Le devoir, 10 novembre 2011, Cahier B

LE DEVOIR.LE JEUDI 10 NOVEMBRE 2011 LE MONDE À Londres et à Santiago, les étudiants prennent la rue Page B 5 PREVISIONS Le baril de pétrole à 120 $ d’ici 2035, et la demande restera en croissance Page B 3 ECONOMIE PERSPECTIVES Concentration boursière (bis) Ce passage de l’hostilité à la belle entente marqué par l’acceptation, le 31 octobre dernier, de l’offre de Maple par TMX, ne relègue pas la suite des choses au rang des formalités.Car tout reste à faire avant que ce groupe d’institutionnels puisse conclure l’acquisition de l’univers boursier canadien.Autorité des marchés financiers (AMF) tiendra des audiences publiques les 24 et 25 novembre prochains relatives à l’acquisition du Groupe TMX par Maple.A la lumière de l’information présentée dans l’avis de consultation publique, l’offre du groupe d’institutionnels canadiens, en l’état, alimente de sérieuses préoccupations, tant aux niveaux réglementaire et concurrentiel que pour la pérennité et le développement de la spécialisation montréalaise dans l’univers des produits dérivés.Maple devra convaincre.Le Groupe Maple abrite 13 institutions com-prenant notamment les fi-baies de courtage de quatre m 1 grandes banques, les grands ^ ^ ^ gestionnaires de portefeuille ŸN ’ que sont la Caisse de dépôt.Teachers et l’Office d’investissement du RFC.A cette lis- II te s’ajoutent le Mouvement / Desjardins, le Fonds de soli-^ darité FTQ et la Financière Manuvie.15ERUBE Rappelons que l’offre dépo- sée mise sur l’intégration verticale et horizontale, à savoir la Bourse traditionnelle et celle de produits dérivés réunies.Le tout étant renforcé par un regroupement des chambres de compensation des produits dérivés, au comptant et du système de paiement.Et par l’acquisition du système de négociation alternatif Alpha, lancé par ces mêmes firmes de courtage canadiennes cherchant, hier, à offrir une négociation concurrentielle à moindres coûts à la Bourse de Toronto.Rappelons aussi qu’en matière de réglementation, les Bourses sont dotées de pouvoirs de réglementation, de surveillance et de suivi délégués par les autorités de réglementation.En regroupant TMX et Alpha, l’entité trônerait sur plus de 80 % du volume de négociation au pays et sur la totalité du marché canadien des options adjacentes et des contrats à terme.De plus, dans le sillage de la crise financière de 2008, les banques centrales misaient justement sur l’activité de compensation pour apporter plus de transparence en matière d’appariement et d’exposition des institutions par rapport aux produits dérivés et à leur sous-jacent.Une activité qui serait détenue et contrôlée par ces mêmes institutions que la Banque du Canada souhaite surveiller.Ces rappels étant, l’AMF a étayé son avis de consultation d’une liste de 46 questions.Dans son document de 23 pages, sans les