPCCQ a indiqué que, dans les prochaines années, le CEROM mettra davantage l\u2019accent vers l\u2019amélioration des rendements, plutôt que sur la réduction des coûts de production.PRIX DES DENRÉES Retour à la terre des spéculateurs PHOTO MARTIN CHAMBERLAND, ARCHIVES LA PRESSE Dans un proche avenir, le maïs et le soya pourraient attirer davantage les investisseurs.Par contre, du côté du blé, la Commission canadienne du blé a récemment souligné que les prix sont mis sous pression par la grande disponibilité de cette céréale sur le marché mondial.llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll 8 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 JEAN GAGNON COLLABORATION SPÉCIALE L\u2019année 2009 n\u2019aura sûrement pas été ennuyeuse pour les professionnels du secteur de la comptabilité.Et 2010 risque de s\u2019avérer tout aussi animée.C\u2019est que la profession est en train de mettre en place plusieurs grandes réformes qui modifieront à jamais le paysage de la comptabilité d\u2019entreprise.D\u2019abord, la fonction de vérification et d\u2019audit des entreprises a finalement été décloisonnée.Depuis toujours, cette fonction était l\u2019apanage des comptables agréés (CA).Eux seuls étaient autorisés à certifier les états financiers des sociétés.Mais dès maintenant, leurs collègues CGA (comptables généraux accrédités) et, d\u2019ici quelques semaines, leurs collègues CMA (comptables en management accrédités) pourront aussi le faire, du moins ceux qui auront complété la formation nécessaire.«On en parle depuis sept ans, et finalement le quasi-monopole des CA tombe», dit François Renauld, président directeur général de l\u2019Ordre des CMA.L\u2019abolition de cette chasse ga rdée des CA va-t- el le conduire à court ou à moyen terme une fusion des trois ordres comptables?Cette question a fait l\u2019objet de plusieurs débats depuis deux décennies, et plusieurs tentatives de rapprochement ont été tentées.Le bon moment serait-il arrivé ?«Il est certainement légitime de se poser la question», répond Daniel McMahon, président et chef de la direction de l\u2019Ordre des CA du Québec.Les normes internationales Cette année, on assistera aussi à l\u2019entrée en vigueur au Canada des normes comptables internationales pour toutes les entreprises publiques.En fait, ce n\u2019est qu\u2019à partir de janvier 2011 que les compagnies canadiennes inscrites en Bourse devront produire leurs états financiers selon les règles IFRS (International Financial Reporting Standards).Mais comme les entreprises doivent fournir des états financiers comparatifs, elles devront donc appliquer ces nouvelles règles à leurs résultats de 2010.Pourquoi instaurer maintenant de nouvelles normes comptables?«Parce qu\u2019avec la mondialisation, il va de soi d\u2019établir un cadre uniforme international », répond Nadi Chlala, professeur titulaire à ESG UQAM.À l\u2019ère des scandales La dernière décennie a été celle des scandales.Enron avait lancé le bal en 2001.Puis ce fut WorldCom, Tyco, et plusieurs autres.Au Canada, on a suivi de près l\u2019implosion d\u2019Hollinger où des manipulations financières ont conduit Conrad Black en prison.Au Québec, la couverture médiatique des fraudes de Vincent Lacroix et d\u2019Earl Jones a été sans précédent.Le secteur a de la comptabilité a réagi.De nouvelles règles de gouvernance et de contrôles internes ont été développées.«La question de la gouvernance a pris beaucoup d\u2019envergure au cours des dernières années» confirme Sylvie Béchard, vice-présidente, gouvernance financière et contrôles internes à la Fédération des Caisses Desjardins du Québec.Développement durable Enf in, le secteur de la comptabilité n\u2019échappe pas lui non plus aux thèmes de l\u2019environnement et du développement durable.De plus en plus, on semble reconnaître que la comptabilité pourrait jouer un rôle important dans la marche vers une économie plus environnementale et durable.« Il existe plusieurs fact eu rs qu i mot iven t l e s entreprises à adopter des pratiques plus vertes et à rendre visibles les résultats », dit Jean-François Henri , professeur à la faculté des sciences de l\u2019administration de l\u2019Université Laval.LA COMPTABILITÉ À L\u2019HEURE DES GRANDES RÉFORMES «On en parle depuis sept ans, et finalement le quasimonopole des CA tombe», dit François Renauld, président-directeur général de l\u2019Ordre des CMA.LAPRESSEAFFAIRES.COM Ce reportage sur la comptabilité est disponible sur lapresseaffaires.cyberpresse.ca GOUVERNANCE DES MESURES POUR ÉVITER DE NOUVEAUX SCANDALES PAGE 12 PORTFOLIO LES DOSSIERS SPÉCIAUX DE LA PRESSE AFFAIRES llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 L A P R E S S E A F F A I R E S 9 Créez des possibilitésmc devenezcma.com © La Société des comptables en management du Canada, 2010.Tous droits réservés.MD/MC Marques déposées/Marques de commerce, propriété de La Société des comptables en management du Canada.Josée Roberge, CMA Analyste financière principale, Hasbro Canada Josée Roberge est peut-être analyste financière principale chez Hasbro Canada, mais elle doit constamment penser comme un enfant.Chez Hasbro, leader mondial des jouets et des jeux, il n\u2019y a pas deux jours qui se ressemblent.Josée Roberge met à contribution son expertise en stratégie et en finances pour optimiser la gestion des marques, les services financiers et la distribution.Elle reconnaît que sa formation de CMA lui a permis de maîtriser les pratiques de pointe en management et en comptabilité et ainsi, d\u2019exceller dans son travail.Elle a même participé au réaménagement et au design des nouveaux bureaux de l\u2019entreprise.Comme quoi les CMA ne perdent jamais leur créativité d\u2019enfant.Visitez devenezcma.com.MES STRATÉGIES PERMETTENT A DES DINOSAURES D\u2019ALLER PARTOUT SUR LA PLANÈTE. PORTFOLIO COMPTABILITÉ JEAN GAGNON COLLABORATION SPÉCIALE Le moment serait-il finalement venu de fusionner les trois ordres professionnels (CA, CGA, CMA) qui régissent les activités des comptables et de regrouper tout le monde sous un même toit ?Le Québec est le seul endroit au monde où la profession de comptable est régie par trois ordres professionnels distincts.L\u2019élimination du monopole des CA quant à la vérification et à la certification des états financiers des sociétés publiques rend les ordres comptables de moins en moins différents les uns des autres.«Les trois ordres comptables travaillent dans les mêmes champs d\u2019activités et doivent donc se parler ».dit Daniel McMahon, président de l\u2019Ordre des CA du Québec.S \u2019agi t - il là d\u2019un pré - sage à une fusion des trois ordres comptables?«La question est légitime, et elle devrait faire l\u2019objet de discussions plus larges», répond-il.L\u2019Ordre des professions reconnaît les trois ordres comptables, mais on leur a demandé il y a bien longtemps de penser à se regrouper, rappelle François Renauld, président de l\u2019Ordre des CMA du Québec.En poste chez les CMA depuis 26 ans, M.Renauld a été témoin de quatre tentatives sérieuses de regroupement.La dernière remonte à 2004.Deux volets En comptabilité, il existe deux volets: la comptabilité et la conformité.La comptabilité de gestion permet de faciliter les prises de décisions des gestionnaires d\u2019entreprises.Ce volet consiste à recueillir les données afin d\u2019évaluer les projets d\u2019investissements et de mesurer les risques.Pour sa part, la conformité s\u2019adresse à la vérification externe de l\u2019entreprise.«Avec la fin du monopole des CA sur la vérification, il sera plus difficile de dégager un caractère distinctif à un ordre en particulier», dit François Renaud.SelonM.Renauld, de l\u2019Ordre des CMA, la tentative de 2004 aurait échoué, notamment, parce que l\u2019Ordre des CA n\u2019a pas réussi à vendre à ses membres l\u2019idée du regroupement.«S\u2019il y a reprise des discussions, il faudra s\u2019y prendre différemment », dit-il.À son avis, les titres devront demeurer les mêmes car il s\u2019agit d\u2019une marque bien connue.«L\u2019émotivité qui teinte ce type de discussions tient souvent à la marque», rappelle-t-il.Une culture de concurrence La culture de concurrence qui existe entre les ordres comptables n\u2019est pas facile à briser, selon François Renauld.Mais il se dit convaincu qu\u2019il faut en venir à travailler ensemble pour face aux défis qui se profilent à l\u2019horizon, soit la pénurie de comptables et la mondialisation.«Les comptables vont devoir se regrouper ensemble et se donner un projet plus utile», dit-il.La demande pour les comptables est forte, et il y a pénurie chez les trois ordres.«Il y a eu une pause durant la récession, mais depuis, le phénomène s\u2019accentue à nouveau », dit M.Renauld.Résoudre ce problème de pénurie constitue le principal enjeu de la profession, et cela ne peut se faire qu\u2019en déployant les ressources nécessaires au recrutement.«On part avec un déficit d\u2019image quand on parle de comptable, constate-t-il.Il faut intéresser les jeunes dès le niveau des écoles secondaires et leur montrer le caractère intéressant de la profession.» Chez les CGA, il n\u2019y a pas, pour l\u2019instant, de discussions quant à une éventuelle fusion des trois ordres.Selon les données les plus récentes provenant des rapports annuels de chacun des ordres, c\u2019est l\u2019Ordre des CA qui compte le plus grand nombre de membres au Québec, soit 17 477.Les CGA suivent avec 8167 membres et les CMA ferment la marche avec 7442 membres.Depuis 10 ans, le nombre de CMA a augmenté de 66%, celui des CGA de 20% et celui des CA de 8% seulement.Vers une fusion des trois ordres ?JEAN GAGNON COLLABORATION SPÉCIALE Vérifier et certifier les états financiers de compagnies publiques n\u2019est plus maintenant l\u2019apanage des comptables agréés (CA).La Loi modifiant le Code des professions et la Loi sur les comptables agréés concernant la comptabilité publique officiellement entrée en vigueur le 15 décembre 2008 permet maintenant aux comptables généraux certifiés (CGA) et aux comptables en management (CMA) de le faire.Les CA avaient le monopole de la comptabilité publique depuis 1946.La comptabilité publique comporte trois aspects, la vérification, l\u2019examen et la compilation, explique Daniel McMahon, président de l\u2019Ordre des CA du Québec.La vérification consiste à exprimer une opinion afin de donner un niveau d\u2019assurance à un état financier.L\u2019examen consiste à émettre toute forme d\u2019attestation, de déclaration ou d\u2019opinion sur des informations liées à un état financier et sur l\u2019application de procédés de vérification.Enfin, la compilation consiste à colliger toutes les données qui ne sont pas destinées uniquement à des fins d\u2019administration interne.Jusqu\u2019à l\u2019an dernier, les deux premières fonctions ne pouvaient être exécutées que par des CA.Mais aujourd\u2019hui, les CGA et les CMA peuvent s\u2019adonner à ces activités à condition de détenir, en plus de leur permis de CGA ou de CMA, le permis de comptabilité publique.Ce permis leur confère le titre de CGA, auditeur, ou de CMA, auditeur.Le permis de comptabilité publique est délivré après que les postulants ont achevé un programme de formation en comptabilité publique, qui comporte également un stage.Reconnaissance de la compétence «Il s\u2019agit d\u2019une grosse année pour les CGA, car en les autorisant à faire de la vérification, le gouvernement reconnaît par ce geste la compétence», dit Denis Riendeau, FCGA, président du Conseil de l\u2019Ordre des CGA du Québec.