Les affaires : a magazine of business, 1 avril 1970, lundi 6 avril 1970

[" La bourse face aux conclusions Lundi 6 avril 1970- Vol.XLII No 14 hâtives d'un de ses membres Montréal, vendredi 3 avril \u2014 La Bourse de Montréal, fait sans précédent dans les annales, se désolidarise d\u2019un de ses membres, une maison de courtage de dimensions moyennes, mis sur la sellette par suite de la divulgation de certaines conclusions et propositions irréfléchies dont cette maison aurait fait part à ses clients.Renseignement pris, il s'avère que Lafferty, Harwood & Co., la maison de courtage en question, a adressé à ses clients une circulaire confidentielle consacrant plusieurs pages à l'analyse (?) d\u2019une récente allocution faite par le ministre des Finances du Québec, M.Mario Beau- lieu, devant la Chambre de commerce de Montréal, et qui, en guise de conclusion, note qu\u2019il serait sage, à moins d\u2019une intervention fédérale visant à garantir les {Suite à la page 20) 636, EST HENRI-BOURASSA MONTRÉAL 357 æe = Ca 30 0.|} ASP Oo « F5 8 @ 3 ct+tO0 2 - 3 OQ La a.! ve I 4 390 DC - a ~ 9953 5 U O 9 +1 Tw 2 ON eo M \u2014 TN Dry c 2 ¢ = = i IA uy + i 7.8 à = 34h 19 4 ; a ps \u201c COMMERCIALE 25 CENTS Québec North Shore Paper obtient la concession forestiere Manic 20 Québec.\u2014 (O.I.P.Q.) \u2014 Le ministre des Terres et Forêts du Québec, M.Claude-G.Gosselin, a accordé par affermage, à la Compagnie Québec North Shore Paper, de Baie-Comeau (Saguenay), la concession forestière \u2018\u2018Manicouagan 20\u201d, d\u2019une superficie approximative de 900 milles carrés, moyennant le versement d\u2019une prime de $1,250 du mille carré, soit $1,125,000 payables à la signature du contrat.La compagnie possède, exploite à Baie-Comeau une importante usine qui comprend actuellement trois machines à papier-journal.Elle a soumis au gouvernement un programme d'expansion comportant l'installation au coût de $56,000,- 000 d\u2019une quatrième machine à papier-journal (qui entrera en production au cours de la présente année) et envisage de plus soit l\u2019installation d\u2019une cinquième machine, soit l'amélioration de la production grâce à des progres technologiques en voie de réalisation.Comme les concessions forestières que la compagnie possède actuellement lui assurent 675,000 cordes et que l'approvisionnement annuel de quelque 800.000 cordes dont elle aura besoin, lui laisse un déficit à combler de l'ordre de 125,- 000 cordes, le conseil des ministres a accepté d\u2019affermer la nouvelle concession forestière à compter du premier avril 1970, uniquement comme source d\u2019approvisionnement tie l\u2019usine exploitée à Baie-Comeau.La Compagnie Québec North Shore Paper devra faire inventorier et aménager à ses frais la nouvelle concession forestière par un ingénieur forestier.Elle devra également, dans les douze mois qui suivront la date d'affermage, confier l\u2019arpentage du périmètre extérieur à un arpenteur-géomètre.Le plan et le rapport consécutif à ce travail d\u2019arpentage devront être soumis à l'approbation du ministre des Terres et Forêts dans les 24 mois de la date de tel contrat.La concession forestière, \u2018\u201c\u2018Ma- nicouagan 20\u201d sera sujette à révocation sans avis, si les améliorations prévues ne se réalisaient pas ou si l'usine demeurait complètement inactive pendant plus de deux années.Par ailleurs, advenant que, pour une année quelconque, le volume des coupes dans l\u2019ensemble des concessions forestières de la compagnie soit inférieur aux possibilités déterminées par le ministère des Terres et Forêts, le ministre conserve le droit d\u2019accorder des permis de coupe à des tiers, tout comme s\u2019il s'agissait de terrains vacants de la Couronne, mais jusqu\u2019à concurrence seulement des possibilités résiduelles, et ce, en conformité avec le plan d'aménagement qui aura été approuvé par le Gouvernement pour l\u2019exploitation des territoires.SGF espère \u201cLa faible dimension de nos entreprises explique fréquemment nos difficultés.Par l\u2019intégration ou le regroupement des entreprises, nous recherchons la taille capable de nous permettre, à l\u2019instar des grandes sociétés canadiennes, d'engager d'excellents spécialistes.La constitution de complexes industriels nous permettra également d\u2019utiliser des techniques et des instruments modernes de production qui ne connaissent habituellement de rentabilité qu'aux grandes échelles de production\u201d, constatait le président et directeur général de la Société Générale de Financement, M.Jean Deschamps, à l\u2019occasion de une meilleure année '70 par Laurier D.Cloutier l'assemblée générale annuelle des actionnaires tenue à Montréal.La direction espère, pour le nième fois, atteindre en 1970 le seuil de rentabilité permettant à la SGF d\u2019atteindre l\u2019objectif que la loi lui a fixé: \u201cdévelopper des entreprises industrielles et contribuer au plein emploi\u201d.Si l\u2019on fait exception de Albert Gigaire Ltée dont l'exercice financier de 1968 ne comportait que 2 mois, la comparaison entre les états financiers de 1968 et 1969 pour les 9 autres filiales dans lesquelles la SGF détient une participation de 50% ou plus nous révèle non seulement une diminution des bénéfices Etats financiers des filiales (50% ou plus) de la SGF Ventes Bénéfices nets Dividendes 1969 1968 1969 1968 1969 1968 Marine Ind.88.641 5,646 331 638 795 960 David Lord 5,253 5,904 (142) 276 77 113 Stuart Lim.8,197 7,401 169.215 125 148 Soma Inc.13,814 10,791 (666) 86 \u2014 \u2014 Sogefor 5,072 6,469 (1600) (453) \u2014 \u2014 Albert Gigaire 1,365 (467) \u2014 \u2014 LaSalle Tricot 3,438 4,312 (12) 109 42 11 Ind.Valcartier 22,646 10,983 513 306 \u2014 \u2014 Bonnex Inc.3,790 1,782 (7) 91 36 39 Cegelec Ind.4,581 5,892 94 32 \u2014 \u2014 NOTE: Les chiffres entre parenthèses indiquent les déficits subis au cours de l\u2019exercice financier terminé le 31 décembre 1969.L'industrie canadienne En 1970 nette augmentation des investissements à moyen terme Une enquête faite par le Conseil économique du Canada, à l\u2019automne dernier, sur les investissements à moyen terme, révèle que l\u2019année 1970 sera meilleure, dans ce domaine, que l\u2019année 1971.La raison de cette différence serait due aa fait qu'une partie des immobilisations de 1969 ont été différées en 1970 et viendraient s'ajouter aux programmes prévus pour cette année.Cette enquête a porté sur 200 organismes environ (grandes maisons d'affaire, universités et gouvernements).Les secteurs de l\u2019agriculture, de la pêche et de l\u2019habitation n\u2019entrent pas dans l\u2019enquête.En 1969 les prévisions portaient sur une augmentation des investissements dans la construction, les machines et l\u2019équipement, de l\u2019ordre de 8 à 9 pour cent.L\u2019augmentation réelle n\u2019a été que de 5 à 6 pour cent.C\u2019est ce qui explique ce rapport sur l\u2019année 1970.Par Michel J.Roesler Selon les quelque 200 organismes consultés, il ressort que les investissements prévus seront consacrés à l'amélioration des moyens de production, à la modernisation de l'équipement et à la recherche ainsi qu\u2019à la lutte contre la pollution.Géographiquement c'est vers l'Ontario que se dirige, avec 38%, la majorité des investissements.D'autre part, parmi les principales remarques qu\u2019ont faites ces firmes, on peut citer la crainte du coût élevé et la rareté des fonds d\u2019investissement, les coûts de la main d'oeuvre, les prix et les inquiétudes suscitées par le Livre blanc sur la réforme fiscale.Sur ce sujet, la plupart des hommes d\u2019affaires interrogés ne craignent pas tellement pour leur entreprise, comptant dans une large mesure sur l\u2019auto-finance- ment, mais surtout pour l\u2019économie en général.Comme mentionné plus haut c\u2019est l\u2019Ontario qui recueille la majorité des suffrages.Viennent ensuite dans l\u2019ordre: Les Prairies, le Québec, la Colombie Britannique et les Provinces maritimes.Les pourcentages sont les suivants: Ontario, 38.1%; Prairies, 20.1%; Québec, 17.6%; Colombie Britannique, 153%; Maritimes, 7.1%.Le.rapport souligne qu\u2019il est impossible de déterminer si la répartition régionale prévue par les grandes maisons d\u2019affaires représente la situation dans l\u2019ensemble des entreprises.Fabrication Dans cette catégorie sont englobées un certain nombre de compagnies qui ont été consultées et correspondant à divers secteurs: produits chimiques, aliments et boissons, métaux primaires, pâtes et papiers, matériel de transport, (Suite a la page 19) nets dans sept des neuf cas mais encore une perte, au chapitre des profits, de six filiales.Les Industries Valcartier et Cegelec Industrie sont les seules compagnies manufacturières filiales à enregistrer une augmentation de leurs bénéfices nets.Même Marine Industrie, malgré un solde positif, accuse une diminution importante de ses bénéfices nets.Avec un actif de $49 millions et 15 entreprises, les revenus nets de la SGF se chiffrent à $978,764, soit $9,076 de plus qu\u2019en 1968 ($969,- 708).\u2018Ces résultats ne représentent qu\u2019un rendement modeste de 2.96% par rapport à l\u2019avoir moyen des actionnaires\u201d, admet M.Deschamps lui-même.\u201cIls sont quand même encourageants, poursuit-il, si l\u2019on considère le caractère et le jeune âge de notre société, et le fait que 25% de nos capitaux propres se trouvent engagés dans des entreprises qui n\u2019ont pas encore atteint le seuil de rentabilité\u201d.\u201cL'augmentation des ressources financières de notre société, tel est le point saillant de l\u2019année 1969\u201d, déclarait le président et directeur général de la Société Générale de Financement du Québec, M.Jean Deschamps, lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires.\u201cMalgré les difficultés du marché financier, nous avons réussi à placer largement auprès de nos actionnaires $7.8 millions, par une émission de $5 millions de dében- tures convertibles portant intérêt a 8%, et par la vente d\u2019actions ordinaires pour $2.8 millions\u2019.\u201cLe versement en 1970 de la souscription du gouvernement du Québec de: $10 millions, sous la forme d'actions à dividende différé, ajouté à nos fonds disponibles, nous permet d\u2019envisager l'avenir avec confiance malgré un fléchissement de l\u2019activité économique dû à une conjoncture défavorable\u2019.Les placements de la SGF ont atténué quelque peu, au total.la diminution des profits et les -pertes qu\u2019ont accusées les filiales en 1969.Cependant, \u2018\u2018la SGF évolue vers une société de gestion et réduit graduellement ses activités comme société de crédit\u201d, nous prédit M.Des- champs.La SGF a démontré qu\u2019elle pouvait relever les défis, concluait en substance M.Deschamps.La proportion de capital par rapport aux dettes ($30 millions de capital et $10 millions de dettes), les disponibilités, la confiance des actionnaires et l\u2019expérience que prennent les dirigeants des filiales permettent une certaine confiance en l\u2019avenir.M.B.J.Kruger affirme sa confiance dans le Québec B.J.Kruger, Président de la Compagnie des Pâtes et Papiers Kruger Limitée, fait état de certaines observations rapportées la semaine dernière par divers média d\u2019information.et annonçant la discontinuation de leurs plans d\u2019expansion dans la Province de Québec.Monsieur Kruger déclare qu'aucune annonce n\u2019a été faite à ce sujet par sa Compagnie et désire corriger cette impression.Il indique.en plus que presque toutes les conditions permettant de compléter les plans du projet de St-Félicien sont maintenant accomplies et la Compagnie, loin de penser à l\u2019abandon de ce projet, y procède donc activement.M.Kruger affirme enfin que la famille Kruger s'est toujours identifiée à la Province de Québec et sa confiance en celle-ci demeure entière.Rappelons que le projet d\u2019établissement de la Société des pâtes et papiers Kruger Ltée dans la région de St-Félicien, au Lac St-Jean, (Suite à la page 21) Alcan Aluminium construirait sa prochaine usine en Europe M.Nathanael V.Davis, président d'Alcan Aluminium Limitée, a esquissé ce jour.à l'assemblée générale annuelle de la Compagnie, les projets de l\u2019entreprise en ce qui concerne l'extension et la diversification de ses activités dans le domaine de l'extraction de la bauxite et de la production de l\u2019alumine, y compris la possibilité de l'implantation d'une usine d\u2019alumine en Europe.M.Davis a précisé qu\u2019Alcan augmente la capacité de production de ses trois usines d\u2019alumine de Guyane et de Jamaïque et qu\u2019elle détient une participation dans l\u2019usine d\u2019alumine de Gladstone (Australie), dont une extension additionnelle est actuellement à l\u2019étude.En outre, la Compagnie procède à l\u2019examen de ses besoins supplémentaires d\u2019alumine, en particulier pour l\u2019usine d\u2019aluminium en cours de construction en Angleterre et pour d'autres établissements d'Europe auprès desquels elle a des engagements de fourniture d\u2019alumine.