Les affaires : a magazine of business, 1 juin 1962, 12 juin 1962 - Cahier 2

[" NEA OS 2 D REX + Dre ee i 5 \u2014 y Le EN Aa 2 AS NRE A +.a 3 Ls ZANT es CLP vw.4 oO ORK NETS ENS NUE =] ({ CIR RJ JR) v2 Te) (7 Ye 4 Jd 4 7 3] te 4 YF, AYA AN à x A) i 4 FR 546 ZL 4 g na = > Fe cap se pe.D \u20ac [RM i vy Y ?> gz es 5 a6 a Las & NE] AN 4 Jd > R 4 À d > e os] 3 x LS 0 57 Ep = Jo REN 5G Px J x a =! LA ( LS CCI & Ce OA \\ Re 2x ES CE Cp GXE à a ; TEN SN £5) > (4 N J A G + 3 (/ ; 8 IG Lou 25 £7 2% LE - a i 2) En) C4 oF Fes N 2 - | > va 4 : Re > 6 RNA ad Gr) =] à s Re è = \u20ac A 5) per 2 @* Ww + i Ww EN a À = Na { PEE ES DL Le Nad A RO) SDE, ] 5 a.4 ig sr, ».pete 2X A yy e : ae Ng NG 2] >> CA A & 5 dl RÉ > AS PK La >.tad) pS CE » FC / (ds és SA, $ (3 ey A 57 A\u201d 24 LS pus A (a 2 ar EL » x 3 C0 & PAY Ta TNL] 5 (2 \\j A ee\" À 7 CA.XG ed à y Set} oN, Co 2 NEP 7 > EX =; 4 Bo LA 4 [XT @ 2 77 NTH oe\u2019 = C2 A Pan ak re aix Ca PA of EG (8 es SS Py NN >< ) od [ees l=, 04 fy} (3 > ue Fest 2d REE à EN rs.23 go > ae PP) 7 du LS £N Col) RL Cu a7 Ve fad IR LS EY CE LAN RH 257 Er Cabo) Cant 65 NZS Rd CN) pe, 3 Na rg £3) a 2.A: Ae Sf CL yp 7 2 et id SN Ze HD NE SC J NS {Sd NE 2 rs 3 76 7X 3 ™ ee; F) NS a p; EN ed EN ENT 9 (3 \\ À fav i) IX A y 7 Ë 7 ped 3 | LA FCN = bY Ce n A 3 a Co pi > é: CC Ne a \"A Vly 7 NA Fy CR A) es 4 5 7, SIE i} ; La 3 hg 2) YY > St LI ! Ce OEM RE NY A RÉ = - 388 THE FINANCIAL POST, MAY 12.1962 SEEN EE SC NS pe 2 LAE ment une grosse somme, de -sorte qu\u2019un grand nombre de petits épargnants groupés ensemble peuvent bénéficier des services d\u2019une équipe de spécialistes du placement.En dehors des Fonds Mutuels, le petit épargnant ne pourrait bénéficier d\u2019une gestion professionnelle des placements et participer à une telle variété de grandes entreprises.Il existe de nombreuses raisons, même pour l\u2019homme fortuné, de confier la gestion de ses placements à ces professionnels.Ces hommes sont les Gouverneurs et Administrateurs de Mutual Funds Management Corporation Limited.RE Le N \\ PNG es : See > EMA de ee ZZ.PERRET ONE ARE SEP SES CREER ES RE TOR RTI Les Fonds qu\u2019ils administrent sont le Fonds Mutuel d\u2019Accumulation (MAF), le Fonds Mutuel de Revenu (MIF), le Fonds Mutuel d\u2019Obligations (MBF) et le Fonds Mutuel d\u2019Obligations et de Revenu (MBIF).Chacun de ces Fonds a été créé dans un but qui lui est propre et il est régi par une Convention de Fiducie.- La Société de gérance ne vend pas les actions des Fonds directement au public et elle n\u2019a aucun intérêt dans tout organisme qui en fait la vente.Les actions de MAF, MIF, MBF et MBIF sont offertes en vente par tout le Canada uniquement par l\u2019intermédiaire de courtiers en valeurs dû- ment autorisés.Les actifs des Fonds sont conservés eh fiducie par la Compagnie de Fiducie Canada Permanent Toronto General.La Société de gérance appartient à A.K.G.Reid Corp.Ltd., aux intérêts Bolton Tremblay et à The National Life Assurance Co.of Canada.Cette association de trois sociétés permet à Mutual Funds Management Corporation d\u2019offrir une variété de services de placement absolument sans égal dans ce domaine au Canada.+ THE FINANCIAL POST, MAY 12, 1962 En réalité, il y a seulement deux OBJECTIFS et deux MOYENS lorsque vous cherchez à placer votre argent.Les objectifs sont soit l'ACCROISSEMENT d'un capital, soit l'obtention d\u2019un REVENU.Les moyens sont les ACTIONS ORDINAIRES et les OBLIGATIONS.Il est essentiel d'établir tout d'abord vos objectifs personnels avant même de vous pencher sur le choix et les conditions d\u2019un placement.Cherchez- vous l'accroissement à long terme du capital?Un revenu immédiat?