Les affaires, 20 juin 1987, samedi 20 juin 1987

[" 1 [Y=] PRÊT ET REVENU OLS nts ep Sara 60 ans et plus: + 1/4 Ye ] \u2014 Les Trois A | RESTAURANT | 1/8%) = FRANC AIS i 5 ans Taux annuel agi La Montreal Quebec Ste Foy Rouyn Chicoutimi Ottawa Trois-Rivieres 11131.boul.Gouin ouest | Pierrefonds Montréal, semaine du 20 au 26 juin 1987 Vol.LIX N°25 72 pages 1,25$ INVESTISSEZ À COURT TERME Un dossier spécial de 11 pages sur les marchés financiers pp.35 à 45 _ e Prenez vos profits et restez liquide e Recul possible des taux d\u2019intérêt ® Bourse: le Canada au 3e rang pour le rendement e Titres québécois : 17 recommandations e L'or à 500 $ US d\u2019ici à 88 e Fonds mutuels : ventes records e Le marché est surévalué selon l\u2019analyse technique | 24 0\"\"66713\"00152 | 1 Photo jeanGuy Parad DESAULNIERS SE RAVISE McNeil Mantha crée un nouveau type de subalternes pp.2-3 BERNARD LEMAIRE S'IMPATIENTE Les acquisitions se font trop rares chez Cascades pp.4-5 PROFIL Cofranca : vers le ler rang des abattoirs chevalins MARKETING Cossette : mesurer l\u2019impact des commerciaux pp.12-13 REA 5 émissions : Guardian Trustco, Mux Lab, A.L.Van Houtte, UAP et Biorex pp.50a 54 p.11 LES AFFAIRES.samed: 20 juin 1987 n rés avoir ouvert des bureaux à New York ct Sidney, Australie, le courtier québécois McNeil Mantha sera bien tôt présent à Londres et à Paris.C'est tout un dève- loppesnent pour la maison de courtage que dirigent André Desaulniers, président du conseil et chef de la direction, et Raymond Désormeaux, président ct chef de l'exploitation.«Ce que nous recherchons pour l'instant, c\u2019est développer des marchés Lx 2 J 1 2 J J J | 1 DEVENEZ AGENT D\u2019IMMEUBLE pour en faire une Carriere ou apprenez tout ce qu'un agent immobilier doit con naître pour mieux réussir vos transactions Prenez le cours VENTE DE BIENS IMMOBILIERS * Communication * Evaluation * Droit immobilier * Vente immobilière e Mathématiques * Architecture 180 heures le jour ou le sour RENSEIGNEMENTS: (514) 277-2117.Enseignement Professionnel Collégial Une ecole privee au service du public Pumas No 749976 \u2014 fes \u2014\u2014 La ee 7 Yel ' erar- Gree eter i / y / a depuis 1954 R 5277, Avenue du Parc De 52 000 $ à 20 M$ de capital en 13 ans McNeil Mantha: après New York et Sidney, bientôt Londres et Paris locaux.Nos bureaux à l\u2019é- (ranger sont indépendants.C'est seulement dans un deuxième temps qu'on tirera une certaine synergie de ces activités à l\u2019étranger.Ça va servir le Québec.On pourra éventuellement vendre là-bas des actions de compagnies d'ici », a affirmé aux AFFAIRES le président du conseil de McNeil Man- tha.New York McNeil Mantha a ouvert à lu fin de 1986 le premier vrai bureau de courtage d\u2019une firme ca- nadienne-frangaise 4 New York.« Ça fait longtemps qu'on voulait y aller, a expliqué M.Desaulniers, car c'est un marche formidable; il y u là-bas 140 000 personnes qui travaillent dans les valeurs mobilières alors qu\u2019il n\u2019y en a que 24 000 dans tout le Canada.« Mais pas question d\u2019y faire du détail.Ce qu\u2019on fait ce sont des transactions de courtier a courtier, de l\u2019institutionnel et des transactions sur des obligations canadiennes libellées en dollar US.On a trouvé une niche particulière : transiger des obligations de corporations qui ne paient plus leur intérêt, telles des titres de LTFV, Republic Steel, etc.; il y a un marché pour cela et il y EAE i } - a : Y Raymond Désormeaux, président et chef de l'exploitation de la fihale américaine, à « 50 ans d'expérience dans le marché de New York et est un spécialiste des obligations à escompte ».Il a 75 ans, mais M.Desaul- niers estime que son vieil ami a encore plusieurs bonnes années devant lui.MeNeil Mantha (U.S.A.) Corp.compte huit personnes.Australie À Sydney, MeNeil a créé récemment une firme de courtage de plein service, incluant la souscription d'émissions, en association avec un groupe d'Australiens.MeNeil Mantha Arthur compte 24 personnes et est dirigée par un financier de 60 ans ayant 30 ans d'expérience.[a firme se lancera en sep- rer un marché de 24 heures aux options sur l\u2019or.McNeil était un des principaux spécialistes canadiens des options sur l\u2019or.Le chef de la direction de McNeil Mantha entrevoit déja le jour ou il ouvrira un bureau a Melbourne, la capitale, où se trouve la principale bourse du pays.« Il y a beaucoup de vieil argent à Melbourne », de dire M.De- saulniers.Londres l'ouverture à Londres viendra dans trois à quatre semaines.La firme aura son siège à la Bourse de Londres et y maintiendra un marché d'options sur actions.« On connaît parfaitement la technique des options sur actions et on sait calculer le niveau de risque du courtier; la seule différence, c\u2019est la marque de l\u2019ordinateur ! », de dire M.Desaulniers pour expliquer la portabilité de la technique de transactions d\u2019options sur actions.Paris A Paris, McNeil sera mainteneur de marché sur les options sur actions en association avec un agent de change français de taille moyenne.Cette entente de coparticipation entre un agent de change français et un courtier en valeurs mobilières étranger serait forts en France et les Français sont de grands amateurs de roulette; les institutions vont aussi transiger des options », de dire M.Desaulniers.Canada Outre ses bureaux à l\u2019étranger, McNeil est aussi présent à Toronto (50 personnes), Hamilton (12- 14), Edmonton (7-8), Vancouver (17-18).Le siège social de Montréal compte 200 employés, la nouvelle succursale de Place Victoria en a 25 et le bureau de Québec, 20.McNeil détient 75 % du courtier à escompte Dis- nat, qui connait une très bonne croissance et qui a une très forte rentabilité ; à ses premiers mois de l\u2019exercice en cours, Disnat a obtenu un bénéfice net de 617 000 $ sur des revenus bruts de 2,4 M$, soit un rendement net sur les ventes de plus de 25 %.Disnat offre un service complet, incluant garde des valeurs et marge de crédit.Lancé en 1983, Dis- nat compte 20 000 clients et a une centaine d\u2019employés à Montréal et cinq ou six à Québec après un an d\u2019activité.Disnat ouvrira un bureau à Toronto à la fin de juin avec 10 employés.Les jours d\u2019affluence, le printemps dernier, la succursale de Montréal a regu jusqu\u2019a de 64 % sur la même période en 1987.Le bénéfice par action a été de 0,31 $ et les revenus de 24,8 M$, en hausse de 59 %.C\u2019est beaucoup de chemin parcouru depuis l\u2019achat de McNeil Mantha il y a 13 ans.La firme avait alors trois employés, MM.McNeil (maintenant décédé) et Mantha (qui va encore au bureau) ct leur secrétaire, et un capital de 52 000 $.Le capital de la firme est maintenant rendu a 20 M$.MM.Desaulniers et Dé- sormeaux ont chacun 12,5 % de McNeil.Avec une centaine d\u2019autres employés, ils détiennent 58 % du capital de la firme.Fusions M.Desaulniers ne croit pas que les banques canadiennes se ruent sur les courtiers à la faveur du décloisonnement des institutions financières.« Les banques trouvent les courtiers chers (ils se vendent trois fois la valeur comptable), mais elles oublient que les actifs des courtiers sont exprimés à la valeur au marché, contrairement à ceux des banques, et qu\u2019ils ne comportent pas de prêts à des pays en difficulté », de dire le président de McNeil.Ce dernier estime que les courtiers américains et B Montréal H2V 4G9 Le, .Cg ., ., , , I a seutement une dizaine de tembre dans les transac- unique à Paris, selon M.3 000 appels par jour japonais pourraient bien .+ .: Lo.aC ; .Yinsin .\" x 8 courtiers qui s\u2019y intères- lions sur les options d\u2019ac- Desaulniers.MeNeil a McNeil a connu une Se mettre a avaler les cour- i sent.Bientôt, nous main- tions.McNeil a été un 49.9 % de la société mixte.croissance fulgurante, tiers canadiens lorsque la B tiendrons le marché secon- pionnier du marché des Les transactions sur ce comme l\u2019a reconnu récem- loi le permettra (à partir I daire de titres émis sur Options à Montréal et reste nouveau véhicule financier ment Tom Hockin, le mi- du 30 juin 88).« On a des 2 NASDAQ pour les cour- un leader dans ce domai- (pour la France) débute- nistre d\u2019État fédéral aux Peanuts pour eux.» Ainsi, 1 tiers.» ne.; ront le 24 juin prochain.Finances, en disant de à elle seule Nomura Secu- 1 A New York, McNeil M, Desaulniers a dève- « On va commencer avec McNeil quelle est l\u2019une Tities du Japon a un capi- | s'est associé à un « vieil loppé ses contacts en Aus- deux employés et des Op- des firmes de courtage les tal de 7 milliards de dol- i ami qui cst un excellent tralic lorsque la Bourse de tions à maintenir sur six plus progressives du Cana- lars- Ba me professeur pour les jeunes Sydney s\u2019est Jointe à la valeurs (dont Peugeot-Ci- da.McNeil a réalisé pour ms [|] Arrôler d'avoir peur.du bureau », de dire M.Bourse de Montréal ct aux troen, Michelin, Midi).Ça les six mois terminés le 31 JEAN PAUL B Pt CIOYEZ au succes!\u201d Desaulniers.Ce vieil : 1 bourses d'Amsterdam et d it \u20ac 1 ; | 1 énéfi - Nouvelle edition.125e mille csaulmiers.¢ vial ami, SC : evrait être excellent; les mars dernier un bénéfice - L : i assume la présidence de Vancouver pour assu- marchés à terme sont très GAGNE |Losssssssus qui as: a pré: s $ net de 2,7 M$, en hausse Abcourt \u2026 \u2026 La Lee 43 Cambior.\u2026.\u2026.\u2026\u2026.\u2026\u2026\u2026\u2026.\u2026.\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026 43,49,69 Expl.Rogl.\u2026.\u2026.ecccsurnre 52 Lavalin.\u2026.\u2026\u2026rsesserrerencnnes 8 RCMP \u2026.u.vccccvronsecorresssnsess 24 Soc.d'entraide écon.\u2026\u2026.\u2026\u2026\u2026.50 ACSI! Groupe eee.54 Canada Trade Group.Financial Trustco.64 Les Coopérants .14-15 Rea Gold.64 Soc.d\u2019explo.min.Mazarin .49 Affiches de Drummond .23 Canadair.First City Financial.64 Les Entreprises Bell.37 Repap.\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026.52 Soc.de court.Guardinvest .50 AGF Co 52 Canadian Premium First Treasury Manag.50 Louvem.cc.eous 43,47 Robin International .87 Soc.min.Septentrion.52 Agnico Eagle.43,49 Canadien Pacifique Fonderte St-Romuald .23 Léo Leblanc & fils.23 ROCtESt \u2026.cossresesssssrassrces 52 Soficorp.\u2026.\u2026.\u2026\u2026\u2026.\u2026.\u2026\u2026.\u201c Alberta Energy.45 Canbra .Foratek Int.52 Lévesque, Beaubien.9 Rolland.vee 4-5 Sofimines 1987.Alcan Lecce es .45 Cantrex \u2026.Foresbec .\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026\u2026ereereeeses 57 Magna Intern.64 ROUYN ooo, 43 Soquia.Aliments Excelco .59 Carrier (Gr.) Foresterie Noranda.52 Mahogany Resources.62 SAMSUNE .\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.uucccccarccnss 24 SNC.A.L Van Houtte.52 Cascades.Geac Computer .64 Marine Ind.8 SErviCO.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.scacsecsr rec ces 52 SR Telecom.American Barrick.43 Champlain (Gr.) Geoffrion Leclerc.9 Mascot .43 SNASPEr.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026rccvsccccsrsrercre0es 22 Sumabus .American Ress.69 Circo Craft.Glamis.43 Massa Design.32 Sico.40-41 Taurus \u2026 Arizona Jojoba 52 Cofranca eee Golden Knight Res.52 Matrox.8 Simon Lemaire .c.59 Teck .Artopex .Cogeco.Goodfellow 59 McNeil Mantha - Soc.com.Ariel ll .52 Tecrad.Asamera Minerals.Consultants Chev'air.Gre.\u2026.\u2026.\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026.40,41,71 Metall Mining.52 Soc.com.Bovi 2000 52 Télé-Métropole.Aspaste .Core-Mark Inter.Guaranty Trust.52 Minerais Lac.43 Soc.com.11,145 Meighen.52 Tolgeco.Aérospatiale .Ce Corp.Q-Vest Il.Guardian Trustco.50 Mines Vauquell .Soc.com.Concorde.52 TransAlta Uti Beaugarte (Gr).Corp.Green Forest .Gulf Canada.52 Miron.Soc.com.Gouin-Langelier .TransCanada Plpelines.Bell Canada .Cossette Comm.Helix Investments.c.64 Mux Lab .Soc.com.Hab.du Boisé.Trustco Général .vs Bestar =.Crédit industriel Desjardins Hemlo Gold.c.ocoeevvnviennn.64 Nesbitt Thomson Soc.com.H.Lord Berri \u2026 UAP .J Billots Sélect CSA Management.52,62 Hudson Bay \u2026.\u2026\u2026\u2026.\u2026\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.64 Nomura Securites.Soc.com.La b.à Ovide \u2026 Ultramar.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.errercensescens Blomira.- Cybermedix Idéal (Gr.des cies).52 Noranda .Soc.com.Lakewood HI.\u201c Unigesco .Biorex Groupe-Consell .Datamark .IMmpertex.cocoveveeeeernieenecen 57 Palettes iberville 23 Soc.com.Maufort Unit Precast .\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026.\u2026\u2026\u2026.e Bocenor (Gr).\u2026\u2026 Développements Iberville \u2026\u2026 17 Ind.Dorel.\u202652 Paul Martin.23,59 Soc.com.minière Q-Vest 87.52 Val Royal .Bombardier 8,40,41,46 Dickenson Leur 43 JDS Investments.52 Pegasus \u2026 43 Soc.com.Monicor.52 Varity Corp .Boutique Chérle.52 Dominion Securitles.9 Jean Coutu (Gr).59 Perception Canad 31 Soc.com.NIM 87.52 Vaugquelin.Brasserie Labatt.23 Dominion Textile.40-41 J.L.M.Usinage \u2026\u2026\u2026\u2026.\u2026.\u2026.\u2026\u2026\u2026.\u2026.23 Perception Tech.31 Soc.com.Oberon .52 Vvenapoli.Breakwater .43 Eagle Precision Tech.52 John Labatt 23 Permacon (Gr.).24 Soc.com.Ojibway .52 Viceroy Resources Brique Brampton \u2026.\u2026 52 EC, Métal.23 Kaufel.40-41 Plastique Moderne (Gr.).40-41 Soc.com.Passeporc \u2026 .52 VioF oii Bruncor LL ceceees eea ne 52 Elite Yacht Canada \u2026 \u2026.22 Kid SA.oii scssancnare 2 Fiztine de la fosse (Gr.) .52 Soc.com.Q.M.E.87 .52 Vitran Corp.Brunelle (Gr).22 Ent.miniéres Globex.52 Lacaille, Ouellette.14-15 Premdor .Soc.com.Quevilly .52 Waterboard .CéAblestrie.70 Equipements Denis .3,62 Lacana .\u2026.\u2026.\u2026.\u2026\u2026\u2026ererssesaucer 43 Puce.a.Soc.com.Restaurex.52 CAE .LA aa ae eee 8 Expl.Fairfield 52 La Financière.50 Q.F.C.Corp.Film Québec.Soc.com.Sherrington.52 Caté Séléna.59 Expl.Pontlac .52 Lar Machinerle.23 Rambo.47 Soc.com.Standardbred.52 ton rae MI sau'à l\u2019émission .d\u2019actions en cours d\u2019Equipements Denis de Saint-Hyacinthe, McNeil Mantha n\u2019avait jamais mis d\u2019actions subalternes sur le marché .Le président du conseil et chef de la direction de McNeil, André Desaulniers, s\u2019était en effet toujours fait un principe de n\u2019émettre que des actions ordinaires d\u2019une même catégorie.De fait, André Desaul- niers était sur la même longueur d\u2019ondes à l\u2019égard des actions subalternes que Bernard Lemaire, le président de Cascades, qui a déclaré plus d\u2019une fois que les investisseurs n\u2019en avaient pas pour leur argent en achetant des subalternes.Les positions de principe ont cependant la vie dure devant la nécessité.André Desaulniers a en effet été placé dans l\u2019alternative suivante: ou bien sa firme obtenait le mandat de faire la prochaine émission d\u2019actions subalternes d\u2019Equipements Denis, ou bien elle n\u2019obtenait pas la gérance de l\u2019émission.Les deux dirigeants et actionnaires principaux d\u2019Equipements Denis, Laurent Denis et Marcel Boutin, étaient en effet arrivés à la conclusion qu\u2019ils devaient émettre des actions subalternes pour conserver le contrôle de leur compagnie.MM.Denis et Boutin détiennent ensemble 65,2 % des actions d\u2019Equipements Denis.Il n\u2019était pas question pour eux de réduire leur niveau de propriété à moins de 50 % à l\u2019occa- SOMMAIRE Bloc-notes p.6 Bourses pp.64 a 68 De bonnes sources p.10 Editorial p.6 Emissions en cours p.52 Fiscalité p.26 Flash-actions p.46 Fonds d'investissement p.44 Gagnants et perdants p.64 immeuble pp.16 à 22 Indicateur économique p.34 Investissements pp.22-23 Marchés boursiers p.61 Marché du travail pp.16-17 Marketing pp.12-13 Mines et métaux pp.47 a 49 Nouvelles émissionspp.50 a 54 Parquet de Montréal p.63 Parquet de Vancouver p.62 Portefeuille p.69 REA pp.56 à 59 Résultats financiers p.71 Taux d'intérêt p.60 Technologies p.30 Courrier de la deuxième classe Enregistrement no 0923 Photo Jean-Guy Faradis.LES AFFAIRES André Desaulniers, président et chef de la direc- tion: « On s'est assuré que les actions subalternes seront converties en actions à 10 droits de vote dès que le contrôle échappera à MM.Denis et Boutin.» sion de la prochaine émission d\u2019actions.André Desaulniers imagina donc une formule d\u2019actions subalternes donnant un maximum de protection à leurs détenteurs et consulta à ce sujet son bon ami Bernard Lemaire.Ce dernier donna son accord et M.Desaulniers put mettre en branle la présente émission d\u2019Équipements Denis avec la conscience en paix.Il s\u2019agit en l\u2019occurrence d\u2019une émission d\u2019un million d\u2019unités comprenant chacune une action subalterne de catégorie B à un vote et un demi-bon de souscription.En outre, on demandera aux actionnaires actuels de restructurer le capital-ac- tions de la compagnie de façon à transformer en actions de catégorie À à 10 votes les 2 991 600 actions émises à l\u2019automne 1985.La clause McNeil La caractéristique fondamentale des futures actions subalternes d\u2019Equi- pements Denis est de garantir le contrôle de la compagnie à deux personnes seulement, MM.Denis et Boutin.Cela veut dire que les actions subalternes seront automatiquement converties en actions à plein droit de vote dès que plus de 50 % des votes échapperont à MM.Denis et Boutin, ensemble ou individuellement.Voici comment se lit la clause protégeant les actionnaires qui détiendront des actions subalternes de Denis : « Chaque action subalterne catégorie B sera convertie en une action catégorie À si M.Laurent Denis ou M.Marcel Bou- tin, individuellement ou ensemble, personnellement ou par l\u2019intermédiaire de compagnies de gestion (ci-après désignées VOICI LA NOUVEAUTÉ QUE TOUT LE MONDE ATTENDAIT: Le fonds Gestion de Portefeuille Dynamique (GPD\u201d) les porteurs majoritaires), ne détiennent plus un nombre suffisant d\u2019actions du capital-actions de la compagnie nécessaire pour leur permettre d\u2019exercer plus de 50 % des droits de vote rattachés à toutes les actions émises du capital-actions de la compagnie.» « Les actions subalternes protégent le seul contrôle des deux dirigeants actuels de la compagnie, a affirmé aux AFFAIRES M.Desaulniers.On les connaît bien.Ce sont eux qui assurent le succès de l\u2019entreprise.Il était important de leur permettre de financer Équipements Denis sans qu\u2019ils perdent le contrôle de l\u2019entreprise.Par ailleurs, on s\u2019est assuré que les actions subalternes seront converties en D kind BAUME & MERCIER AY MICHAUD Si vous êtes d\u2019affaires Bijouterie C.M.Michaud 937 est, rue Bélanger, Montréal (514) 279-4527 Le plus grand dépositaire de montres prestigieuses au pays.McNeil Mantha a conçu des subalternes particulières pour Equipements Denis MCNEIL MANTHA Activités : Cours récent: 6 $ Haut (1987): 7,75 $ Revenu (M$) 1er semestre! 87 24,9 1er semestre! 86 15,6 Exercice 1985-86'| 34.8 Exercice 1984-85'| 18,3 dilution complète.Tableau.LES AFFAIRES actions à 10 droits de vote dès que le contrôle échappera à MM.Denis et Bou- tin.» McNeil Mantha est un courtier en valeurs mobilières ayant des activités dans plusieurs villes canadiennes, en Australie et à New York.Elle détient également un inté- ret de 75 % dans Disnat, un courtier à escompte.Bas (1987): 5,25 $ Bénéfice Bénéfice net (M$)?par action?2,7 031% 1,6 022% 39 0,50 $ 2,0 0,26$ | 4 1) L'exercice annuel se termine le 30 septembre.Quant au premier semestre, il prend fin le 31 mars.2) Le bénéfice net est avant les postes extraordinaires s'il y a lieu et le bénéfice net par action suppose une Cette clause indique donc implicitement qu'ad- venant fe départ ou le décès de l'un des deux ac- VOUS INSCRIRE A LA BOURSE?Les profits actuels ou prévus de votre entreprise importent plus que sa taille.Tassé & Associés , Limitée 630, boulevard Dorchester Ouest Bureau 1200 Montréal (Québec) H3B 156 Tél.: (514) 879-2100 Membre des Bourses de Montreal, de Toronto.de Vancouver et de l'Association canadienne des courtiers en valeurs mobilières Ce sont nos spécialistes qui décident de la meilleure répartition de votre placement entre les six différents fonds du Groupe Dynamique, selon les conditions des marchés.GFD, le fonds qui vous libère des soucis du choix du bon placement au bon moment.tHonnaires principaux de Denis, l'actionnaire prinet- pal restant pourra empè- cher la conversion des actions subalternes en ac tions à 10 votes que s'il acquiert suffisamment d'actions de l\u2019associe disparu pour conserver le contrôle.En effet, si l'associé restant ne peut ac- querir suffisamment d'actions pour obtenir plus de 50 #9 des votes, les actions subalternes deviendront alors automatiquement des actions à 10 votes.I JEAN-PAUL GAGNE | t | | | | | | 1861 uinl GZ \\pawes \u2018Sagivs4y 531% A Fonds Dynamique \u201cLe fonds GPD.vendu par prospectus.n'est disponible que par l'entremise de courtiers en valeurs et de vendeurs de fonds mutuels LES AFFAIRES, samedi 20 juin 1987 à Au milieu de 1986, le président de Cascades (Mil, 12,25 $), Bernard Lemaire, avait surpris les milieux financiers en déclarant que les anticipations des investisseurs étaient trop élevées envers sa compagnie et que le prix du titre était probablement trop élevé.À cette époque, le prix de l\u2019action de Cascades évoluait dans le voisinage des 18 $.Presque un an plus tard, M.Lemaire lors d\u2019une entrevue accordée aux AFFAIRES a déclaré que la situation pourrait bien être inversée.« À clle seule, la valeur boursière des actions que nous possédons dans notre filiale française, Cascades S.A., équivaut à 9 $ pour chaque action de Cascades.» C\u2019est donc dire que les investisseurs estiment à un peu plus de 3 $ la valeur de l\u2019actif de Cascades au Canada et aux États-Unis.Il s\u2019agit en fait d\u2019une somme carrément farfelue considérant la qualité des L\u2019ACTUALITÉ Plusieurs négociations en cours en vue d'acquisitions Selon Bernard Lemaire, l\u2019action de éléments d\u2019actif de Cascades.Aussi, Bernard Lemaire a répété le méme discours qu\u2019il avait tenu lors de la récente assemblée annuelle des actionnaires, à savoir qu\u2019il était encore possible que le titre de Cascades double de valeur.« Nous travaillons à plusieurs acquisitions à travers le monde, dont la conclusion se traduirait par une aug- CASCADES Activités : Cours récent: 12,13 $ Compagnie diversifiée active dans les secteurs des pâtes et papiers, de l'emballage et des matériaux de construction.Elle possède des usines en France, aux États-Unis et au Canada.mentation importante du prix de notre action.» À ce sujet, il est évident que Bernard Lemaire grouille d\u2019impatience et qu\u2019il est chatouillé par le manque d\u2019action du côté des acquisitions lors des derniers mois.« Il s\u2019est déjà écoulé un certain temps depuis notre dernière acquisition », a glissé le président.C\u2019est pourquoi il faut s\u2019attendre à des nouvelles de ce côté assez rapidement.D'ailleurs, Bernard Lemaire investit 50 % à 60 % de son temps du côté des acquisitions.Malgré cette impétuosité, le président de Cascades demeure prudent et ne cherche tout de même pas à conclure des acquisitions à n\u2019importe quel prix.« Nous sommes dans le haut du cycle pour le secteur des pâtes et papiers.Il faut donc être très prudent, car certaines acquisitions pourraient s\u2019avérer coûteuses », a poursuivi le président de la firme de Kingsey Falls.Angleterre et Espagne En fait, le dirigeant de Cascades précise rapide- Cascades continue d'acheter des ment qu\u2019il ne paiera pas plus de 10 fois les bénéfices pour une entreprise saine et solide.D'ailleurs, M.Lemaire ne cache pas que cette politique de pas vouloir payer plus a fait échouer de nombreuses négociations.Comme exemple, il mentionne une offre refusée faite à une entreprise en Espagne, jugée insuffisante.Il s\u2019agissait d\u2019une entreprise avec un chiffre d\u2019affaires d\u2019environ 50 M$.Cascades aurait de la \u2014 lean Guy Parade * En millions de dollars ** Avant postes extraordinaires *** Après postes extraordinaires L'exercice financier de la compagnie se termine le 31 décembre.Tableau LES AFFAIRES AD.) éjà Après 6 mois, 18 millions $ Le nouveau Fonds Desjardins Equilibré Une gestion professionnelle à votre portée Sans frais d'acquisition Les Fonds Desjardins sont vendus au moyen de prospectus disponibles dans nos succursales.Pour plus de facilité, vous pouvez faire votre placement par téléphone Fiducie # du Québec Anjou (514) 355 2050 7 800 361 5808 Brossard (514) 445 3224 1 800-361-4436 Chicoutimi (418) 549.5746 / 800 463 9657 Hull (819) 777 9119 1-800-567-6886 LaSalle (514) 366-1175 / 800-361-6633 Laval (514) 668-5223 7-800-361-3803 Longueuil (514) 679-2810 1 800-361-5058 Montréal (514) 286-3225 1-800-361-2680 Québec (418) 647 4742 1 800 463 5026 Sainte-Foy (418) 653-6811 1-800-463-4792 Sherbrooke (819) 566 5667 / 800 567-6920 Desjardins été un bon mariage.Nous aurions pu les aider et ils auraient pu aussi nous aider.Je suis déçu de la tournure des événements, mais je n\u2019ai pas encore lancé la serviette.» C\u2019est en ces termes que Bernard Lemaire, président de Cascades (Mtl, 12,25 $), a commenté avec un certain recul sa tentative d\u2019acquérir le contrôle du fabricant et distributeur de papiers fins Rolland.L'offre d\u2019achat de Cascades à Rolland s\u2019est écroulé devant le refus catégorique de Lucien G.Rolland, président du conseil et chef de la direction de la compagnie.Lucien Rolland exerce un contrôle ou une direction sur environ 57,2 % des actions de catégorie B avec droit de vote et Cascades ne peut prendre le contrôle de cette compagnie sans ces actions.« Nous vendrons peut- être les actions de catégorie À sans droit de vote, mais nous sommes prêts à attendre longtemps avec en poche nos actions de catégorie B.D'\u2019ailleurs, Haut: 15,25 $ Bas: 11,13 $ PTT oT = ~ = Chiftre Bénéfice Bénéfice Bénéfice Bénéfice Sie.tr | wee [owe uve.actions à droit de vote de Rolland 1er trim.87 \u201c1200 8 63 010 0.13 « Je suis convaincu nous continuons a acheter puits au Québec à la re- 1er trim.86 82,4 4,5 4,8 0,09 0,10 que l'association avec des B sur le marché .» cherche de pétrole et sur- Tage Ses 23.2 37 oa a la compagnie Rolland \u2014 Cascades détient environ tout de gaz naturel.2 Th (Mtl, A, 15,75 $) \u2014 aurait 34 % des actions à droit « Nous avons bien trouvé de vote et environ 36 % des actions ne comportant pas de droit de vote.La stratégie de M.Le- maire est de laisser retomber la poussiére de facon a ce que les esprits se calment.En prenant bien son temps, il espère pouvoir créer une occasion lui permettant d\u2019obtenir le contrôle de Rolland.« De toute façon, les échanges ont été beaucoup plus virulents dans les médias qu\u2019entre M.Rolland et nous.» De toute façon, Cascades est en très bonne position pour attendre longtemps, car la compagnie n\u2019a pas besoin de Rolland pour poursuivre sa croissance.C\u2019est un peu dans cet état d\u2019esprit que Bernard Lemaire a investi environ 1 M$ dans le secteur pétrolier récemment a titre personnel.Port-Cartier « Ce secteur m\u2019intéressait depuis un certain temps et j'ai décidé de tenter l\u2019expérience.» Ainsi, Bernard Lemaire et des associés ont fait creuser un un peu de gaz, mais avec trop d\u2019eau.» À la suite de cette tentative infructueuse, Bernard Lemaire s\u2019essaiera de nouveau, mais cette fois à l\u2019intérieur de Cascades.« Une occasion s\u2019est présentée à nous et nous investirons quelques milliers de dollars dans le but d\u2019explorer au Québec pour du gaz naturel.» Toutefois, le président de Cascades précise rapidement que cette petite aventure n\u2019aura absolument aucun impact sur les résultats financiers de sa compagnie.Enfin, M.Lemaire a mentionné que la production à l\u2019usine de Port-Car- tier, dont Cascades détient un intérêt de 50 %, démarrera comme prévu en novembre 1987.« Avec la hausse du prix de la pâte, cette usine pourrait bien être rentable dès la première année.» Cascades s\u2019était donné quelques années pour rentabiliser cette usine de pâte chimicother- mo-mécanique blanchie (CTMB).ÿ R.G.Swail COMPAGNIE CANADIENNE DE RÉASSURANCE ed G.Trépanier S.Young M.Alphonse Lepage, F.S.A., F.1.C.A., vice-président exécutif et directeur général de la Compagnie Canadienne de Réassurance est heureux d'annoncer les nominations suivantes: Ralph G.Swail, F.S.A., F.l.C.A., au poste de vice-président principal et actuaire corporatif.Ghislain Trépanier, F.S.A., F.I.C.A., au poste de vice-président, marketing.Sandra Young, B.A., au poste de vice-présidente, sélection des risques.La Compagnie Canadienne de Réassurance est au service des compagnies d\u2019assurance-vie canadiennes et se spécialise dans la couverture des grands risques et des risques aggravés.Tyr HER EERE Sn SE ma a ane È Cascades est sous-évaluée Photo Jean-Guy Paradis, LES AFFAIRES san : Se, .LRT Se RME Le président, Bernard Lemaire: « Nous sommes - vA dans le haut du cycle pour le secteur des pates et papiers.Il faut donc être très prudent, car certaines acquisitions pourraient s\u2019avérer coûteuses ».même façon été devancée ou écartée dans deux acquisitions aux Etats-Unis, une en France et une au Portugal.« Nous poursuivons toutefois plusieurs négociations sérieuses.Nous regardons, entre autres, de plus près en Françe, en Angleterre et en Espagne.» Les frères Lemaire aimeraient bien répéter l\u2019expérience française et l\u2019Angleterre et l\u2019Espagne seraient des lieux appropriés.La filiale française se révèle en effet un succès fracassant.Les trois usines de Cascades S.A.ont maintenant une valeur boursière à la Bourse de Paris de 400 M$.Pas si mal pour un investissement initial de 10 M$! Ainsi, Cascades aimerait acquérir une ou plusieurs usines en Angleterre et en Espagne ct faire de ces compagnies des sociétés ouvertes sur les parquets boursiers londonien et espagnol.Un des secteurs qui intéresse particulièrement Cascades est le plastique.« Le plastique est une de nos priorités parce que ce secteur connaît une forte croissance.» Toutefois, Cascades privilégie les secteurs du plastique très spécialisés qui exigent des investissements massifs comme le styrofoam expansé.Les concurrents dans les secteurs du plastique qui demandent moins d\u2019investissement sont trop nombreux au goût de Cascades.Un milliard d'ici à trois ans Par ailleurs, Cascades poursuit son expérience du côté des produits de consommation avec Vania et Cascades P.S.H.« Depuis trois mois, on observe une progression encourageante dans les ventes.» Cascades s\u2019est associée à une firme française pour son premier pas dans la vente au détail, soit les serviettes hygiéniques et les couches pour incontinents, ce dernier produit visant le marché des hôpitaux.Jusqu\u2019à maintenant, cet essai n\u2019a pas encore été très concluant.Cette filiale a réussi à atteindre le point mort, surtout grâce aux ventes de couches dans les hôpitaux.