Le devoir, 25 mars 2006, Cahier C

LE DEVOIR.LES SAMEDI 25 ET DIMANCHE 26 MARS 2 0 0 6 MUSIQUE Mononc' Serge serait-il devenu responsable?Page C 7 mimw MELBOURNE Nouvelle moisson d’or pour les Québécois Page C 9 ECONOMIE TÉLÉCOMMUNICATIONS HMM THOMAS COEX AGENCE FRANCE-PRESSE Le président d’Alcatel, Serge Tchuruk, photographié lors d’une assemblée annuelle du groupe français.Après une tentative avortée en 2001, Alcatel et son concurrent américain Lucent ont annonce hier dans un bref communiqué qu’elles avaient engagé des négociations en vue d’une fusion «entre égaux», ajoutant sans plus de détails que l’opération, si elle avait lieu, se ferait au prix du marché.Alcatel et Lucent veulent s’unir Le mariage franco-américain donnerait naissance au numéro deux des équipements de réseaux ARI ELLE VERLEY IJ aris — L’équipementier français en télécommu-I nications Alcatel et son concurrent américain Lucent Technologies vont tenter une nouvelle fois de s’unir pour créer un leader mondial des équipements téjéeoms, capable de répondre aux concentrations eti cours chez les opérateurs.¦Les deux sociétés ont annoncé hier dans un bref cqmmuniqué qu’elles avaient engagé des négociations en vue d’une fusion «entre égaux», ajoutant sans plus de détails que l’opération, si elle avait liéu, se ferait au prix du marché.Selon l’institut spécialisé IDATE, ce mariage franco-américain donnerait naissance à un numéro deux des équipements de réseaux pour le téléphone et l’Internet, presque ex-aequo avec le premier mondial, l'américain Cisco Systems.Additionnées, les capitalisations boursières des deux groupes atteindraient plus de 30 milliards $US, dont près de 20 milliards pour le groupe français et un peu moins de 13 milliards pour l’équipementier américain.Tentative précédente Une précédente tentative de fusion avait eu lieu en 2001 mais avait achoppé sur la valorisation de Lucent dont les pertes dans les mois qui ont suivi se sont révélées gigantesques.Ce n’est qu’au prix d’un régime draconien que Lucent a pu survivre à cette crise et afficher aujourd’hui une rentabilité.Alcatel a dù lui aussi procéder à une cure rigoureuse, ce qui lui permet de renouer avec les profits.De source proche du dossier, on indiquait, sans plus de précisions, que le projet n’était pas identique à celui envisagé en 2001.«En 2001, mm étions enco- re dans l’euphorie de la bulle Internet.Iss temps ne sont plus les mêmes.Le contexte est différent, aussi le projet de fusion ne peut être exactement le même», a-l-on ajouté de même source.Ce projet intervient alors que le secteur des télécommunications américain est en pleine consolidation, surtout du côté des opérateurs.L’opérateur historique américain AT&T est en train de reprendre la taille de mastodonte qu’il avait avant son démantèlement en 1984.Tout récemment, il a fusionné avec l’opérateur de télécoms SBC et dans la foulée, a annoncé ce mois-ci le rachat de BellSouth pour 67 milliards $US.Par ailleurs l’opérateur de télécoms Vérizon a aussi fusionné avec MCI, l'ex-WorldCom spécialisé dans les services de téléphonie fixe aux entreprises.VOIR PAGE C 4: TÉLÉCOM Desjardins réfléchit PORTRAIT Les ambitions de Duo Vac aux ristournes CLAUDE TURCOTTE I! e Mouvement Desjardins s’est donné beaucoup u de visibilité cette semaine avec une publicité sous forme d’un similichèque d’un montant de 466 imitions de dollars versés en ristournes aux membres des caisses Desjardins ou en commandites.dons et bourses à la communauté en général.Gétte publicité a été lancée quelques jours avant la tenue des assemblées générales annuelles du Mouvement ce qui évidemment n’a rien à voir avec le hasard.Aujourd’hui, quelque 2000 délégués réunis au Centre des congrès de Québec pour l'assemblée générale annuelle de la Fédération des caisses Desjardins du Québec auront à se prononcer sur diverses mesures ayant rapport avec les ris-tktrnes.Selon les propositions qui seront débattues, qp vue d’apporter des modifications aux règles de ré-©C interne de la fédération dans un premier temps, a [Hrtir de 2007, le calcul des ristournes prendra en compte, outre les produits de l'épargne et du crédit, lès fonds Desjardins détenus dans une caisse.Une tçfle mesure aura pour effet d’augmenter le montant ^obal des ristournes.I iPar ailleurs, les délégués auront à se pencher sur la Imposition d’un programme de ristournes sous forme de parts ou de titres de capitalisation de la caisse locale tki membre qui opterait pour cette conversion au ieu prendre sa ristourne en argent comptant II y aurait ators une bonification de 30 % de la ristourne, laquelle pourrait être versee dans un REEK y ajoutant une éco-namie d’impôt Chaque part émise à une valeur non» rtole d'un dollar générerait un bénéfice d'intérêt au Le fabricant d’aspirateurs de Laval compte maintenir un rythme de croissance de 15 à 25 % par année CLAUDE TURCOTTE Il y a, dans un centre industriel de Laval, une petite entreprise qui ne compte que 60 employés pour concevoir, fabriquer et assembler des aspirateurs centraux et des machines à plancher qui sont vendus dans plus de 40 pays, générant pour l'instant des revenus de 20 millions.Duo Vac compte bien maintenir un rythme de croissance de 15 à 25 % par année, ce qui serait pratiquement le double de la progression moyenne de cette industrie.Il y a bien sûr un très grand nombre de joueurs dans ce secteur d’activités, qui est cependant dominé par deux géants.Electrolux et Nutone, lesquels présentent des chiffres d’affaires respectifs de 16,5 milliards et de 13 milliard.Toutefois, leurs ventes d’aspirateurs centraux sont de l’ordre de 50 à 75 millions pour Electrolux et de 25 a 35 millions dans le cas de Nutone.Cela en fait tout de même de redoutables concurrents pour Duo Vac, qui ne cache pas pour autant son ambition de participer à une vague de consolidation dans les années a venir.Depuis 2002, Duo Vac a comme president Yves Bourret âgé de 37 ans, qui après des études en finances et im MBA à McGffl a pris de l'expérience chez Procter & Gamble et fut conseiller stratégique chez Bain & Co.en Europe.A son retour ici, NuEra International, une société de croissance diversifiée appartenant à Corporation Normandin Capital (CNC), qui est une société d'investissement VOIR PAGE C 5: PORTRAIT PEDRO ai IZ LE DEVOIR Yves Bourret, président de Duo Vac: «Il y a beaucoup de monde dan» cette industrie et ça va prendre de gros joueurs pour investir dans le marketing.Nous vouions faire partie de cela.» JACQUES GRENIER LE DEVOIR Paccar construit des camions mi-lourds À Sainte-Thérèse.600 nouveaux emplois chez Paccar FRANÇOIS DESJARDINS usine Paccar, qui fabrique des camions mi-' lourds à SaintoThérèse, recevra de Québec une enveloppe de 1,1 million dans le cadre d’un programme de formation qui débouchera sur l’embauche de 600 nouveaux employés d’ici 2008, a indiqué l’entreprise hier.Alors qu’elle ne comptait que 150 travailleurs lors de sa réouverture en 1999, l’ancienne usine Ken-worth en a aujourd’hui 1160.L’aide financière de Québec s'ajoute aux 2,6 millions que prévoit déjà consacrer l’entreprise à la formation de sa main-d’œuvre, cela afin de faire passer l’effectif à près de 1800 et d’augmenter sa production.A court terme, le rythme quotidien passera progressivement de 64 à 71 camions par jour d'ici quelques semaines, mais les objectifs à long terme demeurent confidentiels.