\u201d Un placement défensif à court terme?Un plan de retraite dégrevé d'impôts?Ce sont vos réponses à ces questions qui vous permettront de choisir un programme de placement adéquat.VOUS AVEZ LE CHOIX Grâce à ses Fonds d'actions ordinaires ou d\u2019obligations, dont la valeur atteint $60 millions, Mutual Funds Management Corporation vous offre les DEUX moyens de placement nécessaires à I\u2019accomplissement des DEUX objectifs.Tout y est: actions de haute qualité ou obligations choisies pour l\u2019accumulation du capital par le jeu des revenus composés, plans d'épargne retraite dont les contributions sont exemptes d'impôt; revenu régulier provenant d'actions ordinaires ou d'obligations judicieusement choisies; rente viagère garantie.Toute la gamme des services de placement que nous vous offrons est décrite dans les pages qui suivent.Vous avez le choix.Rien ne vaut les actions ordinaires de compagnies bien établies lorsque l\u2019on recherche une plus-vatue à long terme du capital et du revenu.Ceci est dû au fait que les actions ordinaires sont des titres de propriété.Elles permettent donc une participation directe aux bénéfices d\u2019une entreprise.Bien que sur une courte période les affaires passent par des hauts et des bas pouvant affecter les cours des actions ordinaires, et ceci parfois d\u2019une façon marquée, les sociétés bien dirigées ont cependant tendance à croître et à prospérer au cours des années.Il en-résulte en définitive des bénéfices accrus, des dividendes plus importants et des cours boursiers plus élevés pour les actions des compagnies florissantes.MAF et MIF ont un portefeuille unique constitué de placements bien diversifiés.La gestion de ce portefeuille est assez souple, de manière à pouvoir faire face aux conditions changeantes du marché.Bien qu'en général le portefeuille soit principalement composé d'actions ordinaires, ceux qui sont chargés de l'administrer peuvent au besoin placer une partie de l\u2019actif dans des valeurs défensives, telles qu'obligations gouvernementales ou de sociétés privées, chaque fois que la prudence et l\u2019intérêt des actionnaires semblent devoir dicter une telle décision.POUR LA PLUS-VALUE COMPOSÉE Le Fonds Mutuel d'Accumulation MAF ne verse pas de dividendes.Il réinvestit continuellement tous ses revenus pour que chaque action MAF augmente de valeur plus rapidement.Chaque action MAF constitue dans ces conditions une unité compacte el commode jouissant d\u2019une plus-value cumulative composée tout en tirant profit de la réussite des entreprises.Depuis la création de MAF en janvier 1950, la valeur nette des actions a augmenté à un taux moyen composé de 12% par an.Cette période a été généralement favorable aux placements en actions ordinaires.Les actions MAF conviennent particulièrement bien à l\u2019accumulation à long terme du capital lorsque le but recherché est l\u2019un des suivants: Obtention de l\u2019indépendance financière.Plans de retraite individuels et collectifs.Dispositions destinées à assurer l\u2019instruction d\u2019un enfant.Fonds de dotation des héritiers.Fonds destiné à la construction de votre maison.Il est possible d'acquérir des actions MAF au comptant en quantités plus ou moins grandes, ou encore grâce à un plan d'épargne systématique dont les versements peuvent être aussi minimes que $15.par mois.D'autre part, le détenteur peut toucher la valeur nette intégrale de ses actions en les présentant pour rachat au Fiduciaire à tout jour d\u2019affaires: ou il peut les convertir à son choix en actions MIF, MBF ou MBIF sur la base de la valeur nette respective des actions de ces Fonds.\u201cJ'imagine que je suis l'un des premiers actionnaires de MAF.J'en ai acheté pour 310,000 en 1950.Mes actions valent maintenant 837,600.H n\u2019y a vraiment qu\u2019une seule chose que je regrette au sujet de ce placement (et si vous avez déjà spéculé, vous me comprendrez fort bien), c\u2019est de n\u2019 avoir pas placé plus d'argent dans MAF il y a douze ans.