« Notre but pour Vania est d\u2019acquérir 10 % du marché et nous avons actuellement 8 %.» Il faut dire que le secteur des serviettes hygiéniques est très concurrentiel, dominé par trois géants américains.Cette incursion dans les produits de consommation fait partie de la- stratégie de Cascades de se diversifier pour diminuer sa dépendance du secteur cyclique des pâtes et papiers.« Dès que nous atteindrons notre objectif de 10 % du marché canadien, nous mettrons en branle d'autres projets dans ce secteur qui dorment dans nos tiroirs.» Car Vania n\u2019était qu\u2019une première tentative « pour apprendre et développer notre expertise ».Bernard Lemaire prévoit une autre bonne performance financière pour sa compagnie cette année.Les ventes devraient atteindre 550 M$ par rapport à 440 M$ en 1986 et 266 M$ en 1985.Le bénéfice pourrait atteindre 45 M$ après les postes extraordinaires ou 0,93 $ par action.Avant les postes extraordinaires, le bénéfice net se situera entre 35 M$ et 40 MS, soit entre 0,72 $ et 0,83 $ l'action.En 1986, le bénéfice net a atteint 23,5 M$ avant postes extraordinaires ou 0,49 $ par action.Les gains extraordinaires de Cascades, boudés par les analystes, pour- raiemt faire partie des résultats de la compagnie pendant plusieurs années.En effet, ces gains proviennent des transactions de capital relativement à Cascades S.A.« En 1987, ces gains pourraient atteindre 10 M$ ».Si Cascades atteint les 550 M$ de ventes en 1987, elle aura fait la moitié du chemin vers son objectif d'un milliard de ventes d'ici à trois ans.Il n\u2019y a donc pas de doute : si Cascades est sérieuse quant à l'atteinte de ce but, la direction devra poursuivre Mernbre du Groupe Manscontimental GTC Lee C'est l'équipe qu'il vous faut pour vos prospectus et autres documents financiers.433, boul.Lebeau St-Laurent (Québec) (514) 337-5560 1861 UINl OZ Ipawes \u2018S3H|v44Y S37 son travail d'expansion en concluant d'importantes acquisitions, MOONEY Jean-Paul Gagné remporte le Prix annuel du Conseil du patronat du Québec er -Paul Gagné, éditeur adjoint et rédacteur en chef du journal LES AFFAIRES, s\u2019est vu accorder le Prix annuel du Conseil du patronat du Québec.M.Gagné a raflé le prix pour son engagement à l\u2019égard de la promotion de l\u2019éducation économique et de l\u2019entreprise privée.Le prix lui a été remis lors de l\u2019assemblée générale annuelle du CPQ, organisme qui compte dans ses rangs 123 associations patronales et 420 entreprises, et représente les employeurs ; d\u2019environ 70 % de la main-d'oeuvre du Québec.M.Gagné a cependant dû partager les honneurs puisque, exceptionnellement cette année, le Prix annuel a été scindé en deux.Edmond Bourque, fonctionnaire au ministère de l\u2019Education, a en effet été honoré par le CPQ pour la promotion de l\u2019entreprise privée.M.Bour- que a mis sur pied un programme visant à aider des professeurs mis en disponibilité à créer leur propre entreprise.Quelque 70 professeurs se sont prévalu du programme, créant ainsi 54 emplois.MM.Gagné et Bourque se sont partagé la bourse de 5 000 $ qui accompagne le prix.Lors de sa remise de coût des pièces 1 Jea\u201d \u201c5.7 Paradis.LES AFFAIRES x , et R: Dans l\u2019ordre habituel : Claude Beauchamp, president et t éditeur de Publications Les Affaires, Marcel Bundock, président du conseil du CPQ, Jean-Paul Gagné, éditeur adjoint et rédacteur en chef du journal LES AFFAIRES, et Ghislain Dufour, président du Conseil du patronat du Québec.prix annuelle, le CPQ aussi honoré André Ray- nauld qui s\u2019est mérité le Prix de carrière du CPQ.D'autre part, le CPQ a rendu hommage à trois dirigeants d'entreprises en les nommant au Club des entrepreneurs.Il s\u2019agit de Paul Paré, d\u2019Imasco, Jean de Grandpré, des Entreprises Bell Canada, et Laurent Beaudoin, de Bombardier.Jean-Marie Toulouse.président du jury et professeur aux HEC, a affirmé lors de la remise du prix, que le jury avait retenu M.Gagne « parce qu\u2019il est l\u2019un des journalistes les plus prolifiques de toute la presse financière au pays et surtout parce qu'il est un grand éducateur économique ».En 1986, il a rédigé personnellement 140 reportages ci 49 éditoriaux ! M.Toulouse a même révélé que sous son impulsion, le tirage des AFFAIRES etait passé de 75 000 exemplaires, en Janvier 1986, à 90 000 exemplaires en décembre 1986.« Ces resultats ont permis une diffusion encore plus large de l'éducation économique, a lance M.Toulouse.Ven suis particulièrement fier, a-t-il en chaîné, parce que cela prouse que les Québecois s'intéressent beaucoup à l'économie contrairement à ce que l'on pouvait dire voila quelques annees.+ PRÉSIDENT NATIONAL 1986- 87 tle ylemen frais adm.) Se nécessaires te RE pci ne BE per us : vor re v pL LLL we a M.PIERRE TREMBLAY s on ; \u2014 se WER Cos soo Monsieur Pierre Tremblay, ARP, ! des PACE, une se ee SR dx présidait en fin de semaine vous £8 wn ont pour VOU us TPE EN Set EU dernière l'assemblée annuelle None nt nous ge G \\ ; 1 ,; \\ .ve .safe de l'Institut des Conseillers de produise Nome Video# essonnel 1 rene mor te et livraison \u2014 $3.00 et plus 4 Saciété vanadie > ce sa.Len PV pure CO eee Laval \u2014 Rive-Sud ° ory WE cout la Sociéte canadienne des rela avec te | 7 oa Lap ue ; Nous demandons des: SPA A OMR tions publiques, pour le terme * près ez VON \u201c nic gants machines (tous les modeles acceptes) pour les pc qe ON 1986-87.Cette assemblée se .A ue \\ ws yadeoshow reparer el los verter completement et gratuite WR 0 ç déroulait à Toronto.dans le .Garo 1es © out \u2018 poduite pat t étudiants - .3 ; ) ana an stage de perlacuonnement re se d e du congrès nation al de p mimi 8 nati ni u Réparation prolessionnelle GARANTIE 3 MOIS \\C cadre u ce g \u20ac ol _\u2014 10 29 juin oy Nous avons besoin de tous les modeles de machines cette société, M.Fremblay est Venes entre SHeTRO à I ! Il J 7 nous\u2019 \u20ac .aster.Contiez-nous la vôtre* Profitez-en et appele HEURES D'AFFAIRES président de Publi-Relations, © porchtf CENTRE DE FORMATION und) au vendre Conseils Inc.dont les bureaux nombre de sièges limité: Montrés \\ Technique de machines de bureau sont situés à Québec, au 485$ confirmez votre : prasentst 11000 er.GIK SP4 9n38% noo 383-8330 boul.Langelier, GIK SP4, présence 384-3868 ae Sb a16 (_221 À ouest, boul.Crémazie, Montréal, Québec J (418) S22.7133.ae etirés du ! marché boat eds ts , lées aux tes 1es sont déc Des fan ndoms sont re pers détecueus =\" ps cu ment matyuee Ey gz ven .pes tro mit wt Et GD EDITORIA LGD LES AFFAIRES.samedi 20 juin 1987 œ 1 1 Han Wa.ila gut bane sont tes ot 3.are aun preset AE a ve aus en Wel Tl Ae 36 ext 9 mn u a pion avert EUR Cw hu SORTE SE 32 PONE = k n cations du pas mons 4 .o = } dates, dont Le ! = y y eh : Malenfant avait raison les récents démêlés de la CSN avec la Sûreté du Québec viennent d\u2019ajouter un autre chapitre au conflit peu glorieux du Manoir Ri- chelicu.Ce conflit est tellement rocambolesque ga que plusieurs Québécois ont oublié son o- JEAN-PAUL rigine.Il n\u2019est pas PT sans intérêt de revenir GAGNE sur la source de ce conflit, puisque ses conséquences sont sans commune mesure avec l'imbroglio juridique qui l'a permis.Ce conflit repose sur l\u2019interprétation de l'article 45 du Code du travail.Selon cet article, lorsqu'une entreprise change de mains, l'acquéreur doit respecter la convention collective des employés de l\u2019employeur précédent.In acquérant le Manoir Richelieu, l'homme d\u2019affaires Raymond Malenfant a toujours pensé qu\u2019il n\u2019avait pas à reconnaître la convention collective en place au Manoir parce qu\u2019il achetait le complexe hôtelier du gouvernement du Québec et que ce dernier n'était pas l\u2019employeur des travailleurs du Manoir.Ces derniers étaient en effet les employés de la famille Dufour de l'Hle-aux-Coudres qui gérait le Manoir à contrat pour le gouvernement.Selon cette interprétation de l\u2019article 45, Raymond Malenfant n'aurait été lié par la convention collective que si les travailleurs avaient été employés directement par le Manoir.De son côté, la CSN croit que le nouvel employeur se devait de reconnaître le syndicat des employés du Manoir puisque ses membres travaillaient dans l\u2019entreprise qui a fait l\u2019objet de la transaction entre Raymond Malenfant et le gouvernement.Selon la CSN, l\u2019article 45 s\u2019applique même si les employés travaillaient pour un sous-traitant.[I est très difficile de soutenir qui de Raymond Malenfant ou de la CSN a raison dans Uinterprétation de Particle 45 puisque ce dernier ne précise pas ce qu\u2019il advient de la convention collective lorsque celle-ci concerne les employés d\u2019une tierce partie (par exemple, un sous-traitant de l'entreprise vendue).article 45 n'en est pas à son premier litige et il est facile de deviner que la Cour suprême aura à se pencher sur plus d\u2019un litige originant de son imprécision.C'est sur cette base fragile que repose le désastreux conflit du Manoir.Raymond Malenfant a offert d\u2019embaucher les employés du Manoir, mais n\u2019a pas voulu du syndicat en place.Il lui fallait réduire les coûts de main-d'oeuvre du Manoir, ce qui paraissait impossible compte tenu de la convention en place.La CSN a fait une question de principe de la reconnaissance du syndicat en place et déclenché la guerre au nouvel employeur.Les deux parties se sont cantonnées dans des positions irréductibles.Propriétaire unique du Manoir, Raymond Ma- lenfant est convaincu d'interpréter correctement l\u2019article 45.Il a peut-être raison juridiquement.Les menaces dont il a été victime et les actes de vandalisme dont ses biens ont été l\u2019objet n\u2019ont fait que cimenter sa détermination.Alors que plusieurs l\u2019avaient trouvé téméraire, il est en voie de devenir un héros.Il n\u2019en finit plus de recevoir des appuis.Amochée par la récession et les coupures du secteur public, la CSN a vu dans le conflit du Manoir la cause qui allait enfin mobiliser ses membres.Son président Gérald Larose fit de ce conflit un défi personnel, ne se gardant aucune porte de sortie comme savent généralement le faire les hommes publics.Il a joué quitte ou double avec tous les risques que cela comporte.Fort de la mort de Gaston Harvey, il a exporté le conflit jusqu\u2019aux Etats-Unis, s'attirant le mépris de la majorité de la population.Il est devenu le vilain de l\u2019affaire.Les descentes policières de la Sureté du Québec au domicile de certains employés de la CSN et dans les bureaux de la centrale sont inhabituelles par leur ampleur, mais elles n\u2019en apparaissent pas moins justifiées à la lumière des accusations portées devant les tribunaux.Si elles sont fondées, ces accusations renforceront encore l\u2019image radicale et doctrinaire de la CSN; Gérald Larose risque fort d\u2019en sortir ébranlé, victime des excès de sa machine de guerre.Cela est malheureux, mais c\u2019est le prix à payer pour bannir la violence physique des rapports de force entre un employeur et ses employés.AFFAIRES Fonde en 1928 : Claude Beauchamp President et éditeur » 3847 ! aiteur adjoint et rédacteur en chef Jean-Paul Gagné Directeur de l'information Serge Therrien Chet de pupitre Adjoint au chef de pupitre Michel Clermont Gilles Gagnon Directeur des catiers et projets spéciaux Claude Piché Journalistes Claude Chiasson, Dominique Beauchamp, Bernard Mooney, Yan Barcelo (technologies et informatique), Gilles Des Roberts, Martin Valliéres Collaborateurs Robert Rivard, Georges Gratton, Jean H.Gagnon, Dominique Froment, Laurent Pepin, Jacques Henri, Raymond Théoret, Pierre Lahaise, Guy Lord, Roger Page, Paul A.Girard Photographe Jean-Guy Paradis Publicité Chet de produit Pierre Goyer Coordonnateur de production : Donald Wells Montréal : (514) 842-6491 - Toronto : (416) 499-9348 - Vancouver : (604) 688-6819 Immeuble, occasions d'affaires, carrières & professions : (514) 842-1780 Tirage : Directeur François Blondin Abonnement : (514) 842-3131 Autres pays : 1 an : 75,00 $ Promotion :Directeur Normand G.Gravel 1an:3595$ 2ans:5395$ Au numéro : 1,25 $ 2 ans : 130,00 $ Publie 50 fois par annee par PUBLICATIONS LES AFFAIRES INC.465.rue Saint-Jean, bureau 903.Montréal H2Y 354 Tel.(514) 842-6491 es Telex 055-61971 Imprime par l'imprimerie Trans-Continentale inc.i Repertone dans index des penodiques canadiens (Courrier de la Jeune Classe enregistrement no 0923 (Dépôt légal bibliothèque du Québec) ISSN 0705-1859) Publications Les Affaires Inc.est membre du GROUPE TRANS-CONTINENTAL GTC LTÉE President du conseil d'adMwustsations Rémi Marcoux » « » + - » - = sv oo = T L \\ PHARMACIE Frs ar \u2018 71 La Commission des valeurs mobilières du Québec suscite des réactions souvent très opposées.Certains la voient comme un organisme qui outrepasse ses pouvoirs et qui jette inutilement du sable dans l\u2019engrenage du marché des valeurs mobilières.D\u2019autres estiment qu\u2019elle manque de moyens et qu\u2019il faut en conséquence accroître ses ressources.La vérité, encore une fois, se trouve entre ces deux extrêmes.C\u2019est ce qu\u2019il faut conclure du rapport final que vient de rendre public la Commission parlementaire du budget et de l\u2019administration de l\u2019Assemblée nationale.Pendant plusieurs mois, un groupe de parlementaires a étudié les orientations, les activités et la gestion de la CVMQ.Les parlementaires n\u2019ont pas vu dans cet organisme le tyran qui traumatise les honnêtes gens.Pas plus qu\u2019ils n\u2019ont aperçu un organisme dont les employés sont sur le point de rendre l\u2019âme, épuisés par leur travail.C\u2019est dans le cadre des travaux de cette commission parlementaire que le président de la CVMQ a déclaré il y a quelque temps que la situation des ressources humaines au sein de son organisme était tres préoccupante.Les employés de la CVMQ ne suffisent plus érla.-tâche, avait dit Paul Guy.Pour sa part, la commission parlementaire estime qu\u2019elle « n\u2019a pas disposé, dans le cadre de son mandat, des informations et des analyses lui permettant de prendre position en ce qui a trait aux ressources humaines.La justesse d\u2019une cause ne peut dispenser un organisme public de la démontrer, à l\u2019aide d\u2019instruments d\u2019évaluation rigoureux ».En conséquence, les députés recommandent « que la CVMQ se dote d\u2019instruments de gestion adéquats, incluant un plan d\u2019évaluation périodique de la qualité de ses services, pour établir ses besoins en ressources humaines et financières nécessaires à la protection des épargnants ».Les faiblesses des instruments de gestion ne sont pas les seules lacunes de la CVMQ identifiées par la commission parlementaire.Entre autres, cette dernière déplore la duplication d\u2019activités entre la CVMQ, la Bourse de Montréal et l\u2019Association canadienne des courtiers en valeurs mobilières.Les députés reprochent aussi à la CVMQ de ne pas avoir mis sur pied un réseau de communications efficaces entre ces trois partenaires.Ces constatations militent en faveur d\u2019une réduction du rôle de la CVMQ.Toutefois, ceux qui rêvent de voir dispa- TR TOI E Rd CVMQ: statu quo raître la CVMOQ ne doivent pas se réjouir trop vite.La commission parlementaire estime en effet « qu\u2019il n\u2019est pas opportun de restreindre les pouvoirs discrétionnaires de la CVMQ, du moins quant a leurs éléments essentiels ».En d\u2019autres mots, la commission parlementaire estime qu\u2019il vaut mieux s\u2019en tenir au statu quo, car « il est apparu trop tôt pour compter sur l\u2019autorégulation et l\u2019autoréglementa- tion comme principales forces pour assurer le bon fonctionnement du marché ».Au total, le rapport de la commission parlementaire est assez négatif pour la CVMQ.Cela s\u2019explique -par le fait que les députés ont voulu suggérer des moyens pour améliorer la performance de l\u2019orga- nigme, Les reproches ont donc pris plus de place que les compliments.La commission parlementaire affirme néanmoins que ses travaux lui « ont permis de constater le niveau élevé de conscience professionnelle du personnel de la CVMQ et les énergies qu\u2019il consacre à l\u2019accomplissement de sa tâche.À bien des égards, la CVMQ est un organisme public remarquable », concluent les députés.I LAURENT PEPIN ETT.EE mas es ue CPE 1 = Diamants synthétiques GE [J NZ 0 Nous avons percé un secret de la nature En 1954, nous avons réussi l'impossible en fabriquant les premiers diamants synthétiques au monde.Ils ne paient pas de mine sur une bague, mais les magnats de l\u2019industrie posent sur eux des regards de convoitise.Tous ceux qui ont échoué là où nous avons réussi peuvent vous dire à quel point l'entreprise était complexe.Pourtant, le personnel scientifique de GE, après d'innombrables expériences, a reproduit les conditions de température et de pression qui prévalent à 260 kilomètres sous la surface du sol, 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la Défense nationale.« Le programme de défense du Canada va créer des retombées économiques importantes, a affirmé aux AFFAIRES le ministre de la défense Perrin Beatty.Nous allons nous assurer que chaque région du pays profitera de ces retombées.la place du Quebec dans le programme pourra être importante.Le Québec est le leader canadien de l'uérospatale et de la communication.la contribution du Québec se fera à l\u2019intérieur de ce cadre.Certains grands projets de la marine pourront aussi avoir des retombées pour les chantiers ma- ritimies québecois.» Selon M.Beatty, qui est député de la circonserip- tion ontarienne de Wel- lington-Dufferin-Simcoe, l'Ontario, de son côté, s'occupera en priorité du développement et de la fabrication de systèmes de haute technologie reliés aux divers programmies.Une telle classification des taches peut toutefois entraîner une lutte à finir entre l'Ontario et le Qué- MAEVA INC.(CANADA) NOMINATION t M.Jean-Luc Sauvé Monseur Jean-Guy Carter, president de MAEVA INC (CANADA), annonce la nonmunation de monsieur Jean-Luc Sauve à la fonction de vice-president ef directeur de la gestion des apparte ments hotel operant sous la tranchise MAEVA INC (CANADA), Maeva Europe est une chaîne J appar tements hotel operant 10,500 apparte ments en France, en Espagne et en la lie et dont les principaux actionnaires sont le Club Meditertanee ct 1e Groupe des Wagons-lus MAEVA INC (CANADA) prendra prochainement la direction de plusiears appartements hôtel au Canada et realr- sera Dientôt de nouvelles constructions du pass ~ MAEVA INC.(CANADA est une societe du groupe URDEV INC bec.Les spécialités du Québec dans l\u2019aérospatiale et les communications entrent en conflit avec la mission de développement et d'application de haute technologie, un secteur qui selon M.Beatty sera la niche de l\u2019Ontario.« Cette classification des tâches demeure toutefois hypothétique.Je crois que la solution idéale réside dans la création de consortiums formés de sociétés québécoises et onta- riennes », a souligné M.Beatty.Projets Les grands projets du ministère de la Défense sS\u2019articulent autour des trois forces d'intervention de l\u2019armée canadienne.les forces maritimes © ew _\u2026 ParaGs LES AFFAIRES 4 Ottawa veut consacrer 183 milliards de $ a la défense Le fédéral s\u2019appréte a confirmer le leadership du Québec en aérospatiale et en Perrin Beatty: « Le Québec est le leader canadien de l'aérospatiale et de la communication.La contribution du Québec se fera à l'intérieur de ce cadre.» sont les grands bénéficiaires du livre blanc pour les projets d\u2019équipements.Les forces terrestres communication vont bénéficier de nouveaux chars d\u2019assaut et de véhicules de transport blindés.Les effectifs de l\u2019armée régulière et de la milice seront augmentés.Ce programme aura des- retombées économiques plus limitées car le déploiement de ces équipements se fera surtout en Europe.Les forces aériennes augmenteront leur parc de chasseurs F-18 de 10 nouvelles unités.Des hélicoptères et des avions à long rayon d\u2019action sont aussi sur la liste d\u2019achat.Ces appareils pourront être partagés avec d\u2019autres commandements.Le secteur aérien va bénéficier d\u2019importants transferts technologiques, une variable qui créera des associations entre firmes canadiennes et étrangères.La nouvelle politique de la défense représente une course contre la montre.Ce programme a été mis de l'avant par un gouvernement qui occupe la dernière place dans les sondages.L\u2019échéancier est donc important.Nul ne peut prédire qui sera a la téte du gouverne- || ment fédéral dans deux ans, et quelles seront alors les orientations du minis- [I tère de la Défense nationale, car les grands projets d\u2019achat d\u2019équipement se réalisent à la discrétion du gouvernement en place.Les projets de sous-marins, de frégates, de chars d\u2019assaut et d\u2019hélicoptères sont donc à surveiller car ils occupent la tête de la liste d\u2019achats du ministère.Les gagnants possibles au Québec Certaines entreprises québécoises ont de bonnes chances de profiter des grands projets du ministère de la Défense nationale.« Bombardier est la société la mieux placée au Québec pour profiter des contrats de la défense, croit Daniel Côté, analyste financier chez Richardson Greenshields.L'entreprise peut intervenir dans plusieurs projets : le transport de troupes avec son ca- inion de 9,5 tonnes et les jeeps avec son véhicule léger /LTIS.La filiale Cana- dair a aussi de bonnes cartes dans son jeu.Elle peut offrir ses services pour le contrat des hélicoptères en collaboration avec la firme française Aérospatiale.Canadair peut aussi profiter de certains programmes par le biais de sous-contrats, l\u2019entreprise a une bonne expertise dans ce domaine.» Canadair profitera aussi de l\u2019achat de 10 chasseurs F-18 supplémentaires.Ces nouvelles unités gonfleront le contrat d\u2019entretien qui lie déjà la société avec l\u2019armée.L'entreprise envisage aussi une participation éventuelle au développement de systèmes de support pour les sous-marins nucléaires.Firmes d'ingénierie Deux firmes d\u2019ingénierie québécoises, SNC et Lavalin, suivent avec at- Eduardo Dias Pierre Filion A.Earl Kimmel Nicole Laferrière René Leroux PELLETIER, POIRIER, LEROUX & KIMMEL NOTAIRES Linda Massie OO UV 507 Place d'Armes, 13* étage, Montréai (Québec) H2Y 2W8 Téléphone: (514) 282-1287 Télex: 055-61483 + E.Bruce Moidel Denys Pelletier Fernand Poirier Norbert Sporns Michel Turcot tention les nouveaux projets de la défense.Elles ont toutes deux une expérience du développement et de la gestion de grands projets.Les deux firmes sont aussi engagées dans des exercices de diversification de leurs activités qui pourraient les orienter vers le secteur de la défense.SNC a déjà un pied dans la porte du ministère de la Défense nationale avec sa filiale d\u2019armement Les produits de défense SNC.Cette filiale, créée avec l\u2019achat des Arsenaux canadiens, a permis à SNC des se positionner comme un intervenant crédible qui connaît bien les mécanismes de soumission du ministère.Les contacts de la filiale avec les militaires responsables des grands achats sont déjà établis ; c\u2019est un avantage important pour SNC.La firme est aussi associée dans un consortium qui va soumettre une proposition pour le contrat des sous-marins nucléaires.Lavalin est aussi engagée dans la course au contrat des sous-marins par le biais d\u2019une association avec Litton Systems de Toronto.L\u2019entreprise pourrait aussi se montrer intéressée par certains contrats de matériel roulant et de systèmes de communication.Mais le principal intérêt de Lavalin réside dans les projets d\u2019infrastructures de soutien (construction de bases et d\u2019aéroports), un secteur ou ses excellentes relations avec le gouvernement en place ne pourront pas nuire.Marine Industrie est bien placée pour profiter des contrats de la force maritime.Avec l\u2019acquisition du chantier maritime Versatile Davie de Lévis et du bureau d\u2019étude d\u2019Ottawa, Marine peut offrir au gouvernement une gamme complète de services de développement et de construction maritime.Ces services peuvent s\u2019appliquer aux contrats des sous-marins, des dragueurs de mine et des frégates, mais les sous-marins sont l\u2019opportunité la plus alléchante pour Marine.Pour enlever le contrat, FLEET I 7 l\u2019entreprise a déjà formé un consortium avec SNC.Haute technologie Même si le ministre Beatty entrevoit un rôle majeur pour l'Ontario dans le secteur de la haute technologie, le Québec possède des candidats qui vont livrer une chaude lutte aux entreprises onta- riennes .Qui dit achat de matériel militaire dit formation du personnel.Matrox a développé un système de vidéo interactif pour la formation de personnel militaire.Le système est déjà utilisé par l\u2019armée américaine et Matrox offrira sûrement ses produits à l\u2019armée canadienne.CAE de ville St-Laurent est une autre entreprise à suivre.La firme est déjà engagée dans le développement et l\u2019entretien de systèmes électroniques pour le F-18.Son expertise de l\u2019électronique et de la haute technologie en font un rival de taille pour certaines entreprises onta- riennes dont Litton Systems.Les grands projets d\u2019équipements sont les dépenses les plus visibles du ministère de la Défense nationale.Toutefois, l\u2019armée ne consomme pas que des tanks ou des avions.Elle a aussi besoin de nourriture, de vêtements et de services et produits divers.Ces secteurs représentent des opportunités intéressantes pour de nombreuses PME québecoises.I GILLES DES ROBERTS -\u2014n A Fe wa A tn om Pmt PN Ewe CP AS PN pet TN \u2014 \u2014 _\u2014 UD) oo ym pt em CD Pl CN pt = SCD SN DD \u2014\u2014 yy - .\u201cee.ALLAN VRP Cw ALL AE Les coupons comportant un numero de telephone seront traites en priorite ee TT) TE ALES VILLE SFLAURENT Bas de duplex, quartier tranquille, 7 pièces, garage, chauffage, jardin.Appels 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attrait touristique nouveau à Québec en offrant à la population des équipements qui n\u2019existent pas, et donner à notre clientèle des raisons additionnelles de fréquenter notre centre commercial», a affirmé aux AFFAIRES Marcel Adams, président des Développements Iberville.Tous les centres commerciaux en Amérique du Nord sont frappés par cette tendance, a-t-il révélé, forcés qu\u2019ils sont d\u2019élargir leur vocation aux services et aux loisirs.Le parc sera exploité directement par les responsables du centre commercial et ne sera pas considéré comme un centre de profit.Le prix d\u2019accès au site et aux activités sera, de Photo Michel Parent Un projet de 14 M$ Québec se dote d\u2019un parc d'attraction intérieur .\u2026 l\u2019avis même de M.Adams, dérisoire.«Le parc d'attraction servira de locomotive promotionnelle et il sera en quelque sorte subventionné par la direction du centre commercial et les marchands.Le côut d\u2019entrée au parc d\u2019attraction ne doit pas indisposer la clientèle du centre commercial mais au contraire l\u2019inciter à faire des achats.» Le parc sera terminé pour l\u2019hiver 88.Aménagé à l\u2019intérieur d\u2019un atrium, il couvrira une superficie de 140 000 pieds\u201c et compren- Le premier parc d' attraction intérieur à voir le jour au Québec: une tendance générale pour les centres commerciaux de devenir également des poles de services et d'activités de loisirs.dra une quinzaine de manèges, dont un train miniature, des montagnes russes, des circuits d\u2019au- tos-tamponneuses, un mini-golf, des avions tournants, un chateau fééri- que, etc.Les plans prévoient aussi l\u2019aménagement d\u2019une patinoire intérieure de grandeur réglementaire, qui pourra à volonté se transformer en anneau de glace de 240 pieds de longueur, dont le tracé encerclera un carrousel el une montgolfière.Un immense puit de lumière s\u2019élevant en saillie du bâtiment permettra l'installation d\u2019une grande roue de 50 pieds de hauteur.Trente-cing nouvelles boutiques viendront aussi s'ajouter au nouvel ensemble immobilier, occupant une superficie de 40 000 pieds\u2019.Les Galeries comptent exploiter le parc comme attrait touristique régional.Des promotions seront donc lancées vers les populations des régions périphériques, en particulier les visiteurs du Sague- nay Lac St-Jean, de la Mauricie, et du Bas-St- Laurent.Des efforts seront aussi dirigés vers les touristes américains et on- tariens séjournant à Québec.Le président des Développements Iberville ne cache pas s\u2019être en partie inspiré du pare d'attraction du centre commercial West Edmonton Mall en Alberta conçus par les célèbres frères et financiers irano-canadiens Garme- zian.«Nous avons retenu deux ou trois bonnes idées du concept du West Edmonton Mall.mais c\u2019est un parc d'attraction dont le gigantisme ne se marie pas avec un centre commercial.C'est un monstre difficile à rentabiliser», estime M.Adams.Hotel et édifice à bureaux Les Développements Iberville préparent en ce moment la troisième étape du projet des Galeries de la Capitale négociant avec des groupes intéressés la construction d\u2019un hotel et d'un édifice à bureaux de six étages.le projet, qui est à un stade avancé, jouxtera le centre commercial sur les terrains vacants de quelque 1,7 million de pieds\u2019 dont dispose encore le groupe au nord et au sud du centre commercial.M.Adams n'est pas le dernier venu à Québec, où il a passé 19 ans dans les affaires avant d'établir le siège de son empire immobilier à Montréal.Tes Galeries de la Capitale, inau- gurces en août 1981, au plus creux de la vague de la dernière récession ¢co- nomique, se classent au troisième rang au Québec avec ses quelque | OS0 000 pieds: de superficie, immié- diatement derrière le Carrefour Laval et Place Laurier de Ste-Fov.l'actif de la famille Adams couvre une soixantaine de propriétés au Canada et aux Etats-Unis.Outre les Galeries de la Capitale, l\u2019entreprise est propriétaire des centres commerciaux Carrefour de l'Estrie, le Bazar de Ville St-Laurent, les Galeries Richelieu à St-Jean, de centres commerciaux à Chateauguay, Granby, Valleyficld, Baie d'Urfée, I aval, Lévis, en plus de complexes immobiliers et résidentiels en Ontario, au Missouri et en Pennsylvanie.Par ailleurs, les Deve loppements Iberville tra vaillent actuellement à un projet de centre commer cial de grande surface pres de Candiac, dont la réali sation sera lancee dès le parachèvement de l'auto route 30, qui doit relier Sorel à la rive sud de Montreal.le centre commercial, dont les coûts sont estimés a BO M$, aura un million de pieds\u2019.PQ) ANDRE LECLAIR (Collaboration spéciale) \u2014 -4 LB6I un! 