Les affaires : a magazine of business, 1 août 1975, lundi 18 août 1975

[" >f La ou La différence quivautle coup._ Drstile ot emboutete à Londres Angleterre M.Kissinger devant 'ABA: Il est urgent de policer les océans par Chantal Boulay - Monsieur Henry Kissinger était, en ce début de semaine, l'hôte le plus attendu de la convention de l'American Bar Association qui tenait.en ce mois de juillet, son as- sembiée annuelle dans la métropole québécoise.Signalons que le secrétaire d'E- tat américain, en réservant son seul sejour à Montreal (où il visita, en compagnie du maire Drapeau, les chantiers olympiques) a quelque peu froisse la susceptibilité d'Ottawa qui eût aimé, en qualité de capitale fédérale, accueillir, ne fusse que pour quelques instants, l'illustre visiteur.Mais l'heure n'était pas aux controverses de chancelleries en ce lundi 11 août et Monsieur Kissinger avait choisi d'entretenir ses pairs des grandeurs et des servitudes des relations internationales, en insistant plus particulièrement (courtoisie rendue à ces hôtes?) sur les litiges potentiels et passé touchant au droit de la mer.Jamais plus qu'au XXième siècle, les nations n'ont pris con- cience de là faiblesse de ce qui fut le droit des gens et nul ne dénie, aujourd'hui, la nécessité d'établir entre Etats souverains un droit international.autre qu'embryonnaire.Les organisations internationales se succédent, mais aucune n'a les moyens, autre qu'un ostracisme moral, d'imposer les décisions prises dans l'intérêt supra-national.La guerre n'a plus de nos jours ce champs délimité où deux armées adverses s'entre-tuaient, loin des civils, et pour la gloire de tous.Chacun la redoute et nul n'ignore qu'un conflit même localisé.a au- jourd'hui, des répercussions mondiales.Si tu veux la paix.prépare la guerre, conseillait un vieil adage latin, de nos jours, on préfère prévenir que guérir.Et comment mieux prévenir qu'en établissant des règles recueillant le consensus international?Même si les faits nous permettent d'être septique, il n'est pas vain d'espérer.et notamment dans ce domaine du droit de la mer, où 140 nations semblent bien déterminées à s'entendre.\u2018La mer, rappelle Monsieur Kissinger, couvre 70% de la surface terrestre, elle unit et divise l'humanité.La liberté de navigation pour la sécu-\u2019 rité des nations est traditionnelle; l'impact économique des ressources des océans devient considérable\u201d.\u2018Depuis le 17ième siècle, précise, le secrétaire d'Etat, la loi de la mer reposait sur un principe relativement simple: liberté de navigation, limitée seulement dans une étroite bande d'eaux territoriales, généralement réduites à 3 milles.: : - Aajourd\u2019nti, I'expansion\u2019 prodigieuse de la technologie requiert des solutions nouvelles et plus élaborées Pourquoi?Parce que la mer est un réservoir d'énergie et de ressources minérales, parce que sa faune est une source de plus en plus vitale de protéines, parce que les océans sont les derniers bastions de lutte contre la pollution des continents et enfin parce que près de 95% du commerce international transite par voie maritime.Pour toutes ces raisons, il est urgent de parvenir à un accord international qui réglemente, du rivage aux profondeurs des fonds marins, la police des océans.- Quelle est la position des Etats- Unis?Que sont-ils prêts à concéder et que sont-ils prêts à accepter?L'allocution de M.Kissinger nous fournit des éléments de réponse.En premier lieu, l'extension des eaux territoriales jusqu'à 12 miles, étant entendu que le libre passage des détroits, tels que ceux de Gibraltar, Ma et Bab-el- Mandeb est préserve par des ga- Voir page 19: M.Kissinger.Vol.XLVII - No 33 / 18 août 1975 on TANQUERAY meme LESAFFAIRES HEBDOMADAIRE D'INFORMATION FINANCIÈRE INDUSTRIELLE ET COMMERCIALE; Hydrocarbures Diminution de l\u2019activité de forage L'activité de forage dans l\u2019industrie du pétrole et du gaz au Canada s'est réduite considérablement cette année.On estime que le nombre de puits qui auront été parachevés au cours de l'année entière sera de 3,231, ce qui constituerait une diminution de 25% en comparaison de 4,313 en 1974.De ce nombre, 1,143 seront des puits d'exploration et 2,088 des puits de developpement des champs.L'Alberta demeure la province ou l'activité de forage sera la plus forte cette année.On table sur 2,869 puits à forer dont 978 puits d'exploration et 1,891 puits de développement.Ce résultat sera quand même de 23.2% inférieur aux 3,735 puits qui avaient été parachevés en 1974.La Colombie- Britannique ne sera pas très loin derrière sa performance de l'an dernier.On estime que 158 puits devraient y être fores, desquels 85 exploratoires et 72 de développement.En 1974, le total était de 163.La baisse serait donc de 3.7%.Le Saskatchewan a connu une forte baisse l'activité de forage pétrolier et gazier cette année.On Vor page 19: Mydrocerbures.A cause des importations en progres Le minerai de fer canadien recule sur le marché national Les mines de fer canadiennes se sont taillé jusqu'à présent cette année une plus petite portion du marché national, non pas à cause d'une forte diminution de la consommation mais parce que nos aciéries ont augmenté leur part d'approvisionnement en minerai provenant des États-Unis.Les chiffres des cinq premiers mois de l'année en cours indiquent que le minerai de fer canadien n'est intervenu qu'à 75.1% seule- \u2018ment dans la consommation intérieure totale.ce qui constitue une baisse de 90.97 par rapport à la même période en 1974.Par contre, le minerai américain à pris 22.77 du marché contre 16.17 l'an dernier.En mai.la part des mines canadiennes du marché intérieur s'est établie à 75.17 alors qu'elle était de 84.37 un an auparavant.Dans le même temps.la part des mines américaines, qui n\u2019était que de 12.1% l'an dernier.a grimpé à 23.8%.Jusqu'au milieu des années soixante.les aciéries canadiennes s'approvisionnaient en grande partie en minerai des États-Unis.Mais.\u2018grâce à l'ouvertare de nouvelles mines dans notre pays.la consommation canadienne a commencé à tourner en faveur du minerai canadien à partir de 1966.Au milieu de 1972.nos mines fournis-_ saient pres de 957 des besoins des aciéries.À présent.la tendance semble s'inverser.En mai.la consommation de minerai de fer de toutes provenances a atteint 1.147.831 tonnes.ce qui constitue une augmentation de 7.1% au regard du même mois de l'an dernier'mais une légère baisse par rapport au record tout temps enregistré en mai 1973 et qui marquait 1.185.073 tonnes.Nos aciéries ont utilisé 862.407 tonnes de minerai canadien, soit une baisse de 4,5% en un an, mais l\u2019utilisation du minerai américain a plus que doublé puisque le tonnage est passé de 129.887 à 273.596 tonnes.La consommation canadienne totale au cours des cinq premiers mois de l'année n'a reculé que de 1.2% par rapport à la période correspondante de 1974 et elle est tombée à 5.337.561 tonnes.L'utiii- sation du minerai canadien a diminué de 6.6% a 4.006.881 tonnes et la consommation de minerai américain a eugmenté de 424% a © 1,212,671 tonnes.' CR LL I TR er | Le taux de chémage en juillet Stable dans la Province et en régression a Montréal Le taux de chomage dans la plupart des provinces canadiennes a continué sa progression (par rapport à l'année dernière) bien qu'une tendance à la stabilisation se soit manifestee depuis le mois de juillet.Montréal a connu une baisse sen- sèble de son taux de chômage en juillet 1975, selon le dernier relevé de l'enquête sur la population active de Statistique Canada.En effet, le taux s'établit à 6% comparativement à 6.4% le mois précédent.Bien que ce suit le cinquième mois consécutif pour lequel Montréal connaisse une diminution du cho- mage, la presente baisse correspond au inouvement normalement observé entre ces deux mois de l'année.Par ailleurs, le taux d'activité a atteint 61,9% comparativement à 60.8% en juin 1975.La proportion des gens en âge de travailler qui s'est présentée sur le marché du travail est la plus forte jamais enregistrée à Montreal.Ce niveau exceptionnel résulte de la présence des étudiants sur le marché du travail et d'une croissance soutenue des effectifs féminins.Cependant.tel qu'on a pu l'observer depuis le début de l'année 1975, le taux de chômage est demeuré supérieur à celui istré le mois correspondant à l'année précédente.Il avait été de 4.7% en juillet 1974.Par contre au Canada, le taux de chômage est demeuré stable soit à 7.2% en juillet, maintenant la tendance amorcée en mars dernier.À la même période l'année dernière, le taux de chômage désaisonnalisé se chiffrait par 5.2%.Cependant le taux de chômage s'est maintenu à 8,8% au Québec.au regard de 6.8% en juillet 1974.A Terre-Neuve, le taux de chomage a augmenté de 1% pour atteindre 13.9%.I à également progressé de 0.2% en Alberta, pour un taux dé- saisonnalisé de 4.4%.On note toutefois des diminutions au Manitoba, au Nouveau- Brunswick, en Colombie- Britannique, en Nouvelle-Ecosse et en Ontario.A l'instar du Québec, la Sas katchewan a enregistré le même taux de chômage que le mois pré- cédent.soit 2.9%.En chiffres réels, le Canada comptait 653,000 chômeurs en juillet sur une population active évaluée à 10,479.000 personnes.Le taux saisonnier de chômage atteignait ainsi 6.2% en juillet en regard de 4.6% a la méme période l'année dernière.Le directeur de la recherche pour le Congrès du Travail du Canada M.Russell Bell, prédit que le taux de chômage atteindrait 8% au cours de 1976 avant de redescendre.M.Bell, a explique que la baisse du nombre de sans-travail au pays ne surviendrait pas avant que les Etats-Unis, notre premier partenaire commercial, ne soit complétement sorti de la rèces- sion.Alors seulement, les Etats- Unis achéteront des biens canadiens.Selon la Presse Canadienne, la CSN, affirme que \u2018\u2018les dernières statistiques sur le chômage indiquent que malgré les excuses des gouvernements et des économustes bourgeois, le taux de chômage continue de se maintenir à un niveau très élevé.La dépression actuelle est encore plus grave pour les régions éloignées: 189% a Terre- Neuve soit une augmentation de 1%\".\u2018Cependant, ces statistiques cachent un phénomène particulier à la crise economique que nous vivons.La population active a diminue de 12.000 personnes et le taux d'activité est passé de 57.4% en juin à 57.1% en juillet.Cela se traduit par un autre 12,000 chômeurs qu'il faut ajouter aux statistiques gouvernementales.Ces travailleurs.découragés de ne pouvoir se trouver de l'emploi, ne font plus partie de la main-d'oeuvre active.Les statistiques ont beau indiquer une baisse du nombre de chomeurs de l'ordre de 2.000, 11 n'en demeure pas moins que le nombre d'employés et le nombre de la population active ont accusé une diminution de 14,000 personnes\u201d déclare la centrale syndicale.Canada Les réserves d'or et de devises en baisse Les réserves canadiennes d'or et de devises étrangères ont diminué de $104.4 millions en juillet au regard du mois précédent et sont tombées à $5.23 milliards.Le stock de dollars américains, qui était de $3.19 milliards, a baissé à $3.08 milliards et le total des autres devises détenues dans nos coffres a diminué, passant de $15.5 à $11.9 millions.Le stock d\u2019or s'élevait à $915.1 millions contre $950 millions précédemment.Les droits de tirage spéciaux, qui étaient de $586.6 millions, ont baissé à $565 millions.Les réserves du Canada dans le Fonds monétaire international indiquaient 9653 millions, contre $668 millions en juin.Le changement général survenu dans les réserves de devises étrangères en juillet inclut une diminution de $81.2 millions qui reflète une dépréciation de la valeur du dollar américain en droits de tirage spéciaux.A > 0: LA SEMAINE .AU QUEBEC Suspension d'embauche.Suite à la décision de la Commission canadienne des transports de n\u2019accorder que 50% des hausses réclamées par Bell Canada dans la première phase de sa requête tarifaire, la compagnie a déclaré qu'elle suspend l\u2019embauche et a annoncé aux étudiants engagés pour l'été que leur emploi prend fin le 22 août.Des employés permanents sont changés de département, le nombre d'heures\u2018 supplémentaires est réduit, des achats sont reportés et la promotion est diminuée.Le marché du disque.55% des disques vendus au Québec sont de langue anglaise, 45% de langue française et 27% sont produits au Québec.Les auteurs et compositeurs de chansons au Québec ont touché 1.5 million de dollars en 1973.85% des microsillons conçus et frappés au Québec ont abouti à l'échec financier.Quelques vedettes parviennent à vendre 10,500 exemplaires et franchissent ainsi le seuil de la rentabilité commerciale.Une aide du MIC Le 31 juillet dernier, un incendie détruisait complètement l'usine de sciage de la James Richardson à Cap-Chat.Le ministère québécois de l'Industrie et du Commerce a indiqué qu'il était prêt, en prévision de la reconstruction de l'usine, à participer aux coûts d'une étude de rentabilité effectuée par des consultants spécialisés dans les questions d'usines forestières.Des consultants rencontreront dès cette semaine les dirigeants de la compagnie afin d'entreprendre les premières démarches.Cette étude servira à déterminer le genre de scierie qui devrait être construite et la rentabilité du futur projet.Une entente Une entente a été conclue pour l'achat par la Caisse des dépôts et placement du Québec de 65 millions de dollars d'obligations de l'Hydro-Québec.Celles-ci, datées du ler septembre 1975, porteront intérét au taux annuel de 104\" et viendront à échéance le ler septembre 1997.Projet d'expansion Les industries ABEX ont approuvé un montant de 2.3 millions de dollars pour une expansion à l'usine d'AMSCO à Joliette.Cette décision accroitra de 36.000 pi.ca.la surface actuelle des installations.La capd- cité de production augmentera de 25% et 35 nouveaux emplois seront ainsi créés.Les multinationales Dans une étude réalisée par la société SINTEC à la demande du ministère québécois de l'Industrie et du Commerce, le gou- vernemehnt provincial apprend qu\u2019il est impuissant à réglementer sur le territoire du Québec les activités des sociétés nationales et multinationales.Toute tentative d'intégrer ces entreprises à son économie se solderait par un échec à moins d'avoir conclu au préalable des ententes avec le gouvernement fédéral.La plupart des entreprises nationales et multinationales sont incorporées en vertu des lois canadiennes: bien plus, elles n'ont pas l'obligation de produire des états financiers complets au Québec.Le document préparé par SINTEC recommande au gouvernement du Québec de passer, malgré tout, à l\u2019action en définissant dès que possible ses règles du jeu.Le prix de l\u2019essence.Le gouvernement du Québec se propose de geler pour une période de 15 jours, le prix des produits pétroliers.Ce gel serait un prolongement au gel décrété le ler juillet par le gouvernement fédéral.Le ministre québécois des Richesses Naturelles, M.Jean Cour- noyer.doit rencontrer dans les prochains jours les dirigeants des sociétés pétrolières.M.Cournoyer admet toutefois que le Québec ne peut d'aucune façon obliger l'industrie à respecter ses demandes à moins, évidemment, d'adopter en session extraordinaire une loi spéciale.Déjà, les dirigeants des compagnies pétrolières ont indiqué qu'ils n'avaient pas l'intention de donner suite aux recommandations du Gouvernement.De nouvelles hausses de 5 cents le gallon d'essence et 3.5 cents sur le gallon d'huile lourde destinée à l'industrie, sont entrées en vigueur le 15 août dernier.Une règlementation La Commission des valeurs mobilières du Québec s'apprête à réglementer l'intrusion des banques à chartre canadiennes dans le marché des valeurs mobilières.Les maisons de courtage se plaignent régulièrement de l'intrusion des banques dans leur domaine.La part du marché des fonds mutuels détenu par les banques à charte a grimpé depuis cinq ans de 5% environ à 40\u201d et une progression aussi importante a été enregistrée dans la distribution des obligations municipales.Le président de la CVMQ.M.Robert Derners.se propose donc d'étudier en profondeur et sous tous les angles le rôle des institutions bancaires dans le marché des actions, des obligations municipales et corporatives et dans celui des fonds mutuels.A TRAVERS LE MONDE Croissance à la japonaise L'Organisation de Coopération et de Développement Economique évalue à environ 6% le taux de croissance que pourrait connaître le Japon au cours des douze prochains mois.La progression de l'indice des prix à la consommation a été, au cours des derniers mois, inférieure à 10% en taux annuel, contre plus de 30% il y a un an.Pendant ce temps, la balance des paiements s'améliorerait.Au chapitre du commerce extérieur, la balance commerciale du Japon devrait atteindre à la fin de 1975 un excédent de plus de six milliards de dollars.L'URSS achète encore du blé L'Union Soviétique prendra fivraison en septembre prochain dans les ports du Saint- Laurent, de 28 millions de boisseaux de blé et 3.3 millions de boisseaux d'orge.Ce nouvel achat de céréales au Canada porte désormais à 111 millions de boisseaux les céréales achetées à l'étranger par l'URSS depuis quelques mois.Entente USA-Canada Les autorités gouvernementales américaines et canadiennes devraient signer d'ici deux mois une entente sur la construction d'un pipeline pour le pétrole et le gaz naturel de l'Arctique.Certaines compagnies de 2 \u2018 - - pétrole et de gaz seraient consultées sur les modalités de cette entente.L'énergie solaire Des spécialistes de l'Agence américaine de l'énergie ont prédit que les citoyens américains pourraient remplacer d'ici cing ans.l'huile à chauffage et le gaz naturel par l'énergie solaire, et à des taux concurrentiels.Les experts de l'Agence américaine de l\u2019énergie soutiennent, de plus, que l'énergie solaire deviendra, à long terme.plus rentable que l'électricité.Le sommet de l'OPEP L'Organisation des pays exportateurs de pétrole tiendra à compter de ce lundi matin, à Vienne, sa réunion au sommet.Les membres de l'OPEP doivent arrêter à cette occasion, un nouveau prix du pétrole puisque le gel décrété en janvier dernier prendra fin le 30 septembre.Les experts pétroliers internationaux estiment que l'OPEP indexera son nouveau prix de pétrole à la montée inflationniste mondiale.Le prix international a été fixé pour une période de neuf mois à 10.46 dollars le baril.L'évolution du dollar américain sur les marchés des changes internationaux pourrait également influencer la décision de l\u2019OPEP.Vente bloquée Une quinzaine d\u2019entreprises canadiennes sont passées sous contrôle étranger.Parmi celles-ci, on remarque: General Distributors de Calgary, Production Operators de Calgary, Wrap-O-Matic Machinery de Toronto, Canadian Machinery de Glat et Evans Product de Vancouver.Toutefois, la Commission de surveillance de l'investissement étranger a rejeté une offre d'achat de 44 millions de dollars de la