À l\u2019Ordre desCGA, 20%desmembres travaillent dans des cabinets comptables, et 140 d\u2019entre eux sont déjà auditeurs.Les étudiants sont également très heureux de cette situation, explique Paulette Legault, CGA, directrice générale de l\u2019Ordre des CGA.Ils auront accès maintenant à un programme de formation plus adapté.Le stage pourra commencer après l\u2019obtention de 45 crédits au niveau du baccalauréat, et les étudiants pourront commencer à travailler durant le stage.«Un des enjeux de cette année pour les CGA sera de promouvoir la bonne nouvelle», dit Mme Legault, dont l\u2019Ordre compte 8500 membres.Chez le CMA, il s\u2019agira d\u2019une carte de plus dans leur jeu, explique François Renauld, président-directeur général de l\u2019Ordre des CMA du Québec.Les CMA sont des professionnels de la comptabilité de management stratégique.Ils allient une expertise comptable et des compétences de pointe en gestion qui leur permettent de contribuer à la réussite des entreprises.La vérification, ainsi que tous les éléments de conformité, ne sont donc pas au coeur de leurs activités.Mais ceux qui voudront s\u2019adonner à cette partie de la pratique comptable pourront maintenant le faire.MODIFICATION DU CODE DES PROFESSIONS La vérification est ouverte à tous les ordres comptables PHOTO ANDRÉ PICHETTE, LA PRESSE Les CA avaient le monopole de la comptabilité publique depuis 1946.Sur la photo, Daniel McMahon, président de l\u2019ordre des CA du Québec.PHOTO ALAIN ROBERGE, LA PRESSE En poste à la présidence des CMA depuis 26 ans, François Renauld a été témoin de quatre tentatives sérieuses de regroupement des trois ordres.La dernière remonte à 2004.llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll 10 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 INSCRIPTION EN TOUT TEMPS 514 864-6464 1 800 665-6400 infoscol@cegepadistance.ca www.cegepadistance.ca/lapresse \u2022 DEC Techniques de comptabilité et de gestion \u2022 AEC Comptabilité Avec le Cégep@distance Planifiez VOTRE HORAIRE VOTRE ÉCHÉANCIER VOTRE DIPLÔME Une direction du Mandaté par le 8600 CGA pour vous servir dont déjà 151 CGA auditeurs* *CGA auditeurs: experts-comptables pouvant certifier les états financiers des entreprises privées, publiques et parapubliques | www.cga-quebec.org PORTFOLIO COMPTABILITÉ JEAN GAGNON COLLABORATION SPÉCIALE Le Canada et le Québec sont maintenant au diapason international quant aux normes comptables.À la suite de vastes consultations, le Conseil des normes comptables (CNC) a décidé d\u2019adopter les Normes internat iona les d\u2019information financière (IFRS) à titre de «pratiques comptables généralement reconnues» pour les entreprises ayant une obligation d\u2019information publique.Toutes les sociétés inscrites en Bourse devront produire leurs états financiers en IFRS pour 2011 et fournir des états comparatifs pour 2010, également selon les nouvelles normes internationales.À l\u2019heure actuelle, l\u2019application des normes internationales est obligatoire ou autorisée dans plus de 100 pays, dont les pays membres de l\u2019Union européenne et la plupart des pays côtiers du Pacifique.L\u2019Inde, le Japon et le Brésil ont aussi indiqué qu\u2019ils prévoyaient adopter les IFRS ou des normes en convergence avec celles-ci, indique de l\u2019Ordre des CA du Québec.La conversion aux IFRS constitue un événement important, car cela fournira l\u2019occasion de mettre à niveau les systèmes et les connaissances, explique Daniel McMahon, le président de l\u2019Ordre des CA du Québec.«Ça fait quatre ans que le sujet est sur la table, et les grands cabinets sont prêts pour la conversion», dit-il.Les normes internationales laissent plus de place aux jugements, et les notes aux états financiers sont plus détaillées afin d\u2019expliquer les choix comptables qui ont été faits, ajoute-t-il.Les différences les plus importantes entre les IFRS et les normes actuelles se situent dans les domaines suivants : les pertes de valeur qui seront plus fréquentes, la titrisation où les normes internationales s\u2019écartent fondamentalement des normes canadiennes, et les réévaluations, principalement celles qui s\u2019appliquent aux immobilisations corporelles et incorporelles.Mondialisation C\u2019est le phénomène de la mondialisation qui nous amène là, parce qu\u2019il a comme effet d\u2019accentuer les mouvements de capitaux, explique Paulette Legault, présidentedirectrice générale de l\u2019Ordre des CGA du Québec.«Le passage aux IFRS assurera l\u2019harmonisation de nos normes comptables, ce qui constitue une valeur ajoutée sur le plan commercial », dit-elle.«L\u2019utilisation des nouvelles normes devrait permettre aux sociétés canadiennesd\u2019accroître leur rayon d\u2019action à l\u2019échelle mondiale, et de fournir à leurs actionnaires et aux organismes de réglementation des informations financières plus transparentes et plus comparables, souligne le cabinet comptable KPMG.Ces sociétés devraient ainsi avoir plus facilement accès aux capitaux étrangers, au financement international et aux possibilités d\u2019investissement à l\u2019étranger.» La route vers les IFRS Jusqu\u2019au début des années 2000, on se fiait au code américain, c\u2019est-à-dire le GAPP (Generally Accepted Principles and Practices), explique Nadi Chlala, professeur titulaire et directeur du DESS en comptabilité de management, ESG UQAM.Cette façon de faire était uti le, car el le permetta it u ne indépenda nce de s vérificateurs.«Les clients étaient forcés de suivre les règles », dit-il.Mais on sait ce qui arriva.Certains réussirent à contourner les règles, et plusieurs scandales financiers éclatèrent.En réaction, le Canada a voulu avoir plus de principes et moins de règles, poursuit M.Chlala.Cela cadrait bien avec les IFRS, car pour obtenir un consensus de tous ses adhérents, les normes internationales s\u2019attardent surtout aux principes qui doivent gouverner la comptabilité, et insistent moins sur les règles, laissant une plus grande place au jugement des professionnels.Du coup, le Canada a décidé d\u2019adopter les IFRS.Cette volonté d\u2019avoir un cadre uniforme international allait de soi avec la globalisation.Difficultés La difficulté toutefois, c\u2019est l\u2019application, admet M.Chlala.Comme on fait de plus en plus de place au jugement, on n\u2019a plus le même conservatisme dans l\u2019application des règles, selon lui.Par exemple, quand doit-on utiliser le coût par opposition à la juste valeur?Les nouvelles règles incitent plus à utiliser la juste valeur.«Ça peut sembler plus pertinent, mais en même temps, ça peut laisser place à beaucoup de manipulations», dit-il.L\u2019arrivée des IFRS ne réglera pas tout.Nous sommes plutôt dans une grande mouvance, selon le professeur d\u2019ESGUQAM.«Et cette mouvance est nécessaire pour attirer les États- Unis, qui, jusqu\u2019à maintenant, conservent leurs propres règles, considérant que les normes internationales ne sont pas encore assez bonnes», explique M.Chlala.Il faudra encore desmodifications des deux côtés, selon lui.Plusieurs points d\u2019interrogation subsistent, car plusieurs nouvelles règles entreront en vigueur en 2012, en 2013 et en 2014, justement pour s\u2019harmoniser avec les Américains.«La date d\u2019entrée en vigueur de 2011 était un mauvais choix.Il aurait été préférable d\u2019attendre les Américains», dit M.Chlala.Cause de la crise financière La comptabilisation des instruments financiers est un bon exemple de cette mouvance.Elle a été à l\u2019origine d\u2019une grande insatisfaction durant la crise financière en 2008.Avant les IFRS, un placement à long terme était évalué au coût aux états financiers, mais les placements à court terme devaient être évalués à la juste valeur marchande.Maintenant, il est plutôt question d\u2019intention du gestionnaire.Mais l\u2019intention, cela n\u2019est pas toujours facile à déterminer, explique M.Chlala.Avec les IFRS, les placements sont évalués à la juste valeur s\u2019ils sont détenus aux fins de transaction, c\u2019est-àdire s\u2019ils sont détenus afin de réaliser un gain en capital.La comptabilisation des placements implique donc de considérer le modèle d\u2019affaires de l\u2019entreprise.Il faut parfois tenir compte du manque de liquidité du marché pour évaluer la valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif, ce qui demande beaucoup de jugement.La nécessité d\u2019évaluer à la juste valeur dans un contexte d\u2019absence presque totale de liquidité a été une des causes de la grave crise financière en 2008.Au diapason des normes internationales PHOTO PAR ANDRE PICHETTE, LA PRESSE Paulette Legault, PDG de l\u2019Ordre des CGA du Québec : «L\u2019utilisation des nouvelles normes devrait permettre aux sociétés canadiennes d\u2019accroître leur rayon d\u2019action à l\u2019échelle mondiale.» llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 L A P R E S S E A F F A I R E S 11 Le monde des affaires leur appartient Les CA sont à l\u2019oeuvre dans plus de 100 pays dont l\u2019Angleterre, les États-Unis, la France et le Japon.www.ocaq.qc.ca/devenirca Sur la photo : nos lauréats, à l\u2019Évaluation uniforme de 2009, soit un des examens parmi les plus rigoureux au monde et qui se veut une étape essentielle dans l\u2019obtention du titre recherché de comptable agréé.Alexandre Leclerc \u2022 Ernst & Young, Montréal, Hélène Gadbois Nadeau \u2022 Samson Bélair/Deloitte & Touche, Sherbrooke, Jérôme Bouchard \u2022 Samson Bélair/Deloitte & Touche, Chicoutimi, Isabelle Perreault \u2022 Dessureault, Leblanc, Lefebvre, CA, Trois-Rivières, Etienne Girardin \u2022 Samson Bélair/Deloitte & Touche, Montréal, Audrey Bistodeau \u2022 Raymond Chabot Grant Thornton, Montréal PORTFOLIO COMPTABILITÉ JEAN GAGNON COLLABORATION SPÉCIALE Les scandales financiers n\u2019ont pas manqué au cours de la dernière décennie.De l\u2019implosion d\u2019Enron en 2001 jusqu\u2019à l\u2019emprisonnement de Conrad Black en 2008, les médias n\u2019ont pas cessé d\u2019être alimentés par les malversations de criminels en cravate.LeQuébec n\u2019y a pas échappé.Vincent Lacroix et Earl Jones ont été les deux cas les plus médiatisés, et les deux types se retrouvent aujourd\u2019hui derrière les barreaux.Et d\u2019autres sont en attente, tels Norshield et Mount Real.Les contrôles internes des entreprises étaient-ils si inadéquats ?La gouvernance et les mesures de divulgat ion avaient- elles besoin d\u2019être repensées?La gouvernance est un domaine qui a toujours existé, mais qui a certainement pris de l\u2019envergure au cours des dernières années, explique Sylvie Béchard, vice-présidente, Gouvernance financière et contrôles internes à la Fédération des Caisses Desjardins du Québec.Dans la foulée des scandales, on a légiféré, autant au Canada qu\u2019aux États-Unis, sur la divulgation.On a alors établi un processus pour attester de la conformité des états financiers.Aux États-Unis on a promulgué loi Sarbanes Oxley, et au Canada le règlement 52-109.La loi Sarbanes Oxley interdit à une société de conseiller le client sur sa comptabilité et sa gestion et en même temps de vérifier ses états financiers.Mais surtout, la loi rend personnellement responsable les PDG et les directeurs financiers qui signent les états financiers.On demande donc aux dirigeants d\u2019entreprises d\u2019attester avecune assurance raisonnable que l\u2019information transmise donne une image fidèle de la réalité, et ne comporte pas de fausses représentations.Cette attestation doit s\u2019effectuer à chaque trimestre.« Ces mesures visaient à accroître la confiance grâce à plus de transparence », dit Sylvie Béchard.Au Canada, le règlement est entré progressivement en vigueur à partir de 2004, et il s\u2019applique complètement depuis décembre 2008.Implications Permettre aux dirigeants de remplir leurs fonctions de signataire avec confiance a nécessité la mise en place de mécanismes pour documenter ce processus d\u2019attestation trimestrielle.De plus, une fois par année, il faut attester de l\u2019efficacité de ces contrôles.Dans bien des cas, il s\u2019est créé une unité centrale au sein de l\u2019entreprise pour coordonner et faire le suivi de ces contrôles.De grands pas ont donc été réalisés depuis cinq ans, mais cette discipline additionnelle et cette nouvelle activité comportent à coup sûr des coûts importants, indique Mme Béchard.Cette escalade va-t-elle s e pou rsu iv r e, peut - on se demander?L \u2019 o r g a n i s me amér i - cain Financial Executives International (FEI) effectue à chaque année un sondage auprès des dirigeants d\u2019entreprise concernant l\u2019évolution des coûts attribués à la mise en application des mesures de contrôles prévues à la loi Sarbanes Oxley.Le dernier sondage qui date de 2007 indique qu\u2019après quatre ans de mise en application de la loi, les coûts des entreprises ont finalement commencé à diminuer.«À mesure que les compagnies deviennent plus efficaces à faire de la conformité une pratique routinière, on constate que les coûts diminuent», dit Michael Cangemi, le président de FEI.Préoccupations Chez les CGA, les mesures de contrôles et de divulgation sont au coeur de leurs préoccupations, explique Paulette Legault, directrice générale de l\u2019Ordre des CGA du Québec.«La protection du public, c\u2019est la mission des CGA, dit-elle.L\u2019an dernier, le colloque annuel de l\u2019Ordre des CGA du Québec portait sur la criminalité financière.On notait la présence du juge John Gomery, célèbre pour avoir présidé la Commission d\u2019enquête canadienne sur le scandale des commandites, Nathalie Drouin, avocate à l\u2019Autorité des marchés financiers (AMF) et la ministre de la justice du Québec, Kathleen Weil.«Le colloque a permis de rappeler que les crimes financiers, ça existe, et que c\u2019est une réalité dont il ne faut pas cesser de parler», dit Mme Legault.GOUVERNANCE D\u2019ENTREPRISES Des mesures pour éviter d\u2019autres scandales JEAN GAGNON La préoccupation pour l\u2019environnement et le développement durable est maintenant présente partout.Et la profession comptable a elle aussi son rôle à jouer dans cette cause, explique Jean-François Henri, professeur à la faculté des sciences de l\u2019administration de l\u2019Université Laval.Depuis plusieurs années, les pressions des gouvernements, des organisations et des communautés locales se sont traduites par des lois, des règlements et des mesures qui forcent les entreprises à tenir compte de leurs coûts environnementaux.«Même les investisseurs, par l\u2019entremise de fonds d\u2019investissements verts, exercent une pression sur les entreprises pour qu\u2019elles réduisent leur risque d\u2019urgence environnementale », dit M.Henry.«La question n\u2019est plus de savoir si les entreprises doivent prendre en charge leurs impacts environnementaux, mais plutôt de déterminer de quelle manière elles peuvent le faire tout en parvenant toujours à réaliser un bénéfice», poursuit M.Henry.C\u2019est ici qu\u2019intervient la comptabilité.Le rôle de la comptabilité est d\u2019intégrer l\u2019environnement dans les pratiques comptables, en fournissant les outils de mesure.Pour chaque dollar de coûts environnementaux visibles et documentés, il y a 10 dollars dissimulés dans les grandes catégories de coûts, explique le professeur de l\u2019Université de Laval.«En documentant mieux ces coûts grâce à des instruments de mesure adéquats, on peut réaliser des économies importantes, et on comprend rapidement que c\u2019est un investissement intéressant», dit-il.À ses débuts La comptabilité environnementale n\u2019en est toutefois qu\u2019à ses débuts.«Nous sommes encore à l\u2019étape artisanale», dit François Renauld, président-directeur général de l\u2019Ordre des CMA du Québec.Le développement durable consiste à privilégier des initiatives à long terme et non pas à court terme.C\u2019est une philosophie de gestion, ajoute-t-il.«Il faut se soucier de contribuer à laisser le moins de traces possibles du passage de nos produits », dit-il.Selon lui, il s\u2019agit d\u2019un changement culturel majeur qui nécessitera un certain temps avant d\u2019être intégré partout.Initiatives rentables On reconnaît que les initiatives vertes ont des impacts de trois ordres, soit sur le plan du marketing, de l\u2019éthique et sur le plan économique.«On associe la gestion environnementale à une bonne business », dit Jean-François Henry.Il importe donc que la performance de ces initiatives soit bien captée par les instruments de mesure et de contrôles, comme le budget.Et il importe ensuite de divulguer les résultats à l\u2019interne afin de sensibiliser les gens.«En rendant visibles les résultats, on crée la responsabilité chez le personnel, ce qui permet de passer du discours à des actions concertées», dit-il Mesures et divulgation La divulgation des résultats des initiatives environnementales aux états financiers n\u2019est évidemment pas simple.Le modèle le plus populaire est le Global Reporting Initiatives, qui constitue un bon début de standardisation, selon M.Henry.L a G loba l Repor t i n g Initiative (GRI) a été établie vers la fin 1997 avec comme mission de développer des directives applicables globalement pour rendre compte des performances économique, environnementale, et sociale, initialement pour des sociétés et par la suite pour n\u2019importe quelle organisation gouvernementale, ou non gouvernementale.Rassemblée par la coalition pour les économies environnementalement responsables (CERES) en association avec le programme d\u2019environnement des Nations Unies, le GRI incorpore la participation active des sociétés, des O.N.G, des organismes de comptabilité, des associations d\u2019hommes d\u2019affaires, et d\u2019autres parties prenantes du monde entier.ENVIRONNEMENT La comptabilité verte se développe PHOTO PAUL CHIASSON, ARCHIVES LA PRESSE CANADIENNE Le juge John Gomery a participé au dernier colloque annuel de l\u2019Ordre des CGA portant sur la criminalité financière.La gouvernance est un domaine qui a toujours existé, mais qui a pris de l\u2019envergure au cours des dernières années, explique Sylvie Béchard.llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll 12 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 Programmes exécutifs CMA et CMA-MBA Pour acquérir simultanément un titre comptable reconnu et une formation de 2e cycle universitaire Offerts à l\u2019UQAM, l\u2019UQO, l\u2019UQAR (Lévis) et l\u2019Université Concordia.Date limite d\u2019inscription : 1er mai 2010 Téléphonez-nous au 1 800 650-ECMA ou visitez le site de l\u2019Ordre au www.cma-quebec.org sous la rubrique Devenir CMA.Optez pour une reconnaissance.Besoin de propulser votre carrière ?DOUBLE PORTFOLIO COMPTABILITÉ JEAN GAGNON COLLABORATION SPÉCIALE L\u2019évolution constante des principes et des règles comptables nécessite une formation continue, si ce n\u2019est de nouveaux programmes de développement des compétences.À cet égard, l\u2019École des sciences de la gestion de l\u2019UQAM (ESG UQAM), de concert avec l\u2019Ordre des comptables en management accrédités (CMA), a déjà mis en place le Programme exécutif CMA-MBA.Une nouveauté s\u2019ajoute cet automne: ce programme sera offert au campus de Lévis de l\u2019Université du Québec à Rimouski (UQAR).Ce programme de formation de 2e cycle permet aux cadres en exercice d\u2019obtenir simultanément le titre de CMA ainsi qu\u2019un diplôme de Maîtrise en administration des affaires (MBA).Pour être admis au programme, les candidats doivent détenir un diplôme de premier cycle universitaire et cumuler cinq années d\u2019expérience pertinente en management ou en comptabilité.Le P rogramme exécutif CMA-MBA se fa it en deux étapes.En premier lieu, l\u2019étudiant doit suivre l\u2019ensemble des cours du diplôme d\u2019études supérieures spécialisées (DESS) en comptabilité de management.Cela comprend toute la formation comptable couverte par l\u2019Examen d\u2019admission CMA.Par la suite, les étudiants s\u2019inscrivent à huit cours du programme de MBA, ce qui correspond à six des sept modules du prog ramme de formation de l\u2019Ordre, le Programme de leadership stratégique CMA (PLS).