Les affaires, 25 mai 1985, Cahier 1

[" ACHETEURS, REDOUBLEZ DE PRUDENCE AVANT D\u2019ACHETER UN MAGASIN DE LA SAQ! aepdnis 3, a9/ 0 a 30 mois 9 taux annuel FIDUCIE VS PRÊTETREVENU.QUÉBEC S'F4 + TAWA MONTREAL TROIS RIVIERES ROUYN Montréal, semaine du 25 au 31 mai 1985 Vol LVII No.21 96 pages GUICHETS AUTOMATIQUES LE SERVICE LAISSE .PARFOIS A DESIRER LES UTILISATEURS ONT INTERET A MAGASINER pp.2:3 LES AFFAIRES Photo Jean-Guy Parad yy RACHETEE PAR LES AFFAIRES ET LA LOI BRITISH Ne Ras acirmilée à un bateau.C'est le sens TELECOM du dictionnaire qui l'a emporté rapporte \"1 Jean-H Gagnon! p.24 INFORMATIQUE , MITEL Les producteurs québécois de logiciel n\u2019ont qu\u2019à bien se tenir: Microsoft, le géant améri- : \u201d cain, entend devenir le leader au Québec dès 1986.MITEL ~ LE MARCHÉ OBLIGNINIRE La baisse des taux d'intérêt se poursuit tant au Canada qu\u2019aux États-Unis.Résultat?L\u2019optimisme s\u2019est emparé des investisseurs.p.53 AVENIR LE PORTEFEUILLE QUEBEC Record historique: l\u2019indice Dow Jones de la 4 Bourse de New York vient de franchir la barre } \u2014 Cahier spécial p.39 des 1 300 points, seuil que l'on croyait infranchissable.p.59 de 32 pages \u2014_ ES LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 ™ a thé at à B Le Québec comptait ces jours derniers 558 guichets automatiques dans ses institutions finan- ciéres, ce qui représente environ 21 % de tous les guichets installés au Canada, alors que la population du Québec compte 26 % de la population canadienne.Cette sous-représenta- tion du Québec dans le nombre de guichets vient de ce que les caisses populaires, qui détiennent environ 43 % des dépôts d\u2019épargne au Québec, ne possèdent que 125 guichets, soit une part de seulement 22 % des guichets installés.La Banque Nationale, qui détient la plus importante part du marché de l'épargne bancaire Guichets automatiques L'accès se généralise, mais le service laisse à désirer au Québec, ne possède que 80 guichets, comparativement à 140 pour la Banque de Montréal et à 95 pour la Banque Royale.Malgré cette sous-repré- sentation du Québec dans le nombre de guichets automatiques, l\u2019accès à ces machines de dépôts et de retraits bancaires est excellent dans les régions urbaines.Comme l\u2019indiquent les statistiques publiées par le réseau Internac, qui reliera à la fin de 1985 les 1 961 guichets automatiques de cinq groupes d\u2019institutions canadiennes (caisses populaires, banques Royale, de Commerce, TD et BNE), la région de Montréal comptera pour 70 % des guichets que posséderont alors les institutions membres du réseau Interac.Même si la qualité du service dispensé par les guichets s\u2019est améliorée depuis l\u2019introduction de ces machines automatiques, la flexibilité n\u2019est pas la même dans toutes les institutions.Flexibilité inégale La Banque de Montréal, qui a débuté l\u2019introduction de ses guichets automatiques après la majorité des autres institutions a non seulement rattrapé le temps perdu en + EF Canadian Tax Foundation L'Association Canadienne d'Etudes Fiscales 130 Adelaide St.W., Ste.1900 Toronto, Canada M5H 3P5 (416) 863-9784 JOURNÉES D\u2019ÉTUDES FISCALES LES 4 ET 5 JUIN, LE REINE ÉLIZABETH, MONTRÉAL TABLE RONDE SUR LE BUDGET FÉDÉRAL Les panelistes traiteront des principales dispositions du budget fédéral du 23 mai 1985, en donnant le point de vue des practiciens et du ministère des Finances.Les documents de consultation déposés à l\u2019occasion du budget seront aussi discutés.CONFÉRENCIER INVITÉ: SERGE MERCILLE, C.G.A., SOUS-MINISTRE ADJOINT, REVENU CANADA, IMPÔT, MONTRÉAL LES AUTRES SUJETS QUI SERONT DISCUTÉS COMPRENNENT: e MÉCANISMES DE FINANCEMENT * DÉDUCTIBILITÉ DES FRAIS DE FINANCEMENT * MISE À JOUR SUR LE PARAGRAPHE 55 (2) LIR.* DÉVELOPPEMENTS RÉCENTS EN MATIÈRE D'IMPÔT SUR LE REVENU AU QUEBEC * DÉVELOPPEMENTS RÉCENTS EN MATIÈRE D\u2019IMPÔT SUR LA VENTE AU DETAIL AU QUEBEC e POLITIQUE DE COTISATION ET DE PERCEPTION DE REVENU QUÉBEC ET REVENU CANADA * STIMULANTS FISCAUX ACCORDÉS AUX CORPORATIONS EN VERTU DES DIFFÉRENTES LEGISLATIONS PROVINCIALES * CORPORATION DE GESTION POUR PROFESSIONNEL * DETENTION D'IMMEUBLES AUX ÉTATS-UNIS * JURISPRUDENCE RÉCENTE SUR LA FISCALITÉ FÉDÉRALE Chacun des participants qui aura payé à l'avance recevra un dossier des conférences FRAIS D'INSCRIPTION: 300$ pour les membres et 408$ pour les non-membres de la Fondation.Pour vous inscrire, veuillez remplir le formulaire suivant et le poster au secrétariat: Association Canadienne d'Études Fiscales, 130 Adelaide St.West, suite 1900 Toronto Canada M5H 3P5, Telex no 06-218629 NOM DE FAMILLE.\u2026.\u2026.\u2026.ecererecerenserersenterene recrues PRÉNOM.EMPLOI, TITRE OU FONCTION vruesnrseoeVRVONSEPSEPD)ORONNS02O0NS rRFPUUVEHNEOSUPUVSO0ONOCSUPUVOUSSEOUNONSSSERSURYNOSSSSUNR0EOPSE/N)ESSSOLSOLPENSESONCNNUESPESSEREONOORVOSEN ON G000P2OGE NOM DE L'EMPLOYEUR.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026cvsccccranerrerenenencenerrersanrenren mere seneeses mere rae sss sae sass rasan nsssnas sossnnesvonesrones ADRESSE POSTALE.ccotiriitii rrr eee esr es ese saa sec sae aes sne sess ne sabnn esas EP EI Esa a as teas ans Ease asset tare tneat ao EE st Era ErseRs Rona EE eur Ese Rel eAEe EEE EERIE ENE E VERT Errore tne nerRes INR leRe Into ERePi Rts EROILS tee rar sarees ass rr erse oe Tro erst errs nator str nto or EOE sR Ines eI leer REO err re EERE EASIER ree EEE alr Eaoe tee ROTEL IIR Est ORES Indicatif régional Numéro de téléphone RÉSERVATIONS D'HÔTEL: Veuillez faire vos résrvations directement au Reine Élizabeth, (514) 861-3511.Un tarif spécial sera accordé pour les participants à la conférence.i c ; À.i > aassasmsae ass 2m 220 0 ayant aujourd\u2019hui le plus grand nombre de machines au Québec (140), mais elle offre l\u2019un des meilleurs accès à la clientèle.L'innovation de la Banque de Montréal a été d\u2019éliminer dès le départ la retenue sur les fonds déposés par chèque que les autres institutions avaient introduite pour se protéger contre la fraude.\u201c\u2018Nos enquêtes nous ont démontré que ce à quoi les épargnants tiennent le plus dans les services bancaires, c\u2019est l\u2019accès à leur épargne, a affirmé aux AFFAIRES Madame Lise Bisson, directrice du marketing pour l\u2019est du Canada de la Banque de Montréal.Voilà pourquoi, nous leur avons donné le maximum d\u2019accés à leur compte dés le moment ou un dépôt est effectué.\u201d Il y a quelques mois, la Banque de Montréal a modifié sa politique d\u2019accès aux fonds déposés par chèque.Elle a classé ses clients en trois catégories: 1- Le client standard n\u2019a par exemple aucune retenue sur les premiers 500 $ de dépôt (200 $ le dimanche parce que le système fonctionne alors en différé ou \u2018\u2018off line\u201d); sur 1'ex- cédent d\u2019un dépôt de 500 $ (ou 200 $ le dimanche), la retenue est de 3 jours.2- Le client bien établi et préférentiel de la banque n\u2019a aucune retenue sur les premiers 2 000 $ de dépôt; sur la partie excédant ce montant, la retenue est de 3 jours; le montant maximal d\u2019un retrait est de 1 000 $ en semaine et de 500 $ le dimanche.3- Enfin, le client junior (ou encore l\u2019étudiant, l\u2019employé à temps partiel ou occasionnel) a une retenue sur ses fonds sur tout dépôt excédant 100 $.Il peut néanmoins retirer jusqu\u2019à 500 $ jour; le dimanche, sa limite est de 60 $.Les banques Royale, de Commerce et Toronto- Dominion permettent également les retraits immédiats sur des chèques déposés pour la plupart de leurs clients._ Les banques Nationale, de Nouvelle-Écosse, d\u2019E- pargne, les caisses populaires et le Trust Royal se refusent encore à permettre à un déposant de faire un retrait immédiat sur un chèque déposé via un guichet.Deux raisons amènent les institutions à faire cette retenue sur les chèques déposés via un guichet: 1- la sécurité; on craint que des fraudeurs profitent de cette accessibilité que les fonds sont inexistants.Cet argument a cependant été rejeté dès le .début par la Banque de Montréal: puisque l\u2019accès au guichet n\u2019est donné qu\u2019à un client qui détient une carte de crédit de la banque ou encore qui a une solvabilité suffisante pour avoir accès à la carte Instabanque, on devrait rattraper assez facilement celui qui mettra ainsi son compte à découvert, sans compter qu\u2019on peut lui enlever sa carte.2- La seconde raison tient au système informatique en place.II semble en effet que les systèmes en place dans les diverses institutions n\u2019aient pas la même flexibilité, certaines institutions fonctionnant en différé.C\u2019est le système informatique qui empêcherait par exemple la Banque Nationale d\u2019être plus flexible à cet égard.Le système informatique, qui a coûté une fortune à la Banque de Montréal, lui donne aujour- d\u2019hui une très grande souplesse.Non seulement les succursales ont-elles la possibilité d\u2019émettre les cartes Instabanque sur le champ, mais le directeur de succursale peut également modifier sur le champ via le terminal de la succursale les limites de crédit et de retenue des fonds de ses clients.Comme l\u2019indique le tableau ci-joint, les institutions sont devenues très libérales sur les virements de fonds de compte à compte.Il n\u2019y a pas de retenue de fonds dans le nouveau compte à moins que les fonds du premier compte aient été libérés.Il ESONVVAIRE Abris fiscaux pp.50-51 À votre agenda p.23 Affaires en bref p.25 Affaires et la loi p.24 Bloc-notes p.6 Bourses pp.56-58 Carrières et professions pp.17-62 Editorial p.6 Fiscalité p.36 Gagnants et perdants p.54 immeuble pp.20 à 22 Import-export pp.30-31 Investissements p.34 Marchés boursiers p.55 Marché obligataire p.53 Marketing/ Communications p.28 Mines et métaux p.54 Nouvelles de compagnies pp.61-63 Nouvelles émissions p.58 Portefeuille de Georges Gratton p.59 Pouls de l\u2019économie p.38 Régime d'épargne- actions p.51 Rue St-Jacques p.18 Taux d'intérêt p.52 Technologie et informatique p.37 Votre Impôt p.60 Courrier de la deuxième classe \u2014 Enregistrement no.0923.| Cre rverver eer ts 15007 TA TE TETE 256 0° MAMA Abr bab rs ear 0 | | la ye Re Se AA NR ARE SES & i 1 3 4 TaN ANN NMI BATALI POP VN AEA I YR ETON 00 6 0 Tt 1 SLY SS RR YE Pe Re + 0.0.0.0.¢ 9090 [.; ES IR CL CARE NN ESS sg Ww .à = NET .Co.Vo hss bs bd ahs saa e406 0 av a a a a Ta\" aaa aN \"Aa peut cependant y avoir des exceptions à cette règle générale.Une autre facette de la flexibilité des guichets automatiques tient au nombre de comptes et de succursales auxquels une même carte donne accès.Toutes les banques acceptent le paiement des factures sans frais via les guichets, à l\u2019exception des caisses populaires, dont le système informatique ne permet pas encore de procéder à de tels paiements.Pleins feux sur les réseaux La préoccupation actuelle des gestionnaires des guichets et des services au détail des institutions de dépôts est d\u2019insérer leur institution dans de grands réseaux en mode partagé.La dernière nouvelle à cet égard est la constitution au Canada du réseau Interac, auquel se sont joints pour l\u2019instant les banques Royale, de Commerce, TD et de Nouvelle- Écosse de même que les caisses populaires.Ce réseau devrait compter 1 961 guichets au moment de sa mise en activité d\u2019ici la fin de 1985.Ce réseau n\u2019est pas exclusif à ces institutions et d\u2019autres pourraient y adhérer éventuellement.Cela pourrait notamment être le cas de la Banque d\u2019Épargne, qui incidemment a déjà créé un lien avèc la Banque Royale.Ainsi, les détenteurs des cartes d\u2019accès aux guichets Oscar de la Banque d\u2019Épargne et des cartes d\u2019accès aux guichets Libre-service Royal de la Banque Royale pourront avoir accès à leurs comptes via le réseau de l\u2019autre banque à compter de février 1986 si tout marche tel que prévu.De plus, c\u2019est du côté américain que regardent maintenant nos institutions pour étendre l\u2019accès à leur réseau.La Banque Royale détient la franchise de Plus System pour le Canada.La Banque d\u2019Épargne a été la seconde institution canadienne à adhérer à ce système après la Banque Royale, mais elle ne semble pas devoir être la dernière; d\u2019autres institutions du réseau Interac envisageraient aussi cette possibilité.Plus System regroupe 4 500 guichets dans 47 états américains et devrait entrer en activité en février 1986.La Banque de Montréal a de son côté misé sur le réseau Cirrus, dont elle détient la première franchise pour le Canada.Cirrus compte 7 500 guichets aux Etats-Unis.D\u2019autres institutions canadiennes pourraient adhérer a Cirrus via la Banque de Montréal.Le réseau Cirrus devrait être en activité à l\u2019automne 1985.Un autre réseau est en formation à l\u2019échelle internationale.Il s\u2019agit du réseau Master Teller, qui s\u2019organise autour du système Master Card.Ce réseau regroupe actuellement entre 1 500 et 2 000 guichets; l\u2019objectif est d\u2019atteindre l\u2019adhésion d\u2019ici un an de 4 000 à S 000 guichets.\u2018\u2018La Banque Nationale discute fermement avec Master Teller\u2019\u2019, a affirmé aux AFFAIRES, M.Humberto Santos, vice-président, réseau, de la Banque Nationale du Canada.La BNC n\u2019a pas encore adhéré à aucun réseau, exception faite de son association pour partager ses guichets avec ceux de la Banque de Nouvelle-Écosse; cette association devrait être en activité à la fin de juin prochain.Cartes de paiement Cette course aux grands réseaux d\u2019accès aux comptes bancaires facilitera la mise en place d\u2019un système de paiements électronique, dont rêvent notamment les caisses populaires depuis leur adhésion à Visa en 1979, \u201cC\u2019est dans les supermarchés d\u2019alimentation que devrait être introduit le système de paiement par mode électronique.Ce sont les marchés d\u2019alimentation qui détiennent la clé de la carte de débit parce qu\u2019ils ne peuvent pas prendre la carte de crédit\u2019, a affirmé Daniel Rous- sel, l\u2019attaché de presse du président du Mouvement Desjardins, M.Raymond Blais.Chez Desjardins, on s\u2019attend à ce que la e NS LES I Kios ues Maximum l|Imodulaires Retenue des Dépôt transté- Accès maximum |Accès à un I vou fonds sur Retrait |rable d'un Retrait maximum avec une même |téléphone 20 ures Nombre de guichets Shoque Ingtan- compte à par par par [Paiement carte pour Institutions d'ouverture Québec Canada déPosé tané l\u2019autre yrangaction| Jour sem.[de facture Eompies Suces assistance a À > Banque d\u2019Épargne 6ha2dh actuels : 28 \u2014 [un jour Non Aucune 5008 5008| \u2014 [aucun frais; .3 1 Gil, N\u2014 oA projetés: 35 \u2014 ouvrable limite débité 8hà24h © Mini-lormat o stand d'exposition (31-1245 pr I banque proche war devance Banque de 24 heures sauf actuels : 45 550 [aucun Oui 10 000$ 400 $ [1000 | 1000 $ [aucun frais; 3 + 3 Non Commerce dans les centres projetés: n/d nid débité par Visa xpoSystèmes : commerciaux (31-12-85) - la banque Montréal (514) 875-6271 Banque de 24 heures sauf (actuels: 140 461 |de0a2jours| Oui Aucune 400$ 500$ 2 500 $ aucun frais; 10 10 |Oui, Québec (418) 647-2014 Montréal dans les centres [projetés: 180 567 |ouvrables limite débité par 7hà23h commerciaux |(31-12-85) la banque carte de paiement sera Banque Nationale a heures saut sous : a 84 |2 jours Non |10000$| 500$ 500$) 1500 $ aucun frais, 3 + 3 |Pas tous, introduite en 1987.ans les centres projetés: 101 115 ouvrables [ \"200 $ débité par m.c.24 heures Desiardi 615 commerciaux (31-12-85) la banque terminaux \u201cde ads we Banque de 24 heures, sauf actuels : 7 170 |5 jours Non |11000$ 500$ 500 $ 1 000 $ |pas encore 6 6 |Non vente d\u2019installés et 200 Nouvelle-Écosse dans les centres | projeté : 10 225 disponible autres sont vendus.\u2018\u2018On ,___| Commerciaux _|(31-12-85) s\u2019en sert seulement pour Banque Royale 24 heures sauf actuels : 95 715 |de0a2jours| Oui 500008 400$ 500$) \u2014 |aucun frais; 4 Non vérifier le crédit des ache- dans les centres |projetés: 110 925 |ouvrables \u2019 débité par teurs pour l\u2019instant, a dit commerciaux (31-12-85) la banque M.Roussel: il suffit de Banque 24 heures, sauf |actuels : 27 429 jAucun Oui |25000$| 400$ 400 $ 1200 $ aucun frais; 4 85 (Oui, glisser la carte dans une Toronto-Dominion dans les centres [projetés: 33 n/d débité par 7hà23h petite fente; plus besoin de commerciaux (31-12-85) la banque téléphoner; c\u2019est rapide et Trust Royal 24 heures, sauf {actuels : 11 52 |3à5 jours Oui, Aucune 1000$ 1000 $ 1 500 $ aucun frais; 6 6 |Non tous les achats peuvent dans les centres |projetés: \u2014 75 jusqu\u2019à limite .débité par ainsi être vérifiés; fini les commerciaux (81-12-85) 100 $ la banque utilisations frauduleuses Caisse Pop 6hà24h jactuels: 125 \u2014 |2 jours Non Aucune 500$ 500$| \u2014 |prochal- 10 1 |Oui, de cartes de crédit.\u201d \u2018 projetés: 140 \u2014 [ouvrables limite nement 6hà24h (31-12-85) I Renseignements colligés par France Weinstein *Interac doit entrer en activité d'ici la fin de 1985.\u2018 Dimanche m.c.Master Charge JEAN-PAUL GAGNE S861 lew Gg \\pewes \u2018S3UIVA3JV SIT de\" Achetez des obligations d'épargne du Québec sans vous déplacer 5 49-574 de vous déplacer çimi (418) pour profiter des avantages çhicoY (39657 des obligations d'épargne du Québec?1-800 Rove! plac 5223 A la Fiducie du Québec, 11514) 668 os un simple appel téléphonique suffit.ve 361-380 marti\u201d Mais vous devez vous hâter 1-80 poul- 5?310 parce que ce placement judicieux 160% a 79-2 n\u2019est en vente que pour un temps limité.veu\u201d 058 Lo 361; 50 bly De plus, vous pouvez augmenter encore 37 0, che 5.322 le rendement de vos obligations ' 14) 2867 en les déposant ontréal (580 dans /e Reér Obligations d'épargne.Me 00-361\" gjardin cornpl xe 6811 Renseignez-vous auprès de nos conseillers.418) 653° Et rappelez-vous que nous pouvons vous aider pec 792 inte-F en matière de financement, auéb® 63-4792, S° 18000 Laurie\u2019 667 de services fiduciaires et de placements.\u2019 -5 2600.66 19) 0 Wp du Québec Savez-vous qu'il n'est plus nécessaire Fiducie Le rendement, c'est important; le service l'est tout autant.desjardins RÉUNION D'INFORMATION DES ACTIONNAIRES LUNDI, 27 MA! 1985 16h30 CENTRE SHERATON MONTRÉAL 1201, boul.Dorchester ouest Pour toute information: 842-1416 Événement annuel permettant aux actionnaires .des Fonds.Dynamique de rencontrer les gestionnaires A LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1988 & \"AFFAIRES R Le bulletin d\u2019information publié par le ministère du Revenu du Québec le 8 mai dernier n\u2019a pas répondu à tous les points d'interrogation soulevés par l\u2019application de la nouvelle taxe de vente de 9 % imposée sur les primes d\u2019assurances perçues au Québec, mais il apporte tout de même certaines réponses aux questions que peuvent se poser les employeurs.Selon l\u2019interprétation qu'en a fait le Groupe Sobeco, de Montréal, la règle applicable pour déterminer l\u2019assujettissement des employés qui adhèrent à un régime est celle utilisée pour déterminer la contribution de l\u2019employeur au régime d\u2019assurance-maladie du Québec.Ainsi, le ministère fait une distinction entre les dispositions applicables à la portion de la prime payée par l\u2019employé (coti- Taxe de vente sur les primes d\u2019assurances collectives Les employeurs ont intérêt à payer leurs primes avant le 16 juin 1985 sation de l'employé) et celle applicable au solde de la prime payée par l\u2019employeur (cotisation de l\u2019employeur): Ainsi, la nouvelle taxe de vente de 9 % sur les primes d\u2019assurances sera exigible sur toute cotisation versée par l\u2019employé à partir du 16 juin 1985.Par contre, la taxe ne s\u2019appliquera au paiement de la cotisation de l\u2019employeur que si ce paiement a lieu après le 15 juin 1985.Avant le 16 juin 1985 En pratique, cela signi- garantie #5161A.garantie #7186A.#2595A.rantie #7267A.735-3581 4815, rue Buchan (près Victoria et Jean-Talon) VOITURES D'OCCASION DE DISTINCTION 500 SEL 84 Bleu lapis métallisé avec intérieur gris en cuir, toit ouvrant 19,500 km, condition impeccable avec balance de garantie #5168A.380 SEC 83 Coupe, anthracite avec intérieur en cuir gris, toit ouvrant, 20,000 km, balance de 380 SE 84 Anthracite avec intérieur en velour noir, toit ouvrant, siège chauffant 42,000 km, avec balance de garantie $5092A.380 SEL 83 Argent métallisé, avec intérieur bleu en cuir, toit ouvrant, 43,000 km, balance de 380 SEL 81 Bleu argent métallisé, avec intérieur bleu en velour, toit ouvrant 78,000 km garantie 190 D84 Rouge, intérieur noir, toit ouvrant, transmission automatique 10,000 km, balance de ga- BMW 7331 84 Noir, avec intérieur noir en cuir, toit ouvrant, trans.automatique 27,400 km, balance de garantie #5363A.190 E84 Vert argent métallisé, intérieur parchemin, toit ouvrant, transmission 5 vitesses 28,000 km, balance de garantie #7278B.Location à long terme Mercedes-Benz disponible sur nos voitures d'occasions.Mercedes-Benz Canada Inc.SUCCURSALES DÉTAIL 672-2720 845, boul.Taschereau (près du pont Champlain) 74 | = = um mem wd \u201cfie que l\u2019employeur doit acquitter intégralement et avant le 16 juin sa propre cotisation de juin s\u2019il veut éviter la taxe sur sa part de la prime pour ce mois.De même, toutes les primes des mois antérieurs (imputables à la contribution de l\u2019employeur) devront avoir été payées au plus tard le 15 juin si un employeur veut avoir à éviter la taxe sur ses arrérages de primes.L'employeur devra ajuster la cotisation de l\u2019employé pour tenir compte de la taxe dès la première période de paie se terminant après le 15 juin 1985.Cependant, l\u2019employeur n\u2019a pas à remettre avant le 16 juin ia part de la prime relative a la cotisation de l\u2019employé due après le 15 juin pour la simple raison que la taxe exigible sur la cotisation de l\u2019employé est indépendante de la date de remise à l\u2019assureur.La taxe de vente devra être identifiée séparément lors de la remise des primes à l\u2019assureur.Selon les informations obtenues par Sobeco auprès du ministère du Revenu, il n\u2019est cependant pas nécessaire d'indiquer de façon distincte le montant de la taxe La nouvelle taxe sur les primes des régim es 3 pe es d\u2019assurances collectives pourra constituer un incitatif en faveur de la création par les employeurs de régimes non assurés puisqu\u2019aucune taxe ne sera réclamée sur de tels régimes.perçue sur le relevé de paie des employés; ces derniers devront toutefois être avisés par écrit que leurs cotisations aux régimes d\u2019assurance ont été haussés du montant de la taxe de vente.Les dispositions de transition précitées ne s\u2019appliquent qu\u2019aux contrats d\u2019assurance qui n\u2019auront fait l\u2019objet d\u2019aucune modification pendant la période avec pour 2 semaines L\u2019ANGLAIS AUJOURD'HUI UN OUTIL ESSENTIEL Qa vous invitent a apprendre L\u2019ANGLAIS\u2019 a Bournemouth, Angleterre British aIrways - Cours réguliers à partir de 500 $.* - Cours spécialisés pour gens d\u2019affaires, à partir de 1 015$.* pour 2 semaines * incl.cours, log.famille, 2 pension 1 Idee AGENCE DE VOYAGE NICOLE LEMAY INC.1233 de la Montagne, Montréal, Qué.H3G 122 (514) 866-4666 VOYAGES LA CITE INC.231, StJacques Ouest \u2014 Suite 801 Montréal QC H2Y 1M6 \u2014 Canada Métro Berri de Montigny CLUB VOYAGES EDEN 531 Boul.Séminaire \u2014 St La a LE Ni Téléphone (514) 288-1125 [CUB VOYAGES CLUB VOYAGES BERRI 1700 rue Berri, Montréal Tél.: 288-8688 ean sur Richelieu Tél.: 348-9291 CLUB VOYAGES UNIVERSITE 1666 Sherbrooke Ouest \u2014 Ste 203 Montréal Tél.: 844-2851 NUL CU MES AE UN su us UN Love ane her tale \u2018EE + Crops Ll du 24 avril 1985 au 15 juin 1985, y compris toute modification quant aux délais ou aux modalités de paiement.Le ministére n\u2019a pas encore clarifié la situation pour les contrats qui ont été renouvelés entre les deux dates mentionnées plus haut.Régimes non assurés La nouvelle taxation des primes des régimes d\u2019assurances collectives pourra constituer un incitatif en faveur de la création par les employeurs de régimes non assurés puisqu\u2019aucune taxe de vente ne sera exigée sur de tels régimes lorsqu\u2019aucun fonds séparé n\u2019est créé et que les prestations sont entièrement payées par l\u2019employeur\u2019.Un régime non assuré auquel les employés contribueraient ne serait pas considéré un régime non assuré et serait assujetti à la taxe de vente.Les régimes non assurés peuvent convenir aux grandes entreprises qui ont la capacité de mettre sur pied un service de traitement des réclamations.Pour les PME, un régime non assuré est à déconseiller pour plusieurs raisons: 1- Ces régimes peuvent mettre en danger la sécurité financière de l\u2019entreprise advenant un sinistre majeur; 2- les employeurs peuvent être portés à réduire les avantages sociaux consentis aux employés; 3- puisque les indemnités de remplacement de salaires en cas de maladie son considérées comme des salaires, l\u2019employeur doit alors acquitter des , contributions d\u2019employeurs sur\u2018ceb'indemnhités\u2019à-la \u20ac e* sd LE.CSST, à la RRQ, à l\u2019assurance-chômage et aux titre de contributions aux programmes de santé; 4- enfin, puisque c\u2019est l\u2019employeur qui a l\u2019odieux de traiter les réclamations, il peut être ennuyeux de refuser certaines réclamations lors de certaines périodes névralgiques (négociation de contrats de travail par exemple).Par contre, puisque les régimes de retraite ne sont pas touchés par la nouvelle taxe de vente, certains employeurs pourront avoir intérêt à transférer dans le régime de retraite certains bénéfices (indemnités en cas de décès ou de maladie prolongée), qui sont présentement assurés par le programme d\u2019assurance collective.Comme ce sont généralement les grandes entreprises qui offrent des régimes de retraite, le gouvernement serait susceptible de subir une perte de revenu considérable si les gros employeurs adoptaient un tel transfert de bénéfices du régime d\u2019assurance collective au régime de retraite.Particuliers Enfin, un conseil aux particuliers en terminant.Puisque la nouvelle taxe ne sera pas exigible sur les primes versées avant le 16 juin 1985, versez donc le plus rapidement possible vos primes sur les contrats qui ont pris effet avant le 24 avril 1985 ou sur ceux qui ont été facturés avant le 24 avril, mais prenant effet entre le 23 avril et le 16 juin 1985.JEAN-PAUL GAGNÉ > | 2M) NES Lees 3 PeaB REE LANES SEER CUÉAS CAF ESS S SEX DOTE ST A AE LES eae AFFAIRES re gree.we den vale cea B rAd Al ab rerbrtbililactildlstLIitAROe Reconnaissant qu\u2019il y a encore \u2018\u2018un dédoublement terrible dans les universités\u201d\u2019, le ministre de l\u2019Enseignement supérieur, - de la Science et de la Technologie, M.Yves Bérubé, n\u2019entend toutefois pas intervenir directement pour obliger les universités à mettre fin à des activités et à des programmes qui ne font que dédoubler ce qui se fait dans les établissements concurrents et qui ne contribuent pas à la recherche de l\u2019excellence.\u201cOn n\u2019a pas les mécanismes pour éliminer les mauvais départements et amener les bons à se créer.Le gouvernement entend plutôt intervenir par les budgets de recherche et certains programmes spécifiques permettant la constitution d\u2019équipes de recherche et la création de centres de recherche spécialisés\u2019\u2019, a affirmé M.Bérubé au cours d\u2019une entrevue aux AFFAIRES.Le Québec a privilégié dans le passé une approche démocratique et uniformisée dans le financement des universités et de la recherche, contrairement aux Américains qui ont plutôt choisi de répartir inégalement les ressources et l\u2019effort de recherche dans les universités, a expliqué M.Bérubé.L\u2019approche québécoise était sans doute valable et a donné de bons résultats puisque nous avons une \u201cbonne qualité moyenne\u201d, a expliqué M.Bérubé.Soutien à la recherche Tout en se gardant de faire du dirigisme à l\u2019endroit des universités, le gouvernement intervient plutôt via le financement des clientèles additionnelles et de la recherche.Par exemple, le gouvernement finance présentement 70 % du coût des clientèles supplémentaires dans onze domaines, soit les trois cycles des sciences de l\u2019administration, du génie, des sciences pures, de l\u2019informatique et de la biologie et les deuxième et troisième cycles des sciences humaines et du droit; les clientèles additionnelles des autres domaines ne sont financés qu\u2019à 50 % de leurs coûts.De plus, le programme d\u2019actions structurantes, qui vise à soutenir jusqu\u2019à 40 équipes de recherche, s\u2019inscrit dans la volonté du gouvernement de dévelop- , per au Québeï: dés AnQu- pes d'excellence dans des ê PES, domaines clés.Ce programme, qui a débuté en 1984-85 avec un budget de 2,8 M$ et la constitution des 12 premières équipes, va se poursuivre au cours des trois prochaines années, grâce à des budgets supplémentaires de 27 M$, soit un total de l\u2019ordre de 30 M$.15 autres équipes seront formées d\u2019ici l\u2019automne.Les 40 équipes créeront 800 postes d\u2019attachés de recherche, de profession- 0 w x É u < « uw | 5 = g I] a > 2 Q = © LA 2 2 & Seule la recherche justifierait plus de budget.nels et de techniciens de recherche, d\u2019employés de soutien et d\u2019étudiants- chercheurs au niveau de la maîtrise et du doctorat.Les secteurs dans lesquels oeuvreront ces équipes de recherche sont reliés aux priorités identifiées dans le virage technologique: biotechnologie, informatique, énergie, transport, mines, agro- alimentaire, pâtes et papiers, etc.Le Québec souffre d\u2019une pénurie de docteurs en sciences, en génie et en mathématiques.Le Québec rend au doctorat en sciences 1,94 diplômés pour 100 000 habitants, comparativement à 4,18 pour l\u2019Ontario.Pour arriver au niveau ontarien, il lui faut annuellement 145 diplômés de plus au niveau du doctorat, soit des inscriptions additionnelles de 600 étudiants puisque la durée moyenne des études est de quatre ans.M.Bérubé croit que l\u2019objectif devrait être atteint dans deux ans grâce au programme d\u2019actions structurantes et a la contribution du Fonds pour la formation de chercheurs et l\u2019aide à la recherche (F.C.A.R.), qui dispose d\u2019un budget de prés de 30 M$.M.Bérubé dit avoir demandé au conseil du F.C.A.R.de préparer un plan triennal de ses activité qui incitera les équi- Je ,chergheurs- à- { \u201catteindre des strandards de\u201d performance de trés haut niveau\u2019\u2019.Présentement, le Québec a les mêmes coûts par étudiant universitaire que l\u2019Ontario.La seule façon pour nous de permettre des coûts plus élevés serait de faire plus de recherche.Autrement, il ne peut être question de mettre plus d\u2019argent dans l\u2019enseignement universitaire puisque le Québec consacre déjà aux universitaires beaucoup plus que l\u2019Ontario sur la base de son produit intérieur brut (PIB), a affirmé aux AFFAIRES M.Bérubé.M.Bérubé mise aussi sur la collaboration entre les universités pour favoriser la constitution de pôles d\u2019excellence.Il cite en exemple de cette collaboration la mise sur pied du Centre de recherche informatique de Montréal (C.R.I.M.) par les universités Concordia, de Montréal, du Québec à Montréal et l\u2019Ecole Polytechnique.Le ministère de M.Bérubé a accordé une subvention de 500 000 $ pour deux ans pour favoriser le démarrage du centre.Six centres de recherche Toujours dans le but de \u2018\u201ccréer des créneaux d\u2019excellence à l\u2019échelle internationale\u2019\u2019, le gouvernement du Québec créera bientôt six centres de recherche appliquée dans autant de secteurs prioritaires.Ces centres devront sous-contracter 50 % de leur recherche à l\u2019extérieur.Ces centres sont les suivants: 1- le Centre québécois d\u2019informatisation de la production (CQIP) aura pour mission de diffuser les nouvelles technologies de la conception et de la fabrication assistées par ordinateur (CAO-FAO) au sein des entreprises québécoises; son conseil d\u2019administration doit soumettre sa programmation triennale au cours des prochaines semaines; le centre devrait être en activité en juin prochain; 2- le Centre de recherche sur les applications pédagogiques de l\u2019ordinateur devrait recevoir ses lettres patentes dans quelques semaines; 3- le Centre de recherche sur la valorisation de la biomasse devrait lui aussi obtenir sa charte dans les prochaines semaines; 4- le Centre de recher- __che sur les technologies de _ \u201cl\u2019électrochimie sera cons- Photo Jean-Guy Paradis, LES AFFAIRES On veut que chaque université se donne un secteur .d'excellence.Elles devront abandonner des blocs.titué et dirigé par Hydro- Québec.M.Bérubé se réjouit de la possibilité que ce centre loge des équipes du Centre national de recherche du Canada (CNRC); les équipes du CNR mènent des recherches complémentaires à celles que feront les équipes du CRTE du Québec.Ce centre sera probablement localisé à l\u2019Institut de recherche en électricité (IREQ) à Varennes; 5- le Centre de recherche sur les technologies informatiques verra bientôt le jour à Montréal avec la participation d\u2019entreprises intéressées dans ce domaine; 6- le Centre de recherche sur la bureautique, qui sera axé sur l\u2019expérimentation de projets-pilotes, sera mis sur pied à Québec; Par ailleurs, M.Bérubé se félicite de ce que le gouvernement fédéral ait accepté d\u2019entreprendre des discussions pour que le Centre fédéral de recherche en optique, dont l\u2019implantation est prévue dans la région de Québec (l\u2019optique est une spécialité de l\u2019Université Laval) soit dirigé en association avec le Québec et des entreprises.Le ministre de l\u2019Enseignement supérieur, de la Science et de la Technologie estime que la collaboration de tous les intervenants, les deux gouvernements supérieurs, les universités et les entreprises, permettra de mieux marier la recherche aux besoins des entreprises.Trois programmes visent également à rapprocher les universités et les entreprises: il s\u2019agit d\u2019abord du programme de squuent.à.l\u2019emploi scientifique qui vise à doubler Bérubé aux universités: fermez les programmes en double et développez les secteurs d \u2018excellence en quatre ans le personnel scientifique des entreprises du Québec et à créer chaque année 400 postes de scientifiques, ingénieurs et techniciens; le second programme vise à prêter des professeurs de cégeps et d\u2019universités aux entreprises; l\u2019objectif est de 50 professeurs/année en 1985-86; le troisième programme vise à permettre à des équipes de recherche universitaire de mener des projets de recherche pour l\u2019entreprise privée; ces équipes sont choisies par concours; il y en a eu cinq en 1984-85 et il y en aura cing nouvelles en 1985-86.Enfin, I\u2019 Agence québécoise de valorisation de l\u2019innovation et de la recherche (AQVIR) accorde des prêts et des subventions aux entreprises (11 interventions de projets totalisant 8 M$); depuis décembre, 8 projets ont été acceptés, représentant des subventions de 2 M$.L'action de l\u2019AQ- VIR sera évaluée en 1985- 86 pour s\u2019assurer qu\u2019elle effectue bien sa mission de transfert de technologies de l\u2019université vers les entreprises et qu\u2019elle contribue à la création de nouvelles entreprises dans les secteurs de la haute technologie, a dit M.Nous vous *% défions .d'essayer notre systeme de 4A 5 paye.