Les affaires, 5 novembre 2005, Cahier 1

[" ILLUSTRATION : MICHEL ROULEAU La dette prive la province FRASER MILNER CASGRAIN www.fuc-evocats.com MONTRÉAL » OTTAWA + TOMOKTU EDMONTON = CALGARY + VANCOUVER + REW YORK de toute marge de manœuvre Lucien Bouchard et Jacques Parizeau divergent d'opinion p.5as sidney Crosby fait revivre l'industrie des cartes de hockey p.39 Vol.LXXVII- No 45 RRYAFITY JAMMIE) ni 0°°65 30° 8 Les titres des services pétroliers sont une occasion d'achat p.59 CU : A : Conjuguer avo 38575647 PP40064924 R08185 Ay À nts bat + BOUTIQUES TELUS MOBILITE ET DÉTAILLANTS AUTORISÉS Sept-lles Kiosque Super Micro Place de Ville (418) 968-9585 Baie-Comeau Boutique Satcom Centre régional Manicouagan (418) 589-9099 Beauport Toutes vos minutes = Québec Normand Nadeau A ! Communication 909, boul.Pierre-Bertrand Sud, i local 160 (418) 687-4777 FM Électroniques 41, rue Saint-Vallier Est Partagez vos minutes avec votre équipe.came Sainte-Marie de Beauce Normand Nadeau Communication 500.boul.Vachon Nord (418) 387-3242 Lévis Kiosque Galeries Chagnon 1200, boul Alphonse- Desjardins (418) 838-3338 Rimouski La Maison d'Auto Fortier 458.boul.St-Germain Ouest (418) 723-6282 Rivière-du-Loup Kiosque Centre Commercial Rivière-du-Loup 298, boul Thériault (418) 863-6282 Montréal Action Télécom inc.1531, rue Notre-Darne Ouest (514) 989-9952 Cornmunications Métropolitaine 8780, boul.Saint-Laurent.local 4 (514) 384-4447 Communications MOBILENET Inc.5165, ch.Queen-Mary, local GR-2 (514) 788-5080 D2 Technologie Inc 2119, boul.Marcel-Laurin 1866 904-5888 | PC Page Communications inc > 3832, boul.Côte-Vertu (514) 339-1130 Rive-Sud CPL Communication Place Longueuil Inc 825, St-Laurent Ouest (450) 442-1212 Avec le forfait Partage Affaires, partager, c'est économiser : pro Tec ns 7591, boul.Taschereau (450) 766-2020 Medeure gestion des minutes Laval et Rive-Nord ., .~ Contact Com.D.L Partage de minutes d'appel interurbain au Canada Communications 1521, autoroute 440 Ouest (450) 682-3888 Possibilité d'ajouter un nombre illimitée d'abonnés Québec + Une seule facture Proxi Telecom tne 1995, rue Jean-Talon Sud.local 102 (418) 688-6533 Possibilité de choisir ses options individuellement Sherbrooke Cellulaire + 2445, rue King Ouest 1877 244-6621 ,; Trois-Rivières Digital Radio Commurucation inc.2435, boul.Des Récollets mobilité» (819) 693-3232 Victoriaville Dumoulin 525.boul.des Bois-Francs Sud le futur est simple (819) 357-2208 Pour plus de details, visitez un detaillant TELUS Mobilite autorise.« OR UWS Mab ss += = - 7] 5 NOVEMBRE 2005 | 3 g 5 ANALYSE TECHNIQUE EY i a JEU VIDÉO Québec flirte avec les grands de l'industrie.Un dossier sur la prochaine révolution technologique.23 EN MANCHETTE > La dette du Québec, une menace En matière de finances publiques, Québec a un couteau sous la gorge.Sa dette ne lui donne aucune marge de manoeuvre face à un ralentissement de l\u2019économie, une hausse marquée des taux d'intérêt, ou pire, une récession.C\u2019est l\u2019ensemble du modèle québécois qui est menacé.5.9 INTERNATIONAL Dominique de Villepin traite des liens Canada- France en entrevue avec le journal LES AFFAIRES.33 A BOIRE Les meilleurs vins pour bâtir la cave idéale, selon Michel Phaneuf.92 ACTUALITE ET ANALYSE 11 oh th mds wo £33 CED hm Cad Pad 17 18 Bombardier pourrait suspendre d'ici 12 mois la production de ses jets régionaux L'absence de nouvelles commandes crée d'énormes pressions sur l'entreprise Les fournisseurs de Bombardier se posent des questions Flextronics accélère la délocalisation de ses activités La Pocatière se mobilise pour sauver les emplois de Bombardier ÉDITORIAL Bannir l\u2018ingérence politique dans la gestion des programmes POINT DE VUE Fiducies : Ottawa fait fausse route OPINION Québec doit effectuer un virage majeur face à la Chine POULS DE L'ÉCONOMIE Les ouragans et le pétrole perturbent le cycle économique ENTREPRENDRE 19 Eedo surfe sur la vague de l'apprentissage en ligne Ses logiciels de gestion de contenu sont utilisés par de grandes organisations TECHNOLOGIES Humanisez vos communications Web grâce à la baladodiffusion LA SEMAINE TECHNO Bell Mobilité déploie son réseau 3G à Montréal et Toronto INVESTISSEMENTS AIM place 25 M$ dans une usine de déchiquetage de métaux LE TOUR DU QUÉBEC Desjardins-Innovatech investira de 8 à 10 M$ par année Pecunia signe une entente importante avec Microsoft 33 Gas Lad D CET pe x Le premier ministre français Dominique de Villepin s\u2019entretient avec LES AFFAIRES INTERNATIONAL Les Américains rapatrient leurs profits INTERNATIONAL : SPECIAL CHINE Piratage et violation, version chinoise IMMIGRATION Les étudiants étrangers pourront travailler hors campus MANAGEMENT 93 bh Lanalyse cycle de vie, l'outil de gestion de l'avenir L'ACV prend un tout autre sens ! LE COIN DU COACH Apprenez à dire merci IMMOBILIER 64 Le rendement annuel importe plus que le gain en capital INVESTIR Les titres des fournisseurs de services pétroliers sont attrayants Un second souffle pour l'économie japonaise SANS COMPROMIS Le Canada, paradis des fraudeurs Utiliser les options pour sécuriser ses placements Jerry Zucker ouvre les enchères pour La Baie ANALYSE DES MARCHÉS Ouf ! Octobre est enfin terminé RESSOURCES NATURELLES Barrick et Goldcorp se partagent Placer Richmont promet d'atteindre 200 000 onces d'or par année cs uo oi \u2014 T DOSSIERS E CAHIERS \u2026 METRO et Saputo 8 6 POINT DE MIRE » QUEBEC Laboratoires Paladin sort de l'ombre 87 TRANSACTIONS D'INITIÉS Trois dirigeants de Cott augmentent leur participation MES AFFAIRES 89 Précieuse, la carte recrue de Sidney Crosby ?You bet! Le petit pingouin relance l'industrie des cartes de hockey 01 Seules les fiducies de revenu sont équitables pour l\u2018investisseur g2 25 ans à parcourir les vignobles, de l'Australie à la Californie Comment éviter les fraudes dans les fonds de couverture QUESTIONS ET RÉPONSES Quand préférer les fonds d'actions aux fonds d'obligations ?23 Industrie du jeu vidéo Le Québec flirte avec les grands 39 La sous-traitance industrielle De nombreuses voies d'avenir s'ouvrent aux PME 43 Québec et ses environs Le boom économique réjouit, mais certains signes inquiètent A Efficacité énergétique À la chasse au gaspillage Meilleures pratiques d'affaires Distinguer vitesse et précipitation 44 Série droit : litige commercial Contester ou non en cour 5 g Bureautique Les mauvaises postures coûtent cher à l'employeur SERVICES 35 Carrefour PME 54 Les Professionnels 56 Carrières 85 Annonces classées 35 Les sociétés dont on parle | 4 | LES AFFAIRES | LESAFFAIRES.COM CETTE SEMAINE > Jeudi 3 novembre Les résultats d\u2019Algoma Steel, Brascan, CAE, Canam Manac, Heroux-Devtek, Manuvie.> Vendredi 4 novembre Les résultats de Cambior, Cascades, Shoppers Drug Mart, SNC-Lavalin.Situation de l'emploi au Canada et aux États-Unis, octobre.> Mardi 8 novembre Les résultats d'Alcan Mediagrif, Magna International, Rona.CHRONIQUEUR °° > Mercredi 9 novembre.financier, fait le point sur le géant Inco.| Tahar Mansour, notre chroniqueur DES OUTILS POUR VOUS Chaque jour : > Lisez vos nouvelles | 5 NOVEMBRE 2005 | DE BONNE SOURCE Voici ce que vous avez répondu la semaine dernière : Votre perception de Wal-Mart a-t-elle changé en un an ?WWW.LESAFFAIRES.COM | en continu ; _ | > Suivez vos actions Le ee > Consultez votre portefeuille Systems, JDS Uniphase.> Visionnez votre bilan de la journée VOX POP Qui, positif : 13% Oui, négatif : 50% Non, pas de changement: 37% Dominique Froment dominique.froment@transcontinental.ca Marc Chartrand se joint à PCI-Perrault Conseil Marc Chartrand est depuis quelques jours sociétaire et associé responsable de la pratique de gestion de la rémunération chez PCI-Perrault Conseil.M.Chartrand travaillait depuis six ans chez Mercer, Consultation en ressources humaines, dont il était le chef de la pratique de rémunération pour l\u2019Est du Canada.Titulaire d\u2019une maîtrise de HEC Montréal, M.Chartrand est membre de l\u2019Ordre des conseillers en ressources humaines et en relations industrielles agréés du Québec.Louis-René Dessureault passe chez CEDROM-SNi Louis-René Dessureault est devenu récemment vice-président des services conseils de CEDROM-SNi.Il était directeur national des ventes, services d'affaires, de Sirsi Dynix, de Brossard, spécialisée dans les logiciels d\u2019automatisation des bibliothèques.CEDROM, propriété à 50 % de Transcontinental, éditeur du journal LES AFFAIRES, numérise le contenu de nombreuses publications pour le revendre sur Internet.Laurent Lampron dans Chaudière-Appalaches Laurent Lampron a été nommé directeur général de la Conférence régionale des élus de Chaudière- Appalaches.Depuis six mois, il était coordonnateur au développement économique de la Communauté métropolitaine de Québec.Auparavant, il a été directeur général de la Société de diversification économique de l'Outaouais.I! est titulaire d\u2019un M.B.A.de l'Université Laval.Robert J.Dunn ouvrira le bureau d'Integro Montreal Robert J.Dunn a été nommé directeur principal et chargé du mandat d'ouvrir un bureau du courtier d\u2019assurance Integro Canada a Montréal.Il était vice-président exécutif et directeur du cabinet d'assurance Willis Canada à Montréal.Integro Canada est une filiale d\u2019Integro, de New York, qui possède des bureaux notamment à Toronto et Chicago.Jean-François Lamarche nomme dg de GP?S Jean-François Lamarche est le nouveau directeur général de GP°S, un regroupement d\u2019entreprises à la promotion de la santé et à la prévention de la maladie en milieu de travail.Depuis 2001, M.Lamarche était directeur de la promotion de la santé à la Fondation Lucie et André Chagnon, créée par l\u2019ancien magnat de la câblodistribution Vidéotron pour sensibiliser la population à l\u2019importance d'adopter de saines habitudes de vie.Nathalie Legare chez Colliers International Nathalie Légaré a joint le courtier en location commerciale Colliers International à titre d\u2019associée.Elle vient de la division investissement du courtier Century 21, où elle a passé trois ans.Auparavant, elle était responsable du développement des affaires de Teknion Furniture Systems.Bernard Landry se joint à Lapointe Rosenstein L'ancien premier ministre du Québec, Bernard Landry, s\u2019est joint au cabinet d'avocats Lapointe Rosenstein, de Montréal, à titre de conseiller stratégique.M.Landry a commencé sa carrière de juriste au sein de ce même cabinet, en 1969, avant de le quitter en 1976 pour se consacrer à la vie politique.=m * LE JOURNAL LES AFFAIRES EST PUBLIE PAR MEDIAS TRANSCONTINENTAL S.E.N.C.1100, BOUL.RENE-LEVESQUE OUEST, 24° ETAGE, MONTREAL (QUEBEC) H3B 4X9 Lanscontinental v REDACTION (514) 392-9000 \u201c| (514) 392-1586 /esaffaires.redaction@transcontinental.ca LES AFFAIRES 500 gaele.fontaine@transcontinental.ca Publicité = (514) 392-9000 = 1 800 361-5479 (1 (514) 392-2068 publicite@transcontinental.ca ABONNEMENT Service aux abonnés (8 ha 17 h) = 1800 361-7215 \u20181(514) 721-9252 ANNONCES CLASSEES : © (514) 392-7782 www.lesaffaires.com www.medias-transcontinental.com , Rédaction : Éditeur Jean-Paul Gagné Editeur adjoint et rédacteur en chef Pierre Marcoux Rédacteur en chef délégué René Vézina Directeur, sections Actualité, Entreprendre, Immobilier et Management Yves Déry Directeur, sections Investir et \u201cMes affaires Bernard Mooney Directrice des cahiers spéciaux et hors série Danielle Turgeon Chef de pupitre Jean-Claude Surprenant Directrice artistique Louise Rouleau Publicité : Transcontinental Procom Publications économiques Directeur général des ventes Louis Lamarre Directeur adjoint des ventes Éric Morin Ventes nationales - Montréal Catherine Resch Ventes nationales - Toronto Jill Davidson Nouveaux médias: Directeur Yves Daoust Communications marketing: Directrice Nathalie Carbonneau Tirage : Directeur François Blondin Production : Numérisation Centre de prod.partagé Mti Directeur Sylvain Renaud Coordonnatrice Chantal Bergeron Administration : Médias Transcontinental S.E.N.C.Président André Préfontaine Vice-présidente principale, finances et technologie Ginette Roy Directeur administratif principal Denis Aubin Directeur administratif Normand Bergeron Impression: Imprimerie Transcontinental S.E.N.C.Division Transmag, 10807, rue Mirabeau, Anjou (Québec) H1J 1T7.Membre de Transcontinental Inc.Président du conseil Rémi Marcoux Notre politique de protection de la vie privée !! nous arrive de communiquer nos listes d'envoi à des entreprises de bonne réputation dont les produits ou services seraient susceptibles d'intéresser nos abonnés.Bon nombre d'entre eux apprécient ce service.Cependant, si vous ne voulez pas que votre nom y figure, faites-le savoir par ecrit à notre service de l'abonnement en joignant une étiquette d'envos de votre magazine.Répertorié dans l\u2019Index des périodiques canadiens.Dépôt légal, bibliothèque du Québec ISSN 0229-3404.Second class USPS 004582, Champtam, N.Y.12919 1518 Convention de la Poste-publications no 40064324 No d'enregistrement E08185 Retourner toute correspondance ne pouvant être livrée au Canada Service aux abonnés 1100, boul.René-Lévesque O., 24° étage, Montréal (Québec) H3B 4X9 N tes Canadä Nous teconnaissons l'aide financière du gouvernement du Canada par l'entremise du Programme d'aide aux publications pour nos dépenses d'envoi postal (PAP no 8185).Tarif d'abonnement (au Québec} Journal LES AFFAIRES (52 fois l'an}, 1 an: 42,12 $ [+ taxes = 48,45 $}, 2 ans : 63,19 $ (+ taxes = 72,67 $).Duo : Journal LES AFFAIRES (52 numéros par année} et magazine Affaires PLUS {12 numéros par année); 1 an: 59,95 $ (+ taxes = 68,96 $), 2 ans : 89,95 $ (+ taxes = 103,47 $).Pour connaître les tarifs d'abonnement pour le reste du Canada et l'étranger, veuillez communiquer avec le service à la clientèle.6,50 \u201d Taux garanti de la 5° année Les taux indiques sont ceux des 1\", 2°, 3\", d'et 5 réel était de 3,3882 %.Les taux peuvent fluctuer.Choix de placements encaissables' ou non remboursables avant l'échéance * Durées de 3 et 5 ans Appelez-nous au 1 888 490-2422.Le CPG taux croissant CIBC\u201d - Des rendements supérieurs et des taux à croissance annuelle garantie Pour ce qui compte dans votre vie Le logo CIBC et « CIBC Pour ce qui compte dans votre vie » sont des marques déposées de la Banque CIBC.« Od didlà Mails + « + = - - \u201d années, en vigueur au 20 octobre 2005, pour les CPG taux croissant CIBC non enregistrés, non remboursables avant l'échéance, alors que le rendement \u2018Les CPG taux croissant non remboursables avant l'échéance donnent des rendements plus élevés qu - wid \u20ac | bou ments e les CPG taux croissant encaissables (lesquels peuvent étre encaissés a chaque date anniversaire de leur achat ou dans les 7 jours qui suivent); autrement, le remboursement par anticipation n'est pas o ert.™ Marque de commerce de la Banque CIBC.STV RTT re EN MANCHETTE Quebec n'a plus de marge de manœuvre Une baisse des revenus et une hausse des dépenses du gouvernement serait catastrophique pour les finances publiques François Normand francois.normand@transcontinental.ca Le gouvernement du Québec n\u2019a pratiquement aucune marge de manœuvre pour faire face à une hausse importante des taux d'intérêt, à un déclin de l\u2019activité économique, ou, pis encore, à une récession.Les recettes fiscales du gouvernement fonderont comme neige au soleil si l'une ou l\u2019autre de ces éventualités se réalise, tandis que certaines dépenses bondiront, comme les coûts du service de la dette, actuellement de 7,6 milliards de dollars (G$).Le service de la dette est le troisième poste budgétaire après celui de la santé et de l\u2019éducation.Québec perdra donc toute latitude pour investir dans ces deux ministères, yenne Affaires municipales et ns.(1,7 MS), Agriculture, \u2018êcheries et Alimentation (0,653 M$ sulture.et Communications {0,536 M$ Jéveloppement économique, nnovation et Exportation (0,576.M$), : 2 \u201cJustice (0,612 M$), Revenu:(0,602 M$), Sécurité publique (0, 906; ms), \u201cTransports {1,8 M$).rvice de la dette est lotr ; sième poste budgétaire en'importance après les deux ministères suivants : Santé et services sociaux (20,8 G$), or Éaucaton Loisir et Sport (12,2 G$) | qui représentent déjà 60 % des dépenses du gouvernement, lesquels s'établissent à 55,4 G$.Cela signifie aussi moins d'argent pour la protection de l\u2019environnement, la , Téfection du réseau routier et l\u2019amélioration du fonctionnement de la justice, par exemple.Il s'agit là d'un scénario plutôt noir, mais néamoins réaliste et plausible, selon des experts que nous avons consultés.C\u2019est dans dans la foulée de la publication du manifeste Pour un Québec lucide que nous avons décidé d\u2019évaluer la marge de manœuvre de l\u2019État québécois.Plusieurs obstacles à l'horizon Chaque variation d'un point de pourcentage des taux d\u2019intérêt ajoute 300 M$ par année au service de la dette du gouvernement, selon le ministère des Finances du Québec.Du reste, les taux remontent déjà graduellement depuis plusieurs mois.Le taux directeur de la Banque du Canada s'élève en ce moment à 3 %, et les analystes s\u2019attendent à ce qu\u2019ils atteignent 4 % d\u2019ici avril 2006.Un ralentissement économique aurait aussi un impact majeur sur les revenus de Québec.Chaque variation du produit intérieur brut (PIB) \u2014 la mesure d'évaluation de la croissance économique \u2014 a un impact d\u2019environ 250 M$ par année sur les recettes fiscales de la province.L'an dernier, la croissance économique s\u2019est élevée à 2 %.Si elle ralentissait de 1 % en 2006, le gouvernement devrait retrancher 250 M$ de son budget.Et si le Québec était frappé par une récession, à cause de l\u2019envolée du baril de pétrole qui dépasserait la barre des 80 $, par exemple, ses revenus chuteraient de façon draconienne.« Si on a une récession, on retombe en déficit automatiquement », affirme Gilles Soucy, vice-président et économiste en chef au Mouvement Desjardins.Rappelons qu\u2019il est impensable qu'un gouvernement ne rembourse pas les intéréts sur ses obligations, ne serait-ce que sur une courte période.La communauté financiére internationale n\u2019acheéterait plus d\u2019obligations, ou le ferait à des taux extrêmement élevés.Par ailleurs, si le Québec ne compte que sur la création de richesse pour diminuer l'importance relative de la dette publique par rapport au PIB, comme c\u2019est le cas actuellement, la santé financière du gouvernement serait « considérablement compromise » par une réduction de la croissance du PIB, soutient Claude Montmarquette, économiste à l\u2019Université de Montréal, et signataire du manifeste Pour un Québec lucide.Pour maintenir le ratio dette/PIB sous la barre des 40 %, le Québec devra maintenir une croissance économique moyenne de 3,7 % par année pendant 25 ans, ce qui représente une commande de taille.À 2,5 %, ce ratio exploserait pour frôler les 140 % en 2029-2030, indique M.Montmarquette dans une étude réalisée avec Marcelin Joanis, de l'Université de Toronto.Maîtrise dans l'immédiat Si la situation financière du Québec est préoccupante à long terme, elle est en revanche maîtrisé dans l\u2019immédiat, princi- / THN palement grice 3 une inflation basseeta / de faibles taux d\u2019intérét.La situation s'est même améliorée ces dernières années.Bien que la dette totale augmente, sa proportion par rapport au PIB, elle, diminue : de 1997-1998 à 2005-2006, ce ratio est passé de 52,2 à 42,7 %.Cela signifie que pendant cette période, le rythme de croissance de l'économie a été supérieur à celui de la progression de l'endettement collectif.Même le service de la dette a diminué par rapport au budget des dépenses, glissant de 17,7 à 13,1 % durant la même période.Ce phénomène tient es- / ; sentiellement à la fai- / 4 blesse du coût du crédit, qui a atteint des planchers historiques depuis 30 ans.Mais en termes de valeur, les intérêts payés annuellement par Québec sont à la hausse depuis l'exercice 2002-2003.« La situation financière du gouvernement du Québec demeure précaire », souligne Gilles Soucy.En résumé, si tout semble bien se dérouler en ce moment, les risques d'une détérioration de l'état des finances publiques sont biens réels en cas de chocs économiques.= Le service de la dette est le troisième poste budgétaire après celui de la santé et de l'éducation.AUGMENTEZ VOS VENTES Roger 213 000 personnes I'ont fait Vente stratégique\"\u201d Vente au détail Relation avec la clientèle Gérance de vente - Condure la vente - Accueillir vos clients - Traiter les plaintes - Recruter des gagnants - Réfuter les objections - Qualifier vos dients - Communiquer efficacement - Entraîner votre personnel - Qualifier vos prospects Condure la vente - Fidéliser votre dientéle - Evaluer leur performance - Gérer votre clientèle - Répondre aux objections |» Maîtriser le téléphone - Motiver votre équipe - Justifier vos prix - Faire la vente - Améliorer votre image - Exercer votre leadership - Prospecter avec succés complémentaire » Maintenir votre motivation - Tenir des réunions stimulantes - Argumenter avec aplomb purée: 1 jour » 225$ Durée: 1 jour - 225$ - Organiser des concours Durée: 2 jours - 450$ Mtl: 14 nov./31 jan.MU: 17-18 not, /15-16 déc/16-57 jan.06 Qué.: 7 fév.Qué.: 743 not./12-15 déc./ 19-20 jan 06 Mtl: 9nov./6 déc/18 jan.05 Durée: 3 jours - 750$ Qué.: 200v./ 1 déc./25 jan.06 Mti:20-21-22 fét.Queé.: 21-22-23 nov./24-25-26 avril 06 Inscrivez-vous dès maintenant Qué.: (418) 6 Internet : Télécopieur: Courriel: Mtl: (514) 6 Sans frais : Available in English Contactez-nous pour des conférences et des s Mg Le votre organis \"9 ORE Ee de vente a ger St-Hilaire Formateurs agréés à pan Pons / Membres de 1'Assoclation LU des hie professionnels (CAPS) add | 6 | LES AFFAIRES | EN MANCHETTE | 5 NOVEMBRE 2005 | On exagere |'importance de la dette, selon Jacques Parizeau Des économistes pensent toutefois que la situation est alarmante francois.normand@Iranscontinental.ca L'ancien premier ministre du Québec Jacques Parizeau soutient que les auteurs du M.Robert Laplante C\u2019est avec fierté que les membres du conseil d'administration de l'Association des Résidences et Chsid Privés du Québec annoncent l'élection de monsieur Robert Laplante au poste de président de leur association.Diplômé en gestion des HEC, monsieur Laplante est a la fois actionnaire et gestionnaire du Réseau Sélection qui compte actuellement plus de 2 000 unités de logement et ou il a grandement contribué au développement d'importants projets.Association nis Rianne Isvel Chun raves Du ( Quente manifeste Pour un Québec lucide « charrient » sur I'importance de la dette publique au Québec.« Je ne suis pas d'accord avec ce cri d'alarme », a-t-il déclaré dans un entretien avec LES AFFAIRES.Si l\u2019on tient compte de ce qui se passe à Ottawa, dit-il, l'endettement des Québécois diminue puisque le gouvernement fédéral a considérablement réduit sa dette ces dernières années en raison de ses surplus budgétaires.« C'est le même contribuable qui paie.Ce sont des vases © SE RÉUNIR POUR LE PLAISIR ET LES AFFAIRES } F7 = F5 Les Trois SHeuls et Spa Givenchy AA SAINT-MARC- SUR-RICHELIEU ca Ga RET AIS & CHATHAUX GIVENCHY (Autoroute 20, sortie 112) Tél.: (514) 856-7787 www.lestroistilleuls.com Univers de la (GESTION de PROJET [Univers de [ANALYSE + PROJECTVVORLD.Business ANALYST WORLD.dAFFAIRES communicants.Cette partie de notre dette fédérale baisse constamment.Or, c\u2019est complètement absent du manifeste », déplore l\u2019ex-ministre des Finances.Jacques Parizeau dénonce aussi le discours selon lequel on refile la dette à la prochaine génération.Selon lui, le gouvernement a fait preuve de solidarité intergénérationnelle à partir des années 70 en réformant sa comptabilité des régimes de retraite.C'est là que nous avons commencé à capitaliser les futures obligations de l\u2019État à l\u2019égard des retraites des fonctionnaires, explique M.Parizeau.« Au- jourd'hui, le système est financé.On a l\u2019argent pour payer.» Toujours selon lui, le gouvernement devrait tout simplement laisser le poids de la dette diminuer par rapport au produit intérieur brut.De 1997-1998 à 2005-2006, la part de la dette totale par rapport au PIB est d'ailleurs passée de 52,2 à 42,7 %, malgré le fait que la valeur de la dette ait augmenté de 98,4 à 119,4 milliards de dollars (G$).Les économistes sont toutefois divisés sur cette question puisque rien ne dit que la croissance économique du Québec se poursuivra encore longtemps.D'ailleurs, à lui seul, le vieillissement de la population pourrait entraîner un déclin de l\u2019activité économique.Si, dans les prochaines années, le rythme de croissance de la dette est supérieur à celui de la richesse produite, le ratio de la dette par rapport au PIB augmentera au lieu de diminuer.Jacques Parizeau rétorque qu'on peut stimuler la croissance économique par l'immigration et les gains de productivité.Henri Massé, président de la Fédération des travailleurs du Québec, critique aussi le ton du manifeste à propos de la dette, sans toutefois minimiser l'importance de l\u2019endettement collectif.Dans le meilleur des mondes, le gouvernement devrait la réduire s\u2019il en avait les moyens, ce qui n\u2019est pas le cas, selon lui.« On pense que la marge de manœuvre est trop serrée pour payer une partie de la dette.Il manque d'argent dans la santé, dans l'éducation », dit-il, en précisant que les besoins en matière de soutien au déve- VOX POP L'élimination de la dette priorité du gouvernement du Québec ?Les résultats de ce sondage paraîtront dans notre édition de la semaine prochaine.Votez sur notre site devrait-elle être la première WWW.LESAFFAIRES.COM i oul # NON GILLES DELISLE Jacques Parizeau dénonce le discours selon lequel on refile la dette à la prochaine génération.loppement économique, surtout en région.Par ailleurs, M.-Massé est en faveur d\u2019un relèvement des tarifs d\u2019électricité, mais pas au même niveau que le marché puisque le Québec perdrait un avantage concurrentiel important.« Ce serait une erreur monumentale, qui détruirait l\u2019économie des régions.» Réactions tranchées Claude Montmarquette, économiste à l'Université de Montréal et signataire du manifeste, persiste et signe.Selon lui, la meilleure indication que notre endettement collectif est criant est la dette provinciale de l'Ontario par habitant (en excluant la dette fédérale) deux fois moins élevée que celle du Québec.De plus, M.Montmarquette souligne que plus de 40 % des contribuables québécois ne paient pas d'impôt.Quant à l\u2019idée de taxer davantage les riches, l\u2019économiste indique que 16 % des contribuables qui gagnent un revenu plus élevé fournissent 70 % des recettes fiscales du gouvernement.« Taxer davantage les riches ?Encore faut-il les trouver ! » Pour sa part, Michel Ma- gnan, spécialiste en comptabilité à l'Université Concordia, estime qu\u2019on pourrait relativiser la dette du Québec si elle était pour l\u2019essentiel composée d\u2019immobilisations (infrastructures de transport, écoles, hôpitaux, etc.).Or, ce n\u2019est pas le cas, dit-il.« Dans les années 80 et 90, le gouvernement du Québec s'est largement endetté pour payer les dépenses courantes, dont les salaires de ses employés.» m Les séminaires Vision, Innovation et Performance La nouvelle gouvernance des entreprises : or Eh © JY pense + au +0 = « .8 Chambre de commerce du Montréal métropolitain Board of Trade of Metropolitan Montreal Pour la première fois à Montréal Deux conférences sous un même toit PERRET Des sujets chauds, des débats, des panels et, surtout, Hyatt Regency de Montréal (Complexe Desjardins) nd Conférences : Atelier : BE du 22 au 25 novembre 2005 des administrateurs de renom Mercredi 7 décembre 2005 Jeudi 8 décembre 2005 49 2 > gr a 4 Yvan Allaire, Ph.D.Andrew Molson Bni53l6h15 9 hà midi LE Robert Després, 0.C., GOQ Marc Dutii Claude Garcia Russell Goodman Stephen Jarislowsky Pierre Marc Johnson, MSCR Philippe Levy Pierre Maillé 8 ateliers de formation Michel Nadeau Robert Normand Richard J.Renaud Louise Roy Jerry Tomberlin, Ph.D.J.Sebastian van Berkom Le Centre Sheraton 32 présentations sur des thèmes de grande actualité dans ces disciplines Conférence: le leadership par M.Larry Smith.président des Alouettes de Montréal \"Pleins feux sur la gestion de projet\u201d Tables rondes et Forum avec des invités de choix e Rencontres avec les principaux fournisseurs * Opportunités de réscautage Pour plus d'information, visitez : www.ccmm.ge.ca/vip_gouvernance Ou communiquez avec Guillaume Fortin : (514) 871-4002, poste 6207 Et plusieurs autres Commanditaire officiel : Partenaire principal : PRICEWATERHOUSE(COPERS i Institut sur la gouvernance Pour plus d'information ou pour s'inscrire ll pe pres www.projectworldcanada.com et cliquez sur Montréal.Hi ou appelez Richard Coutombe (514) 926-7424 Collaborateurs : \u201c> McGill - Institut international de formation des cadres su SANTE E Hé s epHTA > UN PREMIER EVENEMENT DE LA NOUV R HAUTS DIRIGEANTS D'ENTREPRISES « 3000 iS Mab ww + = = - - | LES AFFAIRES | EN MANCHETTE | S NOVEMBRE 200S | 7 | Bouchard a dû plaider à New York pour éviter une décote L'ancien premier ministre raconte pour la première fois un souvenir désagréable qui illustre les risques de la dette publique Le rr rene.vezina@transcentinental.ca Fin juin 1996, l'état-major de Lucien Bouchard, à Québec, est en alerte : on leur a fait part d\u2019un communiqué sur le point d'être émis soulignant que la firme Standard & Poor\u2019s (S&P), à New York, s'apprête à décoter une nouvelle fois le Québec.Ses titres de dette seraient déconsidérés et s'accompagneraient de taux d'intérêt encore plus élevés.La dette allait s\u2019alourdir.Le redressement des finances publiques auquel s'attaquait le premier ministre Bouchard était en jeu.« Pourtant, dans le budget, nous venions tout juste de faire savoir que nous avions l'intention de réduire les dépenses publiques d\u2019un milliard et\u2018demi de dollars », raconte-t-il.Rien n'y fait : dans les milieux financiers américains, on n\u2019a pas pris au sérieux cet engagement du gouvernement.Le couperet * va tomber.L'épisode qui suit est demeuré confidentiel jusqu\u2019à ce jour.Les minutes sont comptées.Lucien Bouchard décide de jouer le tout pour le tout.Son bureau appelle les représentants de S&P, à New York, pour indiquer que le premier ministre du Québec veut les rencontrer en personne.Le lendemain, Lucien Bouchard s\u2019envole discrètement, en compagnie des sous-ministres Alain Rhéaume et Gilles Godbout, dans un avion loué pour que la chose demeure secrète.Destination : Wall Street.Comme devant un tribunal « Nous nous sommes retrouvés devant quatre analystes, manifestement sceptiques.J'avais l'impression d\u2019être devant un GILLES DELISLE « J'ai plaidé comme si c'était la cause de ma vie », raconte Lucien Bouchard.tribunal, dit Lucien Bouchard.Je leur ai demandé de nous donner une chance puisque nous avions la ferme intention «Une vraie camisole de force » Lucien Bouchard a décidé de monter au front pour parler des dangers de la dette parce qu'il sait d'expérience la menace qu'elle représente pour l\u2019État québécois.En entrevue avec LES AFFAIRES, il s\u2019est ouvert sur les motifs qui l\u2019ont poussé, avec 11 autres personnalités, à publier le document Pour un Québec lucide.« J'ai géré les finances publiques pendant plus de cinq ans, j'ai connu les affres de la dette publique au point de faire passer la loi du déficit zéro, mais elle continue d\u2019asphyxier le gouvernement en le privant de toute marge de manceuvre », dit-il de son bureau au cabinet Davies Ward Phillips & Vineberg.Aujourd\u2019hui, les intérêts sur la dette qu'a accumulée le Québec représentent 16 % de toutes ses dépenses, le troisième poste en importance après la santé et l'éducation.« Les gens ne le réalisent pas, mais la dette est une vraie camisole de force qui prive le Québec de sa marge de ma- nœuvre, ajoute-t-il.Il est impératif de s\u2019y attaquer.Il faut arrêter l'hémorragie.» Comment ?En provoquant le débat.Il reconnaît que c'est son premier objectif.« À l\u2019époque de la loi sur le déficit zéro, on a redressé le gouvernail avec l\u2019appui des leaders syndicaux, des politiciens et des gens d\u2019affaires.Nous avions tenu deux sommets pour nous assurer d\u2019une lecture claire de la réalité.Nous en sommes de nouveau là.Il faut voir ensemble.» Il écarte du revers de la main les suggestions du genre « faisons payer les riches ».« Taxer les riches ?On n'en a pas assez ! Même Bernard Landry l\u2019a dit.C\u2019est la classe moyenne qui supporte le fardeau.N'oubliez pas que 47 % des Québécois ne paient pas d'impôt.Et si on taxe au-delà, on se nuit à nous-même.Le vieux dicton s'applique toujours l\u2019impôt tue l'impôt.Reste que c\u2019est clair et simple : nous dépensons trop par rapport à nos revenus.» À ses yeux, les dépenses en santé conduisent le Québec vers un gouffre, alors qu'il faudrait réinvestir massivement en éducation.Mais il n'y a pas d'argent.De là l\u2019urgence d\u2019en débattre, avec tout le monde, « y compris les dirigeants syndicaux, qui ont montré par le passé qu'ils savaient être responsables ».Constater, est une chose.Agir en est une autre.Les solutions du document ne font pas l\u2019affaire de tous.« Il faut quand même aborder des questions comme celle des frais de scolarité, argumente-t-il.Est-il normal que des jeunes dans la fleur de l\u2019âge, qui vont être les mieux placés dans la société, fassent payer par la classe moyenne leur accession à ce statut ?On peut trouver une façon d\u2019aider les moins riches.« On doit trouver des solutions socialement acceptables.Et je n'ai pas l'impression de me cantonner à droite en lançant la discussion.Je veux protéger notre patrimoine tout en étant pragmatique.» m R.V.de remettre de l\u2019ordre dans les finances.On s'est fait répondre que le Québec déviait depuis 40 ans et que le bilan n\u2019était pas bon.» Le premier ministre avait déjà annoncé ses couleurs avant de partir : pour réduire les dépenses, on imposerait aux employés de l\u2019État une baisse des salaires de 6 %.« 11 a même été question, devant les gens de S&P, que je m'engage par écrit à tenir parole.J'aurais refusé.Quand même : un premier ministre, élu démocratiquement, ne va pas jusque là ».« Comme si c'était la cause de ma vie » _« Nous avions passé notre temps à emprunter sans trop compter.C\u2019était normal qu\u2019on nous pose des questions.J'ai plaidé comme si c'était la cause de ma vie.Au bout de trois ou quatre heures, ils nous ont dit de repartir, qu\u2019ils allaient réfléchir et nous téléphoner.» L'appel est entré le lendemain : le Québec n'était pas décoté, mais il était sous surveillance étroite.Lucien Bouchard prépare la suite.Il est soucieux et embêté.« Nous avons préparé un projet de loi qui, en fait, reniait la signature de l'État puisque nous allions ouvrir les conventions collectives en réduisant les salaires.» Devant l\u2019imminence du dépôt devant l\u2019Assemblée nationale, les chefs syndicaux demandent à leur tour une rencontre.Elle aura lieu le 19 décembre 1996.« Nous avons négocié jusqu'au milieu de la nuit avant de parvenir à un arrangement : les salaires allaient être épargnés, mais le gouvernement parvenait à réduire quand même ses dépenses en réduisant d'autant ses contributions au régime de retraite des employés, le RREGOP, qui affichait un bon surplus.» Le geste a été interprété comme une preuve du sérieux du gouvernement : le Québec a évité la décote et s\u2019est engagé dans la voie du déficit zéro.« Je sait qu\u2019un premier ministre passe la moitié de son temps à s\u2019arracher les cheveux, confie Lucien Bou- chard.11 ne faudrait plus qu'il doive également aller se trainer à New York pour demander grâce aux financiers.» = www.savardmartin.cem Un outil transférable Des problèmes de performance ?Atelier de deux jours à Montréal 29 et 30 novembre 2005 Cet atelier, animé par M.Benoit Savard, Président du Groupe Savard- Martin inc, s'adresse à tout gestionnaire de première ligne désireux de cibler les lacunes de performance et d\u2019en trouver les solutions réelles.Objectifs de l\u2019atelier et l\u2019inscription : www.savardmartin.com 0 DOMAINE CHARLEVOIX DÉVELOPPEMENT RÉSIDENTIEL DE VILLÉGIATURE SOYEZ LES PRIVILEGIES DANS CHARLEVOIX A 1 (418) 435-2001 www.domainecharlevoix.com | 8 | LES AFFAIRES | EN MANCHETTE | 5 NOVEMBRE 2005 Les agences de crédit ont toujours le Quebec à l'œil .Sa dette est la plus élevée de celles des provinces, mais la situation n'est pas alarmante Pierre Thé pierse.fheroux @transcontinental.ca Le Québec est la plus endettée des provinces canadiennes.Cet endettement, évalué à 120 milliards de dollars (G$), a des conséquences importantes, notamment sur les colts du service de la dette que paie le gouvernement a méme ses revenus.Cette dépense de 7,6 G$ est le troisième poste budgétaire du gouvernement, après la santé et l'éducation.L'argent qu'emprunte le Québec lui coûte cher, car sa cote de crédit est l'une des moins bonnes au pays.La cote attribuée par l'agence de notation financière Moody's Investors Service place le Québec devant seulement trois provinces : la Nouvelle-Écosse, l'Île-du-Prince-Édouard et Terre-Neuve.L\u2019Alberta, la Co- lombie-Britannique et l'Ontario profitent d'une meilleure notation et, par conséquent, d\u2019un L'impact d'une décote sur les finances Une décote des agences de notation financière aurait des répercussions importantes sur les finances publiques, souligne le ministre des Finances, Michel Audet.« Non seulement nous devrions emprunter à un coût plus élevé, mais i) serait plus difficile d'emprunter », dit-il.Bon an mal an, le gouvernement québécois doit emprunter 10 milliards (G) de dollars.Pour ce faire, il s'adresse aux marchés financiers, qui doivent avoir confiance en ses capacités de rembourser.Or, pour l'instant, les marchés ne ferment pas la porte au Québec, assure M.Audet.« Nos titres se vendent bien.Nous avons fait des émissions importantes, par tranches de 1 et 2 G$, qui ont trouvé preneurs aupres des marchés financiers canadien, américain ct européen », souligne-il.Pour rassurer ces marchés et les agences de notation, « nous nous sommes engagés à limiter la croissance de nos dépenses GILLES DELISLE Advenant une décote, « non seulement nous devrions emprunter à un coût plus eleve, mais il serait plus difficile d'emprunter », souligne le ministre des Finances, Michel Audet.pour ne pas accroître la dette », ajoute Michel Audet.La dette totale du Québec représente aujourd\u2019hui 44,8 % du produit intérieur brut (PIB), comparativement à 46,9 % en 2003.Or, « notre objectif est de maintenir l\u2019équilibre budgétaire pour descendre ce pourcentage sous la barre des 40 % d'ici Ja fin de la décennie ».Dans leur manifeste Pour un Québec lucide, les auteurs proposent que les tarifs d'électricité soient augmentés et qu'une part des bénfices d\u2019Hydro- Québec soit consacrée au remboursement de la dette du gouvernement.« Si l'Alberta parvient à générer des revenus considérables avec son or noir, pourquoi le Québec se prive-t-il d\u2019une partie du potentiel financier de son or bleu ?», se demandent-ils en suggérant des hausses substantielles et progressives.« Le mérite de ce document est de poser la question.Chaque fois, ça soulève un tollé.Hydro-Québec constitue un actif important qui peut être mis à contribution pour réduire le poids de la dette.Il faut voir les différents scénarios », répond M.Audet.m P.T.ONFERENCE SCHL wr ins MARCHE of HABITATION.meilleur taux d'emprunt., qe « L'agence de notation finan La cote de crédit des provinces cière Dominion Bond Rating {en ordre décroissant)- Service (DBRS) en arrive aux Province Cote.Ratio\u2018dstts Dette (5) mémes conclusions.| = 25 IPB (%) par hab.sans preciser, le gouverne- Alberta Aaa \u201c26 1510 ment quEbECOLS estime qu u Colombie-Britannique Aa-1 _ 180 6 657 décote coûterait des centaines = \u2018 es pa Manitoba Aa-2 - Se 234 8068 de millions de dollars de plus Ontario 7 11582 d'intérêts par année.Saskaichowan a 199 8072 Les notations de ces agences Nouveau-Brinswick 277 8627 évaluent la capacité et la volonté d'un emprunteur à payer Nouvelle-Écosse les intérêts et à rembourser le - AI \u201c393 12 495 capital de la dette.Lorsque le flo-du-Prince-Edouard -A-2_ ert 32,1 9311 gouvernement emprunte de Terre-Neuve A3 \u201c387.14 640 Les notations des agences constituent une évaluation de la qualité d'une économie et du risque qu'un gouvernement (ou une entreprise) ne soit pas en mesure de payer les intérêts sur Ses obligations et de rembourser le capital l'argent en émettant des obligations, par exemple, les taux d'intérêt qu'il devra payer sur cet argent emprunté est fixé en fonction de ces cotes.Cependant, selon ces deux agences, il n\u2019y a pas lieu de s'alarmer.Faiblesses et atouts La note attribuée au Québec par Moody's jouit d\u2019une « perspective positive » depuis 2002, souligne Debra Roane, vice- présidente, groupe international, de l'agence.En clair, cela indique une probabilité de hausse de la cote.« Par rapport aux autres provinces, la cote de crédit du Québec est moins bonne.Mais la situation est loin d\u2019être catastrophique », commente M™ Roane, qui suit de près la situation québécoise de son bureau de New York.D'ailleurs, de 1998 à aujourd\u2019hui, la cote de crédit du Québec a peu varié, ce qui, note-t-elle, témoigne La Société canadienne d'hypothèques et de logement (SCHL) vous invite au rendez-vous annuel des décideurs du marché immobilier.MONTRÉAL AU PROGRAMME: 15 NOVEMBRE 2005 - PALAIS DES CONGRÈS + Est ce que 2006 s'engagera sur le chemin de la décroissance / Venez découvri les demières statistiques et prévisions pour Montréal + Un regard approfondi sur l'investissement étranger.l'augmentation du nombre des copropriétés et la forte hausse de prix sur l'île de Montreal + Un bilan de l'activité impressionnante dans la banlieue montréalaise, y compns dans le pole urbain à l'aval QUÉBEC 24 NOVEMBRE 2005 CAPITOLE DE QUÉBEC * L'agglomération de Québec dans la mire: Peut-on écarter définitivement le spectre de la bulle immobilière ?Doit-on s'attendre à une baisse de l\u2019activité en 2006?* Comment l'évolution du prix des propriétés à Québec se compare-t-elle avec celle des autres centres?» Quel sera l'impact des récents changements structurels sur les propnétés résidentielles dans la région de Québec?En plus, aux deux conférences les perspectives provneigles et une analyse spéciale des répercussions du boum immobiier sar les finances des Québécors Canadi POUR PLUS D'INFORMATIONS OU POUR VOUS INSCRIRE: COMPOSEZ LE | 800 668-2642 OU VISITEZ LE WWW.SCHL CA (calendrier des événements).» C2006 AUS Madett 340 = « - eon a} de la dette.Le chiffre qui suit la cote est un indice de stabilité.SOURCE : MOODY'S La meilleurs qual présentant un risque crédit minime \u201ccaractéristiques spéculatives soumise à un risque de crédit Important d\u2019une certaine stabilité.Même son de cloche de la part d'Éric Beauchemin, directeur général, Finances publiques, de l\u2019agence torontoise DBRS.« Ce n\u2019est pas la plus élevée, mais la cote est quand même bonne », dit-il, précisant que le Québec a une bonne marge de manœuvre et est loin d'être sous haute surveillance.Les deux agences notent que le gouvernement du Québec, comme ceux des autres provinces, s\u2019est engagé ces dernières années dans des programmes d'assainissement de ses finances publiques et de déficit zéro.Elles se réjouissent notamment de son intention de réduire le ratio de la dette par rapport au PIB, le plus élevé au pays.Mais il devra maintenir le cap, sous peine de voir sa cote déclinée.Les épées de Damoclès À cet égard, les négociations avec le secteur public sont un enjeu important pour le gouvernement\u2026 et les agences de crédit.« Le poids de la masse salariale est important dans le \u2018présentant un risque de édit pin presque, tout en offrant _ des perspectives de De la catégorie spéculative : em nr er td tt nt Sn 2 Ao hn SR TABLEAU : LES AFFAIRES ractères spéculatif, Hautoment spéculatif, \u2018en situation de défautou récupération du principal des intérêts éralement en situation défaut, les perspectives \u201cde récupération du principal t des intérêts étant limitées budget.Les résultats de la négociation pourraient avoir des effets sur les finances de la province », souligne Éric Beauchemin.Autre épée de Damoclès : les coûts reliés aux soins de santé et au vieillissement de la population exercent une forte pression sur les dépenses et présentent le plus grand défi, estiment M.Beauchemin et Mme Roane.Le Québec a toutefois des atouts pour améliorer sa cote de crédit.« L'économie du Québec se porte bien et est très diversifiée.Cette situation permet de soutenir les recettes fiscales de la province », constate Debra Roane.Autre signe encourageant : « le gouvernement s\u2019est engagé à réduire l'intervention de l\u2019État dans l\u2019économie », fait observer M.Beauchemin.De même, « Hydro-Québec est un actif de grande valeur qui génère d'importants bénéfices.Aussi, les bas tarifs d\u2019électricité fournissent un avantage concurrentiel qui permet de stimuler l'économie », dit Éric Beauchemin.m aa.PE ry ERIE Or OPP PEC ETRE EVN ee pA AB Ep KA, SAN CP PSR SC SES SERRE ES NE I TE a | LES AFFAIRES | EN MANCHETTE Des solutions pour renverser la vapeur Le manifeste Pour un Québec lucide ramène sur la piste plusieurs idées qd 5 Le od = ® = © he: © har = = LS | © uw francois.normand@transcontinental.ca La publication du manifeste Pour un Québec lucide a provoqué une onde de choc et suscité un profond débat de société à propos de l\u2019endettement collectif, comme en témoigne d\u2019ailleurs la récente sortie du Manifeste pour un Québec solidaire, la réplique au premier.Comment obtenir davantage de latitude pour le gouvernement ?Pour un Québec lucide propose entre autres de relever graduellement les tarifs d\u2019électricité pour les porter au niveau du marché et de dégeler les frais de scolarité.Pour sa part, le Manifeste pour un Québec solidaire suggère notamment de lutter plus efficacement contre l'évasion fiscale.Voici d\u2019autres propositions recueillies par LES AFFAIRES au cours d\u2019entrevues portant principalement sur la dette : > METTRE EN PLACE UN FONDS SPECIAL pour réduire la dette en percevant une taxe sur les institutions financières et les grandes entreprises : La FTQ avait proposé cette solution, mais sans succès, lors du sommet économique de 1996, organisé par l\u2019ex-premier ministre Lucien Bouchard.« À l\u2019époque, selon nos estimations, Québec aurait pu aller chercher ainsi 275 M$ par année, en incluant une contribution de 15 M$ par an- née du Fonds de solidarité de la FTQ.» \u2014 Henri Massé, président de la FTQ > RÉDUIRE LA TAILLE DE L'ÉTAT « On peut améliorer l\u2019efficacité de l'appareil étatique en faisant des gains de productivité.La bureaucratie est très lourde.» Mais il n'y a pas des dizaines de milliards de dollars à économiser avec cet exercice.\u2014 Michel Magnan, spécialiste en comptabilité à l'Université Concordia > CREER UNE TAXE pour les baby-boomers afin d'aider le gouvernement du Québec à réduire la dette : Cette mesure permettrait à la génération du baby- boom, qui a largement profité de la mise en place de l\u2019État- providence, d\u2019être davantage solidaire des générations futures, qui risquent de payer davantage d'impôt tout en obtenant moins de services en retour.- Claude Montmarquette, économiste à l'Université de Montréal > ACCUEILLIR DAVANTAGE D'IMMIGRANTS pour contrer le vieillissement de la population, et créer une véritable politique de concilia- SCSM Ex [Ya + VET To LT A Led LH iy 2 a E Le) Ld 3 Q Low 2 Es =X [OR Le ry & Le) Le jo 0 p= Oo > Ly =) pt: $205 pa 3 s ef'@onferences Voici 8 de nos formations les plus populaires.(Formations en entreprise) L ) ee dans\u201dT\u2019organisation ru A émotionnelle) 8 TR SE LECT J ph ! ag PNL (Programmation Len, dem cr K 7] TRG LR Td puissant 4.L rvice a la cligntéle hil pair habiletés de négoCiation A in de Conflit et gestion des gull lités difficileg A Gestiqg du stres; 8.|dentifier 8s typ@8 de personnalités pour une pmmupication gagnante, TE i 8 {Forfait disponible » Téléphone: 014) Gl 3-352 14) 30,8318 > A Courr BS or A, com Web: www.stephaniemilot.com tion travail-famille pour inciter les couples à avoir plus d\u2019enfants.1] faut toutefois savoir que les retombées d'une meilleure politique familiale ne se matérialiseraient qu\u2019à long terme, c\u2019est-à-dire sur une période de 20-25 ans, soit le délai requis pour que les nouveaux-nés grandissent, étudient, se trouvent un emploi et paient des impôts.- Henri Massé, président de la FTQ > AMELIORER LA PRODUCTIVITÉ pour soutenir la croissance économique dans un contexte de vieillissement de la population.Les entreprises québécoises doivent se procurer les meilleurs équipements et procédés, et le gouvernement du Québec doit les y aider.