Les affaires, 10 décembre 2005, samedi 10 décembre 2005

[" PHOTOMONTAGE LES AFFAIRES LE JOURNAL DES DÉCIDEURS WWW.LESAF FAIRES.COM > Une sélect attrayante TT te FRASER MILNER CASGRAIN MONTREAL * OTTAWA « TORONTO EDMONTON © CALGARY » VANCOUVER + NEW YOR A PE .5 «On ne peut plus WEEE «© p.14 [J GILLES DELISLE INVESTIR Le CN poursuivra sur sa lancee p.49 ACTUALITE Qui mettra la main ur les maisons de Ronald Weinberg ?p.11 Vol.LXXVII- No 50 WPAEIER JMR i | 55385756473 PP40064924 R08185 a - + rider a Nous avons amélioré notre remarquable solution de placement Simplicité en lui ajoutant un nouveau portefeuille, le Portefeuille Revenu.Désormais, votre portefeuille peut contenir une option de revenu mensuel régulier et vous faire bénéficier d'un potentiel de croissance que seule une bonne diversification mondiale peut offrir.pour aider ¥ Votre portefeuille a Vous procurer un revenu régulier.Vous pouvez constituer le portefeuille Revenu en version Fonds communs ou Fonds F distincts; à vous de choisir.Dans les deux cas, les sommes que vous placez sont gérées par les meilleurs gestionnaires de fonds du monde.À cela vient s'ajouter notre programme Surveillance des placements\"\u201c, lequel suit de près tous les fonds pour vous permettre de vous reposer entièrement sur votre portefeuille.Faites vous-même la comparaison.Dans la catégorie des solutions de placement qui offrent un revenu mensuel fiable et une meilleure diversification de l'actif, Simplicité occupe une position tout à fait honorable.Faites confiance à Investissements Manuvie; nous sommes avec vous, à chaque étape.Pour en apprendre davantage sur Investissements Manuvie, communiquez ë avec votre conseiller financier dès aujourd'hui ou visitez notre site www.manuvie.ca/investissements | L M Investissements Manuvie Avec vous, à chaque étape\u201d Simplicité est une marque de commerce de La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers (Financière à Manuvie) qui désigne les Portefeuilles Simplicité Manuvie offerts par Fonds communs Manuvie, division ; d'Elliott & Page Limitée, ainsi que les Portefeuilles Simplicité Manuvie disponibles dans le cadre des g contrats à fonds distincts offerts par La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers.Le nom et le logo 3 Surveillance des placements sont des marques de commerce déposées de La Compagnie d'Assurance-Vie ; Manufacturers (Financière Manuvie).Investissements Manuvie est le nom sous lequel la Financière | Manuvie (La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers) et ses filiales commercialisent, au Canada, leurs * produits de gestion de patrimoine destinés aux particuliers.La souscription de fonds communs de f placement et de fonds distincts ainsi que le recours à un service de répartition de l'actif peuvent donner GE lieu au versement de commissions ou de commissions de suivi ainsi qu'au paiement de frais de gestion ou d'autres frais.Avant d'effectuer un placement en recourant à un service de répartition de l'actif, veuillez lire le prospectus ou la brochure explicative des fonds dans lesquels le placement est prévu.Les fonds de placement ne sont pas garantis, leur valeur liquidative ou unitaire varie et leur rendement passé ne garantit pas leur rendement futur.Le nom Manuvie et le logo qui l'accompagne sont des marques de commerce réservées à l'usage de La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers et de ses sociétés affiliées, y compris la Société Financière Manuvie. ELIT vww.LesaFFaires.com 10 DÉCEMBRE 2005 | 3 | CETTE SEMAINE MES AFFAIRES Les prix des écrans au plasma sont en chute libre.Et ce n'est pas fini.Mais comment choisir le bon ?66 SÉRIE DROIT 2005 aura été une année record pour les fusions et acquisitions au Canada.Découvrez les plus grandes transactions.31 ACTUALITÉ Quand les membres de l'Organisation mondiale - du commerce se réuniront à Hong-Kong dans une semaine, les entreprises d'ici devraient avoir les yeux rivés 2 3 sur l'événement.EN MANCHETTE > Les meilleures et les pires fiducies de revenu Depuis la levée du moratoire sur la création de nouvelles fiducies de revenu, les titres ont bondi en Bourse.Voilà pourquoi il est plus important que jamais de bien les choisir.Des experts vous aident 2 le faire.B à 8, e 43 bi hl h3 56 64 ACTUALITÉ ET ANALYSE 1 1 Ronald Weinberg fait face a ses créanciers hypothécaires Cinar allegue que le cofondateur de I'entreprise cherche a protéger ses propriétés d'une saisie 1 2 Le prix du carbone serait l'élément clé de l'après-Kyoto 1 3 De grandes multinationales passent à l'énergie verte 1 À RENDEZ-VOUS La détermination de Jacques Ménard 1 B Québéc prolonge son entente sur le transport régional avec Air Canada 1 6 ÉDITORIAL Ottawa doit se brancher et favoriser l\u2019hydroélectricité 1 6 POINT DE VUE Che Guevara, tyran de gauche 1 7 Quelques idées reçues sur |'Alberta 1 8 POULS DE L'ÉCONOMIE L'économie québécoise montre des signes d\u2019essoufflement ENTREPRENDRE 1 g Chaussures Browns, une grosse pointure au pays Le magasin général du boulevard Saint-Laurent en a fait du chemin, depuis 1940 20 TECHNOLOGIES Les cyberconsommateurs ont besoin d'être rassurés 77 LA SEMAINE TECHNO BCE se départit d'une bonne partie de Bell Globemedia 73 INTERNATIONAL Les entreprises canadiennes attendent beaucoup de l'OMC 24 26 23 30 Le monde agricole a espoir de sauver la gestion de l'offre Des investisseurs américains s'inquiètent des changements climatiques INVESTISSEMENTS Bois BSL investit dans une nouvelle usine à Mont-Joli COMMERCE DE DÉTAIL Une nouvelle chaîne de magasins d'accessoires culinaires voit le jour MANAGEMENT 38 Cas cs M Le taux de roulement des traîne-savates est plus élevé Les employés les plus performants sont aussi les plus fidèles LE MONDE DU TRAVAIL Un employé qui ment au sujet d'un conflit d'intérêts potentiel est congédié GESTION DE LA PROPRIÉTÉ INTELLECTUELLE Comment se protéger du marché parallèle IMMOBILIER 43 Retour au sommet pour les fiducies de placement immobilier Les fiducies hôtelières sont les plus prometteuses INVESTIR 49 ho Petit train va loin CN, le transporteur ferroviaire le plus performant en Amérique, a des objectifs ambitieux Le coût des options freinera la croissance américaine 65 66 67 68 69 10 awraiiodie 31 DOSSIER 41 Carrières .5 Annoncéd biassées 7 Les sociétés dont on parle SANS COMPROMIS Les élites détestent le succès de Wal-Mart Tim Hortons prépare un PAPE de 600 M$ US Jazz Air et Futuremed veulent s'inscrire en Bourse ANALYSE DES MARCHÉS La consolidation média n\u2019est pas imminente TRANSACTIONS D'INITIÉS Jean Monty accroît son emprise sur Emergis RESSOURCES NATURELLES Virginia récolte le gros lot pour Eléonore MES AFFAIRES Comment choisir son téléviseur à écran plat Les critères pour arrêter son choix Les prix des écrans au plasma sont en chute libre Trop d'argent est immobilisé dans votre résidence ?MES FONDS COMMUNS Attention aux fonds indiciels « fantômes » QUESTIONS ET RÉPONSES Les billets à courte échéance de GMAC ne sont pas trop risqués a Série droit : fusions et acquisitions Du jamais vu depuis le boom techno SERVICES % \u201cCarrefour PME 39 Les Professionnels ~~ .CL www.investquebec.com SRE EG ber ec ce mmm na mat we a | 4 | LES AFFAIRES | LESAFFAIRES.COM CETTE SEMAINE > Jeudi 8 décembre \u2018Les résultats de la Banque Nationale et de Costco { > Vendredi 9 décembre .Benoît Durocher, président et chef |.de la direction, Addenda Capital \u2018 > Vendredi 9 décembre - Les résultats de la Banque Laurentienne Indice de confiance des consommateurs américains > Mardi 13 décembre Les résultats de Sobeys, Best Buy Annonce de la Réserve Fédérale CHRONIQUEUR > Mercredi 14 décembre\" ;; \u2018Plein gaz Stratégie de.À fin d'année, une chronique d'Yves Lamoureux E DES DUTILS POUR VOUS 1 Chaque jour : > Lisez vos nouvelles - en continu > Suivez vos actions > Mercredi 14 décembre Les résultats de Empire Co., IPL, Wi-Lan { > Consultez votre portefeuille > Visionnez votre bilan de la journée | 10 DÉCEMBRE 2005 | DE BONNE SOURCE vax POP Voici ce que vous avez répondu la semaine dernière : De vos cartes de crédit, combien 1 carte 60% en utilisez-vous vraiment ?2 cartes 28% 3 cartes 8% 4cartes 4% WWW.LESAFFAIRES.COM Dominique - Froment dominique.froment@transcontinental.ca Pierre Marcoux et Sylvain Bédard prennent du galon chez Medias Transcontinental L'actuel rédacteur en chef du journal LES AFFAIRES, Pierre Marcoux, devient vice-président des publications économiques de Médias Transcontinental.Ce poste était occupé par intérim depuis quelques mois par Ginette Roy, vice-présidente principale, finances et technologie.M.Marcoux était aussi éditeur adjoint du journal, propriété de Médias Transcontinental.Par ailleurs, Sylvain Bédard a été promu éditeur des magazines économiques de Médias Transcontinental (Affaires Plus, Commerce, PME, Finance et Investissement et Investment Executive).I! était rédacteur en chef et éditeur associé du journal Finance et Investissement.MM.Marcoux et Bédard entreront en fonction le 1¢ janvier 2006.Par ailleurs, Yves Auger a été nommé directeur, exploitation et technologies Web, de Médias Transcontinental.Il était directeur régional responsable de la consolidation des intranets de Bell Canada.Enfin, Anik Girard a été promue de chef de l\u2019information et du marketing à directrice générale et éditrice du Journal Constructo, propriété de Médias Transcontinental.Ginette Larose à HEC Montréal Ginette Larose est maintenant responsable des relations avec les donateurs, Bureau de développement, de HEC Montréal.Elle était directrice des communications de l'Ordre des administrateurs agréés du Québec.Elle a été remplacée à ce poste par Julie Boucher.Francyne Morin passe chez Astral Media Radio Francyne Morin a été nommée au poste de directrice générale du marketing, produits, pour les réseaux Energie, RockDétente et Boom (21 stations) d\u2019Astral Media Radio.M\"e Morin, diplômée du Ravens- bourne College of Art and Communication de Londres, était directrice des communications et du marketing de la Société de la Place des Arts.Dunton Rainville recrute deux avocats Dunton Rainville a recruté deux avocats provenant du cabinet Deveau, Lavoie, Bourgeois, Lalande & Associés.Il s\u2019agit de Carl-Éric Therrien, nommé associé, et de Rino Soucy.Ces deux avocats pratiquent en litige civil, commercial et municipal.Retour de Bernard Landry Ng al'U0AM L'ancien premier ministre du Québec, Bernard Landry, reprendra en janvier ses fonctions de professeur au Département de stratégie des affaires de l\u2019École des sciences de la gestion de l'Université du Québec à Montréal (UQAM).Il agira également à titre de chercheur associé à la Chaire Raoul- Dandurand en études stratégiques et diplomatiques, rattachée à la Faculté de science politique et de droit.M.Landry a enseigné au Département des sciences administratives de la même école, de 1986 à 1994, Il est diplômé en droit de l'Université de Montréal et en économie et finance de l\u2019Institut d\u2019études politiques de Paris.Jean Fortier n'a pas réussi à acquérir Amaud Bridger L'ancien président du comité exécutif de la Ville de Montréal, Jean _ Fortier, n\u2019a pas pu conclure l\u2019acquisition du cabinet de traduction Arnaud Bridger, contrairement à ce que nous laissions entendre dans notre édition du 26 novembre.Les négociations ont été définitivement rompues entre les parties.m LE JOURNAL LES AFFAIRES EST PUBLIE PAR MEDIAS TRANSCONTINENTAL S.EN.C.1100, BOUL.RENE-LEVESQUE OUEST, 24¢ ÉTAGE, MONTRÉAL (QUÉBEC) H3B 4X9 Lznscontinental Cd REDACTION =(514) 392-9000 \u2018| (514) 392-1586 /esaffaires.redaction@transcontinental.ca LES AFFAIRES 500 gaele.fontaine@transcontinental.ca Publicité = (514) 392-9000 = 1 800 361-5479 (1 (514) 392-2068 publicite@transcontinental.ca ABONNEMENT Service aux abonnés (8 h à 17 h} = 1800 361-7215 / (514) 721-9252 ANNONCES CLASSÉES : 1 (514) 392-7782 www.esaffaires.com www.medias-transcontinental.com Editeur: Jean-Paul Gagné Rédaction : Éditeur adjoint et rédacteur en chef Pierre Marcoux Rédacteur en chef délégué René Vézina Directeur, sections Actualité, Entreprendre, Immobilier et Management Yves Déry Directeur, sections Investir et Mes affaires Bernard Mooney Directrice des cahiers spéciaux et hors série Danielle Turgeon Chef de pupitre Jean-Claude Surprenant Directrice artistique Louise Rouleau Publicité : Transcontinental Procom Publications économiques Directeur général des ventes Louis Lamarre Directeur adjoint des ventes Éric Morin Ventes nationales - Montréal Catherine Resch Ventes nationales \u2014 Toronto Jill Davidson Nouveaux médias: Directeur Yves Daoust Communications marketing Directrice Nathalie Carbonneau Tirage : Directeur François Blondin Production : Numérisation Centre de prod.partagé Mt! Directeyr Sylvain Renaud Coordonnatrice Chantal Bergeron Administration : Médias Transcontinental S.E.N.C.Président André Préfontaine Vice-présidente principale, finances et technologie Ginette Roy Directeur administratif principal Denis Aubin Directeur administratif Normand Bergeron Impression: Imprimerie Transcontinental S.E.N.C.Division Transmag, 10807, rue Mirabeau, Anjou {Québec} H1J 117.Membre de Transcontinental Inc.Président du conseil Rémi Marcoux Notre politique de protection de la vie privée ll nous arrive de communiquer nos listes d'envoi à des entreprises de bonne réputation dont les produits ou services seraient susceptibles d'intéresser nos abonnés.Bon nombre d'entre eux apprécient ce service, Cependant, si vous ne voulez pas que votre nom y figure, faites-le savoir par écrit à notre service de l'abonnement en joignant une étiquette d'envoi de votre magazine.Répertorié dans l'Index des périodiques canadiens.Dépôt légal, bibliothèque du Québec ISSN 0229-3404.Second class USPS 004582, Champlam, NY, 12919-1518 Convention de la Poste-publications no.40064924.No d'enregistrement E08185 Retourner toute correspondance ne pouvant être livrée au Canada Service aux abonnés 1100, boul.René-Lévesque O., 24° étage, Montréal (Québec} H3B 4X9 tes Canadi Nous reconnaissons ade financiere du gouvernement du Canada par l'entremise du Programme d'aide aux publications pour nos dépenses d'envoi postal (PAP no 8185).Tarif d'abonnement (au Québec} Journal LES AFFAIRES (52 fois l'an}; 1 an: 42,12 $ (+ taxes = 48,45 $); 2 ans: 63,19 $ (+ taxes = 72,67 $).Duo : Journal LES AFFAIRES (52 numéros par année} et magazine Affaires PLUS (12 numéros par année}; 1 an : 59,95 $ (+ taxes = 68,96 $); 2 ans : 89,95 $ (+ taxes = 103,47 $}.Pour connaître les tarifs d'abonnement pour le reste du Canada et l'étranger, veuillez communiquer avec le service la clientèle.J Sarah®28 ans®°consultante en communication*lectrice quotidienne du journal Métro: = \u2014 * = - in pres #3 i ! j i i RO EN MANCHETTE int dant AE Bh A Sh BAL BVO Ae ol Wh sachez débusquer | les fiducies à risque Jean Gagnon iean.gagnon@lranscontinental.ca La levée du moratoire sur la création de nouvelles fiducies de revenu a éliminé une grande partie de l'incertitude entourant ce secteur, ce qui a fait bondir les titres en Bourse.Les experts recommandent maintenant aux investisseurs de faire preuve de beaucoup de discernement.Certaines fiducies sont probablement trop chères et trop risquées alors que d\u2019autres demeurent de bons placements.Le temps est donc propice pour faire le point sur ce secteur et tenter d'établir les critères dont un investisseur doit tenir compte pour éviter les fiducies à problèmes.Car il est primordial de choisir les fiducies capables de maintenir et d\u2019augmenter leurs distributions.Les fiducies versent la majorité de leur profit avant impôt sous forme de distributions à leurs actionnaires, qui les achètent principalement pour ces revenus.I] importe donc d'éviter les fiducies susceptibles de diminuer ou même de suspendre leurs distributions, ce qu\u2019elles peuvent faire si leurs profits ne sont plus suffisants.Ce texte présente certains indices importants permettant de reconnaître les fiducies à risque.Vous trouverez dans les pages suivantes une sélection de fiducies attrayantes.Les signes précurseurs Au cours actuel, plusieurs fiducies de revenu représentent peu de valeur, estime Lex Kerkovius, analyste chez McLean & Partners, une firme de gestion de Calgary.Lannonce du ministre fédéral des Finances, Ralph Goodale, en septembre, qu'il reverrait le traitement fiscal des fiducies a en- trainé une chute des cours qui a ramené les évaluations à des niveaux intéressants, selon M.Kerkovius.Mais elles ont regagné le terrain perdu depuis que le ministre a annoncé qu\u2019il n\u2019apporterait pas de modification aux fiducies.« Le mandat premier d\u2019une fiducie est de distribuer des revenus élevés, et c'est pour cela qu\u2019on les achète », dit l'analyste.Il faut donc déterminer celles qui pourraient échouer ce test et annuler les distributions.La firme de Calgary a comparé les fiducies non pétrolières en fonction de trois ratios qui servent de signes précurseurs que la distribution sera réduite : L'endettement : Les investisseurs doivent se méfier des fiducies dont la dette est supérieure à deux fois les bénéfices avant \u201c impôts, intérêts et amortissement (BAILA).Les fiducies dont la dette est trop élevée pourraient avoir de la difficulté à payer leurs distributions dans un contexte où les taux d'intérêt sont en hausse.Le pourcentage de l'encaisse distribuable que représente la distribution : Le fait Ada US Au VAN ASS: qu\u2019une fiducie distribue 90 % et plus de son encaisse distribuable devrait attirer l'attention des investisseurs.En effet : cette situation laisse une très faible marge de manœuvre aux fiducies dont les revenus diminuent quand la conjoncture est difficile.Le rendement : Une distribution qui représente un rendement de 12 % et plus signale que le marché prévoit que la fiducie aura un problème, selon M.Kerkovius.« Une hausse rapide du rendement indique que les investisseurs les plus avertis ont commencé à se départir du titre », dit-il.Bref, le risque, par rapport au rendement, est alors trop élevé.À partir des données disponibles, la firme a identifié 83 fiducies sur les 209 canadiennes ayant au moins un ratio excédant l'objectif établi.Sur ces 83 fiducies, 20 d\u2019entre elles ont deux ratios au-dessus du seuil déterminé par le gestionnaire.Finalement, deux autres fiducies, soit Clean Power Income Fund (Tor, CLE.UN, 4,28 $) et Osprey Media Income Fund (Tor, OSPUN, 6,60 $) ne répondent pas à trois critères.Mentionnons que les résultats de cette étude (voir tableau) doivent être considérés comme des balises à interpréter en fonction des caractéristiques de chaque fiducie.Les activités de Groupe Pages Jaunes, par exemple, font en sorte qu\u2019elle peut distribuer une plus grande partie de son encaisse qu\u2019une fiducie dont les activités sont cycliques.L'évaluation boursière Après s\u2019être assuré de la solidité d\u2019une fidu- cie, l\u2019investisseur doit aussi vérifier que son évaluation boursière ne soit pas trop élevée.Pour les fiducies dont les revenus sont stables, il est utile de comparer le rendement des distributions à celui des obligations à long terme, selon Jean-Paul Giacometti, vice-président de Corporation de gestion de placements Claret.Par exemple, le prix de la part de Gaz Métro (Tor, GZM, 20,95 $) avait atteint 23 $ en janvier alors que la distribution annuelle est de 1,35 $, soit un rendement de 5,8 %.Comme les obligations canadiennes de 10 ans rapportaient à l\u2019époque 4,4 %, ceci ne laissait qu\u2019un écart de 1,4 % entre les deux rendements, ce qui était nettement insuffisant pour compenser le risque, dit-il.Aujourd'hui, le rendement de Gaz Métro est de 6,4 %, mais l'écart n'est que de 2,2 %, ce qui est encore insuffisant, selon lui.En fonction des taux, il faut un rendement de 8 % et plus pour compenser le risque.Aux détenteurs de fiducies, Pierre Bernard, gestionnaire de portefeuille à l'Industrielle Alliance, suggère de prendre les précautions suivantes : investir dans plusieurs fiducies, en n'excédant pas 25 % du portefeuille.Et ne pas tomber dans le piège des rendements élevés, car ils reflètent un risque plus élevé.Et enfin, ne pas oublier que le risque politique n\u2019est pas éliminé, mais reporté à plus tard.Ce n'est qu'après les élections fédérales que nous connaîtrons les vraies.intentions du gouvernement, selon lui, m À ne pas manquer ! Entrevues exclusives tous les vendredis après-midi.wobsiftues 0 p_Becuni A.Algonquin Power Income Fund (APFUN) Atlas Cold Storage (FZR.UN) .D.Chemtrade Logistics Income Fund (CHE.UN) 26 \u2019 © DK 15,60 % Clean Power Income Fund (CLE.UN) 37 101 % 13,70 % Clearwater Seafoods Income Fund (CLR.UN) 28 0K : 16,80 % Connors Bros.Income Fund (CBFUN) 24 \u201cOK 13,20 % Custom Direct Income Fund (CDI UN) 0K 9% % 13,50 % Enbridge Income Fund (ENF.UN) 4 97 % OK Fording Canadian Coal Trust (FDG.UN) OK \u2018 95 % 13,20 % Fort Chicago Energy Partners LP (FCE.UN} 5 98 % 0K Great Lakes Hydro (GLH.UN) 5,1 95 % OK Groupe Pages Jaunes (YLO.UN} 38 90 % OK Innergex Power income Fund (IEFUN) 21 92% 0K Menu Foods Income Fund (MEW.UN) 2,1 0K 20,90 % Osprey Media Income Fund (OSPUN) 2,6 100 % 13% Pembina Pipeline (PIFUN) 3,7 2% OK Prime Restaurants Royalty Income Fund (EAT UN} OK LI ) 130% SFK Pulp Fund (SFK.UN) 27 1% 0K Superior Plus Income Fund (SPFUN} 3 94 % 0K TimberWest Forest Corp.(Stapied Unit) (TWFUN) 25 98 % 0K Tree Island Wire Income Fund (TILUN) OK 7% 13,80 % Versacold {ICE.UN} 4,1 95 % 0K 1 Dette totale divisée par les bénéfices avant amortissement, impôts et intérêts; les fiducies dont ce ratio est de 2,0 et plus sont à risque.2 Pourcentage estimé de la distribution par rapport aux bénéfices distribuables en 2006, les fiducies qui distribuent 90% et plus sont à risque.3 Rendement de la distribution avant impôts estimé pour 2005; les fiducies dont le rendement est supérieur à 12 % sont plus à risque.SOURCE : MCLEAN & PARTNERS WEALTH MANAGEMENT LTD.LES ST-HILAIRE AUGMENTEZ VOS VENTES Roger 213 000 personnes l\u2019ont fait Vente stratégique\"° Vente au détail Relation avec a dientéle Gérance de vente - Traiter les plaintes - Recruter des gagnants - Communiquer efficacement - Entraîner votre personnel - Fidéliser votre dientèle - Évaluer leur performance - Répondre aux objections - Maîtriser le téléphone - Motiver votre équipe - Justifier vos prix - Faire la vente - Améliorer votre image - Exercer votre leadership - Prospecter avec succes complémentaire - Maintenir votre motivation - Tenir des réunions stimulantes - Argumenter avec aplomb purée: } jour - 225$ Durée: 1 jour - 225$ - Organiser des concours Durée: 2 jours - 450$ Mti:31 jan.06 Mti: 18 jan/15 fév.06 Durée: 3 jours - 750$ MED: 15-6 dic /16- jan.13-W fn, 06 Qué: 7 fév.06 Qué.: 14 déc./25 jan./22 fév.06 MH: 20-21-22 fév.Qué.: 12-13 déc./19-20 ja./ 16-77 He 06 Qué.: 24-25-26 avril 06 Inscrivez-vous dès maintenant Mtl: (514) 6 : Internet: www.Sans frais ; ieur: Courriel: i - Condure la vente - Accueillir vos clients - Réfuter les objections - Qualifier vos dients - Qualifier vos prospects - Conclure la vente - Gérer votre clientèle Pa te + »* Cours de vente Roger St-Hilaire TA 8 A OE HAL Bl M nn Be ede da = md ss |: | 6 | LES AFFAIRES EN MANCHETTE | 10 DÉCEMBRE 2005 | L'art delicat de l'evaluation d'une bonne fiducie pétrolière Selon les experts consultés, Arc Energy, Bonavista et Canadian Oil Sands sont les meilleurs choix francois.riverin@transcontinental.ca Une équipe de direction expérimentée, la capacité d\u2019autofinancer la croissance, un ratio de distribution peu élevé et des réserves de pétrole et de gaz nature) certifiées devraient être les critères privilégiés dans la sélection des meilleures fiducies pétrolières.C'est du moins l'avis de Leslie Lundquist, gestionnaire de Fonds Bissett Revenu dont le rendement annuel composé total est de 18,6 % sur 5 ans.« Nous préférons les fiducies qui financent leur croissance par leurs fonds autogénérés plutôt que par des émissions de parts.Nous exigeons aussi que la plus grande partie de leurs réserves svient classées dans la catégorie \u201cprouvée\u201d » ajoute M™ Lundquist.Le ratio de distribution est l\u2019outil qui permet de chiffrer cetle capacité à s'autofinancer.Il représente le pourcentage des fonds autogénérés distribués annuellement : plus le pourcentage est bas, meilleure est la capacité de la fiducie à s\u2019autofinancer.Les réserves prouvées sont celles qui offrent le plus grand degré de certitude quant à la quantité de pétrole et de gaz naturel que contient une propriété pétrolière.Les réserves probables et les ressources viennent aux deuxième et troisième rangs quant au degré de fiabilité.La performance du cours du pétrole et du gaz naturel est aussi un facteur important qui se répercute tant sur le montant des distributions que sur le cours des parts.Leslie Lund- quist croit que le prix du pétrole devrait rester élevé pendant un certain temps, mais juge que les titres des fiducies sont raisonnablement évalués à leur cours actuel.Plusieurs fiducies viennent d'atteindre leur sommet d\u2019un an, L'indice des fiducies pétrolières du S&P/TSX a grimpé de 52 % depuis le début de 2005, tandis que celui des producteurs de pétrole du S&P/TSX a monté de 73,5 %.En fait, depuis deux ans, les titres des NOMINATION C\u2019est avec grand plaisir que la maison funéraire Urgel Bourgie annonce la nomination de M.Yvan Rodrigue à titre de président et chef des opérations.Thanatologue de formation, M.Yvan Rodrigue à joint la maison Lépine Cloutier à Québec dès la fin de ses études en 1983.Après de nombreuses années de pratique en tant que thanatopracteur, il occupe divers postes administratifs dans l\u2019entreprise et devient successivement vice-président et président de l'entreprise.Suite à l'acquisition de Lépine Cloutier par le groupe Urgel Bourgie, M.Rodrigue ajoute son expertise à celle de l'équipe d\u2019Urgel Bourgie et devient membre de son comité exécutif en 1997.Au fil des ans, M.Rodrigue s\u2019est beaucoup impliqué au sein de la communauté et de l\u2019industrie funéraire.11 a notamment été président régional et provincial de la Corporation des Thanatologues du Québec et s'implique activement dans un important comité de levée de fonds pour différents centres hospitaliers.La maison Urgel Bourgie, une entreprise canadienne, chef de file depuis plus de 100 ans, offre tous les services et produits reliés à l'organisation ou à la planification de funérailles, et ce, de façon intégrée.URGEL BOURGIE Trois suggestions de fiducies pétrolières \u2014 RER LEE RT ARC Energy Trust (Tor, AET.UM Cours au 30-1 § -2005 25,15 Encaisse distribuable Distrib.- Ratio de.4 ; \u201cRead.Cible 2004 - 2005 - 2006.Soon 20080 distrib?dedistr \u2014 d'un an! Stunts.7 ~ $/units % (2006) % (2005) - § 224.380 Bonavista Energy Trust (Tor.BNPUN) TETE ET 4,26 5,14 5,84 3,30 Canadian Oil Sands (Tor., COS.UN) 12050 644 1108 1005 400 2 33 1 1 Estimations de Raymond James.L'encaisse distribuable comprend les bénéfices, déduction faite des intérêts, des taxes et des dépenses nécessaires.: à l'entretien du capital, mais avant les dépenses d'amortissements et les impôts.Z Distribution annuelle calculée selon le taux actuel de la distribution mensuelle ou trimestrielle.3 Montant distribué divisé par les fonds autogénérés prévus de 2005 par Raymond James.SOURCE : RAYMOND JAMES grands producteurs de pétrole non intégrés, comme Talisman Energy (Tor., TLM, 57,65 $) et Canadian Natural Resources (Tor, CNQ, 54 $) ont offert de meilleurs rendements (appréciation du capital plus dividendes ou distributions) que leurs fiducies pétrolières de premier ordre.Ces dernières offrent par contre des revenus plus élevés à leurs propriétaires.Les préférées du secteur de M™ Lundquist sont ARC Energy Trust (Tor., AET UN, 27 $) et Bonavista Energy Trust (Tor., BNPUN, 28 $).> ARC ENERGY TRUST (Tor, AET.UN, 25,15 $) Distribution en 2005:2,04$ rendement:8,1% L'experte appose une bonne cote à l\u2019équipe de gestion d'ARC qui, en plus, ne devrait distribuer que 60 % de ses fonds auto- générés.Le rendement de sa distribution est de 8,1 %, comparativement à la moyenne du secteur de près de 10 %.Rappelons que, plus les investisseurs considèrent un titre de fiducie risqué, plus ils exigent un rendement élevé de la distribution.De plus, 80 % des 232 M de barils d\u2019équivalent de pétrole classés dans les réserves prouvées et probables d'ARC sont, dans les faits, dans la catégorie prouvée, comparativement à une moyenne de 75 % pour le secteur.À la cadence d'exploitation ac- tuelle, ses réserves prouvées et probables sont suffisantes pour 12,4 ans, comparativement à une moyenne de 10,6 ans dans le secteur, selon les données de BMO Nesbitt Burns.Puisque l'ensemble des fidu- cies pétrolières font peu ou pas d'exploration de reconnaissance, elles font face à un déclin structurel de leurs réserves et de leur production.C\u2019est là que se distinguent les meilleures fiducies, dont ARC et Bona- vista, soit celles qui parviennent à acquérir des propriétés pétrolières à des coûts raisonnables pour remplacer leurs réserves et ralentir le déclin de la production par unité.En moyenne, la production des fiducies pétrolières augmentera de 1 % en 2005, tandis que leurs réserves auront baissé de 3 %, entre 2004 et 2005, et de 11 %, entre 2005 et 2006.> BONAVISTA (Tor, BNPUN, 35, 65 $I Bonavista, pour sa part, offre un rendement de distribution de 9,2 %, qui reflete son arrivée plus tardive.Ses réserves sont suffisantes pour 8,8 années de production, tandis que son pourcentage de réserves prouvées est de 81 %.La production de Bonavista devrait augmenter de 7 % en 2005 et de 1 % en 2006.> CANADIAN Oits SANDS (Tor, cos.UN, 120, 50 $) Lanalyste John Mawdsley, de Raymond James, pour sa part, a eu la main heureuse en recommandant, il y a quelques semaines, l'achat de l\u2019unité de Canadian Oil Sands (Tor, = AFFAIRES COS.UN, 183 $), l'instrument le plus pur pour participer à l'exploitation des sables bitumineux en Alberta.Alors que le titre se vendait autour de 100 $, il le recommandait fortement, visant 170 $ dans un horizon de 6 à 12 mois.Au cours de 120 $, le 30 novembre, il continuait a le recommander chaudement.« Nous nous attendons a ce que les distributions augmentent de fagon massive en 2007 », soutient l\u2019analyste.Selon lui, COS terminera bientôt la phase III d\u2019investissement.Par conséquent, les dépenses en capital seront moindres, libérant des fonds pour hausser les distributions.D'autre part, l\u2019ajout de la production provenant de la phase III accroîtra aussi les fonds à distribuer.Les hypothèses de prix du pétrole de l'analyste sont de 58 $ US le baril en 2006 et plus de 60 $ US en 2007, ce qui donnerait des distributions annuelles de l\u2019ordre de 9 $ par unité en 2007.= www.salesrep.ca EEE AEE opt 07 SE [i trims an in À \u2014_9°9°' 2090909 a Ta DOO ES EC ERENCES PE | LES AFFAIRES | EN MANCHETTE Devant la rareté des aubaines, les experts favorisent les sociétés disposant d'un avantage concurrentiel , yannick.clerouin@transeontinental.ca Les occasions d'achat se font plus rares dans les fiducies de revenu depuis que le ministre des Finances, Ralph Goodale, a levé le moratoire, estiment les experts sondés par LES AFFAIRES.Ceux-ci recommandent donc de favoriser les sociétés qui possèdent un net avantage concurrentiel ou qui évoluent dans un secteur dont les caractéristiques fondamentales demeurent solides.Voici quatre fiducies qui correspondent à ces critères; vous trouverez deux autres choix axés sur le secteur de la santé, en page 8.> Morgurd RE {Tor., MRT.UN, 10,60 $)- \u2018 M.Rashkowan s'attend à une consolidation parmi les plus petites fiducies.« Comme les titres qui entreront dans le sous-indice des fiducies du S&P/TSX devraient obtenir une évaluation plus généreuse, nous _ prévoyons une vague de consolidation parmi les plus petites fiducies », confie M.Rashkowan.La fiducie immobilière Morguard REIT figure-parmi les participants éventuels à cette consolidation.Bien qu\u2019elle soit une proie poten- _tielle, Morguard reste une société bien gérée, selon M.Rashkowan.De plus, le titre lui apparaît sous- évalué par rapport à ses pairs.La hausse des taux d'intérêt demeure un des facteurs de risque les plus importants pour les fiducies immobilières, > Groupe Pages Jaunes (Tor, | 10 DÉCEMBRE 2005 | 7 | Quatre titres de fiducie qui ont encore de l'élan YLO:UN, 15,48 $) Le titre de Pages Jaunes figure depuis longtemps parmi les principaux investissements de Leslie Lunquist, gestionnaire du Fonds Bissett Revenu.Selon elle, le premier éditeur.d\u2019annuaires téléphoniques au pays a la qualité d'offrir une distribution stable qui s\u2019accroîtra avec le temps grâce à: sa capacité d'imposer ses prix.Internet constitue à la fois-tne menace et une occasion de croissance pour Pages Jaunes, juge-t-elle: La société possède en effet plusieurs bases de données sur le Web, telles les pages jaunes, mais doit aussi faire face à une vive rivalité.Le titre à récemment remonté etn'est donc plus une aubaine, admet Mr Lun- .quist.Néanmoins, elle croit qu'il offrira un bon rendement a long terme.North West Company possède plusieurs attributs qui plaisent à Norman Rashkowan, gestionnaire chez Investissements Standard Life.North West est un des principaux exploitants de chaînes de détail dans le Nord du Canada.Au Québec, elle est connue pour sa chaîne de magasins à escompte Tigre Géant.« La société affiche une croissance régulière et évolue dans un contexte concurrentiel favorable », explique-t-il.Le boom minier qui a lieu dans le Nord du pays profite aussi indirectement à la société, souligne le gestionnaire.Lun des plus grands risques auxquels elle fait face serait une diminution des marges bénéficiaires découlant de la hausse des coûts de transport.> Labrador Iron Ore Royalty : (Tor, LIFUN, 27,55 $) Dans le secteur minier, Norman .Rashkowan conserve le titre de Labrador Iron Ore parce qu'il s'attend à une autre appréciation du prix du minerai de fer l'an prochain.Labrador tire des redevances de la production de minerai de fer chez Iron Ore Company of Canada (10C).Elle posséde aussi une participation de 15 % dans IOC.M.Rashkowan reconnaît que le rendement des distributions est à un plancher historique.Mais comme il s'attend à une hausse des distributions l\u2019année prochaine, il croit que le titre demeure intéressant.POSITRON Technologies inc.Kirkland Fabrication et assemblage en électronique Participation du Fonds de 8 millions $ Croissance de l\u2019entreprise Sherbrooke Torréfaction et distribution de café Participation du Fonds de 1,7 millions S$ Croissance de l\u2019entreprise Le Fonds de solidarité FTQ PIERRE BELVEDERE Montréal Sélection exclusive de papeterie fine et de jeux éducatifs Participation du Fonds de 2 millions $ Financement d\u2019une acquisition stratégique Un tremplin pour la croissance de nos partenaires FONDS A de solidarité FTQ À | 8 | LES AFFAIRES | EN MANCHETTE | 10 DÉCEMBRE 2005 | À qui s'adresse les titres de fiducies ?La sante, un secteur porteur .\u2019 .yannick clerouin@transeontinental.ca Comme les fiducies de revenu possèdent des caractéristiques différentes des actions ordinaires et des obligations, elles ne sont pas conseillées à tous les investisseurs.« Les titres de fiducies s'adressent avant tout aux épargnants en quête d\u2019un revenu régulier », rappelle Leslie Lunquist, gestionnaire de portefeuilles chez Bissett Investment Management.Dans la plupart des cas, les épargnants qui vivent de revenus de placement sont des retraités ou des personnes s'approchant de la retraite, note M™ Lunquist.La gestionnaire ne recommande pas d'accorder une participation précise aux fi- ducies de revenu dans un portefeuille de placements.« La pondération qu\u2019on accorde aux titres de fiducie dépend de la situation personnelle de chaque investis- que les investisseurs qui diversifient leurs placements dans les actions, les obligations et les titres de fiducies devraient connaître une bonne performance à long terme.D'autres experts adoptent une approche différente à l'égard des fiducies.Pour François Doyon Larochelle, analyste financier au cabinet de services financiers PWL Capital, les jeunes épargnants ne doivent pas les écarter d'emblée.« Les fiducies, particulièrement les fiducies immobilières, peuvent faire partie de tout portefeuille parce qu\u2019elles apportent une diversification intéressante compte tenu du fait qu'elles ne sont pas directement corrélées aux indices boursiers », estime-t-il.M.Doyon croit donc qu'un investisseur peut consacrer entre 10 et 20 % de son portefeuille à ces titres de façon à se constituer une base de revenu pour la retraite.Il recommande de rehausser la En revanche, il écarte les fiducies commerciales (celles qui exercent leurs activités dans les sécteur de la fabrication, du commerce de détail, de la restauration, etc.) en raison de la nature trop cyclique de leurs activités.L'approche panier La multiplication des titres de fiducie depuis trois ans et la complexité de leurs caractéristiques font en sorte qu'il est - souvent difficile pour les épargnants de bien les évaluer.M.Doyon croit donc que l\u2019« approche panier » représente le meilleur compromis.On peut ainsi se procurer à peu de frais des fonds négociés en Bourse, comme le Fonds indiciel iUnits plafonné des fiducies de placement immobilier (Tor, XRE, 13,40 $).M.Doyon apprécie aussi les fonds de la famille SCITI, comme le fonds SCITI Trust (Tor., SIN.UN, 17,56 $).Ces fonds sont composés de titres de fiducies qui font par- Sebastien van Berkom, président de Van Berkom & Associés, aime le secteur de la santé pour la solidité de ses caractéristiques fondamentales.> CML HEALTHCARE (Tor., CLC.UN, 14,73$) M.Van Berkom aime depuis longtemps CML Healthcare et lui reste fidele.CML est le principal fournisseur privé de tests de laboratoire en Ontario.CML possède aussi un réseau de 124 cliniques d\u2019imagerie médicale au pays.M.Van Berkom apprécie avant tout CML pour la stabilité de ses fonds autogénérés.Sa croissance équivaut selon lui au taux de croissance de la population, auquel s'ajoutent des gains découlant d\u2019une fréquentation accrue de ses cliniques.L'encaisse distribuable aux porteurs de parts de CML augmente d'environ 6-7 % par année, estime M.Van Berkom.cure un rendement total de 10- 12 % par année », résume-t-il.I ne craint pas une réduction des taux de remboursement du gouvernement ontarien, soulignant que cette menace a toujours plané, mais ne s'est jamais concrétisée.Le meilleur moment pour acheter le titre était lorsque le gouvernement fédéral avait imposé un moratoire aux nouvelles fiducies de revenu, dit-il.Le titre lui apparaît bien évalué.> Groupe santé Medisys (Tor, MHG.UN, 12 $) M.Van Berkom aime aussi les perspectives de croissance de Groupe santé Medisys.La société montréalaise offre des services de santé préventifs pour cadres.Elle est aussi un des principaux acteurs de la consolidation des services d'imagerie médicale au pays.Medisys est selon lui bien positionnée pour profiter du recours croissant aux services de soins de santé privés au pays.Elle devrait aussi tirer profit de l\u2019état fragmenté de l\u2019industrie de l'imagerie médicale canadienne pour faire de nouvelles acquisitions.Medisys, souligne-t-il, a I'avantage de se négocier en Bourse a des multiples d\u2019évaluation élevés.Elle acquiert ainsi des cliniques versant 3-4 fois leurs bénéfices annuels, tout en les payant avec son titre, qui lui, se négocie a un multiple de 10 fois son bénéfice annuel.Medisys, insiste M.Van Ber- kom, présente plus de risques que CML, en raison de sa taille et des nombreuses acquisitions qu'elle a réalisées.Elle a aussi adopté la structure de fiducie de revenu au début de son développement.mY.C.+ ss + .+ 3 : .: Lans \u2018 ; pes seur », explique-t-elle.participation dans cestitresà tie de l'indice Scotia Capital « CML est un excellent choix x; de a \u2019 .15 ,_.» a v En somme, elle considère l'approche de la retraite.Income Trust.= si vous désirez investirdansun FIDUCIES DE PLACEMENT IMMOBILIER EN PAGE 43 titre de grande qualité qui pro- sé aE Trevis Lapbliye® Condaisez de façon peporsable hors route © 2005 tort Rover Canada * PDSE du LR3 V6 2006 avec GROUPE HAUT DE GAMME : 57 900,00 $ Les taxes sont calculées sur le montant total du véticute.** Sur approbation de crédit de Land Rover, obtenez 4.9 % de taux de tinancement pour un terme allant jusqu'à 48 mois à la lo ation de tou! 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Martin Jolicoeur martin joficoeur @transcontinental.ca Si le gouvernement du Québec dit recevoir avec « enthousiasme » le rapport de l'Equipe de travail sur la reconnaissance des diplômes et des compétences des personnes formées à l\u2019étranger, il lui faudra rapidement ajouter des incitatifs financiers pour que ces recommendations aient une suite.Dans les minutes qui ont suivi la présentation du rapport par la ministre de l'Immigration et des Communautés culturelles, Lise Thériault, lundi dernier, le Conseil interprofessionnel du Québec (CIQ), qui regroupe 45 ordres professionnels de la province, a demandé au gouvernement d\u2019en faire plus.« I] est clair que d'ici le prochain budget, le gouvernement devra mettre de l\u2019argent sur la table pour nous encourager dans cette démarche, Sans investissement de leur part, n'espérez pas de rendement », a dit au journal LES AFFAIRES André Gariépy, directeur du CIQ et membre de I'équipe de 14 signataires de ce rapport.Dirigés par André Bazergui, ancien directeur de l\u2019École Polytechnique, les auteurs de ce rapport attendu souhaitent notamment que les ordres professionnels entreprennent un important examen de leurs pratiques et qu\u2019ils éliminent tout obstacle restreignant l'accès aux professions régies.Le rapport recommande également une série de modifications au Code des professions afin qu\u2019il permette aux ordres d'accorder de nouvelles formes de permis et d\u2019améliorer le mécanisme d\u2019évaluation des diplômes et de la formation.Enfin, les auteurs espèrent l\u2019adoption rapide de mesures permettant aux immigrants formés à l\u2019étranger d\u2019avoir accès en plus grand nombre aux formations d'appoint prescrites par les ordres professionnels.Ne pouvant consacrer pour l'instant que 500 000 $ par année au dossier de la reconnaissance des diplômes, la ministre s\u2019attend à devoir négocier au sein même de son gouvernement pour faire avancer la question de l\u2019insertion professionnelle des immigrants.La Table de concertation des organismes au service des personnes réfugiées et immigrantes, qui regroupe 138 organismes québécois, en voudrait davantage : elle déplore au passage le gel relatif des budgets consacrés au ministère de l'Immigration depuis cing ans, malgré une croissance de 50 % du niveau d\u2019immigration annuel au Québec.> OU SONT LES GRANDS MAGASINS D'ANTAN ?Après HBC (La Baie), c'est maintenant au tour de Sears Canada d\u2019être dans la mire des Américains.Sears Holdings, la maison mère américaine, a déposé cette semaine une offre visant l'achat du bloc de 46 % des actions de Sears Canada qu'elle ne possède pas déjà.Cette proposition suit de quelques jours celle du milliardaire Jerry Zucker qui veut, lui, mettre la main sur HBC, qui regroupe notamment La Baie et Zellers.Évidemment, les chaînes de magasins à rayons ont déjà connu de meilleurs jours.Pour son dernier trimestre, Sears Canada a fait état d\u2019une perte de 37,4 M$, la première en trois ans.Les chiffres de La Baie ne sont pas plus fameux : l\u2019entreprise affichait un déficit de 50 M$ pour la même période.Mais les rumeurs courent depuis un bon moment sur une possible fusion des deux entités, Sears et La Baie, et ces deux offres consécutives contribuent à les attiser.Les plus nostalgiques se rappelleront les magasins à rayons d'autrefois, populaires auprès des enfants durant le temps des fêtes avec leur père Noël et leurs décorations à faire rêver.Dupuis Freres, Eaton, Simpson\u2019s, Paquet, Pollack et les autres.Mais où sont les grands magasins d\u2019antan ?R.V.> LA PRODUCTIVITÉ, C'EST LES AUTRES Au Canada, ce sont les établissements appartenant à des étrangers qui ont gagné le plus en productivité dans les années 1980 et 1990, Un rapport de Statistique Canada dévoilé plus tôt cette semaine montre que, dans le secteur de la fabrication, la propriété étrangère est décisive, valant pour 66 % des gains de productivité enregistrés durant cette période.« Ces établissements et entreprises sont plus innovateurs et plus avancés en ce qui a trait à la technologie et ils mènent davantage d'activités de recherche et de développement », peut-on y lire.Le document ne va pas jusqu\u2019à dire que les entités proprement canadiennes se traînent les pieds, mais c'est tout comme.On note cependant que les producteurs canadiens ayant des activités à l\u2019étranger sont plus productifs.Sans ouverture sur le monde, point de salut ?R.V.\"Cherryman - Emerald Prix régulier: 11 990% Spécial: 2995$* \u201c24 modulaires Le prestige du bois UE au prix du laminé Florense Basics |995$* ct.