annexes, l’organisme de réglementation campe certains grands enjeux, qui vont au-delà des intérêts commerciaux des acquéreurs.Elle fait ressortir que «Maple vise ainsi à intégrer les opérations de marché et celles réalisées après les opérations des six infrastructures de marché majeures au Canada» (les Bourses, leur principal concurrent électronique Alpha et les chambres de compensation), suivant un modèle qui s’apparente à ceux des Bourses allemande, brésilienne ou australienne.«A terme, cela aura pour effet de concentrer au sein d’une seule société ouverte inscrite à la cote de la TSX la presque totalité des opérations effectuées sur les marchés de capitaux canadiens ainsi que les positions en cours qui en résultent.» Une société commerciale, publique, qui par surcroît pourrait très bien être éventuellement la cible d’une offre publique d’achat.L’AMF ajoute, de plus, qu’ < per au pire dans les prochains mois à condition toutefois que les gouvernements soient à la hauteur de la tâche, qui sera délicate, estiment des économistes influents du Québec.«Le principal risque est de nature politique.S’il y a une récession mondiale en 2012, ce sera parce qu’une erreur politique a été commise, comme des politiques d’austérité fiscale trop fortes alors que l’économie est encore en transition ou le recours au protectionnisme», a observé hier Carlos Leitao, économiste en chef et stratège à la Banque Lau-rentienne, lors d’un déjeuner-causerie organisé par le Conseil des relations internationales de Montréal (CORIM).Cette opinion était partagée par les trois autres économistes invités à participer à l’événement.«Tout va dépendre des décisions politiques dans les années à venir, a par exemple renchéri Denis Durand, associé principal au gestionnaire de portefeuille Jarislowsky Fraser.S’il y a de l’incertitude actuellement, c’est parce que, lorsque l’on regarde les trois dernières années en Europe ou aux États-Unis, on voit qu’il n’y en a pas eu, de décision politique de prise.» Casse-tête Admettons, quand même, que les gouvernements font face à des problèmes d’une profondeur et d’une complexité rares, a noté François Dupuis, vice-président et économiste en chef au Mouvement Desjardins.Outre les déficits publics, plusieurs sont notamment confrontés à un marché immobilier en déconfiture et un chômage endémique.La nouvelle directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), Christine Legarde, a évoqué le spectre d’une décennie perdue, mais l’on devrait plutôt parler d’une dé- cennie de rééquilibrage qui pourrait se poursuivre encore quatre ou cinq ans, voire plus.Entre-temps, la croissance économique mondiale restera molle.Elle pourrait même passer sous la barre des 3 %, ce qui en ferait techniquement une récession aux yeux du FMI.Pour s’extraire de cette glu, il faudra que les puissances émergentes, comme