«La demande pour Gilles Gervais les mi-lourds, que nous sommes les seuls à produire chez Paccar en Amérique du Nord, est très forte», a cependant indiqué le directeur général de l’usine, Gilles (Servais.L’investissement en formation fait partie d’un projet de 10 millions qui s’articule notamment autour de l'acquisition de technologies de l’information, d’équi-pements de manutention et d'un meilleur contrôle de la qualité.Pointe positifs M.Gervais, qui préside aux destinées de l'établissement depuis le redémarrage à la lin des années 90 au terme d’une longue saga, affinne que le marché du c» mion sur le continent est aussi bon que l'an dernier.Parmi les points positifs figure une nouvelle réglementation qui instaurera, dés 2007, des normes phis strictes sur les émissions des moteurs diesel.Les autorités américaines ont déjà estimé que les nouveaux moteurs seront 90 % plus propres que les andens.Un resserrement de normes est généralement considéré comme un catalyseur de renouvellement de parc de véhicules.Il y a toujours des risques, comme dans fiait secteur, a cependant reconnu M.Gervais.«Il faut demeurer compétitif Jusqu'à maintenant, r/n a Umjours été en mesure de l’être, mais c’est plus un trajet qu’une fin: il faut toujr/urs travailler à améliorer m/tre crmpétitivité.» Bien que les médias fassent parfois état d’une pénurie de camionneurs au Québec et aiUeurs sur le conté nent Paccar ne se dit pas affecté car ses camions ne sont pas ceux frappe s par ce manque de chauffeurs.•On n’en a pas senti les amtrearups car nos modèles ne s'adressent pas au même type de camvmneur.Nos modèles n 'ont pas de ecmchette, ils ne sont pas ceux qui permettent de faire des longs trajets.• L’usine de Sainte-Thérese fabrique des camions de marque Kenworth et Peterbilt mi-lourds, c’est-adire à six roues.Un modèle coûte en moyenne 65 000 $, bien que la facture varie en raison du fait que la compagnie fabrique des camions sur mesure.Environ 90 % de la production prend le chemin des Etats-Unis et du Mexique, a (fit Gilles Gervais.Dans fa catégorie des camions mi-lourds, Paccar détient une part de marché d'entre 10 et 12 %.Les principaux concurrents sont l’américain Navistar International et Freightliner, propriété de DaimlerChrysler.L'usine a défrayé fa manchette à partir de 1995.Une grève de huit mois entamée en pleine saison estivale s’était finalement soldée par la fermeture de l’usine pendant trois ans et demi.Celksci a rouvert ses portes en août 1999, deux fois plus grande mais avec cinq fois moins d'employés.On avait aussi aban donné la fabrication de pièces pour se concentrer sur l’assemblage de camions.Le siège social de Paccar est sitijé à BeDevue.dans l’État de Washington.La compagnie a vu le jour en 1905.sa mission première étant alors la fabrication de matériel ferroviaire et forestier.Cent ans plus tard, elle compte plus de 20 000 employés et génère des revenus annuel» de 14 milliards SUS.VOIR PAGE C 4: DESJARDINS Le Devoir LE DEVOIR.LES SAMEDI 25 ET D 1 M A V C B E 26 MARS 2 0 0 6 LE MARCHE BOURSIER : .3M 1«2K [sprf Energy W FarrtS ¦ .Rfst Asset Üh i «HH llaltormu HafvstEtT 179 ZI JM» q u 2171 Hot House Gfow Income S Equil income En u i 8414 1 •4 5‘: -4 L,r "•.cm InystGu 11.470 11, Air incm 381 A-VN üm H m LakepoH Brewi Legacy H u 21711 jquor Stores 1 UATKDI taon mm SMRca Condos Loftboutiques )±i| ?Investissez intelligemment, séjournez gratuitement ! 72 jours par année afifls Drali 1 f’ayout Pertorn 3DW Royalties ^Energy D 3emt)ina u PenoWstU SU Pizza Rov incm ^ngwth A Pngwtti “ Dollard Preferred Prêt Premium Pnmans if 49824 1 Prime R « Primwstu Priszm r;, A 45 minute*; nu nord de Montréal et a deux pas 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ISi lill v |lill Toronto S Ces titres.transiQés nter, sont présenrés en ordre aipnaûéttque et leur taleurjest ^ exprimée en dollars canadiens.Les lettres a et D différencient les catégories d'actions ordinaires sans droit de vote.f= action ordinaire sans droit de vote ou à droit de vote subalterne; p ou o= actions assujetties à des règlements spéciaux pr= actions privilégiées; r= actions privilégiées dont le dernier dividende n'a pas encore été versé; u= unité de capital-action v= dividende variable; «ft ou w= bon de souscription (warrant); z= lot bnsé.Les cotes Toronto New York TSX Dow Jones 12 111,14 'Wt 11 279,97 Dollar Or 1$ canadien _¦¦¦ à New York 85,58 (us 560,00 Les devises Voici la valeur des devises étrangères exprimée en dollars canadiens Afrique du Sud irand) 0.193?Israel (shekel) 02575 Arabie SaomSteiriyal) 0,3246 Jamaïque (dollar) 0,0197 Argentine i peso) 0,3892/ Japon (yen) 0.009949 Australie Idoilari 0,11574 Liban (ivre) 0,000803 Bahamas uMar) 11884 Maiaaeinnggit) 0,3348 Barbarie (dollar) 0.6113 Maroc (Éham) 0.131J Bermudes (dollar! 11884 Mexique (peso) 0.1158 Brésil (real) 0.5544 Nouvelle-Zélaixle idoilari 0,7438 Caraïbes (dollar) 0.4581 Pérou (sd) 0.3580 CMnpeso) 0,00226 Philippines (peso) 0,0235 Chine i renminbi) 0,1511 Pologne (zloty) 02700 Colombieipeso) 0.000532 Rép.dominicaine (peso) 0,0377 Corée (won) 0,001230 Rép.tchèque (couronne) 0,0503 Costa Rica icdon) 0.002388 Royaume-Uni (livre) 2,0374 Égypte (livre) 0,2102 Russie (rouble) 0,0433 États-Ms (dollar) 1,1685 Singapour (dollar) 0,7400 Europe (euro) 1,4066 Suède (couronne) 0,1544 Haiti (gourde) 0,0289 Suisse (franc) 0,9138 Hong Kong (dollar) 0.1557 Taiwan (dollar) 0,0369 Hongrie (forint) 0,00546 Thaïlande (baht) 0.0309 Inde (roupie) 0.0278 Tunisie (dinan 0.8869 Indonésie (roupie) 0.000139 Venezuela (bolivar) 0,00056 Coup d’œil Indice Composé du TSX (X-SPTT TSE) 250 Jours ^ .w 12000.00 11000.00 10000.00 A Mai Jun Jui Aoû Sepj Oct Nov| Déc Jan Féx Max 24 Mar 12111 14 La Bourse de Toronto Standard & Poors TSX 142397 Canadian Smallcap 53592 Canadian MidCap 19264 60 Index 69539 60 Capped Index 69539 Cdn Consumer Discretionary 5971 Cdn Consumer Staples 4029 Cdn Div Metals & Mining 12250 Cdn Energy 27337 Cdn Financials 13096 Cdn Gold 26106 Cdn Health Care 2150 Cdn IT 19391 Cdn Industrials 12050 Cdn Materials 49521 Cdn Real estate 1043 Cdn Telecomm Services 2692 Cdn Utilities 1730 +93.23 0.8 +4.08 0.6 +6.78 Q.8 +5.55 0.8 +6.13 0.8 -0.29 -0.3 +0.40 0.2 +7.47 1.7 +4.09 1.2 +1.06 0.5 +8.72 3.2 -1.02 -1.8 +0.32 1.1 +0.04 q.o +3.52 f.7 +1.04 0.5 -0.04 -0.0 +0.03 0.0 Canadian Venture S&P CDNX Le Marché Américain 30 Industrielles 20 Transports .15 Services publics 65 Dow Jones Composé Composite NYSE Indice AMEX S&P 500 NASDAQ 80727 2739.56 +38.57 1>.4 242057 11279.97 23569 4527.41 21467 399.74 287093 3811.61 * 8252.39 * 1915.36 * 1302.95 * 2312.82 Les plus actifs de Toronto Compagnies Volume Haut Bas Ferm.