Élec./ 72\"x72\"x53\" Livraison rapide Garantie 25 ans Achat-rachat Prix régulier 7995$ \u2019 Acajou 2000 Postes Cherryman /Florense /Response / Wofd Contactez nous pour connaître 1501 autoroute 440 ouest, Laval * Plan location bail disponible / SAC | | Meubles de bureau exécutif en bois naturel Acajou Royal - Cerisier Moyen - Érable le marchand de votre région 1-866-973-2212 > UN CHOC ELECTRIQUE Hydro-Québec veut obtenir de plus fortes augmentations de tarifs, mais elle ne veut pas heurter sa clientèle de plein fouet.Elle entend done s\u2019en tenir à une hausse de 3 % en avril prochain.tout en facturant des intérêts pour les quelque 2,5 % qu\u2019elle aurait souhaité y ajouter.Cette solution étrange fait partie du plan déposé en début de semaine devant la Régie de l'énergie, qui doit évaluer les demandes tarifaires d'Hydro- Québec.Confrontée à des coûts de plus en plus élevés pour ses nouveaux approvisionnements, la société d\u2019État veut maintenir sa rentabilité et dit ne pas avoir d'autre choix que de refiler l\u2019addition à ses clients, quitte à le faire de façon progressive.Ce n\u2019est rien : pour 2007, on \u201c entrevoit une hausse de 12 % ! Au moins, les gens seront peut-être davantage incités à économiser l'électricité si l\u2019insouciance finit par coûter cher.m R.V.| 10 DÉCEMBRE 2005 | EN ÉVIDENCE CP PHOTO/RYAN REMIORZ [| en faut plus pour l'abattre Brian Mulroney n\u2019a pas eu la vie facile en 2005.Outre la charge de l'auteur Peter C.Newman à son endroit, dans une biographie qui était tout sauf flatteuse, M.Mulroney a dû combattre une pancréatite qui l\u2019a tenu à l'écart pendant plusieurs mois.Mais l\u2019homme est coriace.Et le doctorat honoris causa qu'il vient de recevoir de l\u2019Université Concordia aurait tout aussi bien pu lui être attribué pour sa résilience que pour sa contribution la vie politique et économique canadienne.À la fin d'octobre, M.Mulroney a repris la pratique comme avocat au cabinet montréalais d'Ogilvy Renault, qu'il a joint après avoir laissé la politique en 1993.Six ans plus tard, la Revue Commerce le nommait Bâtisseur dans un article intitulé L'indispensable Brian Mulroney, qui soulignait son influence \u2018considérable dans le milieu des affaires.L'hommage que vient de lui rendre l\u2019Université Concordia confirme que ses infortunes récentes n'ont pas érodé le capital de sympathie \u201c dont il jouit au Québec.æ R.V.ores BANQUE NATIONALE vare Novembre 2005 Fondation de L'Hôpital a Losier 0x du Sacré-Coeur de Montréal 500 000 ; NON NEGOCIABLE Dans le cadre de sa campagne majeure 2005-2009 qui a pour objectif d'amasser 35 millions $, le Conseil d'administration de ta Fondation de l'Hôpital du Sacré-Cœur de Montréal tient à remercier ses généreux donateurs.Lors d'une rencontre qui s\u2019est tenue récemment, la Fondation s'est vue remettre un important montant de 500 000$ de la part la Banque Nationale.Sur la photo, on retrouve Lévis R.Doucet, vice-président, Services aux entreprises pour la région de Montréal de la Banque Nationale et président du conseil d'administration de la Fondation, Gabriel Groulx, CA et associé- conseil chez Raymond Chabot Grant Thornton ainsi que président dû conseil d'administration de l'Hôpital du Sacré-Coeur de Montréal, Lino Saputo Jr., président et chef de la direction de Saputo inc.et coprésident de la campagne majeure, Réal Raymond, président et chef de la direction de la Banque Nationale, Paule Doré, vice-présidente exécutive et chef de la direction corporative de CGI ainsi que coprésidente de fa campagne majeure, Mario-Olivier Massie, président-directeur général et membre du conseil d'administration de la Fondation, et finalement, Tony Meti, premier vice-président, Services aux entreprises \u2014 International de la Banque Nationale et président du comité des dons majeurs de la Fondation.La Fondation de l'Hôpital du Sacré-Cœur de Montréal a pour mission de recueillir des fonds servant à l'achat d'équipements ultra-spécialisés, à la recherche ec à l'humanisation des soins et des services prodigués aux patients de l'Hôpital du Sacré-Cœur de Montréal.DU SACRÉ-CŒUR DE MONTRÉAL Donnons aujourd'hui Cing centmille vous PS BANQUE NATIONALE 3 : 112 > Aik TEE 4 i \u201cie rg >.Er y FONDATION bI: L'HÔPITAL prenons soin de demain 1 866 453-DONNEZ + *Æ «= \u2018 mi Sh F 2 ; \u20ac 2005 TELUS Mobilité Toutes vos minutes dans le même panier.Partagez vos minutes avec votre équipe.Avec le fortait Partage Affaires, partager, c'est économiser : Lo Meilleure gestion des minutes Partage de minutes d'appel interurbain au Canada Possibilité d'ajouter un nombre illimité d'abonnés Une seule facture Possibilité de choisir ses options individuellement TELUS mobilité» le futur est simple Pour plus de details, visitez un detaillant TELUS Mobilité autorisé.BOUTIQUES TELUS MOBILITE ET DÉTAILLANTS AUTORISÉS Sept-lles Kiosque Super Micro Place de Ville (418) 968-9585 Baie-Comeau Boutique Satcom Centre régional Manicouagan (418) 589-9099 Beauport Cité Sans Fil Promenades Beauport (418) 821-0008 Québec Normand Nadeau Communication 909, boul.Pierre-Bertrand Sud, local 160 (418) 687-4777 FM Électroniques 41, rue Saint-Vallier Est (418) 521-2210 Sainte-Marie de Beauce Normand Nadeau Communication 500, boul.Vachon Nord (418) 387-3242 Lévis Kiosque Galeries Chagnon 1200, boul, Alphonse- Desjardins (418) 838-3338 Rimouski La Maison d'Auto Fortier 458, boul.St-Germain Ouest (418) 723-6282 Rivière-du-Loup Kiosque Centre Commercial Rivière-du-Loup 298, boul .Thériault (418) 863-6282 Montréal Action Télécom inc.1531, rue Notre-Dame Ouest (514) 989-9952 Communications Métropolitaine 8780.boul.Saint-Laurent, local 4 (514) 384-4447 Communications MOBILENET inc.5165, ch.Queen-Mary, local GR-2 (514) 788-5080 D2 Technologie Inc.2119, boul.Marcel-Laurin 1866 904-5888 PC Page Communications Inc 3832, boul.Côte-Vertu (514) 339-1130 Rive-Sud CPL Communication Place Longueuil Inc 825, St-Laurent Quest (450) 442-1212 Proxi Telecom Inc.7591, boul.Taschereau (450) 766-2020 Laval et Rive-Nord Contact Com.D.L.Communicaiions 1521, autoroute 440 Ouest (450) 682-3888 Québec Proxi Telecom Inc 1995, rue Jean-Talon Sud, local 102 (418) 688-6533 Sherbrooke Cellulaire + 2445, rue King Ouest 1877 244-6621 Trois-Rivières Digital Radio Communication inc.2435, boul.Des Récollets (819) 693-3232 Victoriaville Dumouiin 525, boul.des Bois-Francs Sud (819) 357-2208 rn ca TT Cm a em oe ET ANALYSE 10 DÉCEMBRE 2005 | 11 | www.vpcanada.com Etiquettes et périphériques Tel: 450.479.8181 - 800.267.7660 pour code à barres onald \\Vemberg fait face à ses créanciers hypothécaires Cinar allègue que le cofondateur de l'entreprise cherche à protéger ses propriétés d'une éventuelle saisie andre.dubuc@transeontinental.ca Deux prêteurs hypothécaires de Ronald Weinberg, cofonda- teur de Cinar, n\u2019ont pas été payés et ont déposé un préavis de 60 jours sur sa résidence principale.Si M.Weinberg ne règle pas ses créances, ses prêteurs ont le droit de réclamer que l'immeuble soit vendu pour obtenir paiement.L'ancienne propriétaire de la maison située au 3155, The Boulevard, à Montréal, Claudette Bien-Aimé, et le prêteur ADR Capital ont dé- CP PHOTO/RYAN REMIORZ Le cofondateur de Cinar, Ronald Weinberg, se voit réclamer plus de 1,6 M$.posé à tour de rôle en octobre un préavis d'exercice de droit hypothécaire de prise en paiement.ADR réclame le remboursement de 1,5 M$ (soit son prêt de 1,4 M$ plus intérêts), tandis que M™ Bien-Aimé exige le paiement du solde impayé du prix de vente, soit 150 000 $ plus intérêts.M.Weinberg et son épouse Micheline Charest, qui est décédée, avaient acheté la propriété de M™ Bien-Aimé le 4 juillet 2002 pour la somme de 600 000 $.Ils avaient versé 450 000 $ et devaient encore payer 150 000 $ par la suite.Le préavis d\u2019ADR vise aussi la copropriété luxueuse que détient M.Weinberg au 200, rue De l\u2019Hermitage, à Magog.Ces deux immeubles ont fait l\u2019objet d\u2019une saisie avant jugement à la demande de Cinar (maintenant Divertissement Cookie Jar), qui a réussi à faire geler les transactions sur les deux propriétés.Cinar cherche à se faire rembourser les 42 M$ toujours manquants à ses livres.Entre 1998 et 2000, une somme de 121,4 M$ a été transférée dans les Caraïbes sans l'autorisation du conseil d'administration de Cinar.Selon M.Yves Papineau, avocat de M\u201c Bien-Aimé, les avocats de Ronald Weinberg ont préparé une requête pour faire autoriser la vente des deux propriétés.Nos appels au cabinet Fournier et associés, qui défend M.Weinberg, sont restés sans réponse.Me Cara Cameron, du cabinet Davies Ward Phillips & Vine- berg, défendant les intérêts de Cinar, n\u2019a pas voulu commenter la suite des procédures.Weinberg en sortira-t-il gagnant ?Si l\u2019on se fie aux allégations de Cinar, le recours d\u2019ADR pourrait être un stratagème permettant à Ronald Weinberg de soustraire ses propriétés à une éventuelle saisie.Cinar prétend que les prêts d\u2019ADR auraient été consentis indirectement par Ronald Weinberg en vue de faire disparaître toute valeur nette sur ses propriétés pouvant intéresser Cinar.Selon un article du journal La Presse du 7 juin 2005, qui s\u2019appuyait sur un document déposé par Cinar en Cour supérieure, ADR aurait cédé les droits sur les résidences de Weinberg à Barrington Bank International, des Bermudes.Barrington est l\u2019institution où M.Weinberg a transféré 4,6 M$ en mars 2008.Advenant la vente des immeubles, forcée ou non, les créanciers hypothécaires seront remboursés en premier.« Nous n\u2019avons pas l\u2019intention de donner suite au préavis de droit hypothécaire.Comme ma cliente a le statut de première créancière, elle se fera payer dès que l\u2019immeuble sera vendu », explique M.Papineau.Me Donald N.Kattan, l\u2019avocat représentant ADR Capital, n'a pas rappelé.= Protocole de Kyoto : les métropoles veulent avoir voix au chapitre Les grandes municipalités réclament un statut officiel à la prochaine conférence des parties fugo.joncas@transcontinental.ca Le maire de Montréal, Gérald Trembay, ne veut plus que les villes soient considérées comme des acteurs de second plan dans la lutte aux changements climatiques et l'application du Protocole de Kyoto.« Nous sommes des partenaires incontournables, en tant que responsables du transport en commun, de l'aménagement urbain et de l\u2019habitation, dit M.Tremblay.Nous Précision Cartes de crédit et programme de fidélisation Une erreur s'est glissée dans l\u2019article intitulé « Comment tirer le meilleur parti de votre carte de fidélisation » publié dans notre dernière livriason.Nous avons reçu une information erronée qui nous a fait écrire a tort qu'il était possible d'accumuler des milles aériens en réglant son loyer ou tout autre achat à l\u2019aide de chèques tirés d'un compte de carte de crédit.Cela est faux.Il est impossible d'accumuler des milles de cette fagon.Toutes nos excuses.® partageons les préoccupations de nos citoyens.» M.Tremblay a présidé le quatrième Sommet des leaders municipaux sur les changements climatiques, du 5 au 8 décembre.Les maires de 250 villes y ont convenu de revendiquer auprès des parties au Protocole de Kyoto une plus grande place pour faire valoir le point de vue des municipalités.Les maires exigent aussi un meilleur financement afin d'effectuer des recherches sur les questions concernant directement les gouvernements locaux avant la prochaine conférence des parties.Gord Steeves, vice-président de la Fédération canadienne des municipalités, a vanté les efforts de la Ville de Calgary.La compagnie d'électricité Enmax y bâtit un champ d\u2019éoliennes pour alimenter la ville.La capitale canadienne du pétrole s'est engagée à lui acheter 75 % et, d'ici 2012, 90 % de son électricité, réduisant ses émissions de gaz à effet de serre (GES) de 337 000 tonnes d\u2019équivalent CO, comparable à celle produite par une petite aluminerie, précise M.Steeves.Le maire Tremblay rappelle que la Ville de Montréal s\u2019est engagée à prendre une série de mesures pour faire baisser ses émissions de GES.« Nous avons pris l\u2019engagement de les réduire de 20 % d'ici 2012.Nous avons demandé aux conducteurs des véhicules municipaux d'arrêter de faire tourner leurs moteurs inutilement et nous avons haussé les amendes pour les conducteurs qui continuent de le faire.» La Ville a réduit de 83 % ses émissions de GES entre 1990 et 2002, en partie grâce à la captation puis à la combustion à des fins de chauffage du biogaz émanant du site d\u2019enfouissement du Complexe environnemental de Saint-Michel.Pour ne pas gâcher les efforts de la Ville, Québec doit également se rendre a ses arguments et abandonner son projet de prolonger I'autoroute 25, selon M.Tremblay.« On ne peut pas continuer a diriger des voitures vers le centre-ville de Montréal sans prendre des mesures pour encourager le transport en commun, dit-il.Nos priorités sont les trains de banlieue, le métro et les voies réservées aux autobus.» @ 1 800 567-1313 / www.gazmetro.com GazMétro la vie en bleu | 12 | LES AFFAIRES | ACTUALITÉ ET ANALYSE Le prix du carbone sera l'élément cle de l'aprés-Kyoto Le milieu des affaires réclame des mécanismes de marché plus flexibles Dansereay suranne dansereau@transcontinental.ca Les investisseurs jugent que la gestion des mécanismes du marché du carbone prévus par le Protocole de Kyoto est trop contraignante et freine la mise sur pied d\u2019initiatives de réduction de gaz à effet de serre (GES).Selon eux, ce sont davantage ces contraintes que les divergences politiques qui mettent en péril le succès d\u2019un plan de réduction des GES à long terme, après la date d'échéance de l'application du Protocole de Kyoto, en 2012.Rappelons que pour avoir droit à des crédits compensatoires de carbone, une organisation doit mettre en œuvre un programme qui se traduira par des réductions de GES.Toutefois, si les mécanismes d'obtention de crédits compensatoires se butent à trop d'obstacles, comme le craint le milieu des affaires, peu de projets de réduction de GES se réaliseront et le prix de la tonne de carbone certifiée Kyoto restera faible.Mais si ce marché fonctionne bien, que les échanges de crédits de carbone sont vigoureux et poussent à la hausse le prix de la tonne de carbone, les projets décolleront automatiquement et les efforts seront poursuivis au-delà de l\u2019échéance de J\u2019application du Protocole.Car l\u2019élément clé, pour le milieu des affaires, est le prix auquel la tonne de carbone s\u2019échangera sur les marchés.« Il faut permettre au marché de jouer son rôle », ont plaidé Daniel Gagnier et Andrei Marcu lors d'un entretien accordé au journal LES AFFAIRES, en marge de la Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques, le 3 décembre dernier.hez RSM Richter, nous n'essayons pas de faire us iffres, Notr@quipe de proig we mporte quoi aux US Richter VEEL \u2014 of & Soh, | 10 DECEMBRE 2005 | Un embourbement bureaucratique M.Gagnier est vice-président, affaires générales et externes d'Alcan.Il est aussi président du conseil d'administration de l'International Emissions Trading Association, organisme sans but lucratif créé en 1999 pour créer un marché mondial du carbone.M.Marcu préside cet organisme.Ils constatent \u2014 et ils ont été nombreux l'affirmer lors des ateliers parallèles organisés dans le cadre de la Conférence \u2014 que les mécanismes de Kyoto sont embourbés dans la bureaucratie, en particulier le mécanisme de développement propre (MDP).Ce mécanisme accorde des crédits aux organisations de pays industrialisés pour qu'elles réalisent des projets de réduction de GES dans des pays en voie de développement.Le bureau de l'Organisation des Nations Unies (ONU) qui gère le MDP manque cruellement de ressources et est beaucoup trop rigoureux, ce qui limite le nombre de projets acceptés, allonge les délais et décourage les investissements, selon plusieurs.Du côté des promoteurs, « Personne ne veut être le premier à faire valider une nouvelle technologie.» Du côté des promoteurs, « personne ne veut être le premier à faire valider une nouvelle technologie », disait l\u2019un d'eux lors d'un atelier.Du côté des organismes non gouvernementaux (ONG), on déplore que les projets qui aboutissent soient ceux qui nécessitent le moins d\u2019argent et qui ont peu d\u2019impacts sociaux.Si bien que, même si on évalue les besoins des pays en voie de développement à plusieurs milliers de projets \u2014 entre 1 000 et 5 000 \u2014 d\u2019ici 2012 , seulement 39 ont été adoptés à ce jour et 400 sont à l\u2019étude.« 11 faut absolument débloquer les bouchons et rendre le système plus efficace », dit M.Gagnier.Cette situation explique pourquoi la tonne de carbone certifiée Kyoto \u2014 qu'on appelle REC, pour réductions d\u2019émissions certifiées \u2014 vaut actuellement beaucoup moins que celle qui s'échange dans le système européen, qui fonctionne depuis le début de 2005.Les échanges en vertu du MDP ne commenceront qu\u2019en 2008.Des exemples encourageants Des signes d'avancée sont visibles en dehors du cadre du Protocole de Kyoto.Ainsi, sur les neuf marchés du carbone mis en place (dont ceux de Chicago, de Londres et de Francfort), il s\u2019échange quelques milliards de dollars (G$) de crédits par année.C'est peu, eu égard au marché du gaz naturel, par exemple, mais la croissance est rapide.Sur le marché européen, il s\u2019est échangé pour 4 G$ US de crédits cette année.En outre, plusieurs fonds de carbone, qui fonctionnent comme des fonds communs ont été créés et totalisent 3 G$ US, sans compter les huit fonds de la Banque mondiale, totalisant 1G$ US.Et une rumeur veut qu\u2019on lance bientôt un tel fonds au Québec avec la participation d'une institution financière québécoise.A quoi s'attendent les gens d'affaires dans P'apres-Kyoto ?« Nous avons plus de questions que de réponses », dit Nick Campbell, responsable des changement climatiques pour la Chambre internationale de Commerce.Cette association, qui représente les grandes entreprises de la planète, estime qu'il faudra vraisemblablement composer avec plusieurs systèmes de réduction de GES, mais qu\u2019à plus long terme, tous les pays devront s'entendre pour mettre en place des mécanismes communs.« On devrait couvrir une période d'au moins 80 ans », réclame une coalition de cinq associations nationales d\u2019électricité, parmi lesquelles figure l'Association canadienne de l\u2019électricité.= aE PRE EE : | LES AFFAIRES | ACTUALITE ET ANALYSE Nr IE\u201d he SAAS suzanne.danserea@transcontinental.ca Certaines des plus grandes multinationales ont annoncé lors de la Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques qu'elles avaient augmenté leurs achats d'énergies renouvelables aux États-Unis.General Motors (GM), Quelques échos de la Conférence sur les changements climatiques La Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques, qui se tient à Montréal jusqu'au 9 décembre, constitue un terreau riche en informations sur le sujet.En voici quelques-unes.> Les émissions globales de GES grimperont de 52 % d'ici 2030 si les politiques énergétiques et environnementales demeurent inchangées, indique l\u2019Agence internationale de l'énergie.Mais même si les pays du G8 font leur effort, les émissions augmenteront quand méme de 30 %, toujours selon l'Agence.> Dans les années 1950, il survenait en moyenne deux catastrophes naturelles majeures par année sur la planète.Aujourd\u2019hui, il faut en compter sept, selon Munich Reinsurance.Cette compagnie d'assurance allemande prend au sérieux le défi des changements climatiques et l'integre à ses décisions d\u2019affaires.Munich Reinsurance a créé un nouveau produit \u2014 la réassurance pour les initiatives effectuées en vertu du Mécanisme de développement propre (MDP) - et concentre ses investissements dans les projets verts.L'entreprise envisage même de pénaliser ses clients qui n\u2019ont pas de politique de réductions de gaz à effet de serre (GES), > L'énergie nucléaire s'impose parmi les principales solutions viables au problème des GES.Bien que ce secteur ne soit pas reconnu dans le Protocole de Kyoto, un lobby important cherche à renverser cette décision.L'énergie nucléaire répond à 70 % des besoins énergétiques de la France.C\u2019est une énergie propre et renouvelable dont les risques seraient de plus en plus faciles à contrôler.> La technologie du piégeage du carbone, qui réduit la pollution émanant des centrales thermiques, prend de l'essor.Plusieurs pays, dont le Canada et les États-Unis, font des essais sur cette technologie fort coûteuse qui consiste à capter le CO?, l\u2019isoler de sa source énergétique et le transporter par pipeline dans des formations géologiques, où il serait emprisonné en permanence.> L'aviation pourrait être le prochain secteur compris dans le système européen d'échanges de droits d\u2019émission de GES.Une proposition devrait être déposée d'ici la fin de 2006 et entrer en vigueur en 2008.= Johnson & Johnson, DuPont, IBM et Alcoa font partie d\u2019un groupe d\u2019entreprises membres d\u2019une initiative lancée par le World Resources Institute (WRI), en vertu de laquelle elles s\u2019engagent a acquérir 1000 mé- gawatts (MW) d'énergie verte aux États-Unis d'ici 2010.Le WRI a également annoncé que ce groupe d'entreprises acquérrait 185 MW supplémentaires en 2005, ce qui porte à 360 le nombre de MW achetés depuis 2000, soit le tiers de leur objectif.Les programmes d'énergies renouvelables sont certifiés et les technologies utilisées, diverses.GM a recours l'alimentation par photopiles dans l\u2019une de ses installations en Californie.IBM a fait appel à l\u2019énergie éolienne et solaire ainsi qu'aux biogaz.DuPont installe un système de photopiles à son usine du Delaware, son premier aménagement in situ.Quant a Alcoa, elle améliore I'efficacité de son usine hydroélectrique dans le Tennessee.FedEx Kinko a acheté des crédits équivalant à 13 % de sa consommation d'électricité aux États-Unis, tandis que Starbucks en a acheté assez pour combler 20 % des besoins en chauffage | 10 DECEMBRE 2005 | 13 | | De grandes multinationales passent l'énergie verte et en électricité de ses cafés.Johnson & Johnson est quant à elle devenue cette année le plus grand utilisateur d\u2019énergie verte aux États-Unis.Selon Craig Hanson, associé du WRI, ces entreprises agissent de façon volontaire pour trois raisons : « D'abord, cela stabilise leur coûts d\u2019exploitation.Les coûts d\u2019énergie, comme le gaz naturel, fluctuent.L'énergie renouvelable permet de mieux planifier les coûts et peut être moins coûteuse », a-t-il dit.Deuxième raison : elles veulent réduire leurs émissions.Troisième raison : cela leur permet d'entretenir de \u201cas : CD /MP3 d AIL vigatigp ave: pffre Che de premiè 1) 8 LLY TIL4S meilleures relations avec leurs partenaires.Le WRI s'apprête à annoncer un projet similaire avec des sociétés européennes, dont IKEA et British Telecom.m ranscontinental Cd FRANÇOIS OLIVIER Luc Desjardins, président et chef de la direction de Transcontinental inc, est heureux d'annoncer la nomination de François Olivier au poste de président du secteur des produits et services d'impression qui regroupe l'impression de journaux, de livres et de produits commerctaux, ainsi que les activités mexicaines.M.Olivier possède une impressionnante feuille de route au sein de Transcontinental.Il s'est joint à l'entreprise en 1993 et a successivement été directeur général de Transcontinental Ross-Ellis à Montréal, puis responsable d'un regroupement de quatre imprimeries situées dans la région de Montreal et à Toronto.Depuis novembre 1999, il était vice-président principal du Groupe des journaux au sein du secteur de l'impression et, à ce titre, gérait un réseau de 17 imprimeries d'un bout à l'autre du pays.Détenteur d'un baccalauréat en sciences de l'Université McGill, M.Olivier a complété le Program for Management Development au Harvard Business School.Transcontinental inc.est le septième plus important imprimeur en Amérique du Nord et le quatrième groupe de presse écrite au Canada.Société canadienne dont les actions sont inscrites à la cote de la Bourse de Toronto, l'entreprise compte plus de 14 000 employés au Canada, aux États-Unis et au Mexique, ct ses revenus ont été de 2,05 milliards de dollars canadiens en 2004.L'ENFANCE, PAS LA VIOLENCE FONDATION MARIE-VINCENT www.marie-vincent.org die % Li | 14 | LES AFFAIRES | ACTUALITE ET ANALYSE RENDE Z-VOUS Jacques Menard, un homme determine « Ce n'est pas vrai que les syndicats ont le monopole de la santé au Québec » M Suzanne \\ 22 Dansereau suzanne dansereau@transcontinental.ca La preuve que le monde est petit au Québec : tous les grands décideurs, Jacques Ménard les identifie par leur prénom.« J'ai dit a Philippe.», dit-il en parlant du ministre de la Santé et des Services sociaux, Philippe Couillard.« Je parlais l'autre jour avec Henri-Paul », dit-il en parlant cette fois d'Henri-Paul Rousseau, président de la Caisse de dépôt et placement du Québec.« On se demandait s\u2019il faudrait attendre que les Québécois se retrouvent dans une crise financière aussi grave que celle vécue en Nouvelle-Zélande pour qu'ils comprennent enfin qu'on ne peut plus continuer comme ¢a.» Président de la BMO Banque de Montréal, section Québec, Jacques Ménard fait partie de ces gens d\u2019affaires qui n'hésitent plus à sauter dans l'arène publique pour tenter de convaincre la société québécoise d'entreprendre un virage idéologique majeur quant au rôle du secteur privé dans le financement des services publics.« Avant, les gens d\u2019affaires qui se mélaient de politique n'avaient qu\u2019à se présenter aux élections ou à la fermer.Mais actuellement nous avons des choses a dire », lance-t-il, qualifiant son discours de « douche froide de réalisme ».« On ne peut plus continuer ainsi » Le mouvement syndical l'a quasiment traité de « vil banquier » quand il a rendu son rapport sur la pérennité du système de santé et de services sociaux du Québec.Publié en douce en juillet dernier, ce rapport a été suivi cet automne du manifeste Pour un Québec lucide, qui exprime le même sentiment d'urgence face aux solutions à adopter.On aurait tort de ne pas se souvenir des recommandations de M.Ménard sur le système de santé car, selon lui, une bonne partie d\u2019entre elles seront reprises dans le livre blanc que déposera en janvier le gouvernement Charest.Jacques Ménard propose d'augmenter les frais d\u2019électricité, de créer une caisse santé pour juguler l\u2019endettement de l'État et, pour ce qui est du système de santé, de sortir des hôpitaux une bonne partie des actes médicaux non urgents pour les transférer dans des cliniques privées afin qu\u2019ils soient livrés plus efficacement et plus rapidement par du personnel non syndiqué.« Les syndicats disent que c\u2019est du cheap labour, mais je dis qu\u2019on ne peut plus continuer ainsi.Ce n\u2019est pas vrai que les syndicats ont le monopole de la santé au Québec.» Début Séance d\u2019information RSVP (514) 842-5012, poste 8326 1 B77 785-2825, poste 8326 Offrez-vous le programme Certification universitaire en gestion de projet Progratnme offert en collaboration avec l\u2019Université York Version française du Masters Certificate in Project Management + Conforme aux normes internationales du Project Management Institute * Formation donnée par des gestionnaires de haut niveau * Formation pratique, orientée vers des résultats concrets * Horaire adapté aux réalités des entreprises et de leur personnel : Y cours donnés en 18 jours sur une période de 4 mois Québec vendredi 27 janvier 2006 Montréal.vendredi 3 février 2006 Montréal: mardi 17 janvier 2006 de 18h à 20h Université Laval, 630, rue Sherbrooke Ouest Description du programme et inscription en ligne www Ulaval.ca/dgfe/gestionprojet Ce programme est aussi disponible sur mesure en entreprise partout au Québec.en gestion de projet le plus populaire au Canada! UNIVERSITÉ LAVAL « Certains actes médicaux \u2014 comme le remplacement d\u2019une hanche, par exemple \u2014 pratiqués dans les hôpitaux coûtent une fortune, alors que dans les cliniques privées où l\u2019organisation du travail est plus souple, ils coûteraient bien moins cher à l'État », dit-il.M.Ménard est accusé d\u2019être en conflit d'intérêts car la BMO possède une compagnie d'assurance.Mais il jure qu'il n'y a pas de conflit.« Nous ne proposons pas de financer les soins de santé par les compagnies d\u2019assurance, comme aux États- Unis, insiste-t-il, mais de maintenir un financement strictement public et de confier au privé la construction, la gestion et la propriété des cliniques financées par le public.» Une forme de partenariats public- privé (PPP), en somme.De plus, M.Ménard croit que ni les compagnies d'assurance ni les consommateurs ne seraient intéressés à un financement privé.« Cela coûterait trop cher », dit-il.Une bataille à gagner Jacques Ménard n'a pas encore gagnée la bataille des relations publiques, même s\u2019il a prononcé une quinzaine d\u2019allocutions depuis septembre pour « mousser » son rapport.« Cela viendra, probablement lors de la prochaine campagne électorale québécoise, prédit-il.Quand le public verra les bénéfices qu\u2019il en tirera, bien des boucliers sauteront.» Ce banquier de 59 ans dit w = © = © ap wn ri] = = © 10 DECEMBRE 2005 | LA VIE SELON.ZUNEDE ue ch responsa ilité.autant de.choses dans ma vie 0 si je n° avais pas fait d'action EEA HOP avoir « l'âme en paix ».« J'ai toujours été intéressé par les affaires publiques », ajoute celui qui se voit comme un « agent du changement ».« Cela fait 20 ans que je suis dans le secteur caritatif et que J'y consacre 20 % de mon temps », fait-il remarquer.M.Ménard a contribué à la création d'Oxfam Québec en compagnie d'Yvon Deschamps.Il est président d'honneur d\u2019EPOC Montréal, qui aide des jeunes décrocheurs à rece- | voir une formation, et il dirige la campagne de financement de l'Hôpital Sainte-Justine.Reste à savoir s\u2019il réussira à ga convaincre une population sceptique des bienfaits de la contribution du secteur privé § à la santé.Qu\u2019à cela ne tienne, § on verra très bientôt à quel ÿ point il a convaincu ceux qu\u2019il § appelle par leur prénom.= des renseignements personnels.-Le cabinet DESJARDINS DUCHARME est heureux d'annoncer que Me Lyne Duhaime s'est jointe au cabinet et exerce sa profession à son bureau de Montréal, principalement dans le domaine des régimes de retraite et d'avantages sociaux ainsi que de la protection Regroupant plus de 150 avocats, Desjardins Ducharme est un partenaire stratégique tout désigné pour les clients qui ont besoin de l'expertise d'un cabinet solidement ancré au Québec et qui offre aux entreprises les services d'avocats expérimentés et engagés à leur donner le meilleur rendement qui soit De plus, le cabinet a de solides partenaires .ailleurs au Canada et, grâce à son appartenance à Lex Mundi, sa clientèle a accès à l'expérience et au savoir-faire de quelque 17 000 avocats œuvrant dans 560 bureaux Me Lyne Duhaime a été admise au Barreau du Québec en 1992, après avoir obtenu son baccalauréat en droit de l'Université de Sherbrooke en 1991.Au cours des années, elle a acquis une expérience particulière en matière d'avantages sociaux et de régimes de retraite.Elle a également une vaste expérience en matière de protection des renseignements personnels et de gestion de l'information.Depuis son admission au Barreau, Me Duhaime a pratiqué au sein d'un important cabinet d'avocats de Montréal, a Londres, en Angleterre, en matière de droit bancaire et de financement pour une banque internationale et au sein du service juridique d\u2019une importante société d'assurance canadienne.répartis dans une centaine de pays.A Ne Bolg SE ENS 2 AVOCA PS EERE ER EEE as ON, o,f IS AE re ry Le TY mend pf pe p\u2014\u2014 ~~ CT ry mn ms ed mt pn smn pm me pn am de § ge nt pe A mn} vé Ë e, | el i il a.LES AFFAIRES | ACTUALITE ET ANALYSE martin joliceur@transcontinental.ca Le gouvernement du Québec prolonge de six mois son entente de service avec Air Candda concernant le transport aérien régional, faute de trouver une solution satisfaisante pour les régions.C\u2019est la décision qu\u2019a prise la ministre déléguée aux Transports, Julie Boulet, au terme d'un premier forum sur le transport aérien régional, tenu à Québec la semaine dernière.Ratifiée en 2002 par le gouvernement de Bernard Landry, cette entente de trois ans doit prendre fin le 6 janvier.Elle visait à l\u2019époque à assurer le maintien de liaisons aériennes régionales, passablement fragilisées à la suite de la ferme- Quebec crée un programme pour financer le transfert d'entreprise Investissement Québec vient de lancer un nouveau produit de financement, Relève PME, afin de faciliter le transfert de propriété des entreprises québécoises et ainsi assurer leur pérennité.Relève PME aidera des membres de la famille, des employés ou un entrepreneur résidant au Québec à devenir l'acquéreur majoritaire d'une entreprise cédée par son propriétaire actuel.Relève PME leur offre de financer jusqu'à 50 % du coût d\u2019acquisition d\u2019une position majoritaire.« Une entreprise dont le transfert de la propriété a été mal préparé risque fort de fermer quelque temps après le départ de son chef ou encore d\u2019être vendue à des intérêts étrangers et déménagée l'extérieur du Québec », a indiqué le ministre du Développement économique, de l\u2019Innovation et de l\u2019Exportation, Claude Béchard, lors de l\u2019annonce de cet outil de financement.Des conditions variables selon la région Comme les autres produits d'Investissement Québec, Relève PME est offert sous forme de garanties de prêt ou de prêts directs.Le gouvernement espère inciter les institutions financières à s'engager plus facilement dans ce type de transactions.Le montant minimum de la garantie de remboursement ou du prêt à terme accordé par Investissement Québec est de 50 000 $.Le prêt maximum accordé par l'institution financière ou octroyé directement par Investissement Québec peut couvrir jusqu'à 50 % du coût net du projet.La durée maximale de l\u2019aide financière est de sept ans.Le taux d'intérêt sur le prêt est fixé par l'institution financière.La garantie de remboursement vise la perte nette assumée par l\u2019institution financière qui accorde un prêt à l\u2019entreprise.La garantie peut atteindre 70 % de la perte nette, ou 75 % dans les régions périphériques, soit : l\u2019Abitibi- Témiscamingue, le Bas-Saint- Laurent, la Côte-Nord, Gaspé- sie-Îles-de-la-Madeleine, la Mauricie, le Nord-du-Québec, le Saguenay-Lac-Saint-Jean et l'Outaouais (à l\u2019exception des secteurs d'Aylmer, de Hull et de Gatineau).L'entreprise est admissible si son projet de relève comprend le transfert de plus de 50 % de ses actions avec droit de vote et de participation ou encore le transfert, de l\u2019essentiel de ses éléments d\u2019actif.Elle doit faire partie d\u2019un secteur d'activité autre que le commerce de gros et de détail, la restauration et autres secteurs assimilables au commerce de détail ou aux services aux particuliers.m P.T.Neto rr Pouliot ture d'InterCanadien.En échange du maintien de services en région, le gouvernement devait privilégier Air Canada pour le transport de ses fonctionnaires, lui garantissait une augmentation de ses recettes annuelles de 2,5 M$ et s\u2019engageait a ne soutenir financiérement les efforts d'aucun autre transporteur aérien concurrent.La ministre a expliqué au journal LES AFFAIRES que, « étant donné la date d'échéance de cette entente [6 janvier], nous n'avions d'autre choix que de la prolonger temporairement ».Air Canada a accepté le prolongement, aux mêmes conditions qui ont cours depuis trois ans.Le forum, qui a réuni près de 70 personnes issues des régions et du milieu aérien, n'a pas permis d'identifier de solution.Si les uns, tels la Côte- Nord, réclament son annulation au nom de la libre concurrence entre transporteurs, d\u2019autres s\u2019y opposent, rappelant l'importance d\u2019un service aérien fiable pour le dévelop- | 10 DÉCEMBRE 2005 | 15 | Transport regional : Québec prolonge son entente avec Air Canada pement des régions éloignées.Un nouveau comité de travail, composé de deux représentants par région, ainsi que quelques-uns de leurs représentants politiques, a été formé afin d'étudier la question, déterminer les besoins communs des régions et trouver une solution d'ici le printemps prochain.« Faut-il reconduire l'entente ou plutôt laisser le terrain à la libre concurrence : je ne le sais pas encore.Ce qui compte, pour l\u2019instant est de trouver une solution qui puisse satisfaire toutes les régions en même temps », a dit M™ Boulet.Si le principe d\u2019une entente avec Air Canada était retenu, plusieurs conditions de l\u2019entente actuelle seraient renégociées, a fait valoir la ministre.Mais la formation d'un comité de suivi de cette entente et la création de fonds régionaux pouvant aider la mise sur pied de dessertes aériennes locales, de deuxième et de troisième niveaux, semblent déjà acquises.m Les entreprises qui ont du succès ont compris les avantages financiers et l'impact stratégique qu'un conseiller en ressources humaines agréé leur apporte.Renseignez-vous: WWW.orhri.org/dirigeant e Ordre des Ne CRHA et CRIA 3 du Quebec \u2014\u2014 tre \u2014 | 16 | LES AFFAIRES | ACTUALITÉ ET ANALYSE ÉDITORIAL | 10 DÉCEMBRE 2005 Ottawa doit se brancher et favoriser l'hydroelectricite René Vezina tene vezina@transcontinental.ca Si le gouvernement fédéral est sérieux dans ses engagements en vertu du Protocole de Kyoto, il devrait appuyer la mise en valeur du potentiel hydroélectrique québécois, et non la ralentir.Constitutionnellement, l'environnement est de compétence provinciale.En principe, Ottawa ne peut donc pas intervenir à volonté.L'Alberta peut fort bien construire une nouvelle centrale thermique au charbon, comme elle l\u2019a fait récemment, sans qu\u2019on lève le petit doigt.C'est pareil quand l'Ontario décide de relancer son programme nucléaire.Mais il suffit qu'on parle de harnacher des cours d'eau pour qu'une troupe d'experts fédéraux apparaisse.Et comme c\u2019est le Québec qui mène la charge en ce domaine au pays, c'est lui qui écope.Comment est-ce possible ?Tout simplement parce qu'Ottawa a voix au chapitre en vertu de lois qui concernent la pêche et les eaux navigables, Dès qu\u2019on touche à un cours d\u2019eau important, le gouvernement fédéral ne peut rester silencieux.À cet égard, c'est tout à fait légitime.Le bât blesse à partir du moment où l\u2019on s\u2019ingénie à semer des embâches, comme pour justifier son existence.Le projet de centrale de l\u2019EastmainlA et dérivation Rupert en est une illustration frappante.Une fois achevés, les différents ouvrages prévus dans cette nouvelle phase des travaux à la Baie James devraient procurer 8,5 térawattheures d\u2019élecricité au Québec, assez pour répondre à la croissance de la demande intérieure durant quatre ou cing ans.a supposer qu'on puisse les entreprendre sans trop tarder, ces ouvrages.Au printemps, la Société d'énergie de la Baie James (SEBJ) a reçu une longue liste de demandes auxquelles elle doit impérativement répondre avant d'aller plus loin.Longue ?Elle comporte pas moins de 384 questions.La bonne nouvelle, c\u2019est que ces demandes émanent d\u2019un comité conjoint qui regroupe les autorités fédérales, provinciales et cries.Une sorte de guichet unique, en somme, par lequel transitent toutes les interrogations.Elles sont évidemment nombreuses, puisque tout le monde veut faire valoir son point.La moins bonne nouvelle, c\u2019est que certaines questions sont déraisonnables.La question n° 272, par exemple, couvre cinq pages et exige une étude auprès de neuf communautés cries pour que soit établie leur évolution socioéconomique depuis 30 ans ! La SEBJ a ainsi dû lancer une vaste enquête de perception qui va bien au-delà des études normalement exigées d'un promoteur.N\u2019empêche.D'ici la fin de décembre, on devrait avoir rassemblé tout le matériel et répondu à toutes les questions.Pourra-t-on alors enclencher les travaux ?Que non ! Il faudra encore obtenir l\u2019avis de conformité, qui pourrait être accordé un mois plus tard, puis conduire des audiences publiques au début du printemps, lesquelles vont mener à la rédaction d\u2019un rapport soumis aux ministères en cause qui vont l\u2019analyser, à Québec et a Ottawa.Avec un peu de chance, le feu vert pourrait s'allurer en septembre 2006.Aussi bien croire au Père Noël ! Vous pouvez parier qu'il y aura des retards.Les gens du fédéral, entre autres, ont montré par le passé qu\u2019ils savaient être pointilleux.Or, nous sommes ici au Nord.Les travaux ne peuvent commencer à l'approche de l\u2019hiver.Au mieux peut-on tracer des routes.S'il y a retard, il faut tout remettre au printemps.Six mois risquent d\u2019être perdus, au moment où Hydro-Québec annonce devoir importer (!) de l\u2019électricité dès cet hiver.Dans la meilleure des hypothèses, on aurait pu recevoir les premiers kilowatts de ce nouveau complexe en 2009.C\u2019est déjà loin.Ce sera sans doute reporté, à moins que les parties concernées ne comprennent l\u2019urgence de la situation.Déjà que le Québec doit faire face à une frange écologiste d'ici et d\u2019ailleurs \u2014 notamment des États-Unis où il y aurait tant à faire pour faire comprendre au gouvernement Bush le sens de l'expression réchauffement planétaire \u2014, ne pourrait-il pas compter sur l'appui d'Ottawa ?On cherche par tous les moyens à sauver la face alors que le pays recule au lieu d'avancer dans sa lutte aux gaz à effet de serre.L'hydroélectricité esi propre, renouvelable, et elle bénéficie aux communautés riveraines maintenant qu'on a compris la nécessité de les compenser convenablement.C\u2019est en bonne partie ce qui distingue aujour- d\u2019hui les Cris du Québec, en plein essor, des autochtones ontariens dont les conditions de vie s'apparentent à celles du Tiers-Monde.La différence, ce sont les millions de dollars qui ont été versés aux premiers dans le cadre de la Convention de la Baie James et du Nord québécois.Un nouveau projet prometteur est maintenant sur la table.Il faut l'évaluer sans couper les cheveux en quatre.Si l'Alberta peut construire autant de centrales thermiques qu\u2019elle le veut, le Québec devrait au moins avoir droit à un préjugé favorable pour ses richesses hydrauliques.m POINT DE VUE Che Guevara, tyran de gauche Michel Kelly-Gagnon mkellygagnon @iedm.0rg Président de l'Institut économique de Montréal Dans le paradis communiste qu'Ernesto Che Guevara rêvait de construire avec Fidel Castro, la liberté économique était proscrite et la société de consommation, impossible.Il est donc assez ironique que le Che lui-même soit devenu un objet de consommation.Par exemple, la boutique virtuelle The Che Store (www.thechestore.com) offre toutes sortes de marchandises « pour tous vos besoins révolutionnaires » à l\u2019effigie du marxiste sud- américain tué en Bolivie en 1967.En plus de la propagande, on y trouve casquettes, {-shirls, montres, etc, qu\u2019on peut acheter en ligne avec Visa, MasterCard ow.American Express! Dans un excellent article récemment publié par le magazine The New Republic, le commentateur Alvaro Vargas Llosa rappelle ce que fut vraiment Che Guevara, à savoir un (yran sanguinaire.Contre l'ennemi capitaliste, il prônait une « haine inflexible », qui transforme le révolutionnaire « enune machine à tuer calme, efficace, violente, sélective ».Encore qu\u2019il n\u2019était pas lui-même très sélectif : « En cas de doute, tue-le », disait-il.L'article de Llosa cite d\u2019ailleurs plusieurs témoins oculaires qui relatent comment Che Guevara persécuta allègrement des milliers de gens, dont des prêtres et des homosexuels, en les envoyant dans des « camps de travail ».C\u2019est Che Guevara qui poussa Castro à s'allier à l'Union soviétique et à embrasser le communisme.Il déclara qu'il aurait utilisé les missiles nucléaires soviétiques contre l\u2019Amérique si l\u2019État soviétique ne les avait pas retirés.Plus tard, c\u2019est la Chine maoïste, plus radicale, que Che Guevara prendra comme modèle.Che Guevara ne comprenait rien à l\u2019économie et fut, à des postes clés de la dictature cubaine, un inculte économique de première classe.Après la prise du pouvoir par Castro, Guevara dirigea la banque centrale et le ministère de l'Industrie, en plus de jouer un rôle de premier plan dans la réforme agraire.Quels furent les résultats de ses politiques ?Une chute des récoltes de 50 % entre 1961 et 1963, un échec cuisant des tentatives d\u2019industrialisation et, pour les trois décennies qui suivirent, une dépendance presque totale aux subventions de l\u2019État soviétique.La fin des subventions après la chute de l\u2019empire soviétique, il y a 15 ans, a d'ailleurs aggravé les conditions de vie du Cubain moyen.\" Guevara avait prédit que, en 1980, le revenu par habitant serait plus élevé à Cuba qu'aux États- Unis.Or, aujourd\u2019hui, les Cubains demeurent pauvres, soumis au rationnement et incapables d\u2019exprimer leur dissidence sans goûter aux prisons du régime.Qui plus est, il est interdit aux citoyens ordinaires d'acheter des ordinateurs ou d'avoir accès à Internet sans une autorisation spéciale.L'an dernier, près de 1 500 Cubains, les « hommes nouveaux » de Che Guevara, ont été interceptés dans le détroit.de Floride en tentant désespérément de fuir leur pays au péril de leur vie.Dire qu'aujourd'hui encore une partie de notre intelligentsia, dont un certain « professeur » très médiatisé œuvrant à l'Université du Québec à Montréal, considère Cuba comme un modèle.La prochaine fois que vous verrez votre ado entrer a la maison avec son [-shirt de Che Guevara, vous devriez réagir aussi sévèrement envers lui que s\u2019il portait la croix gammée.Il est grand temps que nous apprenions à juger aussi sévèrement les tyrans de gauche que les tyrans de droite.m Comment ça, des tarifs d'électricité au prix du marché ?Hydro-Québec, ça nous APPARTIENT |! métropolitain exhorte les entreprises | participer davantage au financement a culture.Dans un document rendu publi innovembre, olle évalue 413 % la part des revenus provenant du secteur pri qu'elle juge insuffisant.