la Chine, accélèrent leur conversion d’économies d’exportation vers des économies basées sur la consommation intérieure, a-t-il poursuivi.Dans les économies développées, il faudra peut-être aussi l’avènement d’innovations technologiques.Celles-ci pourraient bien venir bientôt en matière d’énergie ou d’environnement.L’économiste et stratège en chef à la Banque Nationale, Stéfane Marion, ne cache pas son agacement lorsqu’il entend dire que l’Europe est VOIR PAGE B 2 RÉCESSION % L’incertitude fait replonger les marchés Les départs de Papandréou et de Berlusconi ne suffisent pas à rassurer les investisseurs Francfort — La démission désormais officielle de Georges Papandréou en Grèce et celle, annoncée, de Silvio Berlusconi en Italie n’ont pas suffi, et tant s’en faut, à désamorcer la crise dans la zone euro, dont l’éclatement n’est plus un scénario de science fiction.Wall Street a terminé la séance d’hier en chute, paniquée, saisie par l’angoisse de voir l’Italie à son tour emportée par la crise de la dette.Le Dow Jones a perdu 3,2 %, ou 389,24 points, à 11 780,94 points.L’indice élargi Standard & Poor’s 500 a lâché 3,7 % (46,82 points) à 1229,10 points.D’abord ravis de voir le président du conseil italien, Silvio Berlusconi, annoncer sa démission pro- Les chaine, les marchés ont très .vite renoué hier avec le dou- investisseurs te et le pessimisme, s’inter- ., | rogeant sur la réalité du dé- craignent la part du Cavalière et des me- tenue sures d’austérité annoncées.Vu des marchés et plus pré- d’élections cisément de la banque suis-se UBS, «trois options» s’of- cn Italie frent à Rome: un gouvernement de centre droit «qui paraît improbable», un gouvernement d’union nationale «qui aurait la faveur des marchés» et des élections générales, synonymes «d’inertie» et «d’incertitude».Or, c’est précisément cette incertitude qui a fait plonger les marchés hier.Du coup, le taux à 10 ans des obligations italiennes a atteint un nouveau record absolu depuis la création de la zone euro, dépassant largement les 7 % en fin de matinée, un niveau jugé insoutenable pour les finances publiques italiennes.Les Bourses européennes ont fini la séance en forte baisse.En première ligne.Milan a clôturé sur une chute de 3,8 %, tandis que Paris et Francfort abandonnaient autour de 2,2 %.ARNE DEDERT AGENCE FRANCE PRESSE VOIR PAGE B 3 MARCHES B 2 LE DEVOIR LE JEUDI 10 NOVEMBRE 2011 LES MARCHES BOURSIERS TORONTO s&PTsx 12 156,: -332,63 -2,66% Evo utian sur 2bü jours volume LES INDICES Indice S&P TSX S&P TX20 S&P TX60 S&P TX60 Cap.Cons, de base Cens, discrét.Énergie Finance Aurifère Santé Tech, de i’info Industrie DE LA BOURSE DE TORONTO HIER A LA BOURSE: Toronto a plongé 300 points, n’ayant pu résister à une nouvelle vague d’incertitude en provenance d’Europe.L’inquiétude était alimentée par les coûts d’emprunt de l’Italie, qui atteignent des sommets, et par l’échec des discussions pour la mise en place d’un nouveau gouvernement en Grèce.Volume (000) Fermeture var.pts var.