« On a un retard de 30 % au moins sur la productivité des entreprises américaines.» - Jacques Parizeau, ex-premier ministre du Québec afin d'accroître \u2026 Votre profitabilité.» Processus d'affaires » Opérations logistiqu et manufacturières » Technologies de l'information » Systèmes ERP » Gestion du changement » Amélioration ° 5 NOVEMBRE 2005 | 9 | LC aa Jacques Neatby Marcel Côté, Président de SECOR, et Ken Smith, Associé directeur de SECOR Conseil, ont le plaisir d'annoncer la nomination de Jacques Neatby à titre de Directeur principal de SECOR Conseil.Jacques possède une vaste expérience en consultation sur le plan national et international, dans les secteurs public et privé.Depuis 2002, il œuvre au sein des bureaux de SECOR tant à Montréal qu'à Paris en conseillant des multinationales ayant des activités en Europe et en Amérique du Nord.Ses principaux domaines d'expertise couvrent la dynamique des équipes dirigeantes ainsi que le développement des cadres supérieurs axé sur la stratégie.Il est diplômé de la Faculté de droit de l'Université McGill et détient également un MBA de l'Université Queen's.Fondé en 1975, SECOR est un des principaux cabinets- conseils en stratégie au Canada et a pour mission l'accompagnement des équipes dirigeantes d'entreprise dans la prise de décisions stratégiques et dans leur mise en œuvre.SECOR possède des bureaux à Montréal, Ottawa, Toronto et Paris.[+] SECOR conc.ous pouvons vous aider optimiser votre chaîne d'approvisionnement RTE REVUE DE LA SEMAINE Les baisses d'impôt, un apres-Gomery ?rene vezina@transcontinental.ca La publication du premier rapport de la Commission Gomery sur le scandale des commandites, mardi, constituait également le premier acte d'une piece qui en comptera quatre.En faisant porter l'essentiel du blâme sur Jean Chrétien et son état-major, M.Gomery permet au premier ministre Paul Martin de respirer plus à l\u2019aise.Le deuxième volet du rapport de la Commission, prévu au début de février, devrait aller dans le même sens.Ce sera en fait le troisième acte.Le quatrième suivra après : M.Martin s'est engagé à déclencher des élections sitôt la conclusion définitive des travaux de la Commission.si le gouvernement survit jusque là.« ©2006 ŒUXS Madibté.« \u20ac # d'à » - - Et le deuxième acte ?Il devrait survenir dans quelques semaines, lorsque le ministre fédéral des finances, Ralph Goodale, présentera sa mise à jour budgétaire, en évoquant probablement quelques largesses à venir puisque les surplus s'accumulent.et en améliorant ainsi les chances du gouvernement de rehausser sa cote auprès de l'électorat.> DU VENT POUR TOUT LE MONDE Comme le rapportait le journal LES AFFAIRES la semaine dernière, le prochain appel d'offres pour obtenir 2000 MW à partir de l'énergie éolienne sera ouvert à tout le Québec.On confirme également que la région de la Gaspésie\u2014fles de-la-Madeleine devra obtenir, d'une façon ou d'une autre, 30 % des investissements, assez pour rassurer les Gaspésiens qui craignaient de perdre leur avance dans ce domaine si le concours était élargi à l\u2019ensemble du Québec.Au total, Hydro-Québec exigera un minimum de 60 % de retombées québécoises.Avec la hausse du prix des hydrocarbures, le vent devient une option encore plus intéressante pour la production d'électricité, après la force hydraulique qui demeure la carte maîtresse du Québec.> UN CANADA COUPE EN DEUX C'est au tour de la Banque TD de faire état d'un fossé grandissant entre les économies de l'Ouest et du Centre du pays.Dans une analyse publiée lundi, les économistes Sébastien Lavoie et Derek Burleton perçoivent une différence marquée dans les taux de croissance régionaux.La Colombie- Britannique, l'Alberta et la Saskatchewan devraient afficher respectivement une progression de 3,8, 4 et 3,6 % en 2005; mais l'Ontario et le Québec devront se contenter de 2,5 et 2,4 %.Le secteur manufacturier demeure sous pression, disent les analystes, alors que la poussée du prix du gaz et du pétrole fait carburer les économies de I\u2019Ouest.Consolation pour le Québec : le prix du baril de pétrole pourrait baisser jusqu\u2019à 50 $ US vers la fin de 2006.> AUTRE REVIREMENT POUR OLYMEL Après les travailleurs d'Olymel a Princeville, c'est au tour de ceux de l'usine de Saint- Hyacinthe de faire marche arrière en acceptant l'entente précédemment conclue avec les dirigeants du syndicat.Un premier vote tenu quelques jours plus tard avait désavoué l'accord et conduit Olymel à annoncer la fermeture de l'usine et à mettre à pied 400 personnes employées à désosser du porc, dans un marché de plus en plus difficile.Un scénario identique s\u2019était déroulé a Princeville.m | 5 NOVEMBRE 2005 EN EVIDENCE Thomas Gagnon Sûrement mieux qu'en Floride Le Québec passe cette année à l\u2019ère des élections électroniques, et une entreprise de Rimouski, PG Mensys, présidée par Thomas Gagnon, est au cœur de cette transformation.Sa filiale PG Élections a mis au point un système qui fait intervenir de diverses manières l\u2019informatique dans le vote et la compilation des votes.Lors des élections municipales du 6 novembre prochain, par exemple, les citoyens de Montréal glisseront leur bulletin en papier dans une urne électronique; ceux de Québec iront encore plus loin en indiquant leur choix directement sur un terminal, \u2019 En tout, 179 municipalités utiliseront cette année le vote électronique, les deux tiers avec les solutions de PG Mensys.Prochaine étape ?L'exportation du savoir-faire vers les États- Unis.Beau marché : on se rappellera les ratés, en Floride, de l'élection qui a porté George Bush au pouvoir.wæ R.V.EE Be; ACTUALITÉ ET ANALYSE Bombardier pourrait suspendre |\u201d la production de ses jets régionaux jean.pagnon@transcontinent.ta Si Bombardier n\u2019obtient pas rapidement de nouvelles commandes pour ses jets régionaux, l\u2019entreprise pourrait être forcée de suspendre la production de ses appareils d\u2019ici 12 mois seulement.C'est du moins l'avis d\u2019un nombre grandissant d\u2019analystes qui indiquent que l\u2019annonce récente de l\u2019arrêt de production du CRJ200, l\u2019appareil de 50 places de Bombardier, pourrait être le prélude à une série de suspensions touchant également les appareils de 70 et de 90 places.La nouvelle est d\u2019autant plus importante que Bombardier avait annoncé quelques jours plus tôt le report du lancement possible de la Série C, des avions de 110 places et plus, suggérant que ce projet bat de l'aile et ne sera peut-être jamais réalisé.La société n\u2019a fait part d\u2019aucun plan B, du moins jusqu'à maintenant.Le carnet de commande En date du 30 septembre, le carnet de commandes du manufacturier ne portait plus que sur 136 appareils.Cela se compare à 460 il y a à peine trois ans.De ces commandes, 37 portent sur des avions CRJ200, soit les appareils de 50 places.Mais 15 de ces commandes pourraient très bien ne jamais se réaliser, compte tenu qu\u2019elles sont destinés à Northwest Airlines, une entreprise en faillite.En excluant les appareils destinés à Northwest, les commandes se limitent maintenant à 22 avions de 50 places, 87 appareils de 70 places (CRJ700), 9 avions de 90 places (CRJ900) et 3 Challenger 800.À la fin de l'exercice actuel, au 31 janvier 2006, le total des commandes chez Bombardier atteindra seulement 59 appareils, selon l\u2019estimation de Thor Danyliuk, analyste chez Merrill Lynch.C\u2019est, pourquoi Bombardier a annoncé le 28 octobre qu\u2019elle interromprait la production des CRJ200 à compter de la mi- janvier 2006.Mais comme la hausse du prix du pétrole nuit à la reitabilité de ces avions, on peut douter que de nouveaux acheteurs se présentent, indique Mario Pencak, analyste chez Valeurs mobilières GMP.Conséquemment, cet arrêt temporaire pourrait très bien devenir permanent, selon lui.De plus, en l\u2019absence de nouvelles commandes de plus gros appareils au cours des prochains mois, un arrêt de production des CRJ900 sera décrété l'été prochain, et un ralentissement marqué de la production des CRJ700 sera annoncé quelques mois plus \u2018Le CRJ200 de Bombardier Le camet de commandes a de jot régionaux de Bombardier\u201d s'amincit.régulièrement \u2026 depuis 2002.+ 12-2002 04-2008 08-2003 tard, prévoit Cameron Jeff- reys, analyste chez Credit Suisse First Boston.Ft selon l'analyste, il est improbable que de nouvelles commandes se matérialisent, La réaction de l'avionneur Chez Bombardier, l'espoir repose sur le fait que l'on estime que les sociétés aériennes auront besoin de 500 jets régionaux de 70 places et plus au cours des trois à cinq prochaines années.« Des négociations sont en cours et nous espérons annoncer de nouvelles commandes d\u2019ici quelques mois », dit John Paul Macdonald, porte-parole de Bombardier.Selon lui, les avions du fabricant brésilien Embraer, le plus important compétiteur de Bombardier, n\u2019égalent pas les coûts d'exploitation des Jets régionaux du producteur canadien, ce qui l\u2019avantage.Pourtant, le carnet de commandes d\u2019Embraer est bien garni.En date du 30 septembre, il affichait des commandes pour 51 appareils de la famille ERJ145, des avions de 30 a 60 places, et pour 335 appareils de la famille EMBRAER 170/ 190, des avions de 70 à 100 places.Il s\u2019agit donc d'un carnet total de 386 appareils, tout près de ce que Bombardier avait il y a quelques années.Curieusement, le succès d'Embraer pourrait être une planche de salut pour Bombardier.En effet, combien d\u2019avions Embraer peut produire ?se demande Robert Fay, analyste chez Canaccord Capital.Devant des délais de livraison de plus en plus longs chez Embraer, certaines compa- 12-2003 04-2004 08-2004 12-2008 04-2004 08-2004 gnies d'aviation pourraient se tourner vers Bombardier.Une panacée temporaire Un trimestre avant la fin de son exercice financier, le manufacturier canadien maintient qu\u2019il livrera cette année à peu près le même nombre d\u2019avions de toutes catégories que l'an dernier, soit environ 325, ce qui comprend les jets d\u2019affaires.Toutefois, les analystes prévoient que ce total tombera à environ 260 l\u2019an prochain.Pour l'instant, le ralentissement des livraisons des jets régionaux est.compensé par une augmentation de celles des jets d'affaires, les plus petits appareils qui soient vendus à des particuliers et à des entreprises, un secteur fort lorsque I'économie est en croissance.Le phénomène devrait se poursuivre encore l\u2019an prochain, estime Steve Laciak, analyste à la Financière Banque Nationale.Il prévoit des livraisons de 177 jets d\u2019affaires cette année et de 185 l\u2019an prochain.Mais il rappelle que le cycle des jets d'affaires est étroitement lié à celui de l\u2019économie américaine.Durant l\u2019année 2000, au plus fort de I'économie et alors que les effets de l\u2019implosion boursière ne se faisaient pas encore sentir, Bombardier a livré 203 jets d\u2019affaires.Deux ans plus tard, alors que l'économie américaine était frappée par une récession, les livraisons sont tombées à 77.« Compte tenu de la maturité du cycle économique américain, celui des jets d'affaires s'approche d\u2019un nouveau sommet », craint M, Laciak.m CentreContactUniversel\u201d ptionnellement puissant ~Z TELUS\" le futur est simple- ES \u2014 \u2014\u2014 Le | 12 | LES AFFAIRES | ACTUALITÉ ET ANALYSE | 5 NOVEMBRE 2005 | Les fournisseurs de Bombardier se posent des questions C\u2019est toute l\u2019industrie québécoise de l'aéronautique qui commence à s'inquiéter sérieusement Martin Jol martia.jolicoeur @transcontioental.ca La série de mauvaises nouvelles est-elle terminée ?Ils ont beau être habitués aux soubresauts de l\u2019industrie, c'est le genre de question que les fournisseurs de Bombardier Aéronautique ne peuvent s'empêcher de se poser.Après le report du lancement de la Série C, puis l'annonce de construction d'une nouvelle usine au Mexique, la suspension complète de la production du CRJ200 à compter de janvier a surpris tout le monde.« Nous nous attendions à ce que la cadence ralentisse et tombe à 18 appareils par année, mais jamais à ce qu\u2019elle atteigne zéro », affirme Serge Fortin, pdg de RTI Claro, de l'arrondissement Saint-Léonard.RTI, qui compte 180 employés et dont 80 % du chiffre Bombardier n'est pas sortie du bois et traversera encore plusieurs années difficiles, selon un fournisseur.d\u2019affaires dépend de Bombardier, est encore en train de mesurer l'impact de cette décision sur ses activités.Mais on ne se leurre pas : chez RTI comme ailleurs, des mises à pied pourraient advenir.L'arrêt de production du CRJ200 (50 sièges) est d\u2019autant plus pris au sérieux qu\u2019un nombre croissant d\u2019analystes n'hésitent plus à affirmer noir sur blanc que le même sort pourrait frapper les CRJ700 (70 sièges) et CRJ 900 (90 sièges), dès l'an prochain.Scénario catastrophe Le scénario serait catastrophique non seulement pour les travailleurs et fournisseurs de Bombardier, mais également pour l\u2019ensemble de l'industrie québécoise de l'aéronautique dont l\u2019histoire récente est intimement liée à l\u2019essor des Ca- nadair Regional Jets (CRJ), la famille d\u2019avions régionaux de Bombardier.« Puisque nous avions déjà prévu une réduction de la cadence, l'arrêt de production du CRJ200 aura un impact négligeable sur notre niveau d'emploi.Mais si les CRJ700 et 900 devaient y passer également, ça serait une tout autre histoire », dit Robert Carrière, président de Pega Precision, un manufacturier de pièces de Boisbriand employant 60 personnes.Une forte réduction de la production des avions régionaux de 70 et 90 sièges frapperait également des entreprises de plus grande taille, malgré leur plus large éventail de clients.C'est le cas par exemple de Héroux-Devtek, de Longueuil, qui vient d'annoncer que ses composants de trains d'atterrissage équiperont le B-777 de Boeing.Même chose pour le groupe Mécachrome.La fin de la production CRJ200 aura peu d'impact sur les activités de l\u2019entreprise.Mais advenant une dégringolade des CRJ700 et CRJ900, le personnel de l'usine pourrait être réduit de 2b à 35 %, affirme une source de l'industrie.Linquiétude est manifeste De toute évidence, l'inquiétude est palpable, confirme Sue Dabrowski, directrice générale de l'Association québécoise L'arrêt de production du CRJ200 est pris au sérieux, d'autant que plusieurs analystes n'hésitent pas à affirmer que le même sort pourrait frapper les CRJ700 (70 sièges) et les CRJ900 (90 sièges) dès l'an prochain.de l'aérospatiale.« Mais nos membres ne s'inquiètent plus seulement de la Série C ou des CRJ200, comme auparavant, mais de tout Bombardier.» « Il faut bien se rendre compte que Bombardier n'est pas sortie du bois et traversera encore plusieurs années difficiles », affirme sous le couvert de l\u2019anonymat un important fournisseur de l'industrie.C\u2019est à croire que leur arrogance, voire leur agressivité « administrative » passée [avec les fournisseurs et clients] est en train de les rattraper.» D'autres se montrent plus optimistes, s'accrochant aux prédictions de Bombardier selon lesquelles l\u2019industrie mondiale de l'aviation aura besoin d'environ 500 appareils de la taille des CRJ700 et 900 d'ici trois a cinq ans.« Ils ont montré qu\u2019ils étaient capables de vendre des avions dans le passé », affirme Gilles Labbé, président de Héroux- Des fournisseurs compréhensifs.mais inquiets Les fournisseurs de Bombardier évitent de lui lancer la pierre quant à sa décision de transférer une partie de sa production \u2014 celle des harnais électriques \u2014 au Mexique.Mais certains sont inquiets et craignent que cela ouvre la porte au transfert de contrats à des sous-traitants mexicains plutôt que québécois.« C'est sûr.Mais c\u2019est aussi vrai pour l'ensemble de nos clients qui cherchent tous à réduire leurs coûts, précise Gilles Labbé, président de Héroux-Devtek, de Longueuil.C'est la réalité avec laquelle nous devons apprendre à composer.» « Si j'étais à leur place, je ne suis pas sûr que j'aurais agi autrement », admet d'ailleurs du tac au tac Robert Carrière, président de Pega Précision, de Boisbriand.Selon lui, ce n'est qu'une question de temps avant que Bombardier n'annonce qu'elle déplacera d'autres activités au Mexique.L'Association québécoise de l\u2019aérospatiale (AQA) estime qu'il faudra rapidement attaquer le problème de front et se donner des outils afin d\u2019éviter la perte de toute une industrie.« Il faut travailler de près avec Bombardier et d'autres pour mieux cerner leurs besoins, affirme Sue Dabrowski, directrice générale de l'AQA.Car on en a la preuve, il arrivera un jour où les entreprises n'auront plus besoin de notre argent.Elles savent le trouver ailleurs.» « Que ce soit le Mexique, l'Inde ou la Chine, c'est toujours la même chose : on finit par se tirer dans le pied.Mais bien souvent, on n\u2019a pas le choix, et c\u2019est peut-être le cas de Bombardier », dit Giovanni Bevilacqa, directeur du développement des affaires de JSR2, de Montréal, m M.J.Devtek.On va les laisser faire leur travail et laisser à d'autres les spéculations.» Guy Bibeau, président d\u2019 Abipa Canada, de Laval, un autre fournisseur de Bormbar- dier, est du même avis : « Il va y avoir une période de turbulences, c\u2019est certain.Mais le cycle reviendra et Bombardier en profitera.J'en suis à peu près convaincu.» m Un risque financier accru pour Bombardier jean.gagnon@transcontinental.ca La situation du marché pour les jets régionaux CRJ200 de Bombardier serait telle que la compagnie pourrait être forcée d'inscrire à ses états financiers une réserve plus importante pour combler les garanties de crédit et de valeur résiduelle consenties lors de la vente de ces appareils, expliquent des analystes consultés par LES AFFAIRES.L'offre excédentaire de CRJ200 sur le marché de la revente dans un contexte de baisse de la demande risque de faire chuter de façon importante les prix de ces appareils, explique Robert Fay, analyste chez Canaccord Capital.« Si tel est le cas, Bombardier devra inscrire une réserve additionnelle en vertu des garanties de valeur résiduelle et de crédit », dit-il.Les contrats de vente et de location de Bombardier comportent généralement des clauses garantissant la valeur résiduelle des appareils.Elle doit donc combler la différence, si la valeur au marché des avions devient inférieure à la valeur résiduelle garantie.Bombardier fournit également des garanties de crédit sous EN BOURSE (Tor, BBDsvb, 2,49 $} Cours ens du 30 nov.2003 au 31 oct.2005 SOURCE : REUTERS GRAPHIQUE : LES AFFAIRES forme de garanties de paiements de location et de remboursements de prêts.Au 31 juillet, la valeur de ces garanties exposait la compagnie à un risque maximal de 2,9 milliards de dollars américains (G$ US).Une provision constituée à cet effet totalisait alors 878 M$ US.Dans le cas où la compagnie aurait à augmenter substantiellement cette provision, l'impact sur la santé financière de l'entreprise pourrait être important, compte tenu que l\u2019avoir des actionnaires totalise seulement 2 G$ US, note Ihor Danyliuk, analyste chez Merrill Lynch.Bombardier a construit et livré 1 300 jets régionaux depuis qu'elle s\u2019est lancée dans l\u2019aventure aéronautique il y a plus de 10 ans, aventure qui a fait son succès pendant plusieurs années.Plus de 1 000 de ces jets sont de petits appareils d'environ 50 places.Ce sont les CRJ200 dont elle a annoncé un arrêt temporaire de production à compter de la mi-janvier.Si Bombardier cesse la production de ce type d'avion, c\u2019est qu\u2019elle n\u2019a plus de commandes.À cause de la hausse du prix du pétrole, les compagnies aériennes préfèrent utiliser des avions plus grands pour lesquels le coût relatif de l\u2019essence est inférieur, ce qui nuit à la demande.Au même moment, certains clients de Bombardier, actuellement protégés de leurs créanciers, pourraient profiter d\u2019une restructuration pour modifier leur flotte d'appareils en se départissant de leurs plus petits avions sur le marché de la revente.Au fil des ans, Bombardier a livré 112 CRJ200 à Delta Airlines, 69 à Northwest Airlines et 87 à Independence Air, anciennement Atlantic Coast Airlines.Bombardier présentera ses prochains résultats financiers le 30 novembre.m jerom ret om ee pm rm em eS OL QD | | 5 NOVEMBRE 2005 | 13 | mo I L'usine montréalaise d'équipement électronique perdra le quart de son effectif de production lérâme Plantevi jerome.plantevin@transcontinental.ca La situation va de mal en pis dans l\u2019ancienne usine mont- réalaise de Nortel Networks rachetée l'an dernier par Flex- tronics International.Le sous-traitant en fabrication électronique de Singapour a décidé de transférer une autre partie de sa production québécoise vers le Mexique, après avoir transféré ces derniers mois la fabrication de cinq produits antérieurement assemblés, réparés et testés par Nortel dans la métropole.Dans une note interne dont le journal LES AFFAIRES a obtenu copie, Yvan Girard, vice-président et directeur général de Flextronies Montréal, annonce le 13 octobre dernier à ses employés que le transfert de l\u2019assemblage de plusieurs cartes électroniques intégrées aux appareils de télécommunications Optera Metro 5000 (OM 5000) de Nortel doit débuter en novembre.Cette délocalisation touchera 57 employés montréalais.Un chiffre approximatif, remarque au téléphone Gary Carter, président de l\u2019Union canadienne des travailleurs en communications représentant une partie des employés syndiqués de Flextronics, puisqu\u2019il est encore trop tôt pour évaluer toutes les conséquences de la décision de Flextronics.Le transfert devrait être terminé à la fin du mois de mars 2006.Le départ d'une partie du service OM-5000 inquiéte beaucoup les employés de l\u2019usine.Alain Thiffault, représentant syndical des techniciens de Flextronics, confiait d\u2019ailleurs récemment aux AFFAIRES que « si ce service part, ne resteront que des secteurs de petits produits ».Plus d\u2019une centaine d'employés touchés Avant le départ d'une partie du secteur OM-5000, Flextronics Montréal avait déjà perdu l'assemblage de cartes entrant dans la composition des appareils Nortel Passport 7k, 15k, 0C-3, OC-12 et OC-48, conduisant la direction de l\u2019équipe- mentier à supprimer 84 postes.Au total, 140 personnes sont touchées par les délocalisa- tions de la singapourienne, soit 22 % de l'effectif de production à Montréal.Près d\u2019une quarantaine d\u2019employés sont déjà partis.En février dernier, Flex- tronies comptait 943 employés, soit 643 en usine et 300 dans les bureaux.Depuis février dernier, date officielle de la prise de possession de l\u2019usine de Nortel au Québec, Flextronics a entrepris de vider son usine montréalaise en délocalisant ses activités liées à des produits parvenus à maturité vers ses installations de Tezew, en Pologne, et Guadalajara, au Mexique.« L'avenir de Flextronics Montréal passe par l'obtention de mandats d'assemblage de nouveaux produits », affirmait il y a neuf mois M.Girard.Mais il semble bien que ces nouveaux mandats tardent à venir.« Nous avons présenté plusieurs propositions d\u2019affaires au cours du dernier trimestre et en avons perdu une à cause des coûts trop élevés », écrit le directeur général dans sa note interne.Appelé à réagir, le bureau de M.Girard nous a renvoyé au porte-parole de Flextronics à San José, en Californie, Renée Brotherton, qui n'a pas retourné nos appels.« Donnons la chance à la direction », lance avec optimisme M.Carter.Il s'est toutefois refusé à faire tout commentaire sur les rumeurs de fermeture définitive de Flextronics Montréal d'ici la fin de 2006, avançant le fait qu'il ne travaille pas chez Flextronics.m \u2014 a me erm \u2014 tat Eat LT | 14 | LES AFFAIRES | ACTUALITÉ ET ANALYSE La Pocatière se mobilise pour sauver les emplois de Bombardier L'avenir de l\u2018usine repose entre autres sur l'octroi du contrat des voitures du métro de Montréal dlain.duhamel@ transcontinental ca Bombardier ne laisse pas d'inquiéter, et pas seulement à Montréal.La Pocatière, sur la Côte-du-Sud, la région se préoccupe du sort des 1 100 emplois de l'usine de Bombardier Transport.Sous le parapluie de la Corporation de développement économique (CDE), les milieux institutionnels et d\u2019affaires de La Pocatière ont créé un comité de concertation, l'été dernier, afin de soupeser leurs atouts face à la menace d'une délocalisation de certaines activités vers le Mexique et d'une réduction de la production, et donc de l'effectif, que font entrevoir des creux dans le carnet de commandes.« Les sueurs froides que nous avons eues l'hiver dernier reviendront, croit le maire de La Pocatière, Bernard Généreux.Donc, il nous faut faciliter le plus possible les transitions.L'entreprise a des décisions à prendre, et le milieu doit se préparer à en réduire les impacts.» Les atouts de la Côte-du-Sud résident à la fois dans sa main- d'œuvre et dans ses institutions de savoir.« La région a déjà aidé Bombardier à prendre le virage du transport ferro- e premierrenit.Bugs banque.Tout-En-Un Banque Nationale™ Simplifiez la gestion de vos finances personnelles en toute tranquillité avec le Tout-En-Un, un compte unique qui vous permet de financer un projet d\u2019envergure ou de saisir une occasion d\u2019investissement tout en réduisant vos frais d'intérêt et d\u2019opérations bancaires courantes.Une façon simple de profiter des bons moments de la vie.1 888 TELNAT-1 www.bnc.ca/tout-en-un BANQUE NATIONALE LA PREMIÈRE BANQUE AU QUÉBEC À Sous réserve de l'approbation de crédit de la Banque Nationale.Certaines conditions s'appliquent.MD : marque déposée de la Banque Nationale du Canada.| 5 NOVEMBRE 2005 | Le remplacement de 336 voitures du métro de Montréal procurera non seulement des années de travail, mais elle sera l\u2019occasion d'éprouver de nouveaux procédés de soudure et de construction.viaire », rappelle François Gendron, directeur général de la CDE.« Il y a plusieurs facteurs sur lesquels notre milieu n'a pas de prise, mais il y en un sur lequel nous pouvons agir, c\u2019est celui de la main-d'œuvre.» Bombardier fabrique des voitures de métro et de trains à La Pocatière depuis 1974.Au fil des ans se sont greffés autour d'elle des centres de recherche et de formation tels le Centre spécialisé en technologie physique (CSTP), le Centre national du transport en commun, le Centre intégré de formation en métallurgie et le Centre de photonique du Québec, tous en mesure d'appuyer l'entreprise dans l'adoption de nouveaux procédés et l\u2019adaptation de son personnel.« Nous parlons le même langage, dit Jean Lachance, directeur du CSTP.Étant donné notre proximité, les transferts technologiques s\u2019effectuent très facilement.» Projet de modernisation de l'usine Bombardier Transport envisage de moderniser son usine de fabrication de voitures de train et de métro de La Poca- tière dans le cadre d\u2019une restructuration de son activité en transport public.Elle se propose d'investir dans de nouveaux procédés qui renforceront la spécialisation de l'usine dans la fabrication des grands ensembles et dans les applications des aciers inoxydables.La valeur de l\u2019investissement n\u2019est toujours pas connue.D'ici la fin de l\u2019année, elle décidera du lieu de fabrication des pièces dites primaires; la délocalisation complète de cette activité vers le Mexique coûterait jusqu'à 350 emplois à La Pocatière.Le manufacturier avait aussi envisagé une réduction de cadence, au prix d\u2019une réduction de 300 emplois, cet automne.Une commande supplémentaire de 131 voitures à deux niveaux de la NJ Transit, d\u2019une valeur de 206 M$ US, confirmée en septembre, repousse cette échéance au printemps prochain.D'ici à 2008, l\u2019usine pocatoise doit livrer 231 voitures au New Jersey.« Nous envoyons le signal très clair que nous croyons aux forces de La Pocatière et que cette usine demeure au cœur de notre réseau manufacturier », dit Hélène V.Gagnon, porte-parole de Bombardier Transport.La clé montréalaise Mais quel en sera l'effectif ?Bombardier et La Pocatière se tournent vers Montréal, qui détient, à leur avis, la clé de leur avenir.Le remplacement de quelque 336 voitures du métro de la Société de transport de Montréal procurera non seulement des années de travail, mais elle sera l'occasion d'éprouver de nouveaux procédés de soudure et de construction qui pousseront l\u2019usine à la fine pointe des technologies dans ce domaine.Elle acquerra ainsi un savoir- faire concurrentiel qui la placera en bonne position lorsque les métros de plusieurs grandes villes, comme New York, devront être remplacés à partir de 2012.Les pourparlers entre Montréal et Québec sur l\u2019octroi de cette commande, évaluée à plus de 1,2 milliard de dollars, sont en cours, Dans la meilleure des hypothèses, les nouvelles voitures pourraient entrer en service à partir de 2012 environ.Bombardier Transport espère aussi obtenir une commande de l'Agence métropolitaine de transport pour la construction de voitures à deux niveaux pour le service des trains de banlieue, un produit qu\u2019elle connaît bien puisqu'elle en fabrique déjà 2) ft pe pre CA BY 4 \u20ac à EN LE La solution la mieux ficelée pour gérer vos contacts clients Découvrez CentreContactUniversel\u201c de TELUS.Peu importe la taille de votre entreprise, l'équipe de votre service à la clientèle a maintenant accès aux plus récentes technologies de centre de contacts, sans avoir à investir temps et argent dans l'achat, la mise en place et l'entretien d'équipements coûteux.Grâce à cette solution logicielle basée sur une interface Web, vous pouvez répondre aux demandes de vos clients peu importe le moyen de communication privilégié : téléphone, télécopie, courriel, clavardage avec collaboration en ligne, rappel Web et même la voix sur IP.Tout ce dont vos employés ont besoin pour accéder à la solution CentreContactUniversel, c'est un ordinateur, une connexion à l'Internet et une ligne téléphonique.Abonnez votre entreprise à ce service d\u2019affaires de nouvelle génération pour un tarif mensuel abordable.Bénéficiez ainsi d'une solution hébergée et gérée dans le réseau de TELUS, sécuritaire et fiable.Avec la solution CentreContactUniversel de TELUS, vous avez accès à des informations et des outils de gestion vous permettant d'optimiser considérablement l'efficacité de votre service à la clientèle.Pour obtenir plus de renseignements sur la solution CentreContactUniversel, communiquez avec votre conseiller TELUS ou appelez le 1 866 500-1233.Un service exclusif à TELUS TELUS le futur est simple\u201c a So rms aT a ee, 26 at Ja ATES ia» a is ebb oo Ad IIE ay a EE | 16 | LES AFFAIRES | ACTUALITÉ ET ANALYSE | ÉDITORIAL Bannir l'ingérence politique dans la gestion des programmes Jean-Paul Gagne jean-paul.gagne@transcontinental.ca Éditeur Les constats du premier rapport de la commission présidée par le juge John Gomery prouvent l'immense fiasco politique et administratif qu\u2019a constitué la gestion du programme des commandites et ternissent l\u2019image de l'appareil administratif fédéral.Voici d\u2019abord certains constats du rapport, assaisonnés de commentaires ad hoc : > Un document émanant d\u2019une réunion du conseil des ministres tenue en février 1996 affirme la volonté du gouvernement d'améliorer la visibilité du fédéral au Québec et de renforcer la présence du Parti libéral du Canada (PLC) au Québec.Comment ont-il pu confondre ainsi l'intérêt national avec celui du PLC ?Les libéraux se croiraient-ils investis de la mission divine de sauver le pays ?> On crée une réserve pour l'unité nationale, dans laquelle le gouvernement met 50 M$ par année.Le premier ministre Jean Chrétien prend la responsabilité de créer un programme des commandites, qui, au fil des ans, injectera jusqu'à 300 M$ dans différentes initiatives de visibilité.M.Chrétien a ignoré la recommandation de la greffière du Conseil privé de l\u2019époque, Jocelyne Bourgon, d\u2019encadrer la gestion du programme.Elle l\u2019a averti qu\u2019il pourrait avoir à en répondre personnellement.Un proche de M.Martin a déjà dit que c'était le « pot de miel » de M.Chrétien.Bien des bourdons sont venus s'y rassasier, mais non sans faire d'importants dommages collatéraux.> Le chef de cabinet de M.Chrétien, Jean Pelletier, a donné des instructions à Chuck Guité sur le choix des agences du publicité et d'autres aspects du programme.Le rapport qualifie le fonctionnaire des Travaux publics chargé de gérer ce programme de personnage sans scrupule qui a exploité le système pour s'enrichir.C'était de l\u2019ingérence politique pure dans la gestion d\u2019un programme qui aurait dû être géré par la fonction publique.> L'ex-ministre Alfonso Gagliano a perpétué le système mis en place par Jean Pelletier et est intervenu dans la gestion du programme.Il était l\u2019organisateur en chef du PLC au Québec.> Le Conseil du Trésor, le greffier du Conseil privé (le sous-ministre du premier ministre et le plus haut poste dans la fonction publique) et le sous-ministre des Travaux publics ont tous plié l\u2019échine devant l'ingérence politique dans la gestion du programme.Il est très inquiétant que les plus hauts fonctionnaires du pays se soient écrasés face au pouvoir politique et qu\u2019ils aient toléré un tel gaspillage de fonds publics.Malheureusement, ce n'est pas le seul programme fédéral qui a été mal géré.> Des fonds ont été dirigés vers des agences amies du PLC et des sommes lui ont été ristournées pour aider à l'élection de candidats libéraux.L'organisateur Jacques Corriveau est pointé comme l\u2019acteur central d\u2019un système de pots-de-vin pour s'enrichir et donner de l\u2019argent et des avantages au PLC au Québec.D\u2019autres organisateurs se sont déhonorés en participant à ce système dont ont aussi profité des directeurs d'agences de publicité.> Paul Martin, qui était ministre des Finances dans les premières années du programme, et les autres ministres du gouvernement à l'exception de M.Gagliano, sont exonérés de toute responsabilité, car ils ne savaient pas comment étaient alloués les fonds du programme.Il est de bonne guerre que les chefs des partis d'opposition cherchent à associer M.Martin à ce scandale, mais il leur faut admettre qu\u2019il a eu le courage de mettre sur pied la commission qui S NOVEMBRE 2005 | a mené l\u2019enquête sur ce qui s\u2019était passé dans la gestion de ce programme.Paul Martin a maintenant la responsabilité de nettoyer les écuries de son parti (1,14 M$ sont remboursés au gouvernement et 10 membres sont exclus à vie), car il y a eu une malversation évidente dans son financement.Et il devra surtout apporter toute l'attention voulue aux recommandations que la commission Gomery fera pour améliorer la transparence dans la gestion gouvernementale, l'imputabilité des dirigeants politiques et des fonctionnaires et la mise en place de nouveaux contrôles.Lampleur du scandale commande que tout soit mis en œuvre pour redonner aux Canadiens, et plus particulièrement aux Québécois, confiance dans les institutions fédérales.C'est un enjeu colossal, car même s\u2019il a été exonéré, Paul Martin a joué à quitte ou double.Soit que ce scandale lui colle à la peau, et il aura alors bien du mal à obtenir un mandat de gouvernement majoritaire aux prochaines élections, soit qu'il réussisse à rétablir la crédibilité de son parti et celle de son gouvernement, et il aura une chance de faire mieux aux élections à venir.Mais dans un cas comme dans l'autre, il a, devant lui, une immense opération de vente a faire.m POINT DE VUE Ottawa fait fausse route \u2014 a Jean-Luc Landry , ; à ai tesatlaires.redaction@transcontinental.ca Économiste, gestionnaire et président de Landry Morin Inc.Le ministère des Finances du Canada envisage de changer le traitement fiscal des fiducies de revenu ef, à demandé une consultation publique.Le processus démontre une certaine méconnaissance du fonctionnement des marchés des capitaux de la part des fonctionnaires fédéraux.D'abord, l'annonce a fait chuter le marché des fiducies de revenu, touchant des milliers d\u2019investisseurs qui ont acheté ces titres.Comment ces investisseurs pouvaient-ils prévoir qu\u2019après sept ans de nouvelles émissions de ce type, et plus de 100 milliards d'investissements, le ministère changerait subitement d'idée ?Qui ne dit mot consent.Le Ministère doit en retenir une leçon : s'il décide de taxer les fiducies de revenu, il devra permettre une période d\u2019adaptation de plusieurs années.Deuxièmement, l'annonce a complètement paralysé le marché des nouvelles émissions de fiducies de revenu, qui restera fermé jusqu\u2019à ce que le ministre annonce sa décision, ce qui prendra au moins quatre à six mois, Cela est hautement dommageable.Lallocation du capital dans une économie est un processus continu qui ne peut pas étre perturbé pendant des mois sans qu'il n'y ait de conséquences économiques.Dans son document de consultation, Ottawa s'inquiète que les fiducies de revenu pourraient avoir pour effet de réduire le capital de risque disponible dans l'économie.Ici, le ministère sous-estime la fonction des marchés financiers modernes.Lorsqu'une société pétrolière transfère une partie de ses réserves prouvées dans une fiducie de revenu, elle réalise immédiatement un capital qui lui permet d'entreprendre de nouveaux projets d'exploration.Les marchés des capitaux ne sont pas des silos isolés, mais des vases communicants.La fiducie de revenu engendre une meilleure affectation de capital parce qu'elle permet une meilleure adéquation entre le risque inhérent à l'instrument financier et le risque économique qu\u2019elle finance.Ainsi, l'investisseur qui recherche le revenu achète la fiducie de revenu et l'investisseur qui recherche la croissance achète la société d\u2019exploration.L'investisseur qui recherche les deux peut choisir une combinaison des deux titres.Il en résulte une meilleure affectation de capital.Le Ministère s'inquiète du fait que les fiducies de revenu réduisent les entrées fiscales puis- qu\u2019elles ne sont pas imposables lorsqu\u2019elles versent tout leur revenu imposable aux porteurs d'unités.La perte de revenus fiscaux est encore plus grande si les unités de fiducie sont placées dans une caisse de retraite ou dans un REER.Soulignons que ce phénomène se produit lorsqu\u2019une société émet de la dette.Les intérêts sont déductibles d\u2019impôt et ces titres se retrouvent très souvent dans des caisses de retraite et des REER.Pourtant, personne n'envisage d'interdire aux sociétés d'émettre de la dette ou aux caisses de retraite d'acheter des obligations de sociétés.Ensuite, il faut comprendre que ces fiducies sont utilisées pour éliminer une inefficacité du système, soit la double imposition des dividendes.Les sociétés paient en effet un impôt sur leurs bénéfices et ceux-ci sont à nouveau taxés lorsqu\u2019ils sont versés en dividendes aux actionnaires.Si Ottawa veut éliminer une distorsion du système fiscal, il faudrait qu\u2019il réduise le taux d'impôt sur les dividendes des sociétés plutôt que de taxer les fiducies de revenu.C'est ce que le gouvernement devrait décider tout de suite.m Un nouveau modèle pour résoudre le dilemme de Bombardier pi anna an 1, meta sous < 7 Te \u201cre Avec ÇAa,oNn va couvrir le marche.ky LE a 4 ua rearing du Québec o ce qui prouve que fe stédéralisme asymétrique foncti halloween, des ve boycotte es activités * sukuslles, ui pormetiont & J A RERO EN ae ES TOR Re ES dr ON PE dE EN Re i à Pepe pret Prec re AT ed RIRE dE a Sah we ARATE al 5 oc all ECL tamer cw uses > | LES AFFAIRES | ACTUALITÉ ET ANALYSE OPINION | Le Québec doit effectuer un virage majeur || nous faut transformer la menace que représente des sociétés telles que la Chine en force Ma participation à la Mission Québec en Chine en septembre dernier a été l\u2019occasion de découvrir une nation très puissante, un gouvernement riche et visionnaire, de grandes villes très modernes, un peuple accueillant, chaleureux, discipliné et travailleur, de même qu'une rapidité de développement économique époustouflante.I! faut cesser de trouver des excuses à nos insuccès, d'identifier et de blâmer des coupables autres que nous.L'époque de Mao est terminée.La Chine d\u2019aujourd\u2019hui impressionne dès que l\u2019on y met pied.La visite de quatre grandes villes comptant chacune entre 5 et 17 millions d'habitants et la rencontre de dirigeants de nombreuses entreprises ou institutions chinoises ont suscité chez les participants à la mission une réflexion profonde sur la situation actuelle du Québec face à la concurence mondiale [.] La société québécoise doit impérativement prendre le virage de la mondialisation et éviter de tout prendre pour acquis.Elle doit faire compétition avec des sociétés, comme la Chine, puissantes, mobilisées et très disciplinées, des sociétés où le travail et l'effort sont le propre de tout citoyen.Toutes les composantes de notre société doivent aujour- d\u2019hui faire face à une vive compétition mondiale, que ce soit le gouvernement ou les villes pour attirer ou retenir chez nous des investissements industriels ou des compétences de pointe, les universités et les cégeps pour recruter leurs clientèles étudiantes, les entreprises pour vendre leurs biens et services, les centres hospitaliers pour recruter ou retenir leurs spécialistes de la santé, etc.Comme beaucoup de sociétés occidentales, la société québécoise peine à boucler son budget et traîne une importante dette cumulée, ce qui contribue à détériorer sa capacité concurrentielle et à diminuer la qualité des services essentiels auxquels tous ses citoyens ont droit.Notre modèle économique québécois craque de partout.Il est urgent que nous nous réveillions et que nous nous mobilisions collectivement pour assurer l\u2019avenir de notre société.Il nous faut transformer la menace que représente l'émergence des sociétés telles que celles que l\u2019on retrouve en Chine, en Inde et au Brésil en des occasions énormes d\u2019exporter nos produits et services québécois vers des centaines de millions de nouveaux consommateurs.Pour arriver à atteindre cet objectif primordial pour la société québécoise, il faut une grande mobilisation de toutes les forces vives de notre société, soit nos gouvernements, les employeurs, les employés, les syndicats et les médias.Il faut revoir nos façons de faire, être réalistes dans nos revendications salariales et de conditions de travail, augmenter notre productivité par la rationalisation, la concertation et une plus grande responsabilisation de l\u2019employé, et enfin, motiver et mieux préparer la jeunesse étudiante aux très grands défis auxquels nous devons faire face aujourd'hui et demain.I! faut impérativement cesser la confrontation employé- employeur et cesser de faire de la gestion à court terme, à l\u2019image du politicien qui vise la prochaine élection, du syndicat concentré sur l\u2019augmentation de son membership, de l'entrepreneur recherchant un | 5 NOVEMBRE 2005 | 17 | L'époque de Mao est terminée.La Chine d'aujourd'hui impressionne dès que l'on y met pied.plus grand bénéfice au détriment de sa clientèle ou de ses employés, etc.Pour connaître le succès, nous devons nous ajuster à l'environnement mondial, nous concerter, partager une vision commune et réaliser un plan stratégique collectif.La société québécoise n\u2019a plus les moyens de s\u2019empêtrer dans des situations destructrices pendant que les grandes sociétés compétitrices sont à l\u2019œuvre à chaque jour et en profitent pour envahir nos marchés.Il faut également cesser de trouver des excuses à nos insuccès, d\u2019identifier et de blâmer des coupables autres que nous.Le fait de blâmer les Chinois pour la fermeture de nos usines ne change rien à la situation et ne prévient surtout pas d\u2019autres fermetures.Au cours de la mission, j'ai découvert de grands potentiels d\u2019affaires pour nos entreprises et institutions québécoises.Il n\u2019en tient qu\u2019à nous de les réaliser et de transformer une grande menace eñ une extraordinaire occasion de croissance et de développement économique pour le Québec.Pour assurer notre avenir, nous devons collectivement prendre conscience de notre situation actuelle dans un monde en grande mutation et de l\u2019urgence de modifier nos façons de faire et notre approche.Les Chinois ont beaucoup copié les succès d'entreprises étrangères à leur pays.À nous de copier ce qui fait leur succès d'aujourd'hui.Est-il utopique de penser que le Québec puisse réaliser le virage proposé ?La réponse est non.La Chine avec sa population de plus d'un milliard vient de réaliser cet exploit.= \u2014 Wilfrid Morin Pdg de Teknika HBA À LIRE : LA SUITE DE NOTRE REPORTAGE SUR LA CHINE EN PAGES 36 ET 37 * HÉBERGEMENT 4 ÉTOILES FACE AU * PISCINE INTERIEURE & SAUNAS * SPORTS DE PLEIN AIR +A 6 KM DE KNOWLTON AUBERGE & RESTAURANT QUILLIAMS conjoncture idéale pour vos réunions ! LAC BROME (38 CHAMBRES ET SUITES) * 3 SALLES DE RÉUNIONS (10 À 100 PERS.) e CUISINE RAFFINÉE - FRANÇAISE ET DU TERROIR www.aubergequilliams.com 572, CH.LAKESIDE, LAC BROME + AUT, 10 SORTIE 90, 55 MIN, DE MONTRÉAL 4° § 3 \u2026.3 Li NS Se Ses williams .Hôtellerie de charme SR PAUSE Les décideurs ont un point en commun.Un point dans le dos.osler.com | Montréal Toronto Ottawa Calgary New York Être décideur amène son lot de stress, c'est un fait.importante, plus la pression est grande, c'est une réalité que peu de gens compren nent.conceri avec trouver des solutions dans tous les domaines traditionnels et émergents du droit.Chez Osler, Hoskin & Harcourt S.E.NC.R.L/s.r.l, la voie vers les Nos clients vous le diront.Nous le comprenons.meilleures Tous les jours, les chefs d'entreprises et conseillers juridiques afin de décisions : celles Plus la décision est nous travaillons de prises l'esprit en paix.nous ouvrons OSLER J PR LITRE ape ogo 5 \u2014 \u201cppm = #\u2014\u2014 sise | 18 | LES AFFAIRES | ACTUALITÉ ET ANALYSE > POULS DE L'ÉCONOMIE Les ouragans et le prix du pétrole perturbent le cycle économique François Dupuis lesalfaires.redaction@transcontinental.ca Chet économiste adjoint et stratège financier, Études économiques, Mouvement des caisses Desjardins En dépit de la hausse marquée du prix du pétrole, la faiblesse des taux obligataires, combinée au rayonnement lié à l\u2019industrialisation de la Chine et aux politiques monétaires généralement accommodantes sur la planète, fait en sorte que l\u2019économie mondiale continuera à montrer une certaine résilience.Certes, son expansion se poursuivra à un rythme plus modeste qu\u2019en 2004, mais, à près de 4,0 % cette année el l'an prochain, la croissance mondiale demeurera relativement soutenue.Elle poursuivra done, bon an mal an, son cycle d'expansion.La balance des risques semble toutefois pencher de plus en plus vers la baisse pour la croissance économique et vers la hausse pour le taux d'infla- Lion.D'une part, les prix du pétrole se situent à des niveaux records, et il est loin d'être certain qu'ils soient sur le point de diminuer de façon notable.La tension est palpable sur les marchés, et Lout élément susceptible de restreindre la production pétrolière, de re- LENE LL] Laconjoncture actuelle semble vouloir pencher vers un ralentissement de la croissance économique mondiale et vers une hausse de l'inflation.Le Canada devrait toutefois échapper à ce ralentissement.tarder l'acheminement du brut ou de limiter le raffinage semble se répercuter dans des hausses de prix.D'autre part, la croissance restera très inégale entre les grandes zones.La Chine et les États-Unis demeureront les moteurs de la croissance mondiale.Le Japon, lui, semble sur la voie d'une reprise plus solide, mais la zone euro accuse encore des difficultés et sa contribution restera faible.Dans ces conditions, les déséquilibres macroéconomiques L'HÔTEL-TENDANCE DU QUARTIER DES AFFAIRES DE QUEBEC EN RÉUNION hôtel quartier INFORMEZ-VOUS SUR NOS FORFAITS AFFAIRES+ INCLUANT HÉBERGEMENT EN CHAMBRE DE CATÉGORIE SUPÉRIEURE AU DESIGN TENDANCE À PARTIR DE 99* LA NUITEE 7 SALLES DE REUNION ENTIEREMENT RENOVEES £1 FUUIPEES INTERNET HAUTE VITESSE SANS FIL « PETIT DÉJEUNER CONTINENTAL GRATUIN STATIONNEMENT SANS FRAIS « PISCINE INTERIEURE + RESTAURANT.HÔTEL QUARTIER 2955, BOULEVARD LAURIER, QUEBEC, OC GIV 2M2 T 418 850-1616 1 BR BIR 5863 F 418 850-661) WWW.HOTELOUARTIER.COM observables depuis maintenant plusieurs trimestres ne sont pas près de se résorber à brève échéance.En particulier, le déficit du compte courant américain, exprimé en pourcentage du PIB, devrait dépasser la barre des 6,0 % en 2005, ce qui risque de relancer éventuellement le billet vert sur sa tendance baissière à long terme.Cela pourrait pousser la Chine à laisser flotter sa devise plus « librement » qu'elle ne l'avait initialement prévu.États-Unis : baisse passagère Aux États-Unis, le passage des jumelles Katrina et Rila suscitera un comportement plutôt erratique des indicateurs économiques au cours des prochains mois.Au-delà de 2005, les conséquences négatives des ouragans seront de moins en moins visibles.Par contre, comme les coûts énergétiques demeureront élevés, la croissance sera un peu moins rapide en 2006 qu\u2019en 2005.Une croissance du PIB réel de 3,5 % est prévue en 2005, et de 3,2 %, en 2006.Conjointement aux stimuli budgétaires gouvernementaux, cette baisse d'activité aurait pu inciter la Réserve fédérale (Fed) à épauler l'effort de reconstruction et à faire une pause dans le resserrement de sa politique monétaire.