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fabrication avec le quatrième fabricant français de voiliers, Ki- rié S.A., pour ses bateaux de marque Elite.Dès cet été, Elite Yacht assemblera à Bernières des voi- BN Les Industries Shas- per (Mil, 4,75%), un concepteur et fabricant mon- tréalais de vêtements, com- pléte un programme d\u2019investissement de 963 000 $ pour l\u2019acquisition d\u2019équipements de coupe informatisé d\u2019origine française.Le président de Shasper, Sam Shapiro, a déclaré aux liers de 36, 32 et 28 pieds, dont elle moulera les coques et les ponts en fibre de verre.Environ les deux-tiers des autres composantes et accessoires de bord proviendront de Kirié S.A, sous forme de kits, et le reste, dont les quilles, de fournisseurs spécialisés, principalement américains.Pour ce dernier item, Elite Yacht tente d\u2019ailleurs de dénicher un fournisseur québécois.6 M$ de ventes d'ici trois ans Le président et actionnaire principal du Groupe Bru- nelle et de Elite Yacht Canada, Pierre Brunelle, a déclaré AFFAIRES qu\u2019environ 663 000 $ restaient à investir au cours des prochaines semaines.La compagnie prévoit la mise en service de la nouvelle machine de coupe au cours du mois d\u2019août 1987.Sliasper, qui emploie 135 personnes à son usine de Elite Yacht Canada fabriquera des bateaux français Le Groupe Brunelle implante une usine de voiliers à Bernières aux AFFAIRES qu'il prévoyait fabriquer 30 voiliers dès la première année d\u2019activité.Ceci représente un chiffre d\u2019affaires d\u2019environ 2 M$ dont 85 % sera réalisé aux Etats-Unis, principalement sur la côte est.D'ici trois ans, les ventes d\u2019Elite Yacht Canada devraient tripler à 6 M$, selon M.Brunelle.Kirié S.A.a vendu 60 voiliers aux Etats- Unis en 1986, comparativement à 90 l\u2019année précédente.La hausse du franc par rapport au dollar américain a fait grimper les prix de près de 35 %, éloignant ainsi une partie de la clientèle.L'association de Kirié S.A.avec le nouveau fabricant Montréal, a affiché un chiffre d\u2019affaires de 25,8 M$ en 1986.Pour l\u2019exercice se terminant le 30 septembre 1987, elle prévoit réaliser un chiffre d\u2019affaires de 34 M8, soit une augmentation de 32 %.Elle compte comme clients canadiens des grandes Elite Yacht Canada devrait lui permettre de retrouver une position concurentielle aux Etats-Unis, à l\u2019abri des soubresauts du franc et du dollar américain.L'usine de 12 400 pieds\u2018 d\u2019Elite Yacht à Bernières sera voisine de celle d\u2019une autre compagnie du groupe, Bains Ultra Québec, qui a fabriqué et vendu pour 2 M$ en bains de fibre de verre en 1986, à l\u2019échelle du Canada.Dans un premier temps, Elite Yacht utilisera une partie des installations de moulage de fibre de verre de sa compagnie soeur pour fabriquer les coques de voiliers.Le fabricant de vêtements Shasper investit près d\u2019un million de $ pour se moderniser chaînes de magasins à rayons telles Sears, Towers, Woolco et Zellers.Aux E- tats-Unis, Shasper a décroché en 1987 un contrat auprès de la chaîne de magasins à rayons J.C.Penney.mr MARTIN VALLIÈRES Appuyez AIDEZ-NOUS A BRISER LE CYCLE DE LA PAUVRETÉ SERVICES SPECIALISES TTT 56 Sparks l'U oC ae Canad a K1P 5B1 (613) 234-6827 INCORPOREZ-VOUS avec INFOFISC (514) 251-1325 Aussi: services complets de comptabilité et d'impôt pour les compagnies et les particuliers en affaires.POURQUOI LE MONDE DE INVESTIR L'ORDINATEUR dans un produit qui ne vous 7373 Langelier.St-Léonard Centre Langelier (514) 254-3004 CONSULTANTS EN INFORMATIQUE Vente et service Micto-mins-périphériques Services comptabilité.tenue de livres - traitement de textes programmation convient que partiellement?Fixez vos objectifs et nous développerons un produit à votre mesure.Que ce soit pour une production massive ou une application spécifique, Inventor D peut vous aider.Appelez au T7 APPAREIL DE TELEX T1000S de Siemens.Prix a discuter.(514) 687-5716 INVESTISSEURS DEMANDÉS 1 500 $ PAR MOIS Ottre unique, travail à votre domicile, aucun 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INVESTISSEUR DEMANDE pour résidence pour personnes retraitées autonomes.(514) 526-1432 (514) 443-1079 Spécialiste en fabrication de prototypes SERVICES FINANCIERS PLASTIQUES Société moulage par injection, C.A.plus de 10,000,000$ rentable, possédant son propre réseau de distribution; recherche partenaire financier dans le but d'accélérer son expansion au Canada et aux Etats-Unis.Capital minimum requis: 1,000,000$ Prière de faire parvenir toutes demandes de renseignements à: Référence 1289 .Journal Les Affaires 465 St-Jean, 9° étage Montréal, QC H2Y 3S4 DISCRETION ASSUREE.DOS, Lotus 123, D Base lil + _ MD = =.- + TU vb La Brasserie Labatt, filiale du groupe agro- alimentaire John Labatt de London en Ontario (Mtl, 24,383), investit 9 M$ dans la construction d\u2019un centre de distribution de 175 000 pieds\u2019 a Lasalle, en banlieue sud- ouest de Montréal.La division québécoise de Labatt, qui a aussi son siège social et des installations de production à Lasalle, double ainsi sa capacité d\u2019entreposage.Le centre de distribution mon- tréalais de Labatt était déjà localisé à Lasalle, mais dans un édifice loué de 100 000 pieds?situé sur un terrain d\u2019environ 200 000 pieds\u2019.Le nouveau centre, qui incluera bureaux et entrepôt, sera érigé sur un terrain de 452 000 pieds\u2019.L\u2019investissement de 9 M$ comprend un contrat de construction de 7,5 M$ de type clés en mains accordé au promoteur et constructeur québécois Paul Martin (Mtl, 4,95$).Le vice-président exécutif de Paul Martin, Michel Trottier, a déclaré aux AFFAIRES que 85 % de la valeur des travaux prévus sera accordée en sous-con- trats à des entrepreneurs spécialisés, ce qui représente une somme d\u2019environ 7,125 M$.Les travaux doivent durer six mois, de la fin juin à la fin de décembre 1987.L'autre portion de l\u2019investissement de Labatt, soit 2,5 M$, sera notamment consacré à l\u2019acquisition d\u2019équipement de manutention.Une porte-parole de la compagnie a toutefois précisé aux AFFAIRES que Labatt ne prévoit pas ajouter de nouveaux employés aux 350 qui travaillent déjà au centre de distribution de Lasalle.La brasserie Labatt compte en tout | 900 employés permanents et temporaires au Québec, pour la fabrication et la distribution de ses 10 marques de bières.Labatt occupe actuellement la premiére place au Québec parmi les principales brasseries, avec 36 % du marché total de la bière.Elle dessert une vingtaine de milliers de points de vente via ses 35 centres de distribution, pour un chiffre d\u2019affaires annuel d\u2019environ 310 M$ au Québec.La bière représente le tiers du chiffre d\u2019affaires total du groupe agro-alimentaire John Labatt, qui a affiché des revenus de 4,3 milliards de dollars pour l'exercice 1986-87, en hausse de 19 % par rapport à l'exercice précé- dent.Fonderie St-Romuald investit 1 M$ BB Fonderie St-Romuald, une entreprise de la rive-sud de Québec spécialisée dans le moulage au sable de pièces à base d\u2019alliages de cuivre, investit 1 M$ dans le développement dus pièces coulées en alliages d'aluminium.Labatt construit un centre de distribution de 9 M$ à Lasalle La tive sud de Quebed I M$ en cours chez Fon derte St Romuald pour de velopper la coulee de pie ces en alhages d'alumn num sigmifie l'ajout Je 7 500 pieds\u201d à la superficie de l'usine, ainsi que l\u2019embauche de 16 personnes d'ici deux ans.cants et utilisateurs de ma chines à pâte et papier.En avril 87, Fondene St-Romuald a acquis les actifs de fonderie de son principal concurrent que- bécois, les Industries USP de 1 ennoxville, une filiale [e quart de la somme investie ira à l'agrandissement de l'usine.du groupe industriel CAE INNES de Montréal.les équipe- MARTIN ments de coulée de pièces .en alliages de cuivre ont VALLIERES \u2014 On est plein ete relocalises a l'usine de l'investissement de ~N w Le ~ » teleremboursement a Montréal Les contribuables de d\u2019un appareil télépho- la région de Montréal nique.ont accès depuis la mi-mai Dans le cas des appa- à un service automatisé de reils à cadran, une télé- renseignements téléphoni- phoniste transmet par claques bilingues sur leurs vier a la machine les infor- an remboursements d'impot.mations données par le Re- La région métropoli- contribuable, sans qu\u2019il y L- taine, qui inclut Laval et la ait toutefois de conversa- la rive-sud, a en effet été tion directe entre les deux.ays choisie pour un premier Grâce au support numéri- de essai du système.que, les réponses de l\u2019ordi- lus Si ce projet pilote s\u2019a- nateur au contribuable ise vère concluant d'ici l\u2019au- viennent rapidement en les tomne, Revenu Canada fonction des informations on- prévoit implanter progres- contenues dans les ban- sivement le télérembourse- ques de données fiscales.re- ment à la grandeur du Au Canada, le ministère on pays au cours de 1988.Il fédéral du Revenu a fait jué deviendrait accessible à appel à la même technolo- es.l\u2019année.gie, commercialisée par ra- En composant un nu- Perception Canada.Unc 10- méro local ou un numéro voix humaine pré-enregis- va interurbain sans frais, les trée demande à l\u2019utilisa- Ju- contribuables peuvent ob- teur de décliner sa langue tenir l\u2019information la plus d\u2019usage, son numéro d\u2019as- récente concernant le trai- surance-sociale, sa date de ce- tement de leurs déclara- naissance et le montant du de tions d\u2019impôts, et à quel remboursement attendu, à moment ils devraient rece- tel qu\u2019il avait été inscrit au te voir leurs chèques de rem- bas de la déclaration d\u2019im- boursement.pôt.\u2014 Un tel système automa- Durant sa phase d\u2019essai tisé existe aux Etats-Unis dans la région de Mont- depuis trois ans, sous le réal, le téléremboursement Loge ge nom Tele-Tax.est accessible du lundi au N Edition L\u2019appareil, mis au point vendredi entre 8h15 et 17h Spéciale par la firme américaine pour les appels avec un ap- on Perception Technologies, pareil à cadran.Pour ceux I .- comporte une voix humai- qui 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$ablier c'est: 12- \u2019 n 5 Jacques Dubois Jules Gagné a- Monsieur David Amar, président d'ADM®PRAGMA Consul- .LL, el- tants, a le plaisir d'annoncer que MM.Jacques Dubois e: - le jeu le plus populaire sur les canaux spécialisés e Jules Gagné se sont récemment joints à la société à titre : û c.d'associés.de Vidéotron \" M.Jacques Dubois a exercé au cours des vingt dernières .\\ de ae diverses fonctions de direction au sein d'entrepri- ° 7 jours par semaine de 14 heu res a 24 heu res ses des secteurs privé et public.I} à plus particulièrement .'s ' .hit été responsable des plans d'acquisition, de fusions et d'int- ° des prix qui baissent jusqu ace qu un abonné i égration d'entreprises, domaines dans lesquels il exercera - , \\ .Jy i ses activités de conseiller, de Vidéotron achète le produit par téléphone I- M.Jules Gagné était auparavant directeur.planification -une valeur de plus de 60 000$ au détail de produits t, corporative pour une importante entreprise de transport .\u201d h- de la région de Montréal.Avocat et MBA, il apporte a ses mis a l'Encan Sablier a toutes les semaines bn fonctions de conseiller à la direction près de vingt ans .i ; n d'expérience en planification et en gestion, au sein de gran- .canal 18 a Montréal ; canal 20 a Québec Ls des entreprises et institutions se domaine dela plan .oo .\u201d cera ses activites de conseiller ns le - ht PE EE Ser aie - 450 produits différents à chaque semaine | La société ADM®PRAGMA Consultants offre aux dirigeants L, d'entreprises privées et publiques tous les services-conseils Ft reliés à leur développement stratégique, notamment l'as- .Pt sistance dans la démarche de planification, les alliances, e © ; a 1% r- fusions et acquisitions, le design organisationnel et la ges- ; : Les marchands qui veulent annoncer.L ton dela quale.Club! à la télévision sans débourser #® IL ADM «PRAGMA A \u201c d'argent doivent communiquer avec - en consultants IV IAEOLrON vvon Riel au (514) 285-5700 ) i Ë | EE LE + Ds LES AFFAIRES.samedi 20 juin 1987 8 AMEUBLEMENT BUREAUX USAGÉS e RÉNOVÉS e BUREAUX BOIS ET MÉTAL » CHAISES ÉCRANS DIVISEURS Peinture sur place par procédé électrostatique Salle de montre AMEUBLEMENT M.B.R.inc.5055, PAPINEAU, MTL 525-0441 ENTREPRISE Meubles résidentiels Groupe Carrier acquiert Massa Design et vise les USA B Le Groupe Carrier, de Granby, déjà propriétaire de Meubles Carrier de la même localité, a complété l'acquisition de la firme Massa Design de Saint-Jérôme, spécialisée dans la conception et la fabrication de meubles laqués résidentiels.Le Groupe Carrier, qui a vu le jour à la fin de 1986 à la suite d\u2019une restructuration de l\u2019avoir des six actionnaires de Meubles Carrier, voit ainsi son chiffre d\u2019affaires consolidé prévu pour 1987 passer de 10 M$ à 12,7 MS.Gilles Carrier, vice-président exécutif du groupe, a déclaré aux AFFAIRES que l\u2019acquisition de Massa POUR VOUS ABONNER AU MAGAZINE QUÉBEC YACHTING.TÉLÉPHONt Z NOUS SANS FRAIS |-800-361-7215, A MONTRÉAL 842-3131 Design permettra une meilleure synergie technologique entre les deux filiales afin notamment de mieux pénétrer le marché américain du meuble laqué, « un marché en faible croissance, mais d\u2019une ampleur considérable », dit-il.À elle-seule, la principale filiale du groupe, Meubles Carrier, a vendu pour 6,3 M$ en meubles de salles à manger de types conventionnel et laqué en 1986, et prévoit atteindre des ventes de 10 M$ en 1987.Elle écoule les trois quarts de sa production au Québec auprès de détaillants de meubles, 15 % en Ontario et dans l\u2019ouest canadien, et le reste, environ 8 %, aux Etats-Unis.Fondée à Mont-Joli en 1947, Meubles Carrier a déménagé ses installations à Granby en 1975 où elle emploie 112 personnes, et compte investir 800 000 $ en équipements et agrandissement d\u2019usine en 1987.Quant à sa nouvelle compagnie soeur, Massa Design, elle fabrique exclusivement de l\u2019ameublement résidentiel laqué depuis 1979 à Saint-Jérôme, au nord de Montréal, où elle compte 33 employés.En 1986, elle avait un chiffre d\u2019affaires de 2,2 M$ et prévoit atteindre 2,7 M$ en 87, en plus d\u2019investir 175 000 $ en équipements automatiques à commandes numériques.L'an dernier, Massa Design a exporté 15 % de sa production aux Etats- Unis, alors que l\u2019Ontario et l\u2019ouest canadien en absorbaient 20 %.MARTIN VALLIERES => \u2014 POUR VOUS ABONNER AU JOURNAL PAFFAIRES un simple coup de fil (514) 842-3131 - change.Tp\u2014 N NS NN EN PN NS Plus c'est pareil! Et c'est tant mieux.Mais vous en aurez plus pour votre argent.Vous trouverez à l'hôtel le Châteaubriand de Ste-Foy le service impeccable et «québécois» qui a fait sa renommée.Notre nouveau nom nous a été inspiré par le nom de notre restaurant le Châteaubriand.Chez nous, vous serez toujours notre première préoccupation.SPÉCIAL D'ÉTÉ 68% $* hôtel «Châteaubriano 3225, rue Hochelaga STE-FOY, QUÉBEC \u201cTarif de 68 $ par nuit en vigueur les vendredis, samedis et dimanches, jusqu'au 15 octobre 1987; une à quatre personnes par chambre, selon les disponibilités.Repas gratuits pour les moins de 12 ans.Pour réserver, veuillez composer à Québec le (418) 653-4901 ou télex 051-31626. Nr LE MONDE DU TRAVAIL Le délai peut aller jusqu'à 6 mois Les administrateurs d\u2019une firme qui n\u2019est plus en affaires sont responsables des salaires impayés Les administrateurs d\u2019une compagnie qui n\u2019est plus en affaires peuvent être personnellement poursuivis par un ex-em- ployé pour du salaire impayé.Tel serait en effet le cas même lorsque l\u2019employé demande alors l\u2019exé- eution d\u2019un jugement obtenu par la Commission des normes du travail.C\u2019est en effet ce qui ressort du jugement rendu récemment dans l\u2019affaire Neiderer c.Small\".Les faits Le 28 novembre 1984, la Commission des normes du travail obtient un jugement\u2019 condamnant une compagnie à verser la somme de 4 144,80 $ avec intérêts au taux de 19 % l\u2019an, plus l\u2019indemnité de 20 % prévue à l\u2019article 114 de la Loi sur les normes du travail.Ce jugement n\u2019ayant pu être exécuté par la Commission parce que la compagnie n\u2019était plus en affaire, l\u2019ex-employée décide de poursuivre les administrateurs de la compagnie en alléguant que ceux-ci sont tenus personnellement au paiement du montant qui lui a été accordé par le premier juge à la suite de la poursuite de la Commission des normes du travail.Dès l\u2019ouverture de l\u2019enquête, le procureur des deux administrateurs formule une objection à l\u2019effet qu'il n\u2019y avait aucun lien de droit entre l\u2019ex-em- ployée et les administrateurs de la compagnie.Il prétend notamment que la Commission n\u2019a jamais été mandataire de la de- manderesse, que cette dernière n\u2019est pas non plus une mandataire de la Commission et qu\u2019elle n\u2019a aucune autorisation de cette dernière pour poursuivre l\u2019instance suite au premier jugement rendu contre la compagnie.Le tribunal avait donc à décider si « une preuve pouvait être admise afin d\u2019établir que la poursuite (Tee [21 AS intentée par la Commission des normes du travail devait bénéficier à la de- manderesse\u2026 » En d'autres mots, la demanderesse est-elle réputée avoir intenté elle-même la poursuite initiale portée par la Commission ?Responsabilite des administrateurs En analysant l\u2019article 96 de la Loi des compagnies, le tribunal découvre que cet article renferme les éléments de réponse aux questions posées.Ainsi, suivant cette disposition, tes administrateurs d'une compagnie sont solidairement responsables de jusqu'à six mois de salaire impayé pour services rendus à la compagnie pendant leur administration.Toutefois, les administrateurs ne deviennent solidairement responsables que si la compagnie est poursuivie dans l\u2019année du jour où la dette est devenue exigible et que le brel d'exécution est rapporté insatisfait en totalité où en partic.Par contre, Particle 96 ne dit pas par qui la com- pagnic devrait être poursuivie pour donner ouverture au recours contre les administrateurs, Selon le tribunal, si le législateur avait voulu evincer la de- manderesse de toute reclamation contre les administrateurs d'une compagnie au motif que la poursuite originale avait été pre- sentée par la Commission des normes du travail, il aurait fallu qu'il le dise.Exiger que la poursuite ait été intentée par le salarié lui-même serait ajouter aux exigences prévues au texte législatif.La loi sur les normes du travail permet à la Commission d'intervenir en son propre nom et pour le compte des salariés, le cas échéant, dans une procédure relative à l\u2019insolvabilité d'un employeur.En permettant à la Commission de poursuivre un employeur pour le bénéfice d'un salarie, le legislateur - n'a pas voulu priver un salarié de ses droits, mais bien au contraire les ac croître.I ¢ tribunal arrive donc à la conclusion que la poursuite intentee par la Commission des normes du travail contre la com pagnie a bénéficie à la de manderesse cl que cette dernière pourra l'invoquet afin d'obtenir une com- dammation personnelle des administrateurs suivant l'article 96 de la Loi des compagnies.\u201cJE 87T-327 2 Commission des normes du travail c.Opticaide inc 500- 02-011106-833 COURTIER EN CONTRATS D\u2019INVESTISSEMENT Notre client se specialise dans la vente de contrats d'investissement pour projets immobiliers offrant d\u2019excellents rendements.La croissance rapide de ses opérations entraîne la création de postes de représentants(es) pour traiter avec une clientèle de choix.Le ou la candidat(e) recherché(e) est bilingue, fiable, honnête, ambitieux(se) et est expérimenté(e) dans le domaine de la vente de placements.Il ou elle a suivi avec succès les cours pour sa licence de représentant(e) enregistré(e) auprès de la Commission des Valeurs Mobilières du Québec.Une rémunération annuelle de l\u2019ordre de 100 000 $ en moyenne est à la portée des candidats(es) dynamiques, travailleurs(euses), capable de maintenir de bons résultats, et offre en plus une possibilité d\u2019association.Veuillez faire parvenir votre curriculum vitae à: Référence no 62 Journal Les Affaires 465 rue St-Jean, 9ième étage Montréal, Qc H2Y 3S4 SURINTENDANT Production et Services Un important fabriquant de meubles du centre du Québec recherche un SURINTENDANT PRODUCTION ET SERVICES.Le candidat recherché est Ingénieur industriel ou technologue ayant au moins 5 ans d'expérience dans le meuble et/ou le bois ouvré.Doit être apte à diriger l\u2019ensemble des activités de fabrication ainsi que ses services, soit: méthodes, études, entretien, etc.Nous offrons une rémunération intéressante à la personne qualifiée qui saura relever ce défi de taille.Salaire négociable, accompagné d\u2019un plan boni basé sur les résultats.Faire parvenir curriculum vitae à: Référence no 63 Journal Les Affaires 465 rue St-Jean, 9ième étage Montréal, Qc H2Y 3S4 NOMINATION JACQUES SEMINARO Président L'Association des cadres scolar res du Québec regroupe prés de 2 000 membres qui oeuvrent à ttre de directeurs ou de coordon nateurs de services, de régisseurs ou de contremaitres dans les différentes commissions sco laires du Québec Réunis en assemblée generale le 14 mar 1987, ils ont élu M Jacques Seminaro à titre de président et M Guy Godin à titre de premier vice-président Avec la réélection, par la même occasion.de MM Jeanrie et Beauchesne, le Conseil d'adm- nistration se compose maintenant des personnes suivantes élues.en alternance, pour un mandat de deux ans 1987-1989 Président Jacques Seminaro Premier vice-président Guy Godin Vice-président aux affaires internes: Alain Jeanne Trésoner Bernard Beauchesne 1986-1988 Vice-président aux affaires professionnelles Marc-Andre Lacasse Secrétaire.Jean-Guy Brais Le poste de vice-président aux relations du travail, vacant à la suite de l'élection de M Semi naro a la présidence, sera comble par le Conseil général à la fin de l'été | VICTOR MARCOUX Me Victor Marcoux est asso cie de l'etude Desjardins.Du charme.Desjardins & Bourque ORDRE DES ARPENTEURS-GEOMETRES DU QUEBEC Wor ap TRUC FIIENNE BLOUIN Arpenteur-geometre lors du dermer Convres de l'Ordre des arpeuteurs veometres du Quebec tenu « l'hôtel le Baron de Shes brooke les 21,22: 34 et 24 man 1987, MONSIEUR ETIENNE BLOUIN, arpenteur gcometre.4 ete elu President de l'Ordre pour l'annee [UR7-1UR8.M Fuenne Blown est membre de l'Ordre depuis 19S2 et travail en pratique privee pour la firme Blourn et Grasson a Beauport.les autres membres gui ton ment le Bureau de direction somt: Roger Arsenault, arpenteur geometre, vive-president (St Jean-Chrysostome); Christian Murray, arpenteur geometre (Saint-Jovite); Norman | a lanne, arpenteur-geometre (Sainte-Foy), Henri I.Keleny, admimstrateur nomme (Mont real); Roger Beausoleil, au penteur-géomiètre (St-Helicien); Roger Déchene, arpenteus gcomeètre (St-Felicien): Roger Bussières, arpenteur-geometre (Huit); Jean-Pierre Lemieux, arpenteur-géometre (Quebec): Ubald | econte, arpenteur - géomètre (Montreal); Gus I abbe, arpenteur-geometie (Victoriaville); Gaston | ema, arpenteur-geometre (Mont real); Demis Drown, adminis trateur nomme (Montreal): Raymond Beauheu, admis trateur nomme (Vanter) 1861 unl OZ Dawes SIyivssv SIT 8 (CARRIÈRES ET PROFESSIONS À Ll'ÉCOUTE en exclusivité à Radio TT \u2014 Cité FM, les jeudis à 8h50 et 10h50 \u2014 TT RADIO CITE cAllez jusqu'au bout.pe | _ ed [ | Ww a i LES AFFAIRES.sameai 20 juin 198 LE GRAPHIQUE DE LA SEMAINE INFN TAN 0) 3 TAUX DE CHOMAGE 13 12 Québec 11 Canada 10 9 8 Ontario 7 IJ BANQUE NATIONALE 6 - .Co 1985 1986 1987 En mai dernier, le taux de chomage au Canada atteignait 9.1 \u201c4, soit son plus faible niveau depuis cing ans Indicateurs économiques EE ÉTATS-UNIS mes Variation en % Mois de sur mois sur mois depuis référence préc.ant.12 mois (1) 2) (3) Ventes au detail avril 0.1 08 5.9 Nouv commandes mars 2.3 41 54 Ratio stocks/livraisons mars 148 1.49 1.57 Mises en chantier (000) avnl 1.699 1.749 1.945 Production industrielle avril -04 -02 1,3 Solde commercial (M$) mars -13,630 -15,065 -12.178 Prix a la consommation mars 04 04 30 Prix a la production avril 0,7 0.4 2.7 Taux de chômage désaisonnalisé (%) avril 63 66 71 Revenu personnel avril 03 02 37 Crédit a la consommation mars 00 02 8.0 CANADA Econoflash (Bang.Nationale) mars 01 13 4 Indicateur avancé (Stat.Canada) fév Is DEMANDE INTERIEURE 1.Ventes au détail mars 02 2.4 7.9 Ventes de voitures (000) mars 1085 1020 1033 2.Livraisons manufacturières mars -21 28 3.9 Nouvelles commandes mars 2.2 53 38 dont biens durables mars -59 8.9 3.7 3.Inventaires manuf.(MS) mars -1.0 0.1 1.7 Ratio stocks/expéditions mars 158 1.56 1.67 4.Mise en chantier (000) Canada avril 241 267 210 Québec = PRODUCTION Produit intérieur reel mars 06 11 41 Ptoouction industrielle mars 0.6 0.5 3.9 dont manufacturière mars 12 1.0 53 Construction mars 12 21 50 Services mars 05 12 42 = SECTEUR EXTERIEUR IE Lxportations de marchandises mars 09 64 8.2 Importations de marchandises mars 27 12 -10.3 Solde commercial (M$) mars 1000.1 1334.7 1087 4 |.INFLATION EE Prix à la consommation (4) avril 04 04 3.8 Prix industriels (4) avril 04 01 13 us MARCHÉ DU TRAVAIL \u2014 Moisde Mois Nya référence préc.un an laux de chômage désaisonnalisé (%) -Canada ma 91 93 9.5 -Québec 01 0.3 2.2 Remunération hebdomadaire fev .= STATISTIQUES BANCAIRES \u2014\u2014 Variation en % Dale de sur sur moyenne référence dernière semaine des 13 semaine préc.derniéres semaines Excédents des réserves-encaisse (%) 31-05-87 0.092 - 0.044 Ratio d'avoirs liquides libres (%) 03-06-87 73 75 6.3 Avances aux banques (SM) 03-06-87 7000 6408 43515 Avous nets en monnaies étrangères des banques ($M) 27 05 87 1831 2676 -3121 1} Variation entre le moss de reference et le mois precedent 2) Variation entre le mois precedent celui qui est mdique et le mois antereur 3} Variation entre le mois de relerence ette même mois ent an plus tot 4) Non désaisonnahse Source Service des etudes economique Banque Nationale du Canada États-Unis : l\u2019accélération de l\u2019inflation n\u2019inquiête pas Aux États-Unis, Pin- flation s\u2019est beaucoup accélérée depuis la fin de 1986.Alors qu\u2019en décembre 1986 la croissance annuelle de l\u2019indice des prix à la consommation (IPC) s\u2019établissait à 1,1 %, elle se chiffrait par 3,8 % au mois d'avril.Cette remontée explique, bien sûr, pour beaucoup le renchérissement du loyer de l\u2019argent qui s'observe depuis mars 1987.Cette poussée de l\u2019inflation ne doit cependant pas être tenue pour durable.Elle est reliée à la baisse du dollar américain et à l\u2019augmentation du prix de l\u2019énergie après sa forte chute.L'inflation américaine devrait bientôt se stabiliser dans une fourchette de 4% à 4,5 %.Il ne faut donc pas craindre le retour en force des taux d\u2019intérêt mirobolants du début des années 80 qui étaient associés à des niveaux excédant les 10 %.De quoi réjouir les emprunteurs, mais donner mauvaise mine aux épargnants ! Dollar : attentes inflationnistes Alors que le dollar américain cotait 255 yens au début de 1985, il oscillait dans le voisinage des 140 yens récemment, soit une Canada: les Ji Depuis novembre 1986, la production industrielle a rebondi au pays.A preuve, alors que celle-ci avait crû au rythme de seulement 1,6 % en 1986, elle a progressé au taux de 5,4 % entre novembre 1986 et mars 1987.TAUX D'INFLATION US 1 I J 1 1 J dépréciation de quelque 45 %.Vis-à-vis du mark allemand, la dépréciation du dollar est presque aussi radicale.Quand on sait qu\u2019une dépréciation du dollar américain de 10 % rehausse l\u2019IPC des Etats- Unis de 1 % dans un laps de temps d\u2019une année, on est mieux à même de juger de l\u2019impact inflationniste de la désescalade du dollar américain.Naturellement, cet impact n\u2019est que temporaire.Une fois intégré à Forte accélération de l'inflation aux Etats-Unis 3 depuis le fin de 1986 1 1 J J 1 1 86:5 86:6 86:7 86:8 86:9 86:10 86:11 86:12 87:1 87:2 87:3 87:4 l\u2019IPC, son incidence sur l\u2019inflation cesse.La croissance très importante de la masse monétaire qui persiste depuis un an, le rehaussement du prix de l\u2019énergie et la chute du dollar américain ont nourri les attentes inflationnistes des ménages.En conformité avec ces attentes, le public a délaissé les instruments de placement qui se dévalorisent en période d\u2019inflation, tel le dollar américain, pour mieux investir dans les instruments qui gagnent en pouvoir d\u2019achat en temps d'inflation, tels tes maisons et les produits de base \u2014 or, argent, métaux.Les cours des produits de base ont donc augmenté rapidement ces derniers mois.À titre d\u2019exemple, l\u2019or valait moins de 350 $ US l\u2019once l\u2019an dernier; à la fin de mai, ce cours atteignait les 450 $ US.Un emballement près de l\u2019essoufflement L\u2019inflation américaine n\u2019est cependant pas en voie d\u2019emballement.Les capacités excédentaires de production sont encore trop élevées aux Etats- Unis pour donner à penser que l\u2019inflation se dirige vers les hauteurs.En outre, la dépréciation du dollar américain ralentira au cours des prochains mois, voire s\u2019arrêtera.Finalement, la progression très lente des économies de la plupart des pays industrialisés ne justifie pas une escalade des cours des matières premières, il s\u2019en faut de beaucoup.L\u2019inflation américaine se stabiliserait donc dans une fourchette de 4 % à 4,5 % d\u2019ici à la fin de l\u2019année.sociétés jugent leurs stocks trop élevés Sur cette toile de fond, la bonne performance du marché de l\u2019emploi au pays s\u2019explique facilement.Mais voilà qu\u2019une enquête de Statistique Canada vient mettre une ombre au tableau.En effet, les entreprises canadiennes Bénéfices avant impôts en forte hausse La revue hebdomadaire /nfomat de Statistique Canada rapporte que les bénéfices des sociétés industrielles se sont accrus de 14,8 % au cours du premier trimestre de 1987.Ces bénéfices n\u2019avaient que peu augmenté au cours des trois trimestres consécutifs précédents.Plus des trois quarts des bénéfices en question ont été réalisés dans les industries des combustibles minéraux, du pétrole et du charbon.Commerce des marchandises Canada-USA B En 1986, le commerce des marchandises entre le Canada et les États- Unis s\u2019est soldé par un ex- cédent canadien de 18,4 milliards de dollars.Ce commerce bilatéral, que lon évalue à 173 milliards, est le plus important au monde.Selon les statistiques publiées précédemment par le Canada, l\u2019ex- cédent commercial était de 15,8 milliards de dollars, alors que d\u2019après les statistiques américaines, il était de 31,8 milliards.Baisse du nombre de fermes Selon le recensement canadien de l'agriculture de 1986, le nombre de fermes a diminué de 8 % par rapport à 1981, pour s\u2019établir à 293 089.considèrent que leurs stocks de produits finis sont encore trop élevés.Elles ont donc révisé à la baisse leurs prévisions de production pour le deuxième trimestre de 1987.C\u2019est le propre des statistiques ayant trait à la production d\u2019être publiées avec un délai très important.On sait à peine à l\u2019heure actuelle que le produit intérieur brut canadien (PIB), une mesure de l\u2019activité économique plus globale que la production industrielle \u2014 puisqu'elle prend en compte les services \u2014 a augmenté à un rythme annuel de près de 7 % au premier trimestre de 1987.Bonne performance du PIB canadien Les statistiques publiées font état d\u2019une très bonne performance quand on sait que le PIB canadien progresse en longue période sur une pente de quelque 2,75 % l'an.Mais les enquêtes nous fournissent des renseignements plus rapprochés de l\u2019actualité.Et l\u2019actualité dont il est question ici vient assombrir des indicateurs économiques tout frais.Il faut donc entrevoir une certaine rechute économique au deuxième trimestre de 1987.D\u2019autant plus que la hausse des taux d\u2019intérét enclenchée en avril exercera sans aucun doute des effets défavorables sur les dépenses sensibles au loyer de l\u2019argent.Mais ce ralentissement a ses bons côtés.En effet, le Canada ne peut se permettre de progresser trop longtemps à une vitesse supérieure à celle de son homologue américain.Sinon, ses comptes extérieurs se dégradent et le dollar canadien en souffre.Et en bout de piste, les taux d\u2019intérêt gagnent de la hauteur.RAYMOND THEORET Raymond Théoret, Ph.D., est économiste. 