Les affaires : a magazine of business, 1 septembre 1974, lundi 2 septembre 1974

[" Le scotch des vrais buveurs de scotch.Distillé, mélangé,et embouteillé en Écosse.Le prolongement du gazoduc de Sarnia à Montréal _ Le coût passe de 140 à 160 millions de dollars International Pipe Line Limited a déposé le 23 août auprès de la Commission nationale de l\u2019énergie la documentation relative aux conséquences sur l\u2019environnement de la nouvelle route vers Montréal acceptée en principe par les autorités québécoises et ontariennes.La société s'attend à ce que les audiences en vue du prolongement proposé de son réseau de pipe-lines vers Montréal reprendront à la fin de septembre.Rappelons qu'au moment où le Québec avait fait connaître sa préoccupation au sujet du conduit qui devait traverser le lac des Deux-Montagnes, on avait ajourné les audiences le 22 mai après six jours, afin d\u2019étudier plus en profondeur d\u2019autres tracés possibles au Québec.La nouvelle route de l'extension proposée du réseau de pipe-lines de Sarnia à Montréal est la même que celle proposée antérieurement jusqu\u2019à Cornwall, en Ontario mais, de cet endroit, elle s\u2019écarte du principe de parallélisme avec les autres conduits et tourne vers le Pour suppléer aux nord pour traverser immédiatement la rivière Outaouais juste en bas du barrage de Carillon, et non pas vers le lac des Deux- Montagnes.- La nouvelle route est de 10 milles environ plus longue que l\u2019originale.En raison de la montée en flèche des frais de matériel et de main- d\u2019oeuvre, on estime maintenant à 160 millions au lieu de 140 millions de dollars le prolongement de 520 milles du conduit de 30 pouces.La société a aussi déposé à la Commission l'estimation révisée ainsi que les autres données financières.La demande déposée le 26, août devant la Commission nationale de l\u2019énergie prévoit le parachèvement au cours de 1975.Toutefois, en raison du retard dans l'établissement de la route décisive et du temps exigé pour obtenir tous les permis et approbations nécessaires, il semble maintenant que, bien qu\u2019il soit encore possible de terminer la construction du pipe-line en 1975, il ne serait pas pratique de terminer Voir page 23: Le\u2018coût approvisionnements en gaz La Transcanada Pipelines songe à gazéifier le Charbon de l'Ouest La Transcanada Pipelines a demandé à la Commission nationale de l'énergie d'englober le cout d'une étude sur les possibilités économiques d\u2019une installation de gazéification du charbon dans le taux de base de la société.Le président du conseil d'administration et chef de la direction de cette société.M.J.W.Kerr.a déclaré que l'étude déterminera s'il est économiquement possible de- suppléer aux approvisionnements actuels de gaz en gazéifiant le charbon de l\u2019ouest canadien.L'étude comprendra l'évaluation de la disponibilité du charbon.de la qualité du charbon.des frais d'extraction ct de la disponibilité de-l'eau ainsi que les études préliminaires de genie.On fait également des provisions en vue de la participation à des projets de recherche destinés à modifier le procédé Lurgi ainsi qu'en vue des versements initiaux sur l'outillage minier pour assurer les livraisons en temps opportun.Les dépenses globales de cette phase pourraient s'élever à 8 millions de dollars selon l'étendue des essais de qualité du charbon.On pourrait récupérer les dépôts sur l'outillage si l'on décidait d'abandonner le projet à la fin de la phase initiale.\u2019 Si les études préliminaires démontrent que le projet est réalisable.la Transcanada Pipelines fera une nouvelle demande en vue d'obtenir l'autorisation de la commission avant d'entreprendre les travaux de construction.M.Kerr a affirmé qu'il était impossible de faire Voir page 23: La Transcanada 635 EST, HENRI-BOURASSA, Vol.XLVI No.35/2 septembre 1974 BLACK& WHITE \u2014 LESAFFAIRES ]/ HEBDOMADAIRE D'INFORMATION FINANCIÈRE, INDUSTRIELLE ET COMMERCIALE États-Unis Lourd déficit.de la balance commerciale Les Etats-Unis ont connu un dé- .ficit de leur balance commerciale désaisonnalisée de 728.4 millions de dollars en juillet, les.importations \u2018globales, sous la poussée des prix records du pétrole importé; ayant augmenté de 4.9% par rapport à juin tandis que les exportations tombaient de 0.6%.Le déficit de la balance commerciale de juillet se compare avec un déficit de 255.8 millions- de dollars en juin.; Les importations en juillet ont atteint un chiffre record désaison- nalisé de 9.04 milliärds de dollars contre 8.61 milliards de dollars en juin, marquant une augmentation pour le huitième mois d'affilée, tandis que les exportations baissaient de 8.36 à 8.31 milliards de dollars.Les importations ent progressé -dans de nombreuses catégories de marchandises, notamment parmi le groupe des combustibles.Les exportations de matières brutes, boissons, tabac et d'équipement de transport ont diminué par rapport à juin, tandis qu\u2019elles ont augmenté légèrement dans le cas des aliments et animaux, des huiles animales et végétales, des produites chimiques et de certains biens \u201c manufacturés.Le déficit commercial pour le premier semestre de l\u2019année en cours s\u2019est élevé à 982.7 millions de dollars, comparativement à un déficit de 823.1 millions de dollars dans la même période l'an dernier.Les importations de produits pétroliers en juillet ont atteint 200.7 millions de barils d'une valeur de 2.04 milliards en juin.En juillet l\u2019an dernier, les importations de pétrole totalisaient 167.7 millions de barils à 525.9 millions \u201cde dollars seulement.Première mission commerciale du Québec en Tchécoslovaquie Six compagnies du Québec \u2018seront représentées en Europe de l'Est, ce mois-ci, lors d\u2019une mission officielle organisée par le ministère québécois de l'Industrie et du Commerce.Le groupe, qui cherche à établir de nouveaux liens commerciaux avec le Québec, visitera d\u2019abord Prague et passera ensuite plusieurs jours à la Foire internationale des constructions mécaniques de Brno.Le programme comprend des réunions au ministère fédéral de l'Industrie de la Tchécoslovaquie, avec la Chambre de commerce et des corporations du commerce tchécoslovaques désireuses d'acheter le savoir-faire et l'équipement canadiens.Depuis plusieurs années, les conseillers commerciaux de la Tchécoslovaquie au Canada soulignent le grand potentiel de leur marché, désireux de s'approvisionner davantage chez nous, à condition que les établissements québécois démontrent leur intérêt à y vendre.Toute la régon de l'Europe de l'Est, où le français garde tout son prestige comme moyen privilégié de communication, est facilement accessible grâce aux grandes expositions comme la foire de Brno.La Tchécoslovaquie s'intéresse Voir page 23: Tchécoslovaquie MONTREAL H2C 1E4 =~ 35 cents.Durcissement dans la construction La F.T.Q.en train de préparer la mobilisation de ses membres par Jean Didier Fessou En raison du trés grave conflit qui oppose les employés du métro et la C.T.C.U.M.et qui affecte d\u2019une manière critique l\u2019ensemble des activités de la ville de Montréal, les dernières péripéties du conflit de la construction sont pratiquement passées inaperçues.Et pourtant le conflit est toujours là, toujours plus important, et, surtout, inquiétant quant à ses inévitables conséquences.Il serait difficile de faire exactement le point de la situation au- jourd\u2019hui.Et d\u2019ailleurs, qui serait en mesure de le faire\u201d Jeudi l'Association de la construction de Montréal demandait l\u2019émission d\u2019une injonction contre la F.T.Q -Construction et \u2018le Conseil provincial des métiers de la construction pour les empêcher de conclure des ententes de travail Pour cela, ils peuvent compter sur la complicité active des gouvernements et sur la répression déchal- née des tribunaux\u201d.\u201cDevant cette levée de boucliers sans précédent des boss, du gouvernement et des tribunaux contre les travailleurs, au cours des prochaines semaines, la F.T.Q.mettra tous ses efforts à susciter cette mobilisation et si le pouvoir persiste dans son aveuglement, il se prépare à vivre des moments \u201cdouloureux.\u201d \u201cDéja quelque 200,000 travailleurs,\u201d membres de la F.T.Q., se sont engagés dans des réouvertures .- de conventions collectives.Présentement, quelque 7,000 travailleurs, membres de la F.T.Q., sont en gréve, la plupart pour maintenir Voir page 22: La F.T.Q.avec des employeurs membres de .l'Association et pour empêcher, autant que faire se peut, toute incitation à la signature de telles ententes, et, dans un second temps, pouvoir empêcher, par l'émission de cette injonction, tout ralentissement de travail qui pourrait entraver la production sur les chantiers.L'A.C.M.demande également que la F.T.Q.et le Conseil provincial des métiers de la construction reçoivent ordre du tribunal de cesser de refuser de la main-d\u2019oeuvre aux constructeurs.Rappelons que la semaine précédente la F.T.Q.-Construction obtenait l'émission d\u2019une injonction contre l'Association de la construction de Montréal pour l'empêcher de fermer ses chantiers en guise de représailles contre les ralentissements de travail et le harcèlement des associations patronales par la F.T.Q.Et cette injonction devait être prolongée en fin de semaine dernière et ce jusqu\u2019à aujourd'hui, mardi 3 septembre.Et puis, bien sûr, chacun des antagonistes ne manque pas de dénoncer l\u2019autre à coup de communiqués de presse et autres déclarations.Et il est bien certain que, aussi passionnée soit-elle, cette \u2018\u2018lutte\u2019\u2019 est près de s\u2019achever pour prendre d\u2019autres formes.Des formes concrètes.D'ailleurs la F.T.Q.-Construction, par la voix de son Président, M.Louis Laber- -ge, ne cachait pas en fin de semaine dernière qu\u2019elle préparait la mobilisation massive de ses membres, et déclarait notamment: \u201cNon contents de hausser les prix pour multiplier leurs profits, les patrons semblent de plus en plus décidés à résister par tous les moyens à tout mouvement des travailleurs qui tentent de se protéger contre la hausse du coût de la vie.Gulf Un aménagement immobilier de $300 millions Un vaste terrain de 2,600 acres sera aménagé à Laprairie par la société américaine Gulf Oil Corporation.Celle-ci investira $300 millions au cours des quinze prochaines années.° Voilà ce qu\u2019ont annoncé conjointement Messieurs les présidents de Gulf Oil Canada Ltd, M.C.D.Shepard et de Gulf Oil Real Estate Development, M.W.H.Magness, en présence du ministre des Affaires municipales et de l'Environnement V.Goldbloom ainsi que du maire de Laprairie, M.Jean-Marie La- moureux.Ce sera un vaste complexe à la fois résidentiel, commercial et récréatif auquel participeront à parts égales les deux filiales de Gulf Oil.Cet aménagement immobilier couvrira 25% de la superficie actuelle de cette municipalité située sur la rive sud de Montréal.Pour sa part Gulf Oil Real Estate Development Co.assumera la direction de ce projet par l\u2019intermédiaire de \u2018Les Aménagements Gulf de LaPrairie Inc.\u201d, une société locale.La moitié du projet sera consacrée à l'habitation.Il y aura au moins 8.700 unités de logement construites sous formes de maisons unifamiliales.de maisons de villes, d'appartements champêtres et de tours d'habitation.Selon ce qu'ont annoncé les prê- sidénts un tiers de l'espace servira Voir page 23: Guit Oil \\ andl Dans le Montréal Métropolitain Les transactions immobilières atteignent le milliard Cae La valeur totale des transactions immobilieres dans Montréal Métropolitain ont atteint, jusqu'ici cette année, le milliard de dollars, trois mois plus tôt que l\u2019an dernier.3 Japon Augmentation des exportations La situation de la balance des paiements du Japon s\u2019est fortement améliorée en juillet, marquant un deficit de 200 millions de dollars comparativement à un déficit de 1.28 milliard de dollars en juin et'un déficit de 657 millions de dollars en.juillet l\u2019an dernier.Le déficit de juillet était le plus bas que ce pays -ait connu depuis 17 mois.L'amélioration par rapport à juin provient principalement d\u2019un grand bond de la balance commerciale excédentaire du Japon, alors que l\u2019amélioration par rapport à juillet l\u2019an dernier était attribuée à une forte baisse de l\u2019écoulement net des capitaux à long terme.Le mois dernier, il y a eu un ex- cédent de la balance commerciale de 320 millions de dollars, comparativement à un excédent de 34 millions de dollars en juin et un ex- cédent de 489 millions de dollars en juillet l\u2019an dernier.Les exportations ont augmenté de 56% par rapport à l\u2019an dernier pour se fixer à 5.09 milliards de dollars, et les importations ont progressé de 72% pour s\u2019établir à 4.77 milliards de dollars.- D'après le calcul désaisonnalisé, le total des exportations du Japon s'élevait à 4.86 milliards de dollars, soit une hausse de 1.1% par rapport à juin, et les importations progressaient de 3% pour âtteindre, 4.75 milliards de dollars, laissant en juillet un excédent commercial de 101 millions contre 185 millions de dollars en juin.Selon les statistiques émises par Le trafic voyageurs d'Air Canada en augmentation Air Canada a transporté 980,589 passagers sur ses lignes intérieures la Chambre d\u2019Immeuble de- et internationales au cours du mois Montréal, la valeur des transactions enregistrées cette année jusqu'à la fin de juillet est de $1,115,809,412 doublant presque le chiffre de $580,173,603 pour la même période en 1973.Le nombre de ventes est de 26,523 jusqu\u2019à ce jour comparativement à 18,409 à la fin de juillet l\u2019an dernier.M.Johan Draper, Président de la Chambre a déclaré que ces chiffres sont une représentation assez juste du marché actuel.Tandis que l'ensemble des ventes pour le mois de juillet est plus faible que pour le mois de juin, M.Draper remarque que ceci n\u2019est qu\u2019une baisse saisonnière et que comparativement à l\u2019an dernier, les augmentations se poursuivent dans tous les secteurs de la ville.La totalité des ventes pour le mois de juillet est de 3,863 comparativement a 2,997 -en juillet l\u2019an dernier, alors que les ventes atteignent $180,551,844 comparativement a $101,916,615 en juillet dernier, une augmentation de prés de 80 pour cent.Le Lakeshore et le secteur ouest de la ville continue d\u2019être en tête avec des augmentations majeures en valeur et en ventes totales.Sur le Lakeshore, 488 transactions ont été enregistrées en juillet comparativement à 339 en juillet dernier alors que la valeur totale a plus que doublé à $23,697,128 de $10,948,219 l\u2019an dernier.Le secteur ouest a enregistré 436 ventes pour une valeur de $26,006,348 comparativement à 297 \u201d ventes pour $13,559,386 dans le même mois l\u2019an dernier.Le gain le plus significatif a été observé à LaSalle où 135.ventes ont été enregistrées comparativement à 68 l\u2019an dernier en juillet.La valeur cette année était de $8,039,458 comparativement à $2,203,179 l\u2019an dernier.Dans la ville elle-même, 974 ventes ont été enregistrées pour une valeur de $71,061,798 comparativement à 683 ventes valant $30,474,829 l\u2019an dernier.Sur la Rive Sud, Brossard est en tête avec 258 ventes enregistrées pour une valeur de $8,048,482 comparativement à 334 l\u2019an dernier pour une valeur de $4,824,231.Construction Fa Le déclin se poursuit à Toronto | La valeur totale des permis de construire émis en juillet a atteint $74,452,489, soit un recul par rapport aux $81.466.099 enregistrés au mois de juin et aux $81.902.142 en juillet 1973.selon les estimations du directeur des Affaires publiques et de la Recherche de A.E.Lepage Ltée.Le volume en dollars pour les sept premiers mois de l'année 1974 Mois 1968 Janvier $ 26,479,676 Février $ 39,836,178 Mars $ 60,213.412 , Avril $ 61,712,569 Mai $ 63,778,098 Juin $ 52,497,638 Juillet $ 75,259 760 Août $ 98,393,949 Septembre $ 57,895,959 Octobre $ 62,523,384 Novembre $ 62,523,167 Décembre $ 40.263,181 $759,834,926 2 se chiffre à $576,230,924 comparativement à $648.934,076 au cours de la même période de l'année précédente.M.Bowman attribue ce déclin à des difficultés de financement des entreprises à la fois dans les secteurs commercial et résidentiel au cours des derniers mois en raison des comptants plus élevés et de l\u2019incertitude qui règne au sujet des taux d\u2019intérêt courants.1969 1970 $ 22,209,122 $ 25,737,173 $ 26,380,985 $ 34,774,866 $ 57,210,459 $ 26,851,297 $ 62,172,200 $ 73,890,150 $ 69.782,377 $ 49,198,901 $ 52,641,437 $ 68,255,183 $102.204,869 $ 53,668,878 $ 62,605,070 $ 66,335,330 $ 57,765,936 $ 92,009,440 $ 56,494,350 $ 77.844.334 $ 59,825,885 $110,232,955 $ 64,610,794 $105,648,716 $754,529,059 $698,524,992 de juin 1974, C\u2019est là une hausse de' 29.pour cent sur la période correspondante de 1973, alors que seulement 759,226 voyageurs avaient eu recours aux services de la Société.En juin 1973, les opérations aériennes de la Société avaient été entravées par une série de grèves tournantes délenchées par l\u2019Union Internationale des Machinistes et des Travailleurs de l\u2019Aéronautique.Le traffic passager s\u2019en était fortement ressenti.Du nombre total des passagers transportés en juin dernier, 960,445 ont voyagé à bord des vols réguliers et 20,144 en vols affrétés.Le coefficient de remplissage (ou proportion des places occupées) a été de 67 pou cent, une augmentation\u2019 de trois pour cent sur juin 1973.Toujours en juin, les appareils d\u2019Air Canada ont transporté 1,001,079,957 passagers payants milles et 24,283,000 tonnes/milles de fret, comparativement à 821,572,621 et 22,477,000 en juin 1973.Le cumul des chiffres, de janvier à juin, indique une hausse générale dans tous les secteurs de l\u2019exploitation par rapport aux six mois de 1973: hausse de douze pour cent dans le transport des passagers (5,134,240 contre 4,589,163 en 1973); hausse de dix pour cent des passagers payants/milles (4,761,753,081 contre 4,329,725,178); et hausse\u2019 de six pour cent en tonnes/milles de fret (146,317,000 contre 137,670,000).Wajax Limitée Le bénéfice augmente de 62.9% au cours des six derniers mois Monsieur le président R.W.Chorlton de la Compagnie Wajax Limitée a remis dernièrement aux actionnaires de cette entreprise le rapport semestriel pour les six mois terminés le 30 juin 1974.Voici la déclaration qu\u2019il a faite à cette occasion: Les ventes et les bénéfices du premier semestre 1974 ont atteint des chiffres sans précédent, et la demande des produits de la Compagnie s\u2019est maintenue à un niveau élevé.Les revenus bruts consolidés des six mois écoulés se sont situés à $38,760,000, soit une augmentation de 28.5% sur les $30,158,000 enregistrés pour la même période l'an dernier.Les profits nets ont augmenté de 62.9%, passant de $970,000 a $1,580,000, et les bénéfices par action se sont accrus de 61.4% pour attzindre $1.13 en comparaison de 70c l\u2019an dernier.Ces résultats traduisent, entre autres, l'amélioration de la rentabilité.exprimée en pourcentage du chiffre de ventes; il s'établit maintenant à 8.1% (avant impôts) en comparaison de 6.4% pour le premier semestre 1973.Plusieurs facteurs ont contribué à ce mouvement, mais la raison la plus importante est l\u2019amélioration remarquable de notre entreprise de distribution basée au Québec; sa rentabilité, exprimée en pourcentage du chiffre de ventes, s\u2019est située pour l'exercice en cours à un niveau comparable à celui de nos autres exploitations rentables.Comme nous l'avons souligné dans les rapports antérieurs, notre Reed veut acquérir Anglo-Canadian La compagnie Reed Paper Ltée a annoncé récemment qu\u2019elle avait l\u2019intention de faire une offre pour l\u2019acquisition de toutes les actions publiquement négociables de Anglo-Canadian Pulp and Paper Mills Ltée, en retour de quoi les actionnaires de Anglo-Canadian recevrait une action cumulative, convertible, remboursable, privilégiée à droit de vote de Reed.d\u2019une valeur de $25, à dividende de $2, pour chaque action ordinaire de Anglo- Canadian.Le capital de l\u2019action ordinaire émise par Reed a été structuré de facon à ce que chaque action ordinaire de Reed produise un gain comparable à celui enregistré par chaque action de Anglo-Canadian fondé sa performance des dix-dix- huit derniers mois se terminant le 30 juin 1974.