« Uho des plus randes forces de Montréal est sa vitalité fturelle », déclare-t-ollo, on souhaitant que se développe ici une philanthropie risque de surchauffe d'une économie qui roule déjà vite.On craint des pressions inflationnistes, sans compter que dépenses additionnelles conjuguées à-des réductions de taxes et impôts pourraient replonger le pays en déficit.\u201cOCDE rappelle que la rigueur fiscale os 9, même en campagne électoral Re na EEE ae nil] Or ThE TT Ao so 00 Teen t S e ES HA mers 70040 | LES AFFAIRES | ACTUALITÉ ET ANALYSE OPINION Quelques idées reçues sur l'Alberta L'image que se font les Québécois de cette province ne correspond pas nécessairement à la réalité Randy Boissonnault lesaffaires.redaction@transcontinental.ca Président de Xennex Venture Catalysts et de la Chambre économique de l'Alberta La campagne électrorale fédérale est une période riche en promesses, en mythes et en soi-disant grandes visions d\u2019avenir.Tout ce qui est loin de notre réalité quotidienne sera discuté au cours des sept prochaines semaines.J\u2019entreprends ma collaboration avec le journal LES AFFAIRES en espérant bousculer quelques idées reçues sur l'Alberta.J'espère vous livrer quelques clés pour mieux comprendre la mythologie électorale et vous permettre de connaître un peu mieux les Albertains.Le spectre de la privatisation du système de santé Avec ses revenus pétroliers et la tendance du gouvernement conservateur à vouloir tout privatiser, on pense que l'Alberta aurait des plans inquiétants pour le système de santé public.La réalité est tout autre.Bien que la vente d\u2019alcool, l'administration des permis de conduire et les certificats de naissance et de mariage aient été privatisés il y a 12 ans en Alberta, le Québec et la Colombie-Britannique sont les chefs de file en ce qui concerne le rôle du privé dans le système de santé au pays.Malgré les nombreuses déclarations du premier ministre Ralph Klein à ce sujet, et en dépit du fait que les libéraux fédéraux ont réussi, lors de la dernière élection fédérale, à soulever le spectre de la privatisation des soins de santé en Alberta, rien n\u2019a réellement changé dans ce domaine.Avec le jugement Chaoulli et la réussite des cliniques privées, le Québec reste à l'avant-garde des provinces en matière de privatisation des soins de santé.LAlberta, une province de cow-boys C'est vrai qu'il y a des cow-boys en Alberta.C'est aussi vrai que, dans le passé, des vagues d'immigrants européens, francophones et autres, sont venus pour défricher la terre albertaine.De nos jours, la population albertaine est presque aussi diversifiée que celle du Canada dans son ensemble : 11 % de la population est composée de minorités visibles, comparativement à 13 % à l\u2019échelle nationale.La population La population albertaine est presque aussi diversifiée que celle du Canada dans son ensemble : 11 % de la population est composée de minorités visibles, comparativement à 13 % à l'échelle nationale.autochtone dépasse 5 %.Quelque 60 000 francophones habitent l'Alberta et plus de 200 000 personnes parlent français.Les questions du multiculturalisme, de l'amélioration des conditions des autochtones et des langues officielles touchent donc particulièrement les Albertains.l'Alberta est la terre des grands espaces Naturellement.Mais cela ne veut pas dire que les Albertains habitent tous une ferme.L'Alberta se place derrière l'Ontario et la AUBERGE & RESTAURANT QUILLIAMS La conjoncture idéale pour vos réunions ! » HÉBERGEMENT 4 ÉTOILES FACE AU LAC BROME (38 CHAMBRES ET SUITES) *3 SALLES DE RÉUNIONS (10 À 100 PERS.) « CUISINE RAFFINÉE FRANÇAISE ET DU TERROIR Va illiams **** Hôtellerie de charme +A 6 KM DE 1 888 922.0404 & SAUNAS «SPORTS DE pi Www.aubergequilliams.com 572, CH.LAKESIDE, LAC BROME * AUT.10 SORTIE 90 PLEIN AIR 55 MINUTES DE MONTREAL Colombie-Britannique quant au taux d\u2019urbanisation, qui se situe à 81 %, et devance même le Québec, dont le taux est de 80 %.Les arguments électoraux qui traitent de l\u2019amélioration des villes intéressent donc les Albertains.Les conservateurs sont toujours assurés de gagner les élections Je n'ai pas connu de gouvernement provincial qui ne soit pas dirigé par les conservateurs, et les libéraux n'ont jamais fait élire plus de 4 députés sur 28 au parlement canadien.Au cours de la présente campagne fédérale, les partisans de la vice-première ministre, Anne McLellan, devront redoubler d'efforts pour faire élire une libérale dans la province\u201d Les résultats des dernières élections fédérales contribuent à entretenir le mythe d\u2019une masse d'adhérents au parti conservateur.En 2004, 62 % des Albertains ont voté pour les conservateurs, 22 % pour les libéraux et 9,5 % pour les néo- démocrates.La réalité provinciale, par contre, est beaucoup plus complexe.À la dernière élection provinciale, en 2004, les conservateurs de de M.Klein n\u2019ont pas réussi à emporter la majorité des voix, avec 46,8 % du vote populaire, mais ont obtenu 63 des 88 sièges à l'assemblée législative.Étant donné que les libéraux provinciaux ont.10 DÉCEMBRE 20D0S | 17 | reçu 29,4 % du vote et les néo-démocrates, 10,2 %, un système électoral proportionnel pourrait changer de façon marquante le jeu du pouvoir provincial.Reste à savoir si les partis politiques fédéraux sauront dépasser ces idées reçues ou s\u2019ils s\u2019en serviront lors des prochaines semaines, et quelles réactions cela provoquera dans cette province et ailleurs au pays.m mentalités.M semble que les Canadiens ne sentont plus le besoin: d'acquitter leurs dettes avant de par la rotraite\u2026 Si c\u2019est le cas, il leur faut ( LA RUBRIQUE INNOVATION DU JOURNAL LES AFFAIRES.Seer © Banque Scotia À LIRE LA SEMAINE PROCHAINE DANS LA SECTION SEE ( Voir la lumière au bout du tunnel, c'est essentiel.Surtout si c'est un train qui s'en vient.osler.com | Montréal Toronto Ottawa Calgary New York Y voir clair.C'est essentiel, surtout lorsque les enjeux sont importants.Votre équipe de professionnels du droit doit pouvoir vous donner des conseils qui vous éclairent.Des solutions judicieuses, nées de l'expérience.Chez Osler, Hoskin & Harcourt SENCR.L/s.rl, de nos connaissances vous garantit le point de vue le mieux adapté à vos besoins, dossier après dossier Nos clients vous le diront.l'étendue OSLER J a | 18 | LES AFFAIRES | ACTUALITE ET ANALYSE > | E POULS DE L'ÉCONOMIE \u2018economie québécoise s'essouffle Raymond Theoret lesallaires redaction @transcontimental.ca Ph.D.professeur titulaire de finance, ESG, UQAM Selon la mesure du PIB (produit intérieur brut), la croissance du Québec a été inférieure à celle du Canada au cours des dernières années.En 2004, le taux de croissance du PIB s'est en effet établi à 2,5 % dans la province, par rapport à 3,2 % dans l\u2019ensemble du Canada.Et cette situation s'est poursuivie en 2005.En août, le PIB québécois a accusé un recul de 0,7 %, ce qui, au dire de l'Institut de la statistique du Québec, constitue la troisième réduction en 2005.Pour les 10 premiers mois de 2005, la croissance du PIB québécois s\u2019est chiffrée à 2,1 %, alors que, au même moment, elle a été de 2,8 % pour l'ensemble du pays.D'autres signes de ralentissement sont observés au Québec.Les mises en chantier de logements accusent un retard de 9,7 % au cours des 10 premiers mois de 2006, en regard de la même période l'an dernier.Les ventes au détail n\u2019ont pas plus de tonus et se repliaient en septembre pour un second mois.La croissance s'avère modérée au Québec.Baisse de la construction résidentielle au Québec Les mises en chantier de logements au Québec semblent s'être repliées vers un palier de 50 000 en 2005, après avoir oscillé autour de 60 000 en 2004.En octobre dernier, elles ont même diminué de 9,3 % s'établissant à 47 700.Baisse des mises en chantier au Québec Québec (en milliers} Canada (en milliers) 65 240 | Ms Québec \u2014e\u2014 Canada 235 60 230 55 225 220 50 i 215 | 210 45 | | 205 40 | 200 200410 VV 20051 MI SOURCE : INSTITUT DE LA STATISTIOUE DU QUEBEC LEN JEL] Plusieurs indicateurs rélèvent un certain essoufflement de la croissance au Québec.Mais la baisse de régime de l'économie québécoise demeure modérée.D'ailleurs, la situation de l'emploi s'est améliorée dans la seconde moitié de l\u2019année.On note également un recul de la construction résidentielle dans l\u2019ensemble du Canada, mais celui-ci se révèle plus modéré qu\u2019au Québec.En effet, au cours des 10 premiers mois de 2005, les mises en chantier ont diminué de 9,4 % au Québec comparativement à 3,1 % à l'échelle du pays.Quelques facteurs peuvent être invoqués pour rendre compte de la baisse de régime de la construction résidentielle au Québec.D'abord, il est évident que le rythme effréné de la construction résidentielle observé au Québec ces dernières années ne pouvait être soutenu.Un recul des mises en chantier devait donc se manifester tôt ou tard.Le renchérissement du loyer de l'argent qui s'opère depuis un an, bien que fort modéré, pourrait expliquer en partie la diminution des mises en chantier.Finalement, la confiance MONTRÉAL (514) 276- 1360 (Entrée ot stationnement au 6873 rue St-André) des consommateurs a pu être ébranlée par les scandales mis à jour par la commission Gomery.L'escalade du prix du pétrole est un autre facteur pouvant avoir miné le climat de confiance au pays.Des consommateurs sur la touche Au troisième trimestre de 2005, les ventes au détail québécoises ne sont accrues que de 0,4 %, en rythme annuel contre 5,2 % dans l'ensemble du Canada.Les ventes ont même diminué au Québec au taux mensuel de 1,2 % en août et de 0,3 % en septembre.Pourtant, les ventes au détail québécoises faisaient montre de vigueur au début de 2005.Elles progressaient alors a un rythme annuel de plus de 12 %.Mais le taux de croissance de ces ventes n'a cessé de se replier par la suite.Les ventes au détail semblent se ressentir des mémes facteurs qui affaiblissent la construction résidentielle.Le taux cumulatif de la croissance des ventes au détail québécoises observée au cours des neuf premiers mois de 2005, à hauteur de 7,2 %, est trompeur.Même si ce taux paraît a priori important, il résulte de la forte avancée des ventes jusqu'au début de 2005.Par la suite, les ventes ont nettement.plafonné, voire régressé.Exportations et expéditions manufacturières En septembre 2005, les exportations québécoises ont enregistré un rebond de 1,9 % à taux mensuel.Selon l\u2019Institut de la statistique du Québec, cette bonne performance est attribuable en partie à la poussée des exportations d'avions, qui ont plus que doublé.En 2002 et 2003, les exportations québécoises ont stagné.Mais à partir du début de 2004, elle se sont engagées dans une tendance haussière qui semble se maintenir depuis, en dépit du renforcement très important du dollar canadien.Il reste que pour l\u2019ensemble du troisième trimestre de 2005, les exportations québécoises ont diminué au rythme de 8,8 % après avoir bondi de 11,6 % au second.À l'instar des exportations, les expéditions manufacturières québécoises sont inscrites sur une tendance haussière qui persiste depuis le début de 2004.Certes, il existe un lien étroit entre les exportations et les expéditions.Au troisième trimestre de 2005, ces expéditions ont progressé au taux annuel de 4,2 % après avoir connu une vitesse de croisière de 2,8 % au second trimestre.Pour l\u2019ensemble des neuf premiers mois de 2005, la croissance des expéditions au Québec s'est établie à 4,3 % ce qui excède la croissance canadienne de la même période, à hauteur de 3,4 %.Vers une croissance plus modérée Somme toute, l'économie du Québec compte plusieurs foyers de ralentissement mais il ne s'agit là que d'une réduction très modérée de sa vitesse de croisière.D'ailleurs, la situation de l'emploi s\u2019est quelque peu améliorée au second semestre après avoir été plutôt sombre au premier.Le taux de chômage n\u2019a pu cependant régresser, car la population active a nettement augmenté au troisième trimestre.Elle à crû de 4,8 %, un taux de croissance très important historiquement.= Thomson LEE) millerthomsonpouliot.com | 10 DECEMBRE 2005 | SOUS LE MICROSCOPE % Ng BANQUE NATIONALE PTT TETE STI 76 78 8) 82 84 85 8 90 92 94 9% 98 00 02 04 Le taux de chômage au plus bas en plus de 30 ans Au Canada, 30 600 emplois ont été créés en novembre après une augmentation de 68 700 en octobre.Tous ces emplois étaient a plein temps (50 200), ce qui représente la plus forte hausse depuis septembre 2004.Les salaires ont augmenté de 3,9 % d'une année à l'autre, soit le rythme le plus soutenu depuis mai 2001.En dollars constants, la croissance des salaires est la plus forte en plus de 8 ans.Alors que les emplois à plein temps atteignent des niveaux records, que le taux de chômage est le plus faible en plus de 30 ans, que les salaires horaires moyens tendent à la hausse et qu\u2019il reste peu de jeu dans l'économie, avec en plus les incitations budgétaires prochaines, les statistiques récentes de l'emploi plaident en faveur d'une poursuite de la campagne de hausse des taux par la Banque du Canada.m SOURCE : STATISTIQUE CANADA INDICATEURS ECONOMIQUES Croissance mensuelle en % Var.sur Mois Dernier Mois 12 mois deréf.mois préc.en% Ventes au détail oct.-0,1 03 57 Commandes de biens durables sept.-1,7 2,9 70 Commandes en carnet sept.0,7 16 10,4 Mises en chantier oct.2014 2134 2062 Production industrielle oct.0,9 -1,5 1,9 Balance commerciale (M$) sept.-66 -59 -52 Prix à la consommation oct.0,2 1,2 4,3 Prix a {a production oct.0,7 1,9 5,9 Taux de chômage désaisonnalisé (%) nov.5,0 Revenu personnel oct 0,4 Indicateur avancé US oct Indicateur avancé (Stat.oct.0,5 DEMANDE INTÉRIEURE as 1.Ventes au détail sept.-0,9 -0,5 55 Ventes de voitures (000) sept.-108 -3,3 -2,8 2.Livraisons manufacturières sept.-0,5 31 15 Nouvelles commandes sept.-1,7 3,0 24 dont : biens durables sept.-3,9 2,1 -0,3 3.Stocks manufacturiers (M$) sept.-0,5 -0,1 47 Ratio stocks/expéditions sept.127 127 1,23 4, Mises en chantier (000) oct.2068 2296 2300 PRODUCTION Produit intérieur réel sept.0,0 05 28 dont : production manufacturière sept.-1,0 15 0,1 Construction sept.0,2 03 4,6 Services sept.01 0,3 3,3 SECTEUR EXTÉRIEUR ; Exportations de marchandises sept.28 24 113 Importations de marchandises sept.14 -0,7 53 Balance commerciale (M$) sept.7017,1 63752 4608.2 Prix à la consommation oct.-0,5 0,9 2,6 Prix industriels oct.-0,1 0,6 14 MARCHÉ DU TRAVAIL Mois de \u2018 Mois llya référence précédent un an Taux de chémage désaisonnalisé (%) Canada nov.64 6 72 Québec mov.80 83 89 Rémunération hebdomadaire! sept.04 1,0 1,8 STATISTIQUES TRIMESTRIELLES Trimestre Dernier Trimestre 2004 de référence trim.précédent Variation (base annuelle) PIB Canada\u2019 T2-05 36° 34 29 Investissements des entreprises\u2019 | T2-05 122 45 6,1 Revenu personnel disponible* 12-05 39 26 24 Profits des entreprises?© T2-05 236 137 187 % d'utilisation des capacités industr.! 12-05 86,7 86,5 85,6 PIB États-Unis! | - 12-05 43 33 42 1 Variation entre ie mois da référence et le mois précédent.2 Variation entre le mois de référence et le mois précédent.3 Taux annuel depuis le même mois l'année précédente.4 Non désaisonnalisé.t Dollars constants.$ Dollars courants.SOURCE : STATISTIQUE CANADA Lem TE I 8 A pate barman soe re oe mot mm pas Chaussures k Théroux pierre.theroux@transcontinental.ca Tout a commencé sur la rue Saint-Laurent a Montréal, en 1940.Benjamin Brownstein y ouvre un magasin de type général qui vend entre autres des chaussures.Quelques années plus tard, son fils Morton ouvre un magasin spécialisé dans la vente de chaussures à prix variés pour toute la famille, rue Sainte-Catherine Ouest.Aujourd'hui, ce commerce est devenu une entreprise d'envergure nationale : Chaussures Browns, dirigée par la troisième génération de la famille Brownstein.« L'entreprise a su profiter des forces et des caractéristiques de chacune des générations précédentes pour se développer et devenir ce qu\u2019elle est », souligne son président, Michael Brownstein, qui travaille dans l\u2019entreprise familiale depuis 1973.En 1999, après avoir occupé diverses fonctions, il succédait à son père Merton qui occupe depuis le poste de chef de la direction.Acquisition en vue Et la relève semble assurée.Après avoir fait des études à l'Université McGill, et occupé des emplois à temps partiel, ses enfants David (26 ans) et Julia (23 ans) ont joint l'entreprise, l\u2019un à l'exploitation et l'autre aux achats.Julia à aussi suivi une formation d\u2019un an au Fashion Institute of Technology de New York.À la tête d\u2019un réseau d\u2019une quarantaine de magasins au pays dont une douzaine au Québec, Michael Brownstein est respon- MA GRANDE MOTIVATION sable de l'expansion de l\u2019entreprise familiale ailleurs au Canada.Présente dans les autres grandes villes du pays, Browns projette d'y ouvrir d'autres succursales « au rythme d'environ quatre ou cing par année ».Pour la première fois, l\u2019entreprise envisage même de prendre de l\u2019expansion par « l'acquisition d\u2019une autre chaîne de détaillants de chaussures », Browns, qui compte plus de 1 000 employés dont plusieurs centaines à temps partiel, réalise des ventes de plus de 100 M$.Chaussures importées haut de gamme Chaussures Browns est synonyme de collections internationales et d'articles luxueux.Sous l\u2019impulsion de Morton Brownstein, Browns a été l'un des premiers détaillants au pays à offrir des chaussures de créateurs européens, en particulier d'Italie.À la fin des années 1950, il décide de miser sur des chaussures de designers de renom et de confection européenne.Il traverse donc l'Atlantique pour y rapporter des marques telles Salvatore Ferragamo, Bruno Magli et Rossi Moda (aujourd'hui, fabricant des collections Marc Jacobs, Calvin Klein et Pucci) et Charles Jourdan.Encore aujourd\u2019hui, l\u2019entreprise entretient des liens particuliers avec les grands créateurs européens qui fournissent à Browns plusieurs modèles exclusifs.C\u2019est, d\u2019ailleurs le premier détaillant à l'extérieur de l'Italie à avoir remporté le prix Micam de Bologne pour son succès à promouvoir l\u2019industrie italienne de la chaussure.Président de l\u2019entreprise, Michael Brownstein se rend régulièrement en Europe, mais aussi à New York, au Brésil et en Chine.Comme bien d\u2019autres, l'entreprise a délocalisé certaines activités dans des pays Voir la satisfaction des employés et des # clients.» ENTREPRENDRE GILLES DELISLE | 10 DÉCEMBRE 2005 | 19 | pour trouver ECRIQ.com |un produit fabriqué ou distribué au Québec Chaussures Browns est devenue une entreprise d'envergure internationale.où la main-d'œuvre est moins coûteuse.« Les chaussures fabriquées en Chine le sont selon la technologie et le design européens », souligne M.Brownstein.Il précise que l\u2019entreprise s'approvisionne aussi auprès de fabricants d\u2019ici, principalement pour les bottes d'hiver.Browns vend « des chaussures de moyen à très haut de gamme, le dernier cri de la mode », dit M.Brownstein.Sa gamme de produits exclusifs s'adresse tant à une clientèle raffinée (Browns Couture) qu'à celle qui pré- fere un look innovateur (Browns ID) ou décontracté a prix raisonnable (Bravo Browns).Il y a quelquss années, M.Brownstein a lancé la marque BZ et quelques magasins du même nom qui ciblent la jeune génération.Browns offre également des collections uniques de sacs à main, d'articles de cuir et d'accessoires mode.Une famille de philantropes La philanthropie occupe une place importante dans la philosophie de l\u2019entreprise : Browns, une grosse pointure au pays NOM > Chaussures Browns < =e ACTIVITÉ > Détaillant de chaussures et d'accessoires A : SIÈGE SOCIAL > Montréal = EMPLOYÉS > 1000 (y compris les \u201cemployés à temps partiel) oo \u201c CHIFFRE D'AFFAIRES > Plus de 100 M$ .MARCHE > Canada : J \u201cACTIONNAIRES > Famillé Brownstein, ~~ Barry Kiar, André Lescarbeai ANNÉE DE FONDATION > 1940 SIVEINTERNET> www.brownsshoes.com, elle fait régulièrement don à divers organismes communautaires d\u2019un pourcentage de ses ventes, soit 10 % de son bénéfice avant impôt.Morton Brownstein s\u2019est particulièrement engagé dans la récente collecte de fonds au profit de l'Hôpital général juif de Montréal.Cela lui a valu, en 2004, d\u2019être nommé membre de I'Ordre du Canada.m \u2014 TELUS\u2019 Jissant © futur est smple- | 20 | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE TECHNOLOGIE Les cyberconsommateurs ont besoin d'être rassures 10 DECEMBRE 2005 | Une grande proportion des internautes n\u2019achètent pas en ligne, craignant que leurs renseignements personnels soient mal protégés Jerôme Plantevin jerome.plantevin@transcontinental.ca Quatre internautes canadiens sur dix éviteront de magasiner en ligne cette année lors de la période des fêtes.Pourquoi ?Les commerçants en ligne ne protègent pas suffisamment les renseignements personnels des consommateurs, selon l\u2019Association canadienne contre le vol de logiciels (ACCVL) et Forrester Research.Cette proportion importante d'internautes réticents au commerce en ligne a de quoi faire réfléchir, d'autant qu'ailleurs, en Angleterre, en Allemagne ou encore aux États-Unis, la proportion d'internautes réticents est, deux à quatre fois moins élevée.Aucune garantie pour le consommateur « Il est peut-être temps que les commerçants en ligne d'ici fassent preuve de leadership et qu\u2019ils démontrent que leur politique de protection des renseignements personnels est à la hauteur », dit Diana Piquette, membre du conseil d'administration de l'ACCVL.La plupart des commerçants en ligne affichent dans leurs pages une politique de confidentialité.Mais rien ne garantit qu'elle soit respectée et que les commerçants ne communiquent pas ces renseignements à des tiers ou les utilisent à d'autres fins que celles auxquelles ils étaient destinés au départ.L'industrie n'a pas prévu de prendre des mesures pour faire changer la perception des consommateurs.Rien ne garantit non plus que les infrastructures informatiques des entreprises offrant le magasinage en ligne aux consommateurs suient suffisamment protégées contre des pirates informatiques un tant soil peu malins.Il existe au Québec une loi de protection des renseignements personnels.Elle contraint les entreprises privées qui détiennent, utilisent ou communiquent des renseignements personnels à en assurer la confidentialité.Mais l'organisme chargé de veiller au respect de cette loi, la Commission d'acces a l'infor- # mation du Québec, § n'effectue pas de & contrôles systéma- \\ tiques.Des commerçants \\ peu enclins a faire davantage Selon M\"* Piquette, il faudrait que les commerçants créent un organisme qui contrôlerait leurs politiques de confidentialité et qui veillerait à ce que des mécanismes soient bel et bien été mis en place à l\u2019interne pour faire respecter ces politiques.Les sites des commerçants qui respectent les règles afficheraient des sceaux de confidentialité.L'enquête de l'ACCVL montre que les internautes sont favorables à la création de ce sceau : 64 % se sentiraient protégés si un site de commerce électronique en avaient.x Q ll \\WFipe, SI Ray wa ot Mais « l\u2019industrie n\u2019a pas prévu de prendre des mesures pour faire changer la perception des consommateurs » , dit Gaston Lafleur, directeur général du Conseil québécois du commerce de détail.Surtout, ajoute-t-il, que la plupart des commerçants trouvent qu'Internet les sert actuellement convenablement.« L'important, pour nous, c'est que la vente se fasse.Si Internet sert seulement à faire connaître le produit ou le service et n\u2019est pas un outil de La sécurité des transactions ne figure plus en tête des préoccupations Longtemps considérées comme le principal frein aux achats en ligne, les craintes en matière de sécurité des transactions sont désormais supplantées par la question de la protection des renseignements personnels dans l'esprit des internautes canadiens.« La plupart des transactions électroniques sont PPS SES = =u=u=w=4 maintenant sécuritaires et les consommateurs sont chaque année de plus en plus nombreux à s\u2019en rendre compte », explique Éric Lacroix, directeur des enquêtes et de la veille stratégique au CEFRIO.Selon le dernier sondage effectué en octobre dernier par le CEFRIO, 43 % des adultes québécois considèrent que les achats par carte de crédit sur Internet sont très ou assez sécuritaires (comparativement a 33 % \u2018en aofit 2004).L'Association canadienne contre le vol de logiciels et Forrester Research arrivent à des conclusions similaires.Rappelons que c\u2019est dans le domaine de la sécurité des transactions que les premiers sceaux de conformité sont apparus, Les plus connus sont ceux délivrés par VeriSign, Entrust et par les compagnies de cartes de crédit.Les observateurs considèrent qu'ils ont grandement aidé à rassurer les consommateurs quant à la sécurité des transactions sur Internet.m J.P.vente, ce n'est pas plus grave que cela », explique M.Lafleur.Qui certifierait ?A défaut de créer leur propre sceau de confidentialité, les commercants peu enclins a dépenser de l'argent, mais toutefois conscients des nombreux avantages du commerce électronique, pourraient passer par des organismes tiers.Ces organismes garantiraient leurs pratiques en matière de confidentialité et leur délivreraient un sceau qu\u2019ils afficheraient dans leur site.Mais voilà, quels organismes pourraient s'en charger ?Il n'existe pas d'autorité gouvernementale d'accréditation ni d'organismes recommandés par le gouvernement.La Commission d'accès à l\u2019information ne délivre pas de sceau Internet, pas plus que l'Office de la protection du consommateur (OPC).« Nous avons étudié la possibilité de créer de tels sceaux il y a quelques années, mais devant l'ampleur de la tâche et des ressources que nous aurions dû mobiliser, nous avons laissé tomber », dit Jean Jacques Préaux, porte-parole de l\u2019OPC.« La participation du gouvernement aiderait grandement dans ce dossier », souligne Serge Moquin, directeur général du Bureau d\u2019éthique commerciale du Québec.Ce Bureau est le bras québécois du Better Business Bureau, un organisme qui compte 300 000 entreprises membres en Amérique du Nord et qui certifie l\u2019excellence du service à la clientèle depuis plus de 75 ans.Le Bureau d\u2019éthique commerciale délivre des sceaux de fiabilité et de confidentialité après avoir vérifié que l\u2019entreprise possède les permis nécessaires, a des pratiques commerciales conformes aux principes d\u2019éthique, et qu\u2019elle dispose d\u2019une politique de protection des renseignements personnels et des mécanismes pour la respecter.« Le problème en matière de sceau de confidentialité, c'est qu'il n'y a pas de loi, dit M.Moquin.Soit les sceaux [comme ceux du Bureau d'éthique] ne sont pas validés par des gouvernements, soit ils ne valent rien, certaines entreprises se contentant de vendre un sceau sans même faire de vérification par la suite.» m DES SOLUTIONS FACILES A UTILISER POUR AIDER LES PME À FIDÉLISER LEUR CLIENTÈLE Le SB Gb EN SN WR GE GD Wr GS MN Ge Ge We mE WE we Ee We we ow we mm of 4 3 ie À Æ BUREAU D\u2019ASSISTANCE : APPEL DE; VICULTEUR IrÉRessé À Déve- | LOPPER LES RELATIONS AVEC SA CLieNTèLE | } PROBLÈME : Conat du sucdis of we Fl rr Ea ) | croissance.valpide, wais 0 du wal à répondre: 1 : vobideubat aux demomdes de ses dlients.Dod Ë : offrir un sureier Lors pair pour s'assurèr que; | Ë | es amafeurs strodt au veadez vous À dage © | 3 : saison.SO wife des technologies couplers.] a | somo: Des logit facies à iles de | J lo pret Solutions Expres IM quit pervades Co} | ou dies dai wn ocd Nore-stsvict on lige a sours.ef Vaide d'un fourwisstur local de | f hos (ark 0) qs apelin bs ebro of on bon folly Fil.| - Be rare rd EAN Gy EEA Ar EA AEST Arak STN Asad arb aNd À : Besoin d'aide?Visitez ibm.com/helpdesk/ca/fr | ET i ; 25, ! Signature : Louise Dagrais 2] ; 1 : ñ } feces assrecea crane erra nr ac ea ren ecrans Et ; San Luca i : : Ei © TAILLE DE L'ENTREPRISE: AFFAIRES ALA DEMANDE | k \u2018 PS NS Stage: Crag! EL TERN SA an ) a , 4 p ) ) 3 TR © : ; RE aa [4 eed,\u2019 - A a, 51 A0 mai - Ji y CE 4 po .di = - an ès fa i i des marques déposées d'International Business Machines Corporation aux États-Unis et (ou) dans d'autres pays, utilisées sous licence par IBM Canada Ltée.Tous les autres noms IBM, le logo IBM, le logo affaires à la demande et Solutions Express sont des marques de commerce ou \u2026 daproduif pu marques appartiennent À leurs détenteurs segpeqiifs.© IBM Corppration, 2005.© IBM Ganaga Ltée, 2005.Tous droits réservés.LL _._ 1 222 2 1 22 21 0e RL ML LL NM 110 | 22 | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE >LA SEMAINE TECHNO BCE se departit d'une bonne partie de Bell Globemedia Jérôme Plantevi jerome.plantevin@transcontinental.ca BCE a décidé de tirer un trait sur une bonne partie de l'héritage de son ex-président Jean Monty.L'opérateur de télécommunications veut vendre quasiment les trois quarts de ses intérêts dans Bell Globemedia que M.Monty avait amenée dans son giron au début des années 2000.Si le Bureau de la concu- rence donne son aval a la transaction, les acquéreurs seron{ Woodbridge, le holding de la famille Thomson, déja actionnaire de Globemedia, le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario, communément appelé Teachers, et l\u2019éditeur Torstar.BCE réduira sa participation dans Globemedia de 68,5 à 20 % et recevra 1,3 milliard de dollars en contrepartie.L'opérateur touchera 607 M$ en janvier et près de 700 M$ à la clôture de la transaction, prévue au troisième trimestre de 2006.Globemedia possède le quotidien The Globe and Mail, le réseau de télévision CTV, 40 % de 7YS et de l\u2019équipe de hockey Maple Leafs de Toronto, ainsi qu\u2019une quinzaine de chaînes spécialisées, dont TSN et RDS.Torstar, qui concurrence le Globe and Mail dans la Ville Reine avec son quotidien Toronto Star, détiendra 20 % du capital de Globemedia, tout comme Teachers, tandis que la participation de Woodbridge passera de 31,5 à 40 %.En conservant 20 % de Glo- bemedia, Bell s'assure d'avoir accès à du contenu en vue d'alimenter ses réseaux de télévision et de téléphonie.> MIRANDA REVOIT SON EMISSION A LA HAUSSE Les dirigeants de Technologies Miranda revoient leur ambition à la hausse pour leur premier appel public à l\u2019épargne.Après avoir d'abord songé à lever 100 M$, comme le rappor- Avant d'en arriver là.| 10 DÉCEMBRE 2005 tait le journal LES AFFAIRES le 12 novembre, la montréa- laise a haussé sa cible à 140 M$.Miranda émettra 12,5 millions d'actions ordinaires au prix de 11,25 $.Ses actions seront cotés à la Bourse de Toronto, sous le symbole MT.À l'issue du placement, prévue le 8 décembre, la SGF Tech, la Banque de développement du Canada, Capital régional et coopératif Desjardins et Investissement Québec, des actionnaires de longue date, détiendront respectivement 15 %, 4,3 %, 4,8 % et 0,2 % des actions de Miranda.Fondée en 1990, Miranda conçoit et fabrique de l'équipement et des logiciels pour l'industrie de la télédiffusion, dont les réseaux de télévision et les entreprises de postpro- duction.Elle fabrique du matériel de production vidéonu- mérique, multimédia et d\u2019imagerie haute définition.Elle s'intéresse aux systèmes de conversion de télédiffusion analogique à la technologie numérique et à la télévision haute définition.Miranda employait en septembre près de 350 personnes.Elle a réalisé un chiffre d\u2019affaires de 73,6 M$ en 2004 et dégagé un bénéfice net de 18,8 M$.> DEUX DEPARTS CHEZ NORTEL Deux semaines après l\u2019arrivée fort médiatisée de Mike Zafi- rovski à la barre de Nortel, l\u2019é- quipementier en télécommunications perd deux de ses cadres supérieurs de longue date : Brian MeFadden, chef du service de la recherche, et Sue Spradley, présidente de la division des services globaux.La direction de Nortel n\u2019a pas voulu préciser les raisons de ces départs.> AVENIR RADIEUX POUR LE JEU VIDEO Le marché mondial du jeu vidéo générera des revenus de 41,2 milliards de dollars américains (G$ US) cette année, selon une récente étude d'Informa Telecom & Media.Si la tendance se maintient, les revenus atteindront près de 60 G$ US d'ici cinq ans.> LES XXX REMIS AU CALENDES GRECQUES L'extension .xxx qui devait caractériser les adresses Internet des sites pornographiques ou à caractère sexuel n\u2019est pas près de voir le jour.L'ICAAN, l'organisme américain qui gère l'attribution des noms de domaine à l'échelle mondiale, a décidé de reporter l\u2019arrivée de cette extension à une date indéterminée.Cette décision ne fait pas l\u2019affaire de certaines associations de protection des enfants, selon qui l'arrivée du .xxx permettra un meilleur paramétrage des logiciels de controle parental.m\u2019 offrir: unie version \u2018de démonstration gratui l'adresse.www.erlousmagic.com: Viog ite Fm A Ji Col tm |e = rant.pga NE EN OR PRE | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE > INTERNATIONAL | les entreprises canadiennes attendent beaucoup de l'OMC francois.normand@transcontinental.ca Le sommet de l'Organisation mondiale du commerce (OMC) à Hong-Kong est crucial pour le Canada.Si les quelque 149 pays membres concluent un accord pour accélérer les échanges, les biens et services canadiens pénétreront plus facilement à l'étranger, mais ce sera aussi vrai au Canada pour ceux des puissances montantes, comme les pays asiatiques.Une plus grande ouverture des frontières représente des milliards de dollars en occasions d\u2019affaires pour les entreprises canadiennes, sans parler des possibilités de créer des emplois ici et à l'étranger.Si une entente est conclue à Hong-Kong, les pays de l'OMC devront réduire au cours des prochaines années leurs tarifs douaniers et leurs barrières non tarifaires (réglementations, normes, etc.).La libéralisation accrue du commerce créera des emplois, mais en détruira aussi, Parmi les secteurs exposés, au Québec, on compte le textile, les vêtements et le meuble, selon le gouvernement du Québec.Des emplois sont aussi en péril dans l\u2019agriculture, si Ottawa n\u2019arrive pas à protéger son système de gestion de l'offre.Malgré cette vulnérabilité, les gouvernements canadien et québécois, les Manufacturiers et exportateurs du Canada (MEC) et la Fédération canadienne de l\u2019entreprise indépendante (FCEI) pensent que le Canada a plus à gagner qu\u2019à perdre d\u2019une libéralisation accrue des échanges.« Le marché canadien est très petit.Il faut s'assurer que nos entreprises aient un meilleur accès aux marchés étrangers », dit Jason Myers, économiste en chef des MEC.En 2004, les exportations canadiennes représentaient 38,1 % de notre PIB.Les priorités canadiennes À Hong-Kong, le Canada travaillera à faire en sorte que les biens canadiens accèdent plus facilement au marché de l\u2019Union européenne et à certains pays d'Asie, dont la Chine, le Japon et la Corée du Sud.Ottawa ne mettra pas l'accent sur des produits en particulier.L'OMC se réunit à Hong-Kong Du 13 au 18 décembre se tient à Hong-Kong la sixième conférence ministérielle de l'Organisation mondiale du commerce (OMC).Ce sommet est un événement important dans le processus de libéralisation du commerce des biens, des services et des produits agricoles.Mais la conclusion d\u2019un accord mondial s'annonce difficile à cause des divergences en matière d'agriculture : Européens et Américains ne s'entendent pas sur l\u2019ampleur de la libéralisation des marchés, et les puissances montantes comme le Brésil exigent que les pays riches abaissent leurs barrières et arrêtent de subventionner massivement leurs agriculteurs.mF.N.Dans le secteur des services, en revanche, les priorités du Canada sont les services financiers, l'informatique et les télécommunications.Certaines grandes banques canadiennes suivent de très près ces négociations, comme RBC Groupe financier, qui exploite des bureaux dans 30 pays.« La libéralisation des services financiers faciliterait notre établissement à l'étranger », dit Raymond Chouinard, porte- parole de la RBC (Banque Royale).En 2005, la Banque Royale réalisait à l'étranger (excluant les États-Unis) 11 % de ses revenus et 14 % de son bénéfice net.Selon Claude Béchard, ministre du Développement économique, de l'Innovation et de l'Exportation, l\u2019Asie est le continent présentant le plus grand « potentiel » pour les entreprises québécoises œuvrant dans les services.Par ailleurs, M.Béchard souligne l\u2019importance de la question de la propriété intellectuelle.« Le potentiel de l\u2019Asie est énorme, ajoute-t-il, si on réussit à clarifier les règles et à mettre en place des réglemen- tations qui permettent à nos entreprises de tirer leur épingle du jeu sans avoir peur de voir leurs produits copiés.» Selon Jason Myers, l\u2019harmonisation des règles est également un problème majeur dans les échanges avec l'Europe.« Les standards manufacturiers en Europe sont différents de ceux pratiqués en Amérique du Nord.On veut être certain 10 DÉCEMBRE 2005 | 23 | que nos produits sont reconnus s\u2019ils soient de bonne qualité.» Un échec des négociations serait-il une catastrophe ?« Ce ne serait pas la fin du monde.Mais on perdrait des occasions d\u2019affaires », dit Gary Whyte, vice-président de la FCEI.w À LIRE À LA PAGE SUIVANTE : LES ENJEUX EN AGRICULTURE Le Cycle de Doha en bref 1.Début des négociations : novembre 2001.2.Echéancier non officiel pour l'adoption d'un accord multilatéral : 1°\" juillet 2007, date d'expiration du Fast-Track aux Etats-Unis 3.Les thémes négociés > Agriculture > Accès aux marchés des produits non agricoles > Services > Facilitation des échanges > Traitement spécial et différencié > Questions et préoccupations liés à la mise en œuvre > Règles .> Aspects des droits de propriété intellectuelle qui touchent au commerce > Commerce et environnement > Reglement des différends SOURCES : ORGANISATION MONDIALE DU COMMERCE TABLEAU : LES AFFAIRES a Eee Eo JE JE JEPSEN pape gp CU \u2014.ge | 24 | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE > INTERNATIONAL Le monde agricole à espoir de sauver la gestion de l'offre Duhamel alain duhamel@transtontinental.ca Le monde agricole québécois fonde beaucoup d'espoirs sur le renforcement de la protection tarifaire des produits dits sensibles pour soustraire les productions régies par un système de gestion de l'offre à la libéralisation complète des échanges commerciaux, tel que l'envisage l'Organisation mondiale du commerce (OMC).« Nous pourrions très bien travailler dans ce cadre d\u2019exception », note Serge Lefebvre, président de la Fédération des producteurs d\u2019œufs de consommation et l\u2019un des dirigeants de la Coalition G05, instituée en 2003 dans le but de défendre le dispositif de gestion collective de l'offre.Le Canada a instauré il y a plusieurs les années le dispositif de gestion de l'offre \u2014 dont font partie les quotas \u2014 dans les productions du lait, du poulet, du dindon, des œufs de consommation et des œufs d\u2019incubation.Au Québec, près de 9 000 fermes y sont assujetties.M.Lefebvre et neuf autres producteurs québécois feront partie de la délégation d\u2019agriculteurs de toutes les provinces qui accompagneront la mission Quelques donnees essentielles sur l'OMC Établie officiellement le 1° janvier 1995, l'Organisation mondiale du commerce (OMC) est le forum où les pays discutent pour libéraliser le commerce des biens, des services et des produits agricoles dans le monde.JOMC compte 149 Etats membres, qui peuvent se retirer en tout temps de l'organisme s'ils le souhaitent.Basée à Genève en Suisse, l'OMC, vertement critiquée par les groupes altermondialistes, administre les accords multilatéraux.Elle arbitre aussi les différends commerciaux entre pays, comme l\u2019épineux dossier du bois d'œuvre entre le Canada et les États-Unis.L'OMC a succédé au GATT, soit l\u2019Accord général sur les tarifs douaniers el le commerce, conclu en 1947.Durant la Dépression des années 1930, les pays industrialisés avaient érigé entre eux des barrières commerciales importantes.Au lendemain de la Deuxième Guerre mondiale, estimant que le protectionnisme avait contribué à l'embrasement du monde, les pays industrialisés, sous l\u2019œil bienveillant des États-Unis, ont commencé à libéraliser graduellement le commerce international pour relancer l\u2019économie.Plusieurs cycles de négociation se sont succédé depuis la création du GATT en 1947, dont le Cycle de Kennedy (1964- 1967), le Cycle de Tokyo (1973- 1979) et le Cycle de l\u2019Uruguay (1986-1994), qui a d'ailleurs mené à la création de l\u2019OMC.Le présente cycle de négociation \u2014 le Cycle de Doha \u2014 a été lancé en novembre 2001 à Doha, au Qatar.m F.N.canadienne aux pourparlers multilatéraux de l'OMC à Hong-Kong.Leur objectif est double : gagner du temps pour continuer à promouvoir la gestion collective de l'offre, mal connue dans plusieurs pays, et renforcer la protection des produits dits sensibles de manière à y incorporer éventuellement les productions sous gestion collective.« Nous avons l\u2019impression que les pourparlers banalisent la protection des produits sensibles.Chaque pays doit protéger des pans entiers de son agriculture », dit M.Lefebvre.Par produits sensibles, on entend les productions qui jouent un rôle prépondérant dans l\u2019économie d\u2019un territoire.En juillet 2004, les pays de l'OMC ont tracé l'accord-cadre de libéralisation portant sur l'élimination des subventions aux exportations et des aides financières aux productions et sur l\u2019ouverture des marchés nationaux en y incluant le droit à la protection tarifiaire des productions sensibles.Les États auraient donc le droit d'imposer des tarifs douaniers aux produits étrangers qui font | 10 DÉCEMBRE 2005 | une concurrence directe à leurs productions locales clés.Les agriculteurs réclament un régime d'exception La Coalition GO5 et l'Union des producteurs agricoles (UPA) y voient une marge de manœuvre que le Canada de- ductrices de lait, de volailles et d'oeufs 14617 exploitants ! 483 emplois.direc indirects millards de dollars de recettes à la ferme 37 % des recettes agricoles du Québe vrait utiliser pour instaurer le régime d'exception pour l'agriculture auquel Laurent Pelle- rin, le président fraîchement réélu de l'UPA, faisait allusion il y a quelques jours.« Traiter l'agriculture comme les autres secteurs est une erreur, dit M.Lefebvre.Plus de 90 % de notre production s\u2019écoule sur le marché intérieur.Pourquoi faudrait-il chambouler notre agriculture pour moins de 10 % de la production ?» Afin de défendre la gestion collective de l'offre, les producteurs agricoles plaident l'équilibre entre la production et la consommation dans le marché intérieur, l'assurance d'un approvisonnement régulier à un prix raisonnable, l\u2019absence de subvention directe au soutien du revenu et la prévisibilité des importations limitées à un niveau prédéterminé et connu.Peu avant sa dissolution, la Chambre des communes a adopté à l\u2019unanimité une résolution affirmant son appui à la gestion de l\u2019offre.La campagne électorale en cours affaiblit-elle la mission canadienne ?« C\u2019est tout le contraire, croit Martine Mercier, première vice-présidente de l\u2019UPA, Les libéraux ont tout intérêt à défendre correctement la position canadienne, sans quoi ils perdront des voix.» m Montréal Germain Bélanger Nous offrons nos sincères félicitations à tous les membres du Cabinet qui ont réussi l'EFU au Québec : Québec Est Nos clients veulent ce qu'il y a de mieux.C\u2019est exactement ce que nous leur offrons.La réussite de notre Cabinet repose sur notre capacité à trouver des solutions globales à des défis d'affaires complexes.Pour y arriver, nous comptons sur la diversité des connaissances, de l'expérience et du savoir-faire de nos gens.Chez Deloitte, nos gens ne cessent de se dépasser.Québec Ouest re tr Grégoire Geoffrion Sylvain Gratton Yan Grondin Olivia Nisipeanu Pascal Poirier Charles Prud'homme Marie-Noëlle Bouchard, Québec Anne Chantal, Québec Pierre-David Cloutier, Québec Martin Demers, Rouyn-Noranda Manon Lemieux Corriveau, Amos Louise Provencher, La Sarre Sylvie Breton Jonathan Campbell Gabrielle Cardinal Yohan Henry Elana Quaye Frédéric Fortin, Québec Jean-Paul Allaire, Granby a Marie Cayer Marc-André Joly Roger Reinoso Philippe Ménard, Québec Marie-Eve Brien, Granby = Jean-François Couture Dina Kossivas Kristen Riley Geneviève Labelle, Chicoutimi David Lacroix, Farnham a Dominic Cyr Chantal Lachapelle Doreen Simonetti Stéphanie Lachance, Roberval Isabelle Larouche, Granby 4 Stéphanie Désrochers Jonathan Dubeau Valérie Dufour Alexandra Langelier Josée-Anne Lavoie Geneviève Manny Philippe St-Cyr Adam Jean-Alexandre St-Louis Dary Thouk Lim Katie Painchaud, Chicoutimi Isabelle Touzin, Jonquière Hugues Désilets, Trois-Rivières Guillaume Laverrière, Granby Li Janie Thibault, Granby Pierre-Luc Belleau, Laval Nadine Eap Giuseppina Marra Martin Vallée François Doucet, Trois-Rivières Caroline Cardin, Laval 8 Jessica Emond Christiane Hivon, Trois-Rivières Danielle Francoeur, Laval 4 Josée Petit, Laval 3 Chantal Bonin, Longueuil À Élénie Falconer-Cloutier, Longueuil 8 mn Joël Lavallière, Longueuil i Sébastien Berteau, Saint-Hyacinthe i De | oO | tte.Véronique Côté, Saint-Hyacinthe à Samson Bélair/Deloitte & Touche 1 Certification .Fiscalité.Consultation .Conseils financiers.