\u201cIl ressort de nos études que c\u2019est en Europe qu'il sera le plus avantageux d\u2019implanter une nouvelle usine d\u2019alumine.La décision relative à un programme d\u2019une telle envergure \u2014 la mise de fonds serait de l\u2019ordre de $120 millions entre 1971 Montréal-Nord, Bâtisse Industrielle-rue Amiens.7,000 p.c.Ville Jacques Cartier tage sur Boul.Jean-Paul Vincent.Ville de Laval - Prix: de $0.60 3$1.60p.c.Bâtisse Industrielle-Montréal Nord.Boul.Industriel Construction: Terrain Industrie!-Commercial, 129,000 p.c.photo M.L.S.Duvernay-rue Des Meules Bungalow 5 4 pièces sous-sol fini Hyp.: 817,000 6% % Montréal-Nord Maison Appts 13 logements.Revenus: 517.628.00 J.Levasseur Inc.Immeuble 381-4449 Prix $S75,000.00 comptant: à discuter.J.Levasseur Inc.381-4449 Paul Gagné 321-4692 Terrains Résidentiels, Industriels, Commerciaux.À partir du Boul.Marie Victorin jusqu'au nord du chemin du Lac Fron- Prix variant de $0.30 3 $2.00 le p.c.Terrains Résidentiels-Ind.-Commerciaux, Laval des Rapides, Chomedey, Ste-Thérése Ouest J.Levasseur Inc.381-4449 Irving Mintz 737-6096 40,000 p.c.espace de bureau 1.980 p.c 1965 armature d'acier photo M.L S Prix $395,000 comptant: à discuter J.Levasseur Inc.381-4449 Irving Mintz 737-6096.Boul.Métropolitain est-St-Léonard, Prix $310,000.00 comptant: à discuter.J.Levasseur Inc.381-4449 J.G.Duchesneau 259-8372.Prix: $27.000.00 comptant: $3.000.00 J.Levasseur Inc.381-4449 J.G.Duchesneau 259-8372.Rue \u2018Charleroi Prix: $105,000.00 comptant; $20,000.00 J.Levasseur Inc.381-4449 Jean-Paul Levasseur Montréal 121-123 Des Commissaires ouest.Maison 3 étages-antique-fondations solides.et 1974 inclusivement \u2014 sera sans doute prise cette année\u201d a précisé M.Davis.Le président a également parlé des projets d\u2019Alcan relatifs à la mise en valeur d'importants gisements de bauxite dans le bassin de l'Amazone, au Brésil, appelés à fournir au départ, en 1973 ou 1974, un million de tonnes de bauxite par an: cette bauxite sera principalement destinée aux usines d'alumine de la Compagnie au Canada.Alcan détient également un intérêt de 27% dans le consortium international de producteurs d\u2019aluminium formé pour exploiter des gisements de bauxite en Guinée (Afrique occidentale).Les premières livraisons de minerai devraient commencer en 1972.En 1978, les expéditions devraient atteindre leur rythme annuel prévu de 10 millions de tonnes, ce qui placera vraisemblablement l\u2019entreprise parmi les plus grandes exploitations de bauxite du monde.M.Davis a souligné que la mise en valeur de gisements de bauxite se traduit d'ordinaire par des apports substantiels à l\u2019économie du pays et des collectivités immédia te- ment intéressées, en même temps que par du développement industriel et une augmentation du produit de l\u2019impôt.L'industrie bauxite/alumine joue maintenant un rô- le primordial dans l\u2019économie guya- naise et jamaïquaine et les gouvernements de ces deux pays reconnaissent la contribution des entreprises d'aluminium sur le plan de l\u2019emploi, des salaires, des taxes et impôts, des exportations, des achats sur place et du développement régional.Alcan a investi l'équivalent de quelque $300 millions (en monnaie La \u2018simulation industrielle\u201d fournit un entrainement aux étudiants en Commerce Au cours de l'été dernier prenait naissance l\u2019idée d\u2019utiliser une simulation industrielle comme élément de compétition entre les différentes universités du Québec.Rez de Chaussée: Taverne-Bail 10 ans.Idéal pour club Bavarois ou discothèque.Vaut la peine d'être visité.Prix: $30,000.00 comptant: à discuter.J.Levasseur Inc.381-4449 Jean-Paul Levasseur Terrains Résidentiels-Industriels-Commerciaux.Montréal-Nord.Zonage: duplex ou 3 étages.Prix de $1.30 à $3.25 p.c.J.Levasseur Inc.381-4449 Jean-Louis Bélanger F.R.l.: 331-8135.Maison Appartements 10 logements.Boul.Léger, Montréal-Nord, Prix $91,000.00 Comptant $20,000.00 Revenus $13.620.00 J.Levasseur Inc.381-4449 Paul Gagné 321-4692.L\u2019idée se transforma vite en projet dont prenaient charge conjointement la C.E.S.A.C.et la Faculté d\u2019administration de l\u2019Université de Sherbrooke.Une invitation fut transmise à toutes les universités du Québec membre de la C.E.S.A.C.de s'inscrire à cette compétition et de participer à une séance préliminaire d\u2019information.La réponse à cette invitation fut très encourageante; six des huit universités membres de la C.E.S.A.C.s\u2019inscrivent.Le projet était devenu réalité et laissait déjà présager un grand succès.Pour cette compétition on utilisa la simulation d'opérations internationales (INTOP), développée par l'Université de Chicago.Elle constitue le premier exercice majeur de simulation axée sur les problèmes spécifiques du commerce et des opérations internationales.INTOP (International Operation) est structurée de façon à fournir un entrai- nement valable à celui qui se destine à l'administration générale.Ce dernier objectif est atteint par une représentation équilibrée des champs fonctionnels classiques que l\u2019on retrouve à l\u2019intérieur des entreprises réelles, soit: la finance, le marketing, la production, la recherche et le développement.Dans cette optique, les différentes équipes travaillèrent individuellement sur leur campus respectif et soumirent régulièrement des décisions concernant leur compagnie à monsieur Alain Cousineau, professeur à l\u2019Université de Sherbrooke et administrateur de la simulation.Chaque période de décision représentait trois mois de vie réelle.A la date de la séance de clôture, qui se tint à la Faculté d'administration de l\u2019Université de Sherbrooke, il a été possible de simuler trois (3) années complètes d'opération.A la fin des jeux de simulation industrielle les membres des équipes finalistes (Sherbrooke et Mc- Gill) présentèrent un bref exposé de leurs objectifs et de la façon dont ils ont procédé dans leurs prises de décision.Les équipes ont été soumises par la suite à une période de questions venant des membres du jury.Le jury délibéra par la suite et proclama le vainqueur: l\u2019équipe de McGill, composée de messieurs Jean Dumont et Denis Gagnon.Ils se méritèrent le \u2018\u2018\u2019Trophée Sherbrooke\u201d ainsi que $100.00 offert par C.S.A.L.(Commerce Student\u2019s Association of Loyola).canadienne) dans les Antilles du Commonwealth où elle emploie présentement environ 9,000 personnes.Au cours des années, la Compagnie a réinvesti dans ces pays une grande partie des ressources de trésorerie provenant de l\u2019exploitation locale.M.Davis a indiqué que l\u2019expansion par Alcan de son secteur Ma- CIEE tières premières est liée à son programme de construction d\u2019usines d'aluminium, qui appelle une augmentation de 500,000 tonnes de la capacité des filiales et participations pour la fin de 1973, ayant pour effet de porter la capacité globale de production d'aluminium à 2.4 millions de tonnes.(Suite a la page 13) Montréal London RAYMOND CAMPBELL BELANGER WALTON CHABOT & WILLETTS Comptables Agréés - Sherbrooke - Lac Mégantic - Rouyn - Toronto - Edmonton - Vancouver - Victoria - Penticton à BABIN AUTOMOBILE LIMITEE 10,660 eunesse, St oo ra -8271 IMPERIAL interdesign andre vilder / patrick danan: decoration d inteneur blanification de Magasins agencement de bureaux graphisme maquettes 1405 rue Peel, suite 211 Montréal Tél.: 842-6345 designers industriels Brunelle, Trudel & Mor-tte Inc.Guy Brunelle, C.d'A.A.\u2014 Yvon Trudel, C.d'A.A.Jocques Monette, C.d'A A.COURTIERS D\u2019ASSURANCES AGREES 1395 est, rue Fleury - 384-7950 MONTREAL J.LEVASSEUR Inc.IMMEUBLE 635 est, boul.HENRI-BOURASSA, Montreal Tél: 381-7788 MONTRÉAL » SAMSON, BÉLAIR, CÔTÉ LACROIX ET ASSOCIÉS Comptables agréés QUÉBEC » Suite 3100, Place Victoria, Montréal 115 \u2014 RIMOUSKI 861-5741 H.C.BOLDUC & ASSOCIÉS, LTÉE Conseillers en Administration 4001 est, boul.Métropolitain, Montréal 456 374-2300 2073.rue Branly, Québec 10 681-4222 COMPTABLES TOUCHE ROSS & CIE AGREES Halifax, Saint John, Québec Montréal, Ottawa, Toronto Hamilton, Kitchener, London Winnipeg, Regina, Saskatoon North Battleford, Calgary Edmonton, Vancouver, Victoria etd Nassau et Freeport, Bahamas 10715, rue Jean-Meunier * Montréal-Nord * Tél.: LES CHARPENTES D'ACIER STRUCTURAL STEEL 325-1220 Les Affaires, lundi 6 avril 1970 des jours * Les ministres Cardinal et Beaulieu s'engagent à payer directement les enseignants l\u2019an prochain si le gouvernement de l\u2019UN est réélu.* On espère un rétablissement de la livraison postale à Montréal au cours de cette semaine.* Le ministre fédéral des Finances, M.Edgar Benson, ne réduira les impôts que devant l'évidence d\u2019une période de récession.* Une abolition ou une modification du mode actuel de redistribution de la taxe de vente est demandé par le Comité d'action des villes et des municipalités défavorisées.* Le Manifeste politique de la CEQ pose, aux différents partis politiques, des questions concernant les multiples problèmes de l'éducation au Québec et entre autres sur le financement scolaire.Vu la part du budget québécois accaparé par le ministère de l\u2019Education, les réponses des partis politiques seront.espérons-le, pertinentes.* La ville de Québec emprunte $10 millions sur le marché européen.Ces obligations portent un intérêt de 9% et sont émises pour 12 ans.* La Commission d'enquête Castonguay révèle, dans son annexe numéro 1, qu\u2019il a coûté $218 millions de plus au Québec qu'à l'Ontario pour l'assuran- ce-hospitalisation au cours des années 1966, \u201867 et \"68.* Cominco transferera \u2014 d'ici quelques mois \u2014 la majorité des 170 membres de son personnel administratif actuelle ment employés au siege social de la compagnie à Montréal.* La France propose une négociation \u2018entre toutes les parties intéressées\u201d en vue \u2018\u2018d\u2019une entente générale pour l\u2019établissement en Indochine d\u2019une zone de neutralité.Chambres et suites 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actions de la Compagnie Internationale des Microsystemes Ltée ont été inscrites a la cote des bourses de Toronto et de Montréal.La Compagnie Internationale des Microsystemes Ltée est le plus important concepteur et fabricant canadien de produits pour circuits intégrés et dispositifs discrets pour les marchés mondiaux des télécommunications.Le siège social de la compagnie est situé à Montréal et sa principale usine est située près d\u2019Ottawa.La Compagnie des Microsystèmes a des bureaux de mise en marché et de vente à Montreal, Ottawa, Toronto, Palo Alto.Londres, Bruxelles et Stuttgart.La compagnie fabrique des composants de dispositifs discrets qui comprennent des transistors, diodes, résistances, condensateurs, varistors et des circuits intégrés.Les circuits intégrés sont des lames, monoblocs ou hybrides et tous les produits sont conçus et fabriqués selon les normes des télécommunications.La Compagnie des Microsyste- mes estime qu\u2019elle dépensera en tout quelque $42 millions en recherches et développement au cours de la période de cinq ans de 1969-1973.Actuellement la Compagnie des Microsystèmes emploie quelque 400 personnes dont 110 sont des ingénieurs professionnels et 175 des techniciens en ingénierie.Actuel lement la compagnie embauche du personnel suivant un schéma selon lequel elle devra compter à la fin de 1973, environ 3,000 employés.Membre des Bourses de: Toronto Montréal Canadienne de: Bal- Affilié aux Bourses Boston, Philadelphie - timore - Washington Telex: 01-2869 Câble: Colnorson Adresse: Collier, Quinlan Ltd.800 ouest, boul.Dorchester, Montréal 101, Qué.Norris & le développement de cette immense région par la recherche en laboratoire et sur le terrain, par la formation d'ingénieurs capables d\u2019affronter les problèmes particuliers de ce futur développement.D'ailleurs, plusieurs de nos professeurs, au cours des dernières années, ont participé à des expéditions d\u2019études du Grand Nord.Au départ, l\u2019Ecole Polytechnique assumera les frais de son Centre d\u2019'ingénierie nordique, auquel vont collaborer plusieurs départements\u201d.De son côté, M.Laurier Juteau, chef du département de génie minier et président du Centre d'\u2019ingénierie nordique, a précisé que cette initiative vise surtout à coordonner, à Polytechnique, toute compétence et toute activité susceptibles de favoriser la connaissance et l\u2019exploitation de nos régions nordiques: \u201cC\u2019est le point de vue de l\u2019ingénieur qui prévaudra, mais nous accueillerons volontiers la collaboration de ceux \u2014 géographes, ethnologues, et autres \u2014 qui s'intéressent activement aux mêmes régions\u201d.L'Ecole Polytechnique possède des laboratoires importants capables de faire des recherches appliquées aux problèmes du Nord: résistance des matériaux, mécanique des sols, analyse des minerais, hydraulique, etc.M.Juteau insiste sur le fait qu\u2019il faut dès maintenant former des ingénieurs spécialistes du Grand Nord: nous en aurons besoin dans très peu d'années.Enfin, il faut noter que le Centre d'ingénierie nordique va créer des archives de documentation, ainsi qu\u2019un conseil d'expertise qui servira de consultant technique.Des comités spéciaux s\u2019y ajouteront en cours de développement.