à condition que l\u2019action privilégiée de Reed soit transformé en action ordinaire.L'offre sera faite au cours du mois prochain.L'intention de la compagnie Reed consiste à établir une entreprise publique qui possède la totalité des intérêts de Reed International au Canada, ce qui favoriserait le financement dans le cadre de son expansion future.De plus.la structure de la corporation en serait simplifiée, la réorganisation interne facilitée et de plus nombreuses possibilités d\u2019accroitre l'efficacité de la gestion et du fonctionnement de l'entreprise seraient offertes.Les actionnaires de Anglo- Canadian pourraient accroître leur participation dans une entreprise diversifiée et intégrée tout en conservant leurs intérêts dans le secteur des pâtes et papier.Les investissements de Reed comprennent 50% de Prince George Pulp and Paper, 37.5% de Intercontinental Pulp et 43.75% de Takla Fores Products.Prince George possède une usine de pâtes et papier et Intercontinental une usine de pâte toutes deux situées à Prince George, en Colombie Britannique: quant'à Takla.c\u2019est un important producteur de bois, de -montants de cloison.de revêtements et de copeaux.L\u2019investissement net de Reed dans ces entreprises se chiffre à $26 millions.1971 1972 $ 44,778,781 $ 33,725,965 $ 80,731,966 $ 57,417,283 $ 77,561,315 $ 77,010,241 $ 68,448,894 $ 82,220,568 $ 75,280,782 $ 79,813,612 $122,699,527 $105,914,528 .$ 85,919,298 $ 66,421,546 $ 99,161,268 $ 84,181,676 $ 52,908.352 $ 62,528,695 $ 63,526,933 $ 81,002,904 $ 41,869,410 $ 90,078,415 $ 75,681,398 $110,204,292 $894,482.355 $895,032,386 \u2018 1973 1974 $ 74,373,056 $ 82,497,695 $ 81,369,160 $ 85,328,703 $ 98,322,447 $108,562,504 $ 70,803,277 $ 70,426,740 $141,084,774 $ 83,496,694 $101,079,220 $ 81,466,099 $ 81,902,142 $ 74,452,489 $155,846,904 ° $ 45,701,148 $118,452,534 $157,208,490 $ 91,452,078 $1,204,077,990 $732,241,080 exploitation québécoise est restée au-dessous du seuil de rentabilité au cours des dernières années 60 et par la suite, jusqu'à fin 1973, sa réorganisation effectuée à cette époque à la suite de l'acquisition de la Smith Bros.et de la Mine Equipment Company a profité à cette exploitation, de même que le relèvement important de l\u2019économie générale de la province.Dans une certaine mesure, l\u2019augmentation de la rentabilité découle aussi de l\u2019amélioration générale de l\u2019éventail de nos produits, un domaine auquel nous accordons une attention constante, et d\u2019une intégration verticale réussie.Par cette expression nous entendons l\u2019expansion de notre exploitation de manière à ce qu\u2019elle englobe des sources d\u2019approvisionnement pour notre -entreprise de distribution; Voir page 23: Wajax Limitée La Compagnie Chromasco Ltée Chromasco annonce _ des bénéfices Dans son rapport financier intérimaire pour la \u2018période de six mois terminée le 30 juin 1974, la Com-, pagnie Chromasco Limitée et se filiales a fait savoir a se actionnaires les améliorations soutenues -dans ses bénéfices consolidés.Voici ce que dit à ce sujet M.Thomas Tim- mins, président de la compagnie, dans son envoi du 16 août 74: Les ventes et les bénéfices des premiers six mois de 1974 et du second trimestre ont atteint un nouveau sommet, toutefois, les bénéfices doivent être escomptés dans une certaine mesure à cause de l'inflation croissante et de la diminution du pouvoir d'achat du dollar.Les bénéfices consolidés pour la période de six mois-terminée le 30 juin 1974 s'élèvent à $2,753,000 soit $0.69 par action comparativement à une perte de $469,000 pour la même période en 1973.La Division des Produits Spéciux fait couramment face à une insuffisance et à un coût élevé de la matière première destinée à la production de magnésium qui pourraient, si ces conditions persistent, avoir un effet défavorable sur la production et le bénéfice de la Division.La demande pour les ferro- - alliagés demeure ferme et nous anticipons que la Division des Ferro- alliages continuera de maintenir des bénéfices favorables jusqu\u2019à la fin de l\u2019année 1974.Les dépenses en capital augmenteront durant les prochaines années afin d'accroître la capacité de production de ferro-alliages et de compléter notre programme pour combattre la pollution de l'air.Un nouveau four est actuellement en construction à notre usine de Beauharnois, Québec.Nous prévoyons que ce four sera en opération durant le second trimestre de 1975, et qu\u2019à ce moment, la capacité de production canadienne de ferro-al- liages de Chromasco sera aug- mentee d'environ 70%.Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 + PR CP SS vy Conférence mondiale de l'Énergie Le Canada occupera une place prépondérante Le Canada jouera un rôle de premier plan lors de la Neuvième Conférence mondiale de l'énergie qui se tiendra à Détroit, du 23 au 27 septembre.Le thème de cette réunion, qui marque le cinquantième anniversaire de la Conférence, est \u201cLes défis posés à l\u2019économie et à l\u2019environnement par les futurs besoins en énergie\u201d.Le ministre fédéral de l'Energie, M.Donald S.Macdonald prendra la parole lors de la cérémonie d\u2019ouverture dela Conférence à laquelle doivent assister environ 4,000 délé- - gués dès 69 pays membres de la Conférence mondiale de l\u2019énergie, dont 250 Canadiens.M.W.O.Twaits, ex-président et chef exécutif de la compagnie Imperial Oil Limited est le président de la division technique qui traitera de la récupération des ressources énergétiques.Treize mémoires préparés par 22 auteurs canadiens ont été présentés à la Conférence, dont deux traitent de la population et des ressources en énergie.Il s\u2019agit de \u201cEtude de la situation énergétique en Colombie Britannique \u2014 1972\u201d, par J.K.Sexton, vice- président principal de Montreal Engineering Company Limited, et de \u2018\u2018Approvisionnement et demande de l\u2019énergie au Canada, 1970-2000\u201d, par C.R.Winter, chef de la Division de la rentabilité des marchés, et par G.M.MacNabb, sous-ministre adjoint principal au ministère fédéral de l\u2019Energie, des Mines et des Ressources.Six auteurs canadiens ont présenté trois mémoires à la Division de l\u2019environnement et de l\u2019approvi- sionnerñent en énergie: \u2018Caractéristiques des effluents liquides non- thermiques déversés par deux centrales alimentées au charbon en Alberta, Canada\u201d, par R.C.Zim- mermann, de l\u2019Université McGill, D.R.Nancarrow, ingénieur professionnel, Montreal Engineering Company Limited, et W.Saponja, ingénieur professionnel, Calgary Power Ltd.; \u201cImplications sociales et écologiques des aménagements hydroéiectriques futurs\u2019, par André P.Langlois, directeur.général, Planification du développement, Société de développement de la Baie James; et \u201cL'énergie et l\u2019environnement\u201d, par Asit K.Bis- was, directeur de la Direction des systèmes environnementaux, Direction générale des politiques de la planification et de l\u2019évaluation, ministère fédéral de l\u2019Environnement, et par F.Kenneth Hare, professeur de géographie et de physique à l\u2019Université de Toronto.Deux mémoires ont été présentés par des auteurs canadiens à la Division de récupération des ressources énergétiques: \u2018Evaluation technico-politique du potentiel des sables bitumineux de l\u2019Athabasca\u201d\u2019, par F.K.Spragins, président de Syncrude Canada Ltd.; et \u2018Les ressources en sables pétrolifères et leur technologie d\u2019exploitation\u201d, par R.B.Peterson, directeur des opérations de Cold Lake, Imperial Oil Limited.Des auteurs canadiens ont présenté deux mémoires à la Division de la transformation de l'énergie: \u201cCANDU \u2014 Alternative économique aux réacteurs surrégénérateurs rapides\u201d, par A.J.Mooradian, vice-président des Laboratoires de Chalk River, Energie atomique du Canada Limitée,et O.J.C.Runnals, conseiller princi- Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 e pal, Energie nucléaire et uranium, ministère de l'Energie, des Mines et des Ressources; et \u2018\u201cLa centrale électrique de Pickering\u201d, par W.G.Morison, sous-directeur, projets de production, E.K.Keane, directeur de la centrale électrique de Pickering, et R.D.Wardell, directeur de l\u2019ingénierie, centrale électrique de Pickering, tous pour le compte de l\u2019Hydro-Ontario, M.C.E.Beynon, directeur général (a sa retraite) de l\u2019ingénierie à l'Energie atomique du Canada Limitée a également contribué à la rédaction de ce mémoire.Les trois mémoires présentés par le Canada a la Division du trans- Voir page 23: Le Canada Soquip acquièrerait les actions de Panartic Oils Soquip, la société québécoise appartenant totalement à la province du Québec et Bow Valleys Ltée annoncent qu\u2019un accord a été conclu pour la vente de toutes les actions de Panartic Oils de Bow Balleys à Soquip ainsi que 829,110 actions et 23 autres respectivement, pour la valeur de $7,852,417.50; à laquelle s\u2019ajoute la présomption des engagements pris par Bow Valleys dans le cinquième projet d\u2019expansion de Panartic s\u2019élevant à $397,582.50.La vente doit être approuvée par les actionnaires qui détiennent 60% des actions de Panartic Oils et par le Lieutenant-gouverneur du Conseil du Québec.Le projet de loi 26 La commission parlementaire étudiera les mémoires en octobre La Commission parlementaire des Institutions financières, compagnies et coopératives siègera au cours de la première semaine d\u2019octobre, afin d\u2019entendre les mémoires qui auront été déposés relativement au projet de loi 26 intitulé Loi des agents de recouvrement.Dans Northern Electric Inauguration d\u2019une usine La plus récente et la plus vaste des usines de la compagnie Northern Electric, limitée à l\u2019est de Montréal, a été inaugurée au- jourd'hui à Amherst par le premier ministre de la Nouvelle-Ecosse, M.Gerald A.Regan.Cette usine de 40,000 pieds carrés, vouée à la production de matériel téléphonique, représente un investissement initial de $1.6 million et plus de 300 employés y travailleront quand.elle fonctionnera à pleine capacité.On y fabriquera quelques-uns des produits de pointe de Northern Electric notamment les postes téléphoniques \u201cLogic\u2019\u201d\u2019 destinés aux entreprises et divers éléments à l\u2019interconnexion des postes à boutons-poussoirs.La direction et l'usine principale de la division appareillage téléphonique de Northern Electric à laquelle est rattachée l'usine d\u2019Amherst se trouvent à London.Ontario.Northern Electric est le premier fabricant de matériel de télécom- -munications au Canada et l\u2019un des trois plus importants en Amérique du Nord.Cette société est cotée en bourse depuis décembre 1973, lorsqu\u2019une émission d\u2019environ 10 pour cent de ses actions ordinaires a été offerte aux investisseurs canadiens.La société Bell Canada détient le reste des actions, soit 90 pour cent.Avant de dévoiler une plaque de bronze commémorative.le premier ministre Regan.s\u2019adressant aux 300 invités parmi lesquels on remarquait des délégués du gouvernement.des dignitaires municipaux.des représentants de Maritime Telegraph and Telephone Company.de New Brunswick Telephone Company et des employés de l'usine.s\u2019est dit assuré que \u2018l\u2019è- vénement marquerait le début de - relations longues et harmonieuses entre Northern Electric et la ville d\u2019Ambherst.\u201d .la deuxiéme semaine d\u2019octobre, elle se réunira aux fins d\u2019étudier le rapport du comité d\u2019étude sur l\u2019assurance-automobile.C\u2019est le 28 juin dernier que le ministre des Institutions financiéres, compagnies et coopératives, M.William Tetley, déposait en pe- mière lecture devant l\u2019Assemblée nationale, le projet de loi 26 s\u2019inscrivant dans les objectifs de la protection du consommateur.Le ministre avait alors souligné que cette mesure avait pour objet principal de réglementer l\u2019activité des représentants des créanciers.Le but visé est triple, à savoir: mettre fin aux méthodes abusives souvent utilisées par des agents de recouvrement envers les débiteurs; faire cesser le harcèlement dont ceux-ci peuvent être l\u2019objet; donner des garanties légales supplémentaires aux créanciers et recon- - naître, au moyen d\u2019un système de permis, les agents de recouvrement en qui le public peut avoir confiance.Le projet de loi prévoit des amendes pouvant atteindre 25,000 - dollars dans le cas d\u2019une société et 2,000 dollars dans le cas d\u2019un individu.En plus des pratiques interdites et du système de permis obligatoire dont fait état le projet de loi, il a été prévu que l'agent de recouvrement devra déposer dans un compte en fiducie les sommes d\u2019argent recouvrées au nom des créanciers.Cette pièce législative vient compléter la loi actuelle des agents de recouvrement en vigueur depuis 1933.Quant au rapport Gauvin que la Commission parlementaire des Institutions financières se propose d\u2019étudier dans la deuxième semaine d\u2019octobre, il est le fruit d\u2019un travail qui s\u2019est échelonné sur trois ans et qui a été rendu public le 14 mai dernier.L'une des principales réformes qu\u2019il propose consiste à abolir complètement le droit de recours contre les personnes impliquées dans un accident d\u2019automobile, dans le cas de pertes découlant de blessures corporelles.Le rapport propose aussi plusieurs autres réformes parmi lesquelles les plus importantes touchent aux dommages matériels, à l'administration du régime et à la création de centres d'évaluation des dommages matériels.A ee eme ps re re es ee ne ne Distribution alimentaire L\u2019ingénieur industriel peut avoir son mot à dire Dans le cadre du 31ème congrès annuel de l'Association des Epi- ciers en Gros de la province de Québec qui se déroule jusqu\u2019au 28 août au Manoir Richelieu à Pointe-au-Pic.MM.Marcel Prévost, directeur du génie industriel, Jean-Claude Picard, professeur et Richard M.Mole, expert ressource a !'Ecole polytechnique de Montréal, ont démontré que le génie industriel est une discipline technico- économique qui peut établir le pont entre les techniques de l\u2019ingénieur qui s\u2019occupe de la conception des machines et le contexte commercial du diplôme en administration d\u2019affaires.Selon les scientistes précités, l'ingénieur industriel possède maintenant une solide base scientifique et mathématique doublée d\u2019un approfondissement des pratiques administratives sur les plans économiques et humains.Au nombre des secteurs industriels, c\u2019est celui de l\u2019alimentation qui retiendrait le plus l\u2019attention des professeurs et étudiants à polytechnique à cause du nombre des établissements, de la valeur des salaires payés et de sa contribution à l'accroissement du produit national brut.Au Canada tout comme aux Etats-Unis, la production et la distribution demeureraient les deux phases principales de la chaîne Agro alimentaire.Toutes les activités qui font suite à la récolte des aliments font partie de la distribution: le contrôle de la qualité, la manutention, la transformation, l\u2019empaquetage, le transport, l\u2019entreposage, etc.,\u201dtant au niveau des usines des grossistes et des détaillants.De plus, tout l'aspect stratégique très important que représente la commercialisation avec sa publicité, ses politiques de prix, de mise en marché, de promotion d'escompte, etc, se rattache à la distribution proprement dite.Fort de cette -connaissance, l'ingénieur industriel moderne peut apporter une précieuse contribution aux prises de décision relativement aux aspects de livraison, de la gestion des stocks, de l\u2019espace à consacrer à chaque produit .en entrepôt, de la localisation des Voir page 23: L'ingénieur Construction d\u2019une usine d\u2019épuration Les services de protection de l\u2019environnement ont approuvé récemment les plans et devis soumis par les compagnies BP Rafinery, Petrofina, Shell et Texaco Canada pour la construction d\u2019une usine d\u2019épuration des eaux à leurs raffineries situées sur le territoire de la communauté urbaine de Montréal.Le traitement des eaux usées de ces établissements vise d\u2019une part, à améliorer la qualité des eaux du St-Laurent tout en réduisant les odeurs nauséabondes qui se dégagent près des raffineries et d\u2019autre part, ces nouvelles installations permettront la récupération du soufre contenu dans les affluents.En effet, l\u2019hydrogène sulfure et l\u2019ammoniaque seront extraits des eaux résiduaires pour être ensuite acheminés à l\u2019usine de la compagnie Laurentide Chemicals Ltd où le soufre sera récupéré et l\u2019ammoniaque incinéré à haute température.À cause de sa situation géographique, la compagnie BP de Ville d\u2019Anjou devra brûler ses gaz résiduaires à son établissement.Il est prévu que les travaux de construction seront complétés à l\u2019automne 1975.P.0.Box 688 r I | | I | | | | | | | | | | | | | VOILÀ CE QUI VOUS ATTEND À ACAPULCO VUE SUR L'INCOMPARABLE BAIE D'ACAPULCO - CONFORT MODERNE OUVERT TOUTE L'ANNÉE.ENTIÈREMENT CLIMATISÉ.CUISINE SOIGNÉE TÉL.2-29-50.HÔTEL ACAPULCO IMPERIAL Acapulco, GRO., MEXICO Directeur général : Arturo Cordova gestionnaire aussi de l'hôtel TÉLEX 016-831 > Le = = 2 es se 0 0 0e re r= Cam ess tem OPINION La théorie économique connaîtlesmoyens de venir à bout de l'inflation L'augmentation des demandes de prêts et la hausse des taux d'intérêt ont poussé le Système Fédéral à dépasser au dernier tri- *mestre son objectif de croissance des disponibilités monétaires, contredisant ainsi une politique de modération du taux moyen d'expansion suivie depuis cinq trimestres.