(000) ($) ($) ($) TIM HORIONS 17578 37.99 33 00 33.10 NORTELNETWORKS 13459 3 46 3 38 3 42 TAHERA DIAMOND CPI 0947 0 71 0.64 0.70 ELDORADO GOLD CP 6579 4.95 4 69 4 95 HUDBAY MINERALS WB667 0.22 0.21 0 22 BREAKWATER RES 4156 1.32 1 28 1 31 EUROZINC MNG CP 4016 2 05 1.99 2,03 CHARIOT RES 4008 0.41 0.39 0 41 SR TELECOM 3940 0.35 0.31 0 31 BOMBARDIER B SV 3796 2.83 2 76 2 79 +9.68 0.1 +4.15 Q.1 -0.86 -Q.2 +1.12 0.0 +25.35 0.3 +12.51 d.7 +1.28 ai +12.67 a6 -3.11 -0 6 +0.15 46 +0.06 9.4 +0.40 ê 8 +0.04 3.1 +0.06 8.0 +0.01 |-5 Les plus actifs du Canadian Venture Compagnies Volume Haut (000) ($) Ferm.Var ($) (S) YUKON ZINC CP 14656 0.68 0 53 GROVE ENERGY 3497 0 98 0 90 FORSYS METALS CP 3276 1 99 1 82 AME RI X PRECIOUS 3209 0 80 0 62 TYHEE DEVLP CP 2709 0 23 0 19 NORTH AMER GEM 2448 0 28 0 24 UNITED BOLERO 2170 0 45 0 41 FALCON OIL & GAS 1794 2 30 2 18 VERSATILE SYS 1565 0 44 0 38 AQUARIUS COATINGS 1367 0 02 0 02 066 0.96 1.97 0.71 0.21 0.27 043 2.24 0.40 002 +0.15 +0.06 +0 04 +0 09 +0 02 +0.04 +0 03 -0.06 +0.04 -0.01 294 6.7 2.1 145 195 Vs -f6 L’analyse technique de la bourse Les signaux d’achat et de vente Tableaux et vidéos Tous les jours à Midi ¦m 24TO&X Vracor jotnakèt Vjrat or ar^fiére (%) Vrottr decus * V q» ; 1171,16 2,02 0.17% 5.18» ; ~~ 6.97» qi» 123&2R 4,03 033% fa.tâ /r//////// ^¦LcDtTK DAXALYK fl Of SJtVI ^«r«*fa*fc U» n&stive dw Déprteweot Stotrooke et de’’«ft.Mr-OMOk* mmJtKhtlStian: LE DEVOIR, LES SAMEDI 25 ET DIMANCHE 26 MARS 2006 (’ ECONOMIE FONDS D’INVESTISSEMENT Michel Marcoux .Une famille de fonds à découvrir La récente acquisition de la famille de fonds Clarington au profit de la compagnie d’assurances Industrielle Alliance a permis de nous rappeler que cette firme est aussi présente dans le domaine des fonds de placement depuis plusieurs années, malgré, à mon avis, une présence trop discrète par le passé.Cinquième société d’assurances au Canada, ce joueur important dans le domaine de l’assurance compte maintenant prendre de l’expansion du côté des fonds de placement Bien que peu connue, la famille de fonds IA (Industrielle Alliance) n’a rien d’un nouveau venu.En fait cette famille de fonds, tout comme les produits d’assurances de l’industrielle Alliance, existe depuis des décennies.Le plus vieux produit de cette famille de fonds, le IA actions canadiennes modéré, existe depuis octobre 1950, ce qui en fait l’un des plus vieux fonds disponibles au Canada.La gamme de fonds de cette firme se divise en trois grandes catégories: les fonds IA la gamme R, une lettre désignant Rothschild, une firme acquise il y a quelques années pinsi que Clarington, la toute nouvelle acquisition.A ces trois grandes catégories s’ajoutent également les portefeuilles Distinction.L’acquisition de Clarington L’acquisition de la famille de fonds Clarington est une bonne nouvelle en soi.L’ajout de l’actif sous gestion de 4,25 milliards vient maintenant classer la famille de fonds IA au 21' rang au Canada L’acquisition de Clarington entraîne également l’accès à un réseau de distribution complémentaire et extérieur à celui du réseau de IA ce qui constitue un atout non négligeable.Notons également que Clarington possède certains produits des plus intéressants.On n’a qu’à penser au Clarington petites sociétés mondiales et au Clarington petite capitalisation canadienne, deux fonds qui forment une excellente complémentarité à la gamme déjà offerte par l’industrielle Alliance.Les fonds IA 2 ! La famille de fonds Industrielle Alliance offre une gamme étendue de fonds couvrant les principales classes d’actifs.Trop méconnu dans certains cas, leur actif sous gestion est très faible, mais ce n’est - pas un défaut en soi, au contraire.i ; La gestion des fonds IA est confiée à leur équipe ) interne, mais plusieurs sont gérés par des firmes externes.L’équipe de la CIBC a pour mandat de gérer leur fonds santé tandis que les équipes de gestion de CI, Bissett, Templeton, Dynamique, Trimark, Jaris-lowsky, gèrent différents fonds d’actions.Un produit qui retient mon attention est le IA actions canadiennes modérées, un fonds dont la création remonte à octobre 1950.Les gestionnaires, Fraser et Tÿn-, fcaluk, de la firme Leon Frazer & Associates, sont en : poste depuis avril 1956.Il s’agit du gestionnaire toujours actif qui a été le plus longtemps à la tête du même fonds.: Depuis la création du produit, ce gestionnaire d’expérience a été en mesure d’obtenir un rendement annualisé de 10,1 %.Toujours au chapitre des performances, les rendements sont de premiers quartiles pour les périodes de 5,10 et 15 ans.L’actif sous gestion s’établit à 213 millions, en hausse de plus de 132 % depuis un an, tandis que les fiais de gestion s’établissent à 2,43 % pour une moyenne dans sa catégorie de 2,58 A Le fonds IA dividendes croissance géré par l’équipe de gestion interne mérite une attention spéciale.Sa création remonte à janvier 1998 et l’actif sous gestion est de seulement 23 millions, mais en hausse de plus de 125 %.Sur cinq ans, le rendement annualisé de ce fonds d’actions canadiennes s’élève à 15,1 % comparativement à 8,5 % pour la médiane de fonds de sa catégorie.Le ratio risque/rendement est l’un des meilleurs dans sa catégorie et les fiais de gestion sont seulement de 1,87 %.Rothschild Du côté de l’ancienne famille de fonds Rothschild, mon attention est portée vers le fonds R à revenu de dividende, un fonds possédant un actif d’un peu phis de 260 millions et qui est sous la supervision de Pierre Bernard depuis janvier 1989.Ce n’est pas un fonds qui a l’habitude de se classer dans le premier quartile, mais le risque faible et le rendement stable offert à l’investisseur le place dans une classe à part dans sa catégorie.Notons que les frais de gestion de 1,74 % sont un atout non négligeable.Le fonds R entreprises canadiennes petite capitalisation, géré par l’équipe de gestion de