À l\u2019issue de ces deux étapes, l\u2019étudiant obtient le diplôme de MBA.Pour obtenir le titre de CMA, le candidat n\u2019a plus qu\u2019à compléter le septième module du PLS.«Ce programme exécutif correspond à une préoccupation de répondre aux besoins du marché», indique François Renauld, président de l\u2019Ordre des CMA du Québec.Formation diversifiée chez les CGA Ce partenariat est la façon de lier le diplôme universitaire à celui de CMA.«Ce programme vise les professionnels de 35 à 40 ans qui désirent donner un second souffle à leur carrière», ajoute M.Renauld.Il s\u2019agit d\u2019un programme costaud, car il s\u2019étend sur une période de deux ans et demi, alors que la formation équivalente dans le processus régulier serait de cinq ans.Parce ce que les comptables généraux accrédités (CGA) travaillent dans des sphères d\u2019activités nombreuses, l\u2019Ordre des CGA du Québec a mi s sur pied un pro - gramme de formation continue est très diversifié.«Le programme de perfectionnement cadre parfaitement avec la mission première de notre ordre professionnel: la protection du public.La diversité des sujets traités démontrent bien la diversité des compétences de nos membres», précise Paulette Legault, présidente- directrice générale de l\u2019Ordre des CGA du Québec.Ce programme de perfectionnement professionnel compte plus de 100 cours offerts par des formateurs qui sont spécialistes dans leur domaine.Les formations sont adaptées pour répondre aux réalités du marché et aux besoins des membres de l\u2019Ordre qui oeuvrent tant dans les entreprises que dans des cabinets ou dans les secteurs public et parapublic.Des formations sont offertes en fiscalité, en gestion, en vérification, en planification financière, en taxation et dans d\u2019autres domaines connexes en partenariat avec les Publications CCH, l\u2019Institut québécois de planification financière (IQPF) de la Corporation des officiers municipaux agréés du Québec (COMAQ).De plus, l\u2019Ordre des CGA du Québec encourage ses membres à se tenir au courant des derniers développements dans les domaines de la technologie et de la comptabilité en offrant des formations, des séminaires, un colloque, des déjeuners-conférences et des produits de perfectionnement professionnel.Les CGA doivent suivre 60 heures de formation continue au cours des cycles de formation de trois ans (le cycle actuel : 2009-2012).Le programme de formation des CGA veut aussi être adapté aux réalités du moment.Par exemple cette année, des formations touchant la conjoncture économique et les marchés financiers, la présentation des états financiers selon les IFRS, les impôts des sociétés, entre autres, ont été offertes.Formation continue obligatoire pour les CA Chez les CA, on veut garder les vérificateurs bien au fait des derniers développements.En juin dernier, un nouveau règlement portant sur la formation continue obligatoire des comptables agréés du Québec qui exercent la comptabilité publique a été adopté par l\u2019Office des professions.En vertu de ce règlement, chaque comptable en comptabilité publique devra consacrer au moins 60 heures par période de référence de trois ans à des activités de formation structurée particulière.La formation devra être liée aux domaines de la présentation de l\u2019information financière ainsi qu\u2019à la mise à jour des normes de vérification et d\u2019examen généralement reconnues.Dans son ensemble, le programme de formation veut être la première source de référence des CA pour répondre à leurs besoins professionnels tout au long de leur carrière en offrant des produits et services professionnels qui leur permettront de respecter les normes professionnelles afin de bien desservir leurs clients ou leur organisation.Ce programme consiste en plus de 230 cours de l\u2019Ordre dont près de 100 nouveautés, plus de 250 cours offerts en association avec 18 partenaires, différents événements, dont la Journée des CA en entreprise, la Journée des CA dans le secteur public, et des cours par secteurs d\u2019activité.PERFECTIONNEMENT PROFESSIONNEL Du nouveau en formation PHOTO DAVID ZALUBOWSKI, ASSOCIATED PRESS Une fois sortis des salles de classe, les futurs comptables devront s\u2019astreindre à retourner sur les bancs de l\u2019école à plusieurs reprises au cours de leur carrière.Des comptables agréés honorés Lors du récent Gala de la réussite, tenu au Palais des congrès de Montréal, l\u2019Ordre des comptables agréés du Québec a célébré l\u2019arrivée de 500 nouveaux CA.On a également souligné la réussite de 599 candidats à l\u2019Évaluation uniforme (EFU) de 2009, l\u2019examen d\u2019admission à la profession que doivent réussir tous les candidats canadiens qui désirent devenir comptables agréés.Par ailleurs, six lauréats du Québec se sont ins - crits au Tableau d\u2019honneur de l\u2019Institut canadien des comptables agréés.Ayant obtenu le meilleur résultat à l\u2019EFU au Québec, Étienne Girardin a reçu, lors de cette soirée, la médaille d\u2019or des Comptables agréés du Canada.Cette médaille était accompagnée d\u2019une bourse de 2500$.«Je tiens à féliciter tous ces nouveaux CA.L\u2019obtention du titre de CA est l\u2019aboutissement de plusieurs années de travail et nous savons à quel point ils sont fiers de joindre les rangs de notre profession.Je tiens également à féliciter les six lauréats qui font honneur au Québec », a affirmé Daniel McMahon, FCA, président et chef de la direction de l\u2019Ordre.Les trois ordres professionnels proposent des programmes de formation continue appropriée au champ de compétences de leurs membres respectifs.llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 L A P R E S S E A F F A I R E S 13 Pour plus d\u2019information, visitez le www.servicas.com Les moyens de voir GRAND LES CABINETS INDÉPENDANTS DU GROUPE SERVICAS SONT EN MESURE D\u2019OFFRIR AUX PME QUÉBÉCOISES UN SERVICE DE HAUT NIVEAU, À LA MESURE DE LEURS AMBITIONS.PUISSANT RÉSEAU D\u2019ENTRAIDE REGROUPANT DES CA DE TOUS LES HORIZONS DE LA PROFESSION, GROUPE SERVICAS OFFRE À SES MEMBRES DE LA FORMATION ET DES OUTILS DE POINTE, EN PLUS DE LES REPRÉSENTER AUPRÈS DES GRANDES INSTANCES.C\u2019EST CE QUI FAIT DU GROUPE SERVICAS UNE FORCE MONTANTE DANS LE SECTEUR DE LA FINANCE AU QUÉBEC.ANJOU RENAUD SIMARD, CA S.E.N.C.R.L.BLAINVILLE BEAUREGARD & BREAULT, CA S.E.N.C.R.L.SYLVAIN HÉNAULT, CA INC.BOUCHERVILLE BEAUDOIN RUEST SÉGUIN COMPTABLES AGRÉÉS S.E.N.C.R.L.RÉAL ST-GERMAIN, CA BROSSARD JACQUES PEPIN CÔTÉ INC.ROBERT LECLERC, FCA CONSEILLER EN NORMES PROFESSIONNELLES COWANSVILLE GAGNÉ, BERNARD CA INC.GRANBY ST-ONGE GAUCHER RAINVILLE, CABINET D\u2019EXPERTS-COMPTABLES GRANBY ET FARNHAM CLÉROUX ,GABOURY, ÉMOND, CA INC.GRANBY ET ST-HYACINTHE LAPLANTE & ASSOCIÉS CA INC.JOLIETTE YVES GAGNON, CA RENÉ MARTIN, CA INC.L\u2019ASSOMPTION YVES DESJARDINS CA INC.PIERRE JOLICOEUR, CA LAVAL BASTIEN, LAVERDURE BERGERON, FIDRILIS, CA INC.GESTAX GROUPE-CONSEIL INC.(M.ANTOINE TOUEG, CA) McCANN, CARRIER, C.A.INC.NADON LEMAY DESROCHERS S.E.N.C.R.L.OBADIA & ASSOCIÉS INC.JEAN PARENTEAU, COMPTABLE AGRÉÉ INC.ROULEAU GAMACHE, CA INC.TAILLEFER LUSSIER GAUTHIER, CA S.E.N.C.R.L.LONGUEUIL MICHELLE HARDY INC.RAYNALD TREMBLAY CA INC.MANIWAKI FRANÇOIS LANGEVIN, CA MONTRÉAL BÉLANGER, DALCOURT COMPTABLES AGRÉÉS BOILY HANDFIELD, CA INC.DANIELLE DAME, CA GAGNÉ, GENEST, S.E.N.C., CA GAGNON & ASSOCIÉ, COMPTABLES AGRÉÉS, S.E.N.C.R.L.GIRARD & ASSOCIÉS S.E.N.C.R.L.GILBERT MASSON, CA JEAN-MARC MINVILLE, CA SOFIO, OUELLET COMPTABLES AGRÉÉS, S.E.N.C.SORBO MAYRAND CA INC.DENIS THÉRIEN, CA ROGER TOURIGNY, CA NAPIERVILLE MICHEL BEAULIEU, CA REPENTIGNY YANICK FAVREAU C.A.INC.SAINT-LÉONARD LEMIEUX CANTIN S.E.N.C.R.L.ST-HYACINTHE GAÉTAN FRADETTE, CA ST-JEAN-SUR-RICHELIEU BELLEFLEUR & ASSOCIÉS, S.E.N.C.ST-PHILIPPE GUERTIN VOULIGNY, S.E.N.C., CA ST-SAUVEUR-DES-MONTS PAPILLON, DION & ASSOCIÉ STE-JULIE BLAIN JOYAL CHARBONNEAU, COMPTABLES AGRÉÉS S.E.N.C.R.L.TERREBONNE DAIGNEAULT, PLANTE & ASSOCIÉ INC.Keith Brofsky/Photodisc Collection ( RF)/Jupiterimages LA PRESSE AFFAIRES 14 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 MARC JOURDIER AGENCE FRANCE-PRESSE WASHINGTON \u2014 Le marché du logement américain apparaît encore loin d\u2019être tiré d\u2019affaire à quelques jours de l\u2019arrêt d\u2019un gigantesque programme de la banque centrale (Fed) qui le soutien depuis plus d\u2019un an.Tous les indicateurs publiés depuis le début du mois aux États-Unis ont témoigné d\u2019un nouvel accès de faiblesse de l\u2019immobilier, à l\u2019origine de la crise.Selon le dernier chiffre officiel, publié hier, les ventes de logements neufs sont tombées en février à leur plus bas niveau depuis 1963 au moins.Les économistes estiment que le mauvais temps, en particulier les tempêtes de neige qui ont paralysé des régions entières de l\u2019est du pays en février, a pesé sur l\u2019activité, empêchant des signatures de contrat ou des visites de biens à vendre.Malgré cela, on peut «difficilement affirmer que la conjoncture est bonne», résume l\u2019économiste indépendant Joel Naroff.Le marché du logement a été à l\u2019origine de la crise financière apparue en 2007 en nourrissant une bulle fondée sur l\u2019idée que les prix de l\u2019immobilier ne pouvaient que monter.Quand ceux-ci ont commencé à baisser fin 2005, les emprunteurs les plus fragiles, qui comptaient sur la hausse de la valeur de leur bien pour refinancer leur prêt, se sont retrouvés en difficulté, entraînant finalement des pans entiers d\u2019un système financier qui avait prêté à tout-va sans appréhender les risques encourus.Selon un cercle vicieux, la spirale des prix à la baisse a entraîné de nouvelles défaillances d\u2019emprunteurs, et incité les éventuels acheteurs à la patience, plongeant le marché dans la déprime.La machine n\u2019a pu être enrayée que par un soutien énorme des autorités.L\u2019État fédéral et la banque centrale ont dépensé des centaines de milliards de dollars pour maintenir en état les rouages du marché et faire baisser les taux d\u2019emprunts pour permettre le retour d\u2019acheteurs sur le marché.Mais après une amélioration au printemps et à l\u2019automne, l\u2019activité est retombée, victime d\u2019«un marché de l\u2019emploi toujours déprimé», qui pèse sur les décisions d\u2019achat des ménages, et, pour les logements neufs, «de la concurrence provoquée par les ventes des biens saisis, à prix très bas», comme le note Thomas Julien, analyste de la banque française Natixis.Actuellement, la construction de logements (qui représentait près de 5% du PIB en 2005) est quasi inexistante.Une bonne chose, dit Buffett L\u2019homme d\u2019affaires Warren Buffett a estimé fin février que c\u2019était une bonne chose car cela permettait un ajustement de l\u2019offre et de la demande.Pour lui, le marché du logement devrait s\u2019être remis «dans un an environ».Mais la route est tortueuse.