(.) Une grande part de la poussée récente des demandes de crédits est attribuable à des influences à court terme \u2014 influences qui devraient nettement diminuer durant les prochains mois.L'accélération de la formation des stocks, provoquée par les pénuries de l\u2019an dernier et l'anticipation de hausses des prix, semble avoir été responsable d'une part importante de cette augmentation.Mais le relâchement continu de la demande finale devrait, dans le courant de l'année, remplacer les pénuries par des surplus, exerçant ainsi une forte pression à la baisse sur les prix des produits industriels.La diminution des stocks trop importants qui se produirait alors, devrait entraîner une baisse de la pression sur les démandes de crédits.Les demandes de prêts se sont aussi accrues du fait des importants besoins de paiements fiscaux, du climat d'incertitude grandissante et d\u2019une crainte de crise financière.Ceci a provoqué un mouvement des portefeuilles d'entreprises et de municipalités vers les actifs les plus sûrs et les plus liquides, en particulier les Bons du Trésor, ce qui a entraîné l'apparition d\u2019un écart sans pré- cédent de 400 points de base entre le taux des bons à 90 jours et les taux offerts pour les instruments du marché monétaire privé de même maturité.Le résultat de cette nouvelle orientation des préférences du marché a été que les entreprises autres que les \"bluechips\u201d ont été éliminées du marché des obligations et de celui du papier commercial et se sont donc reportées de plus en plus sur les banques.Les inquiétudes sur la solidité du marché des euro-dollars ont peut-être aggravé encore la pression sur les prêts et les Certificats de Dépôt, au fur et à mesure que prêteurs et emprunteurs passaient sur le marché intérieur américain.Puis les craintes de l'éventualité de la mise en oeuvre d\u2019un contrôle du crédit ont amené les trésoriers d'entreprise à obtenir la confirmation de certains prêts et à accélérer leurs emprunts, afin de pouvoir s'assurer la certitude de montants maximums.Mais si le petit gaulois a tort et que le ciel! ne s'effondre pas, le climat actuel de crainte et d'incertitude disparaîtra peu à peu.Un tel retour de la confiance, au moment où l'économie demeurera encore faible, devrait permettre au Fed de revenir durant la seconde moitié de l'année à une croissance monétaire non inflationniste.Au fur et à mesure que la pression de la demande diminuera, les taux à court terme commenceront à se détendre.Dans un tel environnement, le Fed pourra ralentir nettement la croissance des disponibilités monétaires sans provoquer de crise de liquidités ou de hausse indésirable des taux d'intérêt.En fait, le Fed a agi exactement de cette manière dans la dernière moitié de 1971 et dans celle de 1973 \u2014 deux périodes pendänt lesquelles les taux d'intérêt à court terme ont-baissé.Vu dans cette perspective, le gonflement de la croissance des disponibilités monétaires du second trimestre n\u2019a \" pas besoin d'être considéré comme constituant un abandon d'une politique modérée, non plus qu'un empêchement pour le Système Fédéral de parvenir pour l'année entière à son objectif de croissance des disponibilités monétaires de 6-7%.Source: Bulletin Economique Mensuel, First National City Bank, été 1974 LES AFFAIRES MEBDOMADAIRE D INFORMATION FINANCIERE INDUSTRIELLE ET COMMERCIALE Tel.: 381-1888 235 est, Henri-Bourrassa, Montreal 357, Président: Jean-Paul Levasseur Rédacteur en chef: Jean-V.Baltayan Rédacteur an chef adjoint: Michel Durand Rédacteurs: Marcel Brackman, Robert Boucher, Anne Sladovitch, Jean Didier Fessou, Victor Stez 7 Collaborateur: Jacques Beaufort Correspondants réguliers: Charles Atala, Reynald N.Harpin, François Gauthier, Michel Côté, Jean-Pierre Gagné Directeur de la publicité: René S.Bourbonnais Gérant de Montréal: Henri Lumbroso Toronto: Marc À.Girard, Gérant pour l'Ontario et l'Est des E.U.Tom Jordan, représentant Suite 203 801 York Mills Rd., Mills, Ont.449 3808 447 7404.Ouest canadien et Californie: D.D.Davidson, National Advertising Representative, 1350 west, Pender St Vancouver B.C.Directeur du tirage: Georges Larivière: Production: Lise Dumas Composé et imprimé aux ateliers de \"Imprimerie Dumont Inc.9130 Boivin, LaSalle Abonnement un an (52 numéros) $12.00 deux ans (104 numéros) $19.00 trois ans (156 numéros) $25.00 cinq ans (260 numéros) $35.00.Distributeurs pour l'Europe: C.C.l.F.66 rue Rothschild, Genève, Suisse, tél: 022/317478 EUROPE $15.00 (annuel) \u2014 poste aérienne ajouter $20.00 La reproduction intégrale ou partielle d'articles publiés par te Journs! n'est soumise à aucune autorisation présiable mais doit cependant être pagnée de la \u201cLes Affaires\u201d (Courier de la deuxième classe \u2014 Enregistrement no 0923) Fondé en 1961 par feu M.Julien Levasseur / PERSPECTIVES Les perspectives économiques sont meilleures au Canada que dans la plupart des pays industrialisés Le Canada restera l\u2019an prochain un exemple pour les autres pays, car sa croissance économique effective devrait dépasser celle de tous les autres pays industrialisés.Ces propes ont été tenus récemment par le vice-président exécutif et directeur général en chef de la Banque Royale du Canada, M.Rowland C.Frazee, au XIe Séminaire annuel sur les 1nvestisse- ments canadiens, organisé par la Fédération des analystes financiers.Cependant, M.Frazee ne prévoit qu\u2019un faible ralentissement du rythme de l\u2019inflation, et qu\u2019une légère baisse des taux d'intérêt.\u2018Malheureusement, le Canada ne vit pas isolé, et l\u2019économie mondiale se trouve dans un équilibre délicat; divers facteurs pourraient donc infléchir mes prédictions.\u201d M.Frazee a indiqué que le taux moyen d\u2019inflation, qui a été de 7.6 p.cent l\u2019an dernier, d\u2019après les comptes nationaux, sera probablement de 9.5 p.cent cette année et de 8.5 p.cent l\u2019an prochain.Mais en termes réels, abstraction faite de l\u2019inflation, la\u2019 production canadienne croitra quand même de 4.7 p.cent cette année avec un gain sensible l\u2019an prochain.\u201cVoilà des chiffres, a dit M.Frazee, qui n\u2019annoncent pas une récession.Il a poursuivi en soulignant que la vigueur de la croissance de l\u2019économie, conjuguée à la tenacité de l\u2019inflation, a accru considérablement la demande de crédit.La croissance économique calculée en dollars, augmente au rythme annuel de 15 p.cent, et une bonne partie de cette croissance est de plus en plus financée par les banques.Il est donc facile de comprendre que les prêts bancaires ont bondi, au rythme de croissance de 25 p.cent et plus.La croissance de la masse monétaire a été moins rapide, réduisant les liquidités des banques et les obligeant à hausser leurs taux d\u2019intérêt.\u2018Cependant, nous n\u2019avons pas vraiment dû faire face à une politique monétaire exceptionnellement restrictive.Il semblerait raisonnable de s\u2019attendre à ce que cette même politique se poursuive jusqu\u2019à la fin de 1975.\u201d \u201c M.Frazee est d\u2019avis que la meilleure façon de refroidir une économie surchauffée est d\u2019avoir des taux d\u2019intérét élevés, plutôt que de restreindre le crédit, au risque de jeter l\u2019économie dans le marasme.Selon lui, l\u2019inflation rapide continue, la demande élevée de capitaux et l'incertitude économique mondiale sont autant d'éléments qui militent en faveur du maintien de taux d'intérêt élevés.Tout en ne croyant guère à la possibilité d\u2019un adoucissement des taux d\u2019intérêt à long terme, il prévoit une étroite baisse des taux préférentiels aux Etats-Unis et au Canada, vers le début de l\u2019an prochain.Parlant de la situation à laquelle les banques à charte du Canada font face, M.Frazee dit ne pas s\u2019inquiéter de voir que les banques canadiennes sont parmi les plus importantes et les plus actives sur le marché de l\u2019Eurodollar.\u2018Je crois que les grandes banques internationales peuvent financer convenablement leurs activités internationales, dans la conjoncture actuelle et à moyen terme.L'effet majeur de l'incertitude monétaire internationale est d'exiger de nous une plus.grande sélectivité dans la gestion de nos capitaux.Pour limiter les risques que comportent les transactions internationales sur les préts, nous avons un systéme de plafonds par banque et par pays, ainsi que des plafonds globaux\u201d.Parlant de la situation au Canada, M.Frazee a fait remarquer que les banques affichent une bonne croissance, mais que leurs concurrents du secteur paraban- caire grandissent encore plus rapidement.C\u2019est pourquoi le pourcentage des dépôts entre les mains des banques a baissé.Il s\u2019en est pris aux idées farfelues qui circulent sur la façon dont les banques font leur agent, et particulièrement à la croyance que plus les taux d'intérêt sont élevés, plus les banques font de bénéfice, ajoutant que \u2018\u2018ces théoriciens oublient Y élément de l'équitation, à savoir l\u2019augmentation des intérêts payés\u201d.TI s\u2019en est également pris à ceux qui croient que les banques peuvent arbitrairement fixer les taux d'intérêt, sans s'occuper des forces du marché, et qui diserit que ces in- térèts devraient demeurer invariables.\u201c\u201cPlût au ciel qu\u2019il en soit ainsi! Mais les taux d'intérêt sont déterminés par des forces qui nous dépassent\u201d.A un niveau moins simpliste, on affirme souvent que \u2018\u2018l\u2019écart entre les intérêts touchés et les intérêts payés augmente quand les taux montent, en raison du fait que l\u2019intérêt sur les dépôts à terme ne monte pas immédiatement\u201d.L\u2019effet inverse se produit lorsque les taux d\u2019intérêt baissent, parce qu\u2019il faut du temps pour se libérer des dépôts à terme acceptés à-des taux plus élevés.Aucune de ces théories, selon M.Frazee, ne tient compte de l'impact des transactions internationales sur l\u2019écart entre les intérêts payés et les intérêts touchés par les banques, ni du fait que la conjoncture au Canada n\u2019est pas du tout ce qu\u2019elle était il y a quelques années seulement.Il a conclu que ce qui influe le plus, ce n\u2019est peut-être pas les changements de taux eux-mêmes, mais le rythme auquel ils se produisent.Si les taux changent rapidement, à la hausse ou à la baisse, les écarts deviennent très instables.\u2018En conséquence, pour éviter les mauvaises surprises, nous aimerions mieux des taux d\u2019intérêt stables, qu'ils soient hauts ou bas.\u201d M.Frazee doute que les banques puissent continuer à freiner la hausse des frais d\u2019exploitation autres que les intérêts payés.Les principaux chefs de dépenses qu\u2019il a cités sont la croissance des chiffres d\u2019affaires, qui ont pour résultat -des augmentations de personnel et de salaires, ainsi que le recours accru à l'informatique.\u201cSi j'envisage simultanément ces deux éléments essentiels que sont l\u2019écart des taux d\u2019intérêt et les frais d\u2019exploitation, il me semble que la meilleure façon de lutter contre la probabilité d\u2019une augmentation nette des frais d'exploitation est d\u2019améliorer l'écart des taux d\u2019intérêt et d'accroître le chiffre d\u2019affaires\u201d.Pour le reste de l\u2019année, M.Frazee croit que les banques, dans l\u2019ensemble, continueront à amélio- \u2018 ,\u2018 rer quelque peu leurs bénéfices par rapport à l\u2019an dernier.Mais il a indiqué que les banques seraient très satisfaites d\u2019avoir en 1975 les mêmes bénéfices qu\u2019en 1974.Parlant des conséquences des perspectives économiques immédiates pour la Banque Royale, il a souligné que comme la Banque Royale détient actuellement quelque 23 p.cent des actifs du système bancaire, ses résultats peuvent difficilement s\u2019écarter beaucoup de la moyenne pour le système entier.\u201cNous n\u2019en avons pas rnoins naturellement une façon bien à nous d\u2019aborder les problèmes dans plusieurs domaines importants\u201d.Il a poursuivi en disant que les statistiques canadiennes montrent une augmentation récente du financement des actifs canadiens par des dettes en dollars américains, qui atteignent actuellement quelque $3 milliards en tout.Cette dépendance accrue envers l'étranger semble être une assez bonne façon d\u2019éviter le coût élevé et les engagements à long terme qu\u2019il faudrait accepter pour trouver l'argent au Canada.Mais il s\u2019agit là, a-t-il ajouté, d\u2019opérations qui se rapprochent des \u2018\u2018trucs\u201d\u2019 de comptabilité qui permettent à certaines banques d\u2019être plus concurrentielles pour recueillir au Canada des dépôts coûteux.\u2018La Banque Royale n'entend pas poursuivre régulièrement cette façon de faire, et elle croit que sa politique est appropriée aux circonstances\u201d.\u201cJ'ai l'impression qu\u2019aux yeux de bien des gens, les banques ont atteint le plafond, après la poussée de croissance que leur a donnée la révision de la Loi sur les Banques en 1967, et qu\u2019elles devraient maintenant connaître une croissance plus lente.Ce raisonnement postule que les banques ont alors exploité toutes les possibilités ouvertes par le gouvernement en 1967, et qu\u2019elles doivent désormais attendre de nouvelles modifications en 1976 ou 1977, Cela n\u2019est tout simplement pas vrai.À l'heure actuelle, le champ nous reste encore très largement ouvert pour dé-' velopper nos affaires.\u201cAu Canada, on parle beaucoup de la liberté qu\u2019ont les banques étrangères de faire affaire sur notre territoire.Mais, que l\u2019on soit étranger ou non, point n\u2019est besoin d\u2019une charte pour faire des affaires bancaires au Canada et nous nous leurrons si nous pensons que la Loi sur les Banques est une barrière qui nous garde le terrain.C\u2019est bien plutôt une clôture qui nous emprisonne.Le débat qui s\u2019annonce sur les banques étrangères sera très utile aussi s\u2019il permet de clarifier la situation respective des divers types d\u2019établissements bancaires au Canada.Sinon, nous assisterons a un foisonnement d\u2019établissements parabancaires, fonctionnant en marge de la Loi sur les Banques, et ces établissements joueront, sans contrôle, un rôle important dans notre système monétaire\u201d.M.Frazee.a conclu ses remarques par quelques observations sur les perspectives à long terme des banques, à la lumière des modifications attendues de la Loi sur les Banques.- Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 EN PE EE EEE jo ma Jie SE [ERY = oo AEA STII TS AC PAT: __ ÉCONOMIE AMÉRICAINE Un accroissement de la production réelle est nécessaire pour empêcher que l'écart ne se creuse entre le PNB réel et potentiel Les signes de reprise sont trop faibles pour permettre un diagnostic formel sur l\u2019évolution économique Malgré quelques signes encourageants, l'économie a encore bien du chemin à parcourir avant de retrouver la prospérité et, pour le moment, rien ne permet de penser d une forte croissance.C'est çe qui ressort notamment d'une longue et minutieuse étude publiée par le bulletin économique mensuel de la First National City Bank de New York.Principalement, ce qui préoccupe le public c\u2019est de savoir -quand, en moment de crise économique, l\u2019économie va connaître \u201cson point le plus bas avant d\u2019amorcer sa reprise.Même si l\u2019on tient compte de quelques signes récents de reprise, le problème principal ne se situe pas là.La question principale est de savoir quand l\u2019économie commencera à avoir une croissance assez forte pour empêcher que l\u2019écart ne continue à se creuser entre production réelle et production potentielle de biens et de services.En ce qui concerne les chiffres mêmes, il ne fait aucun doute que ceux du mois d'avril et suivants sont meilleurs que ceux Les Affairés, lundi 2 septembre 1974 des mois premiers.La production industrielle a commencé à reprendre légèrement après cinq mois de glissement.La hausse des prix de détail de 0.6% a été la plus faible depuis septembre dernier \u2014 encore que ces chiffres soient sujets à révision depuis les dernières hausses qui ont été enregistrées au cours de l'été.Toutefois en ce qui concerne la consommation même les choses sont plus nuancées.Les ventes au détail réeiies ont fortement progressé en mars, mais pour en revenir ensuite en partie sur cette avance en avril.Cependant, même si ces facteurs annoncent une reprise de la production réelle rien ne permet d\u2019affirmer que la croissance puisge devenir forte.En outre, comme la main-d\u2019oeuvre, de méme que la capacité des usines et des exploitations agricoles, a continué a augmenter, un simple retournement de tendance n\u2019est pas suffisant pour ramener la prospérité.Pour y parvenir, le taux de croissance de la production réelle devrait pouvoir être assez élevé pour empêcher que l\u2019écart ne continue à se creuser entre produit national brut potentiel et produit national brut réel.Il faudra parcourir bien du chemin avant que les ventes et la production n\u2019atteignent leur niveau de 1973.Les ventes au détail d\u2019avril ont été inférieures de 6.9% à leur point haut de 1973, et la production industrielle du même mois a été de 2.2% en dessous de son point \u2018de novembre 1973.Les ventes de voitures, une composante clé à la fois de la tendance des ventes et de celle de la production, ont atteint en mai un rythme annuel de 9,4 millions d\u2019unités, ajusté des variations saisonnières \u2014 fort loin du rythme annuel de presque 12 millions d\u2019unités qui s\u2019était maintenu pendant les trois premiers trimestres de 1973.En outre, un examen des perspectives d\u2019autres.secteurs importants montre que l'écart a peu de *chancés d\u2019être rapidement comblé.Une croissance régulière des dépenses réelles de consommation demanderait une croissance elle- même régulière des revenus réels.Cependant, même le taux d\u2019inflation plus modéré d\u2019avril a été le taux de croissance des revenus individuels, de sorte que la valeur des revenus individuels réels disponibles a baissé pour le quatrième mois consécutif.La valeur réelle des actifs financiers des ménages a aussi diminué en relation avec leurs revenus.