à www.deloitte.ca © Samson Bélau/Deloitté & louche sen cri etses socètes affiliees ES RT SLT CentreContactUniversel™ La solution la mieux ficelée pour gérer VOS contacts clients Découvrez CentreContactUniversel de TELUS.Peu importe la taille de votre entreprise, l'équipe de votre service à la clientèle a maintenant accès aux plus récentes technologies de centre de contacts, sans avoir à investir temps et argent dans l'achat, la mise en place et l'entretien d'équipements coûteux.Grâce à cette solution logicielle basée sur une interface Web, vous pouvez répondre aux demandes de vos clients peu importe le moyen de communication privilégié 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Un service exclusif à TELUS : le futur est simple\u201c + ly a.Ee | 26 | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE > INTERNATIONAL Des investisseurs americains s'inquietent des changements climatiques francois.normand@transeontinental.ca Soucieux de leurs avoirs, un groupe d'investisseurs américains demande aux grands assureurs de prendre au sérieux les risques croissants de pertes occasionnées par les catastrophes naturelles liées aux changements climatiques.Dans une lettre adressée le 1\" décembre à 30 poids lourds de l\u2019assurance, parmi lesquels AIG, Prudential et Allstate, ces investisseurs, représentant plus de 800 milliards de dollars américains (G$ US) d'actifs, leur ont demandé une analyse exhaustive de leur évaluation de ces risques, rapporte l'Agence France-Presse.« Les changements climatiques ne sont pas seulement un problème d'ordre scientifique, mais auront aussi un impact sur l'ensemble de J\u2019économie », à souligné Mindy Lubber, présidente de Ceres, le groupe d'investisseurs à l\u2019origine de cette initiative.En 2004, les assureurs ont subi des pertes de 30 G$ US à cause des cyclones.Et la note sera encore plus salée en 2005.À lui seul, l'ouragan Katrina, ui à dévasté le Sud-Est des États Inis, à provoqué des pertes de 60 G$ US en biens assurés, sans parler de deux autres WALTER FLEMING À lui seul, l'ouragan Katrina, qui a dévasté le Sud-Est des États- Unis, a provoqué des pertes de 60 milliards de dollars américains en biens assurés.catastrophes aux lourds coûts financiers, Rita, en septembre, et Wilma, fin octobre.Ceres a été créé en 1989 après la catastrophe causée par le naufrage du pétrolier Exxon Valdez en Alaska.Ce groupe d'investisseurs a calculé qu\u2019en 30 ans, les pertes des assureurs attribuables aux tempêtes, cyclones ou autres catastrophes ont été multipliées par 15.Ce qui est beaucoup plus que la hausse des primes d'assurances durant cette période.Ces groupes d'investisseurs, composés entre autres de caisses de retraite américaines comme CalPERS (fonctionnaires de la Californie), donnent jusqu'en août 2006 aux assureurs pour publier un rapport complet sur leur évaluation des risques liés aux changements climatique ainsi que sur les stratégies envisagées pour y faire face.Bernard Landry de retour à l\u2019ESG UQAM Bernard Landry, ancien Premier ministre du Québec, revient à compter de janvier prochain au sein du corps professoral de l'École des sciences de la gestion de l'UQAM (ESG UQAM).Il y reprendra ses fonctions de professeur au Département de stratégie des affaires.ll agira également a titre de chercheur associé à la Chaire Raoul-Dandurand en études stratégiques et diplomatiques, rattachée à la Faculté de science politique et de droit.ESG UQAM Prenez position JOYEUSES FÊTES.DATA/BLITZ RÉPERTOIRE DES MÉDIAS DU CANADA EN LIGNE www.datablitz.com 25 000 inscriptions CLUB DE PRESSE BLITZ (514) 722-5128 514.875.5210 > LA CONSOMMATION DOPE LA CROISSANCE AUX ETATS-UNIS La croissance économique aux Etats-Unis a été plus vigoureuse que prévu au troisième trimestre.La progression du produit intérieur brut (PIB) a été révisée à la hausse de 3,8 à 4,3 %, et ce, malgré l\u2019envolée des coûts de l\u2019énergie durant les mois de juillet, août et septembre.La hausse des prix de l\u2019essence à la pompe, comme la destruction causée par les ouragans Katrina et Rita, n'a pas eu l'effet catastrophique que plusieurs analystes redoutaient sur l'économie.Les dépenses des consommateurs représentent 70 % du PIB.Au troisième trimestre, celles-ci ont progressé à un rythme annualisé de 4,2 %.Soutenue par une forte création d'emplois, la consommation américaine continue de bien absorber le choc pétrolier.> LA BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE EST PRISE À PARTIE La Banque Centrale européenne (BCE) fait l'unanimité contre elle quant à sa décision d'augmenter son taux directeur de 25 points de base, à 2,25 %, selon Le Figaro.Pour la première fois en cinq ans, la BCE relevé, le 1\u2018 décembre, le coût du crédit.Aux yeux de décideurs politiques et économiques, sans parler d'organisations internationales, cela risque de miner la reprise économique en Europe qui pointe timidement à l'horizon.Deux jours avant la hausse, Hans-Werner Muller, secrétaire général de l\u2019Organisation européenne des employeurs de l'artisanat et des PME, avait déclaré qu\u2019« augmenter les taux, dans un contexte de demande faible et de stagnation économique, torpillerait les efforts pour faire revivre l\u2019économie de la zone euro».m i] | 10 DÉCEMBRE 2005 | ( On a le sens des affaires \"3 EROTÉ fo Enfin, - une véritable campagne publicitaire abordable! Vous étes une société conseils et voulez faire connaitre vos produits et services, LE JOURNAL LES AFFAIRES et CARREFOUR PME sont fiers de vous présenter I'offre promotionnelle du temps des fétes.Pour 3000$, il vous est maintenant possible d'obtenir une véritable campagne publicitaire d\u2019une durée de un an avec des volets web et papiers.Dans cette offre, vous retrouverez : Ac < Un publireportage (journal Les Affaires, 1 mois web, news letters); + Une capsule conseils (journal Les Affaires, 1 mois web, news letters); = Des cartes d'affaires couleurs (4 au total dans le journal); # Une position garanti dans le répertoire interactif de services professionnels Carrefour Conseils pendant un an; # Diffusion de projets d\u2019affaires (papier/web) dans Carrefour PME; Ne manquez pas la chance de rejoindre plus de 350 000 lecteurs à chaque semaine avec LE JOURNAL LES AFFAIRES et plus de 300 000 visiteurs .uniques mensuellement avec lesaffaires.com.Réservez dès maintenant votre place et bénéficiez en plus d\u2019un programme de paiements sur 12 mois sans intérêt.Cette offre est d\u2019une valeur de plus de 11 500 $.Contactez l\u2019un de nos conseillers au 514-392-4100 \u201d CARREFOURQPME \u2014.< www.lesaffaires.com/carrefourpme \u2018#Business& Decision usiness & Decision, le leader européen de la Business Intelligence a inauguré officiellement l'ouverture de son siège social au Canada, à Pointe-Claire, le |\" décembre dernier.L'événement fut un très grand succès et, pour cette occasion, étaient présents M.Patrick Bensabat, Président Directeur Général du Groupe Business & Decision, M.Sylvain Thauvette, Président, Amérique du Nord, M.Bill McMurchie, Maire de Pointe-Claire, ainsi que plusieurs employés et clients de l'entreprise.Créée en France en 1992, Business & Decision offre un accompagnement personnalisé auprès des entreprises dans la mise en œuvre de systèmes informatiques.Spécialisée en gestion de la relation client (CRM), ERP et E-Business, B&D propose d'intégrer conseil et technologies de l'information dans un souci constant d'optimisation de la performance des entreprises.Business & Decision prévoit également de nouvelles embauches prochainement au Québec et aux États-Unis.Si vous désirez en apprendre davantage sur les services et la stratégie de Business & Decision, vous pouvez nous contacter à notre bureau de Pointe-Claire, au 514-694-6969, ou visiter notre site Web au » www.businessdecision.com » FRR a | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE Try eT LS mr miei CARREFOURÔPME | Consultez le plus important répertoire de projets d'affaires diffusé par notre réseau de partenaires actifs et impliqués auprès des PME du Québec Multipliez vos rencontres et nouvelles occasions d'affaires.Visitez www.lesaffaires.com/carrefourpme Consultez l'annonce complète avec le numéro de référence.BANQUE NATIONALE Deloitte.Samson Bélair/Deloitte & Touche \u201cObjectifs de retraite, évaluation de l'entreprise, préparation du ft gradust {si vo » progressive) / Achat à o Montréal Avec nie de fonds substan Pour assurer la pérennité de l'entreprise, il faut agir maintenant ! ; Quand vient le moment de planifier la relève d'entreprise, de Nombreuses questions se poserit : \u2018= Quand prendrez-vous votre retraite ?-\u2014\u2014Quiassurera la relève ?_ - Comment se fera cette transition ?- Pourquoi prévoir cette étape ?- Quand faut-il le faire ?Plusieurs-interrogations auxquelles l'équipe d'intervention stratégique de la Banque Nationale peut vous aider à trouver des réponses grâce à son tout nouveau service d'accompagnement et de conseils en matière de transfert d'entreprise.successeur\u2026sur toute la ligne, nous sommes là pour vous soutenir, vous et votre relève.Finesse et instinct Financement d'entreprises Web ref.: IE1284 FINEXCORP est une compagnie québécoise privée spécialisée dans le financement sur actif par l'entremise de véhicules financiers tels que l'affacturage, le financement de comptes à recevoir, l'achat ou le financement de créances à escompte et le financement de crédits d'impôt.FINEXCORP offre un ensemble de solutions de fonds de roulement grâce à l'injection rapide et directe de liquidité.FINEXCORP s'avère un partenaire d'af- - faires indispensable pour toute entreprise au cours de-son démarrage, de son évolution, de son expansion ou de sa réorganisation.Recherche d'entreprises Web ref : RE1285 Acquisition d'une entreprise oeuvrant dans le domaine de l'im- partition de services informatiques, de la vente et de la gestion de réseaux informatiques.| Entreprise manufacturière située au Säguenay Lac:St-Jea | prise manufacturière réalisant plus-de 5 millions de chiffre Partenaire financier : Entreprise Web ref: FA1278 =~ io Recherche d'investisseurs sous forme de capital-actions ordi naire pour un total de TMS: Souscription minimum de 20 000 actions à 1,11'$ paraction.Secteur financier; affaire électronique BRB: 1 1 SE OS Recherche d'entreprise Web ref: RE1301 ° =\" désirant acquérir une participation de 51% à 100% d'une entre- d'affaires et oeuvrant principalement dans le domaine de la \u2018Entreprise à vendre > \u201cWebref:VE1272 2ième ou 3ième transformation de l'Aluminium.- Entreprise suvrant dans le secteur de la vente, dela distribution et dé fa\u2018location d'équipement.L'entreprise est située en Montérégie et-a un chiffre d'affaires d'environ 15 millions.Nous recherchons des acquéreurs potentiels.\u2019 AUDREUIL-SOULANGES Web ref.: FE1282 Partenaire financier : Entreprise Compagnie canadienne en opération depuis 2004, a mis au point un nouvel algorithme (brevet en écriture) pour quantifier et analyser la signature acoustique {ultrason} des tissus in vivo, Le marché visé animal/vétérinaire est évalué à 3 Milliards $.Cet algorithme à aussi un grand potentiel pour des applications humaines.\u2018 \u2018 Incubateur d'entreprises vaudreuil-soulanges Incubateur d'entreprises situé à Vaudreuil-Dorion offre des espaces à bureaux et entrepôt pour entreprises en démarrage dans les secteurs, environnemental, transport et informatique.Pour informations M.Mario Besner (450) 424-2262 Visitez notre site Internst au mbesner@cldvs.com Recherche d'entreprises Web ref.: RE1275 Dans le cadre de sa stratégie de croissance externe, April Group (www.aprilgroup.com), société de courtage d'assurances d'envergure internationale, recherche courtiers ou grossistes spécialisés en assurances de personnes ou dans tout autre créneau d'assurance spécifique.Recherche de partenaires Web ref.:CP1274 Société reconnue dans la collecte, l'analyse et la gestion de données spécifiques au marché des hôtels, restaurants et institutions (éditions de bases de données, marketing direct), déjà présente sur plusieurs pays, recherche partenaire pour la commercialisation de ses produits au Canada.Partenaire financier : Entreprise Web ref.| Technogestion inc.entreprise en services conseils e-business recherche associé(e)s d'affaires afin \u201c de développer ses activités commerciales au Québec.Sur le web au http://www.technogestion.com Annonceur direct Produits à vendre ou à distribuer Web ref.: VP1296 PME:Nous sommes à la recherche de produits à distribuer dans la province du Québec et dans les provinces des Maritimes.Nous Possédons un gros entrepôt dans la région métropolitaine avec accès rapide aux autoroutes.Cherchons des produits à distribuer dans les secteurs : de l'automobile, de l'agricole, industriel, etc.Annonceur direct Partenaire financier : Entreprise Web ref.: FA1299 Recherche des investisseurs partenaires ou prêteurs privés pour entreprise manufacturière, dans un domaine connexe l'alimentation, avec fort potentiel d'expansion, située en Montérégie.CLD de Brome-Missisquoi Partenaire financier : Entreprise Web ref.: FE1289 Recherche investisseur partenaire actif pour agence de publicité/promotion/marketing en pleine expansion.Capital de base requis : 400,000$ CA $ pour développement à travers principales villes du Québec.Annonceur direct Partenaire financier : Entreprise Web ref.: FE1291 Compagnie en pleine expansion recherche investisseur sérieux tel que comptable ou autre professionnel en finance afin de devenir partenaire et aider a la compagnie a grandir.Revenues présent à 2.4 M.Annonceur direct Recherche d'entreprises Web ref.: RE1209 Désire faire l'acquisition d'une entreprise offrant le service d'entretien ménager d'immeubles commerciaux, oeuvrant idéalement dans la très grande région Métropolitaine Annonceur direct obtenir du financement.uniques mensuellement.Faites connaitre votre projet d\u2019affaires Que ce soit pour vendre ou acheter une entreprise, trouver un distributeur, nouer de nouvelles alliances, trouver des partenaires, Diffusez-le sur Internet et dans le journal Rejoingnez plus de 353 000 lecteurs et plus de 300 000 visiteurs * La plate-forme Internet et les outils les plus complets pour la gestion de votre projet d\u2019affaires.Réalisez votre projet d\u2019affaires Votre projet est soumis en toute confidentialité à des entrepreneurs, des professionnels, des investisseurs\u2026, provenant de réseaux d\u2019affaires structurés des partenaires de Carrefour PME.Investisseurs 1 877 394-6611 BR RA.NA LA PREMIÈRE BANQUE AU QUÉBEC Certification.Fiscalité.Consultation.Conseils financiers.Deloitte.Samson Bélair/Deloitte & Touche © Samson Bélair/Deloitte & louche s e.n.c.11.et ses sociétés affiliées 26 bureaux au Québec 1 800 260-1407 carrefourpme@deloitte.ca www deloitte.ca RASTER VISION Reprographie - numérisation (scanning) Plans - microfilms - documents Analyse de besoins et de systèmes Légalisation de documents électroniques 1317 Roberval, St-Bruno, (Québec) J3V 5J1 - Tél.(450) 461-2855 info@raster-vision.com - www.raster-vision.com et HAREL DROUIN - PKF L'ALTERNATIVE ! Membre du réseau PKF International Certification - tiscalité canadienne el internationale - consultation 514-845-9253 * www.hd-pkf.ca Raymond Chabot Grant Thornton % rcgt.com Création de votre site mternet gE l'hébergement 2 pages à votre choix = CUMIN \"ds 514.523.2223 -1.877.523.2223 MY Tr J fo Wwe:.ldcomm.qc.ca/web ANNONCEZ VOS SERVICES-CONSEILS AUPRES DES + Multipliez les occasions d\u2019affaires dans le journal et CN Internet en pt votre carte d\u2019affaires Visitez le site : www.lesaffdiresicom/\u20acarrefourpme.FIERS PARTENAIRES : awa Fo Deloitte.Z3rechrra Pour plus d\u2019informations pb ris od StLanrens ù RES : NATIONALE Same be dote \u20ac T 0m Zell \u201c4 « Te SE nt oz See OE we 2 PE Se a =3 2 any IS \" i! q | >, Xi ¥ = < ï \u2018a À 7] A 3 % a » a PN -.pat \"a LJ I.= SIR 2 A | oR i Fol : x Er 710 [Sata RR Co EEE i { ~ 3 Py ge La x Ro an EE.a À es -er BP 22 op: te mrs ue 53 f= es POP PL ER wan ose < ITLL Xm _ aol a } a A peur\u201d pren Fy ES = ar.x bars eo a Xa i at # NS f LR 3 3 HL E | eu à Lai taie) ee J a ; : â Go : iz te CS SE ay stat [radii po ; 2 an ac { | a er EA LTT IRE {amo pays = ee 0 | \u2014 mie Er freon eme sn nd À 23 foo A em Le Se Tas Al D Lu ae : \\! nS eee A à Dre =» ; jl rn L TE Pine | ey bly ce ast [iin ER _- et pa asd kL | re pee Æ Senne ER Eas So 3 FX = 100 LS 3 i es rene vom Wes 5g a me ve a FES A & \u20188 Pes mere ome -B ay LES RE .ry Bam \u2014 A i } So.FB hl re à \"mme w a 3 + VE pe] x mas HI rr: Lt : | | : pare L : HT 1 5 RT] ay, } Jui in = i Ba.= _< » | | PE ERR 2 A Rats, sins MEI 3H4 ae | 2 ju nN a ERT mat i EER Rl ré Li ve ee i Rv LR 5 | > INVESTISSEMENTS | 10 DÉCEMBRE | 29 | Bois BSL investit dans une nouvelle usine à Mont-Joli ., pierre.thereux@transcontinental.ca Le Groupe Bois BSL investit 2,5 M$ dans la construction d\u2019une nouvelle usine à Mont- Joli, Cette nouvelle filiale, Bois BSL Énergie, produira des bâches de bois à partir des résidus de bois franc générés par ses autres divisions.Gino Ouellet, président de Bois BSL Fabriquées au moyen d\u2019une technique importée d'Europe, « ces bâches présentent l\u2019avantage d\u2019être plus écologiques », affirme le président Gino Ouellet.Près de 6,5 millions de bâches seront produites annuellement dans cette usine d'une superficie de 965 m° (10 400 pi\u201d).L'entreprise, qui compte sept usines, injecte aussi plus de 900 000 $ afin d\u2019installer une cour de triage de 67 000 m\u2019 (720 000 pi*) située derrière l\u2019usine Bois BSL Matane.Ces deux projets créeront 32 emplois, portant le nombre d'employés de BSL à 812.Fondée en 1995, l\u2019entreprise se spécialise dans des activités de deuxième et troisième transformations du bois résineux, en particulier des planchers, des panneaux décoratifs et des moulures.> MONTREAL Soconag, 4,5 M$ Les Expertises Environnementales Soconag ont reçu 4,5 M$ de la part du Fonds de technologie Brookfield (BTF).« Nous sommes amballés par la possibilité de nous associer à BTF et de tripler nos créations de projets courants sur cinq ans », commente Marc-Antoine Pelletier, président de Soco- nag et de sa filiale SmartSoil Energie, de Montréal.Ces projets en cours totalisent 20 mégawatts de production \u2018énergétique propre et contribuent à la réduction des émissions de gaz à effet de serre.L'entreprise transforme les déchets de biomasse en combustible gazeux propre, principalement par des initiatives de valorisation énergétique des gaz d'enfouissement.Soconag emploiera ce placement comme fonds de roulement d'exploitation afin d'augmenter sa capacité de fournir les solutions brevetées à sa clientèle du Canada, du Mexique et du Brésil.Le Fonds de technologie Brookfield a été établi par Gestion de capitaux Brookfield (autrefois appelée Gestion de capitaux Brascan) pour investir au stade initial dans des entreprises de technologies ayant un potentiel de croissance élevé.> BLAINVILLE Les Brasseurs du Nord, 3 M$ Les Brasseurs du Nord (les bières Boréale) agrandissent leur usine de Blainville au coût de 3 M$.Quelque 2 M$ seront consacrés à l'ajout de 2 230 m° (24 000 pi\u201d), portant la superficie totale de l'usine à 5 210 m\u201c (56 000 pi\u201d).Le reste de l\u2019investissement servira à l'achat d'équipements.La microbrasserie en profitera pour moderniser sa chaîne d\u2019embouteillage et ajouter de nouvelles cuves, explique Bernard Morin, cofondateur et directeur général de cette PME fondée en 1987.Les travaux d\u2019agrandissement ont été amorcés il y a un mois et devraient être terminés à la fin du mois de février.L'usine pourra alors produire 100 000 hectolitres par an.Les Brasseurs du Nord ont écoulé 65 000 hectolitres en 2004 et MONTREAL Kruger, 1,9 M$ La division du cartonnage de Kruger investit 1,9 M$ pour moderniser une onduleuse à son usine d'emballages de l\u2019arrondissement LaSalle, à Montréal.Cet équipement lui permet de fabriquer chaque année 1,2 milliard de pi\u2019 de carton pour boîtes.« Cette dépense contribuera à améliorer notre force concurrentielle dans un marché où le temps de réponse, la qualité et la performance des contenants fabriqués sont des facteurs clés de succès », indique Michel Dubuc, directeur général de l\u2019usine.Cette amélioration s'inscrit dans le cadre d'un programme quinquennal d'investissement.À ce jour, 15 M$ ont été affectés à la modernisation des usines du groupe cartonnage de Kruger au Québec et en Ontario.Mise en service en 1960, I'usine de LaSalle emploie quelque 245 personnes et se spécialise dans la fabrication de caisses en carton ordinaires et découpées et de carton ondulé en feuilles.m Faites connaitre vos projets d'investissement à Pierre Théroux, par télécopieur, au (514) 392-1586, ou par courriel, à pierre.theroux@ transcontinental.ca.: Frank J.Reilly, président de Crédit Metropolitain est heureux d'annoncer la nomination de Marie Claude Bélanger au poste de Vice-présidente développement des affaires au Québec.Originaire de Montréal, Madame Bélanger compte plusieurs années d'expérience dans le recouvrement.Crédit Métropolitain est une compagnie nationale de recouvrement de mauvaises créances ayant des bureaux à Vancouver, Toronto, Edmonton et Montréal Vous pouvez rejoindre Madame Bélanger au 514-878-9444 ext:7136 - - = - = = 0 - de es PE D SE A OR BRT sac, ga er a LA GESTION DE L'OFFRE, C\u2019EST LOGIQUE APRÈS TOUT, PRÉPAREZ-VOUS QUINZE REPAS SI VOTRE FAMILLE EN A SEULEMENT BESOIN DE TROIS?Tout comme vous, les producteurs de lait, de volaille et d\u2019œufs d'ici planifient soigneusement leur production d'aliments en fonction des besoins des consommateurs.Ce modèle, qu'on appelle la « gestion de l'offre », assure aux consommateurs un approvisionnement stable d'aliments de grande qualité et aux familles d'agriculteurs un revenu équitable.De plus, la gestion de l'offre assure aux consommateurs des prix stables et concurrenticls pour leurs produits laitiers, de volaille et d'œufs, et ce, sans que les contribuables ne paient pour des subventions aux agriculteurs, comme c'est le cas aux États-Unis et en Europe.Nous croyons que la gestion de l'offre est plus équitable et plus logique que le modèle américain.C\u2019est pourquoi nous demandons aux négociateurs canadiens de préserver la gestion de l'offre lors des négociations à l'Organisation mondiale du commerce (OMC) sur l\u2019agriculture-au cours des prochaines semaines.[BS = ° XX LA GESTION DE L'OFFRE AU SERVICE DES CONSOMMATEUR UN MESSAGE DES PRODUCTEURS DE LAIT, DE VOLAILLE ET D'ŒUFS DU CANADA www.fermesetaliments.ca \u201c Lan SE pes ARR | 20 | tes aFFaiRES | > COMMERCE DE DÉTAIL ASSOCIATION QUÉBÉCOISE POUR LA MAÎTRISE DE L'ÉNERGIE WwWW.aqme.org | 10 DÉCEMBRE 2005 | Une nouvelle chaine de magasins d'accessoires culinaires voit le jour Hydro-Québec et l'efficacité énergétique De l\u2019aide financière aux entreprises qui optimisent leur consommation d\u2019électricité À titre de grand partenaire, Hydro-Québec entretient des liens étroits de collaboration avec l'Association québécoise pour la maîtrise de l'Énergie.En particulier, l\u2019'AQME soutient Hydro dans l'atteinte de ses objectifs commerciaux et a I'égard de la sensibilisation a l'efficacité énergétique.Daniel Bazinet Dans son Plan global en efficacité énergétique, Hydro-Québec a fixé aux Québécois un objectif ambitieux : réaliser, d'ici 2010, des économies d'énergie de 4.1 TWh, soit l'équivalent de la consommation électrique d'une ville comme Laval.« Les coûts de l'énergie grugent les profits des entreprises, souligne Daniel Bazinet, Chef commercialisation clientèle d'affaires à Hydro-Québec.C'est dire que dans le contexte actuel de l'évolution rapide des prix, l'efficacité énergétique est payante.» D'autant plus payante, en fait, qu'Hydro-Québec aide financièrement les entreprises à optimiser leur consommation énergétique.Elle y aura consacré plus d'un milliard de dollars à l'échéance de son Plan, en 2010.Hydro a mis au point trois grands programmes d'efficacité énergétique à l\u2019intention de sa clientéle d'affaires.L'Appur aux initia- lives se décline en deux volets, soit Optimisation énergétique des bâtiments existants et celle des Systèmes industriels.L'aide Hydro Québec 4.4 Magnus\u2019 | =: LES FONDS EN = EFFICACITÉ = ÉNERGÉTIQUE peus les sirepts de Gaz Metri FU ae financière accordée par la Société d'État est proportionnelle au nombre de kilowattheures économisés.En vertu du programme Produits efficaces, destiné à promouvoir l'utilisation de produits d'éclairage moins énergivores.Hydro rembourse aux gestionnaires d'immeubles commerciaux, industriels ou institutionnels le coût d'acquisition de produits tels que fluorescents T-8 et compacts, indicateurs de sortie DEL, de luminaires aux halogénures métalliques ainsi que de moteurs superéconergétiques.Une aide financière est également accordée pour l\u2019acquisition par les municipalités de feux de circulation à diodes électroluminescentes.Enfin, Hydro-Québec finance l'innovation dans le domaine de l'efficacité énergétique grâce au programme [Initiatives de démonstration technologique et d'expérimentation.Dans le cas des projets de démonstration, l\u2019aide financière peut atteindre 250 000 dollars.) « La logique de ces trois programmes, explique Daniel Bazinet, est très simple : plus le projet est performant au plan énergétique, plus l\u2019aide financière sera élevée, ce qui permet des périodes très courtes d'amortissement des investissements.» Hydro-Québec fait partie des nombreux partenaires qui font de l'AQME une référence incontournable en matière d'efficacité énergétique au Québec.EE JON CSS, ! Cuisine Gourmet comptera une quinzaine de magasins d'ici cinq ans Martin Joli martin joliceur@transcontinental.ca Une jeune propriétaire de deux boutiques d'accessoires culinaires haut de gamme entend profiter de la demande croissante dans ce créneau pour lancer une nouvelle chaîne de magasins.Au terme de travaux de plus de 1 M$, Caroline Perras, âgée de 33 ans, s'apprête à ouvrir au centre-ville de Montréal, - angle Maisonneuve et Drum- mond, ce qui devrait devenir le magasin phare de Cuisine Gourmet.« Le cocooning, Martha Stewart, des émissions culinaires comme À la di Stasio et Ricardo ont stimulé l'intérêt des Québécois pour la cuisine, affirme M\" Perras.Nous voulons leur offrir ce qu'il y a de meilleur sur le marché et devenir leur adresse favorite.» Cette nouvelle chaîne exploitera le marché occupé aux États-Unis par des magasins comme William Sonoma, véritable paradis des passionnés de cuisine prêts à dépenser une petite fortune pour s'adonner à leur loisir préféré.Sur les tablettes de Cuisine Gourmet, on trouve entre autres des ensembles de poivrières et salières de marque Peugeot, des râpes de marque Cuisipro, des batteries de cuisine Mau- viel, Calphalon, All-Clad ou Le Creuset, et des verres à vin de marque Riedel.Plus haut de gamme que les Benix, Stoke et Bowring, ce magasin se comparerait a Arthur Quentin, rue Saint-Denis, et à la Maison d\u2019Émilie, sur l\u2019avenue Laurier à Montréal.Banque de Montréal AVIS DE DIVIDENDES æ VIS est par les présentes donné que les dividendes par action en circulation de la Banque de Montréal pour le trimestre courant sont déclarés payables aux actionnaires inscrits à la clôture des livres, le 3 février 2006, selon les modalités ci-dessous : 1.Dividende no 589, au taux de 0,49 $ par action ordinaire entièrement libérée, payable à compter du 27 février 2006; 2.Dividende no 32, au taux de 0,30 $ par action privilégiée entièrement libérée de catégorie B, à dividende non cumulatif, série 4, payable à compter du 27 février 2006; 3.Dividende no 32, au taux de 0,33125 $ par action privilégiée entièrement libérée de catégorie B, à dividende non cumulatif, série 5, payable à compter du 27 février 2006; 4.Dividende no 31, au taux de 0,296875 $ par action privilégiée entièrement libérée de catégorie B, à dividende non cumulatif, série 6, payable à compter du 27 février 2006; et 5.Dividende no 17, au taux de 0,371875 $ U.S.par action privilégiée perpétuelle entièrement libérée de catégorie B, à dividende non cumulatif, série 10, payable à compter du 27 février 2006.Au lieu de recevoir leur dividende en argent, les actionnaires de la Banque de Montréal peuvent le recevoir en actions ordinaires de la Banque conformément au Régime de réinvestissement de dividendes et d'achat d'actions pour les actionnaires.À cet égard, les actionnaires qui voudraient participer à ce programme doivent faire parvenir leur formule d'adhésion à la Société de fiducie Computershare du Canada, 100, avenue University, 9\" étage, Toronto (Ontario) M5J 2Y1 avant la clôture des livres le 3 février 2006.Les propriétaires d'actions détenues et enregistrées dans un compte prête-nom qui désirent participer au Régime doivent demander l'inscription de leur nom au registre des actionnaires en transférant ces actions à leur nom ou dans un compte spécifique, séparé et enregistré, tel qu'un compte numéroté dans une banque ou une société de fiducie.Pour de plus amples renseignements, téléphoner à la Société de fiducie Computershare du Canada au numéro 1 800 340-5021.Par ordre du conseil d'administration ROBERT V.HORTE Vice-président et secrétaire Toronto, le 29 novembre 2005 GILLES DELISLE En plus de l'ouverture de son magasin phare au centre-ville de Montréal et d\u2019un autre au 1000 De La Gauchetière, Caroline Perras prévoit l'ouverture d'au moins trois magasins en banlieue montréalaise dès 2006.Cuisine Gourmet résulte de l'expérience acquise par M\" Perras depuis 1998 dans ses boutiques Les concepts de ma cuisine.En prévision de son expansion et pour des raisons de marketing, l\u2019entreprise a été rebaptisée Cuisine Gourmet.Des magasins en banlieue dès 2006 En plus de l'ouverture de son magasin phare (4 500 pi°) et d'un autre, au 7000 De La Gau- chetière, M» Perras prévoit l'ouverture d'au moins trois magasins en banlieue de Montréal dès l\u2019an prochain.Des baux ont déjà été signés avec les promoteurs du Méga- centre Notre-Dame à Laval, du Quartier 10/30 à Brossard et du Faubourg Boisbriand, qui naîtra sur le site de l\u2019ancienne usine de General Motors.Cuisine Gourmet prévoit d\u2019ici 2007 l\u2019ouverture d'un nouveau siège social et d\u2019un centre de distribution de 30 000 pi, la création d'un site Internet et le début de la commercialisation de produits sous deux nouvelles marques maison, Perras (verrerie) et Cuisine Gourmet (couteaux).D'ici 2010, l\u2019entreprise voudrait compter une quinzaine de boutiques, dont plusieurs à l'extérieur de la région mont- réalaise.Québec, Gatineau, Drummondville, Sherbrooke, Trois-Rivières, Saguenay (Chi- coutimi) et Saint-Sauveur sont dans sa mire.m Trois entreprises de Quebec sont à l'honneur Atrium Biotechnologies, SBI Fabricant de poêles international et SSQ Groupe financier sont les trois lauréates des Trophées Vision 2005 remis annuellement par la Chambre de commerce de Québec et les Comptables agréés de Québec pour souligner les performances d'entreprises dont le siège social est établi dans la Vieille Capitale.SSQ Groupe Financier a décroché le titre d'Entreprise visionnaire de l'année.Atrium Biotechnologies a reçu le Trophée Vision dans la catégorie Secteur des services de la santé, du bien-être et des soins corporels, tandis que SBI a été reconnue comme Entreprise visionnaire en émergence.m Y.D.gga Lie { charles-albert.ramsay@transcontinental.ra août Kinder Morgan PetroKazakhstan août China Nat.Petrol.Pétrole ; Le Canada n\u2019a pas vu autant StarPoint sept.Acclaim Pétroie d'activité de fusions-acquisi- cP Ships août TUI Transp.marit.Fo opus le boom techno de Hudson United juillet Banque TD Finance y ] ol trimestre de Div.crédit Sears août J.P.Morgan Chase Finance e ME 2005 304 transactions totalj- Felconbridge août Xstrata Mines EF sant une valeur de 49,9 mil- ID Biomedical sept.GlaxoSmithKline - Pharma.ci É liards de dollars (G$) ont été A&P juillet METRO Alimentation u annoncées, selon la société to- Encana sept.Andes Petroleum Pétrole le j rontoise Crosbie & Company.Deer Creek août Total Pétrole la E De ce fait, 2005 sera fort proba- Vincor int Constellati vi t 88 blement l\u2019année la plus occu- meor sept onstelation À Au Canada, - 5 pée en la matière depuis 2001.Doane Pet Care août Teachers Alim animale 105 G$ de - Déjà, 105 G$ de transactions: = transactions Ls i ont été annoncées au pays.Il Falconbridge 3,0 mars Noranda Mines ont déjà été el | ne faudrait que 20 G$ de plus ADS 25 mars Yellow Pages Annuaires.annoncees d'ici la fin de décembre pour çp Ships?2,7 août TUI Transp.marit.cette année.U- égaler les 125 G$ de 2001.\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\"\u2014\u2014\u20142 ee = Îne faudrait © Rappelons qu\u2019en 1999 et en A&P 17 juillet METRO Alimentation plus que 20 G$ à 2000, les transactions avaient 1 Entre juillet et septembre 2005.2 l'achat de la britannique CP Ships additionnels : uma des van rods PT I ri lone tam ee ee e.Crosbie recense 12 annonces SOURCE: CROSBIE & COMPANY TABLEAU:LES AFFAIRES @galer les 125 GS i- de plus de ! G$.La plus im- de 2001.nt portante acquisition est celle ROIT ET ACQUISITIONS Du jamais vu depuis le boom techno Près de 50 G$ de transactions au pays au troisième trimestre de 2005 Charles-Albert Lu Ramsay de Terasen par Kinder Morgan (6,9 GS).Au Québec, la plus importante est celle de Falconbridge par Noranda (3 G$), suivie d'Advertising Directory Solutions par Groupe Pages Jaunes (2,5 G8).Outre l'achat de Great Atlantic & Pacific Company par METRO (1,7 G$), notons aussi que le terminal de transbordement de conte- Principales transactions au pays Valeur (68) Annonce Terasen Acquéreur Gaz naturel 2005 sera fort probablement l\u2019année la plus occupée en la matière depuis 2001.neurs Montreal Gateway Terminals est passé aux mains de l'allemande TUI, qui l\u2019a acquis de la britannique CP Ships, pour 2,7 G$.Les fiducies au ralenti Le nombre et l'ampleur des En AEN) transactions au pays auraient pu étre encore plus importants.Selon John Godber, avocat spécialisé en fusions-acquisitions du cabinet Borden Ladner Gervais, Ottawa a mis du plomb dans l'aile des fiducies qui négociaient des acquisitions.Le Activité | moratoire sur les « approbations préalables » de nouvelles fidu- cies de revenu, instauré par le ministre des Finances, Ralph Goodale, à engendré une baisse de la valeur boursière de pratiquement toutes ces fiducies.Mais à la fin de novembre, M.Goodale à accordé une exonération fiscale sur les dividendes des sociétés incorporées, abandonnant ainsi l'idée 10 DÉCEMBRE 2005 | d'imposer les fiducies au même niveau que les autres entreprises en Bourse.« On peut s'attendre à un déblocage des projets que préparaient les fiducies », estime M\u201d Marc Barbeau, chef du groupe de pratique de droit des affaires de Stikeman Elliott.La reprise pourrait survenir cet hiver, sinon au printemps, selon Marc Barbeau.Toutefois, décembre n'est pas le meilleur mois pour annoncer une acquisition ou la conversion d\u2019une société incorporée en fiducie.« I] est difficile d'attirer l\u2019attention des actionnaires quelques semaines avant Noël », dit-il.m LAVERY DE BILLY TE AVOCATS il faut savoir poser Phas) MONTREAL QUEBEC LAVAL OTTAWA www.laverydebilly.com Lavery, de Billy S EN.CR 1 \u201cLe TS ra EEE A EE EE | 22 | LES AFFAIRES | DOSSIER > DROIT : FUSIONS ET ACQUISITIONS Des transactions qui réservent bien des surprises Les répercussions d'une acquisition sont souvent immédiates sur le titre de l'acquéreuse charles-albertramsay@transcontinental.ca De plus en plus d'entreprises québécoises franchissent les frontières de la province pour défricher de nouveaux marchés.Et c\u2019est souvent au moyen d'acquisitions qu\u2019elles se rendent en Ontario et aux États-Unis.Nous vous présentons ici cinq exemples des répercussions possibles d'acquisition par des entrepreneurs d\u2019ici sur le titre.> GROUPE JEAN COUTU, LONGUEUIL Les emplettes américaines du Groupe Jean Coutu, qui a acquis 1 549 pharmacies Ec- kerd de J.C.Penney en juillet EN BOURSE (Tor, PJCsva, 13,10 $} Cours en $ du 31 déc.2000 au 30 nov 2005 SOURCE REUTERS GRAPHIQUE : LES AFFAIRES 2004, sont plus difficiles à digérer que prévu.D'une valeur de 2,5 milliards de dollars (G$), la transaction a été financée par une dette de 2,3 G$.NOS CLIENTS SONT EN PLEIN CONTRÔLE Perdant du coup sa marge de manœuvre financière pour dynamiser la marque Eckerd, Jean Coutu a déclaré en octobre des bénéfices de 11 M$ au premier trimestre de 2005- 2006, terminé le 27 août.C\u2019est la moitié des bénéfices enregistrés à la même période en 2005 et le quart de ceux du trimestre précédent.Depuis, le titre (PJC.SVA) a dégringolé de 22 à 13 $ à la Bourse de Toronto.En novembre, l'agence new- yorkaise Moody*s abaissait d\u2019un cran la cote de crédit des titres de dette de la société.Dès le lendemain, le fondateur Jean Coutu, âgé de 78 ans, reprenait la barre à titre de président et chef de la direction par intérim, et annonçait l\u2019arrivée de Pierre Legault au poste de vice-président exécutif.> SÉCURITÉ GARDA WORLD, MONTREAL En mars 2000, la Corporation de Sécurité Trans-Canada World nomme Yani Gagnon au poste de vice-président, finances.Alors âgé de 34 ans, ce comptable agréé était le premier directeur des fusions- acquisitions du cabinet Price- waterhouseCoopers.L'année suivante, l\u2019entreprise adopte le nouveau nom de Corporation de Sécurité Garda World.Fondée par Sté- phan Crétier avec un capital de seulement 20 000 $, elle amorce une série de six acqui- | 10 DÉCEMBRE 2005 | EN BOURSE (Tor, GW.14,10 8} : Cours en $ 0 ce du 31 déc.2000 au 30 nov 2005: SOURCE : REUTERS GRAPHIQUE : LES AFFAIRES sitions en cing ans.En novembre 2005 seulement, Garda a acheté Ontario Guard Services (pour 3,7 M$), 'américaine United Armored Services (15 M$) et Vance International (78 M$).Depuis 2003, le titre de Garda (GW) a connu une progression constante.Le titre s'échange actuellement autour de 14 $.> METRO, MONTREAL Le 15 août, la chaîne d\u2019alimentation METRO a acquis A&P Canada, une filiale de l'américaine Great Atlantic and Pacific Tea.METRO a déboursé 1,7 G$, dont 500 M$ en actions, pour Depuis 1997, Alimentation Couche-Tard s'est portée acquéreuse de 19 entreprises ou divisions d'entreprises, la plupart à l'extérieur du Québec.les 579 épiceries sous des enseignes telles que A&P, Loeb et Dominion.Pierre Lessard, président de METRO, a confié aux AFFAIRES en août que cette acquisition se tramait depuis sept ans, depuis que Lo- blaw a mis la main sur Provigo.Le 15 novembre, la société a dévoilé des bénéfices de 50 M$ au dernier trimestre de 2004, EN BOURSE (Tor, MRUsva, 31,808) Cours en $ du 31 déc.2000 au 30 nov 2005 SOURCE : REUTERS GRAPHIQUE : LES AFFAIRES en hausse de 11 % par rapport.à la même période de l\u2019année précédente.Ces résultats incluent les ventes d\u2019A&P Canada durant six semaines.Depuis cet achat, le titre de METRO (MRU.SVA) oscille autour de 32 $ à la Bourse de Toronto.> ALIMENTATION COUCHE-TARD, LAVAL Depuis 1997, Alimentation Couche-Tard s\u2019est portée ac- quéreuse de 19 entreprises ou divisions d'entreprises, la plupart à l\u2019extérieur du Québec.Cinq acquisitions ont eu lieu cette année.EN BOURSE (Tor, ATDsvb, 22,19 8) Cours end du 31 déc.2000 au 30 nov 2005 SOURCE : REUTERS GRAPHIQUE : LES AFFAIRES L'intégration de nouveaux dépanneurs et stations-services \u2014 surtout aux États-Unis \u2014 semble efficace puisque Couche-Tard a récemment versé son premier dividende aux actionnaires.Depuis 2001, la valeur du titre (ATD.SVB) s\u2019est multipliée par sept, passant de 3 à 22 $ à la Bourse de Toronto.> RONA, BOUCHERVILLE En avril 2003 et en décembre 2004, RONA a acquis deux acteurs importants du marché canadien de la rénovation.EN BOURSE (Tor, RON, 21,72 $} Cours en $ SO SPU du 31 oct.2002 au 30 nov.200 SOURCE : REUTERS GRAPHIQUE : LES AFFAIRES .Ainsi, RONA a déboursé 350 M$ pour les 20 magasins de Réno-Dépôt, une filiale de la britannique Kingfisher.Un an et demi plus tard, RONA a payé 100 M$ pour les 16 magasins de l'albertaine TOTEM Building Supplies.Depuis la première acquisition, le titre de RONA (RON) a plus que triplé, passant de 7 à 22 $ à la Bourse de Toronto.= dé- S \u2014_ ble rd ier es.tre yar la RES rsé ins de Un À a ga- EM isi- M) a 7a Es | LES AFFAIRES charles-albert.ramsay@transcontinental.ca Profiter d\u2019une acquisition n\u2019est pas une mince affaire.Dans le monde, près de la moitié des entreprises n\u2019arrivent pas tirer une plus-value d'une acquisition.Selon une étude de Mercer, conseillers en gestion réalisée en 2003, à peine 52 % des entreprises ont vu leur titre grimper au-delà des indices boursiers l\u2019année suivante.La firme américaine s\u2019est penchée sur les facteurs de réussite d\u2019une acquisition.Un problème de corrélation Mercer a tout d\u2019abord cherché à vérifier le lien entre la performance boursière de l\u2019entreprise et une série de variables quantifiables, comme la taille de la société, la performance boursière antérieure et le prix de l'acquisition.Elle a constaté qu'aucune des hypothèses ne réussit à expliquer le succès d\u2019une acquisition.Face à ce casse-tête, Mercer a mené un sondage auprès des dirigeants d\u2019entreprises qui ont réussi à tirer profit d\u2019acquisitions.Les constats qu\u2019elle a faits témoignent de l'importance des facteurs qualitatifs.Un grand nombre de dirigeants sous-estimeraient la difficulté d'une acquisition, ce qui expliquerait le nombre important d'insuccès.« Les chiffres sont importants, mais ils ne sont pas garants du succès.Ce qui importe au bout du compte, c\u2019est la façon dont l'opération est effectuée », explique Gilles Roucolle, directeur du bureau mont- réalais de Mercer.Par ordre d'importance, ces facteurs sont les suivants : 1.Des efforts bien ciblés; 2.Une action rapide; 3.Un plan d'actions prioritaires bien défini, 4, L'adoption de pratiques d'excellence.Des efforts payants Ainsi, M.Roucolle recommande de ne pas disperser ses efforts au début de l'opération.Il vaut mieux se concentrer sur les gros problèmes que de tenter de tout faire en même temps.Il encourage aussi les dirigeants à agir rapidement.Le gros de l'intégration doit se | 10 DÉCEMBRE 2005 | 33 | Le facteur humain est crucial pour bien digérer un achat plis 5 Gilles Roucolle, de Mercer: « Ce qui importe, c'est la manière dont la fusion- acquisition est effectuée.» faire en quelques mois, ce qui demande une préparation minutieuse.Cet effort sera récompensé par les investisseurs, qui n'attendront pas deux ans pour que les bienfaits de l'acquisition se fassent sentir sur les états financiers, selon lui.Même son de cloche chez Secor, spécialisée dans le conseil stratégique.Jocelyn Leclerc, responsable de l\u2019équipe des fusions-acquisitions, en est venu, lui aussi, à la conclusion que plusieurs entrepreneurs peuvent tomber dans le piège des chiffres.« Une acquisition peut être très belle sur le papier, mais se révéler un cauchemar dans la réalité », dit-il.Pour augmenter les chances de réussite, Jocelyn Leclerc a pris l'habitude d'interroger ses clients sur J\u2019impact de l\u2019intégration sur l\u2019entreprise.Veut-on fusionner les listes de fournisseurs, les équipes de ventes, celles de la production, du marketing ou encore de la comptabilité ?Dans certains cas, la fusion ne concerne que quelques facettes de l'entreprise, comme dans le cas d\u2019Alimentation Couche-Tard.« Lorsqu\u2019elle acquiert un groupe de dépanneurs, Couche-Tard reprend en mains l\u2019approvisionnement, mais ne s'occupe ni de la ban- niére, ni du marketing, ni de l'embauche », dit M.Leclerc.La bonne cible Outre ces considérations stratégiques, la pierre d\u2019achoppement d\u2019une intégration demeure le facteur humain.« Il faut toujours tenir compte de l'inquiétude des employés », dit M.Leclerc.Ainsi, la stratégie de communication interne de la vision des nouveaux propriétaires est cruciale.Certains dirigeants n'attendront pas une heure avant de rencontrer leurs nouveaux employés.Aussitot les papiers signés et la nouvelle rendue publique, ils vont dans les usines et les bureaux pour discuter avec eux.La direction doit savoir que 1a main-d\u2019ceuvre risque de déchanter rapidement si elle se sent négligée ou écartée du processus de fusion, souligne l\u2019expert de Secor.Si la plupart des fusions- acquisitions n'aident pas la performance financière d'une entreprise, c\u2019est parce que « plusieurs dirigeants en ont sous-estimé la difficulté », croit pour sa part Louis Hébert, professeur en stratégie de HEC Montréal.Alors comment faire pour choisir une bonne cible ?« Trouvez celle qui sera la plus facile à fusionner à votre propre entreprise ou groupe », répond-il.Les facteurs de risque comprennent la taille de l'entreprise, sa culture, la culture nationale, la langue et la performance.