division des appareils ménagers de la Westinghouse Canada Ltd par la compagnie américaine WCI Ltd.La raison du refus n'a pas été dévoilée.La White Consolidated Industries.apprenant la nouvelle, a laissé entendre que les employés de la division des appareils ménagers de la Westinghouse Canada, à Hamilton et Oran- geville, pouvaient craindre pour leur avenir.Une baisse en juillet Les réserves officielles du Canada accusent une baisse de 104 millions de dollars pour le mois de juillet, pour finalement tomber à 5 milliards de dollars et 230 millions.Depuis février dernier, les réserves du Canada totalisent des pertes de plus de 700 millions de dollars.Le rabais ontarien Le gouvernement ontarien de M.Davis a finalement cédé devant les pressions du gouvernement fédéral et a décidé d'étendre aux petites voitures d'importation le rabais de 5\u2018: accordé à l'achat d'une petite voiture nord-américaine.L'achat des grosses automobiles américaines ou importées ne bénéficie pas de ce rabais de la taxe de vente.Dumping à la japonaise Le ministère canadien du Revenu a révélé qu'il avait découvert qu'une vingtaine de compagnies productrices de télévisions couleur des Etats-Unis, du Japon.de Taiwan et de Singapour pratiquaient un dumping au Canada en vendant leurs produits moins cher dans notre pays que dans le leur.La conjoncture au pays L'indice des prix industriels a décliné en juin pour reculer de 3 : il demeure cependant.selon Statistique Canada.11.9% plus élevé qu\u2019en juin 1974.D'autre part le taux de chômage atteignait 7.2 en juin dernier et les prestations payées pour l'année se chiffreront à 3.75 milliards de dollars.soit 1.4 milliard de dollars de plus que lors de la précédente année financière.En outre, le nombre de mises en chantier.dans\u2019 les grands centres urbains.a grimpé de 14\u201d: en juillet par rapport à juin.Le taux annuel de Pénarie de gaz Les Etats-Unis feront face, l'hiver prochain, à une pénurie de gaz naturel ptre que celle de l'hiver dernier.Cette pénurie représenterait 15% des besoins américains et touchera d'abord l'industrie.Certaines entreprises seraient même forcées de fermer leurs portes.Le président Ford et ses conseillers de la Maison-Blanche sont en train d'étudier les mesures à prendre.Le prime rate La First National City Bank a haussé, vendredi dernier, son taux d'intérêt privilégié à 7.75%, soit une augmentation de 0.50%.Cette augmentation suit la progression des taux d'intérêt à court terme sur le marché américain.Nul doute que les autres banques américaines imiteront la First National City Bank.au début de cette semaine.Du moins c'est ce que l'on croit à New York.Les obligations du Trésor atteignent leur taux le plus élevé depuis plus de six mois.Le prix de l\u2019acier Le plus grand producteur mondial d'acier, l'U.S.Steel, augmentera au début du mois de septembre les prix de son acier de 3.8%.Cette hausse affectera les prix des autofnobi- les et des articles ménagers fabriqués aux Etats-Unis.Deux autres fabricants américains d'acier doivent majorer de 9% leurs - .AU CANADA mises en chantier atteint 226,100 unités.En- \u2018fin, les allocations de sécurité vieillesse seront accrues de 3.77 dollars en octobre pour être portées à 123.53 dollars.Cette augmentation touche 1.9 millions de Canadiens.\u2018D'es importations massives Les importations massives de gants menacent l'avenir des fabricants de gants du Cas nada concentré au Québec et en Ontario.Selon le dossier de l'Association canadienne des manufacturiers de gants, les gants importés vendus souvent à des prix inférieurs au prix des matières premières au Canada.a pour conséquence d'obliger les manufacturiers canadiens à congédier du personnel et à ralentir leur production.L'Association recommande d'imposer des quotas aux importations.Le déficit canadien Au train où vont les choses, le déficit du Canada à la fin du présent exercice financier atteindra les 3 milliards et 800 millions de dollars.Le déficit enregistré par le gouvernement canadien au cours des trois premiers mois de l'année fiscale atteint presque le milliard de dollars.soit, avec précision, 954 millions de dollars.Les prévisions de revenus énoncées par le ministre fédéral des Finances, M.John Turner, n'ont pas été atteintes.Il faut toutefois souligner que les dépenses n'ont pas été aussi considérables que ne l'avait également prédit M.Turner.Le déficit total prévu pour l'exercice financier est de 3 milliards et 175 millions de dollars.Le prix du sucre Les consommateurs canadiens ne doivent pas imputer le prix élevé du sucre de ces dernières années aux profits enregistrés par les raffineries canadiennes mais plutôt aux conditions du marché mondial.C'est du moins une des conclusions du second rapport de la Commission de surveillance des prix des produits alimentaires, la Commission Plumptre.Celle-ci offre deux choix aux consommateurs: une stabilité du prix du sucre mais à des coûts plus élevés ou un produit moins coûteux soumis à une série de pe- riodes d'instabilité.La Commission Plumptre invite le gouvernement à favoriser la concurrence au chapitre des ventes par une diminution des droits et primes sur le sucre brut.Elle le met toutefois en garde contre toute législation directe sur le prix du sucre.La Commission indique de plus qu'une diminution de la consommation aurait des effets bénéfiques sur le prix de cette denrée.prix.dès cette semaine.Au Canada, aucune hausse n\u2019a encore été annoncée mais des augmentations ne sauraient tarder chez Steelco et Algoma où de nouvelles conventions collectives de travail viennent d'être signées.L'Argentine en faillite Les réserves monétaires de l'Argentine sont tombées à moins de 400 millions de dollars et la dette extérieure s'élève à quelque 10 milliards de dotlars dont 3.5 milliards de dollars devraient être remboursés pendant la deuxième semestre de 1975.Les prix connaissent actuellement des hausses vertigineuses, dans certains cas 300%.Un rapport du NYSE Un rapport de la Bourse de New York indique que les Canadiens ont augmenté de 53 millions de dollars leurs avoirs de valeurs mobilières américaines au cours du premier trimestre de l'année 1975.Les ventes de titres américains s\u2019élevaient à 327 millions de dollars, les achats atteignaient 300 millions de dollars au cours de ce même trimestre.Les ventes reprennent Selon le Trade Weekly, les stocks des automobiles invendues a diminué aux Etats-Unis; le nombre des unités a baissé de 1.4 million au premier août dernier, soit 150,000 unités de moins qu'au premier juillet dernier.Les Affaires, lundi 18 août 1975 Le Québec peut attendre et voir venir 53% du potentiel hydro-électrique du Canada est entre ses mains Les ventes d\u2019énergie souscrite de l\u2019Hydro-Québec pour les années de 1954 à 1973, ont augmenté au taux annuel moyen de 7.4%.Actuellement, le mouvement marque une légère accélération qui se situerait a 7.7%.D'ici l'an 2,000, les capacités de production disponibles pour le Québec passeront de 18,000 méga- watts en 1975, à 34,000 MW en 1985, puis à quelques 90,000 MW au tournant du siècle.' L'Hydro-Québec devra supporter seule presque tout cet accroissement de la demande, puisque sa part du marché électrique au Québec atteindra 89% en 1988, alors qu'elle n'était que de 66% en 1958 et de 77% en 1972.Par ailleurs, la part relative des grands secteurs du marché de l\u2019électricité est la suivante, en 1975: 28.6% pour le domestique et l'agricole, 67.2% pour le général et l'industriel et 4.2% pour les autres secteurs.Elles passeront respectivement à 35%.63.2% et 1.8% en 1989.; Parmi les raisons les plus importantes pour justifier cette augmentation de la demande dans le secteur domestique-agricole.on peut citer l'augmentation de l'activité du secteur tertiaire (transport, loisirs communications, éducation commerce et santé), le plus grand nombre de résidences secondaires, l'établissement plus hâtif des enfants majeurs, la tendance croissante à habiter dans les appartements, la plus grande utilisation du système de chauffage électrique.augmentation des appareils électro-ménagers, apparition de nouveaux appareils électriques, urbanisation croissante, automatisation des fermes, la lutte contre la pollution.Pour satisfaire en tout temps Air Liquide Canada investit $7 millions à Varennes M.Pierre Salbaing, président de Air Liquide Canada, vient d'annoncer un investissement de 7 millions de dollars qui lui permettra de doubler la capacité de sa centrale de production d'oxygène et d'azote de Varennes.La nouvelle usine s'é- levera a côté d'une autre, en activité depuis 1967.Une fois la nouvelle usine mise en marche, adau- tomne 1977, la capacité de production totale de l'usine atteindra près de 350 tonnes d'oxygène et d'azote par jour.De cette production totale.260 tonnes par jour le seront sous forme liquide ce qui fera de cette usine le plus important centre de production d'oxygène et d'azote liquides au Québec.Varennes, est situé à environ 20 miles de Montréal sur la rive sud du Saint-Laurent, au coeur d'une région industrielle en plein essor.Le quart de l'oxygène et de l'azote produits par l'usine d'Air Liquide sera fourni sous forme gazeuse, par canalisation directe aux industries chimiques et pétrochimiques avoisinantes.Les plans de la nouvelle usine ont été faits en prévision d'agrandissements futurs.La compagnie Air Liquide dont le siège social se trouve à Montréal, est au Canada le plus Voir page 19: Air Liquide: .Les Affaires, lundi 18 août 1975 cols cette demande croissante d\u2019électricité, de nouveaux équipements de production seront nécessaires d\u2019ici l\u2019an 2,000.Avant 1980, Churchill Falls, Manie 3, Outardes 2, Gentilly 2 et quelques turbines à gaz devraient suffire à la demande, au fur et à mesure que ces centrales entreront en opération et s\u2019ajouteront aux équipements déjà existants.Enfin de 1980 à 1985 la rivière LaGrande comblera les besoins nouveaux.Des études en vue d'établir un programme d'équipement pour les années postérieures à 1985 sont en cours et il est fort probable qu'il faudra alors se lancer résolument dans le nucléaire.Or le nucléaire pose des problé- mes particuliers soit, l'expertise, l'uranium enrichi dans le cas du procédé américain, et l\u2019eau lourde dans le cas du procédé CANDU.Ces problèmes devront être résolus à l'avance, si tant est qu'en 1985, les proportions de l'ensemble du réseau de production de l'Hydro- Québec seront, 93% hydraulique 4% thermique traditionnel et 3% nucléaire.Dès lors commencera progressivement l'entrée dans l'ère nucléaire et la sortie de l'ère hydraulique.Le Québec compte près de 53% du potentiel hydro-électrique du Canada et ceci lui permettra d'attendre plus à l'aise, que les techniques du nucléaire soient plus à point avant de s'y engager à fond.On se demande si on pourra surmonter la crise de l'énergie.Au- jourd'hui.les prix des combustibles fossiles soit le pétrole, le charbon et le gaz, atteignent un niveau inquiétant.D'ici 15 ou 20 ans, ils pourraient devenir prohibitifs.en raison de la rareté des matières premières.L'Hydro-Québec ne mise pas sur les centrales thermiques traditionnelles pour assurer son avenir et celui des Québé- Les centrales nucléaires.par contre, bénéficieront bientôt de nouveaux développements qui accroitront substantiellement leur productivité.Ainsi, après 1990, au Québec, il est probable que quantité de nouveaux réacteurs nucléaires seront du type surrégénérateur.De touteæles nouvelles sources d\u2019énergie envisagées par les chercheurs de l'Institut de recherche de l'Hydro-Québec, la fusion nucléaire offre les plus grandes possibilités mais qui ne sera disponible que dans 20 ou 30 ans.Il ne s'agit plus de la division d\u2019un noyau automatique par fusion, Voir page 19: Le Québec.Jeux Olympiques: LE QUEBEC Un contrat fabuleux Moins d'une année avant les jeux Olympiques, les travaux progressent a grands pas.La construction des logements et installations de restauration destinés aux athlétes et entraineurs sont bien avancés et le gros oeuvre du village Olympique est presque termine.La planification des services de restauration s'achève également et celle-ci se fait avec une souplesse suffisante pour tenir compte des améliorations et des modifications mineures qui pourront être nécessaires.Les services de restauration des 10,000 athlètes provenant de 131 pays seront assurés par la société VS Limitée, filiale de VS Ser- Chaussure Les importations d'Asie et d'Europe de l'Est menacent notre industrie Le Salon international canadien de la chaussure a ouvert ses portes hier dans l'immeuble Bonaventure à Montréal.Plus de huit mille personnes de l'industrie de la chaussure sont attendues à cette manifestation qui se terminera demain, mardi.Les manufacturiers canadiens, qui constituent la majeure partie des exposants, produiront cette année 50 millions de paires de chaussures, soit 12% de moins que l'année derniére.Les importations devraient atteindre 54 millions de paires, ce qui représenterait une augmentation de 8%.Au dire de M.George Hanna, président de l'Association des manufacturiers de chaussures du Canada.les importations des pays à faible échelle de salaires d'Asie et d'Europe de l'Est constituent une grave menace à notre industrie.La baisse de la consommation per ca- pita de la chaussure prévue cette année serait attribuée, selon lui, aux conditions économiques qui prévalent actuellement et qui affectent les dépenses du consommateur.Les tendances inflationnistes touchant les salaires qui prévalent dans cette industrie ont causé l'augmentation des prix de la chaussure canadienne, mais il a été possible de contenir les augmentation de prix en 1975.Ces augmentations ont été moindres que celles rapportées par l'indice des prix à la consommation.Malgré la mécanisation de certaines opérations l'industrie canadienne de la chaussure demeure un secteur à forte main-d'oeuvre.Chaque famille dépense en moyenne $185 par an pour l'achat de chaussures.La valeur totale au détail du marché national est supérieure ä 1 milliard de dollars cette année.vices Limitée.La compagnie devra s'approvisionner, préparer et servir près d\u2019un million de repas particulièrement nutritifs.Ce qui n\u2019est pas une mince tâche.Le centre de la restauration, présentement en construction, se compose de six salles à manger avec 12 comptoirs de libre service et 3,600 places.Le tout adjacent à une cuisine centrale.Les salles à manger, qui s'étendent sur une superficie équi- Valente à celle de deux terrains de football, occupent un niveau entier dans deux des quatre bâtiments semi-pyramidaux de 19 étages destinés au logement des athlètes.Le centre de restauration sera ouvert jour et nuit.Le personnel et des microbiologistes effectueront des contrôles constants de la nourriture.Le menu se répetera tous les cing jours, ce qui semble parfait pour une période de deux semaines.Les athletes pourront se procurer des casse-croûte à emporter et des collations.On tiendra également compte des variations des conditions atmosphériques: par temps chaud, il y aura davantage de salades, des boissons rafraichis- santes et des desserts froids.Par temps frais, il y aura davantage de soupes et de plats chauds.Les jeux Olympiques dureront du 17 juillet au ler août, mais les athlètes arriveront à partir du 15 juin et une partie des salles à manger sera ouverte à cette date.Les pays participants ont accepté un menu international fournissant ea moyenne 5.000 calories par jour.Toutefois, nombre d'athlètes consommeront entre 8.000 et 9,000 calories par jour.Les quantites de denrées nécessaires pour deux semaines seulement, sont stupéfiantes: 65,500 steaks, 285,000 pintes de lait, 52,000 douzaines d'oeufs.37.500 gallons de jus de fruits et de boissons gazeuses, 703 gallons de ketchup, etc\u2026 En résumé, tout cela promet aux participants une alimentation favorable aux belles performances. Éducation et marché du travail La première question est de savoir s\u2019il existe un déséquilibre général entre l'expansion des systèmes éducatifs et la capacité qu'ont les économies des pays de l'OCDE d'absorber les jeunes di- plémés qui sortent des écoles et des universités.Si c'est le cas, des décisions rationnelles des individus en matière de formation et d'emploi seraient rendues extrémement difficiles.Cette situation provoquerait le désappointement et la frustration d'un nombre croissant de jeunes et de leurs familles et conduirait à des mécon- .tentements sociaux et politiques.Au cours des années 50 et jusqu'à la fin des années 60, le marché du travail était très favorable aux diplômés de l'enseignement supérieur.Malgré des recrutements massifs, le niveau scolaire ne baissait pas et même augmentait et le chômage restait insignifiant.Cependant, à la fin des années 60, la situation a changé, en particulier en Suède, en Grande-Bretagne, aux Etats-Unis, et dans une certaine mesure au Canada.Un certain chômage des diplômés a commencé à se manifester, et la recherche d'un premier emploi est devenue plus longue.