% Indice Volume (000) Fermeture var.pts var.% 222 082 12 156,22 -332,63 -2,7 Matériaux 87 534 397,82 -12,37 -3,0 80 850 642,70 -19,57 -3,0 Immobilier 4 937 199,57 -3,78 -1,9 120 755 690,85 -19,60 -2,8 Télécoms 3 382 99,31 -1,01 -1,0 120 755 763,94 -21,67 -2,8 Serv.collect.4 215 223,76 -2,75 -1,2 3 246 204,39 -2,19 -1,1 Métaux/minerais 21523 1 087,17 -91,76 -7,8 7 651 82,21 -1,81 -2,2 56 488 271,55 -11,56 -4,1 22 312 165,90 -3,90 -2,3 TSX CROISSANCE 70 081 421,85 -7,96 -1,9 TSX Venture 74 700 1 621,00 -48,67 -2,9 757 54,34 -1,41 -2,5 4 702 26,93 -0,67 -2,4 15 327 105,78 -2,45 -2.3 plus de Symbole Fermeture Variation Volume 52 semaines 1 Titre ($) (%) (000) bas haut Titre ATvariation>l% Symbole Fermeture Variation ($) (%) Volume (000) 52 semaines bas haut CONSOMMATION DISCRETIONNAIRE ET DE BASE Alim.Couche-Tard ATD B 30,69 -0,08 -0,26 142 23,46 31,34 Astral Media ACM A 33,75 -0,01 -0,03 55 31,00 42,80 T Canadian Tire CTC A 59,56 -0,61 -1,01 85 51,80 68,93 T Cogeco CCA 48,90 -0,54 -1,09 30 38,52 50,17 Corus CJR B 19,26 -0,09 -0,47 55 18,51 23,78 T Jean Coutu PJC A 12,78 -0,24 -1,84 105 8,92 13,17 Loblaw L 38,51 -0,34 -0,88 162 34,51 43,39 T Magna MG 33,94 -1,69 -4,74 1046 31,91 61,65 T Metro MRU A 48,47 -0,63 -1,28 818 42,11 50,54 T Quebecer QBR B 33,25 -0,41 -1,22 22 26,52 39,62 T Rona RON 9,39 -0,17 -1,78 66 9,19 15,40 T Saputo SAP 40,41 -0,89 -2,15 150 35,80 49,05 Shaw SJR B 20,40 -0,09 -0,44 516 19,10 22,45 Shoppers Drug Mart SC 42,48 -0,36 -0,84 1132 36,67 43,04 T Tim Hortons THI 49,54 -0,55 -1,10 216 38,33 51,68 T Transat A.T.TRZ B 6,97 -0,13 -1,83 16 5,56 19,97 T Yellow Media YLO 0,34 -0,02 -5,56 3 943 0,12 6,45 ENERGIE" T Cameco CCO 19,73 -0,91 -4,41 2 673 17,61 44,28 T Canadian Natural CNQ 36,97 -1,58 -4,10 4 761 27,25 50,50 T Canadian Oil Sands COS 20,96 -1,31 -5,88 3 962 18,17 33,94 En bridge ENB 35,01 -0,34 -0,96 1015 27,04 35,62 T EnCana EGA 20,49 -0,92 -4,30 2 607 18,71 34,25 T Enerplus ERE 28,33 -0,60 -2,07 390 23,00 32,83 T Nexen NXY 17,01 -0,77 -4,33 859 14,75 27,11 T Pengrowth Energy PCF 10,21 -0,32 -3,04 947 8,48 13,96 T Pétrolière Impériale IMO 41,96 -1,04 -2,42 1240 34,15 54,00 T Suncor Energy SU 31,44 -1,85 -5,56 5 838 23,97 47,27 T Talisman Energy TLM 13,76 -0,89 -6,08 5 371 11,34 24,82 T TransCanada TRP 40,58 -0,61 -1,48 1215 35,49 44,10 FINANCIÈRES T B.CIBC CM 72,64 -1,03 -1,40 962 67,32 85,56 T B.do Montréal BMO 57,34 -1,15 -1,97 2 201 55,02 63,94 T B.Laurentienne LB 44,83 -1,07 -2,33 20 38,62 55,87 T B.Nationale NA 68,98 -1,21 -1,72 369 63,80 81,98 T B.Royale RY 45,13 -1,29 -2,78 4 519 44,38 61,53 T B.Scotia BNS 51,33 -1,37 -2,60 1882 49,01 61,28 T B.TD TD 72,20 -1,60 -2,17 2 404 68,55 86,82 T Brookfield Asset BAM A 28,57 -0,61 -2,09 