« Et si ça va mal, il ne faut pas hésiter à vendre », estime Louis Hébert.m npcabinet Pr cogprend nos besoRs.kJ Droit des affaires | Litige | Propriété intellectuelle Services transactionnels de qualité pour franchir les obstacles avant la ligne d'arrivée Les Services consultatifs transactionnels d'Ernst & Young peuvent vous aider à relever les défis que présentent certaines transactions.De l'analyse stratégique, en passant par l'identification et l'approche des cibles, l'évaluation et la structuration d'une transaction, jusqu'à la mise en œuvre post-transaction, notre équipe mondiale de professionnels chevronnés peut vous donner un point de vue objectif et un service adapté à vos besoins.Vous pouvez donc exécuter votre transaction en toute confiance.ey.coni 355, Ste-Catherine Ouest, Ÿ étage, Montréal (Québec) H38 1A5.Réglements disponibles sur demande.cov sinamdesipn tar Pouce rer enti a #4 PEARL EE SFE Ny Tenia ay oar xi bE AA SLT w FORE 4 vd LIRRERS: g Spe nnd gd | tes aFraires | possier > DROIT : FUSIONS ET ACQUISITIONS Les c.a.peuvent maintenant rejeter les OPA hostiles La Cour suprême du Canada a statué que les obligations d'une entreprise ne se limitent pas au seul intérêt des actionnaires charles-albert.ramsay@transcontinental.ca L'annonce d\u2019une offre publique d'achat (OPA) hostile déclenche toujours le même réflexe au sein des conseils d\u2019administration (c.a.), à savoir la mise aux enchères de l\u2019entreprise.L'offre d\u2019un deuxième prétendant vise à faire grimper la valeur de la cible.Marc Barbeau, chef du secteur de droit des affaires du cabinet Stikeman Elliott Les exemples sont nombreux ces derniers temps, à l\u2019image de Placer Dome qui aurait tenté de séduire l\u2019américaine Newmont Mining lorsque Barrick Gold a déposé une OPA hostile à son égard.Auparavant, ce réflexe témoignait de l'obligation légale des entrepreneurs de maximiser le capital de leurs actionnaires.Stéphane Rousseau, professeur de l\u2019Université de Montréal, explique que ce devoir fiduciaire n\u2019existe plus en droit canadien depuis l'arrêt Peoples.Ce précédent découle d\u2019un jugement rendu en novembre 2004 par la Cour Suprême du Canada.Le plus haut tribunal du pays a statué que l'intérêt des actionnaires ne prime pas sur l'intérêt des autres parties prenantes (stakeholder en anglais) d'une entreprise.Ainsi, les actionnaires ne peuvent avoir préséance sur les employés, les créanciers, les fournisseurs, les clients, le gouvernement, ni même sur l'environnement.M.Rousseau, titulaire de la Chaire en droit des affaires et La stratégie de l'enchère permet de relativiser l'importance des actionnaires.du commerce international, souligne qu'en théorie cette décision rend caduc le devoir fiduciaire.La Cour suprême permet donc au c.a.de rejeter une OPA hostile du revers de la main, en alléguant que la transaction risque de nuire au bien-être de l'entreprise.Séduire les actionnaires M.Mare Barbeau, chef du secteur de droit, des affaires du cabinet Stikeman Elliott, considère que la Cour suprême a ouvert la porte aux entreprises qui entendent refuser d\u2019emblée une OPA hostile, sans chercher d'autre prétendant.Cette stratégie, appelée Just Say No Argument en anglais, est utilisée quand les dirigeants sont certains que leur plan d\u2019affaires à long terme est meilleur que celui du candidat L'arrêt Peoples résumée En novembre 2004, la Cour suprême a déclaré que les frères Lionel, Ralph et Harold Wise, propriétaires des magasins Wise et Peoples, n'avaient rien fait de mal.Ces deux chaînes avaient fait faillite en 1994.Le syndic chargé dé liquider l\u2019actif de l\u2019entreprise avait intenté une poursuite contre les frères, prétextant une gestion malhabile des stocks.Des médias avaient alors rapporté des propos selon lesquels les dirigeants n'avaient pas à tenir compte des intérêts des créanciers et autres parties prenantes.« Ce qui est faux », clame Stéphane Rousseau, professeur à l\u2019Université-de - Montréal et auteur de deux articles sur l'arrêt Peoples.Ainsi, la Cour Suprême a réitéré le jugement de la Cour d'appel, dégageant les dirigeants de toute responsabilité face aux créanciers.En revanche, elle a aussi statué que les obligations d'une entreprise ne se limitent pas au seul intérêt des actionnaires.Le jugement décide en effet que les dirigeants doivent d\u2019abord penser à l\u2019entreprise.Ensuite, vient l'intérêt des parties prenantes, soit les consommateurs, les créanciers, les actionnaires, les fournisseurs, le gouvernement et l\u2019environnement.Du même coup, la Cour suprême a déclaré caduc le droit fiduciaire.Reste encore un flou juridique quant à la manière d'appliquer dans les faits ce jugement, puisqu'aucun autre jugement n\u2019a depuis été rendu.m C.-A.R.à l\u2019acquisition.Ceux qui adoptent cette stratégie doivent alors convaincre les actionnaires de la supériorité de leur plan d\u2019affaires.« Car le dernier mot revient toujours aux actionnaires », souligne M.Barbeau.L'offre hostile s\u2019adresse en effet directement à eux.Dans les faits, cette stratégie est rarement utilisée, indique M.Barbeau.Tout d'abord, parce qu'aucune jurisprudence n'existe concernant l\u2019arrêt Peoples.Ensuite, parce que les dirigeants d'entreprise se sont fait rappeler l'importance du devoir fiduciaire par leurs avocats durant des décennies.| 10 DÉCEMBRE 2005 | 35 | La stratégie de l'enchère permet de relativiser l'importance des actionnaires, estime pour sa part M.John Godber, avocat spécialisé en fusions- acquisitions de Borden Ladner Gervais.« Entre plusieurs offres, on peut se permettre de choisir celle qui cadre le mieux avec les valeurs de l\u2019entreprise, même si le prix est un peu inférieur à une autre offre », dit-il.Ainsi, les droits des parties prenantes ont gagné un peu de terrain au Canada, contrairement à ce qui est le cas aux États-Unis, selon John Godber.« La loi du \u201ctout aux actionnaires\u201d y règne encore », dit-il, æ VOUS ACHETEZ OU VENDEZ UNE ENTEPRISE ? Dingue T le Dre as = A Si az JOUR 08 mars pis cé as tee + IBM xSeries Serveurs eServer \u201c a+ a 26 ame era ain BRS RARE 1 BVA TARR US ERR SE Ch os are RAR VEAL oir UNE TECHNOLOGIE QUI VOUS «TOUT E Dg deh tnt _ PA VIA Cid a Serveur eServer xSeries 226 Express IBM Un serveur biprocesseur d'entrée de gamme qui offre la fiabilité et la performance requises pour l'informatique de tous les jours.Il est facile à installer et à déployer tout en assurant l'accès aux principales composantes du système.Caractéristiques du système Jusqu'à 2 Processeurs Intel Xeon a 3 GHz/2 Mo Tour biprocesseur montable en armoire Jusqu'à 6 disques durs SCSI remplaçabies à chaud Systèmes RAID Q et {integres Garantie lirnitée jusqu'a 3 ans sur place Serveur eServer xSeries 346 Express IBM Ce serveur permet d'optimiser les performances et d'améliorer la disponibilité dans un environnement à forte concentration d'armoires grâce à l'architecture Xtended Design Architecture**.I! comprend également la fonction Calibrated Vectored Cooling, une innovation IBM qui aide à prolonger le temps de disponibilité.Caractéristiques du système Jusqu'à 2 Processeurs Intel Xeon à 3 GHz/2 Mo Serveur 2 voies monié en armoire 2H Mérmoire DDRE ailant jusqu'a 16 Go au moyen de 8 emplace- menis DIMM à mémoire étendue À partir de 2 499 $\"* Avantage Financement IBM Seulement 70 $ par mois\u201d totaistorage TT ds\u201d | (Autres configurations offertes à partir de 2 099 $) Garantie iimitee 3 ans sur place\u2019 : À partir de 4 499 $** (Autres configurations offertes à partir de 4 399 $) : Avantage Financement IBM Seulement 126 $ par mois\u201d a gestion gu IBM Serveur eServer xSeries 260 Express IBM rver BladeCenter\u201d IN Le plus récent serveur fondé sur l'archi- hd tecture d'entreprise X-Architecture® Uo IBM de troisième génération.Il est D conçu pour les entreprises qui désirent one des serveurs d'applications regroupées.> de bases de données, de courriel ou GI de commerce électronique.> Ie] Caractéristigues du systéme ç A Jusqu'à 4 Processeurs MP Intel Xeon 64 bits allant jusqu'à 3,66 GHz Tour quadriprocesseur ou montage en armoire 7F Capacité de stockage allant jusqu'à 3,6 To de mémoire sur disques durs SAS rempia- cables à chaud (SCSI a architecture série) Mémoire allant jusqu'à 64 Go avec protection étendue Garantie limitée : 3 ans sur place\u2019 A partir de 9 964 $** (Autres configurations offertes à partir de 5 229 $) Avantage Financement IBM Seulement 272 $ par mois® Serveur eServer BladeCenter HS20 Express IBM Ce serveur offre une souplesse et une évolutivité optimales, tout en vous permettant de regrouper et de simplitier votre infrastructure.Il contribue à réduire la consommation d'énergie et à libérer de l\u2019espace plancher.Caractéristiques du système Jusqu'à 2 Processeurs Intel Xeon à 3,26 GHz/2 Mo Jusqu'à 14 lames par boîtier Accepte des applications 32 et 64 bits Logiciel IBM Director\u201d Garantie limitée : 3 ans sur place A partir de 3 699 $* Avantage Financement IBM Seulement 103 $ par mois® TotalStorage DS300 Express IBM Ce système de stockage d'entrée de gamme économique avec connexion hôte iISCS! utilise votre infrastructure réseau existante pour fournir des fonctions évoluées.|! constitue une solution de stockage SAN exceptionnelle avec les serveurs xSeries de courriel, de fichiers et d'impression.Caractéristiques du système Système d'entree de gamme monté en armoire 3F avec 2 contrôleurs Accepte jusqu'à 14 disques durs SCSI! Ultra320 Capacité initiale de 584 Go extensible à 4,2 To\u201c Garantie limitée : ur art sur place\u201c À partir de 7 599 $\"* (Autres configurations offertes à partir de 5 999 $) Avantage Financement IBM Seulement 212 $ par mois\u201d esi Là ma matin i 3m very righ SM gp PRG eto Re ign Tier 1 RII FIERY Li TRS ath MERIC AGES Se le MRI Grd RES mim a TV ASS era _ _ .- > Ea = FERADIRE: _ Les serveurs et unités de stockage Express\" IBM sont conçus pour les moyennes entreprises.Vous connaissez un responsable TI qui n'aime pas entendre que «tout est sous contrôle»?Pas nous.Voila pourquoi nous offrons un outil de gestion innovateur, appelé IBM Director, qui peut avertir votre personnel T! jusqu'à 48 heures à l'avance de problèmes éventuels\" De plus, la technologie Calibrated Vectored Cooling, offerte sur certains serveurs xSeries, permet un refroidissement plus efficace de vos systèmes et l'installation d'un plus grand nombre de serveurs dans une seule armoire.Le tout de façon à vous faire économiser espace, énergie et argent.Et avec les produits Express IBM, l'innovation est intégrée.C\u2019est vrai pour les serveurs, les unités de stockage et les imprimantes.Le partenaire commercial IBM de votre région saura vous renseigner.Aussi, n'oubliez pas que vous pouvez bénéficier de la plus récente technologie tout en réduisant vos coûts grâce à la division Financement mondial IBM, Ça vous intéresse?Prenez les devants dès aujourd'hui.Économisez temps et argent.Et obtenez la tranquillité d'esprit! {Ontimisez vos H.) ibm.com/systems/ca/express8 1 866 872-3902 Mentionnez 104CE07A TotalStorage DS400 Express IBM Caractéristiques du système Une solution exceptionnelle d'entrée de gamme Système d'entrée de gamme monté en armoire Capacite initiale de S84 Go/ répondant aux besoins des groupes de travail 3F avec un maximum de 2 contrôleurs extensible a 12 To\u2019 en matière de stockage.Grâce à des fonctions Système de 2 Go optimisé pour réseau Garantie limitée évoluées, le système DS400 prend en charge les SAN à fibres optiques un an sur place\u201d serveurs xSeries et utilise des disques durs SCSI - : = - Ultra320 remplaçables à chaud assurant une À partir de 14 999 $\"* Avantage Financement IBM fiabilité accrue.(Autres configurations offertes à partir de 9 399 $; Seulement 419 $ par mois a & 1D DÉCEMBRE 2005 EES MANAGEMENT Le taux de roulement des traine-savates est plus eleve Les employés plus performants restent plus fidèles à leur employeur um ee ea Dominique Froment dominique.froment@transcontinental.ca On serait porté à croire que les employés traine-savates s'accrochent a leur emploi comme la misére au pauvre monde.Mais non, les employeurs peuvent se réjouir ! Ce sont les employés dont la performance est peu inspirée qui présentent le taux de roulement le plus élevé.« Toutes les études sur le sujet arrivent au même résultat : les employés qui ont un niveau de performance élevé ont moins de chances de quitter leur entreprise et inversement », affirme Christian Vandenberghe, titulaire de la Chaire de recherche du Canada en gestion de l'engagement el du rendement des employés de HEC Montréal.Mais pourquoi les employés peu performants ne s'accrochent-ils pas à leur emploi, comme on pourrait le penser ?« Parce qu'être toujours en queue de peloton est inconfortable, explique M.Vandenberghe.Cela rend les relations difficiles avec le patron et les collègues de travail.» La performance se divise en trois volets : le soutien, la motivation et les habiletés.Les employés moins performants se sentent mal considérés par les autres, et souvent avee raison.lls essaient donc de trouver un emploi ailleurs dans l\u2019espoir qu\u2019ils y seront mieux perçus.Par opposition, les employés très performants sont bien vus par leur entourage pro- LA .Fait l'affaire.[TR fessionnel, ce qui les valorise et leur donne de meilleures chances d\u2019obtenir des promotions.Bien qu'ils soient plus sollicités par la concurrence, ils y penseront donc à deux fois avant de quitter ce milieu de travail qui leur fait un si bon accueil.Attention, cependant : cela ne signifie pas que les employés performants font partie des meubles; ils finiront par partir s\u2019ils sont mal gérés.Le défi est donc de bien gérer ces employés performants.Comment ?D'abord, en n'étant pas trop tolérant envers les employés les moins performants.Cette attitude peut être perçue comme une injustice par les autres, dit M.Vandenberghe.« Par conséquent, la gestion de la performance est cruciale pour les entreprises.» Ici, il faut parler d'équité au travail et non d'égalité, cette dernière notion étant syndicale.Par équité, on entend que chaque employé reçoit des avantages salariaux et promotions en fonction de son rendement.« Les critères de performance doivent être clairs, précis et connus des employés, énumère M.Vandenberghe.Il est inacceptable qu\u2019il y ait des surprises au moment de l\u2019évaluation des employés.» Savoir améliorer les performances La clé, souligne le professeur, réside dans une sélection judicieuse du personnel.Mais, ajoute-t-il du même souffle, avec la rareté de la main-d'œuvre qui commence à poindre à cause des départs à la retraite des baby- boomers, les employeurs pourront de moins en moins être sélectifs.Car si les employés les moins performants restent moins longtemps au service du même employeur, encore faut-il en trouver de plus performants pour les remplacer.Tout un défi en perspective pour les gestionnaires ! Les employeurs devront miser de plus en plus sur les outils pour améliorer la performance de leurs employés, y compris les GILLES DELISLE « La clé du bien-être d'un employé, c'est son supérieur immédiat.C'est lui qui I'évalue et qu'il côtoie tous les jours », dit Christian Vandenberghe, titulaire de la Chaire de recherche du Canada en gestion de l'engagement et du rendement des employés de HEC Montréal.moins performants.Des outils comme la formation, le développement des compétences, le coaching, la gestion par objectifs, etc.Au fait, qu'est-ce que la performance ?Selon M.Vandenberghe, elle comprend trois volets : le soutien, la motivation (les efforts) et les habiletés (le talent).Le premier, selon lui, est totalement du ressort de l\u2019employeur.Le deuxième, la motivation, est au moins en moitié la responsabilité de l'employeur.Quant au troisième, le talent, il ne concerne que l'employé.La clé : le supérieur immédiat En ce qui a trait au bien-être des employés, la relation avec leur supérieur immédiat en est la clé.C\u2019est lui qui les évalue et qui est quotidiennement en contact avec eux.Malheureusement, note M.Vandenberghe, les cadres de premier niveau n\u2019ont souvent pas assez de pouvoir ni de moyens pour remplir leur rôle.« C'est lui qui devrait déterminer l\u2019augmentation de salaire de ses employés, ou du moins avoir voix au chapitre, ce qui n\u2019est souvent pas le cas.» En outre, le supérieur immédiat devrait être assez solide pour défendre ses employés face a son patron.Il en va de sa crédibilité.« Une personne suit une organisation pour sa réputation et la quitte à cause de la relation avec son supérieur immédiat », affirme Yvon Charest, président et chef de la direction de l'assureur Industrielle Alliance.« Le facteur le plus important dans l\u2019engagement et la rétention de votre personnel est d\u2019encourager son perfectionnement, ajoute M.Charest.Un employé suivra toujours un leader qui a fait quelque chose pour lui, qui l\u2019a aidé à perfectionner ses compétences, à se démarquer.» m « Depuis que tous les employés de Labatt utilisent les cartes VISA, nos frais de déplacement sont plus faciles à suivre.Nous avons sous la main toutes les données pour négocier avec nos partenaires commerciaux.» sua sage WOE MERE Ed Bt Tie ARE RS TE | LES AFFAIRES | MANAGEMENT >| E MONDE DU TRAVAIL { | ment sur ses relations personnelles et se fait congedier Le Code civil stipule que tout employé a une obligation de loyauté envers son employeur \u2019 lesatfaires.redaction@transcontinental.ca Avocate au cabinet Loranger Marcoux Un employé qui nie entretenir des relations personnelles avec une représentante d\u2019un fournisseur dans le cadre d\u2019une enquête portant sur un conflit d'intérêts est susceptible de se faire congédier.C\u2019est ce qu\u2019a décidé la Commission des relations du travail dans l\u2019affaire Bitsakis et Bell Helicopter Textron Canada ltée\u2019.Les faits L'employé est embauché en 1990 a titre d\u2019acheteur chez Bell Helicopter Textron, à Mirabel.L'année suivante, il devient chef d'équipe.En 2002, il est transféré au siège social du Texas pour s\u2019occuper de l'attribution d'un contrat d\u2019une valeut de 100 M$ US.À la suite d\u2019un appel d'offres, ce contrat est octroyé à Wesco.Une autre compagnie dont la soumission n'avait pas été retenue, bien qu\u2019étant la plus basse, se plaint alors officiellement à Bell Helicopter en alléguant que l'employé responsable de l\u2019attribution du contrat se trouve en situation de conflit d\u2019intérêts.Cette entreprise prétend que l\u2019employé entretient des relations personnelles avec une représentante de Wesco et que celle-ci a donc eu accès à de l'information privilégiée.Bell Helicopter enquête.L'employé est rencontré une première fois et nie entretenir des relations personnelles avec la représentante de Wesco.L'employé a contrevenu à son obligation de loyauté en niant l'existence d'un potentiel conflit d'intérêts.La preuve recueillie permet toutefois de constater que cet employé a menti et qu\u2019il a incité une collègue à cacher ce qu'elle savait de la situation.Devant l\u2019évidence des faits recueillis, l\u2019employé finit par admettre l\u2019existence de cette relation intime.Son employeur le congédie, alléguant qu\u2019il a manqué à son obligation de loyauté et a brisé le lien de confiance nécessaire au maintien de son emploi.L'employé soutient que la relation avec la représentante de Wesco est terminée, qu\u2019elle relève de sa vie privée et qu'aucune irrégularité n'a été commise lors de attribution du contrat.Il dépose une plainte auprès de la Commission des normes du travail, arguant avoir été congédié sans cause juste et suffisante.La décision La commissaire chargée d'entendre la plainte rappelle que tout salarié a une obligation de loyauté envers son employeur selon l\u2019article 2088 du Code civil du Québec.Cette obligation de loyauté impose à tout salarié de ne pas se placer en situation de conflit d'intérêts et de se conduire avec la plus grande honnêteté envers son employeur.La commissaire considère que l'employé a contrevenu à son obligation de loyauté en niant l\u2019existence d\u2019un potentiel conflit d\u2019intérêts lors de l'enquête de l'employeur.Selon elle, ce n\u2019est pas par voyeurisme que Bell Helicopter a questionné son employé sur l'existence de relations personnelles avec la représentante de Wesco, mais parce que l'existence de ces relations aurait pu créer une apparence de conflit d\u2019intérêts et nuire à ses relations avec les tiers.Selon elle, l'employé a également manqué à son obligation de loyauté en demandant à une collègue de travail de tout nier afin de cacher la vérité à son employeur.| 10 DÉCEMBRE 2005 | 39 | Ce faisant, il a a mis en péril la réputation, l'intégrité et l'honnêteté de son employeur vis-à-vis de tiers.L'employé a commis une faute et incité une collègue à commettre une autre faute.Ces éléments, jumelés au niveau hiérarchique occupé par l'employé dans l'entreprise, constituent selon la Commission des facteurs aggravants qui l'empêchent d'intervenir pour modifier le congédiement.m 1- Bitsakis et Bell Helicopter Textron Canada ltée, D.T.E.2005T-596 > LE LIVRE DE LA SEMAINE ûté lesaffaires.redaction@transcontinental.ca Coordonnatrice de la logistique et des approvisionnements à la Librairie Coop HEC Montréal La vraie valeur d'une entreprise se mesure généralement aux qualités des individus qu\u2019elle emploie et au leadership du patron qui les dirige.Mais lorsque ses résultats déçoivent ou que le taux de roulement du personnel est inquiétant, les techniques de recrutement, de formation et de motivation du gestionnaire font défaut.Pour renverser la vapeur et bâtir une culture d'entreprise favorable au dépassement, Jerry R.Wilson, un consultant spécialisé en marketing, pro- -\u2014 JERRY LR WILSON, pa pose l'ouvrage 151 quick ideas to inspire your staff.Ce guide présente quelques techniques de gestion, simples à mettre à œuvre, qui permettront au dirigeant non seulement de créer une atmosphère de travail stimulante pour son équipe, mais aussi d'offrir à ses clients une très bonne image de son entreprise.Selon M.Wilson, l\u2019employé motivé veut que son organisation obtienne du succès afin d\u2019en récolter les bénéfices.Le défi du gestionnaire consiste alors à motiver ses troupes, non pas par des incitatifs strictement financiers, mais en faisant en sorte qu'ils accomplissent leurs tâches parce qu'ils en ont envie.= - 151 quick ideas to inspire your staff, Jerry R.Wilson, Career Press, 2005, 208 pages, prix suggéré : 17,95 $ Morvices PROFESSIONNELS En tn avec le journal métrep pe APPELS D\u2019OFFRES Centaines de projets publics.Essai Gratuit : 1-866-760-9627 wWww.soumissionnez.com Pas besoin d'internet.Augmentez votre efficacité grâce au « coaching » (d\u2019affaires ou de vie) Raymonde Forget, CRHA, MBA Coach certifié en PNL Membre ICF www.raymondeforget.com 514.990.6914 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contrefaçons, mais bien de marchandises authentiques.Elles sont habituellement achetées à l\u2019étranger, auprès d'une source autorisée, et ensuite importées au Canada.\u201c Elles sont souvent vendues à moindre coût que les mé- mes marchandises d\u2019un distributeur canadien autorisé.S'il est victime du marché parallèle, un distributeur canadien autorisé aurait beau se plaindre auprès de sa source d'approvisionnement, celle-ci lui répondrait qu\u2019elle n'y peut rien.Les brevets et marques de commerce de cette source ne sont d'aucun secours, puis- qu\u2019elle approvisionne aussi votre concurrent.La solution Avant de menacer son fournisseur de poursuite, le distributeur devrait plutôt lui demander de lui céder son droit d'auteur sur les logos qui apparaissent sur les produits distribués.Dans une décision impliquant le distributeur Euro Excellence, décision qui fait actuellement l\u2019objet d'un appel, la Cour fédérale du Canada a déterminé que, si le produit ou son emballage sont revêtus d\u2019un logo, votre concurrent pourrait être coupable d\u2019une contrefaçon de droit d'auteur.Enregistrez tot 5 .Attention au marché parallèle Euro Excellence, ancien distributeur canadien du chocolat Toblerone et Côte d'Or, s'est vu interdire d\u2019utiliser les logos qui apparaissent sur l'emballage du chocolat.Pourquoi ?Parce que ces logos font l\u2019objet d'un enregistrement de droit d'auteur.La Cour a condamné Euro Excellence à payer 300 000 $ à titre de dommages, frais et intérêts.L'enregistrement du droit d'auteur sur un logo comporte de nombreux avantages : > Le droit d'auteur naît de la simple création d\u2019une œuvre; > L'enregistrement peut être obtenu très rapidement et à moindre coût; > Il n\u2019existe aucune limite dans le temps pour obtenir un tel enregistrement; > De tous les droits de propriété intellectuelle, le droit d'auteur est celui dont la durée est la plus longue : il ne s'éteint que 50 ans après la mort de l\u2019auteur, > Dans le contexte des marchandises du marché parallèle, le droit d'auteur triomphe là où le brevet échoue.m Hotel du Lac Carling x * * * * SPA & GOLF 1 888 522-7546 www.laccarling.com sales@laccarling.com Dans les Laurentides en villégiature à 65 minutes de l'aéroport Pierre-Elliott-Trudeau Réunion | à partir de 126,50 $* * Certaines conditions s'appliquent, taxes en sus.cP @ ECOLE POLYTECHNIQUE MONTREAL Affiliée 5 I'Université de Montréal Association des Diplémés de Polytechnique Partenaire de prestige Hydro Québec Le prix Mérite souligne l'excellence professionnelle et les qualités humaines d\u2019un diplômé de Polytechnique ainsi que sa contribution exceptionnelle au domaine de l\u2018ingénierie De gauche à droite : MM.Bernard Lamarre, président du Conseil d'administration de l'École Polytechnique, Pierre Lamoureux, président de I\u2019 Association des Diplômés de Polytechnique et directeur général de E-S-I-Software, Kazimir Olechnowicz, lauréat du Prix président d'honneur de l'événement et président d'Hydro-Québec Production, Robert L.Papineau, direc l'École Polytechnique et Robert Panet-Raymond, président de la Fondation de Polytechnique MERCI AUX PARTENAIRES ET COLLABORATEURS Partenaires majeurs Bouthillette Parizeau & associés inc.Experts-conseils en ingémerie ELE 2% www.lesaffaires.com Pratt & Whitney Canada Une sociôte de United Technologies FELICITATIONS A KAZIMIR OLECHNOWICZ PRESIDENT-DIRECTEUR GENERAL DE CIMA + LAUREAT DU PRIX MERITE 2005 DE L'ASSOCIATION DES DIPLÔMÉS DE POLYTECHNIQUE C'est le 29 novembre dernier, en présence de plusieurs diplômés de L'École Polytechnique de Montréal et des gens de la communauté des affaires que le Prix Mérite 2005 a été décerné à Kazimir Olechnowicz, ing, président-directeur général de CIMA+.\u2014\u2014 Mérite 2005, Richard Cacchione, teur général de Collaborateurs ConnéXim Gro fé rome, DES SOLUTIONS À VOTRE MESURE Derus Dupuis, B Ing, Pi fin, DESS (Fiscalité), AVA M > Consedlor principal (( wm TD Meloche Monnex \u2018 COGECO Assurance pour professionnels et diplômés N ORT E L RAYMO No COMPUBLES AGREES PIN CARRIÈRES RTE ae Né 55 .; ae ee RE Appel de candidature Vice-rectrice aux ressources humaines, Vice-recteur aux ressources humaines LUQAM Université publique, francophone et urbaine, dont le rayonnement est international, l'UQAM compte environ 1 000 professeurs, 1 700 chargés de cours, 115 cadres et 2 000 employés de soutien œuvrant sur deux campus au centre-ville et dans quatre centres régionaux.Son budget d'opération annuel est de 295 M et les fonds de recherche et de création recueillis s'élèvent à plus de 52 M $.Regroupant six facultés et l'École des sciences de la gestion, l'UQAM offre près de 300 programmes aux trois cycles d'études et favorise la recherche axée sur les préoccupations sociales.Avec ses 58 000 étudiants, dont ceux inscrits à la TÉLUQ, l'UQAM est l'une des plus importantes universités de la francophonie.FONCTIONS Sous la responsabilité du recteur, la vice-rectrice aux ressources humaines, le vice- recteur aux ressources humaines : * Supervise l'ensemble des services placés sous son autorité : le service du personnel enseignant, le service des personnels administratifs, de soutien et d'encadrement, le service de l'évaluation, de la rémunération et du soutien informatisé, le service des relations professionnelles, le service de la prévention et de la sécurité et le bureau de développement organisationnel et de la qualité de vie; * Assure la coordination et l'expertise en matière de gestion des ressources humaines et agit comme conseil en ces matières auprès de la Direction et des gestionnaires; * Elabore et propose des programmes en matière de gestion des ressources humaines et en assure l'application; * Est responsable de l'application et de la gestion administrative des conventions collectives et des protocoles de travail; * Agit comme représentant(e) institutionnel(le) auprès des syndicats et des associations de personnels et coordonne les négociations de conventions collectives et des protocoles de travail; } * Est responsable de la prévention, de la santé et de la sécurité au travail et de la protection des membres de la communauté universitaire et des biens de l'Université; » Conseille la Direction de l'Université sur la planification des effectifs: » Coordonne et assure la mise en œuvre des politiques et programmes institutionnels de ressources humaines, tels que le programme d'aide aux employé(e)s, le programme d'équité en emploi, les programmes de conciliation travail-famille-études, les programmes de reconnaissance et de qualité de vie au travail; * Coordonne l'action contre le harcélement psychologique et sexuel; * Exerce les pouvoirs et fonctions que lui confie le recteur ou le conseil d'administration de l'Université.EXIGENCES La candidate, le candidat doit : * De préférence, être détenteur(trice) d'un doctorat dans une discipline liée au champ de ses responsabilités dans ce poste; * Posséder dix années d'expérience pertinente principalement liée à la gestion des ressources humaines; * Être en mesure d'orienter l'organisation des services relevant de son autorité afin de répondre adéquatement aux besoins de la vie institutionnelle; * Avoir les aptitudes requises pour la mise en place et le suivi des mécanismes de concertation requis entre les unités académiques et administratives et les services du vice-rectorat; * Pouvoir travailler en collégialité, avoir du leadership, le sens de l'innovation et une capacité d'adaptation et d'intégration à la culture institutionnelle et démontrer de l'empathie et un sens de l'écoute prononcé; * Avoir une connaissance appropriée des structures académiques et administratives de l'UQAM et des universités québécoises.TRAITEMENT Selon la politique salariale des cadres supérieurs de l'Université.Vous pouvez transmettre votre candidature, accompagnée d'un curriculum vitæ, avant le vendredi 16 décembre 2005, 17 h, par courrier à M.Pierre Parent, vice-recteur aux affaires publiques et secrétaire général, Université du Québec à Montréal, Pavilion Athanase-David, bureau D-4600, C.P.8888, succursale Centre-ville, Montréal (Québec) H3C 3P8.UQAM Prenez position 10 DECEMBRE 2005 | 41 | L'AQESSS détient du ministère de la Santé et des Services sociaux (MSSS) le mandat de gérer pour et au nom des établissements de ce réseau le programme d'assurance en responsabilité civile et professionnelle; elle \u2018détient également de ces établissements le mandat de gérer - les autres programmes d'assurance de dommages.Nous sommes à la recherche d'un DIRECTEUR ou d'une DIRECTRICE pour le Regroupement des programmes d'assurance de dommages du réseau de la santé et des services sociaux Sous l'autorité de la directrice générale de l'AQESSS, le où la titulaire du poste aura à répondre de la saine gestion des programmes d'assurance et du budget de la direction.PLUS PARTICULIÈREMENT, LE OU LA DÉTENTRICE DEVRA : * Diriger l'ensemble des activités reliées à la souscription, à la gestion des réclamations et a la gestion des risques; du regroupement des programmes d'assurance; d'assurance; » Gérer une équipe d'environ 20 personnes.PROFIL RECHERCHÉ : * Diplôme universitaire de 1° cycle en administration ou en finances; _ gestion; * Leadership, forte expérience de gestion, sens du service à la clientèle; * La classe salariale est établie selon les échelles du MSSS.ASSOCIATION QUÉBÉCOISE et de services sociaux e Maintenir des relations avec les associations d'établissements et les partenaires, notamment, par le Comité * Préparer les prévisions budgétaires pour le programme en responsabilité civile et professionnelle afin de réclamer du MSSS la subvention nécessaire et en assurer le contrôle et le suivi; * Gérer les sommes qui sont confiées par les établissements en ce qui concerne les autres programmes e Détenir 15 ans d'expérience dans le domaine de l'assurance, dont un minimum de 5 ans dans un poste de Toute personne intéressée par ce poste doit faire parvenir son curriculum vitae avant vendredi 16 décembre 2005, 17 h à l'attention de : Me Lise Denis, directrice générale, AQESSS 505, boul.de Maisonneuve Ouest, bureau 400, Montréal (Québec) H3A 3C2 sylvie.morin.agesss@ssss.gouv.gc.ca * télécopieur : (514) 282-4271 d'établissements de santé L'AQESSS est issue de la fusion de l'Association des CLSC et des CHSLD du Québec et de l'Association des hôpitaux du Québec.Elle a pour rôle de regrouper, de représenter et de soutenir ses établissements membres dans I'exercice de leurs missions, afin d'améliorer la qualité, l'accessibilité et la continuité des services de santé et des services sociaux pour la population du Québec.HIE IE A A TE LIN Ee Nr a 1 3 Acura Optima.seul concessionnaire Acura de l'Est du Québec est à la recherche de sang neul pour son LJ mm A équipe de vente.Fière de son expérience, la concession compte maintenant 18 années d'expertises et de fidélité.L'année 2006 marquera un tournant pour l'entre- GUEBECL prise.En effet, Acura Canada offrira de nouveaux modèles qui marqueront le marché des véhicules de luxe.REPRESENTANT D'EXPERIENCE EXIGENCES DU POSTE Nous recherchons une personne de confiance qui ajoutera une plus-value à la vente des véhicules.La personne possède une notoriété dans le domaine ainsi qu\u2019une vaste expérience auprès des véhicules de luxe.Le ou la candidat(e) est ouvert(e) à s'investir dans la représentation externe et possède un réseau de contacts bien établi.© L'équipe d'Acura Optima a toujours su se démarquer au sein du marché et auprès de sa clientèle.Pour y arriver, chacun y met; rigueur.discipline et tout son cœur.D'ailleurs le ou fa titulaire du poste devra prouver sa crédibilité en ce sens et avoir un profil de stabilité en emploi.I! s\u2019agit d'une poste qui exige une constance au travail et un effort soutenu afin d'atteindre les objectifs demandés.NOUS OFFRONS * un produit de qualité ayant reçu les meilleures cotes de performance sur le marché: « un espace de travail inspirant, une équipe d'expérience et des dirigeants pratiquant une gestion participative; * d'excellentes opportunités de carrière et le prestige d'évoltier dans une entreprise qui a fait ses preuves: * une gamme complète d'avantages sociaux.MARIANNE DESROCHES Consultante en ressources humaines 4901, boul.des Galeries, Québec (Québec) G2K 1X1 Courriel : admin@acuraoptima.com Télécopieur (418) 622-6586 www.acuraoptima.com Offre de la semaine en TI: VICE-PRESIDENT DES TI - C10 * Experience de gesuon superneure dans les TL ou le secteur technologique.* Expérience dans Le direction et la gestion de groupes dans le développement d'applications et les services TT, * Expérience dans le développement de plans de technologie stratégiques, la pion d'indicateurs clés de rendement.a préparation et la gestion de budgets, ka \u2018 planification d'infrastructure, le perfec fionpement du personnel, l'embauche d'employés clés, ete.+ L'expérience en matière de jeux en ligne ou d'un volume élevé de transactions sur Internet est un atout \\euillez faire parvenir votre curriculum vitae par courriel à l'attention de Steven Chacra.Président, à l'adresse suivante enza@chacra com ou par fan (514) 931 1990 Veuillez indiquer le numéro de dossier FIO-B-+-14 dans le sujet de votre courriel Soyez assuré que votre dossier sera teuté en toute confidentialité Pour plus de détails sur ce poste, consutier le numéro de Référence 77377 sur ww lesaffaires com/carrieres En collaboration avec la Fédération de \" l'Informatique du Québec .FiQ Le réscou des Tian Queber Devenez membre de la FIQ www.fig.qc.ca Pet a Fr a Sa Pe.JP OO EE eee | +2 | LES AFFAIRES CARRIERES 10 DECEMBRE 2005 Contribuez à la croissance et à l'image de ce joyau canadien Fondée en 1992, Le Groupe financier PEAK, une société canadienne offre des services financiers à travers le Canada.Formée de quatre entités, elle offre des produits d'assurances, de valeurs mobilières et de fonds mutuels.Desservant plus de 350 planificateurs indépendants et 50,000 clients au Canada, celle entreprise jouit d'une réputation hors pair et est reconnue pour la qualité de son service à la clientèle.Connaissant une croissance phénoménale et un fort potentiel, elle cherche à ajouter à son équipe de direction un.\u2026 DIRECTEUR DU MARKETING Relevant du Président, le directeur du marketing sera responsable de la création de son rôle.|| devra développer le plan de marketing pour l\u2019ensemble de l'entreprise et en assurer son implantation.Ses responsabilités couvriront la gestion de l'image, la production du matériel imprimé, les diverses présentations au marché ainsi que les communications avec les différentes clientèles.!| verra à la conception et à la gestion des divers événements ainsi qu\u2019à la traduction de toute l'information corporative.Parfaitement bilingue et détenant un baccalauréat en marketing/communication, vous possédez plus de 10 ans d'expérience en entreprise dans une rôle similaire.Entrepreneur, dynamique, vous êtes reconnue pour votre créativité ainsi que votre débrouillardise.Flexible, vous démontrez un bon jugement et démontrer des bonnes aptitudes pour le travail d'équipe.Si ce défi vous intéresse.veuillez nous faire parvenir votre curriculum vitae en toute confidentialité à : NICOLE FAURÉ Fauré, gestion conseil inc.nfaure@faureconseil.com Tél.: 514 846-0303 Veuillez noter que seul les candidatures retenues seront contactées.Également.l'emploi du masculin n\u2019a pour but que de faciliter la lecture du texte.La Financière Manuvie est un groupe canadien, chef de file de services financiers au service de millions de personnes situées dans 19 pays et territoires, et ce, partout dans le monde.Évoluant sous le nom Financière Manuvie au Canada et en Asie ainsi que principalement sous l\u2019appellation John Hancock aux États-Unis, la société offre à ses clients une grande variété de produits de protection financière de même que des services de gestion de patrimoine par l\u2019entremise d\u2019un réseau complet d'employés, d'agents et de partenaires de distribution.Les fonds gérés par la Financière Manuvie et ses filiales totalisaient 364 milliards de dollars canadiens au 30 juin 2005.Les actions de la Société Financière Manuvie sont inscrites sous le symbole « MFC » aux Bourses de Toronto (TSE), de New York (NYSE) et des Philippines (PSE), et sous « 0945 » à la Bourse de Hong Kong (SEHK).Vous pouvez également consulter le site Web au www.manuvie.ca.Directeur principal, nouvelles affaires et tarification Relevant de la vice-présidente adjointe, Exploitation, Assurance individuelle, le candidat aura comme principales responsabilités de veiller à l'efficacité des opérations et de déployer des stratégies visant à assurer un service efficace en terme de coûts et de temps de service conformément aux ententes établies.Vous veillerez au perfectionnement et à la motivation de vos employés tout en vous assurant de la qualité des services fournis par votre équipe.Vous participerez à la mise en œuvre de l'orientation stratégique du service Affaires nouvelles et Tarification ainsi qu\u2019aux recommandations connexes.Vous créerez des liens solides avec vos partenaires el vous assurerez que les pratiques de tarification utilisées sont conformes aux méthodes et principes de l\u2019entreprise.Bilingue, vous vous démarquez par vos talents de gestionnaire.Vous possédez plus de dix ans d'expérience auprès d'une institution financière, préférablement en assurance individuelle, et êtes reconnu pour vos talents de communicateur.Fin négociateur, vous aimez travailler en équipe et résoudre les problèmes de votre secteur.Si ce poste vous intéresse, veuillez postuler en ligne en visitant le www.manuvie.ca.Cliquez sur « Possibilités d\u2019emploi » et faites une demande pour le poste de « Directeur principal, nouvelles affaires et tarification ».Nous souscrivons au principe de l'équité en matière d'emploi.| Pour obtenir plus d\u2019information sur les emplois offerts à la Financière Manuvie, visitez la section Carrières de notre site Web à WWW.MANUVIE.CA M Financière Manuvie Pour prendre les bonnes décisions financières* La Compagnie d'Assurance-Vic des Manufacturiers SUPERVISEUR DES VENTES Chef de file mondial de la fabrication et distribution de produits d'applications industrielles et environnementales, notre entreprise est présentement à la recherche d'un SUPERVISEUR DES VENTES pour la région de Gatineau et Ottawa Valley.Sous la responsabilité du vice-président Développement commercial, le candidat retenu Vous voulez être dans la prochaine parution ?LAL LA Uous avez jusqu\u2019a Lundi OFFRE D\u2019EMPLOI devra offrir le profil suivant: « Diplôme universitaire ou collégial (minimum) en marketing, en sciences ou en sciences de l'environnement.e Minimum de 10 ans d'expérience pertinente dans le domaine de la vente, dont un minimum de 3 à 5 ans en supervision de vendeurs et réseaux de vente.Expérience préférable de vente et gestion des ventes en clientèle industrielle, institutionnelle ou d'hôtellerie & restauration.e Grande disponibilité Description du poste e superviser et développer les activités commerciales pour les régions assignées réaliser les programmes de mise en marché et de promotion planifier, faire approuver, développer et gérer le plan de vente sous sa juridiction Si vous souhaitez poser votre candidature pour ce poste, veuillez nous faire parvenir votre curriculum vitæ à : , , Cvconfidentiel@transcontinental.ca, en mentionnant le titre du poste.conseillère publicitaire pour le faire et profitez de notre garantie de rendement § affichage web pour © le même prix ! © RÉSERVATION Renée Fortin directrice adjointe, ventes spécialisées (514) 392-2085 Chantal Normandin (514) 392-4126 Poste de CONTRÔLEUR dans le domaine de la construction résidentielle.Contribue a l\u2019établissement des orientations, des objectifs, des priorités et des budgets requis pour les activités de la compagnie.Gère et administre le personnel de bureau QUALIFICATIONS REQUISES » Comptable agréé, CGA ou CMA b Expérience de 5 ans dans le domaine de la construction et/ou immobilier.D Habilité en planification et négociation, approche client, aspect légal, esprit d\u2019équipe et leadership démontrés.D Bilingue français et anglais.La personne intéressée par cette offre doit faire parvenir sa demande par télécopieur au (450) 963-8310 ou par courriel à : jfvoyer@voyer.ca mr Vous ou votre entreprise êtes membre de la FiQ?Devenez membre de la FiQ www.fig.qc.ca Renseignez-vous car vous pouvez bénéficier d'un tarif spécial dans la section CARRIÈRES =) Leréseau Fi I Q des Tl au Québec | Pour annoncer : Renée Fortin (514) 392-2085 ou Chantal Normandin IL RTIR APIS T \u2014 | 10 DÉCEMBRE 2005 | 43 | CARREFOUROPME Diffusez vos projets d'affaires Pour plus d'informations 1 800 su lesaffaires.com/carrefourpme Retour au sommet des fiducies de placement immobilier aD ES André Dubuc andre.dubuc@1ranscontinental.ca La décision du gouvernement canadien de i ne pas toucher au statut fiscal avantageux 4 des fiducies de revenu a rapidement pro- PA pulsé les titres immobiliers à des niveaux approchant les records enregistrés en septembre dernier.Les perspectives de croissance apparaissent donc limitées en 2006 et 2007, sauf du côté des fiducies hôtelières, 2 plus risquées.> Le rendement total (appréciation de la # part + distribution) des fiducies de pla- 3 cement immobilier canadiennes (FPI, ou = REIT, en anglais) en 2005 a atteint 19,2 % en À date du 24 novembre.À la fin septembre, il a culminé à un sommet de 19,8 %.À titre d'exemple, les parts de Cominar (TSX, CUEUN, 19,21 $), Alexis Nihon (TSX, Gagnants et perdants en 2005' AL FPI Variation du titre et des distributions Summit +403 % Primaris +339% Calloway +324% CREIT +309% 30.2% RioCan -24% RetroCom Retirement Residences -87% TGS -49% Scott -09% 1 En date du 24 novembre SOURCE: BMD NESBITT BURNS TABLEAU: LES AFFAIRES AN.UN, 13,10 $) et Rio- Can (TSX, REI.UN, 21,92 $) se vendent toutes trois près de leur sommet des 52 dernières semaines, soit 19,80 $ pour Cominar, 13,80 $ pour Alexis Nihon, et 22,69 $ pour RioCan.Des prix élevés mais justifiés Dire que les FPI ne sont pas des aubaines est une évidence.Par contre, l'absence de placements de remplacement, la bonne tenue de l\u2019économie canadienne, de même que le bas niveau des taux d'intérêt justifient les prix exigés par le marché, selon Karine Maclndoe, analyste chez BMO Nesbitt Burns.La valeur élevée des FPI refiète entre autres l'engouement des investisseurs institutionnels pour l'immobilier commercial, ce qui s\u2019est traduit ces dernières années par une baisse soutenue des taux de rendement sur les éléments d\u2019actif immobiliers.