À partir du 1er avril, le marché du logement va devoir fonctionner sans l\u2019aide du programme gigantesque d\u2019achats de titres sur les marchés par lequel la banque centrale a fait considérablement baisser les taux d\u2019emprunts immobiliers.«Les marchés financiers se sont améliorés considérablement l\u2019année dernière et j\u2019ai bon espoir que les emprunts resteront très abordables même après» la fin de ce programme, a déclaré mardi Janet Yellen, une des dirigeantes de la Fed.Alors que les efforts du gouvernement pour aider les propriétaires en détresse tardent à se concrétiser, elle a dit prévoir une montée des retards sur les emprunts immobiliers.ÉTATS-UNIS Le marché du logement loin d\u2019être tiré d\u2019affaire AGENCE FRANCE-PRESSE SAN DIEGO \u2014 Toyota se retrouve aujourd\u2019hui pour la première fois devant un tribunal américain, où un jury doit décider si des milliers de propriétaires mécontents peuvent poursuivre la marque japonaise en recours collectif, ce qui pourrait lui coûter plus de 40 milliards US.Des cabinets d\u2019avocats répartis dans 20 États américains se sont regroupés sous le nomdeToyotaActionConsortium pour poursuivre le constructeur.Ils réclament des dommages et intérêts pour compenser le manque à gagner entraîné, lors de la revente d\u2019une Toyota, par les problèmes de la marque.Toyota a dû rappeler des millions de véhicules dans le monde après que 58 décès eurent été attribués à des pédales d\u2019accélérateur défectueuses sur certains modèles.Si la consolidation des différentes plaintes en nom collectif est acceptée lors de cette audience à San Diego, en Californie, l\u2019affaire pourrait coûter à Toyota plus de 40 milliards US, alors que ne sont même pas concernés les cas d\u2019automobilistes accidentés, selon Tim Howard, professeur de droit à la Northeastern University, qui mène cette action en justice.Il pourrait s\u2019agir de la plus grande bataille judiciaire du genre contre un seul constructeur automobile.Plainte pour racket Non content de rassembler une myriade de plaintes en recours collectif pour la perte de valeur des véhicules de la marque, le consortium d\u2019avocats a également déposé plainte pour racket, s\u2019appuyant sur une loi fédérale antimafia de 1970.Cette loi peut être invoquée devant la justice civile contre une organisation qui a comploté en toute connaissance de cause pour commettre une fraude.Or, le groupe d\u2019avocats affirme que Toyota a continué de vendre ses voitures alors qu\u2019il savait qu\u2019elles étaient défectueuses.Ils soulignent que l\u2019erreur de conception de la pédale d\u2019accélérateur a été détectée en 2002 et que rien n\u2019a été fait depuis pour régler le problème.Or, «depuis 2002, Toyota a réalisé plus de 600 milliards de dollars de recettes et 25 milliards de dollars de bénéfices opérationnels en Amérique du Nord», souligne le texte de la plainte.«Plus que pour tout constructeur automobile présent aux États-Unis, ces ventes et ces bénéfices ont résulté d\u2019une réputation de qualité, de fiabilité et de valeur à la revente», poursuit la plainte.«Mais cette réputation est une illusion: en réalité, les ventes de Toyota ces dernières années se sont appuyées sur des pratiques délibérément trompeuses, sur la fraude, le non-respect des garanties et le racket».«Nous refusons de commenter une affaire en cours », a réagi un porteparole du siège de Toyota à Torrance, en Californie, qui n\u2019a pas voulu communiquer son nom.Le jury, qui doit se prononcer aujourd\u2019hui, décidera uniquement si l\u2019ensemble des plaintes peuvent être regroupées et traitées par un tribunal unique, et les juges ne rendront pas leur décision avant environ une semaine, a indiqué le tribunal.TOYOTA Des milliards en jeu devant un tribunal californien PHOTO MIKE BLAKE, REUTERS Un jury doit décider aujourd\u2019hui si l\u2019ensemble des plaintes contre Toyota peuvent être regroupées et traitées par un tribunal unique.Des milliers de propriétaires mécontents souhaitent poursuivre la marque japonaise.Des avocats de plusieurs États américains se sont réunis hier à San Diego.llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll LA PRESSE AFFAIRES INVESTIR VOS PLACEMENTS HUGO FONTAINE En hausse depuis plus de deux ans, la courbe de rendement des obligations américaines (ou l\u2019écart entre les rendements des titres de dix ans et de deux ans) amorce vraisemblablement une nouvelle descente.Tout indique que les banques centrales vont bientôt «normaliser » leur politique monétaire, lire hausser les taux.Ce phénomène entraîne des changements à la stratégie d\u2019allocations d\u2019actifs de Vincent Delisle, stratège chez Scotia Capitaux.Les actions devraient continuer à offrir une meilleure performance que les obligations, mais avec une plus faible marge, souligne M.Delisle dans son plus récent bulletin.«Notre niveau de confiance par rapport à cette surperformance des actions déclinera enmême temps que la courbe de rendement deviendramoins prononcée.» Depuis un an, la pondération d\u2019actions recommandée par M.Delisle était de 68%.Cette proportion diminuera, annonce-t-il.«La récompense au risque dans les actions n\u2019est plus une idée aussi convaincante qu\u2019au début de 2009», estime le stratège.«Notre stratégie pour 2010 était de renverser notre tendance agressive vers les titres cycliques en 2009 et de diminuer graduellement notre penchant vers le risque, rappelle Vincent Delisle.Nous voyons ce revirement de la courbe comme une indication supplémentaire pour agir.Nous continuons à préférer les actions, mais notre niveau de confort diminue.» À l\u2019intérieur du portefeuille d\u2019actions, Vincent Delisle recommande des secteurs généralement moins touchés par les craintes de hausses de taux d\u2019intérêt ou la faiblesse de l\u2019euro et du yen.Il met ainsi l\u2019accent sur le secteur industriel, la technologie, la consommation discrétionnaire (médias, câble) et le pétrole.«Les fertilisants seraient notre choix numéro un dans les matériaux, précise-t-il.Notre préférence des assurances sur les banques vient également de notre perception que la courbe de rendement se stabilise.» Depuis 1987, illustre Vincent Delisle, les assureurs ont mieux fait que les banques quand les écarts de taux étaient plus faibles.SUR LESMARCHÉS Le confort diminue EN BREF EN BREF Confiance des consommateurs HAUSSEDEL\u2019INDICEMENSUELDUCONFERENCE BOARD > Les consommateurs canadiens semblent avoir regagné de la confiance dans l\u2019économie, mais restent négatifs au sujet de leur propre situation financière.L\u2019indice mensuel de confiance des consommateurs compilé par le Conference Board du Canada s\u2019est établi à 92,5 en mars.Il a gagné 4,3 points par rapport au mois précédent.L\u2019organisme a souligné que le gain enregistré en mars n\u2019avait cependant pas permis de compenser entièrement la baisse subie en février, tout en ajoutant que l\u2019indice demeurait supérieur de 36,4 points à son niveau d\u2019il y a un an.L\u2019indice du Conference Board est établi à partir de réponses à une série de questions.Seulement 14,6% des répondants ont dit que leur situation financière s\u2019était améliorée au cours des six derniers mois.LA PRESSE CANADIENNE Fiat 5000 EMPLOIS SUPPRIMÉS, SELON LA REPUBBLICA > Fiat va supprimer 5000 emplois dans le cadre de sa nouvelle stratégie pour 2010-2014, a rapporté hier le quotidien italien La Repubblica.Des informations jugées «absolument prématurées et sans fondement» par le constructeur automobile.Ces suppressions concerneraient environ 15% des quelque 30 000 salariés des chaînes d\u2019assemblage de Fiat, selon La Repubblica.Entre 2000 et 2500 postes seraient supprimés à l\u2019usine historique de Mirafiori de Turin, et environ 1500 à celle de Termini Imerese, en Sicile, qui cessera sa production d\u2019automobiles l\u2019année prochaine.Quatre usines seraient au total concernées en Italie.Fiat a répondu hier que le plan 2010- 2014 était encore en préparation et que les informations de La Repubblica étaient «absolument prématurées et sans fondement».Le constructeur doit dévoiler son plan le 21 avril.Selon La Repubblica, Fiat réduira également de 12 à 8 le nombre de sesmodèles,mais augmentera sa production de 50% en Italie.ASSOCIATED PRESS Bombardier COMMANDE POUR 49 TRAINS EN FRANCE > Bombardier Transport a obtenu de la Société nationale des chemins de fer français (SNCF) une commande supplémentaire de 49 trains à deux niveaux, d\u2019une valeur estimée à quelque 485 millions de dollars.Cette commande s\u2019inscrit dans le cadre d\u2019un exercice d\u2019option du contrat «Régio2N» signé le 24 février par la SNCF et la filiale ferroviaire de Bombardier, à Berlin.Jusqu\u2019à présent, six régions françaises ont commandé 129 trains de Bombardier.La commande initiale passée par la SNCF concernait 80 trains régionaux à deux niveaux d\u2019une valeur totale de 800 millions d\u2019euros, soit quelque 1,09 milliard CAN au taux de change actuel.Le contrat prévoit la fabrication d\u2019un maximum de 860 trains et pourrait atteindre une valeur de 8 milliards d\u2019euros, ou l\u2019équivalent de 10,9 milliards.Le cours de l\u2019action de Bombardier a terminé hier à 5,79$, en baisse de 8 cents par rapport à son précédent taux de clôture.LA PRESSE CANADIENNE 80,61$US Variation 1 JOUR -1,30$US Variation 1 SEM.-2,80% Variation 1AN +49,33% PÉTROLE .12 mois West Texas Intermediate, contrat à terme S&P/TSX comp.XIC.18,94 -0,12 -0,63 35,09 S&P/TSX 60 .XIU.17,73 -0,10 -0,56 31,14 S&P/TSX fin.XFN.23,93 0,01 0,04 57,12 S&P/TSX éner.XEG.17,68 -0,12 -0,67 24,95 S&P/TSX or .XGD.19,37 -0,62 -3,10 -5,47 Oblig.c.terme .XSB.29,15 -0,06 -0,21 -0,78 Oblig.l.terme .XBB.29,56 -0,13 -0,44 0,68 S&P 500 .XSP.13,53 -0,07 -0,51 43,02 FONDS INDICIELS VARiATiOn feRm.1J .