MFC Global, est également l’un des fonds-vedettes.Le rendement annualisé s’établit à pas moins de 21,1 % sur cinq ans, pour une médiane dans sa catégorie de 7,6 %.Portefeuille distinctions T a famille He fonds IA offre également un produit simple destine a l'investisseur qui ne veut pas se compfi-querfavierlesporteteuiDesEfetinctioalls’agitdeporte-teuilfos composes de fonds de placement gères par diffo •rèntes sociétés de placement telles que Mackenzie, CL * hdelily, AIM Trimark, etc.Cinq portefeuilles ont été ainsi élabores avec ces produits afin de répondre aux be-soins de cinq types d’investisseurs.Les différents portefeuilles sont suivis et reequifibres automatiquement selon Févolulion des marches afin de réduire le risque.Le fonds IA est une des familles de fonds communs de placement qui, à mon avis, sera à surveiller rlans les prochaines années en raison de la qualité et de la gamme étendue des produits offerts.Le fait que cette entreprise soit installée au Québec, dans la capitale provinciale, ajoute un dément supplémentaire à mon intérêt question a a vantages, com L'auteur est conseiller en placement et président d’Avantages Services financiers une société indépendante spécialisée dans le courtage de fonds communs de placement et dans la gestion privée.Fonds des générations : Hydro répondra à la commande GÉRARD BÉRUBÉ Hydro-Quebec pourra répondre aux exigences du nouveau Fonds des generations sans refiler la facture additionnelle aux consommateurs et forcément sans toucher au dividende versé au gouvernement La société d’Etat croit pouvoir payer la facture moyenne de 500 millions par année que lui a tendue, hier, le ministre des Finances en s’en remettant à une accélération des mises en service, à des revenus à l’exportation accrus et à un contrôle des dépensés d’exploitation On voulait se faire rassurant hier, au lendemain du dépôt du budget Le p.-d.g.d’Hydro-Québec, Thierry Vandal, confirmait l’engagement pris la veille par le ministre des Finances, Michel Audet, que les nouvelles redevances hydrauliques attendues d’Hydro-Québec — qui doivent être la principale source d’alimentation du Fonds des générations — ne seront pas refilées aux consommateurs.«M Vandal a déclaré un peu plus tôt dans la journée qu'il n’y aura pas d'impact tarifaire pour le consommateur, que la contribution demandée viendra à 100% d’Hydro-Québec Production» et qu’elle ne sera pas passée au consommateur, directement ou indirectement a déclaré hier l’attachée de presse de la société d’Etat Isabelle Phoenix.«Æ n’y aura pas de changement, non plus, quant au dividende versé au gouvernement», a-t-elle ajouté.Une réserve Le Fonds des générations a été présenté jeudi comme un mécanisme devant endiguer l’évolution de la dette publique du Québec.Prenant la forme d’un fonds capitalisé, géré par la Caisse de dépôt et placement du Québec, il est estimé qu’il apportera au gouvernement l’équivalant d’une réserve pour éventualités de quelque huit milliards en 2015-16, alors que le choc démographique doit commencer à se faire sentir sur les finances publiques.Sur l’horizon 2025-26, il est projeté que le solde du Fonds atteindra alors les 30 inilliards, une somme qui viendra s’inscrire en réduction de la dette du gouvernement.Toujours selon les projections énoncées, le Fonds sera nourri des redevances hydrauliques venant d’Hydro-Québec, qui s’accumuleront au rythme annuel moyen de 500 millions, et de celles perçues des producteurs privés (80 millions par année, en moyenne).Le Fonds pourra compter sur trois autres sources de revenus, dont l’impact reste à déterminer, l’une d’elles étant l’exportation d’électricité d’Hydro-Québec.Le gouvernement se réserve toutefois la possibilité, «en fonction de l’évolution de la situation, JACQUES NADKAU l.K DEVOIK Hydro-Québec se faisait rassurante hier, affirmant que les nouvelles redevances hydrauliques attendues — qui doivent être la principale source d’alimentation du Fonds des générations — ne seront pas refilées aux consommateurs.d'affecter au Fonds des générations d'autres sources de revenus», a souligné le ministre.«La mise en service accélérée d’Eastmain 1 (en 2006), de Péribonka (en 2008) et de Rapides-des-Cœurs (en 2008) nous donne des moyens additionnels pour générer de nouveaux revenus et pour atteindre les objectifs visés, a renchéri Isabelle Phoenix, qui a qualifié les demandes de Québec de défi.Nos objectifs d'affaires sont maintenus, tant au niveau de la production qu 'à celui des exportations.Ça fait appel à une rigueur de gestion, à un contrôle des dépenses d’exploitation.Mais ça apporte également un appui au développement hydroélectrique.» Si le Fonds des générations mise déjà, également, sur les ventes à l’exportation, Thierry Vandal croit que la société d’État pourra faire davantage.Selon ses propos repris hier p;ir la lYesse canadienne, «on profite d'un marché d'exportation très favorable et qui va le demeurer».On peut espérer s’attendre à davantage de retombées des ventes à l’étranger «par le développement et la mise en marché d’un patrimoine de projets et centrales hydroélectriques et la rentabilité d'un développement passé pour lequel on récolte des fruits parce que les prix ont augmenté alors que les coûts sont restés stables», a-t-il ajouté, tout en rappelant le contexte favorable des taux d’intérêt, qui permet d’emprunter ou de renouveler les emprunts existants à des conditions avantageuses.Le Devoir L’aide financière de Québec déçoit l’industrie forestière.et ravive le conflit du bois d’œuvre DENE MOORE En plus de décevoir les représentants de l’industrie forestière québécoise, l’aide financière de 925 millions de dollars annoncée pour ce secteur jeudi dans le budget provincial a ravivé le conflit sur le bois d’œuvre.«Nous croyons qu’il s’agit d’une autre subvention scandaleuse du Canada», a affirmé hier Barry Cullen, directeur général de Coalition For Fair Lumber Imports, un organisme de Washington.Le gouvernement a promis 436 millions pour la sylviculture et les initiatives de réduction de coûts.De cette somme, 100 millions sont prévus sous la forme de crédits d’impôt pour la construction de chemins forestiers tandis que 120 millions sont destinés à un crédit d’impôt sur le capital de 15 % pour les investissements qui seront faits au cours des trois prochaines années.Une somme supplémentaire de 44 millions sera aussi mise de côté pour des programmes d’aide aux employés du secteur, tandis que 20 millions sont prévus pour des prêts aux petites et moyennes entreprises.A partir d’une autre enveloppe, le gouvernement versera aussi 425 millions sous forme de prêts.Une partie de cette somme, soit 350 millions, sera destinée à des entreprises qui ont payé des droits de douanes ou des frais compensatoires aux autorités américaines, utilisant les tarifs comme garantie.