À l'image d\u2019une obligation, le prix d\u2019un immeuble augmente quand son taux de rendement diminue, et vice-versa.Les actifs immobiliers se vendent à fort prix cette année et leurs rendements (ou cap rate) se situent à un niveau plancher.Dans ce contexte, la valeur des parts des FPI s\u2019est fortement appréciée.Si cela n'avait pas été le cas, les investisseurs institutionnels auraient joué les arbitragistes en faisant main basse sur les FPI cotées en Bourse, pour ensuite revendre leur portefeuille d'immeubles sur le marché.Actuellement, les distributions des FPI donnent un rendement moyen de 6,72 %, soit 270 points de base au-dessus du rendement d\u2019une obligation de 10 ans du gouvernement du Canada.À très court terme, toutefois, des titres vedettes réservent, des surprises et pourraient pat SR PR - Réunions au cœur du Vieux-Quélbec A partir de 80° PAR PERSONNE, PAR JOUR.OCCUPATION DOUBLE.TAXE EN SUS Programme corporatif a partir de 109 $ par chambre.par nuit y HOTEL MANOIR VICTORIA 44, côte du Palais, Vieux-Québec (Québec) G1R 4H8 + www.manoir-victoria.com » 1 800 463.6283 Forfait réunions 10 CHAMBRES et plus e Chambre de catégorie supérieure avec 1, 2 ou 3 repas * Salle de réunion » 2 pauses-café par jour * Appels locaux sans frais * Frais de service « Accès internet haute vitesse gratuit Decouvrez le S d Manoir! Les perspectives de croissance sont limitées, sauf du côté des fiducies hôtelières encore s'apprécier.L'inclusion prochaine de certaines fiducies immobilières ; dans l'indice S&P/TSX aug- , mentera la liquidité de leurs + titres, entraînant une appréciation de la valeur des parts de ces fiducies.Selon BMO Nesbitt Burns, RioCan, Summit (TSX, SMU.UN, 23,66 $), H&R (TSX, HR.UN, 19,85 $), Legacy (TSX, LGY UN, 7,40 $), InnVest (TSX, INN.UN, 12,69 $), Retirement Residences (TSX, RRR.UN, 8,58 8), Chartwell Senior ; Housing (TSX, CSH.UN, 15,23 $), Canadian REIT (TSX, REEUN, 21,79 $), CAP REIT (TSX, CAR.UN, 15,84 $), Boardwalk (TSX, BEI.UN, 20,39 $), Calloway (TSX, CWT.UN, 23,89 $) et Primaris (TSX, PMZ.UN, 16,69 $) ont toutes des chances de faire partie de 'indice d'ici mars 2006.Autre facteur de réjouissances : la période de magasinage des régimes enregistrés d\u2019épargne-retraite (REER), qui s'étire jusqu'à la fin février, devrait encore une fois apporter de l'eau au moulin des FPI, car elles sont appréciées des épargnants canadiens.Au-delà des facteurs conjoncturels, les fiducies font face à une difficulté de taille : celle de croître dans un marché cher et hautement concurrentiel.« On estime qu\u2019il faut une augmentation de 14 % de la distribution pour compenser l'impact négatif d'une augmentation de 100 points de base des taux obligataires de long terme sur la valeur des parts des FPI », écrit M\" MacIndoe.Une commande difficile à remplir pour une industrie dont les revenus courants, c'est-à- dire les loyers, croîtront en moyenne de 2 % en 2006.Rappelons que le rendement exigé des FPI est équivalent au rendement obligataire de long terme majoré d'une prime.Dans ce contexte, quels titres choisir ?Nesbitt Burns retient RioCan, Summit, H&R, Sunrise Senior Living (TSX, ZR.UN, 12,60 $), Legacy, CHIP (TSX, HOT.UN, 11,53 §) et Royal Host (TSX, RYL.UN, 5,86 $) parmi ses recommandations d'achat (sur- performance).Trois de ces titres sont des fi- ducies hôtelières : Legacy, CHIP et Royal Host.Les fiducies hôtelières pourraient surprendre L'hôtellerie se relève finalement de ses difficultés, croit M\"\" MacIndoe.C\u2019est particulièrement vrai dans l'Ouest canadien, où l'économie est chauffée à blanc par le prix du pétrole.Pour l'instant, ce sont les hôtels à offre limitée de services qui en ont surtout profité.Les établissements luxueux tirent moins bien leur épingle du jeu, étant victimes ' du comportement casanier des tourisies américains en 2005.L'hôtellerie, qui est la catégorie d'actif la plus risquée en immiobilier, devient aussi ) celle qui offre les perspectives de croissance les plus élevées d'ici 2007.Tant les courtiers RBC, BMO Nesbitt Burns que Raymond James prévoient un taux de croissance annuel supérieur a 10 % des revenus en provenance de l'exploitation par part (ou FFO).\u2018 Les FFO constituent une mesure clé en immobilier, où l'importance du poste amortissement rend la mesure du bénéfice net moins pertinente.* Chez les autres courtiers, Financière Banque Nationale prévoit une surper- formance de RioCan, Calloway, Primaris, Cominar, Summit, Chartwell et Boardwalk.RBC recommande Jes achats suivants (cotés surperformance) : Northern Property (TSX, NPR.UN, 18,60 $), CHIP, InnVest, Legacy, Retirement Residences, Chartwell, Allied Properties (TSX, APUN, 16,45 $), à Canadian REIT et H&R.Raymond James suggère l'achat (surper- formance) des Boardwalk et H&R.Finalement, les titres favoris de Frank, Mayer, analyste chez Valeurs mobilieres Desjardins, sont IPC US REIT (TSX, ; IUR.UN, 9,70 $ US) et Summit.I! suggère aussi l\u2019achat d\u2019Alexis Nihon et de H&R.Au cours des 12 prochains mois, il prévoit un rendement total de 14 à 22 X sur ces quatre titres.m nr REEL Ee ED Mig, , EEE | esters ASSEES Jour de tombée : lundi avant 17h Sans frais : 1-800-361-7210 Fax: (514) 392-2056 ANNONCE 514) 392-7782 Entreprises demandées Entrepôts Montérégie Nous acceptons Visa, Master Card 5 FRANCHISES Équipement de bureau Espaces commerciaux 4 IMMOBILI ER Montréal et environs et American Express Évènements Espaces industriels RESIDENTIEL Outaouais _ Investisseurs demandés Financement Appartements Propriétés à revenus AVIS : Nos annonceurs sont priés a OCCASIONS Offres de services Hors frontières Bord de l'eau Région de Québec de vérifier leurs annonces lors de la K/ D'AFFAIRES Partenaires Immeubles à revenus Cantons de l'est Résidences première parution.Advenant qu'une Placements Immeubles commerciaux Chalets Résidences de prestige annonce soit reproduite incorrecte- Québec Commerce Services aux entreprises Immeubles industriels Charlevoix Terrains résidentiels ment, l'annonceur doit nous aviser Appels d'offres Services financiers , Investissements Condos avant 17h00 le vendredi de la pre- Associés demandés Services spécialisés Semi-commercial Développements résidentiels PRESTIGE mière semaine de parution.Avis légaux Voyages Terrains Divers = DE LA ROUTE .Bateaux et voiliers Services spécialisés Domaines Billets hockey - spectacles à IMMOBILIER Transactions immobilières Fermes et fermettes Automobiles de prestige Commerces \u201cEs diverses Hors frontières Véhicules commerciaux Distributeurs demandés COMMERCIAL Lanaudière Véhicules récréatifs + Divers à vendre Bureaux à louer Laurentides Véhicules utilitaires sport Echanges immobiliers Condos commerciaux Maisons de campagne - Entreprises à vendre Divers à vendre - à louer Mont-Tremblant [FRANCHISES efuel LE GOÛT D'ETRE VOTRE PATRON?CONTENTEZ-VOUS Gé ayez votre restaurant Quiznos\u201d LE CHEF DE FILE EN GESTION DU CARBURANT > 3 TERRITOIRES EXISTANTS DISPONIBLES @ la chaîne de restaurants avec la croissance ® N'3 des 500 meilleures @ Plus de 4,000 restaurants .| la plus rapide ou Canada en 2004 franchises © l'inoncement offert Soyez en affaires à compter du 1\u201c Janvier 2006 - Food Service & Hospitality Hagazine, juin 04 - Entrepreneur Magazine janvier 05 par un tiers i I I I I I I « AUCUN inventaire - AUCUNE collection AUCUNE créance - AUCUNE redevance I La plus importante entreprise de ravitaillement mobile J 1 I I i I I I 1 I o SEMINAIRE D'ACQUISITION D'UNE FRANCHISE QUIZNOS GRATUIT, OO 13 décembre ® 18 h 30 Hilton Laval Quiznos Sup\u2019 2225 Autoroute Laurentides Laval (Québec) HTS 126 en diesel au monde, classée au 22° rang, au Canada, pour sa rapidité d'expansion est à la recherche de 3 franchisés sur l\u2019île de Montréal APPELEZ DÈS AUJOURD'HUI : 1-888-473-3835 HERMANN DELISLE hdelisle@minitankers.ca www.4refuel.com Franchises a vendre?Annoncez-les auprès d'individus ° RSVP (-888-405-7048 www.quiznos.ca Quizno's Canada Restaurant Co.® 5045 Orbitor Dr.Suite 400, Mississauga, ON LAW 4Y4 .Ç , 2e Quiznos est une marque déposée de The Quizno's Master LLC © MN File No.F-4135 qui possèdent de expérience FU EE ED Sw i Se EEE EE CS Er de gestion et les revenus nécessaires Les gens d'affaires qui gagnent des revenus __n APR Devenez propriétaire d'un magasin TRADE SECRETS.la chaîne pour en faire l'acquisition 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encore une fois revenus épatés de leur rencontre annuelle avec les dirigeants du CN.Cette année, le transporteur y a présenté son plan de match d\u2019ici 2010 (voir tableau ci-contre).L'un d'eux, James David, analyste chez Scotia Capital, se montre particulièrement enthousiaste.Il pense que si le CN réussit à accroître ses bénéfices au rythme prévu, son action pourrait doubler d\u2019ici cinq ans.Son surplus annuel de capital d'un milliard par année lui permettrait en effet de doubler son taux de dividende et de racheter cing milliards de dollars de ses actions, d'ici 2010, soutient-il.Le transporteur a précisé comment il entend accroître ses bénéfices d\u2019environ 10 % et retrancher encore 100 M$ par année à ses coûts afin d'améliorer son ratio d\u2019efficacité, déjà le meilleur de l'industrie.Le CN compte y parvenir en améliorant encore la performance de son réseau, entre autres.Ses trains voyagent plus vite en moyenne et passent moins de temps stationnés dans les cours de triage, explique à titre d\u2019exemple David Newman, analyste chez Financière Banque Nationale.Le CN allonge aussi ses trains afin d'optimiser l\u2019utilisation de ses rails, de ses locomotives, du carburant et de leur équipage.Le CN consolidera aussi ses cours de triage aux États-Unis.Au chapitre des revenus, CN table sur une croissance du rendement de ses trains d\u2019environ 4 % par année grâce à de meilleurs tarifs et à des volumes de transport accrus.Le transport ferroviaire gagne aussi des parts de marché du transport par camion sur de longues distances, car il consomme moins de carburant par tonne-mille transportée.De plus, le CN devrait bénéficier de l'ouverture en 2007 du nouveau port de Prince Rupert, en Colombie-Britannique.Ce port deviendra la nouvelle plaque tournante du commerce avec Ses visées d'ici 2010 > Augmenter ses revenus à une cadence de 4,6 % par année, à 9 G$ en 2010 > Accroître ses bénéfices à un rythme annuel de 10 % > Amputer 100 M$ de ses coûts par an > Abaisser son ratio d'exploitation d'un point à 60 % > Dégager des flux de trésorerie excédentaires stables d'un milliard par an > Doubler son dividende et son programme de rachat d'actions! 1 Estimation de potentiel selon certains analystes SOURCES : RBC MARCHÉS DES CAPITAUX, TO-NEWCREST, FINANCIÈRE BANQUE NATIONALE ¥ l'Asie, car son emplacement lui donne un avantage de 30 heures par rapport à tout autre port nord-américain.Le CN devrait profiter du boom des sables bitumineux de l'Alberta en y transportant du matériel lourd pour les projets de construction, puis des gaz liquéfiés et d'autres matières.La société devrait bénéficier de la mise en production de nouvelles mines de charbon et de la reconstruction des zones du Golfe du Mexique dévastées par les ouragans de l\u2019automne.Constance et modération au menu Les nouvelles orientations du CN se révelent moins optimistes qu'à première vue lorsqu\u2019on les compare au chemin parcouru depuis cinq ans.Propulsé par la reprise économique nord-américaine et la poussée des volumes de transport liés au commerce mondial, le CN a presque triplé la valeur de ses actions et a accru ses bénéfices à une cadence de 13,3 %, son dividende de 16,5 % et l'avoir des actionnaires de 14,3 %, depuis cinq ans.Depuis son entrée en Bourse en 1995, son bénéfice est passé de 0,80 à 5,52 $ par action, son dividende de 0,27 à 1 $ et sa valeur comptable, de 9 à 33,61 $.Ses nouveaux objectifs dénotent tout de même une certaine modération par rapport au bond de 27 % de ses bénéfices et aux flux de trésorerie excédentaires de 1,3 milliard prévus en 2005.Les visées du CN tiennent compte de certains facteurs qui influeront sur sa rentabilité : l'échéance de contrats à terme destinés à la protéger contre la montée du prix du carburant, un taux d'imposition plus élevé, des dépenses en capital supérieures et les coûts associés à son régime de retraite.En revanche, ses orientations financières ne tiennent pas compte de la possibilité d'autres acquisitions.La société a montré sa capacité à convertir son excellence opérationnelle en enrichissement pour ses actionnaires, fait valoir Randy Cousins, analyste chez BMO Nesbitt Burns.Selon lui, ses rendements financiers supérieurs confirment que la société tire profit.de sa productivité accrue et qu'il ne découle pas du seul phénomène cyclique d\u2019une économie faste.Son rendement moyen de l'avoir des actionnaires est de 15,6 % depuis 1996.À mesure que le marché reconnaîtra que ses EN BOURSE (Tor, CNR, 93,79 $} Cours on $ du 31 décembre 2000 au 30 novembre 2005 SOURCE : REUTERS GRAPHIQUE LES AFFAIRES rendements sont durables, le titre devrait obtenir un meilleur multiple en Bourse, avance M.Cousins.Il vient de relever sa cible d\u2019un an sur le titre de 13 %, à 105 $.Le CN estime qu'il dégagera un rendement de 13 % sur ses investissements en 2005, soit 3 à 4 % de plus que son coût en capital moyen, note - Ken Hoexter, analyste chez Merrill Lynch.C\u2019est ce qui lui permet de partager ses surplus avec ses actionnaires sous forme de meilleurs dividendes et de rachats d'actions annuels et de leur fournir un rendement total enviable.Ce portrait justifie de relever le multiple boursier de la société de 12 %, à 16,4 fois ses bénéfices de 2006, pour un cours cible de 109 $.Des bémols Les analystes ne sont pas tous conquis.Robert Fay, de Canaccord Capital, craint que son cours ne reflète déjà ses perspectives de croissance, mais ne tienne pas compte de la menace éventuelle d'un ralentissement économique aux États-Unis, entre autres.Il a un objectif de 91 $ pour l\u2019action de CN.Cette cible repose sur un multiple de 16 fois les bénéfices de 6,06 $ par action qu\u2019il prévoit en 2006.Bill Mackenzie, analyste chez TD Newcrest: rappelle qu\u2019en période de hausse de taux ou de ralentissement économique, l'évaluation boursière du CN peut chuter à 10 fois ses bénéfices, comparativement à son multiple actuel de 15 fois.Il recommande de le conserver en vue d\u2019une cible de 95 $.mæ + | 50 | LES AFFAIRES | INVESTIR Le coût des options freinera la croissance américaine Déjà obligées d'inscrire les options à titre de dépense, les sociétés canadiennes sont moins vulnérables Yannick Cléroui yannick.clerovin@transcontinental.ca L'obligation d'inscrire les options d'achat d'actions comme une dépense l\u2019état des résultats entraînera une diminution de la croissance des bénéfices des sociétés américaines.Standard & Poor's révélait récemment que la comptabilisation du coût des options grèvera de 4,2 % les profits de l'indice S&P 500 en 2005.L'effet sera encore plus marqué pour les sociétés technologiques, dont les profits devraient être amputés de 18 %.Le Financial Accounting Standards Board (FASB), organisme américain de normalisation comptable, exige des entreprises dont l'exercice 2006 débute après le 15 juin 2005 qu\u2019elles inscrivent une charge pour refléter la juste valeur des options d'achat d'actions octroyées à leurs salariés.Cette réforme comptable, qui élimine une pratique défavorable aux actionnaires, s\u2019est frottée à la résistance de nombreux pdg.Ses opposants ont même obtenu un assouplissement des règles d'application de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC).Le Canada, un pionnier Au Canada, les sociétés sont tenues d'inscrire une charge pour refléter le coût des options depuis le l\u2018\u201d janvier 2004, ce qui fait du pays un pionnier à ce chapitre.Aucune étude récente n\u2019a fait état des répercussions de cette norme sur la rentabilité des sociétés canadiennes.Mais selon Richard Beaumier, gestionnaire de portefeuille à la trésorerie de la Banque Nationale, l'effet est moins pronnoncé sur les résultats des sociétés canadiennes qu\u2019il ne l\u2019est sur ceux des sociétés américaines.La comptabilisation du coût des options grèvera de 4,2 % les profits de l'indice S&P 500 en 2005.M.Beaumier , qui exprime son opinion à titre personnel, avait analysé en 2004 l'effet des options sur la rentabilité de 600 sociétés nord-américaines.Il a conclu que le problème touchait surtout les technos américaines.Pour Alain Michaud, associé chez PricewaterhouseCoopers (PWC), cette différence peut s\u2019expliquer par le nombre important d\u2019entreprises manufacturières que compte le Canada.Ces entreprises, note-il, ont l'habitude d'émettre moins d'options.Néanmoins, certaines technos canadiennes sont frappées.Une étude publiée par Scotia Capital en février a démontré que le coût des options diminuerait fortement les profits de Sierra Wireless (Tor., SW, 15,50 $) (elle rapporte ses résultats selon les normes comptables américaines).Si elle avait comptabilisé le coût des options pour l\u2019exercice 2003, son profit net de 2,3 M$ US (tous les montants sont en DTA TANT SES EN LES FAISANT dL INESTIMABLE : a mrs J BAR 3 aL 4, ; \u2019 iy et al | 10 DECEMBRE 2005 dollars américains) se serait transformé en une perte de 12,5 M$.Et en 2004, il serait passé de 24,9 M$ à 19,3 M$.Divulgation subjective La divulgation des détails à propos du coût des options dans les états financiers demeure assez subjective.« Comme il s\u2019agit d\u2019une dépense de rémunération au même titre qu\u2019un salaire, les entreprises peuvent ventiler le coût des options dans n'importe quel poste de dépense », explique Suzanne Landry, pro- fesseure de fiscalité à l\u2019Université du Québec à Montréal.Les investisseurs disposent donc, pour seules précisions, des notes qui accompagnent les états financiers annuels des sociétés.Les modèles comptables d\u2019évaluation du prix des options que favorisent les sociétés posent un autre problème aux investisseurs qui veulent évaluer leur coût réel.Le modèle Black et Scholes, qui est le plus utilisé, est contesté parce qu\u2019il n'offre pas une estimation fiable de la juste valeur du prix des options.L\u2019investisseur peut cultiver certains réflexes pour évaluer l'ampleur d\u2019un programme d'options sur les résultats des sociétés, en faisant par exemple le rapport entre le nombre d'options émises et le nombre d'actions en circulation, explique M.Michaud.Des façons d'y échapper?Comme le coût des options mine les profits, les dirigeants modifient leurs habitudes.« Les sociétés cessent d\u2019émettre des options ou changent la nature de leur programme de rémunération », constate - M.Beaumier.Proactive, Groupe BMTC (Tor, GBT.SVA, 14,80 $) a cessé d'émettre de nouvelles options il y a plusieurs années et a modifié la façon de rémunérer ses hauts dirigeants.Elle est une des rares sociétés à offrir à ses administrateurs la possibilité de recevoir un paiement en espèces équivalent à l'augmentation de valeur de l\u2019action par rapport au prix d'exercice des options déjà Richard Beaumier, gestionnaire de portefeuille à la trésorerie de la Banque Nationale émises.« Elle a avantage à utiliser une telle méthode puis- qu\u2019elle obtient une déduction fiscale », dit M™ Landry.BMTC verse l'impôt dès qu\u2019elle inscrit cette « future dépense », mais ne récupérera la déduction fiscale qu'au moment où elle paiera les sommes à ses administrateurs.Et elle doit comptabiliser ce « passif éventuel » à chaque trimestre, ce qui peut faire fluctuer sensiblement son bénéfice par action.D\u2019autres sociétés offrent des titres appariés à la variation du cours de leur titre, comme des unités différées.« Ce sont des équivalents d'actions qui sont payés en espèces aux administrateurs lorsqu'ils quittent la société », précise M.Michaud.Les sociétés comptabilisent ces titres en inscrivant une dépense en fonction de la variation du titre.Si la valeur de l\u2019action monte au cours d\u2019un exercice, une charge sera portée aux résultats.Si elle baisse, un gain sera inscrit.Ces titres sont avantageux sur le plan fiscal pour leurs détenteurs.L'investisseur doit considérer les compensations remises aux salariés comme une dépense lorsqu'il évalue un titre.« On doit s'interroger sur la valeur de son placement si on s\u2019aperçoit qu'il y a une différence notable entre le bénéfice net et le bénéfice pro forma [qui inclut le coût des options} », conseille M.Beaumier.m | LES AFFAIRES | INVESTIR SANS COMPROMIS Wal-Mart est detestee pour son succes Les élites refusent d'admettre que l\u2019entreprise est une bénédiction pour les gens ordinaires Bernard Mooney bernard.mooney@transcontinental.ca Il y a quelques semaines, Warren Buffett a révélé qu'il avait acheté des actions de Wal-Mart Stores (NY, WMT, 47,75 $ US).Il a investi un peu moins d'un milliard de dollars américains (G$ US) du capital de sa société Berkshire Hathaway (NY, BRK.B, 3 019 $ US) dans le détaillant.Cette annonce coïncide avec le lancement d\u2019un « documentaire » très médiatisé et fortement pamphlétaire sur Wal-Mart.Le temps est donc propice pour se demander pourquoi Wal-Mart est tant détestée.Malgré le discours des gens au pouvoir et de l'élite, qui parlent de redistribuer la richesse au bénéfice des plus démunis, il existe une gigantesque hypocrisie sociale.Car la triste réalité, c\u2019est qu\u2019on se fout éperdument des pauvres.Le système se préoccupe d\u2019abord et avant tout de favoriser les amis du pouvoir.S\u2019appuyant sur l\u2019argument qu\u2019il faut aider l'agriculture, on garantit des prix minimums, comme c\u2019est le cas pour les produits laitiers.Cela incite les agriculteurs à produire sans vraiment chercher à être efficaces.Pire encore, les prix des produits laitiers sont gonflés.Et qui dépense le plus, relativement à son revenu, en produits laitiers ?Les plus pauvres.Ces prix gonflés se traduisent donc en un transfert de richesse des consommateurs vers les agriculteurs.Selon l\u2019Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), ce soutien aux producteurs canadiens s\u2019élèverait à 2,7 G$ en 2008.C\u2019est plus de 60 % de la valeur de la production totale de lait cette année-là ! Autre exemple : il faut, dit-on, protéger les vendeurs d'essence des sociétés qui voudraient lancer des guerres de prix sauvages.On instaure donc des prix minimums de l'essence, dans un contexte où \u2014 Ô ironie \u2014 les grandes pétrolières sont dépeintes comme des monstres de la collusion.Pourtant, elles n\u2019ont pas besoin de manigancer : le gouvernement fait le travail à leur place.Qui écope avec le maintien de prix garantis de l'essence ?Les ministres ?Les avocats ?Les chefs syndicaux ?Non, évidemment.Ce sont les gens les plus démunis qui dépensent souvent la grande partie de leur revenu à se déplacer.Le marché de la bière est aussi régi par des prix minimums, mais nul besoin d'entrer dans le détail : vous avez compris le raisonnement.Les politiciens sont motivés principalement par le désir de conserver le pouvoir.Les gouvernements protègent donc constamment des intérêts particuliers, qui sont bien représentés par les groupes de pression.Ce sont ces derniers qui contrôlent notre société.Ce n\u2019est véritablement que durant les campagnes électorales qu'on se soucie des plus démunis.La recette de Wal-Mart C'est dans ce contexte que s'est développé Wal- Mart.Imaginez donc la réaction de tous ces gens qui défendent leurs intérêts à coups de prix garantis, lorsqu'ils ont affaire à une entreprise dont le modèle repose sur l'offre du prix le plus bas.Et qui, en plus, le fait de façon efficace, systématique et quasi obsessive.Les organisations syndicales ne s\u2019y retrouvent plus.Si ce modèle est reproduit ailleurs, elles courent à la banqueroute.Plus une entreprise est inefficace, plus elle a d'employés et plus elle a de membres cotisant au syndicat.Les concurrents vivent un réveil brutal, incapables qu'ils sont d'affronter ce concurrent.Ils étaient habitués à un contexte confortable voulant que les clients achètent des biens à des prix assurant un bénéfice intéressant, ce qui ne les obligeait pas à être efficaces.La belle vie est terminée.Ce n\u2019est pas pour rien que Wal-Mart est bannie de certaines villes américaines.En ce sens, les Américains sont encore plus hypocrites que nous.10 DÉCEMBRE 200S | 51 | Les fournisseurs doivent également se réveiller, car ce client est exigeant et ne permet pas qu\u2019une entreprise réalise des bénéfices faramineux sans les mériter.Les banques canadiennes Il n'est donc pas surprenant que Wal-Mart soit la cible des accusations les plus virulentes et les plus farfelues.C'est le tissu social qui est attaqué, ce tissu protégeant tout une clique de profiteurs accrochés aux ficelles du pouvoir.Imaginez maintenant que Wal-Mart soit autorisée par la loi à ouvrir une banque au Canada.On crierait au meurtre ! Nos banques déclarent des profits records parce qu\u2019elles contrôlent merveilleusement leur marché, la concurrence étrangère étant incapable de faire affaire sur le même pied.Elles peuvent donc augmenter sans cesse leurs frais et leurs prix tout en offrant toujours moins de services, la recette pour de juteux profits.Encore une fois, ce sont les plus démunis qui sont les plus touchés.Les banques sont adulées; le grand méchant loup, c'est Wal-Mart, avec ses bas prix et son efficacité.En fait, nos élites ne peuvent admettre que Wal- Mart est une bénédiction pour les gens ordinaires qui tentent d'obtenir le maximum pour chaque dollar.Avec ses bas prix, Sam Walton, fondateur de Wal-Mart, a ainsi aidé plus de personnes que la plupart des idéalistes qui le critiquent.m ena.=a \" - - > ® | sz | LES AFFAIRES | INVESTIR Tim Hortons prépare un PAPE de 600 MS US Elle met un frein à l'expansion de ses activités américaines Yannick Cléraui yannick clerovin@transcontinental.ca Wendy's International (NY, WEN, 50,93 $ US) a déposé un prospectus provisoire (PAPE) dans le but de réaliser un premier appel public à l\u2019épargne de 600 M$ US de sa filiale de café et de beignets Tim Hortons.Wendy's entend céder entre 15 et 18 % de la chaine canadienne en Bourse.La clôture de la transaction est prévue en mars prochain.Les détails à propos du nombre d'actions à être émises et du prix initial auquel elles seront vendues ne sont pas encore dévoilés.Les actions de Tim Hortons seront inscrites aux Bourses de Toronto et New York.Tim en forte croissance Forte de plus de 2 529 établissements, Tim Hortons est la plus grande chaîne de restauration rapide au Canada.Sa part du marché de la restauration à service rapide approchait les 23 % en 2004, soit près de 25 % de plus que sa plus proche rivale.Tim Hortons possède aussi 272 restaurants dans 10 États du Midwest et du Nord-Est des États-Unis.Pour les neuf premiers mois de l\u2019exercice 2005 terminés le 2 octobre, Tim a enregistré Options Actions US a \"NOUVEAU TARIF F UNIQUE | DE 9,99 $7 UN NOUVEAU PRIX EXTRAORDINAIRE Tarif unique + de 19,99 $ 19,99 $ + 1,75 $/contrat 1,25 $/contrat Ee RADE CANADA clair et simple Adhérez maintenant et obtenez 100 opérations gratuites.+ Un barème de commissions Admissibilité au tarif unique de 9,99 $ avec seulement 30 opérations par trimestre + Négociation d'options canadiennes ou américaines à partir de seulement 9,99 $ + 1,25 $ par contrat Pour des détails sur le NOUVEAU barème de commissions d'EXTRADE CANADA, allez à www.etrade.ca ou appelez au : E-TRADE Conada est un service de lo Société de voleurs mobilières E-TRADE Conada [courtier à escompte execution seulement), membre du FCPE EsTRADE Conode.de logo E*TRADE Conoda, DÉFIEZ l'ORDINAIRE SOYEZ F-TRAORDINAIRE et le Lan en ayenique 100$ des marques de commerce ou des morques deposees d E+ TRADE Financial Corp ou de ses hile et sont utilisés ovec son outorisaton {1} Four les detail, y compris sur l'odreuubelté, ruins www sods co Len from sur les opérodons US 1on! facturés en dofors US Frans de morche et de courtage Mectonique [ECNI applxobles aux operuhons nélectues avec ka phutelorme Powes E-TRADE Pro en ws.12} Sujet à certaines condihons Pour les deknls, y compris sur l'adessibelité, le solde marsmum et la remese maumale dur Commeson, vutez wwe stade co E?TRADE\" C A N A D A Lar ms dar IE ABR ARE AR Asma an, | 10 DÉCEMBRE 2005 des revenus de 1,08 milliard de dollars américains (G$ US) (tous les montants sont en dollars US), en hausse de 13 % par rapport à la même période l'an dernier.Son bénéfice d\u2019exploitation s\u2019est accru de 12 %, à 259,3 M$.Depuis la fin de 1995, ses revenus ont connu une croissance annuelle composée de 17,1 %, tandis que les ventes de ses restaurants ouverts depuis un an ont grimpé de 7 et 10 % par an, respectivement au Canada et aux États-Unis.La marge bénéficiaire nette de Tim Hortons a été de 16 % en 2004, soit plus du double de celle de 7,4 % réalisée par Starbucks (NY, SBUX, 32,12 $ US), la plus importante chaîne de café du monde.Cette différence s'explique principalement par le lucratif mode de franchisage sur lequel repose le modèle d'entreprise de Tim Hortons.Tim Hortons est en effet principalement franchisée.Elle tire ses revenus de la marchandise qu\u2019elle vend à ses franchisés, des droits que ceux-ci lui versent (entre 3 et 4,5 % du chiffre d\u2019affaires des restaurants) et des loyers de chaque restaurant en activité.Un rythme d'expansion « plus réaliste » Tim Hortons a de grandes ambitions de croissance.Elle espère à terme posséder entre 3 500 et 4 000 restaurants au Canada.Le Québec est un marché clé de son expansion.Elle veut aussi doubler sa taille aux États-Unis.Mais selon les documents déposés auprès des autorités boursières, elle prendra une année de plus pour atteindre cet objectif.En effet, plutôt que d'atteindre la barre des 500 restaurants à la fin de 2007, elle prévoit l'atteindre à la fin de 2008.La direction de Wendy's estime que ce rythme d'expansion est « plus réaliste ».À la suite d\u2019une revue des activités de toutes ses filiales, Wendy's a entrepris une restructuration majeure.Elle fermera notamment cinq restaurants Tim Hortons non performants situés en Nouvelle- Angleterre.Wendy's inscrira une charge de 15 à 20 M$ au quatrième trimestre pour refléter la dépréciation de certaines immobilisations corporelles de restaurants acquis en 2004.Tim Hortons avait fait l\u2019acquisition l'an dernier de 42 restaurants Bess Eaton, une chaîne de café et de beignets en faillite, pour 42 M$.Tim Hortons affichait au 2 octobre une dette de 1,36 G$.Elle prévoit utiliser le produit net tiré de son premier appel public à l\u2019épargne pour rembourser une partie de la dette de 960 M$ contractée auprès de Wendy's en septembre dernier.Un nouvel emprunt de 500 M$ sera aussi conclu pour rembourser l\u2019autre partie de la créance de Wendy's.Tim Hortons prévoit par ailleurs verser des dividendes.Leur montant sera tributaire de ses résultats d\u2019exploitation.Le joyau de Wendy's Tim Hortons est considéré comme le joyau de Wendy's.La direction de Wendy's.a décidé d\u2019en vendre une bouchée a la suite de pressions exercées par des actionnaires institutionnels activistes.% Comme le rapportait LES AFFAIRES dans son ier du 4 juin dernier, deux fonds de couverture américains avaient acquis des participations dans Wendy's pour la forcer à valoriser Tim Hortons.Selon ces invetisseurs, la valeur réelle de Tim Hortons n\u2019était pas reconnue à titre d'entité de Wendy's, dont la croissance stagne depuis plusieurs années.Tim Hortons est deux fois plus petite que la chaîne de restaurants Wendy's, mais elle génère plus de 50 % des bénéfices d\u2019exploitation de l\u2019ensemble de la société.m Y.C.«Thomson oI EE Res x 1 | s'inscrire en Bourse Renaud daniel.renaud@transcontinental.ca Le 28 novembre, Jazz Air Income Fund et Futuremed Healthcare Income Fund ont déposé un prospectus provisoire en vue de leur entrée en Bourse.Jazz Air Income Fund a été créée dans le but de détenir une participation indirecte au sein de la société en commandite exploitant la plus importante compagnie aérienne régionale au pays.Les preneurs fermes de l\u2019émission de parts sont Marchés mondiaux CIBC et RBC Dominion valeurs mobilières.Jazz dessert les marchés à faible trafic et les marchés à trafic élevé pendant les périodes hors pointe partout au Canada et dans 16 villes des États-Unis.En 2004, elle a réalisé un chiffre d\u2019affaires de 797,1 M$ et une perte nette de 62,2 M$.L'année précédente, elle affichait une perte nette de 85 M$ et un chiffre d\u2019affaires de 806 M$.À ce jour, la société exploite 117 appareils dont la quasi-totalité de la capacité est acquise par Air Canada.En effet, l'entreprise fournit 96 % de la capacité de transport aérien régional de cette dernière.Les deux entreprises ont signé une entente d'achat de capacité se terminant en décembre 2015.Selon l'entente, Air Canada acquiert de la capacité des appareils de Jazz en contrepartie du paiement de certains frais.En outre, Jazz recouvre les coûts tels que les frais de carburant ainsi que les redevances de navigation, d\u2019atterrissage et aéroportuaires.De plus, Jazz peut obtenir certains paiements incitatifs liés au rendement, dont la ponctualité, l\u2019accomplissement des vols, et 'acheminement des bagages aux aéroports.Ces paiements ne peuvent totaliser plus de 2,36 % des produits des vols réguliers du transporteur régional.Soins de santé « La direction prévoit que la quasi-totalité de la croissance de Jazz au cours des prochaines années sera attribuable au contrat conclu avec Air Canada », souligne le prospectus.Toutefois, Jazz souhaite accroître ses activités de services nolisés au Canada et trans- frontaliers.Un seul appareil est actuellement affecté aux services nolisés dans l'Ouest canadien.Au cours du deuxième trimestre de 2006, l'entreprise compte ajouter un appareil pour l'Est Futuremed offre ses parts par le truchement de Marchés mondiaux CIBC et BMO Nes- bitt Burns.La société est le chef de file de l\u2019industrie des fournitures pour soins infirmiers ainsi que du mobilier et du matériel spécialisé destiné à 815 établissements de soins de longue durée situés en Ontario et dans les provinces de l'Ouest.La gamme de produits comprend entre autres les produits pour l'incontinence et le traitement des plaies, les lits des patients ainsi que le mobilier de chambre.Selon Statistique Canada, le groupe d'âge des 85 ans et plus devrait doubler entre 2000 et 2020.Fondée en 1985, Futuremed détient une part de marché de 80 % des fournitures pour soins infirmiers des établissements de soins de longue durée en Ontario.Cette proportion s'élève à 73 % en Alberta.La société possède une part de marché se situant entre 23 et 31 % au Manitoba, en Saskatchewan et en Colombie- Britannique.Selon le prospectus, la croissance de l'entreprise est tributaire du vieillissement de la population canadienne et de l\u2019augmentation des dépenses gouvernementales liées au secteur de la santé.En outre, Statistique Canada estime que le groupe d'âge des 85 ans et plus devrait doubler entre 2000 et 2020.De plus, les dirigeants croient qu'une pénétration du marché québécois apportera de l'eau au moulin.Lors de la période de 12 mois terminée le 30 septembre 2005, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 99 M$ et un bénéfice net de 9,9 M$ et, en 2004, de 86 M $ et 4,9 M$ respectivement.La croissance rapide de Futuremed a requis des besoins financiers importants.En septembre, la dette à long terme s'établissait a 46,8 M$.En 2003, elle était nulle.m Émission « Actions-croissance PME » pour CO2 Solution C02 Solution (TSX-V, CST, 0,64 $) effectue une émission d'unités admissibles au régime Actions-croissance PME du Québec.Le preneur ferme est Valeurs mobilières Desjardins.Chaque unité, à un prix de 0,65 $, est composée d\u2019une action ordinaire et d'un demi- bon de souscription.Chaque bon permet à son détenteur d'acquérir une action ordinaire, à un prix unitaire de 0,85 $, au cours des 18 mois suivant la clôture de l'émission.Les actions acquises par l\u2019entremise du placement permettent une déduction de 100 % de leur coût d\u2019acquisition.Ce dernier a été fixé à 0,649 $ par action.En 2005, l'investisseur ne pourra réclamer une déduction à l\u2019égard du régime qui excède 10 % de son revenu total.De plus, aucun bon de souscription et aucune action qui pourrait être émise à la suite de l'exercice d'un bon de souscription ne se qualifient pour le régime.En conséquence, aucun avantage fiscal québécois ne sera obtenu par le détenteur à l\u2019exercice des bons.La société souhaite devenir un chef de file dans la conception, le développement, la production et la mise en marché de produits et de services reliés à la gestion et à l\u2019élimination du CO?dans le contexte des changements climatiques, m D.R.rthomsonpoutot.com 4} MIEUX \\ vw / VAN RAMA POUR MIEUX PERFORMER Le réseau Ecolectrique rend honneur a ses membres Hydro-Québec est fière de souligner la performance exceptionnelle de Molson, de Bibby-Ste-Croix et du Fonds de placement immobilier Cominar dans le domaine de l'efficacité énergétique.Ces entreprises, maintenant membres du réseau Écolectrique, ont réussi à réduire de façon considérable leur consommation d'électricité dans le cadre des programmes d'économies d'électricité destinés à la clientèle Grandes entreprises d'Hydro-Québec.Le réseau Écolectrique reconnaît les efforts des grandes entreprises particulièrement proactives en matière d'efficacité énergétique, qui ont réduit d'au moins 5% leur consommation d'électricité.bb BIBRY-STE-CROIN www.hydroquebec.com/grandesentreprises/ee or Hydro >, Québec Sra - =v Eve PU TE bee iTt dE ee _ se ror rE om 5 Rann ate pe ee nis oe pm Ei jad a es pr poy mr) ae sais, Ce = eo Aer Re ww a 35 $e 2% y LS > ee = So 2 2 SES 3 TE US 7 RA A de Peu 3d foi = Ré SES 3 AE za 3 a TE A = 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et BlackBerry sont la propriété exclusive et des marques de commerce de Research In Motion Limited utilisées sous permission.\u201c Marques de commerce de Rogers Sans-fil S.E.N.C.ou de Rogers Communications inc.utilisées sous licence.©2005.Toute autre marque ou tout autre logo ou nom de produit utilisé peut être une marque de commerce ou une marque déposée appartenant à son titulaire respectif et utilisé sous permission {3 ROGERS\" MONTREAL 1104, rue Ste-Catherine O.(514) 877-0090 4455, rue Saint-Denis (514) 845-8353 3573, boul.St-Laurent (514) 288-0600 2360, rue Notre-Dame O.(514) 983-1666 Centre Eaton (514) 849-5646 Place Ville-Marie (514) 394-0000 8984, boul.de l'Acadie (514) 387-9999 1201, avenue Greene (514) 933-8000 5150, rue Jean-Talon O.(514) 341-2221 5954, boul.Métropolitain E.(514) 257-8826 6224A, rue St-Jacques O.(514) 369-4000 Place Alexis-Nihon (514) 865-9949 Place Bourassa (514) 324-3180 Place Versailles (514) 355-0003 Les Galeries d'Anjou (514) 356-0356 Centre Rockland (514) 735-4086 997, rue St-Antoine O.(514) 866-3326 3339L, boul.des Sources (514) 683-3333 2758, boul.St-Charles (514) 428-9000 8457, boul.Newman (514) 368-4000 Carrefour Angrignon (514) 368-4230 Place Vertu (514) 745-0745 2100, boul.Marcel-Laurin (514) 856-1884 Centre Montpellier (514) 747-1777 Fairview Pointe-Claire (514) 695-1554 Complexe Desjardins (514) 842-0288 BELŒIL Mail Montenach (450) 467-4286 BOUCHERVILLE Promenades Montarville (450) 449-4998 BROSSARD Mail Champlain (450) 671-3300 Place Portobello (450) 671-4744 CANDIAC 87B-4, boul.Marie-Victorin (450) 444-2100 CHATEAUGUAY 129, boul.St-Jean-Baptiste (450) 692-2201 Centre Régional Chateauguay (450) 692-5136 DRUMMONDVILLE 965, boul.St-Joseph (819) 478-9977 Promenades Drummondville (819) 475-5024 GATINEAU 442, boul.St-Joseph (secteur Hull) (819) 776-4377 360, boul.Maloney O,, bur.1 (819) 663-8580 Promenades de l'Outaouais (819) 561-3031 GRANBY 583, boul.Boivin (450) 777-6612 Galeries Granby (450) 375-4355 SANS-FIL GREENFIELD 3320, boul.Taschereau (450) 671-2303 HULL Les Galeries de Hull (819) 775-3687 ILE PERRQT 15, boul.Don-Quichotte (514) 425-5505 JOLIETTE 517, rue St-Charles-Borromée N.(450) 755-5000 Galeries Joliette (450) 760-3000 LAVAL 2142, boul.des Laurentides (450) 629-6060 Centre Laval (450) 978-1081 1888, boul.St-Martin O.(450) 682-2640 241C, boul.Samson (450) 969-1771 Carrefour Laval (boutique) (450) 687-5386 Carrefour Laval (kiosque) (450) 686-7566 1273, boul.Curé-Labelle (450) 680-1234 LONGUEUIL 1490, chemin de Chambly (450) 442-1566 MAGOG 221, rue Principale O.(819) 843-4455 POINTE-AUX-TREMBLES Carrefour de la Pointe (514) 642-6334 REPENTIGNY 110, boul Industriel (450) 657-3666 Les Galeries Rive-Nord (450) 581-7756 ROSEMÈRE Place Rosemère (450) 971-2000 135, boul.Labelle (450) 419-7630 SAINT-BRUNO Promenades St-Bruno (450) 653-7472 SAINT-CONSTANT Méga-Centre St-Constant (450) 635-9022 SAINT-EUSTACHE 360E, boul.Arthur-Sauvé (450) 974-9299 SAINT-HYACINTHE Les Galeries St-Hyacinthe (450) 261-9991 SAINT-JEAN-SUR-RICHELIEU Carrefour Richelieu (450) 359-4941 SAINT-JÉRÔME Carrefour du Nord (450) 436-5895 60, rue Bélanger (450) 431-2355 SALABERRY-DE-VALLEYFIELD Centre Valleyfield (450) 373-0519 SHERBROQKE 2980, rue King O.(819) 566-5555 Carrefour de l'Estrie (819) 822-4650 SOREL Promenades de Sorel (450) 746-2079 TERREBONNE 1270, boul.Moody, bur.10 (450) 964-1964 Les Galeries de Terrebonne (450) 964-8403 TROIS-RIVIÈRES 5335, boul.des Forges (819) 372-5000 5635, boul.Jean-xXIll (819) 372-5005 Centre Les Rivières (819) 694-6812 AE) ANALYSE DES MARCHÉS La consolidation média pas imminente Dominique Beauchamp dominique.beauchamp@transcontinental.ca La vente par BCE (Tor, BCE, 27,35 $) du contrôle de Bell Globemedia (BGM) ne donne pas le coup d'envoi d\u2019une consolidation immédiate des médias canadiens.BGM possède le réseau de 21 stations de télé CTV, le quotidien financier Globe and Mail ainsi que 15 canaux spécialisés dont TSN/RDS, Discovery et The Comedy Network.D'ici le troisième trimestre de 2006, BCE vendra 48,5 % de BGM à Woodbridge (40 %), la société de portefeuille de la famille Thomson, 20 % à l\u2019éditeur Torstar (Tor, TS.NVB, 22,20 $ ) et 20 % à la caisse de retraite des enseignants de partenaires dans BGM, l\u2019éditeur Torstar et le financier Teachers, ouvre la voie à une potentielle vague d\u2019acquisitions dans l\u2019industrie.Effet d'entraînement Les analystes prédisent que le mouvement de consolidation se déclenchera dès que BGM entrera en Bourse, en 2007 selon certains.Nourrie de nouveaux capitaux, BGM serait bien placée pour conclure des achats, ce qui aurait certainement un effet d'entraînement dans l'industrie.Plusieurs médias aimeraient mettre la main sur des rivaux ou des médias de choix, tels que des canaux de télé spécialisés, mais les vendeurs sont aussi rares qu\u2019il y a trois ans, lorsque cette même spéculation avait démarré.Les radiodiffuseurs CHUM (Tor, CHM.NVB, 29,75 $) et Al- CJR.NVB, 29,70 $) est aussi un éventuel partenaire de danse.Jim Waters, président du conseil de CHUM, a répété que la société n'est pas à vendre et qu\u2019il entend avec son frère faire croître le diffuseur 1égué par leur père.Ils détiennent 90 % des votes.Torstar intrigue La décision de Torstar de s\u2019endetter de 283 M$ pour acheter 20 % de BGM intrigue, car elle ne lui apporte aucune synergie d'affaires.Les analystes supposent que l\u2019éditeur du 7bronto Siar veut s'associer à des partenaires stratégiquement forts, afin d\u2019obtenir un siège à la table lors de la prochaine consolidation.Torstar s'intéresse à la télévision depuis des années et est partenaire de BGM dans le site de recherche d\u2019emplois Workopolis du Globe and Mail.reculé de 3 %, à 27,35 $, depuis le 2 décembre.La transaction ne crée pas de valeur pour les actionnaires, estiment les analystes.En fait, BCE devra racheter des actions avec le produit de 1,3 milliard de dollars (G$) de la vente, si elle ne veut pas que la transaction lui ôte de la valeur, disent-ils.La valeur de son intérêt résiduel de 20 % dans BGM, plus le produit de la vente, équivalent à la valeur de son bloc antérieur de 68,5 %, note Jeffrey Fan, analyste chez UBS.De plus, BCE ne consolidera plus sa part des profits de BGM, qui s'endette de 900 M$ pour remettre du capital à BCE et la famille Thomson.La transaction rappelle aussi la difficulté qu\u2019a BCE tirer un rendement de ses investissements.BCE a payé CTV 2,3 G$ en 2000 et a radié 1 G$ de sa 10 DÉCEMBRE 2005 à re : 11 005, Fermetu PERFORMANCE SECTORIELLE Résultat de la semaine du 25-11-2005 au 02-12-2005 (en %} Énergie Matériaux jms 0,55 Services aux collectivités jus 0,26 -0,10 of Consommation discrétionnaire -0,19 = Industrie -0,49 mem Finance -0),70 seed Technologie de Finformation 1,89 -1,29 e\u2014\u2014 Santé -1,91 \u2014\u2014\u2014\u2014 Télécommunications Consommation de base -2,61 @ Fermeture:311,48 unan:+6396% dern.sem.: +1,89% l\u2019Ontario, Teachers.liance Atlantis (Tor, AAC.NVB, valeur.Il faudra attendre la ré- 360 La transaction semble avant 34 $) font souvent la liste des BCE : un premier geste union annuelle du 1\u2018 février oul.struc ies potenti alo ; i us ; ; tout structurée pour donner à proies potentielles, alors qu\u2019As- Les investisseurs ont accueilli pour savoir comment BCE en 300 la famille Thomson le contrôle tral Media (Tor, ACM.NVA , froidement le geste de BCE.tend distribuer les fonds et 249 effectif de BGM, tout en assu- 32 §), CanWest Global (Tor, Méme sila transaction signale connaitre ses intentions rant a BCE l'accès privilégiéau CGS.SV, 10 $), Quebecor (Tor, qu'elle est désormais disposée concernant ses lignes rurales 180 contenu média du réseau de QBR.SVB, 25,23 $), et Rogers à vendre ouàmettreenvaleur et son bloc de 29 % du Groupe trad on Fier télé CTV pour ses futursservices Communications (Tor, d\u2019autres filiales, son action a CGI (Tor, GZB.SVB, 8,60 $).m i CONS OMM ATION mue \u2018vidéo sans fil.En outre, ses RCI.NVB, 44,21 $) figurent us DE BASE J .4 EH partenaires ont une réputation sur celle des acquéreurs.7 Sl : d\u2019investisseurs patients.Controlé par la famille Shaw v CA 1S S E S C OMM UN E S gi rermeture: 18792 unan: -049% dern.sem.: -261% En revanche, la transaction de Calgary, le radiodiffuseur re ha net action 8 rr er an 220 qui fait entrer deux nouveaux Corus Entertainment (Tor., : a 25-11-05 0212-05 251105 0217 205 ASS.DES POMPIERS DE MTL D E CLARATIONS DE Fonds A.P.M.