$.1J .%.1An .%.CONSULTEZ les cotes boursières en tout temps sur lapresseaffaires.com S&P 500 .12 mois | feRmeTuRe 1 167,72 | VAR.1 j -0,55% | 1 an +44,86% | 52 Sem.haut 1 174,72 bas 779,81 Var.1 J Fermeture .pts.%.TITRES PERDANTS EN% Volume Ferm .$.Var .%.HeLiX BiOPHAR.HBP.404 350 2,40 -14,29 PWRSHS DB AGR.DAA.1 000 7,65 -11,56 BRASCAn SOunD.BSD.U.18 135 2,33 -10,38 fORACO inT.FAR.9 800 2,60 -10,34 JAGuAR min.JAG.1 368 579 10,09 -9,51 EN $ Volume Ferm .$.Var .$.OiL SAnDS SPLiT T .OST.U.1 100 120,00 -5,00 AGniCO-eAGLe .AEM.912 019 56,65 -2,28 fAiRfAX finAn.FFH.18 183 376,05 -2,24 AGniCO-eAGLe .AEM.WU.1 850 21,50 -2,00 ROYAL GOLD .RGL.1 645 47,00 -1,47 TITRES GAGNANTS EN% Volume Ferm .$.Var .%.eLeCTROVAYA .EFL.6 393 556 2,07 71,07 imPeRiAL meTALS .III.584 997 18,45 14,24 GLACieR meDiA .GVC.11 334 2,30 9,52 HARDWOODS DiS.HWD.U.2 300 2,00 9,29 WeSCAST/A .WCS.A.11 400 2,50 8,70 EN $ Volume Ferm .$.Var .$.imPeRiAL meTALS .III.584 997 18,45 2,30 POTASH CORP Of S.POT.850 217 125,85 1,50 SXC HeALTH SOL.SXC.82 482 69,25 1,49 fiRST QuAnTum .FM.692 353 90,20 1,34 fORTReSS PAPeR .FTP.187 995 19,30 1,30 PLUS ACTIFS Volume Ferm .$.Var .%.WeSTeRn COAL .WTN.14 369 083 5,83 4,48 eLeCTROVAYA .EFL.6 393 556 2,07 71,07 AuGuSTA ReS.AZC.6 296 815 2,76 2,22 AiR CAnADA/B .AC.B.5 782 629 2,01 6,35 iSHAReS CDn S&P/T .XIU.5 733 264 17,73 -0,56 BARRiCK GOLD .ABX.5 572 387 38,15 -3,27 CORRienTe ReS.CTQ.5 528 872 7,98 1,66 BAnKeRS PeT.BNK.4 917 358 9,32 -1,58 KinROSS GOLD .K.4 488 423 17,34 -4,25 enCAnA .ECA.4 347 268 30,82 -2,13 YAmAnA GOLD .YRI.4 266 586 10,06 -3,55 mAnuLife finAn.MFC.4 058 577 20,00 0,55 iAmGOLD .IMG.3 902 219 13,80 -5,67 BOmBARDieR/B .BBD.B.3 771 640 5,79 -1,36 TeCK ReS./B .TCK.B.3 752 487 41,69 0,34 eLDORADO GOLD .ELD.3 739 503 12,31 -4,28 LES BOURSES > ÉTATS-UNIS S&P/tSX TOROnTO .12 mois > CANADA tSX CroISSaNCe PeTiTeS CAPiTALiSATiOnS .12 mois PLUS ACTIFS Var .%.Volume Ferm .$.ROCKBRiDGe .RBE.6 154 383 0,18 0,00 One eXPLO.OE.A.5 887 439 0,27 -1,82 ROmARCO mine.R.3 866 978 1,92 -4,00 eAGLe HiLL eXP.EAG.3 618 099 0,41 -10,00 iBC ADVAnCeD ALL.IB.3 453 767 0,16 -6,06 AViOn GOLD .AVR.2 956 337 0,69 -1,43 BReTT ReS.BBR.2 938 066 2,93 2,81 inneXuS BiOTeCH.IXS.2 804 589 0,06 -14,29 mART ReS.MMT.2 653 774 0,18 9,09 ROuTe1 .ROI.2 602 720 0,13 8,33 > DANS LE MONDE | feRmeTuRe 11 962,97 | VAR.1 j -0,68% | 1 an +35,18% | 52 Sem.haut 12 129,26 bas 8 453,09 | feRmeTuRe 1 551,42 | VAR.1 j -0,64% | 1 an +67,85% | 52 Sem.haut 1 628,72 bas 915,84 brazil bovespa (brésil) 68 913,40 -473,32 -0,68 CaC 40 (France) 3 949,81 -2,74 -0,07 DaX (allemagne) 6 039,00 21,73 0,36 Dj Euro stoxx 50 (Europe) 2 614,90 3,70 0,14 FtsE 100 (angleterre) 5 677,88 4,25 0,07 hang seng (hong Kong) 21 008,62 20,84 0,10 Mexico bolsa (Mexique) 33 160,97 -200,30 -0,60 FtsE MIb (Italie) 22 798,70 32,81 0,14 nIKKEI 225 (japon) 10 815,03 40,88 0,38 s&P/asX 200 (australie) 4 891,50 16,70 0,34 shanghai (Chine) 3 056,81 3,68 0,12 swiss Market (suisse) 6 879,95 2,79 0,04 st \u203a Indique un titre dont la valeur a gagné ou perdu1%et plus par rapport à la fermeture de la séance précédente./ Caractères gras \u203a Indiquent une société dont l\u2019action a atteint un haut ou un bas de 52 semaines en cours de séance./ Caractères italiques \u203a titres triés par ordre décroissant (secteurs et actions)./ m$ \u203a Millions de dollars / Ce tableau présente les titres québécois dont la valeur boursière est supérieure à 300 millions et les autres titres canadiens dont la valeur boursière est supérieure à3milliards.La liste des titres est sujette à une révision périodique.La Presse Affaires présente une sélection de 100 titres inscrits à la Bourse de Toronto.CANADA LPA 100 (QUOTIDIEN) SAnTé 359,06 pts 1,70 10,61 s Biovail (BVF) 16,81 0,36 2,19 13 073 14,51 16,82 10,90 0,36 MDs (MDS) 8,75 0,02 0,23 5 432 6,84 9,48 4,96 0,00 theratechnologies (TH) 5,09 -0,02 -0,39 779 14,90 5,61 1,70 0,00 atrium (ATB) 17,09 -0,09 -0,52 337 8,44 17,98 11,45 0,00 finAnCe 1 688,49 pts 0,00 7,65 s sun Life (SLF) 32,44 0,35 1,09 25 038 7,24 38,50 20,35 1,44 IGM Financial (IGM) 44,38 0,39 0,89 2 106 4,65 45,43 28,43 2,05 Ind.alliance (IAG) 34,91 0,30 0,87 1 904 8,42 35,16 17,77 0,98 Financière Manuvie (MFC) 20,00 0,11 0,55 40 586 3,47 26,50 13,32 0,52 Financière Power (PWF) 33,19 0,18 0,55 4 793 6,79 33,30 19,04 1,40 Power Corporation (POW) 30,55 0,16 0,53 9 819 4,59 31,08 18,70 1,16 Intact Financial (IFC) 43,00 0,21 0,49 1 434 15,75 44,71 31,28 1,36 brookfield asset (BAM.A) 25,66 0,08 0,31 5 939 9,71 25,95 16,55 0,52 banque nationale (NA) 62,73 0,13 0,21 5 588 4,13 64,70 38,55 2,48 Banque Scotia (BNS) 51,32 0,03 0,06 18 002 4,27 51,60 29,94 1,96 Great-West (GWO) 28,33 0,00 0,00 3 901 5,39 28,55 16,00 1,23 banque tD (TD) 76,02 -0,11 -0,14 25 739 15,25 76,33 41,38 2,44 banque CIbC (CM) 77,06 -0,13 -0,17 26 836 13,07 77,38 43,89 3,48 Banque royale (RY) 59,95 -0,29 -0,48 22 120 6,29 60,29 35,02 2,00 Banque de montréal (BMO) 61,99 -0,32 -0,51 15 162 10,99 62,49 31,27 2,80 banque Laurentienne (LB) 43,92 -0,23 -0,52 662 2,74 44,55 25,82 1,44 t Riocan Reit (REI.U) 18,99 -0,41 -2,11 18 074 -4,33 20,07 11,86 1,38 inDuSTRieLLeS 1 171,07 pts .0,01 3,27 s Laperr.& Verreault (GLV.A) 9,36 0,36 4,00 160 4,23 9,88 5,41 0,00 s aCe aviation (ACE.A) 7,35 0,19 2,65 581 24,58 7,35 4,22 0,00 s Genivar (GNV.U) 28,00 0,38 1,38 1 552 3,51 29,14 21,30 1,50 s Cae (CAE) 9,77 0,10 1,03 12 841 11,40 10,04 6,61 0,12 Canadien national (CNR) 60,17 0,48 0,80 23 413 4,94 61,11 42,95 1,08 transforce (TFI) 9,92 0,03 0,30 1 559 18,10 10,26 3,27 0,40 Velan (VLN) 15,50 0,00 0,00 0 1,64 16,00 10,50 0,32 Garda (GW) 11,31 -0,02 -0,18 472 10,56 11,90 1,40 0,00 Quinc.Richelieu (RCH) 22,86 -0,11 -0,48 20 1,60 23,50 13,86 0,36 Canadien Pacifique (CP) 54,66 -0,34 -0,62 12 514 -3,75 58,17 36,80 0,99 t transcontinental (TCL.A) 13,60 -0,14 -1,02 808 5,26 14,16 5,57 0,36 t snC-Lavalin (SNC) 50,31 -0,59 -1,16 2 267 -6,82 54,89 31,32 0,68 t transat (TRZ.B) 12,49 -0,17 -1,34 2 515 -40,81 24,90 6,94 0,00 t bombardier (BBD.B) 5,79 -0,08 -1,36 37 716 20,63 6,24 2,85 0,10 t stella-jones (SJ) 27,40 -0,85 -3,01 112 6,41 28,84 17,50 0,36 COnSOmmATiOn COuRAnTe 1 539,32 pts .0,08 .0,42 s Metro (MRU.A) 42,26 0,58 1,39 2 910 7,75 43,59 33,02 0,68 Lassonde (LAS.A) 53,90 0,29 0,54 4 1,72 58,75 34,00 1,08 Loblaw (L) 37,60 0,03 0,08 7 157 10,98 39,50 29,72 0,84 Couche-tard (ATD.B) 18,11 -0,01 -0,06 4 936 -13,02 22,24 11,90 0,16 Molson (TPX.B) 44,21 -0,20 -0,45 11 -6,93 54,39 41,25 1,03 Weston (George) (Wn) 69,90 -0,32 -0,46 363 4,45 73,84 52,75 1,44 saputo (SAP) 29,20 -0,18 -0,61 6 760 -5,04 31,10 20,59 0,58 jean Coutu (PJC.A) 9,82 -0,08 -0,81 1 707 1,13 10,94 7,40 0,18 shoppers Drug Mart (SC) 44,39 -0,40 -0,89 11 032 -2,25 50,00 41,93 0,90 SeRViCeS PuBLiCS 1 742,60 pts .0,20 2,41 Gaz Métro (GZM.U) 16,49 0,12 0,73 528 0,55 17,17 14,02 1,24 transalta (TA) 23,03 0,12 0,52 10 611 -1,92 24,00 18,00 1,16 Innergex (IEF.U) 12,23 0,06 0,49 332 18,51 12,49 8,80 1,00 boralex (BLX) 10,41 0,02 0,19 213 7,32 10,98 5,00 0,00 Fortis (FTS) 28,76 -0,26 -0,90 8 310 0,28 29,24 21,55 1,12 Canadian utilities (CU) 47,86 -0,44 -0,91 1 064 9,39 49,14 34,05 1,51 éneRGie 2 714,68 pts .0,69 .4,90 s nexen (NXY) 24,44 0,26 1,08 14 968 -3,09 28,54 20,00 0,20 s Pengrowth Energy (PGF.U) 11,63 0,12 1,04 6 304 14,58 11,70 6,71 0,84 Penn West Energy (PWT.U) 21,75 0,04 0,18 5 889 17,25 22,35 11,35 1,80 transcanada (TRP) 37,14 -0,03 -0,08 12 633 2,63 37,30 29,34 1,60 Crescent Point En.(CPG) 38,81 -0,08 -0,21 3 687 -1,72 39,97 25,10 2,76 Imperial Oil (IMO) 38,57 -0,12 -0,31 3 773 -5,14 49,11 37,75 0,40 talisman Energy (TLM) 17,14 -0,06 -0,35 33 344 -12,95 20,86 12,41 0,23 Can natural Res.(CNQ) 72,33 -0,33 -0,45 9 853 -4,83 79,00 47,70 0,60 enbridge (ENB) 49,05 -0,25 -0,51 8 881 0,86 49,64 35,20 1,70 suncor Energy (SU) 31,20 -0,20 -0,64 28 900 -16,15 40,79 27,44 0,40 husky Energy (HSE) 27,40 -0,21 -0,76 9 445 -8,91 36,09 26,07 1,20 Enerplus Res.(ERF.U) 23,81 -0,19 -0,79 3 435 -1,65 27,70 20,06 2,16 t arc Energy (AET.U) 21,40 -0,34 -1,56 10 069 7,32 22,78 13,54 1,20 t Cameco (CCO) 27,60 -0,46 -1,64 8 611 -18,66 35,00 20,41 0,28 t EnCana (ECA) 30,82 -0,67 -2,13 43 473 -9,65 36,65 26,39 0,80 t Canadian Oil sands (COS.U) 28,20 -0,65 -2,25 9 131 -5,72 34,89 22,73 1,40 COnSOmmATiOn AuTRe 943,56 pts .0,69 4,96 s Le Château (CTU.A) 13,55 0,65 5,04 44 -0,73 14,52 7,24 0,70 bMtC (GBT.A) 36,50 0,25 0,69 5 21,67 37,97 18,06 0,40 Cogeco Câble (CCA) 41,60 -0,06 -0,14 656 18,86 43,98 26,40 0,56 Pages jaunes (YLO.U) 6,19 -0,01 -0,16 13 333 15,06 6,69 4,78 0,80 uni-select (UNS) 30,04 -0,05 -0,17 53 -2,75 31,21 23,41 0,47 Canadian tire-a (CTC.A) 54,85 -0,12 -0,22 1 414 -4,61 60,75 41,28 0,84 Magna (MG.A) 62,71 -0,17 -0,27 1 612 17,74 63,78 31,58 0,00 shaw (SJR.B) 20,03 -0,08 -0,40 21 842 -7,57 22,02 17,71 0,88 Dorel (DII.B) 32,27 -0,16 -0,49 652 -0,83 35,00 16,70 0,51 Reitmans (RET.A) 16,18 -0,08 -0,49 471 -3,40 17,63 9,90 0,72 Quebecor (QBR.B) 33,80 -0,17 -0,50 886 24,17 36,89 14,81 0,20 Rona (RON) 15,83 -0,12 -0,75 1 164 2,46 16,79 11,38 0,00 Gildan (GIL) 26,62 -0,26 -0,97 2 235 3,58 27,25 9,68 0,00 t astral Media (ACM.A) 34,85 -0,39 -1,11 777 4,75 35,90 25,01 0,50 t thomson Reuters (TRI) 36,82 -0,69 -1,84 12 096 8,45 38,88 30,41 1,17 t tVa (TVA.B) 15,00 -0,44 -2,85 34 12,36 15,70 7,50 0,20 TéLéCOmS 763,31 pts .0,80 5,16 bCE (BCE) 30,63 -0,03 -0,10 25 403 5,62 31,50 22,94 1,74 telus (T) 37,44 -0,21 -0,56 7 827 9,76 37,98 29,12 1,90 t Rogers (RCI.B) 34,57 -0,76 -2,15 18 444 5,75 35,98 26,37 1,28 TeCHnOLOGieS 277,81 pts .1,02 6,64 s CGI (GIB.A) 15,40 0,24 1,58 5 192 8,15 15,63 9,47 0,00 Exfo (EXF) 6,07 -0,02 -0,33 118 50,62 6,85 3,09 0,00 t Open text (OTC) 47,45 -0,50 -1,04 800 11,10 51,92 35,00 0,00 t Research in Motion (RIM) 75,85 -0,90 -1,17 12 404 6,79 95,00 51,41 0,00 mATéRiAuX 3 011,86 pts .2,04 .0,28 s Canam (CAM) 8,32 0,12 1,46 1 069 16,69 8,40 4,83 0,16 s Potash (POT) 125,85 1,50 1,21 8 502 10,02 135,00 91,07 0,40 s Semafo (SMF) 5,44 0,06 1,12 26 579 22,80 5,58 1,72 0,00 teck Cominco (TCK.B) 41,69 0,14 0,34 37 525 13,23 42,98 6,17 0,00 Osisko (OSK) 8,49 0,01 0,12 20 810 0,35 9,24 4,91 0,00 Domtar (UFX) 66,90 -0,60 -0,89 44 13,49 70,74 13,56 0,00 Cascades (CAS) 8,35 -0,08 -0,95 1 477 -6,60 9,80 2,11 0,16 t barrick (ABX) 38,15 -1,29 -3,27 55 724 -7,98 50,53 33,01 0,41 t Goldcorp (G) 38,23 -1,31 -3,31 34 123 -7,55 48,37 32,39 0,18 t tembec (TMB) 1,97 -0,38 -16,17 10 982 53,91 2,89 0,50 0,00 Ferm.VarIatIoN 1J Volume 52 Sem.DIV.