25 INs- ni en lemps les its de ; Mé- duits ymen- rniers mple, 350 $ er; à rs ales caine s en Les es de Icore tats- enser lirige récia- ricain ; pro- rrête- ygres- zono- pays stifie cours es, il oup.le se s une 5 % est Samedi 20 juin 1987 35 Par suite de ses acquisitions, Cogeco fera plus que doubler ses ventes p.71 Henri Audet Quatre nouvelles émissions REA : Biorex, Guardian Trustco, Mux Lab et UAP p.50 à 53 O IMPRIMERIE PLOW & WATTERS U 5400 CHEMIN SAINT FRANÇOIS ST LAURENT QUEBEC 14S Pe (514) 337-3311 IMPRIMEURS FINANCIERS Division Ot BOWNE DE MONTREAL INC ME Sombres perspectives pour l\u2019économie nord-américaine.Pour le reste de 1987, il n\u2019y a pas de problème.Mais en 1988, les anticipations des grands gouroux de la finance s\u2019assombrissent de façon inquiétante.Inflation, récession, hausse probable des taux du marché monétaire, déflation à moyen terme sont autant de témoignages recueillis lors d\u2019entrevues menées par LES AFFAIRES auprès de trois gestionnaires de portefeuilles.Ce sont là de curieux constats lorsqu\u2019on regarde autour de soi la vitesse à laquelle l\u2019économie canadienne tourne.Les mises en chantier n\u2019ont jamais été aussi élevées au Canada : 236 000 unités en janvier 1987, 206 000 unités en février 1987, 267 000 unités en mars 1987, 246 000 unités en avril 1987.Ces données sont annualisées.Notre secteur manufacturier va bien.La demande finale est forte.Les Canadiens consomment.Ils sont également très confiants.L\u2019indice de confiance du Conference Board est passé de 120,4 points au troisième trimestre 1986 à 128,4 points pour le premier trimestre 1987.Tout cela s\u2019est reflété dans la hausse du produit intérieur brut qui a crû de 7 % sur une base annualisée au Canada au premier trimestre 1987.Le taux de chômage ca- .|nadien a même baissé à 9,1 %.Il y a quelques mois, beaucoup d\u2019économistes s\u2019entendaient pour dire que le taux de chômage ne tomberait pas sous les 10 % en 1987.Aux Etats-Unis, les perspectives sont moins bonnes.Les ventes d'automobiles sont à la baisse.Les mises en chantier sont au ralenti.« L\u2019économie américaine paraît plus mal Les anticipations économiques s\u2019assombrissent de façon inquiétante en point qu\u2019elle l\u2019est réellement », a cependant déclaré Guy Normandin, vice-président chez Tim- mins & associés.Les prix des denrées ont progressé constamment depuis l\u2019été 1986.Les entreprises du secteur des ressources vont en profiter.La croissance des prêts corporatifs est de l\u2019ordre de 11 % annuellement.C\u2019est élevé.Le niveau d\u2019emploi chez l\u2019oncle Sam reste élevé.On frôle le niveau du plein emploi dans plusieurs secteurs.Les nouvelles demandes hebdomadaires de prestations d\u2019assurance-chômage oscillent autour de 336 000 alors qu\u2019il y a un an, elles étaient à 450 000.Elles sont actuellement au même niveau qu\u2019en 1978 même si la population active est plus élevée qu\u2019il y a neuf ans.Ces données démontrent une certaine vigueur interne, mais elles sont davantage porteuses d\u2019inflation que de croissance réelle.Les gestionnaires interrogés évoquent en effet plusieurs raisons incitant à la méfiance pour la prochaine année.Inflation : le vent tourne Selon M.Normandin, le vent a tourné du côté de l\u2019inflation.Au Canada, nous avons touché le bas à 3,9 % en janvier 1987.Maintenant, le taux d\u2019inflation remonte et devrait se maintenir autour de 4,5 % à 5 Yo.Aux États-Unis, le taux d\u2019inflation s\u2019éléve actuellement approximativement 4 3,8 Y aprés avoir atteint 1,1 % en décembre.M.Normandin voit le rythme Photo Jean-Guy Parads.LES AFFAIRES ER Si les taux d'intérêt montent, même a court terme, toute l'économie nord-américaine s\u2019en ressentira.d'inflation atteindre 5 % et se maintenir à au moins ce niveau l\u2019an prochain aux Etats-Unis.Les prix des importations augmentent au rythme de 15 % l\u2019an.C\u2019est là un autre facteur laissant craindre une tendance à la hausse du taux d\u2019inflation.Qui dit taux d\u2019inflation a la hausse, dit taux d\u2019inté- rét a la hausse.André Marsan, président de Montrusco & associés, craint pour l\u2019avenir.Il pense que les taux d\u2019intérêt à court terme augmenteront.Pas à cause de l\u2019inflation.M.Marsan voit les taux à court terme monter simplement parce que le gouvernement américain sera obligé de le faire.La Réserve fédérale devra hausser les taux afin de soutenir la devise américaine et rétablir la confiance des investisseurs DOSSIER SPÉCIAL PLACEMENT À LA MI-ANNÉE e Recul prévu des taux d\u2019intérêt e Perspectives de la bourse : divergences e Bourse ; le Canada au 3e rang p.36 p.37 p.38-39 e Titres québécois : 17 recommandations p.40-41 e L'or à 500 $ US d'ici à 88 e Fonds mutuels : ventes records ® Marché surévalué sur le plan technique p.42-43 p.44 p.45 etrangers face à celle-ci.À moyen terme, M.Marsan croit plutôt à un scenario de déflation.l'inflation pourrait monter encore au cours des prochains mois, mais la hausse des prix reviendra à 30 dans deux ou trois ans aux Etats-Unis.« Les grands pays industrialisés traversent une ère de déflation.C'est le cas notamment du Japon ct de l'Allemagne.Les États- Unis risquent fort de rejoindre éventuellement ces pays dans cette spirale déflationniste », de dire le président de Montrusco.Jean-Luc Landry, vice- président principal chez Bolton Tremblay, pense que tout mouvement des taux d'intérêt sera désormais à la hausse.Lui non plus ne voit pas l\u2019inflation comme une menace a court terme.Il croit cependant que l\u2019activité économique a atteint un sommet qui laisse maintenant place à des hausses légères des taux d'intérêt.Les taux freineront l'économie Selon M.Marsan, si les taux d\u2019intérét a court terme montent, mème légèrement, l\u2019économie nord- américaine ralentira.« L'activité économique des dernières années a été stimulée par la baisse des taux d'intérêt.Une hausse des taux aura l'effet inverse.Dans le contexte actuel, des hausses légères de taux suffiront à faire tomber la croissance du produit national brut (PNB) américain d'une fourchette de 2-3 % à une fourchette de 0-1 % pour 1988.» Ce dernier juge fragile l'économie américaine.le consommateur américain n\u2019épargne plus.Son taux d'épargne actuel est pres de O 0.Le revenu reel disponible des Américains et des Canadiens décroit ac- tucllement, chose qui survient normalement en temps de récession.C'est la première fois qu'une telle tendance se manifeste en période d'expansion.le consommateur ameérit- cain emprunte pour consommer.Îl est au bout de la corde et on ne peut compter sur lui pour alimenter la Croissance ¢eo- nomique future.les dépenses en capital aux E- tats-Unis augmentent, mais au rythme lent de 2,8 % l'an.le gouvernement américain cherche encore à réduire son déficit.les dépenses gouvernementales sont comprimées.Tout cela influe négativement sur l\u2019économie.le déficit commercial est cependant à la baisse, ce qui insufflera un peu de vigueur à l'économie américaine.Cet élément ne peut cependant à lui seul assurer les Américains d'une croissance économique forte et soutenue.Au Canada, l'activité économique se portera mieux, selon M.Landry.« Pour une fois, nous pouvons penser que la situation économique de notre pays est plus enviable que celle des États-Unis », de dire le vice-président de Bolton.Mais les taux d'in- térét monteront de concert avec ceux des États-Unis.CLAUDE _ CHIASSON i \u201cMoi cette annee jfaismieux ace mon argent dans _ le Fonds d'Obligations Timvest.\u201d supérieur.Le Fonds d'Obligations Timvest est composé d'obligations gouvernementales et de grandes sociétés.Il m\u2019assure la sécurité des obligations et m'offre un rendement >/e rer il GESTION FINANCIÈRE TIMVEST Admissible au regime enregistre d'épargne-retraite.Les offres ne sont faites que par prospectus Filiale de Timmins & Associes itee 2050, Place du Canada Montréal (Que) HIB IN Tél.: (514) 875-7040 LES AFFAIRES.samea: 20 ur 19878 PLACEMENT À LA MI-ANNEE [es taux d'interet de vrarent dinunuer lcge- rement du deuxieme se mestre.[es taux à court terme duvrinent baisser d'un denn pomt alors que fes taux a long terme bars seraient d'un quart de point Ais, le taux preteren tel des banques devrait passer d'environ 8,50 Pv a environ 8 \"o, tandis que le taux des hypothèques d\u2019un an tombera a 9,358 Po au leu de 9.75 \"sy actuelle ment.Quant au taux hy pothecaire de cing ans, il passerait de 11,28 \u2019o à Eu.Pour su part, le en dement sur les obligations gouvernementales de cinq ans et plus bassserait egale- ment de 0,25 point de pourcentage.C'est ce qu'a déclare aux AFFAIRES Raymond Théoret, cconomiste senior a la Banque Nationale du Canada.Cette baisse des taux d'intérêt découlera d'une baisse equivalente des taux américains.Cette opinion diverge des points de vue exprimés par les gestionnaires de portefeuilles interroges en page précédente, M.Théo- ret est un spécialiste des marches financiers.Son o- pinton doit etre prise en considération meme si elle ne ejoint pas le point de vue de la majorité.États-Unis Selon M.Fhéoret, les taux à long terme ont trop monte aux Etats-Unis depuis mars dernier pour qu'ils restent à ce niveau.I ¢ taux de rendement réel (taux nominal moins l'in- flatton) des obligations de 30 uns se chiffre à environ 4,25 99 (8,75 % de taux nominal moins 4,5 % d'inflation prévue).Ce niveau de rendement réel est anormalement élevé puisque le taux de rendement réel est d'environ | Yo sur une base historique.Ce taux réel très élevé est d'autant plus paradoxal que la réforme fiscale américaine a aboli la déduction fiscale des frais d'intérêt sur les prêts à la consommation et les prêts A9 HUIT EE Selon Raymond Théoret de la Banque Nationale Les taux d'intérêt baisseraient légèrement au second semestre hypothecaires d'une deuxième résidence.Il s'ensuit des coûts nets de financement plus cleves pour les emprunteurs.« Du fait, les taux d'intérêt corrigés de l'inflation et de ta fiscalité n\u2019ont jamais été aussi élevés depuis 1982.» Le maintien d\u2019un tel niveau de taux d'intérêt ralentirait dangereusement l\u2019économie américaine.Or, l\u2019économie américaine tire déjà de la patte : l\u2019industrie automobile est au ralenti ; les mises en chantier sont à la baisse ; les investissements des entreprises stagnent ; les entreprises se sont endettées, mais pour racheter leurs actions sur le marché ou pour acheter d\u2019autres entreprises ; les consommateurs sont très endettés ; le taux d\u2019épargne actuel est de seulement 0,14 % du revenu disponible (après les impôts), alors que le taux normal est de 6 %.Par ailleurs, les pays du tiers monde, qui sont déjà aux prises avec une dette TAUX D'INTÉRÊT INDICATEURS AU CANADA 11 NE / N- 10 ot | TT / [ 3 ~~ [ Pose mme NS, \u2019 LA » : ./ [ o NS TN 1 L 9 SA\u201d .- 8 r T T T T T 7 janv.fév.mars avril mai (%) 87 Légende : Taux d'escompte \u2014.\u2014 Taux préférentiel \u2014-\u2014- Gouv.féd.(10 ans et pilus) Source: La Confédération des caisses populaires et d'économie Desjardins du Québec PHASE 11 Cn trouy era dans Te prospectus provisone une intotmation détaillée sur les tres proposés On peat ec procuier ce prospectus provisoire auprés de notre maison Un bon placement pour l'investisseur sérieux et avisé Complexe Gouin-Langelier RÉSIDENCE POUR PERSONNES RLTRAITÉES OÙ SEMI-RETRAITÉES face dun parc magnitique aménagé par la ville de Montréal Nord, sur la nve de la rivière des Prairies DÉDUCTIONS FISCALES 1987: 2596 $ 1988: 1 488 $ SOUSCRIPTION MINIMALE: 10 000 $ LES INTÉRÊTS DU FINANCEMENT DE VOTRE SOUSCRIPTION SONT DÉDUCTIBLES D'IMPÔTS RENDEMENT ANNUEL PRÉVU: 30,58 % SERVICES D'INVESTISSEMIENT COM RTIERS EN CONTRE [YINVENTISSEAY NG CLAUDE BOISVER Tne Contactez-nous au: 514/878-1454 600, de la Gaudchetiore ouest bureau 2425 Montreal, Quebec HIB HE HABITAS Tableau LES AFFAIRES dépassant leur capacité de payer, verraient leur situation empirer advenant un ralentissement de l\u2019économie américaine (baisse des achats américains dans ces pays) et une remontée des taux (coût accru de leur dette).Un autre facteur non négligeable est la tenue d\u2019élections présidentielles en novembre 1988 aux E- tats-Unis.Généralement, le parti au pouvoir s\u2019arrange pour ne pas avoir de récession avant l\u2019élection.Alan Greenspan, le nouveau président de la Réserve fédérale (banque centrale américaine), devrait être un peu plus accommodant que son prédécesseur, Paul Volcker.« Tous ces facteurs militent en faveur d\u2019une baisse des taux américains au deuxième semestre de 1987 », de soutenir l\u2019économiste de la Banque Nationale.Le hic : le dollar US La grande interrogation est la stabilité du dollar a- méricain.C\u2019est la baisse du dollar qui a provoqué la hausse des taux américains.Or, une baisse des taux, si souhaitable puisse- t-elle être, ne doit pas af\u201d faiblir le dollar.Une chute du dollar serait en effet inflationniste, ce qui représente une perspective inacceptable pour les Américains.M.Théoret affirme qu\u2019il se peut que le taux d\u2019escompte (taux auquel les banques empruntent de la Réserve fédérale) monte bientôt d\u2019un demi-point de pourcentage pour une raison technique.Cette raison est l\u2019écart trop important entre le taux d\u2019escompte (5,5 %) et le taux des fed funds (6,5 \u2014 taux auquel empruntent les banques sur le marché); a cause de cet écart élevé, les banques empruntent plus de la Réserve fédérale ; pour corriger cette tendance, la Réserve fédérale montera probablement son taux d\u2019escompte de 0,5 point ; cette hausse n\u2019aurait toutefois pas BRUNELLE, TRUDEL.MONETTE & LAFONTAINE in COURTIERS D'ASSURANCES 10000, rue Lajeunesse, Montréal, (Québec) H3L 2E1 (514) 384-7950 d\u2019impact sur les taux du marché.En d\u2019autres termes, la hausse du taux d\u2019escompte ferait ensuite baisser les autres taux américains.Les taux à long terme baisseraient plus fortement que les taux à court terme aux Etats-Unis à cause de l\u2019écart anormalement élevé (trois points) entre les taux à court terme (5,75 %) et a long terme (8,75 %) aux Etats-Unis.Canada Au Canada, la situation est toute autre.Bien que nos taux aient monté parallèlement à la hausse des taux américains, l\u2019écart entre les taux à court terme (8,5 %) et along terme (9,5 %) au Canada est tout a fait normal.En fait, ce sont surtout les taux a court terme qui ont monté au Canada pendant que montaient surtout les taux a long terme aux Etats-Unis.Quatre raisons militent en faveur d\u2019une baisse des taux canadiens du même ordre que celle des taux américains ; les baisses ne seront toutefois pas les mêmes selon les termes.Ainsi, nos taux à court terme baisseront plus que nos taux à long terme, contrairement à ce qui se produira probablement aux E- tats-Unis.Pour ces mêmes raisons, les taux canadiens ne baisseront pas plus que les taux américains : e |.le gouverneur de la Banque du Canada entend maintenir la valeur du dollar canadien à environ 0,75 $ US; e2.l\u2019écart entre les taux à court terme canadiens et américains n\u2019est pas excessif (2,35 points de pourcentage pour les bons du Trésor à court terme); une baisse supplémentaire du taux d\u2019escompte pourrait affaiblir notre dollar ; #3.l\u2019économie canadienne va bien ; le produit intérieur brut s\u2019est accru de 1,7 % au premier trimestre 1987 (7 % sur une base annuelle), soit le plus haut taux enregistré depuis le quatrième trimestre de 1985 ; s 4.puisque la croissance économique du Canada est plus forte que celle des Etats-Unis, elle risque d\u2019influer sur le dollar canadien ; en effet, lorsque cela se produit, nos importations montent plus vite que nos exportations (les États-Unis achètent 75 % de nos exportations) et le solde de la balance commerciale canadienne (exportations moins importations) diminue, ce qui est néfaste pour notre dollar ; on ne peut donc pas trop stimuler la croissance économique du Canada lorsque l\u2019économie américaine stagne.| JEAN-PAUL GAGNE dai act po! un sor int clu n\u2019h pro 30 pot des lan pré ass ave der cou pre AY anti img étra ves Nor que aug cou moi Les ser rio « taux imp men et le de | chez ban pon borc inve aller fian Ils « des des chez Mar man Japc US tions gent béné le m de s des Dow fie \u20ac bour peux chete actue prési ton somr phas ché sont mais sont « core ché achet pagn ce \u2014 PLACEMENT A LA MI-ANNEE PO] Contrairement aux analystes des firmes de courtage qui voient de belles occasions d'achat dans le marché boursier actuel, les gestionnaires de portefeuille manifestent un pessimisme évident à son égard.Pour trois gestionnaires interrogés, une même conclusion s\u2019impose : évitez d\u2019acheter les actions et n\u2019hésitez pas à prendre des profits.« Une baisse de 20 % à 30 % des indices boursiers pourrait survenir au cours des prochains mois », a lancé André Marsan, le président de Montrusco & associés.M.Marsan avait prévu avec justesse en décembre dernier une montée des cours boursiers pour la première moitié de 1987.À l\u2019époque, il justifiait ses anticipations sur la masse imposante de capitaux étrangers devant être investie en Amérique du Nord.Il a eu raison puisque les cours boursiers ont augmenté sensiblement au cours des trois premiers mois de 1987.Les étrangers se retirent Aujourd\u2019hui, le scénario est différent.Les capitaux étrangers sont encore importants, mais ils s\u2019amenuisent.« Les Japonais et les Allemands rapatrient de plus en plus d'argent chez eux.Les coffres des banques centrales du Japon et de l\u2019Allemagne débordent de liquidités.Les investisseurs japonais et allemands n\u2019ont plus confiance au dollar américain.Ils ont décidé de prendre des pertes sur le marché des changes et d\u2019investir chez eux », a spécifié M.Marsan.La meilleure preuve du manque de confiance des Japonais envers le dollar US est le fait que les actions japonaises s\u2019échangent à des multiples cours- bénéfices de 70, alors que le multiple du TSE 300 est de seulement 16, et celui des 30 industrielles du Dow Jones se situe à 18.Jean-Luc Landry se méfie également du marché boursier actuel.« Je ne peux me faire a l\u2019idée d\u2019acheter des actions au prix actuel », de dire le vice- président principal de Bolton Tremblay.« Nous sommes désormais dans la phase spéculative du marché boursier.Des gains sont encore possibles, mais les risques encourus sont trés élevés », de dire M.Landry.« Ceux qui veulent encore investir dans le marché boursier devraient acheter les actions de compagnies à caractère très défensif.Les actions de services publics comme Entreprises Bell Canada et TransAlta Utilities sont au menu.Du côté des entreprises plus petites, l\u2019investisseur devra s'en tenir à celles dont la dette est faible ou inexistante.Je suggère d'éviter les entreprises qui s\u2019aventurent actuellement dans un programme d\u2019acquisitions.On doit surtout éviter celles qui tentent de diversifier leurs activités dans des secteurs qui ne leur sont pas familiers par le biais d\u2019acquisitions », a recommandé M.Landry.Selon l\u2019expert de Bolton Tremblay, plusieurs indices permettent de croire qu\u2019on est au sommet d\u2019un cycle boursier.« La multitude d\u2019acquisitions, le nombre élevé de nouvelles émissions au Canada, la grande popularité des fonds d\u2019investissement et la création de nouvelles compagnies sont tous des événements qui surviennent généralement au sommet d\u2019un cycle boursier », a expliqué M.Landry.Guy Normandin, de Timmins & associés, fait valoir un même son de cloche.« Il! faudra être prudent pour les six prochains mois.La direction actuelle du marché est négative.Les banques centrales ont créé beaucoup de liquidités au cours des dernières années.Ces liquidités furent en grande partie investies dans les actifs financiers dont les actions.Le prix de ces actifs financiers a littéralement explosé.C\u2019est la période où nous passons finalement de l\u2019inflation du prix des actifs financiers à Pin- flation des prix à la consommation», dire le spécialiste de Timmins.Les trois spécialistes basilières-portenier d investir davantage dans les titres à court terme, tels les bons du fonds d'investissement du marché monétaire ou les obligations négociables à recommandent 12 Trésor, les 2 mois.[es actions privilegices sont à eviter.d'écrire cet ctions dans l'attente du dé Dans l'incertitude : investir dans le marché monétaire Marché boursier : analystes financiers et gestionnaires divergent d\u2019opinion fort escompte et dont I'e chéance est un peu plus de Au moment article, nous miluerat negativement sui le cours des actions privile pot Ju projet de la te forme fiscale du mmmstie federal des Eanances, Mi- vices chael Wilson.l'avantage fiscal des revenus de div CLAUDE dendes pourrait une fois de plus être reduit, çe qu CHIASSON LES AFFAIRES DROIT QUÉBÉCOIS m! DES VALEURS MOBILIERES Ce recueil comprend la Loi et les Règlements sur les valeurs mobilières, les instructions génera- les québécoises et canadiennes.les décisions et avis émis par la Commussion des valeurs mobilié- res du Québec Abonnement Nous vous offrons un abonnement aux mises à jour subséquentes, valable pour une période de 12 mois Le recueil du Droit québécois des valeurs mobitié- res est disponible au prix de 85 S$ et l'abonnement aux mises à jour est disponible au prix de 60 S.Disponible en anglais le 10 juillet 1987 ° proû ! des V5 ateurs trie ve Commande postale: Lute / SE: INTERPRÉTATION REVENU QUÉBEC Ces recueils visent a faire connaitre interpreta tion que fait le ministère du Revenu des principa les dispositions de nature fiscale contenues dans la législation et la reglementation quebecoise Ces deux recueils.l'un sur l'impôt.l'autre sur les taxes a la consommation regroupent l'ensemble des bulletins actuellement en vigueur ems par le ministère du Revenu Abonnement Les bulletins sont produits mensuellement et sont disponibles sur abonnement d'une annee Chaque recueil est disponible au pox de 145 $ L'abonnement annuel aux bulletins mensuels est disponible au prix de 40 $.Aussi disponible en anglais ! \u2018 0er | = Joe or | a 2 \u2014 i n°2 7 : i ° \u2014\u2014\u2014 am oT 1 | | - ° : ) | | \\ ,e L.Les 55 pr e - (awn 2 Une seule adresse: Les Publications du Quoebe Quantité Sujet Total CP 1005 Recueil du Droit quebecors des valeurs mobileres | A Q se (Ook 855 uebec (Quebec) EOQ 23331-2 \u2018( G1K 7B5 Abonnement EOO 994B8-1 i 60 $ Recueil Impôt EOOQ 23348-6 ; 145 $ IMPORTANT Abonnement Impôl EOQ 9989-5 ! 40 $ «Paiement par cheque \u2014 tes 7 : | ou mandat poste __ | Recueil Taxe a la consommation EOQ 233494 | 145 $ a l'ordre de Abonnement Taxe a la consommation EOQ 9990-3 | 40 $ Les Publications du Quebec - (À compléter en lettres moulées S.V.P.) Nom Adresse Ville Votre numero de dossier Cartes de credit acceptées Numero Banque Nom du titularre Signature Québe Vis Code postal ' Master Card rate tag yn Vente et information (418) 643.5150 (Sans frais) 1 800 463 2100 LES AFFAIRES.samedi 20 juin 1987 & mr PLACEMENT À LA MI-ANNEE B [ es parquets boursiers canadiens ont effectué un revirement spectaculaire en 1987 par rapport a 1986.Depuis le début de l'année, la bourse canadienne à grimpé de 26 %, se classant ainsi quatrième au classement des bourses internationales.L'an dernier, le Canada avait terminé bon dernier avec un gain relativement faible de 7%.Cette performance remarquable de la bourse PLACEMENT Bon dernier en 1986 Le marché boursier canadien figure parmi canadienne s'explique en majeure partie par l'attrait qu\u2019ont exercé depuis le début de l'année les secteurs des ressources naturelles.Comme notre marché boursier comporte une importante portion de compagnies évoluant dans les ressources naturelles \u2014 métaux précieux, métaux de base, pétrole, produits forestiers \u2014 il a profité de la hausse du prix de ces matières premières.De plus, les premiers mois de l'année ont été marqués par une réapparition des craintes inflationnistes qui ont gonflé les anticipations des investisseurs concernant la rentabilité des compagnies pétrolières et minières.Le prix de ces titres boursiers a suivi cette inflation dans les attentes.L'impact des ressources naturelles sur la performance du parquet boursier canadien devient encore plus évident lorsque l\u2019on compare la bourse canadienne dans son ensemble au marché boursier québécois.En effet, les titres québécois, dont la performance est mesurée par l\u2019Indice Québec des Indices Deragon Langlois- LES AFFAIRES, n\u2019ont grimpé que de 9,8 % depuis le début de l\u2019année.Cet indice ne comporte aucun titre pétrolier, ni minier.La performance canadienne place le Canada tout juste derrière la moyenne mondiale, soit la performance globale des nos op \u201cLadiversificationde érations nous a fait passer de 5 millions $ à 35 millions $en 25ans\u201d \u201cFondée en 1914 par notre grand-père, la compagnie EW.Caron Ltée vendait alors de la mouture, expliquent Roger et Lucien Lafortune.La diversification de nos opérations vers l\u2019aviculture a fait passer notre chiffre d'affaires de 5 millions $ à 35 millions $ depuis que nous sommes devenus il y a 25 ans, un des premiers clients de RoyNat.\u201cNous sommes sortis de l'université pendant les années 40 avec la fièvre des affaires.C'est sûr qu'une formation académique en administra- tion\u2014peu répandue alors au Québec \u2014nous a grandement aidés à propulser notre entreprise vers de nouveaux sommets.\u201cAujourd\u2019hui, les Québécois s'intéressent aux affaires comme jamais auparavant.Nous avons de nombreux défis à relever et nous le faisons de façon spectaculaire.Notre société a connu des changements | profonds qui créent un potentiel énorme pour nos jeunes.Et nous nous en réjouissons.\u201d À l'occasion de son 25\u20ac anniversaire, RoyNat désire rendre hommage à certains des entrepreneurs ou gens d'uffaires qui comptent parmi sa clientele depuis de nombreuses années.Voilà des personnes qui contribuent au développement de leur pays, et RoyNat est fière de participer à leurs succès RoyNat dd HINANCER VOS AFFAIRES, CEST NOTRE AFFAIRE.vss sss 15 plus importants marchés boursiers.Durant les premiers mois de l\u2019année, cette moyenne a gagné 29 %.Cette croissance est légèrement inférieure à la moyenne mondiale de 39 % de 1986.Par contre, le Canada avait alors été largement surpassé en 1986 par les autres bourses.Record pour le Japon Ailleurs dans le monde, le grand champion des parquets boursiers demeure la bourse nippone.En 1986, ce marché boursier a dominé largement les autres marchés financiers avec une progression spectaculaire de 98 %.Dans les cinq premiers mois de 1987, la bourse japonaise surclasse encore les bourses de par le monde avec un gain de 51 %.Il semble que les investisseurs japonais ne voient pas de limite a cette folle course boursiére puisque l\u2019indice Nikkei Dow a poursuivi sa montée au début de juin pour fracasser de nouveaux records.Le marché boursier japonais a interprété avec enthousiasme le dernier sommet des sept pays industrialisés à Venise.Les sept grands n\u2019ont pourtant fait que manifester leur volonté pour une plus grande stabilité du marché des devises.Cela, en plus d\u2019un engagement de 23 milliards de dollars US du gouvernement japonais pour susciter la croissance interne du Japon, a été suffisant pour faire oublier aux investisseurs les ratios cours-bénéfice japonais de 70.Le deuxiéme marché boursier le plus performant en 1987 a été la bourse anglaise avec une croissance de 43 % depuis janvier.Voila un autre revirement respectable puisque ce même parquet boursier en 1986 avait été deux fois plus paresseux, se retrouvant en septième place.Coïncidence ou non, 1987 a été une année d\u2019élection pour la Grande- Bretagne et un marché boursier morose n\u2019a jamais aidé les politiciens au pouvoir.Reste à voir comment les investisseurs britanniques réagiront à la réélection de Margaret Thatcher.Fluctuations des devises En 1986, aucune bourse n\u2019avait reculé.Après cinq mois en 1987, deux marchés ont regressé par rapport à la fin de 1986.Il s\u2019agit des bourses suisse et allemande, avec des pertes respectives de 3 % et 10 %.Ces performances négatives reflètent les difficultés des économies de ces pays, particulièrement celle de l\u2019Allemagne de l\u2019Ouest qui traverse une récession.On observe aussi d\u2019autres revirements négatifs.Par exemple, la France n\u2019a pas su en 1987 suivre le même rythme de crois- \u2014_\u2014 47 _TECMICRO > TEC-MICRO INFORMATIQUE INC.Mini, Micro ordinateurs Equipements, logiciels et service.VOTRE LIGNE DE PRODUITS : ET SERVICES INFORMATIQUES: (514) 331-5980 APPELEZ-NOUS pour toute information concernant notre ligne de produits.G N E \u2014 MINI DEC PDP |l/XX et compatibles.\u2014 Imprimantes de tout type \u2014 Logiciels et tout périphérique et accessoire informatique.