équilibré 8,24 12,936 12,944 12412 190 CENTER pe a D | Vv I D E N D E S Actions 18,91 13,715 175 \" Équilibré 10,47 12,685 5 HE CEE A » Montat Obligations 4,86 11,582 ADTIVITE Alimentation Couche-Tard 24-1 1-05 -01- ha TRES-ÉLECTRICIENS 4 B oO U R S | E R E oo Banque Scotia + 0,02 03-01-06 | 27-01-06 5e CORMEL Équilibré ; \u2014 As R .oo BMO Groupe Financier 03-02.06 27.02.06 17 TRES-MÉCANICIENS EN TUYAUTÉRIE 8 a ésultat de la semaine du 25-11-2005 au 02-12-2005 Dotasco Ja 0 05 Fonds REMEC - Equilibré 8,52 13,682 13,686 12,834 Enerplus Resources Fund | 10-12-05 20-12-05 UNION DES ARTISTES (CSS) CAISSE DE SÉCURITÉ DU SPECTACLE us Bourse de Toronto Igloo Vikski 21-12-05 20-01-06 Actions 16,78 15648 15689 13,579 en B de New York Mathanex Corp.(1 oe] ; Équilibré N28 58035 58,115 83577 ourse de New Yo Oceansx Income TT 15-12-08 Obligations 5,35 14,491 14,533 14,519 RBC Groupe Financier 7 | 24-02-06 Sécurité = aprem nd.2,979 ; nd Teck Cominco 30.12.05 PET EC TU AIS CET M RTE ET \"y .rs ry psc Actions canadiennes 19,90 23,124 23,199 19,422 Comment lira les déclarations de dividendes : Action internationales 858 8374 BMI 1.96 1 dividende en $US Date inscrip.: Date a laquelle Equilibré 082 12798 12810 11652 a 2 dividende en spécial l'actionnaire doit être inscrit aux Marché monétaire 221 10014 10,014 10014 Titres Titresen Titresen Titres Haut Bas 3 Fréquence : M mensuel, registres de l'entreprise pour avoir Obligations canadiennes 5,96 11,117 11,162 11,048 négociés hausse baisse inchangés 52sem.52 sem.A T trimestriel, S semestriel, À annuel droit au dividende déclaré Omnibus 11,06 23,227 23,227 21,483 ; à Montant du dividende déclaré Date versé : Date à laquelle le Placement (fonds) 10,40 22,027 22,048 20,458 .Var.% : Variation du dividende déclaré dividende sera versé aux DOW JONES par rapport au dividende précédent actionnaires inscrits Revenu à court terme 2,20 34,339 ; ., Faites parvenir les renseignements relatifs à vos déclarations de dividendes Obligations 614 38571 328814 383% ÿ'ormorure 1087751 un an: +3.17% dem.sem.: +049% par télécopieur à Daniel Renaud, au (514) 292-1586.Actions 15,80 62,094 61,822 53,573 11250 Équilibré 1037 46372 46353 42652 - - \u2014 pc International 9,88 6,602 6,583 6,751 10750 Américain 4,05 8,568 8,613 8,860 Asie 1647 14739 14563 13012 10 250 Europe 11,71 11,938 11,809 11,588 9 750 Actions Asiatiques Actions Canadiennes | NASDAQ el'homson Actions Global ; vo .Actions Européennes __ k Fermeture:227337 unan: +683% dern.sem.: +0,45 % Obligations 4,93 11,911 12,016 = 2300 IE ot Couttorme 238 8412 9430 9A Équilibre-Croissance 0 _ 8,96 10,696 10,724 10,211 2150 Mondial diversifié 747 9,177 9,223 8,749 .Indiciel américain ~~ 365 6,805 6,849 6,625 2 000 Rn Équilibré _ 7126 13372 1340 1304 5 | | } 3 iD.2 | () Ce tableau comprend uniquement la valeur de l'actif net par action de chaque 1850 fonds, sans distinction pour les fonds à cote intégrée ou ceux à cote séparée.1 Le rendement d'un an est calculé à la fin de chaque mois.2 Cote de l'an dernier.SOURCE : REUTERS, FERMETURE DU 01-12-2005 \"darts. i | LES AFFAIRES INVESTIR > ANALYSE DES MARCHÉS 10 DÉCEMBRE 2005 | 57 | Le S&P/TSX passera à l\u2019histoire en 2005 dominigue.beauchamp@transcantinental.ca Novembre a été un bon mois de récupération pour les indices américains et a marqué la reprise du mouvement haussier pour le marché canadien.En effet, les indices américains phares, le Dow Jones et le S&P 500, ont tous deux gagné 3,5 %, en novembre.ll s\u2019agit de leur meilleure performance depuis juillet.Ces gains ont permis aux deux indices d'afficher une plus-value depuis le début de l'année.À Toronto, l\u2019indice S&P/TSX s\u2019est redressé de 4,2 % en novembre, après les pertes de 5,6 % essuyées en octobre, dans une vague de prises de profits.L'annonce de réductions d'impôts sur les dividendes, sans imposition des fiducies de revenu, a poussé le S&P/ TSX à un nouveau zénith de cinq ans.En conséquence, les titres financiers et les fournisseurs d'électricité ont engrangé des gains respectifs de 6,4 % et de 5,2 %, en novembre.La poussée généralisée des métaux de base et précieux a fait passer le secteur des matériaux en tête des rendements à Toronto, en novembre, avec un bond de 7,1 %.Le S&P/TSX bat la performance du S&P 500 pour une quatrième année, une première dans son histoire, note Peter Gibson, analyste principal chez Valeurs mobilières Desjardins.Il attribue cette performance au rattrapage accéléré de la rentabilité des entreprises canadiennes depuis trois ans, les producteurs d'énergie et les institutions financières en tête.Grâce à l'ascension de 59 % de l\u2019énergie, le S&P/TSX gagne 20 % en 2005, rapport à 5 % pour le S&P 500.C\u2019est tout un renversement de tendance, puisque le S&P 500 a surpassé le S&P/TSX de 6 % par année en moyenne, pendant la décenie 1980, et de 12 % par année, durant les années 1990.Hypotheses fragiles L'embellie des marchés, qui coincide avec le mouvement haussier habituel de fin d'année, repose toutefois sur des hypothèses fragiles.Le mouvement de reprise .RENDEMENTS DES : DBLIGATIONS boursière repose sur l'espoir que le prix du pétrole a plafonné, que la Réserve fédérale aura bientôt fini de relever les taux et que les profits croîtront encore de plus de 10 % en 2006, aux États-Unis.Le moindre signe que l'une de ces hypothèses ne s'avère pas juste freinerait rapidement l\u2019élan boursier.Le rebond récent du pétrole et du mazout, à l\u2019arrivée du froid, et la légère remontée des taux d'intérêt américains de 10 ans, ont interrompu la remontée des indices américains, pendant quelques séances, après cinq semaines de gains.Une série de données économiques fortes au sud de la frontière a ravivé les craintes que la banque centrale américaine ait à prolonger ses hausses de taux en 2006, afin d'assurer la Stabilité des prix.m NEC SCA @ Fermeture: 0, © DOLLAR CANADIEN $US unan:+537% dern.sem.:+ 0.66% RESULTATS FINANCIERS Période Revenus bruts Bénéfices des activités poursuivies 000 l'an dernier l'an | dernier .plus dernier lus récent \" | ce récent Société fécent Banque CIBC mois terminée le 1 Banque Scotia BMO Groupe Financier Bombardier (') Branchez-Vous ! Echographes Noveko ___ Forzani (Groupe) Nstein Technologies RBC Groupe Financier Tecsys 16973 Tundra Semiconductor Vêtements de sport Gildan ('} 653 851 WANTED Technologies LES BENEFICES ET PERTES PRÉSENTÉS DANS CE TABLEAU SONT BASÉS SUR LES ACTIVITES POURSUIVIES.1 EN DOLLARS US 2 INCLUT UN GAIN NON RÉCURRENT 3: INCLUT UNE CHARGE NON RÉCURRENTE N.0.: NON DISPONIBLE 5.0: SANS OBJET INDIG ES BOURSIERS ri ie \u2014 ition \u201cBallo 2 nomaines : enune cours/ ha bas BOURSE-DE TORONTO , S&P/TSX indice composé 11 005,24 267 20,13 1114612 895279 À 0,85 S&P/TSX 60 622,09 025° 1973 63152 49512 CE S&P/TSX moyenne capitalisation 750,35 011 2076 71523 61744 ) IST 0,80 S&P/TSX petite capitalisation 659,69 427 2356 69206 59067 Ind.comp.de croiss.S&P/TSX 208890 -24,23 nd.218277 158751 SOURCE : REUTERS, FERMETURE DU 02-12-2005 0,75 Sh x Hz Jt Energie 31148 577 2035 34082 18792 .SW se Industrie 86,04 -016 24,69 87,26 69,68 L E S D E Vv | S E S Consomm.discrétionnaire 99,86 01 1876 10482 88,85 TEE CTT TT TETE TE Consommation de base 187,92 503 21,76.21086 187,69 Pays (unité aie) 1SCA Pays mit monétaire ] 1$CA Finance! 183,32 0,90 1704 169.28 14928 Afrique du Sud/rép.{rand) 54872 Italie (euro) 0.7345 Soins de santé __ : 5260 08 nd 5131 4138 Afrique francaise {franc CFA) 4824250 Jamaïque (dollar) 55,1483 Technologies de l'information 27,07 -020 76,71 34,89 26,15 Fo Allemagne (euro) 07345 Japon (yen) 1044411 Matériaux - 180,73 098 19,78 182,19 144,03 mL 360 Antilles anglaises (netherlan) 15350 Liban (livre) .1294012 Services aux collectivités \u2026 213,63 056 2046 21582 156,00 & SOURCE : REUTERS, FERMETURE DU 02-12-2005 ! Argentine (peso) 25698 Luxembourg (euro) 0,7345 Télécommunications -149 21,44 85,55 69,25 - Austrälie (doflar) 1,1521 Maroc (dirham} 8,0019 CDSE RT VEEL TE CLE ae Ke 5 Autriche (euro) 07345 Mexique (peso) 3,0203 DJ, 30 ind.1087751 -54,11___19,01 1094055 974999 Goma cons 380 sai 8 $9 35 AIL AD 8 Borel Ne 0 Dan tm es nn om zm A province «Ontario.391.380.392 390 406 43 AF] AI Belgique (euro) 0.7345 Nouvelle-Zélande (dollar) 1.2049 Du) services publics ABE 098 1842 43258 245 1 rovince do Québec 392 391 3,98 405 414 448 482 4,88 Bermudes (dollar) 08278 Pakistan (roupie) © 616040 DJ B5actions 364174 216 nd.364174 285212 i Municipalités du Québec 402 401 408 415 424 458 492 498 Brésilfrea 18962 Pays-Bas (euro) _ 0.7345 NYSE, composé 776085 13.33 nd.766382 621706 = Entreprises can.(A) 408 411 418 429.439 480 540 550 Chili(peso) 4423938 Pérou [nuevo soi) _ 2839 Amex 1726,72 18,73 nd 173689 117406 4 Oblig.démombrées Can?3,76 372 375 380 386 413 432 4,22 Chine (yuan) 69570 Philippines (peso) 46,4997 S&PS0 126508 -317 1895 126825 106323 4 Oblig.démembrées Qué2 391 371 380 387 397 429 448 438 Colombie (peso) 19610227 Pologne (zloty) \u2026 28376 Nasdaq (comp.) 2 273,37 10,36 nd.2227,07 175249 3 Gouv.des États-Unis 397 381 394 402 416 466 504 5,02 Cuba {dollar US) 08623 Porto Rico (dollar) 0,8623 A aE Re cc 1 Rendements offerts aux institutions.2 Une obligation démombrées estune se rennes pr re a poss] vim Francfort(Dax) _ 5307,99 219 nd.5194.27 \"364699 - low antiôrement scape.3Lo andamont pou fochéanco dun ansupposo lo Espaqno lus] 07ok5 Rep.chaque cowromol | 2128 HomKom ks) 1520038 09 nd.1945085 10 987,5 versement semi-annuel des intérêts.En fonction d'un versement annuel des États-Unis (dollar) 08623 Roumanie (leu) 25 669, 1959 Londres (FT.100) 552810 008 nd 552810 4206700 3 intérêts, le rendement à l'échéance serait moins élevé.Finlande (euro).0,7345 Royaume-Uni (livre sterling) | 04967 Mexique (IPC) 17 150,99 1,61 nd.1715088 974810 A SOURCE : FIERA CAPITAL TABLEAU : LES AFFAIRES France (euro} 0,7345 Russie (rouble) 24.9741 Paris (CAC) 4 662,50 135 nd.466250 348484 Grèce (euro) 07345 Singapour (dollar) 14549 Tokyo (Nikke! 225) 1542160 431 nd.1482312 10 50505 À Haïti (gourde) 36,3487 Slovaquie (SKK) 21,7595 Eur., Australasie, Extr.-Orient 943,30 8,40 nd.94330 69270 i M A R C H É Ss M oO N É TA | R E S oran ain So uses ae hanes 1 Les conglomérats et les sociétés immobiliéres font partie du secteur Finance.Semaines 51 161 .inde fraupl - 39,0448 Tunisie (dinar) 11817 2 Les mines et métaux ainsi que les producteurs d'or font pa,rtie du secteur Matériaux.; Tai 2 0 a Irlande (euro) 0,7345 Turquie (lire) 1 159 823,7067 TABLEAU : LES AFFAIRES ; 1.Taux d'escompte Ban.du Can.{5 déc.05) 350- 325 328 325 Israël (new shakel} 40083 Venezuela (bolivar) 1 849,4304 2.Taux cible des prêts à un jour (6 déc.05) 325 300 300 3.Taux préférentiel (19 oct.05) 475 475 475 475 4, Bons du Trésor {3 mois)! 340 331 331 32 {6 mois)! 356 349 353 348 5.Papier commercial -_ (90 jours) 342 337 332 32% 3 6.Acceptations bancaires (90 jours)! 343 338 336 327 (_ : 7.Argent a demande! 300 300 300 300 1.Taux d\u2019escompte ( 2.Taux cibte des Federal Funds (1 nov, 05) 402 400 400 400 3, Taux préférentiel {1* nov, 05) 100 700 700 700 300 SOURCE : BANQUE NATIONALE TABLEAU : LES AFFAIRES em ~~ \u201cAFFAIRESecom Pour suivre les premiers appels publics 4, Bons du Trésor ; mel 333 390 394 381 à l'épargne et l'échéancier des dates : 6 mais 418 415 415 4,19 tha 3 : 5, Certificats de dépôt jours) 441 437 432 430 de libération des actions par les \u2014 6.Papier commercial 90 jours) 433 429 426 42 dirigeants des sociétés 1.Eurodoilars (90 jours} 442 436 435 431 | 3 1 Achat minimum de 1 MS.\\ Www.lesaffaires.com/IPO FRASER MILNER CASGRAIN TABLEAU : LES AFFAIRES J se | LES AFFAIRES | INVESTIR > GAGNANTS ET PERDANTS | 10 DÉCEMBRE 2005 | Niko Resources, 52,65 $, gain de 8,37 $ t 70 65 60 55 50 45 40 Du 10-12-2004 au 02-12-2005 La rumeur d'une offre d'achat visant la totalité des actions de Niko Resources (Tor, NKO} a donné du tonus au titre du producteur pétrolier.Selon un site de nouvelles en ligne, Indian Oil aurait amorcé des discussions préliminaires auprès des dirigeants de la société.Ces derniers souhaitent obtenir une prime se situant entre 20 et 30 % en regard du cours boursier de l\u2019entreprise.Terry Peters, de Canaccord Capital, recommande l'achat du titre en raison de cette offre possible.March Networks, 27,72 $, gain de 4,34 $ 1 Du 29-04-2005 au 02-12-2005 Le titre de March Networks (Tor, MN} poursuit son ascension.Le 2 décembre, il a atteint un sommet historique de 28,35 $.Le bond est attribuable à la révision à la hausse des attentes des dirigeants à l'exercice terminé en avril 2006.Ils entrevoient maintenant un chiffre d'affaires de 72 à 76 M$, alors que le bénéfice net devrait s'établir entre 14 et 16 MS.Les attentes initiales prévoyaient un bénéfice net de 8,5 à 10 M$ et des ventes entre 62 et 68 MS.Alcan, 46,70 §.gain de 1,60 $ 0 60 55 50 45 40 35 Du 10-12-2004 au 02-12-2005 Bonne semaine pour les actionnaires d\u2019Alcan (Tor.AL).La poussée du titre découle d'une nouvelle augmentation du prix de vente de l'aluminium.Le cours du métal a atteint 1 $ US la livre, ce qui représente une hausse de 0,06 $ US comparativement au mois de novembre.D\u2019autre part, le deuxième producteur mondial de l'industrie poursuit la réorganisation de ses activités.Il a annoncé la fermeture de deux usines situées en Californie et en Illinois, aux Etats-Unis.Mountain Province, 3,48 $, gain de 0,92 $ 1 35 25 2 15 Du 10-12-2004 au 02-12-2005 Le 30 novembre, l'action de Mountain Province Diamonds (Tor, MPV a atteint un sommet annuel de 3,73 $.La coentre- prise détenue par Mountain Province, De Beers Canada et Camphor Ventures a déposé une demande de permis visant l'exploitation d'une mine de diamants située dans les Territoires du Nord-Ouest.Les réserves du site totalisent 31 millions de tonnes, ce qui représente une production annuelle de 3 M de carats pendant 15 ans.Le coût du projet est évalué à 825 M$.Wolfden Resources, 3,40 $, gain de 0,55 $ 1 4,5 35 2,5 Du 10-12-2004 au 02-12-2005 Le titre de Wolfden Resources (Tor.WLF) affiche un bond hebdomadaire de 15 %.Le 28 novembre, Goldcorp (Tor.G, 23,98 $) a acquis 6 M d'actions ordinaires de la société d'exploration minière, à un prix unitaire de 3,60 $, dans le cadre d'une transaction privée.La participation de Goldcorp s'établira à 9,8 % des actions en circulation.Le produit servira au financement de travaux de forage et au paiement des frais liés à la réalisation d\u2019une étude de faisabilité d'un site aurifère.Dynatec Corp.1.24 $.perte de D,13 $ + 1,6 1,4 1,2 1 0,8 Du 10-12-2004 av 02-12-2005 Nouvelle tuile pour Dynatec Corporation {Tor., DY).La société miniére sud- africaine Implats a annoncé son intention de verser une pénalité de 25 M$ afin de mettre fin à sa participation dans une coentreprise détenue par elle, Dynatec et Sumitomo Corp.Cette coen- treprise souhaite amorcer l\u2019exploitation d'un gisement de nickel à Madagascar.Selon Implats, la production potentielle \u201c annuelle de 60 000 tonnes de nickel est insuffisante pour compenser les frais d'exploitation.George Weston, 90,50 $, perte de 4,80 $ 120 115 110 105 100 95 90 85 Du 10-12-2004 au D2-12-2005 Le titre de George Weston (Tor, WM) perd de l'altitude.Le 1\" décembre, il a atteint un plancher annuel de 88,60 $.La baisse du cours du géant de l'alimentation est attribuable au pessimisme du président du conseil de l'entreprise.Selon lui, Weston subit les contrecoups de la concurrence accrue à laquelle fait face sa plus importante filiale au sein des détaillants en alimentation.Il affirme que la croissance des ventes de Loblaw (Tor., L, 59,51 $} est quasi nulle.Dress Barn, 34,96 $ US, gain de 6,06 $ US tT 35 30 25 20 15 Du 10-12-2004 au 02-12-2005 Les résultats de Dress Barn (Nasdaq, DBRN) ont agréablement surpris les investisseurs.Le détaillant américain de vétements pour femmes a engrangé un bénéfice par action de 0,64 $ US au trimestre terminé le 29 octobre.L'an dernier, la société avait réalisé un bénéfice par action de 0,24 $ US.La croissance des ventes des succursales exploitées depuis plus d'un an a atteint 9 %.La marge bénéficiaire brute a bondi de 4 %, s'établissant a un seuil record de 41,4 %.A Florida Rock, 55,22 $ US, gain de 4,50 $ US 65 60 55 50 45 40 35 Du 10-12-2004 au 02-12-2005 Le fournisseur de sable et de pierre concassée Florida Rock Industries (NY, FRK) a coiffé les attentes des experts.Lors du trimestre terminé en septembre, la société a dégagé un bénéfice par action de 0,69 $ US, comparativement à un résultat de 0,36 $ US l'an dernier.Les analystes prévoyaient un résultat de 0,62 $ US.Les revenus ont bondi de 35 % en un an, pour totaliser 329 M$ US.La société affirme que la bonne tenue des résultats découle d'une augmentation des travaux routiers.J Riger Pharma, 7,62 $ US, perte de 14,38 $ US 25 20 15 .10 5 Du 10-12-2004 au 02-12-2005 Le titre de Riger Pharmaceuticals (Nasdaq, RIGL) a dégringolé de 65 %, durant la semaine du 28 novembre.La chute est attribuable au dévoilement de résultats négatifs d'essais cliniques de phase | de son traitement des allergies.En conséquence, elle songe à mettre fin aux essais du traitement.Plusieurs analystes ont immédiatement décoté le titre de la société.En 2000, l'action de Riger a touché un sommet historique de 115 $US à la suite de son premier appel public à l'épargne.m D.R.Explication d tes b os BOURSE DE TORONTO REVUE DE LA SEMAINE TERMINÉE LE 2 DÉCEMBRE 2005 Xplication des cotes Doursieres SOURCE : GROUPE CGI / THE FINANCIAL POST Haat Bas Titre Sym.Haut Bas ClôL Ve Vol Dix Bén Cours Haut Bas Titre Sym.Heut Bas Clit.Var Vel.Div.Béa.Cours Hast Bas Titre Sym.Haut Bas Ci.Var Vel.Div.Bén.Cours Haut Bas Fire Sym.Heut Bas Clit.Ver Vol.Div.Bin.Cours 523 52 $ $ S$ $ 0 % $tén 525 5 $ $ s s 00 % Shen 523 52s $ $ s $ 0 % S$rhén 52s 62s $ $ $s $ 00 % S/béa aa 0 BB BOE uD o AB op rer BY RES A ERE 16 10 8 , , 82; 14, , 7 0) n 021: 0,20: Ascn t 20: 0, | : 0 [4 5 6 88 om 450 L160 ARWRevunAW 1370 1305 1340 -005 349 81 105128 13000'10201 Agricoredb 10400 10301 10400 +199.5 000.179 087 Ashton ACA 119 106: 112 +003: 2475 0 15,00 7,05 \u201cADF DRX 1500 1380 1449 «0,99 250 3 130 M1 54 050 ACDSys ASA 074 059 059 -016 616 -009 3266 175.Agrum AGU 2423 2319 2322 -019 1343 05 1299 81 020 009'AsiaPeRs APQ O11 010 010 -001 8501 -001 00 7.05 * 00 13, 43 408 su .4300 30,29 ACE Aviatn BACE 4001 3730 3768 -1,24 146% 390 97 069 02-GrplesAisMOD 0.13.012.01?-001 188 ~130 100° 019: AspenRes ASR 028 025 027 +002 3331 * u0,00 240 U,70 \u201cAUS AAL 235 215 230 024 396 56 008 288 4303 3025 #ACAvatnkv 3996 3/20 3771 -128 71888 390.97 3649 2275 Amswrth ANS 2468.23,50: 2360 -090 354 p42 1270 19 n 2079 1355 AsprvPhrm ASV.1537 1470 1500 -050 246 u-0,12: 13,25 6,25 °AEterna AEL 950 901 950 +040 665 56 -016 19 110540 9099 ACE Avtint 10075 9800 9801 -199 176 0,00 550° 2/0-Arhoss BOS 449 400 449:+039.2413 0,13: 345 849: 2,50 AssocBrndsABF 300: 270 277 -0,13 4497.130-2,27.La iin #8 18 à M8 48 ME 1 al 8 8 ES 8 ub anil an am gpa i Wy in Rn n j , nergy ; | , , , A 3 amo: : 5 75 -0, u-0, 35,25 +Astrall 85 (04 32 i 6 1, , I Fièches | payé en actions; p Payé dB DNase\" 48 glo Qu 000 06 08 wal 970 amos, 108% 100 0612 2a oie DB VE nasa Wo ok 06-00 a 1 00 05 0, , ; 166 +0) , ; y 20 AlarmForc ; , 81 -0, 0,12 310 ; ; 65: - : + Un nouveau sommet ou au cours des 12 derniers 220 096 #ADSMV MAL 130 119 120 -002 14 42 013 921 n 525 350 AltaCipperACN 30 365 375 -005, 2 000 A PR 6 EU of 05 190 00 mois incluant les dividendes Slo am den AS 0 5 00 DA 020 256 a 59% 348 Alcan AL 4745 4421: 4670 +160133%01 15 u037 573 3,00 AtlasEnrg AED 451 408 435 +005.9872 -0,06 un nouveau bas pour les Ss > 2349 15,51 #AGFMamtBNVAGFZ200 2100 21,37 +015 #85 28 063 39 900° 2900\" Alcan 4000 3840 4000 +200 15 0037 1 177, 055 AtnaRes AN.177 105 1&3 +062 105522 -008 52 derniè ; spéciaux; u Payé en $ US 395 205 AGFMasterAFP 224 211 27 -011 4 p432 066 32 2725 2510 MeanCpf 26,50 2625 26,25 & 4i 00 n 1245.975.#AtmBioSVATB.1100 1050 1100 416 0,58 190 ernières semaines.; ue 28,50 21,20 AICDw ADC 2750 2637 270 1107 9 205 134 26000 2485 AlcanEpf B90: 2535 2590 +055 3 31 000 T 119° 560:AurRes AUR: 1219: 989 1077 +072 28181 09 uld2 65 .v Taux variable, annualisé 1 2950 2627 AICp! 2675 2627 260 +012 19 57: 000 13,80 11,85 AlexisNhun AN- 1345 1310 1325 +005 3770 83 027 496 0.17 002 Auradoën AO 003 002 002 -001:18015 -009 52 semaines haut/bas sur la base du plus récent 1158 I» ACG ASC ats Bo BB 1025 2 8 1 102 159 0825 Nenthondy 1020 98 9% 7264 ni om 180: 104 AurzonMn ARZ 1,35 125 1% -003.7770: -006 alavé 48 10,30 AICGIblp ; ; 50 +0, D 0 10 _003 AlgoGrp x | 105 -0, - 190 070: di | | 95 0 -056 Cours le plus élevé et versement.s 2150 1425 AKITAB AKI 2200 2200 2200 5 il 18 154 9200 7000 Algomcent AIC 8800 8500 80 1300 19 11 77 n5|c 19 075 cor \"wb 0 0% 07 dy 2 2 le plus bas lors des 52 s 22,35 1268 WAKITAANY 2150 2025 2100 050 74 11 143 147 4018 1950\u2018 AlgomaStl AGA 2784 2640.2677 -D07 12268 p224 775 35 1368 98 Avenrun AVF 1225: 1166: 12.15 +005 10852 119.089 137 il Ben.s 3,10 160 AMRTech AMR 180 165 179 +004 1474 u-0°20 1078.907 AlgPwrun APF 1046 10,15.10,35 +004 9238 89 018 575 n 125 085 AvnelGld AK 110: 110 110400 3 \"00 dernières semaines, en $.LS n 030 0.1 AMR Ichwt 024 024 02 60 0,00 10953-100,25 AlgongnPwrdb__ 106,50.104.00 10450 +050 2 0.00 n QU OU AmelGidwt 017 015 017 nt 0,00 Nom du titre Profit par action des 1269 69 Mtn atl do AR 27 00 am 00 12 19 200 Ran A BE 20 108 88 4 10a mh Li ben Ap UR 169 V2 0m BS 038 3) om du , Hg ur | , , ,00- Aliant pf ; {9 +0, 4 0 265 06L: Axic dui Mmes Tm 2 0 7 md 002 (186 eens J 58 082 A he LS WE M13 8 REE RC ; 2 5 ; , , uû, s 23, ; UC , , A1 +0, 11, 4 ' - Sym.Ze a utre.Bons en dollars.s am 278 ACO TN ACO are pr a 0 ds 18 22 us 113 8m pr 11500 10950 1050 il OA i en n 10% 3 Eien 1000 1 0e 02 Es i 0% J 3 Haut Bas cio, an.s 4305 275 100 4100 4100 -1, 9 22 VU 20 60,86 Albanc 00 6160 6200 +0; 9 49.000 3300: 2645 BC BCE 2000 2756 2790: 085146802 47 198 141 L le plus élevé.| Rate fice ou SE PRE nv 2 59 a8 An D US Ti A8 Ares MC HR SH SOUS 1 (Baws |i Dh Ripa RE DA DO UM ao 53 e cours le plus élevé, le a a8 11.0 FAT 1680 1610 1680 080 25 071007 BL 7 0 VAINCU 20 37 33,50 -136 7959 127 263 2645 2476 BCEPIR 262 54 2560 -015: 09 dû cou rmeture n | dl cire ) | 06 0) 7; 0 { 06 AliianceSp ui : 1905.1921 -020.198 70.8; , ; ; | 011 -0, à ; plus bas et à la fermeture divisé | fit 175 9% AS Auto AA 1355 1284 13.2 -023 BoM 041 22 1127 1015 Allancespp! 109) 1042 1042: +0,10 58 oo 31 ER 50 boty 28 20 2% 3e 8 00 la semaine dernière.Si le ivisé par les profits 075 046 ACMR AZZ D63 061 062 +001 210 006 105 1800; 1300 ANdRETiun AP.1698 1626 1641 -004 1871 72: 015 2780 26,00 BCEpIZ 2669 2606 210-030 9% 51 te ne s'estpasnégocié, paractondesquate |, HR Né ko 1 62 HR MEME 0.02 95] 08 toa Be 16 5 0n 8 4 GE EG BR OF DHCD oA Bo les cours acheteur, vendeur, derniers trimestres.Ite S00 bere [AS Bes Bat da) 1022 35 de Gel 14] 5 Me 2175 Atoésioonata HE 2700 246 1246 9 65 19 VA 120 Zi BA domerc DA M BP -0M 071 SA 08 8 Le ' 8 À G7 GSV 8, ; 6410, 0° 011 785 In 775.6,85 AltaGas D 6 00 0; pe 15: 16, : 13 0% et celui de la dernière tran- Caractères gras 75 185 AbrdnSCOI SCO 21,35.21,00 2121 +005 A0 218 7 n 1325 100 Atusspun IE 120 1200 15% +022 Bee 92 IN Un oe MONT oT Xe 201 2 10 Eom .; h 836 348 Abiiblons À 406 380 386 +001 95618 26-024 c 11,50 700 AminciP Al 860 800 840 +015 143 179 000 y ; 15, 60; 1485! -0, 9 122 40 40, 1565 1150 4BMTCASVGBT: 15,30 1460 1485 -015 51 09 122122 saction sont mentionnés.Le dividende et/ou les 623 324 \"AbtbConsUS 355 330 35 nt 26-024 n 069 03 AmBonanzaBZA 052 044 044-008 6821 | -006 10475: 65,00 BNNInvts BNB 10400 10200: 10325 -075 5 0\" -147 \" a ; bénéti t Lote 0,38 802 Absisitw ABT 325 302 34 a5 -0, 1100 85 AmerlncmunUSA 980° 885° 950 -050 244.p95 000 2760.2600: BNNSpItpIdBNA 26,51 2641 2650 83 59 000 Var.Variation du cours nelices par action ont ete 21,58 1392 Acclam AE 1944 1864 1921 -0,29 26792 102 048 400 275 160 AmengoRsARG 223 2000 215 7434.4,2 0021, 89 2795 25,05 ENNSpitBpf 2749: 2665 2730:-019 4 45 000 en dollars par rapport à mis à jour cette semaine.glaze La.ep SCC 000 2% 3st RSP 1228 13) 16 206 Il pl 000° | 1635 10785 BNSEaTS SBA 3p 1075 1255 nt \"1 000 | , 2 / J 65 Amica , , 30 +0, | ! : ; 00: la semaine précédente Autres notes: 665 Accordin ACD 724 70 70 2s 0@ us 1 8% 2 amsco IAC 30 20 27 07 49 pa 055 49 Bu 52 ENS ne ny LR Me» \"52 0 *L \u2018 $US 1179 510 Agi MUG 0% UE 061 a 60 2% 41 155 1075 Amon ANT 7 2% 2% 108 9 6 16 ps fond ie ns soitese 2s fw 1200 011; 10 004 0 ; 5 9 ; , ; 5 0 2, 3 ; ,25 Amtelem un , , 55 \u20140,05 x ?\"00: Lo \u2019 % : ai 00 El vol.@ tire est en | 0 1028 801 AcutyTumAiU 98 942 97 1015 S184 92 00D 220.[9 sloiaMiaNd 170 141 1% 00 ar uly | BSCS a 2121 20 00 1 41 00, Nombre d'actions échan- + Action avec droits Lz 10e Actor a Ube 18 0 70 56 J6 350 n 1000 AY Anderson 28 RAL 735-04 RB 0,00 43,85 3590 BPOPptys BPP: 4000 3900 3950 +045 35 15 212 186 .\u2018 n 10, , 4 , .65 -0, 3; 0 X 00 Andres 750; 28,00 | , 905 505 9! y I a géos panda samane devote spéciaux PUG AER OE SG SUR | RRR Te RRL mou gm) AE ARaRCT 20 28 ZR WE Don X 100 x Le titre s'échange n 250 DORE 2 DS ARM xe | 58 13% Angolch ANP ns 169 VB -087 5062 \u2018 ul10 34] 2410 2300 BPOMo! |! 2425 2346 740 nt 31 00 - .fl , 00; \\ d .| , | y , *Angotci | ; | Ÿ 00: 1617 16, ! ; 1 : ex-dividende; n Le titre 02 Old'Adeptron AQ O1 015 O1 -00 77 -005 600 350 AnoMED NOM 403 385 0 -003 mon pay 0 1392 1405 Badger Incmbap 1690.1617 1675 +085 33 70 18 7 Note concernant le volume « 270 090'Adherex AMX 121 107 Lb 1011 825 0.0 2 OE 0 ; 8% a Balrdrwr BD 369 492: 492 -066 516 wD a été inscrit à la Bourse n 2529 18,81 AGIURIMESADI 2010 19% 197 -008 ob 1\" 000 PN Cam AN Sh Mb om ao 3g 38 Shi PandOre SAN 022 019 020-001 1992 7001 z Lot brisé tala de 1000 AQUDRIMESDS 2010 Iss ID 003 0 aL be AL 089 Anton 10 177 200 +023 10902 -0,14 Î 6369 5305 BKM ~~ BMO, 6369 6100: 6286 +163 97210 31474133 depuis moins d'un an | 5 vb 1 A200 At 05 2 p30,0 -3,53 45.3,35 Anvil AM 570 535 5/0 40,35 742 u0,08.65,5 26,72: 2540: BkMtlApt 2619 2578 2578 -0 262: a7 boo Be ; n, 254 16,30 AdvEngun AVN 2152 2077 7144 -006 20022 140 098 219 LI2 018 ApoloGid APG 025 022 02 -005 8% u-006 2770.25,80: BlMtISpt 775; 40 jo 000 : Div.% s Le titre a été fractionné 165,00 13000 Adv£ng db 1000 160,55 1593 nt 0.00 fr 188 171 Aquine AQ 180 171 172 -005 5507 -0,08 275 B50 Bion! we XO ARG OW 45 0 Rendement du dividende depuis un an: c Le titre a L200 10500 Advingh 12900 12200 1250-007 31 000 095 020 WAbecASVABR 025 020 020 -00 453 014 BQ %5 mao Keo a To bl 53 0% annuel en pourcentage.pe : lidé depuis un an: 1) 100 Avge vies 10725 10801 0e 2 000 73% 169 de a 2 na 16 05 5 0 17 Da oe xe BRR opt Bs yo un oe WR tH he 12 consol p an p01 9821 Advtgenæ 10700 10605 10605 0% 17 000 1225 905 Arctcéla AG LAS 1075 1100 289 105 076 145 0 2600 2350 Boia om Se wn is 62 47 00 Notes concernant les a Le titre de la compagnie 4 us Rae nox gi w 9 Hn By } wo En punt AR 2 Bin Be ole Lo 000 \u2018fn L98 T15 BanksPeleBNK 146.120, 146 +022 156040 \"1-00 dividendes : f Taux flottant, a été distribué comme n 1930 1110 Aeroplon ALR is 128 128 08 ve ss 0.00 46,00 18,00 ArgusDpt 18550 1850 1850 -050 9 de n La al Emréetrout (a Gaz 0s +001 5 ool annualisé; r Dividende en spinoff, ° Le titre a des 38 dann.NO 2% Lai 2M on : -0,11 1 1075 150 Msc SH a 58 SF ¥ 87 low 335.800 BrolysadvBdBAC 865 845 855 +005 385 56 068 126 A ol , ; , , , , #10 i \" ; ! , .65 -006 56 29 000 1 13:20 1006 BrolyAdvun BAE; 13,10: 12,12: 1260 +025: 721 p68 273 46 - 1710 1160 AgGrwihunAFN 15,25 147 1505 +007 1410 104 172 88 n 198 121 Arsenal AH 13 | 1400) 14 00; To po.arriérage; y Dividende droits de vote inhabituels.410 1 AN 158 1475 199 1007 100 104 172 sa 98 121 Arsena 5; 128 12-06 DV -001 1600: 11,80 Brclysinem BAÏ 1499: 1450: 1469: -001 2827 p66 407 36 SYSTEMS INC / THE FINANCIAL POST 35 Lt nage Bh TA ep Te MUM NS ABR 6 10 2 94 na 5 PTE 1% 1008 Bares 0 UA LR 10 (A Pi i OURCE : STAR DATA SY 00 ¢ 2 200-19 0 397 Ascaiade ; D 8 \u2018 o 2 1014 Brolys 108: 10,351 1085 +020 ; 29 0 Ê 11700 98,00\u201d Agpaco 1200 10501 11200 -19 3 000 nm 510 397 AscaladeCmACG 500 450 500 +020 3406 000 10S 878 Bardys1OQun8TH 1075 1027: 1074 +0271 3930! pBI! 201 53 =, \u2014\u2014\u2014- | 10 DÉCEMBRE 200S | 59 | ONTO IRES | INVESTIR > BOURSE DE TOR x | LES AFFA % » us I our Dic Bla {Ses d J ; ÉCEMBRE 2005 WwW M LA SEMAINE TERMINÉE LE 2 DÉCEM MOT RE REVUE DE Host $ 12; 179 194 Lo Die Gée Cours s 52 029 2008 \u201c| 080i 5, mR RNR OR SRE EE WES EE as RINQUIETE de ¥ Hawt Bas Tw s $s | 87183 = 429, ag an dre uz dés per Btn on un > BOMBARDIE devront faire preuve 18 .7 52 52 % \u20144 1318 150 084) 124 a 0,25; Cdn ASVCAM 735 11650i 118.00 27 u-006 .urs devr (Tor., M = 221 2 Js 549] 006! 76 ds 4Canam A 12400: Oy 07 -00 Bi 52 000] investisse mbardier 4 aine terminee il 8,00 224 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Guess ?GES \u20183498 \u20182294 | 13348 -0,54134048 7078 57,60; MariotIntMAR | 6788 6370; 6732 +2,64( 56653 22,53! 17,67 Schering SGP {1969 18,871 19260, 0234918 3 56,31 41,70 AlbertoB ACV 4438 4348\u2018 44,08 1-0,30 1385; 4999 42,91 GtiGrp C 4955 \u201848,54 48,77 \u20140,75310031 75,15 55,38 Guidant GOT 61,97 \u201861, 52 i6l, 82 +0,27 86191 34,20; 26,681 | Mrsh&McLMMC32,55 30.85; 3242 pray 1 9957; 61,49.Schiumbrg SLB 199,57 193,55! 98,99 +1 96189930 26,20 19,26 Albertson ABS 24,24 2350 , 24, 16 140, Disa 1 2945 1952 CairesSt CLE 2945 2700 | 28,05 \u20140,57 37572 5 30,00 299 H&RBIockHRB 125,87 2439 (25:26 \u20140,65 84806 21,64.14,52 Mattel MAT 116,99 16,22; 16,42 -009190394 42,53 26,73; Scientifc SFA [42,84 142,111 42,26 +0,02143393 16,16 104 Alcatel ALA 12,87 12,29 12,711+(,53 40184 66,04 52,80 Clorox CLX 55,18 [5374 : 54,98 +0,71 58,60 38,68 |HCA Hith HCA 52,36 !50,50 152, 11 +1,07/68227 33,55; 20.35! McAfee MFE 2843 2790 2794 \u20140,5086280 55,00! 45,55! 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SingaprFd SGF 977 934] 968#0,25 101 65 16901 Allergan AGN 100,50 9782 10040 +1,01 42302 4.2,70!CoeurDAI CDE 4,69 425) 4,30 \u20140,24126195 43,27 30,15 Hanover InsurTHGAQ, 673910 : 39,15 +0,53;1789 1553, 97: 40, 53,97 152,70: 5348: +046] 61194 3460, 25,75iSmthfld SFD 30,85 28,861 30,66 +0,28 2,16 AlhanceOneAO!: 3,57 | 2911 3,30:10,35 15247 552 | 46,13 Colgate QL 55.33 15390! 549 +091 80708 56,11 3945 Hanson HAN i 53,32 5120 153,28 +1,60 % 1 50,70: 3016, \u2018McKessonMCK 150,70 49,36 50,34{+0,21i80417 1 38,511 30,57;Snap-On SNA 38,51 3719; 38,29 +0,58:12859 as 6,90 AlidWaste AW 919 | 8,29.9134034 62789 63,35 53,17: ComencaCMA 59,24 5767 | 58,02 098153210 624914440 HarleyD HDI 55,66 (53,44 53,90 \u20141720 61643 3768: 26,35 MedicisA MRX 133,25 131,31: 33,23;+1,24:35765 1 30,64} 2543: SonocoPrdSON (30,64 2791! 30,11 +1,78 6277 4966 Allstate ALL .5745 35.23, 55,84 \u20141,64107785 s 3595 26,87: CommBacpCBH 34,34 : 13301 | 34,33 10,55 185492 7969 57,36 Harrahs HET 170,09 :68,03 168,81 \u2014042: 56760 795: 47,75 MedtronicMDT | 5700 55,55.5578 -1,23129413 41,81: 31,80: Sony adr SNE 3763 37011 3761 #1,15:29221 2930 940 \u2018Alpharma AALO! 2763 26,02 1 26,76 \u20140,86; 18324 1207: 900 ChuleTele CIC \"990 : 930° 954-022 9069 31,45 24196.HarteHankHHS 2690 12579 126,68 +076i 8614 1 3487: 2641 Mellonfrl MEL (34,87 33,52: 34,01 +041; 97561 16,30; 11,01 SpainFd_ SNF 112,80 (12,30; 12,60 +0,05) 241 75,58 5750 \u2018Altria GroupMO.73,66 72,59 | 73,32 ;-0, 15211947 31,71 26,04.CmptrAssc CA 29,34 128,20 + 2918 +0,36 60424 8949 64,75 |HrtfrdFnclHIG 8949 18709 88,03 +008 49001 s 3744! 20,10:MenWrhs MW :30,37 28,96: 30,10 21596 51,63} 41,51{StanleyWoSWK 49.09 47,38! 48,67 1+0,71117001 142.25 .7783 AmeradaHAHC 12970 12025, 125,50 :-573, 7525 1 3024 21, 3, ConAgra CAG 22,04 a, 33: 2.40 ~0,54112018 1325 10, ,18 {HithRetr HRP 11,25 :10,68 | 10,73 i-044;42004 35, % 25/50 Merck MRK 3099 2929; 2997:-1,01846442 fn34,50! 2910iStantec SXC (34,50 133,82] 34,30 -0,10i 312 5947 46,60 AmExprssAXP :53,05 51, 38 51 ol |- -1,01245742 s 7148 41,80' CnePhlips COP 63,74 16019 62.39 =1,61301131 26,68 20,75 iHealthMgtHMA 23,90 23,40 23,58 0,13: 54157 6045, 51,16: MercuryGnMCY: 59,74 158,65: 5974140,36) 4578 20,67: 13,96) STMicro STM 118,35 1740! 18,19 +0,70/27454 1 3781 2796 AmFint AFG 3781 679 3762 +058 17999 s 31/24:21,50 CnstiBrdB STZ 2449 22/25 2446 +143, 145 62) 2.9 Heda HL | 3,94 3,53 3,69 \u20140,15:45126 68,94; 52.00 MerrlynchMER 168,55 166,29: 6841 -0,13164791 56,32: 3974iStryker SYK :4716 42,93! 46,31 |+2,41136116 28,02 22,31 AmiGreet AM !26,40 \"2597 HOO: 18060 8470 50,99, CooperCoC00 5544 52,31 : 53,47 0/87 165844 3915 3401 | Heinz HJ HNZ 13579 72 13479 \u2014D91 61071 15,28, 11,10 Metris MXT \u201815,00 :1484: 14,99 +0,16; 11866 7577: 65,32:Suntrust STI 7546 72,74! 73,78 +1,52 32920 7345 [50/00 AmintGrp AIG 6909 166,80: 6729 L 158256568 1 75.24,62,08 CooperIndCBE 75,24 72.24 | 73.87 0,69 15069 15,54 10,00 Hercules HPC 112,31 11.62 \u201812,25 +0,36/36089 21,31 14,24 MexicoEotMXE (21,00 :20,23 21,00 +0,08 723 2948 1979 Superior SUP 23,14 21/95) 2141-0566 11787 55.28 +0,60 39519 1 3146, 20,10 Mexico FAMXF (31,16 2987 31,10:+095) 1838 4970 24,38 Swift Fgy SFY 48,35 4399 4750 -006 15942 3 24000 120,59 AmerlandANL 23,81 :23,68 1 2368|- 001; 318 2195 10,6l\u2018Cornmg GIW 20,98 120,97 | 20,85 ~0,08316421 6737 52,55 Hershey HSY 155,78 154,22 ! | | 18,90 HewittPckHPQ 30,13 12912 2923 -0,50510014 4361, 2722 MichiSt MIK 138,50 3707 3786:-0,73.44086 2410: 16,87 Sybase SY 2264 21,67 È \u2014 _ 41,40 31,71 AnalogbevADI ;40,15 3713, 3974 +1,72)49814 40,31 29,35\u2019 CountrywdCFC 36,55 : 3447 | 3473 193124372 30,13 | | ! 51/31 40,15 Anheuser BUD \u201845,08 83,24 | 43,50 -0,37126138 5 03 32,13 Covntry CVH 60,31 \u201858,83! 59,20 #01 169377 1999:13,81!Hexcel HXL :1718 16,35 | 1701 +0,21:24733 1482 932 Micron MU 1474 13,89, 14,37 -0,22273767 30,10! 26,30;Synovus SNV 128,58 2794 42,16 \"31,16 Aruxter AXE 3898 36,20: 3895 +175 12272 1 94 25,15 Cane CR 3294 30,97 290 +0,66 12029 57,00 : 4481 Hilenbrd HB 150,32 148,34 148,55 +0,38: 9465 3,65 108 Milacron MZ \u2018 1,37 1,21: 1,31:+00L 3775 14,55; 11,96 TaiwanFdTWN 14,22 11391 T 32,11 20,24 Annlayior ANN 32,11 2959, 32,01 +0,90:76735 Î 1926 | 12,28 CrownCorkCCK 1926 :18 19,14 ++0,70 54908 25,26 1878 HiltonHot HLT 22,94 \u201821,90 \u201822,92 +0,92115937 22,59: 994 MillerInd MLR \u201821/50 19,20; 1979:+0,19: 4149 60,00: 4555 Target TGT 155,12 53,33 37,14 2065 Aon AOC 36,88 36,25 36,63 j10,28155533 93,88 63,68: Cummuns CMI 9171 88,19 90,06 +1,41 123190 18,95.8,45:HollngrIntHLR , 919 | 893 902 \u20140,03; 9977 6548: 42,01 Millipore MIL 165,20 6283.64,94:+1,69; 13071 31,47 TelecomNZNZT 132.99 132,00 4,24 308 Aquila ILA 366 352° 365'+005 74775 16,75 950:CyprsSem CY 15,95 14,60 15,70 ~0,20171819 43,97 : 34,56 HomeDepotHD :4244 14113 41,67 -0,75281386 | 1329 718 ModisProfMPS | 13% | 26,20: Tele Brasil TBH 136,84 3469! %, 80,77 32.90 ArchCoal ACI 7950 7297 Ji +0,85:89372 48,22 41,39 DTE Enrgy DTE 4464 43,59 | 43,73 \u20140,60 23859 2951 23,75 Honda MtrHMC28,89 2792 \u201828,80 +0,89:19608 Î 1549.11,80 MorStAsiaAPF \u20181549 : 707 TelefArg TAR 10,33 955 25,3/ 17,60 ArcherDanADM 2454 23,54 23,90 \u20140,62102000 1756 551 Dana DON 715 674 680 -0,33 142496 3950 32,68 \u2018HoneywelHON : 3744 \"3598 : 36,06 \u20140,86183064 60,51 4767 WrStDnWiMWD 5798 :-049) : 43,15 Telefonica TEF 144,87 44,14 72,20 5045 Ashland ASH 5795 5562\" 2 +0,63 29313 T 36,74 2600 Darden DRI 3674 \u20183571 36,56 +047 34934 3543 2908 Hormel HRL 33,35 \u201832,23 :32,98 +0,36 16190 T 22,59! 16,22 NSD 5 7.22,20: ; 1s23,60; 16, 31 TelMMex TMX 23,60 | 122,18 16,69 13,88 AstaPacFdAPB 16,17 15,65 1605-4031 972 74,73 5700 Deere DE 70,10 68,39 68,87 +1,19 82197 19/08 : 15,46 HostMarrtHMT 18,54 \u20181781 18,41 40,38 77715 4720 26,63 /MorSUndialIF :41,86 : ! 00: 14,39 TmpltnEmgEMF 18.50 | 177 48,10 40,37 AutoData AUP 4766 46,29 4731-+0,28:68991 1 22.73 1641 Deutschlel DT 1690 (1641 1660 -0,30 27180 50,90 126,22 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F857 797 8,15 -0,17609253 1640:10,134aZBoy 128 11374 12,98 \u20181350 ~011:211% n 2248.25,85:PresnDrl unPDS:32,13 130,80 31,87 +012 14878 _99950716,00 WashPostWPO758,00 5979 41,38 CNE Tnis CNF 58,81 56,35 56,83:-290 25351 96,18 73,50 FortuneBr FO 8000 7796 7986 +050 29269 1 5248: 44,63:Lab Amer LH 52,48 :51,14 51,41 +0,06.26046 5955! 51.16 Procter&G PG 58.04 56,73.57.36:+0,08277972 64,70: 57,64: WellsFargWFC 164,54 T 4974 3690 (SX CSX 4974 48,50 4845 ~006 4752 809 19 Frkinvy FC 706 649 656 \u2014044 1238 7041 4871 ilafarge LAF (5731 5469 5707 4057/1004 112460: 81,33 ProgrssvePGR 124,60 121,33 12370: +242 20580 53,62: 35,94: Wendys WEN 51,62 8,88 5,56 (bWre CWP 629 608 612 \u20140,12.8865 1 98,86 63/56 FrankiRes BEN 98.86 92.60 947333036897 1 3240 1930 LatwAmEqLAQ 3240 31,31 32,30 +086; 697 36,24 1570 Quimes LQU 3429 \u201833,35 317 +096 276 71,85; 60,62 WeyerhserWY 6755 :64,80 43,40 :35,25 Cadbury CSG 3976 3858 3957 -0,38 22630 T 5440 31,52 FrMcCopBFCX 5440 50,26 53,70 +0,47104287 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3704-1020 18291 s 20,32 15,38 Gentex GNTX 1915 18,24 18,32-+0,02 17281 | 7049 25,35 MartkBioMAIK 2900 2535 28,64 +1,61: 26661 8,18: 2,10iSciCone SCLN ; 4,27 3,79: 3,831-042 8463 A/G 4143 11,37 CNS ONXS 2458 22,80 2418 \u2014-042 8086 7782 5366 GenzymeGENZ 76,14 73,13 7469 -048 58792 1543 785 MentrGrMENT 961 874 939 +078 13448 561\u2018 2,26/SciTech STIZ 448; 400 420-020 263 188 740 ABAXIS ABAX 1779 1644 1715 0,66 S208 740 3,30 CarrngtnCARN 454 390 4264038 2118 56,51 30,39 Glead GILD 5420 50,69 5358+020)17410 1140 686 MercerMERCS 79 7% 776 1026 2124 731, 3,20 Scitex SCIX : 599 576.598;+0,18.218 745 360 ADAM ADAM 774 642 646-073 1176 795 440 CasualMaleCMRE6,29 599 626-4015 2946 444 1,71 Glenayr GEMS 3,28 2,99 326 +0,10 10820 1206 499MesaAirMESA 1098 10,00 1053 -005 34685 6710.55 36 SigmAid SIAL :6700 65.69: 66.03 0,37\" 9889 « 2714 12,88 ADC Tel ADCI 2E00 20/27 2089 +025 30213 1 648 330 ContBus (BIZ 648 603 645 10.04 6680 779 2,00 Gible-P{GEPT 410 325 3,91 +026 34433 1394 962 Methde METH 1093 10,25: 10,59 -040' 4709 Î 1490.6,31 SigmDesSIGM :1490 13,15 13,90 +074 33578 T3130 2023 AdvntsAADVNA31:30 2045 3008 +1,13 263 1328 700 Chemuny CHRS 1301 11,75 13,00 +0,33 30836 1 2300 11,21 Gymbor GYMB 2300 1999 27,76 +2,37 30758 1 3498 24,06 MicrchpMCHP 3498 3203 3419 +144 62993 943.436 SmusSat SIRI_ 724 698: 712001942525 - a 3 = «1233 49 Meto MET AI 593 600 5352 15,46 11/55 Checker CHKR 15,11 1432 1480 -020 711 1s50,59.31,07 MicrosSysMCRS50,59 4675 50:20 +216 8636 1 3300 132 StaM 28,57 3271 +2,27 271 s 1800 913 Actven AIVI 1492 1315 13,37 -1,34285802 HAL Cncktree(XFR 4913 4387 4860 +349 314 H/P 2903 23,82 MicrosoftMSFT 28,10 2753 28,01 +0,25 1527264 s 24,14 1864 ce 20 B70 2310 01511319 2714 16,15 Acxtom ACXM 23,14 2110 2267 4076 16319 407 2995 Gwon CHIR 4449 4420 4430 -0,10 18599 1550 763 HumanGenHGSI 951 8,96 920 +0,03 65% | 80,15 43,58 MiddiebyMIDD 80,15 7791 8005 +166 3125 < 3213 22.30 Strbuck SBUX \u201822.00 3045 3193 +-0,23160879 794 312 Adaptec ADFT 520 477 517.0024 1588 46,87 3751 Gntas CIAS 4540 4435 4526 +066 31280 4300-23/78iHutchsn HICH 2995 2670 2850 +163 19062 3297 23/8:MilerH MLHR 3097 3009 3071 -012 7192 4150 2600StitNen SNSA 3387 22.07: B72 +119 709 21 * T.v,68 25,81 Adobe ADBE 3568 200 397510619073 804 370 Crrus CRUS 772 738 752013116905 15400 3728 HyprSol HYSL 5400 4952 53/02 +325 20492 3017 2378 Molex MOIX 2786 2672 2783 +094 1243 1328 537 SHiOffshSOSA-1099 S91: 10.96 +0.38 10719 2020 1305 Aglysys AGYS 1926 175 18:80 +062 2997 20,35 1683,Gsco (SCO 1784 1747 1764-+000 119188 831 277 IMPCOTChIMED 5,80 512 5,32 -004 8567 2604 1506 MynadGnMYGN2012 1908 1968 -0.10 11987 565 342 SunMoSUNW 4,10 377° 395 +003186 f 1555 647 AuMelh AIRM 15,55 1449 15,23-4078 9148 28,68 2070 Citi CTXS 2777 2665 2755 \u20140,13 46531 939 459 ImmungenIMGN598 550 562-034 12291 | 1600 306 NABI NABI 400 306 371 +052 95439 775 427-SunOpta STKL 548 521.542 +005 7007 4683 38,96 AkzONDIAK/OY 4578 4450 4565 1100 127% 3376-2140 Cognex (GNX 3169 2987 31311004 4909 679) 241 Indevus IDEV 424 399 402 -0,13 8648 Ÿ 38,50 2046 NVIDIA NVDA 35,50 3528 35,50 \u20141 48122378 799.401 SuperGenSUPE 5,82 542 566 +009°11470 2805 1579 Alddrkn ALON 1724 1630 1673 -0,19 426 4020 2714:Cohermt CDHR 3250 31,14 3214-037 2645 929' 299 Infocus INFS 391 3,0 3,87 +051 15519 2973 21,00 Natinstr NATI 28/25 2495 2786 +291 8753 1 435 3.18 SyemiNelSCMR.435.375 431\u2014048123883 56.10 36,82 AlxBaid AIX 5205 4994 5047 \u2014164 7055 3416 2557 ComestAspCMCSK270925,78 26,84 -0,202623%2 2472 1325 InsitufrmiNSU 20,24 1959 2003-+0,20 2465 745 4,80 NetManageNETM550 5.14 637 +007 706 3405 1737 SymantcSYMC 18.29 1751 18,05 +041931522 697 355 AlAmer SEMI 411 376 405 1017 30 456 262 UmpHrmOHRZ 429 400 412 +005 3911 13,27 90D4\u2018intgDve IDTI 13:20 1161 1302411514370 4076 2945 NordsonNDSN 4011 3829 3967 -007 3932 1 2113 16,19 Synopsy SNPS 2113 1909, 21°10 TT Ps Recevez GRATUITEMENT vs bulletins quotidiens par courriel en vous inscrivant s& le site a 1713 oh ST hr | es ] Les arraiges ] investir > TRANSACTIONS D'INITIÉS Daniel Renaud ______\u2014 daniel renaud@transcontinental.ca Libermont, une société de portefeuille de l\u2019administrateur Jean C.Monty, à acquis 643 700 actions ordinaires d'Emergis (Tor, EME, 4,42 $), à un prix moyen de 4,35 $, du 25 au 30 novembre.Elle porte sa participation à > LuNDIN Abalone Capital a acquis une participation initiale de 100 000 actions ordinaires de Lundin Mining (Tor., LUN, 14,35 $), à un prix moyen de 12,50 $, le 21 novembre.Ellegrove Capital, le plus important actionnaire, a aussi acheté 100 000 actions ordinaires, le même jour, au même à 5 398 360 actions.> RovaL Group Brandes Investment Partners a acheté 840 855 actions ordinaires de Royal Group Technologies (Tor, RYG, 10,20 $), le 23 novembre.Elle détient maintenant 9 970 690 actions.> AirBoss sur 160 000 actions ordinaires d'AirBoss of America (Tor., BOS, 4,21 $), du 24 au 29 novembre, à un prix moyen de 4,15 $.Il possède maintenant 3 632 191 actions.> HALTERM Le 30 novembre, Newfoundland Capital s'est départie de 305 108 parts de Halterm In- 10 DECEMBRE 2005 Jean Monty accroit son emprise sur Emergis 7,85 $), à un prix moyen de 7,60 $.Elle ne possède plus que 170 292 parts.> VAN HOUTTE Le 29 novembre, la Caisse de dépôt et placement du Québec s'est délestée de 251 800 actions subalternes de Van Houtte (Tor, VH.SV, 20,20 $), à un prix moyen de 20,25 $.Elle 1 549 300 actions de cette catégorie.> BROOKFIELD L'administrateur George W.McCain a acquis 75 000 actions ordinaires de catégorie A de Brookfield Asset Management (Tor, BAM.LVA, 55,95 $), à un prix moyen de 55,63 $, du 18 au 22 novembre.Il possède 4 643 700 actions.prix.Elle porte sa participation Peter G.Schochamislamain come Fund (Tor, HAL.UN, réduit sa participation à 145 000 actions.m \u201cim Adieu les « C\u2019est tellement plus simple d\u2019échanger mes points contre des billets d\u2019avion JR places limitées ! J\u2019ai choisi la carte Voyages RBC\u201d.CHOISIS » RBC Cag gm WP depuis que j'ai la carte Voyages RBC! Quand j\u2019appelle pour faire mes réservations, on ne me répond plus que le nombre de sièges en prime est limité.S\u2019il reste une place pour le vol qui m'intéresse, elle est à moi.Fini les périodes d\u2019interdiction et les limites de sièges ! C\u2019est moi qui choisis quand je pars, où je vais et avec quelle compagnie aérienne.Encore mieux, je peux faire Montréal \u2014 New York ou Vancouver - Seattle avec seulement 15 000 points.Une carte qui me laisse libre de choisir, c\u2019est en plein ce qu\u2019il me fallait ! » Faites votre demande en ligne au www.rbcbanqueroyale.com/voyagesvisa ou composez le 1-877-ROYAL™ 2-9.La carte Voyages\u201d RBC, c\u2019est tellement mieux.La preuve ?Vous recevrez 10 000 points RBC Récompenses® en prime à l\u2019adhésion et 5 000 points au premier renouvellement\u201d. | LES AFFAIRES L'OR Fermeture : 495,908 US un an: +9,18% dern.sem.: + 2,07 % 505 470 435 400 L'ALU M INIUM Fermeture : 1,011 $ US/livre unan: + 16,47 % dern.sem.: + 6,37 % .1,05 0,95 0,85 005 Fermeture Variation \u201802-12-06 25-11-05 \u20ac 2,13 261.95 0.97 06 1 Marché des métaux de Londres (LME).2 Prix en \u2018Alberta: 3 Prix fourmis par le Conseil de l'industrie forestière du Québec.SOURCES : FINANCIÈRE.BANQUE NATIONALE Erneutess, mme ou 02-12-2008 C Café C{$ US la livre décembre.0 5 | aluminium atteint 1 $ US la livre Le prix de l'aluminium a poursuivi son ascension la semaine dernière pour atteindre 1 $ US la livre au Marché des métaux de Londres (LME), une hausse de près 20 % depuis un an et le niveau le plus élevé depuis 1989.Le prix de l\u2019aluminium a atteint autour de 1,60 $ US la livre en 1987.Selon Ian Howatt, analyste du marché des métaux pour la Financière Banque Nationale, le mouvement de hausse a débuté lorsqu'on a appris que 23 des plus grands producteurs d\u2019aluminium de la Chine, représentant près de 60 % de la production du pays, ont convenu de réduire leurs volumes de 10 % en 2006.Ce faisant, ils feraient baisser le prix de l'alumine, principale matière première de la fabrication d'aluminium.Le prix de l\u2019alumine a grimpé récemment à 560 $ US la tonne, tout près du sommet historique.I] faut environ deux tonnes d\u2019'alumine pour fabriquer une tonne d'aluminium.