Le devoir, 28 juillet 2007, Cahier C

LE DEVOIR.LES SAMEDI 28 ET DIMANCHE 29 JUILLET 2007 lourde France: Saïuh lasar remporte la 18' étape Page( S S ECONOMIE marchés piquent du nez Le TSX connaît sa pire semaine depuis septembre 2001 FRANÇOIS DESJARDINS 6 FrmefflePIsA PrmeRiePrA ProEx Engy 5171 PromehcSVo 24 ProspExRes Puise Data PureDamndso Pure Engy PwrÔrpPrA PwrCrpPrB PwrCrpPrC Pwr Rn Corp, PwrRnPrC PwrRnPrD PwrRnPrE PwrRnPrF Pwr Fin PrH PwrRnPrl Pwr fin Pr J PwtfinPrK W 57013 1,100 1,0 R Split III I Raiipower 9032 350 133036 279588 2500 '99175 14,900 14,750 14,750 ¦ 29280 29,250 29,250 0,530 0,510 0,530 iM) ïisoô i,5ÔÔ 1.5g 4.430 3,810 4,020 9,350 8,800 8,840 6.000 5,610 5,920 0,440 0,410 0,430 0,150 0,150 0,150 0,900 0,900 0,900 24,680 24,130 24,250 26.000 24,500 25,000 2,130 2,100 2,100 5,180 4,780 4,780 _____ 1,850 1,720 1,800 Motn 704619 238000 228,480 228 850 ____IA Tech RDM Corp, o ________ Real Resources 136187 Red Back o 386795 Redcorp Ven o 379400 RedcorpWto 4000 RedStarO&Go 2000 Reitmars A NV 77076 Reitmans Cda 6861 RenasantRn 17000 Renfaasho 5600 ResnSyso 73500 ResrehmM.“ Resvertonoco 56658 RevenueProp 2993 RevettMnrlso 118700 Richelieu Hdwr 6070 Richmont Mns 43438 RichviewResJ 35000 Rider Res Ltd, 140835 Rio Narcea Gid 215462 Rio NarceaWt 32900 Ritchie Bros 28432 ROC PREF II Pr 12735 ROC PREF III A 8000 ROC PREF Pr A 1300 Rock Energy o 43300 Rockyviewtngy 31697 Roctest Ltd, 100 Rogers Comm A 3924 Rogers Comm B22196L: RONAInc.168405 Rothmans Inc.188595 Royal BkPrAÀ 9900 Royal BkPr AB 12900 Royal Bk PrAC 12460 Royal kPrAD 10150 Royal kPrAE 12350 Royal k Pr AF 39500 Royal kPrAG 5200 Royal kPrW 1539 Royal nk 2742600 Royal nkPrN 2555 Royal Gold 15756 Royal Laser o 106200 Rubicon o 71681 RuggëdCom Inc, 3160 Russel Mils .Rutter Inc, o S Split Corp A San Anton J 11,650 11,000 11,450 17,000 16,170 16,170 1.250 1,170 1,250 24.490 24,050 24.450 2,820 2,710 2,820 0.165 0,160 0,165 7,100 6,800 6,900 5.490 5,480 5,480 1,040 1,030 1,030 68,430 67,370 68,260 23,950 23.560 23,800 19.500 19.000 1 9,500 24.020 24,020 24,020 4,050 4,000 4,050 2,300 2 150 2,270 1.350 1,350 1,350 56.590 54 070 55,750 49,940 48,000 48,850 22.590 22,200 22,220 21.500 20.830 20,850 22,670 22,350 22,670 23,580 23,300 23,580 23.350 23,050 23,350 22,680 22,520 22,680 22,850 22,650 22,850 PI 541732 22,360 22,250 22,600 22.500 24,630 .55,700 25,060 27,130 0,480 2,280 16,000 15,< 30,410 29,f 0,620 0,t S ¦' ?.3( 1,630 3,550 wComm B NV2373766 26,850 25,960 L-, wCorASV 97013 33,010 31,300 31,4L .1 32,500 32,5( 1,8 1,880 1,810 16.680 16,200 .53,000 51,660 52,010 4,680 4,500 4,500 + 26,950 24,210 24,600 1,220 1,190 1,210 + 36,910 35,640 35,960 ¦ 14,510 13,900 14,180 2,140 2,050 2,140 + 22,610 20,950 22,330 + 5,650 38,130 16,730 ! 4,010 * 5,100 3,010 ¦ -r -1 Motybdn 128600 Spur Veno 163525 Spur Ven Wl 0 2897448 SR Telecom 24100 SI, Andrew o 23150 SI, Lawrence A 9485 Slantec Inc, 122464 Starcoreo 100006 Stelcolnc, 31047 Stelco Inc, Wl 300 Stella-Jones 4963 Sth Amer Gldo 298500 Sth Amer Slvr 270600 0,010 0,005 0,005 0,120 0,110 0,115 - 0.800 0,740 0,800 + 43,500 43,380 4 3,400 * 35,620 34,610 34,900 + 0,680 0,640 0,670 I, 350 1,250 1,290 II, 280 11,250 11,250 30,300 28 850 29,900 i 18,810 18,810 18,810 + 45,430 44.000 45,380 - 0,040 * 1,100 4 1,010 4 7,750 4 Sure Enemy 4898 SynencoCIA 76411 Synergexo 15500 Synexlntlo 1000 Systems Xcel 17487 T,D, Bank 1735400 T,D, Bnk Pr M 400 T,D, BnkPrN 200 TD, Bnk PrO 2100 Tahera Dmnd o 142737 Taïga BWing 12550 Talisman Egy 5310317 Tan Royalty o 25462 Taseko Mines 352302 TD SpH B Pr 3077 TDSpïtClB 300 TEAlExplo 5546 us) ?:L 0.900 0,850 1.100 1,010 7.750 7,740 1.000 0,950 .10.020 9,930 9,970 -0,520 0,465 0,470 2,050 1,810 1,850 • 6,650 6,400 6,480 + 6,790 6,770 6,780 • 12.020 11,990 11,990 ?2,670 2,670 2,670 0,520 0,495 0,500 - 51.000 49,010 49,340 -24,340 24,150 24,250 -22,400 22,340 22,400 + 22,330 22,120 22,260 + 22,500 22,360 22,410 -24,300 24,050 24,250 + 13,510 13,510 13,510 ¦ 96,490 93,370 94,400 ¦ 11,950 11,550 11,710 -1,170 1,130 1,130 + 1,390 1,340 1,390 -14,870 14,110 1 4,470 + 0,330 0,320 0,330 0,640 0,640 0,640 28.750 27,520 28.750 + 26,460 26,460 ! 26.140 26,140 ! 24.590 24,420 ; Crp 51500 A 3475 BSV3456941 1!950 -0910 19,270 -0,400 & Sis FMI itodi ""dCi: Thirty Five Pr ThompsnCrkWI Thomson Prit .Thundermino 2115 Tim Hortons r”" TimmincoLtd, : TiominReso L______ TiommResWt 25000 TitanExplA 2000 TLC Vision 24434 Top 10 Soit Pr 1226 Toromont Ind 67401 TORRCdao 48060 TORRCdaWto 22500 .Torstar B NV 59819 Trafalgar Engy 15706 TnnsMi Corp 1335805 1,100 9,850 55.250 25,110 ; i 12,600 19.590 44.250 • 25.250 0,3T 3?.3- a à Urarsum One Uranium Pari Uramum Wl A ANV UrtanaAW! 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Caribbean USF 1578 1 RrstServUSP 5309 2' GeoPetroReso 500 Global Alum US 3400 IPCUSRTUn 5395 Kinross GM US 100 PrefSecBUSF 3300 Sky'on Tr B US 500 SNP Hlth A US 12537 SNPSpHtUSF 1490 20,500 20,230 I 11,990 11,750 27,480 27,100 ! 