\u201d M-A-F POUR UN REVENU REGULIER Le Fonds Mutuel de Revenu MIF a été congu pour les épargnants qui, désirant que leur capital et leur revenu reflètent la tendance à la hausse propre aux actions ordinaires sur une longue période, sont également prêts à accepter les variations intermédiaires inhérentes à ce genre de placement.MIF distribue des dividendes trimestriels au taux annuel de 5%, de la moyenne de la valeur nette quotidienne par action.Dans ces conditions, du fait que le dividende est basé sur la valeur de l\u2019action MIF, les distributions varieront selon la conjoncture.L\u2019expérience du passé démontre que les actions ordinaires ont tendance à suivre la courbe du coût de la vie.On peut donc qualifier de réaliste cette politique des dividendes de MIF, qui tend à équilibrer le revenu avec le coût de la vie.On peut acheter des actions MIF en montants aussi minimes que $500.Comme pour les actions MAF, elles peuvent être présentées tout jour d\u2019affaires pour rachat par le Fiduciaire à leur valeur nette intégrale ou elles peuvent être converties en actions MAF, MBF, ou MBIF, sur la même base.\u201cJ'avais hérité d'une somme d\u2019argent qui devait pourvoir à ma retraite.Par ailleurs, j'avais besoin d'un revenu additionnel.Mais j'étais encore \u201ctrop jeune\u201d pour pouvoir toucher une rente viagère substantielle.Mon courtier en valeurs m\u2019a expliqué comment le système réaliste de MIF, qui distribue des dividendes au taux annuel de 5%, de la moyenne de la valeur nette de l\u2019action convenait admirablement bien à ma situation.Je retire donc un revenu de MIF jusqu\u2019au moment où, dans quelques années, il me sera plus avantageux de convertir mon capital en une rente viagère.\u201d MTF Fi ; I b.b THE FINANCIAL POST, MAY 12, 1962 OBLIGATION Pour le placement à court terme, rien ne vaut des obligations bien garanties.Ceci est dû au fait que les obligations ne sont pas généralement exposées à d\u2019aussi grandes fluctuations de cours que les actions.De plus.les intérêts des obligations sont payables à un taux fixe.Commes les obligations sont des titres de créance d\u2019un montant fixe en dollars, elles n'offrent pas les possibilités de plus-value à long terme des actions.Leurs caractéristiques défensives en font néanmoins un refuge idéal pour le capital durant les périodes de récession générale.Les obligations peuvent entrer dans le programme de placement de la plupart des épargnants dans des proportions qui varient avec la situation personnelle de chacun et les conditions économiques du moment.MBF et MBIF ont un portefeuille unique constitué d\u2019obligations choisies avec soin.La gestion de ce portefeuille permet, par sa souplesse, de faire face aux conditions toujours changeantes des marchés.Il est possible d\u2019obtenir uñ taux modéré de plus-value de capital en se portant tantôt sur les échéances à long terme, tantôt sur celles à court terme, selon la tendance des taux d\u2019intérêt; on atteindra également ce but au moyen des obligations comportant des caractéristiques spéciales telles que la faculté de les convertir en actions ordinaires.POUR LA PLUS-VALUE COMPOSÉE Le Fonds Mutuel d'Obligations MBF est un fonds mutuel à intérêt composé dont les revenus sont continuellement réinvestis dans le but d\u2019augmenter la valeur de chaque action MBF.Depuis la création de MBF en octobre 1957, la valeur nette des actions a augmenté à un taux composé moyen de 8%, par année, en dépit du fait que cette période n\u2019a pas été favorable en général aux placements en obligations.\u2018 Les actions MBF conviennent tout particulièrement bien lorsque l\u2019on cherche à obtenir l'accumulation du capital, c\u2019est-à-dire lorsque l\u2019on cherche à combiner un accroissement maximum du capital avec un minimum de fluctuations dans les cours.En voici quelques exemples: Constitution d'un capital pour un objectif à court terme.Maintien d'un \u201céquilibre\u201d avec MAF.dans le cadre d\u2019un plan de retraite.Constitution d'une réserve de capitaux (pour sociétés ou particuliers).Stabilisation d'un programme de placement.Création d\u2019un fonds pour l'amortissement d\u2019une hypothèque.Vous pouvez acheter n'importe quel montant d'actions MBF.Le Fidu ciaire les rachète n'importe quel jour d\u2019affaires à leur valeur nette intégrale et elles peuvent être converties à leur valeur nette en actions MBIF; ou en actions MAF et MIF au prix d\u2019offre respectif de ces dernières.