$28 millions d'excédent en février au fédéral Les chiffres budgétaires de février s\u2019établissaient ainsi: recettes $955 millions, dépenses $927 millions, d\u2019où un excédent de $28 millions.Les chiffres de février 1969 s\u2019établissaient ainsi: recettes $737 millions, dépenses $863 millions, d'où un déficit de $126 millions.Pour une opinion récente sur: INTERNATIONAL NICKEL Veuillez communiquer avec: M.Laurent Lefebvre.Tél.: 878-1981 Sommes-nous enfin entrés dans un nouveau cycle économique?par Laurent Lauzier Maintenant que nous sommes entrés dans le deuxième trimestre de l\u2019année, c\u2019est vers l\u2019examen du premier que l'attention se tournera au cours des prochaines semaines en vue de fixer quelles ont été les principales variations de la conjoncture au cours de cette période de trois mois.Au fait, cet examen se poursuit déjà avec intensité comme l\u2019indiquent l\u2019abondance des commentaires formulés par les observateurs de la vie économique et les nombreux messages livrés par les chefs d\u2019entreprises dans leurs rapports annuels aux actionnaires.Malheureusement, cette véritable masse d'informations ne permet pas de tirer de conclusions bien précises, si ce n'est de constater à quelles interprétations aussi différentes peuvent conduire l'observation des mêmes faits et l'analyse des mêmes statistiques.* % % La confusion est surtout visible au niveau de l'économie américaine ou les affirmations les plus contradictoires se multiplient de jour en jour.Les uns estiment, en effet, que le ralentissement économique enregistré au cours des derniers mois, et qui s'est traduit par un fléchissement de l'indice de la production industrielle, a déjà pris fin et qu'une véritable reprise est présentement en cours qui devrait s'accentuer au cours des prochains mois.Ces derniers appuient leurs prévisions sur les variations favorables qui se sont produites dans les indicateurs économiques au cours des dernières semaines et surtout sur la nouvelle tendance à la baisse qui se manifeste dans le loyer de l'argent, surtout sur le marché à court terme des capitaux.D'autres soutiennent le contraire et ne voient, dans les variations indiquées précédemment, que le signe d'un répit temporaire.Ils estiment même que les mesures prises par les autorités de Washington pour freiner l'inflation n'ont pas encore touché tous les secteurs de l'économie, notamment celui des investissements qui réfléterait, dans les mois à venir.la réduction que la demande a déjà laissé voir dans certains secteurs de la consommation.L'analyse de la conjoncture suscite, naturellement, moins de controverses au Canada.Elle laisse cependant voir des divergences d'opinions qui sont, dans une large mesure.le reflet de la confusion qui règne actuelle ment dans la république voisine, même si, au niveau de nos dirigeants, les opinions émises sur la position réelle de notre économie sont généralement plus politisées qu'elles ne le sont aux Etats-Unis.Notons toutefois.qu'au Canada.l'inquiétude que suscite l'inflation semble beaucoup plus forte qu'outre-frontière comme l\u2019indiquent non seulement les déclarations les plus récentes émanant du pouvoir central mais aussi les prévisions annuelles de nos chefs d\u2019entreprises.Ces derniers pré- .voient pour la plupart une hausse de leurs chiffres d\u2019affaires mais des bénéfices réduits par suite de l'augmentation constante de leurs coûts de production.Il semblerait donc, en se basant sur ces témoignages, que l'économie canadienne soit actuellement plus fortement menacée par la poussée inflationniste que ne l'est présentement l\u2019économie américaine.* % % Quelle conclusion faut-il tirer de cet éventail d\u2019opinions si fortement variées qui apparaissent à l\u2019analyse de la conjoncture.La plus logique est encore d\u2019indiquer que toute cette controverse signifie fort probablement que nous sommes entrés dans une période de transition dans le cheminement des cycles économiques qui autorise les projections les plus diverses.Il faudra attendre encore quelques mois et mème davantage pour obtenir une meilleure appréciation des nouvelles tendances qui se manifestent, notamment au niveau monétaire.On admet généralement que les taux d\u2019intérêt fléchiront au cours des prochains mois, mais on souligne aussi que ce fléchissement, qui se produit pour le moment aux Etats-Unis dans un secteur restreint du commerce bancaire correspond plutôt à une nouvelle orientation de la politique monétaire suivie par Washington qu\u2019aux conditions réelles de l'économie.Au Canada, ce n\u2019est pas au niveau des emprunts bancaires que la détente se manifeste mais à celui du rendement de l\u2019épargne confiée aux grandes sociétés de fiducie.Ces dernières, qui avaient procédé en ces dernières années à une véritable escalade des taux, viennent de pénétrer dans la voie contraire en communiquant la semaine dernière un léger abaissement dans le rendement des dépôts à terme.Cette décision nous apparaît hautement significative par l\u2019incidence qu\u2019elle ne manquera pas d\u2019exercer sur le mouvement des capitaux et le comportement général des taux d\u2019intérêt.**.Ce n\u2019est pas sans raison que nous avons ainsi tenté, dans la présente chronique, d'indiquer combien la conjoncture économique était d\u2019une appréciation difficile.Nous aurons l\u2019occasion au cours des prochaines semaines d'entendre dans la province une foule de déclarations sur les faiblesses comme sur les possibilités de notre économie.Nous connaîtrons le programme des partis qui s'affronteront au prochain scrutin.Nous sommes d\u2019avis que c\u2019est à la lumière des grands courants que nous avons mentionnés précédemment qu\u2019il faut procéder à l'examen des théories économiques de ceux qui aspirent à diriger la province, car, qu\u2019on le veuille ou non, l\u2019économie de demain reflétera chez nous le comportement même de l\u2019économie nord-américaine.C\u2019est une illusion de croire que l\u2019on puisse un jour évoluer dans les cadres d\u2019une indépendance complète en matières économiques et même politiques alors qu\u2019une telle indépendance n'existe même pas dans les pays les plus puissants, pour ne nommer que les Etats-Unis. 7 éditorial ) Préoccupations nouvelles et responsabilités Nous avons le sentiment que, par un juste retour des choses, les problèmes économiques se trouveront, peut-être pour la première fois vraiment, au faite de l'échelle des priorités des pouvoirs publics.Du moins, ainsi en témoignent les grandes Ii- gnes des manifestes, ou des ébauches de manifestes, dont l'opinion est informée ces fours-ci, par presque tous nos partis politiques qui se préparent à la prochaine bataille électorale.Les années 60 ont été sans nul doute, celles de l\u2018\u2019éducation\u201d.Mais, depuis, on s'est vraisemblablement rendu compte que cet immense effort ne pouvait avoir son plein sens sans une économie conditionnée pour en recevoir le produit, c'est-à-dire une population jeune, dotée d'une meilleure formation sur le plan académique, spécialisée dans certaines disciplines nouvelles et, comme de juste, en quête d'emplois correspondant â ses aspirations légitimes.Toutefois, ce qui, aujourd'hui, semble a priori être une prise de conscience des problèmes économiques n'aura probablement d'effets réels que dans la mesure où elle suscitera une vraie stra- \u2018tégie, réaliste et agressive, visant à résoudre ces problèmes.La volonté industrielle du Québec \u2014 celle des pouvoirs publics, des milieux d'affaires et de la population dans son ensemble \u2014 en est, sans aucun doute, la clef de voüte.Le pari ne pourra être gagné pleinement qu'au prix de cette volonté collective, chacun agissant à son propre palier.Les miracles allemand et japonais, au lendemain de la deuxième guerre qui en avait anéanti les industries, auraient-ils pu se produire aussi spectaculairement dans d'autres conditions?La leçon mérite, certes, que l\u2019on y médite sérieusement.Car, hélas, on est trop souvent porté à mettre sur le dos des pouvoirs publics toute la responsabilité de nos échecs économiques.Le corollaire de cette véritable manie est l'intervention de plus en plus poussée, d'autre part critiquée, des gouvernements dans divers secteurs de l'économie.Ne serait-il pas plus juste, sans les en absoudre totalement, de reconnaître nos propres torts et d'essayer de corriger la situation par notre propre action?Nous avons la fortune de disposer de vastes ressources naturelles et humaines; nous avons l'avantage d'occuper une situation géographique idéale, à l'une des principales portes d'entrée de l'hémisphère nord du continent américain, et sur la route de liaison de trois continents; nous avons, également, le privilège d'être les voisins de la plus puissante économie de notre temps.Oui, en vérité, de nombreux atouts pourraient jouer en faveur de notre expansion économique.En revanche, certaines qualités, essentielles à leur valorisation, nous font défaut; notamment, l'audace, l'ambition et une plus grande confiance dans notre propre avenir économique.Ces carences n'expliquent- elles pas, dans bien des cas, notre farouche opposition à l\u2019éclatement des cadres restreints de nos petites entreprises, par crainte des structures plus complexes inhérentes aux grosses entreprises et des tracasseries qu'elles pourraient entraîner?N'expliquent-elles pas, aussi, cette tendance à nous accrocher aussi farouchement à des structures d'entreprise et à des modes de financement dépassés?\u201d Que penser de notre propension, sur le plan individuel, à investir dans les valeurs étrangères et à ignorer totalement les valeurs québécoises cotées en Bourse?Nous souhaitons contrôler notre économie.C'est un fait.Mais nous voulons, si l'on se fie à notre façon d'agir, y parvenir sans effort et sans rien risquer.Est-ce là une attitude réaliste?A notre avis, les seules directions qui s'offrent à l'intervention des pouvoirs publics sont les suivantes: une plus grande incitation aux investissements étrangers qui ne feraient pas obstacle au développement d'industries déjà existantes; des mesures pour que l'épargne soit drainée massivement vers l'industrie, notamment les secteurs de pointe; des mesures pour aplanir les difficultés qu'éprouvent les petites entreprises dans le financement de leurs investissements et, finalement, son encouragement à la recherche en faveur des secteurs les plus intéressants.Jean-V.Baltayan - Réaction en Espagne au projet de réforme fiscale de M.Benson Palma de Mallorca 24 Mars 1970 Cher Monsieur, CL Je me permets de vous écrire, en ma qualité de lecteur assidu, depuis des années, de l'hebdomadaire \u201cLes Affaires\u2019 que je reçois par avion._.Je profite de l\u2019occasion pour vous féliciter sur les progrès constants, que je constate, d'année en année, sur la forme et le fond de votre publication.Un canadien, ami d\u2019enfance, a eu la gentillesse de m\u2019envoyer le fascicule \u2018Propositions de Réforme Fiscale\u201d rédigé par l\u2019Honorable E.J.Benson, Ministre des Finances.| Je suis stupéfait de constater que, en ce qui concerne précisément les \u2018Gains de Capital\u201d, il n\u2019est nullement question de \u2018CORRECTION MONETAI- RE\u201d.Je m'explique: Nous vivons une époque d'inflation mondiale et le pouvoir d\u2019achat des monnaies se réduit chaque année d\u2019un pourcentage variable selon les pays.Si le taux d'inflation est de l\u2019ordre de 3% par an.une personne dont le budget annuel est, mettons, en 1970 de 10,000 dollars, aura besoin, en 1975, de 11,500 dollars pour maintenir strictement son train de vie.Il est donc évident que si cette personne.en 1970, possède un capital en actions ou obligations de 100.- 000 dollars, et si son capital est évalué en bourse, en 1975, à 115,000 dollars, le gain apparent est fictif et illusoire, le pouvoir d'achat de son capital restant exactement le même.Par conséquent.l'évaluation du gain de capital.pour être équitable, doit être indexé sur le taux d'inflation; a cet effet, la correction monétaire doit être établie OFFICIELLEMENT chaque année et les pourcentages accumulés.qui en résulte.doivent venir en déduction du gain imposable.Je dois vous dire que je n'invente rien: dans les pays à inflation galopante.comme le Brésil.le gouvernement s\u2019est vu dans l\u2019obligation d'admettre la correction monétaire, dans les deux sens.c'est-à-dire aussi bien pour les avoirs imposables que pour les dettes.J'espère que vous ne m\u2019en voudrez pas d'apporter ma petite chandelle à cet enterrement de l\u2019épargne, et je vous prie de croire, cher Monsieur.à mes sentiments très distingués.Joël Petit de la Villéon Paseo Mallorca, 44 7.0 Piso, Palma de Mallorca (Islas Baleares) Espana Une Cie autrichienne obtient le \u201cWorld Star 1970\u201d de emballage.La compagnie autrichienne de plastic, EXPAN à Klagenfurt, Autriche, étant le premier fabricant autrichien de produit d'emballage.vient d'obtenir la première place au premier concours mondial de l\u2019emballage de plastic, qui s\u2019est tenu en Hollande, soit le \u201cWorld Star 1970\u201d du World Packaging Organization.