À court terme, elle se dit Loutefois inquiétée davantage par l\u2019incidence potentielle de la hausse des prix du pétrole sur la situation inflationniste que par les conséquences directes sur l\u2019économie.Dans ces conditions, la Fed continuera vraisemblablement a rehausser ses taux directeurs vers un niveau plus « neutre », ce qui devrait x i \u20ac porter le taux cible des fonds fédéraux à 4,25 % à la fin de l'année.Rassuré par cette fermeté de la part des dirigeants de la Réserve fédérale et par son caractère de valeur refuge, le marché des obligations américaines devrait continuer d\u2019afficher des taux relativement bas.Canada : hausses de taux Au Canada, le scénario économique a été légèrement révisé à la hausse, avec une croissance prévue de 2,9 % en 2005 et de 3,2 % en 2006.Cette révision s'avère nécessaire en raison d\u2019une croissance plus rapide que prévu au deuxième trimestre et d\u2019une certaine stabilisation du secteur extérieur.La balance commerciale, qui s'était grandement détériorée à la suite de l'appréciation du huard, semble avoir atteint un creux au cours des derniers mois, Ce revirement laisse non seulement croire que le secteur extérieur ne ralentira plus la croissance économique, mais que les exportations nettes pourraient légèrement contribuer à la progression du PIB réel] dans les trimestres à venir.Du côté de la demande intérieure, les dépenses de consommation devraient profiter de la vitalité des ventes d'automobiles au troisième trimestre.Par ailleurs, l'économie canadienne évoluerait actuellement, près des limites de son potentiel de production.Par conséquent, les autorités monétaires remonteront graduellement les taux d'intérêt directeurs canadiens vers un niveau moins expansionniste.D\u2019autres hausses du taux cible des fonds à un jour sont donc à prévoir d\u2019ici la fin de l'année prochaine.La Banque du Canada devrait toutefois se montrer prudente dans son resserrement monétaire.Ainsi, la remontée des taux directeurs canadiens pourrait être ponctuée d'une nouvelle pause, au cours du premier semestre de 2006.m Bram Ventes au détail \u201cCommandes en carnet \u201cMises en chantier \u2026 Commandes de biens durables Production industrielle Balance commerciale (M$) Prix à la consommation.Prix à la production ©.\" Se Taux de chômage désaisonnalisé-(%} Revenu personnel \u201caoût sept.14 73 Ventes de voitures (000) août -2,1 43 9,4 2.Livraisons manufacturières août 33 46 16 Nouvelles commandes août 3,4 -10 35 dont : biens durables août 25 -0,2 2,8 3, Stocks manufacturiers (MS) août 0,0 11 6.4 Ratio stocks/expéditions août 1,27 1,31 1,21 4.Mises en chantier (000) sept.2296 2054 2363 26 Produit intérieur réel dont : production manufacturière juil.-03 -0,1 Construction juif.-0,1 -0,3 38 Services juil.0,2 0,5 33 Exportations de marchandises août 15 17 2,1 Importations de marchandises août -04 04 46 Balance commerciale (M8) août 55665 52277 Prix à la consommation sept.0,9 04 34 Prix industriels sept.0,4 0,4 0,6 MARCHÉ DU TRAVA Taux de chômage désaisonnalisé (%) Mois de Mois flya référence précédent un an Canada sept.6,7 6,8 7,0 Québec sept.84 84 84 Rémunération hebdomadaire! août 0,9 -0,8 24 Variation (base annuelle) Trimestre Dernier Trimestre 2004 de référence trim.précédent __ PIB Canada\u2019 T2-05 32 2,1 28 Investissements des entreprises* T2-05 35 135 6,1 Revenu personnel disponible* T2-05 2,1 12 24 Profits des entreprises?T2-05 95 7,0 18,7 % d'utilisation des capacités industr\u2019 T2-05 86,7 86,5 85,6 PIB Etats-Unis* T2-05 38 33 42 1 Variation entre le mois de référence et le mois précédent.2 Variation entre le mois de référence et le mois précédent.3 Taux annuel depuis le même mois l'année précédente.4 Non désaisonnalisé.t Dollars constants.# Dollars courants.SOURCE : STATISTIQUE CANADA SOUS LE MICROSCOPE N BANQUE NATIONALE Milliards $ 75 | -\u2014 Exportations 70 = = Importations | ] 45 +\u2014\u2014\u2014- - 2002 2003 2004 2005 Solde international de marchandises (désaisonnalisé) du Québec Depuis la seconde moitié de 2004, le Québec enregistre un déficit commercial au plan des échanges internationaux de marchandises.Le graphique montre que le déficit s'est exacerbé en août dernier.La principale raison fut une forte baisse des exportations et une forte hausse des importations de matériel aéronautique.Cette catégorie étant très mouvante, on ne s'attend pas à ce que perdure la détérioration du solde commercial notée en août.M SOURCE : INSTITUT DE LA STATISTIQUE DU QUÉBEC (DERNIÈRE OBSERVARION : AOÛT 2005) CAAA FAR ERG wR 1 cei EPC {gine J Ta LE Tr a RI Wena ELI ENTREPRENDRE | 5 NOVEMBRE 2005 | 19 | pour trouver ŒCRIQ.com un produit fabriqué ou distribué au Québec Eedo surfe sur la vague de l'apprentissage en ligne Ses logiciels de gestion de contenu sont utilisés par plusieurs grandes organisations dans le monde game Sie à ati 3 pT Og Tac Te er Tp em ep JRE Tremp rt rp eT fps rape PVO RENNES PES Dominique Froment dominique.froment@transcontinental.ca De prime abord, on est étonné d'entendre Claude Garand dire qu\u2019Eedo, de Gatineau, est un leader mondial dans son domaine grâce à un chiffre d\u2019affaires de seulement 5 M$.Mais à regarder la liste de clients qui utilisent ses logiciels d'apprentissage en ligne, on le croit facilement.Boeing, Dell, Microsoft, Panasonic Avionics et l'Internal Revenue Service, des États-Unis, le Foreign Commonwealth Office et le Her Majesty's Revenue and Customs, de Grande-Bretagne, Lufthansa, d'Allemagne, la Police de Calgary, les Services correctionnels du Canada, CP Rail et, parmi ses rares clients au Québec, CGI.« Nous avons réalisé pour un important assureur américain la plus grosse implantation au monde de système LCMS », dit M.Garand, directeur, partenariats, et un des cinq actionnaires d'Eedo.Cet assureur, que M.Garand ne veut pas identifier, emploie 160 000 personnes.« Plus de 350 d\u2019entre eux travaillent uniquement à développer du contenu en utilisant nos logiciels.» LCM quoi ?LCMS, comme dans Learning Content Management System, ou en français, système de gestion des contenus pour l\u2019apprentissage en ligne.Il s'agit d'un segment très spécialisé du marché en forte croissance de apprentissage en ligne (e-learning).Coup de pouce aux grandes entreprises Eedo ne crée pas de contenu, mais des logiciels pour aider les organisations à créer du matériel didactique en ligne et à le gérer.« Dell, notre cliente depuis quatre ans, économise 55 % du coût de développement de ses programmes d'apprentissage en ligne avec notre système, en plus d'avoir augmenté ses ventes de 20 % », dit M.Garand, un ingénieur en mécanique.Les logiciels d\u2019Eedo, un mot d\u2019origine asiatique qui signifie « La voie éclairée », facilitent le développement tant du texte, de la vidéo et du son que des exercices interactifs.Le fabricant d'ordinateurs Dell lance une cinquantaine de nouveaux produits et services par année.Faire en sorte que tous les employés qui sont en contact avec les acheteurs connaissent toutes les caractéristiques de chacun de ces produits, les options disponibles, leurs avantages par rapport aux produits concurrents, est un processus extrêmement complexe pour une société de son envergure.Les logiciels d\u2019Eedo lui facilitent la tâche.« Nous avons fait le choix qu'Eedo serait essentiellement une société de produits, nous vendons des licences de logiciels.Nous ne voulons pas être une société de services, parce que prendre une expansion internationale dans le secteur des services demande énormément de personnel », explique M.Garand.Un marché qui croît de 20 % par année Le marché dans lequel œuvre Eedo devrait connaître une croissance soutenue au cours des prochaines années.D'abord, l'apprentissage en ligne est de plus en plus utilisé en matière de formation MA GRANDE )) a partir de zéro une société MOTIVATION envergure internationale, dans un secteur en forte croissance.» GILLES DELISLE « Notre but n'est pas de développer des contenus, mais de créer des outils pour faciliter la tâche de ceux qui ont à le faire », dit Claude Garand, l\u2019un des cinq actionnaires d'Eedo.du personnel par les organisations.« Les études démontrent que les participants à une formation en classe donnée par un professeur ne retiennent que 20 % de ce qu\u2019ils apprennent, dit M.Garand.Parce que lorsque vous ne mettez pas rapidement en pratique ce que vous avez appris, vous l\u2019oubliez.En outre, quand le professeur a quitté la classe, c\u2019est tant pis si vous n'avez pas compris quelque chose.» Grâce à l\u2019apprentissage en ligne, la for- \u2018mation est toujours accessible au moment où l\u2019employé en a besoin.L'autre tendance du marché favorable à Eedo est l'énorme défi que pose aux organisations le transfert de connaissances et de compétences découlant de la mise à la retraite massive des baby-boomers.« Les entreprises vont consacrer des efforts considérables pour limiter l'impact négatif de la perte de connaissances sur leurs activités », prévoit M.Garand.2 CHIFFRE ArrInES 5 MARCHE iter 1 Eedo entend doubler son chiffre d'affaires et son effectif d'ici 12 mois.Le marché du LCMS croît de 20 % par année et Eedo à déjà deux acquisitions en vue en Europe.La PME, fondée en 1999, est rentable depuis trois ans et dégagera même un bénéfice net dans les sept chiffres, en 2005.En trois ans, elle a multiplié ses ventes par sept.m \u2014\u2014\u2014 \u2014\u2014 meme 2 = = pe EEE -_\u2014\u2014\u2014-\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014 q | 20 | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE TECHNOLOGIES Humanisez vos communications Web avec la baladodiffusion Le numérique apporte une nouvelle façon de transmettre l'information à ses employés ou à ses clients Jerome Plantevin Après les blogues, voilà qu\u2019une nouvelle façon de communiquer de façon numérique est à la mode : le podcasting ou, en français, baladodiffusion.Tout comme pour les blogues, les entreprises peuvent tirer profit de cette innovation.Combinaison du mot Pod, le lecteur de musique numérique d'Apple, et de broadcasting, le podcasting consiste à mettre en ligne un fichier numérique audio ou vidéo.Ce fichier, un podcast, peut être téléchargé directement sur un ordinateur ou sur un périphérique sans fil.Le podcast, ou balado, diffère d\u2019un fichier audio ou vidéo classique téléchargeable sur Internet par le fait qu'il utilise la technologie ÆSS (voir texte ci-bas).«Le podcasting permet d'humaniser Jes communications par Internet, car elles se limitaient jusqu'à présent au format texte », explique Jean- François Renaud, associé chez Adviso Conseil, une société montréalaise spécialisée en stratégie Internet.Les communications d'une entreprise, voire le discours d'un chef d'entreprise à ses actionnaires ou à ses employés, ont une meilleure portée et sont plus chaleureux quand ils sont diffusés de manière sonore ou vidéo, note Guy- Charles Pelletier, pdg de Pecunia, un spécialiste de la diffusion sur Internet de conférences de presse et d'assemblées annuelles.« L'audio et la vidéo font transparaître les émotions et la personnalité de celui qui fait le discours ou le message.» Une communication comportant du son et de l\u2019audio est aussi plus attrayante et donc plus susceptible de toucher les personnes auxquelles elle s'adresse, explique M, Renaud.« Regardez la publicité sur Internet.Les internautes cliquent davantage sur des annonces intégrant du son et de la vidéo que celles en format texte.» Avantages de la technologie RSS Les podcasts, ou balados en français, à la différence de simples fichiers audio et vidéo mis en ligne sur Internet, ont l\u2019avantage de pouvoir bénéficier des technologies RSS.Cela signifie que l'internaute n\u2019a pas à consulter systématiquement les sites Internet ou à fouiller les serveurs d\u2019échange de fichiers afin de savoir si un nouveau balado a été mis en ligne.Ceux-ci sont regroupés en un seul endroit, en général dans la fenêtre d\u2019un logiciel comme iPodder, qu\u2019on appelle logiciel agrégateur de fils RSS2.3e logiciel fouille constamment les sites Web diffusant des balados susceptibles d\u2019intéresser un internaute.I] l\u2019avertit ensuite automatiquement quand un nouveau balada est mis en ligne.L'internaute peut ensuite l'écouter ou le télé- charger dans son lecteur sans fil de fichiers MP3 et vidéo.À noter qu\u2019Apple intègre d'emblée la fonction d'agrégation des fils RSS2 dans son site Tunes.m J.P.Etre présent dans tous les sans-fil Autre avantage : les balados constituent le format naturel pour les propriétaires d'appareils sans fil qui écoutent de la musique et de la vidéo.Il leur est bien souvent plus agréable de se faire raconter une histoire ou de la visionner que de la lire sur leurs téléphones et autres appareils sans fil.Enfin, compte tenu de la popularité de ces appareils, l\u2019entreprise à intérêt à s\u2019assurer d\u2019y être présente, d'autant que produire un balado nécessite des investissements raisonnables.Les médias, des pionniers de la baladodiffusion Assez logiquement, les médias ont été les premières entreprises a adopter la baladodif- fusion, dit Jean Lalonde, un ancien consultant en technologies de l\u2019information qui a lui-même créé des balados.Au Québec, Radio-Canada offre en ligne depuis quelques temps des balados de certaines de ses émissions phares.En Angleterre, la BBC propose des bulletins de nouvelles que les amateurs téléchargent avant de quitter leur bureau pour les écouter ensuite dans le métro.Pour sa part, la chaîne américaine de télévision Fox offre sur son site des fichiers audio qui résument les épisodes à venir de ses émissions populaires.« Les médias ne sont pas Jes seuls à pouvoir profiter des podcasts, dit M.Renaud.Par exemple, une entreprise de détail peut utiliser la baladodiffusion comme con plément ou comme valeur ajoutée aux textes qu\u2019elle met en ligne.» aS 5 NOVEMBRE 2005 | Il y a près de 30 000 podcasts disponibles sur le Web.Encore très peu ont été produits par des entreprises, mais la tendance est enclenchée.C'est ce que fait depuis avril Centennial Fine Wine and Spirits, qui exploite 26 magasins de vins et de spiritueux au Texas.Ses clients technophiles peuvent écouter des consultants en vins et, des sommeliers parler de leur expérience et de leurs connaissances.Cisco, l\u2019équipementier en télécommunications, tire lui aussi avantage des balados.Dans ses pages News@Cisco, l'américaine baladodiffuse ses communiqués de presse pour humaniser ses communications.Même chose pour General Motors, qui utilise des balados pour présenter ses nouveaux modèles sur son sile de baladodiffusion GMtv m Comment créer un podcast pour votre entreprise Vous préférez diffuser votre information avec du son et de l'image, plutôt que de façon seulement textuelle : la bala- dodiffusion est pour vous.Mais comment faire ?Dans un premier temps, il faut créer un blogue.Il existe des services gratuits, Blogger de Google, par exemple, ou payants, comme TypePad ou Blogware, qui permettent d\u2019en créer, Un blogue permet de bénéficier facilement de la technologie RSS et des avantages qui y sont liés.1] faut aussi se procurer un microphone, de l\u2019équipement vidéo et un logiciel de montage audio ou vidéo pour produire le podcast, ou balado.L'entreprise doit se soucier de la qualité du balado pour préserver son image de marque.Mieux vaut donc faire appel à des spécialistes qui se chargeront d'enregistrer le contenu audio et vidéo, de le monter, voire d\u2019aider l\u2019entreprise à créer un studio de production dans ses locaux.Une fois le balado produit, il faut le mettre en ligne.Les services de création de blogues offrent des fonctions de téléchargement.Enfin, il ne faut pas oublier de fournir aux futurs auditeurs un lien vers un logiciel agrégateur de bala- do qui recherchera tous les nouveaux fichiers audio et vidéo disponibles.iPodder est le plus connu de ces logiciels.m J.P.i { : pa = tes J! my A a, og a i sn EE Ar & + EHP EIRE W * ve Ÿ | u iw el 3 AS, i H EE romeo races a \u20ac - \u201c 0 » JAN re vi ~ Y Ww NRT 2 Pa WebSphere- >> ot?Laser at 5 gt 0 au Rae oa I 7 $ > Ps LT A + aile a # cas 5 cu Hy oy WV, Lif pote adi ANA ES $ Pre a Sk pe ds SS if 4- AT pnp = mde, rm Ti Ré 3 = > pe, = = SE = 78 Ws ob 0 oer Spe or Tye = x % } ell Eo + nr si, > Les SNS wo Tor > 54 A a YE i an WR Es nr EER Jo Ee pète J a ve ox Ee Rape.2 aie Ses sa # Cl cher 2 SE he pe ed ar 5.Ed 3 p ax oe ; po) m7 2% 5 35 > RS Pr ad A a £3 or ms > SR: Le #7) RET ed HN wo pois \u201ces x eok SE.> ans \u201c Yaar + 2 a + 4e def Le So À * an RAR PE a WAR pm TMK # es a \u20ac ee » 5) ke?se.: by 55 oS Sek 2 WRAY, wk Te 2% Fe es NS 35 > 2 Qi se X a 4 fe Lo He A ce se » ~ ort se = A A 33 ee o iy Co « La a F335 ee ge Aa Ne > +, Wo 24 A: es Tis % A & > \"li his 2 Hh HP PE 5 ae [pee ist & de, se Ao.gl A ik RY a 3 a, A (ni Lf fe 2 UN vit 4 a Pa du ; Te 2 it A - r > Ï 8 A a i à ! ve + Fg Ÿ he $ x io ro Ë gn à % AW vs rr Ÿ 4 va A SR =+ re.ES i i] ; \u20ac 45.[0 3: Ve = \u201chy ; 2 5 8) ve \"2: ae + ENYA NaN - SPT GS ave DY\u2019 pat: zs SHWE LA Le, 2 es Fa a x.Le x i = PT 3 + -e INTERNATIONAL Dominique de Villepin au journal LES AFFAIRES Le succès du cycle de Doha implique que les États puissent protéger leurs secteurs dits sensibles Avant son départ pour le Canada, le premier ministre français, Dominique de Villepin, a répondu par courriel à des questions au sujet du développement des échanges commerciaux et de la présence française au Québec.Extraits des propos recueillis par François Normand et Alain Duhamel JLA \u2014 La France sera-t-elle une alliée pour accroître les échanges entre le Canada et l\u2019Union européenne, alors qu'Ottawa et Bruxelles négocient l'Accord sur le renforcement du commerce et I'investissement (ARCI)?D de V - Bien entendu, la France suit de près les négociations en cours sur le projet d'accord sur le renforcement du commerce et de l'investissement, qui, en s'attaquant aux principaux obstacles non tarifaires, devrait contribuer significativement au développement de nos échanges [.] Ensemble, Français, Européens et Canadiens doivent voir comment faciliter les relations d\u2019affaires des entreprises européennes au Canada, et celles des entreprises canadiennes en Europe {.] Ce projet d'ARCI est-il » irrémédiablement lié aux négociations de l'OMC ?R Le projet d'ARCI, d\u2019une » part, et les négociations à l'OMC, d'autre part, poursuivent un même objectif, celui de développer les échanges commerciaux.Mais pour cela ils emploient des méthodes différentes : celles des négociations bilatérales pour l'ARCI, multilatérales à l'OMC.Ils actionnent donc aussi des leviers différents : l'OMC traite en grande partie de l'accès au marché, alors que le projet d\u2019accord bilatéral doit permettre d'aller plus loin grâce à des règles juridiques nouvelles.La raison est simple : entre l\u2019Union européenne et le Canada, nous sommes déjà dans une situation de quasi libre-échange.Les deux négociations sont donc parfaitement complémentaires, et je souhaite bien entendu que les deux puissent aboutir.0 Le système canadien de « gestion de l'offre de certains produits dits sensibles [production de lait, de poulets, de dindons, d\u2019œufs de consommation et d'incubation] pose- til un problème à la France dans le cadre des négociations de l'OMC ?Le succès du cycle de Doha « à l'OMC dépend de la capacité de chaque État à faire des efforts.L'Union européenne a montré le chemin, notamment avec la réforme de la Politique Agricole Commune lancée en 2008.[.] Désormais notre continent est le plus ouvert du monde : il accueille sans aucun droit de douane ni quota les produits agricoles et industriels des pays moins avancés.Aux autres pays de faire également des efforts dans ce sens.Un succès du cycle de Doha, cela implique aussi que chaque État ait la possibilité de préserver les secteurs qu'il estime les plus sensibles par leur fragilité ou leur importance économique et sociale.Dans quels secteurs la « France croit-elle devoir accroître sa présence dans l'économie québécoise ?L'économie québécoise Offre de nombreuses opportunités de partenariats dans les secteurs de haute technologie.C'est la raison pour laquelle j'ai choisi d'être accompagné d'une douzaine de ces entreprises développant leurs activités dans les technologies de l'information et de la communication et les biotechnologies |.] D'autres secteurs devront faire l\u2019objet d\u2019une attention particulière, car ils ont un fort potentiel.Je pense notamment | 5 NOVEMBRE 2005 a3 au secteur de l'aéronautique avec les projets de Bombardier et Bell Helicopter qui associent de nombreux partenaires français, ou celui de l'énergie aussi bien au Québec [projet Rabaska avec Gaz de France] qu\u2019en France [Bora- lex sur l'énergie éolienne].L'expertise française en matière de grands travaux d\u2019infrastructures pourrait également trouver des partenaires au Québec.m Le premier ministre français, Dominique de Villepin, visitera prochainement le Canada à la tête d'une délégation commerciale.Seul votre album photos devrait impressionner davantage que votre portefeuille.TD Waterhouse offre une gamme complète de services pour vous aider à atteindre vos objectifs financiers.Vous pouvez travailler parce que vous le devez ou parce que vous le voulez.Vous pouvez permettre à vos enfants d\u2019étudier ou leur offrir les études qu\u2019ils méritent vraiment.Vous pouvez tout donner ou laisser un héritage.Avec TD Waterhouse, vous saurez exactement à quoi vous attendre et comment nous vous aiderons à atteindre vos objectifs financiers.Nous sommes là pour vous aider à profiter de la vie.Appelez-nous dès aujourd\u2019hui.COURTAGE À ESCOMPTE | PLANIFICATION FINANCIÈRE | SERVICES AUX CLIENTS PRIVÉS | Waterhouse La richesse de l'expérience TD Waterhouse représente les produits ef services offorts par TD Waterhouse Canada inc.(membre du FCPE), Conseils de placement privés TD Watarhouse In, Services bancaires privés TD Waterhouse (dont les services sont offerts por La Banque Toroto Dominion) et Services fiduciaires privés TD Waterhouse (dont les services sont offers par la Société Canoda Trust).TD Waterhouse est une morque de commerce de Lo Bongue Tarontor-Dominion.TD Waterhouse Canada Inc.est un utilisatour licencia.| 18662802026 | tdwaterhowseca : .3 Roo \u201c lr 1 a.Cox At Apr Haims +n sop Bre \u201c114, ares => er rte sado Towne + ae A ME AGREE rage de me LE VS a CES De RT mt emit RAA 38 a 52 HO ES as cat WT J Tas td oo a adn pe (le) des cadres et des dirigeants Isabelle Le Breton-Miller (CRHA; M.SC, HEC Montréal) est présidente d\u2019OER Inc., une firme conseil montréalaise spécialisée dans la gestion organisationnelle et stratégique.Louise St-Cyr est professeure titulaire au Service de l'enseignement de la finance et titulaire de la Chaire de développement et de relève de la PME à HEC Montréal.L'entreprise familiale : stratégie, croissance et pérennité 17, 18 et 19 novembre 2005 - 9h à 17h À tous les dirigeants et collaborateurs d'une entreprise familiale, offrez-vous une réflexion sur les défis et opportunités auxquels vous faites face.Joignez-vous à ce séminaire afin de découvrir, développer et exploiter vos avantages spécifiques à travers une stratégie réussie.Maintenez la santé et la pérennité de votre entreprise familiale à travers une succession réfléchie et une bonne maîtrise de vos défis financiers.www.hec.ca/cadresetdirigeants/familles/ef.htm 2X 2a Me Justine Lacoste possède une vaste expérience d'affaires.Elle a occupé des postes de direction auprès de nombreuses sociétés d'envergure opérant au Canada dans les secteurs de l'aviation et des finances.Conseil d'administration : pour une meilleure gouvernance 16 novembre 2005 - 9h à 17h Familiarisez-vous avec les nouvelles règles de gouvernance, venez : « élaborer et mettre en oeuvre un plan d'évaluation du conseil d'administration et de ses membres; - développer des habiletés de gestion de situations; - harmoniser les relations avec la direction de l'entreprise.www.hec.ca/cadresetdirigeants/dirigeants/ca.htm Président du conseil d\u2019administration : rôles de leader, gestionnaire, modérateur, et plus 17 novembre 2005 - 9h à 17h Ce séminaire vous invite à : + distinguer les rôles et responsabilités du conseil d'administration et de son président versus ceux du président et chef de la direction; - élaborer les stratégies relatives aux devoirs et meilleures pratiques de gestion du président du comité de vérification; - évaluer les principes permettant de mieux assumer les rôles et responsabilités du président du conseil d'administration.www.hec.ca/cadresetdirigeants/dirigeants/pca.htm Composition du conseil d'administration : éléments de succès 18 novembre 2005 - 9h à 17h Vous apprendrez à : - définir les règles essentielles d'un bon conseil d'administration afin qu'il soit efficace et collaboratif; « Gérer les attentes et les situations de crises; - évaluer les tâches d'un conseil d'administration.www.hec.ca/cadresetdirigeants/dirigeants/cca.htm www.hec.ca/cadresetdirigeants (514) 340-6001 ei IE Nr BÉCÂLE oF oes BEN Le ou 5\" CBr 5 St obs Wd Lo ta au a $28 A es A ame | s NOVEMBRE 200S | 35 | Les Américains rapatrient leurs profits francois.normand@transcontinental.ca Pendant les neuf premiers mois de l'année, les entreprises américaines ont rapatrié des bénéfices totalisant la rondelette somme de 210 milliards de dollars américains (G$ US).Et le montant pourrait dépasser la barre des 350 G$ US pour l'ensemble de 2005, selon Le Monde.Elles profitent d\u2019un amendement à la loi sur la création d\u2019emplois américains adopté en 2004, qui leur permet de transférer presque sans payer d'impôt les bénéfices dégagés à l'étranger et réinvestis au pays.Ce sont surtout les entreprises de la santé, de la haute technologie et des biens de consommation qui s\u2019en prévalent.Adopté lors de la dernière présidentielle pour combattre les délocalisations, l'amendement permet aux sociétés américaines de payer seulement 5,25 % en impôt sur les bénéfices rapatriés plutôt que le taux régulier de 35 %.Mais cette faveur ne s'applique que pendant un an.Du reste, il n\u2019est pas certain que les centaines de milliards - Hewlett-Packard 7 .; 1 Johnson & Johnson 110 Dupont 108 Schering-Plough Bristol-Myers BM Eilily Pepsio = Coca-Cola SOURCES: INTERNATIONAL STRATEGY INVESTMENT GROUP ET LE MONDE - TABLEAU LES AFFAIRES de dollars ramenés au pays créent de nombreux emplois.En revanche, cet afflux de capitaux neufs a déja eu deux effets inattendus : ils alimentent la vague de fusions et d'acquisitions à Wall Street et soutiennent la valeur du dollar américain.Selon JP Morgan, le rapatriement des profits ajoutera un point de pourcentage à la croissance américaine-au cours des prochaines années.La banque d'investissement estime qu\u2019environ 120 G$ US seront utilisés pour financer de nouveaux investissements, tout en créant 500 000 emplois.Mais à ce jour, aucun projet d'envergure n\u2019a été annoncé.Au contraire, Colgate- Palmolive a annoncé en juillet qu\u2019elle rapatrierait 800 M$ US, tout en fermant le tiers de ses usines et en supprimant 4 450 emplois.Pour bénéficier de l'avantage fiscal, les entreprises doivent fournir au département du Trésor un projet d'utilisation des fonds approuvé par leur conseil d'administration.La loi ne leur permet pas d'affecter argent rapatrié aux rachats d\u2019actions, aux paiements de dividendes et aux rémunérations des dirigeants.Mais comme aucun contrôle n'est effectué, une fois les sommes transférées aux États-Unis, les sociétés agissent comme elles l'entendent.> L'EUROPE FAIT DES CONCESSIONS Malgré les réticences de la France, la Commission européenne propose de baisser de 35 à 60 % les tarifs douaniers sur les produits agricoles européens en prévision de l\u2019'important sommet de l'Organisation mondiale du commerce (OMC), qui se tiendra à Hong- Kong du 13 au 18 décembre.Selon Bruxelles, it s\u2019agit de la plus importante baisse de tarif jamais consentie par l\u2019Union européenne.Washington est déçu par cette proposition, estimant que l\u2019Europe pourrait en faire plus.Paris avait fustigé la première proposition européenne de réduire ces tarifs de 20 à 50 %, rappelle le quotidien français La Tribune.> LA CROISSANCE DU COMMERCE INTERNATIONAL RALENTIT Le rythme de croissance du commerce international a ralenti en 2005 et ne reprendra que peu de vigueur l'an prochain à cause des prix élevés du pétrole.Selon le Financial Times, l'OMC prévoit que les exportations de marchandises (produits industriels et agricoles) progresseront de 6,5 % en 2005 et de 7 % l\u2019an prochain.La croissance des échanges avait atteint 9 %, en 2004, et 5 %, en 2003.> WaL-MART OFFRE UN RÉGIME DE SANTÉ À SES EMPLOYÉS Le géant du commerce de détail Wal-Mart, souvent eriti- qué pour la faiblesse de ses avantages sociaux, vient de mettre en place un régime de soyez prêt le casse-grippe LR 44, côte du Palais, Vieux-Québec (Québec) G1R 4H8 * www.manoir-victoria.com 1 800 463.6283 Programme PL M de 109 $ par chambre, par nuit PRET de 80° PAR PERSONNE, PAR JOUR.OCCUPATION NOUBLE.TAXE EN SUS HOTEL MANOIR VICTORIA Forfait réunions 10 CHAMBRES et plus * Chambre de catégorie supérieure avec 1.2 ou 3 repas * Salle de réunion * 2 pauses-café par jour * Appels locaux sans frais Frais de service * Accès internet : haute vitesse gratuit Découvrez le Spa Manoir! soins de santé à faible coût pour ses employés, rapporte le New York Times.Les travailleurs à l\u2019emploi de la multinationale paieront aussi peu que 11 $ US par mois.L'entreprise offre aussi à son personnel la possibilité d'ouvrir des comptes d'épargne pour des soins de santé.m AVIS DE NOMINATION Sacré-Cœur de Montréal.Sacré-Cœur de Montréal.Le président du conseil d'administration de la Fondation de l'Hôpital du Sacré-Cœur de Montréal, M.Lévis R.Doucet, est heureux d'annoncer les nominations de M.Guy Mongrain à titre de porte-parole de la campagne majeure 2005-2009 et de M.Mario-Olivier Massie au poste de président directeur général de la Fondation, ainsi qu'à titre de membre du Conseil d'administration de la Fondation de l'Hôpital du Personnage public de la radio et de la télévision, M.Mongrain ast connu et apprécié de tous.Il a débuté comme lecteur de nouvelles à la radio, puis a été chroniqueur à Midi Soleil, Bonjour matin et Samedi Magazine.Il a été animateur de Québec a la carte, de Charivari et de l'excitante émission Fort Boyard, Mais surtout, il a été aux commandes, pendant 13 ans, de l'émission matinale Salut bonjour.ll est présentement animateur de la Poule aux œufs d'or, sur le réseau TVA.Pour la Fondation, M.Mongram a offert gracieusement ses services comme animateur du Gala Rendez-vous au cours des cinq dernières années.À l'emploi de la Fondation de l'Hôpital du Sacré Cœur de Montréal depuis plus de 4 ans, M.Massie fait partie de différentes associations dont l'Association des professionnels en gestion philanthropique du Québec (APGP), l'Association des fondations d'établissements de santé du Quebec (AFESAQ), l'Association canadienne des professionnels en dons planifiés (ACPDP) et Association of Fundraising Professtonals (AFP).II détient plus de 15 ans dans le milieu de ka philanthropie et en relations gouvernementales et publiques, a été, entre autres, directeur général de la Fondation de l'Hôpital Saint-Eustache pendant six ans.La Fondation de l'Hôpital du Sacré Gœur de Montréal a pour mission de recueillir des fonds servant à l'achat d'équipements ultra-spécialisés, à la recherche et à l'humanisation des soins et des services prodigués aux patients de l'Hôpital du y FONDATION DE L'HÔPITAL DU SACRÉ-CŒUR DE MONTRÉAL Donnons aujourd'hui.prenons soin de demain 5400, boul.Gouin Ouest, Montreal (Quebec) HAJ TCG Tél.514.338.2303 Téléc.514 3383153 into@hsem com 1 866 453-DONNEZ M.Guy Mongrain M.Mario 0.Massie Obligations boursières du Québec Capital garanti à 100 %.Rendement selon l\u2019Indice Québec-30 Rendement % maximal de 60 Émission en vente jusqu'au 25 novembre 2005.www.epq.gouv.qc.ca * Pour connaître les entreprises composant t'Indice Québec-30™ visitez le www.iq30-1q150.0rg ne BONI DE 1 % du capital investi.applicable sur les nouveaux fonds REER Épargne Placements Québec = oF A AR wy ma - EH SL CEA a et BLE Rg Sd TR BLT Te TTL TLL as | 36 | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE INTERNATIONAL - SPÉCIAL CHINE Piratage et violation, version chinoise Malgré les récents efforts du gouvernement chinois, les entreprises étrangères courent encore des risques Le journal LES AFFAIRES vous livre le deuxième volet de sa série sur la Chine.Cette semaine, notre journaliste, de retour d'un long séjour dans cette nouvelle superpuissance, s'intéresse entre autres au phénomène du piratage de produits.Les entrepreneurs qui désirent y faire affaire pourront constater à quel point ils se doivent d'être bien préparés.lesalfaires.redaction@transcontinental.ca Le piratage de produits constitue l'un des principaux freins à qui veut faire des affaires en Chine.Les histoires d\u2019horreurs, vécues par des entreprises victimes de ce type d\u2019abus, abondent malgré les mesures adoptées par les autorités pour remédier à ce problème.La réputation de copieurs des Chinois continue donc de leur coller à la peau.Alain Boulet en sait quelque chose.Le copropriétaire de l\u2019entreprise familiale Demtec, de Princeville, a lui même récemment connu une expérience malheureuse.« Nous avions une entente pour la fabrication de 84 maisons préfabriquées en Chine.Une fois la deuxième maison fabriquée, nous nous sommes rendu compte que les Chinois avaient acheté les produits de leur côté pour fabriquer les maisons eux-mêmes.lls avaient prévu des modifications pour les rendre moins chères et de moins bonne qualité.Quand nous l\u2019avons compris, nous nous sommes retirés, » Aujourd'hui, M.Boulet, responsable des ventes à l\u2019international, ne veut plus entendre parler de ce marché.« La Chine représentait un beau débouché, mais nous n'avons pas besoin de ça pour vivre, lance-t-il, Les exportations outre-mer représentent un chiffre d'affaires de 40 %.11 aurait atteint 42 ou 43 %.Dans cette histoire, nous avons évidemment perdu la vente des autres maisons, mais aussi, et c\u2019est ce qui est sans doute le plus triste, nos efforts, notre temps et les bonnes relations qui avaient été développées dans ce projet.» Une réalité commerciale Le Groupe Laperrière & Ver- reault, un fournisseur d'équipements spécialisés destinés notamment à l\u2019industrie des pâtes et papiers, a vécu une expérience semblable mais a décidé de continuer malgré tout.Valère Morissette, directeur général de l'exploitation en Chine, estime que c\u2019est une étape presque inévitable.« Des produits fabriqués par des entreprises qu\u2019on a achetées et qui ont été piratés, oui, il y en a eu ! Mais dans notre cas, la quantité de chaque pro- Winston Kan, délégué commercial pour Exportation et Développement Canada à Pékin.« Quelle est la première chose que font les Occidentaux qui viennent à Shanghai ?Ils courent au marché du faux s'acheter des produits de marque à bas prix.» Efforts de protection « C\u2019est vrai que le piratage est un problème sérieux en Chine, reconnaît David Boitout, qui travaille à Shanghai eomme avocat depuis sept ans.Mais le gouvernement sait qu'il s\u2019agit d\u2019un enjeu majeur pour l'image du pays et pour son intégration à la communauté économique | tes AFFAIRES EN CHINE | duit vendu en Chine est très faible, alors on laisse faire.» Selon M.Morissette, le pira- age est inévitable.« I faut le savoir quand on vient ici.» « Le problème ne réside pas dans les lois, qui sont excellentes, mais dans leur application », dit Jérôme Beaugrand-Champagne, qui travaille pour le cabinet d'avocats chinois Hao Tian Law Office.Le probleme de la contrefa- con provient aussi de l'existence de la demande, fait remarquer internationale.» Et les nouvelles lois commencent à porter fruit : « La lutte contre la contrefaçon prend de l\u2019ampleur et devient plus facile, dit-il.Les grandes marques françaises comme Hermès et Cartier, qui travaillent depuis 10 ans pour faire respecter leurs droits, ont enfin obtenu le soutien des autorités.» Au cours de l\u2019année 2004, par exemple, le gouvernement chinois a décidé de mobiliser tous les ministères et les administrations responsables de la protection des droits de la propriété intellectuelle dans une campagne d'actions coordonnées d'envergure contre les contrefacteurs et les pirates.Pour ce qui est des mesures de fond, la Cour populaire suprême et le Parquet populaire suprême ont émis conjointement en décembre 2004 une directive longtemps attendue destinée à faciliter le déclenchement d'actions pénales.Il n'en demeure pas moins que certains pensent que ces opérations oni surtout pour Un manque à gagner de 72 milliards Quatre millions d'articles contrefaits ont été saisis en 2004.Le manque à gagner est.évalué À 72 milliards de dollars américains pour les États-Unis, l\u2019Union européenne et le Japon réunis, selon un document de l'Ambassade de France.Au cours de l\u2019année 2004, le gouvernement chinois a décidé de mobiliser tous les ministères et les administrations responsables de la protection des droits de la propriété intellectuelle dans une campagne d'actions coordonnées d'envergure contre les contrefacteurs et les pirates.Durant les 10 premiers mois, les autorités ont enquêté sur quelque 24 189 cas de contrefaçon de marque qui ont donné lieu à l'imposition d'amendes s\u2019élevant en tout à 157 M de yuans.Les agents des bureaux de la propriété intellectuelle ont été impliqués dans 1 115 affaires de contrefaçon de brevet et 153 usurpations de brevet.Les douanes ont mis au jour 949 cas d\u2019import-export de produits contrefaits d'une valeur totale de 73 M de yuans.m A.M.D MORCHOINE | 5 NOVEMBRE 2005 Le marche du faux de Shanghai est I'un des symboles du piratage de produits.On y vend des vêtements, des bijoux, des chaussures, des sacs, tous copiés sur des grandes marques.objectif de plaire à la communauté internationale.« Le gouvernement est très proactif \u2014 surtout pour aider les multinationales \u2014 précise Jérôme Beaugrand-Champagne, un Québécois travaillant pour le cabinet d'avocats chinois Hao Tian Law Office.Il sait bien que s'il ne fait rien, il n'y aura pas d'investissements étrangers, mais le nombre et la diversité des contrefaçons rendent la lutte complexe.» En effet, des milliers d\u2019entreprises plus ou moins légitimes en Chine ont pour seule mission de copier des produits étrangers, avec ou sans la marque.Ces produits sont ensuite revendus dans les marchés publics du pays ou à d\u2019autres entreprises ou sont expédiés à l'étranger.Bref, « À partir du moment où on leur donne une occasion de nous dépasser, les Chinois vont la saisir.» bien souvent, il n\u2019est même pas possible pour les autorités chinoises de retracer les origines des produits.Par ailleurs, il existerait toujours un protectionnisme important au niveau local, qui compliquerait : sérieusement les recherches des autorités nationales.I] n'en demeure pas moins que les entreprises de petite et moyenne taille, elles, ne bénéficient d\u2019à peu près aucun soutient.« Le risque est bien réel, dit M.Beaugrand-Champagne, mais il s'accompagne de profits potentiels importants.En Chine, si les affaires marchent, ça peut marcher très fort et être très rentable.« À partir du moment où on leur donne une occasion de nous dépasser, ils vont la saisir, ajoute l'avocat québécois.De la même façon que s'il y a un dollar de profit à faire quelque part, il y aura forcément un Chinois pour en profiter.» = ad ate ty be AE 0 date 0 etes w - ace nu vba TR, = a Au a pese SOA ar een tt: a ae rt 0 re 2 SN No De ALS ras \u201cVe sr D Lie ne Éd SAT SNA SA Mn VE RÉ Ae ann Dn bh - iwi | 5 NOVEMBRE 2005 | a7 | | LES AFFAIRES | ENTREPRENDRE > INTERNATIONAL-SPECIAL CHINE Signer un contrat relève du parcours du combattant EE Se el A eT \u2014 L\u2019omniprésence de l'administration et les différences culturelles entraînent de nombreux désagréments pour les entrepreneurs Astrid Morchoi lesaffaires.redaction@transcontinental.ca Mieux vaut éviter de se retrouver devant les tribunaux chinois parce que l'expérience risque de durer très longtemps et de coûter très cher \u2014 sans compter que les étrangers sont presque toujours certains de perdre.Voilà en résumé l'opinion des gens d'affaires québécois sur la législation chinoise.Si cette dernière a fait de grands progrès pour s'adapter aux normes internationales, elle a encore du chemin à faire.La jurisprudence est quasi inexistante, disent-ils, et le cas par cas est encore pratique courante.« Ici, tout est à construire, affirme Robert Kwauk, avocat pour le cabinet canadien Blake Ironiquement, cette omniprésence de l'administration entraîne un manque d\u2019harmonisation entre le gouvernement central et les gouvernements locaux.« C\u2019est le plus gros défi, selon M.Kwauk.Parfois, les lois se contredisent d'une région à l\u2019autre ou bien elles ne sont pas appliquées en région, parce que les fonctionnaires ont pris l'habitude de faire la loi eux-mêmes.» La nature d'un contrat « Historiquement, les décisions des juges se prenaient de façon verbale, non basées sur le droit mais sur la bonne foi », indique Jérôme Beaugrand-Cham- pagne, qui travaille aujour- d\u2019hui au sein de Hao Tian Law Office, un grand cabinet chinois de Shanghai.LES AFFAIRES EN CHINE Cassel a Pékin.Les Chinois envoient des experts étudier les différents systèmes de législation d'affaires en Amérique et en Europe et ramènent ce qui les intéresse.Le système est donc en évolution constante.Tous les mois, des ASTRID MORCHOINE \u20ac 2 be Les jeunes Chinois s'ouvrent rapidement sur le monde occidental, ce qui permet d'élargir la gamme de produits étrangers.lois et des règlements apparaissent, notamment pour répondre aux promesses de la Chine à son entrée dans l\u2019Organisation mondiale du commerce.» Mais la différence principale avec le système de droit des pays occidentaux, c'est le rôle actif de l\u2019administration, explique David Boitout, avocat installé à Shanghai et responsable du dossier de l'entreprise québécoise Fertek-Numesh.L'autorisation de l'État est en effet nécessaire pour toutes les signatures de contrats et la majorité des décisions d'affaires d'importance.« Les Chinois ont horreur de la paperasse et des paroles inutiles, dit-il.Un prêt bancaire pour une somme faramineuse peut tenir en trois pages ! » On peut donc facilement imaginer l\u2019incompréhension des Chinois devant les contrats étrangers de plusieurs centaines de pages.Pour les Chinois, un contrat est évolutif et doit s'adapter au cours du projet.Ils veulent en effet réviser les modalités de leur contrat aussi longtemps que celui-ci n\u2019est pas terminé.« Il est souvent difficile d\u2019obtenir ce qui a déjà été accepté par les deux parties, constate Sébastien Lecog, consultant en Chine pour l\u2019entreprise Hydronov.Après la signature du contrat, les Chinois veulent rediscuter les différents points.Il faut répéter tout le temps.Il faut s'armer de patience et répondre à leurs questions.Sinon, ils décrochent.» Leur notion de contrat est donc différente de la nôtre, puisque de notre côté nous essayons de prévoir tous les problèmes ou nouveautés qui risquent de surgir avec le temps.Mais il ne faut pas penser que le contrat n\u2019a pas d'importance.« Ceux qui affirment qu'en Chine un contrat ne veut rien dire se trompent, affirme M.Boitout.C\u2019est au contraire une protection contractuelle très importante, bien qu'elle soit parfois difficile à appliquer et à faire respecter.Mais les Chinois lisent scrupuleusement les contrats et ils savent exactement ce qu'il contient.Ils s\u2019engouffrent dans la moindre faille, » Particularités locales Il ne faut d'ailleurs pas être surpris de se retrouver à négocier un contrat très important avec la présence, à table, de la secrétaire et du chauffeur du président.« Et tout le monde y va de son petit commentaire, raconte l\u2019architecte paysager Vincent Asselin, visiblement marqué par son expérience.Ils veulent tous donner leur avis.Ils parlent d\u2019argent alors que ça ne les concerne absolument pas In Pour s\u2019y retrouver dans cette législation aux concepts et applications encore nébuleux, la meilleure chose est sans doute de faire appel à des conseillers et des avocats qui connaissent la Chine et les méandres de son système de droit.Ces derniers doivent aussi connaître les bonnes personnes à qui parler, car il ne faut pas oublier que les relations personnelles peuvent aider à contourner certains obstacles légaux apparemment sans issue.Il faut aussi savoir que seuls les avocats chinois exerçant dans un cabinet chinois ont le droit de plaider en cours.M.Beaugrand-Champagne est l\u2019un des rares étrangers admis au Barreau chinois, ce qui lui procure un avantage certain ASTRID MORCHOINE La Chine offre des avantages certains.Les entreprises doivent toutefois s'attendre à faire face à des obstacles culturels et juridiques que l'on rencontre rarement on Occident.pour régler des affaires entre compagnies chinoises et canadiennes.Mais les avocats étrangers en Chine ne se plaignent pas de leur statut.« On n\u2019a aucune envie d'aller en cour, dit Robert Kwauk.Le plus souvent, il y a beaucoup de négociations et on essaie toujours d'aboutir à une entente à l\u2019amiable.S'il le faut, on embauche un avocat d\u2019un cabinet chinois que l\u2019on connaît qui va y aller pour nous, mais c'est nous qui préparons tout le travail.» m [e] SECOR rs PA ut As TE SAS SRE pr rer A ea a SA Sgt = wie 4 | ag | LES AFFAIRES IMMIGRATION Les étudiants étrangers pourront travailler hors campus Un débat-midi met en relief la nécessité de mieux intégrer les immigrants Le journal LES AFFAIRES lance cette semaine une rubrique mensuelle portant sur un enjeu lié à l'immigration et aux communautés culturelles.René pA Vézina Tene.vezina@transcontinental.ce Québec est en train de travailler avec Ottawa à une entente qui devrait permettre aux étudiants universitaires étrangers de travailler jusqu'à 20 heures par semaine à l\u2019extérieur des campus.La ministre de l'immigration et des communautés cuitu- relles du Québec (MICC), Lise Thériault, a confirmé que les pourparlers avec le gouvernement fédéral allaient bon train, lors d'un débat-midi organisé le 21 octobre par la Jeune Chambre de commerce de Montréal.Ce débat coïncidait avec la publication par LES AFFAIRES d\u2019un dossier spécial intitulé L'immigration, une clé pour le développement économique, et avait pour but d'explorer davantage le potentiel de l\u2019immigration dans la recherche de solutions d\u2019affaires.« Encore faut-il convaincre les dirigeants d'entreprise d'embaucher des travailleurs immigrants », a lancé d'entrée de jeu Pierre Dolbec, pdg de Dolbec Logistique international, une société de soutien au commerce international installée à Québec.Il peut d\u2019autant mieux évaluer la situation qu'il préside également la Chambre de commerce de Québec, qui compte quelque 3 500 membres.Un besoin vital dans les hautes technologies À ses yeux, l'enjeu est particulièrement vital dans la grande région de Québec, puisque l\u2019élan qu\u2019elle connaît ces dernières années est mis en péril par le vieillissement de la population : « On parle beaucoup d'immigration, mais il faut maintenant passer à la phase 2, c\u2019est-à-dire intégrer ces gens et les utiliser à leur pleine valeur alors que les affaires deviennent internationales et.multiculturelles.« Je connais une Mexicaine qui parle sept langues mais qui a de la difficulté à se trouver un emploi, parce que son français est faible.Il faudrait simplement lui donner un coup GILLES DELISLE ENTREPRENDRE GENEREZ VOTRE SUCH Generate your success Pierre Dolbec, Josée Plamandon et Johanne Côté-Galarneau s'entendent pour souligner l'importance des travailleurs étrangers.de main », a-t-il dit, en rappelant que dans l'Est du Québec, « les entreprises ouvertes à cette réalité sont rares ».Par ailleurs, les nouveaux arrivants sont les bienvenus dans le secteur de la haute technologie où la compétition pour les cerveaux demeure intense, « a tel point que la question du recrutement dépasse maintenant en importance celle du financement », a dit une autre conférencière, Josée Plamondon, directrice générale de la firme de conseils et solutions informatiques Equisoft, dans la Cité Multimédia, à Montréal.Sur un effectif de 30 personnes, neuf sont d'origine étrangère.« Puisque les inscriptions en informatique diminuent dans les universités, nous devons faire appel aux compétences des immigrants, a-t-elle dit, d\u2019autant plus qu'ils maîtrisent souvent plusieurs langues, un atout quand on traite avec des clients internationaux.Et nous ne sommes pas seuls dans la course; on cherche des gens de 5 NOVEMBRE 2005 | talent partout sur la planète.» Pour aider et renseigner les gens d\u2019affaires, le MICC a mis sur pied le Service-conseil en relations interculturelles (SCRI), dirigé par Johanne Côté-Galarneau.« Dans ce domaine, il faut apprendre à gérer les perceptions, et nous sommes prêts à accompagner les employeurs pour leur permettre de démystifier les rapports avec les travailleurs d\u2019autres cultures », a-t-elle mentionné dans sa présentation.D'une part, l'apport de ces employés est précieux : leur fidélité et leur dévouement récompensent régulièrement les employeurs qui leur font confiance.D'autre part, il faut parfois modifier ses pratiques, et elle s'est appuyée sur cet exemple : « Imaginez un patron satisfait qui dit à un employé \"Tu es un vrai Rocket !\" en faisant allusion à Maurice Richard.L'image n'aura pas la même résonance si le travailleur vient de fuir un pays déchiré par la guerre.» Savoir charmer les entrepreneurs immigrants « Le gestionnaire d\u2019hier démontrait sa créativité en développant de nouveaux produits, celui de demain le fera en gérant des ressources humaines diversifiées qui lui permettront de créer de nouveaux produits adaptés à de nouvelles clientèles », a-t-elle ajouté.L'accueil des entrepreneurs étrangers est également une question clé.Ils seront 2 000 à s'établir au Québec cette année, a souligné la ministre Thériault.