(.) D'importants déséquilibres sont ainsi apparus dans certains pays et on doit surveiller la situation d'autant plus qu'une période prolongée de croissance économique faible pourrait brusquement aggraver les difficultés.La nécessité d\u2019une plus grande souplesse dans les modes de vie Si les individus disposent d'une grande liberté pour organiser leur vie et leur carrière professionnelle, les règlements administratifs et industriels ne devraient pas introduire un conformisme indésirable.Les rapports entre l'emploi, l'éducation récurrente et la retraite devraient être révisés par l'administration et les entreprises, tant du point de vue financier qu'institutionnel, pour supprimer les entraves aux choix individuels.On ne peut ignorer les implications économiques de ces nouvelles dispositions: le développement social doit être compatible avec un équilibre économiquement viable entre loisir, travail et formation.Ces nouveaux modes de vie n'apparaîtront pas d'eux-mêmes.Il est de la responsabilité de la puissance publique, en liaison avec les partenaires sociaux, de définir les instruments qui les rendront possibles et qui inciteront au changement individuel et institutionnel.Les dispositions les plus efficaces sont, d'une part une redéfinition des droits de l'individu et, d'autre part, la mobilisation des moyens financiers nécessaires à l'exercice de ces droits.Pour rendre effective cette liberté dans l'éducation on devrait étudier un systéme de \u201cdroits de tirage\u201d en matière de formation, grâce auquel tous les jeunes disposeraient à 18 ans par exemple d'un \u201ccapital\u201d d'éducation qu'ils pourraient utiliser à leur gré, selon le déroulement de leur carrière professionnelle.Un tel arrangement pourrait conduire à des choix plus rationnels dans le groupe des 16-19 ans, en permettant à ceux qui préférent commencer à travailler de ne pas se priver définitivement du droit à des études plus approfondies.ll va de soi qu'aucune solution adéquate ne peut être trouvée si les mondes de l'éducation et du travail ne sont pas rapprochés.Ceci signifie que les partenaires sociaux doivent intervenir dans l'élaboration des politiques et doivent être prêts à assumer des responsabilités sociales nouvelles.Il est clair qu'il sera nécessaire de créer au niveau national un organisme de conseil qui traitera tous les problèmes impliqués par ce rapport.Un rôle important pourrait également être joué par des institutions locales ou régionales au sein desquelles enseignants, syndicalistes et employeurs pourraient aider au développement de leur communauté en rapprochant les possibilités de formation et d'emploi.ad hoc du Secrétaire ai sur Pé- Extrait du apport du Groupe ducation a emploi de OCDE (FObservateur de l'OCDE, No 75 LES AFFAIRES vie af EVA TUE NAY ERE NC CTR FY HERDS 8.0 7 President Joon-Peut Levasseur Recacteur en chef Jeun-V.Batteyon Rédacteur en chef adjomt Michel Ourend Secrétaire de rédecton Victer Siar Rédacteurs: Marcet Brackmen, Chantal Boutay, Micheline Vincent CoNaborateur Jacques Besuternt Correspondants réguirers Charles Atale, François Gauthier, Jean-Pierre Gegné, HW.Harvey.deseph Benerreuh, Orecteur Ge la publicité Nent $.Beurtennate Gérant pour Montréal Lionel Corot Toronto Marc A.Girard, Gérant pour | Ontario et l'Est des E U Tem Jordan, représemam Surte 203 801 York Mts RG.Mis.Ont 449 3808 447 7404 Ouest canadren et Calforme D.0.Davideen, Natronat Advertising Representative.1350 west Pender St vancouver BC Directeur du trrage.Geerges Larivière, Adjoints Merment Ouria et Marco! Poissent Produchon.Lise Dumes Compose et :mprime sux atehers de l'imprimerie Dumont Inc.9130 Bormm LaSate Abonnement un an (52 numéros) $12 00 Jeux ans (104 numéros) $19 00 trois ans (156 numéros) $25 00 cinq ans (260 numeros) $35 00 Distributeurs pow l'Europe: C.C.1.f.08 rue Rothchild, Gonbdve, Suisse 101: 022/317470 EUROPE $15 00 (annuet) \u2014 poste aérienne ajouter $20 00 Le reproduction intégrale ou partielle d'artictes publets par le Journal n'est sourtese à aucune autorisation préalable mois don copondom être Ge le mention \u201cLes Affawes\u201d (Courier de la deur@rne classe \u2014 Enreastrament no 0923) Fondé en 1961 par feu M Juhen Levasseur Selon le professeur R.J.Wonnacott Le Canada devrait prendre l'initiative de négocier une zone de libre-échange aussi vaste que possible Le Conseil économique du Canada a publié l\u2019étude* que le professeur R.J.Wonnacott a consacrée, à la demande du Conseil, à l'évaluation économique des avantages et des coûts inhérents à certaines des principales options possibles auxquelles le Canada pourrait prétendre dans l\u2019élaboration d\u2019une nouvelle stratégie commerciale.L'étude de R.J.Wonnacott constitue en d'autres termes l\u2019une des bases analytiques des réflexions du Conseil**.Bien que l'essentiel de l\u2019étude ait été rédigé avant que les salaires des travailleurs à la production dans le secteur manufacturier du Canada aient rejoint le niveau américain, \u2018\u2018on peut soutenir\u2019\u2019, estime le professeur Wonnacott, \u2018que la parité des salaires accentue l\u2019urgence de la libération des échanges\u201d.Le but de l'étude entreprise par R.J.Wonnacott était d'envisager les diverses options de politique commerciale, y compris la liberté multilatérale des échanges, des situations plus complexes résultant de la creation de zones partielles de libre échange afin de procéder à une analyse systématique des avantages et des coûts économiques de chacune d'entre elles.Il est établi que \u2018\u2018l\u2019efficacité et la rentabilité sont au prix d'un gros volume de production: pour le Canada cela signifie qu'il doit avoir accès aux grands marchés d'exportations\u2019.Cependant, la dimension n'est pas seule en cause, il faut tenir compte de l'accessibilité des marchés.Or, celle-ci est limitée par deux types d'obstacles: les obstacles naturels et artificiels.Les barrières tarifaires et non tarifaires constituent les obstacles artificiels, elles peuvent être supprimées par la libéralisation des échanges.Au nombre des obstacles naturels, se trouvent l\u2019éloignement (les frais de transport ne sont pas la seule difficulté) et la distance non géographique (langue, culture, coutumes, goûts\u2026.).Or, si le libre échange peut abolir les barrières élevées par l\u2019homme pour restreindre le commerce, il est impuissant contre les obstacles naturels.Le professeur Wonnacott en conclut que le critère le plus simple, et par surcroit indiscutable, pour évaluer les diverses solutions est le suivant: *(1) moins il y a de barrières artificielles, plus la solution est avantageuse; (2) moins il y a de barrières naturelles, plus la solution est avantageuse\"\".L'analyse consiste alors à s\u2019interroger de façon systématique sur les avantages que procure dans chaque cas la suppression des barrié- res artificielles, compte tenu du coût des barrières naturelles, ou ce qui revient au même, de la perte d'avantages naturels associés à la proximité géographique et non géographique d'un marché non inclus dans la zone de libre échange envisagée.C'est à partir de telles considérations que R.J.Wonnacott conclut que le libre-échange multilatéral devrait être le but premier du Canada et qu'il devrait demeurer notre objectif ultime, quelle que soit la formule de libération des échanges qui sera adoptée.Dans le cas où le libre-échange multilatéral OPINIONS ne pourrait être négocié dans un avenir rapproché, \u2018le Canada\u2019 devrait prendre l'initiative de négocier une zone de libre-échange aussi vaste que possible\u201d, mais tout accord de ce genre devrait comprendre les Etats-Unis.Dans le contexte des accords possibles avec les Etats-Unis, l\u2019auteur consi- dere la question de la vulnérabilité canadienne aux changements de la politique américaine et le problème du contrôle des étrangers sur l\u2019industrie canadienne.Il affirme par ailleurs que \u2018\u2018le maintien de la politique actuelle n\u2019est - pas une solution viable, puisqu'il irait de pair avec une détérioration sensible de notre situation économique par rapport à nos partenaires commerciaux\u201d.Enfin, l'auteur aborde d'autres questions de politique telles que les relations qui se nouent entre un grand et un petit pays, en utilisant l'expérience de la Suède comme exemple.Il examine également la possibilité d'appliquer des mesures unilatérales et autres politiques intérieures en vue de rationaliser l'industrie canadienne, ainsi que les répercussions de nos propres barrières douanières et de celles des pays étrangers sur les régions et les industries canadiennes.* R.J.Wonnacott.Les options commerciales du Canada, étude publiée par le Conseil économique du Canada, Information Canada, Ottawa.no de catalogue EC22- 24/1975F, prix $4.75, 246 pages.*¢ Conseil Économique du Canada, Au-delà des frontières, une nouvelle stratégie commerciale pour le Canada, Ottawa, Information Canada, 1975.La production des filiales canadiennes des multinationales américaines serait moins diversifiée que celle des sociétés mères Le Conseil économique egale- ment a publié une étude du professeur Richard E.Caves, intitulée Diversification, investissement étranger et économies d\u2019échelle dans l'industrie manufacturière nord-américaine °, qui a été réalisée en 1973-1974 à l'aide d\u2019une subvention du Conseil, alors que l'auteur enseignait à titre de professeur invité à l'Université de Toronto.Selon le professeur Caves, la plupart des études montrent que la production des industries secondaires canadiennes s'effectue à une échelle réduite.étant donné la taille du marché national et la structure du commerce extérieur canadien.En conséquence.la plupart de ces industries ne peuvent bénéficier pleinement des avantages inhérents aux économies d'échelle.La fabrication dans une même usine d'un nombre excessif de produits différenciés et la présence de sociétés multinationales contribuent vraisembiablement à réduire à nouveau de tel.avantages.Toutefois.l'auteur constate que les études relatives à la diversification de la production sont peu nombreuses.Or.peut, par éxem- ple, se demander si la diversification de la production entrave l'efficacité des industries canadiennes de transformation si les désécono- mies dues a la faible échelle de production sont réellement imputables aux déséconomies qui résultent d'une trop grande diversification.et si la diversification de la production correspond à un processus économique naturel ou si elle découle des imperfections du marché ou de politiques gouvernementales erronées.Le professeur Caves s'efforc- de répondre à quelques- unes de ces questions en utilisant les données rassemblées par Dun et Bradstreet sur l'activité des entreprises industrielles américaines établies aux Etats-Unis.celle des entreprises canadiennes.de propriété américaine et canadienne.L'étude donne une mesure du degré relatif de diversification de la production dans le secteur canadien de fabrication.Elle examine également les rapports entre les filiales étrangères et les sociétés mères aux Etats-Unis.et compare la production des usines de sociétés canadiennes à celle des usines américaines.L'auteur conclut que la production des filiales canadiennes des grandes sociétés multinationales américaines est en général moins diversifiée que celle des sociétés mères, et que la production d'une filiale-canadienne est d'autant plus diversifiée qu\u2019elle est importante en comparaison de celle de la société mère.À taille égale, les usines canadiennes sont beaucoup plus diversifiées que leurs homologues américaines et la production des usines canadiennes de sociétés multinationales est beaucoup plus diversifiée que celle des usines appartenant à des Canadiens.Cette situation est fonction directe de l'ampleur du secteur industriel canadien et des contraintes que rencontrent les sociétés multinationales.comme des possibilités qui s'offrent à elles.Cette relation entre la diversité et la taille du marche demeure lorsqu'on examine la diversité au sein d'une même industrie.L'auteur admet cependant que certaines explications relatives aux facteurs de diversité peuvent difficilement être confirmées dans les faits en raison de lacunes des données et des procédés statistiques.I! faudrait évidemment obtenir plus de renseignements relatifs à la diversification.dans le but notamment d'élaborer des politiques adéquates.La présente étude contribue à améliorer nos connaissances actuelles sur les problèmes de diversification.* Richard E.Caves, Diversification, investissement étranger et économies d'échelle dans l\u2019industrie manufacturière nord- américaine*, étude publiée par le Conseil économique du Canada, Ottawa, Information Canada, no de catalogue EC22.23/1975F, prix $2.50, 87 pages.' Les Affaires, lundi 18 août 197$ Ce SEE EMPLOI Deux explications à l\u2019accroissement des postes vacants: \u2014 le manque de spécialisation des chômeurs \u2014 le salaire médiocre des emplois proposés Le chômage est devenu l\u2019idée fixe, l\u2019ennemi no 1 des économies occidentales industrialisées, depuis les 10 derniers mois.IL y a certes ce taux incompressible de chômage que certains économistes situe autour de 3%.On peut, également, invoquer l\u2019extrême mobilité de la main-d\u2019oeuvre (très caracté- - ristique du continent nord- américain) qui fait qu'à une période donnée, un individu, en cours de changement d'emploi, se trouve inoccupé.Mais, il est une autre variable que l\u2019on est tenté d'interpréter, en ces périodes de crise: celle des offres d'emploi non satisfaites, plus communément connus sous le vocable \u2018postes vacants\u201d.Rapprocher le taux de chômage du taux des postes vacants semble une analyse séduisante pour l'esprit.Cette tentative M.D.Go- wer, analyste à la section de la recherche et du développement en main-d'oeuvre l'a développé dans le dernier numéro de la revue Statistiques Canada.NOMINATION Existe-t-il un rapport possible à long terme entre le niveau de vacance et une autre variable du marché du travail: le taux de chômage?Avec les réserves d'usage dües aux problèmes statistiques que pose une telle comparaison (divergence entre les champs d'observation de l\u2019échantillon, les périodes de référence, les énoncés de questions.etc.), il est possible d'interpréter les deux courbes, notamment au niveau des changements qui les affectent au cours d'une période donnée.Ainsi, il est communément admis l'hypothèse d\u2019un rapport inversement proportionnel entre le niveau du chômage et le niveau de vacance qui pourrait se traduire par une courbe grossièrement hyperbolique.\u2018Ceci parce que dans un marché du travail déprimé où le nombre de chômeurs est très élevé, les postes vacants sont très peu nombreux.Alors que dans un marché du travail actif où les chômeurs sont très peu nombreux et où la demande de main-d'oeuvre est tres forte, il est difficile de combler les postes et un grand nombre d\u2019entre eux reste vacants\u201d.A un niveau de chômage donné devrait donc correspondre un nombre de postes vacants donné.Or, parfois cette hypothèse se trouve démentie.Pourquoi?GOURTIERS M.Gower présente plusieurs explications: \u201cIl peut s'être produit une augmentation de l'embauche en raison d'un renouvellement accru de la main-d'oeuvre.Par ailleurs, les postes vacants ne se trouvent peut- être pas dans la même région ou dans la même catégorie professionnelle que les chômeurs.Enfin, il se peut qu\u2019un employeur n'offre pas un salaire suffisant ou des conditions de travail assez intéressantes pour attirer les chômeurs\u201d.Qu'en est-il au Canada?\u2014 Il semble que la plupart des régions du Pays, à l'exception du Nouveau-Brunswick, aient enregistré un accroissement considé- EN VALEURS rable de postes vacants.Cette généralisation du phénomène ne permet donc pas d'invoquer la discordance géographique.\u2014 il est plus difficile de réfuter la discordance professionnelle.En effet, en raison de la complexité et la multiplicité des fonctions susceptibles d'être exercer, il faut généraliser et les six grandes catégories socio-professionnelles déterminées dans le cadre des statistiques ne permettent pas toujours de nuancer.Néanmoins, à condition de considérer ces catégories comme des \u2018\u2018paniers représentatifs\u201d\u2019 il est permis de constater que le nombre des postes vacants s'est Voir page 19 : Deux explications.~ ASSURANCES PLACEMENTS FONDS MUTUELS FONDS DE PENSION OBLIGATIONS SIDBEC SI VOUS DÉSIREZ ATTEINDRE \u201877,000 INVESTISSEURS POTENTIELS el téléphonique à 381-1888 et demandez M.vous dira comment vous pouvez participer à la 10e.M.Louis Tellier Jean-Paul Gignac, président directeur général de Sidbec, a le plaisir d'annoncer la nomination de M.Louis Tellier, ing.au poste de gérant du projet Fire Lake et Port-Cartier.M.Tellier agira au nom d'une société, en cours de formation et au sein de laquelle Sidbec s'est déjà assurée d'une participation majoritaire.11 aura en particulier la responsabilité de la coordination de tous les travaux d'engineering et de construction uits Dravo ration, U.S.S.Consultants of Canada et autres à Port-Cartier, ainsi que des tra- ° vaux de la Compagnie Minière ébec Cartier concernant le développement de la mine Fire Lake.les modifications du con- Un simple ap Lionel Corsilli.il ÉDITION SPÉCIALE LE PLACEMENT Co Date de publication : 22 septembre 1975.Date limite de réservation : 11 septembre 1975.centrateur au Lac Jeannine et les Gagnon.nt le poste de gérant des pro- le seul journal hebdomadaire jets majeurs d'expansion à l'u- d'information économique due de Coniropeus Oo reoit de langue française au Canada ment de M.Cyrille Dufresne, vice-président \u2014 approvisionnement de Sidbec-Dosco.Les premiers travaux pour la construction de l'usine de boule- tage, dont la capacité annuelle sera de 6 millions de tonnes, ont débutés à la fin de juin.*Avec 2.7 lecteurs par exemplaire (étude effectuée par Starcle Canada Lid; juillet 74), et 28,764 abonnés (ABC), décembre 1974, vous pouvez offrir vos services à plus de 77,000 lecteurs.Les Affaires, lundi 18 août 1975 on UD ny A - - au ot Nr ts se\u201d Si LÉ ÉCHOS DE LA COLLINE LA CONSOMMATION Demande de publication des garanties prolongées \u2014 la possibilité de consultations fédérales-provinciales M.John Rodriguez (Nickel Belt): Monsieur l'Orateur, ma question s'adresse au ministre de la Consommation et des Corporations, que je suis heureux de voir de retour d la Chambre aujourd'hui.Vu ses réponses évasives aux questions que j'ai posées d la Chambre au sujet de l'existence de garanties prolongées accordées par les fabricants d'automobiles sur certains modèles, et son refus obstiné de faire part aux consommateurs de leurs droits, je lui demanderais s\u2019il est mfaintenant disposé d annoncer, par l'entremise de la B.P.99, les garanties prolongées qui eristent, qui ont existé et pourront exister d l'avenir?L'hon.André Ouellet (ministre de la Consommation et des Corporations): Monsieur l\u2019Orateur, je puis assurer que les informations rendues publiques par l'Association pour la protection des automobilistes pourront étre distribuées sur demande par les fonctionnaires de mon ministère.mais il est évident que ces informations qui ont été révélées par l'Association pour la protection des automobilistes sont exclusivement des informations qui relévent de la responsabilité de cette Association et non de mon ministère.M.Rodriguez: Monsieur l'Orateur, ma question supplémentaire s'adresse au même ministre.Comme cette question relève des compétences provinciales et fédérales à la fois.dirait-il à la Chambre s\u2019il est disposé à rencontrer les ministres provinciaur de la Consommation pour mettre au point une mesure législative tendant d assurer aux consommateurs tous les renseignements disponibles en matière de garanties ordinaires et prolongées?Puisque le bill C-2 ne reviendra d l'étude qu'en octobre, revisera-t-il sa position antérieure et présentera-t-il un amendement qui permettrait des actions collectives puisque c'est clairement ce qu\u2019il faut dans des cas semblables?Peut-il aussi dire d la Chambre comment il a l'intention de procéder pour garantir que seront indemnisés tous les consommateurs qui ont été dupés parce qu'ils n'étaient pas au courant de la prlongation des garanties et qui ont did, inutilement, payer eux-mêmes des réparations?M.Ouellet: Monsieur l'Orateur, premiérement.l\u2019honorable député semble tenir pour acquis qu'il y a eu des irrégularités de la part des compagnies.Je ne suis pas de son avis.Deuxièmement, ce qui m'importe c\u2019est d'assurer une protection marimale aux consommateurs, et non pas seulement de faire des déclarations dépourvues de sens et irraisonnées, comme l'honorable député en fait.Je suis disposé d considérer et discuter avec mes homologues disposé d considérer et discuter avec mes homologues provinciaux une législation, si cela est opportun, et susceptible d'apporter de plus grands avantages aux usagers des automobiles.