\u2018\u201cJ\u2019aurai besoin d\u2019argent dans quelques années pour compléter mes études universitaires.C\u2019est pourquoi j'achète des actions MBF.Mon courtier en valeurs m'a expliqué que, pour épargner pendant une courte période, il était plus prudent d'acheter des actions MBF.En fait, je pense que la plus-value enregistrée par les actions MBF depuis leur début est extrêmement bonne pour des obligations.en tous les cas bien meilleure que celle des autres obligations que j'ai détenues par le passé.\u201d M-B'F POUR UN REVENU REGULIER Le Fonds Mutuel d'Obligations et de Revenu MBIF a été conçu pour ceux qui recherchent un revenu assuré et une valeur stable.MBIF offre cependant la possibilité d\u2019une plus-value modérée du capital comme du revenu grâce à la souplesse qui caractérise l\u2019administration des placements de ce portefeuille.MBIF effectue des distributions trimestrielles basées sur le taux du rendement à l'échéance des Obligations d'Epargne du Canada et calculées sur la valeur nette de l\u2019action à la fin de chaque trimestre.De cette façon, du fait que les distributions sont en rapport direct avec la valeur des actions MBIF ainsi qu'avec le rendement courant des Obligations d'Epargne du Canada, elles reflèteront la performance de MBIF ainsi que le taux d'intérêt courant chaque année.On peut se procurer des actions MBIF en montants aussi minimes que $500.Le Fiduciaire les rachète sur présentation et elles jouissent du même privilège de conversion que les actions MBF.En ma qualité d'administrateur chargé des questions financières, il m\u2019appartient de prendre des décisions en ce qui concerne le placement des fonds dont ma compagnie dispose.Avec les fonds dont nous pouvons cependant avoir besoin à brève échéance, J'achète tout simplement des billets à 30, 60 ou 90 jours, lesquels rapportent 34 % en ce moment, Par contre, lorsqu'il s'agit de placer nos réserves pour dix-huit mois ou plus, un peu d'imagination peut donner de bien meilleurs résultats.C\u2019est alors que J'utilise MBIF avec efficacité.Le revenu courant de MBIF est à peu près égal à celui d\u2019excellentes obligations à échéance moyenne.De plus, MBIF offre une possibilité d\u2019une plus-value du capital.Je considère Bolton, Tremblay & Compagnie comme l'une des sociétés les plus compétentes dans le domaine de l'administration des placements.Hs sont parmi les plus habiles lorsqu'il s'agit d'évaluer les possibilités de plus-value du capital dès que le marché fait preuve de variations suffisantes pour justifier des modifications dans le portefeuille.\u201d M'B'IF Ra COMPORTEMENT DES FONDS 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 Les changements annuels dans la valeur des actions des fonds sont tracés sur une | *Cetie émission constituait vie For | échelle logarithmique, permettant ainsi une 400% comparaison immédiate des variations des pourcentages de période en période.Sur ce | graphique, des distances verticales égales 360% représentent des changements d'égale grandeur dans les pourcentages.i 320% 300% - 280% MAF 260% 240% 220% 200% / 180% MTF 160% 140% M'B'F\u2014 130% | 120% Î | \u2014\u20144110% M-BIF| |\" Dans le buf d'exprimer la téndance du marché des obligations d'octobre 1957 à décembre 1961, on a illustré les ôbligations* du .i Gouvernement-du Canada 34% \u2014 1979 comme suit: _ \u201cA \u2014 Aveb les intérêts cômposés tous les | trois mois \u2026.: 71 .\u201cB\" \u2014 Cours du marché seulement A - - \u2014 - 110% 100% \u2014 = 95% \u2014 90% > 7 : ; ?P 1.du portefeuville de MBF à ses-débuts.Le graphique ci-dessus et les tableaux ci-dessous sont publiés à titre d\u2019indication dans le but d'aider les épargnants à apprécier les mérites relatifs des Fonds.Ces exemples reproduisent seulement les variations surveñues dans la valeur nette de l\u2019actif et les calculs ne tiennent pas compte du coût d'acquisition des actions (basé sur le prix d'offre) qui, suivant l\u2019importance du montant de l'opération, peut varier de 844 % à 1% dans le cas de M.A.F.et de M.I.F.et de 44, % à 1% dans celui de M.B.F.et de M.B.1.F.La plus-value dans le cas de M.A.F.est supérieure à celle de M.1.F.parce que M.A.F.réinvestit continuellement tous ses revenus.Les actionnaires de M.I.F.reçoivent des paiements trimestriels équivalant à 5% par année de la moyenne de la valeur par-action de l\u2019actif net du Fonds.M.B.F., tout comme M.A.F., réinvestit continuellement ses revenus pour augmenter la valeur de chaque action.Le dividende de M.B,1.F.est calculé sur la valeur nette de l'actif à la fin de chaque trimestre.