« L'accueil et le soutien qu\u2019ils recevront de leur communauté d\u2019affaires pour réussir leur implantation seront déterminants, pour eux comme pour nous », a-t-elle souligné, en précisant qu\u2019ils sont sollicités par de nombreux pays.11 ne faut donc pas manquer les occasions de faire participer ces gens l\u2019économie.De là cette intention de la ministre de faciliter la vie des étudiants étrangers séjournant au Québec.La Chambre de commerce du Montréal métropolitain, qui a réclamé cette mesure pour aider à accroître la pourcentage des étudiants étrangers qui choisissent de rester au Québec une fois leur formation complétée, sera donc certainement satisfaite.Selon le président de la Jeune Chambre, Jan-Fryderyk Ples- cynski, le Québec doit maintenir son ouverture face aux immigrants, ce qui ne peut que l\u2019aider dans son évolution.= Le Service-conseil 4 wr 4 en relatio www.micc.gouv.gc.ca 1888 873-1534 GD + Pour appuyer les employeurs dans l'embauche et le maintien en emploi des immigrants et pour soutenir les entreprises dans la création d\u2019un environnement où la diversité constitue une force pour l'organisation, le MICC a mis sur pied le Service-conseil en relations interculturelles (SCRI).ns interculturelles Le personnel du SCRI peut notamment: * aider les employeurs à mettre au point une stratégie de recrutement, de sélection, d'accueil et d'insertion durable en emploi pour diversifier leur main-d'œuvre; * leur donner des conseils en gestion d'équipes pluriethniques; * les renseigner sur la main-d'œuvre immigrante et les pratiques efficaces de gestion de la diversité; * les diriger vers des personnes-ressources pour les accompagner dans l'accueil, l\u2019intégration et le maintien en emploi des travailleurs immigrants; * leur offrir des ateliers de formation sur la gestion de la diversité.Immigration et Communautés culturelles Québec mm RTL, RR CL 2H Rett on AM rte = \u201cAFFAIRES LA SOUS-TRAITANCE a UE UE SU Re à, PR To ei + DD ER ER er my Sr \u201ctetes a me seep ma ii INDUSTRIELLE | 5 NOVEMBRE 2005 | 39 De nombreuses voies d'avenir s'ouvrent aujourd'hui Les PME font elles-mêmes de plus en plus appel aux services de sous-traitants | Gaël Le Corre- Laliberté gael.lecorre@transcontinental.ca L'ère des grandes entreprises qui contrôlent chaque étape de leur production a I'interne est révolue.La tendance est à la sous-traitance, y compris pour les PME, qui font de plus en plus appel aux services d\u2019autres entreprises pour assurer une partie de leur travail.Résultat : ce nouvel environnement d\u2019affaires crée des occasions à saisir, selon Normand Voyer, vice-président, Sous-Traitance Industrielle Québec (STIQ).« Dans le domaine de l'aéronautique, par exemple, il y a peu de sous- assembleurs, dit-il.Héroux- Devtek le fait pour les trains d'atterrissage, mais dans l\u2019assemblage du fuselage ou des ailes, il n\u2019y en a pas.» Une pratique répandue Selon une étude réalisée par Alain Halley, professeur à HEC Montréal, pour le compte de la Fédération canadienne de l\u2019entreprise indépendante (FCEI), la sous-traitance industrielle est une pratique adoptée en permanence par près de 37 % des entreprises canadiennes (29 % au Québec).« Les entreprises ont compris qu\u2019elles ne pouvaient pas tout faire elles-mêmes, dit-il.En sous-traitant, elles peuvent se concentrer sur leurs compé- tences-clés.» Cela vaut au- Jourd\u2019hui aussi bien pour les grandes entreprises que pour les PME, selon lui.Les PME peuvent plus facilement sous- traiter alors que les grandes entreprises peuvent se voir forcées de rapatrier les activités sous-traitées si celles-ci deviennent d\u2019une importance stratégique pour leurs affaires.Une autre étude, réalisée par Patrice Jalette, professseur de l\u2019École de relations industrielles de l\u2019Université de Montréal, pour le compte de la CSN, arrive à des résultats encore plus élevés.Ainsi, 46 % des activités d'usinage des pièces, de fabrication et d'assemblage sont confiées en sous-traitance au Québec.L'étude souligne qu\u2019il s\u2019agit d\u2019une pratique qui existe depuis très longtemps, en particulier dans le secteur du vêtement.De multiples raisons Les entreprises recourent généralement à la sous-traitance pour accroître leur flexibilité (exigences du juste-à-temps, etc.), pour avoir accès à une technologie ou une expertise de pointe, pour se spécialiser dans un domaine où elles détiennent un avantage concurrentiel ou encore pour réduire leurs coûts.« D'autres tâches vont progressivement être confiées en sous-traitance, comme l'inspection ou assemblage des produits », estime M.Voyer.Aujourd'hui, 60 % des entreprises québécoises voient le jour grâce à l'obtention d'un premier contrat de sous-traitance.Par ailleurs, la sous-traitance joue un rôle particulier au moment de la création d'une entreprise.Aujourd\u2019hui, 60 % des entreprises québécoises voient le jour grâce à l'obtention d\u2019un premier contrat de cette nature.Toutefois, plusieurs sous- traitants qui débutent à la faveur de ce type de contrat demeurent dans la même situation par la suite.Ainsi, 35 % des entreprises québécoises réalisent 50 % de leur chiffre d\u2019affaires par la sous-traitance.De plus, elles sont souvent dans une situation de vulnérabilité : le quart d\u2019entre elles réalisent plus de 75 % de leur chiffre d\u2019affaires auprès d\u2019un seul donneur d'ordres.« Dans les industries où la pratique du juste-à-temps est répandue, les sous-traitants doivent souvent se trouver à proximité du donneur d'ordres et sont parfois des spin-offs de ce dernier », précise M.Jalette.Sept secteurs principaux Selon STIQ, la sous-traitance industrielle est particulièrement courante dans sept secteurs : la machinerie, le transport, la métallurgie, le plastique, l\u2019électronique, le bois et le meuble.Avant de confier des mandats à leurs fournisseurs, les donneurs d'ordres veulent s\u2019assurer que les PME sélectionnées seront de bons partenaires.La question de la qualité et de l'amélioration continue sont donc primordiales pour les PME, selon M.Voyer.Cette question est d'autant plus cruciale que les PME, pour rester compétitives, doivent viser des marchés de ni- BOMBARDIER La sous-traitance est courante dans la machinerie, le transport, la métallurgie, le plastique, l'électronique, le bois et le meuble.che, ceux où des pays tels la Chine et l\u2019Inde ne rivalisent pas encore, selon M.Voyer.Néanmoins, des secteurs comme l'aéronautique devraient Bientôt Les Mérites STIo C\u2019est le jeudi 3 novembre qu\u2019aura lieu le petit- déjeuner gala de la deuxième édition du concours Les Mérites STIQ, organisé par Sous- Traitance Industrielle Québec (STIQ).« C'est une occasion de reconnaître la performance des entreprises qui adhèrent à des pratiques d'affaires exemplaires », souligne Normand Voyer, vice-président evécutif de STIQ.L'événement permet de récompenser les trente meilleures entreprises qui ont effectué \u201cun Diagno-STIQ au cours des derniers mois, entre janvier 2004 et juin 2005.Celui-ci permet d'évaluer les forces et faiblesses d\u2019une demeurer des créneaux porteurs pour les fournisseurs québécois, les pièces fabriquées devant respecter des standards de qualité très élevés.m entreprise, ainsi que de fournir des suggestions et un étalonnage basé sur les meilleures pratiques d'affaires, Il est coprésidé par Robert, Tessier, président et chef de la direction de Gaz Métro, et Louis L.Roquet, président et chef de l'exploitation de Desjardins Capital de risque.Le jury du concours désignera quatre lauréats parmi 10 finalistes.Un prix spécial sera accordé à une entreprise qui s'est démarquée par ses progrès, tant sur le plan de la croissance des résultats quantitatifs que de ses bonnes performances actuelles, m G.L.-L.SM, = < STI Montréal Mission : favorise l'établissement et le renforcement des relations d'affaires entre les entreprises 7 ps Sous-Traitance Industrielle Québec : (514) 875-8789 Sans frais : 1 888 875-8789 www.stig.com ® Pour mieux connaitre les fournisseurs ® Pour mettre en place des outils d\u2019évaluation de performance des fournisseurs ® Pour mesurer les progrès basés sur un historique d'évaluation RE \u2014\u2014\u2014\u2014 p\u2014\u2014 Sn fps rs er, | SBSH qu FS eng SSE Pr ni eu a eer CRE.Co ES ees: aks 3 en TI KW A NGL CO PRENSA ag mages | 40 | Les AFFAIRES | DOSSIER > LA SOUS-TRAITANCE INDUSTRIELLE Des outils pour trouver le hon partenaire pael.lecorre@transeontinental.ca - Les grandes entreprises qui ont recours 2 la sous-traitance ont naturellement tendance a privilégier les fournisseurs qui partagent les mémes valeurs qu\u2019elles, notamment en matière d'amélioration continue.Ces grandes entreprises ont recours de plus en plus à des dia- Normand Voyer, de STIQ : « Le besoin d'outils de comparaison se fait sentir depuis le milieu des années 90.» gnostics pour évaluer leurs fournisseurs.« Depuis le milieu des années 90, les entreprises ont besoin d'un standard pour évaluer l'ensemble des capacités d'un partenaire et connaître l\u2019état de santé global de celui- ci », dit Normand Voyer, vice- président exécutif de Sous- Traitance Industrielle Québec (STIQ).Différents outils d'analyse comparative (benchmarking) ont été récemment mis au point pour aider les entreprises à évaluer leur progression ou celle de leurs fournisseurs par rapport à l'amélioration continue.L'analyse comparative consiste à comparer les idées, les procédures, les pratiques et les résultats de l\u2019entreprise à ceux des chefs de file du même secteur.Cette démarche incite donc les entreprises à s'améliorer sans cesse.Ainsi, STIQ a conçu le Dia- gno-STIQ pour améliorer la capacité d'innovation et la compétitivité des PME.De son côté, le Mouvement québécois de la qualité a mis au point le QUALImètre pour roy & bénot 79, fee rue Nord, Montmagny (QC) Tél.: (418) 248-7018 Fabrication de produits en acier tubulaire Soudure TIG et MIG Finition peinture poudre > e C.P.277 Fax : (418) 248-7087 Ceintreuse CNC Soudure robotisée Informations : roybenot@globetrotter.qc.ca www.roybenot.com SIEMENS comparer les pratiques d\u2019affaires avec les meilleures organisations du monde.« Plusieurs outils de diagnostic ont fait leur apparition avec la vague ISO.Mais comme les entreprises québécoises n\u2019avaient pas la maturité des entreprises américaines ou japonaises, nous avons créé notre propre diagnostic adapté d'outils de classe mondiale comme le Malcolm Baldridge National Quality Award et le Dem- 5 NOVEMBRE 2005 | ming », indique Marie Franc, responsable des communications du Mouvement québécois de la qualité.Le Laboratoire de recherche sur la performance des entreprises de l\u2019Université du Québec à Trois-Rivières a élaboré deux outils : Balise, qui sert généralement d'initiation à l'analyse comparative; l\u2019autre outil, nommé PDG, se concentre sur les pratiques de gestion des PME.= OUTILS D\u2019ANALYSE COMPARA\u2019 er > gestion des > organisation de I entreprise > développement de marché Fonctions > leadership .évaluées > gestion de la production ressources humairies > gestion et développement > planification Gé > gestion des ressources > production des ressources humaines stratégique.humaines (gestion et système) > gestion des ressources \u201c> gestion des processus > gestion financière > vente et marketing financières > information et analyse > état de santé général > gestion et contrôle > vente et marketing \u2018>fessources humaines > R&D / ingénierie > orientation de la satis- > approvisionnement \u201cfaction de la clientèle > fabrication \u201c> résultats.4 .> système de gestion de la qualité 2 Résultats > Rapport fournissant 4ou5 > Rapport d'évaluation > Rapport de chacune des 8 fonc- Diagnostic regroupant obtenus indicateurs de performance analysant plus de 50 _ tions (chaque fonction comporte.des points forts et des comparés a ceux d'un indicateurs de performance.70 éléments, et 533 indicateurs ints à amélioreretun groupe témoin et à ceux comparés à ceux d'un de performance sont mesurés) \u201cplan d'action.prenant des meilleures entreprises groupe témoin > Analyse comparative de l\u2019entre- @n-considération les > Commentaire sur la situation prise avec des entreprises de s stratégiques de de l'entreprise à l'égard'de son secteur industriel d'organisation chacune des fonctions et > Établissement d\u2019un plan d'action des suggestions de prati- en fonction des point forts ques à modifier au besoin (ou faibles) décelés ve Délai > Environ 30 minutes : > 3à5heures et 2 semaines à > entre 4 et 6 jours >:entre t'at 4 jours le rapport d'évaluation est un mois de traitement du SA obtenu directement sur questionnaire le site Internet Le _ (Questionnaire > Questionnaire d'évaluation > Questionnaire d'évaluation - > Deux spécialistes en évaluation de > Questionnaire d'évalu- rempli en ligne par les rempli par les gestionnaires STIQ se déplacent en entreprise et ation rempli par gestionnaires {accompagné des états remplissent le questionnaire en 'équipe:de direction financiers) collaboration avec les dirigeants SE et les employés.Démarche > Visiter le site > Communiquer avec le bu- > Communiquer avec STIQ : >\u2018Communiquer avec le www.balise.ca et reau du MDEIE de sa région : www.stig.com Mouvement québécois sélectionner l'onglet www.ugtr.ca/-larapei/ de la qualité : « L'évaluation » Larepe/pdg www.qualite.ge.ca SOURCE : MDEIE \u201c°° TABLEAU : LES AFFAIRES Une porte d'entrée pour la Chine Pour certains entrepreneurs, sous-traiter en Chine est l'occasion de mettre le pied dans un marché gigantesque.La vague mondiale de déloca- lisation change la donne pour de nombreuses entreprises.Selon I'Qffshore Location Attractiveness Index de la firme A.T.Kearny, le Canada se classe au huitième rang des endroits favoris où délocaliser des emplois dans le secteur des technologies:de;l'information.Cette vague présente aussi des inconvénients : le secteur de la sous-traitance industrielle pâtit actuellement de la main- d'œuvre bon marché et éduquée des pays asiatiques, notamment la Chine.On l\u2019a d\u2019ailleurs constaté récemment dans le secteur du vêtement, avec la fermeture d'usines de confection au Québec.Mais une opération de délo- calisation peut être l'occasion de mettre le pied dans un nouveau marché.La Chine en est l'exemple typique.Bell Helicopter Textron, comme d'autres entreprises québécoises, confie des mandats en Chine.L'un des ses objectifs est d'être ainsi à même de postuler efficacement aux commandes d'hélicoptères en Chine qui, selon l'entreprise, devraient survenir dans les années à venir.Du coup, cela lui permettrait d'augmenter le volume de production à Mirabel.m G.L.-L. = V7 + ait ro- DFAT in +A Ste ose érudit ut rat ot iL idle CE TA ; Tl sm PE Ae es a ne vo eu A EE VS om | Les arraires | possier > LA SOUS-TRAITANCE INDUSTRIELLE La R-D n'est plus la chasse gardée des donneurs d'ordres Dans ce domaine, les sous-traitants deviennent aussi des partenaires 4 pael.lecorre@transcontinental.ca Les grandes entreprises exigent de plus en plus de leurs fournisseurs un engagement à tous les niveaux, que ce soit pour l\u2019amélioration continue ou la flexibilité.Une nouvelle tendance est d'ailleurs de les impliquer dans le secteur névralgique de la recherche et développement (R-D).Innover coûtant cher, les entreprises préfèrent de plus en plus partager les coûts.Par exemple, certains fournisseurs de Bombardier participeront financièrement à la conception du modèle d'avions Série C.Le tiers des 2,1 milliards de dollars américains (G$ US) d\u2019investissements prévus pour ce nouveau modèle devrait provenir de ces partenaires.« Aujourd\u2019hui, on parle d\u2019ingénierie simultanée.Les fournisseurs participent aux travaux de conception et font des suggestions pour arriver au meilleur résultat final.Ils ne se contentent plus d\u2019exécuter une commande, qu'il fallait parfois revoir en fonction des capacités de production du fournisseur », dit Alain Halley, professeur aux HEC Montréal.Au Québec, le tiers des entreprises sous-traitent en permanence leurs activités de R-D.Pour les fournisseurs, cela implique un investissement dans des technologies de pointe.En effet, la concurrence internationale s\u2019intensifiant sans cesse, les grandes entreprises doivent concentrer leurs efforts dans des niches de plus en plus pointues, à savoir dans les activités qui lui permettent Forces et faiblesse L'organisme sousTraitance Industrielle Québec (STIQ) aregroupé et analysé les résultats des Diagno-STIQ.Ces résultats montrent : notamment les forces desen- treprises québécoises dans les domaines suivants: ventes et marketing, conception, finances, fabrication et achats.de se distinguer.Elles doivent donc laisser à d'autres certaines activités, comme la R-D.Une activité cruciale Toutefois, Normand Voyer, vi ce-président exécutif de Sous-Traitance Industrielle Québec (STIQ), ne croit pas que la sous-traitance de la R-D soit une activité si répandue.que cela.« La R-D est souvent une activité cruciale pour l\u2019entreprise, dit-il.Si elle est jugée primordiale pour l'avenir de l'entreprise, elle ne va pas être facilement confiée à l'externe.» a lement les faiblesses, qui sont \u201cessentiellement dans les res- \u201csources humaines et l'organi- 5 sation du travail.STIQ souligne \u2018que le principal point qui devrait être amélioré dans l\u2019entreprise.est la gestion de la qualité, la plus grande faiblesse en général.n G.L-L.D'après M.Voyer, les activités de R-D sous-traitées dans l'avenir concerneront surtout des domaines complémentaires et non stratégiques de I'entreprise.Par exemple, l\u2019amélioration des processus de fabrication relativement au contrôle de la qualité ou aux délais de production.Au Québec, le tiers des entreprises sous-traitent en permanence leurs activités de R-D.Une perte de compétences A priori, sous-traiter la R-D peut permettre de gagner en efficacité et en rapidité et d\u2019économiser en n'ayant pas à créer un service d\u2019ingénierie, Les technologies évoluant à toute vitesse, il peut être intéressant de confier le suivi à un sous-traitant spécialisé dans | 5 NOVEMBRE 2005 Alain Halley, de HEC Montréal : « Aujourd'hui, les fournisseurs ne se contentent plus d'exécuter une commande.» un domaine très pointu.Mais ces bénéfices sont à court terme.« Le risque d'une telle sous-traitance est une perte de compétences à l\u2019interne à long terme.De plus, le sous-traitant peut décider un jour de faire plus que de la R-D, de se lancer lui aussi dans la production, et donc de devenir un concurrent potentiel », dit Jean Nollet.Le professeur aux HEC Montréal cite les cas d'entreprises québécoises ayant sous-traité en Chine et qui ont vu leur partenaire se transformer en compétiteur du jour au lendemain, Résultat : elles ont dû faire une croix sur le marché chinois, la notion de propriété intellectuelle n'étant pas aussi rigoureuse qu\u2019en Occident.m RCTS je cherche LCC pour * explorer le monde CARREFOURQPME On a le sens des affaires Identifiez les occasions d'affaires pour acheter ou vendre une entreprise ! Trouvez des projets totalisant plusieurs millions d'investissements ! Les décideurs peuvent maintenant annoncer, consulter et gérer leurs occasions d'affaires grâce au NOUVEAU service Carrefour PME.Maximisez votre visibilité en combinant l'imprimé et le Web pour : acheter, vendre, investir, rechercher de l'expertise conseil, chercher des distributeurs, mettre en contact des partenaires, gérer des documents, trouver du financement et plus encore.Multipliez vos rencontres et nouvelles occasions d'affaires en visitant le Fier partenaire www.lesaffaires.com/carrefourpme En collaboration avec IN 20S | AFFAIRESe com Rejationnel) | FIRE eit u Aménagement LLL ou digital) = Design, plan et ingénierie ergonomique pour des consoles et des chambres de contrôle u Établissement de systèmes de câblage (commande et instrumentation) » installation de systèmes distribués (DCS) ® installation d'armoires de commande et de pupitres opérateurs wm installation d'interfaces synoptiques et de stations éloignées _ =m Montage de systèmes intégrés d'automation et de contrôle \u201c w Pose de tubulure (procédé, pneumatique, hydraulique) # Structure, installation et services d'entretien dans des secteurs variés Secteurs d'activités : alimentaires, métallurgiques, pâtes et papiers, pétrochimiques, chimiques et services publics.Grâce aux liens privilégiés que nous entretenons avec nos partenaires d'affaires, nous sommes en mesure de répondre aux besoins spécifiques d'une clientèle des plus exigeantes.DL Instrumentation, Dawcolectric, Systemex et Solimec sont vos partenaires pour l\u2019impartition et la sous-traitance.solutions @dlnstrumentation.£m Des experts otre service olide expérience fait de DL Instrumentation un chef de file depuis 992; Notre- respect des: échéanciers et l'application rigoureuse de lormes.d'installation font partie intégrante de notre renommée.Grâce nes programmes de gestion des travaux.d'assurance qualité et au dyvamisme de nos ouvriers « degeurts nous sommes reconnus pour 41 | 5 x Se UE ee Cann 2 Sp A0 tie = tres AT AVI Lt | 42 | Les aFraires | DOSSIER > LA SOUS-TRAITANCE INDUSTRIELLE Se regrouper pour remporter des contrats importants Ce mode d'association présente de nombreux avantages Gaël Le Core-Laliberté gael.lecorre@transcontinental.ca Les PME manquent parfois des occasions d\u2019affaires parce qu'elles ne sont pas en mesure de remplir seules toutes les exigences du mandat.C'est pourquoi elles ont de plus en plus tendance à se regrouper pour répondre efficacement aux appels d\u2019offres de contrats importants.Échanger des conseils Ce mode d'association présente de nombreux avantages.Les PME alliées peuvent échanger des conseils et leurs expériences concernant l'entreprise à la recherche d\u2019un nouveau sous-traitant.« Dans certains cas, les soumissions peuvent être très coûteuses.« Un sous-traitant voudra s'assurer que la dépense sera partagée, et surtout qu\u2019elle ne sera pas vaine d'entrée de jeu », dit Jean-Claude Brisson, conseiller en technologie industrielle au Conseil national de recherches du Canada (CNRC) et instigateur du Regroupement des équipemen- tiers en automatisation industrielle.Le Regroupement entend promouvoir l'automatisation de la production auprès des entreprises manufacturières dep À, H- 1%.\u201cOu à Ci} ff a ape - 0 p- esp -g[Pl/=) «Au Québec, le marché des dispositifs servant à améliorer la sécurité des machines et des procédés dangereux est en pleine émergence.» Pour le répertoire des dispositifs de sécurité les plus utilisés au Québec C1 pour plusieurs autres guides, utilitaires et bonnes pratiques prioritaires cn santé et secunté du travail.consultez notre site: Le moteur de votre recherche institut de recherche Robert-Sauvé en santé et en sécurité du travail | 5 NOVEMBRE 2005 | et encourager des partenariats visant à mener à bien des projets d'envergure en automatisation.De plus, une alliance ou un regroupement formel incite à la formation d\u2019un maillage entre différentes entreprises.Cela permet aussi de préserver et d'encourager le savoir-faire québécois.Dans le cas de sous-traitants qui ont des connaissances pointues, celles-ci pourront être développées dans des contrats d'envergure qui demandent différents savoir-faire.La clé, t'est la confiance Dans un regroupement de sous-traitants, la confiance est primordiale et se construit avec le temps.I] est normal qu\u2019au début les entreprises soient prudentes, d\u2019où l'utilité d'établir un code d'éthique et de confidentialité au sein du regroupement.Néanmoins, différents obstacles peuvent survenir, comme des conflits relationnels entre des membres.De plus, certaines difficultés peuvent se révéler épineuses, notamment en ce qui concerne les dépassements budgétaires ou la propriété intellectuelle.« Pour ceux qui se lancent dans ce type d\u2019alliance, il peut être bon de recourir aux services d'un conseiller juridique et d'un ingénieur pour gérer la propriété intellectuelle et les brevets.Même si cela peut représenter des coûts importants à court terme », souligne Alain Halley, professeur à HEC Montréal.m a \u2014 > = pe \u201c un va œ = 3 pd Tagg bd hd ean pd ed Cf (Oy = fd be D) SN a ped Porm bed bpd put, LÉ pug gE, mg _ em 4 put pm LUNES I na AI Wo aarti een.QUEBEC ET SES ENVIRONS 1-800-463-5255 M angle Duplessis et Wilfrid Hamel \u201c 1-866-520-2022 angle Henri IV et Wilfrid Hamel MN Le boom économique réjouit, mais des signes inquiètent Le virage économique entrepris par Québec semble menacé par le déclin démographique dossiers @transcontinental.ca L'économie de Québec va bien.Le chômage est à plus ou moins 6 %, et le Conference Board of Canada prévoit une croissance du PIB de 4 % en 2005.Ces résultats placent Québec loin devant Montréal (1,8 %) et tout juste derrière Saskatoon (7 %) et Calgary (4,6 %).Toutefois, les gens d\u2019affaires sont méfiants.L'économie roule « en première classe », selon Paul-Arthur Huot, président-directeur général de Pôle Québec Chaudiè- re-Appalaches.« Nous sommes en plein boom », ajoute Jean-Yves Tellier, directeur du service du développement économique de la Ville de Québec.Mais Pierre Dolbec, président de la Chambre de commerce de Québec, met un bémol : « Québec est sur un high, et c'est quand ça va bien que j'ai peur.» Des ombres rôdent Ce qui inquiète, c\u2019est que Québec est une ville dont la population est âgée, que son taux de fécondité est au plus bas, que la pénurie de main-d'œuvre commence à se faire sentir, que sa population est largement unilingue et que Québec « la blanche » attire peu d'immigrants.De plus, la réduction de la taille de l\u2019État, le principal employeur, est prônée par le gouvernement Charest.Enfin, la concurrence asiatique se fait de plus en plus forte.Ubisoft a reçu quelque 500 curriculum vitae après l'annonce de l'ouverture d'un bureau à Québec.« En fait, nous avons de gros problèmes, c\u2019est l\u2019enfer.» M.Dolbec parle ainsi de la situation démographique, de l'immigration et du manque de main-d'œuvre dans certains secteurs, « Si en 2005 des entreprises ne peuvent pas recruter, que vont-elles faire dans deux ans ou trois ans ?Vont-elles s\u2019en aller ?», s'in- terroge-t-il.MARTIN MARTEL À l'image du quartier Saint-Roch qui accueille depuis peu plusieurs entreprises des nouvelles technologies, c'est tout Québec qui est en train de se moderniser.M.Huot reconnaît qu\u2019il y a bel et bien un problème, mais le met en perspective : « C'est le lot de l'Occident », estime- t-il.Il prend en exemple I'Université Laval et ses 30 000 étudiants.L'objectif, selon lui, est de retenir les nouveaux diplômés.« Si on leur trouve un travail aussitôt, ils resteront », dit-il.D\u2019où la nécessité de diversifier l\u2019économie locale, de rapprocher davantage universités, centres de recherche et entreprises qui sont déjà implantées à Québec.« Québec n\u2019est plus la ville du confort et de l'indifférence soutenue uniquement par la fonction publique, estime M.Tellier.C'est Ubisoft, par exemple, qui a choisi Québec, pas l'inverse.Elle est venue parce qu\u2019il y avait ici un bon bassin de main- d'œuvre.Et ça, c'est l\u2019enjeu de la nouvelle économie, » M.Huot cite l'exemple de l\u2019entreprise française de conception de jeux vidéo pour souligner le potentiel d\u2019attraction de Québec.« Ils ont reçu 500 curriculum vitae pour 85 jobs, dit-il.Tous les candidats ne provenaient pas de Québec.Ceux de l'extérieur qui ont été rencontrés sont prêts à s'installer ici.» Néanmoins, Régis Labeaume, président-directeur général de la Fondation de l\u2019entrepreneurship, reste inquiet.Statistiques à l\u2019appui, il indique que le solde migratoire des 25-39 ans et de leurs enfants de 5-9 ans est négatif.« L'économie est bonne, mais c\u2019est peut-être un miroir aux alouettes, dit-il.On se vide de notre sang.» En 10 ans, entre 1991 et 2001, les 25-89 ans ont été 33 000 à quitter Québec.Des atouts indéniables M.Tellier tient à tempérer ces statistiques : « Les immigrants et les personnes d\u2019autres régions vont venir à Québec si on leur offre des emplois, des défis, des entreprises en croissance et des salaires concurrentiels.» M.Huot est confiant dans l\u2019avenir.Non seulement les grands indicateurs économiques sont bons, mais il prévoit une forte croissance dans la construction d'immeubles commerciaux.« Québec est la région qui affiche le taux d\u2019occupation des locaux commerciaux le plus élevé au Canada et l'investissement croît, en moyenne, de 8,2 % depuis l'an 2000 », affirme-t-il.Québec compte maintenant « une masse critique » d\u2019entreprises à fort potentiel de croissance, notamment dans l\u2019optique et la photonique, les technologies de l\u2019information, la santé, les biotechnologies, la défense et la sécurité, les plastiques et matériaux composites.Elle compte aussi une forte concentration de centres de recherche et de transferts de technologies.Il faut, selon M.Huot, consolider ces acquis.M.Tellier souligne aussi l'importance des « actifs » de la région en recherche et développement et dans la fabrication de produits à forte valeur ajoutée.Ces secteurs sont essentiels pour sauter dans le train de l\u2019économie du savoir et tenir le coup devant la mondialisation.De son côté, M.Dolbec n\u2019a rien contre la haute technologie, même s\u2019il la trouve « un peu volage ».11 souhaite donc que des efforts soient également consacrés au développement du secteur manufacturier.En tous cas, tous s'entendent sur une chose : c\u2019est lorsque les choses vont bien qu'il faut planifier l'avenir.m Défense ot Technologies de séoutité.: Vitormation .Transformation Noutreceutiques i alimentaire vu 00 ae a eRe ee ee [4a | ces arraires | possier > QUÉBEC ET SES ENVIRONS D'ici 2008, la région devra combler 85 000 emplois Selon Emploi-Québec, le taux de création d'emplois de la Capitale-Nationale est inférieur à la moyenne nationale .Bernard Plante dossiers @transcontinental.ca Emploi-Québec estime que 84 600 nouveaux emplois seront à combler dans les régions de Québec et de Chaudière- Appalaches entre 2004 et 2008.La majorité de ces emplois s\u2019explique par les prochains départs à la retraite.À Québec, l'économie va bien en général, le taux de chômage est bas, mais le taux de création d\u2019emplois dans la région est inférieur à la moyenne nationale.Emploi Québec établit la moyenne québécoise à 1,4 % dans l'horizon 2004-2008.Pour la région de la Capitale- Nationale, le taux est de 1 %.Et il est de 1,3 % dans Chaudière- Appalaches.Emploi-Québec estime que 49 600 postes devront être comblés, au cours de cette période de quatre ans, dans la région de la Capitale-Nationale.Les deux tiers (68 %) de ces emplois s\u2019expliquent par les remplacements des départs à la retraite et les décès.Le tiers restant provient de la croissance de l\u2019économie.La situation est légèrement différente dans Chaudière-Ap- palaches.Les besoins en main-d'œuvre représenteront 35 000 emplois.La croissance économique sera responsable de 40,5 % de ces nouveaux emplois.Le reste, 59,5 %, s\u2019explique par le remplacement de la main-d'œuvre.Des défis à relever Dans ses analyses régionales, Emploi-Québec note : « Les défis sont grands, notamment en ce qui concerne la rareté de la main-d'œuvre.La gestion prévisionnelle de la main-d'œuvre (.) est plus que jamais un élément important.» Ces remarques rejoignent les conclusions de la Communauté métropolitaine de Québec (CMQ) dans son document Le choc démographique.Pour le territoire de la Communauté métropolitaine, elle note : « Le vieillissement sera déjà bien enclenché en 2011.À ce mo- ment-là, le seuil de remplacement de la main-d'œuvre ne sera plus assuré, et on comptera deux fois plus d'aînés que de jeunes.À Lévis, qui représente aussi une bonne part de la CMQ, c\u2019est plutôt vers 2021 que le vieillissement atteindra la même intensité.» Pénurie annoncée Une récente recherche effectuée par le quotidien Le Soleil, en collaboration avec Emploi- Québec, indique « qu'au moins 3 000 postes spécialisés sont à combler dès maintenant dans D'où provient le choc démographique «Le déclin relatif de Québec par rap- LE port à Ottawa, dit-il, c'est la contre partie du déclin relatif de Montréal par \u201crapport à Toronto.» Les chiffres du dernier recensement : «indiquent que la tendance est bien ancrée.La population de la RMR d'Ottawa a crû de 6,5 % entre 1996 et 2001.À Québec, \u2018augmentation n'a été, durant la même période, que de 1,6 %, Et cette perte du poids relatif de Québec parrapportà Ottawa, M.Bélanger l'explique essentiellement par le flux d'immigrants beaucoup moins important à Québec, « On parle aujourd\u2019hui de mondialisation, mais nous sommes trop homogènes, à Québec.» L'opinion de Gérard Bélanger, professeur titulaire en économie à l\u2019Université Laval, est tranchée.S'il est généralement admis que Québec connaît un déficit démographique, le professeur.se montre encore plus pessimiste.Il fonde sa comparaison sur les régions métropolitaines de recensement (RMR) de Québec et d\u2019Ottawa.En 1956, dit-il, 1a RMR de Québec représentait 90 % de la population de la RMR d'Ottawa.En 2001, cette proportion n\u2019était plus que de 63 %.25 POUR LES ENTREPRISES POUR LES GENS POUR LE SUCCES Joignez-vous aux gagnants ! 2750, rue Einstein, bureau 390 Sainte-Foy (Québec) G1P 4R1 T : (418) 650-2210 F : (418) 650-2209 PARC TECHNOLOGIQUE DU QUÉBEC MÉTROPOLITAIN \u2026 Une localisation avantageuse § ~ Un environnement distinctif et stimulant «Des services à valeur ajoutée .Des infrastructures sur mesure - Un milieu synergique les régions de Québec et de Chaudière-Appalaches.Ce chiffre grimpera à 10 000 d'ici trois ans, si un coup de barre n\u2019est pas donné.» Les secteurs visés sont notamment ceux du tourisme, de l'industrie du plastique, de la transformation du bois, du multimédia et des jeux informatiques, de la construction, de l'assurance, de la science et des technologies.m 9 Payez oo.à la minute ! = cu [1] 5 a = Pas une minute © D de plus ! Vous payez 5 ¢ la minute.Insérez la carte à l'entrée.et à la sortie ! Un jeu d'enfant ! Vous insérez votre carte de crédit ou de débit à l'entrée.et à la sortie.Le tour est joué ! ement adaptés | BETES TRISTE J emB Diminuez Plus besoin l'attente ommm d'argent à la sortie ! wd comptant ! | 5 NOVEMBRE 2005 Des nouveaux emplois, 60 % découleront du remplacement de la main-d'œuvre.tistique Canada, pour des p périodes de dix ans, l\u2019arrivée de nouveaux immigrants dans la RMR de Québec a été - de 0,8 % en 1981, de 0,9 % en 1991 et de 1,3% en 2001.Au cours des mémes pé- \u2014 rlodes, les chiffres sont de 4,2 %, 6,1 % et < 6,8 % dans la RMR d'Ottawa.\u201cRésultat : « Québec est une ville belle et homogène, idéale pour ceux qui comme moi avoisinent les 65.ans, mais pas pour les j jeunes.Quel est donc son avenir, alors que le monde d\u2019aujourd'hui est hétérogène et mobile ?»8 \u2018interroge le wf professeur #B.P- Gagnez du temps, pas de manipulation d'argent, de remise de monnaie, etc.Et, en plus, votre a relevé de carte vous sert de reçu ! | pour vous! MONTRÉAL oa plus PRI, A uw 694- PARK (54) Foyer FY 849- Te DETTE internet www.spag.com a Pme rm ae EEE SA a a a Te oo \u2014\u2014\u2014\u2014 - SHALL Baad en su aa WE el | LES AFFAIRES | DOSSIER > QUÉBEC ET SES ENVIRONS | 5 NOVEMBRE 2005 | 45 | Le Centre de recherche du CHUL s'apprête à embaucher Son agrandissement représente un investissement de 50 M$ Plante dossiers@1ranscontinental.ca Le Centre de recherche du Centre hospitalier de l\u2019Université Laval (CHUL) procédera, d\u2019ici quelques jours, à la la première pelletée de terre du Centre de génomique de Québec.Ce cinquième agrandissement du CRCHUL depuis 1972 représente un investissement de 50 M$.Le nombre d\u2019employés passera de 1 200 a 1 600.Ce centre de recherche biomédicale est l\u2019un des plus importants du Canada.Des 50 M$ investis, 27 M$ seront consacrés à la construction des installations, le reste, 23 M$, servira à l\u2019achat d\u2019équipement.Les nouvelles installations seront livrées fin 2006.« Cela donnera à l'Est du Québec un accès à l\u2019expertise de la médecine du futur, qui repose sur la génomique », souligne Fernand Labrie, directeur de la recherche du Centre de recherche du CHUL.Vers une médecine individualisée La génomique, c'est l'étude des composants de l'ADN, c'est-à- dire des gènes.« Cela permettra de faire une médecine individualisée, notamment en ce qui concerne les cancers », souligne le Dr Labrie.Les individus ne répondent pas tous de la même manière aux traitements contre le cancer, et les doses qui doivent être administrées varient d\u2019un patient à l\u2019autre.La génomique servira à identifier clairement les traitements le plus appropriés et les doses qui doivent être administrées.« La recherche et le développement de produits à haute valeur ajoutée est notre seul moyen de faire face à la compétition asiatique, souligne M.Labrie.L'objectif est de réussir à vendre à l'étranger des produits qu\u2019ils ne possèdent pas ou qu\u2019ils ne peuvent pas produire.» Faire de la recherche est payant.Les données du Centre Les technologies de pointe disposent d'une carte maitresse « Les entreprises de haute technologie demeurent fragiles et dépendent d'investissements en capital de risque.Certaines n\u2019ont pas atteint leur seuil de rentabilité.» Telle est l'opinion de Francine Laurent, présidente- directrice générale d\u2019Inno- vatech Québec Chaudière- Appalaches, dont le portefeuille de 70 M$ est composé de titres d\u2019une soixantaine d'entreprises.Richard Cloutier, vice- président, sciences de la vie, santé et nutrition, du Pôle Québec Chaudière-Appala- ches, estime également qu\u2019il y a un potentiel qu\u2019il faut exploiter.« Pour consolider les acquis, il serait bon d'assister à des opérations de fusion-acqui- sition, dit-il.Il serait également bon de former, attirer et retenir à Québec les Gretzky et les Crosby de la science.» En aval Mme Laurent note, depuis deux ou trois ans, un essoufflement dans le secteur.« Paradoxalement, dit-elle, le capital de risque n'a peut-étre jamais été aussi abondant.C'est vrai a Québec, au Québec et aux Etats-Unis.Mais il se déplace en aval, vers des entreprises déja bien établies.« Attirer de grandes entreprises ici est un immense défi, poursuit-elle.I] faut plutôt miser sur le développement local des cerveaux et des entreprises, cultiver les partenariats et accroître la commercialisation.» Changement de mentalité Pour M.Cloutier, développer les réseaux d\u2019affaires, favoriser les transactions, attirer du financement et assurer la promotion des transferts technologiques sont parmi les objectifs à atteindre.À ce sujet, il note une amélioration dans les relations entre les chercheurs et les entreprises.Il y a quelques années, un chercheur pouvait avoir l'impression « d'avoir vendu son âme au diable » lorsque les résultats de ses travaux trouvaient une application commerciale.Cette attitude est en train de changer, selon lui.Pour Antonio Lara, vice- président, technologies appliquées, du Pôle, le secteur a retrouvé le niveau d\u2019emplois qui existait avant l\u2019éclatement de la bulle technologique.« On repart lentement, mais sûrement, dit-il.Les perspectives d'avenir sont bonnes, même il nous faudra rivaliser avec des concurrents compétitifs, comme ceux qui émergent en Asie.» mB.P.vie de chateaw * stationnement gratuite Internet haute-vitesse sans fil gratuit @UÉÊBEC www.chôteaurepeotel.con - (418) 872-1112 Réservation: 1 866 520-2022 Angle Henry IV et Wiltrid-Hamel Maintenant 2 hôtels à Québec pour mieux vous accueillir 418) 872-1111 - Réservation: 1 800 463-5255 Angle Duplessis et Wilfrid-Hamel Club de tout repos 10°\" nuit sans frais de recherche indiquent que le rendement moyen sur les investissements de fonds publics a atteint 408 % entre 1997 et 2002.Chaque dollar investi a permis au Centre de recherche de décrocher 4 $ en contrats de recherche venant de l\u2019étranger.« Cela apporte de l\u2019argent neuf », souligne-t-il.Il reste du chemin a faire Le transfert des résultats des travaux de recherche vers des entreprises susceptibles de les matérialiser en produits commercialisables est générateur d'emplois.La diversification de l'économie amorcée dans la région de Québec permet ce type de transfert.« Il reste toutefois du chemin à faire », estime M.Labrie, qui considère qu\u2019il faut multiplier par cinq le nombre de découvertes qui sont transférées vers les entreprises.Deux problèmes se posent.Premièrement, le manque de capital de risque pour les entreprises qui démarrent.Deuxièmement, la coopéra- Fernand Labrie, du CRCHUL : « Nous avons une nouvelle dynamique à bâtir.» tion entre tous les intervenants est fragile.M.Labrie note « des difficultés de collaboration » entre les institutions universitaires, leurs centres de recherche, les organismes de transfert technologique et les partenaires de l\u2019industrie.« Il faut que la volonté de tout ce beau monde réussisse davantage à traduire les découvertes en produits commercialisables, dit-il.Nous avons une nouvelle dynamique à bâtir.» Le Centre de recherche du CHUL a déjà permis à des entreprises de voir le jour ou de renforcer leurs assises.On peut penser, entre autres, à Aeterna, à Anapharm, à IDI et à Biochem.« Mais, il faut que les exceptions deviennent la règle », précise-t-il.m Depuis son ouverture, le Centre des congrès de Québec a reçu plus de 400 000 visiteurs .*.du:monde entier dans le cadre des 467 congrès internationaux, i américains, canadiens et québécois qui s'y sont tenus.On rassemble em nde » W 2 EP HL Kien D ét Ca bats i ERNE Ll ROH a TT dB Aa 8 bd he ne | 4 | tes aFFaires | DOSSIER > QUÉBEC ET SES ENVIRONS Saint-Roch, la nouvelle image de Quebec La rénovation entreprise dans les années 90 porte ses fruits Plante dossiers @transcontinental.ca Le quartier Saint-Roch à Québec était mort.Commerces fermés, vitrines placardées, pauvreté, etc.Aujourd'hui, les cracks de l'informatique, les docteurs en physique, les fonctionnaires, les artistes, les universitaires, les journalistes, les gens d\u2019affaires et les clochards s\u2019y côtoient.Certains présentent d'ailleurs Saint-Roch comme le plus beau modèle de réussite économique des dix dernières années à Québec.« Saint- Roch, c'était Beyrouth et c'est devenu le nouveau centre- ville », lance Régis Labeaume, président-directeur général de la Fondation de l'entrepreneurship.Un peu d'histoire « Dans les années 30, 40 et 50, Saint-Roch était le quartier ouvrier type, dit Simon Langlois, professeur en sociologie à l\u2019Université Laval.C'était le boulevard Charest, avec ses commerces, ses manufactures MARTIN MARTEL Partenaires wa VILLE DE QUEBEC Jean-Yves Tellier, de la Ville de Québec : « I n\u2019était pas question d\u2019en faire un quartier de bureaux qui se vide à 17 h.» et les quartiers ouvriers à proximité.C'était aussi le red light de Québec.» Les années 60 et 70 ont porté un dur coup au quartier.L'\u2018étalement urbain, l\u2019arrivée des centres commerciaux en banlieue et les difficultés de différents secteurs économiques en sont les principales raisons.La rue Saint-Joseph a été transformée en galerie pour tenter de concurrencer les banlieues, mais cela n\u2019a pas suffi.Dans les années 90 En 1992, rappelle M.Langlois, le maire Jean-Paul L'Allier a eu l\u2019idée de moderniser les infrastructures environnantes, en faisant le pari que les entreprises suivraient.Le jardin de Saint-Roch ainsi été aménagé.Et des incitatifs fiscaux ont été adoptés pour attirer les entreprises.Aujourd'hui, le quartier Saint-Roch abrite CGI, Ubisoft, ABB, l\u2019INRS, Taleo, le Centre national des nouvelles technologies de Québec (CNNTQ), qui regroupe 85 PME des technologies de l'information, le quotidien Le Soleil, TQS, etc.L'Université du Québec, l'École des arts visuels de l'Université Laval, le théâtre de La Bordée y sont également implantés.Sans parler des bars, des restaurants et autres boîtes branchées.« [1 n\u2019était pas question d'aménager uniquement un lieu de travail qui se vide à 17 h », souligne Jean-Yves Tellier, directeur du service de développement économique de la Ville de Québec.Des condos sont apparus, la nouvelle population étant en bonne partie composée de célibataires et de jeunes couples sans enfant.Une première résidence pour étudiants a été inaugurée l'été dernier par l\u2019Université du Québec.Un L'ensemble comptant 96 chambres a coûté près de 4 M$.Bref, le quartier attire une population jeune qui « consomme et qui aime s'éclater », souligne M.Labeaume.Cette mouvance s'inscrit dans une tendance plus large.« En Amérique du Nord, on constate un retour vers les grandes villes », note M.Langlois.Un peu de folie « Saint-Roch, c'est le profil de notre nouvelle ville, croit Régis Labeaume.Québec est une ville magnifique, mais elle est indolente, elle manque d'âme, elle n'a pas cette mentalité de gagnant et l'esprit d'entrepreneuriat.Elle manque de folie.Souvent, ce-sont les artistes qui apportent ça.Ici, ce sont les employés des TI.» M.Labeaume souhaite que MARTIN MARTEL | 5 NOVEMBRE 2005 Le quartier est en train de changer de visage, passant de celui de la pauvreté à la modernité.Saint-Roch devienne un milieu « éclaté » grâce à « une culture underground » susceptible d'inciter les jeunes à ne pas quitter Québec.Traditionnellement, le clivage entre la haute-ville et la basse- ville repose sur la richesse.L'apparition d\u2019une nouvelle classe de jeunes entrepreneurs dans Saint-Roch remet en cause ce modèle.Aussi, M.Labeaume voit dans le réveil du quartier « un facteur liant capable d\u2019unifier Québec ».m Bureau de ia Capitale-Nationale Québec - Mettre en valeur nos secteurs d'excellence - Insister sur les meilleures pratiques en développement des affaires et en formation +l Devel ment économique Canada Devel Canada Concerter \u2014 Mobiliser - Agir 3 priorités pour un développement économique vigoureux - Promouvoir la zone économique et la prospection d'investissement Canada Economic lopment ge Sciences de la vie, Santé et Nutrition Matériaux transformés Technologies appliquées To EU ni amd fre AR hs Ee iin ln a a | 5 NOVEMBRE 2005 | 47 | | LES AFFAIRES | DOSSIER > QUÉBEC ET SES ENVIRONS La vitalité insoupçonnee des entreprises technos Plusieurs PME du Centre national des nouvelles technologies ne peuvent toutefois postuler aux appels d'offre du gouvenement Plante dossiers @transeontinental.ca « Les 85 entreprises établies dans le Centre national des nouvelles technologies de Québec font preuve d'une grande vitalité.La plupart font des affaires à l\u2019étranger.Mais elles ne se connaissent pas vraiment entre elles et sont mal connues à Québec même.» Tel est le point de vue de Carole Simard, directrice de Plate-forme création multimédia.L'organisme a été créé conjointement, il y a un an, par l'Université Laval et la Ville de Québec.Sa mission consiste essentiellement à établir un pont entre le secteur de la recherche et les entreprises et à soutenir les entrepreneurs dans la définition et la-réali- sation de leurs objectifs.Des technologies conçues à Québec ne bénéficient pas forcément aux entreprises de l'endroit.Le Centre est situé au cœur du quartier Saint-Roch.Plus de 2 500 personnes y travaillent.« Si nous n\u2019avions pas eu ce regroupement, plusieurs entreprises auraient disparu, estime Mre Simard.Le Centre a compté jusqu\u2019à 137 entreprises.La réduction de leur nombre est le résultat de fusions et d\u2019acquisitions.Ça augmente leur masse critique et ça assure leur vitalité.» Le hic, selon M™ Simard, c'est que ces « ressources exceptionnelles » sont souvent mieux connues a I'étranger qu\u2019ici.« Du coup, il y a des technologies faites à Québec dont ne bénéficient pas forcément les entreprises d'ici, dit- elle.Des technologies intéressantes, puisqu\u2019elles suscitent l\u2019intérêt des États-Unis et de pays européens.» Quelques préoccupations Autre problème : nombre de PME du Centre ne postulent pas à des appels d'offres du gouvernement provincial, car les critères de sélection sont « trop stricts », selon M™ Simard.« Il faut trouver un moyen pour les simplifier, pour les rendre véritablement accessibles aux PME du Centre », dit-elle.Interrogé à ce sujet, Henri- François Gautrin, ministre délégué au gouvernement en ligne, s\u2019est montré sensible au problème.« C\u2019est une préoccupation que les PME du Centre ont, et que j'ai aussi, dit-il.Je vais essayer de régler ce problème, Je ne dis pas que je vais réussir, mais je vais essayer.» M.Gautrin a été particulièrement frappé par le cas d'une entreprise du Centre qui exporte en Californie, mais qui w'entre pas dans le cadre défini par le ministère des Transports pour les appels d'offres.