| payroll service de a ax; WJ [olf] London Bérubé en commission parlementaire.M.Bérubé estime que le financement universitaire nécessite la collaboration directe du secteur privé et considère que des progrès énormes ont été accomplis à ce sujet ces dernières années.Il prend pour exemple le fait que les fondations universitaires sont de plus en plus actives et qu'elles contribuent de plus en plus au financement des immobilisations.Par exemple, des 114,4 M$ de projets d\u2019immobilisations des unviver- sités acceptés récemment par le gouvernement pour les cinq prochaines années, 24,7 M$ seron fournis par le secteur privé; les projets supportés partiellement par le secteur privé sont la construction de bibliothèques par Concor- dia (15 M$ par le privé), l\u2019agrandissement de Polytechnique (2 M$ par le privé) et la construction d\u2019une bibliothèque des lettres et des sciences humaines par l\u2019Université de Montréal (7,7 M$ par le privé).PL JEAN-PAUL GAGNE G86L lew Ga Ipoures \u2018SIYIVA4V SIT en 499-9348.Les \u2018\u2018500\u201d\u201d BB Le journal LES AFFAIRES prépare son cahier spécial annuel sur les 500 plus importantes entreprises au Québec.A ne pas rater.Pour réserver votre espace publicitaire, téléphoner a Montréal a Pierre Goyer au (514) 842-6491 à Toronto, à Marc Girard au (416) EC POWECEFCCEN CTE CTE CCI TCL TER VV EF FY ELOY CEE TIER TNS NEE an » cf ja ; e Hh > > LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 @ \u2026 : SAQ: Le convention collective e Syndicat des ] employés de magasins de \u2018 la SAQ a demandé À la semaine dernière ; au gouvernement du #* Québec de renoncer à son objectif de vendre en franchise les 360 magasins de la Société des alcools JEAN-PAUL du Québecetdecé- Ame der plutôt au public GAGNE (et aux employés) jusqu\u2019à 49 % des actions de la société.Selon M.Ronald Asselin, président du Syndicat des employés de magasins et bureaux de la SAQ, cette proposition a pour avantages de dégager des fonds pour le gouvernement et de conserver l'intégrité du réseau actuel des magasins de la SAQ.Toutefois, il ne fait aucun doute que l\u2019objectif véritable de la proposition syndicale était plutôt la protection de la convention collective des 1 000 employés des magasins de la SAQ.Puisque cette dernière demeurerait l\u2019unique propriétaire des magasins, le syndicat pourrait continuer de représenter les employés des magasins et de bureaux et recueillir les cotisations d\u2019un grand nombre de membres.Le syndicat continuerait également de négocier avec l\u2019État, un employeur qui est généralement plus flexible que l\u2019entreprise privée.Le gouvernement n\u2019a pas tardé à rejeter la proposition syndicale et a réaffirmé son intention de procéder à la privatisation dans une première étape des 126 magasins de la région de Montréal.Même si l\u2019on ne connaît toujours pas les modalités de cession en franchise des magasins, il apparaît déjà que la convention collective, qui est présentement en renégociation (voir l\u2019article en pp.12-13), constituera le principal obstacle à la maximisation des retombées qui découlerait normalement de la vente des magasins.L'article 45 du Code du travail prévoit en effet que l\u2019acquéreur d\u2019une entreprise syndiquée doit respecter la convention collective en place.Îl en ressort que l'acquéreur en franchise d\u2019un magasin de la SAQ devra poids de la acheter aussi la convention au moins jusqu\u2019à son expiration, à moins que les employés d\u2019un magasin renoncent à ce droit.Le gouvernement a déjà indiqué qu\u2019il favoriserait la création de coopératives par les employés pour faciliter l\u2019achat par ces derniers d\u2019un magasin.La formule coopérative ne présente pourtant ici aucun avantage puisque le premier principe d\u2019une coopérative est d\u2019être au service de ses usagers.Or, un magasin de la société des alcools ne pourrait être au service de ses usagers que s\u2019il devenait la propriété de ses clients, ce qui n\u2019a aucun sens.La formule idéale semble donc être l\u2019achat des magasins par une compagnie, qui pourra être la propriété soit d\u2019un groupe d\u2019employés, soit d\u2019un entrepreneur, que celui-ci soit ou non actuellement un employé actuel de la SAQ.En outre, comme la SAQ demeurera grossiste des magasins et qu\u2019elle contrôlera les prix de gros et de détail et la mise en marché des vins et spiritueux qui y seront vendus, il y a tout lieu de croire que la rentabilité même des magasins vendus en franchise sera contrôlée par la SAQ.Le rendement des magasins sera alors fonction essentiellement de deux facteurs, la localisation et les coûts d\u2019exploitation.Comme c\u2019est le cas pour les dépanneurs, le franchisé idéal de la SAQ sera donc l\u2019individu qui exploitera lui-même le magasin et qui pourra y employer des membres de sa famille et compter sur des employés à temps partiel pour les heures de pointe.On voit mal comment un magasin de la SAQ pourrait continuer à fournir le gagne-pain principal de trois ou a uatre personnes.Le maintien de la convention collective pour une période indéterminée devra donc être pris en considération dans le prix à payer si la SAQ entend faire assurer par ses futurs franchisés les emplois de ses employés actuels.La \u2018solution alternative est que la SAQ assure elle-même la sécurité d\u2019emploi donnée par le Code du travail.Mais dans un cas comme dans l\u2019autre, il y aura un prix a payer et celui-ci ne pourra être supporté que par la SAQ et par l\u2019ensemble des payeurs de taxes du Québec.VAN) Fondé en 1928 Président et éditeur: Claude BEAUCHAMP À 7, + © 7845 Rédacteur en chef et éditeur adjoint: Jean-Paul GAGNÉ Chef de pupitre: Serge THERFWEN .Directeur, cahiers et projets spéciaux: Claude PICME Directeur de la section entreprise: Laurent PÉPI& Journalistes: André HAING, Claude CHHASION, GI FOOCO, Yves BOURGET, Luele PICHÉ, Yan DARGELO, Jean-Luc GRAYEL, Bominique Collaborateurs: Robert RIWARD, Georges GRATTON, Jean-H.GAGNON, Mishel GUÉtARD, Diane LEMELIN, Royrald AWSET, Michel VASTEL.Piorre SANTI, Michel RICHER, Baniel DORBELEAY, PROMENY Photographe: Jean-@uy Publicité: Directeur Rosaire chef de produit: Pierre Geyer MAIL LOUK Adjointe à la production: bebe RME Montréal: (514) 842-6491 - Toronto: (416) 499-9348 - Vancouver: (604) 688-6819 Tirage: Directeur Normend GRAVEL Abonnement: Diccteur François BLONDIN Abonnement: (ee 1 an: 20,968\" 2 ane: 44, États-Unis: 1 an: 40,9 .Au numméee: 18 2 ane: 74,95* Autres pays: 1 an: 69,456\" 2 ane: 110,906* * incluant 0,508 pour le magazine AFFAIRES 465, rue Saint-Jean Tél.: (514) 842-6491 © Publié 50 foie per aumée par PUBLICATIONS LES AFFAIRES INC., bureau 903, Montréal, H2Y 384 Télex: 055-61971 Imprimé par l'imprimerie Trane-Continentale Inc.(Courrier de la deuxième classe \u2014 Enregistrement no 0923, (Dépôt légal \u2014 Bibliothèque du Quebec) ISSN 0705-1859) Publications Les Affaires inc.est membre du GROUPE TRANSCONTINENTAL GTC LTÉE Président du conseil d'administration: Rémi MARCOUX « 2 hy + * % se 5 - + = - fms me me mem eee ase eae sae rina [Y sr?PEIVESAIINI PIE ED ERE CEI UN NH RCSUUEUCT TES TESTS FES see Yves Michaud doit faire un choix.Dans une dépêche de son correspondant parisien, LA PRESSE du 11 mal confirme lg mission très spéciale qui Échn° à notre cnntrère Yves Michaud, président du Palais\u2019 © -mi aucun chafienan HE BLOC-NOTES RER I \u201cLe malaise des cadres: quel malaise?\u201d Tel est le titre d\u2019un des chapitres d\u2019une vaste recherche réalisée par deux sociologues québécois intitulée \u2018\u2018Décideurs et gestionnaires\u2019\u2019.Cette étude de plus de 400 pages a été rendue publique la semaine dernière par le Conseil de la langue française, qui l\u2019avait commandée en 1979 à MM.Arnaud Sales et Noël Bélanger.Les compte-rendus publiés par les journaux quotidiens ont tous mis l\u2019accent sur les aspects linguistiques de la recherche de MM.Sales et Bélanger.Mais le document (disponible auprès del\u2019Éditeur du Québec, 21,25 $) renferme aussi des données intéressamtes sur des sujets comme la mobilité des cadres entre le secteur public et le secteur privé, l\u2019accessibilité des femmes aux postes supérieurs et ce qu\u2019on appelle depuis quelques années un peu partout en Gecident, le malaise des casres.L\u2019 univers de le présente étude couvre uniquement la fonction publique québécoise et les entreprises ayant plus de 500 employés am Québec.1 000 entrevues ont été réalisées auprès des hauts dirigeants et des cadres de ces organisations.Bref, l\u2019étude porte sur \u2018\u201cles personnes et Quel malaise ?les groupes qui constituent les grandes bureaucraties québécoises\u2019.Par ailleurs, il faut noter que les données recueillies décrivent la réalité d\u2019il y a quatre ans, la plupart des entrevues ayant été conduites en 1981.Bien des choses ont changé depuis dans le monde des affaires, notamment à la suite de la grave récession de 1982- 83.Ces réserves étant exprimées, l\u2019étude n\u2019en conserva pas moins beaucoup d'intérêt et plusieurs de ses conclusions viennent corriger des affirmations superficielles véhiculées ici et 1a dans notre milieu.Par exemple, souli- gaent les auteurs, \u2018\u2018on a tendance à croire, devant l\u2019extension considérable qu\u2019a connue la bureaucratie gouvernementale, que c\u2019est l\u2019État qui a fave- risé davantage la multipti- - cation des postes de direction et d\u2019encadrement et l\u2019embauche de diplômés francophones au cours des dernières années.La péa- lité est toute autre.Le secteur privé a joué un rôle encore plus censidéra- ble que l\u2019État à cet égard et l\u2019on peut constater que le secteur privé regroupe aujourd\u2019hui les quatre cinquièmes des dirigeants et cadres et, par voie de conséquence, la majorité des francophones qui occupent des postes d\u2019autorité.\u201d Sur cette question de la représentation linguistique, MM.Sales et Bélan- ger notent cependant que les francophones demeurent toujours sous-repré- sentés même s\u2019ils occupent 65 % des postes de dirigeants et de cadres dans l\u2019entreprise privé en général et 54 % dans les entreprises anglophones.Les francophones forment en effet 82 % de la population québécoise.Comme l\u2019illustre le titre qu\u2019ils ont donné au chapitre sur ce sujet, les auteurs de l\u2019étude nuancent très fortement les affirmations courantes entendues sur le malaise des cadres.L'étude fait certes ressortir l\u2019existence de plusieurs problèmes, dont le principal est l\u2019absence de communications adéquates entre les différents niveaux organisationnels.Mais les auteurs concluent gue les cadres sont \u2018\u2018dans ka plupart des cas des individus satisfaits de leur emploi, ayant le sentiment d\u2019appartenir à a direction de l\u2019organisation et, par conséquent, relativement peu tentés par un moyen de représentation coMective\u2019\u2019, DEE | CLAUDE BEAUCHAMP asie ROSE Re B L\u2019Accord de l\u2019Ouest sur le pétrole signé le 28 mars dernier et qui entrera en vigueur le ler juin 1985 pourrait favoriser l\u2019exportation de produits pétroliers du Québec, estime la Direction générale de l\u2019analyse économiques et financière du ministère québécois de l\u2019Energie et des Ressources, secteur Energie.En fait, cet accord met fin à une situation défavorable pour le Québec depuis plusieurs années.D'autre part, il n\u2019est pas impossible que la déréglementation de l\u2019industrie pétrolière canadienne contenue dans l\u2019Accord de l\u2019Ouest se traduise par un baisse du prix du pétrole au Québec et au Canada en général, à moyen terme.Mais il faudra attendre avant d\u2019en être certain, a indiqué aux AFFAIRES Mme Linda Morin, économiste à la Direction générale de l\u2019analyse économique.À compter du ler juin, les achats de pétroie canadien et étranger ne feront plus l\u2019objet d\u2019une réglementation et pourront être négociés librement.L\u2019Accord de l\u2019Ouest met un terme aux restrictions des exportations de pétrole et de produits pétroliers pour les contrats de moins d\u2019un an.Dans le cas des contrats de plus d\u2019un an pour le pétrole brut léger et les preduits pétroliers (essence et autres) et de plus de deux ans pour le pétrole beut lourd, les transactions devront être approuvées par 1\u2019 Of è de H'émorgie et le gouverneur jen conseil, a précisé Mme Merin.Après le ler juin, aucun permis ne sera requis pour importer au Canada du mazout lourd.De même, l\u2019Accord de l\u2019Ouest met fin aux redevances que les \u2018producteurs canadiens devaient payer pour exporter leur pétrole.Les redevances d\u2019indemnisation pétrolière ne seront plus perçues, eHes nen plus.Il s\u2019agissait d\u2019une taxe prélevée sur le pétrole pour indemniser les importateurs canadiens qui devaient acheter du pétrole sur les marchés étrangers à un prix plus élevé.Selon Mme Morin, c\u2019est au niveau du retrait de ces deux redevances, à l\u2019importation et à l\u2019exportation, que le Québec y gagnera par rapport à l\u2019Ontario.L\u2019Ontario s\u2019approvisionnait suffisamment en pétrole canadien pour SEY AS A la suite de l\u2019Accord de l\u2019Ouest | Le Québec pourrait exporter des produits pétroliers à { Depuis la fermeture des raffineries Esso, BP et Texaco, les raffineries mont- réalaises ont nationaliser leurs activités.Elles sont maintenant plus productives et plus versatiles dans le rafinage des produits pétroliers.répondre à ses besoins.Ce qui n\u2019était pas le cas du Québec qui devait importer du pétrole étranger à un prix plus élevé.Cependant, le Québec était indemnisé sous forme de compensations parce qu\u2019il payait plus cher, ce qui le plaçait en fait sur un pied d\u2019égalité avec l\u2019Ontario.Par contre, le Québec devait rembourser cette indemnisation s\u2019il voulait exporter des produits raffinés à partir du pétrole qu\u2019il avait importé.H ne pouvait donc pas être compétitif sur le marché international.L\u2019Accord de l\u2019Ouest met fin à ce mode de remboursement qui défavorisait le Quélsec, a expliqué Mme Moria.Les avantages du Québec L\u2019Accord de l\u2019Ouest sera d\u2019autant plus favorable au Québec que les raffineries de Montréal sont en meilleure situation que celles de l\u2019Ontario, estime Mme Morin: les raffineries montréalaises ent _ complété la rationalisation de leurs activités, contrairement aux raffineries de l\u2019Ontario.Depuis la fermeture de quelques raffineries mon- tréalaises (BP, Texace, Esse) au cours des dernières années, le taux d\u2019utilisation des quatre raffineries qui restent au Québec Petro-Canada, Shell et Gulf a Montréal et Ultra- mar a St-Romuald est plus élevé qu\u2019on Ontario.En 1983, il était de 76,4 % au Québec et de 68,6 % en Ontario.De plus, la modernisation des raffineries québécoises au cours des dernières années les a rendues plus flexibles que les raffi- rerie de l\u2019Ontario, a précisé Mme Morin.\u2018\u2018Les raffineries du Québec peuvent traiter presque tous les types de pétrole, du léger au lourd, tandis que les raffineries de l\u2019Ontario pewvent utiliser surtout du pétrode léger\u2019\u2019, a-t-elbe mdiqué Le Québec se trouve aussi en meilleure position que I\u2019Ontario au point de vue du transport avec la voie maritime du St-Lau- rent, le pipeline de Portland (Maine) à Montréal et le gazoduc de Sarnia à Montréal.L\u2019Ontario doit se contenter du pipeline de l\u2019Alberta.Cette déréglementa- tien comporte cependant un risque puisque les raffineries de l\u2019Arabie Saoudite pourraient envahir le marché nord-américain avec leurs produits pétre- liers (et non le pétrole) en cas de surplus sur le marché mendial.pour i#pente, 1a location et vous voulez placer ure annonce 0 ny l'échange de votre voiture de luxe ony REECE \\ (514) 842-6491 CHC NE My ee 4 Pour cette raison, le gouvernement du Québec souhaite que le gouvernement du Canada crée un comité de surveillance afin que les importations de produits pétroliers ne nuisent pas aux raffineries canadiennes, a dit Mme Morin.Le gaz naturel L\u2019Accord de l\u2019Ouest met fin également à la ON POSTE DE CADRE \u201cA COMBLER ?REJOIGNEZ LA PERSONNE QU'iL Vus FAUT PAR UNK OFFRE DVEMPLAI DANS CONSULTEZ BEVERLY DUBUC (51) 842-649) SANs) w% a a.doi.nr \u201c5 - .Cy Rigd dn a J.Maurice LeClair directeur général.du CN a Montréal.NOMINATIONS CN Ronald E.Lawless Les nominations de J.Maurice LeClair aux postes de président du conseil et de chef de la direction de l\u2019entreprise et de Ronald E.Lawless a celui de président sont annoncées par le Conseil d'administration du Canadien National.M.LeClair est entré au CN en 1979 à la vice- présidence, finances et planification.I! a occupé d\u2019autres postes de direction à la compagnie et était jusqu\u2019à tout récemment son président- M.Lawless, un cheminot de carrière, a occupé divers postes à Toronto et à Montréal.En 1979, il était promu de la vice-présidence, marketing, à la présidence de la division ferroviaire.Tous deux ont leurs bureaux au siège social \u2018\u2018désindexation\u2019\u2019 du prix du gaz naturel.Avant, ce prix devait étre équivalent à 65 % du prix du pétrole à Toronto.A la suite de l\u2019Accord de l\u2019Ouest, les provinces productrices de gaz et le gouvernement fédéral ont formé un comité qui établira de nouveaux mécanismes de tarification du gaz, qui seront effectifs au plus tard le ler novembre 1985.En attendant cette date, le prix du gaz est gelé à la frontière de l'Alberta, a précisé Mme Morin.Royaume-Uni, etc.Prenez-les par surprise et venez vous Pourquoi?Pour mettre la main sur un logiciel qui leur permettra de vous devancer.Vos concurrents auront conclu des ententes commerciales ou trouvé LE logiciel qui peut augmenter leur productivité et assurer leur croissance.lis y rencomtreront des concepteurs, des distributeurs, des producteurs de logiciels des quatre coins du globe dont l'Australie, la Belgique, le Canada, les Etats-Unis, la France, l'Inde, le Japon, la République populaire de Chine, le Marche international du logiciel de Montréal (accès au hall d'exposition) Palais des Congrès de Montréal 3, 4 et5 juin 1985 Plus de 175 exposants Réservez maintenant: (514) 288-8811 (réservé aux acheteurs gouvernementaux, corporatils.d'entreprises et de sociétés prolessionnelles) S86L leu GE IPOUIES \u2018SIHIVJIV SIT = %, prauaaaes STFLCDABABIATIVIENNSICOGIRY SVP SIE TR EBOGDOHNOGL EDO LS, à.LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 ® T Ble municipalités du Québec pourraient facilement doubler leur volume d\u2019achat de biens et services auprès de l\u2019entreprise privée.En utilisant davantage les services de l\u2019entreprise privée au lieu d'augmenter le nombre de leurs employés et en donnant des contrats à l\u2019extérieur plutôt qu\u2019en les faisant elles-mêmes, les municipalités pourraient aider à la création d\u2019une industrie de services municipaux dont le chiffre d\u2019affaires atteindrait rapidement au moins un milliard de dollars par année.C\u2019est ce que soutient le maire de Ville d\u2019Anjou, M.Jean Corbeil, qui est également président de l\u2019Union des municipalités du Québec (UMQ).\u201c\u201cLes dépenses courantes des municipalités du Québec se chiffreront en 1985 à plus de 5 milliards de dollars, a affirmé récemment M.Corbeil devant la Chambre de commerce de Montréal.Un calcul sommaire situe aux environs de 500 M$ l\u2019ensemble des services achetés annuellement à l\u2019extérieur par les administrations locales.Le marché potentiel théorique maximum est de l\u2019ordre de 3,5 milliards.\u201d En recourant davantage au faire faire, a ajouté le conférencier, les municipalités pourraient susciter la création d\u2019une industrie de services muni- HEWITT ÉQUIPEMENT LTÉE NOMINATION: + M.Claude Bélanger M.Jim Hewitt, président et chef de la direction de Hewitt Équipement limitée, a le plaisir d\u2019annoncer la nomination de M.Claude Bélanger au poste de Premier vice-président à la direction.Monsieur Bélanger sera responsable de l'ensemble de l'exploitation de la compagnie.Entré chez Hewitt en 1961, Claude Bélanger y a occupé diverses fonctions avant de devenir vice-président directeur, en 1980.Hewitt Équipement limitée, une compagnie canadienne, est le concessionnaire Caterpillar pour le Québec et l'Ouest du Labrador.Elle emploie plus de 1 000 personnes dans ses neuf succursales à travers la province.C\u2019est le plus important distributeur québécois d'équipement lourd et de manutention, de moteurs diesels et de groupes électrogènes.AC En recourant dav 8 LJ] LJ æea œge ; ; ne SOU 5e | OELU NES Ca 566 L'ECE M OL ISIN VIS EH SB DED RS V2 IRN te Fl J] 2.antage à l\u2019entreprise créeraient une industrie de services cipaux qui pourrait ensuite offrir ses services à l\u2019extérieur du Québec, notamment dans les pays en voie de développement qui rencontrent d\u2019énormes problèmes de développement municipal.Nos nouveaux spécialistes suivraient ainsi la voie des firmes de génie- conseil comme Lavalin et SNC, qui ont grandi grâce aux contrats obtenus d\u2019Hydro-Québec.Les champs d\u2019activités municipales qui se prétent facilement a la demande de services extérieurs sont assez bien connus, a ajouté M.Corbeil: les services juridiques (d\u2019avocats et de notaires), de vérification et d\u2019évaluation, de gestion et d\u2019informatique, par exemple, font déjà l\u2019objet de commandes à l'extérieur ou de \u2018\u2018faire faire\u2019.Mais on commence de plus en plus à donner aussi d\u2019autres types de contrats à l\u2019extérieur dans les \u201c domaines de la voirie, de la collecte des ordures ménagères, des loisirs et de la gestion des eaux, par exemple.La Ville de St-Hya- cinthe confie la gestion de ses piscines publiques au secteur privé; celle de St-Georges de Beauce vient de confier son appro- UNIVERSITÉ LAVAL Marcel Latrance, ing.La Faculté des sciences de l'administration de l'Université Laval est heureuse de compter au sein de son corps professoral, à titre de professeur invité, Monsieur Marcel Lafrance, ing.\u2026 résident de Gestion G.et À.afrance Inc.Avant de se joindre à la Faculté, Monsieur Lafrance, diplômé de l'École polytechnique de Montréal, s'était porté acquéreur des Chantiers maritimes Davie de Lauzon où il a occupé successivement les postes de vice- président exécutif aux opérations et de président, et ce, jus- u'à sa retraite en septembre ernier.La Faculté des sciences de l'administration de l'Université Laval offre un enseignement aux trois cycles d'études et est fortement impliquée dans le dévelop- ment des connaissances dans e domaine des sciences de l'administration grâce à son corps professoral qui compte de nombreux chercheurs.Monsieur Lafrance nous fera profiter de sa vaste expérience comme administrateur en animant plusieurs rencontres dans le cadre de notre enseignement, en collaborant à la préparation ou à la révision de certains cours et en côtoyant nos étudiants, de futurs administrateurs.visionnement en eau potable à une entreprise privée.Rock Forest, St-Elie- d'Orford et St-Joseph de Sorel ont confié à l\u2019entreprise privée leur service de protection contre les incendies.On pourrait encore ajouter à cette liste certains services de sécurité, comme la surveillance d\u2019édifices publics et les services d\u2019ordre lors de grands rassemblements, le contrôle des infractions aux règlements de la circulation, la surveillance des parcs et autres lieux publics, etc.20° Exemples extérieurs La revue Urban Innovation Abroad regorge a chaque mois depuis plusieurs années d\u2019exemples de services publics municipaux confiés à l\u2019entreprise privée.Les pays où cette pratique est la plus répandue depuis la fin des années 1970 sont les États- Unis, l'Allemagne de: l'Ouest et la Grande- Bretagne.Des municipalités de ces pays ont confié à l\u2019entreprise privée leur fourrière, l\u2019enlèvement de la neige, les cafétérias, les cimetières, l\u2019entretion routier, l'impression de leur papeterie, l\u2019éclairage des rues, les transports en commun, et même l\u2019émission de permis, l\u2019administration de la paie, la gestion de l\u2019encaisse et la collecte des taxes.Tout cela ne se fait pas toujours sans problèmes et discussions, notamment avec les syndicats d'employés municipaux qui voient dans la privatisation une opération de Jean Corbeil: Le marché potentiel théorique maxi- mum est de l\u2019ordre de 3,5 milliards de dollars.\u2018\u201cpiratisation\u2019\u2019 des services.\u201c\u201cBien sûr que des obstacles existent, reconnaît le maire d\u2019Anjou.Les municipalités devront apprendre à mieux transiger avec l\u2019entreprise privée, à simplifier leurs appels d\u2019offre et leurs procédures de contrôle, tout en améliorant leur processus de sélection des sous-traitants.\u2019\u2019 Elles devront aussi composer avec leurs cadres \u2018qui ont souvent tendance à vouloir bâtir des empires et à se doter de structures d\u2019autosuffisance locale, qui augmentent le degré d\u2019autorité et l\u2019importance hiérarchique et Corbeil bloque le métro fer sur fer NE S\u2019il n\u2019en tient qu\u2019au maire de Ville d\u2019Anjou, M.Jean Corbeil, qui est également membre du comité exécutif de la Communauté urbaine de Montréal (CUM), le projet de métro fer sur fer ne se réalisera jamais.A son avis, il faudrait plutôt prolonger la ligne 5 du métro actuel, qui va de la station Snowdon jusqu\u2019à la station St-Michel, en lui ajoutant quatre stations pour qu\u2019elle se rende jusqu\u2019à Ville d\u2019Anjou.(C\u2019est Québec qui défraie à 100 % le coût de construction du métro.) \u2018\u201c\u2018\u201cBombardier n\u2019a pas besoin de métro fer sur fer pour vendre ses produits à l\u2019extérieur, estime M.Corbeil, puisque la compagnie a réussi à obtenir le contrat du métro de New York.\u201d Dans une récente entrevue aux AFFAIRES, le ministre des Transports du Québec, M.Guy Tardif déclarait que le prolongement du métro dans l\u2019est de la métropole se ferait en fer sur fer ou pas du tout.\u2018\u2018L\u2019achalandage à lui seul ne justifie pas un prolongement du métro dans l\u2019est, a déclaré le ministre.On a cependant décidé de le faire pour aider Bombardier à développer la technologie de fer sur fer, qui est présentement la plus en demande dans le monde.\u201d Ce que Bombardier a besoin de faire, en particulier, c\u2019est de développer un réseau de sous-traitants qui se reflètent dans leur statut personnel.\u2019 Quant aux syndicats, ils craignent évidemment que la nouvelle pratique d\u2019appel à l\u2019entreprise privée réduise le nombre d\u2019employés municipaux syndiqués et par conséquent le volume de cotisations syndicales.Mais cette crainte ne repose sur aucun fondement, estime M.Corbeil, puisque les économies réalisées en faisant appel à l\u2019entreprise privée (on parle dans certains cas d\u2019économies de 50 % des coûts) serviront à élargir la gamme de services offerts aux citoyens et donc à projet de capables de lui fournir des bogies de métro fer sur fer, des systèmes d\u2019aération, de traction, etc.Dans le contrat de fourniture d\u2019un métro à Mexico, le contenu \u2018\u2018Bombardier\u2019* était de 40 % et le contenu québécois de 80 %.La sous-traitance créerait des emplois dans la nouvelle technologie fer sur fer, qui accapare plus de 50 % des nouvelles commandes de voitures de métro au cours des prochaines années.M.Tardif est un Mon- tréalais qui ne comprend rien aux problèmes des banlieues, accuse M.Cor- beil.En 1979, les fonctionnaires de Québec ont établi un plan de développement du transport en commun dans la région de Montréal, qui prévoyait le créer ou à maintenir les emplois municipaux.Réduire les taxes ?L\u2019UMQ a pris connaissance lors de son récent congrès annuel d\u2019un rapport de prospective commandé à l\u2019Institut Hudson sur les attentes et perceptions des citoyens de l\u2019an 2 000.Or, malgré les contraintes économiques, ce rapport révèle que le citoyen continuera de demander des services nombreux, variés et personnalisés.\u201cLa tendance du citoyen de l\u2019an 2 000 sera de vouloir obtenir de sa municipalité des services plus variés, plus nombreux et plus personnalisés, constate M.Corbeil.La municipalité devra donc trouver moyen de faire plus, à meilleur compte, et la politique du faire faire est un outil majeur pour atteindre éventuellement ces objectifs.\u2019 Mais le citoyen demande aussi à tous ses gouvernements et à toutes ses administrations municipales et régionales de réduire son écrasant fardeau de taxes, reconnaît M.Cor- beil.Pourtant, les économies réalisées en faisant appel à l\u2019entreprise privée ne serviront pas à réduire ce fardeau, mais à élargir la gamme déjà fort complète de services offerts, que le citoyen en ait besoin.ou non.\u2018\u201cEn fait, a expliqué M.Corbeil en entrevue aux AFFAIRES, les administrations locales pourront se charger de certaines fonctions qui appartiennent présentement au \u2014 prolongement du métro (sur pneumatiques) jusqu\u2019à Anjou.Il faut s\u2019en tenir à ce plan, même si entretemps il y a eu la crise et des problèmes de finances publiques, estime M.Corbeil.Le débat est donc loin d\u2019être terminé entre Québec (qui paie la note) et les représentants de Montréal et des banlieues à la CUM.Pour Québec, le temps commence à presser (approche des élections) tandis que les opposants locaux au métro fer sur fer ont tout intérêt à retarder la décision le plus possible.I ANDRE HAINS f TAT WP ATATAD EU AA GR AR SH TAD IO BY ANNA AA NH DRS PRR VL as iI 00000 0S .a + ed UNS vot ty, EN 453 APFA ns pig Way \u20142.privée, les municipalités du Québec d\u2019au moins un milliard de dollars gouvernement provincial, comme la gestion des écoles, par exemple.Il s\u2019agit en somme de voir quelle administration, provinciale, régionale ou municipale, est la mieux placée pour s\u2019occuper de certains domaines particuliers™\u2019.Posée de cette façon, la question ne laisse pas un vaste choix de réponses.Les gens d\u2019affaires savent bien que les décisions doivent se prendre au niveau situé le plus près de l\u2019action.Mais il n\u2019est pas certain que l\u2019administration provinciale accepte facilement de confier aux administrations locales plus de pouvoirs.Québec aussi, il y a des ministres et des fonctionnaires qui veulent protéger leur émirat.ANDRE HAINS S861 !EW SZ Ipewes \u2018S3YIV44V ST - Et vous, quels effets néfastes la taxe de vente de 9 pour cent sur les primes d'assurances aura-t-elle sur votre entreprise ?\u2019 A une époque où plus personne ne met en doute le rôle moteur de l\u2019entreprise privée dans l\u2019activité économique, le gouvernement décide de prélever une taxe de 9 pour cent sur les primes d\u2019assurances.En plus d\u2019alourdir le fardeau financier des employeurs, cette taxe anti-économique aura des effets négatifs sur toutes les entreprises québécoises.HE Les grandes sociétés doivent souvent payer des millions de dollars par année en primes de toutes sortes : assurance-groupe, assurance-maladie/accident/invalidité, assurance-incendie, assurance-vol, assurance- responsabilités, assurance-transport, assurance-crédit, assu- rance-dépôt, assurances indirectes, etc.La taxe de vente de 9 pour cent sur les primes d'assurances se traduit pour elles en centaines de milliers de dollars en frais supplémentaires, en hausses de prix que les acheteurs devront évidemment assumer et en perte de compétitivité.- Protesiez vous aussi Chez les PME, les effets sont encore plus désastreux.Souffrant de sous-capitalisation, ayant à affronter une concurrence extrêmement serrée, les PME sont souvent dans l'obligation de contrôler leurs coûts de production au sou près afin de pouvoir survivre.En haussant indûment leurs frais d'exploitation, la taxe de vente de 9 pour cent sur les primes d'assurances les rend encore moins efficaces face aux entreprises étrangères, risque de leur fermer de nouveaux marchés, peut diminuer sensiblement leur chiffre d'affaires et les affaiblir encore plus.Injuste et anti-sociale, cette taxe ne favorise ni la reprise économique, ni l'investissement, ni la création d'emplois.Elle est inacceptable ! A l\u2019instar de miltiers de Québécois qui ont déjà fait parvenir des lettres de protestation à leur député, écrivez vous aussi à.votre député pour lui faire part de votre désaccord face à l'adoption de cette taxe antisociale et anti-économique.Comité oe } Action contre 7 A ainat 1001.boul de Maisonneuve ouest a taxe sur axation 0 Bureau 1230 : des Québécois inQuébec Montréal (Quebec) H3A 3C8 Association provinciale des assureurs-vie du Québec, Fédération des courtiers d'assurance du Québec, Association des directeurs d\u2019agence-vie du Canada, Association canadienne des compagnies d'assurances de personnes inc. preg g LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 = \"AFFAIRES ate at eA +4 Bn Le vent de consolidation qui souffle sur le secteur des institutions financières américaines depuis la fin des années 70 va s\u2019intensifier et, ainsi que le suggère la théorie darwinienne, seuls les plus forts survivront au mouvement d\u2019élimination naturelle.C\u2019est la prédiction qu\u2019a faite récemment à Montréal M.Stephen T.McLin, vice-président senior à la planification de BankAmerica, une des deux plus grandes banques américaines avec Citi- corp.M.McLin était invité dans le cadre de la quatrième Célébration annuelle des vins américains.L'industrie des services financiers américaine est très fragmentée.Les Américains comptent en effet sur 14 000 banques, 20 000 caisses populaires, 3800 sociétés d\u2019épargne et de crédit, ainsi que sur une kyrielle d\u2019autres institutions financières.Ce phénomène de fragmentation s\u2019explique par les restrictions imposées aux institutions financières quant à leur expansion géographique, par le rythme lent des progrès technologi- L\u2019EVENE BR CADILLAC CHEZ LALONDE! : | LE PLUS GRAND CHOIX DE LA REGION METROPOLITAINE Disponibles: 4 Cimarron, 10 Eldorado, 6 Séville, 50 Sedan ET FINALEMENT * 1000.oe rasais sur FLEETWOOD BROUGHAM A TRACTION ARRIERE CHOISISSEZ VOTRE CADILLAC CHEZ LALONDE.LALONDE CHEVROLET e OLDSMOBILE e CADILLAC 4411 DE LA CONCORDE + /7- rages et au cessronnaie Tableau de bord | Va freinage, elle domine l\u2019Audi 5000 Turbo, la BMW 528E, la Mercedes 190E.* De la place pour cing.Sièges anatomiques recouverts de à la fine pointe de l\u2019électronique.Luxe fonction- pau) CHRYSLER CANADA LTEE Certains équipements Hustrés ou mentionnés sont optionnels moyennant Supplément VOTRE CLINTURE [BY VOTRE SECURITE planche a voile de M.Can- tin tombait dans cette définition et limitait la réclamation de l\u2019assuré à une somme de 200 $ par sinistre.La police d\u2019assurance ne définissait pas le terme bateau et c\u2019est donc au sens commun qu\u2019a dû se référer le tribunal pour le définir.Après une étude sommaire des dictionnaires, le tribunal nota que, dans leur définition de \u2018\u2018planche à voile\u2019\u2019, ces dictionnaires n\u2019indiquaient pas qu\u2019il s\u2019agissait d\u2019une embarcation et que c\u2019était sous le mot \u2018\u201cplanche\u2019\u2019 et non sous le mot \u2018\u2018voilier\u2019\u2019 que l\u2019on retrouvait la définition d\u2019une telle planche à voile.Le sens du dictionnaire.En conséquence, le tribunal énonga que \u201c\u2018si ces dictionnaire n\u2019ont pas voulu identifier une planche a voile a un bateau ou a un voilier, comme ils l\u2019ont fait pour un pédalo ou un catamaran, la défenderesse serait mal venue de venir prétendre le contraire\u2019\u2019.Aussi, le tribunal rejeta la prétention de la compagnie d\u2019assurance à l\u2019effet qu\u2019elle voulait exclure tout ce qui pouvait naviguer et accueillit l\u2019action de M.Cantin pour le montant de la perte de sa planche à voile.Cette décision démontre bien que, malgré que l\u2019intention des parties soit prédominante dans l\u2019interprétation des contrats que font nos tribunaux, un terme incorrectement désigné peut amener une in- terprétaion différente de celle qu\u2019avait voulu initialement y apporter la personne qui a rédigé le Jocument.Lorqu\u2019une situation nouvelle se produit, il y a souvent lieu de réexaminer les formules de contrat qui sont utilisées par une entreprise puisque des termes qui y étaient employés peuvent mal s\u2019appliquer a une nouvelle situation ou à une réalité qui n\u2019était pas connue au moment de la rédaction initiale du contrat.PS JEAN-H.GAGNON Me Gagnon est de l'étude Ga- gnon, Lacoste, avocats.rae PISE EE AFFAIRES EN BREF PAR RS NEO TES ey: [Jj Groupe Transcontinental GTC ltée, par l\u2019entremise de sa filiale Composition Contact vient d\u2019acquérir la totalité des actions ordinaires de Typographie Métro inc., a annoncé M.Roger Bélair, directeur général de Composition Contact.Cette acquisition fait suite à un investissement de plus d\u2019un million de dollars pour la mise sur pied d\u2019un atelier de sélection de couleurs en janvier 1985, Contact-Couleur.Typographie Métro, qui compte 11 employés, est Groupe Transcontinental GTC une entreprise de Montréal oeuvrant dans la photocomposition et le montage depuis près de 25 ans.Les principaux marchés desservis par cet atelier sont les revues spécialisées, les rapports annuels et différents autres travaux commerciaux.M.Jules Chartier, ex- Les 34 gagnants du concours de la Bourse de Montréal Le concours \u2018\u2018La bourse c\u2019est aussi pour moi\u2019 organisé par la Bourse de Montréal a fait 34 gagnants aux niveaux secondaire, collégial et universitaire.Les gagnants sont les suivants: au niveau secondaire, Nathalie Mallard et Nathalie Tremblay (1 500 .