À ce concours ont participé les principaux pays du monde, qui ont fondé en 1967 l\u2019organisation mondiale de l\u2019emballage.Ce fut une fiole transparente de plastic avec fermeture à déchirer, qui fut primée comme étant \u2018\u2018la\u201d\u2019 solution de l\u2019emballage.Pour la première fois ce fut la compagnie EXPAN, qui mit en grande série sur le marché mondial cette qualité d'emballage.Ce succès international est la preuve de l\u2019ambition de cette compagnie, qui exporte dans 32 pays un tiers de sa production et qui grâce à ce nouveau résultat donne une impulsion nouvelle à l\u2019industrie mondiale de l\u2019emballage.bloc-notes La N.F.P.A.discutera de la protection contre l\u2019incendie C'est sur le thème l'incendie, le défi des années 1970 que sera centré le programme international prévu pour la 74e assemblée annuelle de la National Fire Protection Association (N.F.P.A.).Les séances, qui se tiendront du 18 au 22 mai, à Toronto, à l\u2019hôtel Royal York, devraient attirer près de 3.000 spécialistes canadiens, américains et européens de la protection contre l'incendie.Le principal article inscrit à l\u2019ordre du jour a trait aux décisions à prendre à l\u2019égard de 70 projets de codes et de normes, qui influeront sur la législation et la réglementation futures en matière de sécurité contre l'incendie.de même que sur les méthodes d'exploitation industrielle.tant aux Etats-Unis qu'au Canada.Parmi les normes importantes dont la révision sera débattue et mise aux voix figurent notamment des textes bien connus de la N.F.P.A.tels que le Code de la sécurité des personnes et les règles techniques concernant la fabrication des enduits.la protection des bâtiments contre les risques voisins.les systèmes de prévention des explosions, les réseaux de canalisations de gaz anesthésiants ininflammables et les gares routières de véhicules automobiles transportant des explosifs.Au nombre des normes dont l'adoption officielle ou la mise à l'essai seront proposées.mentionnons celles qui concernent les établissements de nettoyage à sec libre service.les installations fixes d\u2019extinction par la mousse à grand foisonnement et par le halon 1301.les véhicules de tourisme (y compris les roulottes.caravanes.remorques de campisme, etc.).les postes remplisseurs d'acétvlène.les grands véhicules de lutte contre les feux d'avion et la protection des hangars d'aviation.Le MRIMA se réunira à Miami Du 8 au 10 avril se tiendra la réunion annuelle des plus importantes entreprises nord-américaines groupées sous l'égide de l'American Society of Insurance Management Inc.dont est membre la Montreal Risk & Insurance Management Association.Environ une cinquantaine de membres de l'est du Canada participeront à cette rencontre, comprenant ceux de l\u2019Insurance Buyers Association de Toronto et ceux de la MRIMA.Dans la liste des personnes qui prendront une part active au cours de cette réunion.on remarque les noms de MM.William Smith, Vice-président de Gulf & Western, James Mahoney, Vice-président de Airco Industrial Gases, Peter McDonough de General Foods.Inc.et James Andersen de Squibb - Beechnut.Les principaux sujets qui seront discutés sont: l\u2019industrie de l'assurance au cours de la nouvelle décennie.le rôle du directeur du service des assurances au sein de la grande entreprise, les bénéfices marginaux accordés aux employés au cours des prochaines années et les problèmes posés par les risques de l\u2019automobile.Une Canadienne est nommée membre d\u2019une commission de l\u2019ONU Mlle Sylva Gelber, directrice du Bureau de la main-d\u2019oeuvre féminine du ministère du Travail du Canada, a été nommée membre de la Commission des Nations Unies chargée d\u2019étudier la condition de la femme, à titre de représentante du Canada.La Commission tiendra sa 23e session à Genève, du 23 mars au 10 avril 1970.Le Canada détient un siège au sein de la Commission pendant les trois prochaines années.Le Conseil économique et social de l\u2019ONU a institué la Commission en 1946.Elle doit formuler des propositions touchant l'application du principe selon lequel les hommes et les femmes doivent bénéficier de droits égaux.Président: Julien Levasseur Directeur général: Claude Coupal Rédacteur en chef: Jean V.Baltayan Correspondants réguliers: (y ; LES AFFAIRES.AS i A i : 2 RARE TS AR A A ES se, > gl Rédacteurs: Michel J.Rosaler, Laurier Cloutier Laurent Lauzier François Gauthier, économiste et professeur à l'Université Laval: François Charette, B.A.L'Sc.Comm, professeur de finance et placement à l'Ecole des Hautes Etudes Commerciales.Gilles N.Besner, BA.LL L .Charles Atala, LL L' consailler en droit international: René Callés, C d'AA.AIAC.Roland Lefebvre, analyste financier: Patrick Desdemaines-Hugon, diplômé de l'Ecole Supérieure de Transports de Paris: Poul Frérotte, conseiller en recherche et développement recteur de la publicité: Claude Coupal, Représentant à Montréal: Claude Martin Gérant à Toronto: Peter Elliott, 1130.Bay Street, Toronto 181, Tél: 922-0524 Représentant à Toronto: Patrick Evans, National Advertising Representative, suite Europe: Paul Singer-Lawrence, 54 Burton Court, London S W 3.England Directeur du tirage: Georges Larivière Production.Mme Nicole Vézina' nnements: un an (52 numéros).$9 00.deux ans (104 numéros); $1 ; (156 numéros): $20.00: cinq ans (260 numéros), $30 00 $18.00: trois ans (Courrier de la deuxième classe \u2014 Enregistrement no 0923) de Xerox Formorign.: ( Les pâtes et papiers dans le monde SN Prévisions optimistes de déboursé plus de $6,000,000 pour freiner la pollution que peut en- trainer ses usines.Il a mentionne que de nouveaux programmes sont en cours et que la compagnie sera bientôt en mesure de satisfaire aux normes fixées par les autorités.A la fin du dernier exercice le fonds de roulement de la compagnie dépassait $26,000,000 alors qu'il n'était que de $7,000,000 un an plus tôt.Alcan {Surte de la page 2} \u2018Quoique sensible, cette augmentation représente un taux d\u2019expansion inférieur à celui que la demande connait depuis plusieurs années et témoigne de ce que, à notre avis, il ne faut procéder qu\u2019avec prudence à la construction d\u2019installations, de manière que la capacité de production n\u2019augmente pas plus rapidement que les besoins des marchés.\u201d Le mois dernier, le financement du programme 1970 d\u2019investissement a été terminé avec la vente, par l'Aluminium du Canada.Ltée, de débentures amortissables totali- ' Great Lakes Paper livres Production et consommation en livres par tête p Great Lakes Paper Co.prévoit 1997 Ibs 2050 Ibs que ses ventes hausseront sensiblement pendant l'exercice en cours I- re mais que l'augmentation de son re \u2018 = 1599 ibs chiffre d\u2019affaires ne se traduira pas la \u2019 ; PRODUCTION DE PÂTES nécessairement par une augmenta- sé TENAPIERS EN LIVRES PAR tion correspondante des bénéfices.1e En formulant cette prévision à ; e | PS oa l\u2019assemblée annuelle des actionnai- n- 5 2 ar TETE res, M.C.J.W.Fox, président.a ex- re pliqué qu\u2019il serait de plus en plus ui difficile aux sociétés engagées dans r- la production des pâtes et papiers 1 509 10s 554 105 d\u2019effectuer un contrôle efficace de t.sn leurs coûts de production et que ce a HR 3546s probleme se présentait maintenant \u20ac Si : comme un des défis les plus diffici- x ss : 162 Ibs 192 lbs le à relever de la nouvelle décennie.ei pete oo M.Fox prévoit également que la = i - ; demande.surtout celle de papier- at Quebec Canada Scandinavie | Etats-Unis Marché Afrique journal.enregistrera une augmenta- al Commun tion constante au cours des prochai- ¢ Le graphique ci-dessus montre que c\u2019est population de 5,927,000, la production re de le rere ri dirige e au Québec et en Scandinavie que la par tête revient à près d'une tonne.Par vB rn tiliser FO a ites de production par tête est la plus élevée.ailleurs, [a consommation de i t pourra user ses capacites de e ct , ! papiers e roduction qui ne font pas actuelle- En 1968, le Québec produisait 5,917,669 cartons au Québec s\u2019élevait, pour la même p , 4 .pas actue S- \\ 2m de pâtes commerciales, papiers et année, à 354 livres par tête.7 ment l'objet d une exploitation.SI cartons de toutes sortes: avec une Sur la question primordiale de la à pollution.M.Fox a indiqué que de 1964 à 1969 la compagnie avait onne - voyezcequedonne une presse offset a haute vitesse! Une presse offset est rapide\u2014une fois en marche.Mais il y a toujours le temps de préparation \u2014c\u2019est long.; Co Dans le temps qu'il faut pour préparer l'original et l'installer sur la presse pour obtenir quelques copies offset, le Xerox 3600-II1 peut faire tout le travail au rythme d'une copie a la seconde.C'est là que vous voyez la place que devrait occuper le 3600-111 dans votre système de polycopie.En lui confiant vos petites et moyennes quantités, vous libérerez votre presse offset pour les grandes quantités auxquelles elle est destinée de toute façon.Les Affaires, lundi 6 avril 1970 PE \u201cLes 60 copies produites à la minute par le 3600 Ill sont toutes de haute qualité.De fait, comme le 3600-HI ajoute du contraste aux dessins au trait, plus souvent qu'autrement les copies sortent plus elles que l'original.\u2019 2 Les solides sortent solides et les demi-teintes sortent bien définies.un Et ces copies n'exigent que du papier ordinaire, non-sensibilisé.Vous pouvez même utiliser votre propre papier à lettres.Te A tout considérer, le 3600-11 est le meilleur moyen possible de ménager votre presse offset.sant E.-U.$100 millions, venant à échéance en 1995, avec coupon de 944%.Ces débentures ne sont pas remboursables avant dix ans.\u201cLe programme d\u2019immobilisations de la Compagnie, pour 1970.qui se monte à $215 millions.démontre clairement que l\u2019industrie de l'aluminium exige la mise en oeuvre de capitaux considérables.Alcan a dû consacrer environ $1.70 en immobilisations pour soutenir chaque dollar de ventes annuelles.En comparaison, l\u2019ensemble du secteur industriel aux Etats-Unis a investi environ 58 cents en immobilisations pour chaque dollar de ventes.\u201d M.Davis a souligné le problème en disant: \u2018\u2018Si Alcan devait poursuivre un programme d\u2019intégration vers le produit fini afin de garder sa position relative dans l\u2019industrie, il lui faudrait maintenir son rythme d\u2019immobilisations 1970 pendant les cinq prochaines années.\u201d \u201cA moins qu\u2019Alcan et l\u2019industrie tout entière puissent obtenir un rendement fortement accru sur les capitaux employés, et à moins qu\u2019il se produise un changement appié- diable dans le coût et la disponibilité des capitaux sur les marchés fi- -panciers, pareil programme semble optimiste.\u201d En ce qui concerne les résultats de ce début d\u2019année, M.Davis a déclaré: \u201cLa date a laquelle se tient cette assemblée étant si proche de ke clôture du trimestre, nous ne pouvons disposer des chiffres néces- \u2018saires à l\u2019estimation des bénéfices du trimestre.Toutefois, nous pouvons vous communiquer les résultats préliminaires de janvier et de février quoique, en vous les soumettant.j'aimerais faire les réserves voulues quant à leur interprétation.Pour janvier et février, le volume des ventes a légèrement régressé comparativement aux deux premiers mois de 1969.Cependant, le chiffre des ventes a progressé de 5% et le bénéfice avant déduction des impôts sur le revenu a également été plus élevé.Le bénéfice net par action ordinaire se compare, sem- ble-t-il.aux 34c par action de la période janvier-février 1969.Permet- tez-moi de souligner que notre rapport trimestriel.qui sera publié début mai.vous donnera une idée plus exacte des résultats obtenus par la Compagnie en ce début d\u2019année.\u201d - 13 Gérard J.Blondeau est né à Trois-Rivières.En 1953, il obtenait une maîtrise en sciences commerciales de l\u2018Université Laval.Il fut élu président de La Corporation des administrateurs agréés du Québec en mai 1969.|! est chargé de cours en \u2018\u2019Financement des entrepri- à l'École Polytechnique de de Montréal et 1 ses l'Université membre du bureau des gouverneurs du Collége O'Sullivan de Montréal.II est également l'auteur d'une série d'articles sur le financement de l\u2018entreprise publiés dans le journal Les Affaires.® Un volume de 224 pages sur les techniques et principes de base du financement des entreprises ® Essentiel a.l'administrateur l'industriel le financier le professionnel ® Utile aux futurs cadres d'entreprises ® Indispensable a ceux qui désirent se familiariser davantage avec: la planification financiére la gestion des capitaux les critéres de performance l'émission de titres le rôle du courtier en valeurs mobilières le marché monétaire le marché financier le rôle des institutions financières la structure de capital l'auto-financement l'inscription a la Bourse Deux cas concrets de financement d'entreprises: - fusion de Lamontagne Ltée, Denault Limitée et Couvrette & Provost Ltée - émission publique de Bombardier Limitée 14 ET 2 Las 2 = [= Gas a= [om = = po] ad ga pet æ br \u2014 xa ( = ., : : BME 00 Bahama 44 \u2014 0 ows 22 42 LÉ opld S00 380 Dec 55 A scierie d'opérer avec 3 équipes au t 1 0 EX mu + @ 77 sa pid 184 104 Dec 3480 lieu de 2 équipes comme présente- , dou fe Bw REN, & 7 BEEF] 74 84 cma.8 ox © i créera total de 100 ., ; - - i \" ; ; .sé 100 1m Ww BOEpren 53 @ = 2 8 MT em ope UE i ment; ce qui créera un to di ; .a .