° LA MAIN-D'OEUVRE On propose que des crédits de l'assurance-chômage soient transférés au PIL \u2014 recours à l'article 43 du règlement M.Adrien Lambert (Bllechasse): Monsieur le président, en vertu des dispositions de l\u2019article 43 du réglement, je demande le consentement unanime de la Chambre pour présenter une motion se rapportant d une question urgente et importante.Etant donné que 4 milliards de dollars seront dépensés au cours de l'année 1975-1976 en prestations d'assurance- chômage: et que cette somme d'argent sera utilisée pour garder des milliers de personnes d ne rien faire; étant donné que seulement 150 millions de dollars seront consacrés d la création d'emplois en vertu du programme PIL et la grande publicité faite actuellement à la radio pour inviter la population à présenter des projets, ainsi que la possibilité que de nombreux projets soient refusés faute de crédits disponible je propose dope.appuyé par l'honorable député de Kamou\u201d raska (M.DiBnne) : Que cette Chambre recommande au Conseil du Trésor qu'une partie des crédits des $4 milliards destinés d la Commission de l\u2019assurance-chômage soit transférée au crédit du ministére de la Main-d'oeuvre afin de permettre au ministre d'accepter un plus grand nombre de projets PIL et de créer ainsi un plus grand nombre d'emplois, ce qui serait de nature d donner plus de satisfaction d la population sérieuse de notre pays.M.L'Orateur: En vertu des dispositions de l'article 43 du Réglement, cette motion requiert le consentement unanime de la Chambre.Y a-t-il consentement unanime?Des voix: Oui.Des voix: Non.M.l\u2019Orateue: I n'y a pas consentement unanime: la motion ne peut donc pas être présentée.Extraits du Journal des débats de la Chambre des Communes du 30 juillet 1975.né À Xe * +, 72 RS BEER IRI a Ao en Gn ML s 2 # A # # # $ # À # LE CANADA Les divers niveaux de gouvernement devront désormais assumer un rôle Comme la plupart des autres pays, le Canada traverse une phase de récession bien nette accompagnée, comme ailleurs, d\u2019un certain adoucissement des conditions du crédit et de la politique financière.Telle est l\u2019affirmation que fait la Banque de Nouvelle-Ecosse dans son dernier Bulletin mensuel de mai-juin.Mais, y fait-on remarquer, le tableau monétaire canadien est marqué par un bon nombre de caractéristiques propres et subtiles que l'on ne trouve pas dans les autres pays.La revue en question examine précisément les particularités présentes sur la scène monétaire nationale, elle étudie comment elles sont apparues au cours de l\u2019année passée et met l'accent sur certains des problèmes les plus importants qui subsisteront lorsque la reprise dans le monde apparaîtra.Nous reproduisons ici in extenso le chapitre consacré d la tournure du crédit.Jusqu'à tout récemment, l'élan continu de la demande dans le secteur privé de l'économie a été le facteur déterminant de l'évolution d'ensemble du mouvement des capitaux au Canada.Actuellement, du fait du retournement de l'activité économique, les besoins financiers du secteur privé commencent à décroitre et, en conséquence, les divers niveaux de gouvernement vont devoir assumer un rôle d'emprunteur de manière plus marquée à partir de maintenant.Les demandes de crédit à court terme provenant des entreprises canadiennes se sont réduites jusqu'à présent en 1975.Cette situation marque un contraste manifeste par rapport à l'importance des emprunts destinés à financer la formation de capital qui furent contractés au cours des quelques dernières années.Les stocks des entreprises.dont la croissance au cours de l'année dernière résultent tant de la hausse des prix que du relèvement des volumes.constituent l'élément crucial de l'évolution de la demande.L'accumulation involontaire des stocks apparue au second semestre de 1974 s'est, semble-t-il, considérablement modérée au début de 1975 à mesure que les entreprises se mirent à regagner le contrôle sur le niveau optimal à donner actuellement à ces stocks.En outre, une limitation appréciable des programmes d'investissement des entreprises s'est opérée afin d\u2019une part de répondre à la baisse des ventes et des profits et d'autre part de réduire l'importance accrue des sources extérieures de financement nécessaires à la réalisation de ces programmes.De nombreuses entreprises qui, jusque vers la fin de 1974.avaient été forcées de recourir à de lourds emprunts à court terme cherchent depuis quelque temps à améliorer leur situation financière en faisant appel au \u2018crédit à plus long terme.Vu les évolutions décrites ci- dessus.le recours aux divers instruments de crédit à court terme que le marché monétaire et les banques offrent aux entreprises non financières a connu une croissance beaucoup moins vive au cours des quelques derniers mois.En particulier.le volume des prêts en dollars canadiens accordés par les banques à charte aux entreprises s'est stabilisé (compte tenu des variations saisonnières) depuis la fin de 1974: L'évolution des écarts entre les taux d'intérêt pratiqués par les divers pourvoyeurs de crédit a incité certaines entreprises à se tourner davantage vers le marché monétaire ou à recourir aux emprunts en monnaies étrangères par l'entremise des banques canadiennes.(Du point de vue des emprunteurs, ces derniers prêts, lorsqu'ils sont couverts sur le marché à terme, sont équivalents aux prêts en dollars canadiens.) Hl est évident que le rythme de croissance à un tauxannuel supérieur a 25% des prêts bancaires aux entreprises qui caractérisa les trois dernières années a subi un coup de frein brutal.C'est la un élément\u2019 explicatif essentiel de l'évolution récente des taux d'intérêt à court terme.Avant la chute.au milieu de 1974.des prix sur le marché immobilier, le crédit hypothécaire d l'habitation avait monopolisé une proportion inhabituellement élevée des ressources financières canalisées par les entreprises de crédit.(Le pourcentage des ressources réelles du pays consacrées a la construction d'habitations proprement dite n'avait rien de comparable à la proportion mentionnée ci-dessus.En effet, la croissance du crédit hypothécaire reflétait pour l'essentiel la hausse du prix des maisons lorsque celles- ci changeaient de mains.L'impact sur l'épargne réelle fut bien inférieur à ce que les chiffres financiers pouvaient suggérer.) Cependant, à la fin de 1974.les principales institutions préteuses du secteur privé accordaient des prêts pour l'achat d'habitations nouvelles à un taux inférieur de plus de la moitié à ceux des premiers mois de l'année.Le déclin, l'année der- niére, de l'activité du secteur hypothécaire et du secteur de la construction fut visiblement imputable.au début tout au moins.au resserrement des conditions requises pour l'obtention des prêts (et à la hausse du pourcentage de ces prêts par rapport à la valeur totale de la maison achetée) et à la hausse des taux d'intérêt: ensuite, c'est le fléchissement de la demande de logements qui devint finalement le facteur prépondérant dans l'explication de ce déclin.Si la reprise de la Construction d'habitations nouvelles est restée limitée jusqu'à présent.la hausse marquée de l'activité enregistrée au cours du printemps sur le marché des maisons existantes a entrainé une relance de la demande de crédit hypothécaire.Du fait de cette relance et de la remontée temporaire des rendements sur les marchés des obligations observable en avril et au début de mai.les taux d'intérêt hypothécaire ont quitté le plancher des 10.5% environ atteint en mars et se sont élevés à 11% actuellement et même à des niveaux supérieurs dans le cas des prêts hypothécaires ordinaires.En outre cette reprise de la demande d'hy- ! d\u2019emprunteur de manière plus marquée pothèques a également conduit à un certain resserrement des conditions requises pour l\u2019obtention des prêts.Quoique le marché des maisons existantes ne soit pas aussi fiévreux qu\u2019à la fin de 1973 ou au début de 1974, l\u2019activité actuelle sur le marché du logement suggère que les craintes, si évidentes à la fin du récent boom de l'immobilier, de voir la hausse du prix des maisons se poursuivre n\u2019ont pas disparu.La baisse de la croissance du crédit d la consommation a été beaucoup moins spectaculaire, jusqu'à présent, que celle des prêts hypothécaires.Le rythme d'accroissement de l'encours des prêts aux consommateurs était de 19.6% (en extrapolation annuelle corrigée des variations saisonnières) au premier semestre de 1974 et de 13.2% au second semestre; il s'est placé à un niveau moindre au cours des premiers mois de 1975 et il accuse une tendance voisine de celle des dépenses de consommation en biens durables.Les statistiques bancaires considérées isolément surestiment la force de la demande de crédit à la consommation: elles ne tiennent pas compte du fait que les emprunteurs font appel de manière de plus en plus privilégiée aux crédits bancaires comme sources de financement de leurs dépenses de consommation.Ainsi.si les prêts personnels non garantis consentis par les banques à charte se sont accrus de 20% de mars 1974 à mars 1975, le crédit accordé aux consommateurs par les autres institutions de prêts du pays a connu une croissance d'à peine 6% au cours de la même période si I'on en croit les rapports mensuels de ces organismes.Dans le secteur public, les déficits des municipalités commencèrent à se creuser au cours de 1974 à mesure que les dépenses.gonfiées par l'inflation.s'accroissaient beaucoup plus rapidement que les recettes.Le déficit agrégé de l'ensemble des municipalités (calculé \u201c sur la base des comptes nationaux) est passé de $720 millions en 1973 à $1.351 millions en 1974.Le rythme (corrigé des variations saisonnié- res) suivi par ce déficit au cours du second semestre de l'année passée représentait en extrapolation annuelle plus de $1.800 millions.Les gouvernements provinciaux considérés dans leur ensemble en- registrérent un excédent (calculé sur la base des comptes nationaux) en 1974; le premier depuis 1969.Cependant.cet excédent global est attribuable essentiellement aux revenus pétroliers accrus encaissés par l'Alberta.Les budgets provinciaux présentés au cours du printemps indiquent clairement que, pour l'année fiscale 1975-76, la plupart des provinces vont connaître des besoins de trésoferie accrus.du fait de l'impact de la récession sur les recettes, des réductions d'impôt décidées par plusieurs d'entre elles et du fait bien sûr de la croissance rapide et continue de leurs dépenses.La vague de croissance actuelle de la formation de capital des divers organismes dépendant des gouvernements provinciaux, notamment les services d'électricité, constitue un autre élément impor- Voir page 19: Les divers niveaux.Les Affaires, lundi 18 août 1975 da es a mr: 05 a ARE ES SE Le 0 RA UG TO, NMEA trae AR we ese, BE oy LE CANADA Au cours du mois de juiliet: L'indice des prix à la | consommation au Canada a progressé de 1.4% L'indice des prix à la consommation pour le Canada (1961 = 100) est passé de 184.0 en juin à 186.5 en juillet dernier, soit une progression de 1.4%, affirme Statistique Canada qui précise: cette augmentation est principalement attribuable .aux influences saisonnières.La hausse de 2.3% du prix des aliments a compté pour la moitié de l'augmentation globale de l\u2019IPC, alors que la taxe d\u2019accise de 10 cents par gallon d\u2019essence a compté pour un tiers de la hausse.L'indice d'ensemble sans les aliments a progressé de 1.0%.Pour la période de 12 mois comprise entre juillet 1974 et juillet 1975, l\u2019IPC global s\u2019est accru de 11.0%.La hausse saisonnière du prix des fruits, et surtout des légumes frais, a compté pour la moitié de l'augmentation de 2.3% de l'indice des aliments; un quart de celle-ci est attribuable à la majoration du prix du porc, majoration qui se chiffrait au début de juillet à 8% par rapport au mois précédent et à 44% par rapport à l'année précédente.Après avoir fortement augmenté le mois précédent, le prix du boeuf a enregistré une hausse moyenne de 1% seulement pour le mois observé.Le prix des oeufs s\u2019est également accru.En revanche, le prix de la margarine, des autres matières grasses et des huiles a diminué, tandis que le prix du sucre poursuivait sa tendance à la baisse.Après vingt mois consécutifs d'augmentation, le prix des Importance relative boissons gazeuses consommées à la maison a légèrement diminué au cours du mois observé.La progression de 1.0% de l\u2019indice d'ensemble, sans les aliments, est principalement imputable à la taxe d\u2019accise sur l\u2019essence.Ont également contribué à cette avance la hausse du prix du logement, tant pour les locataires que pour les propriétaires, et l'augmentation saisonnière des loyers et logement de villégiature.Ces tendances à la hausse ont été compensées dans une certaine mesure par une baisse du prix d\u2019achat des automobiles en raison de l'élimination de la taxe de vente de l'Ontario sur certaines automobiles neuves et par une légère diminution du prix des vêtements.Si l\u2019on considère les mouvements des prix de biens et de services, le niveau des prix des biens a augmenté de 1.7% de juin à juillet, alors que celui des services s\u2019est accru de 0.9%.Après désaisonnalisation, l\u2019indice d'ensemble des prix à la consommation a augmenté de 1.0% entre juin et juillet, ce qui comprend une augmentation de 1.2% de l'indice des aliments et une autre de 0.9% de l'indice d'ensemble (sans les aliments).En juillet, le taux annuel courant de variation de l'IPC basé sur le mouvement désaisonnalisé des trois derniers mois était de 13.0%, soit le taux d'augmentation le plus élevé depuis la fin de 1974.Indices 1974 1975 juillet juin juillet Aliments 3 2183 2133 190.2 Indice d'ensemble, sans les aliments 72 1755 1738 160.1 Habitation 32 1818 1805 166.5 Habillement 10 160.7 1609 1525 Transport 14 160.5 165.3 152.4 Soins personnels et hygiéne 4 186 18900 1609 Loisirs, formation et lecture 6 1769 1742 1604 Tabacs et alcoois 6 1625 1622 1439 ladice d'ensemble 100 1965 1840 1680 Sources: Statistique Canada Un séminaire a Bah | RAA AIT D GS ASS VS > 4 REX RT ec Où pouvez-vous tenir un séminaire, vous plonger dans une piscine olympique et taquiner la truite dans un lac privé avant le cocktail?Pour information, composer 861-6811, poste 370.CPHMôtels (« Le Ghéteau Montebello Montebetio, Qué.(819) 423-6041.80 mifles à l'ouest de Montréel.A A aime CUS SEP A si ue hd MERE NR EN act FORT CEN ash ag or RT HP AEN pA nl nd ge wT om, 0sé aux commissions ou adminis- NFA ius 20 ; PA Un prospectus préliminaire décrivant ces valeurs a été Cép \u201c trateurs de valeurs mobitières dans toutes les provinces et territoires du Canada, mais il n'est + ?.corporation de dévelgppeme pas encore devenu final, Cette annonce est publiée afin de permettre au public canadien de se procurer ce prospectus préliminaire de façon à étudier ces vajeurs à des \u2018ins d'investissement.Elle ne constitue pas une offre de vente de ces valeurs.L'Offre ne sera faite que par l'intermédiaire du prospectus final, et aucune offre d'achat de ces valeurs ne sera acceptée.dans quelque province ou lerritoire que ce soit avant que la commission ou l'administrateur provincial des valeurs mobilières n'ait signifié sa réception du prospectus final ou n'ait donné loute autre autorisation à ce! effet._ cs 2 Fée I nt du canada Offert uniquement aux citoyens canadiens ou aux résidents du Canada \u2018achat d\u2019acti Offre d\u2019achat d\u2019actions , .éventuelle points saillants: © Dividends trimestriels.Des divi- A ti dendes préférentiels cumulatifs fixes C IONS seront payés en espèce trimestrielle- .sas =» ment au taux de 7% par an.privilégiées d@ \u20ac Convertibitité en actions orai- \u2019 .naires.Chaque action privilégiée de cat orie B catégorie B pourra être convertie en 10 eg actions ordinaires de la CDC.~ 7 % © Deux actions ordinaires en boni.a O, Chaque action privilégiée de catégorie ° B donne le droit de recevoir en 1980 et convertibles et 1985 deux actions ordinaires en boni.© Rachat sur demande du détenteur.rachetables Les actions privilégiées de catégorie B seront rachetées par la CDC au prix de ine $100 l'action plus les dividendes (valeur au pair: accumulés, sur demande du détenteur, $100 l\u2019action) entre le 2 octobre 1985 et le 1er octobre 1 .© Plan d'achat par versements échelonnés.Les souscripteurs peuvent acheter 2,5, 10 ou 20 actions par versements échelonnés sur une période de huit mois.Le montant initial exigé correspond à une somme égale à 20% du prix de la souscription.plus les frais d'administration.\u2019 © Privilège de vote.Chaque action privilégiée de catégorie B donne droit à 10 votes.© Priorité.Les actions privilégiées de catégorie B passent après les actions privilégiées de catégorie À en cours.PRIX: $100 l\u2019action La CDC a été fondée en novembre 1971 en vertu d'une loi du parlement canadien.L'article 2 de cette loi stipule: \u201cLa présente loi a pour objet d'établir une corporation qui aidera à développer et à Maintenir des corporations fortes contrôlées et dirigées par des Canadiens dans le secteur privé de l'économie et élargira, pour les Canadiens, les possibilités d'investir pour le développement économique du Canada et de participer à ce développement.\u201d Les présentes valeurs sont spéculatives.Elles ne sont d'aucune façon garanties par le gouvernement du Canada ni par aucun autre gouvernement, de même qu'aucun gouvernement n\u2019a directement ou indirectement d'obligations relativement à ces valeurs.L'offre sera faite seulement par l'entremise des courtiers en valeurs enregistrés.Pour recevoir un exemplaire du prospectus préliminaire, contactez votre courtier en valeurs, agent de change, ou postez le coupon ci-dessous.