- La Presse), Dominique Boutet et Sophie Lemelin (1 000 $ - Le Soleil), Daniel Marcil et Charles Ménard (500 $ - Les Affaires), Christian Labrecque et Sébastien Provencher (500 $ - Les Affaires), Danielle Berge- ron (500 $ - The Gazette), Marc Duquette (500 $ - The Gazette), Isabelle Aubin (200 $ - Lévesque, Beaubien).Au niveau collégial les gagnants sont les suivants: Jean-François Delisle (1 500 $ - La Presse), Hélène Carrier et Jacinthe Vaillancourt (1 000 $ - Le Soleil), Manon Tousignant (500 $ - The Gazette), Eric Renaud (500 $ - The Gazette), Mathieu Pri- meau (500 $ - Les Affaires), Dominique Andry et Michel Drolet (500 $ - Les Affaires) et Linda Rizzi (200 $ - Lévesque, Beau- bien).Enfin au niveau universitaire: Dany Marois, Michel Boutin et Eric Landry (1 000 $ - La Presse), André Vézina (1 000 $ -'Le Soleil), Jacques Pelletier, Daniel Charbon- neau et Marc Thibeault (500 $- Les Affaires.).Daniel Lavoie (500 $- Les Affaires), Guy Nuckle (500 $ - The Gazette), François Côté (500 $ - The Gazette), Denise Maltais et Mario Maltais (200 $ - Lévesque, Beaubien) et Diane Ouimet et Francine Paré (cours-Institut des valeurs mobilières).DOMINIQUE BEAUCHAMP Précision Dans un texte paru le Hu 18 mai dernier dans la chronique Affaires en bref en page 30, intitulé \u2018\u2018Acfen lance une nouvelle fenêtre\u2019, le titre pourrait porter à confusion.En effet, la fenêtre oscillo-battante dont il est question est bien connue de tous les fabricants de fenêtres.Les Meubles du Québec inspiration XIXe Itée fabrique ce type de fenêtre depuis 1981 et elle était fabriquée auparavant en France.CDC corporation de développement du canada DIVIDENDE N° 39 ACTIONS PRIVILÉGIÉES CATÉGORIE B Avis est par les présentes donné qu\u2019un dividende trimestriel de S2.00 l\u2019action sur les actions privilégiées catégorie B, en circulation, a été déclaré payable le 1\u20ac\" juillet 1985 aux détenteurs de ces actions privilégiées inscrits à la clôture des affaires le 3' juin 1985.Le dividende est payable en espèces, ou l'équivalent en actions ordinaires de la Corporation, aux actionnaires qui participent au programme de dividendes en actions.Pour le conseil d'administration Toronto, Ontario le 17 mai 1985 le secrétaire, Claude R.Marchand président de Typographie Métro demeurera toutefois au sein du groupe.La nouvelie division prévoit informatiser son système de photocomposition au cours des prochaines semaines pour le rendre compatible avec celui de Composition Contact.Contact-Couleur De plus, Contact-Cou- leur créé en janvier dernier, se dotera d\u2019une équipe de ventes et ne se limitera plus dorénavant aux contrats que lui fourni Composition Contact.Composition Contact avec cette acquisition devient l\u2019un des plus importants ateliers de photocomposition au Québec avec un chiffre d\u2019affaires de 4 millions de dollars et emploie plus de 100 per- \u201c sonnes.L\u2019entreprise établie à Ville Saint-Laurent pro- achète Typographie Métro duit plus d\u2019une trentaine de revues mensuelles ainsi que des bulletins d\u2019entreprises, circulaires commerciaux et rapports annuels, etc.Publications Les Affaires Par ailleurs, la filiale Publications Les Affaires inc.vient de révéler que l\u2019entente de principe conclue, le 13 mars dernier, avec Publisystème 14 mieux cet objectif.Dans un monde de sévère concurrence.les gens d'affaires vi- LES CALCULS au maximum de leurs investissements.Et quand il est question d'énergie, le gaz naturel est la source d'énergie qui rejoint le L'utilisation du gaz naturel signifie: - RÉDUCTION IMPORTANTE DES COÛTS D'EXPLOITATION: L'efficacité du gaz naturel et son prix nettement avantageux représentent une diminution importante de la facture énergétique.RÉDUCTION DES FRAIS D'ENTRETIEN: La com- inc.a été modifiée.En vertu de la nouvelle entente, signée le 25 avril dernier, Publications Les Affaires vend à Publi- système le magazine Véli- mag et n\u2019achète pas les titres publiés par cette dernière soit Voile Libre, Ski Québec et Sports Marketing Canada.DOMINIQUE BEAUCHAMP bustion du gaz naturel n'encrasse pas les appareils et réduit ainsi de beaucoup les frais d'entretien.FLEXIBILITÉ D'UTILISATION ET EFFICACITÉ: L'utilisation du gaz naturel, tant pour des besoins de chauffage que pour des procédés de fabrication et de transformation, permet d'obtenir très rapidément le degré de chaleur désiré.SECURITE D\u2019APPROVISIONNEMENT: En abondance au Canada, le gaz naturel assure un approvisionnement fiable et constant puisqu'il est distribué par un réseau souterrain à l'abri des intempéries.Grâce à ses nombreux avantages, le gaz naturel défie tous les calculs: c\u2019est la source d'énergie qui répond le mieux aux besoins de rentabilité et d'efficacité de l'entreprise québécoise.Contactez le distributeur gazier de votre région pour connaître tous les bénéfices que le gaz naturel peut apporter à votre entreprise.G E GAZ INTER-CITÉ QUÉBEC INC.0 Gaz 2, Métropolitain S861 lew Gg Ipewes 'S3HIvidv S31 8 LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 5} er FARES EN BREF Apres un an d\u2019activités \u201cBourse d\u2019affaires\u2019\u2019 a généré 26,3 M$ et 884 emplois B Le programme \u201cBourse d\u2019affaires\u2019\u2019 administré par le ministére de \"Industrie et du Commerce du Québec (MIC) a généré 26,3 millions de dollars en investissements et a permis de créer 884 emplois depuis un an.C\u2019est ce qu\u2019a déclaré M.Rodrigue Biron lors d\u2019une conférence-vidéo tenue simultanément à Montréal et à Québec dans ie cadre de la Semaine de l\u2019entreprise.Depuis un an, 931 jeunes diplômé(e)s du Québec se sont inscrits à ce programme, 290 d\u2019entre eux ont vu leur candidature approuvée par le ministère et ont donné suite à leurs projets.De plus, 177 o ces jeunes ont contribué à la création de 117 nouvelles entreprises, les autres candidat(e)s étant devenus des partenaires d\u2019entreprises déjà existantes.La réalisation de tous ces pro- La CSST met en garde les employeurs contre les fraudeurs B La Commission de la santé et de la sécurité au travail vient de mettre en garde les employeurs québécois contre des individus qui exigeraient des sommes d\u2019argent pour des services que la CSST offre gratuitement et en tout temps.En effet, un individu se présentant mandaté par la CSST aurait vendu de l\u2019espace publicitaire pour CSST 85 un magazine informatif publié par la CSST ne contenant aucune publicité.Un autre individu se présentant comme un employé de la CSST aurait exigé une somme de 155 $ d\u2019un employeur pour effectuer une inspection et lui remettre ensuite un certificat.La CSST met en garde les employeurs contre de tels individus et rappelle que ses services d\u2019 inspection en matiére de prévention sont gratuits et qu\u2019elle ne délivre pas de certificat.De plus, la CSST n\u2019a autorisé personne à sollici- - ter en son nom une somme d\u2019argent pour un service qu\u2019elle fournit gratuitement au sens de la loi.\u201c\u201cUne telle sollicitation semble relever d\u2019une pratique frauduleuse et peut donc être signalée à la Sûreté du Québec\u201d, indique le communiqué.DOMINIQUE BEAUCHAMP jets a permis de sauvega- rer 1019 emplois partout au Québec.Le programme Bourse d\u2019affaires invite les jeunes diplômé(e)s à créer leurs propres emplois soit en fondant une nouvelle entreprise soit en devenant actionnaire d\u2019une PME québécoise.DOMINIQUE BEAUCHAMP Entente conclue pour la liaison aérienne Sherbrooke-Montréal -Québec BB M.Guy Tardif, ministre des Transports vient d\u2019annoncer la signature d\u2019une entente de trois ans intervenue entre son ministère, le comité administratif de l\u2019aéroport de Sherbrooke et la compagnie Québec Aviation qui permettra la liaison aérienne de Sherbrooke avec Montréal et Québec.La municipalité de Sherbrooke sera desservie dès septembre prochain par la compagnie Québec Aviation qui assurera en semaine, deux vols quotidiens aller-retour vers Montréal et Québec.L'entente intervenue à rina VOTRE COURTIER.POUR VIVRE DANS L'ASSURANCE Votre courtier est le professionnel le mieux renseigné sur tous les programmes d'assurances.NOTRE RÉSEAU.PAR MESURE D\u2019ASSURANCE Plus de 2 500 cabinets de courtage partout au Québec.Plus de 5 000 courtiers au service des assurés.Pour vivre dans l\u2019assurance\u2026 consultez votre courtier.Une initiative de VOTRE COURTIER D'ASSURANCES avec la participation des compagnies d'assurances générales (habitation, automobile et d'entreprises).Sherbrooke stipule que le ministère des Transports s'engage à apporter une aide financière maximum de 400 000 $ sur trois ans, dont 210 000 $ dès la première année.Le comité administratif de l\u2019aéroport de Sherbrooke qui assumera les responsabilités de supervision et de gestion sera appelé à contribuer au déficit d\u2019exploitation éventuel de ce service pour environ 200 000 $.Lauréats du concours Tandem B La Fondation québécoise d\u2019éducation économique, la Société des professeurs d\u2019économique du Québec et Les Coopérants, société mutuelle d\u2019assurance-vie et compagnie d\u2019assurance générale viennent de faire connaitre les trois lauréats du quatrième concours \u2018\u2018Tandem 1984-85\u201d, Le premier prix de 3 000 $ a été décerné à l\u2019École secondaire Louis- Joliet pour un travail intitulé \u2018\u201cLes jeunes et le chômage font-ils bon ména- gel\u201d, Le deuxiéme prix de 2 000 $ a été octroyé à la Polyvalente Dominique Racine de Chicoutimi pour un travail intitulé \u201c\u201c\u2018L\u2019embauche des jeunes par les entreprises\u2019\u2019.Le troisième prix a été reçu par le Séminaire de Sherbrooke pour un travail titré \u2018\u2018Mon premier appartement\u201d.DOMINIQUE BEAUCHAMP ae nd as S.RES iu a EE psbA.rt Sn mT ERC a RS .se EE RE 3 2 + 20 ee Ta LT TE TUN TT TT Tea 00e La perfection dé nos machines à écrire électroniques signifie la mise en pièces de nos concurrents.Korn MAR NES 1 \u201c.Wea Comment pouvions-nous parfaire nos machines a deux sens.Trois de nos concurrents qui se disent des écrire électroniques?Tout simplement en démontant, « leaders » n\u2019offrent pas cette caractéristique.pièce par pièce, les produits de nos concurrents! Notre modèle KX-F708 imprime 20 caractères Voilà comment Panasonic a conçu sa à la seconde, ce qui laisse les autres loin machine à écrire électronique KX-E708 : en derrière.corrigeant leurs erreurs, en faisant ce qu\u2019ils ~ Ajoutez a cela une mémoire de ne font pas et en produisant parfaitement ff dt UP 3 000 caractères (extensible à l\u2019infini), ce qu\u2019ils ne font qu\u2019adéquatement.a Tree , Uñe alimentation auto-relais de la Par exemple, notre modèle .ÿ mémoire par 3 piles « AA » d\u2019une durée KX-F708 dispose d\u2019un registre d\u2019affichage \" F de 10 000 heures, le centrage automatique, fluorescent de 40 caractères qui permet la sélection de paragraphes et vous avez là de corriger les erreurs avant l'impression.Un seul le modèle Panasonic KX-E708.la machine a de nos concurrents se rapproche d\u2019une telle efficacité.écrire électronique qui talonne la perfection! Le modèle Panasonic KX-F708 imprime dans les Voilà de quoi mettre en pièces nos concurrents! Les produits industriels Panasonic Le soucide la perfection Bureautique Panasonic DÉTAILLANTS PANASONIC AUTORISÉS : COPIDATA INC.390, RUE McARTHUR, ST-LAURENT, QUE.H4T 1X8 (514) 731-2705 LOGICOR INC.2025, RUE LAVOISIER, SUITE 100, STE-FOY, QUE.GIN 4L6 (418) 687-9242 BUREAUTIQUE MONTCALM INC.1710, RUE SIDBEC, TROIS-RIVIÈRES OUEST, QUÉ.G8Z 4H] (819) 378-5353, , LIBRAIRIE CENTRALE LYEE 1245, BOUL.WALLBERG, DOLBEAU, QUE.G8L IH3 (418) 276-3455 S861 lew GZ ipawes \u2018SIHIVAdV SI1N LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 5 mo MARKETING = >ONNNAUNICATIONS À l\u2019occasion de l\u2019Année internationale de la jeunesse L\u2019UQAM et BCP créent une agence de publicité gérée par des étudiants BB Pour la premiére fois en Amérique du Nord, une institution universitaire, l\u2019Université du Québec à Montréal (UQAM) et une agence de publicité, BCP Stratégie- Créativité inc., ont créé une corporation à but non-lucratif qui permettra à des étudiants universitaires et à de jeunes diplômés de mettre sur pied et de gérer eux-mêmes une agence de publicité: UQAM- BCP jr, les communicateurs de l\u2019an 2000.Le premier mandat de l\u2019agence, qui compte 58 jeunes, sera d\u2019effectuer un sondage auprès de ! 600 jeunes Québécois de 15 à 22 ans sur divers aspects socio-économiques.La .nouvelle corporation créera également des campagnes publicitaires ou socié- tales destinées aux jeunes et administrera des mandats en communication et en marketing pour le compte d\u2019entreprises pri- IMMEUBLE PRESTIGIEUX À VENDRE À MONTRÉAL LA CITÉ © Trois tours d'habitation plus un club de conditionnement physique © 1351 appartements modernes ® Intégrées à un important complexe qui comprend: bureaux, hôtel, promenade commerciale et stationnement intérieur e À proximité du centre-ville avec ses restaurants, cinémas et théâtres et du milieu des affaires e Revenu brut annuel de plus de 9 000 000 $ © Arrangements financiers négociables Pour obtenir plus de renseignements ainsi qu'une invitation à présenter une offre, écrire à : Société canadienne d'hypothèques et de logement AC UQAM + BCP: LES COMMUNICATEURS DE L'AN 2000 vées, publiques et parapubliques.Un projet de 200 000 $ UQAM-BCP jr sera administré conjointement par un comité de direction composé de MM.Jacques Bouchard, président du conseil de BCP, Yves Gougoux, président et chef de la direction, Richard Doin, vice-président promotion et stratégie de communication BCP et de l'UQAM, Guy Gélineau, vice-recteur, gilles Dionne, vice-recteur associé à l\u2019enseignement et à la recherche, et Jean Ducharme, vice-doyen de la famille des sciences de la gestion.Pour financer un tel projet évalué à 200 000 $, le comité de direction a eu recours à différentes sources: l'UQAM reçoit 35 000 $ du ministère de Sondage auprès de 1 600 jeunes Québécois Un sondage permettra de cerner en profondeur le comportement, jusque là mal connu, des jeunes Québécois face à des sujets divers: les médias, la publicité, l\u2019alimentation, la bière, la cigarette, les loisirs, l\u2019informatique, le gouvernement et les valeurs sociales.Saine Marketing inc., maison spécialisée en marketing et sondage, assumera la supervision et fournira les outils nécessaires à la compilation des données.Le comité de gestion, composé du directeur de UQAM-BCP jr Léo Ba- zinet, de l'UQAM, et de cing étudiants ou jeunes diplômés universitaires, verra à l\u2019exécution du sondage qui sera effectué dans chaque région du Québec par le biais de l\u2019Association internatio- pe SE ee AE POS PIE RO EE Bureau Régional du Québec Att.Marcel Vézina Place du Canada, suite 900 Montréal, (Québec) H3B 2N2 Télex: 05-25218 l\u2019Industrie et du Commerce (MIC), 12 000 $ du gouvernement fédéral par le truchement du programme DEFI, 10 000 $ de l'UQAM et environ nale des étudiants en sciences économiques (AIESEC) présente dans chacune des universités du réseau de l'UQAM.Les étudiants sélec- PO DATE LIMITE: Les offres doivent parvenir au Bureau Régional du À Québec de la S.C.H.L.au plus tard, jeudi le 15 août 1985 à 14h, heure locale.4 OR al n dar 40 000 $ actuellement avancés par BCP.St-Hubert-Pastelli, Air Canada, CKAC Télémé- dias et Chrysler Canada sont du nombre des sept clients de BCP qui ont souscrit au projet en ver- des sondages plusieurs semaines avant leur publication et leur vente dans le public.Ces participants pourront également commander, à titre exclusif, tionnés pour réaliser les entrevues l\u2019ont été par les doyens des secteurs d\u2019administration, des arts visuels et graphiques et de la communication écrite.Le sondage sera effectué cet été et on s\u2019attend à ce NAS - sant 5 000 $ chacun.L\u2019ob- que les résultats soient Et gramme F4 \u20ac jectif visé pour la première PUbliés en septembre pro- rm od année est de rejoindre chain.on S : quinze entreprises.En 1985-1986, UQAM- 4 - BCP jr entend animer des AR 2 Tous les participants au projets spéciaux et consa- S financement de la corpo- crer la période estivale à 3 A ration seront représentés à la réalisation de campa- oN Kes, 4 un comité consultatif des gnes publicitaires destinées Q .\u2018 clients et seront dès lors aux jeunes.A cette occa- 2 ) consultés sur les questions sion, BCP mettra à la dis- à JE, y qu\u2019ils aimeraient voir figu- position du comité ses i \u2018an N \u2018Ç rer dans les sondages.Hs locaux de création.Un des : : auront aussi le privilège de projets envisagés serait la Le connaître sur une base promotion de l'UQAM = confidentielle les résultats auprès des jeunes et de la population.À noter que tous les membres actuels du comité de gestion deviendront dès l\u2019an prochain des membres permanents de BCP.I Societe canadienne Canada Mortgage Ca BY des campagnes publicitai- d'hypotheques et de logement and Housing Corporation na res ou autres services à la DIANE corporation UQAM-BCP jr.LEMELIN == a 4 c BASE NM OO ED EP DOM M A) a = Et a aT J RE Co cat aint dp inca » \\ Pr CRA TEER WV EY ERR Eee eee: Aad SE SN Ty La EN A a, CE hee « e - Faites votre, chemin en affaires avec le radiotéléphone cellulaire Panasonic qui vous permet de garder le contact sur la route.Fruit d\u2019infatigables recherches, le radiotéléphone les caractéristiques qu\u2019exige un téléphone mobile\u2026 cellulaire Panasonic n\u2019a pas son pareil.composition rapide, mémoire auto-rappel, registre Sans relâche, les ingénieurs de chez Panasonicont d'affichage de lecture facile, avertisseur et verrouillage cherché et enfin conçu un appareil dont le style n\u2019arien de sécurité.En outre, toutes ces caractéristiques sont à envier à sa technologie.Le radiotéléphone Panasonic savamment agencées dans le combiné, ce qui facilite inclut tous les éléments qui ont contribué à la percée l'utilisation durant la conduite.Très compact, le radio- de la téléphonie cellulaire : excellente réception, com- téléphone cellulaire Panasonic s'adapte à toutes les position directe et confidentialité de la conversation.voitures.De plus, Panasonic a doté cet appareil de toutes Avec Panasonic, vous serez toujours en contact! Le Communications LR.S.Inc.112, rue St-Louis, Saint-Jean-sur-le-Richelieu, Qué.(514) 348-7344 Métromarketing Inc.3575, boul.St-Laurent, Suite 811, Montréal, Qué.(514) 288-4533 Fortin Auto Radio 7321, boul.Heñri-Bourassa est, Montréal, Qué.(514) 648-2720 - 4085, rue Jean-Talon ouest, Montréal, Qué.(514) 342-3301 - 2000, ave.Sanfaçon, Beauport, Qué (418) 663-7332 - 315, boul.Hamel, Les Saules, Qué.(418) 871-3499 125 arve MeÇonvile Joliette, Qué, (514).7564369 ; 279.ave.Medrihur sagier, Ont.(6L3) 744:1592.»- : : Câlitres de service Cantel Montréal, Qué.(514) 340-9220 Appel sans frais au Québec 1-800-361-5410 Les produits industriels Panasonic Le soucide la perfection GBGL EU GZ |POUIES \u2018SIHIV3SY S31 13 °- LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 8 IMPORT/EXPORT | Au cours de l\u2019année budgétaire 1984, la Banque Mondiale a approuvé 15 milliards de dollars US de prêts pour des projets d\u2019équipement dans les pays en voie de développement (PVD).Même si le Canada jouit d\u2019une excellente réputation internationale en ce qui a trait à ses services d'ingénierie et de consultation, ses fabricants de biens et d\u2019équipements sont, à toutes fins pratiques, absents de ce La Banque a approuvé 15 milliards de dollars US de prêts en 1984 La Banque Mondiale: une source de marché.La participation canadienne aux projets de la Banque Mondiale est donc en moyenne très faible.Néanmoins, il existe des occasions à exploiter pour les fournisseurs canadiens de biens et de services.@POURUN & FINANGEMENT RAPIDE ET fred Chez C.I.D.nous vous offrons \u2018plus que de l'argent.tao \u20ac! ir ze Les activités de la Banque La dénomination Banque Mondiale regroupe trois institutions ayant le méme personnel, mais étant juridiquement indépendantes: EBIRD: La Banque internationale pour la reconstruction et le développement accorde des prêts de 15 à 20 ans avec intérêt d\u2019environ 10 % aux PVD dont le revenu annuel par habitant se situe entre 450 $ US et 1 800 $ US.HAID: L\u2019 Association internationale de développement accorde des crédits sur 50 ans sans taux d\u2019intérét.Ces fonds sont octroyés aux pays dont le revenu annuel par habitant ne dépasse pas 450 $ US.BSFI: La Société financière internationale prend des participations et prête aux sociétés privées des PVD.Les projets de la BIRD _ Le cycle de projet se divise en quatre phases: 1) Etude sectorielle: la Banque procède à l\u2019étude des stratégies nationales de développement et au choix de projets pouvant satis- faire-aux critères de la Banque.2) Préparation des projets: l\u2019organisme responsable du projet dans le pays emprunteur prépare le dossier de projet en consultation avec la Banque, qui donne des conseils et finance la préparation ou aide Pemprunteur.a obtenir d\u2019autres sources de financement.3) Évaluation: la Banque procède à un examen \u201d NON-FUMEURS | Payez-vous trop cher pour vos assurances?COMPAREZ! Voici les primes pour assurance terme 5 ans: renouvelable et transformable Homme $100,000.- age 30 $187.00 35 $214.00 40 $225.00 45 $310.00 50 $430.00 $625.00 $1,457.50 $250,000.$500,000.$ 34450 $ 537.00 $ 380.00 $ 687.00 $ 487.50 $ 780.00 $ 695.50 $1,350.00 $ 985.00 $1,930.00 $2,875.00 Les primes pour les femmes sont encore plus basses! Renseignez-vous aujourd'hui: SID PECK XR ROTHENBERG &ROTHENBERG ANnunrés Lrée 4150 o.rue Ste-Catherine, suite 410, 934-0586 SECTEURS Agriculture, irrigation, développement rural 30 nergie 22 Éducation 2 Transports 7 Banques de développement 12 Santé/Population/Nutrition 2 Industrie/Télécommunications 5 Ajustements structurels 10 Adduction d\u2019eau et assainissement 6 Urbanisme 4 Source: Rapport annuel 1984 complet et systématique du projet proposé.Cette évaluation fait l\u2019objet d\u2019un rapport qui sert de base aux négociations engagées avec \u2019emprunteur.en vue de attribution d\u2019un prêt.4) Réalisation ét supervision: l\u2019emprunteur est responsable de la-réalisa- tion du projet.La Banque, en tant que prêteur, surveille l\u2019achat et l\u2019exécution de biens et services.L\u2019emprunteur doit se conformer aux directives générales de la Banque ainsi qu\u2019aux stipulations de l\u2019accord de prêt.Le délai pour les trois premières phases est d\u2019environ deux ans tandis que la réalisation varie selon l\u2019envergure du projet de trois a cing ans.Assistance technique et réhabilitation financière La nature des projets de la Banque Mondiale a changé au cours des années.On accorde désormais plus d\u2019attention à la répartition du revenu et à l\u2019emploi.Vers les années cinquante, on finançait des grands travaux.d\u2019équipement, dans lesquels le contenu étranger (c\u2019est- a-dire importé) était dominant.On s\u2019intéressait peu au contexte économique global.Aujourd\u2019hui, l\u2019accent est mis sur le développement multisectoriel et intégré (voir tableau ci- contre).Plutôt que de favoriser la réalisation de grands travaux, on se tourne vers des opérations de \u2018\u2018management\u2019\u2019, vers l\u2019assistance technique, la réhabilitation financière et l\u2019amélioration de la gestion des sociétés et des entreprises locales.L'expérience de la Banque Mondiale en assistance technique est unique au monde et ses prêts dans ce secteur s\u2019élèvent à 1,3 milliard de dollars US chaque année.La Banque a récemment décidé de bâtir des projets d\u2019assistance technique pluridisciplinaire, faisant appel à une seule société qui prend la responsabilité de l\u2019ensemble d\u2019un vaste programme d\u2019assistance technique à long terme (trois a cing ans) plutôt que de recruter des experts individuels.L\u2019ingénierie et participation de sociétés locales Alors que dans le passé, l\u2019ingénierie avait souvent été dissociée de l\u2019assistance technique, aujour- d\u2019hui ces deux secteurs se confondent davantage dans les nouvelles approches de la Banque Mondiale.Dans le cas de grands travaux de réhabilitation, l\u2019aspect du financement complémentaire est devenu très important dans l\u2019évaluation des offres de sociétés qui souhaitent réaliser les .travaux.L'approche dans ce secteur a évolué; en plus d\u2019avoir de bonnes références, de connaître les pays et les dirigeants, d\u2019avoir de bonnes techniques, il faut aussi savoir jouer le rôle d\u2019ensemblier et d\u2019y apporter une part du financement.L'intégration des projets au contexte national, visant à utiliser au maximum le personnel local, entraîne également la participation (par association) de sociétés locales.On assiste de plus en plus à la \u2014 ~~ Ta Je ue >, ~ 7 PASSEZ LES PORTES DU SALON DOUBLE! 3 JOURS SEULEMENT: LUNDI: 10H A 20H MARDI: 10H À 20H MERCREDI: 10H À 18H Durant la Semaine de l\u2018informatique et 2 visites pour le prix d'une! ® une seule inscription (8 $) oux deux Salons ® 5% avec coupon-rabais dans l'edition de juin du magazine \u201cInformatique et Bureautique\u201d ® Laissez-posser chez votre fournisseur habituel de lo haute technologie\u201d au Québec \u2014 200,000 PIEDS CARRÉS \u2014 200 CHEFS DE FILE DE L'INDUSTRIE \u2014 UNE \"VISITE-SOLUTION\u2018\u2019 POUR LE PETITE, MOYENNE ET GRANDE ENTREPRISE! SALON DE L'INFORMATIQUE SALON DU BUREAU DE MONTRÉAL HALL D\u2019EXPOSITION 3-4-5 JUIN PLACE BONAVENTURE ® Gens d'affaires seulement © 18 ans et plus de l'ACSI ® Tenue simultanée des conférences de l'ACI et PE A NP ae RE EEE LE tr ét NOUS ei ta TOTS een amet + mr TT Temata me pe PIS SEE de COR + dishes a Eps CEE pe rie En ei due ice au \\1/ i \u2014 IMPORE/EXPORF\u2014 mr financement pour les firmes locales réalisation, par des entreprises locales, de travaux encadrés par des sociétés étrangères qui ont le rôle de coordinateur des travaux et d\u2019assistant technique.Dans ce cas, l\u2019on fait appel à l\u2019expertise des sociétés étrangères uniquement dans les domaines de la gestion, de l\u2019organisation et des spécialités techniques, la main-d\u2019oeuvre tant complètement loca- e.Face à cette évolution, quelle stratégie une firme désirant participer aux projets de la Banque Mondiale doit-elle adopter?Nous proposons une stratégie en cing points: 1) faire valoir la versatilité des compétences de l\u2019entreprise; 2) montrer que la société peut intervenir, si nécessaire, à tous les stades: assistance technique simple ou pluridisciplinaire, ingénierie, travaux, formation professionnelle; 3) offrir la possibilité aux PVD d\u2019intervenir dans leurs investissements en plus de l\u2019assistance technique ou des fournitures de biens ou de travaux; 4) offrir au PVD des programmes de formation professionnelle.5) choisir des pays ou des régions cibles dans lesquels une promotion par- ticulèrement intense serait faite pour mettre en valeur l\u2019image et les activités de la firme.Les marchés rétrécissent et ceux qui demeurent sont de plus en plus concurrentiels pour la société étrangère qui doit rivaliser avec les sociétés locales.Le marché doit tenir compte de plus en plus de l\u2019aspect institutionnel et humain du développement.L'entreprise doit former ses hommes et ses femmes à cette fonction et adapter ses structures et ses techniques à la mise en place de relations nouvelles avec les pays en voie de dévelope- ment.I JEAN PARADIS me.FE 2 & Jean Paradis est directeur, services intemationaux de Price Water- house à Montréal.LES SERVICES DE GESTION DE LA TRÉSORERIE DE LA BANQUE DE COMMERCE.LE RELEVÉ DES SOLDES: POUR SUIVRE Le Relevé des opérations clés est un nouvel outil de gestion et de contrôle.Ce service de la Banque de Commerce vous permet de suivre quotidiennement vos principales opérations bancaires.Vous recevez un relevé détaillé de tous les débits dépassant une limite convenue.De plus, vous y trouverez les soldes d'ouverture et de fermeture de vos comptes, les types de débits et de crédits, la somme des opérations dépassant la limite convenue et la somme des autres opérations, la variation nette et le nombre des opérations enregistrées dans vos comptes.Vos opérations les plus importantes de la journée sont mises en évidence de façon claire et concise.Vous économisez donc temps, effort et argent.Vous pouvez obtenir votre relevé quotidien soit à la succursale Commerce la plus DE PRÈS L'ÉVOLUTION QUOTIDIENNE DE VOTRE TRÉSORERIE.proche, soit par TÉLÉGESTION, sur votre terminal ou votre micro-ordinateur Vous aurez à votre disposition des données vous permettant d'améliorer l'exactitude de vos prévisions, de faciliter vos décisions d'investissement, de minimiser les risques et de rationaliser vos besoins de crédit.Notre leadership en matière de gestion de trésorerie, c'est plus qu'un slogan, c'est une réalité de tous les jours.Laissez-nous vous montrer comment des idées novatrices comme le Relevé des opérations clés peuvent vous aider à gérer de façon plus facile, plus rigoureuse et plus complète vos opérations de trésorerie.Communiquez avec nos Services de gestion de la trésorerie.- LA POSITION DE LEADER.CASE MERITE CHAQUE JOUR.> 3 A À TH 8 fp ¢ 4 * rye * *% Las + + md ; > av re > x?& hd x \u201cy ; *s eq iy 4; + Pi £ >> PAY 4 > + qe a x y ES \u201c+ + 2 ae + î {+ one + YH i , + pe oY Fe» .>, ais Arg : Le +3 * + 5 + > se Fa sg dy + > + CE a # fr $- 3 $e ér ee, Wo A + § Ye wir PS 4 # é* &% = fy 3 sa As a+ Ke + ia / A § [I 2 wf % 3 % 25 x : + æ ÉS :# 4 ay # A J Ta oh yr ge ; 4 se a | = He $ jo \u201c> À > 33 A Fi At 8 v x iE 1 sian Be oF ; a 4 Ye, Pa.% sin \"RZ oy j El ! \u201cÀ w ; ; A ai # va) re ih * * FE: Al + oo in a FE A af fe 9 f, ry 4\u201d 2) 4 Ve\u201d a.Ed 5 ; Me ?/ } N° dy (1 a! Gg6L lew Gg Ipswes \u2018SHIVA S31 & Comme les premiers chemins pas nantie d\u2019un système Honeywell?.Rassurez-vous, tout nest pas perdu! de fer, une entreprise ira bon train Trouver la solution idéale.Nous pouvons jusqu\u2019au jour où | on voudra lui intégrer notre équipement au vôtre en utilisant donner de l\u2019expansion et explorer un logiciel existant, ou encore adapter ou des contrées nouvelles.créer des programmes conformes à vos oins.Quelle que soit la solution adoptée, Mettre un bureau à l\u2019heure de Honeywell vous assure un apport inestimable: l'informatique représente un travail beaucoup sa longue et riche expérience alliée à sa plus complexe que celui de mettre bout à volonté enthousiaste de travailler avec vous bout des rails de chemin de fer.pour trouver LA solution.Traitement de textes.Analyse sur feuille Il en résultera une communication de calcul.Gestion de réseaux.Courrier super efficace d\u2019un bureau et d'un système à électronique \u2026 Comment transmettre l\u2019autre.De sorte qu\u2019on ne se heurte jamais à l'information sous une forme efficace sans un cul-de-sac.compromettre l'investissement engagé en Pour faire fonctionner votre bureau à équipement et salaires?pleine vapeur, contactez-nous.11 existe plusieurs solutions.Composez, sans frais, 1-800-268-4148.La méthode Honeywell.Chez Honeywell, Honeywell, division Informatique, nous avons toujours fait en sorte que notre 155, chemin Gordon Baker, nouvel équipement puisse sadapter a celui North York (ONTARIO) M2H 3N7 que nous fabriquions hier comme a celui que nous fabriquerons demain.Le matériel Honeywell comprend une gamme étendue d'ordinateurs, depuis les micro- et les mini- ordinateurs jusqu'aux systèmes de grande puissance.Tous ces ordinateurs sont compatibles entre eux.Ainsi, vous pouvez soit passer d\u2019un système Honeywell à un autre plus gros, soit ajouter à votre système E ; ne ; semble, nous trouverons la s .actuel des micro ou des mini-ordinateurs n \u2019 r ns la solution sans devoir repartir a zéro.mm reparer: Mo, Mais que faire si votre entreprise nest\", Honeywell.\u2026 LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 @ INVESTISSENNENTS\u201d Nn Industries Aston de St-Léonard d\u2019Aston investira un million de dollars d\u2019ici un an dans un vaste programme de réorganisation d\u2019usine, de conception et de développement de produits et d\u2019expansion à l\u2019étranger.La compagnie qui fête ses 33 ans, se spécialise dans la fabrication de systèmes de contrôle de l\u2019environnement tel humidité; la température et la qualité de l\u2019air pour les industries, les commerces et les résidences.Industries Aston consacrera 362 000 $ à la réorganisation de ses équipements de production afin de diviser les différentes aires de travail selon les différents produits et à l\u2019aménagement des espaces de production pour recevoir des machines récemment acquises.L'entreprise se dotera de plus d\u2019un système informatique de contrôle de la production et de la gestion.Ces travaux de réorganisation ont débuté il y y a quinze jours et les nouvelles machines devraient entrer en production d\u2019ici un an.Industries Aston a également conclu des ententes de transfert de technologie avec deux entreprises belges qui fourniront le Bénélux: De Kobra produira sous licence les systèmes de ventilation automatisée pour les commerces et les industries tandis que Aéral produira des systèmes similaires pour le marché résidentiel.\u2018\u2018Au mois de juin une autre entente sera conclue avec une entreprise française en vertu de laquelle nous transformerons un de leur produit pour le produire ici\u201d\u2019, a déclaré M.Germain Courchesne, président des Industries Aston lors d\u2019une entrevue téléphonique aux AFFAIRES.Il s\u2019agit d\u2019un support de chaise pour handicapés.Sa particularité vient du fait que le support peut recevoir une chaise de format standard et ainsi être utilisé facilement dans le domicile d\u2019un handicapé, sans avoir à changer le cadre de portes.\u2018En vertu de l'entente de principe nous aurons l\u2019exclusivité de la fabrication et de la distribution de cette chaise pour l\u2019Amérique du Nord\u201d, a expliqué M.Courchesne.\u2018Nous avons déjà des demandes pour accorder des licences à deux compagnies italiennes pour produire notre échangeur de chaleur\u2019\u2019, a révélé M.Courchesne.De plus Aston a formé une compagnie avec des associés allemands qui opère sous le nom de Aston ZIEHI inc.et fabrique des moteurs à vitesse variable avec rotor extérieur utilisés dans la fabrication des ventilateurs.Industries Aston établira des bureaux de vente et des ateliers d\u2019assemblage à Calgary et à Boston afin d\u2019écouler la marchandise plus facilement et de réduire les coûts reliés au transport des systèmes de contrôle de l\u2019environnement.L\u2019entreprise enregistrera un chiffre d\u2019affaires de 4 millions de dollars pour l\u2019exercice financier se terminant le 31 mai pro- L\u2019entreprise de St-Léonard d\u2019Aston investit 1 million de dollars Aston conclut des ententes de transfert technologique avec 4 pays européens chain, soit une hausse de Compagnies Montant Financement] Lieu David Lord Ltée 3,2 M$ agrandissement, 85 [59emplois |403500$ Saint-Jean (conserverie d\u2019entrepôt, créés du Québec L'Assomp- de légumes) nouvelles machi tion Les Distributions| 522 400 $ nouvelle 84 73000 $ Drummond- Quinipex Ltée machinerie et du Québec ville (pièces d\u2019auto- équipements neiges) Chaîne Select Inc.