- : , .Te 104 We 124 Baoer Elis 80 70 é9Dec - 2) 32 Be Tig C0 inv 2 nouveaux emplois directement dans TU Ve 25 Barca OX loa oe Ge Saeed CR \u201cDe wil w l\u2019entreprise.81 2% 3, Ban 31 7 \u201c 1% @ Dec 10.11 3 ; 8.Th Bathurst or 1051.05 Dec wl 13 e7 ime 10% créer 70% eo 210 La coupe du bois sera egalement a IR 5 CAD am an ssJuly RS RE he Ele © 0 PE id : augmentée proportionnellement.A 30 1 y Be \u2018 \u201c .2.28 « : 4 .RN mi 7% Gu stmeceng a Bred om BTR FR Ge 2 & ce qui veut dire que 100 nouveaux ; K m .; .Te a pu \"28, 760 IRE Be in : travailleurs forestiers y trouveront \u2018 \u201d © .\u2019 er x .; VAN ec Mk Pa Bl 3d Be BF NE 1 60 De A ; de l\u2019emploi sur une base annuelle.3 5.T4 e = .; ; ; .; 74 Be 4m ed nm w| 57 A.oh Cyl Lun 10 PNY US 2 Ceci est le complément nécessai- .7 4 .90 allp .3 ; o .- POIROT BRR 10100 Tl 73 fe Nhe BANG 25 9 \u201cox Tn x re qui va permettre à l'industrie de ( 233 FM 1.40 BeltKnit 81 a \u201csun 110 110 De 66 .i i 3 i sy 32 BH & gal Can 250 2.50 gs 81, WB Cen 2 8 ab 18 2 fonctionner à son plein rendement : \\ D \u2018 BE .- - IL 35 we fm © SMmen™e 0 Tosa m2 ome 156 Cy 2 Pet) Dec wm y et produire la quantité de 75 mil 0 12 We DH BleckBros 8% U7 WE i RYE Conve Die 13 sept H lions de P.M.P.annuellement tei , 51 94 385 2.70 Blue Bon Je lé Fed A ¢ om \"8 Dec 1.01 Sept \u2018anticipé Lu 2% 152 BU 16% Bombardier | 27 oo 19.2 8.88 1V CapDlv «De 12 0.1525 qu'anticipé.) i ~ .EN - « ; .Re 00 TEE we : A Le er 3 Dem ue _ Cette nouvelle usine complète- ; bi da sews 21s 25 avr = UP MUR Du 01, Carter no.7 08 44 Jenm 0 ï \u201c ment à l'épreuve du feu sera dotée EI TX] 8% Bowater ô J ™ wis .JON 2 .2 .5 44 8 1 Bowes sn # 136 nm 1796 + hu 2 10.8 61 oe 24 Casavant .32Vt .32%2 659A 49 _ 3.00 \u2018 de séchoirs modernes et d équipe- 0.7 141 14 4.05 Bramaies 02 0 525 490 5.25 n 3 101 ir 3, Cassidy's 193+ 25 Delim a Sept 35 , .X 1s 3 .0 Dm ak ve ; cos 19 9 EE 175 CT SR UWE TY dw goes 418 w G4 We To ment de planage, d\u2019imprimage, d\u2019es- oo a ES Bras oN Lan De A Jumetmlz adh AR 6 \u2014 wo WE 85 la i EDP Process » geune 2 isd $B 4S 48 \u2014n 7 tampage et d'emballage, afir de ré- 4 ou ! LO ae : 18 02 8% ent Fund.: .< uneém,27d ! mA ; _ ; 118 #» LE 290 Dec LE ve ar a Du - 4 31 4: VA TA ou Ceres D D whe 12 5 1 tu HA A pondre aux normes et exigences de 13 V3 D Tee BABa C8 TM DC 1 2e 8 MOD 10 m 42 M2 4° MA Chemoni 3 8 bec # M ou u Mom la clientèle pour les marchés d'ex- wp DY ge A a ME 0 CURE mg +6 11 M y D À ant 16 \"6 o8S TE penn neta | portation.On estime que là majeure y! .; ; 18 7e 18 2 \u2018 y , \u201c ' BN + .: 2 Fr ea ah Pe BEST A BL % She 8 8 8 \u2014u 3) 0 M8 64 Ta cum - à BARS mmm rEg partie de la production sera livrée 55 11.5 20 lv BCSugar 90 9! 9Sent le i un 7 7 M1 35 Wi 8 % Cimeo 10 10 6Dec 34ib CL.OT mn.6e, M4 154 Cpa 100 100 soveot a Ma a, | 76 nue 15° Tu CT 100 100 Dec Cn aux U.S.A.\u2019 82 5% Ga Clu IR 1% \u201cbe Be BY Bu Th Coen Ym Pen im sera 2 OR RC-R 3 Le complexe des Entreprises Per- ' - ; - : .8 0.= ù : qe - oe: me 9 \u201cau 15 15 grgege ty, HOME RCA 8 8 Scag ES 2.Ba ron incluant sa filiale: Cochrane 79 ny: 57 SAMS 475 alse y + ad 55 74 \u20189 305 Codville \u201cMar w 27 3 , 2 .oo.5 7 ser wale ih ah sé du an \u2014 4 1/1] 75 3° M Coliem [x 19 #0 am TLL ww wr Enterprises Limited à Cochrane.% 7 774 76 \u2026 w| 5 xn ; 1 | i 5° Bu \u201cFou ak om 70 ea ges Coa] wna des Come 0 de he Tw ome tou on Ontario, dont le nombre d\u2019employés RE oa a B® scomon 7 Emm Ia 815 0 5 combi BE abe 1% D mn 34 oh sera porté à 200 d'ici quelques mois, R ont Oli .+ - 4 KX ; a._\u2026 .> / 06 485 475 475 -\u2014 JO 116 J .so BT BN AK Brinton 104 lod rome cn oe A.25,5 178 28 Com iol Der \"a sana os iy Tim ni 2 5 fournira du travail directement à \" La 5 ue 0 USA 1m NEES YH RMR TU VA M + % 2/27 M2 lew 3° Commsav 28 as gbe Wd Fa environ 1,000 personnes dans ses hoe .% .Ne Se Se + WM 4 Coon Cor ; .JS A ee Hi LE vo 63 5 Gi Buvacna so 3 UDR WM seams OUR MI 0 \"7\" 2 comer BAG 25 Nowim.ls 230 20 20 + D 4 différentes opérations.oe 37 4 We la Dune ele 55 bec 24 SE ME EES Bota cA 010 gAw 2m rm me A mw on Cette expansion a été possible .Dec - c 21 Sept3m.002d 1.60 1.a , LL .80 BO 1% da Burrard DD 45 @ c 4.2 te In rhe os sd Seprim 02 5 1.2 i + grâce à la coopération du Minis- \u2014 a R .| - a .53 ND Mm LAS.MM ber ow CM RW + u 7 43 155 BG MA Cons Bath 128 100 évDec ido Bowen 7 87! tère des Terres et Forêts qui a rendu : \u20ac \u201c 17 IW , \u201c A * .42 i 33 me 4\u201d ME cagPow M BD Ls meme oe Dw 4) Cid mm © CLE NE sam +08 a disponibles les quantités de matiè- 1845 \"2 Nba3® Sa De 70 lo a +00 | © 625 Es Ll comps GED 02 Augemena 1m 118 TIS \u2014 20 107 res premières à son bon fonctionne- ) : 1 .1.C erie .26.0 Ti Hw Esinbridge My 15 Novém .12 Kid 7 7 + 31 44 MW CDivers 05 07 De 5 296 288 208 + 05 1 ment.Les Affaires, lundi 6 avril 1970 = messe amas tm er \u2014\u2014\u2014 2 | TSI a TNT TY A TO IY rate en ARGH EE ya, pe 20 ny emt - De pe RRL eT : pre avis boursiers Ma dia ts 2e Canadian Tire Corporation Ltd.Un total de 14.988 actions de la classe A de l'entreprise viennent d\u2019être inscrites à la Bourse de Montréal.Cette inscription additionnelle couvre: 1) un total de 9,235 actions de la classe A\u201d qui furent allouées aux membres du conseil d'administration le 27 février au prix de $67 5/8 l'action, dont 2,603 furent allouées à la direction du personnel.4,368 à des employés, en vertu d\u2019une option accordée aux employés de la compagnie.177 actions, à des employés d'une succursale en vertu de la mème option en leur faveur et 2.087 actions à des employés d\u2019une entreprise associée et 2) 5,753 actions de la classe A\u2019 furent réservées pour fins d\u2019émission lors de l\u2019exercice du privilège d'options sur des actions, consenti à trois membres de l'exécutif de la compagnie, au prix de $60.86 l'action, susceptibles d'être exercées, en entier ou en partie, en tout temps ou de temps à autre et avant la fermeture des affaires le 28 février 1980.Royal Agassiz Mines Ltd.La Bourse Canadienne a été notifiée que Hemsworth Turton & Company Ltd.a exercé leur option sur 150.000 actions de la compagnie, à .35e chacune.Il y a encore 165,000 actions sous option a .40¢ chacune.Wisconsin Mining Co.Limited L'entreprise a fait savoir à la Bourse Canadienne que ses actions ne font plus l'objet de distribution primaire parmi le public.Gui-Por Uranium Mines & Metals Limited La compagnie a soumis à la Bourse Canadienne ce qui suit pour ses dossiers.concernant les changements survenus dans ses affaires: 1) En vertu d\u2019un accord en date du 15 juillet 1969.conclu entre l\u2019entreprise, Indian Mountain Metal Mines Limited, Lion Nickel Mines of Canada Ltd, Prado Explorations Limited et International Mine Services Limited, par lequel les parties NOMINATION CHEZ FRY Georges Roy M.Carl H.Otto.vice-président de Fry Investment Managemen: Limitée annonce la nomination de Georges Roy au poste de représentant et administrateur de portefeuilles.M.Roy compte dix ans d'expérience dans le domaine des valeurs mobilières.Sa principale occupation sera de servir les portefeuilles institutionnels et particuliers.Fry Investment Management Limitée, du Groupe Fry fondé en 1936, se spécialise comme conseiller en placements et administrateur de portefeuilles.Ses bureaux sont situés à 3 Place Ville Marie.18 ont consenti à l'exécution conjointe d'un programme de prospection et d'exploration sur des affleurements minéralisés dans la région minière de Hayes Creek.dans la division minière de Whitehorse, dans \u201cles Territoires du Yukon, ces travaux se feront sous la direction de l'International Mine Services Limited.Les quatre premières entreprises nommées ont chacune un inté- Jointement du programme établi dans ledit accord.International Mine Services Limited sera remboursée par les autres parties pour toutes ses dépenses et les frais encourus en rapport avec ledit programme.En conformité avec ledit accord, International Mine Services Limited s\u2019est engagée à jalonner, selon l'entente conjointe, les groupes de 308 claims et 7 fractions.21 Initiative Explorations Limited se propose d'oftrir, conforme- ment au prospectus présenté aux Commissions des valeurs mobilie- res de la Province de Québec, de I'Ontario et de la Colombie-Britannique, 475,000 actions du capital- actions de l\u2019entreprise qu'elle possède.Les actions seront offertes de temps à autre, au prix du marché existant au moment de ladite offre.Cette dernière sera faite par l'intermédiaire de courtiers enre- dans les dites provinces et ils recevront leurs cornmissions régulieres usuelles.Aucun produit provenant de la vente des dites 475,000 actions ne sera reçu par la compagnie.Newrich Explorations Limited L'entreprise a soumis à la Bourse Canadienne l\u2019état suivant pour ses dossiers.Il y est divulgué ce qui suit sur ses affaires: a) En vertu d\u2019un accord en date = 2e .; .; .a a?rêt de 25° dans l'exécution con- claims Tag et Frog, consistant en gistrés ou de courtiers vendeurs du 10 mars 1970, la compagnie s\u2019est Rapport RENDEMENT SEMAINE EN COURS Rapport RENDEMENT SEMAINE EN COURS Rende- Prin Dividendes & mois ou 6 mois ou Rende- Prix Dividendes 6 mois ou 6 mois ou ment Bene.1970 payés ind dernières dernières terme.varia- vent ment Béne 1970 payes ind dernières dernières ferme.varis- vent % taux haut bas Titres 1969 1970 annee fisc intérim haut bas ture tions 100s % taux haut bss Titres 1989 1970 année fisc interim laut bas ture tions 100s 7 Ba Vin coneté, 79 G0 4 EOE OE TU Me MWR CTU mde i 0 WOR W 42, ai a Wa Eons Distr AUS \"45 Me D Ou + w 29 86 16 8 $4 G McKay 50 \u201853 s9Jan 4.97 mu 584 FM 8 + uN 46 153 20% 13% ConsGas 46 12 éÿSept 1.02 Decl2m1.07 18% 15% 15% .387 25 98 24 1 \"8 50 50 s9Jan 1.96 Oct su 19% 19% 12% 3 5 Wu BoB 3D 50 sees 1s 7 8 oan Be a SOAR 0 eB CCS He Ts 18.1 ov M ConsGass 31 3% Dec 127 - 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08 2.0 14 10% Kaps Tran .10 0 89June Decém 32 12% il NW \u2014 % 100 43 89 204 11 FPEPlonr 56 56 69June 1.46 Wa re 19% \u2014 Va 91 19 214 14m 9 KeepRite 21 23 Dec 55.iz\" 118 NM .23 55 104 44 pfd 275 275 69June 10.95 2 8 8, +2 1] 35 79 8% 6% KDougA 25 2 Dec 39 Sentlw À \u20187m 7° TA + @ 2 33 158 M 8% FraserC 10 1.00 69Dec 1.90 2% 0 M +2% 951 55 55 19 8% Kelsey-H 0) 0 épAUG 164 Febsm 28 9° 8% 9 I} 38 210 9% 480 Freiman 200 .20 é9Jen 25 Sept 13 5m 5 5 \u2014 U 8 n Kelvinator 25 495ept 91d a 6 ma 40 78 2 15 Fruehauf 75 75 &Dec 236 .ow 8.x 61 27% 12 Kenting \u201830 Dec 213 .!.13h 12 13 a 74 74 355 Fulcrum Dec .53 3.75 : ul eee 1 08 03 Ps TE 10 03 04 \u2014.02 419 59 UH pi Ja Mn : - 12 216 : Kerr McG 12 ren 49Dec 4.40 52% 94% .10% 210 Furlong 12% Dec .620 Sept 20d 6% 5 35 \u20141 wl 3 °° \u201cpid 450 4% aw 86 12.0 8 4 a a - 4 4 + Ta Wa 9% Kewdnes Ol 45 Dec 229 Sept les me me or eee TA BERN SE Ke Bw pom 2 Sh Mn rum G - H .raftco .I It MI Dec 1.01 Pa TM n L-0 4.65 4.65 8 ., a .r n 149 i (à \u20ac Metro Dec 77 21 239 Nn 27% Labatt 52v 60 69Apr 1.18 Jan 112 728% 20% 20% + W 176 104 4.30 Gaz Metro or ; 9.2 n 5% \u201c340pl 540 540 Dec 4.6 > su 7] 3s n 23%.rid 35 1:00 é9Apr 495 29% BU 29 5% 89 ol 78 5 \u201cSpl 550 55 Dec 463 TL.ln 38 15 0 Lafarge .48 5 85 Sept 95 13% 13 13 \u2014 wu 9 - Te Tw \"aWs \u2019 Nb 28 44 159 13 SU A 60 8D 85 34 8 13h .3 ; 3 120 \"6 us ou ou \u201cSept 6 Dechm.13 536 5% SM + WB 4 10.9 2 fi Lerniex orn .donpriom.004 .a .92 2 + 2 \" 122 Mt 6 Glendale oan 53 \u2018Oct 5 em 6 ew \u2014 wu 16 » 12 Levy Ind \u2026 Dec 192d '.1 2 43 4 3.9 Glengair 09 Sept 08 435 415 455: + 35 109 122 Mn 3 4 ia mn n oct ou July 09 æ a _ 4 4 .290 20 ws TUL 290 210 235 10 7 100 12% 8 Life inv a A J uly\u2019 - Les Affaires, lundi 6 avril 1970 1 es nt ns engagee à prêter la somme de $60.000 a Armurray Investments Limited.une entreprise privee engagee dans le développement de terrains en Ontano.pour un an, a 12\u201d.Le pret est garanti par une charge flottante sur ses debentures ainsi que par des garanties personnelles provenant d'actionnaires d'Armur- ray.Des copies de l'accord et des débentures ont été transmises à la Bourse Canadienne.b; Sur recommandation de ses ingenieurs.la compagnie a retiré son option aux fins d'acquérir un groupe de claims dans le canton Dufresnoy (Quebec).The Great West Saddlery tin total de 50.000 actions addi- tonnelles ordinaires de la compagnie viennent d'être inscrites à la Bourse de Montréal.Triad Oil Co.Ltd.Un total de 10.000.000 d'acuons additionnelles viennent d'être ins- erites à la Bourse de Montréal.C'et- te inscription additionnelle couvre l'augmentation du capital autorisé de 25,000,000 à 35,000.000 d'actions.sans valeur nominale ou au pair.tel (Suite à la page 20) En 1970.Suite de ia page 1 industrie minière.petrole et gaz.On trouve également les transports de pétrole et gaz.les télécommur- cations.le transport et l\u2019entreposage, le commerce.finance et autres services commerciaux ainsi que les universités et les gouvernements.