À: mr N @) Boîte postale 6054.succursale \u2018A\u2019, Montréal Québec Veuillez m'envoyer un exemplaire du prospectus préliminaire concernant l'offre publique éventuelle d'actions de la CDC.NOM _.Co \u2014 - __.en majuscules s v p.Rue ADRESSE No \"Province Joa Tw 2 TÉLÉ-WASHINGTON Le Congrès coûte cher aux Américains \u2014par H.Harvey La plupart de ceux qui assistent aux séances du Congrès d Washington sont d'avis que les perspectives des besoins en capital d'investissement ne semblent pas bonnes.L'une des raisons principales est que M.George Meany, président de la puissante centrale syndicale AFL-CIO, a adopté une ligne de conduite dure dans |! opposition.Il prétend qu\u2019il n\u2019y a pas de pénurie et qu\u2019il n\u2019y en aura pas, sauf dans les services publics d'électricité.Il ne voit aucune nécessité d'accorder de grandes concessions fiscales aux entreprises pour augmenter leur capital.Un grand nombre de Démocrates marchent dans la foulée des syndicats, suffisamment pour déranger tout projet destiné d réduire fortement l'impôt sur les sociétés sans alourdir le fardeau du contribuable.Le prix de cette double manoeuvre resserrerait le bud- \u2018get.On peut donc s'attendre d ce que le crédit d'investissement demeure à 10%.L'allègement fiscal consenti d la petite entreprise restera ce qu\u2019il est.Le réinvestissement des dividendes exonéré d'impôt ne sera peut-être permis que dans le cas des services publics.On accordera d'autres avantages fiscaux d la recherche énergétique, afin de venir en aide d ce secteur.L'Union soviétique est devenue un client sérieux.Elle nous achète régulièrement des tonnages impressionnants de grain, surtout de maïs, destiné d nourrir le bétail.Ce pays n'a pas les moyens d'augmenter suffisamment sa production pour répondre d la croissance de ses besoins en viande, ainsi qu'il l'avait promis d son peuple.Les cultivateurs américains savent d présent que l'Union soviétique leur achètera encore du mais et ils se préparent donc en conséquence.C\u2019est ce qu'ils ont fait cette année.Ils augmentent leur production pour faire face d la demande.Les Etats-Unis, qui se trouvent en position de force, vont-ils tenter de emander quelque avarttage supplémentaire aux Russes?C'est possible, mais ceux-ci ne se laisseront pas prendre au jeu.Ils sont au courant que les Américains non seulement veulent vendre mais qu'ils ont besoin de vendre, afin de maintenir leur balance commerciale favorable et éviter un effondrement des prix agricoles.Donc, d malin malin d demi.Toutes les denrées connaissent un bouillonnement d la suite de la grosse affaire qui vient d'être conclue avec les Russes.Les marchés terme sont turbulents.Méme les cours du sucre et des métaux sont touchés.Les cours des grains ne faisant que monter et baisser les spéculateurs prennent leurs profits dans d'autres secteurs.La fiévre monte, mais cela ne durera pas.L'offre et la demande finiront par remettre les choses en ordre.Le déficit du gouvernement sera bien plus élevé ue ne l'avait souhaité le Président des Etats-Unis, .Gerald Ford en avait fixé le plafond d 60 milliards de dollars pour cette année fiscale qui se terminera le 30 juin 1976.Or le déficit s'élévera probablement d 75 milliards ou davantage quand on aura fait tous les comptes.Et cela, malgré le veto qu'a mis M.Ford sur les récentes mesures contre la récession, certaines d'entre elles prévoyant de nouvelles dépenses, notamment des augmentations de dépenses pour d'anciens programmes.L'extension des présentes diminutions de taxes d une autre année sera coûteuse, mais il est probable que le Congrés votera quand même ce pointes élections devant avoir lieu l'année prochaine\u2026 Le refus de réformer ou d'annuler certains programmes ajoutera davantage au déficit.Ce n'est pas tout.Une nouvelle énormité sera probablement commise au cours de l'année fiscale 1977.M.Ford prévoiera probablement un déficit de quelque 34 milliards de dollars, et le Congres cherchera d l'alourdir.De combien?Nul le sait.Mais on vient de \u201cnous montrer des estimations qui s'élévent aussi haut que 80 milliards de dollars.L'effet sur l'inflation est vident.Cet argent doit être emprunté et la concurrence se fera sur les mêmes marchés que fréquentent les entreprises.La pression va donc se maintenir sur la disponibilité des fonds et sur les taux d'intérêt d la hausse.Voulez-vous avoir une idée de ce que cotîte le gouvernement?Eh bien, voici qui éclairera votre lanterne, Îl faut 374 millions de dollars rien que pour faire fonctionner le Congrés durant un an.Les dépenses de bureau des membres tournent autour de 1 million de dollars pour chacun de nos sénateurs et la moitié pour chacun des membres de la Chambre.Certaines personnes dépassent même ces chiffres, d'autres se satisfont d'un peu moins, mais la dépense type est de cet ordre de grandeur.Pour faire quoi?Voici.Ces dépenses astronomiques servent d payer le personnel de bureau, les déplacements, la papeterie et d'autres choses.Le total est affecté aussi aux cotits des comités et aux 53 millions de dollars de cotits conjoints de la Chambre et du Sénat.Il va sans dire que les chiffres relatifs aux rémunérations figurent aussi cans ce total.Mais la paie des membres n'est pas le poste le plus coiteux.Celle du personnel se taille la part du lion.Le Congrès vient tout juste d'augmenter les appointements du personnel et d'autres hauts- fonctionnaires.Une hausse de 5%, peut-être davantage, qui entrera en vigueur.en octobre.De $42,500 d $44,625 au moins.Et les prochaines augmentations seront liées au coûts de la vie.Le Congrès coûte cher ur A RH Hn Æ TOURISME Cette année, moins de voyages a I'étranger et priorité au tourisme national Les recettes de l'ensemble des pays membres de l'OCDE, au titre du tourisme international et au titre des dépenses touristiques ont atteint respectivement 26 et 29 milliards de dollars en 1974.Une somme suffisamment importante pour que le tourisme soit considéré comme un élément non négligeable (quand il n'est pas le seul, pour certains pays) de l'économie des états occidentaux industrialisés.Dans l'ensemble, révèle un analyse de l'OCDE, le ralentissement du tourisme international, amorcé en 1973, s\u2019est fortement accentué au cours de l'année 1974 et, pour la première fois depuis l'après- guerre, les mouvements touristiques internationaux dans la plupart des pays membres de l'OCDE ont été en nette regression par rapport à l'année précédente.A cet état de faits, les explications ne manquent pas: l'alourdissement de la conjoncture internationale depuis le crise du pétrole de l'automne 1973, la réduction du pouvoir d'achat, la hausse du coût des transports (et notamment des tarifs aériens) la dépréciation des Les thermoplastiques à la baisse aux É.-U.La production de résines thermoplastiques aux Etats-Unis a diminué de 27% en juin par rapport au même mois de l'an dernier.C'est la première fois cette année que la variation en pourcentage est inférieure à 30.Dans le même temps, les ventes et l\u2019utilisation de ces matières aux Etats-Unis ont régressé de 24%.La tendance du taux de baisse comparative continue de diminuer, reflétant une légère amélioration dans les commandes.\u2018 Des trémies Western Bridge pour Syncrude La division de Western Bridge de Canron a obtenu de Syncrude Canada un contrat de 2.9 millions de dollars pour la fabrication et I'installation de seize trémies d'acier de 65 tonnes destinées au projet des sables bitumineux d'Athabasca en Alberta.Ces trémies mesurent chacune 23 pieds de diamètre au sommet et 27 pieds de hauteur.Elles sont spécialement construites de façon à distribuer uniformément le sable bitumineux d'un amonceliement d'emmagasinage jusqu\u2019à un appareil servant à extraire le bitume.L'installation des trémies sera ter- fninée au début de l'été l\u2019année prochaine.DES PELs UNIFIES ET FEDERES par Chantal Boulay taux de change pour certains candidats aux voyages et enfin les réactions psychologiques des touristes potentiels a ces évenements, sont les plus communément admises.Fait saillant de cette regression des mouvements touristiques internationaux, la baisse des départs des touristes des Etats Unis vers l'Europe (il est vrai que le cours du dollar ne se prête guère aux folies) tandis que les Japonais, qui avaient commencé à prendre gout pour les voyages en dehors des frontières de l'Empire du Soleil Levant, mettaient un frein à cette fringale d'exotisme.Preuve tangible de cette \u2018\u2018recession touristique\u2019, le nombre des passagers transportés sur l'Atlantique Nord baissait de 9% en 1974 par rapport à 1973.Les hôteliers grincent des dents, malgré la hausse des tarifs d'hébergement, la plupart des établissements d'acceuil ont connu une baisse de rentabilité en raison de l'accroissement continu des coûts d'exploitation (et de la baisse des taux d'occupation) et pourtant, vernementale (les touristes se fai- avait fait un effort de modernisation et d'amélioration dans le cadre de programme d'aide gouvernementale (les touriste se faisant rares, il convenait de les garder, donc de les satisfaire).Ce bilan morose de 1974 laisse-t-il envisager une année 1975 plus prometteuse?I! semble d'après les premières évaluations que 1975 sera moins influencée par la situation économique générale.Néanmoins, le nombre des touristes transportés dans les deux sens sur les lignes de l'Atlantique Nord a continué sa tendance à la baisse.Priorité semble donc donnée au tourisme national.Mais que feront donc, cette année, ces touristes nord- américains que l'on attend plus en Europe?Les projets de vacances des Canadiens et des Américains ont fait l'objet, récemment, de deux enquêtes nationales et les résultats prouvent que les habitants des deux pays feront encore beaucoup de voyages en 1975.Plus de la moitié de nos compatriotes envisagent de faire un voyage dans les douze prochains mois et 55% d'entre eux prétendent que la situation économique n'a modifié en rien leurs projets d'évasion.Cependant il convient de noter que, plus raisonnables, ils renonceront à un deuxième ou un troisième voyage (tout comme en 1974, où cette situation s'était traduite par une baisse globale de voyages 7.5 millions contre 7.7 millions en 1973).Quant à nos voisin du Sud, 58% d'entre eux s'éloigneront de leur foyer en ces périodes estivales (5% de plus qu'en 1974) Leur destination?5% guideront leurs pas vers le Canada avec un attrait tout particulier pour l'Ontario qui leur semble un lieu propice aux mois d'été.Cette attirance semble partagé par les Canadiens: 15% \u2018avouent leur prédilection pour l'Ontario, 12% préfèrent le Québec t 10% rallieront la Colombie Bri- nnique, la Floride sera toujours la Floride, et 13% de nos ressortissants l'élisent comme lieu de vacances.Les visites aux parents et amis étant le principal motif de 52% des voyages au Canada et 70% des Américains prétendant se rendre sur leur lieu de vacances en\u2019 automobile, il y a fort à gager que l'on voyagera surtout sur le continent nord-américain, cette année.même si les habituants de l'Ontario et des Prairies manifestent une tendance à l'extansion des séjours à l'étranger.NOMINATIONS oT M.Gérard M.Beaulieu Banque Canadenne Nationale M.Camille Racine La Banque Canadienne Nationale est heureuse d'annoncer les nominations suivantes: M.Gérard M.Beaulieu, directeur du Service des crédits; M.Camille Racine, directeur du Service de l'expansion du crédit industriel et commercial.Les Affaires, lendi 18 août 1978 Agriculture LE MONDE La demande soviétique agit sur les prix mondiaux des céréales La baisse des estimations de la production mondiale de blé et l'augmentation des achats par l\u2019Union Soviétique ont contribué à maintenir fermes les prix mondiaux des céréales, selon J.S.Carmichael, économiste à la Section des perspectives de récoltes du ministère fédéral de l'Agriculture.Disponibilités: En 1975-1976, tout porte à croire que la production mondiale de blé atteindra quelque 3 à 4% de plus que les 348 millions de tonnes de 1974.Les conditions atmosphériques ont diminué les perspectives de la production au-dessous de celles établies plus tôt cette année.La possibilité d'une forte baisse des prix du blé en 1975-1976 a considérablement diminué.La principale hausse de la production est enregistrée aux États- Unis où l'on prévoit une moisson record de 58.2 millions de tonnes, comparativement (48.8 millions de tonnes) en 1974.Aux États-Unis, on prévoit que la production de blé d'hiver s'élèvera à 44.6 millions de tonnes, environ 18% de plus que la récolte record de l'an dernier.La production de blé dur (durum) devrait atteindre un record de 3.4 millions de tonnes, soit une hausse de 57\u201c par rapport à 1974.La production de blé de printemps devrait atteindre 10.4 millions de tonnes, soit 22% de plus que l'an dernier.Parmi les autres principaux producteurs.la Communauté économique européenne s'attend à une récolte de blé de 40 à 41 millions de tonnes.par rapport à 45.3 millions l'an dernier.Certaines parties de l'Europe de l'Est, y compris la Roumanie.enregistreront également des baisses de recoite en raison de conditions atmosphériques defavorables.Au Moyen-Orient et en Afrique du Nord où une certaine sécheresse a sévi.les récoltes ont été moins abondantes que prévu.On n'a pas encore fait d'estimation officielle de la production canadienne mais, d'après la situation à la première semaine d'août, on peut espérer une moisson qui se situerait environ 17 millions de tonnes.Une longue période sèche en juillet jointe a une chaleur excessive a réduit les rendements de très bons à moyens dans plusieurs régions; on note des baisses parti- culi ent prononcées des cultures sur chaume.Les stocks mondiaux de blé au début de la campagne 1975-1976 sont estimés à environ 48 millions de tonnes, soit environ 9.5 millions de moins que l'an dernier.Les disponibilités mondiales pour l'année à venir sont estimées à un niveau se situant entre 403 et 418 millions de tonnes; elles étaient d'environ 405 millions de tonnes en 1974 1975.Au Canada, si la production atteint environ 625 millions de boisseaux (17 millions de tonnes), nos disponibilités totales de blé seront vraisemblablement supérieures au niveau de l'an dernier, se situant à environ 940 millions de boisseaux.Utilisation: Le Conseil international du blé a Les Affaires, lundi 19 août 197$.estimé entre 66.5 et 72.5 millions de tonnes les besoins mondiaux d'importations en 1975-1976; ils étaient de 62.4 millions de tonnes en 1974-75.L'estimation pour 1975- 1976 comprend un chiffre de 7 à 10 millions de tonnes pour les importations de l'URSS.L'Union Soviétique a acheté 4.2 millions de tonnes des Etats-Unis, deux millions de tonnes de blé panifiable et un million de tonnes de blé dur du Canada, et 750,000 tonnes de l'Australie, pour un total de près de 8 millions de tonnes, comparativement à un total de 2.5 millions de tonnes l'an dernier.De faibles hausses des importations sont à prévoir à la fois en Europe de l'est et de l'Ouest et en Afrique, tandis qu'elles devraient rester a peu pres au même niveau dans les autres pays et peut-être baisser en Chine et en Inde.Il est trop tôt pour prévoir les changements de l'utilisation intérieure du ble dans la plupart des pays.On suppose qu'elle restera la même.bien que certains indices laissent prévoir que l'alimentation du bétail en utilisera un peu plus que l'an dernier aux États-Unis.Les approvisionnements mondiaux plus élevés seront plus ou moins annulés en 1975-1976 par un commerce accru et on ne prévoit aucune accumulation substantielle des stocks mondiaux.Cependant, Voir page 19: Agriculture .ED ORY J.G.Livingstone M.J.G.Livingstone a été nommé vice-président a la direction d'Imperial Oil Limited.M.Livingstone est né à Toronto et en 1942, après avoir obtenu son diplôme de Bachelier ès Sciences en génie chimique de l'Université de Toronto.il est entré au service du laboratoire d'inspection de la compagnie à Sarnia.Depuis, il a occupé plusieurs postes dans différents services de la compagnie ct en 1965, il a été nommé coordinateur de l'expansion des affaires.En 1967, M.Livingstone devint directeur général adjoint du service de la fabrication.et il fut nommé directeur général au mois d'août de la méme année.Il a été élu administrateur ct vice-président en 1969 et nommé vice-président senior cn 1971.\u201cLorganisation d\u2019un congrès peut vous mettre les nerfs à dure épreuve.Mais après avoir réservé au Skyline, je me Suis \u2019 senti rassuré.Harley Taylor.Directeur des ventes.Glidden Paint Company.\u201cVous savez que quand les choses commencent à elles vont de mal en pis.\" Quand on organise un congres.on peut \u201cattendre à allermal.avoir quelques cauchemars.Dans tous les hôtels Sky line.notre personnel a aceu- mulé un tres grand nombre d'annces d'experience qui hu permettent de prevour les problèmes qui pourraient SUFEIT LL.CCQUI VOUS permettent «vous.de dornur sur vos deux oretlles.Ettorsque les reumions de Le journee seront ternur- 4 des bars.des bars-salons.des spectacles.tout ce que vos congressistes pourront destrer pour sc divertir sans avoir « quatter l'hôtel.Notre cursne estexquise.Nos chambres sont tres ac- cucilantes.Mas surtout.nous vous offrons La cerutude nues.nous avons des \u201cpubs\u201d, que votre congres durs 99 chances sur 100 de se passer sans enicroche ct d'être au veritable succes 99 chances sur 100) Avouez que ce n'est pas mal.pus sea\u201d var La pectecton n'est pas de ce monde.- = Pour Lure les reservations pour votre congrès, écrivez ou telephones au directeur Yon , des ventes de n'importe lequel de nos hotels ou a notre siege sonal 1 Cats View Drive, Toronto (Resdales.Ontutto.Canada, M9W S\\N Teles 06.9638] 3 TWN 610-492-2104 Et rappelez-vous que tous nos hôtels ont an terrain de statron- NCMCNLLFCS SPACICUN MONTREAL + TORONTO + OTTAWA a d Les hôtels où l'on revient toujours avec plaisir.TA CHAÎNE CANADIENNE - THE CANADIAN @ SKYLINES « BROCKVILLE IMPERIAL OIL LIMITED D.K.Mcivor M.Donald K.Mclvor a été nommé vice-président à la direction d'Imperial Oil Limited.M.Mcivor est né à Winnipeg ct en 1950, après avoir obtenu son diplôme en géologie de l'Université du Manitoba, il s'est joint à la compagnie en qualité de géophysicien.M.Mclvor a occupé plusieurs postes dans différents services de la compagnie ct en 1966, il à été nommé responsable de la planification de l'exploration.L'année suivante, il devint directeur du service de recherche pour l'exploration à Calgary ct fut muté a Toronto cn 1968 pour occuper le poste de directeur-assistant du service de coordination et économique.En 1971, il devint directeur des explorations ct en avril 1973, il fut élu administrateur ct nemmé vice-président senior.D.D.Lougheed ~~ M.Donald Lougheed A été élu administrateur ct nommé vice- président scnior d'Imperial Oil Limited.Un natif de Calgary.M.Loug- heed cst entré au service de la compagnie en 1948, en qualité d'ingénieur pétrochimiste.après avoir reçu son diplôme de Bachelier ès Sciences de l\u2018Université de l'Alberta.Ha été nommé directeur du service de la production à Regina en 1962 et en 1965, directeur régional du servicé de la production à Edmonton.En 1969, il fut muté à Toronto ct cn 1971 il devint directeur général du service de la production.Il à été élu vice- président en 1972.- LONDRES ANGLETERRE - NASSAU.id \u201c.py TO > \u201cA pt , Od DE W.J.Young M.W.J.Young à été élu administrateur ct nommé vice- président senior d'Imperial Oil Limited.Natif de Windsor, Ontario ct diplômé en économie de l'Université de Toronto.M.Young est entré au service de la com- pagnic cn 1961, aprés avoir ocuvré pendant douze ans dans les domaines des relatiops cx- térieures, de la publicité cf de la planification du marché au sein des industries de l\u2019acier ct de l'automobile.Il à travaillé chez Imperial Oil dans plusieurs services ct en 1973, il a été nommé assistant-trésorier de la compagnie.en avril 1974, il devint adjoint du vice-président \u2014 finances de l\u2019Exxon Corporation.En juin 1975, il revint au Canada ct devint adjoint-exécutif du président du conseil d'administration, poste qu'il a occupé jusqu'à ce qu\u2019il ait été élu administrateur ct nommé vice-président senior.