à un taux annuel identique aux taux de rendement à l'échéance de l\u2019émission la\u2019 plus récente d\u2019Obligations d'Epargne du Canada.Pour l\u2019année 1962 le.taüx est de 4,60 % l'an.Ce taux aurait été respectivement de 4.46%, en 1958, de 4.197, en 1959, de 4.98% en 1960 et de 4.71% en * forictionné durant ces années.\u201cFONDS MUTUEL DE REVENU .Pie : + Valeur des - \u201cDividende - \u201cDividendes | actions en , Résultats cumulatifs \u2018 Année 7 \u201cde l'année accumulés - fin d'année SIMPLES COMPOSÉS Janv./50.\u2014 a $10,000 $10,000 $10,000 1950% $ 268 $ 268 + 12,066 = 12324 © 12,350 1951* 631 899 + 13,369 = 14,268 14,400 1952 _ 657 1556 + 13,480 = 15,045.\u2018 15,150 1953 832 2,388 + 13,369 = 15,757 15,887 1954 724 \u20183112 + 17,866 = 20,978 22,355 1955 932 4,044 + 20333 = 24,317 26,696 1956 1,046 5091 + 20,293 = 25,384 28,041 1957 \u20181,023 6,114 + 16,951 = 23,065 24,655 1958 904 7018 + 20,213 = 27,231 30,950 1959 1,041 8,059 +\u201d 20014 = 28,073 32,251 1960 937 8996 + 19179.= 28,175 32,555 1961 1,032 10,028 + 22,800 = 32,828 40,629 » FONDS MUTUEL D'OSLIGATIONS ET DE REVENU MBIF MBF Dividende Dividendes actions en Résultats cumutatifs Année © del\u2018année accumulés fin d'année SIMPLES COMPOSES Oct./57 \u2014 \u2014 $10,000 $10,000 $10,000 1957 \u2014 \u2014 11,200 11,200 11,200 1958+ $ 501 $ 501 + 11300 = 11,821 11,820 1959* 463 95 + 10,440 = 11,405 11,380 1960* 537 1502 + 11,120 = 12,622 12,760 1961* - 529 2,031 + .11,300 = 13,331 13,600 *M.A.F.et M.I.F.participent ensemble à un portefeuille composé surtout d'actions alors que, de leur côté, M.B.F.et M.B.L.F.participent ensemble à un autre portefeuille composé seulement d'obligations.M.LF.et M.B.1.F.ont été constitués chacun à une date postérieure à celle de la constitution de M:A.F.et de M.B.F.mais, à cause de la relation directe qui existe entre M.A.F.et M.I.F.et entre M.B.F.et M.B.l.F., il est possible de calculer avec exactitude ce qu\u2019auraient été les résultats de M.LF.pour les années 1950 et 1951 et ceux de M.B.1.F.pour les années 196} si M.B.L.F., qui n'a été constitué que le 29 décembre 1961, avait MIF MAF | \u201485% 1957 à 1961 si ces Fonds avaient été constitutés à la même date respectivement que M.A.F.et M.B.Fee Bad Co \u201cHN #) Les caractéristiques uniques et les services vraiment complets des quatre Fonds n'auraient que peu de valeur sans le comité de placement hautement compétent de la Mutual Funds Management Corporation Limited I est très important que vous sachiez quelles sont les personnes qui analysent les éléments de l\u2019activité économique, mesurent la portée des décisions gouvernementales, évaluent les avantages et les inconvénients que présentent les valeurs les plus différentes et décident des placements, en un mot l\u2019équipe d\u2019experts constamment au travail chez * Bolton, Tremblay & Compagnie.Bolton, Tremblay & Compagnie est une société canadienne de conseillers-financiers _ dont la réputation est internationale.Ils gèrent de nombreux portefeuilles, à savoir ceux de particuliers, d\u2019institutions religieuses, de corporations, de banques, de compagnies d\u2019assurances, de caisses de retraite et de fonds mutuels.Les avoirs que la société administre se montent à près d\u2019un demi-milliard de dollars.Bolton, Tremblay & Compagnie publie \u201cThe Bolton-Tremblay Bank Credit Analyst\u201d, un bulletin mensuel de prévisions sur la bourse et les affaires basé sur une étude continuelle de la monnaie et du crédit.On trouve sur la liste de ses abonnés les noms de