\u2014 MICRO PC/XT/AT compatibles de bureau et portables.\u2014 Terminaux vidéo INFORMEZ-VOUS sur nos produits et services en vedette au mois de juin \u2014 mise à jour (upgrade) de mini ou micro ordinateurs \u2014 logiciel TURBO-DISK/VMS qui augmente la vitesse du système VAX \u2014 les PC/XT/AT portatifs Toshiba T-1100 et T-3100 \u2014 la Palette Plus Polaroid fonctionnant avec carte EGA TEC-MICRO INFORMATIQUE INC.2670 PITFIELD, ST-LAURENT Nous recherchons des détaillants.Un simple coup de fil suffit! I sal 19 av av de] Fr: Jar Le Cal Eta Hol Fra Sui Alle | les meilleurs au monde en 1987 un 0 Wa (0 - Ds = ow w lo FS EF oe ed rw OF fw sance que l\u2019an dernier.En 1986, la bourse française avait dominé le monde avec le Japon, bondissant de 76 %.Cette année, la France est en septième place avec un gain modeste de 14 %%.Un autre facteur dont il faut tenir compte dans l'analyse de ces statistiques est la force des devises.Comme tous les rendements des bourses ont été convertis en une devise commune, soit le dollar américain, le rendement est influencé par les fluctuations des monnaies.Par exemple, l\u2019augmentation de la bourse japo- cains.Toutefois, en yens la croissance de ce parquet boursier a été de 58 Ch.l'investisseur américain présent dans le marche nippon aurait, en plus de l\u2019augmentation en yens, fait un gain important dans les fluctuations des devises.Le yen ayant pris de la valeur par rapport au dollar américain, celui qui a des investissements en vens et les convertis en dollars US fait un gain appréciable.Ainsi, les bourses dont les devises nationales ont pris de la valeur par rapport à la devise des Etats- Unis ont vu leur progres- additionnel pour les investisseurs qui devident de diversifier leur portefeuille sur les marchés internationaux.Car si l'investisseur peut gagner lorsqu'il investit dans des devises plus fortes que sa monnaie nationale, il peut voir son rendement fondre rapidement si sa devise nationale gagne de la valeur.L'exemple le plus simple de ce phénomène est le Canadien qui achète des t1- tres américains.Lorsque le dollar canadien chute par rapport à la devise américaine, ses investissements prennent une valeur additionnelle.Toutefois, il peut perdre st le dollar ca- naise en 1986 a été de sion être multipliée.Cela 98 % en dollars améri- met en lumière un risque nadien amorce une remon- PERFORMANCE DES BOURSES DANS LE MONDE En 1986 31-12-85 31-12-86 Changement (%)* Japon 1 076,1 2 132,3 98 France 199,9 351,8 76 Hong Kong 842,1 1 267,8 51 Le Monde?256,5 356,8 39 Allemagne 367,1 489,9 34 Suisse 402,7 530,0 32 Angleterre 250,7 305,7 22 États-Unis 201,1 228,0 13 Canada 242,8 260,9 7 Cinq premiers mois de 1987 31-12-86 28-05-87 Changement (%)* Japon 2 132,3 32104 51 Angleterre 305,7 438,0 43 Le Monde! 356.8 459,4 29 Canada 260,9 328,2 26 Etats-Unis 228,0 271,0 19 Hong Kong 1 267,8 1 500,9 18 France 351,8 400,6 14 Suisse 530,0 515,5 -3 Allemagne 489,9 439,2 -10 * en $ US.Base : 1er janvier 1970 = 100 ! Indice comprenant 15 parquets boursiers compilé par Morgan Staniey.Source: Morgan Stanley Capital International Perspective, Genève, Suisse.Tableau: LES AFFAIRES.PES tee sensible par rapport au dollar US, Depuis quelques an nees, en général, ce risque de la fluetuation des mon- Nales a joue en faveur des investisseurs canadiens et américains, ces deux de vises faiblissant par rap port à de nombreuses 875-7421 monnaies ctrangeres.Cela ne represente toutefois au cune garantie quant à l'a VC | BERNARD MOONEY \u2014 + Votre ligne directe à des économies sur plus de 60 fonds mutuels bien connus- un seul coup de téléphone suffit! [ Marathon Brown est maintenant ouvert w! y OL de 8h à 20h du lundi au vendredi et de et 10h à 16h le samedi, heure de l'Est.Vous pouvez e donner une commande e obtenir des Cotes e ou simplement demander des informations DEMANDEZ D'OBTENIR, SANS FRAIS, NOS BROCHURES MARATHON BROWN Éditice Sun Lite MONTRÉAL 1155.rue Metcalle bureau 2160 Montréal Québes HJB2XB 875 142 \u201d Î | men=u 1-800-361-8600 | MARRON Fil Prière de m'envoyer plus de renseignements.Je m'intéresse: ! au courtage à escompte \u2018au REER aux fonds mutueis Nom | Adresse vile __ Prov Postal Telgoun .- {sor} Bureaux à Toronto Halifax.Montréal, Ottawa.Hamitton, Winnipeg.Calgary, Vancouver Marathon Brown & Cie Inc est une filale de la Société de valeurs First Marathon Limitée, membre des bourses de Toronto de Montréal.de Winnipeg | de l'Alberta et de Vancouver ayant accés à toutes les bourses de valeurs in it mobiheres ot d options aux États-Unis 2S S3MIv44v S31Y du 147 OZ D HY LES AFFAIRES.samedi 20 juin 1987 & | Fête nationale | Gouvernement du Québec Commission des normes du travail Le jour de la Fête nationale est un jour férié et chômé.Le 24 juin, jour de la Fête nationale est un jour férié pour l'ensemble des travailleurs et des travailleuses du Québec.Tous les salariés peuvent donc normalement bénéficier d'une journée de congé payée le 24 juin s'ils y sont par ailleurs admissibles.Condition d'admissibilité Que vous travaillez à temps complet ou à temps partiel, vous êtes admissible au congé si vous avez eu droit à un salaire (ou à une indemnité en tenant lieu) pendant au moins 10 jours au cours de la période du 1\" au 23 juin.Une indemnité ou un congé compensatoire Vous avez droit pour cette journée de congé, à une indemnité correspondant à la moyenne du salaire quotidien gagné au cours des deux semaines précédant la Fête nationale.Toutefois, si en raison de la nature des activités de l'entreprise le travail n'est pas interrompu le 24 juin, l'employeur doit: e vous payer le salaire correspondant au travail que vous effectuez; et e VOUS verser l'indemnité prévue ci-haut ou vous accorder un congé compensatoire d'une journée.le jour ouvrable précédant ou suivant le 24 juin.Si de toute façon vous ne devez pas travailler le jour de la Fête nationale (parce que c'est votre journée de repos), votre employeur doit vous accorder une autre journée de congé payée le jour ouvrable précédant ou suivant cette fête.S'il ne vous accorde pas ce congé, (1 doit vous verser l'indemnité prévue ci-dessus.Toutefois, vous n'êtes pas admissible à l'indemnité ou au congé compensatoire si, par exemple, vous êtes en congé sans solde ou en congé de maternité.Renseignements Vous pouvez obtenir plus de renseignements ou porter plainte en vous adressant au bureau de la Commission des normes du travail de votre région.BAIE-COMEAU (418) 589-9931 HULL (819) 771-6259 JONQUIERE (418) 695-1940 LEVIS (418) 833-6194 MATANE (418) 562-2010 MONTREAL QUEBEC ROUYN SHERBROOKE TROIS-RIVIERES Québe (514) 873-7061 (418) 643-4940 (819) 762-0867 (819) 565-0441 (819) 374-4661 - XC LUGS PLACEMENT mr PLACEMENT À LA MI-ANNÉE PO) Les six analystes contactés par LES AFFAIRES ont offert un total de 17 recommandations, dont une seule de vente.De plus, seulement deux compagnies sont revenues à deux reprises, soit Groupe Kaufel (Mtl, B, 9,63 $) et Bombardier (Mil, B, 24,38 $).Voici ces recommandations : BOMBARDIER Stéphane Solis, analyste chez Midland Doherty, prévoit un bénéfice net par action de 1,65 $ pour l\u2019exercice financier 1988 se terminant le 31 janvier prochain.« Ce bénéfice augmente à 2,10 $ si on inclut les récupérations d\u2019impôts de la compagnie.» L\u2019analyste anticipe que les revenus de la division du transport en commun pourraient baisser en raison de la fin du contrat du métro de New York.« Toutefois, la compagnie cherche des plus petits contrats avec des temps de livraison plus courts et a déjà réussi à en obtenir, a expliqué M.Solis.Bombardier (Mt|, B, 24,50 $) a déposé plusieurs soumissions et des bonnes nouvelles pourraient être annoncées bientôt.» Le prix cible pour Bombardier selon cet analyste est de 32 $ d\u2019ici les 12 à 18 prochains mois.Bombardier a été aussi recommandé par Jacques Massicotte, de Nesbitt Thomson Deacon.Titres québécois les analystes : KAUFEL Les dirigeants du Groupe Kaufel (Mil, A, 10,38 $) cherchent une autre acquisition afin de compléter leur gamme de produits dans les systèmes d\u2019éclairage.Toutefois, même sans cette acquisition, cette compagnie devrait poursuivre sa croissance effarante.Claude Proulx, de Midland Do- herty, prévoit des ventes de 60 M$ lors de l\u2019exercice 1987 qui se terminera le 31 août.Cela se compare à des ventes de 27,5 M$ en 1986 et de 13,1 M$ en 1985.Au niveau du bénéfice net, M.Proulx prévoit 0,58 $ par action alors que Jacques Massicotte, qui recommande aussi l\u2019achat de ce titre, anticipe un bénéfice de 0,55 $ à 0,56 $.« Pour 1988, Kaufel vise les 100 M$ de ventes, ce qui pourrait pousser son bénéfice par action vers les 1 $ », a estimé M.Proulx.M.Massicotte prévoit pour sa part un bénéfice de 0,75 $ en 1988.Pour M.Proulx, le prix cible d\u2019ici un an de Kaufel est de 16 $ pour l\u2019action de catégorie B alors que M.Massicotte prévoit un prix de 14-15 $ d\u2019ici à 12 mois.COGECO Daniel Côté, analyste chez Richardson Green- shields, recommande Co- geco (Mtl, 8,25 $) en raison de sa politique dynamique d\u2019expansion par acquisition et aussi parce que ce titre lui semble nettement sous-évalué.« Je prévois un bénéfice par action de 0,56 $ pour Coge- co pour l\u2019exercice 1987 se terminant le 31 août.Ce titre se transige donc à 14,7 fois son bénéfice alors que les titres de ce secteur se vendent à 20 fois.» En 1986, Cogeco a déclaré un bénéfice par action de 0,40 $.Le prix cible est de 11 $.SICO « Sico (Mtl, 18,50 $) digère actuellement les acquisitions de l\u2019an dernier.Cet effort d\u2019intégration diminue les marges bénéficiaires de la compagnie.Malgré cela, Sico demeure un titre sous-évalué par rapport aux compagnies dans le même secteur », a mentionné Daniel Côté.L\u2019analyste prévoit un bénéfice par action de 1,35 $ en 1987 par rapport à 1,24 $ en 1986.L\u2019exercice de Sico se termine le 31 décembre.« À 19 $, Sico se transige à environ 14 fois son bénéfice prévu alors que les fabricants de peinture peuvent se vendre à 20 fois.» Son prix cible est de 23 $ à 24 $.VAL ROYAL « La transaction par laquelle Val Royal (Mtl, 10 $) a fait l\u2019acquisition du Castor Bricoleur au Québec a été mal comprise\u201d, a déclaré Daniel Côté.Val Royal a acheté tous les Castors Bricoleurs au Québec en échange de S M$ en plus de 500 000 actions ordinaires.Selon M.Côté, cette transaction est une très bonne affaire pour Val Royal.H prévoit un bénéfice par action de 1 $ en 1987 et de 1,25 $ en 1988.Cela se compare à un bénéfice de 0,60 $ pour l\u2019exercice financier terminé le 31 octobre dernier.« Une entreprise dans le secteur des matériaux de construction commande environ un ratio cours-bénéfices de 12.Alors, mon prix cible est de 12 $ pour les prochains mois.» TÉLÉ-MÉTROPOLE L\u2019investisseur n\u2019a pas intérêt à acheter ou à garder ses actions de Télé-Mé- tropole (Mtl, B, 30 $) car cette compagnie connaîtra une \u2018très mauvaise année.C\u2019est ce qu\u2019a déclaré, sûr de lui, Daniel Côté pour soutenir sa recommandation de vente.Au moins trois facteurs expliquent la mauvaise année de Télé- Métropole.D\u2019abord, la venue de Télévision Quatre-Saisons suppose une rafle inévitable dans l\u2019assiette des recettes publicitaires.De plus, le fait que Radio- Québec a commencé à diffuser de la publicité traditionnelle diminue aussi la manne publicitaire.Enfin, « la télévision en général connaît une mauvaise année du côté de la publicité nationale.» Ainsi, l\u2019analyste de Richardson prévoit un bénéfice par action de 1,15 $ par rapport à 1,69 $ en 1986.L'exercice de T-M se terminera le 31 août.Comme un ratio de 20 semble fondé pour ce genre d'entreprise, M.Côté estime qu\u2019à 23 $ ce titre serait mieux évalué.DATAMARK Datamark (Mtl, 7,50 $) poursuivra sa croissance cette année a un rythme considérable.C\u2019est ce qu\u2019avance Claude Proulx en recommandant l\u2019achat de ce titre.M.Proulx prévoit un bénéfice de 0,50 $ par action en 1987 par rapport à 0,28 $ en 1986.Le prix que l\u2019investisseur \u2014 SO 16 devrait selon M SUMAB Si les cières de taye, an Langlois mabus ( bien re r l\u2019année.Duranta néfice de pour l\u2019e; minera Cela se par actic « Con de trans transige d\u2019au mo pourrait pidement CIRCO C Circo 7,139 e pagnie qu de la D sente ur dente.« prévu de transige cours-bé alors que de haute vendent r de 20 fo Circo Cre dépasser des proch SNC M.de considère profit qui au prix c (Mtl, 13 « De plu devrait ré: net par ac 1,30 $ da qui se ter cembre p en fait u dispendiet tuel.» Er montré u 0,71 §.UNIGESC « Clest ble qu\u2019un lui d\u2019Uni S $) se ve 5 $ alors comptable 7,25 $ », : la Durant analyste, normal qu \u201cÀ sous-évalués selon 16 achats et 1 vente devrait viser est de 11 $, selon M.Proulx.SUMABUS Si les prévisions financières de Luc de la Duran- taye, analyste de Deragon Langlois, se réalisent, Su- mabus (Mtl, 6 $) pourrait bien re révéler l\u2019aubaine de l\u2019année.En effet, M.de la Durantaye prévoit un bénéfice de 0,72 $ par action pour l\u2019exercice qui se terminera le 30 juin 1987.Cela se compare à 0,27 $ par action en 1986.« Comme les entreprises de transport peuvent se transiger à un multiple d\u2019au moins 15, Sumabus pourrait bien atteindre rapidement les 9 $.» CIRCO CRAFT Circo Craft (Mtl, 7,13 $) est une autre compagnie qui, de l\u2019avis de M.de la Durantaye, représente une aubaine évidente.« Avec un bénéfice prévu de 0,60 $, ce titre se transige avec un ratio cours-bénéfices de 12, alors que les compagnies de haute technologie se vendent rarement à moins de 20 fois.» Le titre de Circo Craft pourrait donc dépasser les 10 $ au cours des prochains mois.SNC M.de la Durantaye considère que la prise de profit qui a fait perdre 3 $ au prix du titre de SNC (Mt, 13 $) tire à sa fin.« De plus, la compagnie devrait réaliser un bénéfice net par action de 1,25 $ à 1,30 $ dans son exercice qui se terminera le 31 décembre prochain, ce qui en fait un titre très peu dispendieux au prix actuel.» En 1986, SNC a montré un bénéfice de 0,71 $.UNIGESCO « C\u2019est incompréhensible qu\u2019un titre comme celui d\u2019Unigesco (Mtl, B, 5 $) se vende a seulement 5 $ alors que sa valeur comptable est d\u2019environ 7- 7,25 $ », a affirmé M.de la Durantaye.Selon cet analyste, même s\u2019il est normal qu\u2019une compagnie de gestion se vende avec un certain escompte par rapport à sa valeur comptable, l\u2019action d\u2019Unigesco serait mieux évaluée à 6,50 $.« De plus, l'achat d\u2019U- nigesco représente un placement relativement sûr étant donné que l\u2019entreprise fera tout en son pouvoir pour garder le prix du titre à la bourse au-dessus des 5 $ afin de s\u2019assurer de l'exercice de ses bons de souscription.» DOMINION TEXTILE « Peu importe le dénouement final de la tentative de prise de contrôle du géant américain Burlington Industries, Domtex (Mtl, 20 $) en sortira gagnante », a mentionné Stéphane Solis de Midland.Ainsi, le succès signifiera l'acquisition d\u2019éléments d\u2019actif très intéressants pour Domtex et la vente d\u2019autres éléments qui le sont moins.Par ailleurs, l\u2019insuccès de cette initiative devrait tout de même permettre à Domtex de réaliser un très bon profit, soit environ 40 M$ US.« Avec cet argent, Domtex pourra offrir à Burlington d\u2019acheter une partie de l\u2019actif qu\u2019elle désire.» Cet analyste considère que les investisseurs n\u2019ont pas réalisé l\u2019intérêt de cette tentative d'acquisition.M.Solis recommande aux investisseurs qui possèdent des titres de Dominion Textile de les garder précieusement et aux investisseurs audacieux d\u2019en acheter, le risque à la baisse étant limité.CANTREX Stéphane Solis prévoit un bénéfice net de 0,50 $ en 1987 pour Cantrex (Mtl, 5 $) à la suite de sa dernière acquisition, soit Ameublements Tanguay.« Sur cette base, Cantrex ne se transige qu\u2019à 10 fois ses bénéfices prévus, ce qui en fait une aubaine.» Un ratio de 15 serait justifié, selon M.Solis, ce qui suppose un prix cible de 7,50 $ d\u2019ici à la fin de l\u2019année.GTC « A moyen terme, je recommande 'achat du titre de GTC (Mtl, 12,50 $) en raison surtout de la qualité de la direction », a déclaré M.Solis.Il prévoit un bénéfice de 0,62 $ par action pour l'exercice qui se termine le 31 août 1987 par rapport à 0,56 $ en 1986.Pour 1988, M.Solis anticipe un bénéfice net par action de 0,82 $ à 0,85 $.Le prix cible d'ici à 18 mois est de 18 $.ARTOPEX Les marges bénéficiaires supérieures d\u2019Artopex (Mtl, 10,25 $) par rapport aux autres compagnies du même secteur et la qualité de la direction sont deux des facteurs qui appuient cette recommandation de l\u2019analyste Michel Tessier, de la firme Tassé et associés.« Artopex a connu une croissance de 32 % de ses ventes par année depuis 1982 dans une industrie qui a crû de IS % annuellement.» M.Tessier anticipe un bénéfice net de 0,86 $ par action en 1987 et 1,13 $ par rapport à 0,69 $ en 1986.L'exercice de la compagnie se termine le 31 décembre.Le titre devrait atteindre 16 $ dans les prochains mois.MIRON « Le ratio de son prix à la bourse par rapport à sa valeur comptable est faible, la compagnie jouit d\u2019une bonne situation financière et son ratio cours-bénéfices est faible », a soutenu Michel Tessier pour expliquer sa recommandation à propos de Miron (Mtl, 13 $).L\u2019analyste prévoit encore deux bonnes années à l\u2019industrie de la construction.M.Tessier anticipe un bénéfice par action de 1,88 $ pour l\u2019exercice qui se terminera le 31 décembre prochain par rapport à 2,06 $ en 1986.Son prix cible est de 16 $ à 18 $.Quant aux incertitudes concernant 1988, Michel Le marché québécois sommeille avant d\u2019exploser à la hausse B Les investisseurs devraient profiter de la torpeur qui règne sur le marché boursier québécois depuis quelques semaines pour cueillir sagement des titres de qualité à bas prix.Cette période boursière monotone, même si elle pourrait se prolonger jusqu \u2018à l\u2019autommne, serait suivie par une respectable hausse qui avantagerait les compagnies à forte croissance bien connues.Voilà ce qu'ont avancé aux AFFAIRES les analystes financiers qui suivent le marché boursier québécois de près.Depuis le mois de mars, la performance des titres québécois laisse les investisseurs perplexes.Dans leur ensemble, ces titres ont perdu environ la moitié de leur gain des premiers mois de l\u2019année.Ce phénomène s'explique en partie par la crainte des investisseurs par rapport à la direction des marchés boursiers.Comme les importants marchés tels New York et Toronto connaissent des difficultés, les investisseurs québécois, indécis, n'osent pas se commettre dans des achats importants de titres, lls attendent que les Tessier considère le ratio cours-bénéfices tellement faible que le risque à la baisse est minime.GROUPE PLASTIQUE MODERNE Michel Tessier prévoit indices boursiers comme le Dow Jones et le TSE 300 reprennent une tendance nettement haussière.Or, ce retrait relanif des investisseurs québecois n'aide en rien la liquidite des titres REA.« On observe un désintéressement de la part des investisseurs sur le marché secondaire.I ¢ volume à baissé considérablement dernièrement », à commenté Luc de la Durantaye, analyste chez Deragon Langlois.Pour sa part.Daniel Côté, analyste chez Richardson Greenshields, explique la léthargie des der- Tières semaines par un rajustement dans les attentes des investisseurs.« Depuis quelque temps, les attentes de croissance des bénéfices des entreprises sont beau coup plus réalistes.» Or, si les marchés boursiers majeurs se réveillent, cela pourrait provoquer aussi le réveil des investisseurs et une autre vague importante à la hausse.« Le marché pourrait poursuivre sa léthargie encore quelques mois, mais lorsqu'il repartira à la hausse, il vaudra mieux être présent », à soutenu Claude Proulx, analyste pour Plastique Moderne (Mil, 6,25 $) un bénéfice net par action de 0,40 $ et de 0,60 $ pour les exercices qui se termineront respectivement le 3 août 1987 ct 1988.Si cela se réalise, le prix cible est de 9 $.« Voilà une action à ches Midland Doherty.Ce reveil pourrait provenir d'une meilleure per formance des entreprises et de l\u2019économie.« l'evo- nomic va de mieux en mieux et cela devrait amorcer une reprise vel automne du marche bour sier.l'investisseur devrait donc être aux aguets cet cre car de bonnes occasions d'achat se presente ront », à déclare aux AFFAIRES Jucques Massi- cotte, analyste financier ches Nesbitt Thomson Deacon.Comment choisir ves aubaines\u201d?Fncore là, par leur sélection, les analystes semblent unanimes.Mieux vaut choisir des compagnies solides, avec forte croissance qui ont fait leur preuve.« Comme le nombre de compagnies à la bourse augmente sans cesse, il vaut mieux choisit des noms de compagnies connues qui se démar quent par des résultats fi nanciers exceptionnels », a conclu M.Proulx.Dans le texte ci-contre, les analystes rejoints par LES AFFAIRES nous font part de leur sélection de titres qui reprèsente- raient les meilleures valeurs actuellement.\u2014 suivre dans les prochaines années en raison de la direction dynamique, jeunu et audacieuse.» I BERNARD MOONEY IT REMAN PARLONS COURTAGE TRANSPORT PARLONS AFFAIRES! (514) 685-2880 ©O© © © 1424 boul.Hymus, suite #15.Dorval, Qc, H9P 1J6 ANDRÉ MARTIN 1861 unl OZ IP3WeS 'S JYividy SI & Mon REER, c'est sérieux, c'est ma retraite! Un régime d'épargne- retraite, ça ne s'improvise pas, ça se planifie.Et si les gestionnaires de Timvest sont capables d'administrer des fonds de pension de près de 2 milliards $, j'suis sûr qu'ils vont bien s'occuper de mon REER.\u201cMoi, cette année jfaismieux jplacemon REER dans _.le Fonds dobligations Timvest.\u201d FINANCIERE TIMVEST Filiale de Tmmins & Associes Itee PL ACL Le Fonds d'obligations Timvestest composé d'obligations gouvernementales et de grandes sociétés Hin'assure la sécurité des obligations et m'offre un rendement superieur Tel Les offres ne sont faites que par prospectus 2050, Place du Canada Montreal (Que) H3B2N2 (514) 875-7040 + © à 48 +; = LES AFFAIRES.samedi 20 jun 19878 | PLACEMENT A LA MI-ANNEE mr u les huit observateurs consultés par 1S AFFAIRES, qui suivent de pres le prix de Por, sept sont optimistes ct croient que lu tendance haussière amorcée depuis janvier se poursuivra d'ici a la fin de 1987 et, dans certains cas, pour la premiere moitié de 19K8.Dimitri Wotchinski de Fiducie Guardian, Robert Avolte de MeNeil Man- tha, Stephen Kibsey ct Jean Demers de Lévesque, Beaubien, Robert H.Cook de Merrill Lynch Huit observateurs consultés par LES AFFAIRES L'or à 500 $ US d\u2019ici à la fin de l\u2019année, Canada, Michael Steeves de Mcleod Young Weir ct Peter Cavelti de Cavelti Capital Management semblent S'entendre sur une fourchette de 420 à 500 $ US pour le prix de l'or d'ici à la fin de l\u2019an- nee.Deux d'entre eux, Robert Ayotte et Robert H.Cook, avancent des pro- Jections pour 1988, Ils estiment possibles des niveaux de 525 $ US et même peut-être de 600 $ US dans le cas de M.Cook, pour l\u2019or au premier semestre de 1988 si le con- analystes de Lévesque, Beaubien, MM.Kibsey et texte actuel se maintient et surtout s\u2019il s\u2019envenime.Ces spécialistes voient le Demers.Lor est en effet marché actuel empreint passé de 400 $ US à d'insécurité, d\u2019incertitude, 480 $ US depuis janvier d\u2019indécision et de nervo- avant de reculer à 463,50 $ US récemment.« La récente correction a été salutaire pour le marché en ce sens qu\u2019elle a ramené le prix de l'or dans sité.C\u2019est cette psychologie qui exerce des pressions à la hausse sur le prix de l\u2019or, affirment-ils.« Les problèmes reliés aux déficits budgétaire et une tendance haussière commercial des États-Unis plus ordonnée.Technique- nourrissent les craintes in- ment, même si le métal flationnistes et attisent jaune chutait à 420- l\u2019intérêt des investisseurs 425 $ US, il serait toujours dans une tendance haussière », a pour sa part indiqué M.Cavelti dans pour la valeur-refuge qu\u2019est l\u2019or », ont expliqué aux AFFAIRES les deux LES BAT! ; 5 x SENNA LE RERAT TZ 71 SSSR = i 4 A > D\u2019ACIER MUROX e AVEC SES CONCEPTIONS INFORMATISÉES e AVEC SES CAPACITÉS DE PRODUCTION INTÉGRÉES * AVEC SON PERSONNEL HAUTEMENT QUALIFIE =, Murox est en mesure de vous fournir une bâtisse d'acier conçue selon vos besoins en vous donnant: QUALITÉ SUPÉRIEURE RAPIDITÉ SANS ÉGALE ÉCONOMIE À L'ACHAT ET À L\u2019UTILISATION COMMUNIQUEZ DIRECTEMENT AVEC LE FABRICANT AU 1-800-463-8874 La solution _ constructive Les systemes de construction @® MUrox St-Joseph, Beauce (Québec) un récent Market Report.Plusieurs facteurs stimulent le prix de l'or MM.Ayotte, Wotchins- ki et Steeves soulèvent, parmi les autres facteurs qui jouent en faveur d\u2019une remontée de l\u2019or, le caractère de fragilité du système bancaire international, la situation précaire en Afrique du Sud, l\u2019instabilité du marché des devises (plus particulièrement le dollar américain), les tensions politiques dans le Golfe persique, le départ de Paul Volcker de la Réserve fédérale américaine, et l'accroissement de la masse monétaire aux É- tats-Unis.« Les forces qui ont entraîné le taux d\u2019inflation légèrement à la hausse depuis le début de l\u2019année sont toujours en place et ameneront des augmentations additionnelles des prix a la consommation en 1987 et 1988 », poursuit M.Cavelti dans le Market Report.11 estime également prématuré de parler d\u2019un revirement de ten- \u2014 Les titres miniers que conseillent les experts | plupart des analystes consultés préfèrent les titres miniers aux pièces de monnaies, certificats d\u2019or ou actions de fonds d'investissement d\u2019or à l\u2019exception de deux.Stephen Kibsey et Jean Demers de Lévesque, Beaubien recommandent l\u2019achat d\u2019Echo Bay (Mil, 51,63 $), d\u2019American Bar- rick (Mt, 49,50 $), de Pegasus (Mtl, 28 $), de Cam- bior (Mtl, 28,38 $), de Mascot (Tor., 16,75 $) et de Breakwater Resources (Tor., 9,13 $).Robert Cook de Merrill Lynch Canada recommande également Echo Bay, puis ajoute Agnico Fagle (Mil, 34 $) et Dickenson Mines (Tor., 12 $).André Gaumond de Pemberton Houston Wil- loughby Bell Gouinlock met l\u2019accent sur des titres de minières juniors sous- évalués avec un bon potentiel à la hausse : Louvem (Mtl, 2,10 $), Ab- court (Mtl, 1,65 $), Rouyn bite pote 0D ta! 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Lac chael Yong Cam- enson \u2018Alco e aux urner rsiers consi- | plus ns de x qui ggere et les \"or.i, res- nsion ce in- ducie es ti- sug- ertifi- ficats à re- 2s de r n\u2019a le fa- uten- de réti- titres com- irs de iniers pro- ui se o de \u2018onds nt de s du n ou ; ju- erves céde- se de étude Photo Jean-Guy Paradis.LES AFFAIRES Peter Cavelti de Cavelti Capital Management : « Techniquement, même si le métal jaune chutait à 420-425 $ US, il serait toujours dans une tendance haussière.» dance à la baisse du dollar américain.« Les économies nord- américaines verront sans doute des taux d\u2019inflation plus élevés d\u2019ici à la fin de l\u2019année.Les craintes inflationnistes sont tout au moins assez présentes pour soutenir le prix de l\u2019or à son niveau actuel.« Au cours des six à huit prochaines semaines, le prix de l\u2019or sera très volatil et pourrait aller dans une direction comme dans l\u2019autre.Pour 1988, j'anticipe un prix moyen de 450 $ US pour l\u2019or et de 7,50 $ US pour l\u2019argent », soutient M.Steeves.Les experts considèrent tous que les prix de l\u2019argent et du platine suivront celui de l'or.M.Ayotite croit que l'argent métal pourrait facilement atteindre 8,50-9 $ US d\u2019iei à la fin de l\u2019année.« l\u2019argent a beaucoup de rattrapage à faire puisque les prix ont été faibles depuis deux ans.» L'argent-métal se transigeait à 7,97 $ US re- cemment.Hausse massive de l'offre d\u2019or sur les marchés ?À propos du fait que # certaines statistiques dé- # montreraient une augmentation substantielle de la = a production d'or de par le 3 monde et, en conséquence, de l\u2019offre d\u2019or sur les : marchés, la plupart des analystes n\u2019y voient pas de danger imminent puisque la demande, selon eux, augmente encore plus rapidement que l'offre.« Plusieurs nouveaux projets de mines voient le Jour en Australie, au Brésil, aux Etats-Unis et au Canada notamment, attirés par les marges bénéficiaires intéressantes.À moyen et long termes, c\u2019est une situation qu\u2019il à 600 $ US en 1988 selon certains Rami Mayron, président d'Alco Canada Commodities Services, voit l'or évoluer dans une fourchette de 380-400 $ US d'ici à la fin de l'année.faut suivre de près, mais j'estime que l'offre excessive sera bien captée par les investisseurs.De plus, l\u2019offre de l'Afrique du Sud devrait aller en se rétrécissant », a notamment commenté M.Ayotte.Rami Mayron d'Alco Canada Commodities Services brise ce consensus.Il estime que le portrait fondamental de l'or, c'est-à- dire l\u2019équation de l'offre et de la demande, s\u2019enve- nme a mesure que le marché est inondé par une production sans vesse croissante et par une offre secondaire (provenant de la récupération de l'or) plus importante, du ENRECHERCHONS-NOUS! Deragon Langlois met gratuitement à la disposition de tous les investisseurs une publication rnensuelle sur le marché boursier proposant une méthode efficace et rentable pour la recherche de nouvelles opportunités sur le marché.Cette étude se veut une réflexion à caractère technique du marché boursier avec une représentation graphique des cycles et tendances.Ce document vous permettra de mieux suivre l'évolution des titres boursiers québécois.En plus de traiter de l'analyse fondamentale et de l'analyse technique vous y retrouverez une famille de sous-indices.Ceux-ci se veulent une mesure de la performance du marché québécois par secteur d'activité dominant.Chaque semaine, vous retrouverez certains de ces graphiques dans le journal \u201cLes Affaires\u201d.Ce document est gratuit Faites-nous parvenir le coupon-réponse ou téléphonez-nous, nous nous empresserons de vous expédier cet outil de recherche.Deragon Langlois ltée \u201cLe partenaire d\u2019investissements rationnel\u201d 1155 Metcalfe, Bureau 920, Montréal (Québec) H3B 2V6 (514) 861-2771 | Nom Veuillez me faire parvenir la publication \u2018Focus\u2019 | Adresse | Province 1-800-361-4342 1 Tel.Res PE EE a a Ee = wl Ville Bur Code postal Moyen Onent notam ment.Daniel A.Roting de la firme newvorkase Mer oil Evnch tenait le meme langage ct omvataut les on vestisseurs a he prudence dans une etude recente Par ailleurs, M Masron ne voir pas comment La de mande pourrait sunie ve 1ythmie puisque, selon lux, la demande industrielle Jor se retreat depuis trois ans.