| 450 000 $ agrandissement, 85 15 emplois 45 000 $ Drummond- (textile de fibre nouvelle créés du Québec ville de verre, machinerie, étude 135 000 $ carbonne et de faisabilité du fédéral d'aramide) Drummex Inc.400 000 $ agrandissement 85 \u2014 76000$ Drummond- (rayonnages nouvelles machi du Québec ville mobiles) achat d'un ter- N rain, de matériel \u20ac d\u2019un ordinateur Les Fibres 307200 $ nouvelles 84-85 8 emplois 27 600 $ Drummond- Sintex Liée- machines, équi- créés du Québec ville pements, ordinateur et aménagement Les Papiers 288000 $) nouvelle 85 6 emplois 43200$ Drummond- Sablés Unique bâtisse, crées du Québec ville Inc.machinerie Giguère & 290000 $ agrandissement 85 \u2014 38550$ Drummond-Bl Morin Inc.d'usine, achat du Québec ville (composantes de machinerie 45 400 $ pour meubles du Québec domestiques) Tableau: LES AFFAIRES 500 000 $ par rapport à UN UNIVERS COMMERCIAL dt\u201d 8 re 0 RADIO CITE A DÉCOUVRIR.Soyez opportunistes, joignez-vous à la clientèle choyée de Radio Cité! l\u2019exercice précédent.Les Industries Aston recevra du gouvernement fédéral 90 625 $ pour la réalisation de son projet d\u2019immobilisation et 45 400 $ pour son projet de développement de produits du gouvernement fédéral ainsi qu\u2019une une garantie de prêt de 280 000 $ pour les travaux de réorganisation et 256 250 $ comme aide à la capitalisation, du gouvernement provincial.Cartonnerie Saint-Francis Cartonnerie Saint- Francis Itée de Drum- mondville a investi 2,75 millions de dollars dans l\u2019acquisition de deux nouvelles machines de production pour son usine.L'entreprise qui se spécialise dans la fabrication de cartons pliants et de boîtes, s\u2019est en effet dotée d\u2019une machine à imprimer en six couleurs à contrôle informatisé de l\u2019encrage et d\u2019une machine à découper qui entrera en production sous peu.L'entreprise de Drum- mondville prévoit engager une dizaine de personnes l\u2019an prochain si les ventes vont bien.Cartonnerie Saint-Francis recevra 294 000 $ du gouvernement québécois sous forme de prise en charge d\u2019intérêt et 735 000 $ du gouvernement fédéral.DOMINIQUE .BEAUCHAMP mr Dis bt i Rm ni Si dre RINT, \u2018 i 2 # 4 Sha Cane se RA STE, AB 8 Agger JEU ISR Foe ans mas ome 2e SE 2 = Au ME 0 ; Ct SED A Wie REV Aarne ER US JR PN gy Personne ne croyait qu'il était possible d'offrir autant d'avantages aux gens d'affaires.Maintenant nous vous offrons un nouveau départ pour Vancouver sans escale: 17h45.Et une toute nouvelle façon de vous rendre à Winnipeg, Calgary et Edmonton.RESTES SSSR Re ATTACHE Vous n'avez plus à perdre une journée de travail pour vous rendre à Vancouver.Notre nouveau départ à 17 h 45 vous permet de voyager sans perturber votre horaire.Nous avon même ajouté un vol le dimanche pour vous permettre d'assister à vos réunions d'affaires sur la côte ouest le lundi matin.Si vous désirez partir plus tôt, vous pouvez profiter de nos vois de correspondance pratiques pour Toronto où vous avez accès à deux autres vols Attaché sans escale pour Vancouver.Du lundi au vendredi, le service Attaché sans escale est également offert de Toronto pour Winnipeg, Calgary et Edmonton.Pour vous faciliter la tâche, vous trouverez un comptoir d'enregistrement exclusif Attaché à l'aéroport de Montréal.En y prenant vos billets et cartes d'embarquement Attaché, vous éviterez la file à Toronto.I! vous suffira de vous rendre directement à la porte Attaché où rafraîchissements, journaux et magazines sont 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PoURsEPOsRAVA onan affaires.de grands vins et de liqueurs fines Attaché: pour gens d'affaires 2 LEVOL986 QUITTEVAN.À 8h30 POUR SE POSER À MIL.À16 h 15 ss GE seulement.Îl faut absolument Vols Attaché via Toronto .Del enregistrement es Points bonis.l'essayer pour vraiment l'apprécier _\u2014_\u2014_ _ / ENR se 3 y s y 2 LEVOLO21/965 QUITIE MTL.À 7h 20 POUR SE POSER AVAN.ALL h 40 au débar quement, tout En plus de vous faire bénéficier Pour reservations et pr ésélection © LEVOL 025/97 QUITTE MTL.À 13 b 50 POUR SE POSER À VAN.AI8 h 10 4 J , ; .de votre siege appelez votre agent de 3, LEVOL 964/028 QUITE VAN.À 13 h 45 POUR SE POSER À MTL.R23 h 05 est pense pour ES d'un service exceptionnel, chaque voyages ou utilisez la ligne privée ; \u2014MONTREAL/WINNIPEG\u2014 gens d'affaires.vol Attaché vous rapporte une prime Afiaché- 286-9038.| LEVOUO2S7S QUITENTL A 19450 FOURSE POSER AWRG Agni » de 35% des points dans le cadre du pro LEVOL 027/377 QUITTE MIL.À 17 h 00 POUR SE POSER À WPG.A20 h 40 Présélection du siège.Comptoir programme Bonis- LE VOL 970/024 QUITIE WPG.À 8 h 00 POUR SE POSER À MEL, Â13 h 05 LE VOL 976/028 QUITE WPG.A18 h 05 POUR SE POSER À MTL Â23 h 05 \u2014MONTREAL/CALGARY\u2014 LE VOL 025/985 QUITTE MTL.À 13 h 50 POUR SE POSER À CAL.A18 h 15 LE VOL 984/026 QUITTE CAL.À 12 h 00 POUR SE POSER À MTL.A19 h 20 \u2014MONTREAL/EDMONTON \u2014 LE VOL 025/993 QUITTE MTL.À 13 h 50 POUR SE POSER À EDM.A18 h 10 d'enregistrement distinct.Voyages de Débarquement prioritaire des CFA.bagages.fs de retard, au départ LE VOL mn a EOM A11 6 1 POUR SE POSER À iL A8 h20 Pas de com Nomis.Vovage Siège al ee ou Vases entre gens hublot seulement.d alfaires seulement.- cames Nous avons remplacé le siège du Vous serez tout au plus 66 à bord.centre par une table.Vous travaillez Tous gens d'affaires.Avec un donc plus à votre aise et obtenez intérieur totalement repensé selon beaucoup.plus d'espace paur les.jambes, .\u2018\u201c «a a | .oe .\u2019 ° se \u2019 @ n) CP et T6 sont les marques déposées de Conadien Pacifique Limitée.Attaché et $ sont les marques de commerce des Lignes Aérennes Canadien Pacifique, Limitée.Le voyag e d a fi 1 a es re | nven le .ssa 8 ss S861 eu GE IPOWES \u2018SIYIVIIV S31 & LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 & B A 1a fin de son exercice financier, une corporation doit inclure tout revenu gagné au cours de l\u2019année.En fiscalité, mises à part quelques exceptions, le revenu gagné est calculé en vertu de la méthode de comptabilité d\u2019exercice; c\u2019est donc le moment où le revenu devient exigible plutôt que celui où il est encaissé qui importe.Dans certains cas, le législateur permet au contribuable qui a gagné un revenu mais ne l\u2019a pas encore perçu, ou à celui qui a perçu Un revenu mais n\u2019a pas encore rempli ses obligations, de déduire un montant raisonnable comme réserve ou provision.Revenu Canada prévoit au bulletin d\u2019interprétation IT-154 qu\u2019un contribuable peut réclamer toute provision raisonnable pour les services qu\u2019il prévoit rendre après la fin de Le fisc permet les provisions pour services futurs Aucune réserve ne peut être prise relativement à des garanties l\u2019année.Non seulement peut-il déduire le coût estimatif des services à rendre, mais il peut également inclure dans sa provision le bénéfice à réaliser sur ces services à rendre.Les dispositions relatives à la provision pour services non rendus souffrent cependant une exception importante puis- qu\u2019aucune réserve ne peut être prise relativement à des garanties ou indemnités.L'article de la loi qui le prévoit expressément fit récemment l\u2019objet d\u2019une étude dans l\u2019arrêt Amesbury Distributors Ltds v.The Queen (Cour fédérale, 11 décembre 1984).Les faits Amesbury est une corporation chargée de la distribution des produits Panasonic dans un territoire défini.Une des conditions de l\u2019entente prévoyait l\u2019obligation pour le distributeur de fournir un service après vente en retour d\u2019une rémunération convenue avec les concessionnaires.Pour Amesbury, les montants reçus pour ce service après vente augmentèrent en mai 1977 de NOUVELLE ÉMISSION 300 000 000 $ Ontario Hydro Garanties quant au capital et aux intérêts par la Province de l\u2019Ontario 100 000 000 $ | Obligations a 10%%, série CHO, à échoir le 14 février 1990 Prix: 99,75 et les intérêts courus devant rapporter 10,81% {portant intérêt du 14 février 1985) 200 000 000 $ Obligations à 112%, série CK3, à échoir le 30 mai 1995 Prix: 100,00 et les intérêts courus devant rapporter 11,25% {portant intérêt du 30 mai 1985) Date d'émission: le 30 mai 1985 Pour notre compte, nous offrons ces obligations sous les réserves d'usage quant à leur émission et à notre acceptation de ces obligations, sous réserve de la vente antérieure et de modification du prix et sous réserve de l'approbation de nos conseillers juridiques.Les obligations définitives devraient être prêtes à livrer le ou vers le 30 mai 1985.Une circulaire décrivant l'émission sera envoyée sur demande.Wood Gundy McLeod Young Weir Inc Limitée Dominion Securities Pittield Burns Fry Limitée Limitée Merrill Lynch Midiand Doherty Richardson Greenshlelds Nesbitt Thomson Canada Limitée du Canada Bongard Inc Limitée Inc Bell Gouinlock Walwyn Stodgell Lévesque, Beaubien Pemberton Limitée Cochran Murray Inc Houston Willoughby Limitée Incorporée F.H.Deacon, Gordon Capital McLean McCarthy Bache Securities son Corporation Limited Inc Inc Tassé & Associés Burgess Graham Geoffrion, Leclerc Osler, Wills, Bickle Limitée Securities inc Limited Limited Molson Rousseau Merit Investment Andras, Hatch & First Marathon inc Corporation Hetherington Securities Ltd Limited Banque de Montréal Banque Canadienne La Banque Royale Banque Impériale de Commerce du Canada Nouvelle Ecosse 10 $ à 30 $, puisqu'ils étaient liés à Ja garantie attachée au bien vendu qui passa à cette même date de un à trois ans.Ce prix fut déterminé en fonction des coûts estimatifs à encourir par Amesbury pour les réparations qu\u2019elle s\u2019engageait à faire effectuer.Elle avait d\u2019ailleurs l\u2019entière descrétion pour diriger tout ce qui concernait les réparations.Du point de vue comptable, Amesbury inscrivit dans ses livres, sous la rubrique \u2018\u201cventes-services Panasonic\u2019\u2019, un montant d\u2019environ 150 000$ reçu des concessionnaires.À ses états financiers, elle inclut 50 000 $ dans son revenu de l\u2019année et considéra comme réserve le solde de 100 000 $.Le ministère du Revenu refusa toutefois la déduction de 100 000 $ du revenu gagné puisqu\u2019elle constituait une réserve se rattachant à une garantie et l\u2019impossibilité de réclamer une telle déduction est expressément prévue à l\u2019article 20(7) de la loi.Le jugement donna raison au ministère, mais pour un motif autre que celui soulevé par ce dernier.Après avoir fait une analyse détaillée des faits, le juge Cullen en vint à la conclusion que les 100 000 $ ne pouvaient être déduits du revenu gagné parce qu\u2019ils représentaient une somme transférée à un compte de prévoyance (ou \u2018\u2018contigent account\u2019\u2019 en version anglaise).Or, Particle 18(1)(e) contient le principe de base en matiére de réserve selon lequel aucune somme transférée au compte d\u2019une réserve ou a un compte de prévoyance ne peut étre déduite à moins que cela ne soit expresssément prévu ailleurs dans la loi.Dans le cas présent, le juge en vint à la conclusion que les coûts d\u2019Ames- bury étaient indéterminés.Sa responsabilité était conditionnelle à ce que: 1) le bien soit affecté d\u2019un vice de fabrication, 2) le concessionnaire ait rempli I VOITURES I MERCEDES SL 1970, voiture de collection et de prestige, décapotable, toi rigide, complètement rénovée, moteur, transmission, freins et pneus neufs de conditions impeccables.Prix: 25 000 $ Tél: (514) 435-9891 Demandez Dr.Savaria les formalités requises, 3) le consommateur soit le premier acquéreur, qu\u2019il ait effectué les démarches indiquées et qu\u2019il n\u2019ait fait réparer son bien que par un distributeur reconnu, et 4) que le vice apparaisse dans la période de trois ans.: Jugement Comme l\u2019obligation d\u2019effectuer les réparations était assujettie à de nombreuses conditions, il fut jugé que les services à rendre devenaient trop aléatoires pour qu\u2019on puisse en quantifier le coût et qu\u2019une déduction puisse être récalmée.Par conséquent, ils constituaient effectivement un compte de prévoyance.Le juge souligna que, contrairement à la comptabilité qui a pour but de dresser une situation financière réaliste de l\u2019entreprise, la Loi de l\u2019impôt préfère n\u2019accorder une déduction que lorsque les frais sont effectivement encourus puisqu\u2019on en connaît alors le montant exact.Peur importe si elle crée des situations arbitraires et inéquitables, la fiscalité se veut une science exacte! Ayant établi qu\u2019aucune réserve ne pouvait être prise, le tribunal ne sembla même pas considérer nécessaire de vérifier la possibilité de prendre une provision pour services à rendre.Or, la loi prévoit le droit de prendre une provision \u201cdans le cas de services qui devront être rendus après la fin de l\u2019année, selon ce qui est raisonnablement prévu\u2019.La précision n\u2019est donc pas exigée.Il suffit d\u2019estimer globalement les déboursés éventuels.Bien que le juge Cullen décida qu\u2019aucune provision ne pouvait étre prise à cause du caractère aléatoire des frais à encourir, il procéda néanmoins à une analyse relativement détaillée de l\u2019article 20(7) qui prévoit l\u2019impossibilité de réclamer une provision pour services non rendus lorsqu\u2019ils sont liés à une garantie.Le problème causé par l\u2019application de cette disposition venait du fait que la garantie fut donnée par le manufacturier alors que la provision fut réclamée par le distributeur tenu de faire effectuer les réparations en vertu de son contrat de distribution et non directement en vertu de la garantie attachée au bien.Le juge n\u2019y vit toutefois aucun obstacle puisqu\u2019il détermina que, dans les faits, le distributeur se trouvait à la place de Panasonic et était seul responsable de la garantie.Il basa son affirmation sur quelques éléments tels que le fait que le concessionnaires puisse se tourner autant vers le distributeur Amesbury que le manufacturier pour faire effectuer les réparations, que le distributeur se trouvait à libérer Panasonic de toute obligation relative à la garantie, que Panasonic se retournerait vers Ames- bury si on lui demandait de respecter sa garantie, que le distributeur avait le contrôle absolu sur les réparations et la possibilité d\u2019étendre la garantie, etc.Conclusion Nous acceptons volontiers le but des dispositions relatives aux réserves, soit d\u2019éviter la déduction abusive de sommes déraisonnables par les entreprises.Il semble cependant possible aujourd\u2019hui de faire des expériences exhaustives pour prévoir, avec une marge d\u2019erreur restreinte, la longévité des biens mis sur le marché, les chances qu\u2019une réclamation de garantie soit présentée à la compagnie et le coût de réparation.Les statistiques et les calculs actuariels ne constituent-ils pas des sciences au moins aussi exactes que l\u2019impôt! Il semble que la compagnie Amesbury ait l\u2019intention de démontrer ce point puisqu'elle a porté la décision du juge Cullen en appel.Pour avoir droit à la provision, non seulement devra-t-elle établir que les frais de services à rendre étaient raisonnablement prévisibles; elle devra de plus convaincre la Cour que les réparations qu\u2019elle était tenue d\u2019effectuer ne résultaient pas de la garantie attachée aux biens, mais plutôt et seulement de son contrat de services avec Panasonic.GILLES VEILLETTE Gilles Veillette, c.a.est associé au bureau de Montréal de Sam- | son Bélair.A OT 2 ARN?NR \"On = C= oD oem) AFFAIRES Microsoft veut devenir le leader du logiciel en micro-informatique au Québec dès 1986 Samedi, 25 mai 1985 37 B Microsoft, le géant américain du logiciel de micro-informatique, a annoncé récemment sa ferme volonté de prendre le leadership du marché du logiciel autant au Canada qu\u2019au Québec.La compagnie qui a créé des classiques comme MS- DOS, le système d\u2019exploitation du PC d\u2019IBM, Word, Multiplan et le premier BASIC pour microordinateurs, entend faire tout son développement simultanément en français et en anglais.Elle vient d\u2019ouvrir un bureau avec 12 employés à Mississauga, en Ontario.En septembre, elle en ouvrira un à Montréal avec 8 employés.Avec sa réputation, ses 125 M$ de chiffre d\u2019affaires en 1984, ses 800 employés dans le monde et sa demi-douzaine de logiciels haut-cotés, on peut croire que la firme américaine possède tous les atouts pour prendre le leadership qu\u2019elle convoite.\u2026 si les producteurs locaux ne réagissent pas! Microsoft entend faire toute l\u2019adaptation de ses logiciels pour le Québec au Québec même: documentation, écrans, modifications de commandes, adaptation de claviers, etc.En fait, à cause de la façon dont se présente le marché, c\u2019est le Québec qui va se ressentir le plus de cette invasion, estime le directeur général de Microsoft pour le Canada M.Richard Maclutosh.Le Québec sous-développé \u201cLe Québec est sous- développé en micro-informatique par rapport au reste du Canada et des Etats-Unis\u2019\u2019, affirme M.MacIntosh.\u2018\u2018Le chiffre d\u2019affaires prévu au Québec ne constitue que 20 % de l\u2019ensemble canadien, soit moins que la moitié du taux de pénétration de la micro-informatique dans le reste du Canada.\u201d \u201c\u201cSur les 150 000 micros qu\u2019on prévoit vendre au Canada en 1985, 35 000 seulement le seront au Québec.Sur 800 magasins de micro-informatique au Canada, on n\u2019en trouve Si les producteurs québécois ne réagissent pas, l\u2019arrivée de Microsoft pourrait bouleverser le marché québécois.que 148 au Québec.(M.Maclntosh ne dit compter ici que les vendeurs \u201c\u201csignificatifs\u2019\u2019.Il n\u2019inclut pas ceux qui vendent du matériel informatique général comme des disquettes, des périphériques, des magazines.) Alors que le taux de pénétration du microordinateur en milieu corporatif se chiffre à 25 % au Canada, il se situe à 14 % seulement au Québec.Or, selon M.McIntosh, qui jouit d\u2019une longue expérience dans les milieux de la distribution informatique au Canada et au Québec, 42 % des clients québécois ne sont pas satisfaits avec le logiciel francophone disponible en magasin.M.MacIntosh conclut: \u2018\u2018Imaginons combien plus d'ordinateurs MacIntosh d\u2019 Apple on trouverait.au Québec s'il y avait de bons programmes en français.\u201d\u2019 Les gens de Microsoft ne souffrant pas de modestie, les \u2018\u2018bons programmes en français\u201d sont évidemment ceux qu\u2019ils produiront.Lancer simultanément en français et en anglais L Microsoft entend donc devenir au Québec et au Canada \u2018\u2018le chef de file incontesté en ce qui a trait à la disponibilité du produit, l\u2019aide technique, la formation et la part de marché.\u2019 Ayant réussi des ventes de 2,5 M$ en 1984, elle estime dépasser les 4 M$ en 1985.\u201cUne projection très-très conservatrice\u2019\u2019 ajoute M.Macln- tosh.Au Québec, la compagnie vise le double de la pénétration qu\u2019elle envisage pour le Canada.Et pour y parvenir, elle \u2018\u201coffrira un plus grand nombre de logiciels en français pour satisfaire les besoins du marché québécois\u2019.Deux logiciels sont déjà disponibles en français, Multiplan et Chart sur l\u2019ordinateur Macintosh.D\u2019autres best-sellers le deviendront prochainement: Word File et Basic sur Macintosh en juillet 1985, en même temps que deux livres de leur maison d\u2019édition traduits; Word, Multiplan et Chart sur IBM PC en septembre 1985.En octobre 1985, le nouveau Excel sera lancé, un mois seulement après son lancement en anglais dans le monde.Après celà, Microsoft compte en arriver à lancer tous ses logiciels simultanément sur les marchés américain, canadien et québécois.Il s\u2019agit de la première firme de logiciels à prendre un tel engagement au Canada et au Québec.Excel, un puissant atout En même temps qu\u2019elle annonçait son invasion, Microsoft dévoilait son tout dernier produit: le logiciel Excel.Il s\u2019agit d\u2019un programme intégrant, comme le célébre Lotus 1-2-3 de Lotus Software, les trois fonctions de chiffrier électronique, de graphiques d\u2019affaires et de base de données.Excel fonctionnera sur le Macintosh 512K d\u2019Apple avec une feuille de calcul très large de plus de 4 millions de cellules (256 colonnes sur 16 384 lignes).Trois aspects le rendront particulièrement attrayant.Comme tout logiciel du genre, il incluera une capacité de mettre en branle des \u2018\u2018macro-com- mandes\u2019\u2019, c'est-à-dire une chaîne de commandes qui s\u2019exécutent en série à partir d\u2019une seule commande originale.On peut ainsi automatiser un travail routinier.Excel ajoutera à cette fonction la possibilité d\u2019enregistrer une série macro-commande au moment même de l\u2019exécuter pour la première fois.Une sorte d\u2019enregistreuse de fonctions.Excel sera le premier logiciel sur Macintosh à pouvoir échanger ses fichiers avec Lotus 1-2-3 sur IBM PC.Enfin, sa vitesse de calcul sera considérablement accrue comparativement aux autres chiffriers existants.Le logiciel fera en sorte que seules les cellules d\u2019un chiffrier qui nécessitent d\u2019être recajcu- lées le seront.I YAN BARCELO GENAMATION INC.Membre des Associations Unix-Québec et Usenet * SYSTEMES * SOLUTIONS * SUPPORT * SERVICES ¢ Ordinateurs de Haute Performance * Zilog Système 8000 * Pyramid 90x et 90mx * De8 à 256 Usagers * Meilleur Rapport Performance/Prix * Technologie de Fine Pointe Solution Informatique Totale * Applications Commerciales et Industrielles e Recherche et Enseignement * Progiciels Comptables et Gestion des Stocks * Bureautique, Bases de Données et Choix de Langages de Programmation 3560 Ashby, St-Laurent (Québec) H4R 2C1 - Tél.(514) 332-4794 Montréal * Ottawa * Toronto ® Vancouver Une Invitation Spéciale aux Revendeurs de Produits à Valeur Ajoutée Consultez Notre Programme \u201cUnix et Vous\u201d LAIX ed'une marque déposer de ATRT Bell Labs 21100 MED est yne marge dope de Zdog Inc PYRAMID ot une marque deponae se lu ramont Inn les bewskogs © orp LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 & Indicateurs économiques mes CANADA Taux de variation en % Mois Mois Depuis préc.ant.12 mois (1) @ © Indicateur avance (filtre) jan.-0.6 06 13.6 IN DEMANDE NTérIeUR 1.Ventes au détail fév.0.1 0.7 7.9 dont: automobiles fév.3.8 0.7 175 autres fév.-0.8 0.7 6.0 Ventes de voitures (.000) mars 1067 1083 996 2.Livraisons manufacturières fév.1.7 0.1 10.7 Nouvelles commandes fév.0.3 1.6 8.6 dont: biens durables fév.-2.0 4.2 10.3 commandes en carnet fév.0.4 0.7 19.7 3.Inventaires ($M) manuf.fév.-168.0 267.6 1827.3 Gros & détail (1) fév.-109.7 -1107.2 1625.6 Ratio stocks/expéditions fév.1.70 1.74 1.73 4.Mise en chantier (,000) avril 129 125 134 PRODUCTION Produit intérieur réel fév.0.2 0.1 4.6 Production industrielle fév.-0.8 0.5 7.5 dont: manufacturiére fév.-1.4 0.8 7.1 Construction fév.-0.4 0.4 -2.9 .SECTEUR EXTÉRIEUR \u2014 Exportations marchandises mars -0.1 29 194 Importations marchandises mars -2.9 2.9 19,4 Solde commercial ($M) mars 1705 1470 21868 I INFLATION ET COUTS I Prix à la consommation (1) mars 0.6 0.4 4.0 - excl.alim.et énergie (1) mars 0.4 0.5 3.5 Prix industriels (1) mars 0.2 0.5 3.7 Coûts unitaires main-d'o.(2) fév.-0.9 1.5 0.9 - MARCHE DU TRAVAIL PE Population active avril 0.4 0.0 2.0 Emploi avril 0.3 0.2 2.4 dont: hommes adultes avril 0.0 0.0 1.8 Taux de chômage avril: 11.2 11.0 112 dont hommes adultes avril 8.9 8.9 8.9 (1) Non dessaisonnalisé Secteur commercial, non agricole.STATISTIQUES BANCAIRES \u2014\u2014 1.Agrégats monétaires M1 avril 2.7 29 300 Ma avril 0.8 0.4 8.2 M3 avril 0.1 0.8 6.6 2.Prêts en $ canadiens avril 1.5 0.1 8.2 dont: Prèts généraux avril 1.4 0.1 8.2 consommation avril 0.7 0.4 9.3 industriels avril 0.7 -0.1 7.8 Préts hypothécaires avril 1.7 0.8 9.0 3.Dépôts en $ canadiens avril 0.7 1.0 6.2 dont: épargne personnelle avril 0.7 0.6 9.0 Non personnels avril -3.1 0.7 29 4.Avoir nets en devises ($) avril -5755 -5704 -5089 dont vis-à-vis résidentiels ($) avril 15791 14398 14354 5.Financement commercial à court terme (intérieur et étranger) avril 1.1 1.0 75 [\u2014 ETATS-UNIS me Taux de variation en % Mois Mois Depuis préc.ant.12 mois Ventes au détail avril -0.7 1.0 7.8 Livraisons manufacturiéres mars 0.3 -2.3 8.0 Nouv.commandes mars -0.9 0.8 5.9 Ratio stocks/livraisons mars 1.38 1.38 1.36 Mises en chantier (000) avril: 1883 1647 1725 Production industrielle mars -0.2 0.2 7.7 Exportations mars -8.0 1.4 8.3 Importations mars -1.3 9.2 18.6 Solde commercial ($M) mars -11446 -10285 -126008 Prix à la consommation mars 04 0.2 4.0 Prix à la production avril 0.2 -0.1 1.5 Sal.horaires (privé) avril 0.2 0.7 3.6 Emploi (millions) avril 0.4 0.3 3.5 Taux de chômage avril 7.3 7.3 7.3 Revenu personnel mars 04 0.6 9.2 Crédit à la consommation avril 2.0 1.6 18.9 Masse monétaire - M1 mars 1.2 0.8 6.3 Masse monétaire - M2 mars 0.9 1.2 8.0 1) Variation entre le mois mentionné et le mois précédent 2) Variation entre te mois précédent celui qui est indiqué, et le mois antérieur 3) Variation entre le mois indiqué et le même mois un an plus tôt Source: Service des études économiques, Banque Nationale 1E-POULS- DE-L' ÉCONOMIE\u201d a ze : Au Canada et aux Etats-Unis Ralentissement du rythme de la production industrielle a baisse de la production industrielle en Amérique du Nord au cours des derniers mois témoigne du ralentissement de la croissance économique cette année par rapport à l\u2019expansion soutenue enregistrée l\u2019an dernier.Canada Les baisses de 0,3 % en janvier et de 0,8 % en février de la production industrielle au Canada laissent présager le niveau d\u2019activité économique n\u2019enregistrera pas une croissance aussi importante cette année qu\u2019en 1984; la croissance de la production industrielle avait atteint 8,6 % en 1984, soit la plus forte croissance depuis 1973.Comme l\u2019indique le graphique ci-joint, la production industrielle n\u2019a cessé de s\u2019améliorer à mesure que la reprise économique se raffermissait tout au long de 1983.Un sommet a même été atteint en décembre de cette année-là avec / VARIATION PAR RAPPORT AU MÊME : MOIS DE L'ANNÉE PRÉCÉDENTE EN % -6 deer rT 1983 Graphique: Fiducie du Québec une croissance annuelle de plus de 18 %.Depuis, la tendance au ralentissement s\u2019est affirmée de plus en plus, mais il n\u2019y a pas encore lieu d\u2019anticiper une variation annuelle négative pour 1985.La croissance va demeurer positive, mais à un rythine annuel d\u2019environ 3 %, 1984 Source: Statistique Canada et U.S.Federal Reserve Board 1 1985 Etats-Unis Le comportement de la production industrielle présente également des signes de ralentissement aux Etats- Unis.Cet indicateur économique a diminué de 0,2 % en avril dernier après avoir enregistré une augmentation de 0,3 % en mars et Les cycles économiques aux États-Unis: La phase d\u2019expansion dure plus longlemps_ B Au moment où l\u2019économie américaine s\u2019engage dans un tren- tiéme mois de reprise de sa croissance économique, il est intéressant de comparer la phase actuelle d\u2019expansion avec l\u2019évolution des cycles économiques précédents.Le National Bureau of Economic Research a publié récemment une étude qui analyse la durée des cycles économiques aux États-Unis de 1846 à 1982 (voir tableau).Cette longue période a été divisée en intervalles moyens d\u2019une durée d\u2019environ 35 ans auxquels correspondent 8 cycles économiques complets.L'expansion L'observation générale qui se dégage de l\u2019histoire des cycles économiques est que la durée de la phase d\u2019expansion a eu tendance à s\u2019allonger.Alors qu\u2019elle a duré moins que trois ans au cours de la période de 100 ans s\u2019écoulant de 1846 à 1945, la phase d\u2019expansion de l\u2019économie a prolongé sa longévité de presqu\u2019une année durant les huit cycles économiques qui se sont écoulés depuis la fin de la deuxième Guerre une légère hausse de 0,1 % en février.Comme au Canada, la croissance de la production industrielle s\u2019est accélérée avec la reprise économique il y a deux ans pour atteindre une variation annuelle de plus de 15 % durant quelques mois.Mais comme la force de la valeur du dollar US a incité les consommateurs à acheter de plus en plus à l\u2019étranger, les produits US ont trouvé moins d\u2019acheteurs.Ce facteur, associé au ralentissement normal dans la croissance de l\u2019économie américaine, ont contribué au fléchissement du rythme de croissance annuelle de la production industrielle.Le graphique indique une nette tendance à la baisse depuis le début de 1984 si bien que la production industrielle n\u2019était plus que 2 % plus élevée en avril 1985 qu\u2019en avril 1984.mondiale.La récession Par contre, la récession, c\u2019est-a-dire la période au cours de laquelle l\u2019ensemble de l\u2019activité économique (mesurée par le produit national brut) est en contraction, a eu tendance à durer moins longtemps.De 1846 à 1885, les huit récessions ont duré chacune un peu plus de deux ans en moyenne.Par la suite, au cours des soixante années se terminant en 1945, la longévité de chaque récession a été légèrement inférieure à un an et demi.\u2018 Depuis 1945, la durée moyenne de chaque période de diminution de l\u2019activité économique a été d\u2019à peine un an même si la Temps Nombre Durée de Durée de la alloué à la de l\u2019expansion récession récession Période cycles (mois) (mois) (en %) 1846-1885 8 32 27 45 1885-1912 8 23 17 42 1912-1945 8 33 17 34 1945-1982 8 45 11 20 Source: National Bureau of Economic Research The New York Times plus récente (1981-82), qui a été la plus importante, a duré quelques mois de plus.Dans le même sens, le temps alloué à la récession au cours de chaque cycle économique a enregistré une nette tendance à la diminution depuis 1846.En fait, alors que la récession représentait un peu moins que la moitié de la durée du cycle économique de 1846 à 1912, elle a été ramenée à un tiers de 1912 à 1945, Et, depuis la fin de la Guerre, la récession n\u2019a plus représenté qu\u2019un cinquième de la durée du cycle économique.Le comportement de la durée des phases d\u2019expansion et de récession dans le cycle économique aux États-Unis laisse peut-être présager que la phase actuelle de croissance de l\u2019économie peut se poursuivre encore jusqu\u2019à la fin de l\u2019an prochain avant d\u2019atteindre la moyenne observée au cours de la plus récente période, soit de 1945 à 1982.REYNALD AUDET Reynald Audet est économiste à la Fiducie du Québec, dE e+ a ho 0 =H ig =O © & % Fa étés, WIE rE TY STN Les obligations indexées pourraient faire leur apparition ays au pay pp.42-43 Jean-Luc Landry \u201cAFFAIRES a + | | La Commission des r'vevreveeys ACENI: valeurs mobiliéres veut bannir les ristournes du courtage (© MPRIMERIE PLOW & WATTERS 5400 CHEMIN SAINT-FRANÇOIS ST-LAURENT, QUÉBEC H45 1P6 (514) 337-3311 IMPRIMEURS FINANCIERS = DIVISION DE BOWNE DE MONTRÉAL, INC.a Samedi, 25 mai 1985 39 L\u2019éventuelle acquisition par la société de téléphonie British Telecommunications PLC (NYSE 20,63 $ US) de Mitel Corp.( SE 9,75 $) de Kanata en Ontario, fait l\u2019unanimité parmi les analystes financiers interrogés par les AFFAIRES.Tous affirment que si la transaction est approuvée par Investissement Canada (l\u2019ancienne Agence de surveillance de l\u2019investissement à l\u2019étranger) les doutes sur la survie de la société seront désormais écartés.British Telecom PLC a annoncé, le 9 mai dernier, qu\u2019elle entendait prendre une participation de 51 % dans Mitel, à un coût d\u2019environ 320 M$, en achetant des actions nouvellement émises par Mitel.Mitel est une société canadienne spécialisée dans la micro- électronique pour les systèmes de télécommunications.Cette prise de contrôle a soulevé la colère de l\u2019opposition aux Communes, parce que la technologie de Mitel, développée en partie grâce à des subventions fédérales, passerait sous contrôle étranger.Le ministre fédéral de PIndustrie, M.Sinclair Stevens, a expliqué que la \u2018société britannique devrait respecter les engagements que Mitel a pris lorsque des subventions totalisant plus de 30 M$ lui avaient été accordées en 1981 et 1982.À cette époque Mitel avait promis de poursuivre ses efforts de recherche et de développement et la majorité de sa fabrication au Canada.M.Stevens semble quant à lui ravi de voir que British Telecom s\u2019intéresse à Mitel.En chambre, il a expliqué que cette dernière deviendrait le bras manufacturier international de British Telecom.Mitel serait pour British Tele- com ce que Northern Tele- com est pour Bell Canada.Il a aussitôt ajouté que British Telecom a deux fois et demie la taille de Bell.De son côté, le président du conseil de British Tele- com, M.Deryk Bander Weyer, a déclaré que sa compagnie ne prévoyait aucun changement à la direction de Mitel et que les 2 500 emplois actuels ne sont pas menacés.Impact La prise de contrôle de Mitel aura pour effet im- Les détenteurs d\u2019actions y gagneraient à les conserver L\u2019achat de Mitel par British Telecom assurera sa survie et sa rentabilité Mitel serait à British Telecom ce que Northern Telecom est à médiat de rassurer les clients potentiels de la compagnie quant à sa stabilité et sa viabilité pense M.Murray Grossner, analyste chez Richardson Green- shields du Canada à Toronto \u2018\u2018L\u2019image de Mitel sera immédiatement rehaussée par le prestige d\u2019être associée à la plus importante société de téléphonie en Grande-Bretagne\u2019, a expliqué M.Grossner.Pour les neuf premiers mois de l\u2019exercice terminé le 31 décembre dernier, British Telecom a réalisé un chiffre d\u2019affaires de 8,7 milliards de dollars (1 livre sterling = 1,54 $) et un bénéfice de 909 M$.Par ailleurs, l\u2019injection de 320 M$ de capital améliorera sensiblement le bilan de Mitel.La valeur au livre de Mitel passerait de 6,70 $ à 7,25 $ par action si la transaction était complétée, a calculé M.Grossner.Le ratio d\u2019endettement de la compagnie, qui s\u2019était détérioré sensiblement au cours de la dernière année, deviendrait acceptable.\u201cMitel pourrait décider d\u2019utiliser cet argent pour éliminer complétement sa dette a long terme, qui se chiffrait à 209 M$ à la fin de l\u2019exercice terminé le 22 février dernier.Cela lui laisserait quand même suffisamment d\u2019encaisse pour améliorer substantiellement son fonds de roulement\u201d, a ajouté M.Grossner.\u2018\u2018Après avoir été la société de télécommunications avec le bilan le moins solide, Mitel deviendrait la société avec le meilleur bilan de l\u2019industrie\u2019, a déclaré M.Thomas Law, analyste financier chez Nesbitt Thomson à Montréal.M.Law croit que l'acquisition de Mitel par British Telecom améliorera son image dans le marché des autocommutateurs numériques (PBX) tout en ouvrant davantage le marché britannique à ses produits.La part de Mitel pour le marché international des PBX s\u2019est établie à 9,9 % en 1984 par rapport à 11 % en 1983, selon une Le titre de Mitel possède un attrait spéculatif à {IE son cours actuel, car les mauvaises nouvelles y sont déja reflétées.