$.$.%.100.haut BaS aNN.Var.Cette aNNée .%.st \u203a Indique un titre dont la valeur a gagné ou perdu 1%et plus par rapport à la fermeture de la séance précédente./ Caractères gras \u203a Indiquent une société dont l\u2019action a atteint un haut ou un bas de 52 semaines en cours de séance./ G$uS \u203a Milliards de dollars / Réalisé à partir d\u2019une liste des plus grandes entreprises américaines inscrites à la bourse de new York et au nasDaQ.DoWJoNeS .12 mois NaSDaQ .12 mois | feRmeTuRe 10 836,15 | VAR.1 j .0,48% | 1 an +41,46% | 52 SemAineS haut 10 893,89 bas 7 437,59 | feRmeTuRe 2 398,76 | VAR.1 j .0,68% | 1 an +58,18% | 52 SemAineS haut 2 416,51 bas 1 484,98 3M (MMM) 81,61 -0,74 -0,90 -1,28 85,17 47,75 abbott Lab.(ABT) 53,87 -0,47 -0,86 -0,22 56,79 41,27 altria (MO) 20,47 -0,05 -0,24 4,28 20,86 15,76 american Ex.(AXP) 41,01 -0,23 -0,56 1,21 43,25 12,74 apple (AAPL) 229,37 1,01 0,44 8,84 230,20 102,61 t at&t (T) 26,26 -0,29 -1,09 -6,31 28,73 23,19 s bk Of america (BAC) 17,57 0,44 2,57 16,67 19,10 6,02 t berkshire (BRK.B) 81,44 -0,89 -1,08 23,92 83,57 54,66 boeing (BA) 72,32 0,14 0,19 33,60 73,30 34,21 t Chevron (CVX) 73,93 -0,84 -1,12 -3,97 81,09 60,88 Cisco syst.(CSCO) 26,45 -0,19 -0,71 10,48 26,75 16,08 Citigroup (C) 4,15 0,02 0,48 25,38 5,43 2,25 t Coca-Cola (KO) 54,62 -0,68 -1,23 -4,18 59,45 42,00 Comcast (CMCSA) 18,18 0,09 0,50 7,83 18,23 13,04 Conocophillips (COP) 52,53 0,02 0,04 2,86 54,13 37,52 Eli Lilly & Co (LLY) 36,26 -0,36 -0,98 1,54 38,00 30,91 Exxon Mobil (XOM) 66,50 -0,45 -0,67 -2,48 76,54 63,56 Ge (GE) 18,45 0,12 0,65 21,94 18,94 9,78 Goldman s.(GS) 174,41 -0,42 -0,24 3,30 193,60 100,46 s Google (GOOG) 557,33 8,33 1,52 -10,11 629,51 336,06 hP (HPQ) 53,06 -0,09 -0,17 3,01 53,22 30,14 home Depot (HD) 32,32 -0,27 -0,83 11,72 32,81 22,27 t Intel (INTC) 22,43 -0,24 -1,07 9,95 22,75 14,48 IbM (IBM) 128,53 -0,84 -0,65 -1,81 134,25 91,80 john.& john.(JNJ) 64,75 -0,61 -0,93 0,53 65,95 50,12 jPMorgan (JPM) 44,94 0,36 0,81 7,85 47,47 24,78 Medtronic (MDT) 45,31 -0,41 -0,90 3,02 46,66 28,00 t Merck & Co (MRK) 38,01 -0,49 -1,27 4,02 41,56 22,33 Microsoft (MSFT) 29,65 -0,23 -0,77 -2,72 31,50 17,27 Morgan stanl.(MS) 29,37 -0,16 -0,54 -0,78 35,78 20,69 t Motorola (MOT) 7,25 -0,10 -1,36 -6,57 9,45 4,06 news Corp.(NWS) 16,83 0,09 0,54 5,72 16,93 7,41 Occidental P.(OXY) 82,95 -0,37 -0,44 1,97 85,20 51,52 Oracle (ORCL) 25,76 -0,23 -0,88 5,01 26,00 17,25 PepsCo (PEP) 66,26 -0,60 -0,90 8,98 67,00 47,50 Pfizer (PFE) 17,61 0,07 0,40 -3,19 20,36 12,75 t Philip Morris (PM) 51,89 -0,55 -1,05 7,68 53,07 35,15 t Procter&Gam.(PG) 63,61 -0,92 -1,43 4,92 64,58 46,29 Qualcomm (QCOM) 40,19 -0,33 -0,81 -13,12 49,80 35,46 t schlumberger (SLB) 62,21 -0,82 -1,30 -4,42 72,00 39,11 time Warner (TWX) 31,25 -0,04 -0,13 7,24 31,64 16,59 t unit.health (UNH) 32,72 -0,44 -1,33 7,35 36,07 19,85 t united Parcel (UPS) 63,77 -0,85 -1,32 11,16 64,94 46,41 united tech.(UTX) 73,04 -0,05 -0,07 5,23 73,74 42,06 t Verizon Comm.(VZ) 30,46 -0,52 -1,68 -8,06 34,13 28,31 t Walgreen (WAG) 35,40 -0,51 -1,42 -3,59 40,69 25,50 Wal-Mart (WMT) 55,58 -0,31 -0,55 3,99 56,27 47,35 s Walt Disney (DIS) 34,39 0,38 1,12 6,64 34,43 17,54 Wellpoint (WLP) 63,40 -0,21 -0,33 8,77 70,00 35,08 Wells Fargo (WFC) 30,86 -0,22 -0,71 14,34 31,53 13,37 ÉTATS-UNIS LES GÉANTS (QUOTIDIEN) Fermeture VarIatIoN 1J 52 SemaINeS .$ uS.$uS.%.%.haut BaS Var.Cette aNNée Fermeture VarIatIoN 1J 52 SemaINeS .$ uS.$uS.%.%.haut BaS Var.Cette aNNée llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 L A P R E S S E A F F A I R E S 15 LA PRESSE AFFAIRES INVESTIR STÉPHANE PAQUET L\u2019année qui vient de se terminer a permis à Roctest, de Saint-Lambert, d\u2019enregistrer des revenus records.Mais les affaires ont ralenti au dernier trimestre, quand un important client a réduit ses commandes.Les revenus du fabricant de tests \u2013 qui vont de la mesure de la pression sanguine à la détection du niveau d\u2019eau dans le sol \u2013 ont ainsi atteint 25,5 millions pour 2009, en progression de 9,4%.Pour le quatrième trimestre, les revenus sont stables.«Il y a un de nos clients importants qui a baissé un peu ses commandes (en fin d\u2019année)», explique Patrick Savaria, chef des finances de l\u2019entreprise.Roctest s\u2019attend à ce que ce client américain, qui représente environ 15% des ventes totales, garde un rythme d\u2019achat moins effréné pendant la première moitié de 2010.Au quatrième trimestre, le bénéfice net a atteint 360 000$ contre 330 000$ l\u2019an dernier.Le titre de Roctest a reculé de cinq cents à 2$ hier à la Bourse de Toronto.Roctest ralentit au quatrième trimestre LA PRESSE CANADIENNE REVUE BOURSIÈRE TORONTO \u2014 La Bourse de Toronto a fermé la séance d\u2019hier en baisse, tandis que les opérateurs se sont départis de leurs euros à la faveur du dol lar américain à la suite d\u2019une décote de la dette du Portugal.L\u2019indice composé S&P/TSX a perdu 81,57 points et clôturé à 11 962,97 points, tiré vers le bas par les actions liées aux matières premières.Les cours des ressources naturelles ont en effet pâti de la vigueur du billet vert américain.L\u2019agence de notation de crédit Fitch a réduit d\u2019un cran sa cote sur la dette du Portugal, affirmant que la reprise économique du pays sera plus lente que celle des autres pays qui utilisent l\u2019euro.L\u2019action de Barrick Gold a chuté de 3,3% et celle de Kinross Gold fondait de 4,3%.En outre, dans le secteur énergétique, le titre de producteur de gaz naturel EnCana perdait 2,1% dans la foulée des températures plus clémentes prévues au cours des prochains jours sur la plupart des marchés canadiens.La hausse du dollar américain a fait retraiter le huard de 0,89 cent US à 97,53 cents US, tandis que le cours du pétrole a laissé 1,30$US à 80,61$US le baril à la Bourse des matières premières de New York.Les inquiétudes quant aux dettes souveraines ont aussi déprimé les marchés boursiers new-yorkais.La moyenne Dow Jones des valeurs industrielles a abandonné 52,68 points à 10 836,15 points, tandis que l\u2019indice composé du NASDAq a chuté de 16,48 points à 2398,76 points et que l\u2019indice élargi S&P 500 a rendu 6,45 points à 1167,72 points.«Les inquiétudes sur les det tes publiques sont de retour », a résumé Anthony Conroy, vendeur d\u2019actions pour BNY ConvergEx Group.«On ne va pas avoir de forte baisse» à court terme, a-t-il toutefois tempéré.«C\u2019est la fin du trimestre, et les gens qui n\u2019ont pas suffisamment investi (et ont donc raté la progression récente de Wall Street) mettent leur argent en jeu, c\u2019est ce qui empêche le marché de plonger », a-t-il ajouté.Sur le front des indicateurs, les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté en février pour le troisième mois de suite, mais un peu moins qu\u2019attendu par les analystes.Et les ventes de logements neufs sont tombées ce même mois à leur plus bas niveau depuis que ces statistiques sont établies, c\u2019est-à-dire depuis 1963, alors que les analystes pensaient qu\u2019elles remonteraient.« Le marché immobilier reste faible, et les chiffres des commandes de biens durables suggèrent que les dépenses informatiques sont faibles », a retenu Hugh Johnson, de Johnson Illington Advisors.«Ce sont les deux excuses qui ont provoqué des prises de bénéfices ».Le TSX secoué par les inquiétudes sur l\u2019Europe FRANCIS VAILLES LESMARCHÉS Il n\u2019y a pas si longtemps, des économistes voyaient le pétrole à des prix stratosphériques.En particulier, au printemps 2008, le coloré Jeff Rubbin prévoyait que le prix du baril atteindrait 225$US en 2012.Pour justifier ses prévisions, Jeff Rubbin parlait de la demande croissante des pays émergents.L\u2019Inde, la Chine et la Russie, notamment, ont un appétit grandissant pour les automobiles.Deux ans plus tard, le cours du pétrole est loin des prix attendus.Dans la foulée de la crise financière, le baril a plongé, passant de quelque 140$US à l\u2019été 2008 à moins de 40$US au début de 2009.Depuis, le prix a remonté, si bien qu\u2019il clôturait hier à 80,61$US.Compte tenu de cet historique, à quoi faut-il s\u2019attendre avec le pétrole?Nous avons discuté du sujet avec deux observateurs dont les points de vue divergent, l\u2019économiste Maurice Marchon, de HEC Montréal, et le gestionnaire de portefeuille Denis Durand, de Jarislowsky Fraser.Selon Maurice Marchon, l\u2019économie mondiale n\u2019est pas en mesure de soutenir une hausse du prix du pétrole actuellement.Le cours du pétrole était irréaliste autant à son sommet spéculatif qu\u2019à son creux de la crise, dit-il.L\u2019économiste rappelle que le coût marginal de production d\u2019un baril de pétrole est d\u2019environ 65$US.À ce prix, les nouveaux gisements sont rentables.Les principaux exportateurs de pétrole, représenté sous l\u2019OPEP, n\u2019ont pas intérêt à ce que le pétrole monte trop vite, car cette poussée rendrait rentables de nouveaux champs de production et des sources d\u2019énergie alternatives, ce qui leur ferait concurrence.Maurice Marchon voit donc le prix osciller entre 75 et 95$US au cours des deux prochaines années.Les contrats à terme de pétrole de décembre 2010 et de décembre 2011 se négocient d\u2019ailleurs à 82,79$US et 84,50$US, respectivement.À long terme, Maurice Marchon croit qu\u2019il est préférable d\u2019acheter un indice boursier représentant les marchés émergents plutôt qu\u2019un indice pétrolier.Denis Durand est plus optimiste quant aux prix pétroliers.Certes, le prix devrait reculer à l\u2019automne vers les 70$, dit-il, en raison des inventaires élevés, après avoir remonté d\u2019ici juin pour des raisons techniques.Les inventaires ont été accumulés à cause de la récession.D\u2019ici cinqans, toutefois, Denis Durand voit l\u2019or noir à 125 ou 130$US.«Depuis 2-3 ans, on ne produit plus autant de nouveau pétrole que notre augmentation de la consommation.Les réserves baissent», dit-il.Le gestionnaire est donc toujours de ceux qui misent sur le pétrole.L\u2019indice iShares XEG est une avenue pour les petits investisseurs qui voient le pétrole dans leur soupe.Cet indice calque celui du secteur énergétique de la Bourse de Toronto, lui-même constitué principalement de titres d\u2019entreprises pétrolières.Un autre indice est le HOU, qui est basé sur le cours du pétrole du NYMEX.Attention, dit toutefois Denis Durand, l\u2019indice est construit avec effet de levier et il est donc beaucoup plus risqué.Où va le pétrole ?Tous les jours dans À CHACUN SON CHOIX Le samedi dans POUR TROUVER.PHOTO ARCHIVES AGENCE FRANCE-PRESSE Selon MauriceMarchon, l\u2019économiemondiale n\u2019est pas enmesure de soutenir une hausse du prix du pétrole actuellement.Le cours du pétrole était irréaliste autant à son sommet spéculatif qu\u2019à son creux de la crise, dit-il.