«Nos forêts constituent une remarquable source de richesse.Mais cette ressource a aussi un besoin urgent de renouvellement», a déclaré jeudi le ministre des Finances, Michel Audet, lors de son discours du budget.«Certaines compagnies sont menacées dans le contexte actuel et le gouvernement a décidé de répondre par des mesures énergiques.• M.Cullen a affirmé que l’aide financière est l’équivalent des subventions gouvernementales qui ont déclenché le conflit canado-américain sur le bois d’œuvre, qui dure depuis quatre ans.«Il est très difficile de concurrencer un secteur que les gouvernements canadiens soutiennent de toutes parts, a-t-il dit.Nous ne profitons pas de telles largesses ici.» L'industrie forestière québécoise est le plus gros employeur manufacturier de la province, avec 82 (XX) emplois, dont 80 % se trouvent en région.Au cours de la dernière année, plus de 3300 emplois ont été perdus.Le directeur général du Conseil québécois de l’industrie forestière, Jacques Gauvin, a pour sa part déclaré que l’aide financière gouvernementale annoncée jeudi était encore loin de ce dont le secteur a besoin, •Ce qui a été annoncé constitue un effort appréciable et nous le constatons.Mais ce n’est certainement pas le niveau d’aide auquel nous nous attendions», a dit M.Gauvin.Presse canadienne Transformation en fiducie : CI Financial va de l’avant Toronto — CI Financial, troisième plus importante société canadienne de fonds communs de placement va de l’avant avec son projet de conversion en fiducie de revenu, qu’eUe avait dû mettre sur la glace en septembre dernier en raison du climat d’incertitude créé par une révision par Ottawa de ses règles fiscales.La direction de CI a fait savoir hier qu’elle soumettra un projet en ce sens au conseil d’administration au début du mois d’avril.CI a déjà déposé une demande de décision anticipée à l’agence Revenu Canada, afin que celle-ci se penche sur les implications fiscales d’une telle transformation.Le chef de la direction de CL William Holland, a peur sa part affirmé dans un communique que la conversion en fiducie de revenu n’aura aucun impact sur les activités du groupe, qui gère des actifs de 53,1 milliards sous forme de fonds communs de placement L’ex-ministre fédéral des Finances, Ralph Gooda-le, avait annoncé le 8 septembre dernier la tenue d'une consultation publique sur les fiducies de revenu, dont la grande popularité aurait privé le gouvernement fédéral de revenus fiscaux de 300 millions au cours de la seule année financière 2004.Deux semaines phis tard, le ministre décrétait an moratoire sur les décisions anticipées de la part de Revenu Canada.Ces mesures avaient considérablement refroidi l'enthousiasme des investisseurs pour les fiducies de revenu, contraignant ainsi CI et d’autres sociétés à renoncer temporairement à leur projet de transformation.Le 23 novembre, soit juste avant le déclenchement des éfections federates, le ministre Goodaie avah finale ment annoncé le maintien des conditions fiscales ac- tuelles pour les fiducies de revenu, optant plutôt pour une réduction de l'impôt des particuliers pour les dividendes versés par les sociétés inscrites en Btxirse.Bernard Lacoste, l’ex-patron au crocodile, est décédé Paris — Bernard Lacoste, qui avait été le grand patron de la célèbre marque de vêtements «au crocodile» pendant plus de 40 ans, est décédé mardi à Paris à l’âge de 74 ans.ü avait remis les rênes de la compagnie fondée par son père, le joueur de tennis français René Lacoste, à son frère Michel l’an dernier.Son décès a été annoncé mercredi par la compagnie.Surnommé «le crocodile» par les journalistes sportifs, René Lacoste, avait eu l'idée d’apposer un petit reptile vert sur ses chandails et avait repris le logo au mo- E N BREF ment de lancer sa marque de vêtements.Son fils Bernard a par la suite transformé l’entreprise en un imposant groupe d’affaires, en investissant non seulement dans les t-shirts, mais aussi dans le parfum, les chaussures, les montres et les lunettes.Lacoste a maintenant un chiffre d’affaires annuel d’environ 13 milliard d’euros (13 milliard de dollars).- PC Grève chez Parmalat Près de 170 employés de l’usine montréalaise de Parmalat sont en grève depuis le 19 mars, a indiqué la section locale 973 du syndicat des Teamsters (PTQ).Ce jour-là, environ 85 % de ces travailleurs, qui sont affectés à l’expédition du lait et aux opérations des machines, ont rejeté une offre patronale d’un contrat de travail de sept ans.Les Teamsters affirment que le conflit s’explique principalement par un climat de travail négatif qui perdure depuis cinq ans.Notons que la grève ne concerne d’aucune manière les camionneurs et les employés de bureau.Aucune des deux parties n’a pu être jointe hier.- Le Devoir 34' ftotfool 6'DOtfl ou IJortupl 6oti9 le 2(eu*3HonttéaJ ou &olmav • Souvenirs aux clames • Voyages à gagner A compter du 1* avril -, rsvp@solmar-montreal, corn Menu 4 services préparé par notre nouveau chef invité du Portugal.Soo chante le fado.11, est rue Saint-Paul, Vieux-Montréal ; 514-861-4562 Téléc.: 514-87&-47641 wwwjolmar-montrecri.com Presse canadienne LE DEVOIR.LES SAMEDI 28 ET DIMANCHE 29 OCTOBRE 2000 C 4 ECONOMIE MARCHÉS BOURSIERS Toronto atteint un sommet La Bourse de Toronto a atteint un nouveau record à la clôture hier grâce à la vigueur des secteurs de l’énergie, des technologies ainsi que des services financiers.L’indice S&P/TSX a progressé de 93,23 points pour terminer la séance à 12 111,14, effaçant ainsi l’ancien record de 12 085,65 atteint le 16 mars.Pour l’ensemble de la semaine, le principal indice boursier au pays enregistre un gain de 110,41 points.Les investisseurs ont également observé avec intérêt l’évolution du cours de l’action de la chaîne de restaurants Tim Hortons qui, à sa première journée de transactions à la Bourse, a généré le plus fort volume de transactions.Le sous-indice des technologies à la Bourse de Toronto a progressé de 13 %, grâce notamment à l’appréciation de 15 C de l’action de Nortel Networks, qui a clôturé à 3,42 $.Nortel a profité de l’engouement pour les équipementiers de télécommunications résultant de l’annonce de négociations entre l’américaine Lucent et la française Alcatel en vue d’une fusion.Le dollar canadien a reculé de 24 centièmes, terminant ainsi la semaine à 85,88 CUS.A la Bourse de New York, l’indice Dow Jones des principales valeurs industrielles a enregistré un gain de 9,68 points, à 11 279,97.Le Nasdaq a gagné 12,67 points, à 2312,82, et le S&P 500 a progressé de 1,28 point, à 1302,95.Ijà Bourse de New York a peu évolué la semaine dernière, et son évolution la semaine prochaine devrait être soumise à la teneur du communiqué qui accompagnera mardi la décision de la Réserve fédérale américaine sur les taux d’intérêt Lors de la semaine écoulée, l’indice des 30 valeurs vedettes, le Dow Jones, est resté quasiment stable.L’indice composé du Nasdaq a pris 0,3 %.L’indice élargi Standard and Poor’s 500 (S&P 500) a quant à lui reculé de 0,3 %.Sur le marché obligataire, le rendement du bon du Trésor à 10 ans a peu bougé, à 4,68 % contre 4,67 % la semaine dernière, et celui à 30 ans a reculé à 4,7 contre 4,72 %.Après une semaine prudente, la Bourse se prépare à la réunion du comité de politique monétaire (POMC) de la Réserve fédérale américaine, qui rendra sa décision sur ses taux d’intérêt et publiera son communiqué mardi.