nombreuses organisations financières et industrielles parmi les plus puissantes au monde.Bolton, Tremblay & Compagnie sont renommés pour l\u2019interprétation excellente qu\u2019ils savent donner des tendances monétaires et pour le succès marquant qu\u2019ils ont obtenu dans leurs prévisions sur la tendance tant du marché des actions que de celui des obligations.Les portefeuilles décrits sur cette page révèlent de quelle manière les actifs des Fonds étaient placés à la fin de l\u2019année 1961.Les changements apportés dans les portefeuilles sont publiés tous les trois mois sous la forme de rapports intérimaires que l\u2019on peut se procurer sur demande.Messieurs Tremblay et Bolton THE FINANCIAL POST, MAY 12, 1962 MAF MIF CONSTRUCTION ET INDUSTRIES CONNEXES Asbestos Corporation Limited ; BANQUE ET FINANCE Bank of Montreal The Bank of Nova Scotia Canadian Imperial Bank of Commerce Industrial Acceptance Corporation Limited The Royal Bank of Canada Toronto-Dominion Bank ALIMENTATION ET MAGASINS Dominion Stores Limited Loblaw Companies Limited, Classe \u201cA\u201d Loblaw, Companies Limited, Classe \u201cB\u201d _.Loblaw Groceterias Limited, \u2018Classe sde.ÉNÉSIEREE SGD 4 $90 d\u2019impôt sur $15,000 de revenu?C\u2019est C\u2019est ce que nous pensions tout d\u2019abord également.Impossible, incroyable.Monsieur Fleming ne permettrait jamais ça! Et cependant c\u2019est la vérité.Il s\u2019agit des bénéfices de retraite provenant d\u2019une rente MVA.Comme ce n\u2019est pas facile à expliquer, nous avons préparé deux versions de l\u2019affaire.La version simple est destinée à l\u2019homme moyen dont le Q.I.est de 250; l\u2019autre est une analyse détaillée pour les rares élus qui préparent leur doctorat en \u201cMathématiques actuarielles pour l\u2019homme de l\u2019Ere fiscale, en MCMLXII A.D.\u201d.Le tableau de la page 2 sert à illustrer les deux explications et démontre que ce qui compte vraiment ce sont les résultats.Comment on y arrive: Si votre Q.I.est aussi bas que 250 (quotient intellectuel moyen = 100) voici une manière d\u2019y voir facilement clair.Le secret est de combiner les deux facteurs suivants: (A) La section 38 de la Loi de l'impôt sur le revenu permet aux Canadiens de déduire de leurs revenus 20% des dividendes qu\u2019ils ont touchés de sociétés canadiennes.(B) Ce ne sont pas les bénéfices d\u2019une rente M VA qui sont considérés comme imposables, mais plutôt les revenus réalisés par la réserve.En d\u2019autres termes, peu importe le montant de votre rente puisque vous ne payez pas d\u2019impôt dessus.Vous payez l\u2019impôt sur les revenus de la réserve._ Pourquoi ce traitement de faveur à MVA?La raison de ce privilège fiscal réside dans le fait que MVA et MAF sont des Fonds de fiducie (Trust Funds).Le rentier MVA jouit done du méme privilége fiscal que s\u2019il détenait personnellement sa proportion exacte de toutes les valeurs MAF, lesquelles forment les réserves de MVA.Seul un Fonds mutuel du genre \u2018\u2018Fiducie\u201d\u2019 (Trust) est en mesure d'offrir ce privilège à ses rentiers.Un fonds mutuel incorporé comme le sont la plupart des autres fonds mutuels ne peut pas le faire.C\u2019est pourquoi MAF, MIF, MBF, MBIF et MVA sont des fonds de fiducie.C'est [à qu'est toute la différence! Dans ces conditions, tout ce qui importe, ce sont les bénéfices de la réserve du rentier MVA.Cette réserve est constituée d\u2019actions MAF.L'histoire est là pour démontrer que les actions ordinaires ainsi que leurs dividendes suivent généralement une tendance à la hausse sur une longue période.Cela signifie-t-il que des revenus à la hausse entraînent des impôts également plus élevés?Heureusement pas, car la réserve de chaque rente se trouve réduite d\u2019année en année du fait des bénéfices qui sont versés.Cette réduction de la réserve reflète une progression déterminée à l\u2019avance selon une formule actuarielle basée sur les probabilités de vie du rentier.Inversement, cette réduction tend à contrebalancer l\u2019augmentation du revenu des actions MAF lesquelles