étude de Northern Business Information, une maison de recherche de New York.Pour l\u2019exercice terminé le 22 février dernier, Mitel a vendu 131 systé- mes SX-2 000, principalement en Grande-Bretagne On imagine quel sera dorénavant le potentiel de pénétration du marché britannique.Aux Etats-Unis, toutefois, la pénétration demeurera difficile car la concurrence de Northern Telecom et d\u2019AT & T demeure très vive.Performance M.Grossner croit que les ventes de Mitel progresseraient plus rapide- Bell Canada ment si la transaction avait lieu.Conséquemment, la tendance des bénéfices serait positive pour l\u2019exercice en cours.Mitel a déclaré une perte de 32,1 M$ sur un chiffre d\u2019affaires de 370,8 M$ pour l\u2019exercice précédent.Elle avait perdu 32,4 M$ sur des ventes de 342,6 M$ durant l\u2019exercice terminé en février 84.Au dernier trimestre de l\u2019exercice terminé le 22 février 85, la compagnie avait toutefois réalisé un bénéfice de 64 000 $ sur des ventes de 107,5 M$.Ce bénéfice trimestriel survenait après six trimestres déficitaires consécutifs.M.Law prévoit que Mitel perdra de l\u2019argent à nouveau au cours des deux premiers trimestres de l\u2019exercice en cours mais pourrait dégager un bénéfice à la fin du même exercice.\u2018\u201c\u2018En prenant pour hypothèse que la transaction aurait eu lieu au début de l\u2019exercice, Mitel gagnerait pour trente jours.L'unigue club privé a Montréal Le rendez-vous exclusif des Officiels du Festival du Film de Montréal.1984 comme 419, rue Saint-Pierre, Montréal H2Y 2M4 NOM ADRESSE ALE SIGNAL RE Un Club de grand Cch Devenir membre de unique club privé à Montréal, le Monte Carlo, c'est une expérience inoubliable.son premier verre-de champagne.Faites-nous parvenir de coupon ci-dessous et vous recevrez gratuitement votre carte personnelle, valide CODE POSTAI 0,40 $ par action cette année et 0,45 $ par action l\u2019an prochain\u2019\u2019, a prédit M.Law.Pour l'exercice 1987, Mitel pourrait gagner entre 0,50 $ et 0,75 $ par action .selon M.Grossner, M.Philip Battaglia, analyste financier chez Léves- que, Beaubien inc.À Montréal, prévoit que Mitel réalisera 0,40 $ par action durant l\u2019exercice en cours et 0,80 $ par action le suivant.**Ceux qui possèdent déjà le titre et qui sont capables d'attendre encore une année devraient le conserver.Étant donné le bond de 2,50 $ enregistré par le titre pour la semaine terminée le 10 mai dernier, le titre se transige à une valeur qui escompte déjà le revirement dans la tendance des bénéfices\u201d a conclu M.Battaglia.YVES BOURGET SURECOUM NOMINATION a DENYSE FORTIN, sociologue MBA MM.Soucy D.Gagné et René Pelletier, actionnaires principaux, sont heureux d'annoncer la nomination de DENYSE FORTIN au poste de directrice de projet.Diplômée en sociologie (Université de Montréal) et en administration (HEC), Madame Fortin jouit d'une expérience de 15 ans en recherche sociale et commerciale appliquée.Elle a dirigé des travaux de recherche au sein d'agences de publicité et de firmes de recherche à Montréal et Paris.SORÉCOM offre déjà la gamme complète des services de recherche et consultation marketing aux entreprises canadiennes depuis 1969.Cette nomination vient confirmer le leadership de SORECOM sur le marché québécois.if LES AFFAIRES, samedi 22 mai 1985 & RECOMMANDNITONS DES COURTIERS 7 - B Le rendement élevé et les possibilités de gain en capital que recèlent les actions ordinaires de Inland Natural Gas (TSE 17,75 $) en font un titre particulièrement attrayant.C\u2019est du moins l\u2019avis de M.Robert J.Hastings, analyste chez Richardson Greenshields.Ce dernier estime que le titre pourrait atteindre de l\u2019ordre de 10,15 % Son rendement équivaut à un revenu d\u2019intérêt de 10 % L'action ordinaire d\u2019Inland Natural Gas est sous-évaluée environ (en raison du crédit d\u2019impôt pour dividende).Ce rendement se la distribution de gaz naturel en Colombie- Britannique.Elle détient un intérêt de 67,3 % dans Trans 22 $ d\u2019ici 18 mois, ce qui Entreprises Prime par Ratio compare avantageuse- Mountain Pipeline, elle procurerait au détenteur de rapport à cours/ ment à celui qu'un inves- aussi réglementée.des actions un gain de services la valeur bénéfice tisseur pourrait obtenir Or, les compagnies dont capital de l\u2019ordre de 22 % publics comptable d\u2019un dépôt à terme d\u2019un les activités sont réglemen- (environ 15 % sur une linland 15 % 70 an.Le dividende annuel tées dépendent forte- base annuelle).Bell Canada Ent 83 89 que distribue Inland est ment de l\u2019élargissement de Si cette poussée du titre |B.C.Telephone 20 9.5 présentement de 1,20 $ leur base de tarification ne se matérialisait pas, Canadian Utilities 44 9,5 par action.pour accroître leurs béné- IAE rendement de dividende a Poe > oe réglementée res.La hausse de 150 % de I'ordre de 6,75 %, ce Union Enterprises 4 82 Inland, une entreprise de la base de tarification qui équivaut à un rende- P \u2014 dont les tarifs sont régle- de Trans Mountain que ment d\u2019intérét avant impdt En date du 23 avril 1985 Source: Richardson Greenshields mentés, est engagée dans M.Hastings prévoit de 1984 à 1986 devrait donc PLUS VOTRE SOLDE EST ÉLEVÉ, PLUS VOTRE INTERET QUOTIDIEN EST ELEVE, SUR CHAQUE DOLLAR DE VOTRE COMPTE.Certains comptes vous font profiter de l'intérêt élevé uniquement sur la partie du solde qui dépasse le minimum pré-établi.Avec un compte Signature de la Banque Royale, les taux d'intérêt élevés W Intérêt versé dans votre compte, mensuellement HE Au choix: le relevé mensuel avec retour de vos chèques annulés sans supplément ou, le pratique carnet de banque BB Possibilité d'obtenir une protection contre les découverts .I Possibilité d'accès, jour et nuit, à n'importe quel des 700 guichets automatiques Libre-service Royal*, partout au Canada s'appliquent sur chaque dollar Plutôt que de diviser votre argent entre de votre solde.deux ou trois comptes, il serait beaucoup plus profitable de regrouper tous vos dollars dans un seul Voici ce qu'offre le et même compte, afin d'augmenter votre solde.compte Signature: Demandez à la succursale de la Banque Royale de votre .A1 t Solde final quotidien Taux choix tous les détails au sujet du compte Signature.Jusqu'à 999,99 $: 3% *Marque de ¢ e dép de la Banque Royale du Canada.1 000,00 $ à 2999 99 $: 5%% Les taux cotés correspondent à des taux annuels et peuvent changer sans préavis.3000,00$ à 4 999,99 $: 64% 5 000,00 et plus: 74% t En vigueur à partir du 29 avril 1985.* © COMPTE À INTERET QUOTIDIEN BANQUE 2X° ROYALE a LA BANQUE OFFICIELLE D'EXPO 86 Vancouver.Colombie-Britannique Parlez-moi d'une banque.Royale! être bénéfique à Inland.La hausse des exportations de pétrole à la suite de l\u2019accord de l\u2019ouest, le besoin de nouveaux oléoducs pour transporter le pétrole lourd et le potentiel pour le transport de produits raffinés, de mé- thanol et de liquides de gaz naturel sont à l\u2019origine de cette expansion.Trans Mountain entend investir environ 70 M$ en 1985.De plus, la coin- pagnie étudie présentement la possibilité de construire un second pipeline au coût d\u2019environ 350 M$, parallèle à celui qu\u2019elle exploite déjà entre Edmonton et Vancouver.La matérialisation de ces projets pourrait porter les bénéfices de Trans Mountain d\u2019un niveau de 0,85 $ par action enregistré en 1984 au niveau de 1,40 à 1,70 $ d\u2019ici juin 86, dépendant des sources de financement.La base des bénéfices de Inland serait ainsi portée à 2,40 $ par action au cours de l\u2019année fiscale 1986 et à 2,70 $ au cours de l\u2019année fiscale 1986 (débutant le premier juillet).Les actions de Inland se transigent actuellement à environ 7 fois les bénéfices de 2,50 $ par action prévus pour 1985.Toutefois, ce bénéfice de 2,50 $ est anormalement élevé en raison d\u2019un hiver plus froid et devrait plutôt se situer à 2,15 $ selon M.Hastings.Sur cette base, le ratio cours/bénéfice des actions ordinaires de Inland se situe plutôt à 8,1.Si l\u2019on prend pour acquis des bénéfices de l\u2019ordre de 2,70 $ au cours de l\u2019année fiscale 1987 et un ratio cours/bénéfice de 8,1, le titre pourrait atteindre 22 $.L\u2019objectif de diversification poursuivi par Inland pourrait justifier cependant une révision à la hausse du ratio cours/bénéfice selon M.Hastings, d\u2019autant plus que ce ratio de 8,1 (7 sur la base des bénéfices de 2,50 $) est actuellement légèrement inférieur à celui de l\u2019industrie en général (voir tableau).Valeur comptable L'action ordinaire de Inland se transige actuellement à une prime d\u2019environ 15, % par rapport à sa valeur comptable.Lorsque l\u2019on compare ces données avec celles des autres sociétés de service public (voir tableau), Inland fait bonne figure puisque à l\u2019exception de Union Enterprises et de B.C.Telephone, les actions de ces sociétés se transigent à une prime d\u2019environ 30 % en moyenne par rapport à leur valeur comptable.JEAN-LUC GRAVEL 2 AA cn RE Ry a: AS Ss Aie 3e Sa | La firme de courtage en valeurs mobilières Brault, Guy, O\u2019Brien veut dl rationaliser ses activités et accroître sa pari de marché dans le secteur du détail avant de songer à poursui- 3] vre son expansion.C\u2019est ce qu\u2019a affirmé M.Jean 1] Pagé, vice-président de la 4) firme, lors d\u2019une entrevue réalisée par les AFFAIRES.M.Pagé estime en effet 4l que les ventes au détail de # BGO pourraient être ac- À crues sans entraîner une # augmentation importante des coûts d\u2019exploitation, 4 les infrastructures étant \u2018À déjà en place.Actuelle- 4 ment, 65 % des ventes À proviennent du secteur ins- À titutionnel, compara- 4] tivement à 35 % pour le À secteur détail.M.Jean Pagé, vice- \u201c9 président Brault, Guy, 3 O\u2019Brien.Dans le but notamment $| d\u2019améliorer son service au 4] détail, la firme de courtage de Montréal a récemment \u20183| embauché M.André Ki- | roeuac au poste de vice- \u2018| président au développe- &| ment.Ce dernier avait développé le REER hypo- 4 thèques à la Société Nationale de Fiducie (SNF), où il était directeur du marketing.Il verra au développement de nouveaux produits.Il verra également à développer de nouveaux {| outils de gestion dans le but d\u2019apporter une aide accrue aux représentants de $ la firme.Nouvelle approche Brault Guy O\u2019Brien forme actuellement cing nouveaux représentants.Au dire de MM.Pagé et Kirouac cependant, la formation de ces derniers est différente de la formation traditionnelle des représentants enregistrés (courtiers).Brault Guy vise en effet à embaucher des gens ayant une solide formation et de préférence une expérience de travail dans le secteur financier.De plus, ces derniers seront rémunérés sous la forme d\u2019un salaire de base, auquel des bonis seront ajoutés.Les représentants de maisons de courtage sont, règle générale, rémunérés sous forme de commissions.Les représentants embauchés par Brault Guy jouissent d\u2019une période de Photo Jean-Guy Paradis.LES AFFAIRES Brault, Guy, O\u2019Brien veut améliorer son service au détail M.André Kirouac, vice- président développement, Brault, O\u2019Brien.uy, formation qui peut durer jusqu\u2019à 18 mois.Hs font alors le tour de tous les départements afin de développer une approche globale des opérations.Ils se voient par la suite confier des portefeuilles tout en ayant pour mandat de solliciter de la nouvelle clientèle.Brault Guy O\u2019Brien a adopté cette nouvelle approche parce qu\u2019elle était lasse de voir les représentants qu\u2019elle formait abandonner la profession ou se diriger vers d\u2019autres maisons de courtage, affirme M.Pagé.Selon lui, cette approche sécurisera le représentant.De plus, ce dernier développera un esprit d\u2019équipe et de loyauté envers la firme.Les représentants actuels, qui sont rémunérés sous forme de commissions, pourront opter à leur choix pour la nouvelle approche (salaire-boni) ou continuer à travailler sous la forme actuelle.Un support adéquat Brault Guy entend fournir un support accru à ses représentants.Pour cela, elle entend centraliser la gestion des portefeuilles et regrouper les transactions, lorsque cela sera possible.Par exemple, si l\u2019équipe de gestion de portefeuille estime qu\u2019il est temps de liquider un titre cyclique, elle émettra à cet effet un communiqué à ses représentants, qui n\u2019auront qu'à contacter leurs clients et leur faire part de ces recommandations.Il sera donc possible de regrouper les transactions et de réduire les frais d'exploitation.De même, si les REER font l\u2019objet d\u2019une modification au niveau de la loi, tous les clients concernés recevront une lettre dans les jours qui suivent, les informant de ces modifications.Un système informatique, en voie de déve- Photo Jean-Guy Paradis, LES AFFAIRES loppement, permettra d\u2019accélérer le processus, selon M.Kirouac.En fait, Brault Guy veut former des conseillers, non des vendeurs.Peu de recherche traditionnelle Brault Guy O\u2019Brien effectue peu de recherche traditionnelle.La firme adopte une approche différente.Par exemple, elle invitait la semaine dernière ses clients institutionnels à une conférence du Dr Alan Greenspan, un des conseillers économiques du président Reagan.Brault Guy O\u2019Brien ne rejette pas la recherche traditionnelle; toutefois, estime M.Pagé, comme cette forme de recherche est abondante, Brault Guy vise a offrir quelque chose de différent.En ce qui a trait au service de souscription, Brault Guy O\u2019Brien entend continuer de participer à l\u2019émission de titres, que ce soit en tant que preneur ferme ou en tant que membre du groupe de vente (selling group).En plus de M.Kirouac, Brault Guy O\u2019Brien vient également d\u2019embaucher un vice-président obligations en la personne de M.Jacques Dupont.Ce dernier, qui a passé les 19 dernières années au Trust Général, assumera la responsabilité de la gestion et de l\u2019administration du service des obligations dans les succursales de la firme à Montréal, Québec, Trois- Rivières et Toronto.De plus, il coordonnera les relations de la firme avec les responsables des financements obligataires municipaux, provinciaux et fédéraux.JEAN-LUC GRAVEL Ld U A A [RS Ernie technologiquement § rpassahle >> SB6L leu Gg pauwies 'S3divi4dv S31 & + » - > 5 LES AFFAIRES, samedi 25 mai 198 | La persistance de taux d\u2019intérêt réels élevés a amené certains emprunteurs à sonder le terrain en vue d\u2019émettre une nouvelle forme d\u2019obligations au pays, les obligations indexées.D'ailleurs, le gouvernement fédéral a fait parvenir un questionnaire à certains organismes liés au monde du placement au cours des dernières semaines afin d\u2019évaluer la réception qu\u2019auraient de tels titres sur le marché.Une telle démarche démontre à quel point le gouvernement fédéral est sérieux lorsqu'il parle d\u2019émettre de telles obligations, estime M.Justin Brisk, associé chez William M.Mercer et l\u2019un de ceux qui serait à l\u2019origine de l\u2019introduction de cette forme de placement au pays.Selon ce dernier, les obligations indexées constitueraient un véhicule particulièrement attrayant pour les caisses de retraite.En effet, elles garantiraient un rendement réel (taux nominal moins le taux d'inflation) qui pourrait osciller entre 3 1/2 et 4 % dans le cas de titres e La fréquence émis par un gouvernement et entre 4 et 5 % dans le cas de titres émis par une corporation.Les prestations de retraite étant généralement basées sur le salaire des dernières années de travail, il devient généralement très difficile d'en estimer le montant en raison des hausses ou baisses de salaire.Or, les obligations indexées permettraient aux gestionnaires de caisses de retraite de se protéger contre la grande inconnue qu\u2019est l\u2019inflation.La base d\u2019indexation serait vraisemblablement l\u2019indice des prix à la consommation (IPC).Or, ajoute M.Brisk, la progression des salaires est fortement liée à la progression de l\u2019indice des prix à la consommation.M.Jean-Luc Landry, vice-président de la firme de gestion de portefeuille Bolton Tremblay, affirme qu\u2019il y a définitivement un En voyage éclair.La meilleure entre Montréal et New York.12 vols par jour, en semaine.e Le choix de la place à la réservation Allée\u201d Fenêtre\u201d À votre goût.En Première ou en classe Economique plein tarife La rapidité d'enregistrement Un comptoir d'enregistrement distinct, le plus proche de l'entrée.¢ La qualité du service Des repas de qualité supérieure.Vos consommations gratuites.Vos journaux.PIPIV IV RPI RP PIP OV TV PAY COT SA AS SAS EG NAN AVI RIYIN BA $00 4 Q §.9 ae * i ; PA a de \u2014 PLACÉNNENS Un véhicule attrayant pour les caisses de retraite Les obligations indexées pourraient M.Jean-Luc Landry, vice-président de Bolton Tremblay: Il y a définitivement un marché pour ce type d\u2019obligations indexées.marché pour de tels titres.La proportion d\u2019obligations indexées à inclure dans un portefeuille resterait à déterminer.Celle-ci serait notamment fonction des clauses rattachées à ces titres selon lui.Les obligations indexées garantiraient à leur détenteur un rendement réel e Des correspondances rapides positif.Les obligations indexées existent depuis plus de trois ans en Grande- Bretagne.Le système d\u2019indexation de ces titres, qui sont émis par le gouvernement, est le suivant: on fixe une prime et celle-ci est ajoutée à l\u2019inflation.Si cette prime est de 3 % et que Pinflation Photo Jean-Guy Paradis, LES AFFAIRES est de 4 % la première année, le détenteur recevra un intérêt de 3 % et verra son montant principal passer d\u2019une valeur de 100 à une valeur de 104.La deuxième année, le détenteur obtiendra un intérêt de 3 %, mais sur un montant de 104.Ce montant de 104 sera a nouveau majoré pour tenir compte de l\u2019inflation et ainsi de suite.Une telle méthode implique un versement très élevé de la part de l\u2019émetteur au moment du rem- boursment, soit à l\u2019échéance.C\u2019est pourquoi, M.Brisk estime qu\u2019une corporation ne devrait pas utiliser un tel système d\u2019indexation.Selon le spécialiste de Mercer, une corporation aurait plutôt avantage à n\u2019indexer que les versements d\u2019intérêt, la valeur nominale de l\u2019obligation demeurant la même.Ainsi, si une corporation versait une prime en sus de l\u2019inflation de 5 % et que l\u2019inflation atteignait 4 % au cours d\u2019une année donnée, le versement d\u2019intérêt serait de 9 %, la valeur nominale demeurerait alors la même.Comment déterminer la prime ?La prime serait bien entendu déterminée par le jeu de la négociation entre les émetteurs et les acheteurs potentiels.À ce sujet, M.Brisk dit avoir rencontré plusieurs gestionnaires de portefeuille, qui exigeraient généralement une prime ou un rendement réel de l\u2019ordre d\u2019environ 3 %.Lorsqu\u2019elles ont été émises pour la première fois en Grande-Bretagne, les obligations indexées ont été vendues à une prime allant de 3,5 à 4,5 %.Or depuis, les titres se sont négocié sur le marché secondaire et la prime a été réduite pour atteindre \u2014 La Guardia: porte ouverte sur les États-Unis.e Des tarifs spéciaux pour l'hélicoptère Navette disponible entre La Guardia et le centre-ville.e L'Aéroplan 12 Prêt-à-partir par jour, en semaine entre Montréal et New York Le meilleur programme de primes-voyages pour les grands voyageurs.Montréal New York départ arrivée 07h15 08h32 11h25 12h33 13h05 14h13 15h 00 16h11 17h20 18h31 19h25 20h33 New York Montréal départ arrivée 07h50 09h08 09h15 10h44 13h15 14h33 15h00 16h24 16h55 18h13 19 h 20 20 h 42 À la réservation, mentionnez le DRF-5947.AIR CANADA (%) - [= ng ENE te CRE _\u2014 SR RE 2 al = \u201cindie, - 0) a =) Tues eT PATO EES LAR ASANO BORNE ATA ATTA TS bientôt faire leur apparition au pays entre 2 et 2,5 %.Cette réduction confirme, selon M.Brisk, l\u2019intérêt de tels titres pour les investisseurs.Selon certaines analyses, le taux réel historique serait de l\u2019ordre d\u2019environ 3 % aux États-Unis et d\u2019environ 4 % au Canada.De telles données semblent concorder avec les exigences des acheteurs potentiels de tels titres.Alors que les taux réels oscillent présentement autour de 8 %, on se demande qui pourrait être intéressé à acheter de tels titres.Selon M.Brisk, les investisseurs qui sont intéressés par des titres indexés sont cœux qui croient que les.taux réels que nous connaissons actuellement ne persisteront pas \u201c sur une longue période et \u201c qui veulent réduire le niveau de risque relié à \u201c l'inflation.Une obligation indexée rapporterait tou- - jours plus que l\u2019inflation.On sait que les taux .réels peuvent parfois être négatifs, ce qui réduit : considérablement le pou- + voir d\u2019achat de ceux qui \u2026 ont investi dans des obli- - gations conventionnelles.7 \u2018Comment s\u2019expliquent Economies substantielles pour l\u2019émetteur À court terme, les émetteurs d\u2019obligations indexées seraient en mesure de réaliser des économies substantielles.Si le gouvernement fédéral par exemple versait sur ses obligations une prime de 4 % en sus du taux d\u2019inflation, il verrait baisser de 4 % le taux d\u2019intérét qu\u2019il verse sur ses titres d\u2019emprunt.M.Pierre Lortie, président sortant de la Bourse de Montréal, s\u2019est récemment prononcé en faveur de l\u2019émission de tels titres par le gouvernement fédéral.Une réduction d\u2019un seul point de pourcentage sur la dette gouvernementale (en assumant qu\u2019un tiers de la dette soit sous cette forme) réduirait les frais d\u2019intérêt du gouvernement de 500 M$ sur une base annuelle.M.Brisk ajoute que les économies réalisées à court terme (en supposant que les taux réels demeurent élevés pour quelques années) pourraient permettre au gouvernement de faire face à des hausses substantielles du taux d\u2019inflation par la suite sans pour autant perdre au change.M.Lortie estime également que l\u2019émission de tels titres encouragerait le gouvernement à lutter contre l\u2019inflation, de façon à maintenir ses frais d\u2019intérêt au plus bas niveau.M.Landry a ajouté pour sa part qu\u2019il serait plus risqué pour les corpo- les taux réels élevés?TN BB Les anticipations.des l\u2019inflation et la volatilité \u201d des rendements-sont lès Laat roe deux principaux facteurs qui expliquent les taux réels élevés que connaissent les Etats-Unis et le Canada actuellement, estime M.Jean-Luc Landry, - vice-président chez Bolton 2 Tremblay.En effet, si les investisseurs estiment que l\u2019inflation sera de 7 % par exem- : ple dans un an et qu\u2019elle \u201cdemeurera à ce niveau par la suite, ils exigeront un rendement en conséquence.Les déficits gouverne- : mentaux astronomiques que Fed = + AE TRE Ta\u201d Bm mn\u2019, TAINS iy Bn.Ll TOP À Dia Emi les Etats-Unis et le Canada connaissent actuellement expliquent en grande partie les craintes des investisseurs face à une recrudescence possible de l\u2019inflation.Les gouvernements pourraient être tentés de rembourser leurs dettes en imprimant de l\u2019argent, ce qui provoquerait une forte croissance de la masse monétaire.Or, selon certaines études, une croissance de la masse inonétaire investisseurs faté à supérieure à la croissance .du produit national brut -est inflationiste à long terme.Actuellement, la masse monétaire croît à un rythme légèrement supérieur à 7 %, comparativement à des estimés d\u2019environ 2,5 % pour le PNB aux États- Unis.Deuxièmement, la volatilité des rendements que nous connaissons, et, par conséquent, la volatilité du prix des obligations, ont amené les investisseurs à exiger une prime de rendement pour compenser ce risque additionnel.M.Michel Manford, économiste en chef chez Merrill Lynch estime que le facteur de la volatilité devrait exister pour un certain temps encore.Il croit que les marchés auront besoin de deux à trois ans de stabilité relative avant d\u2019exiger une prime moins élevée.JEAN-LUC GRAVEL , rations d\u2019émettre de telles obligations.Selon lui, ce type d\u2019obligations conviendrait surtout aux corporations dont les revenus sont liés à l\u2019inflation (immobilier, ressources naturelles).Ainsi, une hausse du taux d\u2019inflation, et donc des frais d\u2019intérét, pourrait étre compensée, quoique de façon imparfaite, par une hausse des revenus de l\u2019entreprise.Accessibilité Les obligations indexées pourraient conve- nir non seulement aux caisses de retraite, mais également aux petits investisseurs désireux de préserver leur pouvoir d\u2019achat.D'ailleurs, plusieurs particuliers se sont procurés ce type d\u2019obligations en Grande-Bretagne.Elles pourraient être utilisées à l\u2019intérieur d\u2019un REER par exemple.Leur détenteur serait ainsi assuré d\u2019améliorer son pouvoir d\u2019achat en vue de la retraite.M.Landry exprime toutefois des réserves face à une telle stratégie parce que le taux de réinvestissement des intérêts dans un REER est généralement inférieur au taux de rendement sur le titre en question.En effet, ces versements sont généralement petits et l\u2019investisseur doit attendre d\u2019accumuler une certaine somme pour la réinvestir.Entretemps, il obtient un taux inférieur, par exemple un taux d\u2019in- térét quotidien.Finalement, il reste une FARES = US RONDEMENT | L.ALBERT BOISJOLJ, B.A, C.A.MAURICE SABBAH, C.A.MICHEL SABBAG, C.A.JOSEPH ZIR), M.COM., C.A.EMILE H.MALKA, B.SC.COM., C.A.ROSS A.WHITESIDE, C.A.ROBERT P.BOISJOLI, B.COM., CA.BOISJOLI, SABBAH, SABBAG, ZIRI, MALKA COMPTABLES AGRÉÉS \u201cMONTRÉAL\u201d 1440 STE.CATHERINE QUEST #525, MONTRÉAL, CANADA, H3G 1R8 TEL.: (514) 861-5881 TELEX: 055-52397 \u201cTORONTO\u201d 372 BAY ST., SUITE 1902, TORONTO, CANADA, MSH 2wW9 TEL.: (416) 363-9679 PETRIE RAYMOND COMPTABLES AGREES Représentation internationale JCI Worldwide 1320 BOUL.GRAHAM.BUREAU 301.MONTREAL.QUEBEC H3P 3CB (514) 342.4740 certaine éducation a faire car plusieurs investisseurs saisissent plus ou moins le concept du taux de rendement \u2018\u2018réel\u2019\u2019.Ces derniers sont généralement plus attirés par les rendements nominaux, d\u2019autant plus que ceux-ci sont actuellement plus élevés que les taux qu\u2019ils obtiendraient sur des obligations indexées, JEAN-LUC GRAVEL \u2018\u2018Le comptable agréé | vous aidera | l\u2019efficacité Montreal administrative re de votre Chicoutimi entreprise pring et ral à améliorer Che sa La Maibaie rentabilité.\u2019 les ES das B6 autres pays UN PARTENAIRE DE CHOIX HAREL,DROUIN & ASSOCIES Comptables agréés Montréal mRepentigny mLaval Longueuils Pointe-aux-Trembles lles-de-la-Madeleine (514) 845-9253 4510 Popineou Montréal H2H 1V1 2100 boul René-Gouthier Varennes Moreau, Boisselle, Goupil, Brunelle, Patenaude o associe Comptables agréés Tel (514)521 407) JOL 2P0 Tél (514)652 3927 S861 lew GZ \\peuses \u2018S3YIV44V SF1 & RAYMOND, CHABOT, MARTIN, PARE & ASSOCIES Comptables agrees - Bureaux dans les principales villes du Quebec.Representation au Canada et dans plus de 60 pays.comptables agréés Société JACQUES, DAVIS, LEFAIVRE, LABRÈCHE, GUERTIN 360, St-Jacques, bureau 2000 Montréal, Québec H2Y 1P5 (514) 845-3261 affiliées Joliette, St-Rémi GRIGNON, De PALMA, POIRIER & ASSOCIÉS PANNELL KERR FORSTER Comptables Agréés 20 bureaux au Canada et plus de 200 bureaux dans le monde entier 500 Place d'Armes, suite 1700, Montréal H8Y 2J1 (514) 845-7811 LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 £ DA 1900 ONE O EPS O DPI POI AE SIN SNS TASSE UOTE 4884 B La Laurentienne, Mutuelle d\u2019 Assurance fait présentement un premier appel public à l\u2019épargne qui devrait lui permettre d\u2019émettre pour 30 M$ environ d\u2019actions privilégiées rachetables.C\u2019est la première fois qu\u2019une compagnie mutuelle d'assurance émet des actions privilégiées dans le public.Ces actions ne seront pas admissibles au RFA.Puisque ce sont des titres à revenus de dividende, l\u2019investisseur profitera toutefois des crédits d'impôt propres aux revenus de dividende.Ceux-ci sont généreux et correspondent à 22,66 % au fédéral et à 16,66 % au provincial du revenu de dividende majoré de 50 % provenant des actions privilégiées en question.Ces crédits d\u2019impôt viendront se soustraire directement de l\u2019impôt à payer du contribuable.Par contre, dans le calcul de son revenu imposable, l\u2019investisseur devra déclarer le revenu de dividende provenant des actions privilégiées majoré de 50 %.L\u2019effet net après impôt peut être très avantageux pour l\u2019investisseur comme le montre le tableau ci- joint.Par exemple, un Québécois qui aurait à déclarer 20 000 $ sous forme de revenu d\u2019intérêt ou de salaire, se verrait taxé au taux de 43,5 %.il 8 + ARR rr .AACIHNT 3 UN TNT A ENS SU TRE MORE re + \u201d.> Mt AT ATR TR TTT LT TL Une mutuelle d\u2019assurance émet des actions privilégiée dans le public La Laurentienne émettra pour 30 M$ Placements Itée 3 Compagnis Fonds FC lsc.Chere Vio (Canad) | (Québec) (Canada) | 20,0% (V) |78,0% (V) 1.9%10,0% 4.2%! 15.2% 9% [501% LL [3004 20,1% (P) 0.9% (P) Banque d'Épargne Fie Anglo-Permanent de 1a CG ot ds District Investment Lig on Corporate de Montréal £0) Holdings Lid Canada) (Delaware, E.-U.(Angleterre) (Ontario) 100,0% 100,0% Loyal American Life Crédit Fencier 1,0% |5,5% Insurance Company (Québec) Groupe Pallas (Alabams, É.-U.) 5,5% SA 4,0% (Luxembourg) Laurenticane et ses filiales\".\u201c1! y a lieu de se reporter à \u2018Compagnies d'assurance générale\u201d sous la rubrique \u2018Activité des filiales - La Corporation du Groupe La a déménagé ses bureaux au 1155, boul.Dorchester Ouest $ v EY Les Immeubles Léopold a agi à titre d\u2019expert-conseil auprès du locataire os Fmmoudles Los old Expert-conseil auprès de l\u2019utilisateur d\u2019espace Par contre, ces mêmes 20 000 $ reçus sous la forme de revenus de dividendes n\u2019auraient été taxés qu\u2019à 12,5 %.Les actions privilégiées de La Laurentienne seront émises à 25 $ chacune et rapporteront un taux annuel de dividende se situant entre 8,88 % et 9 % jusqu\u2019au 30 juin 1990.C\u2019est l\u2019équivalent d\u2019un rendement annuel avant impôt de 13,5 % sur des certificats ou dépôt à terme.Après le 30 juin 1990, le taux annuel de dividende sera maintenu à 70 % environ du taux préférentiel des banques canadiennes.Les actions seront rachetables au gré du détenteur à 25 $ chacune le 30 juin 1990.Les mandataires de l\u2019émission sont McLeod Young Weir et Geoffrion Leclerc.La Laurentienne, Mutuelle d\u2019 Assurance posse- de aujourd\u2019hui un holding financier en aval, La Corporation du Groupe La Laurentienne.Cette filiale détenue à 92,5 % par La Laurentienne regroupe des compagnies d\u2019assurance- vie et d\u2019assurances générales et des intérêts dans une \u2014 NOMINATION pce Jean-Pierre Proulx Monsieur Paul Legault, F.R.l., M.T.C.1,, directeur général du courtier immobilier Le Permanent, est heureux d'annoncer la nomination de Monsieur Jean-Pierre Proulx au poste de directeur régional I.C.& !.(Industriel- CommerciaHnvestissement) pour la province de Québec.Cette nomination s'inscrit dans le cadre de I'expansion que Le Permanent a l'intention de prendre dans le domaine du courtage immobilier commercial au Québec.Monsieur Jean-Pierre Prouix dirigeait jusqu'à maintenant, à titre de directeur régional, les huit (8) succursales du Permanent situées à l'Ouest de la région de Montréal.Le Permanent est un Trust établi depuis 1855 et opère plus de 100 succursales immobilières à travers le Canada, dont 35 au Québec en plus de ses 17 kiosques.Le Permanent |] Carll hed men FAN CEEFEEE EEE OEE CHR ET EE OPED LOC VOIE ALISON SAR SA SAS PM .Te bee RM PL ai la La Laurentienne mutuelle d'Assurance banque, une fiducie, des sociétés immobilières et une maison de conseils en placement.Sa structure se compare à celles des plus gros holdings financiers de \u201c l\u2019heure, tels Corporation Financière Power, Trilon et Crownx.Les actifs de La Lauren- \u201c tienne se chiffraient à 595,4 M$ au 31 décembre 1984.Pour l\u2019exercice \u201c- 1984, ses revenus totaux se { sont élevés à 193,5 M$ et son bénéfice net a atteint 10 187 000 $.Ce bénéfice .est plus que le double de celui de 1983.1 L\u2019assurance-vie et I\u2019as- _: surance générale consti- ASSOCIATION DE L'IMMEUBLE ERY DU QUEBEC SERGE CAYER.FR.Monsieur Serge Cayer.président et propriétaire de la firme de courtage Agences d'Elite Inc.de St-Jean-sur- Richelieu, a récemment été élu président de l'Associa- .tion de l'immeuble du Québec.Monsieur Cayer est | titulaire d'un baccalauréat +] en administration des +} affaires, option sciences - immobilières, de l'UQAM et du titre de Fellow de l'Institut canadien de l'immeuble.Il possède une vaste expérience de l'immobilier à titre d'agent, de directeur de la formation.de directeur des ventes et de courtier.Membre de la Chambre d'immeu- + Dblede Montréal et de l'A.1.0.depuis 1973, il oeuvre activement au sein de divers comités de ces deux organismes depuis 1975.Outre la présidence de l'A.1.Q., il assume les fonctions de secrétaire-trésorier de la Chambre d'immeuble de Montréal.L'Association de l'immeuble du Québec.fondée en 1954, regroupe onze chambres immobilières réparties age = .445 ; { jES SU ALIM SSRIS SERS SL ISIN ETON ODD0 CHES eu = 84 $008 J .ALY m LINE Fyre Ac ciaire grâce à une partici- ay ° pation de 31,3 % dans la JJ u 9 n = u ry sr Banque d\u2019Epargne.Cette 5 dernière détient à 100 % (A \\ e n | S le Crédit Foncier.De plus, Ÿ ; La Laurentienne concluait 9 récemment une entente en 3 1984, ses actifs consolidés vue d'acquérir 75,1 % de = se chiffraient à 2,6 mil- l\u2019avoir des actionnaires de i} { liards de dollars.En 1983, Yorkshire Trust, ue fidu- 3 _ L\u2019Impériale occupait le cle de Vancouver dont les =.REVENU DIVIDENDE GAP dixième rang pour le total actifs totalisent près de 9 000 de son actif et le neuvième 525 MS.a 20 0 13.5 12,5 % 21,7 % - rang pour le total de ses En 1984, La Lauren- 40 000 $ 542 o% oe oo 24,0 % revenus parmi les 61 com- tienne mettait la main sur , 8,6 % 27,1 % i i > C x Placement Ltée 50 000 $ 55,2 % 30,0 % 27.6 % pagnies canadiennes d\u2019as- anagex Placement Ltée, 60 000 $ 59,4 % 36,5 % 29,7 % surance de personnes au une maison de conseillers 60 714 $ et plus 60,4 % 38,0 % 30,2 % Canada.en placement.Cette mai- Tableau: LES AFFAIRES Les revenus de primes et son avait des actifs sous de placements de L\u2019Im- gestion d\u2019une valeur de 1,7 périale ont totalisé 652 M$ milliard de dollars à la fin en 1984 alors que la valeur de 1984.; tuent les activités premiè- duelle de la mutuelle attei- septième rang pour les pri- de ses polices en vigueur Le Fonds F-1-C inc., res du groupe.Le Québec gnait 3,9 milliards de dol- mes directes souscrites.d\u2019assurance-vie indivi- une autre filiale de La constitue le château fort lars au 31 décembre 1984.L\u2019Impériale, compa- duelle et collective se chif- Laurentienne, s\u2019occupe de la mutuelle; 90 % de Parmi les 152 compa- gnie d\u2019Assurance-vie ap- fraient a plus de 18 mil- de promotion et de gesses revenus de primes y gnies d\u2019assurance inscrites partient également au liards de dollars.tion immobilière.F-1-C proviennent.Sur un mar- auprès des autorités fédé- groupe La Laurentienne.Enfin, La Laurentienne détient une participation ché global au Québec de rales et provinciales, la Cette filiale est l\u2019entité la oeuvre dans l\u2019assurance de 49,9 % dans FIC In- 2,8 milliards de dollars de mutuelle occupait en 1983, plus importante du groupe générale au Québec par Yestment Ltd, une firme primes, La Laurentiennea au Québec, le neuvième dans l\u2019assurance.L\u2019Im- l'entremise de sa filiale, la immobilière américaine.réalisé des revenus de rang pour l\u2019assurance-vie périale est présente au Laurentienne Générale.ER primes de 130,6 M$ en individuelle et collectiveen Canada, aux Etats-Unis, La Laurentienne est 1984.La valeur des poli- vigueur, le dixième rang en Grande-Bretagne etaux également active dans le CLAUDE ces d\u2019assurance indivi- pour I\u2019assurance-vie et le Bahamas.Au 31 décembre monde bancaire et fidu- CHIASSON I .2J ne 7 ._\u2014_\u2014 -\u2014 ges prog = vy ANSE [TR] \u2019 \u2018 7 - ye: rr OUI LA &° EDITION < © DE A A ob v f EST MAINTENANT | 7 DISPON/BLE Nous désirons recevoir ____________ @xemplaire(s) du Répertoire des produits fabriqués au Québec \u2014 1985 Prix: 42 $* chacun Pour une commande de 10 exemplaires ou plus, prix unitaire de 30 $* Nom < Fonction Téléphone Entreprise Adresse Code postal , Poster à: Centre de recherche industrielle du Québec } Banque d'information industrielle À 333, rue Franquet, C.P.9038 Sainte-Foy, Qc ] dans toutes les régions de la province et compte actuellement quelque 7500 courtiers et agents membres.G1V 4C7 * Payable à l'avance par chèque ou mandat au nom du Centre de recherche industrielle du Québec.Veuillez noter que le prix inclut les frais d'expédition. LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 & PLACANENTS raasoes NE La Commission des valeurs mebilières du Québec estime qu\u2019il y a lieu d\u2019interdire explicitement aux courtiers toute forme de ristourne sur le courtage, sauf dans le cas où cette ristourne prend la forme de services de recherche élaborés par le courtier.La CVMQ pense qu\u2019une interdiction correspondante de recevoir des ristournes sur le courtage devrait étre imposée au conseiller chargé de la gestion d\u2019un portefeuille.Si le règlement de la CVMQ est mis en vigueur, les courtiers qui seront trouvés coupables d\u2019avoir donné des ristournes interdites et les gestionnaires qui les auront acceptés seront passibles de peines.Ces peines sont de 500 $ à 10 000 $ ou de un à 2 mois de prison pour les personnes physiques et de 500 $ à 25 000 $ pour les entreprises.C\u2019est ce qu\u2019a expliqué aux AFFAIRES M.Antoni Dandonneau, conseiller à la CVMQ.Cette dernière attendra toutefois que les principaux intéressés lui soumettent leurs observations sur la question d\u2019ici La Commission des valeurs mobilières j juge leur existence néfaste La CVMQ veut bannir les ristournes du courtage le 31 mai.Ce sont les plaintes récentes de certains courtiers, incapables d\u2019offrir des ristournes aussi alléchantes que celles offertes par des maisons plus fortunées, qui ont amené la commission à se pencher sur la question.