3.250 1,950 9,510 13.250 13J 7,000 " 9,270 7,150 5.250 0,800 >2 13900 105:000 Toronto C«s titres, transigé; hier, sont prtsmtés en ordre alphabétique et leur valeur est exprimée en dollars canadiens.Les lettres a et b différencient les catégories d'actions ordinaires sans droit de vole.f= action ordinaire sans droit de vote ou i droit de vote subalterne; p ou o= actions assujetties i des règlements spéciaux; pr= actions privilégiées; r= actions privilégiées dont le dernier dividende n’a pas encore été versé; u= unité de capital-action; v= dividende variable; wt ou vit bon de souscription (warrant); 2= lot brisé.Les cotes Toronto New York tsx mmm 13 748,53 Dollar 1 $ canadien 94,18 8 us Dow Jones 13 265,47 Or à New York JHPB 660,00 $us^r Les devises Voici la valeur des devises étrangères exprimée en dollars canadiens Afrique du Sud (rand) Arabie Saoudite (riyal) Argentine (peso) Australie (dollar) Q'tk'imnr /vklUrV aanamas (ooiiar) n.-l,.J./«InlUrt aarcaoe (ooiiar) Bermudes (dollar) Brésil (real) Carafe (dota) Chili (peso) Chine (lenminbi) Colombie (peso) Corée (won) Costa Rica (colon) Égypte (livre) Etats-Unis (dota) Europe (euro) Haiti (gourde) Hong Kong (dollar) Hongrie (forint) 0,1565 0,2946 0,34356 0,9430 1,0794 0,5543 1,0774 0„5672 0,4157 0,00209 0,1455 0,000551 Indonésie (roupie) 0,002107 0,1332 1,0618 1,4482 0,0315 0,1401 0,00591 0,02704 0,000119 Israël (shekel) Jamaïque (dollar) Japon (yen) Liban (livre) Malaisie (ringgit) Maroc (diiham) Mexique (peso) Norvège (couronne) Nouvelle-Zélande (dollar) Pérou (sol) Philippines (peso) Rép.dominicaine (peso) Rép.tchèque (couronne) Royaume-Uni (livre) Russie (roubit) Singapour (dollar) Suède (couronne) Suisse (liane) Taiwan (dollar) Thaïlande (baht) Tunisie (dinar) dinar Venezuela (bolivar) 0,2524 0,0170 0,000728 0,3247 0,1330 0,1041 0,1859 0,8535 03451 0,0240 0,0335 0,0532 2,1506 0,0427 0,7190 0,1621 0,9013 0,033234 0,0375 0,8549 0,00051 Coup d'œil Indice Composé du TSX (X-SPTT TSE) 250 Jours 14000.00 13000.00 12000.00 27 Jui 13748.53 Sef Oct No\ Déc Jan Fé\ Mai Avr Jun Jui La Bourse de Toronto Standard & Poors TSX Canadian Smallcap Canadian MidCap 60 Index 60 Capped Index Cdn Consumer Discretionary 9154 Cdn Consumer Staples Cdn Div Metals & Mining Cdn Energy Cdn Financials Cdn Gold Cdn Health Care Cdn IT Cdn Industrials Cdn Materials Cdn Real estate Cdn Telecomm Services Cdn Utilities 208563 13748.53 -96.07 -0.7 76838 784.30 -3.53 -0.4 109699 911.84 -4.12 -0.4 98864 793.33 -6.24 -0.8 98864 877.26 -6.91 -0.8 y 9154 125.05 -0.22 -0.2 4308 202.24 -3.52 -1.7 40494 856.51 -0.70 -0.1 43845 347.97 -1.54 -0.4 18698 210.87 -2.22 -1.0 36386 279.36 -3.73 -1.3 1855 45.76 -0.60 -1.3 4091 35.55 -0.33 -0.9 11309 117.62 -0.70 -0.6 78279 305.30 -1.29 -0.4 6937 228.42 +0.02 0.0 10808 112.57 -0.34 -0.3 2623 221.32 +0.53 0.2 Canadian Venture S&P CDNX Le Marché Américain 30 Industrielles 20 Transports 15 Services publics 65 Dow Jones Composé Composite NVSE Indice AMEX S&P 500 NASDAQ 55168 3163.25 +10.95 0.3 337123 13265.47 39966 5039.17 40661 417752 Les plus actifs de Toronto Compagnies Volume (OOO) Haut ($) Bas ($) 474.79 4414.40 9508.23 2247.82 1458.95 2562.24 Perm.($) -208.10 -67.09 -8.19 -67.38 -146,15 -47.15 -23.71 -37.10 -1.5 -1.3 -1.7 -1.5 -1.5 -2.1 -1.6 -1.4 Var, ($) Var, (%) EASTERN PLATINUM 14896 2.45 2.35 2.42 +0.01 0.4 BCE INC 7293 40.36 39.88 40.00 -0.45 -1.1 URANIUM ONE INC 6394 12.24 11.60 11.83 +0.30 2-9 BREAKWATER RES 6333 3.18 2.89 3.17 +0.20 6.7 EQUINOX MINERALS 6004 4.04 3.87 3.95 +0.06 1.5 TALISMAN ENERGY 5310 19.97 19.17 19.27 -0.40 -2.0 ELDORADO GOLD 4796 4.75 4.57 4.58 -0.09 -1.9 A U R RESOURCES 4511 40.58 40.07 40.47 +0.49 1.2 CHARIOT RES 4425 1.25 1.19 1.25 +0.04 3.3 BOMBARDIER INC 4209 6.40 6.17 6.23 -0.10 -1.6 Les plus actifs du Canadian Venture Compagnies Volume Haut (OOO) ($) Bas ($) Perm.($) Var.($) Var.(%) KNIGHT PETR CORP 3524 0.77 0.63 0.74 +0.14 23.3 THUNDERBIRD 2843 0.45 0.43 0.45 v FAUCON OIL & GAS 2542 1.13 1.08 1.08 -0.04 -3.6 MYSTIQUE ENERGY 1941 O.OI 0.01 0.01 +0.00 100.0 WINFIELD RES 1677 0.60 0.51 0.54 -0.09 -14.3 DOVECORP ENTR 1536 0.01 0.01 0.01 -0.00 -25.0 SAGE GOLD INC 1451 0.19 0.17 0.18 +0.00 2.9 BLUE NOTE MNG 1140 0.68 0.64 0.64 ODYSSEY PETR 1104 0.09 0.09 0.09 .MAPLE LEAF 1058 0.94 0.83 0.94 +0.05 5.6 La situation du marchi La direction des secteur Les signaux d'achat et de vent* La ligne de conduit» Gourou.tv est une en tant que corn gourou.tv Cûftimerce, propriété de Wii-Arm INC.WH-Arm Inc est enregistré wléurs d'exercice restreint auprès de l’Autorité des marchés financiers.INDICES QUEBEC 27 juillet 2007 IQ-30 1Q-120 Fermeture 1395.20 1467.23 Variation journalière -9.85 -7.74 Variation journalière (%) -0.70% -0.53% Variation depuis le let ianviet 11.33% 10.98% -iQ-aor 