\u2018Comment cela va-t-il finir?L'élément important de la super- inflation de 1973-1974 est que presque personne ne l\u2019a vue venir \u2014 en fait, aucun de ceux qui étaient censés suivre la conjoncture.La grande majorité des économistes s\u2019est totalement trompée sur l\u2019explosion des prix de l\u2019an dernier, sans parler des nombreux nuages .qui ont fait leur apparition en 1974.Au début de 1973, les prévisions allaient d\u2019un 3% optimiste à un 44% pessimiste pour l'année.Le taux réel a finalement été d\u2019un bon .7,3% et les résultats de 1974 connus à ce jour donnent un taux à deux chiffres.En foi de quoi, les estimations économiques officielles de Washington rendues publiques la der- Voir page 22: Accroissement AIR CANADA @ LES MESSAGERIES pur PES SE eo ah ra pmo te Sins.LA mem AA AS Quelques aspects du budget Turner Dans un article précédent, nous avions dit que nous comptions revenir plus en détail sur le contenu du budget Turner, après les élections fédérales.Nous avons pensé le faire cette semaine quoique ce budget ne soit pas encore loi, en nous référant à la publication du gouvernement fédéral contenant des renseignements sur le budget, qui s'exprime comme suit sur les quatre sujets suivants qui nous semblent présenter un intérêt particulier pour un très grand nombre de contribuables.Primes en espèces sur les Obligations d'épargne du Canada en circulation Montants payables sur une obligation de $100 pour donner un rendement annuel moyen de 9 p.cent La clause d'intérêt composé que comportent les émissions d\u2019Obligations d'épargne du Canada en circulation ne sera pas touchée par ces modifications.Les détenteurs qui se prévalent de cette clause peuvent continuer de le faire et recevront l\u2019intérêt composé spécifié au moment de l'émission.L'émission actuelle 1973-74 d'Obligations d'épargne du Canada pourra toujours être souscrite aux prix stipulés dans les conditions initiales d\u2019émission.Les souscripteurs de cette émission auront droit à des primes en espèces payables le ler novembre 1979 ainsi qu\u2019à l\u2019échéance, le ler novembre 1985.Les obligations payées par versements dans le cadre du régime d\u2019épargne-salaire et du régime officiel d\u2019épargne mensuelle donneront droit égale- Obligations d\u2019épargne du Canada échéant le ler novembre 1979 ou avant cette date Prime payable à Emission Date d\u2019échéance l'échéance 1964 ler novembre 1974 $17 1963 ler novembre 1975 5.50 1962 ler novembre 1976 9.50 1965 ler nove.nbre 1977 13.75 Spéciales 1968 ler octobre 1978 10.25 1969-1970 ler novembre 1978 4.00 Centenaire ler novembre 1979 20.50 Obligations d\u2019épargne du Canada échéant après le ler novembre 1979 le ler nov.1979 Emission Date d\u2019échéance > 1967-68 ler novembre 1980 1971-72 ler novembre 1980 1970-71 ler novembre 1981 1968-69 ler novembre 1982 1972-73 ler novembre 1984 1973-74 ler novembre 1985 Prime payable a l\u2019échéance $22.00 $3.00 9.75 1.25 7.00 2.25 13.50 6.75 10.25 7.50 10.50 9.25 Les primes s\u2019ajoutent aux paiements annuels normaux d\u2019intérêt et aux certificats d\u2019intérét composé.1\u2014Obligations d\u2019épargne du Canada \u2014 Régime de prime On prévoit d\u2019assortir toutes les Obligations d'épargne du Canada de primes en espèces afin d\u2019en porter à 9 p.cent le rendement annuel moyen à l\u2019échéance.Les primes seront considérées comme - des gains en capital aux fins de l\u2019impôt.Ainsi, la moitié seulement de leur valeur sera comprise dans le revenu et-imposée aux taux propres à chaque contribuable.Ces dispositions, qui entreront en vigueur le ler mai 1974, mettront le régime de primes à la disposition d\u2019environ 2 millions de détenteurs d\u2019Obligations d\u2019épargne en circulation, dont le montant s\u2019élève à près de $10.5 milliards.Dans le cas des Obligations d\u2019épargne du Canada échéant le ler novembre 1979 ou avant cette date, on paiera à l'échéance une prime en espèces suffisante pour produire un rendement de 9 p.cent à partir du ler mai 1974.Pour toutes les émissions venant à échéance à une date ultérieure, deux primes seront payables: la première, le ler novembre 1979, sera d\u2019un montant équivalent à un rendement de 9 p.cent du ler mai 1974 au 31 octobre 1979; la deuxième, payable à l\u2019échéance, assurera un rendement de 9 p.cent depuis le ler novembre 1979 jusqu'à la date d\u2019échéance.Les primes seront payées aux détenteurs d\u2019obligations sur présentation de celles-ci à tout agent émetteur autorisé d\u2019Obligations d\u2019épargne du Canada, à partir des dates auxquelles elles sont exigi- es.6 a ment à ces primes.Les calendriers de paiements applicables dans les deux derniers cas resteront les mêmes.Le ministre des Finances peut arrêter la vente de l\u2019émission actuelle d\u2019Obligations d\u2019épargne du Canada à tout moment._ 2\u2014Régimes enregistrés d\u2019épargne- retraite Un contribuable marié ne peut, à l'heure actuelle, cotiser à un régime enregistré d\u2019épargne-retraite qu\u2019en son propre nom.La règle vaut également dans les cas où la femme est le soutien de famille.Le budget propose d\u2019autoriser un - contribuable à cotiser à un régime enregistré d\u2019épargne-retraite en faveur de son conjoint, dans la mesure où il n\u2019utilise pas pour son propre compte la déduction maximale qui lui est permise.Cette modification permettra au contribuable de fournir un régime de retraite à l\u2019autre.ler exemple \u2014 Personne travaillant pour son compte.Revenu, $15,000.Cotisation maximale permise au REER, (20% du revenu ou $4,000, selon le moindre des deux montants) 20% x $15,000=$3,000 Cotisation pour son propre compte, 2.200 Cotisation pour le compte du conjoint, 800 2e exemple \u2014 Personne salariée Revenu, $15,000 1.Régime d\u2019entreprise Cotisation de l'employeur, 1,000 Cotisation du salarié, 700 2.REER Cotisation maximale permise au REER, (20% du revenu ou $2,500, selon le moindre des deux montants, moins la cotisation du salarié au régime de l\u2019entreprise) de retraite $2,500 \u2014 $700=$1,800 Cotisation pour son propre compte, 1,000 - Cotisation pour le compte du conjoint, 800 3\u2014Exemption de $1,000 du revenu d\u2019intérét } Afin d\u2019encourager l'épargne et de contribuer à atténuer l\u2019érosion monétaire des économies, le budget propose que, lors du calcul de _ leur revenu imposable, les particuliers puissent déduire les 1,000 premiers dollars du revenu d\u2019intérêt provenant, par exemple, des dépôts auprès des banques ou des sociétés de fiducie, d\u2019hypothèques, d\u2019Obligations d\u2019épargnes du Canada et d\u2019autres obligations.Cette modification serait en vigueur à compter du ler janvier 1974.Les effets de cette mesure, com- par Jean-Pierre Gagné * binés avec la réduction fiscale de $50 prévue dans le budget, sont indiqués ci-dessous dans le cas d\u2019un \u2019 retraité marié dont le conjoint a moins de 65 ans, selon deux revenus différents.: Exemple 1.\u2014 Revenu de $8,000 dont $1,400 d\u2019intérét Impôt avant exemption de l\u2019intérêt et réduction fiscale: $772 Impôt après exemption de l\u2019intérêt - cessoral.chaque tirage).UNE AUTRE ÉDITION -DE UN OUVRAGE QUI NE RISQUE-PAS DE TOMBER EN DÉSUETUDE: * Couverture rigide et reliure à anneaux.* Présente les changements les plus importants de la nouvelle législation fédérale et provinciale en matière d'impôt sur le revenu et d'impôt suc- * Conçu pour accueillir.au fur et à mesure qu'ils surviendraient.les amendements éventuels (le prix des éditions permettant le maintien à jour de l'ouvrage sera déterminé au moment de PUBLICATIONS LES AFFAIRES: INC.* 635 Est Henri-Bourassa, Montréal, Qué.PLANIFICATION FISCALE ET SUCCESSORALE un ouvrage de référence indispensable GE SED EN ED GS I GE EE GD SEE EE ES Ee SR ems A Paiement inclus $\u2014 Expédiez P.S.L.(C.0.D.) $\u2014 expédiez chèque ou mandat poste à: Publications Les Affaires Inc._ 635 est, boul.Henri-Bourassa Montréal 357, Qué.EE GEIS NE GINN ENED WA CMAN GAEN SEEN GENE GEAE Gee = 2 Oo 3 par Me Jean-Pierre Gagné - Planification fiscale et successorale Veuillez m'expédier .volume(s) à $25.00 par volume P.S.L.(C.O.D.) $1.00; inclure $0.25 par volume pour frais de livraison $25.- ( L ?la 10e ~~ | COURTIERS EN VALEURS ASSURANCES - PLACEMENTS FONDS MUTUELS FONDS DE PENSION OBLIGATIONS SI VOUS DÉSIREZ ATTEINDRE .359,000 INVESTISSEURS POTENTIELS Un simple appel téléphonique a 381-1888 et demandez M.- Henri Lümbroso.I! vous dira comment vous pouvez participer à - ÉDITION SPÉCIALE \"LE PLACEMENT 4 Date de publication : 23 septembre 1974.Date limite de réservation : 9 septembre 1974.~ [LES AFFAIRES] teurs.le seul journal hebdomadaire d'information économique de langue française au Canada.*Avec 2.1 lecteurs por exemplaire (étude effectuée par Canadian Facts Ltd; juillet 69), et 28,117 abonnés (ABC), mai 1973), vous pouvez offrir vos services à plus de 59,000 lec- PP et de dt - J Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 ms Cir it a pai Sina 7 EE EL, ol IMPOTS et reduction fiscale: 454 Diminution totale d\u2019impôt: 318 Diminution en pourcentage: 41% Exemple 2.\u2014 Revenu de $6,000 dont $1,150 d\u2019intérêt Impét avant exemption de I'intérét et réduction fiscale: $250 Impôt après exemption de l\u2019intérêt et réduction fiscale: 25 Diminution totale d\u2019impôt: 225 Diminution en pourcentage: 90% 4\u2014Régime enregistré d\u2019épargne- logement Le budget propose un régime de placement exonéré d\u2019impôt, unique en son genre, destiné à aider les Canadiens à épargner en vue de l\u2019achat d\u2019une maison.Tous les contribuables âgés de 18 ans ou plus qui ne sont pas propriétaires pourront verser jusqu\u2019à $1,000 par an, avec un maximum absolu de $10,000, à un régime enregistré d\u2019épargne-logement.Ces versements seront déductibles aux fins d'impôt sur le revenu, et le revenu tiré de ces régimes ne sera pas soumis à l\u2019impôt au fur et à mesure.Au retrait, le montant ainsi épargné, ne sera pas imposé s\u2019il sert à effectuer un premier versement sur l\u2019achat d'une maison et à l\u2019acquisition de l\u2019ameublement et des principaux appareils ménagers, au moment de l\u2019emménagement.Les régimes enregistrés d\u2019épargne-logement seront offerts aux contribuables par des sociétés de fiducie, et présenteront des caractéristiques analogues aux régimes enregistrés d\u2019épargne-retraite.Par exemple, un particulier pourra effectuer son versement annuel dans les 60 jours précédant la fin de l\u2019année d'imposition.Les condominiums seront également admis dans le cadre du régime.: Le participant au régime devra étre résident canadien, et ne pourra se prévaloir qu\u2019une seule fois d\u2019un régime de ce genre.Il ne sera pas admissible s\u2019il possède déjà une maison.A l'expiration du régime, la totalité des sommes versées et des revenus correspondants devra être retirée.Dans la mesure où le montant versé dans un régime n\u2019est pas utilisé à l'achat d'une maison et de l\u2019ameublement, on pourra le transférer à un régime enregistré d\u2019é- pargne-retraite ou.l'utiliser à l\u2019achat d\u2019une rente à versements invariables, laquelle est assujettie à l\u2019impôt.* M.Jean-Pierre Gagné est membre de l\u2019étude St-Laurent, Mo- nast, Walters, Gagné et Valière,.Avocats et Procureurs, Québec.Fonds Monétaire International Les pays riches empruntent toujours plus que tes autres.Le montant des crédits en euro- monnaies accordés pendant le premier semestre de cette année a été presque égal au total des crédits accordés au cours de l\u2019ensemble de l\u2019année 1973, soit $19,7 milliards contre 22 milliards.Sur ce total, 66% des crédits à moyen et long terme ont été alloués à des emprunteurs, y compris les organisations internationales et les pays non membres du Fonds et de la Banque Mondiale, contre 51%, 41% et 8% respectivement en 1973.Un montant supplémentaire mais indéterminable de crédits non publiés ne sont pas inclus dans les crédits relevés par la Banque Mondiale, leur évaluation demeure donc inférieure au total des crédits accordés.De plus, les données ne se refèrent qu\u2019aux crédits accordés sans indiquer si ceux-ci ont été réellement versés, utilisés pour rembourser d\u2019autres prêts ou employés à d\u2019autres fins.Les taux d'\u2019intérêt de l\u2019eurodollar sur des dépôts de six mois ont continué à augmenter rapidement et ont atteint 13,38% à la fin du second trimestre.Le caractère avantageux de ces taux explique partiellement l'afflux de capitaux sur le marché du crédit et la contraction du marché des obligations qui bénéficient de taux moins favorables, en particulier les obligations à long terme.Malgré le loyer relativement élevé de l\u2019argent, la demande de crédits à moyen et long terme est restée soutenue.D'autre part, la perspective d\u2019une réduction du coût de l\u2019emprûnt en cas de baisse des taux à court terme l\u2019a partiellement alimentée.Les emprunts contractés par les pays industriels ont atteint.$13,1 milliards pendant le premier semestre de l\u2019année, mais l\u2019activité s\u2019est ralentie sur le marché du cré- Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 dit, à la suite de prêts considérables accordés au Royaume-Uni, à l\u2019Italie et à la France qui se chiffraient à $48 milliards, $2,9.milliards et $2,2 milliards, respectivement, soit un total de $9,96 milliards ou 76,2% du total des crédits accordés aux pays industriels, dont 87% ont été empruntés par des institutions officielles ou garanties par celles-ci.D\u2019autres emprunteurs officiels ont reçu plus de $100 millions chacun dont I\u2019Autriche, le Danemark et l\u2019Irlande.Les Etats-Unis ont emprunté, pour leur part, $671 millions qui sont allés principalement à des sociétés d'intérêt public ou à des entreprises privées.Ce sont pourtant les Pays-Bas qui ont bénéficié du plus grand emprunt, de $400 millions, contracté par la compagnie Royal Dutch Shell Group.Parallèlement à l\u2019augmentation du volume des prêts en euro- monnaies, les échéances ont été raccourcies, inversant la tendance vers des échéances plus longues qui s\u2019était manifestée en 1973, année au cours de laquelle la proportion des emprunts publiés à plus de dix ans s\u2019élévait à 11,6%.Au cours du premier semestre de 1974, elle n\u2019était plus que de 3,6% et au cours du second trimestre de 1% uniquement.Comme en 1973, ce sont quelques pays à revenus relativement élevés qui ont recu la majeure partie des préts en euro-monnaies accordés au Tiers monde.En 1974, 39 pays dont 29 au cours du second trimestre ont bénéficié de ces crédits.Les sept emprunteurs les plus importants ont été, au cours du premier semestre, le Mexique, I'Espagne, les Philippines, le Brésil, l\u2019Argentine, le Pérou et la Grèce qui ont reçu chacun plus de $250 Voir page 9: Les pays .C\u2019est une longue, longue liste! - ALBERTA P.J.Toole & Cote Real Estate Ltd., Caigary Battle River Realty Limited, Camrose Hicke Real Estate Ltd., Edmonton An Williams Agencies Ltd., Lethbridge Lees Agencies, Medicine Hal Hicke Real Estate Lid., Red Deer BRITISH COLUMBIA G.Bell Irving Lid., Campbell River P.Leo Anderton & Co.Lid., Courtenay Falkins Agencies Limited, Cranbrook H.W.Dickie Ltd., Duncan Laird Agencies Lid., Fort Neison Northcountry Realty, Houston M.& A.Realty Ltd., 100 Mile House Pyper Realty Ltd.Kamloops Inland Realty Limited, Kelowna Ready Realty Ltd.Mission City H.J.Evans Lid., Nanaimo Lambert Realty Ltd.Nelson Olli Stadey Realty Ltd., Pender Harbour/ Madeira Park Vic Price Realty Ltd.Port Alberni Vogl Agencies Limited, Powell River Spruce City Realty Ltd., Prince George Helgerson Realty Ltd.Prince Rupert Sechelt Agencies Ltd.Secheit inland Realty Limited.Summerland Wightman & Smith Really Ltd.Terrance British Columbia.Trail Insurance Agency.Trail Tradeland Realty Limited.Vernon A.E.LePage Western Limited, Vancouver Jack Mears Oak Bay Realty Ltd.Victoria Rockey Mountain Realty Ltd.Windermere fF.B.Bass Realty.Williams Lake.B.C.MANITOBA Brawn & Brawn Real Estate Service.Brandon Cuthbert Lyon Ltd.Portage La Prairie Park Realty Ltd.Winnipeg NEW BRUNSWICK Keystone Realty Limited.Bathurst Real Estate Enterprises.Douglastown Lynch (1972) Lid.Fredericton W.J.Kirby and Company.Moncton Peter Tapley Real Estate.Sackville NEWFOUNDLAND Thornes Limited, Cornerbrook Cross Road Real Estate Limited.Labrador City Byrne's Real Estate Lid., St.John's NOVA SCOTIA Pat King Ltd., Bedford Pat King Ltd.Chester Pat King Ltd.Dartmouth Pat King Ltd.Halifax Pat King Ltd.Lower Sackville Pat King Ltd.Spryfield Ray Goodyear Lid., Sydney Wally Keddy Real Estate Limited, Truro Eva Bins Swings 4 ngage Co.Reg.at is Ltd.St.Catharines Faites agencies ed Weyguen Ne le lisez pas a moins aussi bien que la muta- que vous ou votre bu- tion d\u2019une industrie \u2014 reau ou votre compa- bureau ou usine \u2014 gnie ou votre manufac- jusqu\u2019à fournir des ture soyiez transférés.informations concer- Si vous l\u2019êtes .et que nant la disponibilité des .; propriétés, informa- vous lisez la liste, rap- tions tinal lez-vous ceci: Deux ons Mumcipa ©.pe amenites du district, 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EDWARD ISLAND Wilson Real Estate Company Limited.Charlottetown QUEBEC A.E.LePage & Westmount Realties Inc.Chateauguay Immeubles Desbiens Inc, Chicoutimi +S.Huneault Immeuble & Prets Enrg.Gatineau Dussault Real Estate Inc., Hull A.E.LePage & Westmount Realties Inc.Kirkland A.E.LePage & Westmount Realties Inc.Knowlton A.E.LePage & Westmount Realties inc.Laval A E.LePage & Westmount Realties inc.Montreal A.E.LePage & Westmount Realties Inc.Pointe Claire A.E.LePage & Westmount Realties Inc.Quebec City Immeubles & Placements J.A.Inc.Rimouski Immeubles Mercien Baril R.E.Enrg.Rouyn/Noranda Immeubles Marcoux & Ass.Ltée.Sherbrooke Bureau Central d'immeubles Enr.St.Hyacinthe Immeubles Richelieu, St.Jean A E.LePage & Westmount Realties Inc.St.Lambert Immeubles J.M.Roy Inc., Thetford Mines A.E.LePage & Westmount Realties inc.Town of Mount Royal Immeubles Du Bas Richelieu Ltée, Tracy Immeubles Val D'Or Estate, Val D'Or SASKATCHEWAN Estevan Realty, Estevan Moosejaw Real Estate.Moosejaw Martin Agencies Limited, North Battleford Riverview Agencies Lid., Prince Albert Boychuk Real Estate Ltd.Regina Boychuk Real Estate Ltd., Saskatoon informations sociales et économiques, les facilités de travail, etc.partout au Canada.Cela doit être une longue, longue liste.C\u2019est un grand, grand pays! Service Immobilier D\u2019Un Océan A L'Autre Reg'd.t.m.A.E.LePage Limited Consultez les Pages Jaunes ou les Journaux sous la Section Immobilière pour Votre Numéro Local.L Le ead 00 CE | | Frolits - + 18 Une question de confiance pour les cultivateurs Le problème fondamental de l\u2019agriculture canad C\u2019est un pot pourri de réflexions portant sur des sujets aussi divers que l\u2019explosion démographique dans les pays du Tiers monde et l\u2019épuisement des ressources, les problèmes des agriculteurs cana-' diens et les politiques du gouvernement dans ce domaine, les nombreuses ressources naturelles qui avantagent l\u2019agriculteur au Canada et l\u2019instabilité des marchés nationaux et internationaux, que le ministre fédéral de l'Agriculture a offert aux délégués présents lors de la conférence Couchiching, tenue dernièrement à Geneva Park (Ontario).Nous résumons ci-après les principaux passages de cette allocution.Même s\u2019ils sont toujours relatifs et parfois contradictoires, les études statistiques publiées par les spécialistes confirment sans l\u2019ombre d\u2019un doute la chose suivante: on assiste à un accroissement extraordinaire du nombre de bouches à nourrir et de la demande en aliments, alors que les ressources disponibles pour répondre à cette demande sont limitées.Il faudra bien, estime M.Whe- lan, que cette tendance prenne fin un jour et que la population mondiale se stabilise: \u2018\u2018Malheureusement, je ne pense pas que l\u2019homme parvienne à ce résultat de lui- même, par la planification.Je serais plutôt porté à croire que les grandes forces de la nature interviendront avant\u201d.Et même si l'humanité réussissait d\u2019elle-même à limiter son expansion.il n\u2019en reste pas moins qu'il faudrait intensifier la production alimentaire de facon colossale d\u2019ici a la fin du siècle.En chiffres ronds, cela veut dire tripler la production mondiale d\u2019ici vingt-cinq ans.Les avantages cänadiens La première ressource fondamentale dont dispose le pays est son espace: avec ses 3.851.809 milles carrés, le Canada est le deuxième plus vaste pays au monde.\u2018Malheureusement.pousuit M.Whelan, 1a majeure partie de cette étendue est située trop au nord pour que l\u2019on puisse s\u2019adonner aux productions agricoles et alimentaires au sens où nous l\u2019entendons maintenant.En fait.nous exploitons un peu moins de 170 millions d\u2019acres a l\u2019heure actuelle.(.) \u2018\u2019À travers tout le pays, certaines des terres agricoles les plus productrices sont recouvertes de béton ou d'édifices, à mesure que nos cités grandissent.(.} La solution consiste à planifier des villes correspondant aux désirs de ceux qui doivent les habiter et y travailler.La ville peut et doit ètre un endroit idéal à habiter\u201d.Le ministre de l'Agriculture estime que l\u2019eau constitue la deuxième ressource fondamentale.et encore là, le Canada est l\u2019un des pays les plus favorisés au monde.car il compte 291.571 milles carrés d'eau douce\u201d.Au troisième rang de ces richesses vient se loger le climat canadien.qui.malgré une insolation limitée qui limite le genre et la quantité d\u2019aliments qui peuvent être cultivées, permet la destruction.par les froids d'hiver.de plusieurs maladies et divers ravageurs.Les autres ressources sont les agriculteurs.les techniques.les machines et l'énergie.Les politiques agricoles - Selon M.Whelan.le circuit de comînercialisation est le maillon faible de la chaîne, celui qui achemine les aliments à partir des agriculteurs jusqu'aux consommateurs.C\u2019est là que converge le gros des-efforts en matière d'élaboration de politiques et où il est nécessaire de concentrer son attention pour répondre aux besoins à court ii gilt th al x =a | li Pile et face terme d\u2019approvisionnements ac- Crus.Le ministre fédéral de l\u2019Agriculture a rappelé les conditions qui permettent aux agriculteurs de produire convenablement : \u2014 des ressources fondamentales sous forme de terre, d'eau, d\u2019ins- pillées dans votre bureau.Le côté blanc.Depuis déjà un bon moment, les copieurs | Xerox sont capables de reproduire des a .