\u2014 Produits chimiques: (sept des principaux fabricants consultés).Ces entreprises ont déclaré des investissements de 95 millions en 1969 et prévoient une augmenta- uon sensible en 1970 se poursw- vant jusqu'en 1974.Leur taux de capacité de production prevu en 1970 variera de 50% à pres de 100\u201c.\u2014 Aliments et boissons: \u2018sept entreprises consultées).Ces entreprises prévoient pour 19760 des investissements de plus de 110 mullions de dollars.Toutefois les investissements devraient fléchir jusqu'en 1974.Les dirigeants comptent sur une augmentation des ventes en 1970 et 1971 et pensent destiner environ 757 de leurs investis- RENDEMENT SEMAINE EN COURS Rapport Rende.Prix Dividendes 6 mois ou 6 moin ou ment Bane 1970 paves nd dernieres dernieres terme.varis- vent % taux haut bas Titres 1969 1970 annee fisc.intérim haut bes ture tions 100s .4% 16 wis .1.40 1.35 135 +.4 22 174 4 9 Livingston 25 22 6ÿMar $6 Janym 57 WW WW + % 5 8.1 LL.48H 3 \u201c aid 3.00 3.00 s9Apr 11.80 - .7 » ns 6 «vais 6.30 600 600 \u2014 M 6 57 118 TA 5% LobCosA 3 38 Mar 56 Jandw 51 éh aU + Hh 8 55 123 IA 4a \"8 3 3 690ct 173 Jansow 51 7 6% 1 76 395 0 pid_ 240 249 &ÿMar A9 M WU + 1% 5 46 145 1 100 LoblawG 600 6.00 69Mar 895 120 127 \u2026 70 .2% 19 \u201cBoid 160 1.60 sMar 7.19 n _n \u2014 % 1 74.184 1st 150 1.5 Ma 0% 20% a.7 86 67 65 nd 6.00 6.00 sa @ x 5.9 4 2 su Lob Inc M 0 a samar 45 Orctém 30 6 SA OA + M 3 - : Mar 04 0 2.- .- 16 275 Cu 5 Cocheper 13 op Mar Oo Dec Jo 20 2ee 37 105 10% 5 Loeb 20 20 69Jan 51 Novedw 40 SA 5 SH 7 87 TA 6 \u2018-ogistec &Dec 682.Th Mm Pa + h 8 60 136 24 17% maclarenA 1.20 1.20 69Dec 147 20 19% D \u2026 2 58 149 Un 1% \u201c B 120 1.20 69Dec 1.47 BW M \u2014 VY 05 24 198 26 14 Maciean H_ 20 36 6ÿDec 184 15 15 \u2014=- Ya 2 10 62 WA B MacM Bia 1.00 100 69Dec 2.04 H IV We + WU 349 12 149 19% sA Magna Et -10 -10 69July 5 a M+ Ww 4 LNs » 6 Magnasonic \u201cMar 40 Decom 31 8 + 4 4% 1% Magnetics Dec .05d Juneém.0ÿa 1.78 - n 09 82 25 212 magnum 17% 20 69June 57 Decém .36 21 1x 29 90 77 21% Maher 52 64 s9Jan 243 Julyém 82 23 1x 80 84 7 \u201c ptd 60 .60 Jan 6.78 Va un 1.2 4% 1.65 Major Hidgs sedan 16 Jnlysm.osd 1% 6 10.6 4% 1.40 Manoir 03 égDec 18 peas 1.75 n 50 WO $U 25 MLGard 410 130 sAug 134 Novim 56 25% 25% 254 \u2018 3 50 8.0 Ma MAL MH 85?90 69Mar 225 septém.12 17h 17 17 -1 8 7.0 # 7e \u201c pt 5.50 s9Mar 36.00 5 65 8 \u2026 x 83 13 5.Marche Un ACMar TT OctIm.20 6% 6% 64 + Ww 1 7.1 63 24% 15% Mar Elec 1.10 1.20 &Dec 231 .17 17 17 + Va y 68 3119 1 15% Mar T&T 1.10 1.10 Dec 1.34 .15 15% 15% \u2014 U 8 we 16% 385 Mark \"| 690ct 22 Janim 02 445 425 425 \u2014 W 25 110 wis 155 140 140 \u2014 10 21 66 87 25h 4% Mass Ferg 120 1.00 69Oct 31.73 Jandm .07 15% 147% 15 265 1844 7 MecLaughiln Dec v5d à Ph Ta, Pu + WU 6 16 34 19% 11a Meichers 19 24 «Aug 43 NovIm.0é¥s 17% 14°16 + 1% 146 24 19.8 7 3.30 MEPC Cdn .10 10 49Sept a 415 195 395 \u2014 20 35 78 Ln 17% \u2018\u201c ota 1.50 1.50 49Sept ©50 .18% .135 75 - .89 85 +0 17 13.1 21 Metro § 6ÿjan .1.94 Oct 90 25 M 21 \u2014 4M 3 7.6 - #4 164 \" pta 130 1M Jan 559 .16% 16% 16% \u2014 U2 17 2 16% \u201c6 a 1.30 Jan S5% LL 17 1636 16% .2 18 10 6a Mex Light Stk 51x 3.85 M\u201d TH TH + H% 1 9.4 Na 10 \u201c ptd 100 1.00 Dec 17.50 9% Tu .\u2026.53 oe He 3 _er Mam © Soma 8 gDec 25 3.50 3.50 3.50 + .25 1 - - : .ec i.: NE NM% + Ww 23 38 42 6% 3h MPG Inv M 71 duly 13 on 8 .83 .Ww 1444 \u201c ptd 1.30 1.30 July 2.19 .244 2 \u201cets 19% 9% Microsystems Ce 87 .4 4 wis Cee es 5 5.8 78 13% 495 mit Brick 27 .n Dec .70 8 68 105 142 7 Mindusirial .50 50 Dec 49 x 465 2% Miron pfd sSMar 83d .8.8 73 154% 10% MilchRA 100 100 49Dec 1.58 .Fa 2 - 8 gDec 65 : 313 185 68 65% Mobil OI 2.05 230 Dec 423 Sept 3.26 45 4 40 135 28% 16% Moison À 72 :72 69Mar 1.33 Dec 1.07 18 16% 17% \u2014 % 20 41 132 Ha leva \u201cB 72 72 6sMar 1.33 Dec 1.07 17V2 16% 16% \u2014 me 5 29 152 25 15% M Invest 50 5 Dec 16 Sept i.67 LS .2.0 a 19 MonLite 24 40 N.A.0% Ma + A 2 123 19% 7 Monenco Dec .73 Sept 40 8 8 8 \u2014 3 _ 3 20 Montex Dec 2404 Juneém.lid 51 40 47 + 08 87 .8s 80 * pté nN .1.00 1.45 180 .10 wis 3 25 33 +0 W 49 75 20 Mt Ref 100 1.00 Dec 272 : ; 54 145 14H 103% Mtl Trust 65 65 690ec 83 12 1136 1144 \u2014 la 81 16 29.2 29% Moore Cp 45 .60 s9Dec 1.26 3644 ITR + U7 8.2 96 264 114 Morse A 1.00 1.00 69Dec 1.27 146 12% 12% + 9 47 162 274 va \u201c8 90 90 69Dec 1.17 194 au .\u2026\u2026\u2026\u2026.8.0 3 3 275 2.75 Dec 5.23 34 4 \u201c 1 8.3 50 2 \u201cBptd 2.75 2.75 \u2018Dec 523 3 uu x .1 47 16 18 8 M! 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Reserve $ u ite ssociés ENkchoi 107 T6 15 Teva +¥a 4 12 eine ms 50 +15 670 290 0 10 ww u \u20189 Re 3, 7 0 inc.Courtiers d'Assurances Agréés Chor Expl de TT MN CRT 8 Meee ww 9g wo CN Summit 90 of ah 2m T's an Sisbews 1 90 080 wo\u201d 138 0% sh\u201d \u201c .' 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Riviera 36 \u2014.02 ; *Ardo -20b Canol 47 +04 \u201cHu -35b Rodstrom Yellk 18 OFF.DEM.PREC.OFF.DEM.PREC.Ar ington 35 \u20140I Canaretic 9 \u201401 Hudson Bay Min.\u201825 +04 RollingHllls ; 3 +01 INDUSTRIELS 200 FoundersGr.110 140 125 Abas Expl.130 \u201415 Capri Mining, 8 \u201402 Ant.Teck # +03 RoyaiCdn.vent.170 \u201415 BirdConsr.2217 ounders Gr.1.10 1.40 1.Avino 205 \u201415 Crriboo Bel, 5 I) Intp.Silver 41.\u20140 *sabina 95b .Carter a £00 60.00 53.00 Montrose Inv.2.70 3.75 270 Beaumont \"® +01 CoscedeMowbden 0 \u201410 Iker 701 sn dan 17° +04 Co Fon pn.\u201c8 she = vip 46.00 700 46.00 Benson Mines 32 +0 Casino Mines 3.86 +10 Jason Exp.45 \u201405 Share :20 \u2014 0 Fidelity Tr., 1.: ; raders .; *Berton Gold \u201820b Cassiar Consolidat 13.Jericho Mm 722 shasta db Re 18 5 1400 ous TranshirZ sf we ww B ve Star 1 T0 Cawavese.CO fi co vale zi 0M Shwe MIO Thom as Co 780 Un Grain\" Taide 1275 12% *Bomare 1.06b es Churchill 535 +15 Kamad Silver 1.00 ; Sileurlan S10 4.03 MINES ET PETROLES Bornite Ridge 21 Co.Citation 3,40 \u2014.J0 Kamloops Copper .13 +.01 Sil.Arrow 1.55 Dickstone 65 70 65 Peterson R.L.10 15 AU Pt A TR Seems, JR meow D +0 NME, 8 La may 1 O8 OL Mae 08, renda .\u2018 opper .- elly Lake .J .\u2018 J \u2019 Brenmac 120 +.% Coast Sliver 54.\u20140 Kimberley Copper .41 oe Sil.Christal 68 +.02 New Marvel 0.50 0 t Previous Friday's close.» Marché de New Fermeture le vendredi 3 Avril 1970 ork Ferme- 1970 maximum Maut Bas ture Change Haut Bas Admiral LL n 10% 10% \u2014 A 2h 10% Alliea Chemical |.uta 2% un \u2014 Ww Iu Un AST.Srecly Fund Alcoa FS 72m 70 71% + Va 84 dun Abercorn\u2019 .a American Can 41 We 40h \u2014 H SM 3 Adanse ; American E'ectrice_ Power Ne W% 3% + Ww 404 27% Al-Cdn.Compound American Tel & Tel.834 su 52 \u2014 1h 58% 40% All-Cdn.Dividend Anaconda 0e 28% 294 \u2014 UV 66 28's All-Cdn.Venture Atlantic Richfield .88 6344 64h \u2014 PR 1354 54e American Growth .Avon Products .168 16442 167% + 26 18442 1254 andreas Equity Boeing .\u2026 234% 22% 23% \u2014 HN 616 19 Associate investors | Bristol Myers 637% 62 IF #% 7 5 Beacon Growth Burroughs 1s3va 143 Win \u2014 2% 1724 19% Beaubran Corp.Caterpillar \u201cun an 444 54% 36 Trembl Celanese 55° Sh \u20142% T% ew Solon Tremblay Chryser Corp.BU Ze WA \u2014 1% TR U anzda ses D Cltles Service .40% BH 0% +1% 80 34 cana curity .Coca Co'a .AMY 79% 94 \u2014 % 87 85 C.Channing Venture Coigate Paimoilve \u201can Ow +N ST MU CO Energy pt.Columbia Ga: 0 DH We + WU NU Mu Cdn.seudder inv.Censolldated Edison 220 2% 28% + Wh 35h 25 ¢ In.rity Growth Continental Can 15% 724 74% + 1% 7M 82 \u20ac s.Afr.Goidtund Continental Oil 26% 25 234 \u2014 Va 4% MM \u20ac \u2018Trusieed Income Control Data 401 52 2% \u2014 4% 188 52 \u20ac, rust Curtiss-Wright 16% 15% 15% \u2014 % 26% 15% Canale - w_ Chemical 774 70% TU \u2014 Va 80% Ga CANAUX Crowtn dy Pont LL.100 ss 99 +- 165% 9h pile 1 Compound Eastern Alrilnes 17% 16% 1% \u2014 % MU M Cor na ou Eastman Kodak .6 TB \u2014 M BH 6% Cpraios! en Firestone din 4 444 6h a Champlon of Canada Motor 7 45h 4h sa yw Collective = Dynamics 2m 2h 23% \u2014 VA gw 2x Cwealh ntl Corp Eiectric .15 7 Ju + Va 9° gm Cwih Int Leverage Foods .87% Bie 8% + Me 874 71 Community Un Motors 75 BW 72h \u20142 83% 6 Cerporste Investors Te:ephone Bu 3% 20 + Va Lh UK tk.Fund Oil Cee au 2 4H + WB ha an eerie Su UK SH + WB BH HU ire WA 26M 27% \u2014 M 34 PW .Mh WM 7% \u2014 % 4 UVa Honeywell 133% 1274 12% \u2014 Va 157% 107% B.M.340% 325% 26 \u2014 6M BI MN international Harvester .29 0 BA \u2014 Wh 2B 24% International Telephone \u2026.da sm M \u2014 % Oh 4% Johns Manville - Un B WW + Ve 2% Du Jones & Laughian 7 17e 174 Uw Tw Kennecot?UW 9% RN +12 se y% Litton Industries 25 Un UMA \u2014 WB Ts UN Aon ping Vois 1004 1064 43 1104 N° Minnesota Mining .?Nationa: Cash na 142 120 10% \u2014 9 171% 108 Northwest Airlines 25 2% 24% \u2014 U Mu D {8 Occidental Petroleum .2% 27% 23 \u2014 % SV 19% Shares Pèn American Le 12% NH NL \u2014 th BW Nk Penn Central UY NV 2M \u2014 16 714 2% Pepsi Cold.210 23% Nn 52 \u2014 Y 55h 49% Polerold 100% 944 956 \u2014 Aa MSU 00% Procter & Gamb'e mn 106% 110 +1 Ne 82 RCA.Vie WU 230 \u2014 Ve NIU NH Republic Steel - 33% 3% WR + AU 23 Reyno.ds Metals .37 Ua WB + Ya 484 esrs Roebuck Coe OW 674 68% + 1a 74% 0 Inger .My A HA + la su 2 estore § 23516 Coors \"Ran Me cen 374 35h % \u20142 su M Inv.Mutual of Cda.Standard Brands LL.54 » Ww \u2014 1M Save 42% 10S.Regent Standard Olt (Calitornis) 454 43% 45 +1 75 si 10S.Vien ure Srendard Oil (N J } 57 + % 85% 49% Jones Hewar Switt 3 Mu Nk + W 356 24 Keystone of Canada Texaco CI 7% 26% 27 \u2014 VW 88h 24% Magna Carta Union Carbids\u2019 TM 3h 97) \u2014 % du 23% Maritime Equity \u2026.Uni;2d Air Lines WA Vu 24 \u2014 Va 48h 19% Marlborough Lo United Alrcraft PU 35% BU \u2014 Kn alu D Mossiaw .U i 2 Ws va + a 2% 201% Mutual Accumvuiat\u2019g US, Steel or We WU WK + BH nV Mutual B Western Air Lines 150 4% 1% \u2014 @ 4% 14 Mutual Bond Income Westinghouse .7 5% 6616 = « UE si Mutual Growth - On ee AA U © NS 80% Naîrusco late + Les Affaires, lundi 6 avril 1970 Les fonds mutuels Les cours à la fermeture dé fonds mutuels choisis, fournis directement par leurs représentants ou des courtiers Le prix d'achat ou ie prix de l'offre représente la valeur au comptant Les tarifs d'acquisition mdiqués ci-dessous rancésentent les frais valeur prix Sem Pacific Compound 683 .6.88 Guaranty RSP Inc.5.11 511 514 comptant dsc.pré.Pacific Dibidend 594 .604 Halton & Peel Eq.9.92 9.92 10.46 308 .305 Pacific US.4.36 436 Halton & Peel F.I.954 9.54 9.58 124 .119 Pension 732 802 723 Investoflex C.Equity 12.02 12.02 13.05 3.05 3.05 Philips, Mager & N.11.52 11.76 11.52 \\nvestofiex Fix.Inc.11.06 11.06 11.03 236 25 23 Planned Resources 589 640 5.67 Investoflex Int.Gr.808 808 8.60 732 800 7.37 Principal Growth 4.97 546 491 Lincoin Equity 10.75 10.75 11.40 8.59 93% 8.65 Provident Mutual 676 7.3% 662 Lincoln Income 830 830 842 4,09 4.47 400 Provident Stock 601 6.58 587 Metropolitan Growth 12.34 12.34 12.75 569 624 5.64 Radisson R.2.82 264 Metropolitan Income 10.17 10.17 10.20 385 421 383 egent LL 975 956 874 Montreal Trust Eu\"* 1236 1236 12.39 530 535 523 RoyFund .$43 55 539 Montreal TrustF lt 7.62 762 7.60 624 382 628 Sav.& Inv.(PetR) 6.85 743 471 Mt.Tr Int.(US)** 8.85 885 8.98 Q08 4569 41.47 Do Amer.1039 1.42 10.16 Nova Scotia \u2014 Eq.12.73 12.73 13.64 10.18 10.39 10.18 Taurus 82 571 513 NS.\u2014Fixed Income 9.2 9.42 v8 631 682 621 Templeton Growth 2586 29.36 27.17 Royal \u2018A\u2019.\u2026 1322 82 uy 2.09 308 Jimed Investment 6.52 6.55 4.40 Royal 'B\u2019 8.72 8.58 621 652 631 IransCda Sh.\u2018A 330 33.60 Royal \u2018C\u2019 14.582 14.52 36 1309 1438 1294 TransCda.Sh.\u2018B 30.65 30.65 Royal \u2018M 9.44 24 a 1% 49 4a TransCda, Sh.C' 8.56 926 856 Victoria & Grey | 1115 1 15 15 2021 2021 19.93 TrCda.Spec.Ser.384 391 384 Yerkshire\u2014Growth 393 5.à 81 527 478 United Accumulative 482 530 478 US.FUNDS Son 585 4s United American 253 278 254 Affiliated .704 7.82 Je 471 518 467 United Horizon 341 374 337 Boston Fund .58 11.57 103 6201 6511 6238 United Pension 287 315 287 Bullock cn 13.74 15.05 13,75 290 1031 9.8) Unies Venture 443 487 42 Cham 1047 HI 3 864 B86 6.61 Univer.Svgs.Equity 678 741 674 Competitive Capitel 7.33 8.09 7.en 623 Western Growth 580 437 547 Dreyfus .11.95 1225 ni in as York Canada 49% 53% 485 Fidelity Trend .2280 24% ne 760 63 7.8 Xanadu 388 424 381 First Participating .12.32 19.4 70 7H 68 TRUST COMPANY FUNDS vest Fund 1488 16.28 14 1303 1428 1302 Adm.& Tr.Sec.\u2018A\u2019 570 570 5.83 Koysicne Cust.K2 .497 543 494 3% '37 328 Cenady Perm Eo.12:65 1265 1261 Keystone H.