1559.63 1479.68 1399.74 1319.79 1239.84 1159.89 1079.95 1000.00 CtNOIE O ANAlYSf ET DE SUIVI DE ITNDICf QUEBEC Une initiative du Département de finance de ITJniveisité de Sherbrooke et de l’IRÉC.Indice - Québec ® (16 h IO) www.lndlcequtbec.ora * LE DEVOIR, LES SAMEDI 28 ET DIMANCHE 29 JUILLET 2007 C 3 FONDS D’INVESTISSEMENT Pic pétrolier Deuxième trimestre Michel Marcoux Le prix du baril du pétrole est maintenant rendu à 74,9 $US.Ace stade, on est toujours en dessous de la marque de près de 79 $US atteinte Tété dernier et du sommet de 88 $US, en dollars de 2006, atteint à la fin des années 1970.Dans un article récent intitulé Pic pétrolier: prémonitoire ou prématuré?, Bill Sterling, gestionnaire pour le compte de la famille de fonds CI, indique que nous sommes encore loin de l’angoisse d’un retour aux années 1970, c’est-à-dire d’un scénario où subsiste le risque d’une récession mondiale liée au prix du pétrole et d’un combat prolongé contre la stagflation — contexte dans lequel on observe une forte inflation combinée à un ralentissement économique et une hausse du chômage.On peut donc dire que, jusqu’à maintenant, l’économie mondiale s’est bien adaptée à la hausse de l’or noir.Selon M.Sterling, «l'expansion mondiale a été soutenue par l’évolution des taux d’intérêt, les écarts de crédit et les tendances des marchés boursiers.» Le contexte de prix élevés a cependant fortement contribué à l’augmentation de l’attention portée à la théorie du pic pétrolier.En quoi consiste cette théorie?Essentiellement, 3 s’agit d’un constat selon lequel la production de pétrole a déjà atteint ou atteindra son sommet dans un avenir rapproché pour décliner rapidement par la suite.Les prédictions des théoriciens du pic pétrolier ne sont pas sans rappeler celles du démographe et économiste Thomas Malthus.Au XVIIIe siècle, dans son ouvrage intitulé An Essay on the Principle of Population, 3 avait fait la fameuse prédiction que la croissance des ressources ne suffirait plus à la croissance de la population: la population augmenterait de façon exponentielle tandis que les ressources s’accroîtraient de manière arithmétique.La personne qui a le plus contribué à la création de la théorie du fric pétrolier est le géologue américain King Hubbert.Ce dernier avait prédit avec exactitude que la production américaine de pétrole atteindrait son sommet aux alentours de l'année 1970.M.Hubbert s’était basé sur des estimations de production et de réserve de pétrole ainsi que sur un modèle statistique en forme de cloche.Le postulat était que tout ce qui monte doit redescendre.Plusieurs personnalités de renom appuient la théorie du pic pétrolier, ce qui vient en augmenter la crédibilité.Parmi les tenants, on trouve les noms de Ken Deffeyes, anciennement géologue à la prestigieuse université Princeton ainsi que de James Hamdton, économiste à l’Université de Californie à San Diego.Même le General Accountability Office, un organisme gouvernemental américain qui supervise les programmes gouvernementaux, adhère à la théorie du fric pétrolier.Comme le souligne M.Sterling, un rapport publié par l’organisme «prend essentiellement en compte l’idée que la production mondiale de pétrole va probablement atteindre son point culminant dans un avenir pas très lointain, bien qu’il précise que ce point pourrait être atteint en tout temps entre maintenant et l’an 2040».L’un des gestionnaires les plus en vue au Canada, Eric Sprott, se rétère également à la théorie du pic pétrolier.Q va sans dire que le gestionnaire est très optimiste quant aux perspectives d’avenir du fonds Sprott Energie, un fonds spécialisé dans ce secteur, lancé ai avril 2004.Jusqu’à maintenant, l’évolution boursière des dernières années a donné raison au gestionnaire.Sur trois ans, le fonds affiche un rendement annualisé de 34,3 %.M.Sprott ne fait pas qu’investir dans les titres pétroliers, 3 vise également le secteur du gaz naturel, du charbon, de l’uranium et des sources d’énergie alternatives.Une tefle concentration amène évidemment un risque élevé.Les sceptiques Tous n’adhèrent évidemment pas aux théories des néo-malthusiens.M.Sterling cite en exemple l’économiste du pétrole Michael Lynch.Au mois de mars 2007, ce dernier a publié une étude intitulée Crying Wolf— Peak oil alarmism — fact or fiction.M.Lynch remet en question deux fondements essentiels de la théorie du pic pétrolier.Quels sont-üs?Le premier fondement nous sommes en mesure de savoir avec un grand degré de précision quelles sont les réserves existantes en pétrole.Le second: l’hypothèse que la courbe statistique en forme de cloche utilisée par King Hubbert puisse s’appliquer de façon universelle.M.Lynch soulève également une réalité irréfutable à laquelle j’adhère entièrement les modes intel-lectue’des se succèdent concernant les prévisions pétrolières, comme c’est le