| Dégagez Qe vos classeurs truction, de techniques et d'énergie: \u2014 le stimulant économique approprié.ie.l'argent.pour défrayer le coût des facteurs de production dont ils ont besoin et pour atteindre un niveau de vie raisonnable; \u2014 la confiance en l'avenir à long 2 ienne:.terme.i.e.l'assurance que les investissements d\u2019aujourd\u2019hui assureront des revenus suffisants pour - demain.C\u2019est en ce sens que de nouvelles lois seront votées, afin de fournir plus de crédit aux jeunes agriculteurs car-ils ont besoin d'une aide Grâce à Xerox, lapénurie de papier a aussi de bons côtés.Puisque nous subissons tous la pénurie de papier, Xerox aimerait suggérer une source d\u2019approvisionnement jusqu'ici inexploitée et pratiquement inconnue.Elle se trouve de l\u2019autre côté.Oui, de l\u2019autre côté de la plupart des feuilles de papier épar- PA la stabilisation des marchés et des prix financière accrue en prévision du renouvellement formidable des fermes dans les dix à vingt prochaines années.\u201cLe gouvernement fédéral, travaille à établir de meilleurs programmes de stabilisation des prix terme dans l'avenir.indispensable aux agriculteurs qui doivent s'engager pour la vie dans des placements en terre.bétail, batiments, machines et materiel\u201d.Un problème mondial \u2018Voilà les genres de politiques et besoin à l'échelle internationale.de conclure M.Whelan\u201d.D'après lui.l'expérience a prouvé que les solutions réelles ne résidaient pas dans les dons purs et simples d\u2019aliments, mais plutôt dans l'aide apporté à ces pays pour qu \u2019ils déve- leur économie, et parviennent a une position de force économique et de liberté.C'est ce que vise le Canada en envoyant des spécialistes en recherches, en économie et en commercialisation dans ces pays.Cela se fait par l\u2019intermédiaire d'agen- pour inspirer une confiance à long de programmes dont nous aurons loppent leur propre agriculture et \u2014 00m 0 0 0 RPE 8 Se SEE NS EE SE A ME BEAL TN SU Se Se Fe rs Vs DE Sierre \u2014 colin wt \u2014 ie deux côtés d\u2019une feuille de papier.Mais seul le Xerox 4000 peut, lui, reproduire \u201cdes deux côtés d\u2019une feuille, automatiquement, au toucher du doigt.Songez à ce que ces avantages peuvent vous valoir.Vous pouvez reproduire la réponse à une lettre, au verso de celle-ci.Réduire: _\u2014\u2014 de moitié les rapports de 50 pages.4 { Reproduire des copies recto-_sÆT==n i verso à partir de formulaires ox recto-verso.Bénéficier de deux fois plus d\u2019espacede rangement dans vos classeurs.Economiser des timbres-poste et méme des trombones.Et disposer de deux fois plus de papier._ Tout cela et plus au toucher du doigt.Moins lourd, moins cher.Réduisez la consommation de papier COPIE - RECTO-VERSO Xerox du Canada Limitée XEROX Xerox du Canada Limitée.703 Don Mills Road, Don Mills.Ontario M3C 1S2.XEROX et 4000 sont des marques de commerce déposées de XEROX CORPORATION utilisées par XEROX DU CANADA LIMITÉE en tant qu'usager inscrit Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 AGRICULTURE ces et d'organismes gouvernementaux tels que l'ACDI et le Centre canadien de recherche pour le dé- .veloppement international.Mais selon M.Whelan, \u201cle défi le plus difficile a relever est celui de susciter une confiance a long terme dans les marchés.Il y a à peine une dizaine d'années, les principaux pays exportateurs et importateurs de blé se sont rencontrés et ont signé un accord concernant la production ou 1\u2019achat d'une certaine quantité de blé, à-un prix convenu.Pourant, cet accord est tombé en oubli dès l'apparition d\u2019un petit ex- cédent sur le marché.Il s'ensuivit évidemment une chute des prix et les cultivateurs furent obligés de couper la production, car ils ne pouvaient plus se permettre de continuer à produire des céréales.\u201cDe nos jours, on parle beaucoup de créer une banque internationale d\u2019aliments.Mais la question demeure: comment empêcher cette réserve de menacer le marché, chaque fois qu\u2019un excédent temporaire commence a apparai- tre?(.) \u201cLe Canada a pris des mesures pour atténuer ces problémes en augmentant le nombre des programmes de stabilisation pour certains produits et les montants affectés à cette fin.Pourtant, notre voisin.les Etats-Unis, prend une direction opposée à la.nôtre en réduisant au minimum les programmes de soutien et en enlevant ceux qui donnaient aux cultivateurs confiance en l'avenir.\u2018Le Canada dispose d\u2019énormes ressources pour augmenter sa production alimentaire.Mais il n\u2019a pas les moyens illimités qui permettraient aux cultivateurs de pousser la production aux limites de notre technologie et de nos capacités.I n'a pas non plus l\u2019opulence qui lui permettrait d\u2019entreposer ses excédents et de donner de la nourriture aux personnes peu fortunées dans le monde.Mais le plus important.c'est que je ne vois pas chez les Canadiens la volonté de faire les sacrifices nécessaires.A l'instant même où je vous parle, des Can- dien me crient de laisser entrer au pays du boeuf bon marché, même au risque d\u2019anéantir une bonne partie de notre production intérieure.À cet instant même.des Canadiens me crient de laisser entrer des oeufs bon marché dans le pays ou de pratiquer le dumping.Et je ne vois pas non plus chez les autres pays du monde la volonté de nous garantir à long terme l'achat d\u2019une quantité d\u2019aliments déterminée selon une fourchette de prix convenue.\u2018\u2019Ce dont nous avons besoin au- jourd\u2019hui est un système de commercialisation qui encouragera les cultivateurs à produire des aliments non seulement pour au- jourd'hui mais aussi pour les 10 ou 20 prochaines années.Les pays .Suite de la page 7 millions.Ces pays ont emprunté au total 4,2 milliards, soit 60,4% des crédits publiés obtenus par les pays en voie de développement au cours des deux premiers trimestres.À ceux-ci s\u2019ajoutent six autres pays qui ont emprunté chacun plus de $100 millions: la Yougoslavie, le Soudan, l'Indonésie, l'Egypte, le Zaire et Panama.Ces treize pays ont obtenu 86,1% des crédits accordés cette année. i rer sam ames eus be 1 eee am ns a ead ccm men a me ava enn eee INDUSTRIES Les industries manufacturières ont joué un rôle de premier plan dans la récente relance de l'investissement privé Les industries manufacturières ont joué un rôle de premier plan dans la récente relance de l\u2019investissement privé, note, dans sa revue mensuelle du mois dernier, la Banque de Nouvelle-Ecosse.Déjà l'année dernière, l\u2019exemple avait été donné par les entreprises des secteurs de l'alimentation et des boissons, du textile, des produits du bois, des produits minéraux non métalliques, de la chimie et du raf- \u2018 finage du pétrole.Cette année, ajoute la B.N.E,, plusieurs parmi ces industries * poursuivent leurs programmes de dépenses en capital.Elle cite, à titre d\u2019 exemple, la construction en cours d\u2019un complexe pétrochimique de plusieurs milliards en Ontario et la construction future de deux autres en Alberta.De même, l\u2019industrie de l\u2019acier s\u2019est finalement lancée dans une vaste opération d'accroissement de ses capacités en élargissant notamment son potentiel en Ontario, au Québec, en Nouvelle-Ecosse et en Saskatchewan et en mettant en valeur le nouveau lieu de Nanticoke sur le lac Erié.Le secteur de la pâte et du papier a commiencé à profiter d\u2019une expansion plus nette et procède, avant tout, à l\u2019installation d\u2019équipements nouveaux.Comme autres contributions à la relance actuelle des investissements, le bulletin de la Banque cite - certains développements forts de la capacité de production d\u2019énergie électrique tant d\u2019origine hydraulique que thermique, des progrès appréciables dans certaines branches du secteur des services tels que les grands magasins, et des constructions diverses et notamment d\u2019hôtels dans les grandes villes.Quant à-l\u2019investissement dans les mines, il s\u2019est ralenti, explique la B.N.E., surtout à cause d\u2019un relâchement dans l'exploitation du minerai de fer tandis que les producteurs de pétrole et de £az naturel ont accéléré de manière marquée leurs dépenses de prospection, tout particulièrement au large des côtes et dans le grand Nord, où le coût de l\u2019exploration est beaucoup plus élevé que dans les gisements classiques.Mais, dans quelle mesure le programme actuel d\u2019investissements des entreprises sera-t-il ralenti par les pénuries de matières premières et de main-d\u2019oeuvre qualifiée qui menacent?De l\u2019avis de la Banque, c\u2019est là un élément d'incertitude très important car de tels risques se sont, en effet, dessinés à l'horizon depuis près d\u2019un an.Heureusement, la détente relative qui vient d'apparaître sur les marchés mondiaux des produits de | base est de nature à raccourcir quelque peu les délais de livraison: de certains produits essentiels.En revanche, signale la revue, les ouvriers spécialisés, notamment ceux du bâtiment restent rares, en particulier dans les zones géographiques éloignées où les grands projets d\u2019exploitation des ressources vont prendre place.Par conséquent, il est probable que certains travaux figurant primitivement au programme de cette année seront différés jusqu\u2019en 1975.Si l\u2019évolution actuelle de l\u2019investissement au Canada est par bien des côtés un phénomène cyclique, poursuit le bulletin de la Banque de Nouvelle-Ecosse, elle traduit aussi une modification durable à terme de la structure même des dé- 10 penses en capital en réponse aux changements intervenus dans les facteurs démographiques, dans les facteurs internationaux et dans l'économie canadienne en général.Certes, note la Banque, c\u2019est sans doute la situation mondiale nouvelle dans le domaine de l\u2019éner- 2 A .i { gie qui a l'influence la plus évidente sur l\u2019activité d\u2019investissement.Cependant, ajoute-t-elle, d\u2019autres facteurs jouent aussi et, notamment, la vague démographique maintenant adulte correspondant au boom des naissances de l'après-guerre laisse désormais une Wil Une ligne complét : cassettes standards; 3 empreinte indélébile sur le profil de l\u2019investissemènt.En ce qui concerne l\u2019énergie, les banquiers notent que l'importance relative des investissements dans ce secteur était déjà en augmentation l\u2019année dernière, avant même la crise pétrolière consécutive au \u2018 conflit du Proche-Orient.Présentement, du fait des prix gonflés du pétrole qui rendent désormais rentable l\u2019exploitation de nos dépôts les plus éloignés, et du fait aussi de la nécessité de constituer des réserves pour satisfaire nos besoins na- Voir page 23: Les industries ts NE vt mé Eee se See UE ST SEE SES NES MES ae ee RAS meet we \u2014- eee s Tout pour ntieux transmettre vos données.Ce qui fait la force d\u2019une entreprise, grande ou petite, c\u2019est son système d\u2019information.Le Groupe des communications informatiques vousoffre tout ce qu\u2019il faut pour mieux transmettre vos données d\u2019affaires.Le premier réseau numérique de tfansmission des données, et les terminaux tout usage qui peuvent y être raccordés, assureront votre entreprise d\u2019un système global de communications informatiques qui répondra à tous vos besoins.Le réseau, conçu à la suite de recherches poussées, est sous la sur- > veillance constante de nos spécialistes, forts de vous offrir les ressources et les produits qui permettent un rendement maximal.Que votre entreprise échange des données d\u2019un océan à l\u2019autre, ou tout juste de l\u2019autre côté de la rue, nous vousoffrons tout pour mieux les transmettre._ Dataroute.Pour mieux transmettre vos données.Le réseau Dataroute a grandement amélioré les communicationsinformatiquesau Canada depuis 1973.I] s'agit d\u2019un service de communication numérique qui utilise un nouveau procédé de transmission.C\u2019est le chef de file des autres systèmes.Il réduit les problèmes, les erreurs, les retransmissions et les soucis causés par l\u2019équipement.En somme, moins de maux de tête \u2026 et dans certains cas, des réductions de tarifs atteignant 90% .Datacom 300.Pour mieux communiquer vos données.La communication, c'est le nerf d\u2019une entreprise.Voici le Datacom 300, une imprimante à clavier compacte.Appareil silencieux, économique et d\u2019usage facile, il peut servir d\u2019entrée-sortie à un ordinateur à temps partagé ou de terminal pour l\u2019inscription des commandes, la facturation, les salaires et les systèmes d\u2019information de gestion.\u2019 Le Datacom 300 peut être équipé d\u2019une perforatrice de bande et d\u2019une lectrice de baride perforée qui augmentent ses capacités de transmission.Branchez-le à notre réseau Dataroute et vous aurez en mains l\u2019outil idéal pour mieux communiquer vos données.RT o einen Weil a TT Déni a 0 i Vucom 1.Pour mieux visualiser vos données.Le Vucom 1 est un terminal d\u2019affichage.Ce que vous voyez à l'écran, c\u2019est ce qui est transmis à l\u2019ordinateur.C\u2019est un instrument servant à la programmation, à la solution de problèmes et à la préparadion de textes.On l\u2019utilise aussi comme terminal dans le traitement quotidien des données.Vos informaticiens lui trouveront bien d\u2019autres possibilités, suivant vos besoins.\u2019 Faxcom.Pour mieux transmettre vos documents.C\u2019est la poste-éclair, ou presque! Pas plus gros qu\u2019une machine à écrire, le Faxcom transmet vos photos, lettres, dessins et autres documents par l\u2019entremise du réseau téléphonique.Le destinataire reçoit une copie exacte de l\u2019original.Il suffit d\u2019un téléphone et d\u2019un appareil Faxcom, et vos documents format 8-1/2\u201d x 11\u201d sont reproduits par un autre Faxcom, n'importe où\u2026 en trois minutes.Tout pour mieux transmettre vos données.Quelle que soit l'information, nous avons tout pour mieux la transmettre.Consultez le Groupe des communications informatiques.Appelez la téléphoniste et demandez le Zenith 33000; il n'y a pas de frais d\u2019interurbain.LeGroupe des communications informatiques Bell Canada en collaboration avec Alberta Government Telephones B.C.Tel Manitoba Telephone System Maritime Tel & Tel NB Tel Newfoundland Telephone Co.Ltd.Saskatchewan Telecommunications 7 Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 11 ress phe wm 12 emery ar a iam Au cours des premiers mois de 1974 La dégradation de la conjoncture économique mondiale a provoqué un ralentissement des mouvements touristiques internationaux Le Canseil de l'O.C.D.E.vient d'autoriser la publication du rapport annuel du Comité du Tourisme, à paraître au mois de septembre sous le titre \u2018Politique du tourisme et Tourisme international dans les pays membres de l\u2019O.C.D.E.1974\" Voici les tendances du tourisme dans les pays membres en 1973 et au cours des premiers mois en 1974.Dans l\u2019ensemble, les mouvements touristiques internationaux dans les pays Membres de l\u2019OCDE ont continué à se développer au cours de l'année 1973, mais à ün tauX inférieur à celui de l\u2019année précédente, reflétant ainsi la stabilisation constatée dans le volume de la consommation privée malgré l\u2019amélioration de la croissance économique par rapport à 1972.Les arrivées de touristes dans les pays Membres et en Yougoslavie ont augmenté de 4% contre 7% en 1972 pour atteindre environ 155 millions: de leur côté, les nuitées enregistrées dans 14 pays Membre européens et en Yougoslavie se sont élevées au total à 660 millions, soit une progression de 4% contre 6% en 1972.Exprimées en dollars, les recettes touristiques en devises de l\u2019ensemble des pays membres ont augmenté de 22% pour atteindre 25 milliards, mais ce chiffre se trouve anormalement gonflé par rapport à 1972 par suite de la Modification des taux de change et de l\u2019inflation.L'année 1973 a été caractérisée par une expansion du tourisme international assez marquée vers cer- \u2018tains pays Membres méditerranéens, les Etats-Unis, le Japon et l'Australie, par une diminution sensible des nuitées de touristes des Etats-Unis en Europe et par une progression du tourisme en provenance de l'Allemagne et du Japon.L'Allemagne a continué de jouer un rôle de premier plan dans le tourisme européen et pour la première fois ses dépenses touristiques en devises ont été supérieures d\u2019un cinquième à celles des Etats- Unis.Le nombre de ressortissants japonais s'étant rendus à l'étranger a dépassé pour la première fois 2 millions.Le nombre total de passagers transportés sur les lignes régulières et par vols d'affrètement sur l\u2019Atlantique Nord n\u2019à augmenté que de 9% contre 18% en 1972, ce qui reflète principalement l'accroissement important du nombre des visiteurs européens en Amérique du Nord et l\u2019augmentation de 1.5% seulement des visiteurs des Etats-Unis en Europe.En Europe.le trafic aérien de passagers a augmenté de 12%.De son côté, le tourisme national a continué à se développer et les taux de départ en vacances dans le pays de domicile ont poursuivi leur progression.Les nuitées passées par des touristes nationaux dans les moyens d'hébergement professionnels représentant dans, la plupart des pays Membres plus de la moitié du total du nombre de nuitées enregistrées.Dans certains pays les nuitées passées par les touristes nationaux ont augmenté davantage que les nuitées passées par les touristes étrangers.La progression des investissements dans le secteur du tourisme \u2018a continué notamment en ce qui concerne la construction, la modèr- nisätion ou l'agrandissement des établissements hôteliers.Les taux annuels d\u2019occupation hôtelière ont baissé par rapport à ceux de 1972 dans la plupart des pays Membres ce qui reflète à la fois l\u2019accroissement de la capacité hôtelière et le déplacement de la demande vers les moyens d'hébergement complémentaires.Les taux mensuels d\u2019occupation montrent que la période de pointe reste concentrée pendant les mois d\u2019été et que les taux maxima se situent entre 56% et 87% selon les pays.D'après les données disponibles pour les premiers mois de 1974, on constate un nouveau ralentissement des-mouvements touristiques internationaux qui reflète l\u2019alourdissement de la conjoncture économique mondiale après la crise du pétrole.Pour la première fois, une baisse particulièrement sensible est intervenue dans les départs des voyageurs des Etats-Unis vers l\u2019Europe.Dans le secteur de l'organisation des voyages, on observe une réduction de la demande pour les voyages organisés tout compris, les vols d\u2019affrètement et les croisières \u2018maritimes.Au cours des quatre premiers mois de 1974, le nombre des passagers transportés sur les lignes aériennes régulières de l\u2019Atlantique Nord accuse pour la première fois une baisse de 4% alors que l\u2019augmentation avait encore été de 19% pendant la période correspondante de 1973.Dans le sens Amérique du