-G.SI .17:51 1.0) 73 30% 557 31s Canada Trust Equity 17.27 17.27 17,70 Keystone LP.S4 .476 521 4 567 620 563 Conada Tr.Income 7.84 784 7.87 Keystone Polaris .384 421 38 ses 620 57m Cda Tr.RSP Eq.t 21.95 21,95 21,76 Lexington Research 1505 16.45 UN \u201c .Desjardins \u2018A\u2019 431 431 445 Manhattan 83 695 6X0 476 5.17 4469 Des|ardins \u20188\u2019 426 426 430 One Wiliam Street 1466 1466 1468 3.21 3.29 rust \u2018A\u2019 986 986 .Performance Plus 5.5 601 551 674 101 8.7 .83 BD Putmam Growth .977 1068 9.73 20.76 2097 20.76 Guaranty Equity 1 636 65 668 Putnam investors .701 7.68 696 603 859 584 Guaranty Fixed inc.4.19 419 426 Technology .7.17 781 714 sn 72 794 Guaranty RSP Ea.690 690 727 Winfleld ass 531 466 is 15 ia sls en 623 Annual & Specia 1 Meetings - Assemblées Annuelles et Spéciales 4.i 949 928 644 Time - ; 825 901 8.18 Name - Nom Date Heure Place Endroit 368 400 36 3.19 341 32.13 ; 735 2414 2216 AbitibiPaper Co.Ltd.Apr.16/70 10:30a.n.Toronto.Ont.90s 98 20 AlcanAlominium Apr.270 10:30am.Montreal, Que.NR om i Aleoma Steel Aor 16°70 2.1So.m.Sault Ste.Marie Ont Te 21723 10 AmeradaHessCorp.May 1470 2:30p.m.Woodbridge, NJ.72347 231,71 223,47 Anglo-Canadian Tel.Apr.770 2:00p.m.Montreal, Que.4 10 ba Bell Telephone Co.Mar.25770 2:00p.m.Montreal, Que.Va 8 70 Cdn.Pacific Railway May 670 11:00am.Montreal, Que.R38 5% CanronLimited Apr.8°70 11:00am.Montreal, Que.43 4&0 4% Central DelRio Oils Apr.1670 10:30am.Calgary, Alberta.$4 72 48 Cen RLUG Mar.25770 3M0pm.Ottawa, Ont Lie 3% où Crown Zellerbach Apr 21/70 3.00 p.m.Vancouver, B.C.Ba 124 CygnusCorp.Ltd.Apr.2370 10:30am.Calgary, Alberta 851 08 84 pommionBridgeCo.Apr.370 11:30am.Montreal, Que.32 in 14 Domtar Limited Ap.2870 4:00p.m.Montreal, Que.1304 1362 12.89 favorable aux nouvelles variétés de papier de qualité inférieure.mises sur le marché pour contrecarrer lafflux des importations.Mais la gamme de nos produits compte maintenant plus de papiers de qualité inférieure et notre marge bénéficiaire en souffre.Après étude, nous avons convenu d\u2019éliminer certaines variétés de papier et de réduire le nombre des coloris.Par exemple, nous avons uniformisé les teintes des papiers d\u2019affaires, et abandonné la fabrication des articles d\u2019un faible débit.L'incertitude de la structure des prix des produits canadiens, par suite de la concurrence des impor- ations.a empêché notre industrie de hausser les prix, exception faite d\u2019augmentations minimes pour certaines variétés.La récente acquisition d\u2019un marchand torontois de papiers fins et l\u2019ouverture d\u2019un bureau de vente à New York devraient favoriser la mise en marché de nos produits dans les années à venir.Dans le cadre d\u2019un programme de réévaluation et de renforcement des structures, nous avons réorganisé la division Est du Service commercial, et la direction en a été confiée a Monsieur W.S.Brown.Nous tenons à remercier Monsieur Robert F.Rodger, Vice-Président Adjoint à la Publicité.qui a pris sa retraite après quarante-deux ans de loyaux services.Fabrication L'exploitation continue dans les usines de Mont-Rolland et St- Jérôme a commencé le ler janvier 1969.mais compte tenu du volume des commandes, nous avons dù la limiter à cinq jours pendant la période de mai à septembre.Pour freiner l'augmentation générale de nos frais d'exploitation.nous avons mis en oeuvre un programme de compression des dépenses et d'augmentation de la productivité qui a donné jusqu'ici les résultats suivants: mise au point de procédés de fabrication permettant l'utilisation de matières premières moins coûteuses ou d\u2019un meilleur rendement, meilleurs contrôles de la productivité.réorganisation de plusieurs services, programme de perfectionnement des cadres et réduction des frais fixes d'exploitation.Citons encore d\u2019autres projets sur le point d'aboutir amélioration de la technique de .préparation des pâtes.transformation automatique d'amiden, installation de dispositifs de récupération.L'usine de couctrage de Scarborough, qui vise à diversifier sa production.a entrepris ka fabrication de certains produits autres que les papiers d'impression.Kruger.(Suite de la page 1} remente a plus de quatre ans, la pre- mitre amnomce EN ayant Été faite conjeintement par M.Jean Lesage, alers premier ministre de fa previn- ce, et M.Kruger.À cette époque, l'investissement projeté était d\u2019environ $60,000,000.Ce projet a de nouveau fait l\u2019objet d\u2019une autre communication par M.Daniel Joha- son, quelques meis apres que celui-ci eut accédé au pouveir à Québec.L'investissement prévu était alors moins considérable.Depuis ce deuxième lancement, la Société Kruger a depuis gardé le silence sur l\u2019acheminement de ce projet au sujet duquel, elle affirme maintenant qu'il se réalisera dans un proche avenir.21 \u2014 - \u2014 2 w= = 25 re 0 = AE yy age \u201cone + Recherche et services techniques Le programme de recherche et de développement s\u2019est maintenu à un rythme soutenu.En vue de diversifier les opérations de notre usine de couchage, le groupe de recherche étudie de nouvelles techniques de pigmentation et de couchage avec l'appui du Conseil National des Recherches.Par ailleurs, nous nous sommes attachés plus particulièrement à réduire le coût des matières premières et à augmenter l\u2019efficacité Shell (Suite de la page 8) trainée par la persistance des tensions inflationnistes affectant 1'économie.L\u2019alourdissement des charges de dettes résultant du financement.au début de 1969, du programme de dépenses en capital de la Compagnie est également intervenu dans le revenu net.Cependant, l'accroissement des ventes de produits raffinés et de gaz naturel ainsi que la plus forte production de pétrole brut et de dérivés liquides du gaz naturel ont partiellement tempéré l\u2019effet de ces facteurs.Les recettes nettes.avant la déduction des dépenses d\u2019exploration.ont été de $111.854.000 en 1969 contre $117.- 227,000 l'exercice précédent.Les ventes de produits raffinés et de produits chimiques ont atteint une moyenne de 210.600 barils par jour.soit an gain de cinq pour cent sur 1968.Le volume des ventes d'essence s'est accru de quatre pour cent par rapport à l'exercice antérieur: les ventes de carburant d\u2019aviation ont enregistré une hausse de 11 pour cent.tandis que le volume des ventes de distillats, y compris les huiles à chauffage légères et le carburant diesel.a progressé de huit pour cent par rapport à 1968.Quant au combustible lourd.les ventes étant restées sensiblement les memes que l\u2019année précédente, elles n'ont pas satisfait les prévisions.Sous ce rapport.il y a lieu de noter les incidences des grèves et de la baisse des expéditions de grain et de minerai sur les besoins du secteur industriel et des entreprises de transport par eau.Au cours de 1969, les six raffineries de Shell Canada ont traité un total de 70.6 millions de barils de pétrole brut et de condensats, soit une augmentation de six pour cent par rapport à l\u2019exercice précédent.Le raffinage journalier moyen de 193,300 barils représente 94 pour cent de la capacité estimative de raffinage de la Compagnie, déterminée à la clôture de l\u2019exercice, et près de 99 pour cent de la capacité effective au cours de l'année.La production de gaz marchand de Shell Canada en 1969 a accusé une hausse de huit pour cent par rapport à l'exercice précédent, atteignant une moyenne quotidienne de 402 millions de pieds cubes, comparativement à 373 millions de pieds cubes par jour en 1968.L'augmentation des ventes procède principalement de la production supplémentaire à l\u2019usine de Waterton.La vente de soufre de sa propre production, y compris le soufre extrait aux raffineries, que la Compagnie a réalisée en 1969, a accusé une moyenne de 1,443 tonnes fortes par jour, soit une baisse de 11 pour cent par rapport à l\u2019année précédente.En effet, la Compagnie a constaté que, l\u2019offre de soufre ayant augmenté appréciablement alors que la demande d\u2019engrais phosphatés a régressé, une vive concurrence s\u2019est déclarée sur les marchés mondiaux qui a donné lieu à une baisse prononcée des prix du soufre au cours de l\u2019année.22 des procédés de fabrication.A cet effet, nous avons implanté avec succès le contrôle par ordinateur de notre plus grosse machine à papier et entrepris des travaux visant à permettre un contrôle semblable de la machine No.7 dès le début de 1970.Les progrès significatifs réalisés dans le contrôle de la pollution des eaux nous permettront de nous conformer, en 1970, aux normes établies par la Régie des eaux pour les deux usines du Québec.Nos laboratoires travaillent à la mise au point de plusieurs nouveaux produits dont certains sont déjà en production.Ceux-ci devraient permettre une diversification dans des secteurs offrant une plus grande marge bénéficiaire.Les services techniques ont été réorganisés afin de regrouper les activités de recherche et de développement et de mieux coordonner le travail de notre personnel scientifique.L\u2019Impériale Cie d\u2019assurance-vie Les nouvelles affaires représentant une augmentation de 16% sur celles de l'an dernier, pour un total de $384,830,459, comprenaient un record de $303,070,785 en contrats individuels, ainsi que $81,759,674 d'assurance-vie de groupe et de rentes de groupe, comportant primes annuelles de $5,930,694 pour contrats individuels, et de $2,202,229 pour ceux de groupe.A la fin de l'année, les primes annuelles des contrats d\u2019assurance-santé s\u2019élevaient à $4,687,971, et l\u2019assurance- vie en vigueur, au montant ae $2,- 757,790,675 incluait $899,686,492 d'assurance-vie de groupe et de rentes de groupe.Le revenu provenant de primes fut de $55,330,442 alors qu'après déduction de tous les frais de placements, le revenu net d\u2019intérêt, de dividendes, et de loyers, fut de $27,076,447.Les paiements aux détenteurs de polices et aux bénéficiaires, au cours de 1969, furent de $48,174,662 incluant $7,132,579 en dividendes aux détenteurs de polices participantes; les réclamations à cause de décès ayant été de $10,187 444.La valeur comptable de l'actif de la Compagnie.était de $480,831 - 336.Le marché des obligations COURS DU VENDREDI Semaine finissant le 3 Avril 1970 Renseignements fournis par l'Association canadienne des courtiers en valeurs mobilières .; OFF.DEM.OFF.DEM.OFF.DEM OFF.DEM Gouvernement du Canade Luenitona 3va/7678 EE OFS) nero year 9 0 Quebec ca/Bs Be | BCFcest Samy 62 oo ma ' 15 n FF.DEM ple Lt Mills $%/8 5 Juiy/70 -DEM Do 6/77-80 79% 8) Do 4/68-712 902 PU Do 74/88 0% .\u2026.Do 62/92 68 | eMeLaughii 7/89 #8 73 y ; - Do S13.90 9 Do 54/8689 63% .' 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Hunt-R 3.75 425 3.75 Wingslt Div so 55 5.25 r 12 10 18 1 BELGIQUE Frane 0816 UVELLE-ZELANDE Dollar fan Hytec 575 625 875 INSURANCE COMPANIES System Air 0 20 8 | pean ro 221 PEROU sal ne Ind.Growth Mgt 600 800 6.00 Lie 478 475 Super Ac) ne eo om Crone Novo ha ay Qs In Piecs aac pt 1 200 20 Finan LHe\" 18.00 12:0 0 Voidex ne mé le 30 100 DANEMARK Couronne 142 SUISSE Franc 249) .of ON n of 0 of .o nr Bond EE 0 0 Lie 91.00 8400 $2.00 Zod ss 125 100 .ESPAGNE Pesta 01% TCHECOBLOVAQUIE Couronne 1302 ; Syst i 1e District rum oC LOR Tin nw Richardson Teceries, Hatitax Fame ad = ne 0 oms of + J EC os [ii Br 18.00 15.00 Fed Sav 8.00 000 .rev. Les obligations convertibles.(Suite de la page 7) évidemment inférieur à celui qui aurait été obtenu si le titre avait été acheté à $900 alors que les actions se transigeaient à $20.De plus, à $960.le titre comporte un risque a la baisse puisqu'il se vend plus cher que sa valeur intrinseque.II pourrait donc descendre a $900.soit un risque à la baisse de 6447, Par contre, le prix courant des actions ordinaires, $44, est très près du prix de conversion d'équilibre de l\u2019investisseur, soit $48 (20 actions à $48 \u2014 $960): donc.la possibilité que le prix des actions ordinaires augmente de $4, soit une appréciation d'environ 9% est plus forte que celle qui existait dans le cas où les actions ordinaires devaient augmenter de 125% pour atteindre le prix de conversion d\u2019équilibre.Il serait alors très intéressant d\u2019acheter ce titre si le prix maximum vraisemblable pouvant être atteint par les actions ordinaires de la compagnie AXY était sensiblement supérieur au prix de conversion d\u2019équilibre de $48.Mème si l'investisseur n\u2019a pas une idée tres précise de ce prix maximum, il sait au moins qu\u2019une appréciation de plus de 9% des actions ordinaires lui procurera un gain de capital.Résumons maintenant les deux situations que nous avons décrites.c'est-à-dire l'achat du titre au prix de $900 alors que les actions se transigent à $20 et l'achat du titre au prix de $960 alors que les actions se transigent à $44.Nous constaterons que la deuxième situation est plus propice à l'achat.Dans le premier cas, le risque à la baisse du titre, soit le risque à la baisse de l'obligafion convertible reliée particulièrement à l'évolution du prix des actions ordinaires, est pratiquement nul.Par contre, la possibilité que le prix des actions ordinaires atteigne le prix de conversion d\u2019équilibre et nécessairement la possibilité d'un gain de capital est faible.Dans l\u2019autre cas.le titre comporte un risque à la baisse.mais il est relativement faible (644%), et la possibilité d\u2019un gain de capital est beaucoup plus forte.Il est facile maintenant de déduire les caractéristiques de la situation la plus propice à l\u2019achat d\u2019une obligation convertible.C\u2019est la situation où le gain de capital possible est appréciable, où la probabilité que les actions ordinaires atteignent au moins le prix de conversion d\u2019équilibre est très élevée et où la perte possible est faible.Pour préciser maintenant cette situation, nous dirions que l\u2019achat d\u2019une obligation convertible devient