«te Japon qui achete l'annee dermere 600 ton nes d'or pour la tabrica ton d'une puece comme DIOTAIIVE, CHIC dUffes, se retrouve aujourd'hur avec un surplus d'environ 100 tonnes invendues qu'il de via écouler sur le marche au cours des six prochains mois », rencherit M Ma Ton.|e president d'Alco voi l\u2019or evoluer dans une four chette de 380 400 S US dh a la fin de Fannée et sous le mveau de 300 $ US à moyen terme et peut-être mème à 200 SUS à plus long terme.| DOMINIQUE BEAUCHAMP 318 Sidivisv S 7 Usuirs \"\u20ac A LES AFFAIRES.samedi 20 juin 1987 & PLACEMENT A LA MI-ANNEE | l'actif global des fonds membres de l'Institut des fonds d'investissement du Canada (IFIC) a franchi le cap des 20 milliards de dollars le 31 mars dernier.Ce montant record représente une augmentation de 65 % par rapport à l'année dernière.Du premier trimestre 1986 au premier trimestre 1987, les fluctuations des pourcentages de l\u2019actif global de chaque catégorie de fonds ont été impor- FONDS D'INVESTISSEMENT Les ventes de fonds équilibrés ont augmenté de 400 % L'actif des fonds canadiens franchit le cap des 20 milliards de $ au 1er trimestre tantes.On dénote aussi un ralentissement des ventes dans le secteur des fonds étrangers et des fonds à revenu de dividendes, combiné à une augmentation substantielle des ventes pour la plupart des autres secteurs.Les fonds d\u2019actions canadiennes, les fonds équilibrés et les fonds du mar- | TY a3 3) TRAVAUX DE PHOTOCOPIE ET _ .D'IMPRESSION URGENTS?SCRIBEC y 45 rue Jarry est - ETI OUVERT LE SOIR ET LE SAMEDI lar O PHOTOGRAPHES INC.SERVICES PROFESSIONNELS ET COMMERCIAUX 1394 est, avenue du Mont-Royal, Montréal, Qué.H2J 1Y7 Tél.: (514) 526-1691 ché monétaire mènent le bal avec des hausses respectives de 166 %, 400 % et 200 % de leurs ventes au premier trimestre 1987.Fonds d\u2019actions L\u2019actif des fonds d\u2019actions ordinaires canadiennes, d\u2019une valeur de 5,7 milliards de dollars au 31 mars dernier, constitue 28 % de l'actif global des fonds d\u2019investissement canadiens, soit 2 % de plus qu\u2019à pareille date l\u2019an dernier.La valeur nette (après rachats) des ventes des fonds d'actions canadiennes de 902 M$ au premier trimestre de 1987, représente un bond spectaculaire de 166 % par rapport à la même période l\u2019an dernier.Fonds étrangers Quant à l\u2019actif des fonds étrangers, il se chiffre aussi à 5,7 milliards de dollars et constitue donc 28 % de l\u2019actif global des fonds d\u2019investissement canadiens, comparativement à 40 % l\u2019année dernière.L\u2019actif des fonds étrangers a grimpé de 16 % du 31 mars 1986 au 31 mars 1987, mais a chuté de 10 % depuis le 31 décembre dernier.Les ventes de 477 M$ de ces fonds au cours du premier trimestre ont augmenté de 17 % en regard du premier trimestre 1986, mais ont baissé de 12 % par rapport au trimestre précédent.Fonds à revenu de dividendes Au premier trimestre de 1987, l\u2019actif des fonds à revenu de dividendes s\u2019est établi à deux milliards de dollars, soit 45 % de plus qu\u2019il y a un an et 10 % de plus qu\u2019au trimestre précé- dent.Par contre, les ventes de ce type de fonds, 39 M$, ont chuté de 70 % par rapport au même trimestre l\u2019an dernier et au trimestre précédent.Fonds équilibrés L\u2019actif des fonds équilibrés, soit 1,32 milliard de dollars au 31 mars 1987, : e.* |RICHARDSON GREENSHIELDS| 6 700 000 000 $ de financements publics au Canada en 1986 où constitue 6,5 % de la valeur de l\u2019actif global des fonds d\u2019investissement canadiens, contre 4,7 % il y a un an.Les ventes de ces fonds ont atteint 277 M$ au cours du premier trimestre de 1987, une augmentation phénoménale de 400 % par rapport aux ventes de 55 M$ enregistrées au cours du premier trimestre de 1986.Fonds de titres d\u2019emprunt La part de l\u2019actif global des fonds de titres d\u2019emprunt est quant à elle passée de 17 à 26,5 % en un an.À l\u2019intérieur de cette catégorie de fonds, les fonds d\u2019obligations et de revenu affichaient, au 31 mars 1987, un actif de deux milliards de dollars, soit 103 % de plus qu\u2019il y a un an.Les ventes nettes de fonds de titres d\u2019emprunt ont atteint 426 M$ au premier trimestre 1987, soit 50 % de plus qu\u2019au premier trimestre 1986.En comparaison, le dernier trimestre 1986 s\u2019était soldé Richardson Greenshields a agi comme chef de file ou preneur ferme dont 10 REAQ pour 410,9 millions $: par des rachats nets d\u2019une valeur de 18 M$.Les fonds du marché monétaire, la troisième composante du secteur des titres d\u2019emprunt, ont porté leur actif a 818 M$, soit une augmentation de près de 200 % en un an.Les ventes de ce secteur ont été excellentes au cours du premier trimestre et ont atteint 316 M$ comparativement à des rachats nets d\u2019une valeur de 13 M$ au trimestre précédent.Fonds immobiliers Les fonds immobiliers regroupent maintenant plus de 12 % de l\u2019actif global des fonds d\u2019investissement canadiens et leur actif se chiffrait au 31 mars dernier à 2,6 milliards de dollars.Les ventes nettes de ce type de fonds ont plus que doublé par rapport au trimestre précé- dent pour atteindre 433 MS.| DOMINIQUE BEAUCHAMP Aur Resources Inc.3 000 000 $ Bestar Inc.8 050 000 $ Les Breuvages Cott Ltée 10 010 000 $ Le Groupe Canam Manac inc.51 150 000 $ Groupe Val Royal Inc.9 000 C00 $ Imasco Limitée 258 750 000 $ Les Industries Shasper Ltée 4 400 000 $ M-Corp Inc.9 618 750 $ Memotec Data Inc.14 175 000 $ Quebecor inc.42 750 000 $ Au service des P M E et des autres Une présence professionnelle au Québec { RICHARDSON GREENSHIELDS , une rché ème des orté soit près Les t été du t at- tive- nets pb au ers ant glo- sse- ac- 1ars ; de ttes ont -ap- écé- dre ES PLACEMENT À LA MI-ANNEE EE « Cette fois, c'est diffé- rent, figurent parmi les quatre mots les plus dispendieux dans l\u2019histoire des marchés boursiers », John Templeton.JP Cette citation d\u2019un des plus prestigieux gestionnaires de portefeuilles au monde illustre à merveille la prudence et même le négalivisme qui animent deux des trois analystes techniques interrogés par LES AFFAIRES.Selon eux, le marché boursier actuel est surévalué et trop dispendieux.Ils recommandent donc aux investisseurs de profiter des hausses temporaires pour vendre leurs actions.« Même si une certaine période de hausse boursière demeure une possibilité en raison des sommes d'argent énormes en circulation, nous sommes définitivement au moins dans une correction majeure qui pourrait ramener l\u2019indice des 30 titres industriels Dow Jones a 1 800 par rapport a 2 350 actuellement.» C\u2019est ce qu\u2019a déclaré en substance l\u2019analyste Steven Holt de la firme MacDougall, Mac- Dougall & MacTier.M.Holt considére que l\u2019indice Dow Jones pourrait évoluer en dents de scie au cours des prochains mois, dans un corridor entre 2 200 et 2 400.Par la suite, ce corridor devrait être percé à la baisse vers les 1 800.« Le marché est à bout de souffle après des hausses exceptionnelles », a poursuivi M.Holt.Plusieurs indicateurs appuient ce diagnostic de M.Holt.De moins en moins de titres réussissent à établir de nouveaux sommets alors que les nouveaux bas se font plus nombreux.De plus, les indicateurs de momentum, c\u2019est-à-dire ceux qui mesurent l\u2019élan haussier, sont aussi en perte de vitesse.Par ailleurs, encore trop d\u2019investisseurs et d\u2019analystes sont positifs par rapport au marché boursier.« Lorsque la majorité des observateurs boursiers sont optimistes, c\u2019est que la baisse a encore du chemin à faire.» Titres cycliques Le seul indicateur qui tracasse cet analyste, ce sont les réserves d\u2019argent des fonds mutuels.En date du 30 avril dernier, ces fonds avaient des réserves de 10,1 %, soit un chiffre très élevé.« C\u2019est pourquoi une certaine poussée à la hausse demeure une possibilité avant une autre descen- le.» Favoriser les titres cycliques Le marché boursier est surévalué selon deux analystes techniques Dans ce scénario, M.Holt recommande aux investisseurs de s'éloigner des titres sensibles aux fluctuations de taux d'intérêt et des titres industriels, « C\u2019est le temps de privilégier les titres cycliques, surtout ceux des ressources naturelles.» Parmi les préférés de l'analyste, notons Alcan (Mtl, 42 $), Alberta Energy (Mtl, 20,38 $) et Trans- Canada Pipelines (Mul, 17,88 $).C\u2019est à la mi-mars qu\u2019Anthony Jasansky, éditeur de Market Insider Bulletin (b.p.541, Thorn- hill, Ontario, L3T 2C0) a sonné la cloche d'alarme en recommandant aux investisseurs de vendre leurs titres boursiers pour conserver 80 % de leur portefeuille en liquidités.« Depuis le début du siècle, jamais le marché boursier n\u2019a été aussi dispendieux », a affirmé aux AFFAIRES M.Jasansky.Selon cet analyste technique et observateur des transactions des initiès, le coût des dividendes des titres du Dow Jones est à des sommets jamais atteints depuis 100 ans.« Aux niveaux actuels, cet indicateur signifie que le potentiel à la hausse est tres limite et le risque à la baisse très élevé.» De plus, M.Jasansky a observé que depuis la fin mars, les initiés des so- clétés ouvertes canadiennes et américaines vendent leurs propres titres.Dans le passé, ces investisseurs, bien au fait de la valeur de leur propre compagnie, se sont avérés de bons indicateurs.« Les initiés de la Bourse de Toronto n\u2019ont pas été des vendeurs aussi invetéres depuis six ans, » De plus, l'editeur de Market Insider Bulletin considère lut aussi qu'il y a trop d'optimisme et que ceux qui attendent la det- nière vague jusqu'à 3 600 du Dow Jones pourraient attendre longtemps.« l'es INVUSIISSEUTS Ne sont pus encore Assez craintfs, » Toutefois, en raison des réserves elevees des fonds mutuels, Anthony Jasans- ky ne croit pas que nous soyons dans un marché baissier, mais plutôt dans une importante corrce- tion.M.Jasansky recommande donc aux investisseurs de garder 20 % de leur porteteutlle en actions ct SO o en liquidites.« Une baisse du Dow Jones à 2 000 pourrait 1c presenter UN occasion d'achat.+ \\ partt de ve niveau, et tout dependam ment des autres indica teurs, les 1N\\esTisseurs pourraient commencer @ augmenter leur portion de titres boursiers.Brisant ce consensus ne vant, l'analyste technique de la firme MeCarthy Securities, Neville Millar, anticipe un important sommet pour le marche boursier pour Li premiere semaine de septembre au plus tard.« Cette vague à la hausse à déjà commence et pourrait pousser l'indice Dow Jones jusqu\u2019à 2 700, ou au Moins jusqu'a 2500.+ l'analyste de McCarthy considère que le marche torontois devrait SUINTE, Mails avec UN retard d'une semaine où deux.Par la suite, MO Nk prévoit une baisse jusqu'a la derniere semaine de jan ver TOSS avant une der mere poussce «à lu hausse « Festune a 50-50 les pro babilites que le Dow Jones attergne 3 600 lors de vette dermiere vague haus SCIE +, A poursuist vel analyste quranterprete, cn tre autres, le meucçhe selon Li theorie Elliott Waves.«les meilleurs place ments lors des prochaine momements a la hausse seront des titres ovehiques, sauf les titres du secteur des pâtes et papiers.+ l'A nalyste ame particulière ment les titres petroliers et les producteurs de metaux de bise.Le BERNARD MOONEY ASEA INC.Tee M.Pierre St-Arnaud Peter S.Janson, Prési- dent-Directeur général d\u2019ASEA INC., a le plaisir d'annoncer la nomination de Pierre St- Arnaud au poste de Vice-Président d\u2019ASEA INC.et Directeur général de la division d\u2019appareillage de réseaux électriques.À ce titre, M.St-Ar- naud est responsable des opérations de cette division et siège au comité exécutif de la société.ASEA INC.emploie plus de 550 personnes réparties dans huit régions distinctes au Canada.Elle se spécialise dans la conception et la fabrication de transformateurs haute tension, de transformateurs de courant et de disjoncteurs.La présente annonce ne paraît que pour mémoire seulement Nouvelle émission Num 30 000 000 $ 1 782 000 $ Obligations 8,50 % échéant le 15 juin 1988 1 787 000 $ Obligations 8,75 % échéant le 15 juin 1989 1990 1 789 000 $ Obligations 9,00 % échéant le 15 juin 2 288 000 $ Obligations 9,25 % échéant le 15 juin 22 354 000 $ Obligations 9,50 % échéant le 15 juin (non rachetables) Datées du 15 juin 1987 Lévesque, Beaubien Inc.Wood Gundy Inc.Dominion Securities Inc.Richardson Greenshields du Canada Limitée Banque Nationale du Canada Tassé & Associés, Geoffrion, I.eclerc Inc.Limitée Walwyn Stodgell Cochran Murray Limitée Caisse Centrale Desjardins du Québec juin 1987 Casgrain & Compagnie 1991 1992 MeNeil, Mantha Inc.Brault, Guy, O'Brien l.a Banque d'Epargne de la Cite et du District de Montreal Inc.I imitee 31& 3dlvidv S pcg Es as LES AFFAIRES.samedi 20 juin 1987 & FLASH-ACTIONS N.D.I.R.Les recommandations ci-dessous ont été sélectionnées et résumées par LES AFFAIRES a partir d'études et d'analyses récentes publiées par les courtiers en valeurs mobilières.LÉGENDE.Ratio cours- bénéfices : prix de l'action à la date de l'analyse divisé par les bénéfices prévus pour l'exercice financier mentionné.S.o.: sans objet ; (p): prévisions, Artopex Cours à la date de l\u2019analyse, 14-5-87: 10,50 $ Conclusion : acheter Analyste: Brian T.Lo- mas; Mcleod Young Weir Artopex, siege social à laval, conçoit, fabrique ct vend une gamme variée de mobiliers de bureau.Ses produits se subdivisent en quatre catégories : sys- témes modulaires, produits métalhques, fauteuils ct mobiliers de bois.[es ventes d'Artopex ont doublé depuis trois ans et la direction anticipe 9 Banque fédérale de développement que les ventes de 1989 seront le double du niveau de 1986.Ces projections excluent l\u2019impact d\u2019acquisitions éventuelles.De plus, soulève M.Lomas, l\u2019entreprise peut financer toute expansion future et satisfaire ses besoins de fonds de roulement à partir de fonds autogénérés et de marges de crédit bancaires normales.52 semaines : haut : 12,00 $ bas : 4,10 $ Cours le 12-6-87 : 10,50 $ (Mil) Bénéfices : 1986 : 0,69 $ 1987(p) : 0,89 $ 1988(p): 1,24 $ Ratios cours-bénéfices : 1986 : 15,2 1987(p): 11,8 1988(p) : 8,5 Dividende : nil Bombardier À Cours à la date de l\u2019analyse, 21-5-87 : 23 $ Conclusion : acheter Analyste : Pierre Du- fresne : Geoffrion Leclerc Ernie CII] PLANIFIER?/ Votre succès en dépend.Avec l'aide de notre service de planification strategique, vous pouvez: ° identifier et développer votre plein potentiel en affaires; comparer le rendement de votre entreprise a celui de la concurrence; © mettre en oeuvre des solutions pour améliorer la productivité de votre entreprise; ° élaborer un plan d'action pratique qui concretisera les grandes orientations de votre entreprise; e déterminer la façon de répartir vos ressources afin de vous assurer un rendement maximal.Ce service est offert à un coût raisonnable.Pensez à l'avenir.Commencez à planifier dès maintenant.Appelez M.Richard Bourque au: (514) 283-3254 (Montréal) The Bank offers its services in both official languages.ON APPUIE VOTRE ENTREPRISE Federal Business Development Bank Canad?Bombardier, siège social à Montréal, est constituée de quatre grandes divisions : la fabrication d\u2019avions, de pièces d'avions et d'appareils de surveillance militaire (Canadair), le transport en commun, les produits ferroviaires et les produits récréatifs et utilitaires.L\u2019analyste fonde sa recommandation d\u2019achat sur les éléments suivants : les ventes du Challenger vont bon train et pourraient atteindre une vingtaine d\u2019appareils, la forte demande visant le bombardier CL-215 assurera la production d\u2019environ 15 appareils par année, la division des transports verra la livraison des dernières voitures du métro de New York en décembre 1987, l\u2019usine de La Pocatière devrait cependant conserver un rythme d\u2019activité élevé avec les contrats pour Phi- ladelphic et Boston et celui du monorail de Walt Disney ; l'usine de Valcourt devrait aussi bien faire puisque les stocks de motoneiges chez les concessionnaires ont été réduits au minimum.52 semaines : haut : 28,59 $ bas: 17 $ Cours le 12-6-87 : 24,50 $ (Mtl) Bénéfices : 1986-87 : 1,64 $ 1987-88(p): 2,13 $ Ratios cours-bénéfices : 1986-87 : 14,0 1987-88(p) : 10,8 Dividende : 0,30 $ Canadien Pacifique Cours à la date de l\u2019analyse, 19-5-87 : 24,50 $ Conclusion : acheter Analyste: Robert Tang; Mel.eod Young Weir Canadien Pacifique, siege social a Montréal, est une société diversifiée constituée des divisions suivantes : transports, pétrole et gaz naturel, produits forestiers, acier et produits industriels, biens immobiliers, finance et divers, et autres secteurs dont notamment les hôtels, la farine, le charton, les télécommunications, la porcelaine, le sel et les produits de calcite.L\u2019analyste recommande l\u2019accumulation du titre à tout repli sous le niveau de 23 $, compte tenu des conditions favorables prévalant dans les secteurs du transport ferroviaire, de l\u2019acier et des produits forestiers.L\u2019analyste estime que CP a de bonnes chances, sur son élan actuel, d'atteindre ses prévisions les plus optimistes, soit de 1,80 $ par action pour l\u2019exercice 1987.Par ail- Centres commerciaux de Cadillac Fairview Normand P.Blouin M.James R.Bullock, président, Centres commerciaux de Cadillac Fairview, est heureux d'annoncer la nomination de M.Normand P.Blouin était jusqu'ici vice-président, location.M.Blouin sera attaché à Montréal et chargé de l\u2019achèvement de Place montréal Trust ainsi que de nouvelles activités d'aménagement au Québec et dans les Maritimes.La division des Centres commerciaux de Cadillac Fair- view, le plus grand promoteur et gestionnaire de centres commerciaux au Canada, exploite 42 centres au Canada et neuf aux Etats-Unis, et plus de 10 projets sont actuellement en voie d'aménagement.leurs, la direction songe à augmenter le dividende de 0,48 $ à 0,60-0,70 $ par action.52 semaines : haut : 25,63 $ bas: 14 $ Cours le 12-6-87 : 24,25 $ (Mtl) Bénéfices : 1986 : 0,50 $ 1987(p) : 1,65-1 1988(p) : 1,90 $ Ratios cours-bénéfices : 1986 : 49 1987(p) : 14,8-13,6 1988(p) : 12,9 Dividende : 0,48 $ Miron À Cours à la date de l\u2019analyse, 26-5-87 : 12,63 $ - Conclusion : acheter Analyste : Claude Miron ; Tassé & associés La société, siège social à Montréal, occupe le troisième rang parmi les producteurs intégrés de ciment au Québec.Miron exploite également une en- t&reprise spécialisée dans l\u2019injection de coulis et un fabricant et distributeur d\u2019agrégats et de béton préparé.L\u2019analyste classe l\u2019achat du titre de Miron dans la catégorie risque élevé.M.Miron considère que le titre offre un bon potentiel d\u2019appréciation à court terme puisqu'il se transige à un ratio cours-bénéfices de 70 % inférieur à celui du marché et de 78 % inférieur à celui de son sous- groupe industriel.I! ajoute que les inquiétudes entourant la relocalisation des installations dépriment de façon exagérée le cours du titre qu\u2019il juge fortement sous-évalué.Ce contexte 80 $ ORDRE DES | ARPENTEURS-GÉOMÈTRES DU QUÉBEC et CLOVIS LABRECQUE Arpenteur-géomètre L'Ordre des aprenteurs- géomètres du Québec a le plaisir d'annoncer la nomination de M.Clovis Labrecque, arpenteur-géometre, au poste de syndic de l'Ordre.M.Labrecque est membre de l\u2019Ordre depuis 1957, à été en cabinet privé durant deux ans et de 1951 à 1986 a été à l'emploi du Gouvernement du Québec où à tour de rôle, il a été arpenteur-géomètre au service du cadastre, directeur du même service durant six ans et président directeur général de l'ancienne Société de Cartographie.M.Labrecque est entré en fonction le 14 mai 1087 crée une occasion d'achat, selon lui.Il évalue le cours cible à 16-18 $ d\u2019ici neuf à 12 mois.52 semaines : haut : 15,75 $ bas: 8,75 $ Cours le 12-6-87 : 12,88 $ (Mt]) Bénéfices : 1986 : 1,86 $* 1987(p) : 1,33 $* *sur une base entièrement diluée Ratios cours-bénéfices : 1986 : 6,4 1987(p) : 6,7 Dividende : nil Waferboard Cours à la date de l\u2019analyse, 22-5-87: 16 $ Conclusion : acheter Analyste : Stéphane Solis ; Midland Doherty La société, siège social à Timmins en Ontario, exerce ses activités dans le secteur des produits forestiers.En 1986, elle a enregistré un chiffre d\u2019affaires de 71,2 M$ dont 50 % est dégagé de la production de panneaux gaufrés, 4 % de panneaux particules, 15 % de panneaux particules de finition, 18 % de bois d\u2019oeuvre et 13 % de copeaux de bois.L\u2019analyste recommande l\u2019achat du titre de Wafer- board aux investisseurs dynamiques en vue d\u2019une appréciation du capital à court et moyen termes.La nouvelle usine de pate de Smooth Rock Falls devrait s\u2019avérer particulièrement favorable considérant la stabilisation anticipée du prix de la pâte aux environs de 575 $ US la tonne.Par ailleurs, la facilité d\u2019approvisionnement de la société et l\u2019intégration des activités de la scierie de Timmins à celles de l\u2019usine de pâte devraient lui permettre dès cette année de maintenir ses coûts d\u2019exploitation à un niveau inférieur à celui de la moyenne de l\u2019industrie, croit l\u2019analyste.52 semaines : haut : 20,25 $ bas : 4,90 $ Cours le 11-6-87 : 00,00 $ (Mth) Bénéfices ; 1986 : 1,01 $ 1987(p) : 1,80 $* 1988(p) : 2,35 $* *sur une base entièrement diluée Ratios cours-bénéfices : 1986 : 16,2 1987(p) : 8,8* 1988(p) : 6,8* *sur une base entièrement diluée Dividende : 0,20 $ | DOMINIQUE BEAUCHAMP SOU Rl MRT TTI CT UD MS TOA (en rr me ar em em mm on em ~~ Partout à travers le monde, en Finlande, en Californie, au Maroc, en Italie, de plus en plus de compagnies d\u2019exploration minière recherchent des gisements aurifères à la lumière d\u2019un nouveau modèle géologique.Ce modèle permet de retrouver des structures aurifères importantes dans des contextes autres que des veines de quartz ou des sulfures massifs.« Selon ce modèle, la probabilité de retrouver des minéralisations aurifères serait élevée dans des roches ultramafiques car- bonatisées ou listwae- nites », a déclaré aux AFFAIRES le nouveau vice- président à la recherche et au développement du Groupe Morisco, Jacques Trottier.Ces gisements associés aux listwaenites sont devenus une nouvelle cible pour l\u2019or à travers le monde.Propriétés intéressantes Or, les Cantons de l\u2019Est représentent une des meilleures régions pour ce genre de dépôt aurifère.C\u2019est sur la base de ce modèle qu\u2019Exploration Rambo (Mtl, 0,58 $) a acquis 10 propriétés dans cette région en plus de quatre en raison de leur potentiel pour devenir des placers aurifères.On n\u2019a jamais retrouvé la source des placers de ia Beauce, ces placers qui ont produit plus de 145 000 onces d\u2019or de 1823 à nos jours.Toutefois, en Californie comme ailleurs, on a réalisé que cette source avait une relation avec des serpentines carbonatisées en bordure de roches ul- tramafiques.En d\u2019autres termes, lorsque nous pouvons retrouver ces structures ultramafiques avec ces serpentines, il y a de fortes probabilités que l\u2019on retrouve aussi des gisements aurifères.Ces indices aurifères sont associés à des anomalies d\u2019arsenic, de cobalt et nickel.Ainsi, à l\u2019aide de ce modèle et de relévés géochi- miques et géophysiques, les géologues de Rambo ont pu identifier les propriétés les plus intéressantes dans les Cantons de l\u2019Est.Parmi ces terrains figurent les propriétés de Stukely et Roxton au nord de Waterloo, Hatley à 20 km au sud-ouest de la ville de Sherbrooke, Brompton près de Saint-François Xavier, Tingwick près de la ville d\u2019Asbestos, Orford immédiatement au nord du parc du Mont-Orford, Leeds à 15 km au nord-est de Thetford, Broughton à 22 km au nord-est de Thetford-Mines, St-Jo- seph à quelques kilomètres au sud de la ville du même nom et Leverrier à 55 km au sud-est de Montmagny.Toutes ces propriétés ont été choisies à partir du modèle des.serpentines Rambo possède plusieurs propriétés stratégiques dans les Cantons de l\u2019Est carbonatisées.Aussi, remarque qu\u2019un nombre important de ces propriétés sont situées près d\u2019anciens dépôts d\u2019amiante.« Selon le modèle, les structures où on est le plus susceptible de rencontrer des serpentines appartiennent aux roches hautes des dépôts d'amiante », a expliqué M.Trottier.Tout porte à croire que, si ce modèle s\u2019applique vraiment au Québec et dans les Cantons de l\u2019Est en particulier, on pourrait vivre dans les prochains mois une ruée vers l\u2019or dans cette région.« Les chances sont bonnes, avance Jacques Trottier, surtout depuis la récente découverte de Noranda (Mtl, 28 $) dans les Maritimes qui se situe exactement dans le méme contexte.» Noranda a annoncé des résultats spectaculaires sur la propriété de la Péninsule de la Baie Verte à Ter- re-Neuve.Des échantillons ont révélé des teneurs de 0,49 once d\u2019or la tonne sur 79 pieds.Par la suite, un des premiers forages a donné à l\u2019analyse une teneur de 0,29 once d\u2019or sur plus de 15 pieds.Noranda s\u2019est empressée ensuite d\u2019acquérir d\u2019autres claims adjacents à cette propriété.Le rapport avec les dernières acquisitions de Rambo est direct : la zone aurifère se situe près de la ligne de la Baie Verte qui se poursuit dans la direction nord-sud vers Gaspé jusqu\u2019aux Cantons de l\u2019Est à travers les dépôts d\u2019amiante de Thetford.De plus, cette ligne est une faille majeure marquée par la présence de roches ultramafiques.Le modèle suivi par Rambo devient donc plus plausible.Platine et chrome En plus de ces propriétés dont la sélection a été basée sur le modèle décrit plus haut, Rambo a fait l\u2019acquisition de quatre propriétés dans l\u2019espoir d\u2019y trouver des placers aurifères exploitables.Une de ces propriétés est située à égale distance entre St- Jérôme et Joliette dans le nord de Montréal, la propriété Chertsey.Cette propriété se situe à l\u2019embouchure de la rivière Jean-Verne et celle de la rivière Ouareau.Immédiatement au nord de Chertsey, deux puits ont été excavés dans les sables et les graviers et des échantillons sur les parois des puits ont indiqué des teneurs de 0,62 once d\u2019or la - Shotc Jear-Guy Parades LES AFFAIRES ET À la recherche d'or, de platine et de chrome Jacques Trottier.tonne sur près de 10 pieds et de 0,92 once sur 13 pieds.Ces échantillons étaient des concentrés de minéraux lourds.En plus de ce potentiel aurifère, la propriété Chertsey aurait un potentiel pour le platine puisqu'on a noté la présence de 0,2 gramme de platine à la tonne dans le puits N° 2, Toutefois, pour le platine, c\u2019est la propriété Co- leraine qui fait rêver les dirigeants de Rambo.Cette propriété, sise à cinq km au sud de Thetford Mines, a recclé d'importants indices de platine lors de tests réalisés par le ministère de l'Energie et des ressources du Québec.Un échantillon, l'indice Leme- lin, a révélé la présence de 1 510 ppb (parties par milliard) de platine ou 1,5 gramme la tonne ou encore 0,044 once de platine la tonne.À ce résultat s\u2019ajoute une concentration en chrome de plus de 55 % et la présence d\u2019autres métaux du groupe platine, dont le palladium et Ces résultats d'une seule analyse du ministère.« Rambo, lors d'un échantillonnage récent, à vérifié que les chromutes massives étaient dans l'ordre du gramme et demi la tonne dans les chromites dissiminées en platine », à ajouté M.Trottier.Cela confirmerait donc le potentiel de cette propriété.Rambo se retrouve donc avec une brochette impressionnante de propriétés à potentiel aurifère et platinoide, en plus de sa propriété Turgeon où elle a fait une découverte en or récemment.« Nous prévoyons investir 1,5 M$ au minimum d'ici février 1988 sur ces nouvelles pro- l'iridium, l'osmium.proviennent priétés », a affirme Jacques Trottier.la moitié de cette somme sera dépensée sur les quatre propriétés où l'on recherche des placers auriféres et l'autre moitié sur les dix propriétés choisies en relation avec la présence de listwaenites.\u201cvidemment, il sera dit- ficile pour une petite compagnie d'exploration coni- me Rambo d'explorer attentivement autant de propriétés.La direction doit certes en être consciente puisqu'elle à manifesté sa volonté de céder des participations dans certains terrains en échange de travaux d'exploration.| BERNARD MOONEY 1861 unl OZ Ipawes 'S3YIv44vy S31 & \u2014\u2014\u2014 ee of SystemOID remporte un prix d'excellence en informatique.st teau Fron ® La section de Québec de la Fédération de l'Informatique du Québec a voulu souligner les réalisations de ses meilleurs informaticiens en organisant le Gala de l'excellence en informatique et en décernant des trophées Octas.La firme SystemOID, une filiale de Price Waterhouse, s\u2019est distinguée en remportant trois des six Octas.Messieurs Robert Mantha, Alain Martel et Daniel Pascot, associés de SystemOID et professeurs à la Faculté des sciences de l'Administration de l'Université Laval, ont mérité l'Octas de l'Excellence et I'Octas de la Technologie.L'Octas de la relève, attribué à un informaticien de moins de cinq années d'expérience, a été remporté par Jean Raymond Gagné, également de SystemOID.SystemOID a remporté les Octas de I'Excellence et de la Technologie grace au développement de Ia série de logiciels CONSOI, qui assurent aux analystes des gains de productivité de 30 % a 50 % dans le développement de systèmes informatisés.Le logiciel CONSOI-MCD est un logiciel de support à la modélisation conceptuelle des données qui facilite le travail des concepteurs de systèmes d'information en leur permettant de réaliser et documenter un modèle conceptuel de données sans recourir au crayon.Le logiciel CONSOI-DFD est un logiciel de support à la modélisation des traitements qui permet de documenter un modèle de flux des données.4 o Sur la photo ci-dessus, M.Jean- Guy Paquette (au centre) remet à M.Daniel Pascot (à gauche) et Robert Mantha (à droite) l'Octas de l'Excellence.SystemOID désire souligner fa contribution de son personnel à cette réussite, notamment celle de messieurs Pierre Ver- rault, Serge Lessard et Christian Gauthier, pour l'analyse et la programmation des logiciels CONSOI- MCD et CONSOI-DFD SystemOID remercie tous ceux qui ont contribué à cette réussite: ses clients, les ministères des Communications, du Commerce extérieur et du Développement technologique.Price Waterhouse monde et Price Waterhouse Canada.ainsi que l\u2019ensemble de la communauté informatique pour la reconnaissance de l'excellence de ses produits. LES AFFAIRES.sameas 20 juin 1987 8 Mines Vauquelin, apres trois ans de né- gocrations avec la Société minière Louvem (Mil, 2.20%), ost redesenue une compagnie active et à reps possession de ses proprictes du canton Vau- quelin.Ces propriétés sont situces dans l'extension vcoltogique de la mine Chi mo de l ouvem.Dans le but de poursuivie l'exploration de ses ckums minders, Vauquelin a annonce le depot d'un prospectus provisoire dans le but de recueilli 1,6 MS.