\u201c\u201cSi les intervenants sont favorables à nos propositions, la réglementation des ristournes sera intégrée au projet de règlement sur les derniers amendements à la Loi sur les valeurs mobilières de 1983, a précisé M.Dandonneau.Par contre, si les points de vue sont partagés, la commission procédera par audiences publiques avant de trancher la question.\u201d Historique M.Dandonneau a expliqué que du point de vue CARTES D'AFF/ARES BE de la commission, tous les _ services qui ne se ramènent pas à des services de recherche élaborés par le courtier même risquent de contribuer à maintenir les courtages à un taux plus élevé que ne le justifierait la seule loi de l\u2019offre et de la demande.\u2018\u2018Les raisons qui ont amené la CVMQ à libérer les frais de courtage la poussent aujour- d\u2019hui à refuser que ceux-ci soient fixés en fonction d\u2019éléments étrangers à la fonction de courtier\u2019 a-t-il poursuivi.A l\u2019époque des tarifs fixes de courtage, la concurrence entre courtiers ne s\u2019exerçait que sur les services offerts.Afin d\u2019obtenir la clientèle des gestionnaires de portefeuilles, plusieurs courtiers proposaient à leurs gros clients divers services de recherche.De cette manière, les gros clients pouvaient obtenir pour les commissions payées les études des services de recherche des courtiers sans supplément de prix.La commission s\u2019attendait à ce que la disparition des tarifs fixes entraîne la fin de cette pratique.On croyait que les courtiers chercheraient à obtenir les faveurs des clients strictement sur la base de frais de courtages plus bas, ne rémunérant que l\u2019exécution des commandes, sans l\u2019adjonction des services supplémentaires qui jouaient auparavant le rôle d\u2019une remise indirecte.\u201cC\u2019est pourquoi les mécanismes mis en place par les bourses pour contrôler ces services supplémentaires x.Ne les mots pour l'écrire en.Valois Fleuriste-décorateur rédaction traduction adaptation iit ai 372 rue Sherbrooke est, Montréal (Québec) H2X 1E6 - Robert Torsion Président (514) 842-7849 (5 1 4) 52 1 22 7 O AY IDEAL a: Pour boire mieux, moins, socialement, apprends POURQUOI tu bois p mal ou trop.Apprends-Moi inc.(514) 731-0069 6655, Côte-des-Neiges, #425 sur rendez-vous seulement PHOTOGRAPHES INC.Aussi: conseiller pour industrie et commerce Yvan R.GUAY Ac.n.d.BANQUE DE DONNÉES Votre marché, vos concurrents les derniers développements technologiques Jeeques Saint-Pierre, courtier on information (514) 276-0626 SERVICES PROFESSIONNELS ET COMMERCIAUX 1384 est, avenue du Mont-Royal Mentréal, Qué.H2J 1Y7 Tél.: (514) 526-1601 L'association Canadienne ALARME ELECTRONIQUE du Système d'alarave et de sécurité INTEREOMS « COFFRET ANTI-VOL ÉCLAIRAGE D'URGENCE CENTRALE Cae ULC.768-1444 277-1581 ALARME D'INCENDIE APPROUVÉE CAMÉRA DE SURVEILLANCE CCTV SYSTÈME SUR TOUS GENRES DE VÉHICULES - VENTE SERVICE CENTRAL 24 HRS DÉLORIMIER: MOI REAL aU QUE.res Pe TRAITEMENT TEXTE/FICHIER XEROX 880 Traduction Anglais/Français M.O.S.T.Ev.200-0000 Confidentialité assurée.rere Spdcialiste on antes trepicales SIDENCE \u2014 COMMERCE consultation \u2014 vente \u2014 entretien (3 14) 935-1230 Lucien Aschwanden Agro-technicien AGENCES DE VOYAGES POUR VOS VOYAGES D'AFFAIRES OU VOS VACANCES CONSULTEZ AGENCE DE VOYAGE NICOLE LEMAY nc.1233 de la Montagne, Montréal, Qué.H3G 122 (514) 866-4666 Permis du Québec CFPREZ À VOS CHEVEUX CE QU\u2019AL Y A DE MIEUX: CENTRE CAPLLAIRE PERAR IC.Mygiéne \u2014 Traitements \u2014 Greffe 490, ree Shorbrocho ost - Bureau 4650 - Meniréel Qué.Té.: (514) 208-3823 ont alors été supprimés\u2019\u2019, a expliqué M.Danbon- neau.Mais, au lieu de disparaître, le phénomène des ristournes a connu un regain de vie avec la libération du courtage.La concurrence sur les services s\u2019est diversifiée au lieu de disparaître avec la suppression des mécanismes de controle.Types de ristournes La CVMQ distingue trois types de ristournes.1- Il y a d\u2019abord la recherche destinée à aider le client à prendre des décisions d\u2019investissement.2- Il y a ensuite des services fournis par le courtier, qui sans être destinés à aider le client à prendre ses décisions d\u2019investissement, sont néanmoins reliées à ses activités: on retrouve dans cette catégorie beaucoup d\u2019arrangements par lesquels le courtier prend à sa charge le paiement de mobilier, de loyer, d\u2019abonnement ou téléphone ou même du personnel dont le client a besoin pour exercer son activité.3- Finalement, on retrouve des ristournes qui n\u2019ont rien voir avec la profession de courtier; par exemple, des voyages de vacances sont offerts à des employés du client ou à leur famille.La CVMQ censidère que la recherche peut constituer une partie intégrante de l\u2019activité d\u2019un courtier.Mais elle censi- dère que les deux autres formes de ristourme me sauraient constituer ua élément normai du courtage.\u201cLes ristournes placent le gérant de portefeuille dans une situation où il doit décider s'il va supporter lui-même le coût de certains services ou si, au centraire, il va le faire supporter à son client, sans parler du fait que, dans certains cas, le client peut croire que les frais de gestion déjà payés par lui couvrent sa part dans ces coûts\u2019\u201d\u2019, a expliqué M.Dandonneau.(Les frais de gestion, c\u2019est-à-dire le salaire du gérant, doivent normalement couvrir les frais comme le loyer, l\u2019ameublement, etc., de sorte qu'une ristourne sur le courtage relative à de tels.frais risque fort d\u2019entraîner une double facturation.) M.Dandonneau a donné deux autres exemples de conflits d\u2019intérêts: le gérant de portefeuille risque de choisir le courtier en fonction de ristournes possibles plutôt que de la qualité des services d\u2019exécution des ordres, au détriment de l\u2019intérêt de son client.Aussi, la ristourne étant liée au volume des commandes, un gérant peut être tenté de tirer profit de toute augmentation du volume des opérations, par exemple multipliant inutilement les transactions.\u2018Finalement, même dans les cas où les ristournes profiteraient effectivement aux personnes dont les fonds sont gérés, le système des ristournes présente toujours l\u2019inconvénient de masquer la vérité des prix, en transformant en frais d\u2019acquisition des coûts qui font normalement partie des frais généraux.Le résultat est qu\u2019il est impossible de connaître, ni le coût de la gestion, ni le coût réel des titres dans lesquels les fonds ont été investis\u201d, a prévenu M.Dandonneau.Selen la CVMQ, la formule des ristournes comporte des conséquences néfastes pour le macché des valeurs mobilières.Pour les courtiers, cela implique qu\u2019ils sont souvent forcés de consentir des ristournes s\u2019#s ne veulent pas perdre de clients.Quant aux pérants, is sont mis dans une situation de conflits d\u2019intérêts; enfin, les détenteurs des fonds gérés à contrat ne peuvent établir les coûts réels de la gestion et peuvent faire les frais des ristournes don- Rées au gestionnmaire de leurs fonds.vOUS AUREZ PROCHAINEMENT UNE REUNION D AFFAIRES \u201cAFFAIRES N'oubliez pas de lire chaque semaine dans et la haute technologie \u2014\u2014 et BASSE EEL IEEE EET ECEN TE TEETER AT OCT LRN VN LIN CAN EOS SERS PPE COP / \" ey tw .xa 4 WR sor th Nd arr bo + dass ei sh ¢ \u2014_ Lesappels ànepas manquer.Une remarquable innovation technologique est maintenant à votre disposition.lle vous permet de rentabiliser le temps à consacrer aux déplacements en voiture.Elle vous permet de demeurer en contact peu importe l'endroit et même de récupérer des heures précieuses.Elle marque le début d'une nouvelle époque en rendant la communication mobile abordable et fiable.Elle pourrait révolutionner votre façon de faire des affaires.Îl s'agit de Cantel, le Service de téléphonie cellulaire du Canada.DÉBRANCHEZ ET DEVANCEZ VOS CONCURRENTS.Grâce au Service Cantel, vous pouvez transporter votre téléphone cellulaire avec vous où que vous alliez.Vous pouvez effectuer des appels à partir de votre voiture, camion, bateau et même de votre mallette.Vous pouvez décrocher un contrat, reporter un rendez-vous, faire un appel conférence ou dicter des lettres.Vous ne manquerez aucune occasion d\u2019affaires.LA NAISSANCE D'UN RÉSEAU : 1° JUILLET 1985.Dès le 1\u201c juillet, le Service Cantel sera implanté à Montréal, Toronto, Hamilton, Oshawa et les régions environnantes.Le F\" septembre, le réseau s'étendra à Ottawa et en décembre 1986, comprendra enant ainsi le seul service de 23 villes, dev téléphonie cellulaire 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boul.Saint-Laurent Greenfield Park Montréal 2300, boul.Laurentien 3364, boul.Saint-Martin Ville Saint-Laurent Laval Vf TEE Ta TA a a ENS ATL TTT ER ST EIN LLL A DOTE US QE PLACENKEN ° ) w IS Tas OT TRO AE CEA AE GARE Sh ESLER ET CE RR E RANE LARC CLARE El » , samedi 25 mai 1985- LES AFFAIRES B En dépit du fait que sa récente émission d\u2019actions et de bons de souscription lui ait rapporté plus de 110 M$, Dome Pete (3,20 $) est toujours dans une situation financière précaire.L'achat des actions ordinaires de Dome Pete, quoique fort spéculatif, pourrait toutefois se révéler payant pour les investisseurs prêts à faire face à un niveau de risque élevé selon deux analystes pétroliers interrogés par les AFFAIRES; M.Pierre Ouimet, analyste chez Tassé et M.W.G.Magee, analyste chez Nesbitt Thomson.Ces derniers estiment que l\u2019évolution des prix mondiaux du pétrole et des taux d\u2019intérêt seront déterminants pour l\u2019avenir de Dome.M.Magee ajoute que les bons de souscription, quoique plus risqués encore que les actions ordinaires, pourraient voir leurs prix grimper de façon significative adve- nant un redressement de la situation de Dome.Dome Pete a vendu récemment 34 millions d\u2019unités au prix de 3,55 $ (incluant une action ordinaire et un demi-bon de souscription pouvant être exercé à 3,80 $ d\u2019ici le 15 décembre 1986), de même que 250 000 bons de sous- NOMINATION CN Robert C.Franklin La nomination de Robert C.Franklin au poste de vice-président exécutif de l'entreprise est annoncée par Ronald E.Lawless, président du Canadien National.Il sera responsable du personnel de direction et de la gestion financiére de la compagnie.Les activités hors transport du CN, y compris les Communications CN, les Hôtels CN, les Immeubles CN, CN Exploration et Canac Consultants relèveront aussi de M.Franklin.ll est entré au CN en 1956 au service des télécommunications.Il a été nommé en 1980 vice- président, finances, de la compagnie.ll a accede en 1982 au poste de premier vice-président et de président des Entreprises CN.Il a ses bureaux au siège social du CN à Montréal.Des foreurs, sur le plancher de forage sont à retirer des ti En dépit d\u2019une injection de capital de 110 M$ Dome Pete demeure un titre spéculatif es de l\u2019un des puits de Dome Canada dans la région de Carrington dans l\u2019Ouest canadien.cription additionnels.Dome Pete détient 48 % de Dome Canada (valeur de 318 M$ au 31 mars) et 38,3 % de Dome Mines (valeur de 401 M$ au 31 mars).Toutefois, en vertu de l\u2019entente ayant mené au rééchelonnement de sa dette, Dome Pete s\u2019est engagé à vendre des actifs pour une valeur d\u2019au moins 150 M$ d\u2019ici la fin de 1986, dont 10 des 31 HEWITT ÉQUIPEMENT LTÉE NOMINATION en M.Clifford Cabana M.Jim Hewitt, président et chef de la direction de Hewitt Équipement limitée, a le plaisir d'annoncer la nomination de M.Clifford Cabana au poste de directeur général, Finances.Monsieur Cabana est responsable de toutes les activités financières et comptables de la compagnie.Diplômé de l'Université McGill, il fait partie de I'Ordre des comptables en administration industrielle du Québec et s\u2019est joint à Hewitt Équipement en 1983 comme contrôleur.Hewitt Equipement limitée, une compagnie canadienne, est le concessionnaire Caterpillar pour le Québec et l\u2019Ouest du Labrador.Tout en mettant à la disposition de sa clientèle une variété de programmes de financement, elle possède un grand inventaire de machines et de pièces de rechange et offre une importante flotte -de location\u2026\u2026._-.millions d\u2019actions de Dome Mines qu\u2019elle détient.Des actifs d\u2019une valeur de 140 M$ ont déjà été vendus.: Un effet de levier à l\u2019infini Cette récente injection de capital n\u2019a toutefois pas permis à l\u2019entreprise d\u2019éliminer son déficit au niveau de l\u2019avoir des actionnaires qui .s\u2019élevait à environ 420 M$ au 31 décembre 1984.On s\u2019explique facilement que Dome soit dans une situation financière précaire lorsque l\u2019on tient compte du fait que sa dette s\u2019élève à près de 6 milliards de dollars, ajoute M.Ouimet.Cinq de ces six milliards de dollars de dette sont à taux flottant.Ainsi, chaque baisse de 1 % du taux préférentiel permet à Dome de réaliser des économies de 50 M$ par année.À l\u2019inverse, chaque hausse de 1 % du taux préférentiel ajoute 50 M$ de frais d\u2019intérêt annuels.Somme toute, cette nouvelle émission a un impact plus que marginal sur la structure en capital de l\u2019entreprise estime M.Ouimet.La somme devrait servir à financer certaines dépenses en immobilisations et à augmenter le fonds de roulement.D\u2019ailleurs, le président de Dome Pete, M.Howard Macdonald, a tenu a souligner lors de Passemblée annuelle des actionnaires tenue la semaine derniére que l\u2019entreprise était toujours fortement endettée et qu\u2019il restait encore beaucoup de chemin a parcourir.L\u2019accord de l\u2019ouest Il ne fait cependant aucun doute, selon MM.Ouimet et Magee, que l\u2019accord de l\u2019Ouest aura des répercussions favorables sur Dome Pete.Les dirigeants de Dome Pete abondent dans le même sens.Par exemple, Dome NE DÉBOURSEZ PLUS D'ARGENT POUR VOS PRODUITS ET SERVICES e Augmentez votre chiffre d'affaires © Acquérez de nouveaux clients ® Reduisez vos inventaires e Améliorez votre force de ventes © Obtenez des services et des produits dont vous avez besoin UNE FORCE DE VENTE 1477, MacDonald, St-Laurent HAL 2A8 TT TTT TTT A SIENS TES s\u2019attend d\u2019obtenir un prix moyen plus élevé pour son pétrole en raison de la déréglementation des prix du pétrole brut qui entrera en vigueur le premier juin 1985.Les dirigeants font toutefois remarquer que Dome pourrait être affectée par une baisse des prix mondiaux du pétrole.À ce sujet, M.Ouimet ajoute qu\u2019une baisse des prix mondiaux n\u2019entraînerait pas nécessairement une baisse des prix canadiens.Le gouvernement pourrait par exemple décider dans un tel cas de soutenir le prix canadien selon lui.De plus, Dome compte tirer avantage de la suppression graduelle de la taxe sur les revenus tirés de l\u2019exploitation du pétrole et du gaz naturel (TRPG).Egalement, l\u2019élimination immédiate de la TRPG sur la nouvelle production améliorera, au dire des dirigeants de Dome, les perspectives économiques des forages d\u2019exploration dans l\u2019Ouest canadien et par conséquent, la valeur des terrains de la compagnie augmentera.M.Magee estime lui aussi que la valeur des actifs de Dome a grimpé à la suite de l\u2019accord de l\u2019ouest.Il n\u2019a cependant pas mentionné de chiffre à cet effet.Ces changements feront plus que compenser l\u2019élimination du programme d\u2019encouragement au secteur pétrolier (PESP), qui pourrait avoir, toujours au dire des dirigeants de Dome Pete, des répercussions négatives sur le bénéfice d\u2019exploitation provenant des contrats de forage.Ceux-ci pourraient de surcroît être contrebalancés par de nouveaux encouragements pour l\u2019exploration en terres frontalières.Pas de profits avant 1986 De l\u2019aveu même de M.Macdonald, il apparaît peu probable que Dome Pete réalise un profit avant 1986.M.Ouimet croit quant à lui que Dome Pete devrait se maintenir près du seuil de rentabilité au cours de 1985 et 1986 et qu'elle pourrait réaliser des profits en 1987.Cela dépendra évidemment des prix du pétrole et du gaz de même que des taux d\u2019intérêt, qui auront un impact important sur les coûts de Dome au cours des prochaines années.L\u2019analyste de Tassé prévoit que Dome réalisera des dépenses d\u2019investissement de l\u2019ordre de 150 M$ en 1985 et 1986, dépenses qui pourront être finan- autogénérés de l\u2019entreprise.Ceux-ci devraient s\u2019élever à 350 M$ en 1985 et à 450 M$ en 1986, tou-| + jours selon M.Ouimet.| : Cela permettra à Dome Pete de couvrir en même temps les rembourse-| : ments de capital sur la] § dette qu\u2019elle aura à effectuer en 1985 et 1986 et qui devraient s\u2019élever à 210 et 300 M$ respectivement.Quant à M.Magee, il estime que l\u2019entreprise pourrait réaliser des\u2019 bénéfices dès 1986.Les fonds autogénérés par action pourraient quant à eux atteindre 1,40 $ en 1985 et 1,80 $ en 1986 comparativement à 0,80 $ en 1984.Les fonds autogénérés sont constitués du bénéfice net, auquel on ajoute les dépenses d\u2019amortissement et les impôts différés.Pertes de 23 M$ au premier trimestre Au cours du premier trimestre de 1985, Dome Pete a réalisé des pertes de l\u2019ordre de 23 M$ ou 0,10 $ l\u2019action, comparativement à 40 M$ ou 0,18 $ l\u2019action un an plus tôt.Une diminution des revenus provenant des contrats de forage et des liquides extraits du gaz naturel a entraîné une baisse du revenu total qui est passé de 634 M$ au premier trimestre de 1984 à 589 M$ au premier trimestre de 1985.Dome Pete avait réalisé des pertes de.l\u2019ordre de 197 M$, ou 0,84 $ l\u2019action au cours de l\u2019exercice 1984, comparativement à 1,1 milliard de dollars, ou 4,72 $ l\u2019action un an plus tôt.Les revenus s\u2019étaient élevés à 2,45 milliards de dollars en 1984, comparativement à 2,6 milliards de dollars un an plus tôt.Faible participation des institutions à l\u2019émission Selon M.Magee, peu d\u2019institutions ont participé à la récente émission d\u2019unités de Dome Pete, la plupart des unités ayant trouvé preneurs auprès des investisseurs particuliers.M.Ouimet abonde dans | le même sens, en mentionnant qu\u2019à sa connaissance, peu d\u2019investisseurs institutionnels ont démontré de I\u2019intérét dans cette émission.Environ la moitié des 34 millions d\u2019unités ont été distribuées au Canada.Une part importante de .\u2019émission a également été écoulée aux Etats-Unis et en Europe.EE | +~~EAN-L \u201cee \u201ccées 4 tem Tes foATs \u2014 GRAVEL \"~~ 2.ge ic 3 puces {Eases Seagram retire sa proposition ons, notamment de l'As- 4| proposition visant à créer .4 ; sociation des analystes fi- §{ deux catégories d'actions catégories d\u2019actions aurait tre catégorie._ de contrôle de la compa- être votée lors de l\u2019assem- nanciers de Toronto, ont {| au sein de la compagnie comporté 10 droits de vote Cette proposition, qui gnie par des étrangers ala blée annuelle du 22 mai.poussé la famille Bronfman 3 Seagram.Une des deux contre un seul pour l\u2019au- visait à éviter toute prise famille Bronfman, devait De nombreuses protesta- à retirer sa proposition.Voici le Tandy 6000 7 et le tout nouveau système XENIX3 Pensez aux économies! Un ordinateur et jusqu\u2019à 6 Seulement $6599.00 pour le Tandy 6000 de 512 K utilisateurs ayant accès à divers programmes ou à de mémoire avec deux unités de disque souple de1.2 d'autres parties d\u2019un même programme simultané- M-octet.$7999.00 pour le même modèle, mais avec ment.Etce, en seservant determinaux quicoûtentdes une unité de disque souple et une de disque dur de milliers de dollars de moins que ce que coûteraient 15 M-octets intégrées.plusieurs ordinateurs, tout en partageant unités de Pour faire du Tandy 6000 un ordinateur muiti- disque, imprimantes, modems, etc.utilisateur, ajoutez-y un terminal DT-100.Il est Le puissant ordinateur multi-utilisateur Tandy 6000 compatible avec la plupart des systémes a logiciels de Radio Shack.Mémoire interne de 512 K, extensi- DEC et UNIX.Configuration établie au clavier etcon- ble jusqu'à un million de car., systeme d\u2019exploitation servée, même à l\u2019arrêt.Seulement $1199.muiti-utilisateurs XENIX 3.0; microprocesseur Pour 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samedi 25 mai 1985 & - B Lorsqu\u2019on achéte une rente viagère, on doit s\u2019assurer une période de garantie minimale de 5 ans.Une garantie de 10 K K B La Section de Montréal de l'Institut Canadien du Crédit NOMINATION GEREN A M.ROCH DESCHAMPS Lors de leur assemblée annuelle tenue le 23 avril dernier, les membres ont élu M.Roch Deschamps en tant que Président pour l'année 1985-1986.M.Deschamps est Directeur du Crédit pour Équipement Blackwood- Hodge Limitée.MIle Ginette St-Hilaire, M.C.l.a été élue 1ère Vice-Présidente alors que M.Jean Charles Nor- mandeau, M.C.l.a été élu 2e Vice-Président.L'institut Canadien du Crédit voit à l'éducation et à fa formation de spécialistes en gestion du crédit commercial, à la consommation et à la construction.Quelque 500 membres font partie de la Section de Montréal.L\u2019après-REER (5) Une rente viagère doit être achetée avec ans vaut d\u2019ailleurs mieux que 5 ans dans la plupart des cas.Plusieurs avenues sont offertes au retraité qui désire sortir l\u2019argent accumulé dans un REER tout en différant l\u2019impôt dû sur cet argent.Les rentes viagères, qui sont offertes uniquement par les compagnies d\u2019assurance-vie, sont l\u2019une de ces avenues.Ces rentes se divisent en trois catégories: les rentes à bénéficiaire unique pour un homme, les rentes à bénéficiaire unique pour une femme et les rentes conjointes.Chacune de ces rentes viagères est offerte avec ou sans période de garantie.Une rente offerte sans période de garantie signifie que la compagnie d\u2019assurance cesse le versement de la rente à la mort du bénéficiaire.Exemple: vous avez 60 ans et vous possédez un REER d\u2019une valeur de 30 000 $.Vous achetez une rente viagère sans garantie.La compagnie d\u2019assurance prend alors votre 30 000 $ et, en retour, s'engage à vous verser à partir du mois prochain et ce jusqu\u2019à votre mort, 270 $ par mois.Deux mois plus tard, vous décédez après avoir reçu 540 $.N\u2019ayant aucune garantie, la compagnie d\u2019asurance cesse les versements et garde pour elle les 29 460 $ restant.Résultat: votre 30 000 $ s\u2019est volatilisé, les grands perdants sont vos héritiers potentiels.L\u2019heureux gagnant est évidemment la ts, SoCs EO crt SUPIEBREBINPIIRANRCINRERVCCECV CHONG 7 compagnie d\u2019assurance.La négociation d\u2019une période de garantie permet d\u2019éviter une telle situation.Cette période peut être en règle générale de 5, 10 ou 15 ans.\u201cEt la période de garantie choisie devra être suffisamment longue pour permettre de recouvrer l\u2019investissement initial\u2019\u2019, a déclaré aux AFFAIRES M.André Matte, président de Cotations Annuités Canadiennes Ltée, une firme de courtage en rente.Le temps requis pour recouvrir l\u2019investissement initial variera selon l\u2019usage que le rentier fera de sa rente.S\u2019il cherche à maximiser le rendement de sa rente en réinvestissant la plus grande partie de celle-ci dans un REER à © l\u2019abri du fisc, il lui faudra entre cinq et six ans pour recouvrer son capital initial.- Par contre, s\u2019il utilise sa rente pour ses seules fins de consommation, une période de treize à quatorze ans sera nécessaire pour recouvrer sa mise de fonds.\u201cUne période de garantie de 10 ans est la norme pour la plupart des rentiers\u2019\u2019, a précisé M.Matte.Une garantie ça se paie Il y a cependant un coût pour la période de garantie: plus la période de garantie sera longue, plus le coût est élevé et moins élevée sera la rente mensuelle versée par la compagnie d\u2019assurance.CARA TAAL AE ITO NAY VERT yy eye BRIS HSIN Le prix de cette période de garantie varie également selon l\u2019âge du retraité.Plus ce dernier est âgé, plus chère sera alors la garantie.Les trois graphiques ci-joints montrent l\u2019évolution de la courbe des rendements après impôt d\u2019une rente viagère pour homme selon qu\u2019elle est achetée sans garantie ou avec des périodes de garantie de 5, 10 ou 15 ans.L\u2019analyse vaut pour un retraité de 60 ans, un autre de 65 ans et enfin pour un rentier de 71 ans.Le calcul des rendements fut effectué en supposant un revenu annuel imposable de 22 000 $.Le calcul des rendements suppose que le rentier cherche à maximiser le rendement sur sa rente en réinvestissant la plus grande partie de celle-ci dans un REER entre l\u2019âge de 60 et 71 ans.Dans chaque graphique, quatre courbes de rendements apparaissent, chacune d\u2019elles représentant différentes périodes de garantie de 0 a 15 ans.On constate qu\u2019une rente sans période de garantie accordera le plus haut rendement sur le capital pour les trois rentiers.L\u2019écart entre chacune des courbes d\u2019un graphique mesure le coût en terme de rendement d\u2019une période de garantie de 5, 10 ou 15 ans.La lecture simultanée des trois graphiques permet de constater qu\u2019à l\u2019âge de 60 ans les écarts entre les différents rendements sont de loin plus minces que ceux des M RÉUNIONS D\u2019 AFFAIRES HIN or LAS ARCHIMEDE * Forfaits golf * Forfaits vacances TRANQUILLITE ET CONFORT EN FONT LE CHARME.40 fabuleuses résidences entièrement meublées, situées en plein Mont Sutton.Tennis, piscine, jeux sur les lieux.* Forfaits hébergement disponibles Réservations: (514) 538-3440 - frais virés SERVICES PROTOCOLS Organisation e Conférence * Séminaire e Congrès e Réception e Convention Cocktail + Lancement Pour plus de renseignements: (514) 769-428 Les nuits prochaines.418) 658-2793 Réservations sans {raft 1-800-463-5535 courbes de rendements calculés pour les rentiers de 65 et 71 ans.Acheter une rente avec une période de garantie à l\u2019âge de 60 ans coûte moins cher qu\u2019à l\u2019âge de 65 ans et beaucoup moins cher qu\u2019à l\u2019âge de 71 ans.La raison est \u2014 TS DES RENTES RENTIER ÂGÉ DE 71 ANS (revenu annuel imposable de 22 000 $) 7% 6% | lm 5% AT 4% - ACC \u2018 À rente gat.10 ans 3% # ~~ arene gar 15 005 x 2% or 2 1% Pave x 0% /4 + 5 7 -1% A Cl -2 % | f / M À -4 % | an1 0 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 RENTIER ÂGÉ DE 65 ANS (revenu annuel imposable de 22 000 $) 15%] rente gar.0 an Tenis gar.Sans.13 %- Rendement minimum eT .eats gar.10 008 2 wl gor.15 ans = = + vente gar.15 ans 10% Pe oT 9% reve 8% 7 Rendement minimum A a Hd :ar, 10 ans La Juger 108ns SE TTY RENTIER AGE DE 60 ANS (revenu annuel imposable de 22 000 $) 1 18% 14% 10%- \u20142 % - \u20144 % - ; \u20148% | k rents gar.0 an AST SE vente gar sans ES rate gars 10 an ES #\u20145-=\u2014Drante gar.15 ans aE PT a 2% 8%- 6%- 4% - 2%- 0% Hommes 78 80 84 88 so.84 UNE RÉUNION DANS UNE STATION TOURISTIQUE INTERNATIONALE! POURQUOI PAS?ea aa Vo a Pras du mont Orford, du lac Memphrémagog, du club de golf Orford et facile d'accès des grands centres, l'ÉconAuberge se trouve dans un magnifique endroit retiré propice aux contacts fructueux.Pour renseignements: Gaston DesRosiers, gérant conAuberge 100 Chemin de la Montage Cherry River, Orford, J1X 3W3 Téléphone: (819) 843-8887 VOUS AUREZ PROCHAINEMENT > UNE RÉUNION #- - D'AFFAIRES, [ UN COLLOQUE OU UN SEMINAIRE LYSE FILION (514) 842-6491 i à Bb O3 50090 < 7 inc en d\u2019 Il pré pa me Do naj ung co du act tio pri tio PI ee #4 5 4 4 + b à 0 0 5 A 1 d'a à 5 VE eA ry une période de garantie minimale de 5 ans simple: Plus vous êtes vieux, plus élevées sont les chances que vous mourriez avant la fin de la période de garantie.La compagnie d\u2019assurance doit alors réduire la mensualité de la rente afin de tenir compte de ce risque croissant.Moins cher au début Un autre constat ressort clairement des trois graphiques: le coût pour garantir les 5 premières années d\u2019une rente est moins élevé que celui de garantir les tranches de cinq ans additionnelles.En effet, l\u2019écart entre le rendement d\u2019une rente sans garantie et le rendement d\u2019une rente garantie pour cinq ans est plus faible que celui existant entre les courbes des rentes garanties pour S et 10 ans et de 10 et 15 ans.Cela vaut pour les trois niveaux d\u2019âge étudiés.En plus de permettre à un rentier de récupérer son capital, la période de garantie assure le rentier d\u2019un rendement minimum sur son investissement.Les actions de Dofor sont émises avec un dividende de 8,75 % BB Les 25 M$ d\u2019actions ordinaires de Dofor inc.qui sont présentement en vente ont été dotées d\u2019un dividende de 8,75 %.Il s\u2019agit d\u2019un dividende préférentiel, cumulatif et payable trimestriellement.Puisque le titre de Dofor est une action ordinaire, il est admissible à une déduction de 50 % du coût d\u2019acquisition aux fins du Régime d\u2019épargne- actions du Québec.L\u2019action devrait se vendre au prix de 9,75 $.Compte tenu du crédit d\u2019impôt pour les\u2019 dividendes, l\u2019action de Dofor donne un rendement équivalent à un certificat de dépôt de 13,5 %.Cette émission réduira à \"90 % la participation du Groupe SGF dans Dofor, qui a été mise sur pied pour détenir les intérêts du Groupe SGF dans Domtar et Donohue.L\u2019avoir de Dofor est ainsi constitué de 7 383 366 actions ordinaires de Donohue et de 5 494 000 actions ordinaires de Domtar.Dofor détient ainsi 57,7 % de Donohue et 29,8 % de Domtar; elle est l\u2019actionnaire principal des deux compagnies de pâtes et papiers.Donohue est spécialisée dans la production de papier journal et est l\u2019une des compagnies les plus rentables dans l\u2019industrie canadienne des pâtes et papier.Domtar est un important producteur de papiers fins et de papier journal en plus d\u2019être diversifiée dans une vaste gamme de matériaux de construction, le sel (Sifto), les produits chimiques et les hydro-carbures.Dofor a réalisé en 1984 un revenu brut de 470 M$ et un bénéfice net de 31 M$.Son actif s\u2019élevait à 908 M$, son avoir des actionnaires était de 286 M$ et son fonds de roulement atteignait 150 M$ à la fin de 1984.Le fruit de l\u2019émission servira à racheter les 30 000 000 d\u2019actions privilé- légiées B de Dofor que détient présentement la Caisse de dépôt et placement du Québec.Cette transaction s\u2019élève à 35 M$ et Dofor contractera un emprunt bancaire pour couvrir la différence entre ce montant et les 25 M$ que rapportera la présente émission.Objectifs: Loss Control Institute»; Participez à la session FORMATION D\u2019EVALUATION DE LA SECURITE diffusée par les EXPERTS CONSEILS PFC inc.du 26 au 30 août 1985 508, Cherrier, Montréal coûts d'inscription: 985 $/participant appartenant à un établissement membre de l\u2019ILCI 1185 $ pour les autres participants.Ce coût comprend le membership de l'établissement à ILCI pour un an (International Loss Control Institute) 1.d'associer l'effort de santé-sécurité à l'exercice général de gestion de leur entreprise; 2.d'obtenir pour leur entreprise la reconnaissance internationale de l'«International 3.de quantifier de façon systématique les forces et les faiblesses de leur entreprise en matière de santé - sécurité au travail.Cette session habilite les participants à mesurer les 20 éléments du SYSTÈME Plus la période de garantie sera longue, plus le rendement minimum assuré sur le capital sera élevé.Comme l\u2019indique le graphique #2, un rentier de 65 ans qui a opté pour une période de garantie de 15 ans recevra une rente jusqu\u2019à l\u2019âge de 89 ans inclusivement.S\u2019il meurt, les mensualités seront versées alors à la succession jusqu\u2019à la fin de la période établie du vivant du rentier.H est assuré d\u2019un rendement annuel moyen COMPAGNIE Amusecor Biotech Canam Manac Cancom Cascades CB.Pack Charan Ciment St-Laurent Circo Craft Circuits Comterm Donohue Hartco FCA Int.Fiducie Guardian action ordinaire action B Gaz Goodfellow Gr.Transcontinental GTC Imasco Kiena Louvem (1) action ordinaire action Maufort McNeil Mantha Mines D'Or Val Trust Trust Muscocho Perkins Petro Sun Déduction l\u2019émission| 17-05-85 11-05-85 Variation 150% 150% 150% 100% 150% 150% 100% 150% 100% 75% 150% 150% 75% 150% 100% 150% 150% 100% 100% 100% 150% 100% 100% 150% 100% 100% 150% 150% 100% minimum après impôt sur son capital de 11,20 % environ pour la période.Dans le cas d\u2019une rente pour homme garantie pour 10 ans, le rendement minimum assuré s\u2019élève à 6 % annuellement après impôt pour la période.Dans le cas de la rente garantie pour cinq ans, aucun rendement minimum n\u2019est assuré; il pourra toutefois recouvrer son capital.Deux autres constats se dégagent de l'analyse des périodes de garanties: Prix à Fermeture 1) les femmes paient moins cher que les hommes pour une période de garantie; 2) Lorsqu\u2019il s\u2019agit d\u2019une rente conjointe (la rente est versée tant et aussi longtemps que l\u2019un des deux conjoints est vivant), la période de garantie ne coûte pratiquement rien, qu\u2019elle soit de S, 10 ou 15 ans.Le CLAUDE CHIASSON 1984-1985 haut bas 9 S861 EU SZ Ipowes \u2018S3YIV33V SIT- M INTERNATIONAL D'ÉVALUATION EN SÉCURITÉ (programme 5 étoiles) Sensormatic 1: Organisation et Administration.11: Équipement de Protection Personnelle.2: Formation des Cadres.12: Contrôle et Service de Santé.T 3: Inspections Plannifiées.13: Système d'Evaluation de Programme.Tembec 4: Analyse des Tâches et des Procédures.14: Contrôle des Achats et de l'Ingénérie.UAP.5: Rapports d'Accident/incident.15: Communications Interpersonnelles.6: Observations Plannifiées des Tâches.16: Réunions de groupe.7: Plans d\u2019Urgences.i 17: Promotion-Publicité.8: Règles et règlements de l'Etablissement.18: Embauche et Placement.9: Analyse des Accidents/incidents.19: Dossiers, Régistres et Rapports.10: Formation des Employés.20: Sécurité Hors de l'Établissement.| POUR VOUS INSCRIRE RETOURNEZ CE BULLETIN = de Montréal accompagné d\u2019un chèque couvrant les frais d'inscription I avant le 16 août 1985.Bell Canada NOM: Dominion Textile POSTE: Domtar : COMPAGNIE: 5 ADRESSE - RUE: 400 EST BOUL .= en janv.VILLE: Û (1) Bons de souscription exclus.CODE POSTAL: L Pa.