«Si la décision sur les taux — une hausse de 25 points de base pour les porter à 4,75% — a déjà été largement intégrée, l'attention des marchés financiers sera centrée sur le communiqué» qui l’accompagne, a souligné Stephen Gallagher, économiste de la Société générale.Les économistes s'interrogent en effet sur la nécessité de porter les taux à 5 % en mai et même davantage ensuite.L'interrogation s’est renforcée après la publication cette semaine de deux statistiques divergentes sur le secteur immobilier américain: en février, les reventes de logements ont augmenté de 5,2 %, soit davantage que prévu, mais les ventes de logements neufs ont chuté de 10,5 %, au plus bas depuis 2003.M.Gallagher note pour la semaine à venir plusieurs «publications économiques dignes d'intérêt» comme l’indice de confiance des consommateurs en mars (mardi), le chiffre final du produit intérieur brut du quatrième trimestre 2005 (jeudi), le revenu et les dépenses des ménages et un indicateur d’inflation pour février (vendredi).Enfin les prix du pétrole sont repartis en nette hausse cette semaine, finissant au-dessus de 64 $US le baril à New York, ce qui pourrait peser sur les indices boursiers.Presse canadienne Agence France-Presse Dow-Jones Industriel (X-DJI NYSE) 150 Jours .ni 11250.00 11000.00 10750.00 10500.00 24 Mai 11279 97 Nasdaq compose (X-COMP NASDAQ) 150 Jours » [fêj vyvv V 2300.00 2200.00 2100.00 24 Uw 2312.82 Standard & Poors 500 (X-SPY CME) ISO Jours * V 1300.00 1250.00 -1200.00 4 Sep | Oct Nov Déc | Jan ] Fév | Mar 24 Mar 1302 96 Les taux d’intérêt Voici Us t>u\ ïmttrH m ngutut II buts SW ans »$ (moosalis msWutions Siwï** lu C«s sert tix-ns.mi *$ ftnmcwK k*» »Slfl OkOtitinm i la 3m IM la* DkM a-—• x — - riwl WfVVUrfVlirV i la 3m Sm KSSCCmKi 1.70 2.75 3.10 335 5.70 585 610 6,45 1.70 2,75 3.00 325 6,06 6.05 6.20 545 LMnattfMt 1.70 2.75 3.00 3.25 5,90 6.05 6.10 645 sort* 1,70 2.75 3.00 3.25 6.05 6.05 6.20 6.45 Sdtit 1,70 2.75 3.00 325 5.90 506 620 645 TB 1.70 2.75 3.00 3.25 5.70 510 620 6.45 I.MnHü 1.70 2.75 3.00 3,25 5,35 515 559 574 CM 1.70 2.75 300 325 — — — Duprita* 1.70 2,75 300 325 6.06 605 620 645 ' ta^M W « KMMIW «MM 3WMM M MK 3HI|r la 3aa S ai iMk nu RfiMiNVviin la 3m Im DNtMMl 1.70 2.75 3.00 3.25 6.05 606 620 5*5 Br.kmkn — — — — 395 5.85 515 6*5 «Mite.— — — — 591 604 619 6.44 REER: le cas d’une réduction d’impôt sans véritable retour d’impôt Claude Chiasson Pardon d’avance pour cette question stupide, mais j’avoue ne pas comprendre ce que vous appelez «retour d’impôt» provenant delà cotisation au REER.Je conçois bien le principe selon lequel le retour d’impôt résultant de la cotisation au REER doit être utilisé, par exemple, pour rembourser son hypothèque ou être réinvesti ou encore utilisé pour rembourser en partie un prêt dont les intérêts ne sont pas déductibles.Mais qu’en est-il lorsque ce retour d’impôt n’en est pas un véritable?C’est-à-dire lorsque la cotisation faite au REER se traduit, certes, par une réduction d’impôt mais pas par une entrée véritable de fonds obtenue en encaissant un chèque reçu du fisc en guise de retour d’impôt.Car telle est ma situation en 2005, qui se présente comme suit: ¦ salaire annuel brut: 64 500 $; ¦ impôt prélevé à la source: 16 000 $; ¦ impôt additionnel (estimation du comptable) à payer pour2005:4000 $; ¦ cotisations au REER prélevées à la source et investies: 6000 $ (500 $ par mois); ¦ cotisation au REER maximale autorisée pour l’année fiscale 2005:15 OOO $.Comme vous pouvez le constater, je pourrais cotiser 9000 $ au REER en plus de mes cotisations mensuelles faites en cours d’année et totalisant 6000 $.Cette cotisation additionnelle de 9000 $ m’éviterait, certes, de verser au fisc un impôt additionnel de 4000 $, mais elle ne se traduirait pas par une entrée de fonds réelle qui viendrait grossir mon encaisse chez ING, là où se trouvent mes liquidités disponibles de 9000 $.Sans cette entrée de fonds, il me serait donc impossible d’appliquer la réduction d’impôt au remboursement partiel de mon hypothèque.Quelle serait alors la meilleure solution parmi les suivantes si je décidais d’utiliser ces 9000 $ disponibles: ¦ 9000 $ additionnels de REER etO$ d’impôt supplémentaire; ¦ 3000 $ additionnels de REER, environ 3000 $ d’impôt supplémentaire à payer et 3000 $sur l’hypothèque; ¦ 4000 $ d’impôt supplémentaire à payer et 5000 $ sur l’hypothèque; ¦ une des trois solutions + emprunter pour cotiser au REER de ma conjointe, qui a un gros solde non utilisé; ¦ une autre stratégie.Merci de votre patience et de vos conseils.C.V.D’abord, je m'excuse de répondre à votre question alors que la période de cotisation au REER pour 2005 est maintenant terminée.S je n'y ai pas répondu avant c’est probablement parce que, au moment de décrire votre cas, vous avez écrit «telle est ma situation en 2006», ce qui m’a laissé sous l’impression que vous vous référiez à l’année fiscale en cours.Par la suite, en lisant plus attentivement votre lettre, j’ai réalisé que votre question portait sur votre situation fiscale 2005.Cela dit, le cas que vous exposez est intéressant et concerne des milliers de personnes qui se trouvent comme vous en situation dite de contraintes budgétaires.Dans votre cas, la cotisation additionnelle au REER vous éviterait de faire un débours additionnel de 4000 $ au fisc, mais elle ne se traduirait pas par un véritable retour d’impôt de 4000 $ venant grossir votre encaisse disponible de 9000 $.Dans ce cas, quelle est l’avenue permettant d’optimiser l'utilisa-tion de votre encaisse?Dans tous les cas, l’avenue choisie devra toujours être celle où le montant travaillant à votre enrichissement à long terme est