« Cet argent servira à des forages, du decapage et à de la cartographic dans le but d'augmenter les réserves de nos proprictes », a declare aux AFFAIRES Raymond Leclere, vice- president de la compagnie.[a propriete Vauguelin, situe à environ SO km à l'est de Val-d'Or, est Tor mec de deux blocs de claims.Les trois clams du bloc ouest se situent im- mediatement a l'est de la mine Chimo alors que les 15 claims du bloc Nordeau sont séparés du premier bloc seulement par la propriété Chimo centre de I ouvem.En 1979, Mines Vau- quelin cédail tous ses droits et intérêts dans la proprièté Vauquelin à So- quem ct cette dernière céda en 1983 ses droits et obligations à [ouvem.Comme Louvem n\u2019a pu remplir entièrement ses obligations (des travaux sur la propriété), Vauque- lin a cherché à reprendre ses intérêts sur ses claims.Ie 4 février dernier, Vauquelin a récupéré la pleine propriêté de ses terrains minders, mais doit rembourser à Il ouvem 1,5 M$, soit ce que | ou- vem et Soqueni ont dépensé en frais d'exploration sur la propriété.« Nous devons payer ce montant en deux tranches, soir S00 000 $ avant le ler Janvier 1989 et | M$ avant le ler janvier 2001 », à explique Bruno Leclere, frere de l\u2019autre ect adminis- Raymond Leclerc : ET Objectif: 600 000 tonnes de réserves Mines Vauquelin lance une émission de 1,6 M$ pour financer des travaux près de la mine Chimo yo « La zone aurifère du bloc ouest a été peu forée et offre un bon potentiel pour des réserves additionnelles ».trateur de la compagnie.Ces terrains jouissent d'une position stratégique et d'un potentiel intéressant.En effet, le bloc ouest possède des réserves possibles évaluées à 48 000 tonnes à une teneur de 0,27 once d\u2019or la tonne.I ¢ bloc Nordeau compte de son côté des réserves probables de 65 000 tonnes a 0,21 once d'or la tonne et des réserves possibles de 110 000 tonnes a 0,16.Programme de 5 M$ «la zone aurifère du bloc ouest a été peu forée et offre un bon potentiel pour des réserves additionnelles au-dessus des pre- niers 200 mètres verticaux.Aussi, la zone est ouverte en profondeur », a commenté Raymond Leclerc.Le bloc Nordeau présente également une forte possibilité d\u2019augmentation des réserves puisque la zone aurifère est partiellement ouverte vers l\u2019ouest et entièrement en profondeur.Afin de réaliser ce potentiel, Mines Vauque- lin prévoit entreprendre un programme de travaux de 5 M$ en deux phases, dont 1 M$ devrait être investi dans les prochains mois.« Nous prévoyons 5 000 m de forages de surface sur le bloc ouest et près de 6 000 sur Nordeau », a précisé Bruno Leclerc.Le but de ces forages est d'augmenter les réserves de chaque bloc à 300 000 tonnes.Par la suite, la compagnie entreprendra une campagne d\u2019exploration souterraine du bloc Nor- deau avec le fonçage d\u2019une rampe et le prélèvement d\u2019un échantillon en vrac de 10 000 tonnes de minerai.Selon le succès qu\u2019auront l\u2019émission en cours et les travaux exécutés par la suite, il est possible que cette deuxième étape soit réalisée d\u2019ici février 1988.Vauquelin possède aussi la propriété Denain, située à environ 60 km à l\u2019est de Val-d\u2019Or et à moins de cinq km de la propriété Vauquelin.On a identifié dans le passé deux zones minéralisées sur cette propriété, mais peu de travaux systématiques ont été faits.Mines Vauquelin prévoit investir 225 000 $ sur Denain avec le produit de l\u2019émission en cours dont 136 000 $ pour 1 700 m de sondages.Cette émission consiste en un maximum de 534 unités.Chaque unité est composée de 600 actions ordinaires de Mines Vau- quelin en plus de 2 400 actions accréditives et de | 500 bons de souscrip-' tion.Le coût d\u2019une unité est de 3 000 $ et le placeur pour compte est la firme Pemberton Bell Gouin- lock.] BERNARD MOONEY Le client du mois au Chaque mois, le Sheraton LAVAL honore une entreprise cliente.En juin, nous rendons hommage à TEXACO CANADA INC.qu VIS TEXACO >» TRO : 4 L Mercure: Marketing TAsecF sheraton Laval\u201d «19 Sheraton a travers le Canada» Texaco Canada inc.figure parmi les grandes sociétés pétrolières internationales et produit, en Alberta, du gaz naturel et du pétrole brut classique.Elle met en oeuvre des programmes d'exploration dynamiques dans l'Ouest canadien et la mer de Beaufort et compte sur des possibilités d'exploration intense au large de la côte est du pays, de même qu\u2019au Brésil et en Guinée-Bissau.La société dessert les clients commerciaux, les particuliers et les gouvernements, en leur fournissant des produits pétroliers de qualité, par l'intermédiaire de ses agents- grossistes et de plus de 2 000 postes de détail répartis d'un océan à l'autre.oy \u201c \u201cà Ss, EY L 2388 an Te Tece 0 er- été au 0- les se ise dé Jur projet de réglementation du travail des planificateurs financiers sera déposé très prochainement au gouvernement par la Commission des valeurs mobilières du Québec (CVMQ).C\u2019est ce que révélait Pierre Lizé, directeur de la Commission des valeurs mobiliéres du Québec, dans une allocution faite lors d\u2019une soirée organisée par I\u2019 Association des services financiers indépendants.Cette association regroupe les firmes et les représentants indépendants vendant des fonds d\u2019investissement.Il existe deux types de conseillers en planification financière personnelle.Le plus courant est celui qui offre sans frais des services en planification financière et qui est rémunéré grâce aux commissions perçues par la vente des produits financiers dont il recommande l\u2019achat après avoir planifié les besoins de l\u2019individu.Le second type est celui qui vend ses services à honoraires et qui ne touche rien donc des La CVMQ déposera bientôt un projet de loi sur les planificateurs financiers produits vendus.Jusqu\u2019à présent, les planificateurs financiers ont pu échapper à toute réglementation de la part de la CVMQ.Cette dernière entend toutefois réglementer la situation en déposant d\u2019ici quelques semaines un projet de loi encadrant les pratiquants de cette profession.Les maisons vendant les fonds d\u2019investissement sont les plus grands pourvoyeurs de ce service selon le cadre de la CVMQ.La réglementation restera légère, préoccupée d\u2019abord par les situations de conflits d\u2019intérêt dans la promotion de produits financiers.Cette réglementation dont M.Lizé a refusé de dévoiler les détails, établira les normes de compétence pour cette fonction.La CVMQ n\u2019a pas l\u2019intention de reviser la loi actuelle des valeurs mobilières.Elle entend plutôt proposer au gouvernement d\u2019adopter une loi cadre propre à la vocation de planification financière.Cette loi, en plus d\u2019encadrer la fonction en question, devrait désigner un organisme de contrôle, en l'occurence la CVMQ, qui se chargera de l'application des règlements.Cette loi s\u2019inscrit dans la ligne de pensée de la CVMQ qui veut durcir la réglementation en générale sur le commerce des valeurs mobilières.La montée de l\u2019actionnariat au Québec, la déréglementation et le décloisonnement des services financiers rendent nécessaire une réglementation plus adéquate afin de protéger l\u2019investisseur et l'épargnant.Tout en durcissant ses règles, la CVMQ entend ciation des services Dinan- ciers indépendants.Ces associations de profession- | i dûment respectes par leurs membres.déléguer certaines respon- nels verront à ce que les CLAUDE sabilités de contrôle à des règlements de la loi sur les organismes tel que l'Asso- valeurs mobilières soient CHIASSON 1861 UN OZ !PaWEeSs \u2018S3ylv44y S31 M Ressources Parquet Inc.COMPAGNIE D'EXPLORATION MINIÈRE CANADIENNE FINANCEMENT Parquet Ressources Inc.a signé un accord de financement d'exploration avec la Société en commandite Sofimines 1987 Ltée.Dans cet accord Parquet recevra un minimum de $1.7 million et un maximum de $5 millions pour l'exploration de ses propriétés du Québec et l'Ontario.Le président de Parquet a déclaré qu\u2019il émettra des actions ordinaires à la Société en commandite; pour déterminer le nombre d'actions, on utilisera une formule basé sur le montant du financement reçu et le prix de fermeture de ses actions pendant une période déterminée de vingt jours.Le président a aussi déclaré qu'il émettra à Gestion Soficorp Inc., le principal Commandité, un nombre d'actions additionnelles équivalent à 5% du total émis à Sofimines et ceci, pour services rendus.Québec 795, 3ème A venue Val d'Or (Québec) J9P 1S8 COMMUNIQUÉ William Plexman Président 5 Juin 1987 Siège social 80, rue Richamond Ouest Bureau 1501 Toronto, Ontario M5H 2A4 Bourse de Montréal et Toronto Symbole: PQT PROFESSIONNELS MARTINEAU WALKER AVOCATS AGENTS DE BREVETS ET MARQUES DE COMMERCE 3400, La Tour de la Bourse 800, Square Victoria Montréal, Canada H4Z 1E9 Téléphone (514) 397-7400 Sans frais d'interurbain 1-800-361-6266 Bélinographe (514) 397-7600 .Télex 04-24610 BUOY MIL .Bureau 1100, Immeuble \u2018La Laurentienne\u2018 425, rue Saint Amable Québec, Canada G1R 5E4 Téléphone (418) 647-2447 Sans frais d'interurbain 1-800-463-2827 Bélinographe (418) 647-2455 Cette annonce ne doit pas être interprétée comme une offre publique dans aucune province du Canada des titres mentionnées ci dessous.Un prospectus provisoire portant sur les titres proposés a eté dépose auprès de la commission des valeurs mobilières du Québec et de l'Ontario ABRI FISCAL MINIER 5 000 000 $ (Minimum) Prix: 1 000 $ la part Souscription minimale: 5 000 $ payable en deux versements.SOFIMINES 1987 LA SOCIÉTÉ EN COMMANDITE SOFIMINES 1987 Diversifiez votre portefeuille d\u2019actions de mines d\u2019or Chaque part donnera le droit de recevoir des actions d'un fonds mutuel de sociétés d\u2019exploration minière choisies et cotées à la bourse de Montréal ou Toronto.Déductions d\u2019impôt 13345% au provincial et au fédéral Communiquez avec votre courtier en valeurs mobilières ou avec SD SAUMIER MORRISSON & DAVIDSON PARTNERS INC.La Tour de la bourse C.P.394 800 Square Victoria Bureau 4528 Montréal, Québec H4Z 1J2 Tél.: (514) 393-2600 Remplissez et postez ce formulaire.S.V.P.m'envoyer plus amples renseignements concernant Sofimines 1987.Nom Adresse _ -\u2014 \u2014 \u2014 \u2014 9 Téléphone 0\" LES AFFAIRES.samedi 20 juin 1987 & Compagnie Amisk (Corp.Invest.rég) * Bastien inc.* Bocenor BF (Groupe) inc Fiducie du Québec * Groupe Transat A.T inc Lassonde (industries) inc.* Lavalin Industries inc.* Lessard, Beaucage.Lemieux © MAAX inc.© Memotec Data inc.Sani-Gestion inc.© Summer Sports inc.* Systerm inc.Total ACDS (Syst.graphique) * ADS Associés itée © Aigo (Groupe) inc.* Amisco (Industries) inc.* Arden (Placements) inc.* Atlantique Image et Son * Aub.des Gouvemeurs inc.* Auto Point inc.* Avcorp (Industries) inc.* Banque Nationale Banque Royale Bestar inc.© Biochem (IAF, intern\u2019l) * Bois Franc Royal itée * Bombardier CFS (Prod.Réfractarres) * CGI (Groupe) inc.* Cabano D'Anjou (Groupe) * Cambior inc.* Canam Manac (Groupe) Cantrex (Groupe) inc.° Cogeco (Groupe) inc.Comm Radiomutuel inc.Computertime (Reseau) * Cott (Breuvages) inc.Crédit ind.Desjardins DMR (Groupe) inc.* Dionne (Textiles) * Disnat (Invest) inc.Domco (Industries) Itée Domicil inc.* Espadon-Peterborough inc.* Espalau inc.* Espalau inc.* Fletcher (Groupe) inc.© Foresbec inc.* Geoftrion, Leclerc, inc Grilli (Gr.immob.) inc.* Groupe Champlain inc Gr.La Laurentienne Gr.Plastique Moderne inc.Groupe Trans.GTC Groupe Visiontronique * Guillevin Intern\u2019l inc.* Héroux Inc.Honco Inc.Hubbard (Teinturiers) * Hypocrat (ordinateurs) Imasco Itée Impertex inc.* Informatrix 2000 ° innotech Avication (Ent.) * Intercan (location) inc.* J.-M Saucier Îtée * Jean-Coutu (Groupe) inc.* Kaufel (Groupe) Itée LGS (Cons informat) inc.* Lambert Intern\u2019! inc.* Laperriere & Verreault * Leader (Manufacture) inc Lépine-Cloutier Itee * Leroux (Aciers) inc.* Lévesque.Beaublen.inc.* Logibec (Gr.informat.) Itee * Logistec (Corp) M-Corp inc.McNeil.Mantha inc Memotec Data inc.Métro Aicheheu inc.* Micro Tempus inc Miron inc * Mont St-Sauveur int | * Montco ltee * Montreal Trustco Multidev Inmobilia Mux (Laboratoires) inc * National Pagette Itée * Nautilus Plus * Nesbitt Thomson inc.© Normick Perron inc Noverco inc.* Ogivar inc.\u2018 Olco (Groupe) inc.* Pantorama (Ind.) inc.* Paul Martin inc.* Peerless Perry (Studio André) * Plastibec Itée * Québecor inc.Repap (Entreprises) in :.* Richard Piché inc.° Robin International SNC (Groupe) * SR Télécom © STI Inc.* Saturne (Disq} nc Shasper (Ind stru \u2018 ltee * Shermag inc.Shirmax (Moc 28) inc.* Simard Beauc y inc.* Simon Lemai : inc.° Socanav inc Alimentation Couche Tard * __ RÉGIME D\u2019ÉPARGNE-ACTIONS DU QUÉBEC Tot Tra Tru Uni Val Ve Vid Vis vi wi Tot Lambe Lavalii Louve M-Cor Matco Memo! Montre Multid Multid Noverc Office Power Premie Promai Provig + mm rege ces Ratio\" Nom dans | | Date: a \\t de Prix de l'action Rendement Bénéf.par action cours/ 52 dern.les pages Catégorie du Déduction| l'émission Prix à Fermeture Variation Dividende (div./prix Fin audern.depuis le |pgnétice boursières | d'actions visa en % vendu au l'émis.12.06.87 Sem.pré.7] enw annuel de l'action) d'exerc.exercice le dernier 4 dern.Haut Bas Québec complet exercice trimestres - - 7 EMISSIONS DE 1987 1- = 18/11/86 125 2.0Ms™] 1,00 0.00 0,00 1 = - \u2014- - |- \u2014| 000 000 Bastien Ordin.13/03 100 5.0Ms\u2018\"| 4,00 3,50 3,30 6,06 0,00 0,00 11/86 0,28 - 12,50 5,38 3,20 - Ordin.04/06 100 6.4M8 | 4,00 0.00 0,00 \u2014 \u2014 \u2014 \u2014 = |= \u2014 0,00 0,00 Fid.QuéA Sub.Cat.A 20/01 75 20,0M$ \u2018| 7,00 7,25 7,50 -3,33 n.d.\u2014 12-86 0,58 3m 0,29 12,08 8,50 7,25 GR.Transat Ordin.29/05 100 8,3M$\u2018\"| 3,00 3,05 0,00 \u2014| 000 0,00 10-86 n.d.- \u2014 3.15 3,00 Lssnd.U Sub.cat.A \u2018*! 27/04 50 10,1M$ (\"| 6,75 7,63 7,75 -1,55 \u2014 \u2014 12-86 0,39 \u2014 \u2014 8,00 7,25 Laval.ind.Ordin.25/03 50 12,5M$\u2018\"!| 10,00 11,50 11,38 1,05 0,00 0,00 08-86 n.d.\u2014 \u2014 13,75 11,13 LBLInc.U Ordin.?08/05 100 5.5M$ (\"| 2,75 2,70 2,70 0,00 0,00 0,00 03-87 n.d.- \u2014| 2,80 2,55 \u2014 Ordin.04/06 100 3,5M$ \u2018| 2,50 0,00 0,00 - \u2014 \u2014 - - - \u2014 0.00 0,00 Memotec Ordin.05/06 75 70,9M$ \u2018>| 31,25 30,75 31,13 - 1,22 - - \u2014 \u2014 - 53,95 32,75 9,00 SaniGest Odin.\" 04/05 100 22M8™| 2,18 2,40 2,50 -4,00] 0,00 0,00 12-86 0,11 - \u2014 270 2,20 Sumner Ordin.12/05 100 6,oMs \u2018| 5,00 4,75 4,70 1,06 0,00 0,00 11-86 0,19 \u2014 25,00 5,00 4,70 - Ordin.| 28/08 75 3,0M$ \u2018| 2,00 0,00 0,00 \u2014 \u2014 \u2014 - - |= \u2014 0.00 0,00 Nn 0 79,43 73,53 70,96 3,62 7 EMISSIONS DE 1986 ACDS Ordin.| 2011 100 a0Ms | 2,00 3,05 3,35 -8,96 0,00 0,00 06-86 0,07 \u2014 \u2014 4,25 2,40 ADS Ordin.05/09 100 5,9M$ (\u2018| 5,00 3,90 4,25 -8,24 0,00 0,00 01-86 \u2014 \u2014 \u2014 5,38 3,25 Algo.A Sub.cat.A \u2018\" 21/11 50 24,8M$ \u2018| 8,25 10,88 9,88 10,12 0,25 2,30 12-86 0,71 3m 0,20 \u2014 11,00 7,75 Alim.CT Ordin, \u2018Hs 07/08 100 2,7M$ 2,12 3,95 4,00 -1,25 0,00 0,00 04-86 \u2014 6m 0,09 \u2014 495 2,75 Amisco Ordin.09/10 100 7,2M$ 5,25 5,00 4,90 2,04 0,00 0,00 11-86 0,39 3m 0,04 12,82 6,63 4,25 Arden Ordin.12/12 75 4,5M$ \u2018| 3,00 2,65 2,65 0,00 0,00 0,00 03-86 n.d.\u2014 \u2014 430 2,40 Atlant.A Sub.cat.A 16/10 50 6,0M$ 6.50 4,30 4,25 1,18 0,00 0,00 12-86 0,38 \u2014 11,32 6,25 3,85 Auberge Ordin.\u2018+ 03/12 100 10,4M$ | 4,50 3,50 3,65 -4,11 0,00 0,00 12-86 0,26 3m 0,06 5,22 3,90 2,70 Auto.Point Ordin.25/09 100 4,0M$ \u2018| 2,00 2,40 2,40 0,00 0,00 0,00 12-86 0,16 3m 0,02 15,00 5,13 1,90 Avcorp Ordin.01/12 75 2,9M$ (\"| 5,50 10,25 10,63 -3,57 0,00 0,00 09-86 n.d.6m 0,04 \u2014 11,00 4,85 JTE bu Bq Nat Ordin.\u201c+ 12/12 50 18,8M$ (\"| 14,13 13,63 14,25 - 4,35 0,56 4,11 10-86 1,65 6m 0,75 8,52 18,13 12,13 Bq Royale Ordin.29/10 50 9,9M$ \u2018| 34,00 32,50 33,25 -2,26 2,00 6,15 10-86 3,74 6m 1,63 9,82 39,38 30,75 Bestar Ordin.10/09 100 8B,1M$ (\"| 5,75 6,00 6,13 -2,12 0,00 0,00 12-86 0,39 \u2014 15,38 6,38 4,60 Biochem Ordin.> 18/12 75 13,2M$ | 5,00 16,63 18,13 -8,27 0,00 0,00 01-86 n.d.- \u2014 19,63 3,50 | BF Royal Ordin.10/12 100 5,0Ms \"| 2,60 2,40 2,32 3,45 0,00 0,00 10-86 0,20 \u2014 12,00 2,99 1,80 Bomb B Sub.cl.B 30/10 50 38,1M$ 13,75 24,75 24,88 -0,52 0,25 1,01 01-87 1,28 3m 0,29 17,31 28,50 10,19 CFS Ordin.\u201c* 18/12 100 3,5M$ \u2018| 3,00 2,95 2,81 4,98 0,00 0,00 12-86 n.d.3m 0,05 \u2014| 3,75 2,80 CGI Gr.A Sub.cat.A 27/11 75 3,8M$ \u2018| 6,50 5,50 5,50 0,00 0,00 0,00 09-86 0,40 6m 0,02 36,67 7,25 5,13 Cabano Ordin.19/12 100 4,5M$ \"| 5,00 6,50 6,63 - 1,96 0,00 0,00 04-86 0,33 9m 0,58 10,48 8,88 4,10 Cambor Ordin.25/07 75 46,9M$ 10,00 27,88 26,75 4,22 0,00 0,00 12-86 - 3m 0,14 \u2014 35,50 12,88 Cmnac.A Sub.cat.A 21/05 50 47,9M$ 15,50 12,00 12,25 - 2,04 0,30 2,50 12-86 0,69 3m 0,27 14,46 15,63 10,88 Cantrex.A Sub.cat.A \u2018+111 12/11 75 12,6M$ \u2018| 3,80 5,50 5,25 4,76 0.06 1,09 12-86 0,39 3m 0,05 14,47 6,38 3,70 Cogeco Sub.12/06 75 9,0M$ \"| 9,00 8.25 8,50 -2,94 0,09 1.09 08-86 0.40 6m 0,23 18,75 10,00 6,75 Cmrd.a Sub.cat.A 24/04 75 8.1M$ 8,50 5,63 5,50 2,36 0,40 7,10 08-86 0,27 6m 0,08 18,77 8,63 5,25 Comptime Ordin.08/12 100 2,7MS \"| 1,50 1,41 1,45 -2,76 0,00 0,00 07-86 n.d.\u2014 \u2014 2,45 1,25 Cott Ordin.03/12 100 10,0M$ \u2018| 7,00 7,75 8,00 -3,13 0,00 0,00 01-87 0,52 3m 0,10 14,35 8,50 7,00 Cl Des).A Sub.cat.A 22/09 50 13,7M$ 6,50 7.75 7,38 5,01 0,16 2,06 12-86 0,55 3m 0,10 14,09 9,00 6,13 Dmr.A 24/09 75 18,6M$ 8,00 8,63 9,25 -6,70 0,00 2,00 05/86 0,38 9m 0,21 22,71 10,38 7,13 Dionne 30/09 100 5,0M$ 5,00 4,10 4,15 - 1,20 0,00 0,00 09-86 0,53 6m 0,27 7,74 5,38 3,75 Disnat 23/04 75 2,0M$ 2,00 4,15 4,00 3,75 0,16 3,86 09-86 0,21 6m 0,21 12,97 4,60 2,42 Domco 30/06 50 10.4M$ 13,25 8.50 9,25 -8,11 0,50 5,88 10-86 0,97 6m 0,21 10,63 14,00 7,50 Domucil 14/11 100 2,0M$ \u2018| 2,50 2,45 2,25 8,89 0,00 0,00 07-86 -\u2014 \u2014 \u2014 3,75 2,00 Espdon 02/12 100 3,0M$\u2018\"| 3,00 3,40 3,30 3,03 0,00 0,00 08-86 0,30 - \u2014| 4,25 2,75 Espalau 19/12 100 0,6Ms \"| 3,00 4,90 5,25 -6,67 0,00 0,00 08-86 n.d.\u2014 \u2014 5,75 2,50 Espalau.A Pr.conv.19/12 100 2,4M$ \u2018| 12,00 19,50 20,00 - 2,50 0,96 4,92 08-86 s.0.\u2014 \u2014 20,00 10,25 Fletcher Ordin.10/12 100 4,4M$S \u2018| 3,50 4,95 5,00 -1,00 0,00 0,00 10-86 0,29 6m 0,28 15,47 5,25 2,60 Foresbec.A Ordin.03/11 100 2,0M$ \"| 2,00 3,35 3,00 11,67 0,00 0,00 06-86 0,17 9m 0,12 17,63 3,85 1,70 Geot.B Sub.\u2018 08/05 75 10,4MS 6,00 5,38 5,75 -6,43 0,04 0,74 08-86 0,69 6m 0,39 6,56 7,13 5,00 Grilli Ordin.27/06 100 13,8M$ 9,00 10,88 11,25 - 3,29 0,00 0,00 08-86 0,89 6m 0,51 9,63 14,75 7,00 Gr.Champ.Ordin.19/09 100 5.1M$ 3,00 3,40 2,60 30,77 0,00 0,00 03-86 - - \u2014 3,9 2,45 Glaub Sub.cl.B 29/05 50 55,2M$ 14,00 15.75 15,88 -0.82 0,24 1,52 12-86 0,76 3m 0,19 17,50 17,25 9,75 G.Plas.Md Ordin.15/12 75 4.5Ms \"| 4,00 6,25 6,00 4,17 0,00 0,00 09-86 n.d.6m 0,15 \u2014 7,25 3,35 Gr.T.GTC Ordin.20/06 75 20,1M$ 12,88 12,25 12,63 - 3,01 0,00 0,00 10-86 0,56 6m 0,26 21,88 15,13 1,00 G.VisionA Ordin.15/12 75 2,8M$ \u2018| 2,00 2,09 2,05 1,95 0,12 5,74 11-85 n.d.\u2014 \u2014| 2,90 1,50 GuillevinA Sub.cat.A \u2018\u201d 13/11 50 4,7M$ 6,00 7,38 7,25 1,79 0,00 0,00 01-87 0,51 3m 0,09 \u2014| 7,38 5,75 Héroux Ordin.18/11 100 9.0Ms \"| 5,00 10.38 10,50 -1,14 0,00 0,00 03-87 0,39 \u2014 26,62 13,88 5,13 Honco Ordin.19/12 100 2,7M$ \"| 3,00 2,75 2,80 -1,79 0,00 0,00 12-86 0,24 3m(0,03) 10,19 3,50 2,30 Hubbard Ordin.20/05 100 7,3M$ 5,00 2,65 2,75 - 3,64 0,00 0,00 10-86 0,37 3m 0,08 9,46 7,50 2,60 Hypocrat Ordin 18/12 100 2,.9Ms \"| 3,20 3,15 3,10 1,61 0,00 0,00 08-86 0,07 - 45,00 4,88 2,17 Imasco Ordin 03/06 50 171,1M$ 34,50 34,00 33,88 1,86 0,96 2,82 03-87 1,73 - 19,65 39,50 30,38 Impertex Ordin.18/12 100 3,2M$ | 2,00 1,70 1,50 13,33 0,00 0,00 07-86 n.d.\u2014 \u2014 2,00 1,35 IFX 2000 Ordin 16/12 100 9.7Ms \"| 4,00 3,80 3,85 -1,30 0,00 0,00 08-86 n.d.6m 0,01 \u2014 4,60 3,10 Innotech Ordin 04/12 75 7,5M$ (\"| 5,00 4,90 4,60 6,52 0,06 1,22 12-86 0,15 3m(0,05) 490,00 7,00 3,85 Intercan Ordin 20/11 75 4,8MS \u2018| 5,00 6,13 6,25 - 1,92 0,25 4,08 12-86 0,40 3m 0,09 15,33 6,75 4,50 JMSaucier Ordin 12/11 100 3,6MS(1| 4,50 2,20 2,35 -6,38 0,00 0,00 07-86 n.d.\u2014 \u2014 465 2,20 Jean.Ct.A.Sub.cat.A 09/10 50 29,7M$ 8,00 9,38 9,63 - 2,60 0,00 0,00 05-86 0,43 9m 0,34 19,54 11,63 6,63 Kaufet.B Sub.cat.B\u2018*! 29/08 75 9.4M$ 6,25 9,88 9,38 5,33 0,00 0,00 08-86 0,37 6m 0,26 19,76 11,00 4,55 LGS.A Sub.cl.A 25/11 75 6,2M$ \u2018| 3,75 3,40 3,35 1,49 0,00 0.00 03-86 s.s.\u2014 \u2014| 4,75 0,55 Lambert Ordin.17/07 100 5.0M$ \u2018| 5,00 2,95 2,66 10,90 0,00 0,00 12-86 0,28 3m 0,02 10,17 5,25 2,50 Lap&Ver Ordin.19/06 100 4,0MS 4,00 5,38 5,25 2,48 0,00 0,00 03-86 0,31 6m 0,14 \u2014| 788 4,90 Leader M Ordin.15/08 100 3,6MS \u2018| 3,00 2,30 2,30 0,00 0,00 0,00 01-86 \u2014 9m(0,03) \u2014 4,00 2,00 Lepme-CI Ordin.10/10 100 3,5M$ 2,50 2,05 1,95 5,13 0,00 0,00 04-86 n.d.9m 0,10 \u2014| 2,75 1,70 Leroux Ordin.11/07 100 5,0MS 5,00 4,40 4,45 -1,12 0,00 0,00 10-86 0,45 6m 0,15 10,00 5,88 3,50 LvB.A.Sub.cl.A 17/06 50 38.1M$ 8,75 7.25 7,88 -7.99 0,10 1,38 05-86 n.d.: 20,59 \u2014 10,00 6,38 Log.G.lnt.Ordin.14/11 100 2,0Ms | 2,00 4,35 4,55 - 4,40 0,00 0,00 09-86 - 6m 0,09 \u2014 6,25 2,30 { LogiscIB Sub.cl.B 10/06 50 12,0M$ 9,25 6,75 6,50 3,85 0,44 6,52 12-86 0,24 3m(0,09) 8,44 9,13 4,75 i MCorp Ordin.31/10 100 9,2M$ \u2018}| 14,25 13,88 14,00 - 0,86 0,15 1,08 12-86 0,73 3m 0,20 18,51 18,25 13,25 i McNeil M ; Ordin.11/09 100 6,9MS 6,88 5.63 6,13 -8.16 0,00 0,00 09-86 0,52 6m 0,31 9,23| 7,75 5,00 i Memotec Ordin.30/09 75 11.4M$ 10.50 30,75 31,13 -1,22 0,00 0.00 12-86 0,55 3m 0,11 53,95 32,75 9,00 | MetroR.A Sub.cat.A 111 | 50 j 27.6Ms\"\"'| 6.00 10,00 10,50 -4,76 0.00 0,00 09-86 0,56 3m 0,13 17,24 13,25 6,13 | Mtempus Ordin.!*! 03/12 100 2.4M$ 2,00 2,05 2,05 0,00 0,00 0,00 09-86 0,15 6m 0,04 13,67 3,10 2,00 .Miron A Sub.cat.A\u2018 12/06 50 30,0M$ 12,00 12,88 13,63 - 5,50 0,00 0,00 12-86 2,06 3m 0,14 5,88 15,75 8,75 ; SauveurA Sub.cat.A'\" 10/12 75 1,6M$ 3,00 2,45 2,60 -5,77 0,00 0,00 04-86 n.d.9m 0,10 \u2014| 3,45 2,40 | Montco Ordin.oups 12/12 100 4,7MS no 3,60 3,25 3,25 0,00 0,00 0,00 10-85 nd.6m(0,21) \u2014 3,95 2,70 | rustco Ordin.| 2710 | 50 | 78.5MS 12,00 14,75 15,00 - 1,67 0,40 2,71 12-86 0,94 3m 0,32 14,05 16,50 11,25 ' Multidev A Sub.cat.A \u2018| 23/12 50 6.0M$ 2,75 1,98 1,90 4,21 0,00 0,00 11-86 0,11 = 18,00 2,70 1,70 Ç Mux-LabA Sub.cat.A 07/11 75 4,3M$ \u2018| 3,00 5,75 5,63 2,18 0,00 0,00 07-86 n.d.6m 0,05 \u2014 9,88 2,90 agette Ordin.27/11 75 15,3M$ 5.00 8,75 8.75 0,00 0,00 0,00 12-86 0,01 - 875,00 11,00 4,10 Nautilus Ordin.19/09 100 11,1M$ | 3,00 1,90 2,05 - 7,32 0,00 0,00 06-86 \u2014 9m 0,11 \u2014| 2,95 1,80 Nesbitt.A Sub.cat.A 09/07 50 25,3M$ 18,25 15,00 13,63 10,05 0,24 1,60 03-87 1,52 \u2014 9,87 17,75 12,00 Nork A Sub.cl.A 10/09 50 22,5M$ 5,25 6,00 6,13 - 2,12 0,16 2.67 12-86 0,59 3m 0,11 10,17 8,50 4,30 Noverco | Ordin.18/09 75 75.2M$ 12,75 12,50 12,88 - 2,95 0,76 6,08 09-86 1,43 6m 1,41 11,68 15,63 11,75 Ogivar Ordi.07/11 100 7,2MS \u2018| 3,25 5,63 5,75 - 2,09 0,00 0,00 06-86 \u2014 9m 0,10 31,28 7,50 3,50 Olco.A Ordin.15/12 100 3.0Ms \"| 4,50 3,45 3,30 4,55 0,31 8,99 04-86 0,14 9m 0,11 12,32 4,15 2,65 Pantorama Ordin.| 30/09 100 10.7M$ 5,50 4,30 4,25 1,18 0,00 0,00 07-86 0,34 6m 0,17 12,65 5,88 4,25 P.Martin Ordin.23/09 100 6,0M$ 5,00 4,95 5,00 - 1,00 0,00 0,00 12-86 0,41 3m 0,07 11,00 5,25 3,90 | Peerless Ordin.19/02 75 7.8M$ 5,92 7.88 8,00 -1,50 0,20 2,54 02-87 1,05 \u2014 7,50 10,38 7,25 \"Perry B Sub.cl.B'\" 27/06 75 3,9M$ 3,50 3,75 3,85 - 2,60 0,00 0,00 04-86 0,23 9m 0,07 18,75 4,95 2,40 Plastibec Ordin.17/10 100 9,0M$ \"| 3,00 3,00 3,05 - 1,64 0,00 0,00 03-86 0,12 om 0,12 18,75 4,25 2,50 | QebcrB Sub.cl.B' 09/10 | 50 | 40.8MS hl 14,25 17,13 17.75 - 3,49 0,16 0.93 09-86 1,04 6m 0,51 14,77 19,75 12,63 Repap Sub 01/12 50 20,2M$ \u2018li! 42,50 14,25 14,50 - 1,72 0,00 0,00 12-86 0,41 3m 0,24 20,65 19,38 12,50 | A.Piche Ordin.18/11 100 4,8M$ 3,00 3,10 3,50 -\u2014 11,43 0,00 0,00 05-86 - 9m 0,09 \u2014| 3,95 2,20 Robin Intr Ordin.18/09 100 11,0M$ \"I 5,50 4,90 4,35 12,64 0,00 0,00 11-86 0,35 3m 0,06 \u2014| 5,38 3,30 SNC Sub.cl.A 22/05 50 54,3M$ 13,00 13,00 13,00 0,00 0,28 2,15 12-86 0,71 3m 0,07 19,40 17,38 11,38 SR Tel.Ordin.22/05 75 5,4M$ 7,50 7,00 7.25 - 3,45 0,12 1,71 12-86 0,43 3m 0,01 22,58 11,00 6,75 s.T.1 Ordin.10/12 100 3,6M$ \"| 3.00 2,65 2,75 - 3,64 0,00 0,00 11-85 0,07 9m 0,17 \u2014| 3,50 2,20 Satrn.Disg Ordin.31/10 100 1,6M$ 2,75 2,05 2,10 - 2,38 0,00 0,00 06-86 \u2014 9m(0,02) 66,33 2,85 1,70 Shasper Ordin.\" 12/11 100 4,6M$ \u2018| 5,50 4,80 4,45 7,87 0,00 0,00 09-86 nd.6m 0,23 \u2014| 5,63 4,25 Shermag Ordin.04/07 100 15,0M$ 5,25 5,50 5,75 - 4,35 0,00 0,00 03-86 0,29 am 0,26 15,71 7,00 4,20 Shirmax Ordin.20/08 100 10,7M$ 5,00 2,65 2,50 6.00 0,00 0,00 01-87 0,17 \u2014 15,59 5,25 2,20 S-Beaudry Ordin.29/08 100 10,3M$ 4,50 4,90 5,13 - 4,48 0,00 0,00 12-86 0,30 3m 0,04 15,81 6,88 3,60 S.Lemaire Ordin.\u2018! 20/11 100 2,1M$ 3,30 3,20 3,20 0,00 0,00 0,00 12-86 0,33 \u2014 9,70 3,65 3,05 Socanav A Sub.cat.A \u2019 07/11 50 25,0M$ \"| 5,00 7,00 7,00 0,00 0,35 5.00 06-86 n.d.9m 0,38 \u2014| 7,63 4,85 St-Lau San Fr.Saniva Sico in Sports: Sumab Techmi Totec ( Uniges Uni-Sel Videotr Visway Volcan Total * Prer \u201c** Le: (a) Ven (b) Ven (c) Seui (2,2 (d) Lec (e) Frac N ( dern qu\u2019il les derni juin, 17,2¢ valeu 1 91: main ment Pe dice « calcu Mont statio d\u2019un équiv REGIME D\u2019EPARGNE-ACTIONS DU QUEBEC ra Nom dans Date Montantde | ______ ___ Prix del'action = Rendement Bénél.par action* °° couru 12 dem.semaines les pages Categone du Déduction! l'émission Prix à Fermeture Variation Dividende (div./peix Fin au dem depuis le nenstice Compagnie boursières d'actions visa ent vendu au l'ems.12-06-87 | Sem.pre, mw annuel de l'action) d'exerc.exercice le dernier 4 dem.Haut Bas Quebec ! complet exercice |irimestres = \u2014 \u2014 \u2014_\u2014\u2014 TT gm Te th Ad.- bal EMISSIONS DE 1986 Sodarcan inc.* Sodrcan.A Sub.cat.A 20/11 50 8.8M8™ 6.00 1) +.-2,06 = = 17-66 0.45 3m 6,07 1287] 7,3 5,00 Sodisco * Sodisco Ordin.15/09 76 15,0M$ 6,75 9.00 9.25 2,70 0.00 0.00 07-06 0.43 9m 0,36 17.31 10,80 5.38 L.A 200 pT 2 a A TTT 40 Sumabus inc.* Subamus Ordin.19/12 75 6.9MS | 7,28 6.00 6,38 - 5,96 0,00 [ 0.00 [ 06-06 0,27 om 0.40 11,76 iI 8.39 5.63 Taurus (Chaussures) inc.* Taurus.A Ordin.03/11 100 a ems | 5,00 7,00 7,50 -6,67 0,00 0.00 01-87 0.17 \u2014 41,18 12,00 6.38 Tee-Comm.Electronique * Te-Com Ordin.07/03 100 1,8M4$ 1,60 7,00 7,13 - 1,82 0,00 0.00 12-88 0,04 3m 0,05 \u2014| 86 2.95 Télémédia inc.* Tmedia.A Sub.cat.A 24/10 50 17,5M$ 8,00 5,75 5.88 2,21 0,00 0,00 08-86 0.43 6m 0,12 14,36 6,19 5,25 Tembec inc.Tembec.A Ordin.10/06 75 8,3M$ 4,75 8,00 8,13 - 1,60 0,00 0,00 09-06 0.51 8mo0,18 160,00 10.38 4,00 Total (Restauration) * Total Ordin.12/12 100 1,8M$ \"1 2,50 2,11 2,27 - 7,08 0,00 0,00 06-88 i n.d.\u2014 i.2,80 1,88 Totec (Groupe) Gr.Totec Ordin.Sér.B (+44 17/06 100 13,8M$ 6,00 3,05 3,40 10,29 0,14 4,59 02-86 0,22 em(0,07) ss 6.00 2.80 Transit (Fourgons) inc.* Transit Sub.01/10 75 4,0MS ™M| 4,00 6,88 6,75 1,93 0,00 0,00 06-86 -\u2014 9m 0,31 \u2014| 8.78 3,85 Triton (Industries) inc.* Triton Ordin.08/07 100 11,1M$ 7,75 3,00 3,15 - 4,76 0,00 0,00 11-88 0,18 3m 0,02 16,67| 1.63 2,85 Trustco Général Trustco.G Ordin.\u2018P» 15/09 50 44,4M$ \u2018| 9,00 10,00 10,00 0,00 0,30 3,00 12-86 0.71 3m 0,16 13,70 10.44 8.44 Unigesco inc.Unigs.B Sub.17/06 50 26,0M$ 6,25 5,25 5,13 2,34 0,13 [ 2,48 03-87 0,46 - 11.41] 650 4,28 Val Royal (Groupe) inc.* Val Royal Ordin.20/11 100 8,3Ms \u2018| 7,50 9,63 10,25 6,05 0,00 0.00 10-86 0,60 6m 0,12 11,20 11,50 6,25 Venmar inc.* Venmar Ordin.29/10 100 4,1M$ 3,00 2,90 3,00 - 3,33 0,00 0,00 12-85 \u2014- 3m 0,01 \u2014j 420 2,75 Vidéotron (Groupe) Itée Vidtron Sub.01/10 50 45,9M$ \u2018| 17,00 16,25 15,88 2,33 0,00 0,00 08-86 0,47 6m 0,29 29.55 20.00 13,38 Visway Transport Visway Ordin, 4 14/08 75 6.3M$ Ml 7,25 6,38 6,00 6,33 0,00 0,00 06-88 0,14 9m 0,19 | 35,44 8,00 5,25 Vittforge Inc.* Vitttorge Ordin.24/09 100 4,5M$ 2,25 2,35 2,35 0,00 0,00 0,00 03-88 nd.9m 0,01 \u2014| 298 2,10 Wise (Magasins) Inc.* Wise.A Sub.CI.A \u20184 26/11 75 7,3M$\u2018H| 5,00 3,85 3,75 2,67 0,00 0,00 01-87 0.19 \u2014 20,26 5,75 3.50 TT de ._ 24 4-1 Total 793,18 886.86 894,67 - 0,87 = A \u2014 A.- L.- EMISSIONS DE 1985 A.C.S.l.(Groupe) * ACSI Ordin.28/11 150 3,2M$ 2,00 3,90 4,25 8,24 0,00 0,00 06-86 0,14 3m(0,01} 39,00 508 3,00 Abcourt (Mines) inc.AbctpA Pr.cv.(9,0) 11/12 150 7,0M$ 7,00 8,00 8,38 4,53 0,63 7,88 06-86 s.0.s.0.\u2014 10.88 3.80 Artopex Intern\u2019! * Artopex Ordin.31/10 150 5,0M$ 5,00 10,50 10,38 1,16 0,00 0,00 12-86 0,69 3m 0,18 14,38 11,88 8,00 Astral, Bellevue, Pathé Astral Ordin.(™ 01/10 150 3,5M$ 18,85 10,75 10,88 -1,19 0,15 1,40 02-86 0,42 6m 0,07 37,07 15,25 10,75 Banque Nationale Bque Nat Ordin, \u2018 30,0M$ 10,38 13,63 14,25 - 4,35 0,56 4,11 10-88 1,65 6m 0,75 8,52 18,13 12,13 Belmoral (Mines) Belmoral Ordin.13/12 100 7,1M$ 3,00 8,00 8,25 - 3,03 0,00 0,00 12-86 0,05 3m 0,04 88,89 10,00 1,80 Biltrite Nightingale * Biltrite Ordin, \u2018à 05/12 100 11,4M$ 8,50 7.38 7.50 -1,60 0,00 0.00 12-86 0,36 3m 0,10 27.33 11,13 6.63 Bombardier Bomb B Sub.cl.B \u2018# 20/06 75 23,0M$ 6,50 24,75 24,88 - 0,52 0,25 1,01 01-87 1,28 3m 0,29 17,31 28,50 10,19 Cascades inc.Cascades Ordin, \u20188 17/09 100 17,2M$ 5,38 11,88 12,25 - 3,02 0,00 0.00 12-86 0,49 3m 0,10 24,24 19,38 11,13 Central Dynamics Cent.D.sr1 Pr.cv.B 05/09 150 3,0M$ 5,00 0,70 0,70 0,00 0,00 0,00 03-86 0,32 6m 0,00 =] 2,50 0,25 C.F.C.F.inc.* CFCF.Inc.Sub.31/05 75 21,5M$S 13,75 17,00 17,36 - 2,19 0,20 1,18 08-86 1,00 6m 0,51 17.89 21.50 14,63 Charan (Indust) inc.Charan Ordin, \u2018# 02/12 100 8,3M$ 5,00 8,00 7,63 4,85 0,00 0.00 11-86 0,45 3m(0,04) 25,00 9,13 6,13 Cogeco (Groupe) * Cogeco Sub.08/11 100 8,3M$ 7,50 8,25 8,50 - 2,94 0,09 1,09 08-86 0,40 3m 2,07 22,30 10,00 6,75 Comm.Radiomutuel * Cmrd.a Sub.cat.A 03/09 100 12,6M$ 5,00 5,63 5,50 2,36 0,40 7,10 08-86 0,27 3m 0,08 18,77 8,63 5,25 Cons.Bathurst C Bath A Ordin, (© 09/04 50 52,9M$ 8,38 18,13 18,13 0,00 0,50 2,76 12-86 0,87 3m 0,29 17,27 23,75 11,00 Cont'l Pharma Cryo.A * CPCI.A Sub.cat.A 24/10 100 6,0M$ 5,00 5,13 5.13 0,00 0,20 3.90 07-86 0,32 3m 0,03 16,55 6,25 5,00 Cont'l Pharma Cryo.B * CPCI.B Ord.cat.B 24/10 150 6,0M$ 5,00 5,00 5,25 - 4,76 0,00 0,00 07-86 0,32 3m 0,03 16,13 8,00 4,75 Datamark * Datamark Ordin.07/06 150 2,0M$ 2,00 7,38 7,38 0,00 0,00 0,00 12-86 0.28 3m 0,11 22,36 8.38 5.50 Domtar Domtar Ordin.