(2) Le prix à l'émission est celui prévalent en décembre 1383.TELEPHONE: Hal ue Tableau: LES AFFAIRES LES AFFAIRES, SAMEDI 25 MAI 85 ) .Area 0 000.0.0900 AX a sera ue > very ARABS ae.- A ae aval ° CVC NRA the de es % 5, ms 9 » a a 3 77 LAUX D'INTERIET 2 dun J = [{ oi = Taux d\u2019intérêt en vigueur le 21 mai 1985 ' E DEPOTS A COURT TERME DEPOTS A TERME CERTIFICATS GARANTIS() HYPOTHEQUES HYPOTHEQUES PRETS « 2 8 Intérét versé annuellement Intérét versé annuellement RESIDENTIELLES COMMERCIALES PERSONNI BS S252 [001] 30- 60- 90- [120-180-[270- Dépdi 1 2 3 4 5 QO%0i| 1 2 [3 4 5 [iz 3: 7 5j1 3 5 É 1S-S/E 2 in.(8) 59).89j.|119j.|179j.269j.1364/.F min.(S)| an ans ans ans ans min.($)| an ans ans ans ans an ans ans ans ans an ans ans S [BANQUES a Banco Central du Canadal- [6% 5,000|8,30 /8,30 |8,80 |8,80 |9,05 [9,05 F\u2014 \u2014 |= |= |= |- 5000 [10 |\u2014 |\u2014 j\u2014 |- 10%2 [11Va 113% 1244 |\u2014 \u2014 \u2014 |- \u2014 @ Commerce 6% 15% 5000|7% |7% |8 8 8% Bla 1000 j8% 19 9% 19% R1000 19% |10 10% 1034 11 10% [11Va 11% 12V4 12% R1OV2 1134 12% B11V et + a [Continentale 6% |6% 5 000|8 8% [8% (8% (8% |8% 10009 9% |9% (9% (10 Q1000 (934 [10%4|1034|11 [114 B\u2014 |- (\u2014 |- |- \u2014 - |= \u2014 < Crédit Suisse Canada \u2014 |- 5 000|8 |8/2 |B2 |82 |8Y2 (8 5000 [8/2 [\u2014 |\u2014 |= |\u2014 |#- \u2014 f= = |= | B- = (= = = B- | |- \u2014 u |Grèce 534 (5/2 5 000|73 |7% |8 8% 18/2 [8% 1000 {9% }10 [10% {11 144 F\u2014 \u2014 = |= |= j- 10% [112 12% |\u2014 |\u2014 \u2014 - |= - = d'Epargne 6% |5% 3000|7% (7% |8 8 8% |8V2 1000 18% Bt [9% [9% [10 J1000 (9% [10 [10% [10% |11 10% |11V4 [1184 1244 |12% B1034 [12 |1234 1134 et + Mercantile \u2014 |= 5000/82 (8%.(8% |8% |8%2 |81~ 5000M8% [9% (92 |9% [10 g5000% \u2014 |\u2014 |\u2014 |= |- \u2014_ |= [= |= |- \u2014 - |= \u2014 a Montréal 6% 1534 5000/7354 |734 (8 8 8/4 (814 1000 (8% {9 9 Ql 1934 P1000 18% 19% 10% {10% [10% J10 [103 111% [12 (12% B\u2014 \u2014 |- 12 et + ~J [Nationale 6Ya 15% 5000(73% |7% |8 8 8% |8% 1000%(8% |8% |9 9% (9% B1000 |9% [10 [10% {11 [11va M10V [11% [1134 [1214 |12V2 §11 12% [13 P13et + Nouvelle-Ecosse 64 15% 5000|7% |734 |8 8 8% 8% 1000 [8% [8% [9 9% |9% Q1000 [9% [10 [10% |10%2 [10% J102 |11Va 11134 |12% 1212 B\u2014 - |= 12 et+ Royale 6% 15% 50001734 7% (8 8 8% 1844 1000 [8% {9 9 9% 19% Q1000 j9% {10 {10% {11 {11 10 [10% (11a {12 (121% §\u2014 \u2014 |- Met + Soc.Générale Canada |\u2014 |\u2014 [H10000|8% |8% |8V (8% |8% [8% f\u2014 - |= |= [|= |- \u2014 \u2014 |= |= |= |- \u2014 |= |= |= |- \u2014 \u2014 | Soc.Nat.Suisse \u2014 |4% B10 00084 |8% [8% |8% |8V [8% B10000 |8V2 |\u2014 |\u2014 |\u2014 |- \u2014 \u2014 |= |- |=- |- \u2014 |= |= |= |- \u2014 - |= Toronto-Dominion 6% |5% 5000/7354 [7% |8 8 8% [8% 1000™8% {9 9% (9% (93% K1000 [9t4 [10 [10%2 |10% (11 102 [11% 1134 [1244 [1212 §\u2014 \u2014 |= \u2018 QUASI BANQUES Caisses Pop.fan 5% 200017% (7% [73% |8 8 8 1000 18% |\u2014 [\u2014- [|\u2014 |= 1000 [9 9% 1934 |\u2014 |\u2014 10% 111 |114|\u2014 |\u2014 1112+|\u2014 [\u2014 12 et + Caisses Pop.(Qué.)® 6% [5% 1000844 8% 18% (8% 18% |8% 1000 }8% [8% 19 9% |9V2 R1 000 |9%4 j10 |10V2 111 [11% M10V |11Ve 11% 12% [122 12 |\u2014 !- 12 et + Cais.d'Etablissement® |6 |\u2014 1000|8%2 {82 (8% [8% |9 9 1000 |9 9% [9% |9% [9% B1000 [9% [9% |10Va {1044 |10% B1084 112 11134 (12 [12% Q113%4 |\u2014 |\u2014 11% et + Soc.d\u2019Entraide\u2018?6% |\u2014 5000\u2014 |\u2014 [8 8% (8% (8% 500 (8% |8V (8% |\u2014 |\u2014 500 |9% [10 [10%2 10% [11 11 (11212 |12V [12534 1234 |\u2014 |\u2014 14 et + FIDUCIES Canada Trust 6% 46% 50008 8% 18% [8% |9 \u2014 - |= |= |= j- 1000 |9% [10% (10% 11 |11%4 R10 1084 |11V 112 112% B1OV 1134 |12V2 R108A et + Can.Italienne 5 |- 5000{7% |734 |8 8 8% 184 B\u2014 = + |=- (+ | 1000 [9% {9% 110 |10 {10% M1084 j\u2014 |\u2014 |\u2014 |- 14 |\u2014 |\u2014 13et + Continental \u2014 8° §15000/8'2 (83% (9 9 9 9 2000 |\u2014 (\u2014 |\u2014 |\u2014 |- 2000 [9% 110% ]10%2 (11 111 \u2014 |= |= [= |- \u2014 \u2014 = \u2014 Crédit Foncier \u2014 |- 5000|8% |8% (8% |8% [9% |9% F\u2014 - |= |= |\u2014 |- 500 |9% |10%|11 |10% |11V4 B1056 |11Y4 [1134 |12V4 122 B\u2014 \u2014 |j- \u2014 Eaton/Baie 6% {5% 5000/8 84 19 (9 9 9 \u2014 -_ |= |= [= |= 500 192 [10 [10% |1034 {11 \u2014 {+ d= = = \u2014 \u2014 |- \u2014 Fiduciaires \u2014 f= 5000|8% 18% (8% [8% |8% |9% Q\u2014 = |= |= {= |= 1000 (9% |10Vs/105% |11 [1144 Q10V2 1114 11134 |\u2014 [1212 §\u2014 \u2014 |= \u2014 Fiducie du Québec \u2014 |- 5 000|734 |8% 18% |9 OY 19% P\u2014 - |= |= I= |- 1000 |95 (10% )10% 111 [11a 102 11Ve 113% [\u2014 [122 B1084 |12 |1254 F\u2014 Financial Trust 72 [6% 5000{9'2 (9% (9% (934 {9% (9% Q\u2014 = |= |= I= I= 5000 (10 |10%a|10% {1034 [11% 12 |\u2014 (1244 |\u2014 (1234 Q13 11334 11414 §\u2014 First City 6% |\u2014 5000|8% [82 (8% (9 9 9% }\u2014 = |= |= (= |- 1000 (9% [10% [10% {11 [11 10% |\u2014 [113% |\u2014 |12V4 §10V2 |1134 [1214 B\u2014 Guaranty Trust 6% 15% 50008 8% [8% 18% |9 \u2014 = |= |= I= |- 1000 |9% [10%]10% |11 (11% |\u2014 |\u2014 |\u2014 |\u2014 \u2014 \u2014 |- 11V et + Guardian 5 (6% 5000|8% [83% (8% |9 9 \u2014 - {= (= |= [I= 1000 (9%2 {1012 |1034 [1034 1114 §10% [1134 [12 [12% [1234 §\u2014 \u2014 |- \u2014 Montréal Trust 5% |6% 5 000|8 8% (8% |8% |9 = - |= = |= |- 1000 [92 [10% (10% {10% |11va J10%2 1114 |1134 {124 [122 M1034 1134 [12/2 F\u2014 Morgan \u2014 |j\u2014 H10000/8% 8% |9 9 9 \u2014 - |= |= |= |j- 1000 (9% |10 10% 103% [11 11 |11V2 12V4 11234 113 P\u2014 \u2014 |= \u2014 Morguard \u2014 |\u2014 H10000|834 [8% (9 9 Va \u2014 - |= |= I= |= 1000 |934 (10% 11034 [11 (11a ll\u2014 |\u2014 |\u2014 (= |\u2014 10% [1134 |12Va §\u2014 Permanent 6v2 |6va 5000|8 8% (812 |8% 9 - - |= {= |= |- 1000 [9% [10% |10% (11 |11% J10%2 |11% (1134 [12% [1212 §10% (12 |1234 ÿ\u2014 Prét & Revenu 6% |5%4 5000/8% [BY {8% [8% (8% 1834 P\u2014 \u2014- = I= |= |= 1000 |9%2 110 [10% 110% 11 102 1112 (12 112% |12V2 B\u2014 \u2014 j 1134 et + Soc.nat.de fiducie \u2014 |- 2000(8% [82 |8% (83% |9 9% g\u2014 - |= |= [= |- 500 (9% [10% [10% [11 (1114 R10V2 |11V4 |1134 [1244 [12V2 F\u2014 = |= \u2014 Trust Central 844 [63%4®R 5 000|8 8% |8% |8% |9 9 \u2014 - |= |= |- |- 1000 [9% [10 |10% 1084 11 11 [11% |1134 12 [12 §\u2014 \u2014 |- \u2014 Trust Général 63% 1\u2014 5000/8145 [8% (8% |9 9 94 R\u2014 = I= |= |= |- 1000 [10% )10%2)11% j11V [11% §10% (11% [1134 12% 112V2 Jit 12 [12% §\u2014 Trust National V.Grey 6% |6 5 000|8 8% (8% |8% |9 -_ - {= i= |= |- 1000 (92 [10% 1034 1034 (11 10% [11% [1134 11244 [122 R10V [113% {12V2 B11 et + Trust Royal 6% |5% 5000/8 8% 18% (8% |9 - - |= I= |= |- 1000 {9% [10% 1034 [11 11% J10%2 [11Vs 1134 12v4 (122 §10% [1134 121% B12 et + A) Versement semi annuel.8) Minimum 5000 $ (1) Les certificats de dépôt garantis ne peuvent pas étre encalssés avant terme, sous aucune considération.(2) Les taux peuvent varier d'une institution financière à l\u2019autre.Source: LES AFFAIRES, renseignements colligés par France Weinstein et Yolande Trépanier.Marchés monétaires CANADA meeemmnennnnennennnnt 21-05 14-05 07-05 30-04 1, Taux d\u2019escompte 9,70 9,93 10,07 10,02 2.Taux préférentiel 10,75 10,75 10,75 10,75 3.Bons du Trésor (3 mois) 9,50 9,65 980 9,82 4.Papier commercial (90j.) 9,70 9,80 995 9,90 5.Acceptations bancaires (90j.) 9,55 9,72 990 987 6.Argent à demande 10,25 10,00 950 8,50 7.Rendement des obligations Canada 1 juil 85 11-1/4% 11,25 11,25 11,25 11,73 Hydro-Qué.1 août 85 11,63 10,79 10,85 10,91 10,96 Bell Ca 15 juil 85 10-1/2% 10,50 11,74 10,95 10,50 8.Taux de change $Can/EU comptant .0,7294 07282 0,7220 0,7321 pass ETATS-UNIS 1.Taux d'escompte 8,00 8,00 800 8,00 2.Federal Funds 7,88 8,13 825 8,56 - 3.Prime Rate 10,00 10,50 10,50 10,50 4.Bons du trésor 13 semaines 7,69 7,69 7,76 7,87 26 semaines 7,90 7,90 7,93 8,11 5.Certificats de dépôt (90 jours) 7,95 8,00 8,10 825 6.Papier commercial GMAC (90 jours) 7,85 8,00 8,10 8,25 7.Eurodollars (90 jours 8,31 8,25 \u2014 8,56 Tablelau LES AFFAIRES - MONS MDN: LAS DU QUEBEC Y 1/4% D£ PLUS TA ORT TERME pg! YI GE EU OL sa ! CONSEILLERS sécurité du capital W taux d\u2019intérêt garanti vi taux d\u2019intérét plus élevé SUCCURSALES: Mtl/University: 1100, University, 871.7200 Les taux hypothécaires résidentiels de cinq ans baissent à 12,25 % B En abaissant son taux d\u2019escompte, la Banque du Canada a permis ainsi aux banques et fidu- cies de baisser à 12,25 % leur taux sur les hypothèques résidentielles de cinq ans.La Banque de Montréal, la Banque Royale, les Caisses d\u2019établissement, le Canada Trust et First City sont les cinq institutions à avoir diminué leur taux hypothécaire de cinq ans à 12,25 % durant la semaine.À l\u2019exclusion de First City, ces dernières A choix dans le paiement des intérêts institutions sont également les plus concurrentielles pour les hypothèques résidentielles de un, deux et quatre ans.Elles demandent pour ces échéances 10 %, 10,75 % et 122 % respectivement.Pour les échéances de un et deux ans, ces firmes dépassent leurs plus proches rivaux d\u2019au moins 0,5 %.La Banque Royale se distingue dans le terme de trois ans en affichant un taux annuel de 11,25 %.Du côté des hypothèques commerciales, les DÉPÔT GARANTI @ Trust GENERAL UN MODE D\u2019EPARGNE AVANTAGEUX: | ° Vi des intéréts composés annuellement CA aucun coût Mtl/Place Ville-Marie: Galerie des Boutiques, 861-8383 Outremont: 1, Vincent d'Indy.739-3265 Ville Mont-Royal/Centre Rockland: Niveau 2, 341-1414 Laval: Place du carrefour 682-3200 » Québec: 1091.chemin Saint-Louis, (418) 688-0630 Lévis: Les Galeries Chagnon, (418) 833-4450 Mtl/Ahuntsic: 382-8000 « Rive-Sud/Brossard: 462 1850 * Granby: 378-8461 « yal d'Or 825-8101 taux minimums exigés sont de 10,5 % pour le terme de un an, de 11,75 % pour l\u2019échéance de trois ans et de 12,25 % pour le terme de cinq ans.Le Trust National Victoria Grey domine nettement le marché des certificats de dépôt.Cette fidu- cie paie des rendements annuels de 10,13 % pour le terme de un an, de 11,25 % pour les échéances de trois et quatre ans et de 11,5 % pour le terme de cinq ans.Le Trust National Victoria Grey institution inscrite 4 la Regie de | assurance-depôt du Quebec n\u2019est égalé que par le Guardian Trust au niveau des certificats de dépôt de deux ans.Les deux demandent du 10,5 % pour cette échéance.Le marché des dépôts à terme est dominé pour sa part par la Banque de Grèce.Cette dernière of fre une gamme de taux allant de 9,25 % à 11,25 % pour les échéances de un à cing ans inclusivement.Les sociétés de fiducies sont les plus compétitives pour les dépôts de moins d\u2019un an.ere ha ee Oo = az 2 0 2 =< Les marchés obligataires canadien et américain ont continué de progresser au cours de la dernière semaine.L\u2019optimisme des investisseurs s\u2019explique par le fait que la plupart de ceux-ci s\u2019attendent à une politique monétaire plus souple de la part de la Réserve Fédérale, et par conséquent, à une baisse des taux d'intérêt.Deux banques américaines ont d\u2019ailleurs abaissé leur taux préférentiel de 10 1/2 à 10 % la semaine dernière.Il s\u2019agit du taux le plus bas enregistré aux États-Unis depuis six ans et demi.Le Bankers Trust, l\u2019une des deux banques à avoir réduit son taux préférentiel, a invoqué le fait que le coût de l\u2019argent avait baissé suffisamment pour lui permettre d\u2019abaisser à son tour le loyer de l\u2019argent.Les taux à court terme ont continué de baisser et ce que plusieurs analystes attendaient s\u2019est produit: la Réserve Fédérale a abaissé son taux d\u2019escompte de 8 à 7 1/2 %.Le taux d\u2019escompte est le taux demandé par la Réserve Fédérale aux banques lorsqu\u2019elle leur accorde des prêts.Le taux d\u2019escompte de la Banque du Canada a quant à lui poursuivi son mouvement de baisse\u201d jeudi dernier, passant de 9,93 à 9,70 %.Au Canada, le taux d\u2019escompte est beaucoup plus volatil puisqu\u2019il est fixé a 1/4 de point au-dessus du rendement des bons du Trésor à 91 jours, qui sont adjugés tous les jeudis.|_ TAUX DES AVANCES À UN JOUR MLE MARCHE OBLIGNAIRE La baisse des taux d\u2019intérêt se poursuit TE IN Source: Banque du Canada Les obligations du Trésor américain a 11 1/4 % échéant en 2015 ont clôturé à 101 3/4, en hausse de 1 3/8 point, pour un rendement à l\u2019échéance de 11,04 %.Les obligations du gouvernement du Canada à 11 1/2 % échéant en 2009 ont pour leur part clôturé en hausse de 1 5/8 point à 101 3/8, pour un rendement à l\u2019échéance de 11,33 %.pu BATEAUX OBLIGATIONS À LONG TERME DES GOUVERNEMENTS CANADIEN ET AMÉRICAIN WNL , 12 MO 2e D TRESOR DES E.-U.11% % 15-11-14 0 Note: en date du 15 mai La tendance à la baisse se poursuivra-t-elle?Depuis environ un an, la tendance des taux d\u2019intérêt est à la baisse, même si ceux-ci ont connu quelques revirements à la hausse.Selon M.John D.Connoly, premier vice- \"OBLIGATIONS Rendement.Prix au Émetteur Coupon\u201c! Échange |17/05/85|à échéance= tion Canada 10 3/4 01-09-90 100 1/2 10,62 + 3/4 Canada 11 1/4 01-04-95 101 11,08 +1 président chez Dean Wit- |Canada 91/2 01-10-01 90 1/8 16,60 +138 ter Reynolds, tout est en [Canada 10 1/4 01-02-04 94 1/8 1099 [+138 place pour que cette baisse |Canada 1142 01-63-08 (10138) 11,33 |+15/8 se poursuive.F sl a ne Premièrement, M.Con lauébec 1242 29-11-54 [105 12 11,53 +34 3 ueba - , + noly souligne que fes 1aUX luydre-Quêbec [12:14 96-02-06 16812 1179 |+138 Sos américain atteignent \u2026|Hydro-Ontarie (10314 14-82-50 99.08 10,0 .a Siero) |freOntario [11114 38.0595 100,10 11.23 .0 points de base ( Hydro-Ontario [12 1/2 30-11-02 [1065/8 11.61 +78 points de base équivalent lg coumbia |103/4 06-02-00 991/4 1095 |+14 à 1 %), ce qui est quatre |Saskatchewan |12 1/4 - fois supérieur à la norme.Deuxièmement, la courbe de rendement est très abrute; les obligations à long terme se transigent à Hydro-Québec 1 10,85 un rendement trés supé- - ; 5 Nouvelles 93/4 1an 93/4 , rieur aux bons du Trésor, léjnissions [104 2ans |100 vous | l\u2019écart atteignant 300 40 1/2 3 ans |100 10112 .points de base.1\" 4 ans (100 41 .11 5ans |100 11 * Troisièmement, l\u2019éco- 111/2 10ans (100 1112 * nomie américaine a ralenti ÉTAT ue (croissance de 2,4 % au f= Le étre niet cours des trois derniers tri- |U-S.Treasury |11 3/8 15-05-90 |104 10,32 |+1 mestres) et is der peu de U.S.Treasury |11 1/4 15-05-95 102 1/2 10,83 +118 pression sur les taux d\u2019in- U.S.Treasury |11 1/4 15-02-15 |101 3/4 11,04 +13/8 térêt._Quatrièmement, les capitaux étrangers continuent d\u2019affluer aux Etats- 1) intérêt versé semi-annuellement 2) rendement obtenu lorsque l'obligation est détenue jusqu'à échéance (incluant intérêt et gain ou perte en capital) Tableau: LES AFFAIRES Source: TASSE & ASSOCIÉS Unis, ce qui contribue à augmenter l\u2019offre de crédit.Cinquièmement, le déficit budgétaire américain commence à baisser.Mê- cain ne bouge pas, le déficit ne croîtra pas plus rapidement que le PNB américain.Finalement, la Réserve Fédérale a décidé d\u2019assouplir sa politique.La baisse me si le Congrès améri- MIRAGE 33, 1982, super-équipé, Lac Champlain, Valeur 77,500 $, Doit vendre 57,500 $ tél (514) 467-0173 SOCIETE DE CONSEILS EN MARQUES DE COMMERCE PHILIPPE DUSSAULT inc.278 ouest, rue Sherbrooke Montréal Canada H2X 1X9 Tél.: (514) 845-6189 FRANCHISE FRANCHISE CONTINENTAL INC.est un | de franchiseurs qui ont développé des systèmes efficaces dans des \u2018domaines différents.Grace A leur expérience st leur dynamisme, ces franchiseurs ont prouvé leur rentabilité.FRANCHISES CONTINENTAL INC.s\u2019 occupe en plus de trouver des emplacements appropri i égocie Jes taux, org t à lon terme P.P.E.et consaille laur futur franchisé jusqu'à I\" ouverture.9 basés sur une INC.étude de marché très p FRANCHISE CONTINENTAL INC.possède une b dans tous les coins de la province.Vous voulez placer une annonce dans la section immeuble LYSE FILION (514) 842-6491 récente d\u2019un demi-point du taux sur les federal funds le confirme.eee JEAN-LUC GRAVEL hi etal p pâtés cuit sur place.CONDITIONS: \u2014 Finencement disponible \u2014 Grand choix d'emplacements \u2014 Entrainement et formation GRAND-MÈRE DÉLIA INC.FRANCHISE de restauration minute (fest-tood) dans EN OPÉRATION: 2 à Sherbrooke EN CONSTRUCTION: 3 à Montréal, 2 à Québec.DISPONIBLE: 3 à Montréal, 1 à Rimouski, t à Chicoutimi, 2 à Québec, 2 & Hull, 4 à Granby.1 à Drummondville, 2 & Trois-Rivières.\u2014 Investissement 25,0008 & 30,0008 Afin de répondre à la demande croissante pour la location de voitures d'occasion, RENT-A-WRECK vous offre le vous joindre à son réseau de 185 franchises dei en en opération au Canada.RENT-A-WRECK n'est pas d'occasion, à un prix intéressant, qui vous apportent des revenus toute l'année, se déprécient peu et se ravendent , RENT-A-WRECK vous offre un pro- amme de formation qui com la gestion de votre les pour que ceux-ci soient toujours fiables.sécuritaires et 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d\u2019une fusion avec trois sociétés qui détiennent la plus grande partie de ses actions ordinaires.Les trois sociétés sont Little Long Lac Gold Mines, Lake Shore Mines, et Wright-Hargreaves Mines.Selon M.Jean Rainville, analyste minier chez Lévesque Beaubien, les actionnaires de ces trois Lac Minerals en échange de leurs actions.Le nombre d\u2019actions obtenues serait fonction de la valeur au marché des actions de Lac Minerals détenues par la compagnie en question, plus la valeur comptable des actifs de la compagnie (Little Long Lac, Lake Shore ou Wright-Hargrea- ves) non reliés à Lac Minerals.La possibilité d\u2019une réorganisation a provoqué un rattrapage aux niveau du prix des actions de ces trois compagnies, selon tle Long Lac, qui se transigeaient à 44,50 $ vendredi le 10 mai ont gagné 25,25 $ pour clôturer à 69,75 $ vendredi dernier.Au cours de la même période, les actions de Lake Shore Mines ont gagné 25,75 $ pour clôturer à 81,00 $ et celles de Wright-Hargrea- ves ont gagné 2,75 $ pour clôturer à 13,87 $.Les actions de Lac Minerals ont quant à elles perdu 0,50 $ au cours de la même semaine pour clôturer à 33,75 $.Minerals vient de faire une offre aux actionnaires de La Luz Mines (0,70 $ à l\u2019offre et 0,90 $ à la demande) dans le but d\u2019acquérir toutes les actions de cette compagnie.Barrick Resources détient déjà 89,5 % des actions ordinaires et près de 100 % des actions privilégiées de La Luz.La proposition, a déjà été approuvée par les dirigeants de La Luz.r : A lal JEAN-LUC compagnies pourraient se M.Rainville.Barrick Ressources voir offrir des actions de Ainsi, les actions de Lit- u (1,43 8), de Toronto, GRAVEL 2 | 25 8 61 32 6 62 59 52 62 71 0 1 4 1 ERO | BEBOBHAS IS 6 st RO D 25/4 0 ERFENG® 6 1 HER BIV/HDI5 2 7 SEEDBNSHDEBID 65 BREIL EERO 826200 4 1 SEER) © RISEN) 0] 8296062 MBA 930868318385 ERI 218 BREHAB6 MEUI71 4RD0 | DAFRERE 995 5015 09ISSEAIBOS7H 1 @RL06 BERD | PR 2 8 BEBO IPIETEARISS 88615 00/4 SCEEEEESERD 57 O 1 4/8 @BB/D4 @37170 87431 IFR Y | 7 BHO 4 #06 @MW61 @8l7 | AB 3 8 WF 5 3 2 #71 m/ 82 6 5 4 BEy2769 BRB 462 BREET 3183060 6 UPS 7420632 BED 47948 | ME AA 201 B5// 42 7 @) 3 B NOUS PARLONS LE LE LOGICIEL COMPTABLE ISIS 2.22 ISIS 2.22 est un des logiciels du groupe ISL Test conqu en francais, selon une terminologie approuvee, par des experts qui connaissent Jes besoins de la PME d'ici.C'est un logiciel favile à maitriser et a utiliser.Il regroupe six fonctions comptables essentielles \u2014 Grand-livre général, ME LANGAGE QUE VOUS.Comptes-clients, Comptes-fournisseurs, Inventaire, Salaires et Calcul financier \u2014 toutes conformes aux normes de l'ICCA et prêtes à être utilisées sur votre IBM-PC ou sur systeme compatible.Communiquez sans tarder avec les experts du Groupe nm EE.ISTau (514) 878-9180 Emam mmm pour répondre à tous vos besoins informatiques.mou ce I.WCE TPE mews.__ RS NCR INTEGRATION DE SERVICES INFORMATIQUES, 1055, COTE DU BEAVER HALL, MONTREAL H27 185 se sont appréciées ou dépréciées sensiblement au cours de la semaine précédant celle où nous mettons sous presse.LES GAGNANTS Little Long Lac: + 25 $ à 69,75 $ Lake Shore Mine: + 25 $ à 81 $ : Wright Hargreaves: + 2,75 $ à 13,88 $ Ces trois titres aurifères ont été l\u2019attraction de la semaine du monde boursier.Lac Mineral envisagerait acheter les actions des trois compagnies minières afin de fusionner ces dernières.La nouvelle a emballé les investisseurs comme le montre éloquemment les hausses magistrales du prix de ces actions.Unican Securities: + 1,88 $ à 15,50 $ Pour la période de neuf mois terminée le 31 mars 1985, Unican, une firme montréalaise spécialisée dans la fabrication de serrures et de pièces pour les systèmes d\u2019alarme, a déclaré un profit net de 2 135 000 $ ou 1,25 $ l\u2019action sur des ventes de 42,6 M$.Lors de la période correspondante un an plus tôt, la compagnie avait réalisé un gain net de 1 425 000 $ ou 0,78 $ l\u2019action alors que les ventes atteignaient 39,1 M$.Galactic Resources: + 1,13 $ à 10 $ La compagnie a reçu un prêt de 26 M$ US pour la mise en production d\u2019une mine d\u2019or et d\u2019argent située dans le Colorado.Haley Industries: + 1 $ à 12,25 $ M.Philip Wright, de Merrill Lynch, s\u2019attend à ce que le profit net de Haley passe de 0,50 $ l\u2019action en 1984 à 0,90 $ l\u2019action pour l\u2019exercice se terminant le 30 septembre 1985.Parkland Industries: + 0,75 $ à 10,25 $ Parkland a obtenu un profit net de 2 661 000 $ ou 1,32 $ l\u2019action sur des ventes de 52,5 M$ pour la période de neuf mois terminée le 31 mars 1985.La compagnie avait réalisé un profit net de 1 802 000 $ ou 0,90 $ l\u2019action sur des ventes de 30,5 M$ pour la même période en 1984.Parkland vend de l\u2019essence au détail en Alberta.Seagram: + 4,25 $ à 60,25 $ Les dirigeants de Seagram ont décidé de mettre en veilleuse leur projet de fractionner les actions de la compagnie et de créer une nouvelle classe d\u2019actions à 10 votes pour la famille Bronfman.Spar Aérospatiale: + 1,75 $ à 28,63 $ Pour le trimestre terminé le 31 mars 1985, Spar a réalisé un profit net de 5 182 000 $ ou 0,58 $ I\u2019action sur des ventes globales de 58 649 000 $.Lors du trimestre correspondant en 1984, la compagnie avait réalisé un bénéfice net de 3 098 000 $ ou 0,38 $ l\u2019action sur des ventes de 44 159 000 $.Woodward\u2019s: + 1 $ à 16,75 $ Cambridge Shopping Centre a fait une offre pour acheter les actions de Woodward\u2019s.L'offre a deux volets et consiste en l\u2019achat de tous les actifs de Woodward\u2019s au prix de 18 $ l\u2019action ou à l\u2019achat \u2018 des actifs immobiliers de Woodward?s au prix de 13 $ l\u2019action.Cambridge est détenue à 26 % par Great-West Life, une filiale de Power Corporation.Royex Gold Mine: + 0,15 $ à 3,10 $ Campbell Resources, qui a essuyé une perte nette de 61,8 M$ pour ses neuf derniers mois d\u2019activité, entend vendre sa participation de 30 % dans Royex Gold Mine à International Corona pour le prix de 26 650 000 $.Northern Telecom: + 2,38 $ à 52 $ Northern Telecom inc., la filiale américaine de Northern Telecom Ltd de Mississauga, Ontario, a obtenu un contrat de trois ans de Pacific Northwest Bell de Seattle.Évalué à plus de 50 M$ US, ce contrat consiste en l\u2019achat par Northwest de 140 commutateurs digitaux DMS-10 et d\u2019un certain nombre de commutateurs DMS-100.MR | SEEN | Geac Computer: - 1,88 $ à 10,13 $ Les dirigeants de Geac ont signalé à leurs employés que le profit net de la compagnie s\u2019avèrera moindre que prévu.Le bénéfice net de Geac devrait s\u2019établir autour de 0,55 $ l\u2019action pour l\u2019exercice terminé le 30 avril 1985.En 1984, Geac avait réalisé ry un profit net de 0,66 $ l\u2019action.© ai rr rae oct Di A Tbe és Ep Sn adam +L Kis VS a APR mie Weve sven egos M 64 141106 660 OOD KK \u201c DE yu Selon M.Robert Farrell, analyste des À marchés boursiers chez Merrill Lynch Pierce À| Fenner, à New York, les #1 marchés boursiers n\u2019ont 4 connu que deux avances {| généralisées importantes, soit en août 1984 et en janvier 1985, et un recul en {| janvier 1984.Toutefois, les deux rallyes auront été de courte durée pour les titres américains de haute technologie et de biens d\u2019équipement.\u201cAu cours des dix derniers mois, les marchés boursiers ont récompensé les investisseurs qui ont crû aux titres dont la croissance des bénéfices est hautement prévisible; ce fut le cas pour les titres des secteurs financiers, particulièrement les banques et les compagnies d\u2019assurances, des titres des services publics sensibles aux baisses des taux d\u2019intérét et des titres au rendement de dividendes élevés\u2019\u2019, écrit M.Farrell dans son pus récent commentaire boursier.Notant que 38 % des groupes de titres composant l\u2019indice S & P 500 sont à la hausse depuis juillet dernier, M.Farrell conclut que la sélection des titres est de beaucoup Fusion entre Allied et Signal Cos.?B Allied Corp., de New York, et Signal Cos., du Delaware, ont annoncé qu\u2019elles avaient l\u2019intention de se fusionner.La transaction est évaluée à 5 milliards de dollars US.La nouvelle société créée se classerait parmi les 20 plus importantes sociétés industrielles aux États-Unis.Allied Corp.fabrique des produits chimiques, des fibres, des plastiques, du pétrole et du gaz, des piéces d\u2019autos et d\u2019avions, des produits pour la santé ainsi que des composantes électroniques.- Signal Cos.est un conglomérat avec des participations dans l\u2019in- EE Toi ! od oy ; bar gee a foe 17d bd à LA BOURSE Le plafonnement du wes dollar US aidera les titres cycliques plus importante que tout signal d\u2019achat ou de vente basée sur l\u2019analyse des indices boursiers, *\u2018Quoiqu\u2019il soit désormais plus probable, à la lueur du récent rallye du début de mai, que la moyenne Dow Jones des industrielles et l\u2019indice composé TSE 300 atteignent de nouveaux sommets, cette éventualité n\u2019est pas la clé du succès en bourse.La vrai clé demeure le choix des bons groupes de titres et la patience\u2019\u2019, poursuit M.Farrell.Or, le débat actuel entre les stratèges de placement est de savoir si les groupes qui ont connu une bonne performance boursière ou cours des derniers mois vont maintenant être déclassés.Au cours des 4 premiers mois de 1985, les titres américains des secteurs des services ont connu une excellente performance boursière, reflétant l\u2019isolement partiel de ces titres de la faiblesse du secteur manufacturier américain et de la force du dollar américain sur les marchés de change.Selon plusieurs statè- ges, la décision de changer de secteurs boursiers dépend de l\u2019éventualité Indice 300 de la Bourse 89,06 durant la semaine se terminant le 27 mai der- Ra L\u2019indice TSE 300 de la Bourse de Toronto a gagné YVES nier pour clôturer à 2723,23.dustrie aérospatiale, les communications électroniques, l\u2019énergie, les transports et la construction.Le Nigéria troque son pétrole B Selon des sources diplomatiques occidentales, le Nigéria serait sur le point d\u2019effectuer quatre transactions réalisées grace au troc de pétrole brut.Ces transactions sont évaluées a 1,75 milliard de dollars US.Le Nigéria aurait conclu des ententes avec des sociétés francaises, italiennes, autri- chiennces et brésiliennes.Ce pays africain exporterait 175 000 barils de pétrole par jour contre des EE NOUVELLES camions, des autos, des vivres, des avions et des produits chimiques.Deux douzaines d\u2019autres propositions de troc seraient a I\u2019étude avec des groupes d\u2019Allemagne de l\u2019Ouest, de l\u2019Inde, du Canada, des Etats-Unis et de Grande-Bretagne, selon les mêmes sources.Certains observateurs pensent que si les transactions vont de l'avant, elles risquent de miner davantage le système de prix et de quotas mis en place par l\u2019Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP).Ces observateurs estiment que le Nigéria excède déjà son quota d\u2019exportation, fixé présentement à 1,3 M de barils par jour, d\u2019une réduction sérieuse du déficit américain au cours des trois prochaines années.Ainsi, le comité de stratégie d\u2019investissement de Kidder Peabody, une maison de courtage new- yorkaise, croit qu\u2019une réduction de ce déficit budgétaire favorisera désormais d\u2019autres groupes de titres que ceux des services, à caractère défensif.Kidder Peabody se dé- sintèresse des titres des services publics, de ceux des compagnies d\u2019assurances, de ceux des services aux consommateurs et des services de première nécessité pour mettre l'accent sur les titres de technologie, des biens d\u2019équipement et ceux de multinationales, affectés par la force du dollar américain.Pour M.Farrell, le plafonnement qu\u2019il perçoit pour le dollar américain augure bien pour des titres des secteurs cycliques, en particulier pour le groupe des titres de l\u2019acier, des produits forestiers, des pneus, des métaux non- ferreux, des matériaux de construction et des chemins de fer.BOURGET ÉTRANGÈRES d\u2019au moins 400 000 barils par jour.General Electric coupable de fraude BB General Electric Co.a plaidé coupable la semaine dernière dans une cour fédérale de Philadel- phie aux accusations de fraude portées contre elles par le gouvernement américain en mars dernier.La compagnie a admis avoir réclamé 800 000 $ US en trop sur des contrats octroyés par la Défense américaine pour des missiles Minuteman.GE avait d\u2019abord clamé son innocence.La décision de plaider coupable est survenue à la suite du témoignage accablant d\u2019un i EY % \u2018+ KY SN, ted JAY vr A 4 «+.0 4 0 8644 4 4 # + u < \u20ac + 4 1 04 6 2 v46si8 468 bert te \u2026\u2026- Lu 1984-1985 Haut Ferm.Ferm.Var.ey 11 79 on ah XXM 1 79 70 14 -1 91 Prod.indust.70 et métaux et 300 Mines et métaux 73 |4827,17 et 7 et Produits de consommation Prod.indust.7151 72 10 2711 2741 72 et construction Communications .financiers de DJ, 30 ind.DJ, serv.DJ, 65 actions Amex S&P 500 NASDAQ an New York en Londres en ancien gérant chez GE, qui a avoué avoir ordonné à certains employés de présenter de fausses réclamations.La cour a ordonné à la compagnie de payer l\u2019amende maximum de 1,04 M$ US.Le Pentagone n\u2019a pas décidé s\u2019il prendrait des mesures contre GE.le juge a cependant déclaré que le département de la Défense américaine pouvait interdire l\u2019octroi de contrat à GE pour une période allant d\u2019une à trois années.United tech.vend sa filiale Inmont Corp.United Technologies Corp., de Hart- 1274,18 617 73 17 1845.50 11,16 75 421 108,48 231 14| 187 40 147 IA) 405 287 0,21 10,11 5,6 ford au Conn., a vendu sa filiale Inmont Corp.à BASE America Corp., la filiale américaine de la société ouest-allemande BASF A6, pour une mil- de dollars US.Inmont Corp.fabrique des encres et des produits de finition pour automobiles.United Technologies a laissé entendre qu\u2019elle pourrait utiliser le produit de la vente pour diminuer sa dette ou faire d\u2019autres acquisitions.Plusieurs analystes ont été surpris du prix qu\u2019à pu obtenir United Technologies pour cette filiale.L\u2019un d\u2019entre eux a estimé qu\u2019In- mont a été vendu à 18 fois ses bénéfices.H G86L leu Gg Ipewes \u2018SIHIVA3V SF WP ler = muy Viééoron GEORGES PE GRATTON LIGNE OUVERTE SUR LE PLACEMENT diffusée en direct le jeudi à 20H30 LES CORDONS DE LA BOURSE Câble 26, (reprises les vendredis, à 22h., les dimanches, à 20h.et las mardis, à 23 h.) Une coproduction LES AFFAIRES- SPORTSPEC VIDEO TRANSIENT COBO cc TAT ILIRTDOIVA SIV AE ELLIE NOTIN SS AE TAT Tn TT A UR YE LT LAT WTS SS STE SAS ES EIA IRL ASE vy, 56 CT \"7 \u2018Revue de la'seme ine terminée le 17'mai 1985 |\u2018 © - .= 1984-1985 1984-1985 1984-1985 1984-1985 1984-1985 \u2018© Vome Hat Bas Ot.Va.Haut Bas Volume Haut Bas Côt.Var.Haut Bas Volume Haut Bas Clôt Var.Haut Bas Volume Maut Bas Ct.Var Haut Bas Volume Haut Bis Cot Var Haut Bas E ; 6 TAR WO 95% 256 25h \u2014 Va SHH BY 49 abectord 47 SPs 102 WW2\u2014 7 SI, PA ÎCP Lee TSE WO Wh Whe % 2% Wh 30 0 40 0 +0 a, Nd Mu 200 SV wm ee hos JG ARSC mam HE SN l'agnio EUR 37° 1664 16% 's Sw 1 [Can Tire 8 Si 1 Mk Sa 12 8 sis 1 9, Sau Sa Nio Te ARG 156 150 + te SU ws TeAMaT A 1 SB BU BAU Sh D © Alguebelle 11480 55 40 #5 +5 Was [IC The A 15M Be Mae ths th M0 sa 1 $ A FEU Cs.0 Whe Why a 300 2 TA OR en so E aigle 200 45 ao aiD Se [IE Un \u2018a Ts owe wh Was ts ube 0h SA Re 4 oh Th Noranda oA wn $a Wn Boars we Tatars WS Sw on VA 2 4 EA cnere 70 sl 204 2 +4 522 WC Ulli 8 Vo se 1 18 + 4 516 16h Us ana gs us Noreen 729 SEA 194 Wael STA W TrOn PL GN SITA 266 274 +10 STR 2) of Acn Alu me ge Me Sue\u201d si oC UE HS Ne NS Bh sas a5 as 0 85 us Noroms a9 Sigh 19% Wal wT 4, T0 PL 0 Sn a Mao BIA DL EEE EIRE in \u20ac UM on vim mem mes dou me 18555 2% 21% 7m sh 21% Normick a AT BO Warum .igoma » Vy » ._ 4 Ti pre Ulis mmm Zoe djl wn SU SITES as I pho Te Ta HUW 5 a, BEER ud gro \" 1 rs Efaum 22 vg a 3200 Du 5 VC UN we WR MT 8 CS = 2% AS 501% 200 Mss re a0 |More 62 Nm Sn 0° A2 4 Qu 18 I 2% av 0a es M4 lve UN em RL Ev A nt?28 53 2% 74 +16 SB 4 [Nove 15 80 527% DV sou 24 Trillum T 2083 1% Mh\u2014% $B Wh U (AMCA int 20 9192 15 15 \u2014n Su I A \u201c0s Nz om SN À } Togs | gl diem wm oz a.nm Canon We WW SYR 10% 248 ot We Wis a Te Now mes se «| Aime Ré sil Th ae ae Pa jous © 206 the WM BA 7 200 52 oh s hg TN (Nove Nu 0 gm 7 = Sb ak Tn CFD M0 SUA a Dh) Sa mer + - imac on \u2018Astral A 50 Wh 9h Ph wea [cel ox 240 $4 Ih 16% +t 50 134 8 5 ed Hao Nove od 0 0% uw une BMT A 0 0 0 a 2% ui fasta De se 500 ce NE Ln Un 04 4151 té 16 16% + Va 519% 15% OalowcodA #0 $h 6 6#+4 UNIS Tree B WMO 4% MN la à us 4; 9 9 Lal MW 6 To oe Su AK PE 0 NM GR TA Tu Cn MUSA Waly Mon a ahs dn a [Sl Tr MS Sle Wa Sih Su Ta Sh i +1 us Ag [ctl 8° CD Se ur yo TAP mA ME 2k Buu sin on pr ee a, Uh dh har Rd a, 02 VA s2% 2 2% + 7 05h Wh [Ox PT 0 Su Bu Tu 9m 7 |UAP WE IR Ee 1 mn] 4 BCE ANS HP» Un 2M +20 Uh WU Charanwd 00 40 0 SD +N IHS 189600 SV 17% Wh eli SA fosha A 00 27 U% Mu +1% 27 2% Ultrmar 000 425 WW 415 +0 40 20 ; BCE 100 20062 A D ain D M 25 SW 19% Whe % Sin 19h 0 Sh Ik Whol 5B Pancin Pl ATR M Tv: % 27 256 Unis A 10 3% 0 MW Mn : BCE 1.9% 190 0% 50% 50h 41% T0 A 0% 8 Sh Wh 85052 §10% 19 10% + % $19% 15% Perkins.P 2700 400 375 400 +30 funigs B 190 M5 25 M5 +0 25 20 BCE 200 i.a gn eu M (CID oft 28D se BL Bul Wh 6k 19% 154 19% 0 18 |Pel Sun 12800 200 180 M0 +12 215 175 UnigesprA ON 5h Sh +R SAM i 5 : \u2014 215 Union.Ent quil sit 1M + 4 À BGROMtA 100 3 3e ase Wa bh Com TNO Ui Le 1% + Ww Sih 1% ee | Pl Dv a ae rn ma | Umm Memb mamma] BGRoM wt aa 5 Gomi WX 25h hh OW 1000 S1ë JE oT Sw lé Plscerowt 000 40 iD 45 +15 475 x USSH.cn ms 5 25 BC pp Wn ua Im Tels WD [Com nh Aha Lm Dh 79 00% 10h 194 DA ton Pos 155 sa ma mu am 74 UN Bo SOB 6 6 +4 04 ; 0 M A \u2018 agin XI 2413818) STR \u2014 Yo S19 157% Popular WD 19 19 MWD Ven hd SU Qu 4 à BP, Ca pu + 1035 SB 27% 1h +16 sh 2 Pour Cr TIES S30 3% We + Ye 30h 27 MVersaCIA WO 5 Sur 9 Bs CE Te tow ba hh Hai a Comte ve saw ï \u2018 % [Power Fin 4160 27h 7h 74\u2014h 2 2 VersaCiB Su 1190 4 pal ra ; + - x À 20 S% N% H+ $ j Bque Com 500 50% 10% Wa \u2014 4 SV WJC Bath A 0M Sk 6 16 \u2014% sil 1% Wow oo so ym Prec BR Again Wa 1000 275 20 275 +5 Wms Bae \u201cWy 2472 SIT, Mn TA 4 Sun oe |e RO JON Mk Len à 2 a 56 he v Sede provies 728 $0 Wh Whe % $0 16 Waraton ma 5 8 RUN a + 3 Que Tel 4019 +3 0% TW Webb ko 280 125 125 mo Eh wm A BIL DUM ETL Len D 2 at: 8 due wong Sa mi BC fees el Behe wou PhD arr peda|c Ges Woo OW SE Th Biel SAAS 0 Su D MA 5 08 101 Re 10000 si2%a 11% 12 +1 51234 106 Wesimin 400 515 14% J@h + a SISh ITH de ES RE IA MLE SN M 1 ES 210 SE 174 Qik 44 sten 206 4 A A%\u2014Y% NW 2M A M \u2014 là SHY Wh Bo, BOYD MU Du MM Xue SI MWA Cosa Rs 30 TS MS IM ~5 40 20 1599 ss 274 Ta\u2014v Om % R 410 518 17 18 + SIE 6h WorldEqA SRO Eh 8 he Wh TU Bop 24 20 975 Mn Ma + La Th Wi Cosek Tp 0 Bh th th $a 0 S3% 31% 31% + Su | fReimn A 4100 SIO% 17% 18% + Vo SEH 16 | Wrid wha 55 85 55 +5 M2 pe, Mite Tha ton leh Whe Uma 1 ican RL on Nn Rh ja I 14] Rio Algom 29% 2 U + % Wid wiB 2X0 US 10 45 +15 1M 106 Somat 41% TO TH Th Wh4 M CDs pr MO Si 1 OT + % 3% 00 BST 13% he % SA Toh A - Wal + S10 64 Wright Hr 41975 84 mu +3 SU Su : Ba Nat +4 130 Hv 2h Ap SW 7 A 400 319 196 156 Sih 174 Shi 1% | s174 19 RooerC BJS $1 106 li% + % SiV & Xerox Cm M3 90% 194 04 + % Qu TM À BaNat.wi0 WS SRY 67 M2 +54 SO Th CrwmPr) 1100 5204 A WU UB appl De BND noel 2 ELM ser UN SalXem Cn MEO OW WN N+ wD ! 