- -\u2014 me. par François Gauthier Au cours des vingt-cing dernières années, le solde des transactions courantes du Canada a toujours été déficitaire sauf en 1952, 1970 et 1971.Les surplus d'importations, ou si l\u2019on veut l'excédent des importations de marchandises et de services sur les exportations, ont été le reflet de plusieurs facteurs dont notamment: 1) les déficits du solee commercial (marchandises) entre 1950 et 1960.J 2) les déficits croissants des éléments invisibles (tourisme, intérêts, dividendes, transport etc.) pendant presque toute la période 1950-1974.3) les entrées de capitaux qui ont pris la forme d'investissements directs car ces derniers avaient tendance d augmenter les importations dans la mesure ot les investissements étrangers au Canada prenaient la forme d'importation de machinerie et d'équipement.Nature d\u2019un déséquilibre extérieur Un solde courant déficitaire n'est pas en soi ou nécessairement un signe de déséquilibre erterne.En effet.le déficit courant ne mesure en aucune façon le déséquilibre de la balance des paiements.D'une façon plus acceptable d'identifier un \u201cvéritable\u201d déséquilibre externe consiste à distinguer deux types de transactions internationales.La première catégorie comprend toutes les transactions (dites autonomes) qui sont faites librement par les importateurs et les exportateurs de marchandises, de services et de capitaux.Ainsi, en l'absence de contrôles gouvernementaux.l'observation montre que le compte du tourisme ou celui des revenus extérieurs est presque constamment déficitaire.La deuxième catégorie concerne les transactions (dites compensatrices ou d'intervention) qui sont effectuées par le Gouvernement Central et la Banque du Canada (qui administre les réserves internationales du Canada) lorsque les décisions libres (transactions autonomes) le rendent nécessaire.Par exemple, lorsque les importations de capitaux (autonomes) sont inférieures au déficit courant international du Canada, la Banque du Canada doit réduire ses réserves internationales (disons tendre des dollars américains de façon d équilibrer les comptes).Ou encore, lorsqu'il se produit une période de crise (comme en mai 1962 ou janvier- février 1968), le Gouvernement du Canada 1) peut vendre des obligations aux États-Unis pour augmenter les réserves internationales du Canada en rapatriant les obligations, ou encore 2) emprunter auprès d'organismes internationaux tels que le F M.I.ou la Banque Export \u2014 Import des États- Unis.La caractéristique distinctive de ces dernières transactions découle donc du fait qu'il y à une différence entre le volume des recettes et des paiements autonomes.Ainst, une baisse dans le niveau des réserves internationales d'un pays constitue un exemple de défictt réel ou de déséquilibre exrté- rieur.puisqu'dlors les recettes autonomes sont inférieures aux paiements autonomes.Mais ici encore le risque d'un déséquilibre réside davantage dans l'orientation des changements dans les réserres officielles d'une année d l'autre que dans le fait que les réserves ont diminué au cours d'une année particulière.- Nature des importations de capitaux D'autre part.s'il est vrai qu'une balance courante déficitaire ne mesure que l'ampleur des entrées nettes de capitaux au cours d'une période donnée.le caractère et la composition des entrées de capitaux qui servent d financer le déficit ont une grande importance.Ainsi, il est souhaitable qu'un déficit courant soit financé le plus possible par des importations de capitaux à long terme parce que ces derniers s'incorporent d'une façon durable d l'équipement productif du pays et ne sont donc pas susceptibles de se déplacer rapidement.Au contraire, les entrées de capitaux d court terme sont instables et peuvent fluctuer considérablement d'une année à l'autre d cause.par exemple.des variations dans les taux d'intérêt.Quant aux variations dans les réserves internationales (l'or.les monnaies de réserte et les droits de tirage spéciaux).il est préférable qu'elles soient très limitées afin que le financement compensatoire n'entraîne pas l'épuisement des réserves qui sont forcément limitées et, par conséquent, ne prorn- que une dépréciation de la monnaie sur le marché des changes internationaux.Le tableau qui suit indique comment le Canada a financé ses déficits internationaux entre 1950 et 1974.Il apparaît clairement que les importations nettes de capitaux d long terme ont contribué d'une façon trés importante (investissements directs et transaction sur des titres canadiens) au financement de ses déficits.Les entrées de capitaux d court terme ont connu des variations considérables parfois en raison des variations dans le taux de change du dollar, parfois en raison de motifs purement spéculatifs et parfois encore en raison d'écart dans les taux d\u2019intéréts prévalant au Canada et à l'étranger.Enfin, dans l\u2019ensemble, les variations dans les réserves internationales ont été parfois considérables mais n\u2019ont pas amené une baisse continue dans le niveau de ces dernières.Évolution récente LE FINANCEMENT DES DÉFICITS DU CANADA «LE POINT ÉCONOMIQUE Depuis 1970, alors que le Canada enregistrait son troisième et son plus élevé surplus courant (81106 millions) des 25 dernières années le solde courant a eu tendance d devenir de plus en plus déficitaire.En 1974, il atteignait 1977 millions et au premier trimestre de 1975 il atteignait $6,564 millions sur une base annuelle.Le financement a amené la Banque du Canada a maintenir les taux d'intérêts d un niveau plus élevé au Canada qu'à l'étranger de façon d stimuler les importations de capitaux d court terme et ainsi à limiter la dépréciation du dollar canadien.L\u2019ampleur sans précédent du déficit courant du Canada attendu en 1975 (que certains observateurs situent entre $4.5 et $5.milliards pour l'année entière) souligne lYmportance du rôle des entrées de capitaux à long terme.Ces dernières qui ont été inférieures à $1 milliard au cours des deux dernières années n'assureront donc qu\u2019une faible partie du financement du déficit courant prospectif cette année.Le climat de récession ne constitue guère un climat favorable d la relance des investissements - étrangers, pas plus d'ailleurs que le comportement des gouvernements vis-d-vis de l'investissement direct en général et du secteur des richesses naturelles en particulier Mais la nécessité d'entrées massives de capitaux pourraient chan- er bien des attitudes et forcer le gouvernement central d adopter une attitude plus libérale vis-d-vis des inrestisse- ments étrangers au Canada.FINANCEMENT DES DÉFICITS COURANT DU CANADA, (millions de dollars) 3 1950-1974 : 3 - 2 3 x : 3 .te it : § i a3 fi & = # i i i i fF 31 2; < 20 Q w 85 52 © 1950 10 - 334 + 668 + 48 + 782 1951 - 147 - 517 + 60 - 67 + 5 1952 + 489 + 46 + 46 - 553 + 37 1953 - 5 - 443 + 598 - 193 - 38 1954 + 13 - 42 + 59 - 23 + 14 1955 - 211 - 698 + 410 + 244 - 44 1956 - 728 - 1366 + 1424 - 10 + 48 1957 - 594 - 1451 +1320 + 26 - 105 1958 ~- 176 \u2014 1,137 + 1153 + 93 + 109 1959 \u2014 421 \u2014 1487 + 1179 + 297 \u2014 11 1960 \u2014 148 - 1233 + 929 + 265 - 39 1961 + 173 - 928 + 930 + 288 + 290 1962 + 184 - 80 + 68 + 297 + 155 1963 + 503 - 51 + 637 + 30 + 146 1964 + 701 - 424 + 80 - 33 + 363 1965 + 118 - 1083 + 713 + 527 + 157 1966 + 224 \u2014- 1162 + 1167 - 364 \u2014- 359 1967 + 566 \u2014- 499 + 1355 \u2014- 86 + 2 1968 + 1471 - 97 +1669 - 1223 + 349 1969 + 964 \u2014 917 + 2337 - 1355 - 61 1970 + 3,052 + 1106 + 752 \u2014 328 + 1.663 1971 + 2427 + 906 + 482 - 11 + 86 ° 1972 + 1645 - 655 + 1,762 \u2014 888 + 336 1973 + 22901 \u2014- 425 + 659 - 701 - 467 1974 +1020 \u2014 1877 + 944 - 957 + 24 Diminution des bénéfices du Canadien Pacifique Canadien Pacifique Limitée annonce des bénéfices non vérifiés de $67.5 millions, ou 92 cents l'action ordinaire, pour les six premiers mois de 1975, à rapprocher de $86.7 millions, ou $1.19 l'action.à la même période l'an dernier.Le revenu accru d'Investissements Canadien Pacifique Limitée a été plus que neutralisé par les bénéfices réduits de l'exploitation des transports.Les bénéfices du premier semestre de 1974 comprenaient un 19 gain extraordinaire de $4.3, millions.Il n'y a pas de postes exceptionnels en 1975.La part de la compagnie au revenu d'ICP a été de $63.4 millions, soit une augmentation de $7.2 millions au regard du premier semestre de 1974.Cette hausse est l'effet de meilleurs résultats aux postes du pétrole, du charbon, du papier journal et de la pâte ainsi que de l'exploitation immobilière et de l'acquisition du contrôle de The Algoma Steel Corporation, Limited en juillet l'an dernier.Le revenu net de CP Rail s\u2019est chiffré à $1.5 million, comparativement à $14.1 millions pour le premier semestre de 1974.Les recettes ont augmente de 11 pour cent, mais la hausse des dépenses a été de 14 pour cent, un accroissement du taux des salaires et des avantages sociaux étant responsable de la majeure partie de l'augmentation des dépenses.Les recettes du transport ferroviaire des marchandises ont été à la hausse, principalement à cause de tarifs marchandises accrus et d'une augmentation des paiements gouvernementaux, reflétant un paiement intérimaire de $6.7 millions pour l'année courante ainsi que des paiements pour les années précédentes.La perte du premier semestre au poste de l'exploitation de CP Air s'est chiffrée à $6.7 millions, soit $5.2 millions de plus qu'à la même période l'an dernier, l'accroissement des recettes continuant de trainer derrière la hausse des Téléconomie L'or Sur le marché londonien ce vendredi matin, le prix de l'once d\u2019or baissé de .20 cents à $161.60.Potasse REGINA \u2014 L'industrie de la potasse de Saskatchewan est en crise.Les mines de potasse de Saskatchewan sont récentes et expédient seulement 6% de leur production au Canada et 63% aux Etats-Unis ce qui occasionne des coûts de transport élevé et un taux élevé de capitalisation par mine.Charbon OTTAWA \u2014 La hausse de 50% et plus du prix de la tonne de charbon a grandement profité aux 2 principales houillières canadiennes: McIntyre Mines et Kaiser Resources.Du ler semestre \u201874 au ler semestre \u201875, les profits consolidés de Melntyre sont passés de $3.8 à $8.5 millions.Ceux de Kaiser Resources ont bondi de 88 mil lions à $33.4 millions.Prêts/Corée OTTAWA \u2014 Des prêts de $380 millions ont été consentis par la Société canadienne pour l'expansion des exportations et un groupe de banques canadiennes et britanniques pour financer la vente par Energie atomique du Canada d'un réacteur nucléaire Candu à la Corée du Sud.Pétrole/Mer du Nord LONDRES \u2014 Préoccupé par le ralentissement de la ruée sur le pétrole de la mer du nord.le gouvernement britannique a ordonné l'ouverture d'une enquête pour déterminer les causes des coûts exagérés de l'opération.Produits pétroliers raffinés Les données préliminaires pour juin indiquent que les raffineries canadiennes ont produit 50,417.000 barils de produits pétroliers raffines, soit une baisse de 11.0% comparativement a juin 1974.Les ventes nettes de tous les produits se sont élevées à 45.369.000 barils, soit une hausse de 4\" par rapport a juin 1974.COURS DES CHANGES Afrique du sud Rend | 4000 Allemagne Deuteche Mark ni Angleterre Livre 1529 Argentine Peve 0823 Australie Dollar 1.230% Autriche Schilling 06504 Belgique Franc 02705 Bresil Cruzeiro Nove 190 Danemark Couronne 473 Espagne Peseta 01784 France Franc Etranger 1338 Hollande Flerin 2016 Italie Lire 00145 Japon Yea 003482 Mexique Peso 0831 Fists-Unbs Dollar 1.0370 Couronne 15 Nouvelle Zélande Doflar 1.1090 Seede Couronne 2209 Suisse Franc 3859 coûts.Comparant le reste de l'année à la même période de 1974, on prévoit que le revenu d'ICP augmentera au même rythme qu'au cours du premier semestre, tandis que les bénéfices du groupe des transports continueront de baisser quoique de façon moins marquée qu'au cours des six premiers mois.Les Affaires, lundi 18 août 1975 \u2014 INFORMATIONS FINANCIERES Bourse de Montréal Avis Peoples Department Stores Ltd.: Il s\u2019agit de l'offre de Marks and Spencer (Nederland) B.V.pour l\u2019achat de 1,406,000 actions ordinaires de la compagnie au prix de $10.27 l'action.Cette offre a expiré le 11 août 1975.2,820,990 actions ordinaires de la compagnie ont été souscrites suite à l'offre mentionnée ci-dessus.Par conséquent, chaque actionnaire qui a souscrit aux actions de la compagnie recevra le paiement de ces actions auxquelles il a souscrit de même qu'un nombre proportionne! d'actions auxquelles il n\u2019a pas souscrit après quoi Marks and Spencer (Nederland) B.V.détiendra 55 p.c.des actions ordinaires émises et en circulation de la compagnie.Ordonnances d\u2019arrêt des transactions émises par la Commission des valeurs mobilières du Québec Canuc Mines Limited: La Bourse de Montreal a été informée que la Commission des valeurs mobilières du Québec a émis une ordonnance interdisant à tous les courtiers de négocier les titres de Canuc Mines Limited, la Commission ayant: toutes les raisons de croire que le marché est fictif ou simule.Aussi, une enquête doit être menée sur les transactions des actions de Canuc Mines Limited.Veuillez noter que les actions de Canuc Mines Limited ne sont pas inscrites à la cote de la Bourse de Montréal.Silver Shield Mines Inc.: La Bourse de Montréal a été informée que la Commission des valeurs mobilières du Québec a émis une ordonnance interdisant à tous les courtiers de négocier les titres de Silver Shield Mines Inc.- Veuillez noter que les actions de Silver Shield Mines Inc.ne sont pas inscrites a la cote de la Bourse de Montréal.Inscription d'actions nouvelles The Bowater Corporation Limited: 19.629.944 nouvelles actions ordinaires de la compagnie ont été admises à la cote de la Bourse Cette nouvelle inscription couvre les actions sujettes à l'émission conformément aux récents droits offerts par la compagnie aux détenteurs d'actions ordinaires et du cessoral.chaque tirage).UNE AUTRE ÉDITION DE _ Les Affaires, lundi 18 août 1975 UN OUVRAGE QUI NE RISQUE PAS DE TOMBER EN DÉSUÉTUDE: * Couverture rigide et reliure à anneaux.* Présente ies changements les plus importants de ia nouvelle législation fedéraie et provinciaie en matière d'impôt sur le revenu et d'impôt suc- * Concu pour accueillir.au fur et a mesure qu ils surviendraient.iles amendements eventuels (le prix des editions permettant le maintien à jour de | ouvrage sera determine au moment de PUBLICATIONS LES AFFAIRES INC.625 Est Henri-Bourassa, Montréal.Que.prêt non-garanti convertible à 7% \u2014 référence faite dans notre bulletin quotidien no.126 daté au 25 juin 1975 pour les détails concernant les droits offerts.The Consumers\u2019 Gas Company: 1,049.820 nouvelles actions ordinaires de la compagnie ont été admises à la cote de la Bourse.Cette nouvelle inscription couvre 67,198 actions sujettes à l'émission conformément à un changement dans le taux de conversion de débentures de fonds de rachat convertible au taux de 5'2% de la compagnie en novembre 1974- et du lot additionnel de 982.622 actions réservées pour émission conformément à une offre de la compagnie en date du 20 juin 1975 en vertu de laquelle les débentures du fonds de rachat convertibles a 52\u201d etaient converties par une base de 60 actions ordinaires pour chaque $1.000.de capital débenture.L'offre a expiré en date du 18 juillet 1975.Les détenteurs de plus de $52.000.000.représentant approximativement 87\u201c des dében- tures du fonds de rachat convertibles à 5'z\u2018: ont accepté l'offre.Un surplus de 3.100.000 actions ordinaires de la compagnie furent émises conformément à l'offre.Ordonnance d'arrêt_ des transactions émise par la commission des valeurs mobilières du Québec Capri Mining Corporation Ltd.Stairs Explorations & Mining Company Limited Fox Lake Mines Limited Superior Copper Mines Limited: La Bourse de Montréal a été infor- mee que la Commission des valeurs mobiliéres du Quebec a interdit a tous les courtiers de faire le commerce des valeurs mobilières des compagnies ci-haut mentionnées, vu le défaut de ces compagnies de se conformer aux exigences de la divulgation financière.Veuillez noter que les actions des compagnies ci-haut mentionnées ne sont pas inscrites à la cote de la Bourse de Montréal.Consolidated Tower Ltd.: La Bourse de Montréal a été informée que la Commission des valeurs mo- bilieres du Québec a interdit à tous les courtiers de faire le commerce des valeurs mobilières de Consolidated Tower Ltd.vu le défaut de la compagnie de se conformer aux exigences de la divulgation finan- ciére.PLANIFICATION FISCALE ET SUCCESSORALE un ouvrage de référence indispensable e COUP-D'OEIL®À LA BOURSE® MERCREDI JEUDI VENDREDI MONTREAL > cd ~~ ~r SERV PUR 128.18\u20140.12 128.60+0.50 127.94\u20140.74 128.32+0.38 BANQUES HILT 28.9743.12 267.22\u20141.65 128.32\u20140.38 PAPI .55\u20140.85\u20140.70 111.44+0.59 111.45+0.01 INDUSTRIELLES 194.93+0.08 195.41+0.48 183.85-1.56 \"194.42 +0.57 - TORONTO = pd ss \u2014> AURIFERES 357.70\u20145.69 368.41 +10.71 365.96\u20142.45 357.81\u20148.15 INDUSTRIELLES 77.79\u20140.01 77.80+ 0.01 77.71\u20140.09 77.45\u20140.26 PETROLE 186.91 \u2014-0.08 187.70+ 0.79 186.06\u20141.64 186.12+0.06 183.83+ 1.86 187.62+ 3.79 187.69 +0.07 189.17+1.48 NEW YORK Ltd ~7 ~~ > DOW JONES 823.76+6.02 828.54+4.78 820.56\u20147.98 817.04\u20143.52 Veuillez noter que les actions de Consolidated Tower Resources Ltd.sont inscrites à la cote de la Bourse de Montréal, lesquelles furent suspendues le 14 juiliet 1975.Projet d'offre de droits de souscription Alliance Building Corporation Limited: La compagnie a l'intention d'offrir aux détenteurs de ses actions ordinaires le droit d'acheter de nouvelles actions ordinaires sur une base de une (11 nouvelle action pour chaque deux (2) actions detenues et pour un prix de souscription de $4.00 par action.De plus amples détails seront divulgues dés qu'ils seront disponibles.Slater.Walker Properties Limited, qui détient approximativement 45° des actions émises et en circulation des actions ordinaires de la compagnie.a accepté d'exer- ver les droits qu'il recevra et.addi- tionnellement.à souscrire et payer, au prix de souscription.un nombre d'actions ordinaires égal au nombre d'actions non-souscrites par les autres actionnaires d'aprés l'offre de droits de souscription.Avis: PR Avis: projet d'offre Eddy Match Company Limited Warrington Products Limited: Nous nous référons à l'avis publié dans le bulletin quotidien no.108 daté du 9 juin 1975.dans lequel il avait été annoncé que Warrington Products Limited projettait de faire une offre d'achat portant sur toutes les actions ordinaires émises et en circulation d'Eddy Match Company Limited au prix de $25.l'action.$25.par Me Jean-Pierre Gagné Adresse .