« Nul n\u2019est prophète en son pays », laisse-t-il tomber.m ne connaît mieux Québec que nos commissaires a I'entreprise! Nous sommes la pour vous.Service du développement économique Division du développement industriel, commercial et des services Si vous souhaitez implanter, déménager ou agrandir votre entreprise a Québec, faites confiance a ceux et celles qui connaissent la ville comme personne.Accueillir, comprendre, solutionner ! Pa = mo .VILLE DE og QUEBEC Téléphone : (418) 641-6185 Télécopieur :(418) 641-6458 Carole Simard, de Plate-forme création multimédia : « Nombre d'entreprises des nouvelles technologies sont encore méconnues à Québec même.» Courriel : deveconomique@ville.quebec.qc.ca www.ville.quebec.qc.ca/fr/affaires/parcs_industriels.shtml | 4 | ves arraires | Dossier > QUÉBEC ET SES ENVIRONS Des milliers d'emplois gouvernementaux seraient menacés Les analyses du professeur Mainguy estiment que jusqu'à 26 000 emplois sont en jeu dossiers @transcontinental.ca Selon Pierre Mainguy, professeur d'économie au Cégep François-Xavier-Garneau, les effectifs des services d'État vont se serrer la ceinture.« Le plan de modernisation de l'État va se traduire par des pertes globales qui peuvent varier entre 15 000 et 26 000 emplois », dit-il.Cette estimation provient d'une étude qu'il a menée à la demande de la Communauté métropolitaine de Québec.L'objectif : mesurer l'impact qu'aura sur Québec la politique du gouvernement Charest visant à réduire la taille de la fonction publique (l'étude comprend les organismes gouvernementaux) de 20 % entre 2004 et 2014.Un impact direct Au 31 mars 2004, selon les chiffres répertoriés par la Commission de la capitale nationale du Québec (CCNQ), l'effectif des ministères du gouvernement du Québec et des Québec représente 9 % de la population de l'ensemble du territoire, mais la ville accapare le tiers des emplois gouvernementaux.158 organismes gouvernementaux (les sociétés d\u2019État comprises) s'élevait à 117 577 employés.L'effectif total se répartissait géographiquement de la façon suivante : 39 124 employés (33,3 %) dans la Ville de Québec; 35 238 employés (30 %) dans la Ville de Montréal; 43 215 employés (36,8 %) dans les autres régions.M.Mainguy pose le probleme de la façon suivante.Le nombre d'employés de l'État à Montréal et dans les autres régions du Québec correspond, grosso modo, à leur poids démographique.À Québec, les chiffres sont disproportionnés.Québec représente 9 % de la population de l'ensemble du territoire, mais la ville accapare le tiers des emplois gouvernementaux.En clair, les emplois de fonctionnaires à Québec sont largement payés à même les taxes et les impôts prélevés ailleurs sur le territoire.En conséquence, les abolitions de postes dans la fonction publique auront un impact négatif à Québec.« Un fonctionnaire qui travaille à Québec est largement payé par des impôts qui viennent d\u2019ailleurs.Ça fait entrer de l'argent neuf », précise le professeur.Deux hypothèses Une première hypothèse, dite faible, table sur une réduction homogène de 20 % du nombre de fonctionnaires sur l\u2019ensemble du territoire québécois.Le nombre d'emplois directs perdus serait alors de 5 529 à Québec.M.Mainguy ajoute | 5 NOVEMBRE 2005 | la perte de 9 255 emplois indirects (baisse des dépenses gouvernementales, réduction de la consommation dans l\u2019ensemble de l\u2019économie, etc.) et arrive à une perte potentielle de 14 484 emplois sur une période de 10 ans.La politique gouvernementale vise à réduire de 20 % la taille de la fonction publique d'ici 2014.L'étude indique toutefois que \u201cla réduction du nombre d\u2019employés de l\u2019État entre 1995 et 1998, de 114 000 à 99 000, ne s'est pas faite de façon homogène.Québec, souligne-t-il, avait écopé de 52 % des pertes.Si ce scénario devait se répéter, hypothèse dite forte, M.Mainguy estime que 9 438 emplois directs et 16 705 indirects pourraient être perdus, soit 26 143 emplois sur une période de 10 ans, Que faire ?Selon M.Mainguy, trois pistes peuvent être suivies.Premièrement, « on doit réclamer le rapatriement des centres de décision gouvernementaux vers Québec »; deuxièmement, le gouvernement doit contribuer financièrement à l'effort de diversification de l'économie; troisièmement, Québec doit prendre le taureau par les cornes.Il faut, dit-il, sortir de cette mentalité entraînée par une économie largement soutenue par la présence de l\u2019État.« Québec n\u2019a pas eu à développer d'esprit d\u2019entre- preneuriat parce qu\u2019elle est portée par la fonction publique depuis la Révolution tranquille des années 60 », estime le professeur.M.Mainguy était de la création du Rassemblement populaire de Québec dans les années 70.Il a quitté la politique municipale en 1993, alors qu\u2019il siégeait au comité exécutif de la Ville de Québec.m @ QUEBEC @ IKOIS RIVILRES 1134, chemin St-Louis - Bureau 600, Siltery (Québec) G1S 1ES \" Tel.(418) 681-7007 Télec.: (418) 681-7100 \u20ac MONIREAL 2001.avenue McGille College Bureau 900, Montréal (Québec) H3A 1G1 \" Teil.(514) 871-2800 Télec.(514) 871-3933 - & à + + ve Joli-Cœur, Lacasse Geoffrion, Jetté, St-Pierre AVOCATS = Droit administratif 1500 rue Royale, bureau 450 Trois-Rivières (Québec) G9A 6E6 Tel.(819) 379-4331 Télec.(819) 379-3624 .www.jolicoeurlacasse om Membre du Pannone Law Group (g.e.i.e.) Berlin.Dresde, Munich, Bruxelles, Luxembourg, Rio de Janeiro, Säo Paulo, Barcelone, Madrid, Paris, Lyon, Londres, Manchester, Milan, Rome, Rotterdam, Andorre, Genève, Lisbonne, Vienne, Montevideo, San José (Costa Rica), Nicosie, Shangai, Beijing, Alicante, Francfort, Tel Aviv, Alberville, Ko'In, Palma de Mallorca Droit des affaires contentieuses Droit fiscal * Droit des assurances = Droit des affaires internationales Droit commercial Droit des garanties et de l'insolvabilité * Droit immobilier Droit de la personne et de la famille Droit des ressources humaines * Droit de la propriété intellectuelle Emploi www.emploiquebec.net Le «Programme d'aide à l'intégration des personnes immigrantes et des minorités visibles en emploi (PRIIME)*» est la solution pour maintenir la croissance de votre entreprise, en recrutant et explorant toutes les compétences disponibles sur le marché du travail.Emploi-Québec peut vous aider à adapter les compétences d'une personne immigrante au contexte de travail nord-américain tout en contribuant à une partie de son salaire.Communiquez avec l'un de nos centres locaux d'emploi (CLE) de la région de la Capitale Nationale.Pour savoir où se trouve le centre local d'emploi le plus près, vizitez www.emploiquebec.net Québec Capitale-Nationale * Programme offert par Emploi-Québec en étroite collaboration avec le ministére de l'Immigration et des Communautés culturelles et avec Investissement Québec.personn = IRIN TRE TEXTS DOSSIER SERIE DROIT JRC EVP SUR LITIGE COMMERCIAL 5S NOVEMBRE 2005 Contester en cour ou non, telle est la question Plusieurs options s'offrent à l'entrepreneur qui déchire un contrat ou qui voit son client y déroger Yan \u2018 Barcelo dossiers @transeontinental.ca Voilà qu\u2019un contrat échoue.Mais tout n\u2019est pas perdu.Plusieurs voies de résolution se présentent encore pour sauver les meubles.Demandez-vous d\u2019abord quelles sont les raisons qui peuvent mener le partenaire à résilier un contrat.Michel Gélinas, Jocelyne Gagné, de Desjardins Ducharme, demande souvent à ses clients désirant résilier un contrat de donner un préavis raisonnable au partenaire.associé chez Stikeman Elliott, à Montréal, dénombre trois grandes catégories de motifs.Les motifs économiques, d'abord, qui font en sorte qu\u2019une relation n\u2019est plus profitable pour l'une des parties, qui peut trouver une entente plus profitable ailleurs.Ou encore, l'une d\u2019elles peut trouver des produits ou services concurrents qui correspondent mieux à ses besoins.Les motifs stratégiques, ensuite, lorsqu'on décide d\u2019abolir un contrat pour ne plus avoir à offrir les produits ou services pour restructurer ou réorienter ses activités.Par exemple, un manufacturier qui a signé une entente de distribution pourrait juger plus intéressant d'assurer désormais sa propre distribution.Enfin, Mr Gélinas évoque les motifs imputables à l\u2019autre partie, par exemple, si le partenaire ne respecte plus ses engagements ou, plus simplement, fait faillite.Une fois le contrat compromis, reste à trouver des solutions pour régler le différend, indique Jocelyne Gagné, associée spécialisée en litige commercial chez Desjardins Ducharme, à Montréal.Celles- ci sont de deux ordres : non \u201c judiciaires et judiciaires.Devant le juge Du côté non judiciaire, deux modèles ont gagné en popularité dans la dernière décennie : la médiation et l'arbitrage (voir l\u2019article en page 50).Quant au processus judiciaire, on peut en citer trois : la demande d\u2019injonction (ou l\u2019exécution en nature des obligations), l\u2019action en dommages Michel Gélinas, de Stikeman Elliott, conseille de chercher avant tout les véritables raisons du différend.et intérêts (ou l'exécution par équivalent monétaire) et la demande en résiliation ou en résolution du contrat.M\" Gagné rappelle les trois critères sur lesquels s'appuie un juge pour accorder une injone- tion.D'abord, il doit y avoir apparence de droit dans la solution, c'est a dire qu'elle découle d\u2019un motif qui pourrait être considéré comme valable.Ensuite, le demandeur doit faire valoir que, sans injonction, il risque de subir un préjudice irréparable.Enfin, il doit convaincre le juge que les inconvénients sont surtout de son côté.Claude Laferrière, avocat en droit commercial en pratique privée, à Boucherville, établit la différence entre résiliation et résolution.La résiliation « ne remet pas les parties en l\u2019état où elles étaient préalablement au contrat », pour reprendre le jargon juridique.Dans la résiliation d\u2019un contrat de construction, le contracteur ne peut pas partir en emportant son béton et ses poutres.La cause vise done à réclamer un dédommagement pour couvrir les dépenses engagées et irrécupérables.Une jugement de résolution, _ quant à lui, remet les parties en l'état.Un partage des biens de chaque partie est effectué, et chacune reprend ses billes.Évidemment, la poursuite en cours ne se fait pas seulement à l'initiative du contractant qui interrompt un contrat.Celui-ci peut très bien ne plus honorer son contrat, jugeant que l'autre partie est fautive, et attendre que cette dernière lance une poursuite \u2014 qui pourrait très bien ne pas se matérialiser.En revanche, s'il juge que la négligence de l\u2019autre partie lui cause un préjudice, il peut très bien lancer une poursuite en dommages et intérêts.Notons que le droit canadien n\u2019est pas punitif, contrairement à celui des États-Unis.Les décisions accordant des dommages exemplaires sont rares, et les juges ne les appliquent que dans les cas où un droit garanti par la Charte des droits et libertés de la personne est enfreint.Cela signifie que la partie la plus faible dans un contrat peut voir sa contrepartie abu- Régler un litige commercial peut parfois sembler aussi ardu que de gravir une montagne.Mais avec des conseils avisés, chacun peut trouver la solution adaptée à son problème.ser de ses droits et s'en tirer sans punition.Sans tribunal On peut, dans certains cas, ne pas recourir aux tribunaux pour résilier un contrat.Un bon contrat contient des clauses de résiliation suffisamment claires pour permettre aux parties de mettre fin à leur entente sans se crêper le chignon.Une partie peut signaler à l'autre qu\u2019elle n\u2019a pas respecté des délais ou des standards de qualité et, du coup, l'aviser qu\u2019elle compte mettre fin à l'entente.« Quand je suis consultée de manière préventive, je recommande aux entrepreneurs de donner un préavis raisonnable, assez long pour permettre à l'autre partie d'encaisser le coup, dit M'\" Gagné.Il est rare alors que le différend se judiciarise.» w En affaires! il faut savoir poser les bons gestes! RS @ .3 www.laverydebilly.com Lavery, de Billy S.E.N.CR.L.LAVERY.DE BILLY AVOCATS MONTREAL QUEBEC LAVAL OTTAWA ds ce it pr St RH SG 2 RRR de oe Ar = UE TA him mardi tte mp ideas ace ie EH He déni © hace Tune sidi 10 ap RA na 0 mma mehr oy Cate _- - = rp 8 tenon ol iii Été M mn so | Les arraires | DOSSIER > SÉRIE DROIT : LITIGE COMMERCIAL | 5 NOVEMBRE 2005 | Trop d'entrepreneurs négligent de rédiger un contrat solide _______ dossiers @transcontinental.ca Souvent, les grandes entreprises rédigent des contrats hermétiques, dans lesquels rien n\u2019est laissé au hasard.Du côté des PME, c'est le contraire; les contrats manquant souvent de rigueur.Pas étonnant, du coup, que les PME aboutissent .égulièrement devant le juge.C'est une situation que déplore Éric Stevens, associé chez Ogilvy Renault.« Je vois trop souvent des contrats qui ne sont pas bien faits, dit-il.Ils ne répondent pas aux questions fondamentales comme : qui ?quand ?quoi ?où ?comment ?pourquoi ?et, pour combien ?» Traquer le non-dit Un bon contrat doit contenir beaucoup d\u2019éléments : le but poursuivi, les objets visés, les prix, les modalités de paiement, l'intervention éventuelle de tiers, les obligations de chaque partie, les avis de résolution, ete.Hy a trop d'éléments pour les énumérer tous, \u2014r d'autant plus que chaque type de contrat comporte des condi- Éric Stevens, d'Ogilvy Renault : « Un contrat doit répondre aux questions comme: Qui ?Quand ?Quoi ?Où ?Comment ?Pourquoi ?Et, pour combien ?» tions particulières, qu\u2019il s'agisse par exemple d'un contrat de distribution, de location commerciale, de sous-traitance ou d'impartition.Aussi importantes que le contrat lui-même, les discussions préalables et la rédaction doivent être menées avec soin, selon Claude Laferrière, avocat de droit commercial en pratique privée, à Boucherville.« La négligence la plus fréquente est le non-dit, souligne- t-il.Quand les gens vont se battre en cour, c\u2019est autour du non-dit.Il y a souvent un manque de transparence, et ça constitue un manquement au devoir de divulgation, le consentement des parties devant être libre et éclairé.» Ces échanges préalables mettent souvent en présence des entrepreneurs enthousiasmés par un projet et qui discutent en détail de tous les éléments positifs et dynamiques du projet.Mais ils négligent souvent de se pencher sur les aspects plus obscurs, qui peuvent surgir.Les exemples d\u2019oubli sont nombreux : les faiblesses des produits ou services de l\u2019un et de l'autre, les carences des systèmes de production ou de distribution, ete.Une erreur fréquente est de négliger les problèmes susceptibles de contrecarrer l\u2019exécution du contrat.De fait, cela demande un effort d'imagination, car les problèmes peuvent survenir de l'extérieur.« Par exemple, il est, bon de s'interroger à l\u2019avance sur ce qui se passera si l'exécution du contrat d\u2019impartition est subitement stoppé, dit Mr Stevens.- { Maria Giguere Vice presidente Simon Rivet Vice president, Affaires funiiques et Sucretasre, Metro inc Arccennement, Prenuere Uhet du contentieux et Secretare.Molson Inc Félicitations à tous les finalistes! CONSEILLER JURIDIQUE DE L'ANNÉE David L McAusland Vice -president directeur, Developpement d'entrepnse, Directeur general, Services jundiques, Alcan Inc RÉALISATION EXCEPTIONNELLE ne Sean finn ae president Affaires rubthques chet de ta direction des Affaires pnridiques oi Secretaire generat UN Dnnist Desjardins Vice -pressdent poncipal, Affarres qurabques, Bombaeder Inc François D Ramsay Vice-président, Conseiller juridique pnncipal et Secrétare, Groupe Pages Jaunes Martine Turcotte Chet pancipal du service jurnhique, BCE Inc Les prix seront remis lors d\u2019un cocktail qui aura lieu le 22 novembre 2005, à l'hôtel Ritz-Carlton à Montréal.ORGANISATEURS DROIT PAS COMMANDITAIRE DU PRIX DU CONSEILLER JURIDIQUE DE L'ANNEE Ell ERNST & YOUNG La qualité dans tout ce que nous faisons COMMANDITAIRES DE L'ÉVÉNEMENT McCarthy Térrault Davis WARD RY Bath PHILLIPS & VINER RG MN Er OGILVY MaARTINEAU RENAULT FASKEN O Qu'arrivera-t-il du personnel affecté à ce mandat ?» Discuter de tout cela n'est guère agréable, et c\u2019est pourquoi il faut faire preuve de doigté, en particulier du côté des avocats.« Les juristes sont parfois perçus comme des On insère habituellement une clause qui précise que les stipulations du contrat ont préséance sur les discussions passées.rabat-joie, reconnaît M° Lafer- riere.11 nous faut inciter les partenaires à la prudence, sans pour autant leur enlever le goût de faire des affaires, » Ainsi, il ne faut pas faire l'économie de telles discussions, d'autant plus qu\u2019elles sont l'occasion de jauger la fiabilité et de la bonne foi de son futur partenaire en affaires.Flou artistique Une fois ces discussions achevées, il appartient au contrat de les refléter le plus fidèlement possible.« On insère habituellement une clause qui spécifie que les termes du contrat ont préséance sur l'ensemble des discussions et documents antérieurs, souligne Marc-André Coulombe, associé et spécialiste en litige chez Stikeman Elliott.On veut ainsi éviter que les discussions, qui ont souvent été tenues dans des contextes particuliers, viennent polluer les termes du contrat.» Toutefois, un contrat qui fait loi ne signifie pas qu\u2019il faille réécrire la Bible, surtout s\u2019il s'agit d'une entente de 10 000 $.Il convient de considérer le contrat comme un cadre, non comme un carcan.C'est pourquoi il est important de lui laisser assez de flexibilité pour évoluer au gré du temps, laisser de la place à l\u2019évolution technologique des produits ou au fait que les parties peuvent s'engager dans des voies stratégiques différentes.En fait, la clarté du contrat importe au premier chef.Elle n\u2019est malheureusement pas toujours à l\u2019ordre du jour.C\u2019est souvent autour du prix\u2014 aussi un élément crucial du contrat \u2014 que les entrepreneurs entretiennent un flou qui, le cas échéant, peut les desservir.« Il arrive qu\u2019on fixe une limite de prix, mais pas un prix comme Le ee Eee en Sp tins 1% tel », indique M.Stevens.m La médiation et l'arbitrage ne sont pas une panacee On a tendance à croire que la médiation et l'arbitrage permettent d'épargner temps, argent et ulcères aux différentes parties en litige.Or, ce n\u2019est pas toujours le cas.Même s'ils sont parfois efficaces, ces recours pour régler un différend ont une pertinence restreinte.Les deux parties peuvent avoir convenu dans leur contrat d\u2019avoir recours à un médiateur ou à un arbitre en cas de litige.Elles peuvent aussi décider après coup d'y recourir, au moment ou surgit le différend, sans l'avoir prévu dans le contrat.« Pour ma part, j'ai tendance à recommander d'inclure une clause de médiation, basée sur la bonne foi, dans la majorité des contrats commerciaux », dit Jocelyne Gagné, associée spécialisée en litige chez Desjardins Ducharme.Non juridique Recourir à la médiation suppose que les deux parties demeurent de bonne foi et son prêtes à accepter la recommandation du médiateur.Mais il faut aussi savoir que la recommandation du médiateur n\u2019est pas contraignante.Si on a tout lieu de croire que son cocontractant est de mauvaise foi, recourir à la médiation peut s'avérer une perte de temps et d\u2019argent, selon Claude Laferrière, avocat de droit commercial en pratique privée, à Boucherville.Comme le note Mr Gagné, la discussion que mène un médiateur n\u2019est pas juridique.« On laisse carrément tomber les règles de droit et on parle affaires, dit-elle.C'est un exercice dans lequel on recherche les zones à l'intérieur desquelles les compromis sont possibles.» Il arrive que les parties s'entendent pour recourir à la médiation seulement un ou deux ans après avoir engagé une poursuite judiciaire.À ce moment-là, les égos se sont dégonflés, la poussière est retombée et chacun a déjà engagé beaucoup de frais sans être convaineu d'y gagner grarid chose.Les discussions peuvent alors reprendre.Dans de telles circonstances, estime Mme Gagné, « il semble que 80 % des causes qui vont en conférence de règlement à l\u2019amiable se règlent à la satisfaction des deux parties ».L'importance de la confidentialité Contrairement à ce qu\u2019on trouve en médiation, les décisions arbitrales sont exécutoires et sans appel.La principale raison de recourir à l'arbitrage, et la seule valable selon M' Laferrière, est la confidentialité.« Les noms des parties ne se retrouvent pas au greffe du Palais de justice », dit-il.L'autre motif souvent invoqué pour y avoir recours est sa rapidité et son efficacité.« Mais ce n'est plus vrai, dit \u2018droit commercial.» mY.B.M.Laferrière.Certains arbitrages durent longtemps, chacun insistant pour faire venir ses témoins experts et les arbitres ayant des horaires chargés.De plus, il ne faut.pas oublier que l'incitation à: dire la vérité y est moins forte.que dans une cour de justice.» Lidée qu'un arbitrage est moins coûteux ne tient guère, selon des experts.« N'oublions pas qu'il faut payer les arbitres, alors que le juge est payé par l'État », note Mre Gagné.Et puis, faut-il faire appel à un seul arbitre ou recourir à la structure classique de deux arbitres nommés par chaque partie qui, à leur tour, en nomment un troisième ?Jocelyne Gagné suggère un critère de décision approximatif : « Il faut prévoir un montant en deçà duquel il n'y aura qu\u2019un seul arbitre, dit-elle.Pour une cause de moins de 200 000 $, par exemple, j'en appellerais à un seul arbitre.» Pour M.Laferrière, la médiation et l'arbitrage ne se justifient que si chaque partie veut sincèrement régler le différend et est de bonne foi.Sinon, on risque de sortir aigri du processus « Je fais davantage confiance aux cours de justice pour présenter une preuve ou faire avancer un dossier, dit-il.Je ne veux pas judiciariser à tout - prix, mais je crois qu'il faut faire confiance aux juges en Lagi ohne a /2N( F WR D > NC NAR ONE: litiges recours collectifs QUOTE de liste Stikeman Elffott S.E.N.C.RL,S.r www.stikeman.com MONTRÉAL TORONTO OTTAWA CALGARY VANCOUVER NEW YORK LONDRES SYDNEY res A srs.on! J br ae ad a ane - es W Phe a TET WN bee 22 are RE: \u20ac 6 \u201c 7 CHANGE; LE NOM: PAS LE SA R°FAIRE: 147 = a 4 i Meme innovation, memes performances.même savoir-faire.Pire ables & Systems Devient ten nt Prysmi Lab |&S a ÿ5 ER re) in) PRYSMIAN A N % o 33 ee Suzanne Dansereau suzanne.dansereau@transcontinental.ca Il est souvent arrivé à Andrée Lise Méthot, présidente du Fond d'investissement en développement durable (FIDD), de se faire demander si elle parlait d'accident vasculaire \u2018cérébral quand elle prononçait l'acronyme ACV.Cela illustre à quel point l'analyse du cycle de vie \u2014 ou ACV \u2014 est encore peu connue au Québec.Pourtant, lors du second forum canadien sur la gestion cycle de vie des produits et services qui avait lieu à Montréal, fin octobre, les fabricants ont reçu un avertissement : « Si vous ne vous y mettez pas, vous risquez de ne plus pouvoir exporter », leur a dit Denis Morrissette, du Centre national de recherches du Canada (CNRC).L'analyse du cycle de vie consiste à mesurer et à analyser tous les éléments qui entrent dans la fabrication et la consommation d'un produit.Les grandes entreprises mondiales omme Alcan et RIO Tinto s'y sont mises il y \u201ca quelques années déjà.Mais pour les PME et \u201c sous-traitants, cette analyse exige beaucoup de ressources : plusieurs dizaines de milliers de dollars et de nombreux mois de recherche.Mais à long terme, cela rapporte.Et puis, il y a maintenant une version simplifiée, quele FIDD utilise d\u2019ailleurs dans ses décisions de ; financement des entreprises.Pet vuirquirésont de belles surprises\u201d Canada, Alain Ferland a expliqué lors du forum comment l'analyse du cycle de vie s\u2019est avérée un excellent investissement pour cette entreprise montréalaise qui fabrique des filtres industriels utilisés sur les plateformes de production de pétrole - « Pour nettoyer l'eau contaminée.Lens « LACV nous a permis de réduire par un a facteur de quatre à cinq nos coûts de ma- roduit, partir de l'extraction des matières premières jusqu'à au rebut du produit en ste de leurs he sur économie nvirornemental ne est de aw et de i bo ces a Caunes § TAGY da Joe?l'Union te a ; tière première, a-t-il affirmé.Autrement dit, ce qui nous coûtait 100 $ nous en coûte maintenant 20 $, car nous avons commencé à utiliser de la matière recyclée plutôt que de la matière vierge.« Côté distribution, nous avons diminué \u201c nos coûts de transport en faisant fabriquer nos contenants plus près de notre marché, qui est en Mer du Nord », a ajouté M.Fer- land, selon qui l\u2019ACV est un « outil de planification stratégique qui peut vous réserver - dé belles surprises ».Chez Bush Marine, un fabricant québécois de bateaux haut de gamme financé par le FIDD, « l\u2019ACV est devenue un outil de marketing auprès d'une clientèle soucieuse de l'environnement », souligne Me Méthot.Loin d'être un fardeau « L'ACV ne doit pas être perçue comme un fardeau », a renchéri Daniel Normandin, président du Centre interuniversitaire de recherche sur l'analyse, l\u2019interprétation et la gestion du cycle de vie (CIRAIG).Ce centre travaille avec l'industrie du ciment à un projet pilote visant à remplacer le charbon par du bois contaminé \u2014 des poteaux de téléphone \u2014 à des fins de combustible.Il vient aussi d'obtenir un mändat de Bell Canada qui entend faire subir une ACV à certains équipements et services.L'Institut de développement de produits est un autre promoteur: de l\u2019ACV.Son rôle est de soutenir les PME dans le-dévelop- pement de méthodes de fabrication innovatrices.I! a reçu du CNRC le mandat de développer une « approche ACV » qui sera offerte gratuitement aux concepteurs de produits dans les PME.Cette approche sera moins fastidieuse et coûteuse que l\u2019analyse cycle de vie à proprement parler, ou même que l\u2019ACV simplifiée, qui comporte pas moins de 200 questions et 600 données quantitatives et qualitatives.Diffusez vos projets d et ie ES lesaffaires.com/carrefourpme Par ailleurs, 'ACV peut méme contribuer au redressement d\u2019une entreprise, comme céfit le cas de Steelcase, un fabricant de chaises dont la filiale française a évité la faillite.Alors que ses ventes de chaises de bureaus étaient en décroissance, Steelcase a procédé à une ACV.Celle-ci l\u2019a amenée utiliser des matériaux recyclables (fabriqués par la beauceronne Victor Innovatex) et à concevoir un dossier de chaise démontable, ce qui a amélioré son processus d'emballage et réduit de 30 % ses frais de transport.Selon Jean-Paul Simard, chef du marketing et développement durable de Victor Innovatex, « il ne faut pas attendre la réglementation pour agir.Si on attend, on ne sera plus concurrentiel ».u LA SEMAINE PROCHAINE : COMMENT DE GRANDES ENTREPRISES EN ONT PROFITE DÉCOUVREZ TOUS LES AVANTAGES AU WWW.VISA.CA/PME Pe PS y 1 sr CA Gin \"NS de «is cu Pg qu = CS RON ee - \u201c'attat ce us Ty V go = : EE page, rll ww 54 LES AFFAIRES jordonnatrice ble a | Cu approisionnement a Librairie Coop HEC Mont MANAGEMENT | 5 NOVEMBRE.2005 | Deux chambres de commerce récompensées yves.dery@transcontinental.ca La Jeune Chambre de commerce de Québec a été devancée par celle d'Edimbourg au titre de Meilleure Jeune chambre au monde, lors du 60e congrès mondial de la Jeune Chambre Internationale.Mais elle a néanmoins été reconnue à titre de meilleure organisation des Amériques, devant plus de 400 participants.La Jeune Chambre Internationale regroupe plus de 500 000 membres, jeunes professionnels et chefs d'entre- - prises âgés entre 18 et 40 ans et issus de plus de 120 pays et territoires.La Jeune Chambre de commerce de Québec regroupe pour sa part plus de 500 membres.Chambre de commerce de l'année La Chambre de commerce de Sainte-Agathe-des-Monts a reçu le titre de Chambre de commerce de l\u2019année 2005, entre autres pour récompenser ses efforts dans la revitalisation du centre-ville de cette ville des Laurentides.Cet organisme a également joué un rôle actif dans les consultations publiques visant à trouver des solutions à la problématique entourant les véhicules hors route.I] a aussi participé à la réalisation de plusieurs projets à vocation touristique.Les chambres de commerce de Manicouagan et de Sherbrooke étaient les deux autres finalistes du concours annuel de la Fédération des chambres de commerce du Québec.= LEC EET Voir plus loin, penser plus grand.« L'investissement du Fonds de solidarité FTQ nous a permis d'acquérir une chaîne de production, ce qui a radicalement changé le statut de notre entreprise, passant d'installateur à fabricant.Le Fonds est le tremplin qui nous permet maintenant d'exporter nos produits à la grandeur de la planète.» Solmax fabrique des géomembranes en plastique de grande dimension pour étancher des ouvrages en terre tels que les sites d'enfouissement de déchets et les réservoirs de liquide industriels.Solmax offre également tous les services d'installation et ce.partout dans le monde.www.fondsftg.com Jacques Côté, Président Groupe Solmax PE FONDS de solidarité FTQ se | LES AFFAIRES | MANAGEMENT LE COIN DU COACH Apprenez tout simplement à dire merci ! La meilleure façon de motiver vos employés est de récompenser leurs actions Florent Nes Francoeur lesaffaires.redaction@transcontinental.ca Président-directeur général de l'Ordre des conseillers en ressources humaines et en relations industrielles agréés du Québec Vous n\u2019avez pas idée du nombre de gestionnaires qui sont d'avis qu'il ne faut pas trop complimenter les employés, parce que ça les rend paresseux.Cette vieille école de pensée veut que la critique provoque la personne, la pousse à mieux faire.Eh bien non ! Je pense au contraire que le bon employé est stimulé par le « renforcement positif ».Autrement dit, vous pouvez faire en sorte que vos employés soient incités a s'investir dans l\u2019organisation, en récompensant leur comportement, leurs actions, leurs innovations.Faites en sorte que la reconnaissance soit une activité courante de l'entreprise.Établissez un programme qui comporte différents niveaux de reconnaissance.Vous y exprimerez votre intention de valoriser le travail bien fait, l\u2019amélioration de chacun dans l\u2019accomplissement de ses tâches, l\u2019innovation, l'atteinte des résultats, etc.Inutile de faire compliqué Les félicitations spontanées, faites au quotidien, verbalement ou par écrit : il n'y a rien de tel pour donner confiance à l'employé, le rendre fier de lui, lui donner le sentiment de faire partie d'une grande famille.Si une de ses actions est récompensée, il aura tendance à répéter ce comportement.En fait, la reconnaissance personnelle, régulière, est le principal facteur de motivation dans votre organisation.Vous me direz : « C\u2019est trop facile ! » Je vous répondrai que vous serez surpris de l'effet produit par un « merci » bien senti.Jour après jour, écoutez vos employés, donnez-leur de la considération, du soutien, récompensez-les par un petit mot d'appréciation, une tape sur l'épaule.Vous verrez que les effets seront immédiats.Plaisir et fierté à travailler seront les caractères distinctifs de votre équipe.Surtout, faites-le sincèrement.Prenez le temps de réfléchir aux personnes qui se sont récemment démarquées, ont dépassé un objectif, ont satisfait un client mécontent, bref qui ont mérité une récompense.Pour vous aider, vous pouvez aussi former un comité de reconnaissance chargé de repérer les réussites de chacun, avec l\u2019aide des supérieurs et des pairs.Reconnaissance honorifique et professionnelle Rien ne vous empêche d'établir aussi une cérémonie de remise de prix annuelle, pour distinguer la contribution au succès de l\u2019entreprise, une réalisation exceptionnelle, un travail exemplaire, le rendement et, aussi, les années de service.C'est la preuve concrète d'une réalisation hors du commun.Ça peut être aussi le grand patron qui vient féliciter l\u2019employé à son poste de travail.La participation de la direction est toujours très efficace pour inciter les employés à se surpasser.L'évaluation du rendement, qui permet de faire le bilan de la performance de l'employé et d'ajuster son salaire en conséquence, est une autre occasion de l'encourager à continuer sur la bonne voie.Cette forme de reconnaissance peut être accordée directement par le supérieur, mais aussi par des collègues qui indiquent qui mérite des félicitations dans l'équipe.Le jugement des pairs est sans conteste la forme de reconnaissance la plus appréciée, car ils sont à même de mesurer la qualité du travail accompli.Ne reconnaissez pas seulement les réalisations extraordinaires, mais aussi I'investissement dans le travail, les efforts, le risque pris pour accomplir un travail dans des conditions difficiles.En agissant ainsi, vous récompenserez les employés moins performants ou qui sont moins en évidence, mais qui sont consciencieux; du coup, vous donnerez du sens a leur travail.Faites attention aussi de ne pas provoquer de jalousie, ni de sentiment d\u2019injustice ou de compétition malsaine entre les employés.Je vous recommande donc d'utiliser la reconnaissance axée sur les résultats avec discernement et de la combiner avec d\u2019autres formes de récompense.Attention à la reconnaissance financière Attention à la reconnaissance financière.Cette forme de reconnaissance, qui n\u2019est pas une panacée, est sans doute la moins importante des récompenses aux yeux des employés.Qu'elle prenne la forme de gratifications individuelles, de participations aux bénéfices, de primes exceptionnelles, de cadeaux, d'options d'achat d'actions ou de bonis de dépassement d'objectifs, elle n\u2019est, pas toujours le meilleur stimulant.D'ailleurs, si vos employés sont frustrés, l'argent ne réglera rien.En un mot, un employé heureux, dont on reconnaît la contribution à la réussite de l'organisation, obtiendra de meilleurs résultats et atteindra une plus grande productivité, ce qui, admettons-le, est le résultat attendu.Il sera fidèle à l\u2019entreprise aussi.De plus, l'équipe sera sûrement plus motivée, les clients, satisfaits, et les bénéfices accrus.Grâce à ces mesures, l\u2019ambiance dans votre entreprise sera tellement agréable que vous deviendrez un employeur de choix.m Avant den arriver la. - preenysrprryrrerespWRE SRIEREE SSE Se aa Lo «| 56 | LES AFFAIRES | MANAGEMENT 5 NOVEMBRE 2005 GESTION DE L'INNOVATION Que font les champions ?Michel 2271 Zins Jesallaires.redaction@transcontinental.ca Président et conseiller principal de Zins Beauchesne et associés Les véritables champions de l'innovation affichent une meilleure performance parce qu'en plus d'établir une stratégie claire et d\u2019encourager la créa- nologies misent sur des progrès scientifiques fondamentaux, pour développer de nouveaux produits et procédés dont la vie commerciale est habituellement longue.Les progres scientifiques et technologiques rapides caractérisent surtout électronique et l'informatique, domaines dans lesquels la plupart des produits ont une durée de vie RSA AE commerciale brève.Il est donc primordial de prévoir les changements pour renouveler constamment les plateformes technologiques et les gammes de produits.Les innovations des entreprises issues de l\u2019économie traditionnelle découlent de la nécessité d\u2019être plus performantes, de réduire leurs coûts et d'optimiser leurs actifs.Les entreprises minières, les premiers transformateurs de Les innovations découlent de progrès scientifiques fondamentaux Les progrès.scientifiques rapides sont le moteur: du marché La réduction des coûts de fabrication est l'objectif premier (production de masse) Les fournisseurs sont fa source principale des innovations \u201c= Les clients Contexte d'innovation EE > Suivre et exploiterles avancées technologiques et scientifiques émergeant de la recherche fondamentale et appliquée > Protéger les innovations par des brevets et vendre des licences Süivre ot exploiter les \u2018avancées technol appliquée ef du développement industriel + Cie > Courte durée de vie commerciale des nouveaux produits et procédés > Innover par l'entremise de plateformes de produits renouvelé > Améliorer de manière incrémentale la technologie dans les systèmes de production > Diffuser dans toute l\u2019entreprise les meilleures pratiques en conception et production > Innover principalement au niveau des procédés de fabrication > Adopter rapidement les avancées technologiques.\u2018des fo ufnisseurs : 4> Innover en matière d'offre de service \u2018de qualité at de nouveaux vous intégrant ces avancées - in > Suivre des clients ou aller au- 1-devant des besoins _ domaine de l'électronique.tivité, ils sont poussés par le contexte d'affaires dans lequel ils se trouvent.Les entreprises citées le plus souvent sont celles qui déve- loppeni de nouveaux produits au moyen de la recherche et du développement, qu\u2019elle soit interne, externe ou liée à la recherche universitaire.Ces innovations se produisent dans un contexte de progrès scientifiques majeurs et durables, dans le cas de la biotechnologie, ou très rapides dans le Les entreprises de biogénie, de pharmacie, de pétrochimie, de photonique et de nanotech- Limportanic 8 d'innover.\u201cLes stratégies : es processus : d'innovatio = Pourures we >7.Pour une culture CN LIEN métal ou les grandes papetières cherchent d\u2019abord à demeurer compétitives grâce à la réduction des coûts et à une gestion efficace de leur chaîne d\u2019'approvisionnement.Les innovations sont donc centrées sur l\u2019ingénierie de production, la gestion de la qualité, l'automatisation et les partenariats avec les fournisseurs.Et les PME ?Mais de nombreuses entreprises au Québec, notamment les PME manufacturières, sont plutôt poussées à innover par leurs fournisseurs qui leur proposent des matières premières sont innovateurs L'information estia = matière première aux caractéristiques nouvelles ou des machines et systèmes améliorés, comme dans les domaines du plastique ou de l'imprimerie.PH Tech, entreprise québécoise dans le domaine des PVC pour portes et fenêtres, a créé une bonne synergie avec ses réseaux de distributeurs et d\u2019installateurs, ce qui lui a permis de développer rapidement des produits distinctifs > Devenir fournisseur innovant très prisés par les entrepreneurs domiciliaires.Dans d'autres cas, ce sont des clients comme Bombardier et Hydro-Québec qui exigent que leurs fournisseurs se surpassent, innovent et trouvent des solutions.Permacon, dans le domaine des produits préfabriqués de béton, a révolutionné la façon de construire les maisons et de faire les aménagements paysagers.is > Développer et exploiter des systèmes d'information performants 2 \u201cpour.obtenir un avantage concürrentiel j ; 7 \u201c> Innover en matière d'offre de service, en tablant sûr.\u201cles technologies de l'information =\u201d Cuisine Laurier, fabricant d\u2019armoires de cuisine, à réussi à croître vigoureusement aux États-Unis, grâce à un service innovateur : personnalisation complète des produits, délais de livraison très courts et service à la clientèle hors pair, m Cet article a été écrit en collaboration avec Christian Roy, directeur, innovation et développement économique de Zins Beauchesnes et associés.Services F PROFESSIONNELSA, En collaboration avec le journal métre OO APPELS D'OFFRES OJ CONSULTATION APPELS D\u2019OFFRES Centaines de projets publics.Yad Pas besoin d'internet.Essal Gratuit : 1-866-760-9627 WwWw.soumissionnez.com Coaching de cadres Communication Style de gestion Leadership Raymonde Forget, CRHA, MBA Coach certifié en PNL rforget@videotron.ca 514.990.6914 Quiconque excelle dans sa discipline, bénéticie des conseils de son « COACH ».INDIVIDUS OU ENTREPRISES Alain Brunet 5.com abrunet@videotron.ca 514.232.9569 Membre - International Coach Federation [YC VORTEX.QC.CA | (514) 278-7575 D CADEAUX CORPORATIFS REPRODUCTION D'ŒUVRES D'ART SUR CANEVAS, SOUS-VERRE, ETC GOLF, PAYSAGES, SCÉNES RURALES BROCHURES SUR RDV (514) 737-5450 « (450) 923-9434 J O COMMERCE INTERNATIONAL ERREL INTERNATIONAL INC.pes wn to i Hah Koa Vous cherchez \u201c neha, China 20005 Bouchervil à Office 21 5425-0010 (420) 641.550 [UN professionnel ?bas S021 013] dy Brossard 14 disciplines \u2014 60 professionnels ; i (450) 466-8885 www.cabinet-consell-campeau.ca Gaston Beaudoin 514-688-5283 ( ee - 0 ) Études de marchés - Approvisionnement AFFAIRES ec om / Carrières Contrôle qualité \u2014 Surveillance J.Je prockdés - Gestion de projets - Des emplois de qualité valuation des partenaires \u2014 Import-export pour des candidats qualifiés.www.errel-international,com L J ENTREPRISE SYLVIE LACELLE Services et projets d'approvisionnements stratégiques et opérationnels.Spécialisée en biens et services Accéder juste à a un professionnel Tél : (514) 444-9989 - Fax: (450) 444-9469 8800 Othello Brossard, Qué J4Y 3A7 Courriel : slacelle@belinet.ca 2 Cabinet Conseil Crmpeau O FINANCE NTE SERIALLY $ FAC Sans frais @ 1-888-955-8775 « www.fagutheriault.com OO INTERNET .Protégez votre liquidité bancaire « - Optez pour le Crédit-Bail \u2018Montréal : (514) 941-0207 « Québec : (4185 580-3690 Partenaire de vos affaires électroniques 514-253-3000 / Sans frais 1-866-859-3003 / www.webtactik.com 0 REDACTION DE CURRICULUM VITAE http./fwww \u201cMarketing Inte 514-830-0728 met.ca\u201d info@Marketinginternet.ca ConseilPro Gi oom WWW, bona ro.com * Réduction professionnelle de c.v.* Présen ion efficace * Contenu ¢ convi aincant (tout est dit!) OFFREZ V vos PRODUITS DANS NOTRE RUBRIQUE SERVICES PROFESSIONNELS (PMB 2005, 18+, Qc franco.) 50% de nos 353 000 lecteurs ont de / l'influence d'achat au sein de leur entrepr Pour annoncer : (514) 392-7782 ou 1-800-361-7210 ou courriel : carrefour@transcontinental.ca Eee 3 A s ; oy WAV 5 NOVEMBRE 2005 | 57 - [ | CARRIÈRES REZ www.bmo.com/carrieres Services - conseils BMO Banque de Montréal est davantage qu'un chef de file des services financiers.Reconnu comme l'un des 100 meilleurs employeurs au Canada pour la cinquième année consécutive, BMO Banque de Montréal s'affaire, dans un esprit de collaboration, à offrir un excellent service à sa clientèle et de nombreuses occasions de réussir à son personnel.Trouvez votre place en technologies de l\u2019information Directeur(trice) de succursale | Quelle que soit la place a laquelle vous vous destinez, (en formation) Ajilon aura des opportunités à vous proposer.Nous aidons les gens en technologies de l'information a trouver Vous maximiserez la croissance et la rentabilité des services bancaires aux particuliers.Pour ce faire, vous aurez à élaborer et à mettre en œuvre un plan continu de vente et leur place depuis plus de 25 ans.de service, tout en déployant les ressources matérielles, financières et humaines et en dirigeant l'exploitation de la succursale.Votre mandat vous amènera aussi à exercer Et nous vous attendons.un leadership de gestion favorisant le développement et l'efficacité de l'équipe de la succursale, à veiller à ce que les activités liées au service se déroulent de façon sûre et vw = .efficace et à prendre part à la vie socioéconomique de la collectivité afin d'accroître la WWW.ajilonservices-conseils.ca présence de la Banque sur la scène locale.Vous devrez également évaluer régulièrement l'environnement concurrentiel local et préparer le personnel à réagir aux campagnes des concurrents et à saisir les occasions se présentant sur le marché.Pour réussir dans ce poste riche en défis, il vous faut posséder une expérience pertinente du crédit aux particuliers, des services bancaires courants, des produits de placement ainsi que de la gestion des ventes, du service et des relations d'affaires.Une bonne connaissance de la gestion des ressources humaines, des technologies actuelles et des opérations en succursale est aussi de mise, tout comme une connaissance de base des services aux entreprises et des services de fiducie.Vos compétences doivent aussi inclure l'art de conseiller les employés et de motiver une équipe.De préférence, vous êtes titulaire d'un diplôme universitaire ou d'une expérience équivalente et avez acquis de 2 à 3 ans d'expérience à la tête d'une équipe.Dans le cadre de votre mandat, vous devrez acquérir les qualifications de représentant inscrit, Services aux investisseurs (RISI), et, éventuellement, celles de responsable de la conformité de la succursale.ÉCHÉANCIER 2006 CONVERGENCE EMPLOIS 277172 Tenant nos employés en haute estime, nous leur offrons une excellente formule de rémunération, des possibilités d'apprentissage permanent, un régime concurrentiel d'actionnariat des employés, une formation complète et de l'encadrement continu.Pour de plus amples renseignements et pour postuler en ligne, rendez-vous à notre site Web à www.bmo.com/carrieres et inscrivez le numéro de référence 529.Veuillez noter que nous communiquerons uniquement avec les personnes sélectionnées.BMO Groupe financier s'est engagé à assurer l'égalité et la diversité en milieu de travail.Membre de.BMO Groupe financier BMO (2) Banque de Montréal REPRÉSENTANTIE)S PROFESSIONNELILE)S février 2006 Cadres et MBA recherchés SesaRéservation : 20 janvier 2006 + Matériel final : 26 janvier 2006 = de avril 2006 \u2018Les Ordres professionnels: affichez votre titre ! ation : 17 mars 2006 : Matériel final : 23 mars 2006 13 mai 2006 L'ingénieur : une profession aux multiples facettes Réservation : 28 avril 2006 \u2018 Matériel final : 4 mai 2006 30 septembre 2006 | i Bilingues, appelé(e)s à vendre au niveau 13 de la haute direction.a Corporation bien établie, représentant | | * plusieurs fournisseurs prestigieux, offre un service exclusif à sa clientèle corporative.| | Faxer votre C.V.au (514) 485-3530 ou par courriel: avi@avifinancial.ca i we ; ow Recrutez de bons talents québécois en 3 NETIAG Technologies de l'information et en Multimédia % 5 PSE , a Réservation : 15 septembre 2006 Offre de la semaine en TI: CHARGE D'EQUIPE RESEAU CHANTAL NORMANDIN Matériel final : 21 septembre 2006 ] Responsable de projets majeurs en réseautique.Supervision de (5 4 INTE ; 8 personnes au support technique et autres.72 28 octobre 2006 3 Np Ressources Humaines (RH) EIGEN en de ormatique et 9 à 11 ans d'expérience pertinente NS ETIENNE \u2014 Trouvez les meilleurs dans la bonne spécialité.3 Voir description sur Internet pour plus de détails sur ce poste.ref: 76141 SENS Neservation ; 13 getobre 2006 ; N idl > atériel final : octobre 2006 Vous pouvez acheminer votre cv ou communiquer avec : Angélique Guérin Industrielle Alliance, Assurance et services financiers ta Télécopieur : (418) 684-5303 if Courriel : angelique.guerin@inalco.com * www.inalco.com | 1 En collaboration avec la Fédération Fi \u201cLe réseau ; = de l'Informatique du Québec I Q des TI au Québec s NÉS HLHSGR Rdiniinbiviimtneionsy .Devener membre ds ja FIQ www.fig.qc.ca smilie pti Baht EE pidge ed Chxkgéx Ck R Gy teehee at gkbhute oulfale aes LH HE HRY aad true Ca 0 \"prie ue Co ] - so - ; _ CTR APE rie Via Be aL Sem 200 dn brn NY TR AA RT a Da bane Av part oh v3 BU THT i pitt dE EE a - AS\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014 | {| 58 | LES AFFAIRES | MANAGEMENT | 5 NOVEMBRE 2005 lo ! | ~ Les recycleurs convoitent les pancartes électorales | SI TYEE ® Les partis politiques ont cependant pris peu de mesures pour les faire parvenir a ces entreprises ) ! couper et en faire des pancartes et leur durabilité les destinent puissent les utiliser pour des 8 hugo joncas@transcontinental.ca électorales lors des dernières LI Lapouré à toutes sortes d'usages, et les activités de bricolage.« S\u2019il y a élections municipales.Mises à citoyens les cueillent sur les mettent de la peinture, mais Les producteurs de plastique plat, elles couvriraient plus de poteaux, surtout dans les pas de colle ou d\u2019autres maté- ; recyclé aimeraient bien mettre cinq fois le parc Maisonneuve, régions rurales.riaux différents du PP, il n\u2019y a la main sur les affiches électorales car elles leur fourniraient une quantitié non négligeable de matière première.Mais l\u2019affaire n\u2019est pas si simple.« Cela fait deux, trois élec- Lions qui passent à l'issue desquelles les pancartes ne sont pas dirigées vers la filière du Les producteurs de plastique recyclé sont prêts à payer jusqu'à 520 $ la tonne.recyclage », dit Louis Métivier, président de Recyc-RPM, un producteur de résine recyclée de Bellechasse.Selon les chiffres fournis aux AFFAIRES par les producteurs de polypropylène (PP) alvéolé, de 120 000 à 150 000 panneaux ont été produits pour les redé- le plus grand de Montréal.Des pancartes qui s'envolent Selon les recycleurs, la solution serait que les pancartes de tous les partis politiques soient déposées dans des entrepôts centraux, ce qui permettrait de rentabiliser l'envoi de camions par les récupérateurs et les recycleurs pour les recueillir.Il s'agirait d'une bonne affaire pour les partis politiques : le coût des rebuts de polymère recyclables est en forte hausse, et les producteurs de plastique recyclé sont prêts à payer jusqu\u2019à 520 $ la tonne, selon Virginie Legault, coordonnatrice des ventes de Rebuts solides Québec, un centre de tri de la capitale.Mais il n'est pas facile de suivre la trace des affiches après le scrutin, souligne Recye- Québec.« On ne sait pas vraiment où ça s\u2019en va, dit Mario Laquerre, responsable du GILLES DELISLE 2 V Louise O'Sullivan Coed du pars Casditate à 15 anse ip ¢ $ LLL MARIE Mises a plat, les pancartes électorales produites pour les élections municipales couvriraient plus de cing fois le parc Maisonneuve, le plus grand de Montréal.dossier à la société d\u2019État.Je n'ai jamais pu savoir si elles sont enfouies ou recyclées.» Selon les informations recueillies par son équipe, une partie des pancartes disparaissent des la fermeture des bureaux de vote.Leur solidité Chose certaine, un certain nombre aboutissent dans les sites d'enfouissement, affirme Daniel Thibault, du site de Roland/Thibault, en Haute- Yamaska.Elles prendront plus d'un siècle à se décomposer.Aucun retour d'appel Au Consortium 1I'Echo- logique, une entreprise de récupération sans but lucratif, Stéphane Leclerc, directeur général, indique qu\u2019il a envoyé aux partis et aux municipalités une lettre pour leur offrir d\u2019acheter tout le PP ou de prendre en charge le ramassage des pancartes électorales.L'opération serait en partie financée par les profits réalisés sur le plastique.