cas dans plusieurs domaines.Prenons l’exemplç du début des années 1980.A cette époque, l’idée que le pétrole était une ressource rare et que les prix augmenteraient d’environ 3 % par an relevait de la norme.D s’agit du même genre de prévision que ceües voulant que le marché immobilier ou la Bourse continuent d’augmenter au même rythme quils l’ont fait au cours des dernières années.Il existe un écueü réel pour ceux qui se basent sur ce type de prévisions pour investir.Quant au gestionnaire B31 Sterling, il n’adhère pas aux conclusions de la théorie du pic pétrolier.Il croit plutôt qu’en dépit de la hausse sérieuse des dernières années, le prix du pétrole restera dans un écart limité durant une certaine période.B note également que la volatilité des prix pétroliers est récemment tombée au plus bas de leur tendance historique.Pour ceux qui veulent en connaître davantage sur la théorie du pic pétrolier, 3 existe de nom-breux sites en anglais sur le sujet, dont tvumpeakoil.com, wwui.oilcri-sis.com.Vous pouvez également visiter le site de la famille de fonds Sprott au unvuxsprott.com.question@avantages.com L’auteur est conseiller en placement et président d’Avantages Services financiers, une société indépendante spécialisée dans le courtage de fonds communs de placement et dans la gestion privée.Québec : les exportations ont cm davantage que les importations Québec — Les exportations internationales de marchandises du Québec ont augmenté de 2,6 % au mois de mai par rapport au mois précédent, alors que les importations ont crû de 0,7 %, selon les données diffusées hier par l’Institut de la statistique du Québec.Seulement sept des 25 principaux groupes de produits exportés par le Québec ont enregistré une augmentation en mai.La principale est de loin celle des avions, sans laquelle les exportations totales auraient diminué de 4,5 %, tandis que les instruments de mesure et les pièces d’avion ont affiché les autres hausses significatives.Parmi les 18 groupes en baisse, le cuivre et ses aUiages, l’aluminium, le matériel et l’outiUage, les ouvrages de base en métal, de même que l’équipement et le matériel de télécommunication présentent les diminutions les plus importantes., Les exportations vers les États-Unis ont augmenté de 3,2 % durant la période, alors que les exportations vers l’Europe ont gagné 1,4 %.La croissance américaine rebondit La progression de 3,4 % est lapins vigoureuse enregistrée depuis le premier trimestre 2006 Wf ashington — La i VV américaine a rebc croissance rebondi à 3,4 % au deuxième trimestre, soutenue par l’amélioration du déficit commercial et de l’investissement d’entreprise dans un contexte de ralentissement de la consommation, a indiqué vendredi le département du Commerce.C’est la croissance la plus vigoureuse enregistrée depuis le premier trimestre 2006.Les analystes tablaient sur une hausse de 3,2 % du produit intérieur brut (PIB) alors que les chiffres pour le premier trimestre font état d’une hausse de 0,6 % (en rythme annuel).Ces chiffres étaient très attendus au lendemain d’une journée chahutée à la Bourse, qui a vu l’indice Dow Jones plonger de plus de 300 points en raison de craintes sur le marché de l’immobilier et du crédit Le ministère a également revu à la baisse la croissance sur l’en- De leur côté, les exportations vers l’Asie ont augmenté de 12,5 %.Pour ce qui est des importations internationales de marchandises du Québec, 11 des 25 principaux groupes de produits importés par le Québec ont présenté des hausses en mai, en particulier les avions sans lesquels les importations totales auraient diminué de 2,4 %, tandis que les vêtements tricotés et non tricotés ont affiché les deux autres hausses significatives.Parmi les 14 groupes en baisse, le cuivre et ses alliages, les auto-mobBes, les minerais, les concentrés et les déchets métalliques, les produits chimiques organiques, ainsi que les tubes électroniques et les semi-conducteurs accusent les principaux reculs.Leg importations en provenance des Etats-Unis ont augmenté de 5,6 % en mai, alors que les importations en provenance de l’Europe se sont accrues de 2,8 %.Les importations en provenance de l’Asie ont crû de 2,0 % en mai.Presse canadienne semble des trois précédentes années, qui n’a été que de 3,2 % en moyenne, soit 0,3 point de moins qu’estimé précédemment Ainsi, la croissance n’a atteint que 3,6 % en 2004 (au lieu de 3,9 %), puis 3,1 % en 2005 (au lieu de 3,2 %) et enfin 2,9 % en 2006 (au lieu de 3,3 %), selon ces chiffres qui révèlent un ralentissement progressif.Depuis la fin de la précédente récession, au troisième trimestre 2001, la croissance a atteint en moyenne 2,7 %, soit moins que les 2,9 % mesurés initialement a souligné le ministère.Les révisions vont jusqu’au premier trimestre 2007, puisque le très médiocre 0,7 % a été encore révisé en baisse à +0,6 % seulement L’accélération du deuxième trimestre s’explique notamment par l’amélioration de la balance commerciale, qui a, une fois n’est pas coutume, été le principal contributeur de la croissance.Dans un contexte de dépréciation du doUar, les exportations ont progressé de 6,4 % tandis que les importations reculaient de 2,6 %, ce qui est la baisse la plus marquée en quatre ans.Les consommateurs ont continué de soutenir la croissance malgré un brusque ralentissement de leurs dépenses (+1,3 % seulement, après +3,7 % au trimestre précédent, soit le rythme le plus faible depuis la fin 2005).Les achats de biens surtout ont fortement ralenti.Les consommateurs ont continué de soutenir la croissance malgré un brusque ralentissement de leurs dépenses (+1,3 % seulement, après +3,7 % au trimestre précédent, soit le rythme le plus faible depuis la fin 2005).Les achats de biens surtout ont fortement ralenti.La consommation est généralement déterminante pour la croissance américaine et les analystes I : JOHN GRESS REUTERS L’ancien géant de la presse Conrad Black, à la sortie de son procès en mars dernier.Conrad Black engage Andrew Frey, un influent avocat Toronto — L’ex-magnat de la presse Conrad Black, trouvé coupable de fraude et d’entrave à la justice, à Chicago, a retenu les services d’un avocat new-yorkais chevronné, Andrew Frey, pour en appeler de sa condamnation.Lors d’une entrevue, M'Frey a affirmé qui! ne pouvait pas discuter de la valeur des motifs d’appel.M' Frey, un spécialiste des causes en appel, a indiqué que l’importante couverture médiatique de cette affaire était disproportionnée par rapport à la gravité de la condamnation.Me Frey a déjà trava31é à la préparation d’un mémoire pour le compte du banquier d’affaires américain Frank Quattrone, qui avait été reconnu coupable d’entrave à la justice et d’interférence avec les témoins.M* Frey avait contribué à faire renversa ces condamnations, en faisant valoir que les instructions au jury avaient été incorrectes.Au sujet de Black, 3 a dit «Je ne vois pas beaucoup de preuves d'une entrave intentionnelle à la justice.Il n’y avait pas beaucoup de preuves contre Quattrone, non plus.» M'Frey a déjà figuré parmi les 100 avocats les plus influents des Etats-Unis, une liste établie par la revue U.S.National Law Journal.Presse canadienne redoutent qu’avec la crise de l’immobilier, le moteur ne se grippe.Le président de la Réserve fédérale (Fed) Ben Bernanke s’était montré confiant sur le sujet la semaine dernière, tout en notant que les difficultés du secteur restaient un risque crucial pour la croissance.L’investissement résidentiel a ainsi accusé son sixième trimestre consécutif de baisse (-9,3 %), tandis que les entreprises accéléraient leurs investissements (+8,1 %).Du côté de l’inflation, le rapport envoie des signaux divergents.L’indice des prix lié aux dépenses de consommation a progressé de 43 % (après +3,5 %): 3 faut remonter à 1990 pour trouver une hausse phis forte.Mais hors alimentation et énergie la hausse a atteint 1,4 % seulement (après +2,4 %), ce qui est le chiffre le plus faible en quatre ans.Agence France-Presse DBRS surveille Abitibi et Bowater Ly agence de notation DBRS a i placé Abitibi-Consolidated et Bowater sous surveillance en raison de craintes relatives à leur projet de fusion par échange d’actions.Les deux partenaires fondateurs d’AbitibiBowater ont été placés sous surveillance avec perspectives négatives, hier, pour refléter les conditions moins bonnes que prévu du secteur du papier journal, depuis l’annonce de la fusion en janvier, et les résultats décevants du second trimestre.«DBRS s’attend maintenant à ce que l’impact positif de la fusion sur la santé financière d’Abitibi et d’AbitibiBowater soit nettement plus fa ible que les prévisions précédentes», a indiqué la firme par voie de communiqué, après la fermeture des marchés.Cette décision survient au lendemain de l’acceptation de la fusion par les actionnaires des deux entreprises, une transaction qui devrait être complétée d’ici la fin du mois de septembre.Seul l’accord des autorités américaines doit encore être obtenu, maintenant que le ministère canadien de l’Industrie et le Bureau de la concurrence ont donné leur feu vert Presse canadienne Sudoku par Fabien Savary 2 1 8 4 6 5 9 6 5 3 8 9 1 3 6 2 7 2 5 7 9 6 3 7 4 6 3 7 Niveau de difficulté : DIFFICILE 0620 Placez un chiffre de 1 à 9 dans chaque case vide.Chaque ligne, chaque colonne et chaque botte 3x3 délimitée par un trait plus épais doivent contenir tous les chiffres .de 1 à 9.Chaque chiffre apparatt donc une seule fois dans une ligne, dans une colonne et dans une botte 3x3.Solution du dernier numéro 9 4 2 8 1 6 7 3 5 5 6 1 7 2 3 8 4 9 7 3 8 4 9 5 2 1 6 4 9 7 1 5 8 3 6 2 2 8 5 6 3 4 9 7 1 6 1 3 2 7 9 4 5 8 8 7 6 9 4 1 5 2 3 3 2 9 5 6 7 1 8 4 1 5 4 3 8 2 6 9 7 0619 