« La plupart des producteurs d'aluminium chinois sont déficitaires, même au cours élevé actuel du métal », à dit M.Howatt.Selon lui, les Chinois peuvent construire des alumineries à la moitié du prix de celles en Amérique du Nord.Toutefois, les coûts d\u2019exploitation en Chine sont plus élevés.La Chine prévoit produire quelque 7,8 M de tonnes d\u2019aluminium en 2006 sur une production mondiale actuellement autour de 30 M de tonnes.Selon Victor Lazarovici, analyste du marché des métaux pour BMO Nesbitt Burns, la réduction de la production chinoise représenterait 450 000 tonnes par an, ou 1,4 % de la capacité de production mondiale.Par contre, les stocks d\u2019aluminium du LME ont grimpé la semaine dernière à 626 000 tonnes, un sommet en 2005 et quelque 130 000 de plus qu'il y a un mois.m F.R.nvESTIR > RESSOURCES NATURELLES | 10 DECEMBRE 2005 | 65 | Virginia récolte le gros lot pour Eléonore Goldcorp achète la propriété de la Baie-James pour 462 M$ et une redevance de 2 % francois.riverin@transcontinental.ca Les actionnaires de Mines d\u2019or Virginia (Tor., VIA, 10,02 $) sont ravis de la transaction .qu\u2019André Gaumond vient de conclure avec Goldcorp (Tor., G, 23,30 $) pour la vente de la propriété Éléonore, située près du réservoir Opinaca, à la Baie- James.« Je suis très heureux », a dit Denis Landry, président de Gestion Sodemex, actionnaire de la société depuis neuf ans.André Gaumond, président de Virginia, est très satisfait.Il estime que Virginia et ses partenaires y ont investi 60 M$ depuis ce temps, dont 15 M$ dans la propriété Éléonore.« Mon équipe et moi allons continuer à explorer la baie James », a dit M.Gaumond aux AFFAIRES.Goldcorp donnera 0,4 de ses actions pour chacune des actions actuelles de Virginia, soit une valeur de 9,87 $ l\u2019action de Virginia et une hausse de 40 % par rapport au cours moyen des 10 derniers jours.Chaque action de Virginia donnera droit à 0,5 action de Nouvelle Virginia (NV), laquelle englobera toutes les propriétés de Virginia autres qu\u2019Éléonore.M.Landry note que NV aura 31 M$ de comptant et de titres négociables, et aura droit à une redevance de 2 % sur les premiers 3 M d\u2019onces d'or produites, montant qui augmentera par la suite.« Cette redevance pourrait valoir des dizaines de millions de dollars », a soutenu John Kaiser, éditeur du bulletin financier Kaiser-Bottom Fishing Report.En tenant compte des 25 M d'actions émises de NV, l\u2019argent comptant réprésente 1,23 $ par action.NV empochera aussi l'argent de l\u2019exercice des options, ce qui devrait ajouter quelques millions de dollars.Virginia compte 46 M d\u2019actions et 2,9 M d'options et de bons de souscription émis.Goldcorp devra donc émettre 19,6 M de ses actions qui, au prix de 23,58 $, donnent une valeur de 462 M$ à Éléonore.Plusieurs sociétés profiteront de l'arrivée de Goldcorp, un des plus gros producteurs d'or d'Amérique du Nord, dans la région du lac Opinaca.M.Kaiser qualifie Ressources Sirios (TSX/Vex., SOI, 0,15 $) d'aubaine entre 0,10 $ et 0,19 $.Selon lui, l\u2019équipe de Dominique Doucet, président de Sirios, possède une solide expérience dans la région de la Baie-James, mais souffrait de sous-financement.«Le titre pourrait être activement négocié étant donné sa liquidité et la situation de ses propriétés », a soutenu M.Kaiser.Azimut Exploration (TSX/Vex, AZM, 1,45 $) a des propriétés bien situées autour d\u2019Eléonore dont elle a cédé des possibilités de participation a des partenaires, en échange de l'exécution de travaux d\u2019exploration.Azimut a 1 M$ dans ses coffres et seulement 17 M d\u2019actions émises.Everton Resources (TSX/Vex., EVR, 0,58 $) et Eastmain Resources (Tor, ER, 0,58 $) ont des ententes de coparticipa- tion avec Azimut.Everton possède 2 M$ dans son fonds de roulement, et Eastmain 3 M$.Ressources Beaufield (TSX/Vex, BFD, 0,36 $) commence des travaux de forage sur sa propriété Opinaca, située près de la découverte Éléonore.Golden Valley Mines (TSX/NVex, GZZ, 0,33 $) partage aussi une propriété avec Sirios près d'Éléonore.m Précision Dans la livraison du 3 décembre des AFFAIRES en page 73, il aurait fallu lire André Proulx, président de Pétrolia (Tor., PEA, 0,34 $), au lieu de Benoit Proulx.Nous nous excusons auprès de M.André Proulx et de nos lecteurs.Domtar a mis Quebec au pied du mur Le plan de rationalisation des activités forestières de Dom- tar (Tor, DTC, 6,10 $) au Québec, annoncé la semaine dernière, exigera de la souplesse de la part du gouvernement provincial.Domtar a annoncé la fermeture des scieries Grand- Remous et de Malartic, contre une promesse de monter des installations de seconde transformation avec les infrastuc- tures inutilisées.Deux cent employés sont touchés, dont 80 pourraient étre réembauchés si Québec permet le transfert des contrats d\u2019approvisionnement et d'aménagement forestier (CAAF) à d\u2019autres scieries.Le 24 novembre, Domtar a annoncé l'arrêt de l'exploitation de son usine de pâte kraft de Lebel-sur-Quévillon, entraînant la suspension de l\u2019exploitation de la scierie adjacente et des travaux d\u2019exploitation en forêt.En tout, 675 personnes ASSEMBL ont perdu leur emploi.Domtar veut que les CAAF alloués aux usines fermées soient transférés a ses usines de sciage de Val-d'Or, de L:ebel-sur-Quévillon et de Ma- tagami afin d\u2019avoir assez de bois pour fonctionner sur trois quarts de travail.Selon Christian Tardif, porte- parole de Domtar, le gouvernement n\u2019a pour le moment donné aucune garantie que ces transferts seront effectués.« Tout cela est soumis à l\u2019approbation du gouvernement », a dit M.Tardif aux AFFAIRES.Quant à l'usine de pâte de Quévillon, son sort est nébuleux.Raymond Royer, président et chef de la direction de Domtar, a évoqué un arrêt de ses activités a cause des conditions économiques défavorables, notamment la force du dollar canadien, et le cofit élevé de la fibre et de la main-d'œuvre.L'usine de Quévillon est régie ÉES DES ACTIONNAIRES Échographes ovekoine.12déc.10h00 er rooke 0, Montréal 1050 Groupe Groupe Fortune1000 \u201ciadéc.11h00 1200 Germain-des- -Prés, Sainte- Foy Cogeco Inc.15déc.16h00 800 Square Victoria; Montréal Viorinc.\u201cl6déc.10h00 116, rue St-Pierre, Québec Amadeus International 16déc.10h 00 3115, avenue des Hôtels, Sainte-Foy Raymor Industrie Inc.21déc.10h00 420 Sherbrooke 0.Montréal Goodfellowinc.~~ 21déc.10h00 1201boul.René-Lévesque D, Montréal GCO Inc.21déc.8h30 475, Sherbrooke 0, Montréal Groupe CVTech Inc._Z2déc.10h00 915, rue Hains, Drummondville Sportscene Inc.Wjanv.16h 5h00 1712, de La Gauchetière, Montréal * Assemblée ge spéciale ou extraordinaire (seulement).Pour annoncer vos assemblées annuelles, faites parvenir par télécopieur les renseignements un mois à l'avance à France Weinstein, au (514) 392-1586, depuis 1995 en vertu d\u2019un contrat de cogestion avec les employés syndiqués.Selon M.Royer, la main-d'œuvre de Quévillon coûte environ 10 M$ de plus que celle de l\u2019usine comparable de St-Félicien appartenant à SFK Pâte (Tor.SFK.UN, 4 $).Selon les médias locaux, Domtar a demandé au syndicat une réduction du nombre d'employés de 75, sur un total de 425, et des réductions du taux horaire de 1 $ à 9 $.Consolidation inévitable Selon Peter Barynin, économiste principal de la firme de recherche économique Recherche Information Systems Inc.(RISI), la consolidation des usines de pâtes et papiers et de sciage au Québec est inévitable.Il a cité cinq usines susceptibles de fermer au Québec, dont celle de Quévillon.Les principales raisons en sont la force du dollar canadien, la réduction de l\u2019approvisionnement en fibre de bois et la désuétude des usines.« Le Québec compte un nombre disproportionné d'usines à coûts d'exploitation élevés par rapport au reste du continent.Si l'industrie veut survivre, elle doit se mettre au niveau de la productivité mondiale », a dit M.Barynin aux AFFAIRES.Selon lui, 90 % des usines de papier journal classées dans les derniers quartiles de coûts de production en Amérique du Nord sont situés dans l\u2019Est.canadien, région qui ne représente que 52 % de la capacité de production du continent.Près de 65 % des usines de pâtes à coûts élevés sont situées dans l\u2019Est canadien, alors qu'\u2019elles- n\u2019en représentent que 19 % de la capacité.Selon lui, le dollar canadien risque de s\u2019apprécier encore en 2006.Il craint une baisse du prix du bois d'œuvre en raison du ralentissement possible de .l\u2019industrie de la construction aux États-Unis.m PTS - un pré parie Br AI a GR an 5 10 AIRE NEE ron er ERNE AF RY ARI waa A Ss Al ER de - = \u2014= MES AFFAIRES Comment choisir son televiseur à ecran plat Plusieurs critères tels que la technologie, la qualité et le prix interviennent dans cette décision Geneviève Bertrand lesalfaires.redaction@transcontinental.ca Collaboration spéciale Ce n'est désormais plus seulement un choix de prix et de grandeurs; il existe deux grands types de technologie à écran plat adaptées aux besoins des différents consommateurs.Il y a d'abord les appareils à affichage par cristaux liquides (ACL), dont la grandeur dépasse rarement 35 pouces et qui se distinguent également par leur luminosité plus faible que celle des écrans traditionnels.Elle est comparable à celle des écrans d'ordinateurs portables.Les passionnés de télévision peuvent également choisir les écrans à plasma.Ces écrans sont plus grands, entre 42 et 70 pouces, et d\u2019une profondeur qui varie entre quatre et cinq pouces.« Lorsque des rayons de soleil frappe l\u2019écran à plasma, on ne voit pas grand-chose.Alors qu'avec les appareils à cristaux liquides, on n'a pas ce problème », indique François Thibault, adjoint au développement chez Distribution Stéréo Plus.Par contre, l'écran au plasma permet une meilleure visibilité sous tous les angles.L'angle de vue avec un écran au plasma est de 160 degrés, ce qui permet à tous les téléspectateurs de voir avec netteté des images sans distorsion.La luminosité de l'écran plasma est toutefois moins intense que celle des télévisions traditionnelles, mais l\u2019image s'avère plus réaliste et naturelle.« Huit clients sur dix regardent à l'arrière du téléviseur pour voir la profondeur des écrans plats, indique Michel Paul, directeur général de la planification des produits audio et vidéo du Groupe Dumoulin Audiotronic.Un écran géant à plasma, même éteint, est une vraie œuvre d\u2019art dans son salon.» Une fois que vous avez choisi la technologie qui convient à vos besoins, il ne vous reste plus qu'à sélectionner votre écran en fonction des critères usuels de qualité et de prix selon la dimension voulue.« Le leader du rapport qualité-prix est sans doute Panasonic avec son écran à plasma de 42 pouces à 2 700 $, suivi de la marque Samsung », estime M.Paul.Le prix de détail suggéré de l\u2019écran Panasonic de 42 pouces est en fait de 2 999 $, témoignant du fait que les prix des manufacturiers sont davantage des prix plafonds que des prix planchers.L\u2019écran Samsung de 42 pouces a un prix de détail suggéré de 2 699 $ (pour l\u2019écran standard).« Les nouveaux modèles de téléviseur Toshiba, Panasonic et LG à écran au plasma de 42 pouces se vendent entre 2 300 $ et 2 800 $.Mais tous les fabricants vont surveiller la concurrence pour afficher les meilleurs prix », indique M.Thibault.Il est vrai que les prix ont beaucoup baissé depuis quelques années ( voir texte ci-contre) et que cette tendance devrait se poursuivre.Mais ce n\u2019est pas nécessairement une raison pour attendre.« On ne devrait pas attendre pour acheter la dernière innovation mise sur le marché, sinon on n\u2019achètera jamais rien », dit M.Thibault.« Si vous construisez votre nouvelle maison et que vous avez l'intention d'avoir un cinéma maison, vous ne devriez pas attendre », précise M.Thibault.Cela vous permettra d'installer les haut-parleurs dans les murs sans faire de dégât et d'optimiser votre système.Projecteurs Du point de vue de la qualité, les spécialistes observent une certaine amélioration.« Au début, le taux de rebut [de la fabrication] était excessivement élevé, mais il s\u2019est stabilisé depuis », constate M.Thibault.Selon Michel Paul, de Dumoulin, les pixels qui brûlent dans les panneaux sont beau- 10 DÉCEMBRE 2005 | Il EXISTE DEUX GRANDS TYPES DE TECHNOLOGIE À ÉCRAN PLAT : ÉCRAN À PLASMA ET À CRISTAUX LIQUIDES (ACL).coup plus rares aujourd'hui.Le spécialiste de Distribution Stéréo Plus ajoute qu\u2019un des marchés en pleine expansion est celui des projecteurs plafonniers avec un écran géant de plus de 100 pouces.« Selon la qualité, les prix des projecteurs Epson, par exemple, varient entre 1 299 $ et 5 500 $ », poursuit-il.Les projecteurs de données, qui se vendent dans les magasins spécialisés en informatique, sont moins chers car ils sont conçus pour les présentations PowerPoint et non pour présenter du mouvement et des films.« Un bon projecteur de film devrait se vendre à partir de 3 000 $ », précise M.Thibault.= Ps ied yen hbo, LE HULLETIN TECHNO : CHAQUE JOUR, PAR COURRIEL, VERS 10H30 RESTEZ BRANCHÉ SUR L'INDUSTRIE DES TECHNOLOGIES DU QUEBEC ET D'AILLEURS ! INSCRIVEZ-VOUS IMMÉDIATEMENT SUR LESAFFAIRES.COM Sat Mg JE www.lesaffaires*come \u201cx POUR VOUS, TOUS LES JOURS ! - C\u2019EST GRATUIT ! | LES AFFAIRES | MES AFFAIRES Les prix des écrans au plasma sont en chute libre lesaffaires.redaction@transeontinental.ta « Tout vient à point à qui sait attendre », dit le dicton.C\u2019est vrai notamment pour les prix des écrans à plasma.Le coût des écrans géants utilisant cette technologie d\u2019affichage a dégringolé d\u2019environ 25 % par an au cours des cinq dernières années.Il devrait continuer de baisser, selon certains analystes du marché.Les consommateurs peuvent ainsi se réjouir de devoir mettre à jour leur vieux téléviseur à écran cathodique.Les écrans plasma, qui se vendaient 12 000 $ il y cinq ans, pourraient se détailler près des 2 500 $ durant la période des fêtes.« Il y a une pénurie d'écrans plasma, la demande est trop forte et les prix ont trop baissé.Le manque à gagner pour la fabrication mondiale d'écrans plasma est d'environ 70 000 unités par mois.Pour Panasonic, ce chiffre se situe entre 25 000 et 30 000 unités par mois », estime François Thibault, adjoint au développement chez Distribution Stéréo Plus.Les écrans plasma de 42 pouces coûtaient entre 6 000 et 7 000 $ il y a deux ans, alors que maintenant ils ne valent plus que 2 300 $ à 2 800 $, et la baisse des prix se poursuivra.« Mais la chute de prix est maintenant beaucoup plus lente qu\u2019avant », observe François Thibault.Selon lui, les prix des téléviseurs plasma à 50 pouces vont continuer de chuter.Le groupe Stéréo Plus prévoit de vendre sept fois plus d'écrans plasma en 2005 par rapport à l\u2019année dernière.Ces ventes pourraient même se multiplier par 10 dans certains marchés.« L'érosion des prix est assez incroyable pour les appareils à cristaux liquides (ACL) et plasma en raison de l'offre et de la demande.I} y a cinq ans, les écrans plasma pouvaient se détailler entre 15 000 et 20 000 $ car il n\u2019y avait pas beaucoup de manufacturiers, alors que depuis deux ans, c\u2019est la folie furieuse, dit Michel Paul, directeur général de la planification des produits audio et vidéo du Groupe Dumoulin Audiotronic.Tous les deux mois, les prix des écrans au plasma baissent considérablement».Le problème inhérent à toute nouvelle technologie est qu\u2019elle sera économiquement plus abordable demain et, de surcroît, de meilleure qualité.Plasma standard ou à haute définition ?Face à des acronymes comme EDTV et HDTV, le profane de la technologie vidéo perd rapidement son latin.D'abord, il existe deux types d\u2019écrans a plasma : les écrans plasma standard (EDTV) et les écrans plasma a haute définition (HDTV).« La technologie haute définition améliore la résolution de l\u2019image de neuf fois par rapport à un téléviseur standard, explique François Thibault, adjoint au développement chez Distribution Stéréo Plus.Aux États-Unis, tous les téléviseurs mis sur le marché l'an prochain devront être compatibles avec la diffusion en haute définition.» Cette différence représente un coût supplémentaire de 700 $ et 1 000 $ afin que l\u2019écran au plasma soit compatible à 100 % avec la technologie haute définition provenant des différents télédiffuseurs.La haute définition est également diffusée en format panoramique (16 : 9), au lieu du carré d'image habituel (4 : 3).Le téléviseur EDTV non compatible exécutera quant à lui le signal en haute définition, mais le rabaissera à son niveau, équivalent à la résolution d\u2019un DVD.La technologie haute définition provient à la source du télédiffuseur.À l'heure actuelle, seule une poignée d'émissions diffusées aux heures de grande écoute sont transmises au moyen de cette nouvelle technologie.Le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (CRTC) n\u2019exige pas encore, mais « encourage les télédiffu- seurs a s'assurer que, d'ici le 31 décembre 2007, le deux tiers de leur grille horaire soit offert en format HDTV ».Les services de télévision numérique, tels que /llico télénumérique et Bell Ex- pressVu, n'offrent environ qu\u2019une quinzaine de canaux compatibles avec la technologie haute définition.Selon M.Thibault, dès février 2006, tous les téléviseurs devront comporter un syntoni- seur compatible avec une antenne haute définition.« L'émission Late Show with David Letterman a commencé à être diffusée en haute définition en automne, et lorsque David Letterman est allé serrer la main d'un invité dans un coin de l'écran, seulement ceux qui possédaient un téléviseur HDTV panoramique pouvaient le voir », s'étonne Michel Paul, directeur général de la planification des produits audio et vidéo du Groupe Dumoulin Audiotronic.m G.B.Lorsque nous achetons un actif qui se déprécie, il est toujours M.Paul.| 10 DECEMBRE 2005 | 67 | Tableau comparatif des écrans a plasma préférable de différer l'achat.Marque Dimersion HD / ED\u2019 Modèle Prix 2(§) Les consommateurs devraient- Pioneer-Elite 43\" HD PRO-930HD 7 000 ils se procurer des télévisions a Pioneer 43\" HD PDP4360HD 4500 écran plasma à haute défini- panasonic 82\" ED TH42PD50 3000 tion ou bien attendre la pro- Panasonic 42° HD TH42PX50 4000 chaine innovation afin de ne Toshiba 22\" ED 42DPC85 2500 pas regretter leur achat ?Toshiba 42° HD 42HPX95 4 000 « Si votre budget est de LG 42\" ED 42PX4RV 2800 3 000 $ maintenant et que I'a- LG 22\" HD 42PX5D 2000 chat d\u2019un cinéma maison est Sony 20° HD KLVS40A10 3500 important pour vous, alors oui, Sony?20° HD KDLV40XBR1 4 500 le moment est bon», renchérit Samsung 70 ED SPRA212 2700 Samsung 42\" HD : HPR4252 3500\" Hitachi 42\" HD 42HDT52 4000 Modèles chinois « Les prix vont sûrement continuer de baisser, car comme pour toute nouvelle technologie, il faut un prix très élevé au début pour amortir les frais de développement et de commercialisation.Et avec une commercialisation de masse, les prix diminuent.Mon pari est que ce produit sera très important cette année dans les achats de Noël », estime Jacques Nantel, professeur de HEC Montréal spécialisé dans le commerce de détail.En général, les spécialistes conseillent de se méfier des modèles chinois, voire de les éviter.« La production chinoise est en grande partie copiée sur les produits des principales entreprises du domaine.Les manufacturiers chinois ne s'amusent pas à redessiner les plans; ils font plutôt de l'ingénierie inverse, c'est-à-dire qu'ils démontent un produit et observent comment 1 HD : écrans plasma à haute définition; ED : écrans plasma standard 2 Prix de détail suggéré par les manufacturiers 3 Technologie ACL 4 Série XBR SOURCE : DIFFÉRENTS MANUFACTURIERS il a été fabriqué », indique M.Nantel.Ces marques de production chinoise, telles que Vestel, Changchong ou Xoceco, sont ensuite vendues dans les grandes surfaces.« Les contrôles de la qualité sont très quelconques, estime M.Thibault.Chez Dumoulin \u2014 qui compte 20 magasins d'entreprise ainsi qu'un réseau de 135 franchises Audiotronic dans le reste du Canada \u2014 la progression des ventes d\u2019écrans à plasma est de l'ordre de 300 % cette année par rapport à 2004, tandis que les ventes d'écrans ACL ont grimpé de 70 %, précise-t-il.m immédiat Sensibilisation du supérieur ENTREPRENEUR - COACH - MOBILISATEUR SESSIONS MULTI-ENTREPRISES FÉVRIER 2006 MONTRÉAL QUÉBEC Les sessions, suivies de travaux pratiques, permettent au gestionnaire de : * Ajuster son rôle en fonction des attentes de son supérieur immédiat * Accroître l'autorité nécessaire afin d'assumer une plus grande responsabilité Privilégier les activités qui contribuent le plus à l'atteinte des résultats Optimiser la contribution de son personnel Cibler les résultats à atteindre * Améliorer les méthodes de travail * Solutionner des problèmes avec son équipe * Utiliser des moyens pour accoître la productivité COSE FORMATION - CONSULTATION 534, RUE SHERBROOKE EST MonTREAL (QuEsec) H2L 1K1 TELEPHONE : (514) 288-6811 TÉLÉCOPIEUR : (514) 288-7338 SANS FRAIS : 1-800-288-6812 SIME WEB : www.cose.qc.ca Rôle et responsabilités du gestionnaire Je connais ce que mon organisation attend de moi J'exerce toute mon autorité Je gère mes priorités Le gestionnaire et son personnel Je comprends et je suis compris \u2018 Je rencontre mon employé Je motive mes employés J'influence mes employés Le gestionnaire et les opérations ; Je contribue à l'atteinte des objectifs Je solutionne les problèmes J optimise les processus et les méthodes de travail La productivité J'élabore mon plan d'actions Programme disponible entreprise sur mesure et diffusé à raison d\u2019une journée par mois | 68 | LES AFFAIRES | MES AFFAIRES Trop d'argent est immobilise dans votre résidence ?| 10 DÉCEMBRE 200S Les planificateurs financiers, contre toute attente, estiment que c'est de l'argent bien placé dominique.froment@transcontinental.ca Si vous êtes propriétaire d\u2019une maison depuis au moins cinq ans, sa valeur a sans doute beaucoup augmenté.Si bien qu\u2019il y a de fortes probabilités que votre résidence monopolise plus de la moitié de vos avoirs.Et si être bien dans sa maison n\u2019a pas de valeur, cette situation ne respecte pas le principe de la diversification des placements, si cher aux spécialistes.D'autant plus, rappelle RBC Investissements (Banque Royale), que l\u2019immobilier n\u2019a jamais offert les meilleurs rendements.Au cours des 10 années terminées le 31 juillet 2005, le rendement annuel composé des actions a été de 10,4 %, comparativement à 8,6 % pour les obligations, 5,1 % pour l'immobilier et 4,0 % pour les liquidités.Le secteur immobilier n\u2019est donc pas le plus performant pour s'enrichir.Les planificateurs financiers que nous avons interrogés nous ont tous parlé du début des années 2000, théâtre du krach des technos.Notre idée était de demander aux planificateurs financiers de nous livrer quelques recettes pour diversifier le portefeuille des personnes qui se trouvent dans cette situation.Nous pensions qu'il ne serait pas tres difficile de les convaincre, puisqu'ils n'aiment pas beaucoup l'argent « gelé » dans les résidences.el'homson Pouliot millerthomsonpouliot.com 214.875.5210 LES COURS MONT-ROYAL 514.284.3318 Erreur ! Les spécialistes que nous avons joints sont d'avis que l'argent immobilisé dans les résidences principales y est très bien placé.Le message est clair à l'intention de ceux qui seraient tentés d'emprunter sur leur maison pour investir dans les obligations, les actions ou autres est clair : vous jouez avec le feu ! Le krach de 2000 Curieusement, les planificateurs financiers que nous avons interrogés nous ont tous parlé du début des années 2000, théâtre du krach des technos.Plusieurs investisseurs, alléchés par la croissance ahurissante du secteur des technologies à la Bourse, avaient hypothéqué leur maison pour profiter de ce bull market.Ces mêmes investisseurs se sont rendu compte que leur tolérance au risque n\u2019était pas aussi bonne qu'ils le croyaient quand la Bourse s\u2019est, effondrée.Étant donné que la Bourse, portée par le secteur de l\u2019énergie, flirte actuellement avec le niveau record d'avant le krach des technos, la prudence est fortement conseillée.Lorsqu'on lui suggère que l'argent immobilisé dans les résidences n\u2019est pas très bon pour les affaires des planificateurs financiers, Éric F.Gosselin, planificateur financier et Le message est clair.Ceux qui seraient tentés d'emprunter sur leur maison pour investir dans les obligations, les actions ou autres jouent avec le feu ! administrateur agréé, des Services de placements PEAK, répond que ça ne l'empêche pas de dormir.« Vu les indices boursiers élevés, l\u2019augmentation des taux d'intérêt, la possibilité de perdre son emploi, et ainsi de suite, réhypothéquer sa maison pour investir est risqué, avertit-il.Certains ont payé cher pour l\u2019apprendre, il y a quelques années.» Nous avons souris l'hypothèse suivante à M.Gosselin : un propriétaire vend sa maison 200 000 libre d\u2019hypothèque et en achète une autre 300 000 $.Doit-il appliquer en totalité les 200 000 $ provenant de la LE GRAND SOLDE DE VÊTEMENTS HARRY ROSEN sur certains JUSQU'À 1/3 DE RABAIS vêtements habillés Ces jours-ci, vous obtenez jusqu'à 1/3 de rabais à l'achat de certains complets, vestons sport, pantalons habillés et chaussures de notre collection automne-hiver.Ces articles sont offerts dans un grand choix de tailles, de modèles et de couleurs.Hâtez-vous d'en profiter car les premiers arrivés seront les premiers servis.Prenez note que le service de retouche est gratuit.HARRY ROSEN vente de sa maison au prix d'achat de sa nouvelle maison ?Rembourser des dettes « S\u2019il a des dettes sur lesquelles il paie un taux d'intérêt plus élevé que le taux hypothécaire, comme un prêt auto, votre propriétaire devrait d'abord rembourser ces dettes, répond M.Gosselin.Le reste, il peut s\u2019en servir pour réduire son hypothèque le plus possible; je n\u2019ai aucun problème avec ça.» Jean-Pierre Duguay, président de Valeurs mobilières Everest, évoque lui aussi le douloureux souvenir du krach des technos.« Nous ne sommes pas très friands chez Everest de la stratégie d'emprunter sur la maison pour d\u2019autres placements.Les gens surestiment souvent leur tolérance au risque.» « Si vous ne voulez pas la vendre, vous ne devriez pas vous préoccuper de la valeur de votre maison, croit aussi Claude Montreuil, planificateur financier chez Gestion de patrimoine Dundee, à Québec.Augmenter son montant d\u2019hypothèque pour avoir plus d'argent à investir n'est pas une bonne idée, surtout quand les intérêts ne sont pas déductibles.» Mises à part d\u2019autres dettes personnelles, M.Montreuil n\u2019hésiterait pas à conseiller à un client d\u2019appliquer tout le produit de la vente d\u2019une maison à l\u2019achat d\u2019une autre.« Il ne faut pas spéculer avec l\u2019argent immobilisé dans une maison, estime M.Montreuil.Je n\u2019ai jamais conseillé à un client de faire de l'emprunt levier.» m PU MASRG RS NASA P SAUCE SERRE a ARR ANESSES if Mr cest: vrai rnd Cer, oc A is Gh ceca nt I I TREE LTT i » | LES AFFAIRES | MES AFFAIRES > MES FONDS COMMUNS | Attention aux fonds indiciels « fantomes » Vos fonds d'actions canadiennes doivent se différencier de l'indice pour jouer leur rôle de diversification dominique.beauchamp@transcontinental.ca Avec plus 300 fonds d'actions canadiennes offerts au Canada, l'investisseur a l'embarras du choix.En fait, il n'a aucune excuse s\u2019il s'arrête à la pire des combinaisons : un fonds indiciel « fantôme ».Ces fonds gont gérés activement par des gestionnaires, mais, dans les faits, leur performance ressemble beaucoup à celle de l\u2019indice S&P/TSX.Or, ces fonds prélèvent des commissions et des frais de gestion annuels.Les épargnants qui y investissent obtiennent des fonds quasi passifs qui leur coûtent, année après année, pour imiter le parcours du marché.C\u2019est pourquoi les anglophones les ont surnommés closet indexers ou index huggers.Quand un investisseur confie ses épargnes à un gestionnaire et le rémunère, il est en droit de s\u2019attendre à une valeur ajoutée dans le choix des secteurs boursiers ou des titres en portefeuille.Bon an mal an, environ 70 à 85 % des fonds d\u2019actions canadiennes ne dépassent pas leur indice de référence.Or, ces fonds exigent des honoraires de gestion et autres frais de 2,5 % en moyenne, par rapport aux frais de 0,17 % des fonds fermés de Barclays Capital qui calquent l'indice, par exemple.Les fonds d'actions canadiennes cumulent un actif de 124 milliards de dollars (G$), générant des revenus de 3,1 G$ pour leurs promoteurs et gestionnaires.Les conseillers recommandent de plus en plus de combiner des fonds indiciels à peu \u201c de frais et des fonds gérés activement.Les investisseurs peuvent ainsi profiter pleinement de la performance du marché tout en diversifiant le risque de leur portefeuille d'actions canadiennes grâce à des fonds différenciés.Cherchez la différence Pour débusquer les fonds indiciels fantômes potentiels, Morningstar Canada emploie deux mesures de la corrélation des fonds avec l'indice du marché.La première, la cote ISC (pour mesure de concentration sectorielle) compare la composition actuelle du fonds aux poids des secteurs du S&P/TSX.Elle sert aux conseillers financiers à identifier des fonds qui s\u2019apparentent à l'indice ou s\u2019en distinguent, explique Scott Mackenzie, président de Morningstar Canada.« Un fonds neutre en termes de secteurs doit exceller dans le choix des titres individuels pour battre l'indice », explique Mark Chow, analyste chez Morningstar.Deux statistiques aident à débusquer les fonds fantômes.La deuxième, le R-carré, mesure la corrélation entre la performance du fonds et l\u2019indice sur de plus longues périodes.Plus le ratio se rapproche de 1,0, plus la corrélation est élevée et plus le fonds tend à suivre l'indice.Un R-carré de 0,35, par exemple, signifie que seulement 35 % des mouvements du fonds proviennent de l\u2019indice.L'analyse de ces deux données ensemble aide à dépister les véritables gestionnaires actifs, et non les fonds les plus performants, prévient M.Mackenzie.« Puisque tant de fonds ressemblent au S&P/TSX, l'objectif consiste à repérer des fonds qui peuvent le mieux jouer leur rôle de diversification, afin d\u2019aplanir les rendements du portefeuille à long terme », dit-il, Des nuances Comme tous les instruments de mesure, ceux-ci ne sont pas infaillibles.L'investisseur doit savoir ce que contient le portefeuille.M.Mackenzie signale qu\u2019un fonds affichant une cote ISC élevée peut être très diffé- rent de l'indice, mais peut aussi exposer l'investisseur à des risques qu\u2019il n\u2019a pas choisis.Ainsi, le Fonds Floyd croissance, par exemple, a un ISC élevé de 41,3 parce que 43 % de son portefeuille se compose de titres de technologie.Il a perdu 8,9 % depuis cinq ans.Avec un score de 55, le Fonds AIC Avantage, par exemple, est très concentré dans le secteur financier.En revanche, le Fonds CI placements canadiens, géré par Kim Shannon, est similaire à l\u2019indice avec son ISC de 8,4, et son R-carré est de 0,82.Mm Shannon ne dévie pas beaucoup des secteurs du S&P/ TSX.Toutefois, elle choisit peu de titres parmi ceux qui lui semblent sous-évalués en fonction de leurs pespectives de croissance.La composition de son fonds n\u2019imite pas l'indice.Son rendement à long terme est supérieur à la moyenne, et son fonds moins volatil de 34 % que le S&P/TSX, sur cing ans, précise M.Chow.Autre exemple : le fonds Fidelity Frontière Nord adopte une approche neutre par rapport aux secteurs du S&P/TSX, mais réussit bien dans le choix des titres.I] a un ISC de 6,14, mais a battu le S&P/TSX, au cours des cinq dernières années.= | 10 DÉCEMBRE 200S | FONDS QUI 5° APPARENTENT AU S&P/TSX CIBC Canadian actions premier ordre 08% 0,91 634,9 M$ 2,25 % Desjardins actions canadiennes 09% 097 2152M$ 219% 4,23 Scotia croissance canadienne 16% 090 609,1 M$ 2,30 % 4,73 Fidelity Frontière Nord \u2014 A 55% 0,88 1,5 G$ 255% 5,14 Mawer canadien actions 95% 0,60 86,2 M$ 1,35 % 6,14 Fonds indiciel canadien TD* 2,7% 100 7245M$ 2,67 0,88 % FONDS QUI SE DISTINGUENT DE L'\u2019'INDICE : Floyd croissance -89% 0,66 15 M$ 28% M3 Nord-Ouest spécialisé actions 04% \u2014 041 _2097M$ : 268% 36,9 Legg Mason actions can.de croissance 11,5% 0,58 46,4 M$ 1,47 % 31,2 AGF actions croissance canadienne 5,1% 077 8734M$ 2,93 % 285 123% 064 2493M$ 1,50 % Leith Wheeler actions can.série B 222 G$ : milliards de dollars.1 Au 31 octobre 2005; 2 Le coefficient R mesure la corrélation entre un fonds et le marché.Un R-carré de 1 signifie que tous les mouvements d'un fonds sont attribuables aux mouvements du marché, un R-Carré de 0,35 signifie que seulement 35 % des mouvements du fonds proviennent de l'indice.3 Ratio des frais de gestion : toutes les dépenses du fonds exprimées en pourcentage de son actif.4 1SC est une mesure de corrélation sectorielle qui examine les placements du fonds par rapport aux secteurs du marché.Plus l'ISC est bas, plus la concentration sectorielle rassemble à celle de l'indice; échelle de 0 à 200.5 Présenté titre comparatif seulement, Ld SOURCE : MORNINGSTAR CANADA TABLEAU: vos FONDS COMMUNS CETTE SEMAINE ; Rend.Rendement simple (4) | annuel composé 1 mois | Gmois | Tan | 3ans Valeur Legg Mason act.can.croiss.1293 NordOuest spécialisé act.3291 Barclays Inc + Gr.SplitTr 1346 Investors can.Sml cap.Gro 273 Inv can.Small cap.Gro A 12,80 296-463 1540 3144 2666 289 \u20141007 1162 2105 2964 263 -1555 993 2483 \u2014 244 -449 585 772 927 243 -441 593 788 \u2014 TOK Resource Fund Inc.RBC Sect.mond.ressources BWL Ressources can.(A)DSC _ 41( 77 GWL Ressources can.(A} NL Barclays Fonds RVANTAGEUX 389 -650 2979 4350 3702 309 -621 1965 3471 2526 234-999 21,14 3422 3258 \u201c233 -1001 2101 3383 3230 231-503 -1257 - 10,06 3,06 Lae OT Dyn.Focus + Fid rev.énerg.8,23 2,75 -1147 2080 3158 \u2014 Dyn.Focus + petite entreprise 5,88 262 7,55 265 17,06 2639 Fidelity fiducies de rev.Creststreet Managed Inc __11,04 -967 1,66 Fid revenu mensuel éléve 1100 1582 -58 \u2014 \u2014- = Acuity T C Rev.et Bonnet 1207 150 -821 958 18,16 OT Acuity équilibré env sain 1430 1,30 -467 492 1444 15,68 Com Prot .équilib canadien 15,01 RAS RBC O'Shaughnessy CroUS 1754 2569 20,34 Mavrix Enterprises 414 361 13,35 Maritime Découverte -B 918 19,36 7,60 Maritime Découverte (A&C) 817 194 182 GWL US Moy cap.(6) 0 DSC 8,50 5,27 Valeur nette ACTIONS CANADIENNES Astra Act can.valeur -JFL 17,13 DFS JF Canadian Equity 18,57 Halcyon can.Demograph 12,25 Mill 11 Trimark can.4 5,91 Mill Ill Trimark can.3 5,93 VALUE Mac Unv CC mond mét.préc 33,89 Sen Sel croiss.mét.préc.17,04 MSP MAXXUM Trust 8,93 AGF act.Immobilières Mond 9,92 Global 45 Split Corp À 13,74 LES AFFAIRES Rendement simple (4) annuel composé 1 sem.| 1 mois ! an | 3 ans Canada- Vie Gén.Div London Life Dividend {L) 14,73 Sentry Select MBS ARIF II 16/GWL Séparé Dividendes 12,25 nn 10, 13 1750 17, 53 Clarica Fond squil, Tri A SW II! Trimark Cr Rev (P} Canada- Vie Gén Équil(T} Clarica Fond équilibré Tri 22,83, -215 -667 -213 -644 1031 -146 -245 226 -134 -506 084 -133 -504 090 -191 -523 16,66 -170 -960 10,10 = 651-832 -110 -317 083 -108 -558 559 -169 -397 8,16 7168 7371 839 72187584 -240 0% -382 0% -090 -301 -1,14 Tos lam -10 1948 25,36 \u2014 388 1900 6,94 \u2014 7,05 _ 281 1189 1035 1237 1268 1248 1,43 \u2014 16,63 1471 1635 16,53 4,59 Mavrix américain croiss.AEGON actions amér.valeur 962 -139 DOW 10, 2003 C$ 12,31 sw I AIC Cible amér.(C) 10,92 SW AIC Cible amér.(B) 11,10 \u20140,5 306 12 -150 -09 067 -138 143 -370 _-128 1,16 -1164 a an 1 \u201c125 2007 154 B14 606 425 188 a5 816 417 176 a4 223 187 248 -6,19 \u2014 543 42 462 CIBC actions japonaises 8,94 438-066 638 1541 7.88 Talvest vest Asiatique - ___17,26 410 _\u2014221 418 13,12 91 CIBC Prosp Extréme- Orient © 917 403 -225 374 1267 889 Franklin Japon class socA 535 368 040 1620 24 __ q 1,722 Mac Sel Mgrs Japan Cap-B 1278 3,25 2,96 242 1721 14,57 SOURCE: FUNDATA CANADA Pour consulter toutes les cotes de fonds contmuns, allez sur notre site Sentry Select MBS Trust 5,54 288 - 12,17 - 9,09 \u2014 - 2,85 AIC équilibré amér.100% ~~ 407 -121 254 -335 202 AN Templeton Mond.pet.soc._ 1802 1,15 -247 \u2014-141 780 13,44 sw Hcl Glob.\u2018oblig.(c) 88 -1, 5 - 045 - 10,27 _-5,16 \u2014 Mill NB cro multi4 517 \u20141,15 026 -557 1,21 \u2014 ZCI www.losattaires.com | 70 | LES AFFAIRES MES AFFAIRES > QUESTIONS ET RÉPONSES | 10 DÉCEMBRE 2005 | Les billets à courte échéance de GMAC pas trop à risque Jean Gagnon jean.gagnon@transcontinental.ca Je détiens actuellement trois billets a terme de General Motors Acceptance Corporation of Canada (GMAC) dont les taux d'intérêt et les échéances sont : 6,4 % échéant le 04-04-2006, 5,25 % échéant le 21-11-2006 et finalement 6,86 % échéant le 07-05-2007.Mon intention était de les conserver jusqu'à l'échéance.Ces billets sont détenus dans un portefeuille diversifié.Mais la possibilité que GM aux Etats-Unis se mette sous la protection de ses créanciers (Chapter 11) me rend nerveux depuis quelques mois.Qu'arrivera-t-il à la filiale canadienne et à ses obligations si la maison mère déclare faillite?Une baisse des prix des billets à terme avant échéance ne représente pas un problème si je peur obtenir le plein prix à l'échéance.Mais une abrogation des billets avec un paiement inférieur au capital investi serait plus néfaste.Serait-il recommandable de vendre mainie- nant ?\u2014 Ivan Lagacé Bien qu\u2019on ne puisse jurer de rien, les probabilités sont excellentes, selon moi, que vos billets à terme de General Motors Acceptance Corporation of Canada (GMAC) soient remboursés entièrement lorsqu'ils viendront à échéance.GMAC est une filiale à part entière de General Motors.Son principal rôle est, d'assurer le financement des achats d'automobiles produites par GM.Ainsi, le consommateur qui achète un véhicule de GM est dirigé vers GMAC pour financer son achat.GMAC emprunte par voie de billets à terme ou de débentures de l'argent qu'elle prête ensuite aux acheteurs de voitures.C\u2019est un très bon business, et GMAC obtient d\u2019excellents résultats financiers.Mais si GM se plaçait sous le protection du Chapitre 11 de la loi sur la faillite américaine, qu\u2019arriverait-il à GMAC ?Il faut se poser la question, car la possibilité d\u2019une faillite de GM ne peut sûrement pas être écartée.Les affaires du fabricant d'automobiles ne cessent de se détériorer depuis plusieurs années.Au début des années 1980, GM accaparait près de 45 % du marché de automobile aux Etats-Unis.Aujour- d\u2019hui, sa part de marché est inférieure à 25 %, et elle continue de chuter.Pertes importantes Les pertes de la société depuis le début de l\u2019année se chiffrent à 3,8 milliards de dollars (G$) US.Entre autres problèmes, elle doit assumer les coûts énormes de ses retraités qui jouissent d'un plan de santé des plus généreux.GM compte près de trois pensionnés pour chaque travailleur actif.Les analystes que j'ai consultés me disent qu\u2019on ne peut pas être certain de ce qui arriverait à GMAC si GM faisait faillite.Dans le pire des cas, GMAC serait comprise dans la faillite et les créanciers comme vous ne pourraient pas récupérer la totalité de leurs investissements.Par ailleurs, GM a annoncé récemment son intention de vendre une partie, sinon la totalité, de sa filiale.Cela constitue une bonne nouvelle pour les détenteurs de dettes de GMAC, car, eu égard à son bilan financier, GMAC n'aura aucune difficulté à rembourser ses billets à terme, selon les experts qui suivent le dossier de près.Bien que le risque de faillite de GM existe bel et bien, il faudra encore sûrement quelques années avant que cette éventualité ne se concrétise.Vous jouisssez donc d'une protection supplémentaire, car vos billets de.GMAC seront probablement échus et remboursés avant que le pire ne se produise chez GM.Je vous le souhaite, car la négociation de ces titres sur le marché secondaire n\u2019est peut-être pas très facile.Du moins, elle ne semble pas très limpide.J'ai tenté d'obtenir une évaluation de vos billets auprès du pupitre de négociation de la Financière Banque Nationale.Malheureusement, on m\u2019a répondu que cette information n'était pas disponible pour les gens de la presse.Serait-ce que je me suis buté à un arbitragiste un peu frileux, ou encore que les intervenants sur ce marché préfèrent que le moins d\u2019information possible circule ?J'espère ardemment que ce soit la première des deux possibilités.m Les sociétés dont on parle ADR Capital.11 Bombardier.59 Cuisine Gourmet.30 Kinder Morgan .31 SBI Fabricant de poêles Technologies Miranda .\u2026.22 AirCanada.15 Bonavista Energy Trust.6 Domtar .65 Kraft .40 international .30 VanHoutte.30 AirBoss of America .30 British Telecom.13 DressBarn.58 Kruger.29 SearsHoldings.9 Vétements de sport Gildan.59 Alcan.58 Brookfield Asset Dupont .1200000000 ee 13 Les Brasseurs du Nord.\u2026.29 Serious Magic.22 Virginia.65 Alcoa.13 Management.30 Dynatec Corporation.58 Lundin Mining.30 SSQ Groupe Financier.30 Walt-Mart Stores.51 Alexis Nihon .43 Canadian Qil Sands .6 Emergis.30 March Networks .58 Starbucks.13 Wolfden Resources.58 Alimentation Couche-Tard .32 Canadien National.49 Euro Excellence .30 Médias Transcontinental.\u2026 4 Arc Energy Trust.6 Chaussures Browns .19 FedEx Kinko.13 METRO .32 AstralMedia.4 Cinar (Divertissement Florida Rock Industries.58 Mountain Province Atrium Biotechnologies .30 Cookie Jar) .11 General Motors.13 Diamonds.58 BCE.22 CML Healthcare .8 George Weston.58 Niko Resources .58 BellCanada.4 Cognos.59 GMAC.70 Noranda.3 Bell Helicopter Textron.39 Cominar .43 Goldcorp.65 Nortel .22 Berkshire Hathaway .51 Corporation de Halterm Income Fund .30 Pages Jaunes (Groupe) .31 Bois BSL (Groupe) .29 Sécurité Garda World.32 Healthcare Income Fund .\u2026 53 Peoples.35 BM.13 Progress Energy Trust.6 Notre politique de protection de la vie privée IKA LL.Lee ces 13 Riger Pharmaceuticals.58 H nous arrive de communiquer nos listes d'envoi à des entreprises de bonne Informa Telecom & Media Riocan.3 réputation dont les produits ou services seraient susceptibles d'intéresser nos Jazz Air Income Fund .53 RONA .32 Aabonnés.Sor sue Janes sprGiert ve arcs Capandar, mi Jean Coutu (Groupe .32 Royal Group Technologies\u202630 MERS ER d'abonnement en joignant une étiquette d'envoi de votre journal.Johnson & Johnson.13 Santé Medisys (Groupe) 8 CP 283 Industrie: Exploration Miniere Bourse: TSX Venture Exchange Symbole: NOX Actions en circulation: 15,897,123 Le véhicule de placement idéal pour réduire vos impôts.Pour réservation d'unités, contacter dans la région de Montréal: Marc Henry chez Valeurs mobilières Union Ltée.877-790-2228 Région de Québec : André Vézina 418- QU 2 500 000 $ , Forages Prévus 20,000 mètres 1020-3ema Ave.Est, vai d'Or &)C J9P APS FINANCEMENT ACCRÉDITIF MAINTENANT DISPONIBLE APPEL PUBLIC A LEPARGNE PAR VOIE DE PROSPECTUS - SOUSCRIPTION MINIMALE DE XN.did Nous explorons au Québec 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2005 dans son étude de qualité initiale.Cette étude est basée sur les commentaires de 62 251 consommateurs américains signalant des problèmes au cours des 90 premiers jours de la possession d'un véhicule.www.jdpower.com General Motors Investir dans l\u2019avenir pour en offrir vraiment plus * Investissement Avec nos partenaires fédéraux et provinciaux, nous allons de I'avant avec le projet Beacon de 2,5 milliards de dollars - /e plus important investissement dans l'industrie automobile de l'histoire du Canaoe.* Nouveaux véhicules Nous travaillons activement au développement de nouveaux produits - en moyenne 15 nouveaux modèles chaque année.e Qualité/Fiabilité Une qualité de classe mondiale intégrée à chaque véhicule GM - trois premiers prix, volet usine, pour la qualité initiale de JD Power* - gagnants dans huit segments dans une étude de fiabilité en 2005.e Véhicules éconergétiques Nous offrons une vaste gamme de véhicules consommant moins de 7 L/100 km (40 mi/gal) sur route - plus que tout autre constructeur automobile.e Concessionnaires Nous avons le plus grand réseau de concessionnaires au pays - soit 765 au total.* Emplois GM emploie plus de Canadiens que n'importe quel autre constructeur automobile - nous sommes chef de file économique depuis presque cent ans.Ceci est notre engagement à en offrir vraiment plus.CSSS oR 5 2 7 0 DRE - Canada ex MENT PLUS GMC &= 1K HUMMER SATURN Voyagez léger.Fariez avec votre bureau.AAA TNIAANL LIT PE ESI NALLY) ne Se (009909099099 TEAM ALL ZE LY YX a EPRI BlackBerry 7250\" BlackBerry 7520\" Treo\" 650 de Palm\" Audiovox 6600 UTStarcom\" 6700 a la puissance MIKE\" 49,995 99,995 299,995 349,99 $ 399,99 $ (avec un contrat de 3 ans) (avec un contrat de 3 ans) (avec un contrat de 3 ans) (avec un contrat de 3 ans) (avec un contrat de 3 ans) Vos affaires en évolution\u201d Visitez telusmobilite.com/affaires \u2014 TELUS mobilité\u201d le futur est simple\u201d BOUTIQUES TELUS MOBILITÉ ET DÉTAILLANTS AUTORISÉS Montréal Communications 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marque et de produit mentionnes appartiennent à leur propoetarte respectif Le logo Mike.le tutur est simple et Vos affanes en evolution sont des marques de commerce de TELUS Corporation © 2005 TELUS Mobilité En "]