« On n\u2019a eu aucun retour d\u2019appel », déplore M.Leclerc.En fait, les partis politiques disent avoir l'intention de don- -ner leurs pancartes à des écoles et des garderies pour qu\u2019elles pas de problème, on peut les reprendre », assure Isabelle Bernard, directrice des ventes du producteur de PP recyclé Polychem, à Saint-Jean-sur- Richelieu.Après les élections fédérales de 2004, aucun des trois fabricants de résine recyclée présents sur le marché québécois \u2014 Recyc-RPM, Polychem et Hay- core Canada \u2014 n\u2019a reçu plus que l'équivalent d\u2019une ou deux semi-remorques de pancartes.Selon Alain Vachon, directeur des ventes de Haycore Canada, d'Ottawa, les exigences ne sont pourtant pas élevées pour la prise en charge des pancartes.Elles doivent être empilées sur des palettes de bois, attachées avec de la corde ou une pellicule de plastique.« Si elles passent par un centre de tri équipé d\u2019une presse, c\u2019est encore mieux : on peut en mettre davantage dans les remorques », dit M.Vachon.= un MBA ou l'équivalent : le secteur de la santé : actions du secteur de La santé : societe de consed enrnvestssements.ndependante, axce sur le domaine de du sante.Nous avons actuellement au acuf sous gestion de 2,2 mul- lands de dolls US Notre firme remporte des puix régulièrement Nous sommes a le recherche dé deux analystes financiers pour ctofter notre équipe afin de couvrir les socétes de biotechnologie et de technolo gies médicales.l'an de ces postes sera centré sut les petites capitalisations, lous deux seront bases dans nos bureaux, à Montréal où à Genève.Le(la) candidattet idéalte) doit posséder : le diplôme de CFA (analyste financier agréé) : une formation universitaire eVou de l'expérience professionnelle dans 3 ans d'expérience professionnelle comme analyste couvrant des * de l'expérience en investissement dans les petites capitalisations, dans le financement privé de sociétés publiques (PIPE) en particulier, evVou de l'expérience dans le financement de sociètes privées avant dépasse le stade de démartage (petites capitalisations seulement).Noure langue de travail est l'anglais, mais la connaissance du français eVou de l'allemand constique un net avantage.Les candidatte)s souhaitant se joindre à une firme en croissance et recherchant de nouveaux défis sont invités à envoyer leur CV ainsi qu'une lettre de motivation à cathyéfsectoral.com, Mera de ne pas téléphoner.Cette annonce ne s'adresse pas aux agences de recrutement.www.sectoral.com www.lesaffaires.com Recevez GRATUITEMENT vos bulletins quotidiens par courriel en vous inscrivant sur le site POUR VOUS, TOUS LES JOURS ! MISE À JOUR CONSTANTE DE VOS NOUVELLES ÉCONOMIQUES ET FINANCIÈRES Propulsez votre carrière Directeur principal, Risque de marché [Votre défi] risque de marche.tre profil] d'évaluation et de supervision des risques de marché de la Banque Laurentienne et de ses filiales, Les activités de la Banque à cet égard.incluent la gestion des portefeuilles de liquidités et d'investissements, le change étranger.le courtage.la titrisation et bien d'autres.Vous devrez.à l'aide de votre équipe de professionnels el grâce à des outils de gestion et d'évaluation sophistiqués, donner une évaluation qualitative rigoureuse du niveau de risque encouru par la Banque.# À l'aide d'indicateurs et d'outils de simulation et d'évaluation, responsable d'identifier et de superviser les activités quotidiennes de la Banque pouvant contribuer à l'augmentation du risque de marchée Encadrer les activités d'évaluation des valeurs marchandes des portefeuilles de trésorerie et procéder à la vérification et l'approbation de ces valeurs.e Recommander des méthodes de gestion et d'atténuation du risque de marché afin de minimiser les risques de l'entreprise.* Encadrer, supporter et développer une équipe de trois professionnels en gestion de LEADERS RECHERCHENT LEADERS BANQUE (EAVES S # Diplôme d'études supérieures en finance, mathématiques ou dans un domaine quantitatif équivalent combiné à un titre professionnel (CFA, FRM ou autre).* Un minimum de cing années d'expérience pertinente.e Connaissance des systèmes d'évaluation de risque de marché.* Habiletés pour l'analyse, la modélisation et l'application de modèles statistiques.* Esprit d'équipe, autonomie et bilinguisme sont essentiels.Pour postuler, envoyez votre curriculum vitæ en mentionnant le poste convoité : « Courriel : carriere@banquelaurentienne.ca Pour en savoir plus\u2026 www.carriere.banquelaurentienne.com Date limite : 18 novembre 2005 Seules les personnes sélectionnées recevront un accusé de reception.La Banque Lourentienne souscrit au principe de l\u2019équité en matière d'emploi Pour annoncer : Renée Fortin (514) 392-2085 ou Chantal Normandin (514) 392-4126 SECTORAL Gestion intégrée des risques ASSET Montreal | 1 \u2014 MANAGEMENT inc.[Votre mission] Sous la responsabilité du Premier vice-président, Gestion intégrée des risques, vous Not \u2018 Lure | herhe N aurez la responsabilité première d'établir les orientations méthodologiques NOUC CMUTEPHSE charg son cqtope de Techerche NOUS sommes une A i i Cc a MITA DUSSIER BUREAUTIQUE Les mauvaises postures au travail coutent cher à l'employeur Elles représentent 500 M$ en coûts d'indemnisation au Québec | Claudine Drolet dossiers @transcontinental.ca Une mauvaise posture au travail entraîne plus qu\u2019un inconfort.Blessures chroniques, congés de maladie, remplacements et même changements de poste découlent souvent de ce qui au début n\u2019était qu\u2019une petite gêne, une légère douleur au dos ou aux poignets.En fait, les troubles musculo- squelettiques \u2014 mal de dos, entorse lombaire, bursite, syndrome du canal carpien et autres blessures musculaires chroniques \u2014 sont la première cause d\u2019incapacité physique attribuable au travail.Des maux qui touchent tout le monde Pour l'employeur, une mauvaise posture peut signifier du retard dans la production, des heures supplémentaires à payer, des répercussions sur les relations de travail et même de la publicité négative quand il ne s'en préoccupe pas suffisamment.Pour l'employé victime de troubles musculosquelettiques, ces lésions ont aussi des im- naître les signes annonciateurs du problème.S'il y a inconfort, gênes persistantes, douleurs ou engourdissements, mieux vaut changer sa façon de travailler au bureau.Le développement des lésions est progressif, d'où l'importance de reconnaître les signes annonciateurs du problème.Les programmes de prévention mis en place par la CSST ont permis une baisse notable des troubles musculosquelettiques au Québec.Entre 1995 et 1999, on parle d'une baisse de 12 % des lésions et de 0,6 % des coûts pour l\u2019ensemble du Québec.Dans les 38 entreprises ciblées par les programmes de prévention de la CSST, on a noté une baisse de 54 % des lésions, de 59 % de la durée d\u2019indemnisation et de 57 % des coûts d'indemnisation.Ces programmes proposent généralement des solutions fort simples et très efficaces.Innovations récompensées De plus, pour récompenser les entreprises ayant fait preuve d'initiative dans le domaine de la prévention, la CSST a mis sur pied les Prix Innovation.Ainsi, la lauréate de la région de Québec en 2005, l\u2019entreprise Lambert Somec, a adopté un dispositif permettant à un dessinateur de faire glisser le plan sur lequel il travaille à la hauteur de ses yeux sur sa planche à dessin afin de ne pas se blesser au dos.De son côté, l\u2019Université de sièges, Dans un premier 5 NOVEMBRE 2005 | 59 | | Sherbrooke a revu et corrigé.l'ergonomie de taté que 40 X lésions étai causées par :de mauvaises postures devant l'ordinate Résoudre ce problèmes peut être parfois coûteux à court terme, mais il s'agit en fait d\u2019u vestissement à terme qui permettra « réduire de beaucou: les troubles mus-.+: culo-squelet-' tiques, selon .la CSST.m il est souvent difficile\u2019 a\\ les petites douleur chro pacts sur toutes les spheres de avai \u2018éviter les temps, il est conseillé de ré- de.travail en pin ta I.sa vie : souffrances chroniques, ° \u2018troubles museulosquelettiques, \u2018gler la position des comp s\u2019agit ensuite d\u2019ajuster le a activités et loisirs limités, dé- Mais comments\u2019 assurer d'avoir -Sants de la chaise (hauteur lavier de l'ordinateur.à siège, du dossier, accoudoirs, ; te.).Les cuisses doivent être: \u2026 Parallèles au sol-et.les pieds : posture adéquate ?\u2026 \u201c Plusieurs points sont.à fier, mais ce qui importe : a tout, c\u2019est d'adopter une p l'aide des pattes afin d'avoir \u201cles poignets droits et le \u201cmains en ligne droite avec les avant-bras = térioration de la qualité de vie et difficultés à effecter normalement son travail.En 2000, les coûts d'indem- nisation de la Commission de la santé et de la sécurité du Michèle Archer, ergonome au, ith placer le moniteur de l'onii- travail (CSST) pourlestroubles et conseillère en prévention- Sur le rl = \u201c* nateur à une distance de lec- musculosquelettiques se sont inspection pour la Commis- tout doit être oC : ture confortable, c\u2019est-à-dire élevés à 500 M$ au Québec.sion de la santé et de la ; \u201cla longueur d\u2019un bras (environ Ces lésions représentent 43 % | sécurité du travail (CSST).à portée de main 70.cm).Le poste de travail des coûts de la CSST et 38% .«Avant d'acheter un meuble é d des cas d'indemnisation, selon | ou un appareil, réglez-le de pour viter e Ketty Michèle Archer, ergo- sition naturelle, indique Ketty J \u201cfagon A ce que vous ayez une ppui sur re sol ou sur le \u2019 Enfin, il est recommandé de nome et conseillère en préven- sture naturelle, dit-elle.Si - Un bureau bien organisé tion-inspection pour la CSST.ous devez \u2018alors changer de \u2018I ne faut pas non plus oublier C\u2019est cher payé pour une mau- F de vérifier la disposition des Un'bon éclairage permet d'éviter de se tordre le cou pour lire vaise posture.\u201cge objets sur le bureau.Il faut l'écran ou les documents posés sur le bureau, Ce ; dos, particulièrement le bas placer la souris à côté du cla- Signes annonciateurs u dos, doit être droit et bien vier.D est suggéré d'utiliserun .travaille pour en faciliter la certains objets.& Cela évite les Le mieux est donc de résoudre ppuyé.Les avant-bras doi-.porte-document situé à la lecture.blessures.le problème à la base, en dé- \u2018être soutenus ét les hauteur de l\u2019étran de l'ordi-.L'organisation du bureau de Une bonne posture, c'est terminant les postures a risque et en proposant des moyens de les corriger.Le développement de ces lésions est progressif, d'où l'importance de recon- paules détendues, d\u2019où l'importance des accoudoirs.: Les oudes doivent être au même : : nateur.L\u2019éclairage est aussi \u2018de manière à éclairer les documents sur lesquels on- travail en général est aussi importante.Tout doit être à portée de main afin d'éviter de se tordre pour atteindre donc une posture naturelle qui évite les déplacements et les, mouvements inconforta: \u2018bles.mCD, Se important.11 faut l'orienter | 60 | LES AFFAIRES | DOSSIER > BUREAUTIQUE Labe d'une salle de reunion efficace La salle doit favoriser la communication et l'émergence des idées Drolet dossiers @transcontinental.ca La salle de réunion est le lieu par excellence du travail en commun.Lieu d'échange et de discussion, elle doit Elaine Fenton, designer d'intérieur : « Certaines entreprises sont plus formalistes que d'autres.La salle de réunion doit refléter l'esprit de l'entreprise.» être adaptée à la culture de l\u2019entreprise.« Certaines entreprises sont plus formalistes que d\u2019autres.La salle de réunion doit refléter l'esprit de l\u2019entreprise », estime la designer d'intérieur Elaine Fenton.« C\u2019est une question de sian- ding.1) est important de créer une atmosphère particulière », ajoute Ronald Landry, consultant en aménagement.Ainsi, la grandeur de la salle de réunion dépend de l'entreprise et de ses besoins.I] en va de même de la table de réunion, qui doit pouvoir accueillir le nombre désiré de personnes.« La table de réunion doit avoir une forme qui favorise la communication.Une forme carrée n'est pas idéale, mieux vaut privilégier la forme ovale », souligne M.Landry.Selon M\u201c Fenton, la salle de réunion doit être plus qu\u2019un simple lieu de rencontre.« Aujourd\u2019hui, le bureau n\u2019est pas seulement un lieu de travail, mais un endroit où l'on a une vie sociale et où l\u2019on partage des idées, dit-elle.L'ambiance doit donc y être agréable et propice aux rencontres, » l'aspect pratique Après le design, il convient de se pencher sur l'aspect pratique de la salle de réunion.Il faut penser à installer les appareils de communication de façon fonctionnelle.« Par exemple, les prises électriques doivent être nombreuses et idéalement regroupées en un bloc au centre de la table de réunion.On évite ainsi de trébucher sur les fils », souligne M.Landry.Mme Fenton ajoute qu\u2019il faut s'assurer que l\u2019équipement nécessaire au travail soit disponible dans la pièce (projecteurs, ordinateurs, etc.).« Le lieu doit être approprié pour les activités qu'on veut y tenir », précise-t-elle.L'éclairage fait partie de ces besoins de base.M™ Fenton préconise un éclairage réglable : on peut le diminuer lors d\u2019une projection ou l'augmenter lorsqu'on a besoin d\u2019écrire.Elle suggère aussi différents types de lumières : un éclairage indirect au plafond et un autre dirigé vers la table de travail.Lacoustique et la ventilation Il faut aussi s'assurer que l\u2019acoustique de la salle permette la confidentialité des discussions qui pourraient s\u2019y tenir.Autre détail qui peut avoir une grande importance : la qualité de l'air.« Une bonne ventilation est essentielle, surtout si on passe plusieurs heures dans la pièce et qu\u2019on y mange », souligne Mme Fenton.Le confort du mobilier est aussi un incontournable.« Les sièges doivent être confortables.Ils doivent suivre les lignes du corps et ses mouvements, même lors de discussions animées.C\u2019est à la fois un support physique et mental », ajoute- t-elle.La décoration Pour ce qui est de la décoration, la designer d'intérieur précise qu'il faut bien utiliser les couleurs et connaître leurs effets sur les individus.« I] n'y a pas de couleur à proscrire, mais il faut en faire une utilisation judicieuse », croit-elle.L'aspect visuel de la salle est très important.Idéalement, il faut créer une aire ouverte, avec des fenêtres.Il faut éga- Une salle de réunion ne doit pas être seulement belle, elle doit aussi être fonctionnelle.lement attirer l'attention des personnes par des tableaux sur les murs.Cela permet de susciter la réflexion et de permettre l'émergence des idées.« Des études indiquent que les enfants retiennent mieux leurs leçons quand ils ont autour d'eux les mêmes repères visuels que ceux qu\u2019ils avaient quand on les leur a enseignées, .affirme-t-elle.Il s'agit de faire la même chose avec la salle de réunion.» Selon M™¢ Fenton, les mots clés pour l'ambiance d\u2019une salle de réunion sont donc : vitalité et tranquillité.m à partir de 9g900 à partir de 299% Chaise en Cuir Panneaux neufs et Usagés, nous prenon égallement les mesures sur place meupbieme Fait de la meilleure Nous fabriquions pour vous ! BL déplace pour évatiier tout qualité de mélamine à prix abordable 1 I) prix sur plusiers models de plancher a partir de 8507 Fabriqué sur place, selon vos mesures et spécifications, que ce soit pour l\u2019entreprise ou la maison \u201cSuite exécutive de Haute Game comprenant le Bureau, le crédence et la huche 6999 2052, Route itué entre le rd SONNE Se | LES AFFAIRES | DUSSIER > BUREAUTIQUE Trois mots clés pour améliorer la vie au bureau , | dossiers @transeontinental.ca Les troubles musculosquelet- tiques sont causés par une mauvaise posture qui est adoptée de façon répétée.Pour prévenir ces maux, il est primordial de modifier sa posture, voire de changer mobilier et accessoires pour en adopter de nouveaux qui soient ergonomiques.Alain Lajoie, ergonome pour la Commission de la santé et de la sécurité au travail (CSST), s'intéresse de près aux nouveautés ergonomiques en matière d'accessoires informatiques.I! donne d\u2019ailleurs des conférences sur le sujet.Lors du Rendez-vous santé et sécurité du travail qui s\u2019est tenu au Palais des congrès de Montréal en octobre, il a présenté des nouveautés et a précisé les points importants à surveiller lors de l\u2019achat de matériel de bureau.« Ily a beaucoup de nouveaux équipements qui se prétendent ergonomiques, mais après les avoir testés, nous avons constaté qu'il n'y avait pas de différence avec l'équipement traditionnel, qui peut causer des troubles musculosquelet- tiques », affirme M.Lajoie.Écran tactile, etc.Parmi les nouveautés présentées par l\u2019ergonome figure une chaise à clavier intégré sur les accoudoirs, ce qui permet une posture naturelle de l\u2019utilisateur.Également, des claviers d'ordinateur à infrarouges qui projettent l'image du clavier Comment créer un espace de travail agreable Les bureaux à aires ouvertes sont fort pratiques pour susciter la communication, et c\u2019est pourquoi on en trouve un peu partout.De plus en plus, les employés sont amenés à se déplacer dans le bureau pour effectuer leurs tâches.Et c\u2019est tant mieux, selon des experts.« Bouger est bon pour la santé », souligne Elaine Fenton, designer d'intérieur.Peu importe que les déplacements soient sur de courtes ou de longues distances.Que ce soit pour aller au télécopieur, au photocopieur, à la machine à café ou pour discuter avec un collègue, l\u2019important est que ces déplacements n'entrainent pas une gêne pour le travail en général dans le bureau.Pour améliorer la circulation des employés, il est parfois bon d'élargir l\u2019espace des couloirs ou des lieux de rencontre comme la salle de la machine à café.Des secteurs d'engorgement peuvent dès lors , devenir plus fluides.Et la vie au bureau, plus agréable.Gérer l\u2019espace « L'agencement parfait d\u2019un bureau, ça n'existe pas, estime Ronald Landry, consultant en aménagement.Toutefois, il est important que les zones de circulation soient clairement identifiées et qu\u2019elles ne soient pas encombrées.Il Ad) nie pas dE TTA faut éviter de provoquer des accidents.» Ainsi, il faut tenir compte de l'architecture du bâtiment.« Les grands espaces sont plus difficiles à gérer, mais ils offrent plus de possibilités d\u2019agencement », dit M.Landry.Il faut aussi définir les besoins de l\u2019entreprise et l\u2019utilisation qui sera faite des locaux.m Le prestige du bois naturel au PET laminé \u2018Mobilier Traditionnel Prix régulier: 11 990$ Prix regulier 7995% Mobilier BASIC | Table de conférence, 10 pieds Hl Prix régulier: 4 740% Spécial Cerisier ou acajou: 1180$ Spécial: 2995$ Spécial: 1995$ Location*: 72$ Location\u201d: 51$ \u20ac ntie Florense Contactez nous pour connaître 1501 autoroute 440 ouest, Laval * Plan location bail mensuel / Sujet à l'approbation Meubles de bureau exécutif en bois naturel Acajou Royal - Cerisier Moyen - Erable Acajou le marchand de votre région 1-866-973-2212 1 Mobilier, accessoires et ergonomie sur le bureau, des claviers réglables avec écran tactile intégré pour remplacer la souris, des souris verticales et des accoudoirs que l'on peut ajuster à la table de travail.Toutes les innovations ergonomiques ne font pas nécessairement appel aux nouvelles technologies.Par exemple, certaines consistent tout simplement à incliner le clavier pour faciliter la position naturelle Certains sièges comptent parfois tellement de manettes de réglage qu'ils en sont difficiles à utiliser.des poignets ou à diminuer l\u2019épaisseur de la souris pour éviter l'extension des muscles de l\u2019avant-bras.Et elles ne se limitent pas au matériel informatique.Deux composantes d'un grand SUCCÈS : u Design intégré GROUPE AMEUBLEMENT FOCUS E MODULAIRE i\u20ac DE TEKNION Selon Patrick Sylvestre, président d'Environnement d'affaires Sylvestre, le mobilier de bureau connaît lui aussi des avancées appréciables.Par exemple, une chaise aux manettes de réglage améliorées.« 11 arrive que les gens craignent de régler leur fauteuil, ne sachant pas si telle ou telle manette va incliner le siège en arrière ou abaisser le siège brutalement, dit-il.Les nouvelles manettes, identifiables au toucher, éliminent ce souci, » Autre nouveauté : une table de travail à hauteur réglable mécaniquement où électriquement, donc ajustable à chaque utilisateur.w Possibilités illimitées Louer au lieu d'acheter « Chaque personne est différente.On ne peut donc pas standardiser le matériel de bureau », estime M.Lajoie.C\u2019est pourquoi il suggère aux entreprises de d\u2019abord louer l'équipement qu\u2019ils songent acheter pour que les employés puissent le tester.« ]l faut aussi qu\u2019il y ait un contexte favorable d\u2019implantation, car un nouvel équipement demande du temps d'adaptation aux employés », ajoute-t-il.De fait, il faut tenir compte non seulement des innovations, mais aussi des préférences des utilisateurs.m MOBILIERS ET SYSTÈMES DE BUREAU i] Je Pr hn | 62 | LES AFFAIRES DOSSIER > BUREAUTIQUE Une histoire d\u2019optimisation d\u2019espace Encore une pile de dossiers à classer, ; Karine.Ily a des dossiers partout ! Je le sais bien, Karine.Nous avons l'intention d'embaucher une personne additionnelle, mais avec ce problème d'espace ?| 5 NOVEMBRE 2005 | Comment prévenir les troubles musculosquelettiques dossiers@transcontinental.ca Les troubles musculosquelet- tiques (TMS) sont causés par une mauvaise posture adoptée de manière répétée dans l\u2019exécution de tâches au travail.Adopter une posture appropriée est une des premières solutions au problème.Utiliser des équipements ergonomiques en est une autre.Mais la prévention ne se limite pas à ces deux aspects, Il y a lieu également d'étudier les situations à risque.Selon la Commission de la santé et de la sécurité au travail (CSST), plus fréquent dans un bureau.Ainsi, il est conseillé aux personnes qui travaillent dans une situation propice aux TMS d'en parler à leur superviseur ou à leur représentant en santé et sécurité du travail.À partir de ces discussions, un plan de prévention peut être mis en place.La CSST met à la disposition des travailleurs et des employeurs un guide d\u2019évaluation des risques de TMS.I s\u2019agit d\u2019un bon point de départ.Ce guide recommande d\u2019évaluer le poste et la tâche de l\u2019employé.Un observateur, qui peut être le superviseur, fait l'évaluation de la tâche à l\u2019aide d'un questionnaire.Ses notes serviront à modifier le poste et la tâche.Le travailleur remplit, lui aussi, un questionnaire.On compile ensuite les résultats des deux questionnaires afin de comprendre le problème et de trouver des solutions, dont on vérifie l'efficacité.Le cas échéant, on cherche de meilleures solutions.La CSST suggère également de former un groupe de travail pour chercher les améliorations à apporter aux postes à risque.La démarche de prévention doit être collective pour être efficace.m les principales causes de TMS dans le travail de bureau sont, outre les postures inadéquates, les efforts musculaires impor- d de range tants, la répétition de gestes pen qu Sera is £ sur de longues périodes et les cd pressions ou frottements sur ) certaines parties du corps.Rangement No = Mobile Doubler la capa- Montel | cité de rangement.récupérer 50% de l'espace Bravo à toutes les deux ! Que d'efficacité ! Nous venons d'établir le nouveau standard de range- Un mauvais mouvement suffit ly ul Parmi les gestes à risque, il y à v = : le fait de s\u2019étirer pour saisir un \u2018 .objet, d'effectuer des torsions du tronc pour déposer ou prendre des objets ou encore de travailler le dos courbé et la tê- te penchée.Parmi les gestes répétitifs générant des problèmes, l'entrée de données informatiques est sans doute le Pour une évaluation de vos besoins Grrisma 1-585-248-4030 Distributeur des produits [M] MONTEL Mêmes produits Même qualité Mêmes finis Ex.: Teknion neuf Remis à neuf | 1040 $ *Prix par poste, groupe de 4 postes mi À Rs < x es LA LL Quatre trucs pour garder la forme au bureau Nous avons tous déjà vu des images d\u2019employés asiatiques faire de la gym au bureau pour conserver la forme et lutter contre le stress et, ainsi, améliorer leur productivité.Cette image est impressionnante pour nous.On s'imagine mal se lever de son bureau au milieu de l\u2019après-midi et exécuter des pompes devant les yeux ébahis des collègues.Voici quelques conseils pour garder la forme, sans trop attirer l'attention.Î Aménagez votre bureau Avoir une bonne posture sur son fauteuil n'est pas tout.La position assise n\u2019étant pas naturelle, veillez à ce que tout ne soit pas à portée de main, de manière à vous forcer à vous lever régulièrement.Allez voir vos collègues plutôt que de les appeler au téléphone ou de discuter avec eux par SMS.Et préférez l\u2019escalier à l'ascenseur.Respirez profondément Rien de tel pour ralentir son rythme cardiaque et cérébral que de prendre de grandes respirations.Inspirez.Expirez.Calmement.Ça ne prend guère de temps, et ça fait du bien, surtout en période de rush.La méthode est très simple, et discrète : le dos droit, respirez plus lentement et profondément que d'habitude, en bloquant quelques secondes votre respiration entre chaque inspiration et expiration.Si vous êtes seul, vous pouvez faire des étirements en même temps.#$ Faites 3 quelques exercices Votre entreprise n\u2019a pas de salle de gym ?Ce n\u2019est pas une excuse pour ne pas faire de sport.I! est en effet possible de faire quelques exercices, simples et discrets, sur votre fauteuil.Par exemple, faites quelques contractions de muscles parfois douloureux, en gardant le dos droit.Vous pouvez aussi étirer bras, jambes et cou.Osez 4 la sieste Les spécialistes en sont convaincus : la sieste donne un coup de fouet à l\u2019organisme.Il existe plusieurs sortes de sieste : la sieste éclair, de moins de deux minutes, ou la classique, de 10 à 20 minutes.Au bureau, bien entendu, il convient de privilégier la sieste éclair.Celle-ci peut se faire assis, semi- allongé, voire debout, si possible le dos et la tête appuyés et les coudes reposant sur des accoudoirs.Pour être efficace, mieux vaut la faire en milieu de journée, après le dîner.Pour chasser toute culpabilité, dîtes-vous que les plys grands esprits auraient eu recours à la sieste, comme Albert Einstein et Léonard de Vinci.m OS. + A \u2014- \u2014 cm re ee a J\u2014 _ is 2 \u2014_\u2014 p 7: ps 7 7; D 2 A pe 2 % PS 5 Zit) 7 LYS 7 % Ur PA EU % 7 A FRE rs 57 5 5 7 75 7 GE eg ar = or 7 5 a or Ve SA 7% Er 5 Le 5 ie.gol 7% 5 2, 7 Ee 7: gr 77 7 TEE 7 7 Las \"> = Soc fos.2 i; 4 i GE a sh 0 20 7 5e id 7 À 7 59, = x a 42 i x Uni Les % A CH 5 Fs DEL, As, By 7 © i 4 x 7 2 Ge, Le Ll 2 24 4 Pf 7.7 i MW ES we.7 Ai gy 5 3 7.# \u201c 4 Con CE \u20ac D Gh 2 os 5 + 9 Ps i 2, % % z 7 7 7 kG TE.35 i i 22 a 76 A = x BE a £5 Po; * 7 à 4 7 = % A 7; i 4 7 Le # x 4 55 2 = 7 7 7 2 or 77 wy es VE, Py , ; À % % \u201cA: # \u201c5 i 2 7 53 GE SE ¥ frie 2 > Zo hy; CE 7 7 A 2 # Ji # i 7 % 2768 ès 7 Ê Ta 5 6 es 5 57 VE HE 4 TE A 5 wi 2 ET 27 JAR i 75 WE 7 À 2, 4 7 % Li 0 7 oy fé La % 7 Le 5 i À Er 45 EE + ; % cris LG 19 #.GE 7 di 7 i.en % A Gr hi 2 Tike sc 5 x £a, hot ane Z 5 % CEE Vr 52 250 ii A i A & 7 A ES ip 5 i 4.7% 2 x é a ae Ss Fh F 5, 2 4 7 2 A 5 7% i, vi fe a 7 \u20ac É #4 % Li i 4 7 7 4 al 4 ie 8 7 A 2 7 iy A Ga.7, 2 # agé da vy AE, 7 5 - GE %; .Lh a; 7 7 LE LE 28 io { 5% A 7 CE 5 sé Co CR dE % ; \u201c = Ea 5 £4 Es ms 2 7g 3 7%.bt el 7 5 GE Ge 5 io 2 AE Lg 7 # Pi EP GE Gh 7 A Zs % Zr, F3 2 = 2 5 i es ce aA ps a\u201c.7 7, FE = hr, y Er % Le 7 A i A 5%; A A a el 4 4% JP SR 2 Ë 4 2 i 7% % 3 27 1 7 A fA Fak i, + 7% 5 7 4 25 x A 4 7 2 5 A 7 7 Zh.Z & [oe rs = GE 7 7: di Sy i 2e Le fy 8 > og LE GE Fe 7 53 Be A 4 7 \u201c3 Se [oR 7 2% hr 577.7 i Z % 5 z= Li fr 5 7 rel A 5 Loy A on 5 La 3 % Zu.Ti A os > LÉ GB of 7 \u2018ok = 27 % 5 É os on %; à 2 xn Pt # 2 pr % GE 4 7 5.Xe 2 2 \u20ac 7 5 7, 77 Ay i a 7 CE i 5 7 Sp, es £57 2 sr Ye 5e id % \u201ca, % GE 7% GE 7 = AJ E da 20 7 2 hf En 2 Fe 7; CEE % 5 a 2%, 7, A 2% 2 7 7s i UE 2 2 \u201c5 a A A Fini 44 LE ns AO 2% G 2 A % 7 Ë, Gi se de 7; =, 4 i ze 7 yl 2 % y 4 2 7 27 ig 5 ZA, Se 2 A Er À = 2e # Fée - 2 7 7 \u20ac 25 7, Gé Ci D oy 7% Li Le ; EE 5 à 2 2 © % 7 7 7% 2 GE 4 # \u20ac 2 = re VE 2 3 7 Heri; 7 Gil ns 2 5% i 55 Fe i a A A # RS j 4 Day: 5 ca Pa 2 ES 2 5 GEE % ; 7 ge 2 A 4 % 7 i %: or 27 \u201ci = 4 ES i 2 2 Le 27 C7 ; 4 4: is 7 45% © 2 ge UE SE re 5 i, A 2 7 7 Go FA Æ \"EL 3 fed i 23 oF ig, 7 5 % Fe He 4 Jad 7 = Xo 4 # 4 Ai A 7 GE 2e 7 7 Dé SA.i 2 i di Vir i CE 7 2 HZ 7% 5 7 iad ie Ps \u201crh > D 2 se ts Li 2 77 CE 2 7; A 2 24e, A So 7 Sa ah ed 2; A 7 25 at dr a or a > 5, 2 = æ 77 2 7; 7 7 £7; y 5 ax es Le 2 £5, 4 Ge 2: 4 5 i A 2 7 FE 4 7 a : Es Ace i 25 i 7 > 2 Sa Wo ES hs 3 5 4 He Z, PU 2 7 7, a 3 > 2x > A 7 Tl a A is GE 2 GA - # wo, Sa 7 7 7 Zi A, EC 7 i He i.> 2 i 25 % = Æ = i 7% wR 2 Æ a a 5 2 GE É 5 5 7 % i Cy TR E 5 4 # A % 2 5 ne 7 7 4, Pa A 7 à 3 7 2 a 3 5 x, i 5%) i! CE GE a Le 7 Ra 2 fi æ .= \u20ac, 2 2 2 = S of a 35 CU, SR A a S z us G = i bonds A F > i a Ee 50 Ge, ss i é parc # 2e 2 7 A GE Es se Hi : 4 we 7 5 A = æ 5 LA 4 5 Ë i 2 a es A 2% = propuls 2 4 > iF di i a = 1 EH A eH 7 By 5 = £2 = 5 2 a GS A oy os 5 : Ge 4 2 i BR Go 1s, ai 5 > a ; hE 2 Rs se 5 eu % % By oh 2 7 ER 2 = ë a es .= st a a #, > es i = % 2 cs GE es Be is = 3 7 > 2 i 5 .a Ea = 2 pe = 5 2 % 2 en $2 i i SEE SEERA 5 ne = py a ie a x = .et pe SE AT Te memes name SE EPA a rte MA dar art mr om SE ee Ln Ct mh er mn Taran miser «ti + T4 _\u2014 rear em mts SORIA MEM RAS bt 1 a à IMMUBILIER 5 NOVEMBRE 2005 Le rendement annuel importe plus que le gain en capita Le gain en capital représentera souvent ce que vous avez dépensé pour entretenir l'immeuble epson FISCALITÉ DAN Dominique Froment dominique.froment@transcontinental.ta Miser sur un gain en capital pour rentabiliser un investissement immobilier est risqué.Mieux vaut miser sur un rendement annuel intéressant.Si vous avez acheté une maison au coût de 100 000 $ il y a 10 ans et que vous venez de la revendre 200 000 $, vous êtes convaineu d'avoir réalisé un gain en capital de 100 000 $.Mais s\u2019il vous en coûte environ 200 000 $ pour vous acheter une autre maison équivalente, où est le gain ?Raphaël Hainault, planificateur financier au Fonds des professionnels, qui gère entre autres les placements de la Fédération des médecins spécialistes du Québec, n'aime pas beaucoup l'approche des investisseurs face à l'immobilier, dans le genre « mon immeuble se paie tout seul » ou « tu ne peux pas perdre avec l'immobilier ».« Je ne crois pas beaucoup au gain en capital, dit Raphaël Hainault.Sauf pour les investisseurs qui réussissent à acheter quand le marché est bas et à vendre quand il atteint un sommet.» « C\u2019est Loujours une erreur d'acheter un immeuble locatif uniquement sur la base d\u2019un éventuel gain en capital, mais c\u2019est encore plus vrai aujourd'hui, après trois ou quatre années de fortes augmentations des valeurs immobilières, affirme M.Hainault.Un investisseur avisé devrait planifier pour réaliser un rendement annuel intéressant.Si en plus il fait un gain en capital à la revente, tant mieux ! » En effet, votre gain en capital représentera souvent ce que vous avez dépensé pour entretenir l\u2019immeuble.Sans compter que la moitié du gain en capital est imposable.« Je ne crois pas beaucoup au gain en capital, dit M.Hainault.Sauf pour les investisseurs qui réussissent à acheter quand le marché est bas et à vendre quand il atteint un sommet.Mais ce genre d'investisseurs qui visent régulièrement dans le mille est aussi rare dans l'immobilier qu'à la Bourse.» Comment calculer le rendement ?Dans ce contexte, le peu d\u2019attention que portent au rendement la plupart des investisseurs immobiliers a de quoi étonner.Le même investisseur se fera un point d'honneur de comparer le résultat de ses placements boursiers d'un trimestre à l'autre, mais n\u2019aura aucune idée du rendement de son immeuble à revenu.Dans le même ordre d'idées, il ne travaillerait jamais 30 minutes gratuitement pour son employeur, mais n'a aucune idée du nombre d\u2019heures non rémunérées qu'il passe a s\u2019occuper de son immeuble.Pourtant, explique M.Hainault, calculer le rendement d\u2019un immeuble locatif n\u2019est pas très compliqué.Prenons l\u2019exemple d\u2019un quadruplex acheté 400 000 $ avec une mise de fonds de 100 000 $.Nous supposons que le propriétaire n'habite pas I'immeuble.Le rendement représentera le revenu net par rapport a 'investissement de 100 000 $.Le revenu net correspond au total des loyers dont on soustrait les intéréts hypothécaires, le coût des matériaux, les assurances, les taxes, les impôts sur les revenus et autres dépenses.Mais il faut aussi tenir compte du temps consacré à la gestion et à l\u2019entretien.« Ce n\u2019est pas seulement une question d'argent, mais aussi de qualité de vie, explique M.Hainault.Entre un place- Acheter un immeuble locatif uniquement sur un éventuel gain en capital est une erreur, et c'est encore plus vrai aujourd\u2019hui, après des années de forte augmentation des valeurs immobilières.ment qui vous demande 10 heures de travail par semaine et un autre qui vous laisse entièrement libre, lequel choisirez-vous ?» À combien évaluez-vous votre temps ?Dans ce cas, quel tarif horaire faut-il utiliser ?« La réponse dépend de plusieurs critères : à combien évaluez-vous votre temps ?Si vous êtes en couple et parent, chaque heure de travail qui vous garde loin de votre famille vaudra probablement plus que si vous êtes célibataire, » Toutefois, pour vous aider à établir votre tarif horaire, demandez-vous combien votre beau-frère ou un ami devrait vous offrir pour vous convaincre de vous occuper de son immeuble.Supposons que les quatre appartements de notre quadruplex sont loués au prix de 750 $ par mois, soit des revenus annuels de 36 000 $.Les dépenses totalisent 26 000 $, montant auquel il faut ajouter 4 800 $, c\u2019est- à-dire 20 heures par mois à 20 $ de l'heure pour la gestion et l'entretien.Donc, des revenus de 36 000 $, dont on soustrait des dépenses de 30 800 $ (26 000 $ + 4 800 $) donnent 5 200 $, soit un rendement net de 5,2 % sur l'investissement de 100 000 $.Ce rendement, comparé à celui des obligations, vaut-il tout le mal que vous vous donnez ?À vous de répondre ! « Si vous diminuez votre mise de fonds [100 000 $], vous augmenterez bien sûr votre rendement, mais votre risque aussi, précise M.Hainault.Vous deviendrez alors plus vulnérable advenant une hausse des taux d'intérêt, une perte de loyer, un bris majeur, etc.Mais il est difficile de faire comprendre la notion de risque aux investisseurs immobiliers.» Autre point à considérer : les petits propriétaires immobiliers ne respectent jamais le principe de diversification des placements; presque tout leur avoir est concentré dans l'immobilier.m NFORMERONT AUX PLUS SEVERES SigBNTROLES BLES N PECTS OU ANAGIENNE-ET (ren ALE TAXES ALA CONSOMMATION _ CAPITAL HUMAIN, ON D JENTOEPAISES : 5 FINANCE song ; p Bf i ue PILON; C ANNONCES CLASSÉES | S NOVEMBRE 2005 | 65 (514) 392-7782 À A FRANCHISES Entreprises demandées 2 Equipement de bureau 2 Évènements Investisseurs demandés 2 Ty, OCCASIONS Offres de services + K) D'AFFAIRES Partenaires x Placements Québec Commerce Services aux entreprises Appels doffres Services financiers Associés demandés Services spécialisés Avis légaux Voyages à Bateaux et voiliers i Billets hockey - spectacles IMMOBILIER ; Commerces H ; Distributeurs demandés COMMERCIAL a Divers à vendre Bureaux à louer Échanges immobiliers Condos commerciaux Entreprises à vendre Divers à vendre - à louer x a E WL A ng ER a Jour de tombée : lundi avant 17h Sans frais : 1-800-361-7210 Fax : (514) 392-2056 Entrepôts Montérégie Nous acceptons Visa, Master Card Espaces commerciaux N IMMOBILI ER Montréal et environs et American Express Espaces industriels RESIDENTIEL Outaouais Financement Appartements Propriétés à revenus AVIS : Nos annonceurs sont priés Hors frontières Bord de l'eau Région de Québec de vérifier leurs annonces lors de la Immeubles à revenus Cantons de l'est Résidences première parution.Advenant qu'une Immeubles commerciaux Chalets Résidences de prestige annonce soit reproduite incorrecte- Immeubles industriels Charlevoix Terrains résidentiels ment, l'annonceur doit nous aviser Investissements Condos avant 17h00 le vendredi de la pre- Semi-commercial Développements résidentiels PRESTIGE mière semaine de parution.Terrains Divers I Services spécialisés Domaines DE LA ROUTE Transactions immobilières Fermes et fermettes Automobiles de prestige diverses Hors frontières Véhicules commerciaux Lanaudière Véhicules récreatifs Laurentides Véhicules utilitaires sport Maisons de campagne Mont-Tremblant FRANCHISES Pour perspective de franchise Philippe Léger 514-047-6633 www.extremepita.com jé OCCASIONS D'AFFAIRES N ENTREPRISES À VENDRE PME-CENTRE DE SERVICE POUR LE BOIS FRANC Entreprise offrant.des servi EOE SEE ICEL ) LU de gagulurage et de planag a: le Lu fran Prix a discuter.oiron, Agent imm (514) 609-1421 pe immobilier Luc re i SERVICES SPÉCIALISÉS Problèmes D'IMPÔTS ?PROTÉGER VOTRE MAISON ETC Aide, et Séminaire le 25 nov.05 par spécialistes www.defenseursfiscaux.com /450-672-1333 OCCASIONS D'AFFAIRES (A QUEBEC TNA MERCE 5 2 Qt Ferme }{ minoaux DÉJÀ & CONCESSIONS AU QUEBEC.L'industrie du mieux-être et de l'amincissement vous intéresse ?DEMANDEZ NOTRE BROCHURE CORPORATIVE 1 -877-348.2303 rêt.RE) I LVI MANUFACTURIER PORTES ET FENETRES Rive-Nord de Montréal commerce établi depuis 18 ans.Chiffre d'affaires 2 M$, Potentiel! énorme, la vente comprend bâtiment.terrain, équipement et inventaire.Cause de la vente retraite.Acheteur sérieux avec capital.Pour info Réf.: 197 Journal Les Affaires 1100 bout.René-Lévesque ouest 24- étage, Montréal, (Québec) H3B-4X9 ou (514)392-9000 (263) réf.3641 Aménagement intérieur Haut de gamme, située dans le centre Laval, bonne, clientèle, cause retraite.Idéal pour jeune designer ambitieux, Prix demandé plus qu'abordable.(450) 654-7575 réf.3765 \u201cCOMMERCE À VENDRE ?Annoncez web/papier pour rejoindre un max.d'acheteurs ! lINFORMEZ-VOUS AU (514) 392-7782 GARAGE À VENDRE Spécialisé dans l'achat, la vente et la réparation d'équipement lourd pour la construction.tél.après 6 : 00 h (514) 352-0125 tél.jour (514) 392-9000 (263) réf.3764 Pourvoirie à vendre Hautes Laurentides Chasse, pêche, motoneige 30 lacs, 20 chalets 1,XXX,XXX $ Yvan 1-888-359-2220 www.clubscott.com réf.3536 bonne croissance, vente au Rive-Sud Montréal Boutique accessoires et appareils de salles de bains, établie depuis plus de 20 ans, bon achalandage, excellent potentiel Raison : retraite.(450) 465-1335 réf.3727 Quincaillerie Établi depuis 40 ans, détail et industries, comptoir pièces d'auto.(450) 582-9394 Laisser message (KE KE) DEVENEZ DAY TRADER www.daytradercanada.com Apprenez à vivre de la Bourse au jour le jour, à la hausse comme à la baisse, et gagner des revenus de professionnel en $ US.» Maison ou bureau, temps plein / partiel.» Accès direct aux NASDAQ, NYSE, TSX.* Coût de départ et opération minime.« Contôle du risque à 100 %.* Formation professionnelle.+ Cours de 60 h + manuel de 400 pages.* 40 hrs de pratique en temps réel.* ciels boursiers fournis.* Entièrement déductible d'impôt.Cours intensif (7 jours) : du 10 au 16 décembre 2005 (places limitées) Info/réservation : (514) 529-2073 1 (866) 529-2073 A Saint-Colomban : Restaurant : La Petite Ecole DE! , Liu A Le Dominique Reis AA.(514) 973-7347 Courtiers Enna Ltée I OFFRES DE SERVICES Ordinateur et logi- Animalerie Franchise a vendre Rive-Sud de Mtl, meilleure vente du réseau depuis 2002, bonne rentabilité, cause : maladie.Luc Boucher (Sutton) (450) 651-1079 SECRETAIRE CHEVRONNEE Formation universitaire, grammaires impeccables, fully computer-literate, recherche travail régulier dans le 514 (autobus/métro).Solide expérience en droit des affaires, organisation d'événements, affaires publiques.(514) 692-1995 - marclasmith@hotmail.com TEMPS A VENDRE Cerveau universitaire a louer Détenteur d'un doctorat en sciences humaines pour un double de vous-mêmes Nelson-Martin.Dawson@USherbrooke.ca 418-544-3109 Deuxième appel reçu et la propriété est vendue.Ma stratégie de marketing dans votre journal fut excellente.PTI (514) 392-7782 Finissant du HEC en management.Fiable, sérieux, ponctuel, persévérant et travaillant.Prêt à apporter du sang neuf à votre entreprise.Ouverture à un partenariat, à un transfert graduel et même à une acquisition d'une PME.yan.boucher@hec.ca (819) 565-5415 Cherche Contrats d'emballage de produits non comestibles.Travail garanti prix très compétitifs Bruno (450) 430-6638 CANADIENS Achat / vente Billets de saison, demi-saison et à la partie (514) 258-8499 CANADIENS LOGE CENTRE BELL (514) 296-1496 ; OPPORTUNITÉS D'AFFAIRES À vendre, magasins de variétés (1$ et plus), établis depuis plusieurs années.Ces magasins peuvent être vendus individuellement et sont situés dans les villes ou régions suivantes : Laval, Delson, St-Eustache, St-Jérôme, Valleyfield, Drummondville, Victoriaville, Thetford Mines, Trois-Rivières, Québec, Beauport, Chicoutimi et Jonquière.Denis Noiseux, cca.Tel : (514) 322-0052 poste 224 Courriel : denis.noiseux@liquidationchoc.ca Érablière et cabane à sucre commerciale 5 000 entailles.Salle à manger de 180 places.ETAT NUS ET VOILIERS ® Élégant Sealine EEE ORT J'AI DES ACTIONS NEW TECH.MARCHÉ ENTRE PARTICULIERS.(450) 782-2489 (450) 517-0737 LR Bai st xe pour seulement 350 000 $.Région Mirabel.(450) 258-2976 i VOYAGES 819-471-0742 Mascouche Dominique Reis Aua.(514) 973-7347 Courtiers Enna Ltée RÉSIDENCES D' AÎNÉS be Sud de MUI 350 000$ > Grand Ml 4 300000 $ > Montréal 650 000 $ I» Nord de MtI 450 000 $ e Grand Mt! 7 200 000 $ Laval, Estrie, Laurentides Plusieurs autres dossiers (514) 644-4444 www.richardperreault ca Re/Max Métio, CRTR ANNONcEez VOS OCCASIONS d'achat ou de location d'espaces commerciaux et Pourquoi payer plus cher ?WWW.VOYagesexpress.com de bureaux dans la section Immobilier commercial des ANNONCES CLASSEES du journal Les Affaires et adressez vous directement aux decideurs ! (514) 392-7782 H PARTENAIRES B ENTREPRISES A VENDRE URGENT OBTENEZ LE MAXIMUM POUR VOTRE PME Groupe CFO Conseil RECHERCHE Banque de plus de 400 Acheteurs JADEN qY ÉF * Réservé aux industnes monoteaictunere, ORTHOPHONISTES CONFIDENTIALITE ASSUREE| {1 à 5 miions Boucherville & B d * Recherche d'entreprises à vendre oucherville Brossar IX Ventes & Acquisitions ; } Travail auprés des enfants 2.ÉvaluationsD'Entreprises * Nos acheteurs sont pré-qualités Temps partiel - PRIVÉ Penisduval@videotron.ca # (514) 499-5252 1-1 infoëcloconseitcom & (514) 499.5251 SVP, envoyer cv : IMMO / NORD 514-571-0757 530 14 Place du Commence tie des Soeurs (Quetes 1 sf 114 fcampeau@cabinet- , , ! a es Recherche d'acheteurs GROUPE CONSEIL CERCA conseil-campeau.ca \\ potentiels stratégiques dans Courtier en entreprises H BILLETS HOCKEY \u2014 SPECTACLES Tél : (514) billets S ynergie le cadre de transfert d'entreprise our l'entrepreneur qui planifie GROUPE CONSHIL Gare + Banque d'acheteurs sérieux et qualifiés Contactez-nous en toute confidentialité François Bienvenu, cga, mba (514) 940-1755 Courriel : fbionvenu@synergieconseil.com Au service des entreprises québécoises depuis plus de 10 ans' Vous désirez acquérir une entreprise manufacturière.de services, etc, ou dans la restauration et l'hôtellerie.Notre banque d'entreprises répondra certainement à vos projets.Tél.: (514) 876-1355 Téléc.: (514) 871-0874 Courriel : foligny@sympatico.ca Jeune professionnel dynamique et intègre, désire acquérir PME ou créer partenariat pour transfert graduel avec entrepreneur désirant assurer sa relève JPBM@email.com Fax: (514) 448-9929 Urgent besoin entreprise à vendre Secteur : services, manufacturier ou santé, acheteur qualifié en attente de 200 000$à1M$ de mise de fond.Normand Pichette (450) 582-0022 La Capitale banlieu est coop Considérez-vous vendre votre entreprise Les gens d'affaires qui gagnent des revenus supérieurs recherchent les occasions d'investissements dans l'immobilier commercial où résidentiel Pour trouver les Lu 575-3427 meilleures opportunités.\u201d BRUCEI HO UC RE ils consultent la section immobiliere des ANNONCES CLASSÉES du journal Les Affaires.Annoncez-vous des maintenant ! carrefour@transcontinental.ca VILLE DE LONGUEUIL BUREAUX A LOUER Arrondissement de St-Bruno 850 Boulevard Clairevue (Le Concorde) | Nous vous offrons un immeuble ultramoderne avec beaucoup d'exigences, platond de 9 pi et 10 pi de hauteur, ventilation, climatisation, câblage spécial.« Près des autoroutes 30, 10 et 20 * Facile d'accès * Surface disponible de 30 000 pi ca.* Location minimale à partir de 5 000 pi ca.« Bonnes conditions de location à long terme Votre entreprise est dans la haute technologie.Venez vous joindre à Bombardier Transport, Agence Spatiale, Pratt & Whitney, Hydro-Québec, Centre de Recherche |.R.E.Q., Canmet IN.R.S., AB.B.Le Groupe Bernard, 5199 Sherbrooke Est, Bur.2720, Montréal, QC H1T 3X1 Tél.: (514) 899-5768 Téléc.: (514) 899-5902 85, rue De Castelnau ouest Jusqu'à | 600 pi car.8,00$ / pi car.tout inclus télectricité et chauffage) Stationnement dispomble Bureaux tranquilles tout près du métro De Castelnau et du parc Jarry.Bail d\u2019une durée minimum d\u2019un an Pour plus d\u2019information, veuillez communiquer avec Jacques Boissonneault au 279-4571 À vendre : Aubaine Arrondissement Bureaux exécutifs St-Laurent Au 240 St-Jacques, 2 300 pr Immédiatement de complètement aménagés, 5 entièrement meublés 500 pc à 7 000 pc, de qualités supérieure.grandes fenêtres, bait de 3 ans transférable stationnement.Sonia Assioun (514) 212-2675 (514) 573-9827 (514) 941-6221 Bureau à louer Bano, Montréal | 1751 rue Richardson 1 QQ $m 4 400 pi me contactez : Louez Immédiatement IEC 4 2 mois gratuits Mme Durepos (514) 939-1002 À Louer / À Partager Bureau Professionnel Centre-ville de MtI.Com Maisonneuve et Mackay.meublé et réseau câblé, capacité de 10-14 personnes.Tout inclus, s conférence, réception, cuisine, etc.Contactez Lama (514) 944-9538 (514) 968-6070 À LOUER / À PARTAGER Plateau - St-Joseph Près de St-Laurent, pour professionnel, à partir de 250 $ tout inclus.S de conférence, réception, cuisine, etc.(514) 874-2007 poste 25 B TERRAINS Projet de développement résidentiel à vendre / Région des Laurentides Ste Marguerite \u2014 Estérel \u2014 Entrelacs rer reste UNIQUE I: [Ly DU DOMAINE DE LA FAMILLE GOLD * Terrain exceptionnel d'une superficie approximative de 87 acres (3 800 000 pi\u201d) * Près de 5 500 pieds linéaires sur les rives des lacs Charlebois, Clair et Noir * Situé à 80 km de Montréal, à moins de 15 minutes des meilleures stations de ski des Laurentides, à proximité de deux routes importantes desservant le nord du Québec (15 & 25) et accessible par les chemins d'Entrelacs, du Lac-Chir et du Lac-Violon » Une partie de la propriété offre un accès au Lac des Îles (514) 499-0009 info@groupeimmobilierdemontreal.com www.groupeimmobilierdemontreal.com \u2014 Pour informations Andre G.Plourde Agent immobiier agree ext.202 Georges Renaud Agent immobilier affihé ext.203 \u2014 i Groupe Immobilier de Montréal Contd ok ~~ IMMOBILIER RESIDENTIEL MM Uni TEA cu Ki CHALETS DE LUXE À LOUER ST-SAUVEUR WWW.ALPINIUM.CA JOLIETTE (près de) Domaine privé, sur bord du lac.maison classitiée 4 étoiles, GRANDE SALLE DE REUNION.cuisine équipée, 12 càc.et sdb., foyer, piano.2 NUITÉES SUR SEMAINE 700$.fin de sem.1 400$.Ski alpin et motoneige à proximité.Idéal pour RÉUNIONS D'AFFAIRES et fêtes familiales.(450) 973-9242 www.aubergejeancypihot.com 0 REGION DE QUEBEC IEE hy Banal TH al SHEE & \u2019 taire, Maison ancestrale aménagée en bureaux, Coin Grande Allée et Claire-Fontaine.À Vendre ou à Louer Idéal Pred a terre entrepnse Info hitp:/Ne1192.homeip.net/ (418-570-7036) Québec, Colline parlemen- 2 maisons, une avec bureau et 1 autre avec atelier 1200 pi zonage commercial, boul Hamel, terran 100 000 pr Peut tre vendu séparement (418) 877- 9295 Jat été agréablement surprise de la réponse qu'a suscité l'annonce de la bâtisse commerciale que j'ai placee dans votre journal.Je constate que c'est un excellent créneau et je n'hésiterai pas à utiliser vos services à nouveau.[| me fera plaisir de les recommander sans hésitation à tous mes collèques de travail \u201cDaphné Ni Lan agent Imnicbiller atlé- + Endroit stratégique Terrain 185 600 pi?plus batisse de 4 238 pi?, offre de nombreuses possibilités, situé sur Transcanadienne 20 et Autoroute 55.sortie 210 (819) 380-8065 .À LOUER À PARTAGER Pour professionnel de la santé.dans centre de conditionnement physique 250 pi.Glen Dufour (514) 969-1594 (450) 441-2523 H IMMEUBLES COMMERCIAUX Idéal pour propriétaire occupant.\u2019 1210-1212 St-Hubert, Mti.