SUDOKU : le logiciel 10 OOO sudokus Inédits de 4 niveaux de difficulté par notre expert Fabien Savary En mcluslvlté sur le elle des Mordue www.lee-mordua.com teomedla.co Lever du soleil: 5h34 Coucher du soleil: 20h28 © MétéoMédia 2007 Canada Au).Demain Le Monde Auj.Demain Edmonton Sol 29/14 Soi 29/14 Londres Var 21/13 Plu 19/13 Moncton Sol 30/20 Var 26/17 Los Angeles Sol 27/18 Sol 26/17 Saint-dean Var 22/16 Plu 23/15 Mexico Ora 19/13 Ora 21/10 Toronto Var 28/18 Sol 28/17 New York Ora 25/21 Ora 26/21 Vancouver Sol 21/17 Plu 21/15 Paris Plu 24/18 Var 25/19 Winnipeg Montréal Sol 28/23 Soi 33/21 Tokyo Sol 30/26 Ora 28/25 Aujourd-bu! 25 ' Ce soir 4 18 “l Demain 27ri7 Lundi * 27/17 V- Mardi ifcLr 27/16 ïgR 80%.Québec AulounMwi 26 VW Ce soir Gatineau Aujourd-hul Ce soir 16 I LE DEVOIR, LES SAMEDI 28 ET DIMANCHE 29 JUILLET 2007 C 4 ECONOMIE Les fabricants sont optimistes malgré un dollar fort Ottawa — Une faible majorité de fabricants canadiens indique qu’elle a l’intention d’augmenter sa production et d’embaucher de nouveaux employés en dépit des ennuis causés par la robustesse du dollar canadien, l’augmentation des prix des matières premières et, plus récemment, les taux d’intérêts phis élevés.Une étude de Statistique Canada, réalisée au cours des deux premières semaines de juillet auprès de plus de 3000 fabricants, révèle qu’ils font preuve d’un optimisme modéré à court terme, une situation néanmoins surprenante quand on tient compte des conditions négatives qui ont frappé le secteur au cours des derniers mois.L’agence a découvert que 21 % des répondants prévoient augmenter leur production au cours des trois prochains mois, contre 15 % qui ont l’intention de la réduire.De plus, 17 % des répondants prévoient embaucher de nouveaux employés, contre 15 % qui ont l’intention de procéder à des mises à pied.La très grande majorité, soit 68 %, prévoit garder le même nombre d’employés.Statistique Canada a révélé que la différence de six points de pourcentage entre ceux qui prévoient augmenter leur production et ceux qui prévoient la réduire est identique à l’écart constaté lors de la dernière étude, menée en avril dernier, mais qu’il s’agit des résultats les plus positifs depuis l’enquête menée en octobre 2004.Mais ces données témoignent peut-être davantage de la dégringolade spectaculaire d’un secteur qui a perdu plus de 100 000 emplois pendant les seuls six premiers mois de cette année, que d’une indication que les usines canadiennes recommenceront bientôt à tourner à fond.«Cest une bonne nouvelle d'apprendre qu’une majorité de fabricants arrivent à garder la tête hors de l’eau, a dit Jayson Myers, l’économiste principal de l’organisation Manufacturiers et Exportateurs du Canada Mais ce n’est pas non plus un bon signe d’entendre que 79 % des fabricants n’augmenteront pas leur production à une époque où la croissance mondiale ne pourrait pas être plus robuke* En fait la confiance des manufacturiers canadiens semble être toute relative.Os sont plus confiants que l’an dernier, quand leur opinion était négative dans trois des quatre sondages menés par l’agence fédérale, et neutre dans le quatrième.Mais ils sont moins confiants que pendant le premier trimestre de 2000, quand 42 % des répondants avaient l’intention d’augmenter leur production, contre 10 % qui prévoyaient la réduire.Malgré tout, l’écart positif de six points face aux intentions de production révèle que le secteur ne baigne ____pas dans le pessimisme, a dit Doug Porter, un économiste de la Banque de Montréal «Les manufiicturiers canadiens n’émettent certainement pas de grands signaux de détresse, même dans le contexte d’un dollar canadien à son plus haut niveau depuis 30 ans, du baril de pétrole à 75 SUS et d’un ralentissement marqué de l’économie américaine depuis un an», a-t-il expliqué.Dans l’enquête de juillet des perspectives de production positives persistaient à Terre-Neuveet-Labra-dor, en Nouvelle-Ecosse, en Ontario, en Saskatchewan, en Alberta et en Colombie-Britannkjue, alors qu’4 llnverse, l’opinion des fabricants de llle-du-Prin-ce-Edouard, du Nouveau-Brunswick, du Québec et du Manitoba était négative.L’enquête a été menée pendant les deux premières semaines de juillet, quand le dollar canadien valait environ 95 CUS et que la Banque du Canada venait de hausser son taux directeur d’un quart de point Presse canadienne Dow-Jones Industriel (DJI DOWJ) 150 Jours 14000.00 13500.00 12500.00 Nasdaq composé (X-COMP NASDAQ) 150 Jours - 2700.00 -2500.00 Standard & Poors 500 (X-SPX CBOE) 150 Jours -1500.00 Fév Mar Les taux d’intérêt Voici les taux d'intirtt en vigueur le 27 juillet 2007 dans les principales Institutions financières au Canada.Ces taux sont fournis par les Institutions financières.Banques DépOt I terme Prêt hypothécaire 30-59 jrs 1in 3 ins Sans 6 mois lan 3ans Sans HSBC Canada 2,30 3,40 3,60 3,85 6,75 7,05 7,30 7,24 Nationale 2,30 3,40 3,60 3,85 6,70 6,80 7,30 7,25 Laurentienne 2,40 3,40 3,60 3,85 6,75 7,05 7,30 7,24 Royale 2,30 3,40 3,60 3,85 6,75 7,05 7,30 7,24 Scella 2,30 3,40 3,60 3,85 6,70 7,10 7,30 7,24 11) 2,40 3,40 3,60 3,85 6,65 7,15 7,30 7,24 B.Montréal 2,55 3,40 3,60 3,85 6,75 7,05 7,30 7,24 CISC 2,30 3,40 3,60 3,85 — — — Desjardins* 2,40 3,40 3,60 3,85 6,70 6,80 7,30 7,25 * Tu» wggért pir la FéNratoo fo aims DwiirtlHU du Quto*c FMicIk DépOt i terme Prêt hypothécaire 30-59 jn lin Sans 5ms 6 mois tan Sans Sans Desjardins 2,40 3,40 3,60 3,85 — — — _ Gr.Investors — — — — 6,75 7,05 7,30 7.24 Capitale Ass.