Nord-Europe, la diminution a été de 6%.Le trafic par vols d\u2019affréte- ment sur l\u2019Atlantique Nord a baissé de 27% alors qu\u2019il avait-aug- menté de 34% pendant les quatre premiers mois de 1973.Ces chiffres reflètent principalement la réduction des départs des voyageurs des Etats-Unis vers l\u2019Europe qui.est estimée à 14% pour le premier semestre de 1974 par rapport au premier semestre de 1973.Au Canada, les arrivées de visiteurs étrangers aux frontières ont diminué de 5% au cours des quatre premiers mois de 1974.Aux Etats- Unis, le nombre des .arrivées de touristes étrangers a diminué de 2% au cours des 4 premiers mois.Les statistiques relatives aux ar- rivéés et nuitées des touristes étrangers dans les pays Membres européens, qui portent en général sur les deux à six premiers mois de 1974, montrent que la situation varie selon les pays mais jusqu\u2019à présent la tendance générale est à la baisse bien qu\u2019une amélioration puisse être attendue au cours des mmois d\u2019été.Les arrivées aux frontières de touristes étrangers ont diminué de 32% en Yougoslavie (4 mois), de 11% en Italie (2 mois), de 9% en Islande (6 mois), de 7% dans la Zone Commune Scandinave de Contrôle des Passeports (3 mois), de 4% au Danemark (5 mois), de 3% en Espagne (5 mois) et de 1% au Portugal (3 mois).De mêmes, les nuitées de touristes étrangers ont baissé de 7% en Suisse (5 mois), de 6% en Allemagne (3 mois) et au Danemark (4 mois), de 4% au Portugal (3 mois), et de 3% en Yougoslavie (4 mois).Par contre, étrangers aux frontières ont.augmenté de 15% en Turquie (3 mois), de 9% en Autriche (5 mois), de 6% aux Pays-Bas (3 mois: arrivées dans les hôtels) et de 1% en Irlande (6 mois) tandis que les nuitées des touristes étrangers ont augmenté de 5% en Autriche (5 mois) et de 4% aux Pays-Bas (3 mois).La terre ne rétrécit pas au même rythme pour tout le monde.Une information ne met qu\u2019une fraction de seconde à faire le tour du globe.Mais votre entreprise profite- t-elle pleinement des possibilités-qui s \u2018offrent dans ce domaine?Si vous communiquez régulièrement avec des parte- -naires en affaires, quelque.part au bout du monde, vous appréciez certainementles communications instantanées.Quand votre interlocuteur e À S\u201c < A essieurs F.R.Graham et E.H RETIRE respectivement pré.serve 123.15\u20140.80 121.97 \u2014 1.18 121.85 \u2014 0.12 119.89 \u2014 1.95 120.15 + 0.26 sident du bureau de direction et BANQUES 215.70 + 1.72 212.01 \u2014 3.69 212.88 + 0.87 209.09 \u2014 2.91 210.30 + 0.33 ssident de Oswald Drikwater & PAPIERS 109.25 \u2014 0.84 107.20 \u2014 2.05 107.52 \u2014 0.48 106.63 \u2014 0.41 106.51 \u2014 0.12 president de Oswald Drikwater INOUSTRIELLES| 182.18 + 0.14 180.25 \u2014 1.93 180.00 \u2014 0.25 177.41 \u2014 2.59 179.54 + 2.13 Graham Ltd.et de Graham, Armstrong Securities Ltd.ont ° exprimé leur joie de se joindre à TORONTO.M vs Co ~~ 7 Lévesque, Beaubien Inc.et ont \u2018 également indiqué que l\u2019intégra- AURIFERES 438.30 \u2014 38.05 436.88 \u2014 1.42 437.88 + 0.97 462.27 + 24.50 472.47 + 10.1 tion devrait arnener un accroisse- METAUX 71.51 \u2014 1.79 69.96 \u2014 1.55 67.74 \u2014 0.22 68.50 \u2014 1.24 69.81 + 1.31 ment très sensible dans la qualité |NOUSTRIELLES 170.05 \u2014 0.44 167.78 \u2014 2.27 167.44 \u2014 0.34 165.20 \u2014 .2.24 166.95 + 1.75 du service à leur clientele.Mes.PETROLE 152.95 \u2014 0.23 149.45 \u2014 3.50 148.85 \u2014 0.60 147.64 \u2014 1.21 146.85 \u2014 0.79 sieurs Graham et McAteer deviendront administrateurs de Lé- yey von NY N ~~ A 7 vesque, Beaubien Inc.DOW JONES : 688.13 \u2014 1.33 671.54 \u2014 16.59 666.61 \u2014 4.93 656.84 \u2014 9.77 678.58 + 21.74 Avis boursi oursiers ( CARLING O'KEEFE PROJET D'OFFRE DE, au pair de Q § P Ltd.seront négo- Bell Canada LIMITEE DROITS DE SOUSCRIPTIONS The Alberta Gas Trunk Line Company: La Bourse de Montréal a été notifiée que la compagnie se propose d'émettre, en faveur de ses détenteurs d'actions ordinaires de la classe \u201cA\u201d, le droit d\u2019acheter des actions ordinaires de la classe \u2018\u2019A\u2019\u2019 additionnelles.Les clauses et conditions d'achat des dits droits et la date d'\u2019inscription des dits droits n\u2019ont pas encore été déterminés.D\u2019autres détails seront rendus publics dès qu\u2019ils seront disponibles.INSCRIPTION ADDITIONNELLE Keen Industries Limited: 20,000 actions ordinaires additionnelles de la compagnie viennent d\u2019être inscrites à la cote de la Bourse de Montréal.Cette inscription additionnelle couvre les actions réservées pour être émises lors de l\u2018exercice d\u2019options en vertu du plan d'achat d'option.Pour de plus amples détails, voyez le bulletin quetidien no 152, en date du 28 juin 1974, publié par la Bourse.AVIS Lacroix Inc.: Un accord a été conclu pour le compte de Bowa- ters, par l'intermédiaire d\u2019une filiale, stipulant l\u2019achat de 70% des actions ordinaires des deux principaux actionnaires de Lacroix; L\u2019accord est sujet à certaines conditions,\u2019 ainsi qu\u2019à l\u2019approbation de certains organismes ou autre autorité ayant juridiction en la matière.Le prix convenu est de _$9.20 l\u2019action.Lorsqu'il aura été \u2018Satisfait aux conditions de l'accord, et que les approbations auront été obtenues, Bowaters étendra son offre à chacun des autres détenteurs -d\u2019actions, aux fins d'acquérir 70% de leurs titres, au même prix que mentionné ci-dessus.Ashland Oil Canada Limited: La compagnie fait savoir que le Comité du Conseil d'Administration a consenti à émettre une option en vertu du plan d'achat d\u2019option, couvrant 5,000 actions de la compagnie, à un employé a un prix d\u2019option de $7.125 l\u2019action.Crown Zellerbach Canada Limited: La compagnie fait savoir que par suite d\u2019une résolution du Comité Exécutif.en date du 16 août 1974, 3,630 actions de la classe \u201cA\u201d de la compagnie furent allouées au fiduciaire de la compagnie en vertu du Plan de participation financier et d'épargne, pour les employés salariés, leur permettant de souscrire à un prix d'option de $19.25 l'action.CHANGEMENT DANS L'INSCRIPTION D\u2019ACTIONS Q S P Ltd.: Les nouvelles actions ordinaires subdivisées, sans valeur ciables sur la Bourse de Montréal a son ouverture le 28 août 1974, alors qu\u2019il y aura retrait des anciennes | actions, présentement inscrites sur la liste des valeurs de la Bourse précitée.Les actionnaires, au cours d\u2019une assemblée spéciale générale tenue le 26 juillet 1974, ont dûment approuvé le règlement \u201cC\u201d\u201d stipulant la subdivision des actions ordinaires de la compagnie sur la base de deux (2) actions pour une (1) action.Ce fractionnement a pris effet lors de l'émission de lettres patentes supplémentaires, datées du 14 août 1974 et il sera complété par l\u2019émission, le ou vers le .3 septembre 1974, d\u2019une (1) action ordinaire additionnelle pour chaque action ordinaire, détenue par les actionnaires immatriculés le 30 août 1974.Les actions ordinaires de la compagnie se vendront sur une base d\u2019ex-distribution à l'ouverture de la Bourse précitée, le 28 août 1974, et lors de toute transaction, effectuée ce jour-là ou après cette date, la livraison sera faite, ne couvrant que la moitié (1/2) des actions vendues, le solde étant sur une base \u2018\u2018conditionnelle à leur émission\u201d.La livraison devra être complétée lorsque les actionnaires auront reçu leurs certificats d\u2019actions additionnelles.Symbole au téléscripteur: \u201cQSP \u201cNew\u201d, Capital autorisé: 4,000,000 d\u2019actions, sans valeur au pair.AVIS Warrington Products Limited: Nous vous référons à notre bulletin quotidien no 92, en date du 1er mai 1974.La compagnie a fait, le 16 août 1974, une offre formelle en es- péces, au nom de trois de ses filiales en propriété exclusive, comportant achat a un prix de $16.50 chacune de toutes les actions participantes, émises et en circulation des actions des classes \u201cB\u201d et \u201cC\u201d, de Greb Industries Limited.L\u2019offre expirera le 16 septembre 1974, a 5:00 p.m.(heure locale) à moins que la compagnie prolonge son option.Cette offre n\u2019est nullement conditionnelle au fait que la compagnie doit obtenir un montant spécifique minimum d\u2019actions de Greb.Certains administrateurs et dirigeants seniors de Greb, de même que la succession Erwin C.Greb ont convenu de vendre à la compagnie un total de 493,773 actions de Greb.représentant leur propre bien et constituant environ 73% des actions ordinaires de Greb.Les détenteurs d'actions de Greb peuvent accepter l'offre précitée, en déposant leurs certificats entre les mains de The Canada Permanent Trust a ses bureaux de Kitchener et de Toronto.AVIS DU 362e DIVIDENDE Un dividende trimestriel de soixante-dix-huit cents par action ordinaire a été déclaré et sera payable le 15 octobre 1974 aux détenteurs d'actions ordinaires enregistrés aux livres de la Compagnie à la fermeture des bureaux le 13 septembre 1974.Montréal, le Le secrétaire, août T.M 1974 COURS DES CHANGES Service de la BCN Câble Monnaie M Afrique du Sud Rand 1.4255 Alemagne Deutsche Mark .3702 Angleterre Livre 2.2800 Argentine Peso .1969 Australie Dollar 1.46%0 Autriche Schilling .0526 Belgique Franc 0.251 Bresil Cruzeiro Novo 1.449 Danemark Couronne 1611 Espagne Peseta 01745 France Franc etranger 2045 Hollande Florin 2638 Italie Lire 001495 Japon Yen 003261 Mexique Peso .0790 Etats-Unis Dollar 8860 Norvège Couronne 1783 Nouvelie Zelande Dollar 1.4134 Suède Couronne 2200 Suisse France 3276 L\u2019ORDRE INTERDISANT TOUTE NEGOCIATION CONTINUE Boston Bay Mines Ltd.: La Commission des Valeurs Mobilières de Québec a prolongé son ordre interdisant toute négociation sur lesS'actions de Boston Bay Mines Ltd.vu que l\u2019assentiment de la compagnie, consenti le 20 août 1974, n\u2019a pas été rempli et qu'elle a fait défaut de se conformer aux exigences de la loi, se rapportant à sa position financière, et aussi, vu son défaut de se conformer à la politique de la Commission précitée exigeant de la lumière sur son état financier et sur maints faits matériels, se rapportant à une émission récente d\u2019actions, avant leur enregistrement, et enfin, pour publication de rap- \u201cports inexacts transmis aux initiés.L'Ordre précité demeure donc en cours tant qu\u2019il ne sera pas révoqué par la Commission.En conséquence, tout agent de change, membre de la Bourse de Montréal, doit continuer de cesser toute transaction sur les actions de la compagnie ci-dessus mentionnée.Veuillez prendre note que les actions de la compagnie précitée ne sunt pas inscrites sur la liste des valeurs de la Bourse de Montréai.Déclaration de dividendes Avis est par les présentes données que le Conseil d'Ad-, ministration a déclaré les dividendes suivants, qui seront payés le 1er octobre 1974 aux actionnaires inscrits à la clôture des affaires le 30 août 1974; 1.Un dividende trimestriel de 55 cents par action sur les actions privilégiées de série À en circulation, à dividende cumulatif de $2.20, d'une valeur nominale de $50 l'action, comprises dans le capital de la compagnie.2.Un dividende trimestriel de 66'4 cents par action sur les actions privilégiées de série B en circulation, à dividende cumulatif de $2.65, d\u2019une valeur nominale de $50 l'action, comprises dans le capital de la compagnie.Par ordre du Conseil d'Administration Le Secrétaire .JW.JACO Le 14 août 1974 , Bell Canada AVIS DU 19e DIVIDENDE Un dividende trimestriel de quatre- vingts cents gar.action privilé- iée de $3.20 dividende cumu- atif, rachetable, convertible et donnant droit de vote a été déclaré et sera payable le ler novembre 1974 aux détenteurs de ces actions privilégiées enregistrés aux livres de la Compagnie à la fermeture des bureaux le le octobre 1974.: Montréal, le Le secrétaire, 28 aodt JT.MOORE 1974 \u2014 RE: ARRANGEMENT D\u2019HONORAIRE: AVIS \u2018Warrington Products Limited: La compagnie a nommé Wood Gundy Limited, son principal agent en vue de former un groupe de vendeurs solliciteurs devant inclure les agents de change membres des Bourses de Montréal, de Toronto et de Vancouver, ainsi - que les courtiers de placement faisant partie de l\u2019Association des courtiers en valeurs de placement du Canada, aux fins de solliciter des acceptations de ladite offre, faite par la compagnie se rapportant à l\u2019achat des actions des classes \u2018\u201cB\u2019\u201d\u2019 et \u201cC\u2019\u201d\u2019 de Greb.La compagnie paiera à tout vendeur, dont le nom figure comme solliciteur vendeur dans l\u2019espace à cette fin dans la lettre de Transmission, un honoraire de 20c l\u2019action (sous réserve d\u2019un honoraire d\u2019au moins- $20.et d\u2019un maximum d'au plus $2,000, payable par suite de l'acceptation de l'offre par tout détenteur régulier) pour chaque action de Greb, acquise par la compagnie en vertu des clauses de l'offre.Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 tar oder Trove bgt.: Résultats boursiers de la semaine :\"\u201c ee we Eo TA ad Seles de VUE sine 9 »etsev aura Le £ser Profits.\u2026 1973 ou Rende- Rapport Dividendes dernière Dernier « ment prix- \u20141974\u2014 Payés Taux année résultat % bénéfice Haut Bas Titre 1973 indiqué fiscale intérim 6.0 8.) 22% 16% Corby A 1.50 1.00 Aug 7205 MaySm 1.35 5.9 83 22 1642 _ B 1.50 1.00 Aug 205 May9m 1.35 7.34 5% 3.80 Cornat 13 30 Dec 126 Juném 82 5.9 25% 19 c'\u201c 1.20 ptda 1.20 1.20 Dec 36.12t CL Co.3.35 2,20 Cor Credit © Lo.Dec 50 Juném 13 7.5 .4 1.54 A ptd 15 15 Dec 12.36t Lo 3.0 72 3.25 Corpex .Lo Dec 118 Mariam 16 .405 3.75 Corp Fds .0 Jun A1 Marÿm _ 106 .285% 26 pta 2.75 2.75 Jun 1.981 Lo.4.2 43 KA Vo Costain wh 30 25e Dec 141 Juném 132 25 .350 230 Craig an.04 08 sep -290 Junÿm 50 63 11.6 10% 74 Crain R.L 40 #0 Dec 82 Juném 8 .94 250 150 Craw Allied Le Feb 16 Augém 22 48 11.8 107 78 CreditFonc 3.50 3.75 Dec 663 Juném 2.91 Lo.3.0 10% 290 Crestbrook LL Dec 99 Juném 08d 23 115 4 3 Cross W B 09 09 74Mar 34 .10 109 315 307 CrCork&Seal 3.00 3.00 Dec 28.19 CL 2.4 87 7 45 Crown Life 90 1.08 Dec 520 Juném 2.84 28 170 30% 26 CrownTrust 50 65 Dec 1.35 Juném 49 Ce 24 162 CrownZell A 1.00 1.20 Dec 354 Juném 1.49 2.7 48 28 2) Crows Nest 1.00p .50 Dec 3.87 Junôm 53 5.1 8.2 10% 644 Crush Intl J 32 Oct .76 Aprém 20 13 209 Ya Ta Cygnus A 10 .10 Dec 37 Juném .209 754 7% , B .Dec 37 Juném D-E 36 107 9 74 Dale- Ress 0 0 Dec 77 Juném 49 92.la 6 A 60.60 Dec 4.31t CL Cee 240 92 90 Dalex otd 7.00 7.00 Sep .La 29 21.3 1.70 1.20 Dalfen\u2019s .01 .05 Jul .08 LS 19 7.3 7 5 DaimyCdaA 10.10 Aug :72_ Mayÿm 72 - Cee 4 1 425 \u201c 8 .08 .08 Aug 72 Maydm 72 _ .25 25 Danmont .T2Dec 76d AR 3.3 45 1% 6 Daon Dev 15 .20 Oct 1.32 Aprém 1.49 10.0 38 1.25 90 DavisDistr 07 .10 Jun 26 Decém .08d 96.78 65 Bebh B pfd 6.25 6.25 Dec 521 _ _ 2.90 1 Delta-Benco .0 Dec .40d Juném 10 43 2 Hotels Lo.Dec 18 Lo Ce LS 3.25 2.50 I 06 12 Dec 3.04t CL.5 8.2 6 4 DeltanCorp 03 .03 Dec .67 Marim 3) BR .Deltecinti 10.40 Sep 1.58 Jun9m 30d Ce LS 1.75 90 \u201c FanSa, .Sep .Jun9m 14d Ce LL \u201c \u201c6pl .Lo LL _ A 1.75 50 Digitech I .Marÿm .01 28 136.4594 26 Dist Seag 73 80 Jul 2.07 Apr9m 1.58 5.0 2.7 9/2 390 Doman ind 16.20 Oct 1.50 Jan3m 29 Ce 4.70 240 Domco- Ce Oct 2.59d Aprém 55 3 44 20 Dome Pete .CL Dec 1.88 Juném 1.32 LL 1112 122.-\u2026 .D Anglo pfd 500 5.00 Dec 12.011 CL 6.2 8.2 4572 36 D Bridge 1.50 2.40 Dec 4.68 Juném 4.40 44 4.7 8 4.50 D Citrus 20 .20t 74Jan 95 Apram 17 So : 3 2 D Corset Lo Lo.Dec 1.88d Juném _ LL LL 40 .- D Dairies 240 2.00 Dec 500 Mariam 1.11 4.6 7.9 33% 2542 Dofasco 98 1.20 Dec 3.29 Juném 2.09 78 69 58 \u201c ptd 4.75 4.75 Dec 51.97t CL .25.7 13% 1042 D Glass .0 Dec 54 Marîm .23 .14 10% c \u2018 ptd 70 70 Dec 8.13t CL _ 166 355 265 D Leasehold - oo Dec 16 Juném 07 7.7 3s Nn 7% D Lime .60 Dec 2.21 Mar3m .06d 6.6 - 18 15/4 \u20185,75 ptda 1.15 1.15 Dec 34.25t LL LL Le 42 .D Scott ptd 250 2,50 Dec 1.94t Lo 5.3 83 16% 117% D Stores 72 72 74Mar 1.64 junim 46 6.7 3.8 11% 8% D Textile 36 60 74Jun 2.40 Lo Lo L101 101 \u201cpid 7.00 7.00 Jun 159.44t LL 8.9 8.1 28v2 20% Domtar 100 195e Dec 270 Juném 2.79 82.14 12a pid 1.00 1.00 Dec 68.43t Lu 52.9 52 3.40 DonleeMtg LL LL Dec .07 Juném 1.17 8.2 6.6 112 842 Donohue 40 .80 Dec 148 \u2018Jüném 1.31 9.6 _ 19 16 pid 1.56 1.56 Dec 8.11t Lo 4.5 8.5 19 942 Dover Ind 46 Ble Dec 211 Juném 2.32 89 .TH 6% pid 60 60 Dec 10.80t LL Ce LL 2406 .Dow Chem 98 .Dec 2.94 Mardm 91 6.0 17 7% 57% DRG Ltd 35 36 Dec .78 Juném 74 59 48 202 13 DrMcCaA 72 88 Dec 3.10 Juném 3.14 EL LL 1 240 i vB 61 751 Dec 310 Juném 3.14 200 300 450 290 DrumweldA 15 .60n 72Dec 10 3.6 12.4 30% 25/4 DuPontCda 95 1.00 Dec 224 Juném 1.60 83 .4BVa 44% pid 3.75 37% Dec 102.39 Ln .4,95 3 Dupuis À 55 .0 74Jan .LL 7.6 7.1 7% 5% Dustbane 31 40e Jun 74 Mar9m 55 28 5.6 7% 4.20 Dylex 12 12 74Jan 77.Apr3m y13 2.7 CL 1% 4 A pid 12 12 74)an 7.53t 9 4.9 88 4 E-L F'cial 04 04 Dec 86 Juném 08 5.9 .9 8% \" ptd 50 50 Dec 14.32t .Cee 2.30 1.05 _ wts _.5.3 79 350 285 E Bakeries 16.16 Oct 38 LS .ptd 550 4.00 Oct 6.081 - 5.9 9.4 1635 10 EcgasiL 58 60 Dec 1.09 Juném 54 74 31 480 2.70 EastProvAir 15 .20 Dec 86 Juném 04 90 .11 8,2 \" Apfd .68 .90 Dec 6.041% _ .Eaton Corp 1.65 1.80 Dec 484 Junem 2.90 4.2 158 16 9/2 Economic 54 40 Dec 60 Junôm 33 10.0 .34 25 \u201cA pfd 250 250 Dec 3.581 .2.3 55 24V2 14% Eddy Match .50 Dec 402 Juném 78 ® 32 43 9% 450 El\u2019home 15 15 Dec 1.07 Juném 24 >.CL vB LL Dec 1,07 Juném 24 65 .78 78 \u2018pid 575 5.75 Dec 35.05t .4.0 325 1.70 Elect Ass Co Mar .42 Sepém 09 .100 1.95 90 Elect Knut .May 09 Feb9m .99 16% 7% ElksStores ; .TéJan 81 Apr3m 1.10 3.8 5.8 8 5 Emco 20 24 Dec 1.07 Juném 82 2.2 14.6 8% 6% Empire Life 17 7 Dec 53 Marim 15 120 -730 445 275 Enheat A Lo .50 Dec 1.33 Juném 1.43 2142422 3.40 3 \u201c _B - CL Dec 89 Juném 1.18 .22 240 1.30 Exg Form stk stk Jun 52 Mar9m 30 9.2 .Th bYa \" pfa 60 .60 Jun 14.891 LL.2.6 78 9% 4.50 Ext careCda 04 12 Aug 59 MayIm 59 oo .4.35 1.50 wis .\u201c 7,1 75 10 7 FIC 50 50 Dec .93 .36.1 18% 12v2 Fairview .14Feb 35 Lo 29 3.6 69% 34% Falconbridg 1.00 1.00 Dec 9.67 Juném 4.61 .Fanny F ; .0 74Jun 46 : \u2018 5.0 6.3 6 4.25 FarmersTr 6 20 D 63 Juném .49 .16.0 1.60 1 Fed Div .74May8m 10 Junim .7.8 14.6 7% 4.75 Federalind .40 40 74Mar 35 Junim 07d 31 54 2344.14.FedPionr 56 56 Dec 331 Juném 2.17 A 92 92 c pta 2.75 2,75 Dec 36.90t LL.3.7 115 8la 5/4 FidelityMtg .25 22e Dec\u2019 51 Juném 21 9 86 18/2 10% Fields St 10 .10 Dec 134 Juném 40 7.7 4.1 450 1.50 Fin Coll J2 12 June 37 Marÿm 19 2.7 6.4 172 B72 Finn Tract 24 .24 Dec 1.40 Juném 90 2,9 59 12 S¥2 First City 10 16 Dec 93 Juném 29 .7 375 wis LL LL .29 140 8 7 Fiscal Inv 20 .20 Dec .50 \u2026.; Lo .20 17 \u201c ptd .01 .01 Dec 3.99t Lo 22 52 25 20 Fittings 60 .60 Dec 5.19 Juném 3.75 112,2 10va- 440 Fleetwood 6 Dec 1.110 Maram .34 1.50 115 Foodcorp .74Mar :35 Jundm 10 6.4 ba 250 FoodexSyst LL Dec \u201842 Juném 17 .50M 42% Ford .20 3.20 Dec 9.13 Juném 3.11 5.2 41 90 65 Ford Cda 4.35 3.40 Dec 15.77 Juném 10.95 2.5 85 6% 4.75 Four Seas 12° NM Dec 56 Juném 18 8.9 Lo 8% 642 c pid .60 .60 Dec 8.13t Lo .3 1.75 wits Lo LL .7.0 68 28% 21 FraserA 60 1.60 Dec 335 Juném 2.50 .28% 28% .1.60t Dec 335 Juném 2.50 5.5 46 Ma 744 Fruehaut 40.40 Dec 1.57 Juném 87 .7 50 3 Fulcrum .stk 72Dec .01d Sep9m 30 10.7 7 5 pid \u201c56 64n LL 4.0 5.6 8% 6% G&H Steel 14 28 Dec 1.23 Juném 1.90 3.8 75 6va 4 GaltMiron .20 .20t Dec 70 Juném 1.35 6.9 8.0 672 5 Gaz Metro 35, 36 Dec 66 Juném 72 65/2 Sd4va \u2018* 5.40ptd 5.40 540 Dec 7.95t Co 9.8 66 56 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Jeo.x 5.0 49 35 Lemtex .Lo.Dec 09 a 35 .45 .Xo eo 1.45 1.45 \u201cA pla 12 12 74Mar 2.68t _ 1.45 x .6.4 10 7 2 Leon's RE Dec 1.177 Juném A 8'a T'2 Fa \u2014 > 70 Le 6 .31 .20 wis Cees CL.Lo.22 .30 _ x 2.132 10 Levy Ind Ce Dec 75d Mardm .22 132 1 13'2 + 2 2 + 1.3 7.5 84 3.75 OntarioTrust .05 .05 Dec 50 Juném 23 375 3.75 3.75 \u2014 45 1 LL LL 62 470 \u2018A pta 20 72a LL.LL 5 49 5 + 8 7 .250 150 Orangeroof .Dec .15¢ Juném .1.50 1.50 1.50 on 50 58 162 10 LincolnTr 50 50 Oct 172 Aprôm 44 102 0 10 \u2014 + 7 .83 14 932 OriandoRIty .Dec 1.21 Juném 58 10 10 10 .3 95 .25 212 \u201cA ptd 200 Oct 44it .20 .2 x 10 65 7 490 O.S.F.ind 05 05 Dec 75 Juném .5.490 490 \u2014 35 48 2 4 22 3,30 1,79 wis RP CL Loam LL.140 x 65 49 8 5 Oshawa 33 34 74Jan 108 Apr3m 12 514 5 Sha + a 125 39 55 9 7 Livingston 25 28 74Apr 1.31 Juldm 50 Ta Ta PDa- s 8 .65 22 wis.SL 22 22 22 \u2014 08 18 7.7 0.39 38 \u201c \u201cpid 300 300 Apr 11.41% a .39 x LS 12's 10\": Overland 17 312 Oct 82 MayB 20 12 PE 0% LL LL 544 3.85 \"wis .Decom .