sont a la base de chaque unité MVA.Le point de rencontre Graphiquement parlant, nous avons une courbe montante qui représente l\u2019augmentation des revenus de la réserve ainsi qu\u2019une courbe descendante qui représente la diminution actuarielle de la réserve.ridicule! En même temps que la valeur des unités MVA s'accroît avec les années, sans qu\u2019il y ait d\u2019impôt dessus, la réserve derrière chaque contrat individuel diminue chaque année.Ceci signifie que les bénéfices du rentier MVA peuvent augmenter bien que l'imposition du revenu (le revenu de la réserve) soit effectivement tenue en échec.La combinaison de ces facteurs permet à MVA de vous offrir une retraite de $15,000 par an sans cependant payer plus de $90 en impôt, ainsi que nous le décrivons dans notre exemple de la page 2.Vous vous rendrez compte qu\u2019il ne s\u2019agit pas du tout d\u2019un exemple extravagant, mais tout simplement d\u2019un programme de retraite bien pensé et bien exécuté.Dans ces conditions, si vous aimez les détails, les chiffres et les exemples compliqués, tournez simplement la page et .amusez-vous bien.\u201cTe note que le manque d'espace n\u2019a pas permis la reproduction entière de ce cas.Si vous êtes intéressé par la conclusion de cet article, demandez donc l\u2019exemplaire du numéro de la\u2018 \u2018Chronique des Fonds Mutuels\u201d dans lequel à se lrouve.Ceci est un extrait de la \u201cChronique des Fonds Mutuels\u201d, un bulletin mensuel publié pour les courtiers en valeurs et le public épargnant du Canada.Ce bulletin couvre un grand nombre de sujets tels que fiscalité, programmes de placement, plans d'épargne et de retraite ainsi que de nombreux articles qui intéresseront placeurs de fonds et épargnants.Pour recevoir la \u201cChronique des Fonds Mutuels\u201d régulièrement, veuillez détacher le coin de cette page, y indiquer votre nom et votre adresse et l'expédier à la MUTUAL FUNDS MANAGEMENT CORPORATION LIMITED, 129 OUEST, RUE ST-JACQUES, MONTREAL I, P.Q. THE FINANCIAL POST, MAY 12, 1962 LETTRE OUVERTE À UN JEUNE HOMME Vous approchez probablement Ja trentaine, à moins que vous ne veniez tout juste de la dépasser et l\u2019idée même de vous pencher sur la question de votre retraite peut vous paraître saugrenue, C\u2019est dommage car vous négligez l\u2019un de vos atouts les plus importants: le TEMPS.Avec le temps que vous avez à votre disposition, vous pourriez facilement acquérir maintenant ce qui vous coûtera de plus en plus d'argent à mesure que les années passeront.Par ailleurs, il n\u2019y a absolument aucune raison au monde pour que vous ne puissiez pas vous \u2018\u2018retirer\u201d\u2019 à, disons, 50 ou 55 ans, à condition que vous preniez dès maintenant les dispositions qui s'imposent.Après tout, une retraite bien conçue ne veut pas dire que vous cessez toute activité et que vous passez toute la journée à vous bercer dans votre chaise.La retraite signifie plutôt que vous êtes financièrement indépendant, que vous êtes libre de faire ce qui vous plaît \u2014 sans vous trouver dans l\u2019obligation de travailler uniquement dans le but de gagner votre vie.Considérez la question de cette manière: n\u2019aimeriez-vous pas être indépendant, véritablement indépendant, capable de poursuivre les travaux ou de vaquer aux occupations qui vous intéressent.Vous n\u2019avez aucune idée comme il fait bon se sentir véritablement libre: demandez simplement à un homme à l\u2019aise dans la cinquantaine ou la soixantaine ce qu\u2019il en pense.Et vous savez, c\u2019est tout à fait à votre portée.