- - — — 6,94 7,04 7,29 7,24 REER: quelles actions détenir, et quand?Wr7Êt”'s.Claude Chiasson Monsieur Chiasson je vous lis depuis ded années et maintenant que vous êtes au journal Le Devoir, je me permets de retransmettre vos écrits à des neveux et nièces pour les intéresser à l’investissement et c’est très apprécié.Vous faites école.L’un de vos récents articles m’a confondu.Je suis loin d’être un expert, vous me comprendrez.Vous dites dans l’article en question que le fait de détenir des actions dans son REER comporte un désavantage sur le plan fiscal alors que, dans ce même article, vous suggérez d’inscrire des actions de grandes compagnies dans ledit régime.Pouvez-vous m’expliquer ce que je n’ai pas saisi.Merci.AC.de Laval La règle de base en la matière est la suivante: pour le REER, la priorité va aux obligations négociables et aux autres titres à revenus fixes de haute qualité.Quant aux actions et autres types de placements à croissance, ils devraient en priorité être accumulés dans votre portefeuille hors REER.Pourquoi?Parce que dans le REER, toutes les formes de revenus de placement sont imposées de la même façon.C’est-à-dire qu’elles sont affianchies de tout impôt tant que les revenus réalisés demeurent dans le régime.Par contre, cas revenus de placement s’ajoutent à vos autres revenus imposables aussitôt qu’ils sont retirés dudit régime.Lors de leur retrait du régime, les revenus de placement, peu importe leur catégorie, sont taxés à votre taux marginal d’impôt maximum.Par contre, certains types de revenus de placement réalisés en dehors du REER (donc dans votre portefeuille hors REER) bénéficient d’allègements fiscaux.C’est le cas notamment des dividendes, auxquels sont associés des crédits d’impôt non négligeables (ces crédits ne peuvent pas être réclamés dans le REER).Idem pur le gain en capital réalisé, dont seulement 50 % est imposable (ce qui n’est pas le cas des gains s’ils sont réalisés dans le REER).Enfin, est-il important de noter, les pertes en capital réalisées sont déductibles des gains en capital lorsque ceux-ci sont encaissés en dehors du REER, mais non dans le REER Voilà autant de raisons justifiant d’inscrire en priorité les actions dans le portefeuille hors REER et les titres à revenus d’intérêt dans le REER Cela dit, la règle de base s’applique dans les cas où l’avoir de l’individu est réparti équitablement entre les portefeuilles REER et hors REER Or, dans la pratique, souvent ce n’est pas le cas.Par exemple, les jeunes travailleurs et travailleuses ont tout intérêt à canaliser le gros de leur épargne dans le REER afin de cotiser le maximum permis chaque année au régime.De la sorte, les reports d’impôt qui en résultent accélèrent leur processus d’accumulation des liquidités à des fins d’investissement.Le hic: une bonne partie de leur avoir se trouvera alors concentré dans les REER Doivent-ils dans un tel cas s’en tenir en matière de placement aux seules obligations négociables de qualité?Certainement pas.Au contraire, vu leur jeune âge, ils doivent en priorité acheter des actions, même si cela doit se faire à l’intérieur de leur régime.Pourquoi?Parce qu’à leur âge, ils peuvent composer avec un niveau de risque plus élevé.Et parce que les actions recèlent à long terme un rendement potentiel bien supérieur à celui des obligations et autres titres à revenus d’intérêt Nombreuses sont aussi les personnes de 40 ans et plus à détenir un avoir important surtout concentré dans les REER Ces personnes doivent alors accepter d’investir une portion de leur REER dans les actions.Elles doivent le faire de sorte que le poids des actions dans leur portefeuille global (REER et hors REER) soit au moins égal à celui des obligations et autres titres à revenus fixes.Cela dit parce que le traitement fiscal des actions est moins avantageux à l’intérieur du REER qu’à l’extérieur de celui-ci, l’épargnant doit compenser par un risque moindre de ses placements.Ce qu’il fera en limitant lesdits placements de son REER à l’achat d’actions de grandes entreprises solides financièrement montrant un long historique de versements de dividendes.Ces actions recèlent un risque passablement moindre que celui des actions de plus petites entreprises dites de croissance.Ces dernières entreprises versent peu ou pas de dividendes à leurs actionnaires, ce qui fait que tout le rendement potentiel de leurs actions repose strictement sur leur possible appréciation, donc sur le gain en capital Bien sûr, ces actions peuvent s’apprécier sensiblement au fil des ans comme elles peuvent dégringoler rapidement en cas de pépin.Des pertes en capital importantes peuvent donc en résulter.C’est pourquoi les actions d’entreprises à forte croissance doivent strictement être ac- cumulées en dehors du REER afin que l’investisseur puisse se prévaloir de la déductibilité de telles pertes contre ses gains imposables.