\u2026\u2026.\u2026\u2026 ville .oo .(Mettre en letires moutées S.V.P.) Planification fiscale et successoraie Veuillez m'expédier \u2026 .volume(s) à $25.00 par volume P.S.L.(C.0.D.) $1.00: incture $0.25 par volume pour frais de livraison [J Prov.Paiement inclus $\u2014 Expédiez P.SL.(COD) $\u2014 expédiez chèque ou mandat poste à.= =» =D CR UND GES CEE CN UNS SED ene em ame Z oO 3 Publications Les Affaires Inc 635 est.boul.Henri-Bourassa Montreal 357 Que ene ctw ane ane ane cam ond en een wwe TE Warrington Products a avisé qu'il procède à faire une offre au comptant de $30.l'action à tous les actionnaires d'Eddy Match Company.Warrington Products a aussi avisé d'une entente avec Wilkinson Match Limited par laquelle Wilkinson Match demandera à ses filiales de déposer leurs actions d'Eddy Match Company.représentant 66°\u201d du total des actions en circulation d Eddy Match Company.Il est entendu que l'offre sera expédiée durant la semaine courante.Avis de transactions au comptant et retrait de la côte Robert Morse Corporation Limited: Nous nous référons 1ci à notre bulletin quotidien no.132 daté du 2 juin 1975.Les actions privilégiés 5!2\"7.cumulatif rachetables convertibles série A et série B d'une valeur au pair de $50.chacune dans le capital social de la compagnie seront transigées au comptant à la Bourse le 31 juillet.le ler août et le 4 août 1975 et seront retirées de la cote de la Bourse à la fermeture le 4 août 1975.En accord avec le rachat d'actions les actions privilégiées des séries À et B de la compagnie ont été appelées pour rachat le 4 août 1975 à un prix de rachat de $50.50, ceci étant la valeur au pair des actions privilégiées avec un dividende accru du 2 juin 1975 à la date fixée pour le rachat.Les actions privilégiées peuvent être de- posées aux principaux bureaux du Royal Trust Company à Halifax.Saint-John.Montreal.Toronto.Winnipeg.Calgary et Vancouver Retrait de la cote Sogena Inc.: A compter du 31 juillet 1975 à la fermeture.les actions de Sogena Inc.seront retirées de la cote de la Bourse.à la demande de la compagnie Retrait de la cote New Calumet Mines Limited: Les actions de la compagnie seront retirées de la cote vendredi le ler août 1975 à la fermeture, ses actions étant devenues échangeables pour celles de Consolidated Professor Mines Limited (Professor) sur la base d'une action ordinaire de Professor pour chaque 3.108 actions détenues de la compagnie.Les actionnaires des deux compagnies ont approuvé l'acquisition de tous les titres (à l'exception des actions détenues par Professor) de New Calumet Mines Limited (New Calumet) évalués à $485 406.au 31 janvier 1975, en échange de 1.213.515 actions ordinaires du capital action de Professor et évaluées à 40c l'action.Lesdites 1.213.515 actions de Professor, auxquelles s'ajoutent les 390.000 actions ordinaires de Professor déja .propriéte de New Calumet seront distribuées aux actionnaires de New Calumet inscrits en date du ler aout 1975.Il ne sera pas requis des actionnaires de New Calumet qu'ils produisent leurs.actions pour avoir droit a la distribution mentionnée.Les actions de Professor seront adressées aux actionnaires de New Calumet par la Crown Trust Company et les certificats d'action de New Calumet deviendront sans valeur.Une fois les actions de Professor distribuées New Calumet renoncera a sa charte.Prolongation de l'offre Toronto and London Investment Company [td.: L'offre d'achat faite par Slater.Walker of Canada Limited portant sur toutes les actions ordinaires et en circulation de la compagnie et qui devait expirer le 11 août 1975.a été prolongée.L'offre expirera le 11 octobre 1975.La Bourse a été avisée que Slater.Walker à acquis plus de 99 p.c des actions ordinaires émises et en circulation de Toronto and London Investments.Modification de raison sociale Shell Research Limited: la raison soviale de la compagnie a été changée en Shell Canada Limited Shell Canada Limitée en conformité avec le réglement no 51 de la compagnie.approuvé par ses actionnaires Je 30 avril 1975.Cette modification est accordée en vertu de lettres patentes supplémentaires datées du 16 mai 1975 Avis Dome Petroleum Limited: La compagnie fait savoir que 200.000 actions additionnelles ont eté réservées pour émission dans le cadre de son programme d'acquisition d'actions par ses employés senior.Jusqu'au 3 janvier 1975.un total de 133.900 actions étaient alloués à 94 employés à temps plein, au prix de $18.00 l'action, dans le cadre de ce programme.Ordonnance d'arrêt des transactions émises par la Commission des valeurs mobilières du Québec Juma Mining & Exploration Ltd.: La Bourse de Montréal a été informée que la Commission des valeurs mobilières du Québec a émis une ordonnance interdisant à tous les courtiers de négocier les titres de Juma Mining & Exploration Lid.compagnie incorporée en Ontario et dont les lettres patentes ont été révoquées.Veuillez noter que les actions de Juma Mining & Exploration Ltd.ne sont pas inscrites à la cote de la Bourse de Montréal.11 Résultats boursiers de la semaine ee 15 so ws Industrielles Les rendements sont établis sur les taux indiqués de 1974.Les rapports prix/bénéfice (Price/earnings ratios) sont basés sur la dernière année fiscale et le prix de fermeture de vendredi.Si aucune transaction n\u2019a eu lieu sur une valeur au cours de la semaine, les cours offerts le vendredi prennent place dans Tableaux publiés en collaboration avec Financial Times of Canada la colonne \u2018fermeture distribués.Le symbole (=) en face d\u2019un chiffre mentionné dans la colonne profits\u201d .Dans la colonne \u2018profits par actions\u201d.les profits d'actions préférentiels sont * signifie une perte.La lettre (a) en face d\u2019un dividende signifie un arréage et la lettre (e) qu'un super-dividende Bourses de Toronto et de Montréal pertes La etre (a) eu fa Profite Dernière semaine Profits Dernière semaine 1974 ou 1974 ou Rende- Rapport Dividendes dernière Dernier Vente Rende- Rapport Dividendes dernière Dernier Ventes ment prix- \u20141975\u2014 Payés Taux année résultat Changt 100 ment prix \u20141975\u2014 Pays Taux année résultat Changt 100 «c % bénéfice Heut Bas Titre 1974 indiqué fiscale intérim Haut Bas Ferm net actions % bénéfice Haut Bas Titre 1974 indiqué fiscale intérim Haut Bas Ferm net actions .SI 6.1 104 6% CAE IndA 40 50 75Mar 1.63 Jundm 40 9% 9% 97% + Va 54 RS LL.\u201cB .424 75Mar 163 Jundm 40 Co Sx 47 57 430 1.95 AbbeyGien 05 20 75Mar 75 : - 430 4.10 430 + 20 279 44 39 2 C&C Yachts .12 Sep 69 Marém .15 80 255 270 + 15° 20 CL 150 50 LL LS Co.140 127 132 + 17 110 56 69 7% 450 CFCN 35 3% Dec 92 Juném 48 a.6% 10% 76 42 Uw 9 Abitibi P 55 \u201880 Dec 250 Juném 1.04 10% 10/7 1042 \u2014 a 49 1.157 Sue 3 Cablecasting .Au 27 May9m 30 425 4.25 4.25 2000 9\u201d.45 38/4 \" 7.50pta 375 3,75 Dec 63.89t .38a BA BV .5 8 226 14 10% Cadillac F .10 75Fe 53 Mayam 1 12 11% 12 + % 39 .50v2 49% \u2018 10.00pt LL.1.Dec 63891 Co.5042 49% 4974 \u2014 3% 164 102 .18% 15% \u2018pfd 1.63 1.63 Dec 74.96t ES 146 16 Co 29 65 va ln Acklands 36 48 Nov 253 Mayém 1.04 16¥2 16% 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125 CalvertDale Co.Jun 09 Mar9m 00d 1.40 1.40 140 05 11 90 .23% 19 \u201c 775 ptd 141 194 Dec 553t 2 21 a+ a 10 .22 10/4 Cambridge 18 24 75Feb .Mayîim 17 21% .x 72 72 24 144 Alta N Gas 110 150 Dec 290 Marim 59 2 20 204 \u2014 % 3 19 74 64a 380 CampesuA 190 10 Dec 73 Marim i} 5 5% SW \u2014 Yu 49 33 59 27% 18% Alcan Alum 120 80 Dec 411 Juném 63 2442 23% 28% \u2014 mn 59 .Co 8 08 08f Dec 73 Marim 11 SL 4 LX 59 .su \u201c 425 pt 170 170 Dec .20% .D Cx 9.7 .9 6% ptd 70 70 Dec 980! .Ta Ta va = Va 2 54 3110 15 9% Algoma Cen 69 72 Dec 1.20 Junim 30 13 =.13Va x 5.3 95 12 9 cas Cement 60 60 Dec 119 Juném 30 Ma 10% N'a + Ya 36 50 6! 29% 24% Algoma St 1.35 1.40 Dec 461 Juném 2.06 28% 27% 28's + Ve 195 9.0 16 13% pfa 1.30 1.30 Dec 19.881 Va 142 142 = Ve 2 98 6% 3.60 Algonquin June 61 Marÿm 42 6 6 6 \u2014- M 1 14 8 CdaFbrging 85 1.00 Dec 3.70 2 ne.0% Sv 150 fa .Juné .i 5 5 5 \u2014- Vs 2 .; \u201cMachine .T5Jan 216 Julém 5.33 LL .x 96 114 7% Allarco Dev Dec 1.07 Marim 32 10% 10% 10's \u2014 YA 6 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425 457 4.33 Mutual Accum 5.53 5.47 563 403 CdaTr RSPEq 249% 243 249% 22% Vontes forme varie- Canagex 924 42 9.55 7.53 Mutual Income 450 453 4.67 3.93 CdatTr RSPinc ns 1156 NS nN 1000 haut Las tro wom Canagex Bond 9.09 9.18 942 9.0 Natrusco 13.97 13.9 14.62 12.02 Co-Op.TrRSPEg 4.79 455 4.79 an Canagex intl 7.50 7.847 5.90 NaturasiResources 3 368 3.79 2.33 Co-Op TrRSPInc 9.32 9.35 943 9.32 Capital Growth 7.08 99 10.4 8.00 N.W.Canadian 4.54 4.55 4.7 3% CrownTrForeign 7.83 7.68 1.83 647 Abacus 100 $6's 6m 694 à Collective 5.23 5.24 5.62 4.14 N.W_ Equi 49 4.92 5.53 3.28 CrownTrMulCdnEq 26.45 26.22 2.45 25.39 Antares 2000 32 372 32 +2 Confed Dolphin 4.56 4.62 4.70 3.74 N.W.Growth 4.62 4.59 4.89 3.16 CrownTrMulF Inc nn 1.27 166 11.22 Barons 10000 3 3 3 - 02 Corp.Investors 5.29 5.35 5.54 469 N.W.income 5.03 5.05 sn 4.06 CrownTrRSPEq 1354 13.35 1254 1273 Can Obes 79800 105 90 10% +10 Corp.inv.Stock 43 444 4.66 3.45 Pacific Dividend 4.74 476 4.91 3.17 CrownTrRSPF Inc 09 2074 20% 205 Conventur 2100 250 250 250 Desj Cdn 6.92 7.04 7.23 5.52 Pacific income 2.68 2.60 277 2.54 Desjardins Myp 4.26 4.26 4.26 419 Con Alcor 6900 300 785 300 +10 Desj Inti 6.24 6.57 7.10 5.01 Pacific Resources 249 2.49 2.62 1.72 Desjardins Que 3.52 3.55 3.85 341 Cord 1820 675 650 650 Desi Obi 4.26 4.74 490 4.48 Pacific Retirement 453 460 y 3.80 Eqt.TrustRSPEQ 1350 1327 1350 1266 Cree Lake 1000 28 28 8 +2 Desi SPEC 3.69 3.83 an 2.57 Pacific U.S 3.47 348 3.81 2.49 Eqt.TrustRSPInc ne 1120 1168 1120 Cryogenic 1400 115 110 110 5 Dias À 5.18 sn?5.35 4.07 Pension 6.12 6.05 6.36 5.36 FederaitTrinv $07 5.00 507 500 Duke 20700 80 74 75 +2 Dias B $560 5560 5685 46.00 EP.2.13 2.31 2.31 161 FederalTrMige&Bo 4.81 a0 4% 400 Galveston 10100 180 180 180 Dias C 076 1073 109 8.78 P H & North 1177 1170 129% 8.52 FondsSNF 92 921 9.35 9.17 jetex 17800 195 180 180 \u201415 Dias Special 4.06 4.06 an 3.64 P H & NorthBond 10.74 10.72 11.14 10.42 Gen.Trust A 973 9.67 9.73 937 Vintia 2500 45 40 45 +11 DominionComp.6.23 6.24 6.30 5.06 P H & NorthCdn qu 7.07 7.33 5.25 Gen.Trust 8 2.00 8.63 891 880 wemco 5500 65 65 65 -3 DominionEqiny 8.2 8.31 851 6.87 P H & NorthPoolP 2701 27.22 2831 21.00 Gen.Trust M 989 9.91 99 981 Norder 4500 65 45 6 -20 .Dynamic of Cda 6.54 6.54 6.83 4.62 P H & NorthRSP 1056 10.5 10.97 8.31 Guaranty Equity 666 6.72 6.72 623 Norx 5000 10 10 10 4 Eaton C'wealth 12.42 12.49 13.08 10.67 Planned Resources 3.64 3.59 383 2.56 Guarenty Fix inc 4.02 4.18 421 4.02 Nth Contin 2000 Ua ta Va 1 Eaton Growth 8.16 8.19 4.87 6.38 Prevest 687 6.86 7.01 6.10 Guaranty Mg 10.01 1006 10.25 992 Northem 3500 30 38 38 Eafon Income 4.35 436 4.64 431 Principal Growth 304 3.86 4.74 297 Guaranty RSP Eq 8.44 8.18 0.44 76) Petromns 2000 5 5 5 5 Eaton Int'l 5.51 555 6.03 4.07 Principal Venture 2.33 235 2.54 1.57 Guaranty RSP Inc 7.59 7.53 7.59 74 Petroquest 2400 180 150 180 +30 Eaton Leverage 3.12 3.16 3.42 238 Provident Mutual 6.75 6.26 710 5.63 int\u2019 Tr Cda Eq 1573 1516 1573 1446 Rand Rover 3000 10 10 10 Eaton Venture 2.02 2.04 312 2,19 Provident Stock 4.08 4.90 5.23 4.01 Int'l.Tr.int'l Eq 10.33 10.04 10.33 8.14 Rio Alte 1000 33 33 33 4 Eaton Viki 5.05 5.00 525 4.13 Prudential Growth 5.59 5.61 5.81 4.60 Intl.Tr.Fix Inc 9.26 926 9.51 926 Sackville 3000 26 26 26 4 Educators Equity 6.03 6.24 6.47 5.62 Prudential income 4.94 49 5.14 493 int).Tr.Mige.97 9.74 9.00 971 Shore 500 57 S57 ST +3 Entaresinvesiment 5.63 5.53 5.65 455 Royfund Inc 497 a 5.46 4.95 Inf( Tr RSPEq 1683 1671 1683 1631 Sparrow 8500 95 95 95 +5 Fsto 424 4.14 434 3.42 Royfund Ltd 6.10 6.10 6.33 5.22 Int'l.Tr RSPGr 1271 1200 1271 11.37 § Terra 8678 550 S00 500 \u2014 + Executive of Cda 5.92 59 6.04 5.65 Svgs &InvAmerica 7.38 7.46 8.72 5.44 LincolnTrEquity 13.22 13.05 13.22 nn Thomson 3200 325 280 325 Executive Int'l.1.54 1.5¢ 1.54 1.48 Svgs &invCdn 6.17 617 643 513 LincoinTrRSPEQ 13.66 13.48 13.66 12.53 Fortune 2.55 2.57 2.61 22 Svgs &invRetire 5.68 5.66 5.78 494 LincoinTeRSPInc 1047 W048 1047 9.62 Total sales 207 148 Grouped inc.Shs 2.2.69 292 2.38 Taurus 3.43 3.42 3.05 2.29 MetroTrGrowth 13.16 12.89 13.16 12.17 Les Affaires, lundi 18 août 1875 - 15 Te ay awe ae Mines et Pétroles de se TE ve ve 0 TE [4 Whitehors 24 215 200 205 +5 Toronto & Montréal Vendredi 15 août 1975 N Wie 1 à © 8 13 io NQN 10 8 8 \u20142 16 8 Wiliroy 45 141 136 137 \u20143 175 10 NRD 50 18 17 8 28 17 Windfall 45 n n n 18 sua N.Athona 23 15 15 5 2 12 W.Eldrich 20 4 4 4 6/2 4 .NB U 34 260 250 254 \u20141} 290 220 Woodreef 406 51 47 48 3 78 10 Mines N-Calumet ee 19 M0 Wrightbar D D 20 2 +7 2 N.Dimen.0 17017 5 Nn \u201c Harg 11 125\" IIS ns 170 106 .Ventes ferme- varia- 1975 Ventes ferme- varia- 1975 N.Goldvue .7 LL.9 12 sa 100s haut bas ture tions heut bas 100s haut bas ture tions haut bas Nims re 1 se 8 2 Î 3 22 3 N'Mi Cost .A 2.2 Y-Z NQRags 19° 2% 24 7% + Ve 2% 24 .- NSenKou 95 MA 12 + 1a 2 12 A F NUngava .22.2 BB vellk Br.73 2% 2% 2W \u2014 24 1% Newconex .2114 .44 3% Yukon 3 105 105 105 \u20148 125 2 Falcons 138 7% 7 7% + Ve 8% 5% New 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le premier semestre de 1975, soit une augmentation de $11.2 millions, ou 18 pour cent, comparativement à la même période en 1974.Compte tenu des dividendes privilégiés, les bénéfices par action ordinaire ont été de $1.27, au regard de $1.13 pour le premier semestre de 1974.La hausse des bénéfices de CPI se traduit par un gain sensible attribuable à l\u2019acquisition du contrôle de The Algoma Steel Corporation en juillet 1974 ainsi qu\u2019un accroissement du revenu du pétrole et du gaz, des mines de charbon, du papier journal et des pâtes ainsi que de l'exploitation immobilière.Consumers Glass En raison des conditions ouvrières et économiques généralement défavorables, les ventes nettes consolides et les bénéfices de Consumers Glass Company Limited ont diminué au cours du premier semestre de 1975 au regard de la méme période en 1074.Les ventes de la période se sont élevées à $43,324,000 en comparaison de ventes de $44,676,000 lors du premier semestre de 1974.Le revenu net consolidé s'établit à $2,531,000 par rapport à $3.006,000 pour le premier semestre de 1974.Les bénéfices par action s'élèvent à $1.01 pour la période de 1975 au regard de $1.20 en 1974.Les revenus d'exploitation sur une base par action se chiffrent par $2.50 pour les six premiers mois de la présente année en comparaison de $2.66 pour la même période en 1974.L'amortissement du premier semestre de 1975 a été de $3.382.000 au regard de $3.314.000 en 1974.CAE Industries CAE Industries Ltd.a annonce que ses benefices nets consolides pour le premier trimestre terminé le 30 juin 1975 se sont élevés a $840,000, soit l'équivalent de 40 cents par action ordinaire.sur des revenus de $25.745,000.Les résultats financiers ont éte communiques par M.C.D.Reekie, président et chef de la direction de la société.Lors du premier trimestre de l\u2019exercice précédent, on avait réalisé des bénéfices de $687,000, ou 33 cents par action ordinaire, sur des revenus consolidés de $18,601,000.Les bénéfices de l'exercice terminé le 31 mars 1975 s'étaient ele- vés à $3,852,000, ou $1,84 par action ordinaire, y compris un profit extraordinaire au montant de $424,000, ou 21 cents par action ordinaire, sur des rèvenus consolidés de $82,729,000.L'arrière de commandes fermes à remplir s\u2019établissait à plus de $100,000,000 à la fin du premier trimestre.\u2018Sucre Cartier M.Mel Dobrin, président de Steinberg Limitée, a révélé que les pertes subies par Sucre Cartier Ltée, filiale de la compagnie, pertes attribuables aux situations anormales du marché international du sucre, sont supérieures à celles dévoilées antérieurement.L'échéance des contrats en cours pour couvrir les stocks face aux fluctuations des prix (Hedging) et la vérification des inventaires à la fin de l'exercice ont nécessité une nouvelle réduction de la valeur des stocks de l'ordre d'environ $4 millions.Il en résulte donc que les pertes totales de Cartier suite à la baisse des inventaires durant l'exercice 1975, s'eléveront à environ $9 millions avant déduction des taxes.Les tapis Peerless Les résultats financiers de la société Les Tapis Peerless Limitée pour la periode de trois mois terminée le 31 mai 1975.ont été annoncés dans un rapport aux actionnaires.Les ventes se sont élevées à $8.752,000 au regard de $9,269.000 pendant la période correspondante l'an dernier.soit une perte nette de $248,000 par rapport a un profit de $573.000 pendant la même période.il y a un an.Toutefois, les ventes pour le trimestre représentent une augmentation de 24.5% sur les ventes de $7.027,000 du quatrième trimestre de l'an dernier.réduisant ainsi à $248.000 la perte nette de $936,000 pour le dernier trimestre terminé le 28 février 1975.Le trimestre en cours supporte une dépense extraordinaire de $147,000 applicable au réaména- É Imasco Limitée Avis est donné que les Administrateurs d'imasco Limitée ont déclaré les dividendes suivants: DIVIDENDE NO 314 Actions Ordinaires Convertibles Classe A Dividende trimestriel Actions ordinaires Convertibles Classe B dividende trimestriel libéré d'impôt 30 cents par action 25% cents par action \u2018 DIVIDENDE NO 127 Actions privilégiées de 6% dividende semi annuel 3% par action Les dividendes seront payés le 30 septembre 1975 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 29 août 1975.Daté à Montréal, Québec, le 7 août 1975.Par ordre du Conseil, ie secrétaire, Norman J.Flynn.18 gement d\u2019usines.Bram Garber, président de Peerless, a souligné que les marges bénéficiaires subissent toujours le contrecoup de cette situation et qu\u2019il ne s'attend pas à ce qu\u2019elles augmentent de façon sensible avant l\u2019automne.\u2018Nous sommes satisfaits des progrès de notre filiale irlandaise qui a réalisé un profit marginal pour le trimestre qui vient de se terminer.Nous avons maintenant absorbé les principaux coûts extraordinaires relatifs à notre programme d'expansion et de réaménagement d'usines.La gamme des produits fabriqués par notre nouvel outillage d\u2019impression reçoit un accueil favorable sur le marché.