À titre d\u2019exemple, si vous mettez $50 de côté par mois, vous pourriez accumuler $30,000 en vingt ans.Mais si vous remettez à plus tard cette décision et essayez par la suite d\u2019économiser le même montant en 10 ans, c\u2019est $160 qu\u2019il vous faudra mettre de côté chaque mois.Tout ce que vous avez à faire est de commencer de bonne heure et de choisir de bons placements.Pour chaque année que vous laissez passer, vous perdez également de substantielles diminutions d\u2019impôt et, ce qui est pire, vous dilapidez votre meilleur atout: le temps, dont vous avez amplement aujourd\u2019hui.Ne le gaspillez pas, car il est précieux et, pour vous, il est gratuit! ere i: ; 1871 1881 1891 1901 1911 AJUSTÉ AU COÛT DE VIE 1921 1931 1941 1951 1961 VALEUR REELLE DE $100.EN ACTIONS ORDINAIRES DIVIDENDES COMPOSES VALEUR REELLE DE $100.OISIFS Pour la majorité d\u2019entre nous la richesse dépend de trois facteurs: L\u2019ARGENT \u2014 la mesure dans laquelle vous pouvez économiser.LE TEMPS \u2014 la durée de votre programme d\u2019accumulation de capital.LA PLUS-VALUE COMPOSEE \u2014 l\u2019efficacité des placements choisis.Pour atteindre les meilleurs résultats, ces trois facteurs doivent TOUS être employés au maximum.La somme d\u2019argent que vous mettez régulièrement de côté ainsi que cet élément précieux qu\u2019est le temps peuvent être lamentablement gaspillés si vous n\u2019avez pas un bon programme de placement comportant un facteur maximum de plus-value composée.Peut-on.illustrer plus éloquemment l\u2019importance de la plus-value composée qu\u2019en comparant une somme de $100 placée dans des actions ordinaires du genre MAF, dont les dividendes sont composés, avec cette même somme de -$100 placée à 4% par an avec intérêt composé ou bien conservée dans un coffret de sûreté -_ depuis 1871?VALEUR REELLE DE $100.A 4% D'INTÉRÊTS À LA FIN DE 1961 id TH Le graphique couvre la période s\u2019étendant de 1871 à 1961.Les résultats sont ajustés au cofit de la vie, c\u2019est-à-dire à la valeur réelle du dollar au début (1871) de cette période.On constate que: (A) L'unité type MAF, constituée d\u2019actions ordinaires, a augmenté au taux moyen annuel de 7.6%, c\u2019est-à- dire qu\u2019elle est passée en valeur \u2018\u2018réelle\u201d de $100 a $82,154.(B) L\u2019unité placée simplement à 4%, avec intérêt composé n\u2019a augmenté que de 2.7% par année, c\u2019est-à-dire qu\u2019elle n\u2019est passée en valeur réelle que de $100 a $1,000.(C) Le pouvoir d\u2019achat de $100- 1871 ne correspond plus qu\u2019à $31 aujourd\u2019hui.Bien que la différence dans le taux de croissance ne soit pas considérable, la différence globale sur une période suffisamment longue illustre d\u2019une fagon spectaculaire les avantages qu\u2019il y a à effectuer des placements dans un bon choix d\u2019actions ordinaires de haute qualité, telles que MAF, un Fonds qui se trouve sous l'administration d\u2019Hommes qui.gèrent des Millions.La création artistique ainsi que le texte sont l'oeuvre de Jurgen Grohne, publièitaire-conseil, Vancouver.Les photographies industrielles\u2019 sont dues à la courtoisie des compagnies suivantes, lesquelles figurent toutes dans le portefeuille des Foñds: The British American Oil Company Limited British Columbia Power Corporation Canadian Celanese Limited Canadian Pacific Railway Company Consolidated Mining & Smelting Co.of Canada MacMillan, Bloedel & Powell River Limited Réalisation artistique: Jey Studios Ltd, Vancouver Photographie de MM.Bolton et Tremblay: Langford Studios, Montréal Composition typographique: Cabana, Séguin & Associés, Inc, Montréal I VALEUR REELLE 100,000 70,000 50,000 30,000 20,000 10,000 7.000 5,000 3,000 2,000 1,000 700 200 100 20 10 ~ AS RET.La description générale des Fonds et des services contenue dans ce supplément est fournie seulement a titre de renseignements.Elle n\u2019est pas et ne doit pas être considérée comme une offre de vente ou comme une sollicitation en vue de l\u2019achat des actions des Fonds Mutuel d\u2019Accumulation, Fonds Mutuel de Revenu, Fonds Mutuel d\u2019Obligations ou Fonds Mutuel d\u2019Obligations et de Revenu.De telles offres ne sont faites qu\u2019au Canada et au moyen du prospectus relatif à ces actions.Une copie de ce prospectus peut être obtenue de n'importe lequel des 150 courtiers en valeurs autorisés, dans les principales villes du Canada, ou en écrivant à MUTUAL FUNDS MANAGEMENT CORPORATION LIMITED 129 ouest, rue St-Jacques, Montréal 1.P.Q.[a JE PY M re RAE RA Te EU OT SI OUI PCr Sp ory "]