- 11385 1.1 4235 \u2014 x 111110 302 302 c ptd 60 60 Oct 25.201 11 30 222220 .x 55 74 485 LoblawCosA 38 .38 -Dec9m 1.28d Juném .Ild 67s 642 6% + a 71 20.68 4 \u201cond pfa 17.12 Oct 821 LL 6 6 6 \u2014 8 1 55 .Ta 495 vB 38.38 DecSm 1.28d Juném 11d 678 6% 6% + \u2018a 45 - 109 .284 22 \u201c pfd 240 230 DecOm ._.2344 22 22 \u2014 14 140 19 ||.425 335 Loblawinc 40 \u201810 Decgm 1370 © !!.335 335 335 \u2014 15 1 : P-R 105 .172 14 \u2018 LtApid 1,50 150 DecOm .* Co.lava 14 V4la \u2014 2 3 105 .18% 14'2 \u2018 LtBpid 1.60 1.60 Decgom .1.15% 15a 15'a + Ja 12 .97 .: .\" 2ndpf 6.00 6.00 Dec -.LL.45.62 100% 13 61 425 250 LoebM 12 M2 74Jan 46 Apram 17 295 2.50 2.80 + 05 14 LL.325 2,75 P.AtCainv 15 12 Nov 09 Mayém 08 1.85.=, SX 57 292 295 1.75 Logistec 10 101 Dec 06 Marîm .1.75 175 175 \u2014 15 70 34 \u2018121 34%.17'a PacificPete 60 76 Dec 142 Juném 1.17 17% 17% 17}a \u2014 a 204 PS .LoneStarGas 1.44 1.50 Dec 2.82 Juném 2.28 ._ _ x 22 178 13% 7 \"* WestAir .30 .30 Dec 75 Juném 3% 13% 13% 13% .33 LI Louisiana 1.01 104 Dec 194 Juném 1.60 x 42 .53 282 \" Aptd 220 220 Dec 7.98t 2253 53 53 + a Z 86 71 4 2.90 Paco Corp 25 250 Jul .4) .290 2.90 290 \u2014 10 35 Lo 33 235 90 PanCanaind .Dec -.27 Junbm .101 90 90 \u2014 .10 152 \u2018 ÿ - Se.Panhandle 1.93 2.00 Dec 4.26 Juném 239 .LL .x : M 94 49 4 340 Paulin M 10 \u201833n Dec 72 Juném 47 3.65 3.50 350 \u2014 20 22 - 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x 35 130 58-2 53 Phillips P 1.30 1.40 Dec 3.05 Juném 2.70 39%.39% Cox 9.6 ; 8 6!\\8 \u201cpid 60 60 Dec 949t .bla bla ba \u2014 a | 84 59 242 19 PhoEngrav 120 1.60 Dec 3.23 Juném 1.54 19 19 19 \u201412 | .10,3 7'a 4.75 Maislin Lo .Dec 46° Mar3m 10 4.75 4.75 4.75 \u2014 25 12 2.2 8.3 112 92 PittsCA B a7.20 Dec 1.09 Juném 51 8v2 2.9 Rk x 4.2 74a 250 MajWilCont .Sep 72 Marém 03d 355 250 3 \u2014 55 151 2.8 78 11a B8'2 \u201cTC 20 24 Dec 1.09 Juném 51 9/4 BY2a Bla \u2014 Ja 14 :-.108 4 2.80 Major Hold .Decilim .26 Juném 3 280 280 \u2014 20 11 12212 1,75 1 Polcon CL Oct 04d Aprém .01 1 1 1 5 57 171 31 25 MLGarden 175 150e Aug 155 May9m 58 2342 .2642 ; x 80 38 1.85 1.41 Popularind 09 NM Oct 40 Aprém 22 150 1.50 1.50 99 42 25 19'2 MpLIMills 95 2.00 Dec 485 Juném 3.05 2142 20Va 20% \u2014 13a 7 80 3.8 1.85 1.41 Popularind 09 NM Oct 40 Aprém 22 1.50 1.50 1.50 55 .100 95 \" ptd 5.50 5.50 Dec 211.641 100 100 100 .2 44 39 13 9 Power Corp 23 40.Dec 2.29 Juném 1.43 10 9 9 \u20141 32 48 4.2 3 2 Maplex 10 10 Dec 50 Juném \u201c38 210 2.10 2,10 ; 3 92.3 24\u2018 2 © 4.75 pt 238 2.37 Dec B8.19t CL.24% .2578 L.x i \u2026 .2,75 1.50 MarcheUn CL .Mar .50d .1.50 150 1.50 \u2014 05 1 6.7 134 9 c 5 ptd 60 .60 Dec 8.19t L, 93; 9 9 \u2014 9 7.6 7.4 10 7 M\u2018timeE lec .58 60 Dec 1.06 Juném 54 7% 7% 7% + \u2019e 3 LL 10 12 10 \"6 pfd .30 40 Dec 2.29t CL © 1.; x 8.1 8.3 18% 16 MarTeT ; 1.26 130 Dec nw 34, Juném 89 16va 16 16s T la 3 100 20.0 1.05\u201d 65 Prefac 07 .08n Dec 04 Juném 15 66 .80 .> 8.9 .1 72 \u201c 7.10p .ec - 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Ce 23% 22° 23 - \u2019 Eu Monitor 1 89 Mu D 1 7m du de feo fee wa wl Calm MES Drama moe PT Bio ei LES 13 12 13 + % 20 ional Nickel .26% 252 26! 4 ; ; ide.41% 36's 38 \u2014 338 A 313 Citicorp .27% 25 1 s s 12 International Telephone 185 \u201cci dou 252 UAL Inc.1772 1658 17 , .\u201c Cities Service .: \\ 2 264 + Ve dé a 2572 Johns-Manville .) 8 17s 18 \u2014 # 292 17's United Aircraft.|.| à 3 + le 298 16 Soca Cola moti Co 7450 jou 3a _ x 15908 a Jones & Laughian .Be 1 or + She 2a 15e 0 3 Yotacco \u2019 So an ia par gn EH e Palmo LL .\u2018 elogg .I \u2019 \u2019 Ce 1 nt lg \u2014 Colgate Palme ive Les 202 19.4 ira + 7 304 19's Kellogg bv lim 10 lla = 5 Ba 104 Western Air Lines 1 2 D tare = 2 18.2 he Combustion Engineer .on an 2000 7 20e bes abe Kresge Neil & Libby We Bn Bom Hl Wn Westinghouse Cee Qe Be 2 T0 LL LL 1 0 .i ; La _ LL 6 ; Consolidated Edison.26 235a 25% + lla 40+6 23% Lifton Industries.: da 46 \"le Ga d'a Woolworth:.OL ne 10% 11 + ta 26 104% .748 7 Jve \u2014 Ye 21 2 à Lockh 3 Ce 6% 4 Jyg \u2014 154 10 4 1 Xerox 8 100s 11 15 19% 10% Lockheed .- 47 a 4 - ts 52 3 Zenith.85 764 83's + 5e 1276 74a enith.1101000162 15% 16'a - \u2018a 3l# 15% e Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 | > 21 mess ss - \u2014 PP PE UE oe ose rs et = een ee ee Soph Accroissement.Suite de la page 5 nière semaine de mai sont parfaitement isolées derrière un rideau de fumée.Le Conseil des conseillers économiques a prévu que l'année se terminerait avec un taux d'inflation d'environ 7%; le nouveau Secrétaire au Trésor William Simon a ajouté un autre demi-point de sécurité et a parlé d\u2019un taux de 7Y% pour le dernier trimestre de l'année.Mais ceci peut n\u2019être qu\u2019une réaction exagérée contre les erreurs que la plupart des économistes avaient commises un an plus tôt \u2014 juste comme l'opérateur haussier qui devient finalement baissier au moment où le marché touche un point bas fondamental.En prenant un peu de recul on s\u2019aperçoit que le gouvernement va trop loin maintenant \u2014 et beaucoup trop longtemps après les faits.Pourquoi le Fed est intervenu La baisse des taux d'intérêt à court terme du mois dernier \u2014 les principaux taux ayant en général baissé de 56 à 100 points de base \u2014 a provoqué bien des spéculations sur la possibilité pour cette baisse de marquer le point de départ d\u2019un glissement prolongé.Ce comportement contrastait curieusement avec les tensions quelque peu inquiétantes sur la qualité des crédits et la liquidité, qui se sont peu à peu fait jour ces derniers mois dans les établissements financiers et les trésoreries des entreprises.Les deux événements ne sont pas sans rapport.Les actifs financiers liquides des entreprises et des municipalités sont investis en grande partie en papier financier à court terme.Pendant un certain temps, les trésoriers ont cherché à améliorer les placements qu\u2019ils choisissaient.Ils ont concentré la demande sur un petit nombre d\u2019émissions, en particulier les Bons du Trésor et les émissions des agences fédérales, et, dans une moindre proportion, le papier commercial et les Certificats de Dépôt d\u2019un nombre limité de grandes entreprises et de banques.Ces instruments de première catégorie sont plus recherchés que les titres, que le marché considère comme de second ordre souvent uniquement parce que leurs émetteurs sont moins connus.LaF.T.Q.Suite de la page 1 leur pouvoir d\u2019achat.Ces travailleurs se heurtent, de plus en plus, à un durcissement progressif des compagnies et ont à faire face au déchainement des juges serviles qui multiplient les injonctions et les condamnations.\u201d x # * Chez Francon, l\u2019un des gros producteurs de ciment de Montréal, 800 ouvriers sont en grève.Si, pour le moment, les chantiers n\u2019en ont pas été trop éprouvés, il n\u2019en sera pas de même dans les jours à venir.En effet Francon produit quelque 40% du ciment utilisé à Montréal.Nui doute que les constructeurs vont se ressentir de ce manque et, nécessairement, seront peut-être contraints soit à ralentir leurs activités, soit, même, à fermer « certains chantiers.Ce sera peut-être là le détonateur d'un conflit dont la première manche s\u2019est jouée en juillet.Résultats des sociétés revenus net par revenu net ; , $,000 $/action nom de la compagnie exercice 1974 1973 1974 1973 1974 1973 Abbey Glen Property Corp.3m Jun.30 \u2014 2,900.00 1,850.0 23 15 Advocate Mines .eae 6m Jun.30 8,876.0 7.448.0 1,405.0 669.0 18° .05 Aetna-Goldalelnv.6m Jun.30 183.0 93.0 92.0\" 46.0* .04* .02* Algoma Central Railway.6m Jun.30 ° 27.700.0 19,300.0 1,730.0 $% 1,769.0 53 54 Allarco Dev.2.220002 sata ane sens 6m Jun.30 - - 668.0° 509.0° 47° 37° Alminex .1, Bm Jun.30 6.883.1 4,919.9 2,177.7 1,146.3e 28 .15(r) Amalgamated Larder Mines .6m Jun.30 16.3 10.1 * 38.3(d) \u2014 = Anglo-Cdn.TelephoneCo.6m Jun.30 \u2014 = 9,788.0 8,668.on = \u2014 AtlanticCostCopper.6m Jun.30 90.3 61.1 33.2 255 , 01 01 Auto Electric ServiceCo.6m Jun.30 18,800.0 15,900.0 91.0° 4.0(d)* 15° {d)* BancoFinance .6m Jun.30 151.3 142.9 19.3 oy 3 \u2014 \u2014 BankofB.C.1.022.010 L eee aan ace « 9m Jul.31 29,418.0 14,255.8 saa) 3(a) = \u2014 BankofMontreal .9m.Jul.31 1,120.000.0 682,400.0 44,900.0(Q) 52, 500.0{Q) \u2014- \u2014 Bank of Nova Scotia .\u2026.9m Jul.31 820,000.0 540,800.0 53,500.0(q) 42,900.0(q) \u2014 \u2014 Banque Canadienne Nationale .\u2026.9m Jul.34 243,800.0 165,200.0 13,700.0(q) 12,400.0(q) -\u2014 = Bartacolnd.lll 9m Jun.30 10,196.2 - 52.3(d) - (a) \u2014 Beaver Engineering .6m Jun.30 6.700.0 6,400.0 242.2 188.9 .40 31 Blackhawk Mining .6m Jun.30 1.700.0 775.0 293.0 195.9(d) 07 \u201c.Black Photo Corp.2000000000.3m Jun.30 3.881.3 3,198.7 163.9 139.0 15 Bralsman Petroleum .6m Jun.30 \u2014 \u2014 219.2° 128.3° .19° Ti C&C Yachts .ee eee 9m Jun.30 9,544.3 7,047.3 461.8 406.7* 49 43° Calgary Cable TV.9m May 31 1,921.1 1,191.4 715* 142.1(r) - 10° 210 CampeauCorp.6m Jun.30 47.378.0 48,199.3 2,948.5 1,753.7° 40 .26* Canada Perm.Incomelnv.6m Jun.30 \u2014 \u2014 1,566.9 {d) .38 (d) Canada Steamship Lines .6m Jun.30 93,604.0 87.135.0 16,324.0 6,550.0 \u2014 \u2014 Canadian Javelin.\u2026.Pr .Dec.31 - \u2014 273.0 13.3 0.131* 0.068° Canadian Tire Corp.Jun.30 225,100.0 175,500.0 9,000.0 7.200.0(r) .82 .66(r) Cassiar Asbestos .Jun.30 22,611.9 21,750.3 413.2 1,767.6 08 32 Chromasco .Jun.30 25.648.0 17,843.0 2,022.0* 469.0(d)(r) 51° A2(dir Cockfietd Brown .Jun.30 394295 37.850.0 187.0 437.0 .31 74 Consolidated Rambler Mines FR 8m Jun.30 5,800.0 5,300.0 1,740.7 1,665.0(r} 58 .56(r) Consumers GasCo.9m Jun.30 237,800.0 196,900.0 27,500.0° 25,000.0° 1.53 1.39 Con Quest Exploration .6m.Jun.30 95.2 74.1 9.1 319.7{d) .01 :21(d) Coronation Credit Corp.8m.Jun.30 1,693.8 1.552.0 443.1 539.3\" 13° 17° CraigmontMines .9m Jul.31 \u2014 = 6,900.0 7.100.0 1.36 1.40 Crown Trust C0.0002200 0 cena ane 6m Jun.30 \u2014 \u2014 369.4° 406.8° 49° 54° CrowsNestind.6m Jun.30 .7,341.0 10,083.0 395.0 - 1,710.0* .53 2.29* Cygnus Corp.04220000 10e ca nan 6m Jun.30 \u2014 \u2014 1,400.0 495.3 \u2014- \u2014 DRG .8m Jun.30 37.689.0 27,883.0 2,656.0° 1,537.0 74° 43 Dominion Corset .000000000 6m Jun.28 4,676.3 * 5,008.4 196.9(d)* 473.1 (d) (a) Douglas Leaseholds ee 6m Jun.30 616.0 489.6 54.3 79.8° .07° 10° Electrohome .6m Jun.30 53,000.0 48,200.0 755.0 1,700.0 24 57 Fanny Farmer Candy Shops .(US) Yr Jun.20 .25,100.0 23,200.0 191.0° 165.0(d)* .46* 40(d)* Federal Diversiplex .12wJun.22 808.4 2,200.0 6.8° 3.7(d) \u2014 (d) Four Season .0200 0000 cannes 6m.Jul.1 11,600.0 10,300.0 665.0 655.2(r) 18 18(r) FrancanaOil& Gas .6m Jun.30 1.649.4 1.608.1 2.714.2 428.2 48 08 Galt Malleablelron .6m Jun.30 7.3845 5,851.8 2279 333.0 .35 51 \u201c General Bakeries.\u2026.i ae 3m Jui.31 \u2014 -\u2014 199.3 64.5 .26 .09 General Prod.Mtg.6m Jun.30 5.0 32.2 2° 2.4(d)* \u2014 02(d)* Giant Mascot Mines .L12002-22-2- 9m Jun.30 2,822.2 3,434.6 236.2(d) 82.5 (d) \u2014 Grafton-Fraser .6m Jul.3 32.082.5 26,231.9 1,532.7 © 1,186.4 1.29 .99 Great North.Gas Utilities LL eee 6m Jun.30 8.195.9 7.082.4 1,143.1 997.5 34 29 Great PacificIind.FU 8m Jun.30 3.324.0 2,718.0 404.0 386.0 .38 .36 Interprovincial Div.Hidgs.6m Jun.30 637.9 179.3 542.1° 429° .45° .04* LacroixInd.iia.6m Jun.30 21.590.0 16,378.0 672.0 409.0 48 .29 Lawson & Jones ,.\u2026.200000000000er 3m Jul.31 22,440.0 17,119.0 936.0 548.0 - \u2014 Lease-RiteCorp.c.6m Jun.30 288.0 - 10.1 \u2014 -03 \u2014 Lochiel Exploration .UN 6m Jul.31 290.0 * 229.0 87.0 38.0 -_ \u2014 Magnetics Int\u2019).2 Lee 6m.Jun.30 1,700.0 1.200.0 260.6(d) 171.2(d) \u2014 \u2014 Major Hldgs.& Dev.6m Jun.30 2.100.0 2,500.0 11.0(d)* 126.0 {d)* 05 Maritimé ElectricCo.6m Jun.30 5,900.0 4,000.0 502.0 533.0 54 .58 Markborough Properties .9m Jui.31 17,056,1 21,419.8 2,608.0 3,229.1 65 82 Market Financial 6m.Jun.30 2,902.2 1.431.9 100.1 268.9 148.398 Massey-Ferguson .9m Jus.31 1,230.000.0 993,500.0 38.600.0 34,800.(r) 2.12 1.90(r) S.B8.McLaughlin Assoc.\u2026.6m Jun.30 20,923.0 5,916.0 1,298.0 31.0 .45 .01 Melchers Dist.yr.Jun.30 9.600.0 10.300.0 -915.2(d) 126.4 (d) -08 Mercantile BankofCda .9m Jul.31 53,300.4 28,832.7 3.912.9(Q) 2.888.9(Q) .69(Q) .72(Q) Monarchinv.; 6m Jun.30 10.500.0 7,200.0 1,000.0 701.0 47 33 [Robert Morse Corp.6m Jun.30 68,734.0 56,735.0 3,052.0 195.0 - = Newconex Hidgs.cee.Yr Jun.30 1.803.8 2,181.0 533.3 1.0771 , 25 52 NOFA.eee 6m Jun.30 17.549.0 12,411.0 492.0 1,332.0 22 62 Northwestern Utilities +.Bm Jun.30 28.554.0 26,165.0 4,882.0* 3,715.0 \u2014 \u2014 Ollex Ind.2112 00202 ea Na eee 6m Jun.30 1,216.2 \u2014 95.9 - 09 \u2014 Drangeroft Canada .6m.Jun.30 5.300.0 3,300.0 106.0(d) 181.0(d){r) - -\u2014 OSF i Lana a aan eee 6m.Jun.30 11,00.00 12,000.0 304.6(d)* 642.1 (d) 30 Pancana Ind.Co 6m Jun.30 11.500.0 7.500.0 218.0(d)* 649.0 (d)* 20.Pennington's Stores La Te 6m Jun.29 7.922.0 6.673.0 623.0 573.0 31.28 Prenor Group .o.oo es 6m Jun.30 15,180.5 13,095.3 446.3° 261,4 45 27 \u2018Provincial Bank .9m Jul 31 164.736.2 110,595.1 9,960.2(Q) 7,080.1(Q) 1.70(Q) 1.29(Q) QuakerQats .(US) Yr Jun.30 1,230.000.0 990,800.0 39,900.0 42,100.0 1.91 2.04 Quebec Ind.Development Corp.Yr.Mar.31 5.520.9 4,196.6 3,518.9 3.196.8 \u2014 - Reid LithographingCo.\u20186m Jun.30 \u2014 \u2014 207.2° 145.1 - = RembrandtJewelry .8m Jun 30 5.800.0 2,000:0 985.9° 309.3 .98* 31 Revetstoke Cos.00.00000000e 6m Jun.30 33.400.0 26,500.0 626.0 1,400.0 .30 73 Revenue Propertues .*.6m.Jun.30 9.00.0 9,600.0 283.6 382.1(r) .02 .03(r) Roman Corp.222.101 0e ea 6m Jun.30 1,700.0 1,000.0 1,200.0 596.0(r) 44 .23(r} Bonyx Corp.eovniiiin nai 8m sun 30 14,845.0 11,384.0 398.0 114.0 .16 .05 Scottish & York HIdgs .6m Jun.30 \u2014 \u2014 460.5 835.0 \u2018 .08 14 - Scurry-Rainbow Oil .9m Jun.30 8.770.0 6,829.0 548.0° 17.0(d)(r) 21° (a) La dégradation .Suite de la page 13.7 plans d\u2019aménagement régionaux et locaux.Deuxièmement, la planification touristique aux niveaux national, régional et local tient de plus en plus compte de trois considérations: (a) l'intégration du tourisme aux autres secteurs économiques et sociaux dans le cadre du développement socio-économique et de l\u2019aménagement du territoire: (b) les besoins accrus en matière de tourisme et de loisirs en relation avec le développement de l\u2019urbanisation: (c) l\u2019extension des actions sur l\u2019offre touristique en vue de couvrir à la fois l\u2019augmentation de la quantité, l'amélioration de la qualité ainsi que les prix des services touristiques.La planification touristique et la mise en oeuvre des plans adoptés nécessitent de plus en plus le renforcement des structures de coopération entre les autorités et les organismes responsables de la politique de développement et d\u2019investissement tourstiques et les responsables des autres aspects du déve- Joppement économique et social et de la protection de I'environnement.Cette coopération permettra notamment d\u2019obtenir I'intégration nécessaire entre les objectifs du tourisme, des loisirs et de la conservation de l\u2019environnement.Le Comité estime que dans les circonstances actuelles la planification touristique doit tenir compte de tous les facteurs de la demande touristique nationale et internationale ainsi que de la concurrence croissante qui va se développer sur les marchés touristiques internationaux.Il importe plus que jamais d'assurer une rentabilité optimum en recherchant dès le départ un équilibre entre la capacité de l\u2019offre au niveau national et la demande interne et externe.Les actions de commercialisation et de publicité touristiques peuvent aussi contribuer à maintenir la demande au niveau de l'offre existante.Enfin, il est nécessaire d\u2019évaluer de façon détaillée les besoins de main- d\u2019oeuvre afin d\u2019assurer une formation professionnelle appropriée grâce à l\u2019emploi de méthodes modernes d\u2019enseignement spécialisé.Le Comité considère que le ralentissement actuel de la forte progression qu\u2019a connu le tourisme peut avoir l\u2019avantage de permettre un examen plus rigoureux des coûts et des bénéfices du développement touristiques, non seulement du point de vile économique mais aussi sur le plan social et de l\u2019environnement.Le Comité estime que cette optique fondamentale est indispensable en vue d\u2019assurer que le tourisme se développe sur des bases économiquement saines et conformément aux priorités fixées dans le domaine social et de l\u2019environnement.C\u2019est\u2019en effet dans la mesure où la politique concernant le développement futur du tourisme tient compte de la rentabilité socio-économique générale que le tourisme contribue effectivement à l\u2019amélioration de la qualité de la vie.* nom de la compagnie Abbey Glen Property Gorp.(1d) (n) Aluminum 4% pfd .Aluminum 4'z% ptd Anglo-Cdn.Pulp & Paper Mills .Anthes Imperial \u2018B' ptd Anthes Imperial \u2018C\u2019 ptd Bank ot Nova Scotia Barber Oil Corp.BellCanada .Beli Canada 3.20 \u2018A\u2019 pfd .Bowaters Mersey Paper Co.'51/2% pid Campeau Corp.7% pfd .Canadian General Electric Co.pfd .(sa) Canadian Cablesystems .; Canron Caron Canrond4'«%pid .Canron $6.00 pid .Craig.Bit Co.Crown Zellerbach Cda.A Dofasco .Doman Ind.DuPontofCda.\u2018Du PontofCda.ptd .Eastern Prov.Airways .Eastern Prov.Airways pfd .Falconbridge Copper Mines .Falconbridge Nickel Mines .G & H Steel Ind.Cees Gaz Metropolitain Inc.A Gas Metropolitan Inc.5.40 pid .Gas Metropolitain Inc.5'4% pfd .General AM.Oil Co.of Texas.(US) Giant Yellowknife Mines.Co Hughes-Owens Co.pfd .IAC .Fo JAC 42% pd.11110.IAC 5:4% pid.MacLaren Ci C'& D\u2019.MacLaren CL.'C'& ; _ MPGlinv.0.2.21 e 10e ca esse Maritime Tel.& Tel.Co.Maritime Tel.& Tel.Co.7.10pfd .Maritime Tel.& Tel.Co.8.60 pla .\u2026.{ay Monarch Life Assur Co.\u2026 Lecce NA-Chursintl.11240200 00e ae National GrocersCo.National Grocers Co.pid .Nova ScotiaSvgs.&LoanCo.Pennington's Stores .PonderOils .,.Revelstoke Cos., (sa) Revelstoke Cos.pfd .Riverside Yarns \u2018A\u2019.(ar) Scottish & York Hidgs Selkirk Hidgs A\".ee Slater Steel Ind.1st&2nd pids .Slater Steel Ind.6% pfd Ce Superior Acceptance Corp.\u2018A\u2019 .() Superior Acceptance Corp.'B' .- Thompson PaperBox.Traders Group'A\u2019&'8'.PU Traders Group 4'2% ptd Traders Group 5% pid .Ce Traders Group\u2018A'pfd .Traders Group'B'pfd .Tru-Wall Concrete Forming .(extra) UAPINC.'A' aa seen a ea na ane n ee Union Gas .22022 000 sa ecran eee United Keno HillMines .