À l’intérieur du REER il ne pourra pas s’en prévaloir.Lettres financières pour construire son portefeuille Je dévore littéralement toutes vos réponses aux courriers des lecteurs.Toujours tris clair, pédagogique.Dans mes placements REER et hors REER, je prends vos conseils au sérieux.Je suis abonnée à la lettre financière “Investment Reporter” et à la revue “Investor's Digest”.Qu’en pensezyous?Je vous remercie à l’avance et au plaisir de vous lire encore longtemps.RR Montréal Les lettres financières, si elles sont écrites par des gens compétents et qui n’œuvrent pas dans la vente de valeurs mobilières, constituent la seule véritable source d’informations financières de qualité et parfaitement objectives.The Investment Reporter, produite par la firme torontoise MPL Communications, appartient à cette catégorie de lettres financières de qualité.Idem pour la lettre The Successful Investor produite par Patrick McKeough.Au Québec, la classe Internet Pro-Placement (votre auteur en est l’éditeur) s’apparente à une lettre financière avec en plus un volet apprentissage permettant aux étudiants d’apprendre les rouages du monde du placement de se familiariser avec l’univers du placement (le vrai et non celui composé de produits créés de toutes pièces par les institutions financières) et de construire graduellement leur portefeuille de titres (obligations et actions de grandes entreprises).Quant à la revue Investor’s Digest, elle n’appartient pas à la catégorie des lettres financières parfaitement objectives.On retrouve dans cette revue essentiellement les analyses de compagnies produites par les spécialistes des firmes de courtage en valeurs mobilières.Ces analystes sont en conflit dintérêt puisqu’ils sont à la solde d’entreprises qui œuvrent dans la vente de valeurs mobilières.Ces études comportent certainement des informations pertinentes qui peuvent être utiles au petit investisseur dans sa prise de décision.Celui-ci doit cependant faire preuve de circonspection quant aux conclusions de telles analyses.Courriel: cchiasson&proplacement.qc.ca Classe Internet: www.proplacement.qc.ca BOURSES SUITE DE LA PAGE C 1 En effet, la croissance américaine s’est chiffrée à 3,4% en rythme annuel au deuxième trimestre, soutenue par l’amélioration du déficit commercial et des investissements des entreprises, mais dans un contexte de ralentissement de la consommation.D s’agit de la croissance la plus vigoureuse enregistrée depuis le premier trimestre 2006.Les investisseurs ont fait la sourde oreille et le Dow Jones a perdu 200 points, qui s’ajoutent aux 300 points disparus la veille.Le Dow Jones a perdu 4,22 % sur la semaine, comparativement à 4,66 % pour le Nasdaq.«Les chiffres [publiés vendredi] ont été bons, mais le marché a pris un grand coup jeudi et cela va lui demander du temps pour se remettre», a expliqué Peter Cardillo, analyste d’Avalon Partners.Selon Al Goldman, analyste d’AG Edwards, la Bourse a vécu jeudi «un mouvement de panique classique».«La panique et la peur étaient telles qu’elles étaient presque palpables», a raconté l’analyste.Mais les problèmes évoqués pour expliquer ce mouvement «sont tous des vieux problèmes: les problèmes du crédit, le marché du prêt hypothécaire de piètre qualité, les quelques déceptions sur des résultats, les prix du pétrole.Le marché se débat avec ces problèmes depuis cinq mois», a jugé M.Goldman.Les investisseurs craignent que les difficultés du marché immobilier aux Etats-Unis et la crise du secteur des prêts hypothécaires à risque (dits «subprimes») ne finissent par se répercuter à tout le secteur financier.Les entreprises et institutions bancaires auraient dès lors plus de peine à se financer.Le Devoir Avec l’Agence France-Presse \ GRATUIT ! ) Trousse de logicieÊs Recevez sans aucune obligation, notre trousse de démonstration : • 3 CD-ROM, 17 vidéos totalisant 152 minutes d’enregistrement ; • Un cours d’analyse technique ; • Le logiciel d’analyse technique Marketvisionplus; • Le logiciel de cotes en temps réel Traderplus ; • 10 jours d’utilisation gratuite pour les deux logiciels, sans frais ni obligation ; • Un cours 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