Élégant duplex victorien.superbe façade de pierre, escalier et boiseries d'époque.2° et 3' étage disponibles à l'acheteur, sous-sol et rez-de-chaussée loués à des espaces bureaux, revenus 2 000 $ / mois, 4 stationnements, 739 000 $.MLS 1142553, appellez-nous! Louise Vignola et Elsa Guénette Remax du Cartier 514-281-5501 514-486-3005 Terrain a vendre Zonage pour condo, apt., rés.de pers.agées, 12 étages à Hampstead (514) 340-1020 Aubaine à 50% de la valeur \u2026-\u2014 de reconstruction.1,600,000$.wRevenus potentiels de 400.000$.Longueuil.Bâtisse acier et béton 20.800 pi.c.sur 3 étages.Ascenseur et grand stationnement.Idéal pour propriétaire occupant ou (n- vestisseur.Locaux à louer Demandez Claude Chaussé, 450-467-6660 Avez-vous pensé au Journal Les Affaires pour publier vos : *» APPELS D\u2019OFFRES » APPELS DE SOUMISSIONS * AVIS LEGAUX + AVIS PUBLICS ?Le Journal Les Affaires rejoint les gens d'affaires, les entrepreneurs, les decideurs.a travers le Quebec.Appelez-nous ! (514) 392-7782 1 IMMEUBLES D ESPACES INDUSTRIELS INDUSTRIELS À vendre ou à Ville d'Anjou os louer, Repentigny Bâtiment de 26 000 pi2, indivisible, 22 pi de hauteur clair, pas de colonne.(450) 585-8400 Jean Roch Gagnon Terrebonne, site commercial sur ch.Gascon.comprend un Bungalow (8 pièces) occupé par le propriétaire actuel + bachelor loué 500 $/mois + bureau actuellement vacant.le terrain 13500 pi2.4 Grand garage détaché.Plusieurs possibilités s'offrent à vous.Boucherie.Ahuntsic rue Fleury, établi depuis plus de 30 ans, proprio actuel depuis + de 10 ans.Idéal pour travailleur autonome.pré-retraité(e) ou couple.Services aux restaurants, plats cuisinés maison, Excellent chiffre d'affaire.GROUPE SUTTON EXCELLENCE INC \"a MONTREAL-NORD Marilou OE x NCE 703-2793; Agents immobiliers affiliés Gagnon St-Thérèse 3 triplex détachés 9 X 5 Secteur de choix.const.1989, électrique locataire 319 500 $ / chacun.Revenus 23 500 $ approx.5 condos.ST-LEONARD.FLAMBANT NEUF ! \u201cclé-en main\u201d! 4: ou 5'%, construction et insonorisation haute qualité, possibilité garage et/ou stationnement, beaucoup d\u2019extras, très bien situés.Prix variant entre Plein-pied 28 pi X 34 pi pignon sur Henri-Bourassa Pourrait convenir comptable, notaire, avocat, autres.Moins de 239 000 $ Ginette Côté (450) 662-3036 Sutton Excellence 1 ESPACES COMMERCIAUX Centre-ville Lévis 8 150 pi2, divisible, pignon sur rue.\u2018Power point*, site stratégique, pour début décembre (418) 659-2564 St-Jérome à louer Centre-ville, rdc, environ 1 000 pie, À vitrines + ss, chauffé.(450) 432-6960 jour 213500 $ et 175 000 $ (taxe et extra inclus).IITA EAT (450) 602-8032 soir Saint-Jérôme Immeuble commercial, excellents revenus, 399 000 $ Diane Bélanger (514) 898-0301 Century 21 Accès www.dianebelanger.ca Brossard : 68 logis électrique locataire, 4 350 000 $ hâteaubriand :48 logis, 2 200 000 $ SL : 37 logis, presque tous rénovés, 2 300 000$ Port Royal : Béton 74 logis, 3 500 000 $ t-Laurent : Tour en béton, 13 250 000 $ MR/Outremont : Conversion en condo, 2 000 000 $ Michel Knot (514) 683-6666 www.immeublesgloria.com Gatineau Buckingham, édifice à bureau très bien situé, en face de l'hopital.17 000 pi2, ascenseur.stationnement, revenu brut 200 000 $ Prix : 1 400 000 $ (819) 712-2246 * Sutton : Vous voulez vivre à la campagne et faire de l'argent ?Occasion d'affaire en or ! Domaine avec 14 appartements-chalets avec foyers.meublés et équipés.Piscine intérieur.Bon revenus de locations de villégiature.Vue spectaculaire des montagnes.795 000 $ * Sutton Une première ! Situé au centre-ville.Gens d'affaire faites fructifier votre argent ! immeuble commercial, revenus intéressants avec potentiel.Emplacement de choix Jean Lacroix ai 450-578-4008 Les immeubles dynamiques inc./ Courtier immobilier agréé À LA Joliette (450) 883- EA (450) 916-0232 « Le Journal Les Affaires: Une excellente façon de vendre le rève d'une vie de château au Québec » 7 IMMOBILIER RÉSTDENTIEL SEL SEE TREE LEN (EE | CONFORT DESIGN Wasions Hscmtre DISTRIBUTEUR MAISONS USINEES HAUT DE GAMME Concept établi Plusieurs régions dispombles Sherbrooke - Trois-Rivières - Gatineau - Québec - Lac St-Jean - Hautes Laurentides.Énorme potentiel Excellent pout contracteur recherchant volume, qualité et rapidité Sylvain (514) 996-5402 DEL OR AN TT) Enfin votre coin de paradis 75 pu bord du Lac Magog maison 2 \u20ac \u20ac sur grand terrain de 16 000 pi?Endroit de rêve à 10 min du Mont-Orford et 5 min de Aut 10.30 sec.Du Golt Venise À qui la chance!!! 239 000$ 819-574-5565 agent s'abstenir!!! \u2018ta plus belle et la plus vaste salle de'montre en Amérique du nord 4050, boul.Industriel aval (450) 963- 5060 www.canadabillard.com Cottage de prestige.cuisine digne de mention.armoires + en bois, lot central.spacieux salon plafond cathédral, foyer, salle à manger séparée, 8 planchers de lattes, moulures.o'gee.gar.dbl.sous- sol fini sut plancher de lattes, 341 cac, T luxueuse, terrain superbe avec pisc.cr.479 000 $ Johanne Poulin (450) 471-5503 Re/Max des Mille Îles Inc.Vous voulez vendre votre résidence de luxe à des individus quipossèdent les ressources financières nécessaires pour l'acheter ?Annoncez sous la rubrique immobilière des ANNONCES CLASSÉES du journal LES AFFAIRES.(514) 392-7782 _LA MAISON CAZAL Authentique cottage patrimonial 1755.restauré de façon professionnel et avec goût.cette propriété fail partie du patrimoine historique de Montréal-Nord.695 000 $ Stéphane Godard 1-888-685-8445 Mult-[mimobilers Laurentides, courter mmobier BROSSARD Condo de grand luxe à échanger Les Sommets Il, Iles des Soeurs.Valeur 879 000 $ clair d'hypothèque pour immeubles à revenus, logements ou autre.(514) 592-2303 Maison historique 1799, famille Sénécal, restauré dans articulier un décor champétre sur 54 563 pÿ de terrain.3 cac, écurie.garage double, 8 pièces.2.5 sdb, foyer 495 000 $ Serge Vachon (450) 466-6000 Remax Platine S.V.au sornmet SOMMET EXCLUSIF SPECTACULAIRES De 105 000 $ à 550 000 $ .Spa Piscines et bains tourbillons.Tennis Revenus de location Demandez votre pochette d\u2019information AVEC VUES à WYNDHAM CAP TREMBLANT www.captremblant.com 1.888.425.3777 « Chalet au lac Connely.Une parution avec photo nous a permis de générer une cinquantaine d'appels, 30 visites et 8 acheteurs potentiels.Au delà de nos attentes, excellente visibilité, clients très sérieux.» ( [| | LES AFFAIRES | IMMOBILIER 1 7JIMMOBILIER RESIDENTIEL | 5 NOVEMBRE 2005 | 67 I J CONDOS ! PROPRIÉTÉS PTS [AN E N Sanctuaire du Mont-Royal Îl e-des-soeurs Phase 1 (6000 Deacon Apt a 5N) Magnifique condo de 2 Biarritz À Montréal : chambres à coucher et 21} Superbe condo, bâtiment salles de bain.Situé au 5è et secteur de choix, étage.Superbe vue sur la compétitif montagne.Stationnement .et espace de rangement voir photo et info : of attenant au sous-sol.www dupropria.com ih $ 399,000 ossier : YER Robert Lavallée e (Royal Lepage Dynastie) Ji [oY Cr 514-246-5109 et 514-271-4820 ry) Lucile Mercier (Royal Lepage Dynastie) > 4 Loe.PPO 514-279-9404 et 514 271-4820 A Montrég) Nord: a © 6 0 0 suires à spa LILY Py A Confort et nature.B TERRAINS RESIDENTIELS 6plex 4 3 Bord de l'eau î pe Magnifique terrain 300,000 Domaine Mognitique : pi?a Lavaltrie 10 minutes de | of 2 No 7) VE a u f 4 Oo If A e pP 4 l'autoroute 40.Véritable Mont-Ortord, sentiers, LR 973.1347 e RN havre de paix pour une rési- cascades, enclos de wa- , ence prestigieuse.iti, vue grandiose, : Condo-Hôtel pc 56.00 du pe etats modèles = $6 p , i Le prix du marché est de terrain 1 à 4 acres.COWANSVILLE __ 10.00 pi - LEE d Demandez Yvan Dumont 450-586-3236 (819) 574-7685 A JUL 3 7 | A \u201d rr = 12 lôgements WWW.ESTRIMONT-SUITES.COM \u2014 RU QUAUE SRE RITES va of Élégant manoir historique.Apa \u2018 \u2018 15 pces, 6 cac, 4 sdb, 3 (450) 584-1100 Programme de location unique ! Situé à proximité du Mont-Orford, Estrimont Suites & Spa ÿ Se.incomparable site + DE .1) - Orford se refait du tout au tout un espace de vie attray- ; y een cascade et Tout savoir sur \u2014 Revenu garanti par un bail ! ant, où l'on retrouve confort et nature.A Venez découvrir ! , I'immobilier ., Marie-Andrée Dupras R mato Bureau des ventes Relaxez et profitez, tout y est ! Spa, piscines, restaurant, = (514) 239-1939 | Ressources 44, avenue de l'Auberge, Orford (Québec) }1X 6}3 ski, golf, randonnée et plus.Fondé sur un concept de|| CONDOMINIUM - Outil T 819.843.3666 - .Le \u201cpe SEMI-DÉTACHÉ utils 843.condo-hôtel profitable, ce projet immobilier vous procure BORD DE LAC - Soirées mensuelles ventes@estrimont-suites.com i! www.clubimmobiller.ca @ un revenu garanti 175 000$ pius taxes B CANTONS DE LEST (450)228-REVE Les gens d'affaires qui > gagnent des revenus _ OWL'S HEAD Grand lac Brompton À 0 LLL Le supérieurs recherchent A TERRAIN sur pente de ski Bord de l'eau, 200 pi sur le J U SQ U A 50 % D E RA BAIS ET ENVIRONS p .% ?ue panoramique 9 lac, 52 000 pi.oR \u201d mn i les occasions ° I > rs oh 32,000 pi2 Lat à Le magnifique du ac.AGE A EUR d'investissements = fait le bon heur ° Aqueduc, égut éleetricté bain, sauna, foyer, DU PLATEA dans l'immobilier es Prêt à construire garage double cottage commercial ou Avant d'acheter ou de 514.386.0028 730 000 $ renové vendre une propriété, mettez www.h3odevelopment.ca (514) 237-9196 St-André résidentiel.pa Pp le \u2019 1 A ~ luth.Stationnement EE Pour trouver un agent ans coup tl A Louer LAC BROMPTON professionnel les meilleures ; 1 maison et 1 chalets sur 2 jeune couple.274 000 $ pu Maison de campagne , vue terrains, 100 pi.sur le lac, t : leton opportunités, 3 câc, verrière 3 saisons, Stapleton ; ; montagnes, foyer, près foyers.sous-sol aménagé.4 1-17 ils consultent la section des pentes, 2 500 $ / mois, glerrain paysagé.; ! immobilière des 435 000 pour les 2.vente 395 000 $ (819) 846-1499 ANNONCES CLASSEES (418) 688-9254 Pas d'agents du journal Les Affaires.Chambre ee Annoncez-vous ua Immobilière P Ville de Sherbrooke : Ensemble immobilier.soit 3 x 6 log.; ; Grand Const.2004 et terrain pour en construire 3 autres 6 log.dès maintenant ! l'agent fait le bonheur \u2014 Weedon B& B : Gite du passant 3 càc.à l'étage à louer, 4 Q ; ; luxueux au RDC, et 4 \u20ac2 au sous-so loué à l'année, sur 16 âcres de Pour info : .terrain, pour plus de détails : www.maisonduvieuxvillage.com (514) 392-7782 p Résidence d'ainés : 38 résidents poss.D'augmenter à 68 rés.> vec agrandissement et ie budget nécessaire, vu que nous occu- SURE, UE | + émis: Altea piéton cire Se ons seulement que 7.7 % de la superficie du terrain, Seul.50,000.$ Hatez-vous.Michel Charest Ctr.(819) 822-2222 Re/Max d'abord M.C./ www.michelcharest.com Chalets a vendre ÉSHEFTORD 122 Rock Isiand Bay, Lac Beome SOE 1R0 » ACL « «Permis d'être mis en contact avec propriétaires d'entreprises désirant vend dans l'immobilier commercial ou résidentiel.Pour trouver les meilleures opportunités, ils consultent la section immobilière des ANNONCES CLASSÉES du journal Les Affaires.Annoncez-vous dès maintenant ! Pour info : (514) 392-7782 = CARREFOUR DE L'AUTO LR TO TRAME LAS 11103 JAGUAR 1987 Mercedes-Benz \u2019 pres oa Les gens d'affaires qui gagnent des revenus SOVEREIGN CARREFOUR DE L AUTO Votre guide cat: Roger Robert ; \" ; impeccable, 2000 SL 500R 45 900 $ Agent immobilier affilié supérieurs recherchent les occasions d'investissements couleur nimbus white Tél: (450) 243-0462 165 000 milles non-utilisé l'hiver 2000 S 500V 49500$ 12 000 $ nég.ou échange (819) 537-1766 (819) 371-7375 2000 E 55AMG 39 900 $ 2001 E430 30900% Liquidation ! ! ! (819) 820-5077 Vendez vos automobiles usagées, la rubrique Carrefour de l'auto vous offre la place de choix! MAXIMUM D\u2019ACHETEURS ing guing guy Mt gt | EY a i +1 tt od TE A a NS = Lauriers de la PME 2005 Economie du savoir Que Sacco Web Design et Web Marketing One Stop Auto Salvage Assessment and Intelligence Systems (AIS) inc Les Creusages J LR.ltée (ECO Technologie) Planet bilingual Meetings & Incentives Greenfrogs Online Booking System Inc Developpement rural Entreprises Lavoie (1999) Ltd Ferme Jutien Arsenault et Darlene Sanford Courtiers d\u2019assurance BS1 \u2014 Barnabé Saurette inc MQM Manufacturier Qualité ltée Ocean Pride Fisheries Ltd DJ Sensations Ferme Monpiero Tourisme Icefield Helicopter Tours Inc Les Maisons de boutedles Camping Debonair Entourage / Promotions Tradimu NorthWinds Castle Village Shops Ltd Eagle Point Resort VIVAT Communications L'Héritage Restaurant Français / Le Frolic Bistro Bar Klondike Kate's Cabins & Restaurant Intégration des jeunes dans le développement économique Bergeron & CO CGA Atlantic Isle Gourmet Pasta Inc.Haché Services Techniques ltée Seasonal Treasures Gallery & Gifts Groupe financier Luc Bessette Noblet Design Group Shanti Yoga & Rolfing Studio Les Maisons de Prix coup de cœur ; bouteilles ÿ M\"* Réjeanne Arsenault, \u2018 propriétaire de l\u2019entreprise AU de Cap-Egmont à \u2018 l\u2019Île-du-Prince-Édouard, recevant son prix de M.Marc Brazeau, associé chez Marcit Lavallée et membre du comité de sélection www.rdee.ca dans les communautés Gagnants de la 3° édition du concours des Lauriers de la PME qui se sont distingués par leur performance économique et leur engagement social : Économie du savoir Assessment and Intelligence Systems (AIS) inc.M.Gérald C.Labossière (à gauche), propriétaire de l\u2019entreprise de Winnipeg au Manitoba, recevant son Laurier de M.Jean-Paul Gagné, éditeur au Journal Les Affaires, Développement rural MQM Manufacturier Qualité Itée M.Léopold Thériault, propriétaire de l'entreprise de Tracadie-Sheila au Nouveau-Brunswick, recevant son Laurier de Mme Monique Collette, présidente de l'Agence de promotion économique du Canada Atlantique (APÉCA).Tourisme L'Héritage Restaurant Français / Le Frolic Bistro Bar Mre Julia Tate (à gauche) et M.Pierre LePage, propriétaires de l\u2019entreprise de Yellowknife aux Territoires du Nord-Ouest, ont reçu leur Laurier de Mme Isabelle Veilleux, directrice de succursale de secteur à la Banque de développement du Canada (BDC) à Ottawa.Intégration des jeunes Haché Services Techniques ltée M.Armand Haché (à droite), propriétaire de l'entreprise de Caraquet au Nouveau- Brunswick, recevant son Laurier de l'honorable Mauril Bélanger, Ministre du Commerce intérieur, leader adjoint du gouvernement à la Chambre des communes, ministre responsable des langues officielles et ministre associé de la Défense nationale.RDÉE Canada (Réseau de développement économique et d'employabilité) a pour mission de favoriser le potentiel économique des communautés francophones hors Québec.Son réseau, présent d'un bout à l'autre du pays par l'entremise d'organisations provinciales et territoriales, offre divers services aux communautés afin de créer des entreprises et des emplois durables.Tout le réseau se joint aux communautés francophones et acadiennes du Canada pour féliciter les entreprises lauréates du concours des Lauriers de la PME 2005! Le gala de remise des prix a eu lieu le 22 octobre dernier à Ottawa.L'événement sera diffusé sur les ondes de TVA le samedi 3 décembre 2005 à 12 h 30 (heure de l'Est) et en rediffusion le samedi 20 mai 2006 à 12 h 30 (heure de l'Est).Pr, RDEE Canada = = Canada Ey, CAAA + Xe INV Eo SOMMAIRE Un deuxième souffle pour l\u2019économie japonaise Les experts croient que le Japon réussira a s\u2019extirper de 16 ans de déflation p.70 Sans compromis Le Canada, paradis des fraudeurs p.71 Les options pour sécuriser ses placements Comment protéger son portefeuille contre une baisse de valeur p.72 Paladin sort de l'ombre L'accélération de la croissance de la pharmaceutique montréalaise spécialisée suscite l'intérêt TABLEAUX ESTIR mm | 5 NOVEMBRE 2005 | 69 | COURTAGE A ESCOMPTE BANQUE LAURENTIENNE :: Performance :: Contrôle :: Vitesse roue MARTIN Les titres des fournisseurs de services pétroliers sont attrayants François Riverin francois.rivesin@transcontinental.cà Les gestionnaires de portefeuille et les analystes sont unanimes : la récente baisse des cours des titres des fournisseurs de services pétroliers crée une bonne occasion d\u2019achat parce que le cycle d'investissement dans l'exploration et la production pétrolière ne fait que commencer.La statégie de Benoit Gervais, gestionnaire du Fonds de ressources canadiennes Mac- Kenzie Universal, qui consiste à miser sur les services pétroliers plutôt que sur les producteurs, l'a bien servi au cours de la dernière année, même s\u2019il a dû renoncer aux profits dans le marché haussier des titres des producteurs.« Nous prétendions, et nous prétendons encore, que les hausses de coûts d\u2019exploitation vont gruger les profits des producteurs et que ce sont les fournisseurs de services pétroliers qui vont en profiter », a expliqué M.Gervais aux AFFAIRES.Il a surpondéré son portefeuille de ressources en titres de services pétroliers à hauteur de 12 %, le tiers des 36 % réservés au secteur de l'énergie.On désigne par services pétroliers les sociétés qui, par exemple, effectuent du forage pétrolier, celles qui transportent les équipements ou le personnel, celles qui fournissent des services spécialisés d'ingénierie et d'analyse pour l'exploitation des puits ou celles qui réhabilitent les sites après l'exploitation.Imposer ses prix Parmi ces sociétés, M.Gervais recherche celles qui sont en mesure d'imposer leur prix en raison de leur spécialisation et de la qualité de leurs services.Pason Systems (Tor, PSI, 24,75 $) est l\u2019une de celles-là et son titre occupe la première position du porfeuille dans le secteur des services.Pason est le plus grand locateur d'instruments électroniques et de logiciels utilisés par les foreurs pétroliers.Au deuxième trimestre de 2005, ses revenus ont bondi de 42 % et ses bénéfices nets, de 33 %, par rapport à la même période de l\u2019an dernier.RBC Marchés des capitaux entrevoit des un bénéfice de 1,19 $ par action en 2005, suivi de 1,51 $ en 2006.Trican Wells Service (Tor, TCW, 44,80 $) occupe aussi une position importante dans le portefeuille de M.Gervais.Le gestionnaire croit que ses services spécialisés dans la fragmentation de la roche autour des puits de pétrole pour en augmenter la perméabilité continueront d'être très en demande.À peu près toutes les firmes de courtage ont relevé leurs cibles sur le titre de Trican récemment, y compris la RBC qui vient de faire passer sa cible de 51 à 56 $ en prévision de 2,12 $ de bénéfice par action en 2005 suivi de 3,08 $ en 2006.RBC estime que le parc d'équipements de Trican augmentera de 18-19 % au Canada et de 20 % en Russie en 2006.À l'international, Transocean (NY, R/G, 57,49 $ US) est la favorite de M.Gervais.La société possède le plus grand nombre des plus grandes plateformes de forage mobiles en haute mer dans le monde.Merrill Lynch en a aussi fait son titre favori parmi les foreurs en haute mer et prévoit que la société dégagera plus de 3,8 milliards de dollars (G$) US de fonds auto- générés libres (fonds autogénérés moins dépenses en immobilisation) au cours des exercices 2006 et 2007 cumulés.Merrill vise 86 $ US pour le titre d'ici un an parce que « la valeur de Transocean est encore très raisonnable au cours actuel et que la société est loin d\u2019avoir dégagé tout son bénéfice cyclique potentiel ».La firme entrevoit des bénéfices de 4,50 $ US l'action en 2006 et 7,15 $ US en 2007, comparativement à 1,70 $ US en 2005.Correction normale Luc Grenier, gestionnaire de portefeuille, actions canadiennes, pour l\u2019Industrielle Alliance, à lui aussi surpondéré son portefeuille type en services pétroliers jusqu\u2019à hauteur de 7,2 %, comparativement à une pondération dite normale de 1,5 %, sur une proportion de 27 % réservée au secteur COUP D\u2019OEIL SUR LES TITRES DE FOURNISSEURS DE SERVICES PÉTROLIERS Fournisseurs de services techniques | Cours actuel Valeur boursière Cible 12 mois(') Ratio cours/bénéfices(') Assemblées des actionnaires Baromètre des ressources Caisses communes Déclarations de dividendes Devises Fonds communs Indices boursiers Marchés monétaires Rendements des obligations Résultats financiers Taux d'intérêt Activité boursière | Ee : $ M$ $ 2005 2006 Calfrac Well Ser.(Tor, CFW) 3380 1200 a7 148 108 Enerflex Systems (Tor, EFX) 2491 600 20 1371 na ShawCor (Tor, SCL.SV.A) 14,35 1090 22 183 0156 Pason Systems (Tor., PSI) 23,70 903 nd.2119) 16,6(2) Producers Oilfield Serv.(Tor.,POS) 8,20 327 120) 24,1 149 Tesco Corp.(Tor, TEQ) 19,31 650 nd.40,3 10,4 Trican Well Service (Tor, TOW) 44,32 2519 45 202 I] Foreurs pétroliers à contrat Akita Drilling (Tor, AKT.NV.A) 19,40 350 2 5,1 4,4 Savanna Energy (Tor, SVY) 24,25 700 2 np 78 Ensign Energy Serv.(Tor, ESI) 37,01 2798 a an 6 Precision Drilling Corp.{Tor., PD) 54,30 6727 56 19,9 19 Western Lakota Ener.{Tor., WLE} 12,90 495 196) 20 13,4 1.BMD NESBITT BURNS 2.RAYMOND JAMES 3.CIBLE DE LUC GRENIER, GESTIONNAIRE POUR INDUSTRIELLE ALLILANCE.TABLEAU : LES AFFAIRES vr [ERI PN PEL : Le niveau d'activité de forage au cours des neuf premiers mois de 2005 a été le troisième en importance de toute l'histoire du Canada.de l\u2019énergie.Selon lui, la correction que vient de subir le secteur pétrolier est normale en cette période de l\u2019année où la demande est en transition entre l'essence et l\u2019huile à chauffage.L'abondance de la pluie en Alberta a réduit l\u2019activité de forage pétrolier.« Tous les travaux seront décalés du quatrième trimestre de 2005 au premier trimestre de 2006.Les perspectives positives du secteur demeurent », a dit M.Grenier aux AFFAIRES.Lui aussi place Trican dans ses premiers choix, en visant.55 $ d'ici un an.M.Grenier a également confiance dans le titre du foreur pétrolier Western Lakota Energy Services (Tor, WLE, 12,78 $), une société liée aux Autochtones par son actionnariat et ses employés.M.Grenier pense que le titre pourrait atteindre les 19 $ d'ici un an.La société possède #1 plateformes de forage terrestre et continue d\u2019en acquérir.M.Grenier investit aussi dans le créneau du transport d'équipements pétroliers par l\u2019entremise de Producers Qilfield Services (Tor, POS, 8,20 $), un titre qu\u2019il voit à 12 $.« On croit que le pipeline qui joindra l\u2019Alberta au delta du Mackenzie sera construit et qu'une société comme Producers en profitera largement », a expliqué M.Grenier.Selon Randy Ollenberger, analyste pétrolier pour BMO Nesbitt Burns, le niveau d'activité de forage au cours des neuf premiers mois de 2005 a 616 le troisième en importance de toute l'histoire du Canada.Selon lui, cette forte activité a permis aux entreprises de hausser les tarifs horaires.« En outre, l\u2019industrie semble migrer vers des forages de plus en plus profonds qui apportent aux sociétés de service des marges plus importantes », a soutenu M.Ollenberger.l'analyste souligne aussi que les investissements en exploration pétrolière n'ont pas suivi aussi fidèlement que dans le passé la hausse du cours du pétrole.D'une part, il y à insuffisance - de foreuses.D'autre part les producteurs ont préféré racheter leurs actions et hausser leurs dividendes.« C'est pourquoi nous croyons qu\u2019il faudrait une baisse marquée du prix du pétrole avant qu\u2019un impact notable se fasse sentir sur les services pétroliers », a dit M.Ollenberger, @ i Lu am | 70 | LES AFFAIRES | INVESTIR Un deuxième souffle pour l'économie japonaise Dominique beauchamp@transcontinental.ca Le fruit de la restructuration des entreprises japonaises pourrait donner un deuxième souffle au marché japonais, espèrent les experts.La Bourse et l'économie japonaise ont connu plusieurs faux départs depuis l\u2019implosion de sa bulle immobilière de 1989, qui avait propulsé le Nikkei 225 à son zénith de 38916.L'éveil de la Chine, il y à six ans, a donné un coup de pouce aux mesures de relance du gouvernement et aux efforts de redressement des entreprises.Les exportations vers la Chine ont plus que doublé depuis 2000 et représentent 15 % des exportations japonaises, note BCA Research.De meilleures assises économiques et le mandat de réforme qu'apporte la victoire électorale du premier ministre réformateur Junichiro Koizumi donnent aux observateurs des espoirs que le Japon réussisse a s'extirper d'un fossé de 16 ans de déflation.Les prix des terrains à Tokyo augmentent pour la première fois en 15 ans, ce qui pourrait redonner confiance aux ménages japonais.Après des années de rationalisation et de désendettement, les entreprises assainies réinvestissent leurs bénéfices dans leur chaîne de production, instaurent des politiques de dividendes, rachètent leurs actions et augmentent la rémunération de leurs salariés, énumère David Briggs, gestionnaire chez Cundill Investment Research.Les entreprises stimulent la consommation interne Le fabricant de puces de mémoire Toshiba a haussé ses bénéfices de 74 % à son premier semestre et annoncé un bond de 33 % de ses dépenses en capital afin de satisfaire à la demande.Les entreprises contribuent ainsi à nourrir le moulin de l\u2019économie en stimulant la consommation interne, déficiente jusqu'ici, explique Frédéric Imbeault, gestionnaire chez Hexavest Capital.Les économistes prévoient une croissance de 2,5 % en 2006, pour une quatrième année de croissance.Les entreprises sont de mieux en mieux disposées à redistribuer leur capital excédentaire à une nouvelle cohorte d'actionnaires qui le réclament de plus en plus ouvertement.« Les profits des entreprises contribuent à nourrir l\u2019économie par le biais d'investissements et de meilleurs salaires pour les employés.» \u2014 David Briggs Les fonds étrangers, de retour depuis deux ans, exigent du rendement.Les caisses de retraite locales y voient aussi le meilleur moyen pour renflouer leurs déficits, explique M.Briggs.1] estime que le tiers des entreprises japonaises ont trop de capital utilisé a leur bilan.Sa firme tente de trouver des entreprises saines susceptibles de partager leurs liquidités avec leurs actionnaires.Parfois même, les gestionnaires de Cundill suggèrent aux dirigeants de rehausser leur valeur en Bourse en instaurant un dividende ou un rachat d'actions.C'est ce que Cundill a fait en juin avec le préteur Takefuji Corp., qui a majoré son dividende de 130 % et augmenté de 20 à 50 % la proportion de ses bénéfices qu\u2019elle entend verser en dividendes.Des fusions et acquisitions et même des OPA hostiles sont plus fréquentes.Ce phénomène témoigne de la confiance retrouvée des entreprises, qui se tournent vers l'actionnaire.Malgré le bond de 70 % du Nikkei 225 depuis son plancher d'avril 2003, M.Briggs se dit optimiste à l\u2019égard de ses placements japonais, qui composent 37 % du Fonds valeur Cundill, parce que les actions de plusieurs sociétés japonaises ne sont pas chères.Le consommateur japonais garant des gains futurs I note que la société Nintendo a suffisamment de liquidités à son bilan pour racheter la Qui er La Personnalité sera évoilé du dîner gastronomique de \u201d l'Événement - Marketing 2005 organisé par le Conseil de la transformation agroalimentaire et des produits de consommmation (CTAC) Jeudi, le 24 novembre 2005 Hôtel Centre Sheraton, Montréal Pour vous inscrire à l'Événement Marketing, veuillez communiquer avec le secrétariat du CTAC au (450) 349-1521 ou récupérer le formulaire d'inscription sur notre site : | la personnalité | du mond alimentaire 2000?Ce sera une personnalité québécoise qui, par sa détermination, son dynamisme et son leadership, a fait progresser son organisation de manière significative et à contribué \u2026 à l'évolution de l'industrie alimentaire du Québec, C CRA-COGEM M.JEAN BEAULIEU M.BERNARD GODBOUT La gestion par catégorie : 10 ans après La gestion par catégorie, qui a souvent été évoquée comme étant la nouvelle philosophie de gestion de la distribution, a révolutionné les façons de faire depuis 10 ans et a eu un impact important sur toute la chaîne de distribution.Des conférenciers de haut calibre dresseront un bilan de la dernière décennie dans leurs secteurs respectifs.M.CHRISTIAN DUSSART Professeur titulaire, HEC Montréal Directeur du Département de gestion par catégorie pour le Canada, L'Oréal Canada Directeur à la mise en marché et marketing pour le Québec, Pharmaprix/Shoppers Drug Mart Dévoilement des résultats d'une étude sur les perceptions et les habitudes des consommateurs à l'égard des catégories de produits offerts en magasin.www.GonseilTAC.com | 5 NOVEMBRE 2005 ns Ratio Divid.ROA\u2019 Pa, Croiss.des Multiple * bénéfices?cours/bén.! cours/valour .beursière comptable dep.12-mois Canada* 170% 148x 22x 16% 139% -+180% États-Unis\u201d 123% 152x 28x .18%.160% .-41%.Europe 90% 1290x 21x 27% 161% +215% Monde 114% 145x 24x 20% 148% +156% Japon 146% 166x 17x 11% 88% \u201c+ 28,5 % 1 En fonction des indices mondiaux Morgan Stanley Capital International, en date du 20 octobre 2005 ; 2 Bénéfices des 12 prochains mois; 3 Rendement de l'avoir des-actionnaires; 4 S&P/TSX ; 5 S&P 500.SOURCE : HEXAVEST CAPITAL, MORGAN STANLEY moitié de ses actions.Abstraction faite de son encaisse, son titre vaut 10 fois les bénéfices.Le rendement de l'avoir des actionnaires des entreprises japonaises, de moitié inférieur à celui des entreprises américaines, reflète le capital excédentaire des entreprises, avance M.Briggs.Si ce capital improductif travaille mieux, ces rendements croitront.Ces liquidités sont à la source du potentiel d'appréciation des entreprises en Bourse et fournissent en même temps une certaine protection à la baisse, disent tous deux M.Briggs et Imbeault.Le retour des fonds étrangers a poussé le Nikkei 225 a un sommet de quatre ans, de 13783, le 4 octobre.Le Nikkei 225 s\u2019est replié de 4 % depuis, à la suite de nouvelles craintes d'inflation aux États-Unis.Maintenant que les fonds d'investissement mondiaux ont redécouvert le Japon, les gains futurs reposent davantage sur le comportement du consommateur japonais, qui représente 55 % de l'économie, croit M.Imbeault.La rentabilité des entreprises déborde dans les poches des salariés.« Le mode de pensée des Japonais change.La baisse chronique des prix incitait le consommateur à reporter ses achats, car il s'attendait à payer moins cher.Une remontée ou même des prix stables inciteront le consommateur à dépenser », dit-il.C'est pourquoi M.Imbeault fait plus de place en portefeuille aux sociétés japonaises qui vivent de l\u2019économie interne et aussi pourquoi il a encaissé des profits dans les sociétés qui dépendent davantage du boom de la Chine et de l\u2019économie américaine.m Comment investir au Japon - I] existe de nombreuses façons d'investir au Japon.La plus risquée consiste à acheter soi-même ses titres, dont certains parmi les plus importants se négocient aux États-Unis.Nintendo et Sony sont des exemples.L'investisseur doit avoir dans ce cas la sophistication nécessaire pour faire les bons choix.La façon la plus simple et la plus classique est d'acheter un fonds commun de placement spécialisé dans l\u2019investissement au Japon ; ce peut être un fonds à capital variable ou à capital fermé (ce dernier type est négocié en Bourse).Il existe aussi des fonds cotés en Bourse comme le iShares MSCI Japan Index (Amex, EWJ, 11,84 $ US) qui permet d'investir dans l\u2019indice boursier japonais de Morgan Stanley Capital International.Enfin, plusieurs spécialistes recommandent platôt d'acheter un fonds commun mondial et de confier ainsi à un gestionnaire professionnel la tâche de répartir le capital approprié à chaque région du monde.m B.M.Re SX det i Je ets Safi us i Los I | LES AFFAIRES | INVESTIR ÿ SANS COMPROMIS Le Canada est trop tolérant envers les fraudeurs Bernard Mooney bernard.mooney@transcontinental.ca Si vous êtes comme moi, vous vous demandez pourquoi aucune accusation au pénal n'a encore été portée dans le nauséabond dossier Norbourg.Nous avons justement eu une discussion animée à ce sujet au sein de la rédaction.Certains de mes collègues estiment que c\u2019est normal.Il faut du temps pour bâtir un dossier solide, irréprochable.D\u2019autres, dont je fais partie, sont plus sceptiques et se demandent pourquoi la police n'agit pas plus rapidement alors que l'Autorité des marchés financiers (AMF) a déjà intenté une poursuite.L'AMF dispose sûrement d\u2019un bon nombre de faits incriminants contre Norbourg et son patron.Pourquoi pas la police ?Je suis sceptique, parce que l'expérience m'a appris qu\u2019au Canada, après que les grands titres de fraudes et de malversations aient fait la une des journaux, il y a rarement procès et lorsqu'il y en a, ils se soldent rarement par des peines d'emprisonnement.Le Wall Street Journal l\u2019a noté la semaine dernière dans un reportage intitulé « Au Canada, les cas de fraudes peuvent s\u2019éterniser ».Et comment.Parmi les exemples cités par le quotidien financier, celui de Livent, la société de production de l'imprésario Garth Drabinsky, est particulièrement intéressant.En 1998, ses actions inscrites aux États-Unis ont perdu toute valeur lorsque la nouvelle direction a accusé M.Drabinsky ainsi que d\u2019autres dirigeants de fraude, leur comportement ayant eu pour conséquence d'avoir camouflé durant des années les problèmes financiers de l'eritreprise.En 1998, des accusations au pénal ont été déposées contre M.Drabinsky dans l'État de New York.M.Drabinsky a évité les poursuites en restant au Canada et il aura fallu quatre années avant que la police canadienne ne porte des accusations contre lui et ses collègues incriminés.Cette année, plusieurs de ces charges ont été abandonnés, et ce, dans la plus totale indifférence.Le procès pour les accusations restantes est prévu pour mars 2007, presque 10 ans après la déconfiture de Livent.Espérons que les actionnaires de cette société ne retiennent pas leur souffle depuis tout ce temps ! Huit ans, et toujours pas de sanction Mais mon exemple favori est le présumé délit d\u2019initié de Michael Cowpland, ancien président de Corel Software.En août 1997, M.Cowpland aurait vendu pour 20,4 M$ de ses actions de Corel juste avant d'annoncer un trimestre décevant.La Commission des valeurs mobilières de l'Ontario (CVMO), pour obtenir plus rapidement un jugement favorable, a laissé tomber les accusations contre lui pour poursuivre sa société privée à sa place.En 2002, la société privée a plaidé coupable à l'accusation de délit d'initié et a accepté de payer une amende de 1 M$.À l\u2019époque, j'ai écrit pour dénoncer ce règlement : Michael Cowpland avait économisé 12 M$ en vendant ses actions avant leur débandade et on lui ordonnait de payer une amende de 1 M$.Ridicule.Or, la CVMO avait rejeté l'entente survenue entre les avocats de M.Cowpland et ses propres avocats.La cause doit donc être de nouveau entendue devant les tribunaux.Trois ans après, on attend toujours.Ce qui signifie que pour un délit survenu en 1997, aucune sanction n\u2019a encore été imposée.Les exemples sont nombreux : Bre-X Minerals a fait perdre des milliards aux investisseurs.Huit ans après l'implosion de la société aurifère, la police canadienne n\u2019a encore intenté aucune poursuite au criminel.La CVMO a déposé des accusations au civil contre John Federhof, président du conseil, pour délit d'initiés.Le procès traîne et il n\u2019y aura pas de verdict avant l'an prochain.En attendant, M.Federhof prend du bon temps aux Îles Caïmans ou en Indonésie.De toute évidence, il est préférable de frauder au Canada plutôt qu'aux États-Unis.Le cas de Hollinger, le conglomérat médiatique dirigé par 5 NOVEMBRE 2005 | 71 Conrad Black, le démontre avec éloquence.Alors que le dossier est encore en construction au Canada, aux Etats-Unis, David Radler, le bras droit de M.Black, a déja plaidé coupable a des accusations de fraude déposées a Chicago.11 a écopé d'une sentence de 29 mois de prison.Des financiers verreux comme Bernie Ebbers, de WorldCom, ont provoqué des catastrophes touchant beaucoup d'investisseurs.Mais au moins, aux États-Unis, les chances qu\u2019ils soient À ce titre, la sentence de M.Ebbers \u2014 25 ans de prison \u2014, est exemplaire.Voilà peut-être pourquoi Vincent Lacroix, le grand patron de Norbourg, garde le sourire.Il sait qu'il ne peut pas être dans un pays plus clément pour ce qu'il a présumément fait.Bombardier Bougon Le concept à la mode de responsabilité sociale a toujours eu le don de m'agacer.Toutefois, l\u2019annonce de Bombardier (Tor, BBD.SVB, 2,50 $), qui a déclaré la semaine dernière qu'elle implanterait une usine au Mexique, me laisse un goût amer.Dans le contexte actuel, compte tenu de la disparition prochaine de son carnet de commandes, cette nouvelle est difficile à comprendre.En fait, l'annonce laisse entendre que Bombardier, après avoir bien pressé le citron des subventions canadiennes et québécoises, à décidé de profiter des largesses d'un pays en voie de développement.Pas fort du tout.m @ ECOLE POLYTECHNIQUE MONTRÉAL a Association C des Diplômés O de Polytechnique Kazimir Olechnowicz | Lauréat du Prix Mérite 2005, Promotion 1974, Président-directeur général, CIMA+ Richard Cacchione Président, Hydro-Québec Production Le mardi 29 novembre 7h15 à 9h Partenaire de prestige : eu Québec © Hétel Fairmont Reine Elizabeth, .900 Boul.René-Lévesque Ouest | PRIX MERITE 2005 «Lancé dans la vie active en possession de son diplôme de Polytechnique, Kazimir Olechnowicz a su faire fructifier sa solide formation d\u2019ingénieur civil et son sens des affaires pour en faire un outil de réussite.Homme convaincu et convaincant, compétiteur redoutable, tout en restant toujours affable, calme et courtois, il a su fusionner et regrouper de petites firmes québécoises pour former, ma foi, un groupe homogène, fort important, compétent et honnête, CIMA +.» Bernard Lamarre Richard Cacchione Réservation : Prix du billet : Partenaires majeurs : NC@RTEL NETWORKS\" Bouthillette Parizeau ELM & associés inc.Experts.onseils en ingénierie Meloche Monnex (( Assurance pour professionnels et diplômés DU GÉNIE-CONSEIL LOCAL À L'INTERNATIONAL Membre du Jury du Prix Mérite et Président du Conseil d'administration de l'École Polytechnique «je tiens à féliciter le lauréat de cette année, Kazimir Olechnowicz, diplômé de Polytechnique 1974, pour son cheminement exemplaire, ses valeurs humaines et ses grandes qualités de visionnaire et de gestionnaire.Je crois sincèrement que son parcours inspirera la relève, mais aussi l\u2019ensemble des professionnels oeuvrant dans le domaine de l'ingénierie.» Président d'honneur, Prix Mérite 2005 Composez le (514) 340-4764 ou visitez le www.adpoly.org Diplômé : 40$ | Non-Diplômé : 50$ Table corporative : 10 personnes (incluant non-diplômé) 500$ Une société de United Technologies www.lesaitaires.com Pratt & Whitney Canada wh a COBECO Le Prix Mérite souligne |\u2019 excellence professionnelle, les qualités humaines et la contribution exceptionnelle d'un diplômé de l\u2019École Polytechnique au développement du domaine de l'ingénierie.Collaborateurs : Aas DEE QULUTIONS À VOTRE MESURE \u201css wel aon NAST A 4 à CS | 72 | LES AFFAIRES | INVESTIR Utiliser les options pour sécuriser les placements : une solution LES AFFAIRES présentent le deuxième texte d'une série de six sur les produits dérivés Léon Bitton lesaflaires.redaction@transcontinental.ca Vice-président, Recherche et développement Bourse de Montréal inc.Les options offrent à l\u2019investisseur une solide police d'assurance de ses placements et une protection optimale de son capital.Dans leur ensemble, les produits dérivés sont des outils indispensables à la gestion prudentielle d'un portefeuille, aussi bien au chapitre de la gestion du risque que de la recherche du rendement.Cela est attribuable à leur souplesse et à leur efficacité dans la mise en œuvre d\u2019une panoplie de stratégies dans des conditions de marché de plus en plus difficiles à prévoir.Tout détenteur d'actions le sait bien : il y a toujours des moments où l\u2019on souhaite protéger ses économies contre des - Variations défavorables du marché.Dans ces circonstances, il est réconfortant et utile d'avoir accès à une forme d'assurance pour contrôler le risque du portefeuille.Or, les produits dérivés peuvent justement être utilisés à cette fin.Comment ?À titre d'exemple, on peut contrôler le risque lié aux placements en vendant des contrats à terme.Si le marché évolue à la baisse, le portefeuille conservera sa valeur.En revanche, il ne s'appréciera pas en cas de hausse des cours.|] en résultera une perte d\u2019opportunité.Comment assurer votre portefeuille d'actions ?En échange du paiement d\u2019une prime d'assurance, l\u2019investisseur peut cependant opter pour une protection dissymétrique garantissant que la valeur de son portefeuille ne descende pas au-delà d\u2019une valeur plancher en cas de baisse du marché, tout en préservant une participation à une hausse éventuelle du marché.Parmi les différents moyens de couverture envisageable, l\u2019achat d'options de vente permet de garantir une valeur plancher au portefeuille, tout en laissant intactes les possibilités de profiter de l\u2019appréciation du cours des actions.En voici un exemple : Vous détenez des actions que vous pensez vouées à un bel avenir et que vous désirez conserver longtemps.Vous craignez cependant une dépréciation conjoncturelle du titre à court terme et souhaitez vous protéger.À cette fin, vous achetez des options de vente qui vous permettent, moyennant une prime, de protéger vos actions en cas de Les produits dérivés sont des outils indispensables a une gestion prudentielle d'un portefeuille.baisse du marché, à un prix fixé au départ (prix d\u2019exercice de l'option), avant une date d'échéance donnée qui correspond a I'horizon de couverture de votre assurance.L'exemple dans le tableau ci-dessous illustre cette stratégie.Cela revient à payer une prime d'assurance pour préserver la valeur d\u2019un portefeuille en cas de baisse du marché.Tenir compte des prévisions du marché Pour réduire le coût de la prime, on peut établir un niveau plancher et un niveau plafond de Regard sur les finances publiques au Québec.Comment percevoir l\u2019avenir ?M.Yves Séguin, ex-ministre des Finances du Gouvernement du Québec et professeur au Département des sciences comptables, présentera une conférence sur le déséquilibre fiscal au Québec, organisée conjointement par le Département des sciences économiques et les étudiants de l'École des sciences de la gestion.+ Le mercredi 16 novembre 2005 De 12h 45 à 13h 45 Salle R-M120 École des sciences de la gestion 315, rue Sainte-Catherine Est ©] Métro Berri-UQAM Entrée libre Cette activité s'inscrit dans la programmation de la Journée Découvertes.Renseignements : www.esg.ugam.ca ESG UQAM Prenez position l\u2019action, en finançant l\u2019achat de l\u2019option de vente par la vente d\u2019une option d\u2019achat de même échéance.Cette stratégie (voir tableau ci-contre) permet à l\u2019investisseur d'acquérir une police d'assurance à moindre coût.Toutefois, elle limite le potentiel de profit futur puisque l'investisseur doit se priver du gain qu\u2019il pourrait tirer d\u2019une hausse des cours au- delà du prix d'exercice des options d'achat vendues.Un investisseur doit donc bien comprendre la relation risque-rendement de chaque stratégie et tenir compte des prévisions du marché qui justifient chacune des stratégies.Une fois initiées, ces solutions ne nécessitent plus aucune intervention et garantissent la protection choisie quelle que soit l\u2019évolutiort ultérieure du marché.Il est important de souligner que ces stratégies peuvent être réalisées à l\u2019intérieur d'un Régime enregistré d'épargne retraite (REER).Ces stratégies ne constituent que quelques exemples des nombreuses possibilités qu'offre le marché des options à l\u2019utilisateur averti.Le prochain article de cette série portera sur l\u2019utilisation des options pour dynamiser le rendement des portefeuilles.m LES OPTIONS COMME POLICE D\u2019ASSURANCE : ACHAT D'OPTIONS DE VENTE Assurer la valeur de 1 000 actions de la société ABC dont le cours actuel est 30 $ > Achat de 10 options de vente* portant sur 1 000 actions de la société ABC.> Degré de couverture choisi par l'investisseur : 30 $ (prix d'exercice de l'option).> Horizon de couverture : échéance mars** 2006.\u201cACHAT D'OPTIONS DE VENTE ET VENT OPTIO | 5 NOVEMBRE 200S | ACHAT D'ASSUR RA CE À MOINDRE COÛT 3 D'ACHAT Assurer la valeur de 1 000 actions de la société XYZ dans une situation de'marché.oi ti sont élevées en raison de.la v Coût actuel de l'action: 44$ Stratégie > Achat de 10 options de vente portant sur 1 000 actions de la société XYZ ; échéance enma \u201cavec.prix d'exercice à 44 $ au coût de 1 10$ > Vente de 10 options d'achat XYZ ; échéance n mars \u201c avec prix d'exercice à 48 $ at co > Débit net : 0,60 $ par action (coût total : 0,60'$ x:1/000 actio RÉSULTATS NER Baisse du cours de l'action à l'échéance .Les options d'achat viennent à échéanc st s valeur L'option de vente a permis d'établir.ur de l\u2019action\u2019 à 44 $ (prix d'exercice de Fap prime de 0,60 $ par action.Scénario 2 Hausse du cours de l'action à l'échéance Les options de vente viennent à échéance sans valour, L'investisseur subit un coût de renonciation si le cours de l'action dépasse 48 $.En effet, l\u2019option d'achat a établi un niveau plafond de l\u2019action à 48 $ (prix* d'exercice de l'option) > Coût de l'assurance (coût des options) : 1,60 $ par action x 1 000 actions = 1 600 $ RÉSULTATS Baisse du cours de l\u2019action à l'échéance Si le cours de l'action subit une baisse, l'option se valorise.Ainsi, si l'investisseur souhaite conserver ses actions, il revend son option et réalise les options sur un bénéfice qui compense la perte sur les actions.Si l'investisseur désire vendre ses actions, il exerce ses options qui lui assurent un prix de vente de 30 l'action moins la prime d'assurance de 1,60 l'action.Scénario 2 Hausse du cours de l\u2019action à l'échéance Les options de vente viennent à échéance sans valeur.Le risque de l'investisseur est limité à la prime des options (1,60 l'action) déboursée pour l'acquisition de cette assurance.L'investisseur continue à profiter de la hausse du marché des actions.* Chaque option porte sur 100 actions.** Les options viennent à échéance le troisième vendredi du mois d'échéance.pe pm \u2014 2 | LES AFFAIRES | INVESTIR Jerry Zucker ouvre les enchères pour La Baie Selon les analystes, le financier américain cherche à préserver la valeur de son bloc de 18,8 % en offrant 14,75 $ pour le détaillant dominique.beauchamp@transcontinental.ca Par son offre de 14,75 $ par action pour Compagnie de la Baie d'Hudson (Tor., HBC, 15,40 $), le financier américain Jerry Zucker cherche avant tout à débusquer d\u2019autres prétendants, afin de préserver la valeur de son bloc de 18,8 %.M.Zucker agit maintenant parce que La Baie vient d\u2019annoncer la mise en vente de sa division de cartes de crédit qui lui procure tous ses bénéfices.En outre, il espére peut-étre devancer la saison de Noël de crainte qu'une mauvaise performance mine davantage la valeur de la société, suggere Catharine Starritt, analyste chez Scotia Capital.Tous s\u2019attendent à ce que La Baie rejette l'offre de M.Zucker et se mette à la recherche d\u2019un chevalier blanc ou accélère des mesures de mise en valeur, telle que la vente de sa division de cartes de crédit.À en juger par les cibles de 16 $ des analystes, le potentiel de gain additionnel paraît limité.Méme si Jerry Zucker a obtenu de deux banques le financement nécessaire d'un milliard et dit vouloir exploiter le duo La Baie-Zellers pour en tirer un meilleur rendement, les analystes sont sceptiques quant à son réel appétit pour le doyen canadien du détail.L'homme d'affaires n\u2019a aucune expérience du commerce de détail et se consacre depuis des années surtout à l'achat et à la revente d'entreprises.L'action de La Baie a gagné 44 % depuis que M.Zucker a révélé avoir accumulé son premier 10 % du détaillant, en décembre 20083.I] n\u2019aurait jamais payé ses actions plus de 12,35 $ et a vendu un million d'entre elles à leur sommet de 15,50 $, en juillet.« Bien que la part de marché de 30 % de La Baie-Zellers au Canada pourrait attirer un acquéreur américain tel que Target, une surenchère est peu probable, car tous soupçonnent que M.Zucker est vendeur », écrit M™ Starritt.Débusquer un acquéreur En outre, son offre est assujettie au dépôt des actions de 90 % des actionnaires.Ce seuil est plus élevé que les deux tiers habituels, et constitue sa porte de sortie », écrit Jim Durran, analyste chez Financière Banque Nationale.I! donne une valeur de 16 $ à La Baie dans un an.« M.Zucker essaie de débusquer une offre de Sears Canada (Tor, SCC, 32 $) au moment où cette dernière est sur le point de recevoir deux milliards de dollars de la vente de sa division de cartes de crédit.Un acquéreur financier intéressé aux sites immobiliers pourrait aussi émerger.À défaut d'une surenchère, M.Zucker pourrait bonifier légèrement son offre », avance Keith Ho- wlett, analyste chez Financière Banque Nationale.M.Howlett a une cible spéculative de 16 $ sur le titre qu'il recommande à ses clients de conserver.