1638 25,91 33,95 T Cominar Real i CUE UN 22,19 -0,23 -1,03 34 20,00 23,00 T Corp.Fin.Power PWF 25,99 -0,42 -1,59 357 23,75 31,98 T Fin.Manuvie MFC 12,11 -0,66 -5,17 4 817 10,91 19,29 T Fin.Sun Life SLF 21,50 -0,75 -3,37 1804 21,50 34,39 T Great-West Lifeco GWO 20,81 -0,39 -1,84 362 19,32 27,85 T Industrielle All.lAG 26,91 -0,30 -1,10 586 26,31 42,02 T Power Corporation POW 23,75 -0,68 -2,78 535 20,90 29,50 TMX X 44,65 0,00 0,00 141 33,51 45,69 INDUSTRIELLES T Air Canada AC B 1,33 -0,03 -2,21 270 1,18 3,93 T Bombardier BBD B 4,19 -0,12 -2,78 8 010 3,42 7,29 CAE CAE 10,47 -0,02 -0,19 171 9,03 13,36 T Canadien Pacifique CP 61,79 -0,96 -1,53 1011 46,01 69,48 T Chemin de fer CN CNR 79,06 -1,56 -1,94 876 63,53 81,05 T SNC-Lavalin SNC 50,83 -1,18 -2,27 192 38,51 63,23 T Transcontinental TCL A 12,44 -0,26 -2,05 49 9,96 17,25 T Transperce TFI 12,38 -0,51 -3,96 242 9,76 16,00 MÀTÉRiAÜX T Agrium AGU 78,94 -2,32 -2,86 1222 63,93 98,02 Barrick Gold ABX 52,24 -0,26 -0,50 10 402 42,06 55,99 T Goldcorp G 52,85 -0,60 -1,12 3 320 38,99 55,93 T Kinross Gold K 14,40 -0,34 -2,31 6 141 13,42 19,77 A Mines Agnico-Eagle AEM 46,96 0,61 1,32 695 42,04 88,52 T Potash POT 47,63 -1,99 -4,01 1952 41,99 63,19 T Teck Resources TCK B 37,73 -2,52 -6,26 3 104 27,39 64,62 SERVICES PUBLICS T Foitis FTS 32,79 -0,95 -2,82 335 28,24 35,45 T TransAlta TA 21,70 -0,23 -1,05 418 19,45 23,42 TECHNOLOGIE T CGI GIB A 20,15 -0,40 -1,95 580 15,38 24,30 T Research In Motion RIM 18,41 -0,59 -3,11 2 077 18,41 69,30 t'É'LÉ'COMMUNl'CÀHÔNS T BCE BCE 39,49 -0,41 -1,03 831 32,64 39,97 Bell Allant BA 27,57 -0,12 -0,43 105 25,21 29,19 T Rogers RCI B 37,70 -0,39 -1,02 1637 33,29 39,13 T Telus T 53,90 -0,72 -1,32 538 44,05 55,66 fonds" négociés en "boürsé iShares DEX XBB 31,21 0,14 0,45 64 29,19 31,42 T iShares MSCI XEM 22,89 -1,06 -4,43 37 20,10 27,43 T iShares MSCI EMU EZU 28,46 -2,16 -7,05 333 25,57 42,22 T iShares S&P 500 XSP 14,07 -0,55 -3,76 490 12,31 15,77 T iShares S&P/TSX XIC 19,18 -0,50 -2,54 114 17,10 22,61 ?CE^ C CENTRE DANALYSE ET DE SUIVI DE LINDICE QUEBEC Jn vers te de Sherb ooke eoonom e oontempo a INDICES QUEBECOIS Indice Fermeture var.pts var.% INDICE QUÉBEC IQ30 1280,92 -25,21 -1.93 INDICE QUÉBEC IQ120 1339,97 -26,50 -1,94 LES PLUS ACTIFS DE LA BOURSE DE TORONTO Barrick Goid Kinross Goid iShares S&P/TSX Suncor Energy Taiisman Energy Horizons BetaPro First Quantum Fin.Manuvie Canadian Naturai B.Royaie ABX K XIU SU TLM HOD FM MFC CNQ RY LES GAGNANTS EN % Horizons BetaPro FIVU Indigo Books & IDG iPath S&P 500 VIX VXX Horizons BetaPro FlUV Horizons BetaPro FIMD Horizons BetaPro FIJD Horizons BetaPro FIKD Corby Distilleries CDU B Horizons BetaPro FIQD Horizons BetaPro FISD LES PERDANTS EN % First Quantum Churchill Mercer Horizons BetaPro General Motors Avalon Rare Metals Horizons BetaPro March Networks easyhome Minerai Deposits LES GAGNANTS