\u201d M.Garber ajoute que quoique l'industrie connaisse en principe, pendant l'été, une activité ralentie et malgré les frais généraux considérablement accrus que Peerless continue à supporter du fait de l'expansion, la direction est fortement encouragée par les progrès des trois derniers mois.Aucun dividende ne fut déclaré à l'égard du premier trimestre de l'exercice en cours.Canadian Hydro carbons Canadian Hydrocarbons Limited, dont les actions sont inscrites aux bourses de Toronto et de Montreal ainsi qu'à l'American Stock Exchange, a annoncé des revenus et des bénéfices sans précé- dent pour le semestre terminé le 30 juin 1975.Les bénéfices nets du premier semestre terminé le 30 juin 1975 se sont élevés à $3.133.000 au regard de $2,154,000 (chiffres redresses) lors du premier semestre de 1974.Les benefices nets par action ordinaire s'établissent a 55 cents sur 5.129.680 actions en circulation au 30 juin 1975 en comparaison de % cents pour la même période en 1974, soit un gain de 53 pour cent.Les revenus de la periode se sont chiffres par $138.263,000 par rapport à $118.383,000 lors des six premiers mois de 1974.Canadian Hydrocarbons signale que sa division des produits forestiers continue à être affectée défavorablement par le volume exceptionnellement faible des mises en chantier de maisons aux Etats- Unis, mais on rapporte un rendement élevé dans toutes les autres divisions de la société.On s'attend à une amélioration soutenue des revenus et des bénéfices au cours du second semestre du présent exercice.Dataline Systems Dataline Systems Limited a annonce ses résultats financiers du premier semestre de l'exercice de 1975.lequel s'est terminé le 30 juin.Les ventes ont atteint le nouveau sommet de $2,072.334.un gain de 34 pour cent par rapport à la même période en 1974.Les ventes du deuxième trimestre se sont élevees à $1.082,031, dépassant ainsi pour la première fois le cap du million de dollars pour un trimestre depuis l'établissement de la société.Les profits du semestre s'établissent à $206,177, une croissance de 107 pour cent au regard de la même période de l'exercice de 1974.Le Dr J.C.Paradi, président de Dataline, a déclaré: \u2018Les possibilités de notre industrie deviennent de plus en plus apparentes à la lumière de ces résultats.\u201d Les actions ordinaires de Data- line furent inscrites simultanément aux bourses de Toronto et de Montréal le 9 juin 1975 sous le sym- INFORMATIONS FINANCIERES bole \u2018DLS\u2019 au télescripteur.\u201cCette étape vient confirmer notre conviction que tous les canadiens, peu importe leurs positions sociales, peuvent participer à l\u2019essor de la Dataline, \u201d avait déclaré M.A.C.Hay, vice-président de la commercialisation dans le cadre des cérémonies marquant le début des transactions à la bourse de Montréal.Dataline possède des bureaux de commercialisation et d\u2019appui à Toronto, Ottawa, Montréal et Calgary et elle fournit l'accès à temps partagé à des services d'ordinateurs sur une base d\u2019appels à l'aide d\u2019un cadran dans 50 communautés de par le Canada.L'investissement global d\u2019équipement est de l\u2019ordre de $5,000,000 et la société compte à son emploi plus de 100° professionnels et employés de bureau.General Motors M.David C.Collier, président de General Motors of Canada Limited, a annoncé que des valeurs et des sommes en argent au montant de $5,328,000 ont été portées au crédit de 3,606 salariés de filiales de la GM au Canada, lesquels ont participé dans la classe de 1971 du programme d'épargne et d'achat d'actions de General Motors.La somme globale représente $1.41 pour chaque dollar épargné par les employés participants.Le portefeuille en actions ordinaires de General Motors, en obligations d'épargne du Canada et en argent comptant consiste de 56,050 actions ordinaires de GM, d'une valeur marchande de $2,801,000 en se fondant sur le prix à la fermeture du marché le 30 juin 1975, environ $171,000 en argent et des ubligations d'épargne du Canada d'une valeür actuelle de $2.286,000.Un montant additionnel de $70,000 en obligations d'épargne du Canada a ête déposé en fiducie au G.F.Clayton nom de 103-employés en vertu de l'option du régime d\u2019épargne- retraite du programme.\u2018A l'heure actuelle, 71 pour cent des employés admissibles au Canada profitent de cette excellente occasion de faire des économies régulièrement tout en devenant actionnaires de General Motors\u201d, de dire M.Collier.Il précisait qu\u2019ils épargnent en moyenne 8 pour cent de leurs salaires\u2018.Falconbridge Falconbridge Nickel Mines Limited vient de publier son rapport préliminaire pour le semestre terminé le 30 juin 1975.\u201cLe problème des impôts miniers en Ontario fait l\u2019objet de discussions continuelles avec les autorités provinciales depuis l'envoi du dernier rapport aux actionnaires,\u201d de déclarer M.Marsh A.Cooper, président et administrateur délé- gue, \u2018et la direction est davis qu'un accord est éminent sur une solution au problème.\" M.Cooper précisait qu\u2019étant donné que les discussions n'avaient pas encore abouti à un accord, l\u2019on a présenté les états financiers consolidés de la société pour le semestre en vertu de deux suppositions: a) que la déduction des frais de traitement à l'extérieur du Canada dans l'établissement du profit assujetti à l'impôt minier sera permise.Sur cette base, les bénéfices consolidés de Falconbridge Nickel Mines Limited et de ses filiales s'élévent a 4.377.000 ou 88 cents par action au regard de $21.314.000 ou $4.30 par action lors de la même période en 1974.b) en supposant que la déduction ne soit pas admise, les bénéfices consolidés se chiffrent par $3.243.000 ou 65 cents par action au regard de $18,838.000 ou $3.80 par action lors du premier semestre de l'an dernier.NOMINATIONS IBM CANADA LIMITÉE F.G.Brown M.PS.Morine.vice-président et directeur général du groupe de Grande diffusion.une division nouvellement formée.annonce les nominations suivantes.M.G.F.Clavton a été nommé directeur des ventes de la division Matériel de bureau.sous la direction de son vice-président, M.C.C.Jones.M.Clayton aura la responsabilité des ventes de matériel de bureau à travers le Canada.Tl est au service d'IBM depuis 1940 et occupait auparavant le poste de directeur de la division Matériel de bureau en Extréme-Orient.M.F.G.Brown vient d'être nommé directeur des ventes de la division des Systèmes généraux.Sous la direction de M.J.G.Garrett.vice-président, DSG, il aura la responsabilité de la mise en marché des petits ordinateurs à travers le Canada.1 est chez IBM depuis 192 et occupait auparavant le poste de directeur des services du centre de Calcul.Le groupe de Grande diffusion contrôlera au Canada la mise en marché et le service après-vente de la division Matésiel de bureau et de la division des Systèmes généraux, ainsi que la fabrication des composants.du matériel de bureau et des svstèmes généraux.Les Affaires, lundi 18 août 1975 Les divers niveaux.suite de la page 6 tant.provinciales, qui financent l\u2019essentiel de leurs programmes d\u2019expansion soit au moyen d\u2019emprunts auprés des gouvernements de tutelle soit par le biais d'émissions d'obligations garanties par les provinces, ont accru leurs dépenses en capital de près de 25% en 1974 et, vers le début de cette année, elles s\u2019attendaient à une croissance de leurs investissements d'environ 50% pour 1975, En conséquence.les emprunts globaux émis ou ga- - rantis par les provinces (comprenant certains emprunts à des programmes de prêts qui ne sont pas inclus dans les calculs de la situation financière des gouvernements effectués sur la base des comptes nationaux) vont se situer cette année à des niveaux supérieurs à ceux, déjà élevés.de 1974.Dans le processus de financement des gouvernements provinciaux et des organismes affiliés, les marchés étrangers des obligations ont assumé en 1974 une part très importante (représentant jusqu'à 607 \u2018Environ du financement obligataire net autre que celui réalisé par l'entremise du Régime des pensions du Canada).Il est clair que cette évolution va se poursuivre en 1975 et qu'elle est particulièrement bien accueillie par les autorités monétaires parce que le solde commercial canadien reste maintenant résolument déficitaire.Dans le même ordre d'idées, il est significatif que les porte-parole officiels soient revenus, en février.sur leurs déclarations antérieures incitant les emprunteurs canadiens à bien explorer les marchés intérieurs avant de faire appel aux marchés étrangers de capitaux.Il faut également noter que l'échéance de la période d'exemption fiscale appliquée aux titres nouveaux émis par les gouvernements a été reculée jusqu'à 1979.Deux explications.Suite de ia page 5 accru (toutes proportions gardées) beaucoup plus au niveau des travailleurs peu spécialisés qu'au niveau des cadres ou spécialistes.(Cette constatation n'est pas confirmée pour les postes vacants pendant une longue periode où l'on assiste a une veritable penurie de personnel tres spécialisé).Si l'on retenait comme critere de non satisfaction des offres d'emploi celui de la discordance professionnelle.c'est au niveau des postes spécialisés que l'on enregistrerait les plus grandes vacances ce qui n'est pas toujours le cas (sauf dans le cas de postes demeurés vacants pour une période de 1 mois ou plus).\u2014 le salaire offert semble.par contre.un élément beaucoup plus déterminant.Le salaire offert pour les postes vacants se situe souvent à un taux initial peu élevé et ne reflète pas les augmentations subséquentes à des promotions ou à l'ancienneté.Il semble juste également de remarquer qu'il est en général bien inférieur à la moyenne.Pourtant.il est intéressant de noter que ce ne sont pas les emplois les moins bien payés qui restent sans candidats.Ce qui signifie que le salaire, bien qu'il entre en ligne de compte n'est pas le seul facteur responsable de l'augmentation du nombre de postes vacants.Il est possible que le genre de travail.surtout dans le secteur manuel, intervienne également.En général, peut conclure M.Gower \u2018les postes vacants pour une longue durée semblent être Les Affaires, lundi 18 août 1975 Les entreprises publiques \u201d hd GH M.J.C.Daignauit Société pour I'Expansion des Exportations M.G.R.Hammond M.D.A.Keill M.A.O.Werlen Le président du conseil et président.M.John A.MacDonald annonce les nominations suivantes résultant d'une importante restructuration administrative au sein de la Société pour l'expansion des exportations: Au sein de la Direction des prêts: M.J.C.Daignault a eté nomme dir des finances de groupe pour les Amériques et les Antilles.M.D.A.Kerll.directeur des financ directeur des finances de groupe pour l'Afrique et le Moyen-Orient.L05° La 0 .- Ce ge ae 4 FE .A ca éni ape \u20ac arche La Société pour l'expansion des exportations est une societé fédérale de la Couronne qui aide les Canadiens à se tailler une place sur le marche des exportations en veillant à ce qu'ils disposent de ressources financieres concurrentielles sur le plan international.ceux qui exigent une plus grande spécialisation.\u201d (Ja question des salaires n\u2019intervenant pas pour cette catégorie.ceux-ci étant égaux a la moyenne).\u201d C'est seulement dans les emplois très peu spécialisés qu\u2019un salaire médiocre semble constituer le facteur déterminant\u2026\u201d Air Liquide .suite de la page 3 important producteur et fournisseur de gaz industriels et medi- caux, ainsi que de matériel de soudage.La compagnie exploite des centrales de séparation de l'air de gros tonnage depuis St-Jean.Terre-Neuve, jusqu'à Vancouver.en Colombie-Britannique.Son activité commerciale à l'échelle nationale est assurée par une chaine de plus de 80 distributeurs situés d'un bout à l'autre du pays.Le Québec.suite de la page 3 comme c'est le cas dans les centrales nucléaires actuelles.mais bien de la fusion de plusieurs noyaux.Ce phénomène, qui se déroule au sein du soleil, a été reproduit en laboratoire.mais pour des périodes bien trop brèves, jusqu'ici pour qu'il puisse présenter quelque utilité pratique.Le jour où les chercheurs auront réussi à domestiquer cette nouvelle forme d'énergie.cependant, l'homme n'aura plus à se soucier de l'épuisement progressif des ressources énergétiques.M.Kissinger .suite de la page 1 ranties sérieuses.« En second lieu.le controle par les Etats riverains des 200 miles au-dela de leurs cotes pour ce qui concerne la péche et l'exploitation des richesses naturelles «pétrole.gaz naturel et minéraux).ceci au prorata d'un certain pourcentage.et sans préjudice du droit acquis de libre navigation et de ceux reconnus dans l'intéret de la communauté internationale.Enfin.en ce qui concerne les fonds marins, qui recélent des richesses inestimables.les Etats- Unis suggèrent la création d'une organisation internationale constituante pour établir les droits et les devoirs de l'exploitation de ceux- ci.Cette mème organisation garantissant ultérieurement la sécurité des investissements et ayant compétence pour trancher les litiges.Cette Cour aurait aussi la possi- bilite de percevoir des sortes de \u201croyalties\u201d aupres des compagnies exploratrices des fonds marins afin de venir en aide aux pays les moins favorisés.La composition de cette Cour serait fonction des intérêts \u2018des nations directement concernées étant entendu qu'en aucun cas sa compétence ne s'étendrait au contrôle des prix ou des tarifs de production: libre entreprise oblige.Pourtant.tient à affirmer M.Kissinger.si les Etats-Unis ne peuvent tolérer plus longtemps les agissements illégaux de certains pécheurs étrangers le long de ces côtes.les USA tiennent avant tout à négocier dans le cadre d'un accord multilatéral.En cela, leur position est proche de celle du Canada qui souhaite parvenir à une solution par la loi plus que par des mesures unilaterales.Il est preferable de s'entendre prévient le secrétaire d'Etat, dans le cadre de la Conférence internationale sur la mer, en 1976 avant que la pression des évenements.ne conduisent a des incidents facheux.\u2018Pourtant.il est permis de s\u2019interroger.Que vaut un droit dépourvu de sanction?Existera-t-il Jamais une organisation internationale suffisamment puissante pour imposer les décisions prises dans le bien de tous\u201d fl faudrait qu'une conscience supra-nationale guide les états encore fort jaloux de leur souverai- nete.tant que le Canada sera contraint d'assigner des navires de guerre aux patrouilles d'inspection des zones de pêche on ne pourra que constater (tout en le regrettant) que la raison du plus fort est encore la meilleure.Agriculture .suite de la page 9 les États-Unis devraient augmenter légérement leurs stocks vu leur hausse sensible de production.Un des principaux facteurs imprévisibles est de savoir si les besoins de l'URSS seront supérieurs aux de- \u2014 mandes actuelles.Les exportations canadiennes pour la campagne agricole se terminant le 31 juillet 1975 s'éléveront vraisemblablement autour de 395 millions de boisseaux (10.9 millions de tonnes).soit un peu inférieures à celles de l'année dernière qui se montaient à 420 millions de boisseaux (11.4 millions de tonnes\u2019.Si l'on compare les ventes de la fin mai à celles du même mois pour la campagne agricole de 1974-1975, les principaux exportateurs sont les suivants: le Canada vec 328 millions de boisseaux (8.9 millions de tonnes): l'Australie avec 250 millions (6.8 millions de tonnes); les États-Unis avec 865 millions (23.5 millions de tonnes»: l'Argentine avec 95 millions (2.6 millions de tonnes» et la France avec 214 millions (5.8 millions de tonnes).£n 1975-1976, le Canada a annonce des ventes de 4.5 millions de tonnes aux pays a économie centralisée.ce qui comprend 3 millions de tonnes à l'URSS, et un peu plus tot.1.5 million de tonnes a la Chine.Le marché intérieur du Canada utilise environ 170 millions de boisseaux de blé par année.En supposant que l\u2019on puisse réduire les reports canadiens au 31 juillet 1976 a 250 millions de boisseaux.nous disposerons de 475 à 500 millions de boisseaux pour les exportateurs.Une vente de ! million de tonnes de blé dur à l'URSS représente plus du tiers de la récolte prévue cette année.Le niveau des prix pour 1975- 1976 est tres incertain.L'annonce de la vente à l'URSS a raffermi le marché.Les prix demandés pour le blé roux de printemps no.1 du Canada (13.5%) a Thunder Bay ont augmente de 0.55 entre 10 juillet et le 8 aout (de $4.50 a $5.05 le boisseau).A moins de ventes subséquentes à l'URSS, les prix peuvent se stabi- ecteur des finances de groupe pour l'Europe: M.G.R.Hammond.directeur es de groupe pour l'Asie.et M.A.0.Werlen.liser au niveau actuel ou légèrement au-dessous mais, si l'URSS fait d'autres achats de la même ampleur, il ne fait aucun doute que les prix poursuivront leur ascension.Hydrocarbures .suite de la page 1 estime que 146 puits seront parachevés, contre 289 en 1974, ce qui + correspondrait à une diminution de 49.5% .Le programme de cette année prévoit le forage de 32 puits d'exploration et 114 puits de développement.Le Manitoba est le plus grand perdant.Seulement deux puits d'exploration ont été forés jusqu'à présent cette année et l'on n'en prevoit aucun autre, pas plus que des puits de développement.Le total cumulé en 1974 s'établissait à 47 puits.Dans les régions frontalières, celle de l'Arctique devrait compter 52 puits parachevés cette année dont 4i puits exploratoires et 11 puits de développement.L'an dernier, on en comptait 56 au total.L'activité de forage été réduite considérablement sur la côte orientale du pays, où l'on estime que le total des puits ne sera que de cinq dont quatre ont déjà été forés.L'an dernier.le total était de vingt-trois._ +#$- Arrêt des transactions Toromont Industries Ltd.: Les transactions portant sur les actions de la compaÿnie ont été arrêtées aujourd'hui.en attendant la publication d'informations au sujet du projet d'achat par Canadian Manoir Industries Ltd.de un (1) million d'actions de la compagnie à $3.25 l\u2019action.- CARTE D\u2019AFFAIRES TOUCHE ROSS & CIE i Comptables agréés [Pore .\u2019 ce mln FRE he il x o \u201ca - 0 ' te ve Pme a NSTI 3 YR RRAIN A RE ORME 3 ade va dé at mde hem Les petites voitures ala garantie Chrysler \u201cPas de problème Coupé Cricket à 2 portes Hardtop Colt Carousel à 2 partes Plymouth Cricket et Dodge Colt 1975 Avant de te parler de la Plymouth Cricket et de la Dodge Colt 1975.il nous faut l'expliquer la garantie Chrysler.C'est une des meilleures raisons d'acheter une de nos voitures.La garantie Chrysler.c'est la garantie \u201cPas de problème\u201d.Cela veut dire que tu n'as rien à payer pour les pièces ou la main-d'oeuvre pendant la première année quelle que soit la distance parcourue avec ta nouvelle Cricket ou Colt.C'est la garantie \u201cPas de problème\u201d à millage illimité (sauf pour les voitu- Tu en as pour ton argent.Par exemple.la Plymouth Cricket et la Dodge Colt offrent en équipement de base des siéges-tonneaux AV, une moquette, une colonne de direction réglable, des glaces teintées, des freins à disque AV et bien d'autres caractéristiques.Tu as le choix de plusieurs modéles: coupé, hardtop.sedan.sport et familiale, tous offerts avec la boîte de vitesses Dodge Colt 1975 chez ton concessionnaire He standard ou automatique.Dodge et Plymouth.Va voir la série des Plymouth Cricket et ! CHRYSLER \u2018 Game CANADA LTÉE VENTE SERVICE res de taxi et de police).Nous prenons mieux soin des acheteurs de nos voitures.Plymouth 4 CHRYSLER c\u2014\u2014 a\u2014\u2014 r \u2014 ies ==; toute \\ lammions Dedge met me VENTE SERVICE he me = Les Affaires, lundi 16 août 1979 "]