le phis élevé.Et, entre toutes celles que vous pouvez considérer, l’avenue faisant en sorte que le capital travaillant pour vous soit le phis élevé est celle où vous canaliserez toutes vos liquidités pour cotiser au REER.C’est donc la première avenue nommée dans votre lettre qui est la meilleure puisqu’un montant de 9000 $ travaillerait alors pour vous.Dans tous les autres cas, le montant investi travaillant à votre enrichissement à long terme serait inférieur à 9000 $.C’est ainsi que, dans la deuxième option, le montant investi travaillant à votre enrichissement ne serait que de 6000 $, le reste, soit 3000 $, allant grossir les coffres du fisc.Dans la troisième option, le montant investi serait encore moindre, soit 5000 $, alors que le reste, c’est-à-dire 4000 $, irait enrichir le trésor du gouvernement Quant à votre quatrième option impliquant le recours à l’emprunt pour, je suppose, avancer les sommes suffisantes à votre conjointe pour qu’elle puisse cotiser à son REER, facteur d’enrichissement il y aurait dans la mesure où le rendement obtenu du REER serait supérieur au coût de votre emprunt.Cela, c’est en théorie.Dans la pratique, le résultat risque d’être bien différent surtout si le contribuable manque de discipline au chapitre de l’épargne.Car, avec ou sans emprunt il doit garder le cap sur son plan d’épargne systématique, qui doit correspondre à au moins 12 % de son revenu brut familial.Par ailleurs, dans votre cas spécifique, deux autres facteurs viennent hausser le coût de votre emprunt et ce faisant rendent moins probante la viabilité de l’option proposée: ¦ les intérêts d'un emprunt servant à cotiser au REER ne sont pas déductibles; ¦ les règles d’attribution s’appliqueraient ici, de sorte que vous devriez ajouter à vos revenus imposables le taux d’intérêt prescrit (cela deviendrait donc un revenu d’intérêt imposable pour vous) par le gouvernement sur la somme avancée à votre épouse.Amorcer la construction de son portefeuille sans se faire avaler par les frais de courtage Tout d’abord, je tiens à vous remercier de nous donner de précieux renseignements chaque semaine.Je crois comprendre de mieux en mieux la «jungle» du placement.Je suis un jeune homme de 29 ans, sans dettes et sans enfants.Ma conjointe et moi occupons chacun un emploi en lien avec notre domaine d’étude.A l’aube de la trentaine, ma «fortune» s’élève à 30 OOO $.Ce montant est placé en totalité en obligations chez Placements Québec ainsi qu’à la Financière Banque Nationale.Je pense être rendu à l’étape d’acheter des actions Jai repéré trois compagnies évoluant dans trois domaines déférents Étant relativement jeune, f aimerais acquérir ces actions et les «laisser dormir» pour ainsi en voir augmenter la valeur et les dividendes à long terme.Seulement, je me demande de quelle façon acheter et gérer ces actions.Chez Disnat, on me dit qu’il y a des frais de dossiers d’à peu près 15 $ par trimestre si l’on ne fait pas de transactions.Je vois difficilement comment je pourrais commencer avec, par exemple, 1000 $ d’actions en ayant à soustraire dès le départ 60 $ par année aux possibles dividendes.Auriez-vous des conseils ou des trucs à ce sujet?Merci! M.B.Acheter ses actions par l’entremise d’un courtier escompteur est certainement l’une des avenues les moins coûteuses pour amorcer la construction graduelle de son portefeuille.Et cela, en dépit des frais d’administration exigés pour les comptes restés trop longtemps inactifs.Les frais de courtage exigés par ces firmes correspondent à une fraction de ceux exigés par un courtier de plein exercice.Quant aux frais administratifs fixes exigés, ils sont là pour inciter les clients à réaliser un minimum de transactions par année.Or, uniquement en canalisant chaque année une partie de votre épargne à l'achat d’actions suffira pour éviter ces frais.Dans votre cas, avec un capital initia] à investir de 30 000 $, ce sera chose assez facile à faire.Ces frais ne constituent donc pas un obstacle à l’amorce de la construction de votre portefeuille.Une autre façon de minimiser vos frais de transactions: participer au régime d’achat d’actions et d’investissement des dividendes en actions des grandes compagnies lorsque celles-ci l’offrent à leurs actionnaires.Vous dites avoir repéré trois compagnies dont vous aimeriez vous procurer les actions.Vérifiez si l’une ou l’autre de ces entreprises offre un tel programme à ses actionnaires.Si tel est le cas, une fois que vous aurez acheté au moins une action immatriculée à votre nom (cela est nécessaire pour que votre nom figure officiellement sur la liste des actionnaires), vous pourrez communiquer avec le fiduciaire de l’entreprise pour adhérer au programme.Celui-ci permet d’acheter directement du fiduciaire, sans frais, les actions, et ce, souvent pour des montants aussi petits que 100 $.De surcroît, les dividende^ versés seront automatiquement investis en action ou fraction d’action de l’entreprise, ce qui assure qué tout votre capital soit investi.\ cch iasso rt(qprop lacement.qc.ca Classe Internet: www.proplacement.qc.ca TÉLÉCOM SUITE DE LA PAGE C 1 Tous ces mouvements avaient relancé les hypothèses sur un nécessaire rapprochement entre équipementiers pour contrer la nouvelle force de frappe des opérateurs.Une précédente vague de fusions-acquisitions avait déjà eu heu fin 2005, le suédois Ericsson rachetant le britannique Marconi et l’américain Cisco Systems mettant la main sur Scientific Atlanta Pour Julien Salanave.chef de projet à l’IDATE, ce nouveau mariage serait donc une accélération de la concentration du secteur.Mais dans le cas d’Alcatel et Lucent il «n’aurait de logique industrielle qu’à travers des synergies de coûts et des restructurations», a-t-il souligné.Alcatel et Lucent ont en effet des secteurs d’activités très proches, étant tous les deux équipementiers en télécoms aussi bien fixe que mobile.Ils offrent tous les deux des plateformes triple play ou même quadruple play (Internet téléphonie — fixe et mobi- le —, télévision) et proposent aussi des solutions dç renouvellement des réseaux.La principale différence entre les deux groupes est que le français est également présent dans les satellites Autre différence, qui explique l’intérêt d'un rapproche ment l’américain est surtout présent sur son marché national tandis que le groupe français a étendu sa couver ture sur les marchés européens et asiatiques.i Agence France-Presse [ POUR UN TEMPS LIMITÉ DESJARDINS ) I Obtenez le logiciel d'analyse technique utilisé par Michel Carignan + Un cours de formation (M^SMXÏÏFdonné par MicheUCaritman à Tous les détails àll'adress^ www.boutique, decision pluScom11 k H Une réflexion entreprise dans la foulée du congrès d'orientation de 2003 SUITE DE LA PAGE C 1 taux de l’épargne à terme.Le détenteur de parts ne pourrait pas récupérer les sommes investies dans ces titres avant sa retraite et après une détention minimale de sept ans; le délai serait de 15 ans p>our les membres entreprises.Cette conversion des ristournes, qui devrait aussi être entérinée par chaque caisse participante, découle d’une réflexion entreprise dans la foulée du congrès d'orientation de 2003 en vue de trouver de nouveaux moyens d'ajouter à la capitalisation.Des ex-périences-pxlotes ont eu lieu dans quelques caisses au cours de la dernière année.On pense chez Desjardins qu'il y a possibilité d’aller chercher de 500 à 600 millions en titres de capitalisation grâce à cette formule des ristournes converties en actions.On se rappelle que Desjardins a déjà réussi à ajouter 800 millions à sa capitalisation avec les parts permanentes, lesquelles n'ont pas de lien avec les ristournes.D y a un an.Jean-Guy Langelier.président de la Caisse centrale.déclarait que les besoins financiers de Desjardins seraient tels au cours des trois années suivantes qull faudrait ajouter trois milliards à la capitalisation.Pour ce qui est des ristournes.Desjardins estime que 93 % des caisses seront en mesure de verser 408 millions à leurs membres cette année.Si l'on ajoute à cela les commandites, les dons et les bourses, on arrive au montant de 466 millions, soit le montant qui apparaît sur le stmiBcheque de la publicité récente.Pour qui] y ait ristourne, une caisse doit avoir dégagé des excédents au cours du dernier exercice, elle doit avoir une capitalisation suffisante et die doit avoir l'aval de ses membres lors de son assemblée générale annuelle qui a fieu au printemps.En ce qui concerne les ristournes sur les fonds Desjardins, on fait valoir qu’il est normal que cela arrive puisque Desi jardins n'est plus seulement une coopérative d'épargne et de crédit, étant donné quelle offre désormais tous les produits financiers.Il y a présentement 500 000 détenteurs de fonds Desjardins qui pour raient être admissibles dans l’ensemble du réseau.\ Hausse du montant autorisé j Par ailleurs, Alban D'Amours s’est réjoui hier de la décision du ministre des FL nances de ramener le montant autorisé de Desjardins Capital régional et coopératif (DCRC) pour la collecte de fonds à 150 millions par année pour atteindre sa capitalisa tion de 1,3 milliard d'ici 2011.Ces fonds avaient été réduits à 75 millions en 2003 et à 100 millions en 2004 et 2005.Même avec un crédit d'impôt réduit de 50 à 35 %, M.D'Amours estime que le titre de DCRG conserve tout son attrait en permettant un rendement annuel composé net d'impôt dé près de 6 % sur la période de détention obligatoire de sept ans si Faction est rachetée à son prix d acquisition.Des discussions se poursuivront avec le gouvernement en vue d une entente sur les modalités qui permettront d'assurer la pérennité de la société et de sa mission.| Louis Roquet president et chef de l’exploitation de DCRC, a pu annoncer hier à l'assemblée annuelle de cette filiale que.jusqu à maintenant des engagements de 309 millions avaient été pris avec 178 entreprises, dont 133 millions dans 85 sociétés et coopér atives dans les régions ressources et 47.5 millions dans 13 coopératives.DCRC atteint avec un an d'avance la première norme qui lui avait été fixée concernant le montant des investissements à réaliser.Le Devoir LE DEVOIR.LES SAMEDI 25 ET DIMANCHE 26 MARS 2006 C 5 • E C 0 N 0 MIE • Vincent Lacroix réplique à l’AMF L’ex-président de Norbourg dépeint l’ancien directeur des finances de la compagnie comme principal responsable d’une «relation intime» entretenue avec l’AMF FRANÇOIS DESJARDINS ex-président de Norbourg, V incent Lacroix, a f dépeint hier l’ancien directeur des finances de la compagnie comme étant le principal responsable d une «relation intime» entretenue avec certains employés «haut placés» de l’Autorité des marchés financiers (AMF).s Cette réaction survient après que l’AMF eut annoncé mercredi la suspension de huit employés à qui l’on reproche d'avoir eu des contacts avec des membres de la haute direction de Norbourg, dont M.Lacroix.L’enquête interne de l’AMF a aussi conclu que ce dernier, «avec l'aide de membres de son personnel, aurait monté un stratagème afin de tenter de soudoyer un des employés de l’AMF».Or, sur son site Web (placementsnorbourg.com), M.Lacroix, qui fait l’objet de 51 accusations de nature * pénale pour son rôle dans un présumé détournement de 130 millions, a affirmé que c’est plutôt son ancien directeur des finances, Eric AsseHn.qui était chargé de faire affaire avec l'AMF.M.Asseün, qui a déjà travaillé à l’Autorité des marchés financiers, est le principal témoin de l’AMF dans l’affaire Norbourg et a conclu une entente d’immunité.La Presse a rapporté le 14 mars que M.Asse-lin, alors qu’il travaillait chez Norbourg, avait passe une soirée avec d'anciens collègues au cours de laquelle il avait épongé une facture totale de 6000 $.Vincent Lacroix a indiqué hier que son directeur financier y avait été invité et qu’il s’y était rendu pour •prendre le pouls du dossier Norbourg».«M.Asseün avait toute l’autonomie nécessaire pour l ’ensemble de ces comptes de dépenses et il en faisait grandement profiter scs amis de l'AMF.Deuxièmement, il se devait de bien traiter certains employés de l'AMF, étant Un succès pour Tim Hortons .J* W-'M .JACQUES GRENIER LE DEVOIR LES ACTIONS de la chaîne de restauration Tim Hortons, dont le prix avait été fixé à 27 $ pour leur entrée en Bourse hier, ont vite grimpé de 10$ pour atteindre les 37$ quelques minutes après l’ouverture de la Bourse de Toronto.Au prix de 27 $ l’action, la chaîne qui a fait sa marque dans les beignes et le café espérait pouvoir aller chercher 780 millions dans les poches des investisseurs, sans compter les quelque 4,35 millions d'actions disponibles en option d’achat pour ses souscripteurs.L’opération financière est issue de la volonté de Wendy’s International, basée en Ohio, de se départir de 82 à 85 % de sa participation dans Tim Hortons d’ici la fin de l’année.donne qu ’il a reçu plusieurs faiseurs de ces derniers», a écrit M.Lacroix hier sans préciser la nature de ces «faveurs».Prié d’en dire davantage.Donald Lacroix, le père de l'ex-p.e Pw» XIXè.’ 14 pare Mèvx DM.ate gar 514-757502' AU SUO DC U FRANCE Corbière* ipavs Cathare' Maso-da v«aga 1 c c 2 a da b * 22 km da la mar 5144956053 170 HORS FRONTIÈRES À LOUER PARIS Xe Près 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