particulièrement avantageux lorsqu\u2019au moins chacune des quatre conditions que nous allons formuler est adéquatement respectée.Premièrement, l'allure future estimée des taux d\u2019intérêts devrait être stable ou préférablement à la baisse puisque toute hausse des taux d\u2019intérêts fera diminuer la valeur intrinsèque et augmentera le risque à la baisse du titre.Deuxièmement, le prix courant de l\u2019obligation convertible devrait pas comporter une prime trop élevée par rapport à la valeur intrinsèque \u2014 disons pas plus de 15% \u2014 puisque cette prime est la partie du prix sujet au risque relié aux actions ordinaires.Troisieme- ment, le prix courant des actions ordinaires nedevrait pas être trop inférieur au prix de conversion d\u2019équilibre de l'investisseur \u2014 pas plus de 20% environ \u2014 puisque cet écart est une indication de la possibilité d'obtenir de la conversion un produit au Les Affaires, lundi 6 avril 1970 moins égal au prix payé pour le titre.Quatrièmement, le prix maximum vraisemblable pouvant être atteint par les actions ordinaires contre lesquelles l\u2019obligation convertible est échangeable devrait être bien au-dessus du prix de conversion d'équilibre de l\u2019investisseur \u2014 à notre avis au moins 25%.La vérification de ces conditions constitue, en fait, les étapes principales d\u2019un processus d'évaluation des obligations convertibles.Ce processus devrait se fractionner en deux phases.La premiere consiste a évaluer le titre comme étant une pure obligation non convertible.Il s'agit de déterminer la qualité relative du titre et de juger si cette qualité est satisfaisante ou rencontre les objectifs de l\u2019investissement.Ensuite, vérifier les deux premières conditions énoncées plus haut.Pour cela, il faut estimer le prix auquel devrait se transiger le titre pour produire un rendement comparable aux obligations de même qualité et calculer la prime par rapport à la valeur intrinsèque, c\u2019est-à-dire la différence, exprimée en pourcentage de la valeur intrinsèque, entre cette dernière valeur et le prix sur le marché du titre.La deuxième phase du processus d'évaluation porte sur l\u2019évaluation du titre considérée maintenant comme un paquet d\u2019actions ordinaires en vue d\u2019estimer le gain possible à retirer de la conversion de l'obligation.Les deux dernières conditions doivent alors être vérifiées.L\u2019estimation du prix maximum vraisemblable des actions ordinaires implique nécessairement l'application des techniques d'évaluation des actions ordinaires dont nous avons déjà parlé.Contrats fédéraux en février 1970: $6.26 millions Le ministre des Travaux publics.M.Arthur Laing, a annonce que le ministère fédéral des Travaux publics a adjugé dans ses six régions.au cours dif moins de février.des marchés importants au montant global de $6,267,850.Ce montant est de $3,151,892.supérieur à celui du moins de janvier qui s'élevait à $3.115.958.toire des Rapports Annuels\u2019 Pour aussi peu que $90.00, vo teur x 3'2\u201d code de référence (chaque page \u2014 rieur de cette section.LOPPES D'EXPÉDITIONnaires actuels ou éventuels.LES AFFAIRES S.V.P.auriez-vous l'obligeance $90.00 chacune (hauteur 24\" 29 avril 1970).Vous trouverez ci-joint 0 Entreprise Adresse .ou sous pli séparé a notre rapport annuel accompagné d'un court résumé des points saillants de notre rapport {approximativement 100 mots).DATE DE PUBLICATION: 4 MAI 1970 DATE DE FERMETURE: 29 AVRIL 1970 Désirez-vous offrir le rapport annuel de votre entreprise à plus de 45.000 lecteurs du journal LES AFFAIRES?Grâce à sa section spéciale intitulée.\".qui sera publiée le 4 mat prochain.LES AFFAIRES vous offre l\u2019occasion d'expédier le rapport anriuel de votre entreprise aux investisseurs, professionnels et hommes d'affaires qui en feront la demande uS pouvez réserver un espace de 22\" du journal sera divisée en 15 unités) COMMENT PROCÉDER?C'est simple.vous n'avez qu'à nous expédier votre rapport annuel, et un texte descriptif.le tout accompagné de la formule de réservation.NOUS NOUS CHARGEONS DU RESTE: page couverture de votre rapport annuel \u2014 typographie \u2014 mise en page.(Nous vous expédions une épreuve avant publication) DISTRIBUTION DES RAPPORTS ANNUELS .Nous ajoutons à votre annonce un numéro de code 2.Un coupon réponse, contenant tous les numéros de code, sera publié à l'inté- 3.Nous vous transmettons directement toutes les demandes par la poste.Vous n'avez plus qu'à expédier votre rapport annuel à ceux qui en auront fait la demande.POUR CE FAIRE, NOUS VOUS EXPÉDIERONS DES ÉTIQUETTES PRÉ-ADRESSÉES QUE NOUS N'AUREZ QU'A APPOSER SUR VOS ENVE- Comme vous pouvez le constater.c'est un moyen pratique, facile et économique de présenter le Rapport Annuel de votre entreprise à plus de 45,000 lecteurs du journal LES AFFAIRES.parmi lesquels se trouvent piusieurs de vos action- Profitez de cette occasion spéciale Réservez votre espace aujourd\u2019hui même 635 est, Henri-Bourassa, Montréal, P.Q.de réserver Occupation Réper- de hau- de largeur, dans lequel nous reproduirons une photo de la page couverture de votre rapport annuel, accompagnée d'un texte descriptif et d'un \u2014 photographie de la Lenrese se res ae unités (s) d'espace à x largeur 34\") dans votre section spéciale \u2018RÉPERTOIRE DES RAPPORTS ANNUELS\u201d qui sera publiée dans votre édition du 4 mai 1970.(La date limite pour expédier votre matériel publicitaire est le .un exemplaire de R.L.CRAIN LIMITED régulières de tobulatriceg d'entomer lo 75e année de : existence, dessert sa nom À de production dont lo der se spécialise plus particul utilisées dons les ordinate Les ventes de lo compoghie jours en 1968, les actions pour rendre 3 contre ] @, nombre des actionnoires née précédente.La Banque Provinciale ne cefëi croitre \u2014 En 1968, la Bangy augmenté le reseou de ses s De plus, elle o adopté un nouve symbole, simple, dynamique et Provinciale vous renseignera howa opprovisionne 413 alimentaires de l'Ontario\u2019£ lontique, dont 245 sont de: sins IGA possédés por de dus, 74 sont possedés J Compagnie et 25 sont des Of dre $291,286,360 et le profit A om vue eus eue a TS SE WOR UEP MN BES NEN GEN GMS VAN WES MED WES SD am wes wow sms B SET Publiez votre rapport annuel dans cet espace COUT TOTAL: $90.00 GRANDEUR: Principol fobricant de formule se clientele par le truchement d'une choïne de 34 bureaux de vente oF implantés © travers le pays, s ont atteint, en 1968, $18, 776, 000.Tou- soles dons l'est du pays, jet&# iy boses d'un service de recherches\u2019 économiques, ajouté Bancardchek o lo liste de ses nombreux services, linctif troduisont l'esprit de rends veau et d'ogressivité qui l'ani 1968.Vous pouvez en faire lo demande av siège sociol, à Montréal.Que provinciale RÉPERTOIRE DES RAPPORTS ANNUELS \u2014 1969 zu RSR 22\" x 3Ya\"\" Bapuait Autusé 188 4 un océan à l'autre.Possède 3 usines a plontée à Hull, inaugurée en 1968, À dons la production de formules de la compagnie ont été Fractionnées fin de l'année on constatait que le \u2018Hugmente de 30% por rapport à l'an- a, ES le rapport annuel 1968 de lo Banque V@ntage sur les activités de lo Banque en 5 202 Une agglomération commerciale de plus en plus considérable, Os- olimentaires à prix d' escomple sous le nom de Food City et Mini Prix.Oshawa administre une chaine de 28 mogasins à rayons à escompte sous le nom Towers en Ontario et au Québec et des filiales dons des services d'approvisionnement olimentaire aux institutions, fruits el légumes en gros, entreposage frigorifique commercial public, vêtements pour hommes el gorçons, produits pharmaceutiques au détail et un programme de distribution de jus congelés.Les ventes en 1968 ont augmenté de 22.7% pour attein- net augmento à 16.3% pour otteindre $5,536,153.Depuis 1960, le bénéfice par action o augmenté douze fois, les dividendes augmentèrent neuf fois et les actions furent froctionnées o raison de deux pour une trois fois, en 1964, 1965 et 1967.(19) I ms Worms ve re.4e i et ee ee we ee LES INSTITUTIONS DU MOUVEMENT COOPERATIF DESJARDINS DO0 Sac a vie-sau- sec h-Cco-pin $1,874,000,000 LA FEDERATION DE QUEBEC 1,311 caisses populaires 10 unions régionales Actif consolidé DES UNIONS RÉGIONALES 117,000 prêts hypothécaires $ 647,000,000 2,375,000 membres DES CAISSES - ULAIRES 368,000 prêts personnels $ 354,000,000 DESJARDINS Prêts aux corps publics s 73,000,000 $1,074,000,000 J LA - OCIETE D' :SSURANCE Volume-primes $ 22,697,000 Actif ; $ 22,276,000 DES \u2018 AISSES POPULAIRES Capital et surplus $ 4,264,000 L'ASSURANCE- = Revenu-primes $ 26,786,000 Actif s 61,847,000 DESJARDINS Assurance en vigueur $2,829,295,000 LA SAUVEGARDE Revenu-primes $ 8728000 Actif s 84,085,000 a COMPAGNIE D\u2019 ASSURANCE Assurance en vigueur s 640,289,000 ul SUR LA VIE LA SÉCURITÉ, Volume-primes s 10,117,000 Actif $ 10,942,000 COMPAGNIE D'ASSURANCES Capital et surplus $ 1,510.000 .GENERALES DU CANADA SOCIETE DE F.DUCIE Le Fonds Desjardins $ 9,289,000 Actif $ 91,339,000 DU QUEBEC ; Biens administrés $ 215,739,000 ASSOCIATION Société d'investissements non spéculatifs.- 90: ÉRATIVE Capital souscrit à date par es Caisses pou aires et les institutions du Mouvement coopé- DESJARDINS ratit Desjardins s 11.205,000 L'INSTITUT COOPÉRATIF Centre résidentiel d'éducation des adultes.DESJARDINS Stagiaires en 1969 - 4,701 Nombre de participants 27,000 Actif $ 51,118,000 Depuis le début de | exploitation: Profit net réalisé sur placements vendus $ 6,430,000 Dividendes déclarés et payés S 8,609,000 Extraits des rapports annuels 1969.où l'homme participe à sa promotion économique et sociale LES PLACEMENTS COLLECTIFS INC.1,311 caisses populaires 123,000 prêts hypothécaires 368,000 prêts personneis $32,814,000 volume-primes (assurances générales) $3,469,584,000 d'assurance-vie en vigueur $215,739,000 de biens administrés 2,900,000 membres $2,185,607,000 d'actif pour plus d'informations, adressez-vous à Mouvement coopératif Desjardins 50, avenue des Commandeurs, Lévis Churchill Falls octroie pour $10,500,000 de contrats Churchill Falls (Labrador) Corporation Limited vient d\u2019annoncer l'octroi de treize contrats et commandes d\u2019une valeur globale de $10,500,000 pour l'aménagement hydro-électrique de Churchill Falls.Cinq de ces contrats, s\u2019élevant à $7,500,000, portent sur l\u2019aménagement et la construction du vaste poste de départ des lignes et du bâtiment de commande.Aux termes d\u2019un contrat de $3,- 000,000, Desourdy Construction Limitée, de Laflèche, effectuera la préparation et le terrassement finals du poste et construira les fondations en béton des ouvrages et de l\u2019équipement qui le garniront.Janin Construction Limitée, de Montréal, a reçu un contrat de $2,- 260,000 portant sur la construction, à proximité du poste de départ, d\u2019un bâtiment qui servira de centre administratif et de commande pour la centrale de 5,225,000 kilowatts et les ouvrages régulateurs de son immense réservoir de 2,567 milles carrés.Standard Structural Steel Ltd., de Montréal, a reçu une commande de $1,390,000 pour la fourniture de l\u2019acier des structures du poste de départ.Canadian Porcelain Company Limited, de Montréal, fournira les colonnes isolantes du poste, à la suite d\u2019une commande de $230,000.Une commande de $180,000, passée à Industrial Screw & Machine Works Ltd., de Montréal, comporte la fourniture de boulons d'ancrage galvanisés pour les structures de surface de la centrale et du poste de départ.Deux des commandes dont l'octroi vient d\u2019être annoncé ont trait à la fourniture d\u2019un énorme fardier à plateau surbaissé pouvant transporter sur route des charges de 250 tonnes.Les Etablissements Jean Nicolas et Fils, d'Auxerre (France), fourniront la remorque proprement dite.d\u2019une longueur de 100 pieds, qui coûtera $975,000, tandis que Hen- drickson Manufacturing Co.(Inc.).de Lyons (Illinois), fournira les deux tracteurs de 700 CV qui assureront la force motrice.Cette dernière commande est évaluée à $670,000.Les commandes et contrats suivants ont également été octroyés: Un contrat de $325,000 accordé aux Constructions du St-Laurent Ltée pour des travaux d\u2019agrandissement au camp Bridge; Une commande de $300,000 2a Reynolds Cable Company Limited, de Montréal, qui fournira les conducteurs spéciaux, en aluminium renforcé d\u2019acier et à très haute résistance, des lignes à 735,000 volts pour la traversée du Churchill; Des contrats de $190,000 et de $113,000 respectivement à Richards- Wilcox of Canada Limited, de Montréal, pour la fourniture des grues de la chambre d'équilibre, et à Marshall Steel Company Limited, de Montréal, pour la charpente d\u2019acier de leur infrastructure; Une commande de $235,000 à Mussens Limitée, de Montréal, pour une grue mobile de 110 tonnes qui servira à la manutention des éléments de turbines et de générateurs et d\u2019autres pièces lourdes à Churchill Falls.Enfin, aux termes d\u2019un contrat de $120,000, Matthew Shipping Company Ltd., de Montréal et St.John\u2019s, transportera entre Stephenville (Terre-Neuve) et Sept-Iles les conducteurs destinés aux deux premieres lignes a 735,000 volts.Les Affaires, lundi 6 avril 1970 "]