EN $ Horizons BetaPro iPath S&P 500 VIX E-L Financial Horizons BetaPro Fairfax Financial Indigo Books & MacDonald, Corby Distilleries Horizons BetaPro Morguard LES PERDANTS EN $ Inmet Mining Domtar Domtar (Canada) First Quantum Walter Energy Fairfax Financial General Motors Pan American Teck Resources Agrium 52,24 14,40 17,36 31,44 13.76 5,95 19.76 12,11 36,97 45,13 37,99 9,12 49,50 25,42 6,26 9,55 12,11 16,08 6,38 9,49 -0,26 -0,34 -0,49 -1,85 -0,89 0,12 -3,23 -0,66 -1,58 -1,29 10,34 2,39 8,32 3,90 0,68 0,95 1,03 1,19 0,45 0,66 -0,50 -2,31 -2,75 -5,56 -6,08 2,06 -14,05 -5,17 -4,10 -2,78 37,40 35,51 20,20 18,12 12,19 11,05 9,30 7,99 7,59 7,47 10 402 6 141 5 961 5 838 5 371 5 345 4 852 4 817 4 761 4 519 838 256 154 67 62 10 73 15 159 1081 42,06 13,42 15,61 23,97 11,34 4,92 12,60 10,91 27,25 44,38 8,69 6,39 19,08 9,93 4,42 7,30 7,77 13,81 5,91 8,64 55,99 19,77 20,71 47,27 24,82 10,02 29,60 19,29 50,50 61,53 63,76 15.86 62.87 30,70 11,49 14,12 16,23 16,75 9,15 12.87 FM 19,76 -3,23 -14,05 4 852 12,60 29,60 CUQ 13,25 -2,10 -13,68 224 12,03 20,79 MRI U 5,84 -0,88 -13,10 0 5,84 15,24 HJ U 10,21 -1,38 -11,91 28 7,55 18,58 GMM U 22,21 -2,90 -11,55 14 19,20 39,37 AVL 3,48 -0,43 -11,00 1087 2,44 9,65 HMU 11,19 -1,35 -10,77 46 7,16 25,75 MN 5,24 -0,56 -9,66 54 3,13 6,20 EH 5,75 -0,60 -9,45 53 5,75 10,67 MDM 1$ HVU 5,80 -0,60 -9,38 0 2,98 7,73 37,99 10,34 37,40 838 8,69 63,76 VXX 49,50 8,32 20,20 154 19,08 62,87 ELF 380,00 5,00 1,33 1 373,45 510,00 HUV 25,42 3,90 18,12 67 9,93 30,70 FFH 426,00 3,00 0,71 10 346,00 431,10 IDG 9,12 2,39 35,51 256 6,39 15,86 MDA 47,75 1,38 2,98 250 41,70 58,73 CDL B 16,08 1,19 7,99 15 13,81 16,75 HKD 12,11 1,03 9,30 73 7,77 16,23 MRC 1$ IMN 76,00 1,00 1,33 2 43,70 76,00 57,91 -3,84 -6,22 200 39,88 82,14 UFS 80,67 -3,56 -4,23 53 63,88 102,31 UFX 81,15 -3,25 -3,85 1 66,00 101,97 FM 19,76 -3,23 -14,05 4 852 12,60 29,60 WLT 73,10 -3,22 -4,22 3 57,35 133,40 FFH U 416,00 -3,00 -0,72 0 354,00 419,00 GMM U 22,21 -2,90 -11,55 14 19,20 39,37 PAA 27,79 -2,57 -8,47 569 25,78 42,00 TCK B 37,73 -2,52 -6,26 3 104 27,39 64,62 AGU 78,94 -2,32 -2,86 1222 63,93 98,02 NEW YORK S&P 500 1229,10 ^ -46,82 -3,67% Evolution sur 250 jours NASDAQ 2 621,65 -105,84 -3,88% Evolution sur 250 jours août DOW JONES 11 780,94 -389,24 -3,20% LES MARCHES INTERNATIONAUX Indice Euronext 100 (Europe) CAC 40 (France) DAX (Allemagne) FTSE MIB (Italie) MXSE (Mexique) Bovespa (Brésil) Shanghai (Chine) Hang Seng (Hong Kong) Nikkei 225 (Japon) ASX ALL ORD (Australie) RTS (Russie) Fermeture var.pts var.% 577,43 -11,78 -2,0 3 075,16 -68,14 -2,2 5 829,54 -131,90 -2,2 15 071,77 -592,29 -3,8 36 553,85 -797,96 -2,1 57 549,74 -1476,39 -2,5 2 524,92 + 21,08 0,8 20 014,43 + 335,96 1,7 8 755,44 + 99,93 1,2 4 406,20 + 49,52 1,1 1 502,28 -10,57 -0,7 PÉTROLE 95,74 -1,06 $US v -1,10% ?OR 1790,90 -7,50 $US v -0,42% ?DOLLAR CANADIEN 97,88 -1,31