«Depuis 2-3 ans, on ne produit plus autant de nouveau pétrole que notre augmentation de la consommation.Les réserves baissent », note le gestionnaire de portefeuille Denis Durand.Blé ($US/boisseau) 4,76 -0,16 -11,03 Cacao ($US/livre) 1,29 -2,14 8,59 Café ($US/livre) 1,34 -0,33 15,03 Maïs ($US/boisseau) 3,65 0,62 -7,30 Soya ($US/boisseau) 9,60 -0,83 -0,72 Sucre ($US/livre) 0,18 6,64 35,92 CANADA Taux d\u2019escompte 0,50 0,00 -0,25 Taux préférentiel 2,25 0,00 -0,25 Fonds à un jour 0,25 0,00 -0,25 Bons du Trésor (3 mois) 0,24 0,02 -0,13 Obligations (2 ans) 1,70 0,11 0,60 Obligations (10 ans) 3,54 0,07 0,65 ÉTATS.UNIS Taux d\u2019escompte 0,75 0,00 0,25 Taux préférentiel 3,25 0,00 0,00 Fed funds 0,25 0,00 0,00 Bons du trésor (3 mois) 0,13 -0,02 -0,08 Obligations (2 ans) 1,10 0,18 0,19 Obligations (10 ans) 3,84 0,21 1,14 LE GOUVERNEMENT DU CANADA Canada 9,50 01-06-10 101,71 0,21 -0,03 Canada 9,00 01-03-11 107,46 0,93 -0,07 Canada 6,00 01-06-11 105,81 1,04 -0,07 Canada 10,25 15-03-14 128,63 2,59 -0,36 Canada 9,75 01-06-21 155,31 3,67 -0,85 Canada 8,00 01-06-23 142,14 3,88 -0,87 Canada 8,00 01-06-27 148,47 4,05 -0,98 Canada 5,75 01-06-29 121,81 4,09 -0,89 LES PROVINCES Hydro Québec 11,00 15-08-20 155,31 4,32 -0,78 Manitoba 7,75 22-12-25 134,09 4,66 -0,76 New Brunswick 6,00 27-12-17 113,96 3,89 -0,56 Newfoundland 6,15 17-04-28 116,45 4,77 -0,75 Nova Scotia 6,60 01-06-27 121,16 4,77 -0,74 Ontario 6,25 25-08-28 117,46 4,80 -0,76 Ontario Hydro 7,45 31-03-13 115,19 2,19 -0,40 Ontario Hydro 8,50 26-05-25 141,05 4,68 -0,77 Ontario Hydro 8,25 22-0 6-26 139,64 4,72 -0,80 P E I 8,50 27-10-15 125,39 3,45 -0,42 Québec 6,00 01-10-29 114,92 4,81 -0,77 LES CORPORATIONS Bell Canada 7,00 24-09-27 109,04 6,14 -1,22 Bombardier 7,35 22-12-26 98,25 7,53 0,00 Cons Gas 6,10 19-05-28 109,40 5,28 -0,74 Gtaa 6,45 03-12-27 111,34 5,44 -0,70 Investors Gr 6,65 13-12-27 106,31 6,06 -0,65 Wstcoast Ene 6,75 15-12-27 110,85 5,76 -0,68 Coupon ÉChÉanCe prix rend.Var.DENRÉES LES OBLIGATIONS TAUX D\u2019INTÉRÊT LES DEVISES DANS LE MONDE Afrique du Sud 1$ vaut 7,21 rands Australie 1$ vaut 1,07 dollar Brésil 1$ vaut 1,76 real Chine 1$ vaut 6,66 renminbis Grande-Bretagne 1$ vaut 0,66 livre Hong-Kong 1$ vaut 7,57 dollars Inde 1$ vaut 44,25 roupies Israël 1$ vaut 3,66 n.shekels Japon 1$ vaut 89,98 yens Liban 1$ vaut 1 464,71 livres Mexique 1$ vaut 12,27 pesos Norvège 1$ vaut 5,89 couronnes Nouvelle-Zélande 1$ vaut 1,39 dollar Russie 1$ vaut 28,95 roubles Suède 1$ vaut 7,09 couronnes Suisse 1$ vaut 1,05 franc EN CENTS US .12 mois 0,7320\u20ac VARIATION +0,0029\u20ac SOMME REQUISE POUR ACHETER Un euro 1,3661$ 97,53¢US VARIATION -0,89¢ SOMME REQUISE POUR ACHETER Un dollar US 102,53¢ DOLLAR CANADIEN EN EURO .12 mois aluminium ($US/livre) 1,00 -1,64 60,18 argent ($US/once) 16,63 -2,27 24,60 Cuivre ($US/livre) 3,32 -1,27 86,92 Étain ($US/livre) 7,82 -1,71 66,59 nickel ($US/livre) 10,07 -0,65 130,60 palladium ($US/once) 445,00 -4,02 114,56 platine ($US/once) 1 579,20 -1,82 41,29 plomb ($US/livre) 0,91 -6,32 59,95 Zinc ($US/livre) 0,99 -2,39 78,60 MÉTAUX Source : London Metal Exchange Variation .%.FerMeture 1jour 1an essence ($US/gallon) 2,22 -1,89 47,75 Gaz naturel ($US/gigajoule) 4,10 -0,82 -5,77 Mazout ($US/gallon) 2,07 -1,74 37,72 ÉNERGIE Source : New York Mercantile Exchange (NYMEX) Variation .%.FerMeture 1jour 1an Variation .%.FerMeture 1j 1an OR 1088,80$US Variation 1 JOUR -14,90$US Variation 1 SEM.-3,15$US Variation 1 AN +17,86$US New York rendeMent FerMeture SeM.annÉe TAUX D\u2019INTÉRÊT DÉPÔTS ET HYPOTHÈQUES Les taux sont fournis par les services financiers Cannex qui les ont transmis à La Presse hier à 17h./ Les lecteurs peuvent en tout temps consulter les taux de Cannex sur Internet à l\u2019adresse suivante :www.cannex.com / Les abréviations suivantes sont : MIN.=placement minimum, J.= jour, M.O.=mois ouvert, M.F.=mois fermé, A.O.=an ouvert, A.F.=an fermé, r = rachetable.BANqUES Banque de Montréal 5 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,75 1,15 1,45 1,60 2,00 2,10 6,45 4,65 6,45 3,00 3,75 4,15 4,94 5,25 Banque Scotia 5 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,40 1,15 1,45 1,60 2,00 2,10 6,50 4,65 6,55 4,35 3,95 4,30 4,94 5,25 Banque CIBC 1 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,40 1,15 1,45 1,60 2,00 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 Hypothèques CIBC 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 2,25 6,70 4,65 6,45 3,60 3,75 4,15 4,94 5,25 Banque Dundee du Canada 5 000 0,15 0,15 \u2014 0,30 1 000 0,80 1,85 2,45 2,85 3,15 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 La Banque HSBC Canada 5 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,40 1,15 1,45 1,60 2,00 2,25 7,00 4,65 7,45 4,35 3,95 4,50 5,14 5,49 ING Direct 1 \u2014 0,50 \u2014 0,50 1 r1,25 r1,75 r2,50 r2,50 r3,00 1,85 \u2014 \u2014 \u2014 2,65 3,15 3,49 3,69 3,89 Korea Exchange Bank 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 3 500 1,10 1,80 2,40 2,75 3,10 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 Banque Laurentienne 3 000 0,15 0,15 0,15 0,20 500 0,40 1,10 1,45 1,70 2,00 2,15 6,45 3,85 6,55 3,60 3,75 4,15 4,94 5,24 Manuvie 25 000 0,25 0,25 0,25 0,50 2 500 0,75 1,90 2,55 2,95 3,35 3,25 \u2014 4,40 4,25 3,25 3,60 3,75 4,00 4,09 Banque Nationale 5 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,40 1,10 1,40 1,70 2,00 2,25 7,00 3,60 7,25 3,60 3,75 4,15 4,94 5,25 Banque Royale 5 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,75 1,20 1,30 1,65 2,00 2,10 6,45 4,65 6,45 3,40 3,75 4,15 4,94 5,25 State Bank of India 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 2 000 1,30 1,75 2,50 2,60 3,10 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 TD Canada Trust 5 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,40 1,15 1,45 1,60 2,00 2,10 \u2014 4,60 6,55 3,65 3,95 4,30 4,94 5,25 FIDUCIES Desjardins 5 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,40 1,10 1,45 1,70 2,00 \u2014 6,45 3,50 6,55 3,50 3,75 4,15 4,94 5,25 Fiducie Desjardins 5 000 0,15 0,15 0,15 0,20 1 000 0,40 1,10 1,45 1,70 2,00 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 Groupe Investors 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 3,25 6,55 4,65 6,55 3,60 3,75 4,15 4,94 5,25 Trust La Laurentienne 3 000 0,15 0,15 0,15 0,20 500 0,40 1,10 1,45 1,70 2,00 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 London Life 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 10 000 0,75 1,70 2,00 2,45 3,25 3,25 6,55 4,65 6,55 3,60 3,75 4,15 4,94 5,25 Macquarie Financial 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 2,05 \u2014 \u2014 \u2014 2,79 \u2014 3,59 \u2014 4,19 Promutuel Capital 5 000 0,25 0,25 0,26 0,50 1 000 0,65 1,30 2,00 2,35 2,80 \u2014 \u2014 3,75 6,50 3,80 4,05 4,60 4,85 4,99 Epargne PlacementsQuebec 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 100 1,00 1,25 1,75 2,25 2,75 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 Sun Life Financial 0 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 1 000 r0,80 r1,75 r1,80 r2,05 r3,30 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 DÉPôTS à COURT TERME DÉPôTS à LONG TERME HyPOTHèqUES RÉSIDENTIELLES 60 90 120 180 1 2 3 4 5 6 6 1 1 2 3 4 5 MIN.JRS JRS JRS JRS MIN.AN ANS ANS ANS ANS VAR.M.O.M.F.A.O.A.F.ANS ANS ANS ANS llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll 16 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 L A P R E S S E M O N T R E A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 L A P R E S S E A F F A I R E S 17 llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll 514.987.VENDU (8363) .petitesannonces@lapresse.ca HEURES DE TOMBEE MARDI AU SAMEDI 17H, LA VEILLE DE LA PARUTION DIMANCHE ET LUNDI 17H, LE VENDREDI PRECEDENT ANNONCES ENCADREES 48H, AVANT LA PARUTION ABONNEMENTS 514-285-6911 1 800 361-7453 A VENDRE Immobilier (couleur) .099 Visites libres.100 Ile de Montreal .101 Centre-ville .102 Vieux-Montreal .103 Maisons de prestige .104 Laval Rive-Nord .105 Rive-Sud .106 Banlieue Ouest .107 Banlieue Est.108 Laurentides, Lanaudiere .109 Estrie .110 Exterieur de Montreal.111 Bord de lfeau .112 Exterieur du Quebec .113 Temps partage, echange .114 Condominiums, coproprietes .115 Maisons de campagne, domaines .116 Chalets.117 Maisons mobiles .118 Proprietes a echanger .119 Proprietes demandees .120 Fermes, terres .121 Terrains residentiels .122 Hypotheques, prets residentiels .123 Divers.129 A LOUER Ile de Montreal .131 Centre-ville .132 Vieux-Montreal .133 Logements a echanger .134 Laval, Rive-Nord .135 Rive-Sud .136 Banlieue Ouest .137 Banlieue Est.138 Laurentides, Lanaudiere .139 Estrie .140 Exterieur de 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Port-au-Prince Rio de Janeiro Rome Tokyo Washington Nuageux 18 13 Pluie 16 12 Pluie 13 11 Variable 16 11 Pluie 14 10 Soleil 25 7 Faib neige -5 -10 Pluie 19 12 Beau 4 3 Soleil 35 25 Beau 34 22 Beau 17 9 Pluie 6 6 Nuageux 20 12 Ensoleille 15 1 Ensoleille 6 -4 Beau 8 -5 Soleil 11 -6 Ensoleille 8 -3 Averses 11 -11 Variable -3 -7 Pluie 3 1 Variable 2 -6 Averses 10 -8 Pluie 11 6 Variable 2 -16 Soleil -7 -13 Ave neige -14 -26 Soleil 34 26 Pluie 29 18 Beau 25 22 Soleil 31 24 Beau 26 20 Nuageux 25 18 Beau 30 25 Soleil 31 24 AU PAYS Calgary Charlottetown Edmonton Fredericton Halifax Ottawa Regina Saint-Jean Saskatoon Toronto Vancouver Whitehorse Winnipeg Yellowknife AUJOURDfHUI PREVISIONS REGIONALES Baie-Comeau Gatineau La Tuque Maniwaki Mont-Tremblant Quebec Rimouski Saguenay Sainte-Agathe Sherbrooke Thetford Mines Trois-Rivieres Val-dfOr AFFAIRES Boston Chicago New York San Francisco Variable 15 5 Averses 6 -3 Nuageux 15 7 Beau 15 8 METEO TOUTE LA METEO SUR CYBERPRESSE.CA/METEO Plu ou nei 3 -13 Averses 11 -12 Averses 8 -19 Averses 10 -17 Averses 9 -18 Averses 9 -14 Plu ou nei 5 -12 Plu ou nei 5 -18 Averses 10 -17 Ensoleille 11 -11 Soleil 10 -12 Averses 9 -13 Ave neige -1 -22 JOUR > debut 6h48 / fin 19h14 / duree 12h26 18 L A P R E S S E A F F A I R E S L A P R E S S E M O N T R É A L J E U D I 2 5 M A R S 2 0 1 0 llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll (&%&0&# *-2&3/) ),;A 31 3