\u2018+ 06/06 so 39,4M$ 11,70 20,00 20,13 - 0,65 0,50 2,50 12-86 1,50 3m 0,48 12,35 25,50 14,32 DT HAS | - 4 Donohue inc.Donohue Ordin.06/12 50 29,6M$ 17,38 35,50 36,00 - 1,39 0.72 2,03 12-86 1,58 3m 0,52 19,61 41,00 24,50 Équipement Denis * Eq.Denis Ordin.20/09 150 2,0M$ 2,00 4,40 4,45 -1,12 0,00 0,00 02-87 0,35 \u2014 12,57 4,95 3,15 Fibres Armtex * F.ax(6,5) Pr.sér.1 15/11 150 2,2M$ 2,00 1,20 1,22 1,64 0,13 10,83 07-86 0,13 s.0.\u2014 1,75 0.90 Gr.La Laurentienne * Glaub Sub.cl.B 09/10 50 31,9M$ 10,00 15,75 15,88 - 0,82 0,24 1,52 12-86 0,76 3m 0,19 17,50 17,25 9,75 Guardcor * Guardcor Ordin.\u2018« 29/03 150 10,0M$ 10,00 8,50 8,50 0,00 0,00 0,00 12-86 0,43 3m 0,14 17,71 8,75 5,38 Hypocrat inc.* Hypocrat Ordin, G) 09/12 150 2,0M$ 1,10 3,15 3,10 1,61 0,00 0,00 08-86 0,07 \u2014 45,00 4,88 2,17 Idéal Métal inc.* Ideai Mtl Ordin.12/12 150 13,1MS 5,25 4,30 4,30 0,00 0,10 2.33 09-86 0,41 6m 0,11 15,93 7.88 3.25 IPL inc.* IPL INC Ordin.24/10 150 5,6M$ 5,75 7,00 7,38 5,15 0,09 1,29 09-86 0.23 6m 0,13 43,75 9.50 6.00 Kaufel (Groupe) * Kaufel Ordin.03/10 150 6,3M$ 2,00 10,50 9,75 7,69 0,00 0,00 08-86 0,37 6m 0.26 21,00 12,00 5,00 Lacroix (Groupe) inc.* Lacroix Ordin.19/12 150 2,7M$ 3,50 2,40 2,35 2,13 0.00 0,00 02-86 0,31 \u2014 \u2014 3,15 1,25 Lambert-Somec inc.* Lamso Ordin.26/11 150 5,0M$ 3,25 4,25 4,35 - 2,30 0.00 0,00 12-86 0.09 3m 0,11 10.12| 6,00 2,65 Lavalin Tech.* Lvitec Ordin, \u2018*» 10/12 100 10,0M$ 5,00 3,00 3,15 4,76 0,00 0.00 10-86 0.04 \u2014 75,00 4,05 1,90 Louvem inc.Louvem Ordin.28/03 150 1,2M$ 2,00 2,10 2,21 - 4,98 0,00 0,00 03-85 0,33 9m(0.22) \u2014 2,89 1.02 M-Corp.inc.M Corp Ordin.06/11 150 4,8M$ 7,38 13,88 14,00 -0,86 0.15 1,08 12-86 0.73 3m 0,20 18,51 18,25 13,25 Matco Mart inc.* Matco Ordin.2711 150 2,8M$ 2,50 2,35 2,25 4,44 0,00 0,00 10-86 0,30 \u2014 7,83 2.95 1,90 Memotec Data inc.* Memotec Ordin.13/11 150 11,6M$ 7,50 30,75 31,13 -\u2014 1,22 0,00 0,00 12-86 0,55 3m 0,11 53,95 32,75 9,00 Montréal Trustco MTrustco Ordin.(£4) 19/07 50 34,1M$ 8,60 14,75 15,00 - 1,67 0,40 2,71 12-86 0,94 3m 0,32 14,05 16,50 11,25 Multidev Imm.Ord.* Multidev Ordin.(xd) 29/08 150 3,3M$ 1,50 2,05 2,10 -\u2014 2,38 0,00 0,00 11-86 0,11 \u2014 18,64 3,94 1,50 Multidev imm.Pr.Multi.A Pr.cv.A(7,5) 27/12 150 4,2M$ 4,75 4,80 4,75 1,05 0,36 7,50 11-86 8.0.s.0.\u2014 7,75 4.40 Noverco Noverco Ordin.08/08 100 69,3M$ 11,50 12,50 12,88 -2,95 0,76 6,08 09-86 1,43 sm 1,41 11,68 15,63 11,75 Office Equipment inc.* CE inc Ordin.13/11 100 9,4M$ 8,00 12,25 12,38 -1,05 0,16 1,31 12-86 0,80 3m 0.29 13,92 14.38 9.00 Power (Financiére) Power Fin Ordin.\u2018#) 09/04 50 21,4MS 13,69 21,38 21,50 - 0,56 0,54 2,53 12-86 1,49 3m 0,47 13,71 26,00 19,75 Premier Choix TVEC * Pr.Choix.a Ordin.06/11 150 4,6MS 5,00 7.75 7.88 -1,65 0,45 5,81 01-87 0,64 3m 0,21 10,20 8,88 6,00 Promatek Itée * Promatek Ordin.07/10 150 4,2M$ 3,25 2,60 3,05 - 14,75 9,00 0,00 06-86 0,21 9m 0,12 17,33 3,25 2,05 Provigo Provigo Ordin.09/12 100 41,1M$ 16,20 22,75 22,88 -0,57 0,36 1,58 01-87 1,43 3m 0,24 15,91 24,00 16,38 St-Laurent (Ciment) SI Cem.A Sub.cl.A 03/09 so 13,9M$ 11,00 26,75 26,75 0,00 1,00 3,74 12-86 2,28 3m 0,11 10,57 28,50 15,00 San Francisco * San Fran Ordin.04/12 150 5,6M$ 5,75 8,25 8,25 0,00 0,00 0,00 01-86 0,30 om 0,28 33,00 11,88 6,75 Sanivan (Groupe) * Sanivan Ordin.\u2018b) 06/12 100 4,9M$ 5,00 6,13 5,75 6,61 0,00 0,00 12-86 0,08 3m(0,16) 87,57 6.88 3,45 Sico inc.* Sico Ordin.04/12 100 27,4M$ 13,75 18,75 18,88 - 0,69 0,36 1,92 12-86 1,24 3m 0,06 15,00 24,25 18,13 Sportscene (Rest.) * Sportscn Ordin.(@ 20/12 150 1,6M$ 2,50 5,25 5,63 -6,75 0,00 0,00 08-86 0,10 6m 0,12 40,38 6,13 3.95 Sumabus inc.* Sumabus Ordin.19/03 100 5,0M$ 5,00 6,00 6.38 - 5,96 0,00 0.00 06-86 0,27 9m 0,40 11,76 8,38 5,63 Techmire Itée * Techmire Ordin.12/03 150 2,6M$ 4,00 1,70 1,70 0,00 0,00 0,00 07-86 0,51 3m 0,03 \u2014| 3,10 1,61 Totec (Groupe) * Gr.Totec Ordin, \u2018a4d> 04/12 150 2,0M$ 2,00 3,05 3,40 -10,29 0,14 4,59 02-86 0.22 6m(0,07) ss.| 6,00 2,80 Unigesco Unigs.B Sub.cl.B (bX) 16/09 100 60,5M$ 4,75 5,25 5,13 2,34 0,13 2,48 03-87 0,46 - 11,41] 6,50 4,25 Uni-Select inc.* Uni-Select Ordin.08/11 150 3,0M$ 3,00 6,50 6,75 - 3,70 0,00 0,00 12-86 0,44 3m 0,07 14,13} 9,00 4,70 Videotron (Groupe) * Vidtron Sub.cl.A 01/11 75 23,3M$S 7,75 16,25 \u2018 15,68 2,33 0,00 0,00 08-86 0,47 em 0,29 29,55 20,00 13,38 Visway Transport * Visway Ordin.29/09 150 11,2M$ 7,25 6,38 6,00 6,33 0,00 0,00 06-86 0,14 om 0,19 35,44 9.00 5.25 Volcano * Volcano Ordin.25/09 150 16,0M$ 7,50 6,00 6,25 - 4,00 0.00 0,00 12-86 0,10 3m(0,12) \u2014 13,25 5,75 Total 373,29 560,13 565,94 - 1,03 1 : * Premier appel public à l'épargne.** Coût du bon de souscription exclu.*** Les parenthèses identiflent le déficit plutôt que le bénéfice par action.(a) Vendues sous forme d'unités comportant un bon de souscription.(b) Vendues sous forme d'unités comportant un demi-bon de souscription.(M) Pour le dernier exercice financier complet.(g) Fractionnement à deux actions pour une en 1986.(h) Le montant de l'émission vendu au Québec n'est pas encore disponible.(1) Date du visa du prospectus définitif émis par la Commission des valeurs mobilières.(c) Seul le coût de l'action (18,50 $) à l'exclusion de celui du bon de souscription (/) Fractionnement à trois actions pour une en 1986.(k) Vendues sous forme d'unités comprenant chacune une action subaîterne et un (2,25 $) est admissible au REA.(d) Le coût à l'émission ne tient pas compte de la valeur du bon de souscription.(e) Fractionnement à deux actions pour une en 1987.crédit d'impôt.(1) Fractionnement a trols actions pour deux en 1986.(m) Emises en remplacement des actions de MPA vidéo.(n) Fractionnement a trols actions pour une en 1986 avec reclassification des titres d'ordinaire à subalterne.(0) Le prix à l'émission comprend la valeur du bon de souscription y donnant droit (1,10) et tient compte d'un fractionnement à deux actions pour une en 1986 (p} Vendu par te biais de droits d'achat émis gratuitement er faveur des actionnaires n.d.Non disponible.S.O.Sans objet: ie bénéfice par action ne s applique pas aux actions privilégiées S.S.Sans signification: tes chiffres sont trop Infimes pour permettre un calcu! BB Le portefeuille REA a continué la semaine dernière la longue glissade qu\u2019il avait amorcée dans les premiers jours d\u2019avril dernier.Entre le 8 et le 12 juin, il a encore fondu de 17,26 $ ou de 0,9 %, sa valeur totale passant de 1 913,65 $ en début de semaine à 1 896,39 $ au moment de la fermeture.Pendant ce temps, l'Indice canadien du marché, calculé par la Bourse de Montréal, restait presque stationnaire, se contentant d\u2019un recul de 2,71 points équivalant à 0,15 %.Les \"005 + #5: = « Quelques titres montent malgré la déprime des marchés boursiers deux données mises bout à bout signifient que !\u2019écart séparant le portefeuille REA de l'indice boursier s\u2019est encore creusé de plus d\u2019un pour cent.Malgré ce contexte général plutôt déprimant, quelques titres bon marché ont réussi à émerger avec des gains proportionnelle- .\u2026.e OOOO) a >rrorr> | er p\u2014 RE ad SDD =A re 1987 1987 1987] \u2014 Volume Haul Bas Clôt Var Haut Bas ci 1987 Volume Haut Bas Clot var Haut Bas volume Haut Bas UIôt Var Haut Bas volume taut Has (01 Var 1987 vou 1987 \u2014 N° À me gut Has La 0 Haut Hae (suite de la page 64) p LS LS | romatek 10700 785 260 260 \u201445 325 39600 Mitel Corp 71645 $6% 6% 62 = i 205 Jebecss x PETER ENT EN Wen oh Roop EE.AAA Molson A 942 $24's 237 207% \u2014l4 827! 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Eaten Grew Electronic 119 Equilund 1477 vnAdv.-Gwth 10.89 nVenture nx yUS Growh 55% Global su intern\u2019 8m Viking Cdn 1680 Fuiv Mod 1047 nMMF (660; 100 Reviund Group non-membres PHN Grew Income Su Way Fd 74 100 Viking Com 1438 Hith Care 918 MYW iv Funds nEquily 259 voAltamira 637 Bond 899 Japan 13,07 Pid Income 1064 Vikng Dv 180 Lifestyle lou Cdn Growth 1027 nBond Fund 526 ynC-Andes 123 Canadian 027 Resource 18 Pd Rees 1351 Viking Gh 1072 HUME GR.Cdn Balanc 1008 nMMF (431) 1000 Can Nat Res 641 wiv Ic UR yWestm Grn 4A Taurus 62 Viking Ix 4 nHumeFnd U# N Am Grih 1020 saxon Capital Gwih 36 Fund WY - Calvin Bueck Viking Int 192 nHumeRRSP 1387 vNoram Comv 13.09 nBalanceg 1.08 nCapstone m Pooled n 12-06-87 1849ed CIF 100 Vo MMF 7031000 Investors Group vOne DecisnFd 11.56 Smal Cap 1252 Co-op Trust Group YRRSP 5617 LEGEND SEDAN a partir de 27 395%\" es fe) EE avd a %, SI a Ae aan in ACURA LEGEND SEDAN e moteur V-6 ® 24 valves ® injection électronique ® équipement de luxe ultra-complet ; Venez découvrir cette nouvelle grande routiére chez: aug oy DOLLARD DES ORMEAUX FX) gl nt 4648, M 624-041 RIVE-SUD Sudbe® Acura 4645, GheMin Chambly Rohd-Point St-Hubert) DIVISION DE HONDA CANADA INC FONDS DE PLACEMENT Valeur nette de l'actif BGR Precious Metals 16,22$ paractionA 11/06/87 CMP 1987 Ress.(Toronto) 73,48$ par unité 11/06/87 CMP 1987 Ress.(Québec) 72,91$ par unité 11/06/87 CMP 1986 (Québec) 84,05$ par unité 11/06/87 Canada Income Plus Fund 87 9,71$ par action 11/06/87 Canada Income Plus Fund 86 9,73$ par action 11/06/87 Central Fund 9,20$ par action 11/06/87 Goldcorp 13,15$ paractionA 11/06/87 Guardian Inter.Income Fund 9,91$ par action 11/06-87 Guardian Mort.Shulman 10,36 $ par action 11/06/87 Guardian Pacific Rim 33,80$ par action 11/06/87 NiM and Co.(1987) 80,74$ par unité 09/06/87 Worldwide Equities 14,65$ paractionA 11/06/87 Soc.en com.min.Q-Vest 86 11,00$% par unité 11/06/87 RELEVE DES OPERATIONS HORS-COTE DU QUEBEC PERIODE: SEMAINE SE TERMINANT LE 29 mai 1987 VALEUR NOMBRE VOLUME COURS COURS NÉGOCIÉE D'OPÉRATIONS | NÉGOCIÉ [INFÉRIEUR SUPÉRIEUR Almark Resources 1 1000 0,30 0,30 American Barrick Resources 1 500 25,00 25,00 Band-Ore Gold Mines 1 3000 0,30 0,30 Biron Bay Resources 1 2 000 1,20 1,20 Britoil 9 9 400 5,88 6,63 Canper Resources 1 500 0,28 0,28 Cascades S.A, 22 14 127 35.00 38,25 Cascades S.A.(unités) 3 125] 285,00 295,00 Clarke Pharmaceutical Labs 4 9 000 1,55 1,65 CMP Quebec 2 2 |5 200,00 5 400,00 Dynamic Mining Exploration (unités) 6 8 450 50,00 50,13 Frankfield Expiorations 1 30 000 0,20 0,20 Goiden Day Mining Exploration 1 10 000 1,10 1,10 Golden Hope Mines 3 4000 1,10 3,00 Groupe Transat A.T.15 24 000 3,10 3,30 Halton Reinsurance 1 1000 2,25 2,25 Huronian Mines 4 30 000 0,23 0,28 Jenkins Canad 1 800 9,13 9,13 Laidlaw Transportations 1 500 22,75 22,75 Louvicourt Gold Mines 1 100 0,20 0,20 Matt Berry Mines 2 29 000 0,60 0,60 Mirado Nickel Mines 1 3000 0,33 0,33 Morrison Mineral 1 1000 0,75 0,75 Nelma information 2 2000 0,36 0,37 Northway Exploration 1 1500 1,70 1,70 Pacific Viking Resources 1 1000 1,85 1,85 Petrolantic Resources 3 1800 8,50 9,38 Plumbing Mart Corpor 1 4 500 0,27 0,27 Portfield Ind.2 10 000 0,31 0,36 Punters Graphics 2 1000 1,75 1,90 Seaway Base Metals 2 11 000 0,48 0,50 Société d'Expioration Aumine 5 13 500 1,50 2,00 Systerms 76 88 375 2,50 2,70 Welicome PLC 1 1000 9,63 9,63 AU TOTAL: 198 317 179 Source: Commission des valeurs mobilières du Québec OBLIGATIONS .Prix au Rendement Varia- Emetteur |Coupon®| Echéance 12-06-87 |a échéance™| tion CANADA Canada\u201d 9.00 01-08-90 99,68 9,13 - Va Canada* 9,25 01-07-92 100,68 9,09 - % Canada* 9,25 01-05-96 100,13 9,22 - KR Canada 9,50 01-10-01 101,25 9,33 - Canada 10,25 01-02-04 107,68 9,33 +1 Canada* 9,00 01-03-11 96,25 9,40 + YA PROVINCES Hydro-Québec 11,00 06-02-90 103,25 9,56 + % Hydro-Québec 8,50 10-02-97 93,00 9,62 + % Prov.Québec 9,00 02-10-12 89,88 10,11 + © Hydro-Québec 11,25 25-09-08 106,13 10,59 + A Hydro-Ontario 8,00 01-05-92 95,00 9,29 + VA Hydro-Ontario 8,50 01-05-97 94,13 9,42 +1 Hydro-Ontario 10,50 15-01-10 102,88 10.17 + % C.-Britannique 9,75 10-12-90 100,75 9,49 + % CORPORATIONS Nova 12,00 17-12-90 105,00 10,26 + KR IMO 12.00 31-03-93 108,00 10,12 + Va Bell 945 01-0311 93,25 10,20 + MUNICIPALITÉS (Taux au détail) Nouvelles 8,50 1 an 100,00 - - émissions 9,00 2 ans 100,00 - - municipales 9,25 Jans 100,00 - - 9,50 4ans 100,00 - - 9,75 5 ans 9,75 - - 10,00 10 ans 9,75 - - ETATS-UNIS U.S.Treasury\u201d 8,25 15-08-92 101,38 7,90 + U.S.Treasury\u201d 8,50 15-05-97 101,38 8,30 +1% U.S.Treasury* 8,74 15-05-17 101,88 8,48 +2 * nouvelle émission 1.intérêt versé semi-annuellement 2.rendement obtenu lorsque l'obligation est détenue jusqu'a échéance (incluant intérêt et gain ou perte en capital).Tableau: LES AFFAIRES Source: McNEIL MANTHA | LE PORTEFEUILLE DE GEORGES GRATTON Nous avons réduit notre position dans l\u2019or, en vendant la moitié des actions détenues dans Cambior.Ce faisant, nous avons encaissé une perte de 950 $ comprenant les commissions versées au courtier à l\u2019achat (20,50 $) et à la vente (17,50 $).Résultat: nous possédons maintenant quatre compagnies en bourse, dans des proportions qui se ressemblent.Dans chacun des cas, le placement est pour l\u2019instant inférieur à 10 % de l\u2019ensemble du capital disponible dans le portefeuille.Le seul élément d\u2019actif qui fait exception est représenté par un dépôt de 30 jours auprès du Crédit industriel Desjardins à un taux d\u2019intérét de 7,50 %.C\u2019était le meilleur taux déniché lors de l\u2019engagement des fonds.Ce placement à court terme compte pour plus de 60 % de l\u2019ensemble du portefeuille.Notre message est fort simple.H est de loin préférable, en ce moment, de conserver une bonne partie de son capital en espèces sonnantes.Ce n\u2019est pas très spectaculaire comme suggestion, mais c\u2019est tout ce que les marchés boursiers m\u2019inspirent après une absence de quatre semaines.Le marché boursier canadien a adopté, depuis fin avril, un comportement en dents de scie.Comportement qui, comme vous le savez, convient davantage aux « traders » (ceux qui transigent presque quotidiennement) qu'aux investisseurs.Cette observation est particulièrement adéquate dans le cas des aurifères.Un jour, la crainte de l\u2019inflation domine, un autre jour, la thèse désinflationniste prévaut.Au premier correspond le temps d\u2019acheter, au second le temps de vendre.À ce petit jeu, cependant, on achète trop tard ou l\u2019on vend trop tôt.C\u2019est partiellement ce qui nous est arrivé avec le dernier achat de Cambior.Nous avions précédemment réussi une transaction rentable.Fort de ce succès, nous avons tenté le diable à nouveau, avec le résultat que vous connaissez.Notre position dans l\u2019or est maintenant beaucoup plus raisonnable, puis- qu\u2019elle est inférieure à 10 % du portefeuille, soit une proportion que j'ai toujours préconisée et que je favorise maintenant.Pour ceux d\u2019entre vous qui craignent les exagérations boursières, du type que nous avons connues cette année, le lingot d\u2019or en petite quantité est peut- être recommandable.L\u2019avantage de l\u2019achat d\u2019or en lingot est que vous pouvez » Réduire la position dans l\u2019or Vente de 250 actions de Cambior Nombre Titres Coût à Cours le Valeur au Revenus |Pondération l'achat 15 juin 87 marché annuels 31 157 Valeur en espèces 31 157,00 $ 1,00 $ 31 157,00 $ 233,68 $ 60 % 2 000 American Resources, oo privilégiées À 9 196,00 $ 196$| 3920,00$) 200,00 $ 7,7% 250 |Camblor (bons de souscription) 5 225,00 $ 16,50 $ 4125$| 125,00$ 7.9 1000 |Loglbec, TT Groupe Informatique 2 580,00 $ 4,35$| 4350,00$ 0,00 $ 8,4 % 500 San Francisco 3 733,00 $ 8,25$| 4125,50$| 135,00$ 7,9 % TOTAL DES PLACEMENTS 51 891,00 $ 47677,00$| 683,68%| 100,00 % Comparaison des performances depuis : juin 83 janvier 85 décembre 85 décembre 86 Indice de Toronto 154,30 % 154,88 % 128,15 % 121,23 % Indice de New York 181,54 % 177,55 % 140,40 % 123,18 % Dow-Jones 199,67 % 197,69 % 154,78 % 126,27 % Le portefeuille 238,38 % 207,29 % 151,87 % 126,97 % échelonner vos achats sur plusieurs mois, même sur plusieurs années.Selon une de mes sourde la moitié du prix payé.Vous aurez par contre remarqué, au fil des mois, que ceci ne nous a pas em- deux derniers mois, le portefeuille conserve admirablement bien ses acquis.Au 15 juin 1987, la va- ces privilégiées, The Powell Monetary Analyst, il est plus que probable que le prix de l\u2019or grimpera considérablement - plus de 500 $ US l\u2019once - d'ici probablement la fin de 1987, assurément en 1988.Le portefeuille Nous n\u2019avons pas atteint les objectifs de rendement de 42 % fixés en début d'année.Il n\u2019est pas difficile d\u2019identifier le coupable.Les 2 000 actions privilégiées d\u2019American Resources que nous détenons, depuis belle lurette, valent aujourd\u2019hui moins Carling O'Keefe Limitée Edward T.Kunkel Le conseil d\u2019administration de Carling O'Keefe Limited est heureux d'annoncer la nomination de monsieur Edward T.Kunkel au poste de président-directeur général de la compagnie.Avant cette nomination, monsieur Kunkel occupait le poste de directeur principal pour le compte de Carlton and United Breweries Limited, la plus importante brasserie australienne.Carlton and United, Courage Limited of Great Britain et Carling O'Keefe forment maintenant le Groupe Elders Brewing, la sixième plus importante entreprise brassicole au monde.Au Québec, Carling O\u2019Keefe est propriétaire de la Brasserie O'Keefe Limitée et du Club de Hockey Les Nordiques Inc.dont elle leur du portefeuille avait augmenté de 26,97 % depuis le début de l\u2019année.Une performance qui est pêché de respirer.Car, malgré cette épreuve du temps et notre prudence au cours des légèrement supérieure à la moyenne de 25 % maintenue au cours des cing dernières années, 1986 inclue.Quoique cette chronique se veuille toute autre chose qu\u2019une fiche de performance, ces résultats sont éloquents, sans plus.Depuis juin 1983, l'indice de la Bourse de Toronto a augmenté de 54,30 Yo, le portefeuille de 138,38 %.Au cours de la même période, l'indice de la Bourse de New York a progressé de 81,34 Yo, pendant que le Dow Jones 30 actions avancait de 99,67 %.Nous avons d'abord et avant tout le souci de vous informer des tendances, de vous donner l'heure juste, que de vous fournir le ou les noms des derniers gagnants à la loterie boursière.À ce sujet, il serait peut- être bon de connaître vos idées sur la question.Vous pouvez dorénavant nous écrire au : Le portefeuille - Journal 1 ES AFFAIRES, 465 rue St-Jean, Ye étage, Montréal, HY 384.Veuillez indiquer vos noms, adresses et numéros de téléphone hisiblement.l'auteur de ces lignes possède des actions d'Ameri- van Resources.GRATTON Georges Gratton est courtier chez Geoffrion Leclerc.NOUS VOUS PRESENTONS LES JAGUAR SELECT EDITION ™ our avoir droit au titre de Select Edition.une Jaguar d'occasion ne peut dater de plus de quatre ans ni avoir par couru plus de 100 000 kilomètres.(La plupart ont roulé beaucoup moins).Après avoir subi l'entretien le plus suivi du programme régulier de Jiguar Canada, chacune reçoit un jeu de pièces déterminées desti nées à préserver intacts le roule ment et la tenue de route légen- dires de Jaguar.Seules des pièces ne les posent termes atteint Jaguar Canada est tellement convaineu de l'excellent état de ces voitures que chacune porte une garantie d'usine spéciale Select Edition de 12 mois ou 20 000 kt lométres, au premier des deux Si vous rèviez de conduire une Jaguar d'occasion garanties par le constructeur! authentiques Jaguar sont utilisees el seuls des spécialistes agrees de lus Jaguar XJ6.Soverergn, A1 sou Vanden Plas, votre voeu est desor mais un peu plus pres de se realiser Le concessionnaire Jaguar vous fournira tous les details Select Bion est une margoe deposce sh [agar Cars ne SELECT EDITION ERAN LAAN IMR | aes ERA Ee Montréal: Montréal: Automobiles Élégante 4747, est Jean-Talon St-Léonard, Qué.(514)374-6550 Les Moteurs Décarie 55, rue Gince Ville St-Laurent, Qué.(514)334-9910 En plus des concessionnaires mdiques ret, Jaguar dispose d'un reseaw nagongl § augres professionneds de fy septe of du service Apres vente Ottawa: Jaguar of Ottawa 1450 ch.Merivale Nepean, Ontario (613)723-0300 dirige toutes les opérations.[861 4Inf QZ 1pawes 'S3Hiv44v S313 70 LES AFFAIRES.samed 20 juin 1987 Si Cogeco (Mtl, 8,50 $) a déçu quelque peu ses actionnaires en 1986, elle pourrait cependant leur réserver de belles surprises pour l'exercice PLACEMENT Résultats révélateurs au premier semestre Après quelques déceptions en 1986, Cogeco pourrait réserver de belles surprises en cours.En effet, les acquisitions récentes de l\u2019entreprise lui assureront des \u2014\u2014 PAM II cr \u2014 neue eme ts So messe \u2014\u2014\u2014\u2014- \u201d nC \u2014 > le WC e PUN a © n o y 5 4 M 2\" p © * __ RS _ PS P AN TERRA IMMEUBLES PANTERRA 1 Place Ville Marie Suste 3015 Montréal (Quebec) HIB INK Tel (S14 871-490 Michel Damphousse IN I D i jit $ Larry Firth Sam Canaan de projets.Immeubles Panterra : achat et vente d'immeubles, location commerciale.Nouveaux développements dans l\u2019affaire Panterra! Afin de répondre aux besoins en courtage immobilier de sa clien- ; tèle corporative, institutionnelle et fonds de pension, Immeubles PANTERRA, filiale de la Corporation Immobilière Panterra, fait maintenant partie du groupe de ses compagnies.Le président du conseil des Immeubles Panterra est Omer Veillet.Ses administrateurs diri- h geants sont Michel Damphousse, \" Sam Canaan et Larry Firth.ly Panterra est la création de trois professionnels chevronnés et reconnus dans l\u2019industrie immobilière canadienne.Panterra se distingue également par son expertise en investissement et en gestion de portefeuille immobilier, ainsi qu'en développement et gestion ventes de près de 27 M$ pour l'exercice se terminant le 31 août 1987 par rapport à des ventes de 19 M$ réalisées lors du dernier exercice financier.Pour l\u2019exercice suivant, les ventes devraient grimper à 50 M$.« Nous sommes fiers de nos résultats.Notre entrée dans le monde de la radio va se refléter rapidement au niveau de nos ventes et de notre rentabilité.La Commission de radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (CRTC) vient d'approuver notre acquisition de CFGL FM, le poste le plus écouté actuellement dans la région de Montréal.L\u2019acquisition récente de CJMF FM s\u2019annonce très bien.L'équipe de ce poste de radio de Québec est très dynamique et ne manque pas d'imagination.Ce poste fait fureur avec son programme du matin Le Zoo.L'acquisition de Câ- blestrie donne une toute nouvelle dimension à notre service du câble.Auparavant, la câblodistribu- tion comptait pour le tiers environ de nos ventes.Avec Câblestrie, cette proportion passera à 50 % », a expliqué Henri Audet, président du conseil et chef de la direction de Co- geco.Câblestrie fait ainsi passer le nombre d'abonnés au service du câble de Co- geco de 44 000 à 136 000.L\u2019impact est majeur.« Nous devenons ainsi le troisième plus gros câblo- distributeur au Québec », a poursuivi le numéro un de Cogeco.Cet homme, très réservé de nature, avait de la difficulté à contenir sa satisfaction quant aux résultats de Le Club du C.PQ.des entrepreneurs OU DARONAT OU QUEBEC (\\L Q Li Paul Paré Jean de Grandpré Laurent Beaudoin Le Club des entrepreneurs du C.P.Q.vise a souligner annuellement l'apport exceptionnel de trois entrepreneurs québécois au développement économique du Québec.Il a accueilli ses trois nouveaux membres le 11 juin dernier à l\u2019occasion de l\u2019assemblée générale annuelle du C.PQ.Il s'agit de MM.Jean de Grandpré (Entreprises Bell Canada), Paul Paré (Imasco) et Laurent Beaudoin (Bombardier Inc.) Félicitations a ces entrepreneurs pour leur ténacité, leur courage et leur réussite.son entreprise qui, depuis un an environ, s\u2019est lancée dans l\u2019aventure des acquisitions.« Nous envisageons investir 22 M$ sur trois ans dans Câblestrie.Les abonnés des Cantons de l\u2019est auront ainsi un service uniforme et de qualité au même prix qu\u2019à Trois-Rivières », de dire M.Audet.Rentabilité accrue Côté rentabilité, on doit s\u2019attendre à une montée sensible du bénéfice net.En supposant que la marge bénéficiaire soit la même que l\u2019exercice précé- dent, des ventes prévues de 27 M$ devraient se traduire par un profit net de 2,6 M$.Pour l\u2019exercice précédent, Cogeco avait dégagé un bénéfice net de 1,9 M$ sur des ventes de 19 M$.Pour l\u2019exercice 1987-88, les ventes prévues étant de 50 M$ environ, Cogeco devrait réaliser un profit net de plus de 4 MS.Les résultats du premier semestre terminé le 28 février 1987 sont très positifs.Les revenus ont atteint 13,5 M$ et le profit net 1,4 M$ ou 0,23 $ par action.Il s\u2019agit d\u2019une importante progression par rapport au semestre correspondant de 1986 alors que les ventes et le bénéfice net se chiffraient respectivement à 9,4 M$ et 986 000 $ ou 0,19 $ par action.34 M$ pour Câblestrie Câblestrie a coûté 34 M$ sur la base de I's- voir de ses actionnaires.Cogeco a payé en partic comptant en plus d\u2019émet tre 1 000 000 de ses actions ordinaires aux anciens propriétaires.Le poste de radio CIMF aura coûté pour sa part 8,5 M$.Encore-la, Coge- co a payé en partie comptant et a émis 470 000 de ses actions ordinaires.Au total, Cogeco aura donc en circulation près de 6 586 986 actions en 1987- 88.C\u2019est dire que Cogeco est en bonne position pour réaliser un bénéfice net par action de 0,61 $ pour l\u2019exercice 1987-88.Toutes ces acquisitions pourraient éventuellement inciter Cogeco à faire une émission d\u2019actions.M.Audet n\u2019élimine pas cette éventualité.Cependant, rien ne presse, selon lui, et il attendra le moment propice pour agir.Le CLAUDE CHIASSON a.or a\u2014en L861 IN OZ pawes RESULTATS FINANCIERS en SULTATS FINANCIERS Compagnie Benéfices Benefice Revenus Petiode par action bruts > - on (000 $) | ($) i (000 $) lus l'an tus * l'an l I m SR Telecom .ventes et bénéfice ; racent ; dernier recent dernier recent dernier on i -~ - - Acler Leroux 593 401 0,15 0,11 ! 21420! 12626\" 6m.30-04-87 a la baisse qu 1er trimestre Acler Marshall 37 862 0.00 0,09 | 20 224 ; 19973: 3m.31-03-87 pri Ce com |11 EU Se OEM | Cam Ra am Hoi Le chiffre d\u2019affaireset au cours de la période de ou 0,26 $ par action I'an-| (credit ng oo | 1.08 | 1.08 ; +100 000.1007000 6m.300487 le bénéfice net de SR six mois terminée le 30 née dernière.Desjardins 955 612 0,10 0.10 | 19946' 15074i 3m.| 31-03-47 Telecom (Mtl, 7 8) ont avril 1987.La direction de GTC at-| |ercar.! ! chuté substantiellement au tribue plus particulière- Transcontinental 5 200 4 500 | 0,26 | 0,26 120 300 762000 6m.30-04-87 depuis premier trimestre de 1987 Les revenus consolidés ment ces résultats encou-| |Sutlevin inter.os nd 009 nd 43 roe nd! 3m 300487 lancée comparativement au pre- ont atteint 120,3 M$ au rageants a 'augmentation| |10hn Labatt 125 211 |101 463 155 | 1.38 | 4253260/ 3581441 12m 300487 acqui- mier trimestre de 1986.premier semestre de l\u2019exer- de son volume d\u2019impres- Lacroix Groupe | 11205 (233) 0,01 (0,25) 11 219 8322) 6m.; 31-03-87 envisa- Les ventes sont passées de cice 1986-87 comparative- sion, et aussi au volume de |Matco Mart 245 146 0,06 0,04 16600) 13 300 6m.| 30-04-86 M$ sur 7,3 M$ à 5,9 M$ pour une ment à 76,2 M$ pour la diffusion de certaines pu-| [New Harding Group 1997 1422 |0.59|042| 101699 58672! 6m.300487 Jlestrie.baisse de 25 % tandis que période correspondante de blications de sa division| |OE 1753 1268 0.27 020\u2018 41690\u2019 33007 3m.31-03-87 \u2018antons le bénéfice net reculait de 1985-86.Au cours de ce d\u2019édition.Nesbitt Thomson 20 041 9353 1,52 0.94 | 282901.201061\u2018 12m.310387 nsi un 740 %, tombant de 1,1 même semestre, GTC a ee pre oon, 0) 15 00 so.so | 399400; 374100 12m.28-02-87 a Aa ath, eagram 1,17 1,01 832110] 6 .5 de Ms ours ® P 001$.par degage os PES par de DOMINIQUE United Siscoe (42)| 6234 |(0,01)| 1,48 114| 650 2251 am | 210387 le aha action pendant cette même tion par rapport a 4,5 M$ BEAUCHAMP 8.0.: sans objet (1) en $ US lableau LES AFFAIRES période.La direction attribue ces faibles résultats du premier trimestre terminé le on doit « 31 mars 1987, à une haus- montée se de 35 % des frais d\u2019ex- \u2018e net.ploitation et à une baisse a mar- de 5 % de la marge bénéfi- oit la ciaire brute reliées aux précé- \\ frais de recherche et de dé- prévues veloppement du nouveau se tra- système SR500.net de La direction a égale- xercice ment indiqué qu\u2019elle devra , avait reporter l'agrandissement net de de ses bureaux et de son ates de laboratoire jusqu\u2019à ce que des commandes se concré- 87-88, \u2018 tisent.SR Telecom tant de \\ conçoit, fabrique et vend ~ogeco | |des systèmes de télécom- profit munications, plus particu- | f lièrement pour les zones remier \\ rurales, éloignées et 1iso- 28 fe | s posi- j mat Groupe rofit ; 5 par| Transcont.ne im- GTC n par \u20ac cor- B Le Groupe Tranconti- p alors nental GTC (Mtl, béné- 12,25 $) a accru ses reve- nt res- nus consolidés de 58 % et M$ et son bénéfice net de 16 % $ par § CREDIT j BOMBARDIER LTÉE § coûté de l'a - ! haires.partic | émet : Es ac- J > > San] ous allons toujours plus loin ! CIMF \u2018 = - pel | our vous assurer un service hors parr.Coge- P = omp- de , Quels que soient les gaz utilisés, nous ne ménageons besoin d'une seule bouteille, de grandes quantités de ga7 s.Au \u2018 aucun effort pour vous assurer un service supérieur.en vrac.ou d'une installation de production sur place donc 3 En plus de produire des gaz industriels, médicaux et Que vous achetiez vos gaz et le matériel connexe ps de M.Dominic Douville spéciaux, nous foumissons le matériel connexe et un directement de Linde ou par l'entremise des réseaux de 1987- service adapté à vos besoins.distribution Linde ou Médigaz, vous constaterez que nous pgeco i Le président de Crédit Bom- Un service à votre mesure signifie des livraisons ne reculons devant rien pour vous offrir les meilleurs produits pour bardier Ltée, monsieur Pierre régulières, flexibles et fiables, à votre porte, n'importe où au et un service personnalisé.à votre mesure! et par Poitras, est heureux d\u2019annon- Canada, un vaste choix de matériel facile à obtenir, ainsi Pour de plus amples informations, écrivez où pour cer la nomination de monsieur qu'une expertise d'avant-garde.Cela veut aussi dire téléphonez à M.Greg Petteplace, Linde, Dominic Douville au poste de beaucoup de petits extra\u2026 comme des bouteilles propres, 123 Eglinton Avenue East, Toronto (Ontano) MAP 133 tions vice-président et directeur des programmes sur la sécurité et l'entretien, que vous ayez (416) 488-1444 général.Monsieur Douville ment était auparavant directeur .> .> .\u20ac our l'Est du Canada d\u2019une f |||] pou Canada dune Gaz industriels, médicaux et spéciaux cette financement d'inventaire.Hant, Crédit Bombardier Ltée, mamta mo, ui, et filiale de Bombardier Inc., est Sealer Te de pro- spécialisé dans le financement Ile Te em en f j des stocks pour les produits de cr ere mm ~~ Bombardier et de diverses = ] autres entreprises manufacru- POUR UN SERVICE À VOTRE MESURE rières à travers le Canada. 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