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chaque unité permettra de souscrire à 200 actions accréditives.Ces actions accorderont à leur détenteur des déductions fiscales correspondant à 133,33 % au fédéral et à 166,66 % au provincial de leur coût à l\u2019émission.Mandataires: Lévesque Beaubien et Dominion Securities.RES Bomions IEE Corporation Financiére Trilon: émission de 100 M$ d\u2019actions privilégiées d\u2019une valeur au pair de 100 $ chacune.Le taux de dividende correspondra à 63 % du taux préférentiel des banques canadiennes.Les actions privilégiées seront rétractables 18 mois après l\u2019émission et, par la suite, à teus les trimestres.Mandataire: Dossimben Sesuritios e Nerther Telecom: émission de 1 360 000 actions privilégiées de catégorie À, série 2, portant un dividende cumulatif de 2,22 $ par action.Mandataire: * Emorgie Canterra Love: émission d'unités comprenant chacune ue action ordinaire de Camterra et une débenture subordonade ot comvertible de 1 080 $.Mandataires: Wood Guay, Daves Fry, Pominion Securities Picfioid.LES BEW@ES (PCI - Voici les taux des devises Hongn+ sorint etrangetes tels que fournis per la inde Roupse Banque de Montréal.Les cotes sont Indonesie Kupt en monnaie canadienne.trok Dinar 9 Ces reux sont Qualifies de nemi- Irlande Livre maux parce qu ils fluctuent durent la troet Shekel journée et qu'ils varient d'une bon- Hate Lire que à l'autre.x-Toux mensuel fixe: Jamaique Dollar Afrique du S.Rand $0,7077 Japon Yen Allemagne O Mark $0,4474 Kanye Shilling Ar.Saoudite Rial $0,3819 Koweit Dinar Australie Dolor 90,9432 Liban Livre Autriche Schiking $0,0641 Molaysie Nigger dehemas Dellor $1,3017 Mexique Peso Bahrom Dinar $3,6208 Norvege Couronne Barbade Dotler $0,6995 N.-Zélonde , Belgique franc $0,022121 Pakistan Reupie Bermudes Deilur $1,3917 Pays-Bas Florin Bresil Cruxeire $0,080268 sai (Reso) xBulgarie Lev $1,3069 x ; y ces Dollar $0,5176 Portugal Escudo Chine Renminb: $0,5035 xRoumanie Leu xColombie Peso $9.01034 Reyaume-U.Livre Corée Mon $0,001650 Singapour Boites Danemark Couronre $3 1246 Suède Couronne EAU Dirham $0,0724 Svisse Franc Espogne Peseto $0,00799 Tanzanie Schilling Etats-veus Dotlar $1.3716 xTchecos) Couronne Fiji Doller $1,1815 Trinidod-T.Dollar Finlonde Mark $0,2157 xURSS Rouble France Franc $0,1467 Venezuela Boliver Grece Drachme $0,C105 Yougoslavie Dinar Guyane Dellor $0,3257 Les cotes sont en devises conn- Hongkong Dolls $0,1764 diennes + ; ) ; ä 50.002675 $0,1140 $0,001244 $4.3992 $1,399 $0.801419 40.000760 $0,2720 90,005487 $0,005198 CE VEN an Ca Em ae Setatat tl .me IN 10 ) 12 MOIS 12 MOIS 12M0i1s |F Volume Haut Bas Ot.Var.Haut.Bas Volume Har Bas Ciôt.Var.Haut Bas Volume Haut Bas Côt Var Haut Bas i T A 500 75 237 25 +4 30 1 volcan ind 29% 300 275 275 \u2014 3 10 1 (suite de la page 57) Trem RB wm ann ute eee ICS 81 Tm om ide ine don gy + 1 p + a - 254 = S Lov w } 10 1 OT HU \u2014-U 5 ON TrAN R pC 1100 254 25% 254 Ha Wn Welax A 19130 $103 109 11124 23 Wa jo es Somel 0 1X0 70 26 2M +3 WN TmAlte UA\" 167 525 M Bh 44 266 190 Waiax 1.oy 2.Bu Bet vB a M a A NA 00105 Tals 4a ww a & 5%.Walker Ta 60 SA 292 270410 M 2 bid Sonor 0 0 0X #5 2 TrAta 5 23 Hu 66% Eu &% 8: Walker 92 2045 5282 28% Bie B43, j Sonora © SO $b Sh Pa\u2014Y% Phas Traito 7 0 SW 76 76 Wu 6 Wikr 416 D Mu AU Ma DH se Sorrel 0 Un D 5 5 \u2014 M 0 Traits M 5020 Shi 80% BO +a Ble 76 Walker w 74W1 340 20 3% + 55 35 1 no 602 $5% 8 See D 45 Traits 10 00812 102 102 + 4 13 9H Wikr 1988 w 86612 45 M5 435 + 45 45 19 Soar Asc 1120055 SW 2% Mw +)% Bu 12 TrAita 9.80 210 $1002 103V2 10% mw Walwyn » m ma Sparion 0 2% M 1B D +3 & 0 Trait 975 5 Wa Wa Wh 12 9?Wardair A710 $0; 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Income 3.24 vias: 0 a Fd 64 vTrans À 64 Association des Central Group MRE 190 1,00 natlamira Grow yirans B 8110 ohingrgiens-dentistes y vCompound 13.30 Mortaage 5.00 a Te yTrans C 1383 4 Yoividend LD yiuhai 76 whee Sa Yovncowest 6.40 dv Québec, N vFund .10.41 .$ v 6.i vint Gwth 84 YEN Ve he all es on trust Genarai Gr.l'édéraiten des : yet Res Sin yo Retirement 17.26 Gaoital Gh 892 va ue notaires du Québec ê \u2018rev Gwin 380 Jones HewardGr.nCapstone or yuna 1047 ° Section B (REBM 226,53 223,50 196,41 x unies! ies YEE 0B veer man es YvalAme iu + Soctian C (REUMR 227,27 221,94 196,14 ont! OUD + A | n TAD Duhin Eaty 618 Mead vag Wer vost 1e Accumitv 2 18 Ordre dec ingénieurs du Doiph Mige 51 1 9410, A - Accumity R.9.Québec (fonds férique) Condit Grow nGot 5 18 CSAM@Mt Gros american 51 ( vsecuriy 8 MER Grow a Godtond 13 Cont Mie 52 * Revenus variables 16,18 16,63 14,51 Value 11.38 puit , hote - Security 422 Dynamic Grow Growth 1133 Desiardins Grave Ventre 84 * Obligations 14,77 14,47 12.9 vndy Am Cd?MME 0&1 10.00 io A entre et.10.67 othe s 15,73 15.48 13,3 ynDy Am US 2.KW Lotus }.3 niver.roup .YnDy Con #4 1716 gars use intern sa American 788 quilibré 15,96 15,66 13,30 vaDy Grd Gtd 4.28 vnEquity 18.00 on Krog Grow Eauity 78 Union des Artistes Vibrio oy (nome 78 OkTut ua hone 38 * Fonds Caisse de Sécurité Jrsavgs £36 100 vnMorigage 10.16 Deiat 143 Resource 63 du Spectacle (REER) 13,3 13,18 11,47 emma \"SE Morgan Trust equity 11.40 Fonds U.S.*Pour fins de comparaison, les revenus ont été ajoutés Divisene 675 vorowh Lm nfs Cn io 5 Grow, à la valeur unitaire me 79 vwcrigwice Wa Maar am DEES BE TABLEAU: LES AFFAIRES ifort 13a Mutual Grovp Industrial Group Macht 73 - .rou 1 » a, ; ee em em § A 2\" A SATAY Tye ae 4 ç 2 ye \"e AP RAES FAP TS CTI RESABRA ES ve a its a Wed ae ¥ fA ETP Wen for .% ¢ J 5H A AU * 7 G \u2014 LE PORTEFEUILLE DE GEORGES GRATTON\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014 B La bourse a du coffre.L\u2019expression est d\u2019un journaliste du Monde.Elle illustre trés bien ce qui est en train de se passer sur les bourses nord-américaines.Le fameux Dow-Jones a enfin franchi la barre des 1 300.Un niveau que, il y a a peine quelques heures, on pensait infranchissable dans les milieux boursiers.Pour les initiés, cet engouement pour les actions n\u2019est pas quelque chose d\u2019absolument neuf.Voila bien quelques jours (une semaine plus exactement) que les autres indices avaient précédé le Dow sur des territoires auparavant inexplorés.Depuis le début de l\u2019année, en effet, les gains boursiers sont appréciables, un peu partout, au Japon, en France, à New- York, à Toronto ainsi qu\u2019à Montréal.La progression la plus forte s\u2019est fait sentir à Toronto où le TSE 300 est maintenant en avance de 13,07 % sur les chiffres du ter janvier 1985.L'indice de la Bourse de New-York a effectué un bond de 12,18 % contre un gain de seulement 6,10 % pour l\u2019industriel Dow-Jones, pendant que Montréal accumulait des gains de 11,58 %, au cours de la méme période.Contrairement a toute attente, et un peu contre la logique, les aurifères tiennent toujours la tête du peloton au chapitre de la performance des secteurs, avec une augmentation spectaculaire de près de 35 % depuis le début de l\u2019année.Comme si les investisseurs se prémunissaient contre une menace imminente.Par contre, et un peu plus en accord avec le contexte économique ac- Un nouveau record que l\u2019on croyait infranchiesable Le Dow Jones a franchi la barre des 1 300 points Montréal: + 6,38% tuel, les services publics ont depuis quatre semaines emboité le pas à la baisse des taux d\u2019intérêt, en affichant une augmentation de 7,44 %, soit la meilleure de tous les groupes.Les actions ordinaires des Entreprises Bell Canada ont d\u2019ailleurs atteint un niveau record de 42,75 $, au cours de la troisième semaine de mai.À ce prix, elles se transigent dorénavant à un multiple de 9 fois les bénéfices de 4,75 $ par action, prévus pour décembre 1985.L\u2019indice de la Bourse de Toronto, dont les bénéfices prévus pour la fin de cette année sont de l\u2019ordre de 240,00 $ par action, se transigent en comparaison à 11,35 fois les bénéfices.Si la bourse tient le coup et poursuit sa lancée, NOTA BENE: Rendements du 1er juin 1983 au 10 mai 1985.NOTA BENE: Le portefeuille: + 44,91% Indice de la Bourse de Toronto: + 9,35% comme nous le laisse maintenant prévoir la baisse des taux d\u2019intérêt, les actions de Bell Canada maintiendront sans aucun doute leur fière allure.À 11 fois les bénéfices, les actions de ce géant de la téléphonie pourraient toucher 50,00 $ et plus d\u2019ici la fin de l\u2019année, ou d'ici la fin de ce marché haussier (bull market).Portefeuille Malgré une tentation toute à fait normale, nous n\u2019avons pas effectué de changements à la composition du portefeuille.Nous ne le ferons que lorsque l'industriel Dow- Jones aura confirmer la tendance des autres indicateurs, ce qui ne devrait pas tarder.Et, comme nous l\u2019avons souligné dans l\u2019édition précédente des AFFAIRES, nous exami- ro CS GE adies du rein Ensemble noys y parviendrons La valeur du portefeuille est établie une fois les commissions versées au courtier.Le montant investi le 1er juin 1983 était de 20 000$.nerons la possiblité d\u2019effectuer des changements une fois le premier budget Wilson déposé.Dans cette phase haussière, qui pourrait très bien s'avérer la dernière de ce marché haussier dont les débuts remontent à juin 1982, il nous faudra accentuer la qualité des titres.Bons dividendes, situations financières en excellente posture et un multiple (rapport prix/ bénéfices) de préférence inférieur à celui de la moyenne des titres.Comme nous conservons des actions privilégiées rétractables (Canadian Utilities et Northern Telecom), qui ne risquent pas de fluctuer énormé- du changement de nom (autrefois Gewganda), rien de tangible n\u2019a émané de cette entreprise en pleine réorganisation.On doit cependant avouer que Calgroup manque de visibilité du seul fait que les actions ne sont pas inscrites à Montréal et à Toronto, mais qu\u2019elles le sont à Calgary.ÉVALUATION DU PORTEFEUILLE AU 17 MAI 1985 ment au niveau du prix, GEORGES nous nous sommes permis ACTIONS ACHAT VALEUR REVENUS RENDEMENT un petit écart stratégique.GRATTON \u2014 Nous conservons 1000 340 Canadian tities 10 067,405 9,860,008 1190,0008| 12,30% actions de Calgroup Gra- privilégiées-F phics (CGG), a titre de 400 Northern Telecom 10 431,528 10 500,008] 888,008 8,45% spéculation.Le prix de ces privilégiées-A actio \u2018a évol 557 AGF-Monétaire 5568,008| 5568,008| 540.108] 9.70% depuis bientôt un mois.Encaisse ; 239,63$ 239,63% nil nil apres sa fulgurante pous- i 1000 Calgroup Graphics 2 140,00$| 3 000,00$ nit nil sée qui lui faisait atteindre Georges Gratton est courtier TOTAL DU PORTEFEUILLE 28 446,55$ 29 167,63$| 2 618,00$ 9,31% 3,60 $.Après l'annonce chez Geoffnon.Leclerc se61 eu GZ ipewes \u2018SIHIVAdv S31 RAPIDEX et HERCULE Deux systèmes bien pensés BATIMENT ÉCONOMIQUE LIVRAISON RAPIDE me LARG 20\u2018 a 70 DEMI CERCLE LARG \u2018Bas WONTANTS DROS 7 ou EN [ HERCULE ÉRIGERA VOTRE BÂTIMENT SUR DEMANDE BATIMENT QUI VOUS CONVIENT! EEE ENTREPÔTS (OGIVE à LARG any OGivt LARG 10' a 120 SURBAISSÉ HERCULE a SÉCURITÉ 100% à ( épreuve du leu PLUS SUR L'ÉQUIPEMENT MOINS SUR LE BÂTIMENT LA MACHINERIE PRODUIT LE PROFIT BÂTIMENT HERCULE 1793, Kennedy nord, Ste-Marie, Bce G6E 3A9 Tél.: (418) 387-7933 HERCULE alle } J Le vidéo au service de vetre entreprise Brian souffre d'insuffisance rénale.Pour les malades comme Brian, la vie dépend de longs traitements qui purifient le sang en attendant une greffe.Ce qu'il leur faut, c\u2019est guérir.Vous nous avez aidés à faire un pas pour les guérir.Ensemble nous y parviendrons.Pour offrir votre contribution, appelez sans frais à 1-800-268-6364, téléphoniste 532.LA FONDATION CANADIENNE DES MALADIES DU REIN Aidez-nous maintenant, c'est important._æztm\u2014m\u2014æzÆæz\u2014_\u2014_\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014 réatsation, cencaption, tournage, Maison Premier Plan OPTION-VIDEO INC.Tél: (514) 521-0191 montage, polycople.1594, DelLerimier.bureau 072-A Montréal (Québec) H2K 3W5 ki ry LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 8 B Le 23 avril dernier, le ministre du Revenu du Québec, M.Maurice Martel, a annoncé la mise sur pied d\u2019un service de décisions anticipées dans son ministére.Ce nouveau service, qui est entré en vigueur le ler mai, s\u2019inspire de celui qui est en place au niveau fédéral depuis plusieurs années.La création de ce service vise à répondre aux besoins maintes fois exprimés par les milieux d\u2019affaires et les spécialistes de la fiscalité en vue de s\u2019assurer de l\u2019interprétation des lois fiscales qu\u2019adoptera le ministère a l\u2019égard de certaines transactions.Même si elle n\u2019aura pas force de loi, chaque décision anticipée constituera à toutes fins pratiques une police d\u2019assurance puisque le ministère du Revenu s\u2019engage d'avance à la respecter.Il faut se réjouir de cette heureuse initiative des autorités fiscales québécoises.Elle permettra doréna- -_2+v-01ewvau mue ~VOIRE POT Pour s\u2019assurer du traitement fiscal de transactions projetées Revenu Québec lance un service a er vy pT Ee NT SE PME.ET R SR OY de décisions anticipées vant aux contribuables de mesurer à l\u2019avance les conséquences fiscales tant au niveau fédéral que provincial des transactions qu\u2019ils envisagent d\u2019effectuer.Traitement fiscal incertain Les contribuables se doivent de demander des décisions anticipées lorsque le traitement fiscal d\u2019une transaction projetée continue d\u2019être incertain même après une analyse serrée de la législation pertinente par leurs avi- seurs fiscaux, Il ne faut toutefois pas conclure que toutes les transactions projetées doivent faire l\u2019objet d\u2019une demande de déci- PROFESSIONNELS GESTION-CONSEIL montréal, québec H2P 2W9 (514) 387-6434 10 50, boul.crémazie ouest, y suite 1104, place crémazie, y von plante et associés inc.cabinet de gestlon-consell * PRODUCTIVITE * MARKETING/VENTE * FINANCEMENT * RESSOURCES HUMAINES » AIDE GOUVERNEMENTALE Fondée ROBIC, ROBIC & sentis en1 Conseils en propriêté | intellectuel Agents de brevets d'invention et de marques de commerce 1514, Docteur Penfield - Montréal, Canada, H3G 1X5 Tél.: (514) 934-0272, Tôlex: 05-268656, Cable: MARION Telecopier 2, Place Québec, bureau 800, Québec, GIR 285 1200, avenue McGill College, Montréal, H3B 2G4 des conseillers d'ici! Une équipe: 40 ans dans l'industrie LES GESTIONNAIRES CONSEILS PRODUCTIVITE PLUG.Diagnostic * Contrdle de la qualité = Mesures et contrôle de la productivité # Implantations d'usines « Etudes de faisabilité * Stratégies de marketing * Programme complet d'amélioration de la productivité 272 Rollin, Laval, P.Q.H7G 1M3 Tél.: (514) 668-8481 et 25 ans en consultation COMPTABLES AGREES 175 1909-1984 Te LAS es 2H ERPs Samson elair Bureaux dans les principales villes du Quebec et du Canada Affihation internationale - Moore Stephens & Co AVOCATS SAINT-AMOUR Li Yr Aad ypilddanl @ o Ha ® 1514) Nae 0373 a ° sion anticipée, surtout lorsque l'interprétation des dispositions législatives pertinentes ne laisse aucun équivoque.En procédant à des demandes de décision anticipée à l\u2019égard de transactions dont le traitement fiscal est clairement défini dans la législation, les contribuables et leurs avi- seurs permettent aux autorités fiscales d\u2019empêcher des transactions parfaitement légales et légitimes.Ce qui n\u2019est pas son rôle.À cet égard, il suffit de mentionner la politique administrative présentement en vigueur à Revenu Canada au niveau des décisions anticipées à l\u2019égard des investissements par le truchement d\u2019une société en commandite.Les règles du jeu Pour permettre aux contribuables et a leurs conseillers de profiter pleinement de ce service, le ministére a publié le 25 avril un bulletin d\u2019interprétation qui décrit les \u201c\u2018régles du jeu\u2019\u2019.En voici les grandes lignes.- Une décision anticipée est une déclaration du ministère à un contribuable, l\u2019informant à l\u2019avance du traitement fiscal qui \u2018sera réservé à une ou plusieurs des opérations précises qu\u2019il envisage.- Une décision anticipée est clairement identifiée comme telle par le ministère.Elle émane de la Direction générale de la législation, est signée par le directeur ou le chef de service du secteur concerné et, compte tenu des limites ou réserves qui y sont énoncées, lie le ministère.- Les décisions anticipées ne sont rendues que pour des opérations projetées.Exceptionnellement elles peuvent viser une transaction déjà complétée.Une décision peut également être demandée sur des questions de faits lorsqu\u2019il est possible de déterminer à l\u2019avance tous les faits importants et que l\u2019on peut raisonnablement prévoir qu\u2019ils surviendront ou que des mesures seront prises pour qu\u2019ils surviennent.- Une décision anticipée n\u2019est valable que pour la personne qui l\u2019a demandée et qu\u2019à l\u2019 égard du contribuable concerné par l\u2019opération et désigné dans la demande.De plus, elle ne vaut qu\u2019à l\u2019égard des opérations décrites.- Une décision anticipée rendue par le ministère comporte une date limite de réalisation.Si pour une raison quelconque, cette date ne peut être respectée, la décision anticipée ne sera plus valable, sauf si le contribuable Obtient du ministère un délai additionnel pour la réalisation de ses transactions.- En cas d\u2019une omission importante ou d\u2019une présentation erronée ou incomplète des faits ou des motifs par le contribuable NOMINATIONS M.Claude Denis M.Renald Forest, Président de RALFOR, a le plaisir d'annoncer la promotion de M.Claude Denis au poste de Directeur général et celle de M.Roger H.Péladeau au poste de Directeur des ventes.M.Roger H.Péladeau La compagnie RALFOR se spécialise dans la fabrication de produits d'acier d'après plans et devis.Chef de file en son domaine, cette entreprise québécoise offre également un service de coupage et formage en constante expansion.RESTES SEM RFO AIRE REV te 60.540 CAD autistes 488 sORS E880 ou son représentant, la décision anticipée pourra être révoquée par le sous- ministre avec effet rétroactif et sera considérée comme n\u2019ayant jamais lié le ministère.- Lorsque la loi sur laquelle est fondée une décision anticipée est modifée, la décision ne sera plus valable à compter de l\u2019entrée en vigueur de la modification, et ce, sans que le ministère-n\u2019ait à en informer le contribuable.- Le ministère se réserve le droit de refuser de répondre à toute demande de décision anticipée.- Le ministère refusera de répondre à une demande de consultation qui dans les faits constitue une demande de décision anci- tipée.- Une demande de décision anticipée doit contenir les renseignements permettant au ministère d\u2019identifier clairement le contribuable qui fait l\u2019objet de la demande.Lorsque la demande est formulée par le représentant du contribuable, une procuration l\u2019autorisant à agir ainsi au nom du contribuable devra être fournie.- Une demande de décision anticipée doit comporter un exposé complet et détaillé des faits accompagné de tous les documents pertinents, une divulgation du but des opérations projetées et un énoncé précis des questions sur lesquelles l\u2019on demande de statuer, Elle doit également indiquer les dispositions de la loi à l\u2019égard desquelles la décision est demandée ainsi que l\u2019interprétation que le contribuable en fait.Celui-ci ou son représentant doit fournir une déclaration à l\u2019ef- D'AFFAIRES Renault.HNNNLES BONNES TABLES, fet que cette demande ne [}\u2019 fait pas l\u2019objet d\u2019une opposition, d\u2019un appel | devant les tribunaux ou §- d\u2019une vérification de la part du ministère.- Pour toute demande |\u201c de décision anticipée trans- |.mise à compter du ler mai | 1985, des frais de 50 $ pour chaque heure ou par- |.tie d'heure consacrée à | l\u2019étude de la demande seront exigibles.Ces frais |\u2019 ne pourront toutefois être | + inférieurs à 250 $.(Ces frais sont les mêmes qu\u2019au | niveau fédéral).- Une demande peut être retirée.Dans ce cas, | exigés par le ministère s\u2019il | n\u2019a pas commencé à procéder à l\u2019étude de la demande.Dans le cas contraire, les | heures consacrées à l\u2019étude | du dossier avant la demande de retrait seront facturées.- Les demandes Sont traitées dans l\u2019ordre chronologique de leur réception.Compte tenu de la complexité de la demande, un délai pouvant aller jusqu\u2019à deux mois peut être nécessaire pour répondre à une demande.Le ministère continuera toutefois de répondre sans frais aux simples demandes de renseignements qui lui sont soumises par les | contribuables.f aucuns frais ne seront| i | | IEEE | ROBERT ] IRIVARD | Robert Rivard, avocat, M.Fisc, c.a.est de l'étude Ogilvy, | aLbo Le coin favori des gens d'affaires RESTADRANT La fine cuisine italienne.fière de son accent sicilien! 1231 De La Montagne, Montréal Jel: 866-0831/3240 Sed est 4 RE Sd Spécialité: Cuisine Française Yvan Eric & Jacqueline (Vos Hôtes) Sr Jeche du Fourme, a das CU 895.7485 à Mantes) Mappéai-Oc 39 258 |, | ai 06 | Eh 2 ian TE nada dE ir dy i eA ELS Rai UT 4 bei Lng a.A Aa NOUVELLES DEE COMIMGNIES Le bénéfice net de Papiers peints Berkley a été de 704 000 $ pour le premier trimestre de 1985, comparativement à 563 000 $ l\u2019an dernier.Le bénéfice net par action ordinaire a augmenté à 23,5 cents, comparativement à 18,8 cents l\u2019an dernier.Le profit net totalement dilué s\u2019établit toutefois à 17,2 cents par action.Les ventes ont augmenté de 21 % pour atteindre 5,7 M$.Les bénéfices non répartis à la fin du trimestre étaient de 3,2 M$, comparativement à 1,6 M$ Papiers peints Berkley poursuit sa croissance l\u2019an dernier.Berkley a également annoncé que sa deuxième usine de papiers peints de Sherbrooke est maintenant en opération.On y a.commencé la production d\u2019un type de papier peint qui n\u2019était produit uniquement en Europe jusqu\u2019à maintenant.Power Corp.hausse son bénéfice BB Le bénéfice net de Power Corporation du Canada atteint 18,9 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars dernier.En 1984, il avait été de 17,5 M$.Le bénéfice par action prévilégiée participante et par action comportant des droits de votre limités demeure à 68 cents comme l\u2019année dernière.Les revenus de la corporation ont atteint 25,2 MS, comparativement 19,7 M$ l\u2019année dernière.Bénéfice en baisse pour Circo Craft BR Circo Craft a réalisé un bénéfice net de 1 566 000 $ ou 13 cents par action, à son premier trimestre de 1985.L'année dernière, l\u2019entreprise de Kirkland avait réalisé un bénéfice net de 1 755 000 $, ou 18 cents par action.Le nombre d\u2019actions ordinaires en circulation était de 12,1 M au cours du premier trimestre de cette année, comparativement à 10 M l'an dernier.|- Les ventes ont été de 11,4 M$, comparativement à 8,2 M$ l\u2019an dernier soit, une augmentation de 38,7 %.u BOUCLES RADIO PORTATIF o D'OREILLES Tv, COUL.14\u201d ou BAGUE 10 pts VIDEO TOSHIBA ou VOYAGE MIAMI Effectu dans une © et courez | de VOUS un magni URS FILS ez un dép aisse P a chance mériter ifique CA opulaire ot a terme participante deau! PARTE RL G86 lew Gg Ipawes \u2018SHIv4dy S31 « - tre.Caisse Populaire i opulaire Ste-Cécile nez les règlements Caisse F ° 300, de Castelnau est Gerais du jeu 1 SU 8164, St-Hubert Mon Née esnoyers une des Caisses ntréal Cole participantes.Martine Lalonde 276-2563 270-7221 i aire .Caisse Popu isse populaire villeray isse Populaire Se.Vincent Ferrier 7720, St-Hubert Cas enis 205, rue Jarry est Montréal çÇ St Laurier est Montréal eau ean Arbou \\ ntréal Réjeanne péronn 973-2741 Moquette Amyot 382-6096 277-3141 MARCHANDS PARTICIPANTS ER Voyages Morsouli 1N 783 MISTRAL, (COIN 8250, ST HUBERT) MTL 388 4636 Is Creation Rosaire Blouin Inc.Da CE CLA ER LE FETES IE SO NRA RCE: 725 0963 CL i ll bod 8 4304 22w3 iN.CT tdeanr a rad ain 4 : 1: ~ woe nom oer or omy oe + ease mm mame remem mo as maaan sm MM CU AT MCE CC À LES AFFAIRES, samedi 25 mai 1985 8.Fe 41644 «4 604066 646\" 4 EEE AE ARERR REE RAN ENNELY DV NOUVELLES DEE COMPAGNIES REE ITALY LIAL SARI IIIS EVV ISI VFI CSCO Lev vy Ressources Brascade a subi un déficit de 11,5 M$ au cours du premier trimestre de 1985, comparativement à un profit de 7,5 M$ pour la même période l\u2019an dernier.Une fois payé le dividende sur les actions prévilégiées, la perte par action s\u2019est élevée à 43 cents cette année, comparativement à un profit de un cent par action l'an dernier.Les résultats de Bras- cade ont été ébranlés par des arrêts de travail aux mines qu\u2019exploite Westmin de prestige?vente, etc.?sur l\u2019île de Vancouver et par les mauvaises performances de Noranda.Bénéfice en baisse pour lvaco - BN Le bénéfice net d\u2019Iva- co s\u2019est élevé à 6,4 M$ au cours du premier trimestre terminé le 31 mars dernier.L'année dernière, ce bénéfice avait été de 6,5 M$ en excluant un gain extraordinaire de 1,5 M$ provenant de la vente d\u2019un terrain.Pour le premier trimestre de cette année, le bénéfice net par action, # Recherchez-vous des revenus plus réguliers en fonction de votre expérience et de vos capacités (salaire de base + commissions + boni, avec auto + frais de représentation) et une gamme complète d'avantages sociaux?Votre but est-il de travailler pour une compagnie compétitive et progressiste, soucieuse de l'épanouissement de ses employés et de leur promotion interne?Une fonction de vente directe représenterait-elle un défi pour vous?Êtes-vous prêt à recevoir pendant plusieurs semaines une formation sur l\u2019utilisation des produits, l\u2019analyse de leur performance, l'environnement des marchés, les techniques de Nous sommes une société multinationale, à l'avant-garde de la après le paiement des divi- - dendes sur les actions prévilégiées, se chiffre à 23 cents par action, comparativement à 28 cents l\u2019an dernier.Les ventes ont augmenté à 304, 3 M$, comparativement à 288,4 M$ l\u2019an dernier.Diversité des produits.Qualité du service.Equipe de gestionnaires chevronnés.Voici quelques éléments qui expliquent le succès de cette importante institution financière québécoise.Afin de poursuivre sa croissance, notre client Détérioration des résultats de Brascade au 1\u201c trimestre de 85 Bénéfice de Sensormatic en baisse B Sensormatic a enregistré des bénéfices de 104 752 $ au premier trimestre de 1985, comparativement à 159 340 $ recherche un Gestionnaire de portefeuilles Membre influent de l\u2019équipe de conseillers en place, vous participerez à la formulation de politiques et de stratégies de placement et serez responsable de l'étude et du suivi de secteurs économiques spécifiques.Grâce à des outils analytiques très modernes et votre connaissance approfondie de la conjoncture, vous pourrez orienter et contrôler le programme d'investissement des divers portefeuilles sous votre gestion.Vous serez également appelé à collaborer pour la même période l\u2019an dernier.Ce bénéfice correspond à 3,1 cents par action, comparativement à 4,7 cents l\u2019année dernière.Les ventes ont totalisé 1 062 009 $, comparativement à 895 749 $ l\u2019an dernier.Des pertes sur des opérations de change sont partiellement responsables de la baisse du déficit.DANIEL BORDELEAU CARRIÈRES ET PROFESSIONS HE UN PAS EN AVANT DANS VOTRE CARRIERE DE VENTE * Aimeriez-vous représenter avec confiance une gamme de produits technique dans notre domaine, produisant au Canada des pneus de première monte et de remplacement pour les engins de Génie Civil, les tracteurs et remorques, les autobus, les camions de service et de livraison, les voitures particulières, etc.Nous avons deux postes de vente actuellement disponibles dans la province de Québec et un dans le nord de l\u2019Ontario (Timmins).Ces postes sont offerts à des personnes très organisées, entreprenantes, confiantes en elles-mêmes et capables de gérer leur territoire avec compétence.\"7 Outre le bilinguisme, une formation universitaire ou collégiale, ainsi qu\u2019une expérience de vente de 2 ou 3 ans sont essentielles.Pour convenir d\u2019une entrevue, veuillez dès maintenant nous faire parvenir votre curriculum vitae accompagné d\u2019une lettre faisant état de vos objectifs, de votre disponibilité et de votre possibilité de déplacement.Il sera répondu à toute demande, qui sera bien sûr traitée en toute discrétion.au développement des affaires et transigerez étroitement avec une clientèle institutionnelle sophistiquée.Diplômé universitaire, vous travaillez actuellement dans un service de gestion de portefeuilles mais votre carrière piétine: vous recherchez l'occasion d'assumer des responsabilités accrues - tant au plan professionnel qu\u2019au plan gestion.Durant vos quelques années d'expérience, vous Û avez démontré de solides capacités d'analyse et g un jugement sûr des tendances financières et économiques.Communicateur efficace, vous êtes en mesure de présenter votre point de vue 1 de façon concise et convaincante et promouvoir I les services de cette institution dans un marché 1 en voie de décloisonnement.Veuillez faire parvenir votre curriculum vitae, Société Canadienne des Pneus Michelin Ltée confidentiellement a: Division Commerciale 3300 Cote Vertu \\ St-Laurent (Montréal), PQ.H4R2B8 Attention: Michael Patterson Guy N.Djandji & Associés | Conseils en recherche de cadres Inc.1600, boulevard Dorchester ouest, bureau 1195, Montréal (Québec) H3H 1P9 (514) 931-9391 Pour vos annonces dans \u2018\u2018Carriéres et Professions\u2019\u2019 Parce que les pneus, c\u2019est important.(514) 842-6491 \u201cCARRIÈRES ET PROFESSIONS RADIO CITE À L\u2019ECOUTE\u201d Diffusé tous les jeudis à 8h50 & 16h50 _Service exclusif de Radio Cité FM 107,3 \"0 vy » [ LJ \"eh mm \"a à a'à Aes eh aad BUIRELNER INCE PAB NINN Rh : BN - ; - Québec Téléphone hausse a son dividende trimestriel po ton ets rs ($) (000$) Québec Téléphone a nus au cours du troisième pour la même période l\u2019an 668 000 $ pour la mê- Compagnie Pè- Plus L'an Plus L'an a réalisé un bénéfice trimestre ont été 24,1 M$, dernier.L\u2019avoir des ac- me période l\u2019an dernier.rode récent dernier récent dernier net de 5,1 M$ au cours du comparativement à 26 M$ tionnaires était de 33,1 M$ Le bénéfi .Bonanza Resources 3m.on 0,06 3 1 So premier trimestre de 1985, pour la même période l\u2019an au 31 mars 1985, compa- \u20ac benefice apres poste rascace niesources mo : comparativement à 4 M$ dernier.rativement à 29 M$ un an extraordinaire a été de Canon Resources 3m.oa be 9 3 » 543 l\u2019année dernière.Le béné- Pour l\u2019ensemble des plus tôt.1,8 M$, comparativement {canadian Manoir 3m| 05] 008] 294581 17870 fice par action ordinaire a neuf premiers mois de La Fiducie attribue la à 1,0 M$ en 1984.Le [ciment St-Laurent 3m| (1,59 (2,36)| 44780| 33156 été de 99 cents, comparati- son exercice financier, diminution de son bénéfi- bénéfice net par action reo cat am.oy ou.n fort 8190 vement à 84 cents l\u2019an der- Campbell Resources a en- ce au rétrécissement dela Ordinaire avant poste [we amj 642] 007] 56047] 456720 nier et ce, malgré une aug- registré une perte avant marge de profit sur les extraordinaire a atteint ler 3m| (04n| 002) 10783] 9678 mentation de 8,4 % du poste extraordinaire de activités d\u2019intermédiation 25 cents, comparativement Dome Canada 3m| 012 0,0| 53200) 44000 nombre moyen d\u2019actions 101,6 M$, ou 5,05 $ par financière et aux dépenses à 21 cents l\u2019année der- [Dome Pete 3m.| (010) (0.18) 5690001 634000 l ; ur ; et : ; 5 AS FCA Int) gm.| 09 0.92] 49654] 42892 en circulation, qui a été de action ordinaire, sur des engendrées par I\u2019expan- niére.Le bénéfice net Fiducle du Québec am| 351] aes 35400 29000 5,1 M.Le dividende tri- revenus de 78,4 M$.Pour sion de ses affaires.apres poste extraordinaire groupe Grafton 3m| 005] 00 86344| 78430 mestriel payable sur les la même période l\u2019an der- Hau e d pour le premier trimestre |ivaco 3m| 023] 0.28; 304300] 288400 actions ordinaires a été nier, la perte avait été de SS u a été 40 cents, comparati- pr mt 3m.(a) oe sez) Aen porté à 68 cents, une 4,1 MS, soit 56 cents par bénéfice net Yémen à 66 cents l'an der- Mines Sigma ami om! \u2018Oil 750 8123 hausse de trois cents.action, sur des revenus de nier.Prenor a réalisé un |Muscocho Expl.12m.(005}| 002 6291| 2029 La hausse du bénéfice 72,8 MS.pour Prenor revenu brut de 3,9 M$ ot A 3m.op D 2 87 ; 426 .PE - von 3 5 uébec-Téléphone m.y 0 1 est attribuable princip ale Bénéfice en Pos le premier trimest 5 Reed Stenhouse 6m| 015 010 166233| 153 426 ment à une hausse des [ll Le Groupe Prenor a » comp Spar Abrospatiale 3m| 058) 038 58649] 44159 revenus, qui ont atteint bai a I réalisé un bénéfice 3,6 M$ en 1984.Transalta Resources 12m.| 197] 308] 31814| 31766 42 M$, comparativement sse ala , Turbo Resources 3m.| (0.68) (1,00)| 146000| 136 000 , 2 > , J » - net avant poste extraordi- |] Unicorp Canada 3m.0,10 0.20 40 809 20 963 à 39 M$ l\u2019année derni&- Fiducie du naire de 713 000 $ pour DANIEL _ re, une augmentation de , le premier trimestre de \u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014 7,7 %.Cette croissance Québec 1985.comparativement 2 BORDELEAU provient principalement d\u2019une demande accrue pour les services interurbains et d\u2019une hausse modérée des dépenses d\u2019exploitation.du premier trimestre de 1985, comparativement à Nouvelles 949 000 $ ou 4,65 $ par Un action pour la même pério- pertes pour de l'an dernier.Les reve abonnement { nus ont atteint 35, , - d.Campbell comparativement à 29 M$ au journal Resources CARRIERES ET er NH Campbell Resources a enregistré une perte de 2,2 M$ avant postes exceptionnels son troisième trimestre terminé le 31 mars dernier.Cette perte a représenté 24 cents par action ordinaire.Pour la même période l\u2019an dernier, la perte avait été de (514) 332-0124 2,5 M$, soit 28 cents par (514) 337-6196 action ordinaire.Les reve- B La Fiducie du Québec a réalisé un bé- nifice de 777 000 $ ou 3,51 $ par action au cours PROFESSIONS Offre de services ADMINISTRATEUR D\u2019EXPERIENCE présentement en recyclage recherche travail de bureau ou d'administration pour période estivale.Faites parvenir à: Pierre Morvan 14 Ligthall, #11, Mt.H3L 1M4 (514) 655-7395 CL tout le monde, lire c'est important S861 [BW GZ IPAWES \u2018STHIVIIY ST.@ votre AFA RES c'est dans utile et profitable.Tirez profit des informations économiques et financières que vous apporte chaque semaine, chez vous, le journal LES AFFAIRES.Un simple abonnement et vous aurez un outil complet et pratique pour utiliser, à votre profit, les conseils et suggestions de nos experts.Abonnez-vous au journal LES AFFAIRES, vous obtiendrez en prime le magazine AFFAIRES.Faites un investissement: remplissez le coupon ci-dessous.Louie, C'est aussi la vue! *sur le prix habituel en kiosque EN IS NE DNS DRE EE ED EA Des livres-cassettes pour les aveugles.RN LA MAGNÉTOTHÈQUE LL) swge social 4030, cue Chesser Bureau 304 - Montréal (udbec) H2( HO \u201c Mme 22 20000 _ nn de ait rem [UST RI EEE) Nouvel abonné Priv en vigueur au Ca seutement incluant Senouvenement 504 par année pour le Magazine AFFAIRES Our jem abonne Pour un an 29958 3u journal - LES AFFAIRES Pour Geur ans A4 355 Jewiiez simplement retourner Ce coupon a Servite aux abonnes Csjonnt la somme de vu BE Tet (51) 524 6331 (sans rant 1800 3610635 oy 80 Numéro Genregutrement dorgasme de chavite habits 3 M émettre des reçus pour lms d'impôt 0504720 50 08 mme\u201c Le No ! de la finance et de l'economie su Québec .PRENOM NOM DE LA COMPAGNIE Adresse FONCTION PROFESSION Ve Province Code poset _____ Vous pouvez lave voire don à tout CAISSE POPULAIRE ET D'ÉC( DESJARDINS di eve PE ADRESSE VILLE CODE POSTAL PROVINCE TEL! \" One drames - a as a a.de 22 au 26 ove 1985 squees FACTUREZ MO! 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