(f) id) \u2018D\u2019 (extra) Dividendes déclarés par montant dividende action payable rappel du précédent .05 Oct.16 Sep.16 - .25 Dec.1 Nov.8 25 .56 Nov.30 Nov.8 .56 25 Oct.5 Sep.5 25 1.37% Nov.1 Oct, 18 1.37% 1312 Nov.1 Oct.18 131 33° Nov.1 Sep.30 .30 .20 Oct.1 Sep.13 .20 .78 Oct.15 Sep.13 78 .80 Nov.1 Oct.1 .80 68% Oct.1 Sep.6 68% 17: Sep.30 Sep.16 AT 62% Nov.15 Octo.18 6242 .07 Sep.30 Sep.16 07 .30° Oct.1 Sep.10 25 15 Oct.1 Sep.10 = 1.064 Oct 15 Sep.15 1.064 1.50 Oct.15 Sep, ,15 \u2014 04 Sep.13 Sep.6 04 .30 Sep.25 Sep.6 .30 30 Oct.1 Sep.10 :30 .05 Oct.1 Sep.15 .05 25 Oct.31 Oct.1 25 93% Oct.15 Oct.1 93% .05 Oct.1 Sep.17 .05 22% Oct.1 Sep.17 22% 20 Sep.30 Sep.13 .20 25 Sep.30 Sep.13 25 07 Sep.27 Sep.12 .07 .09 Sep.30 Sep.13 .09 1.35 Sep.30 Sep.13 135 1.37% Sep.30 Sep.13 1,37 .20° Oct.1 Sep.13 15 10 Sep.26 Sep.© 10 40 Oct.15 Sep.16 .40 24 Sep.30 Sep.9 24 1.125 Sep.30 Sep.9 1.125 .3594 Sep.30 Sep.8 .3594 .255 Sep.27 Sep.6 \u2014 A7 Sep.27 Sep.6 \u2014 02%: Sep.30 Sep.16 022 32%; Oct.15 Sep.20 322 47% Oct.15 Sep.20 AT 33 Oct.15 Sep.20 \u2014- 22%: Oct.1 Sep.16 2242 .05° Sep.16 Sep.4 .025 15 Oct.1 Sep.6 15 37% Oct.1 Sep.6 37% 25 Oct.1 Sep.12 25 .08 Sep.30 Sep.16 .08 05 Sep.30 Sep.6 .05 10 Oct.1 Sep.17 10 .30 Dec.1 Nv 15 .30 1242 ge 1 Sep.20 12% 04% ct.15 Sep.20 04% .10 Sep.30 Sep.16 10 27% Nov.1 Sep.30 27% 30 Nov.1 Sep.30 .30 .034 Nov.30 Nov.15 .034 .04 Nov.30 Nov.15 .04 10 Sep.1 Aug.28 .10 25 Oct.1 Sep.6 25 1.125 Oct.1 Sep.6 1.12% .50 Oct.1 Sep.6 .50 37% Oct.1 Sep.6 37% .54 Oct.1 Sep.6 .54 .04 Sep.30 Sep.16 = 22 Sep.16 Aug.30 22 16 Nov.1 Oct 4 16 10 Sep.26 Sep.6 10 22 Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 Le coût.Suite de la page 1 les essais hydrostatiques du pipeline entier avant la venue de l\u2019hiver.: Par conséquent, étant donné que le pipe-line ne pourrait être en exploitation avant l\u2019hiver de 1975- 76.la société songe à différer la construction du conduit principal à 1976 tout en espérant que les problèmes relatifs au droit de passage auront été réglés.Elle entreprendrait en 1975 la construction des stations de pompage et des travaux spéciaux, ce qui assurerait le parachévement a temps pour la saison de chauffage de 1976-77.L\u2019International Pipe Line Limited discute actuellement avec la Steel Co.of Canada de la possibilité de différer le laminage de la majeure partie des conduïts à la fin de l\u2019an prochain.Les travaux de fabrication des conduits devraient commencer en novembre prochain.La Transcanada.Suite de la page 1 une évaluation précise de dépenses en immobilisations du projet avant la fin de l\u2019étude.mais qu\u2019on estime à 500 millions de dollars environ le coût d\u2019une installation américaine dimensionnée pour livrer 250.000 millions de pieds cubes par jour.M.Kerr a tenu à souligner que le projet de gazéification du charbon n'était que l\u2019un des moyens que la société étudie afin d\u2019avoir accès à de nouvelles sources d'approvisionnement en gaz dont elle a besoin pouf suppléer à ses sources de gaz naturel traditionnelles.Mais il a précisé que.en se fondant sur les renseignements en main.des pipelines de gaz naturel de l\u2019Arctique semblent encore la meilleure façon d'obtenir les approvisionnements supplémentaires en gaz nécessaires _ aux exigences du marché canadien.» Tchécoslovaquie .Suite de la page 1 tout particulièrement aux techniques de pointe nord-américaines.Elle a déjà indiqué son intention d\u2019acheter des équipements dans plusieurs domaines; .métallurgie, fonderies, génératrices, moteurs d\u2019avions, moulins à papier.Ses corporations acheteraient chez nous du papier, de la pate a papier blanchie, du contreplaqué, des produits chimiques, des textiles, des concentrés de cuivre ou d\u2019autres métaux.La 16e Foire internationale des constructions mécaniques aura lieu a Brno du 11 au 19 septembre.Gulf Oil.Suite de la page 1 à l'aménagement de- parcs et de terrains de jeux puis à l'installation de services publics.Les écoles compteront pour 5% de l\u2019ensemble tandis que le reste, soit 15%, sera utilisé pour la construction de centres commerciaux et industriels.On prévoit ainsi la construction d\u2019un centre régional de 150 acres .composé de bureaux, de lieux culturels, d\u2019hôtels, de magasins, de restaurants autour d'un petit lac artificiel et d\u2019un parc public.Le quartier résidentiel sera isolé du parc industriel.Une route et un - sentier pour piétons souderont les immeubles résidentiels aux industries.135 acres seront réservés au parc industriel.Les immeubles résidentiels seront placés au sein d\u2019un boisé de 650 acres et sur une colline de 850 acres.Sur la berge, le long du fleuve, quelques tours seront également érigées.\u2018Les amateurs de golf pourront aussi pratiquer leur sport puis- qu\u2019un terrain de 18 trous s\u2019étendant sur plus d\u2019un mille est prévu dans le développement de ce parc urbain.Wajax Limitée.Suite de la page 2 ainsi, par exemple, les installations de fabrication de la Smith Bros.et de la Chas.Niedner\u2019s Sons ont a leur disposition notre vaste réseau de distribution.Toutes les autres exploitations ont participé à l\u2019accroissement des bénéfices.Bien que les retards de livraison de la part de certains fournisseurs aient causé quelques ennuis, les secteurs de l\u2019équipement minier, de l'équipement pour les services d\u2019utilité publique et des moteurs Diesel ont largement contribué à ces excellents résultats d'exploitation grâce à la forte demande de ces produits.L'établissement de la Waterous GM Diesel Limited à Calgary est de nouveau à l\u2019étroit en dépit des deux agrandissements effectués au cours de ces récentes années.Comme les perspectives de cette exploitation sont favorables, notre filiale a pris de nouveaux locaux à bail; ils sont très bien situés et la filiale les occupera vers la fin de l\u2019añnée en cours.Un autre fait important pour la consolidation de notre groupe nouvellement établi des produits fabriqués sur commande, c\u2019est l\u2019accord de principe intervenu entre notre Compagnie et les deux maisons complémentaires M.A.N.(Maschinenfabrik Augsburg-Nürnberg) et GHH (Gu- tehoffnungshütte), de l\u2019Allemagne de l'Ouest, pour la distribution d\u2019un vaste assortiment de machines lourdes hors série, comme les excavateurs à godets, les treuils de mine et les grues de manutention de l\u2019acier.La demande des produits de notre manufacture Smith Bros.a tellement augmenté que nous avons éprouvé une pénurie de certaines matières premières, sans compter la pression considérable que cette situation a exercée sur notre personnel et sur nos instalia- tions de production.Bien que les résultats soient satisfaisants et | qu\u2019on envisage une amélioration soutenue, on a décidé de reporter indéfiñiment le programme supplémentaire de fabrication SKB, dont il était fait mention dans le rapport semestriel l\u2019an dernier, afin de réduire cette pression.Les graphiques figurant au présent rapport portent sur la répartition des ventes de 1973; ils illustrent bien la diversité des secteurs d\u2019exploitation de la Compagnie, en représentant les ventes TOUCHE ROSS &CIE x COMPTABLLS AGREES Sydney, Halifax, Smint John, Québec Montréal, Ottawa.Toronto, Hamilton Kitchener.London, Windsor, Winnipeg Regi, Saskatoon, Notth Battleford Calgaïy, Edmonton, New Westminster Burnaby, Vancouver, Victoria Bermuda, Nassau et Freeport Bahamas, Grand Cayman par catégorie, par territoire et par marché d'utilisation.Nous jouissons d\u2019une solide position dans ces marchés d'avenir, ce qui motive la confiance avec laquelle nous envisageons que l'orientation en hausse des profits est appelée à se poursuivre.Malgré le malaise général qu\u2019éprouve l\u2019économie mondiale, les commandes que votre Compagnie a à exécuter d\u2019ici fin 1974 sont à un niveau record et laissent espérer pour le second semestre une exploitation très profitable.L'ingénieur Suite de la page 3 entrepôts, de leurs dimensions, de la mécanisation et de l\u2019automation, etc.L'ingénieur industriel peut aussi procéder scientifiquement au choix des produits, des formats à renouveler ou a abandonner, des produits qui pourraient être vendues sous marques privées etc, etc.De nombreuses études ont été récemment conduites à Polytechnique dans des situations réelles de la distribution alimentaire dans le Montréal Métropolitain, mais tous les aspects n\u2019ont pu être complétés en même temps dans chaque cas.Il demeure tout de même évident selon MM.Prévost, Picard et Mole que l'approche scientifique donne dans tous les cas étudiés des résultats supérieurs à ceux obtenus par les méthodes traditionnelles de l\u2019industrie alimentaire.\u2019 Le Canada.Suite de la page 3 port de l\u2019énergie sont: \u2018\u2018Projet relatif au gaz polaire \u2014 Compte rendu des progrès\u201d, par Walter Hindle, vice-président de groupe, TransCanada Pipelines; \u201cLe pipeline proposé par Arctic Gaz\u201d, par J.A.Harvie, vice-président de l\u2019ingenierie et des opérations, Canadian Arctic Gas Pipeline Limited: et \u2018\u2018Besoins du transport de l\u2019énergie à l\u2019ère future de l\u2019électricité nucléaire\u2019, par L.A.Bateman, président et chef exécutif, et W.J.Tishin- ski, directeur de la planification du transport, tous deux pour le compte de l'Hydro-Manitoba, à Winnipeg.M.James L.Haydock, vice- président de Acres Consulting Services Limited, a présenté un mémoire intitulé \u2018Le stockage d'énergie et son rôle dans l'énergie électrique\u201d, 'a la Division de la \u2018mise en valeur de l'énergie.Les délégués à la conférence auront l'occasion de participer à l'une des 16 tournées qui auront lieu _ après la réunion; ces visites ont été préparées par le comité d\u2019organisation, appuyé par son comité consultatif national et ses collaborateurs au Canada.Les visites d\u2019études traiteront de la production de l\u2019énergie, de son transport et de sa mise en valeur partout aux Etats- Unis.au Canada et au Mexique.Les industries .Suite de la page 10 tionaux futurs, la tendance à investir dans le secteur de l'énergie se renforce encore davantage.Désormais, grâce aux projets d\u2019une valeur de plusieurs milliards de dollars dont l'exécution démarre ou .est à l'étude \u2014 notamment le projet d\u2019aménagement de la baie James au Québec, la construction d'usines atomiques en Ontario, l\u2019exploitation des sables bitumieux de l\u2019Alberta et le gazoduc de la vallée du MacKenzie \u2014 la part de nos ressources allouée à l\u2019investissement dans le domaine de l'énergie est susceptible de s'accroître davantage encore au cours du reste de cette décennie.Contrôleur.NOMINATIONS SUN LIFE paie François Vachon, F.S.A.Thomas M.Galt, Président, Sun Life du Canada, compagnie d\u2019assurance-vie, annonce deux nominations à la Direction générale de la Compagnie.M.Jacques Deschênes, F.S.A., est nommé Actuaire et M.François Vachon, F.S.A., M.W.H.Cook \u201c Saguenay Shipping Limitée.M.J.-P.Vincent NOMINATIONS SAGUENAY SHIPPING LIMITÉE M.H.G.Lalonde Des nominations importantes ont été annoncées récemment, par monsieur John L.Eyre, président de e capitaine William H.Cook a été promu au poste de vice-président et directeur du service de production, monsieur Jean Paul Vincent, vice-président et directeur du service des ventes et du trafic et monsieur Harold G.Lalonde, directeur du trafic.En 1953, le capitaine Cook s\u2019est joint au groupe Alcan, à Georgetown, Guyane.Durant 18 ans, il occupa des postes de plus en plus importants au sein d\u2019une entreprise du groupe Alcan: Sprostons (Guyane) Limitée.Récemment, il était adjoint au président, à Montréal.Monsieur Jean Paul Vincent est bien connu das le monde de la navigation au Québec et en Ontario.Il s'est intéressé vivement au développement commercial entre les Caraibes et le Canada \u2014 travaillant avec des organismes tels que la Chambre de Commerce de Montréal, la Chambre de Commerce de Québec et l\u2019Association canadienne de l'exportation.Monsieur H.G.Lalonde, au service de Saguenay depuis 1946, en plus de s'intéresser aux affaires, participe aux activités communautaires spécialement, le scoutisme.Tel que récemment annoncé, monsieur John Bell est directeur sente Netumar.Peruvian State Line ainsi que plusieurs autres compagnies de navigation d\u2019outre-mer.x du dépértement de l'agence qui repré- Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 23 -j = tite uns ae a erred tor a MES ree rier pie Pr Bassai «ie a.Td eh EE momies tr le CL The i Be ee ame ve ea NL A 2 tete tr Mn te eae aan en re a so rnb ra art en Se es es ae EE A i «copa apn pra © ko esse es = Donlee Manufacturing Les ventes de Donlee Manufacturing Industriés Ltée ont atteint, a la fin du premier semestre de l\u2019année.se terminant le 30 juin, $10.9 millions, comparativement à $10.6 millions sur la même période en 1973.ce qui élève les bénéfices nets de la compagnie après postes extraordinaires à 533,400 contre une perte de $143,600.en 1973.Les bénéfices nets avant postes extraordinaires se chiffrent à $410.400 contre une perte de $143.600.en 1973, les bénéfices nets par action avant postes extraordinaires à $1.17 contre une perte de 41 cents en 1973.Les bénéfices nets par action apres postes extraordinaires atteignent $1.52 contre une perte de 41 cents en 1973.Dans le détail.les ventes effectuées durant le second trimestre ont totalisé $5.403.200 contre $5.417.700 sur la même période en 1973.Les bénéfices avant postes extraordinaires se situent à $211.300 contre une perte de $178.000 en 1973.les bénéfices après postes extraordinaires à $253.300 contre une perte de $178.000 en 1973.Par action, les be- néfices nets totalisant avant postes extraordinaires 60 cents contre une perte de 51 cents en 1973, après postes extraordinaires 72 cents contre une perte de 51 cents en 1973.M.Arthur Donovar, président de Donlee Manufacturing Industries a .déclaré que la vente prochaine d\u2019un réacteur Canada à la Corée du sud est un des signes les plus encourageants de l\u2019accroissement des ventes que pourra enregistrer le département nucléaire de la compagnie.Au cours des quatre dernières années.elle a, en effet.mis au point un équipement technique hautement perfectionné qui ne fonctionne pas, cependant.à pleine capacité.Dans la conjoncture présente, le-réacteur canadien se trouve favorablement en évidence sur le marché mondial.Le groupe de compagnies Donlee comprend huit usines de manufacture qui emploient plus de 700 personnes situées à Weston et à Mississauga en Ontario, à Madison Heights et à Detroit au Michigan.Donlee produit de l'équipement électronique adapté à des types divers d'outillage industriel, des pièces de réacteurs nucléaires, des produits de plastique pour les automobiles.etc.BP Canada Le bénéfice net consolidé de BP Canada pour la première moitié de l'année s\u2019est élevé à $17,840,000 ou 85 cents l'action.comparativement à $8.836.000 ou 42 cents l'action pour la période correspondante de 1973.La méthode du report intégral d\u2019impôt à été adoptée rétroactivement et les chiffres correspondants de 1973 ont été redressés en conséquence.L\u2019accroisement du bénéfice net provient surtout de l\u2019amélioration du rendement des produits raffinés, comparativement à des marges de profit déprimées réalisées durant la première moitié de 1973.et de l'augmentation des revenus provenant de la production du pétrole brut et du gaz.Bien que l\u2019on prévoit que l\u2019amélioration du bénéfice ñet se poursuivra durant le reste de l\u2019année actuelle, on ne s\u2019attend pas à ce qu\u2019elle se maintienne au taux de croissance atteint durant la première moitié.24 _ Entreprises SNC Les résultats du premier semestre se sont soldés par un profit de $881.000 ($0.67 par action) sur des ventes de $24.269.000 comparativement $442.000 ($0.34 pa action) sur des ventes de $17.131,000 pour la même période en 1973.Les honoraires professionnels se sont eleves à $15.509.000 et ont résulté en des profits de $1,070,000 alors que les activités dans le domaine de la construction se sont soldées par une perte de $189.000.Les prévisions indiquent que les résultats de la soclété pour le second semestre seront.comme pour 1973.considérablement plus élevés que ceux du premier semestre.SNC bénéficie à l'heure actuelle d\u2019un carnet de commandes de $62 millions qui est le plus élevé de l'histoire de la société.Il se partage entre $39 millions pour les honoraires professionnels et $23 millions pour la construction: comparativement à $31 millions et $17 millions .au 31 décembre 1973.Tous les secteurs de I'activité du groupe SNC contribuent à cette augmentation.Multiple Access Pour le trimestre clos le 30 juin, les bénéfices nets se sont élevés a $1.049.617 et les revenus à $6.977.209.contre $704.063 et 44.397.350 respectivement pour la période correspondante de 1973.Le bénéfice par action se dégage à 37 cents contre 29 cents en 1973.Dans chacun des cas.les bénéfices ne sont pas imposés.par suite d\u2019unimportant report de pertes fiscales.Le cash flow provenant de l\u2019exploitation se dégage à 49 cents par ac- \u2018tion.comparativement à 40 cents en 1973.Le deuxième trimestre devrait connaître.comme par les années précédentes.un certain ralentissement.Générale Électrique Pour le deuxième trimestre terminé en juin, les bénéfices nets se sont élevés à $8,937,000 ou $1.09 l'action.ce qui constitue une augmentation de 49% -sur les $5,996.000 ou 73 cents l\u2019action réalisés lors du même trimestre l\u2019an dernier.Dans le même temps, les ventes ont augmenté de 19% pour s'établir à $181,872,000.AVIS FINANCIERS Bour le premier semestre, les bénéfices se sont établis à $9,390,000 ou $t.15 l'action, après redres- semnt du nombre d'actions, au regard de $9,850,000 ou $1.20 par action, après redressement, au cours du premier semestre de 1973.Les ventes se sont chiffrées par $312,016,000, soit un\u201d gain de 11% sur celles du premier semestre de 1973.Reed Shaw Osler Les résultats d'exploitation consolidés pour les neuf mois terminés le 30 juin indiquent un bénéfice net de 6.540,000 dollars comparativement à 5.846,000 au cours de la même période l\u2019an dernier.Le bénéfice net par action se dégage à 44 cents contre 39.7 cents.Ÿ Armco vou ue WEE assure un rendement maximum sur vos investissements en bâtiments.Une belle apparence ne signifie pas nécessairement des garnitures coûteuses, de même que des espaces perdus sont incompatibles avec des conditions efficaces tant pour les employés que pour la machinerie.Dans la même optique, la planification de votre installation ne devrait pas prendre tout votre temps.Le concessionnaire/contracteur Armco de votre localité connaît l\u2019importance de votre investissement en bâtiments et comme il dispose des meilleurs matériaux de construction, d\u2019un service de - génie de haut calibre et d'une main-d'oeuvre d'une grande compétence, il est en mesure de faire le meilleur usage possible de l'argent que vous avez à investir dans votre installation.Si vous projetez de construire, vous auriez.avantage à communiquer avec lui.Son nom paraît dans les \u2018Pages Jaunes\u201d sous la rubrique \u2018\u201cBâtisses en métal\u201d.Si vous le préférez, vous n'avez qu'à nous faire parvenir le bon ci-contre.Veuillez m'envoyer plus de renseignements.Je: suis dans le domaine suivant: (Industriel [ Gros [{] Détail [] Récréatif Dimensions approximatives du batiment ______ {Q J'aimerais rencontrer un contracteur/concessionnaire Armco.Nom Entreprise \u201c Rue Ville.Province Code postal \"Téléphone Le Constructeur: \u20ac Innovateur Armco RN Systéme de construction Armco Service des ventes, Dept.2, 465, avenue Victoria, Saint-Lambert, Québec.Les Affaires, lundi 2 septembre 1974 "]