« L'offre de M.Zucker accélère la mise en valeur de La Baie qui se serait étalée sur 6 à 12 mois, par l'effet de la vente de sa division de cartes de crédit », note Kathleen Wong, analyste chez Marchés mondiaux CIBC.Elle fixe aussi sa cible spéculative à 16 $.Elle pense aussi qu\u2019un acquéreur financier pourrait se présenter au marbre avec la stratégie de combiner La Baie- Zellers et Sears Canada afin d'en tirer des synergies de 80 M$ et de vendre les actifs immobiliers redondants.M.Durran croit que JPMor- gan Chase, l'acheteur récent des cartes de crédit de Sears Canada, serait un prétendant naturel pour La Baie et qui | 5 NOVEMBRE 2005 73 | pourrait fusionner La Baie et Sears et générer des économies de 200 M$.Mme Starritt suggère même la possibilité que La Baie combatte les avances de M.Zucker en devançant la vente de ses cartes de crédit, où même en proposant son propre projet de fusion à Sears Canada.La spéculation et l\u2019élaboration de divers scénarios entourent le titre de La Baie depuis des années, si bien qu'Irene Nattel, analyste chez RBC Marchés des capitaux, conseille à ses clients de profiter de l'effervescence actuelle pour vendre leurs actions.« Le cours de La Baie intègre déjà la spéculation d\u2019une meilleure offre d\u2019un autre prétendant », écrit-elle.Elle rappelle que La Baie est en déclin depuis 10 ans et que ses magasins sont déficitaires.« Sans offre, l'action se négocierait autour de 11 $.» m Les grandes idees ne sont pus a nternationale partenaires de temps, a peu de Has Chez SAP nous.o QE TONLE qualifiés, mous \\ Na FIRE ES ual, OF ds ORYHIOS CH ID Ste SHIN V1 A0 BOURSE DE TORONTO | | 5 NOVEMBRE 2005 | 77 | REVUE DE LA SEMAINE TERMINEE LE 28 OCTOBRE 2005 a 1 14 j sas : : Bai » \\ a p Statistiques de la semaine NN CRT EY M 1 0 20 7002 nel to im : ISes a jour ; 1924) 10,18/0CelesticaSVC1S 118) 1071| 11,02|-023/ 44} [u3 | terminée le 28 octobre 2005 75 70-55 14 400 5) Socio à) 29 La 1540 8 ia 1 n 5m) 2300| -005] 350/ 32| 000 1 um 12,30 |Cntrptate dsCVR 1278] 12,20) 1240 -0,15 18) 148 ' x wool 3 nt 000 09] 1651 |Centeraid CG| 2689) 2320) 2410| +061| 458] [ull 184 i Vol.Haut Bas Ferm.Var Var.|, we som 700 dot BOM NU Geen oo Gal ool +014] 209! 020058 LL0 IY Compagnie w $ $ $ en$ en% |, 108) 10,86! +0,26 83 307 35 n 600] 515 *(CentrundaN SH SRURLIE \"3% ue .i fn 925) 989/+064| C4 0,00 08 TVANVB 16:75 $) à si 3 Les lus fortes hausses x 1087] 1175|+090| 19400 1.5) 000! n 255) 14,50! *CentGldlr GTU! 1745| 16,50! 1725) +105] 39 ug 21 (Tor, { /B AO) ) ou: A p n 1028) 1031-03) 35 58 000 22951 18,501 CentGidir 9 150 021407 20) [20 rt de la des ana ; fl \" 12) 09-00 64 00 \"11 99 epicmmbn ol LA) MR) US en 0 MRE vert de part analystes.; 27] 03 +0 0; 39) 0,82 |Centur | +0, j | NBS Tech 250 125 080 105 +045 +750 |, io 1 owl dle) |e 80) limon ce Va 100 6m 05 76 Lin) 6 Nous n'entrevoyons pas d'amélioration fp ï h: , + y ICOm h.=U, -U,.; 3 ¥ = 2 ; ; Le on A TIR Systems 3034 160 102 1,57 +0,54 +524 015) 016 +00) 1268 im n 150) 100/CervusRn GG| 120 100 110 ve 0 importante des activités de télédiffusion ou A 225) 235 +00) 1427 og] 971 0Dar oo 03 08) 05-001 73 |-09 NOTE a AU AAC a UF Sle: 3 Coretec 107 119 075 103 +02 +373 Jo G0 060) 189) BY OAS 8B eMiqumdenON 82) 60) 75405 95 0 d'édition au cours des prochains trimestres », i3 - 955) 985 +007 2662] 1.9] 000 n 020) OfB|CharoRewt ON 010 010 +001 1457 oe inch am Shine, de la Financière +] ConjuChem 42498 168 099 122 +0,32 +356 wisi us| +024 a6 95 309 37 n 2600) 2221 (CrartihsPsPrD) 2350) BS| BS| 00s] W| 49) 00 APTN I ; De i 030 1077/ +005! S740| 12,3 228| 47 x 16,35) 1231 ChrtwiSrunCSH| 1490) 1426! 1483 +017) 287] 74-0, anque Nationale.L'analyste réitère 1365) 1405+0201 2831 85) 270 52 1190) 370|Chartwelï CWH| 413 3 7 141 DES es.ie 14 Global Alumina 17730 179 1,30 168 +036 +273 65; 1405) +9, bai 2701 5, 20) 370|Chartwell CWHE 413} 378) 3951015) 376 0.2814, RNa Ap ] ; : : 10311 1050-028! 121 50) 000} 8575) 1975|9eChateauSVC]U4440| 4302) 440! +1051 1130 18 347/12) opinion négative à l'égard titre.'§ ent R 258 142 à Lgl 1310|+050 2% 76 3 38 n ISO 089ichemokine CT LIS) LUI 114 +001) | \"h-019 ; OVATR RL WEL À Resilient Res 42 110 140 +030 +273 119| 1235/4008 6231 65 a 38 1x 20/38 11,80|Chemtrun CHE! 1300 1180) 1189, 066 9591) 114053 224 « Uni recul supplémentair N A Palladi 3763 763 565 715 +140 +243 Die va 09 or % 3% 38 FA 105% Chemo R 100 Wa up 8 2 i là al iata J Ris : adium , ; ; , , 60, +0, 91 329) 3 , mo: , ; 211 +0] -044| id.vu LA 900 0) 04201, 19 92m 0 1 38 pig Ea | Probable », ajoute, pessimiste, Carl Bayard, Merge Cedara 10373 126,22 2101 2579 +459 +217 Ba 5% 19 ve 35 0 y pe 2m pe LB Lai 28 22 167 91 i 208 de Valeurs mobilières Desjardins.h \\ ' hy: ! nls, 3 X! 2 ; + vu t McCoy 90 674 510 674 +1,19 +214 2m 80-04 9 5 Za ren, œu Ms) 26 2915 mm) 05 US 182 En outre, les deux experts prévoient un ! -0, 2 50] 146|Gipher 00 19) 200 +0 -0, : : ; PinAnsts Grace us 307 20 M +05 193 uh wg © 0 Em 22 DRE D dE EE EE] CE ee Ve , ; h h 0 723 +, 9 04 172 x 1215! 9 un ; 02] +0, 6 251 4 = y Les plus fortes bai 50) 100 108) 06d % i 57 * ES 49 dames cr sa 20 1g 00 Ti 79 34 québécoise de la télédiffusion puisqu'ils » h 1 Wy x 1, ncmun | ' \" 3 hy \" , 3 ; - es pius forties basses Al Sel +006 154 oa 47 x 1% 90 CaMin Os) logl| 96 1015 +00 22 98 27 43 croient que Radio-Canada tentera le tout 3250 341-09] 2377 912284 + 38) 20iCSLn SDL 2890 2675) 90 vais @ 86) 687) 4] , Domtar 137829 674 1470 475 -190 \u2014286 a7 007 %7| |-005 x 3552) 28,66 CidSMaRT ŒT| 33,50) 075 175-025 79 7% 71 45] pour le tout afin d'accroître sa part de Bin) Bes as) 2 020 x 1001) Ze ctasslucsh 8% 800) 840 +02) @y| 83 Om hé t à l'édition.l\u2019a de r SEAMARKAsset 3296 1734 11200 1245 -475 -276 oh SE nm 08 [26 thc @ 65 7 5 dE im «| marché.Quan ; on, Lar arrivée on , A n 00; x 10, 4 JarngtnDivun| , =0, 0) 0) veal azin À ugm | Domtar pfd B 42 1950 [15,50 1550 -450 -225 901; 901 nt 0,00 2000; 13,35:Carke CKI a 17,85/ 18,25) +0,25] 2426j L6j 072: 253 ux mag es ménera une à fi en on | dla (B EGE BNE ET destuisdomarketing ! x 950.5,00|CinPwr un #2 519) 52} +, 2-0, ayo i Tembec 8815 248 1185 205 -040 \u2014163 a En 199 1060) OL 11 Cearbwr oy nm sm ool a 60 Finalement, Andrew Mitchell, de Scotia 12 ; i , \u2026, 00: ) ear 3 ' ' hy 10 Global Railwa 1611 156 11,15 125 -0,24 -16,1 11,10i 11,10 a7 ! 990 2,25jQrwtrSfun CLR} 403) 3,50, 3/5 -0,17| 5538; pl68) 0,59 64 i ! i i y 109) 10-05 #7 om mh) Almas © sl 6 si 34 2 p i Capital, souligne que l'acquisition de Toronto 1 ; i 090 - 200 1; n 100 ni ineMng ; - -008/ 4 African Copper 135 124 090 105 -020 -160 Wo 97 om | ug 29 a2 \"uz ER aa Ca 2 a Se 11-00 n\u2019a pas eu les retombées prévues lors de la ¢ ! 00} 10000/ 101,00) +2, 00 | EE wl mnie wm |B RD EE A7 EP meet À 1991 +, 5-125 x ! sidpu 735! 7611 +0, 8 000.i 3 Stornoway 2852 116 091 093 -0V -155 A 20 90 250, 1 12186 156 2783; 2570 Cstinamof OV 2685 2631) 231-008 16 55 00 En conséquence, les trois experts prévoient 4 : , , , : BV 2701) 28,25 -205! 100) 14/192 147 2805 2600/Ctvanl CVF! 2648) 26,15 2615/-005 7% 57 00, aintenant bénéfi tion de 1,01 à f3 FPI N 650 1560 560 -095 -145 J NS a me 45 doa Saf pL 320 CoeurDN CDM: an 0 dg a OMS m nant un peneiice par acuon de 1, j , , , \u2014U,79 -\u201414, x : , , 5! Ll] on y eur , | \" u-0,06, ie 12 ue Cll | op agusesiane 5 £9 oa) pilenglogs L2T$ en 2006.D'autre part, ils affirment que F Sentry Slet FID Les lus ouf 84 -12 9 |, sy 2400 ap on 17 LS 57 =e Aico CSN] 4005 2M) 4) | ams 9 20 le titre offre peu de potentiel de rendement 13 1 s 291 +1 | 15315 09 3472 \u201cCognos ) | ; nf ul,39 27, som?200 Wo 073 5 01149 227 x 1222 99 ColaborFdunclB 1065) 10,25 1050+020 191 98 00) uisqu\u2019il devrai i : Bs pIus acts Bid 5 HS pd of WHE UE ARIEL UE TRG vl, Babi doveltsesitiorentre 15 16,508 13 x n ; 5 4 LOL Zl, 3 , maplex NZ 0; -0, ! 40 Û 3 Nortel Networks 689415 416 380 381 -023 -57 CI @lb un 759 759 +001 22 1-058! x 1980.1649 Comer un UF! 19101 1810 1900) +052| 2026) 63 093 204 ns un an i EnCa 270675 6170 5190 5388 -422 -73 IN 1000 1000 7085 © ao a 33 ri 103 Como aay! 1e Lee Te 2 oe 32 A nCana - - , , cdi A x v a ! 94 \" h \\ , 0 14 : : : : \u201c| 1253 1290 +019 56681 73 079163 321 120 Comnetu GXIL 205 175 200 +025 LUS 1-0 > UNI-SÉLECT AU RALENTI $ BombardierBSV 252216 268 244 250 -015 -57 SE LD ot lean 0 0 TR es as ; ; A > ?: 2 I , J n ; 000: 20; 4, ptr I ; 04: +, 2 5 , i Abitibi-C 163368 407 1348 3,57 -035 -89 | T0 20 06 @ RINE 20 lmlomew ar 71 29 26 00 29 0m Ps analystes ont réduit Teurs affentes à 148 itibi-Cons ; ; 57 -0, -8, | ; | ! 0,05 56/ | 48 Connacher CL.241; 2, 26: -0, | 000: 4 SEE 8 a, BEE BE Wf Te et Ch À 7 316 +0 Tu 17g on 0m 9 u | 91: ~006! ivisi i - 1 Bema Gold 159028 295 268 290 +011 +39 15 M5 05 an thos 1861 165) mao CP V8) VA Va ole 5 178 7 « Les divisions Automotive Canada et Poids 2 | ,50; =0, i 007: 21¢ x 10,25; 8, al unl 85 8, : +0,20: ; i 0,00: i] Petro-Canada 158363 4224 4000 41,34 +084 +2] wo am om PZ LE CATCERE 100 1620 10% 4006 Tol 097 169 lourds ont affiché une performance inférieure -0, ; ~00L: x 19 iConnors un CBF; 12,50 11, 20.Sul, ' Precisn Drill 156065 5334 4842 5300 +373 +76 175 175-001 125 46 007261 825 426/ConsHCIB CXA' 815, 800, B85 +0is] 101 ïh | aux attentes en raison de difficultés d\u2019ap- , 5 à û OÙ OI 00 080-004 573 3,0 ConsMerc CMC] 400 3400 361 Loi I-04 sa lus d* s 3264.3375 +1,00.7187; p0,1; 1,80 188 1,34: 054:CnstCppr CCU! LISI 105 111 +005.-0,04 provisionnement, en plus d'une vigueur pro- Cdn Nat Res 144483 5057 4403 4892 +393 +87 1106; 1150 035 U® 28 101 114 x 1764 1260{CasmrsWiunCWI 1484] 1340; 1409 +069} %12! 82: 040 357 Fr x Zl 200 4000 Sb 86 du 4 120) 027 CricDarmaco 18) og oe Ge bs LOL longée de la concurrence », résume Jessy _ - 100 12850; +300.0 x 00! 11,19 CotrmsFdunCSS! 1177 1127.140} -0.30; 21941 90 ; Kinross Gold 138981 850 78 801 -004 05 |, fai 97 07, ol 107 0% 9 x 2575 D conriancw 2031 25 243 104 20 2 3 0 Hayem, de Valeurs mobilières Desjardins.à 00; 210 -0 10,3 195, 2:11 ACoolBm 50 20: 22-08 X81 0H = Domtar 137829 674 |470 475 -190 -286 030 03 -006) 257 00 x 8198] CS Cry COL 7600 7500 725-175 156, 20 562 A Selon Sara O'Brien, de RBC Marchés des i SOURCE : STAR DATA SYSTEMS INC./ THE FINANCIAL POST s a 5580 D 22 04 w 349 y ne CRE OR ne 7) nw -0, 0 1514.a er BO capita la société devrait également subir da ee 1 ee 1 0 CAR wl es contrécoups de facteurs d , ,14: -0, ! -0, ,20: 0,60: Coretec 1 1,19 | ,28° : 9, ÿ5 106 à 820 0 12 Memmi wb wa qk | treo a 75: ; HDI Î hd! 4 hag: Ll, mente : 4,0 631 A | 0 1 gu © a.) DA déc d6 uh ADE Tn wig SDE TELS ; À 1315 HONE i hey, Sf 201 1, S58! : eu, i oli Lo, x ! mn bod Sei moe mbt) HH RBGUUCS BA WA BRR um as l'opposé, les deux analystes prévoient que É j 500 386 +004 142: : 044 8, 82.0,22: Counse ; 02° 00 Tog 6: wD: ietri : 3 : 6 ug WEA 05 [106 ETRE Se 7 RAR BR pit | le distributour do pidces de remplacement x : 300 9 : 64 pL3 0 x 2 escentunCPG; 1960; +1, | 22 0822, i i i i; ; 9 J dan i BE fee aE URCHASS ob 8 8 wp Sg 4g™| Dour Tes véhicules et camions atteindra ses 8 ! -0,16 1 59: 0) | , 1103,25: 101,00: 102,00 -1,25 | ierti i 3 \"A hot bu Titre Sym, Hout Bas Cit Va Vol.Div Bén Cours Jats is.198 2 08 sé p4a 6 30 \" 2e 6% Gr Ev & 1800 1675 vl 100.us 0 300 objectifs d'économies d échelle découlant de ; ia.14 +, 34: 100 CrewGold ŒU: 161 139 157.+002 + , : : a : 5 s s $ $ 0 MW Si oh ua 20 iW 2 5 00 «8 65 Creme 5 6 ch lm D3 0m l'achat de Middle Atlantic Warehouse Dis- 9 ; ; i i i | \u2018 , , =U , WU.n 1600; 13,50 GiternDJunCDJ! 14, 5 2 ,2 000! ] SPORT ME Gromit Gn GE mt | iselach un dow, gp gp | nor Anthony Zicha, de Sootia Capital À 239: 21, 000 2000 26; : 0800, x n 44, 8,10: 820 -0, 8: 000 .10: Cros: 0 , 119-0 05 à, ; : tants A 1834 1380 serrckexchox 700 1635 16 pg.000 1095 Canton 1079! 1055 1075; +001 2205: 64 039 276 x 970 750 CownvillwBK 880.860; 859 1004 7 81 og 102 souligne qu\u2019elles totalisent 60 % de I'objectif ü YNZ.35 BasilunBlE 950; Bak 329: 76: 000.123,15: db 12300 003 1023 -17° 14 000 60° 391 CryoCath CYT.565 5000 520 -010 417 -0,54 st ; $ x 578 1 Baylerun BTE 16%) 18 18010.11,3; 050,318 n105/00 CdoHtiREITd 10090.9800.10000 +100: 21 000 4588 760 Cryptoge CRY.2045 1901 1937 +054 2010 12,20 157 concernant les activités de distribution.n 1200 9970 Bartextnun 1000; 10533, 1 200 000 600 CnHydro KHD| S00 440.450 -0.25 1593, 006 750 560 117 Crystallex KRY, 179, 150.160 -015 18902 -G41 ; ; ; n S20 30 Gear Ridge BER \"484° 250.4 wp ww | 810 CM: 72,23 7050 7203: +128: 3887 38 -14L 456 106! *Cystallexus 151 125 16 nt -041 Les trois analystes prévoient maintenant un ARTI Becker NVBEA 15! 15 L, 1 p2L]; 076 147 1 9 Nk 0 920° 870.870:-050.40 285 130 Combriand OG: 174 161 168 -001 2327 -0,17 ; Rn Biba 29 20 20-00 D 92 00 no DR Ha, oe 00 a az 000 2 gloss af op gle ol ip go com | bénéfice par action de 1,97 à 2,28 $, en 2006.! , , 9 Ya Nan i » Al: 5 04 LC; VU x 40: Custom un ; 440 : WA URI A , 2 : : In 18 2d ii i 28 [34 5, i 2 à x 2776.2669 2626.2640: +015.478: 57 0,00 In 199 085 CVTech OVI 105 08 100 +005.503 6,00 Le titre devrait se négocier entre 29,50 et 34 $ 700 25,30 BINrdaapt BNG.2600] 2540 | % 56 000 7 2e 20, 29 100 16 55 00 250 1007 eat OF Si 975 519 40, Ÿ ms 02 | d'ici 12 moi urs édui 0: 25, ; ; : , 56 0 725 , 05, 26,37.+0,08: - 55 9 , 107 CyclicatSp 47: i 5149-401, 5 D 4 x bin ua Belfrdg unENG 1647 1502 15, | 4591 68 1,03: 153 2739: 2575 : 2650: 26201 2646:+021, 851: 53 000 26,26: 2505 Geiaspht 25,18; 2518 25,18\" a, °47 000 ici 1 mois, selon le attentes réduites.a 24 Belzberg BLZ, 395) 3%.3, ceo?05 790 n 2703.2487 CIBC29i 3) 58 2002 +001 300 52 000 182° 09 Qgnal CYN' LIS 099° 100 -010 1288° -026 58, 215BemaGld BGO! 2%.268 2 ; u-0% n 2575 SCBCD.2479: 2445 2495 -008: 774 49 000 104, 0B Gmat OM 055 03, 041 012 263-02 3 1,77}*BemaGid US 3g 2421 2 : u-0,25: 2710: 2476 CIBCI8pi 1 2629 2601 2610: -009 2651 53, 000 1840! 6,15 Cyries Enrg CYS 15,86: 1460.15,30 +005; 7548 0,19 80,5 > TSX PERD SON A RAIT meme ww CE HAIER 2244 215 RGR RE, Hl \u2018 , \u2019 .° D; TES .:25 | 252 ; A3: -001 : , x in and 68: 14, ; 5 |, ; i x 525 400BmsthwlunBCl 485 401 415-086 2 120: 00 x 275, 1405 CaniSplth we 1500.1425, 1500 +074 415: 80 000 150 RE Do deur DD; 80 86 se om 17 87 08 2s| La modification des normes comptables de n 310 22liBerensEngyBEN 2700 240 26 +015 LU I-04 CLD omnis LD 108 1002 663 48 000 Î5 475 DRAXIS DIX 5% 52 5% 400 977 WB LS] Groupe TSX (Tor, X, 35,98 $) reçu un da Fine 0 gb A Su 4% 1 00 | 00 7 Drém 00 90 Mb Ga mets LORE) 00 REL 0 58 38 tgs ik 5] défavorable de la part analys 3 + i ; , ; SH s 60,00.latRes ; 5057 4403 8; 193., » ' ; , arverLih dA 323i + \\ , 3 Eb ema 0 62 65 0205 A 61 Mu | RE hESC Be NE AE 0 SRE duintend dg WA ay 854m | accueil défavorable de la part des analystes.ee i 16, ., OO: ; BA} 09: 16; 5 HIST + 118,95.103,33\" 111, Ou : 368, 8 65 1,75 Datamai : 300: 300\" 300: Se: 9 ; 119 mE © 0 7 0068 wa 28 0807 e 5 9 10 © um] VA mes | ot es | 57 :Biom ai 1 48.00: ! x 2 ,511Cdn : 20, , 187\" +0,65: 4 092.21 y 22: DatecGrp , « 0,25.+001 \u20140 ; : I 19% 07Boniche BNC! 00! 076 090 +01! 97-08, x 164 1100 CénResineRTU, 1500 1329 1420 +030: 32 p72 448 %1 » 2407 162 D+Hun DHF 192 1% 188 109.33 7816117] revenus d'inscription a la cote constitue une 242.0% Bioscrypt BYTi 1,35: 118 1,26:+002; 2602; 0-008 2,28: 1,0 CdnRylts CZZ 145.135 1,35 -010° 1054 -0,04 x 13.16 915 DaylghttrunDAY 1240 1140: 11,99: +0: 13312 140 del 196 : 207, 1690'Bioval BVF| 2835 2556 2574.-076° 16091 10,83 662 295 165 CanSupên SNG 252 2% 28 102 25% -0® 13800 10325 Daylghtendo 13000 12250 12695 +533 229 000 énorme surprise », dit Drew McReynolds, 3 n 630 415\\BirchdiffEnBIR; 6,211 560; 571-004, 5890 345 17 x 10400.S8,50.CdnTire CTR! 98/00.93,10 98,00 +485 37 06 366268 n°1012 330Decton DIL 550, 520 52 Cm -0,2 A 076 031 BnmGld BGI 040! 038 0B ! 80 -002 x 6400 5081 #CdnTireANŸ 6060 5667 6049:+289 Hols.10 366165) 3268 B50 DeerCreekDCE 3214) 31200 R24 +080 407° -003 de RBC Marchés des capitaux.i 12,34: 611.Bickkkvn BVI} 9320 887 915, +015 13766: 0,12'76,3 s 41,88: 28,50;éCdnUtilANVCU 40951 3803: 39.35 +035: 2887: 282,11 187 fn 550 220 DehantResDFR: 3,88: 3,50: 3,88 +0,16; 67 000 \u2019 .À 900! 392 BluMtnEn GAS.590 555 5 811-006 5 4125, 28,81 CU B 4047, 3922.3923.+105: 59 28 2.11 186 605 2,30 DelphEng DEE 545 505 5254025 235 -002 L'exploitant de la Bourse de Toronto et | (10007 4 2eS UE 2 1 |.REP of 0% We de la Bourse de croissance TSX décidé 3 , i Desi 0, = SRB \u2014 = > n105,00.9925.RetremRElT 10400 10300 10300 -050 @ 14,50 12/28-RevPpty RPC: 1410 1382 1382 -0,18 68 13 045 Revett MnrisRVM 1,56 050 051 +001 165 041 OU RexDiamndRXD 0.25 022 022 -003 1164 x 12,50 750 RichardsPkunRP1 940 875 920 +063 225 lposoposoe, 0565838S537E 026 PacNWCap PEN.5 1700: 778 = on Gey > 26,12 1950 RichHard RCH 22,000 217% 2199 +0,29 253 1 585 38 Richmort RIC 433 382 403-012 1089 =\u201d = = 2 = > ha = = > ! coho.o SSYVH 25 13% 20550 14001 \u201cPanamsivth 5700\u2018 23/00 #PanOceanA MV: POC 18,99 4PanOceanB SV 28,25 : 1460.:Paramount aly 9% 5 130.Paramount POU 5e 2080 500 RiderRes RRZ 1774.1706 1720 6839 1175 830 Ridley RCL 95 950.95 -040 1 281 1,20 RioNarce RNG 147.128-140 +0,14 37253 0,50 0,14 RioNarcewt 017° 014 (17 +003 87 x 269 1675 -RioCanun REI 2098 1965 2055 10,95 25742 53,70 3460 RitchieBr RBA 4978 45,61 479 -151 486 2,39 0SS'RwerGid RIV 100: 090 090 -005 4348 625.325 RockEng RE 50° 49 45 -018 1874 850 440 Rockwater RCC 499 450 49 +0,35 1760 759 433 RockyvwEnRVE 654 610 611 812 315 190 Roctest RIT 220 200 220 +016 53 5400 2780 #RogerCmAMVRCI50,99 4594 4975 -025 D 4960 2701 #RogerCmBNV 4875: 4608 4665 \u20140,6b 92998 509 350 RogrsSugr RSI 382 358 361 +004 6206 1400 100,11 RorsSgrdb 10175.101,01 101,70.-0,05 0 010350.9701: RarsSor db 100,25 98,50 100,00 957: in \u2018APeaceArchlVPAE 047 785: PeakEnrgun PES.Ua 08 1601 Pembna db be % 10400 PembinZ35 au 30,19 02 \u201cPengrwthAunPGF 26; 70 2761! PennWst unPWÉ 270° 200: PeregrineEnPEG 2, 18: 110.peru CopperPCR 2 05 Nove | \u2014\u2014-0ceoo_s& RE EEE wuss w © = 5 oboooo.SBVBR 83385 o 1 oOMNNo Bon ool = = Be Now = oo aE Aas ESS = \u20143 pie unPTR 2160 1876 Peroni EY.2682 0 ona > \u2014- BB AO.ef pa == Bœu Uni \u2014 3, x, = ou, oF SRENRSLEUR £2; 82 oR SSaEnS 1 Se Een songe Ses oo 0 gav = ES = shexe Shoo oD.pt] NY NS 725 ll6 Roman RMN 179 170 170 +0 3 0,10 001 Roman wt 010 3g 001 nt 26,99 1700 Rothmans ROC 2374 2265 2372 +054 4771 8668 6090 RoyalBk RY.83,25.S126 9290 -010 69287 11,10.935 RyBkupNt?1105: 990 1105 +017 10 2649.25,24 RoyalBkNpt 29 2568 2574 +004 177 2743: 25,25 RoyalBkOpt 26,21.2578 2578 017 186 28,65 2646 RoyalBKSpl 2694: 2665 2670 298 26,35 2490 Roan! B54 2522 25,355 4431 10,84: 930 RylBkNik255nt 1060 10,50 1060 +0,20 163 10,10 920 RylBkCda nt B 960.960 960 10 11,50 10,16 RyiBkGIdat 1105 1105 105 -040 2 1340: 12,10: RylBKS&P3nt 12,95.1285 1290 nt 10,00 970 \u201cRyIBKS&PInt 975 960 975 nt 1130 995-RylBKSEPnt] 11,15 105 11,25 nt 10:30 900 RYBKIDOWIO 990 975 990 +015 H 1005 955 RyIBKLOES?3 98.990 nt 11,80 10,70 *RyIBKS&P4nt 1155 1145 11,35 nt 1045.970.°RylBk2DowlD 960 950 973 nt 10,25 950 RylBkDJ2t 990 985 985 00 66 10,20 9,25 RylBkNas2nt 90: 990 990 +005 10 970 900 :RyIBkBCnt 950 950 950: 20 965 8,50 RylBkPhrmnt 925 900 910-01 7 10,50 940.RyIBKS&PSNL 1030 1015 10,20 36 1145: 960: RyIBKTSX602 11,10 1090 1090-00 53 10,00 3e *R BG 1020 985 9% nt 80 980 3503 1900 Royals RGL 2827 2550 274 +09 177 1315 8,50: 4RylGroup RYG: 11,17 1065.1071 -024: 11661 457 RylHostun RYL 599 578° 5,95.+0,31.2935 0% 10160 RyHostdb 10550 10471 10500 +025: 1 11500 101,20 RylHostdb 10925 10731 10784-166 15 9700 94/00 RyiHstREBdb 9700 9400 9450 -0M 106 079 Dé0.RoyallaserRtC 065 063 063 550 Le 1490 1031 RyllePgun RSF 11, 25 1031 11,25 +045 28 BUFSSN WE Eos 23 Fo Ne KB-3SFOow _ = 1005 720 Royster-CarkROY 810.765 77 -010 140 1,55 0,64 RubiconMnRMX 077 06 073-002 4929 1 1900 B05-Russel RUS 1900 1765 1875 +115 7065 SHS + = oc we on \u2014 = 2800.m6, ooo ssce aL BVHBRG REREE 5 SI p= eS == an mp So 8 Sue.SRAAGS Ne se es oA Lani 2882 142 071 Rutter RUT 090 08 08 +00 143 278.044 SAMSys SMY 066 050 062 1008\" 6178 x 1405 10,25 SCI IncmunSMN 1101 10,51 1062 +0,10 13L 1150 8,20 SCITIRCSunSCI 960 860 930 +4031 1716 1760: 1200/SCITIun SIN: 1594 1499 15,30 +0,30 2067 15,27 10,92 SCITIT2 CIT 1362 1275 1315 +00.972 1 2345 12.00 SEAMARK SM 1734 1200 1245 -475 32% OC UTR =8888 MBI LORI LN Ln, 197 095 SEMAFD SMF.170.151 160 -010 9677 Ix 800 348 SFKPulpun SFK 411 348.377 -008.8637 Ne OONOOODDON LAN Ud DWNT = 828888882888 spsso0.p y © wees \"RoR za £ ~ LRN SoS BrURSEI BNSeo 20,26: \\Pfasec un PFS\u2019 2070 \u2014 = 20.To œ = 705 SIRRtyInemSRV 780 725: 780 +040\" 1409 0,35 SIRIT si 044 038 043 +00.2052 0,87 ¢SMTC MigSMX 325 252 162 0.01 SMTCMigwt 0,10 0 130 520L'SNCLAV.SNC 7529 71,00 7529 +367 3242 400 *SNPHIth SNH 565.5, 3 297 24,50 *SNP Hithpf 25,59.25, 3,33 *SNPcapshSNP- 375 3, 2501 *SNP pf 2535 25 40 0,28 SR Tel SRX 183 042 045 -001 591 0,01 SRTelecmwt 004 003 003-001 97 13,65 STRATAlnemSTW 1490 1385 14,50 1523 10,15: STRATA pf 1070.1025 77 3e FaR\u201dp3os- SsusSS - > x 15,80.1248 STaRSun_ STZ 1448 1365 1415 +0,50 314 ghéssk S00 pirsecauiid 83 1 OOOO ODD, Gaz SSREZSSYNSSE D 210 Il Shama SvPR.243 = BEEoal mmr See Reo on as y = c 1180 506 SaskWht SWP.567.540 2884888 = = we eo = 975 péremineh PIC ui 12,25 Prmansn PMZ 15, 16 5, RB CS © Sg © wos S 3 \u2014 te w & œ = oS, 25888388 = oon In = > Ha Po holo oe Boo SEE Ooh mod £8 = > = S S SHER ProgressTr unPGX 16, 5! 15,00: Progesstn db 108,58; 102,00: PMK: n 320i Br Ie &3 i 1 ; = ©, Woo, 2% Br pe 022 006 StAndrwGldSAS 014 0,12 012 53179 3150 2375 IStLawCemASVSTIB 84 2745 2620 +045.571 1295 910: Samuel SMT 1050 1025 10,50 3975 3250 Saputo SAP 3628 3311 34 -206 6519 65 2475 28,00 13,45 SavamabngSVY 2550 23,30 2,5 145 Savana SIS 2,14 575 290 Saxon Enrg SES 5 n 1950 16,54 SaxonFincl SFI 18 100 1702 1745 -055 22 \"15.057 Scandmvn SGL 180 160 16 -015 865 x 1200 926 SceptrinemSZG, 1055 1000 1050 +059 3B 995 710-SceptreHGunS2H 895 825 B6&2 +012 36 672 515 Sceptreïnv SZ.625 5, 615 -010 1621 0,35: #ScrMediaSVSCR 047 055 #00 773 075 Scr 0,60 110,00 10476 ScotMtgdb SMC 10500 10500 10500 -250 31 990 900 ScottsRE SRO 990 935 95 -020 2606 3119 1610 Sears SCC 3292.3100 RP +010 1105: 840SecondQupfdSCU 960 875 8% -0% 755 1450: 10,39 SelectSQun SON: 1221 1101 1203 1093 4398 13:58 1005 Skt50512 SDE 1191 1141 1175 105 8 850 375 SemBioSys SBS 425 39 419 +004 450: 050 SemBioSysw! 080 080 080 00 9 2175; 1988:SntryBCun SI.2080 2040 204 006 97 dx 10501 751 Sneed SS 899 751, 8% x 649.460 SntryDivunSDT, 525 492 512 +012 20205 9%.840 StrySFIDACOSF 975 840.845 -125 1063 BA SntryfocunSFG, 1201 1080 10 +065 74 1991 fh prob rs 190 1850, 1850 +009, 80 155.sg BOL 8% -006 28% 22,501 0 Sen Fy 250; 21,50! 4% | ; - -0,05: i 1265 Se 020G unSGE 20,00; 18,20, D pid né JO BSSiSerS-lun SRC 995 951 700] 7 246! TäStns SVN 340 2%! wn wy on F F BE os» JF FF f sof SF + oË 8 3 SRE.2 BR Be R a BREY SSEIRBE_ BE Bégesté-FeE 21-2888 g a Si GRBSE « Br oN = R 8 = ~ Eh | se borooo En jl 28 rar, s-855 1 ob ess 20, Sb ERE sers so, 2 VGÉSEUtS Sens ë - Sern = er.325 re r_r\u2014\u2014 S¥RE nS no me $ + æ a eo =, REESE IER + - \u2014 Ba è 2, Or = 8 & \u20ac NRE.REESE Or, = ns Bou RE = a = © 2bese 3 & 5282! PRESB FE~EER oo ri 5S St 2.> PCI WN sskrxée OnE SBN H 2 =.oso ESE | = NE, = Es: Lai ELFSBRSELEE oS = BER =.Æ 5566555) ! Bb == st 883R2865 898 # 2er 8 >, Es.EERE ood = E&SSSEPES® sos SE 88: Seo, so ce = ba Sane 10 59 oo.8 } 2 ===> > x sE we ! = ag Seer ars Stn aw Sos Ss ©; ne La) 2 Po = A = S8SSELSE NS 85 CBENSNEZ = RE = 10108 33855 = as [EI ges 28393 = S \u2014 WIN UNNOODS, = 2c x x 2X ns ty he og \u2014n NH 50.0, a HU >, Ea ==} £2 03 42 Slime SCT 22 55 stk unSOM 875 SRER 0 Ù Hu Wohi until 2 24 esRE8 > \u2014 of DUsUSSEUREUREE oeesS Ba CHR EE RE RRR SBS == = Ot ie IS noo [IBY = SEs ©, =s5 = os xx A 1765 bulk unSPN a, n126,50 9935 StarPoit db i VSM Med! VSM 068 ol ! n°14918 112,01 StarPomtadb 125,00 De tVanHoutieSVVH 18,99 5, 4 11600 7500 Stelco95 50 4.85 Stelladones SJ 11,35 6, 87 StphnsnRntAunRNT 750 790 SringShoes iss! 0 254) ventostrg VIR 36.30 tx 50 1500 Sono anSDG 2550 951 aonnti Misc 2 IN 204 086 Soma SWY 073 0,31 StrataGold SGV se =o >a erosop, VU #VictoyHimA SVVRL 410 =3 | ua eel StratosGl 10,3) Viewest laomv It 13,00 138,03 ve Vikngt ngdb Ieee popososss; los 1300 sige un SQP 1700 SumiREun SMU 21.83 10900 9990 SumiRE db Ix 830 668.SunGroun GRO 8882888825 10:30 Sunnse REITSZR 13.20 3.21,01 SupPlusun SPF 24.89 204.09 100, 50 SupPrpn db I 25 106.00 dupPrpnAeh 9900 S 3883882858 888528323383 970 austnbleProunSPU10.00 1970 QuissWtranis 11, a D, on 20 tWescastA SVWCS23,26 ; seooospoponsessos Os 2 \u2014= Be S-583-3E5.=.= æe ose un a 40 i Mig db TDB nig 25 TDCdnValue TAV A = © 640) 38 To NA LISSNAR 6, a x | SOs > = = EE BJ Ses wv Poo mao cB a 8 - = e- \u2014S > 3 an = ss, x = | 8:88 \u2014 2971 4TeckCmA MVIEK 58,87 5 \u2014 ou \u2014 \u2014Us powssp si \u201c050625 IN \u2014 Su x pos SEERBRLEE \u2014 esvpsoS, os = wooo 20,81 50 18,35 ASUS es 159 8 Di sy = \u2014 pe gNSSS \u201c ssre HER Wooo CS, BR Bionoeoo5 & 3 | \u2014S OO oO, 2 nm RES == oe : 5 = x ee se = apasss © 28 = SHSLEU = > soo = © ERLBERETENS na = = > S28 ~ La oo] Ria] STh=Sstesa Re BS Tew oo $e85 0,20: 00 Jauma IMR 0,10 698 4.30 lenas biwrg NS 5,35 050.0,27\" 0]Commun ONE 5 CS = \u2014\u2014 -$ LES Z > S\u2014c - wr | 80 | LES AFFAIRES INVESTIR > BOURSE DE NEW YORK 5 NOVEMBRE REVUE DE LA SEMAINE TERMINÉE LE 28 OCTOBRE 2005 Hout fas Tim Sym.het Ba Ot We Wi Het Bas Tw Sym.Het Bas OC Wa Wal Host Bas Tm Sm Hoot Be ON Ve WL oe Bales Sm Hest Bes OM Yo Wu Bas Tans 3 Sp tat ba 55 $$$ SU 65 $s $ § SU 65 ss § $m Bos $ 80550 Bo 80s ; Po 5 5987 40,34, Caterplir CAT S135 .49471 5107 #2,05027952 46,64} 39,54 GenuPartsGPC (437) [42,31 | 4348 1+088116293 445032 12ilubrizol LZ (93,57 j40,55} 41,311-0,87} 17621 A/D | | Poo s 2.27115, 115 Caloh.CIR 2083 {1891 1980 F055 6477 5875.20 GaGull GGC | 2707 [24.30 | 201 v2.02) 3905 14800 5/5|whys LUB [12,97 |1175| 1247|-0,33 4610 174780 [50 AFLAC AFL (4780 wm asin | | 23:58 | 1740: Cendant CD 2060 | 1710] Ved 245453711 3817|30,35/GaPacGrp GP 3311 {3091 | 3247 [+1 00/0788 416 235 lucent LU 320 269] 2,791-0,29 L734 3664/SAP SAP [4401 142,36 14,95 786|AMR AMR |1340 112,50: 12:88:40:37124802 1513! 1043 Contest CNP 13,18 [12.63 | 13,12 DAT 66736 739] 413 Gerdau GNA | 497 | 457 | 47010091 7060 26,20] 18,33] Lunottica LUX [2447 367 2394-0171 3734 21,90 SBC CommSBC 123.9 23,13 48,52 33,26 ASA ASA (4690 4470 4555i+071 1743 1 2260 16,25 Cendan CEN 2260 12075.2165 40,30 4757 35 7.17 GermanyFdGER | 857 | 829 | 8451024 922 355 24a |Lyondel IYO 2860 2604) 2719i-0/06197192 4461SIM SLM 15560 5443 2,30 [1705 \u2018AÏ&T 1 1979 1911.197340721570 1495 912 QraSciwabSCH 1463 1369.1460 4082350368 1 5274|42,21 GlaxoSmthkKGSK5274 |4931 152,39 +: 36,39|SPX SPW 144,82 [43,67 36,24/SUNOCO SUN {75,10 {66,89 17,86; Safeway SWY 123,73 122,52] 2.90 3448!Stude STU 148,63 46,85 33,70! StPulTrvirs STA 145,25 142,31 1759;Saralee SLE 18,7 1759 36,39iSCANA SCG 40,14 38,70 17,50{Schering SGP 21,50 20,06: 20, 61,01 Schlumbrg SLB 8985 7979 26,73iScientifc SFA 134,89 133,29 45,55; SealedAir SEE 50,23 46,87 21,17:7-Eleven SE 3744 3735 40,47} SherwinWSHW!44,87 40,47 8,50: SingaprFd SGF 924 900 24,10iSmthfld SFD {30,55 {28,50 2939 Snap-On SNA 37,66 134,86 25,43: SonocoPrdSON 28,19 26,46 31,80 Sony ade SNE :32,84 31,80 30; 11,0liSpainFd SNF {11,88 11,72 41,51: StanleyWoSWK 4798 45,67 2910iStantec SXC 31,38 2990! 30 13,96:STMicro STM 116,84 1598 3974 Stryker SYK :41,67 3974 65,32{Suntrust STI 72,80 170,23! 72, 48: 19,80; Superior SUP 121,65 20,07 23,70: Swift Egy SFY 14545 40,52 1575:Sybase SY 2248 2190 22,20 50,00 41,57 \u2018AbbottLabABT 43,69 14208: 42,75: 139116 25,01 \u201815,14 Checkpt (XP 23,75 22,39 | 23,05 0,33 7833 15,4 940 GoldFlds GFI 139 \u20181306 1341 -0,06 59558 74,10 38,5] \u2018AbrcrmtseANF 50,50 46,49 | 4958 \u20140,39 74234 1795 906 CremturaCEM 1070 992 1043 rose 45,82; 30,11 GoodrchBF GR 4497 ATS 36,00 :-7,31:99959 65,21 4907/MBIA MBI 58,61 5644: 5848i+2,04!28901 1497 \"800 ActoPrf ATN 1273 11,86 12,18 ~0,32 1300) 6598: 4985: Chevron CVX 5948 54,82 5738 #1 1857, 988 :GoodyrTir_ GT 115,61 BR 115,24 ++1,64167071 2901|18,29/MBNA KRB :25,67 2490! 25,671+0,90132688 26,06 14,08 AdvMicro AMD 123,04 :2144 22,32 +0A7303569 18,75.13,04 QuleFd CH 1767 : 1715; 1726 0,18} 483 3900 200 {GraniteCn GVA 35,80 | 3194 30 - =1,58: 13384 11,72} 8,51 Madeco SAMAD 907 861} 879-014 286 1588,50 4724 Aetna AE1 8850 B0,80 88,12 :+0,85118021 35,25 22,89 Cina Fd CHN 2475 BB! 2416 +095! 2334 35,15) 6,08 GtAtI&PacGAP 28,89 126, 37 12693 =1,00:21762 6,80! 5,39!MalaysiaFdMF 5, 50 2999 21,15 Angas ARG \u201828,99 : 2700.2751-0,19 16821 1 92,50; 71,40: Qrubb CB 92,50 85,56 : 9245 +678 69781 79 14,57 iGtrChina GCH 116,14 11555 (15,80 +0,15: 1881 4995! 38,06: ManpowerMAN45,50 43,67; 44,76:+0,86; 18465 T 1480 760 ArTran AAI 1480 1347 1440 +0,51 74808 39,62: 26,86: ChrchDwytCHD 35,63 342) 3504-008! 8123 2778 18, 35iGriffon GFF 2366 21,11 121,64 =1,36:16391 70,78! 5391 MariotIntMAR \u201862,09 158,01; 5940 -1,91! 62552 35,72 125,55 AlaskaAr ALK 31,04 12931 30,00 -007 15487 119,82 62,80: Cigna CI 135,65 10992 111493 40,58 146314 73,69 51,95 GrTelevisa TV 73,50 169 105 72720 +315 28198 34,20; 26,56 Mrsh&MclMMC 29,24 128,36; 2900! +0,65| 68294 56,31 \u201841,70 \u2018AlbertoB ACV 4445 142,13 4440 +214 22922 1870 1340 GrcCty CC 18,30 \u20181652 1719 \u2014073 98035 1 2710,11,59:Guess ?GES \u20182710 135, 12596 +0, 18:20044 | 21/64 1452iMattel MAT [15,23 11452; 14,72:-0,33/81773 20,20 1926 AlbertsonABS 25,60 \u201824,82 25,18 +1,12204461 4999 : 42,91 GtiGrp C 45,97 :4447 4590 +1,59550070 75,15160,00.Guidant GDT 65,14 162,12 :63,16 \u20140,34167788 23,55i 20,35/McAlee MFE 32,56 2918; 2945 \u20141,15:95977 16,20 1044 Alcatel ALA 1290 1151 11,68 -0,72 43049 2781 1952 GaresSt CLE 2622 24,37 24.83 = 15° 19153 s 30,00 22,99 :H&RBlockHRB :24,57 123,89 | £9456 +0,47147740 39,14! 2900;McCrmck MKC 130,65 2953; 30,11/-0,32 20024 A 2,29 \u2018Alcoa AA 24,27 :73,36 2402 +0,67167150 66,04 52,80;Oorox CIX 5493 ; 5312.53,90 +024 134736 58,60 : 36,72 HCA Hith HCA 4941 4681 : 4752 \u20141 58129328 35,00: 27,37 McDonaldsMCD 33,40 31,38 16,32 Meglech AT] 2980 26,85 2745 +0,07 44264 45,25 3921.CocaCola KO 4297 42,06 | 42,83 090216356 41,16 30,87 HCR Manr HCR \u201838,54 13692 3716 \u20140,97 30073 s 48,75! 40,51 McGrawHilMHP'48,75 4740.48,731+1,04: 50220 9543 (901 [Allergan AGN 8891 86,13 8357 12,24:30321 | 23,92\u2018 18,68: CoColaEnt CCE 1994 18,68 1891 \u20140,60 69799 6975 35,45 \u2018Halliburt HAL 61.20 15473 15763\" \u2014 02381604 4790; 26,62 McKessonMCK 45,19 43,60! 45,191+1,32:52890 1 694 2,16 AllianceOneAO! 3,15 216 2,31 \u20140,65 15330 5,24 2,70 CoeurDAI CDE 406 367 3,8 +0,13 70744 5611 3735 Hanson HAN 4836 4731 148,23 + 989 40,70: 2708! MedicisA MRX 130,01 i28,55; 29,22-0,68 42325 946 690 AldWaste AW B25 777 795 +0,11 9777 5542 44,36 Colgate CL 53,14 :51,78° 53,14 #+1,11 \u201864524 62,49 4440 HarleyD HDI 5049 | 4731 48,72 - 0 63527 57,95! 46,90 MedtronicMDT 57,39 : 55,66 5679 +1,02168552 43,27 2977 iNImerFn ARC 3967 3685 3750-\u20141,10 28820 63,80 53,17 ComencaCMA 5776 :5499 5774 4271 56329 | 7969 5736 Harrahs HET 63,30 5736 \u2018 59,19 \u20142,68:94994 33,18: 26,41 MellonFni MEL \u201832,10 : 30,98; 31,40: \u2014049, 75619 62,77 4762 Allstate ALL 5370 51,64 52,69 \u20140,51146233 s 3595 26,87 CommBnepCBH 2999 :28,80 ! 299 +106 157520 31,45 : 24,96 \u2018HarteHankHHS \u201826,58 125,10 2547 -063.8295 s 3744 20,10 MenWrhs MW {26,15 : 22,75! 23,65:-2,00; 35908 2766 940 Alpharmo AALO 2580 2440 2509 -0.08 21964 12,07 935:GwleTele CIC 1041 950: 967 -0,58 11379 82,50 58,25 HrtfrdFnclHIG :78,46 74,94 \u201878,33 +3,48:50265 35,36 25,50 Merck MRK $2756 | 26,131 2754:+1,36290838 + 75,58 48,40 \u2018Allria GroupMO 75,11 73,10 75,11 t2,14252983 31,71 264Mi OmptrAsse CA 28,84 2702 2784 +1,04115601 | 13,25; 10,59 HithRetr HRP 11,18 \u201810,59 : 10,81 \u20140,22 29790 6045: 50,60 MercuryGnMCY 59,56 57,34: 5956 +2,19 4464 5 142,25 76,13 AmeradaHAHC123,37 315,65 122,91 +6,62 77065 30,24.22,05 ConAgra CAG 2304 23,00 23,37 +0,02 155110 26,68; 2041 HeallhMgtHMA 22,54 (2075 21,00 -1,56130077 1 6445: 52,00: MerrlynchMER (6445 : 61,96: 64,36: +2,44190704 5 5547 46,60 AmExprssAXP 5062 4768 4954-12,39323475 s 7148 4140\u2018 CncPhips COP 65,22 58,13 63:26 +5,11314471 1 7291 301 Hecla HL 3,90 : 301 3,11 -0,54 49320 1528] 942iMelris MXT :1470 1444 14,66 +0,22 23944 f 35,13 2796 Amfunt AFG 3496 32,56 34,26 +171 9715 531,24 1990iChstiBrdB STZ 23,23 21,75\u201c 22,87 +0,12° 68 39,15 34,01 Heinz HJ HNZ 36,60 \u201835,38 35,71 -0,67 42827 20,78 13,50 MexicoEQIMXE | 1969 1870.1961+077 117 4 2802 22,31 \u2018AmGreet AM 25,35 24,29 24.87 -0,28 18720 B40 58,20: CooperCoCO0 6980 66,86 6730 -2,12:17524 1 15,54 10,63 Hercules HPC \u201811,23 10,63 10,87 \u20140,20 29002 28.94! 18,35: Mexico FIMXF | 2748 126,261 7401+107, 371 7345 50,00 AmintGrp AIG 64,37 6302 64,30 + 1,38249981 72,65 61,82 CooperlndCBE 70,06 68,70: 70,06 +0,86 15519 67,37 :50,26 Hershey HSY :5924 55,55 56,97 \u20141,83: 32102 43,61 26,70 MichiSt MIK 3345 31,10: 32,51 0277 38520 24,00 1966 AmerlandANI 23,56 2307 2356 +0,51 139 2195 1061 Cormng GLW 1924 \u20181778 1904 +0,48372981 29,50 18,50 HewlttPckHPQ 28,28 26,50 2796 +0,39436969 1376 932 Micront MU 1296 1243 1267 812314 41,66 41,71 \u2018AnalogDevADI 35,58 3351 46] -0,66120667 40,31 29,35-CountrywdCFC 32,80 30,03 32,03 -+0,02224803 1999 \u201813,81 Hexcel HXL 1660 1520 1540 -027 35316 | 365 1,12iMlacron MZ 1,39 1,12: 1,24 -0,1 1980 a & 2 3 SRE 8 wa = & ow 9 3 1 = = Ÿ S 3 .: 5 : fe 5 5 : : i h 26,30: Synovus SNV (2721 2649 15131 4015 Anheuser BUD 4231 40,15 4057 ~ 150148852 156031 2667 Contry CVH 6031 4960.5288 ~6,01145207 1 5700 44.81 Hillenbrd HB 4607 4481 4563 -0,11 8004 Wilerind MLR 1850 1729 1815.40.32 507 \\ : { 206 3116 Anixter AXE 3677 45 3,63 (1°23 19605 3250 2515 Crane CR 31% 2862 3025 +160 1668 2526 18,78 HitonHot HU 2090 1895 13.10 09817500 2% 7 Milpore MIL 6309 5979.6053056 25000 1021 TaiwanfdTW 123 zo 28,88 2000 \u2018fAnniaylorANN 25,07 2305 23,80 -079 328% 1735 11,18 GrownCorkCCK 1650 1570 1594 -0,37 33093 | 1895.856 Holingrint HR - 900 8,56 878-008 8585 4 1958 718/ModisProMPS 12,58 1059 1253 +193 26801 9555 Target GT 1560) 5219 1 HA 1972 Aon AOÛ 3488 3296 3387 +1,11 92561 93,88 63,68 Cummuns CMI 84,80 78,19 834] +5,20 31203 44,30 34,56 HomeDepotHD \u201840,66 3921 40,52 +0,87392258 14,98.11,39 MorStAsiaAPF :14,00 13/58 13/83+027 1407 2604: Tele Brasil TBH 133,28 31/22 420 308 Aqui HA 377 3% 350-010 3362 1675 950 CyprsSem CY 1345 1178 1226 ~079178042 2951 2375 Honda MUHMC 2802 2710 2733 -007 12762 60/51 4767 MrSIDIVRMWDSADI 52.00 5393141 83183637 6,04 Tele BrasiTBH 23,28 31.22 ; 1 7470 41,86 ArchCoal ACE 7970 718) 7670 1529106252 4422 41,39 DIEtirgyDIE 42,94 4180 4270 -+0932510 3950 32,68 HoneyveelHON 34/64 :3304 3360403918231 2108 1520 MSEmrgMKIMSF20,13 1951 1990 +041 79 4700 Telefonica TEF 5040 4909 5 25,37 1760 AcherDanADM 2493 23774 2430 +052 89955 1756 SSI Dans DON 761 687 720-019 72566 33,10 2743 Hormel HRL 3204 :3063 31,53 1183 47% 24% MorstindialIF 3840 3635 3715 +005, 4693 00: Telefonica TEF 5040 49 16,31 TelMex TMX 12044 1938 14,14! TmpitnEMgEMF 18,18 1780 8,11: TemplGIInGIM 842 8,11 8,24 +002.8166 8,03: TenetHith THC : 918 8,03: 8,25 -0,86203205 72,0) DAS Ashland ASH 53,68 +0,93 55012 3498 24.20 Darden DRI 3269 30,51 31,88 +0,69 46102 1908 14,54 HostMarrtHMT 1708 16,03 16,78 \u2018+ 0,02:72046 = - 1669 13/01 AstaPachdAPH 1496 1455 1070 1001 50 7473 5700 Deure DE 5967 5758 59644248 56914 5090 1940 Humana HUM 4609 4160 139 -20i 78975 ES Naw T A715 40,37 AutoData ADP 4715 4310 4684 4415178530 22,73 1756 Deutschlel DI 1807 1769 1788 00424630 S050 3797 HOP IMP 48,29 4407 47,30 +2,42 10290 \"59 15.21 MylanLabMYL 2169 18.29 20,30/~017307635 7200 1703 AutoNatn AN 198] 18,58 1968 +115 46865 2448 14.32 DeVRY DV 22,53 2077 72,28 +16322386 3185 2640:ING GroepING 2893 28,29 28,71 +0,55 15421 215 TO4NBTY NTY 2209 1951 1974-225 28796 : 1103,94 7776 Autorone AZO 80,12 7776 7973-+1,33 38936 6316 31,69 DindOIt DO 60,30 52,70 Si +4,10 84540 1 5578, 3748:ITTEduc ESI 55,78 4779 5537 +640 25630 3949! 2980 Nat City NCC 32,25 31,36, 32,10 +077146748 : 11,55 Tenneco TEN 1744 1570 16,29 -0,35 1470 63,58 10,23 AveryDen AVY SAAI 51,35 56,20 +4,52 35362 10982 9995 DEAMUNDSDIAINA,24 102,22 103,89 ++ 1,75 10856 116,10 7960 ITT Inds ITT 113,25 9725 100,00-10,50.61630 1929 13:30 Nat Data NDC (18.89 1872! 18/83 +002 9189 : 10,80iTeradyne TER ;14,62 12,98: 1340:-0,66107852 1 4566 2463 von AP 2861 2463 2779 11,16175603 5780 33,10 Debio) DBD 3710 3471 3516 ~054 37165 3295 26,22 ldacorp IDA 2923 2781 28,53 +0,39.12938 des 17 ; 59 18.90 0 938; 487 Terra TRA 568 5,12 5,61 +0,35 30477 BE 38 Bs 9 Ata AR LSI 295 AM 1 10514 2999 72,89 Disney DIS 7400 2297 2382 +0842e8a1d 1158 BSSlonOif KN 1004 960 990 2033 ! 2265 178 Nautilus AS AGL USD 18.20 S08 ZZ 3468 o070 Texasinst TXN 3100 2718.2800 2.579775 di 3215 Wop BC 4569 45 4441120 a0 [2275 \u201c70 Dolorten DG 1975 1881 1907-04 780 9650 7851 lilool ITW 8428 8005 8421 1400 66098 00) SERRE No Sls 460-004 Ty 859 SIE Texas TX 9745 9235 9682 13751047 5 30/0 71,13 BJSve BJS 3606 31,69 3451 «242174721 38,27 29,5A DonnelleyRRD 3554 3A17 34,84 \u20140,06 35316 44,25 3045 Imation IMN 42,93 41,70 42,46 \u20140,27 12387 ' y - $ ; ; Yi 71: 65,20 Textron TXT 73,62 70,97: 70, ,35:33182 2068 14M BMCSIt GMC 2016 1881 1939 020 4052 4266 315 Dover DOV 3942 38,14 38,59 +048 38287 2245 1550 Imp Chem ICI 2024 1972 2005-4032 1978 S05 SOL NewGermédat 879 263 on HL Se na 840: Thai Fund TTF 915 875.904-012 169% 26h Bad BD 6710 665 0% i ZIBIGI0N 5675 4020 DowChenDOW 4645 43/20 4584 4244219089 4245 2410 Indafund IFN 3684 M2 3570-4070 833 GR 200 hewelRuBL D5 2570 220 \u201c083 080 31,80.23,6 ThermotiTMO 31,00 2930 3001 -0,20 47935 200 WA) Bl Grow GT 3/06 3603 3697 +020 7803 4520 3191 Dowdones Ly 3159 3255 31384114 60238 4625 375 IndyMac NDE 37% 35,37 37384030 3311 3592.790 NkeB NKE 8432 B29 8280 \u201cO48 BLS 1 38,55 2745 ThomaBettTNB 38155 \u201833/66 3749 +395 37300 1428 10172 BancoSamSID 13,13 1241 1260 0,21 15967 8084-5230 DowneyfmDSI 6038 5749 60.26 +276 13561 2015 1458 lngrmMicr IM 1894 1635 1774 +044 746% 72: 42, 73 6071 6400 42,31 8745.69723 MMM 76,29 17476, 76.24 ++1.35 95589 AI 2693 Bank BK 094 98/094 00 071 [30.85 2015 Dukelorg DUK 2660 2557 2640108130 9610 717 IBM jem 8393 8050 8142 -191185280 1807 3% Boke dh NOK 048 3602 625 HAZE 1985 16,11 TmmeWamerTWX1776 1730 1775 05350412, MAT 4114 BAmencat A356 1209 13,98 1720381 [5490 3760 Dupont DD 4250 3888 2004336310518 1 4320 3218 IntFlavor IF 3410 3218 3271-030 20303 °F BA beesktn J ME R70 7 SOI 68 1875 ag TomayHITOM 1643 1467 1498-102 19365 A749 28/7 BamesNoBKS 3709 W009 35,271 -0,94 26914 609 3.21 Dynegy DYN 455 423 428 \u2014004 47938 3712:24,20 IntGame IGT 2716 26,14 2659 102 5094 5818 5110 NetiropGrNOC YS 5230 SA 1D.H1 37 92622 34,88 2905 TootsRoll TR 31,09 2942: 30,17 -0,50; 5325 HZ8Y 98,62 Bauschdo BOI 75,472 70,75 74,14 +151 42797 42,52 2697 IntPaper IP 28,89 2792 28,86 +0,85116437 : \" ' oo 5757 50,05: TorchmarkTMK [53,10 :51,81: 52,51 +0,71.15409 11,07 0A Baxter HAX M5 B23 BUG 10H 7837 E/L 15620 2669 IntRac IRE 35,87 2669 2786 69010063 | 5420 4564 NovartisAGNVS 5420 5293 5340 +0,87 69033 ( 20 : 9433 7095 Toyota TM 91,36 | 8762 91,25 +396 11391 MOZ O18 Hearst HSC W052 102,55 10550 + 19 30060 7837 3208 LOGRes LOG 6956 600 6602 477015214 1 1373 1012 Interpubl JPG 1053 1012 10.35 -#00112760 378 1877 hovers O0 1075 13% 14921008 0014 42 DEA Tue TRB 3161 3099 3155 4064 5712 78/2) 4788 Beckanan BIC 5069 4800 4575 013 21190 1 $519 2080 KastmmnkakEK 2268 2080 210 ~085114872 579 2.28 fomega IOM 310 283 293-022 «01 1900.11,23:0akey OO 1475 13,26 1462: 2468 1649 Tuprware TUP 2318 \u20182189.2293 4-1 29:2378 W797) Becton BOC SLUG 977 0/53 029 5205 416 29,4 Fdsonlnl FIX 43/09 4105 4309 195 6341 1420 1154 UF Cn OFC 1267 1248 12,60 +001 459 |, 3h52 16.1 Officepepope 2681 2236 2662 +1,05120108 3405 3566 MOI TNC 2682 2588 2675 0 820602) 74,59 17655 BeldenCDIBDE 1976 18,87 1969 0,30 9165 4700 3622 EdwardsAGAGE A188 4061 4140-1049 13463 1 3934 1568 JLGInds JIG 3934 3584 3733-1157 o7asg 3484 26,71 OfficeMaxOMX:28,90 2671.2768 -083 46422 SON) 1435 TsonA TSN 1821 11: 1750 -022 612 28,4 24/43 BellSouth BLS 26,30 25,39 2594 1063238073 3045 300 Elan HIN 852 792 797-017 91873 3991 3298 JP MorChsJPM 3648 35,25 3644-+131485272 26/0 2205'OldRep ORL 2574 7470° 25,37 +0,16 22783 [log 3759 0ST UST 4073 3826 4071 +060 54845 Jah JA Belo BIC 21,37 2074 2124 +0,36 11104 2390 18,61 MectData EDS 7301 216) 2274 + 103117075 4195 2735 JacklnBoxJBX 3098 2799 2913-152 1290 21,48 7576 OmmcomOMC \u201884,27 78,14: 84,27:+6,32 66195 6 35 ; 04 45° -\u2014 2.50 23/40 Beuns BMS 26,00 7363 25,89 12,4) 3999 942 389 Hsunt HIT 789 756.7644013 13 118 675Jaczn Jz 743 688: 728-008 20605 1310.8.86 OrtulSc ORB 1144-1089.11414022 26130 re 25 USX- MemMROES 23 aa oo 4 92000 7REOD Berk hABRK K53900 34700 85200470000 17 11,68 BAI EmesgleleEIF 1099 1061 1080 +008 467 888 573-Japantq JEQ 860 801 8,4+011 1882 M75 SAD Quiback OS) BI 3620 3728 +007 48278 7570 BZA AY ON 7020 G6 B52 00 Le « « 306/ 2612 BerkHathB 2830 2778 279410,10 S00 5708 46,85 Enbridge EEP 52,29 :4926 4998 -2,34 6246 18,80- 985 JapanOTCJOF 16,75 11553 1590 :+0,17 5029 22 46,58 OvrseasShOSG 50/00 46,60 4778 +0,23 23687 34/80, 2315 UniSourceUNS 3225 3075 31.60 40/95 11381 J « SA,13 31,99 BestBuy BEY 4543 4205 4204 136143199 3137 2680 Engelhard EC 28,27 2690 2739401017574 5471 4716\u2018JetiPlot JP 5420 \u20185310 54,05 +0,93-29768 25 1756 OwensIN OI 1900 1796 18,51 +046 51525 | 1183 438 Unisys UIS 520 438 S04 0511074 13:18 8/00 Bevertytn BLV 1189 LAS L158 4017 2291 14807 2825 tesco ESV 48/07 40,26 45,11 +4,25118305 6999 5785 John&lohniN) 64,50 61,05 62,95 -1,12386245 | 5999 4236 PNCBk PNC 5909 58,12 5969 +1,35 55595 © pnd wb HS UTX 5172 5027 138 1027150669 94,71 7975 BlackDeckBDK B12H 7603 81,22 +2,47 38360 195 070 Emterasys ETS 1,32 1.12 127-1006 30169 1 6999 5262 dohnsnCll JCI 6999 6605 6700113 5637 7473 5564 PPG PPG 5040 15782 5940 +113 37301 F3 4080 Unitrin UTR A544 4374.AE A4 4101 6950 , 1960 14,30 Blount BIT 1823 1570 1593 -191 9461 3807 2604 quifax EFX 36,78 3470 35,54 ~1,13 43090 935 609 KEMET KEM 728 648 6,61 -049 27832 S 33,68.24.98 PRL PPL 3097 2969.30,83 +1,15 47580 VE VFC 5342 5044; 5170 \u2014195 33016 : 68,95 4952 Boemg BA 6778 6370 05,64 \u20140,38222500 28,14 22,90 Espurito ESF 2425 2380 2411 +001: 348 2403 16,05 KanGitySokSU 2267 21,15 22,16 +0,84 20612 AM ne PacCenty BOM :50,65 48,55 50,30 +0,62: 12124 ValeantPhrmVRX1773 16,55.1718 \u2014041:19864 4 1 2747 1865 BordersGiBGP 1945 18,65 18,75 -0,28-29003 | 4749 30,00 Esteelaud EL 3418 3000 3242 ~1,34141917 s 8540 41,08 Kaufman KBH 6699 61,16 63,13 \u20141,15103132 31,50.25,21 Pal PLL :26,07 :25,23 25,60:+0,10: 19158 vale 0 T0530 9294.3950 -+4.80755506 ; 61,02 44,65 BorgWAutoBWASH,A0 55,05 5702 +2,02 24678 12,14 10,26 EuropeFd EF 11,20 100 11154030 861 4689 4225Kellogg K 4670 4574 4646 +0,37 41604 2701 BR ParkElect PKE :25,50 : 24,35 2488:-0,36; 2998 valeroiP VL 5900 5710 57364016 2640 : 9 2280 BoslorSaBSX 2492 2406 24159 1070126874 10051 7897 EversiRe RE 9780 9100 9730 +475 47069 52,69 42/61 KermamelKMT 50,97 4905 50,81 +0,55 18137 78,42.56,80 ParkerHan PH \u20186248 60,73 62,27 +1,16 25778 atero 1:99] , Varian VAR :46,40 :43,80.45,06 +0,47 :62899 5 ; eo nme 9 ac ç - 57,99 AU, :PenneyJC JCP :51,46 4725 4901 \u20141,01119745 1 MAS 2473 Bowater BOW 2/62 2585 2644 11),54 58370) 6596 48,25 ExxonMobiXOM 5789 54.80 56.31 4094778334 3499 .30,10 Keycorp KEY 32,12 31,14 32,12 +0,87 54717 y 11 Verizon VZ 31,82 2986 3170-+2,18487671 5025 33,22 Boyd GamBYD 43,53 38,15 3970 \u20142,06 42070 101,87 7681 FDX Corp FOX 9194 88,87 90,63 +2,10 67605 41/53: 32/66 KeySpan KSE 3463 3313 3445-+124 36171 1 5805 4907 Pepsico PEP 5895 5744: 58,83 +1,24159932 : S050 26,62 Mranlld BA 4690 4410 4598 1089 1398 6387 4290 FMC FMC 5363 5161 53484189 8194 | 68729 56,20 KimberlyCKMB 5901 56,20 5733-+051 92371 3040 2082 Pfizer PFE 2153 20,93.21,50 +0,25 155105 Vesta VTA 200 1, 40-044 4758 AK) X73 Boks BCD 2068 3825 3858 (005 9884 4524 2968 Favlsaac FIC 4200 3995.4118 ~028 16975 7107 5242 KmghiRid KRI 5447 53.23 5427 +1,69-33141 1 4375 21,67 PharmaResPRX26,28 \u201821,67.25,77 +3,29 68611 Viag WIi2912 .2550: 28, 1 2659 20/0 BostolMyBMY 2193 2070 21,14 -0,31338635 377 176 Fedders WC 237 215 2284011 1569 | 5890 4363 Kohls KSs 4735 14363 4550 ~157163170 13801 78,24-PhelpsDod PD 12988 11771 121,34 -+0,38121771 Vodafone VOD 25,66 2497 25,56 +0,56 72692 55,93 38,94 BrnitAu BAB 5305 51,14 52,16 +049 1227 74,20 5450 ted Home FRE 6247 5964 61,75 +195123222 866° 525 KoreabqFdKEF 792 767 785 +019: 472 30,67 21,83 PhilppnlD PHI 30,49 2927: 30,36 +1,29: 5759 VulcanMatVMC 16922 6072.63,63 ~372 32910 4985 35,04 Brunswick BC 38,71 3504 3794 +1,11 49326 73,75 41,44 FedNatMtgFNM 48,04 45,25 48,04 +2,79161061 33.65 20,31 KoreaFd KF 31.48 30,20 30,95 +0,09 2260 28,84 23,76 PhilipsEl PHG 26,34 25,65: 26,08 +0,37: 26309 62,10 41,53 BuriStte BNI 62,10 5802 60,39 + 2,50 86967 78,05 49,33 FedDepStr FD 62,07 5770 5951 -1,50104338 36,06 :28,03 KraftA KFT 28,58 28,03 28,32 +0,12 595% 47,38 40,70 PitneyBowPBI 42,36 40,73 41,78 +0,09: 31851 : ; 1955 6,16 CAD lech CHP 915 B67 892 -0,14 4310 4340 3650 IstData FOC 4094 3960 4031 \u20140,10152659 | 1295: 392 KrispyKrmKKD 482 392 440 -0,29.73335 Ÿ 1519 1097 Playboy PLA 15,19 14,35 1488:+0,12: 5987 WalMart WMT 146,35 44,72: 45,50 \u20140,22450838 43,14 0,32 CAC Enimtl{C 3476 395 2358 +2,01 22970 1740 1243 IstIsrael ISU 1597 1570.1573 +003 3% 1075: 446 LSiLogc LSI 882 760 789 \u2014047220521 | 10,24\u2019 5,31 PoiyOne POL 576 531.576:+0,08: 10764 WalgreenWAG :45,50 43,83; 44,70 -0,32130163 /50 5.3 CGLASV GIB 729 700 715 +008 1145 3778 21,07 Howserve FLS 3473 32,85.3449 +0,64 10661 1640 10,13 137 Boy LZB :11,82 11,15 11,66 +040 25855 5955: 50,80.Procter&G PG 56,24 5495: 55,92:+1,11808638 4390; 36,64: WashMut WM 13894 3744; 38,90 +1,40267887 20,69 23,85 CNA fini CNA 3045 2961 30,37 +0,32 12040 1 15,00 798 FordMotor F866 798.8,02 ~0,23537468 51,95 4463-labAmer LH 4965 \u20184787 4802-130 40147 116,15 81,38 ProgrssvePGR 116,15 110,10°116.15-+5,53 21439 ! 9995073750 WashPostWP0275,50 73750:74309-1791 658 55,91 41,38 CNF rns ONE 5591 52,89 55,06 12,08 32094 96,18 71,92 FortuneBr FO 7778 73,96\u2018 74,80 -0,80 34719 7041 48,58 Lafarge LAF 5971 5736 5916+1,32 14643 36,24 1570-Quimes LQU 3045 2979.30,25 +046 541 63,33 5764 WellsFargWFC 60.66 5950.60,66 +1,50166004 470 +5,93 CSX SX 46,77 A341 44,59 +1,38 66720 809 1462 FrnkinCyy FC 687 64 670 ~006 754 31,34 1776 LalimAmEglAQ 28,49 2749 28,10 40,37.837 485.3,27 Quest Q 4,26 403: 4,10 \u20140,08110047 53,62 33.25 Wendys WEN 4852 4452 45,80 \u20140.97 79544 BRS 5,56 CbWie CWP 597 556 50 1022 2539 1 92,21 59,35 FranklRes BEN 92,21 83,79 86,62 +3,08 84917 61,66 28,02 Lear LEA 31,31 859 30,31 +0,22114163 67,58 52,51:RH Donn RHD 62,84 60,21.61.89 0,35.21145 71,85: 60,72: WeyerhserWY 63,78 62,04: 63,22 +1,11 47476 A%40 13,19 Cadbury CSG 2949 3822 3947 +1,13 25569 À 50,23 31,52 FiMcCopBFUX 5023 46,16 4936 + 316127707 30,68 18,19 Leggett LEG 1970 18,75 1969 +0,67.51653 1995 16,51 RPM RPM :18,01 : 1742.1792 +049 16655 25,72: 12,37 WillmsCosWMB23,48 21,16; 22,11 +0,55157830 1640 12,35 Cadence CDN 16,38 15,83 1600 10,04 67839 3275 2454 Fresenus TMS 3060 2984 30,30 4059 1063 1 118,05 80/50 LehmanBrotEH 118,05 13% 118,05 -+4,54.92552 3448.2142 RadioShckRSH :23,24 2142 2167 -1,28.66531 45,03: 32,75: WilSnmaWSM :3842 36,12.37,34 \u20140,28 33371 10,25 494 Calgon (C0 6,80 494 5,38 \u20141,02 21612 36,10 25,25 Fuller HB FUI 30,24 2873 2955 +062 7151 s 4700 3240 Leucadia IUK 42.05 4054 4159 +049 7426 4791° 35,69 Ralcorp RAH 14240 3950: 3950:-1,99; 7798 4064 26.14 WinnbagoWG0 2780 26,77: 2777 +0,70° 21260 15,93 10,34 Gillaway MY 1472 1208 1362 +050 18926 1 8511 61:84 Gannett GCI 6396 61.84 6248 -020 65482 | 9050 39.33 Lexmark LXK 42/61 3933 4109 \u20141,30116591 41,79.35,96:Raytheon RTN \u20183776 3645.3743:0,66: 67616 13,09 5,31 WolvTube WIV 718 : 6,30.6,38 -0,77 1469 SLE 26,70) CampSoupCPR 2009 28,29 2900 +0,33 36497 23,75 15,90 Gap GPS 1710 16,39 16,87 4053162271 | 6098 4986 Lily Eh LLY 51,06 4986 4999 071237946 18,00, 13,15 ReadDig ARDA 15,21 .13,84* 15,09:+1,09: 31114 22,00: 15,11: Wrthgtn WOR \u201820,34 1912: 1901 +0,39 20129 R07 6910 CapOnetinCOI 76,50 7400 7526 +08] 86214 1 692 2,35 Gateway GIW 278 235 269 -0,02 97980 | 2789 18,81 Limited (ID 1960 18:81 1932 +0,18 75917 5775.3673 Reebok RBK 5744 5668: 5700: \u2014042: 35925 74,35: 63,27: Wrigley WWY 72,37 6847 70,02 -1,12:45549 A500 45,54 Cardith CAH 6500 62,00 6264 141 84605 122,26 9759 GenDynami GD 118,85 114,30 116,65 +0,11 36929 | 43,82 \u201833,70 lizClaibr LUZ 38,56 33,70 3493 -2,44 65294 31,18: 19,15 RehabCareRHB \u201821,25 1949: 20,01:-0,97.6156 46,96: 38,48:Wyeth WYE :45,73 43,90.44,70 -0,30164305 52,83 28,33 CaremarkCMX 52,83 4751 561 + 1 69151117 3772 32,67 Gentlec GE 3420 3341 3405 +0,32649787 65,46 52,54 LocMartnLMT 6243 5976 61,32 +0,52 92774 420 19 RevionA REV 308 283 287.-0,11:12262 80,00: 60,26: XL Cap XL 68,39 60,26.62,10 \u20144,88102074 58,98 45,78 Carnival CCE A999 47295 48,72 + 097157116 53,89 43,87 GenMis GIS 4916 48,16 48,75 +0,46 75958 9397 5975 lvewsCh [IR 9248 88,79 9075 -+0,81 26813 29,20: 22,75 Rynlds&RyREY :26,97 24,72: 26,37:\u20140,26: 11607 1716: 1240-Xerox XRX 113.38 1307.13,25 -0,20207642 AIL 46,33 Carpenter URS 6166 SA,3 60.61 56.83 24196 40,77 2468 GenMotorsGM 2968 2695 2726 \u20141,00287887 28,73 22,9 LomsnPac 1PX 2570 2474 24,83 \u2014041 39467 63,30 41,33-Rockwell ROK 53,81 51,61 52,50\u2018 +0,71: 49389 53:79: 43:24: VumiBrndsYUM'52/00 : 48,65; 50,11 \u20141,10 87579 Wabash WNC :18,75 16,94 17,23:+0,07:24673 Wachovia WB 50,14 48,82; 50,09 +1,03155989 \u2014\u2014 \u2014 \u2014 \u2014_\u2014 \u2014_\u2014 y= a = - LES AFFAIRES INVESTIR > NASDAQ REVUE DE LA SEMAINE TERMINEE LE 28 OCTOBRE 2005 het Ba Tm Sm Het Bm OL Va Wl Hour Bes Twe Sm.Hw Bn Où Vw Wl Wet Bas Tie Sm.Hat Bs OR Var Wl Hal Be Sm.Haw Bs Cit Ve Wi Hat Bs Te Sm Hat Be ORL Va Vl hw I $ 0 5 s s $ som 55 5 $ s s som 52 52 ss $ som Se ba s $ $S $ M 3143 IL40 CNS ONXS 7965 26,50 2673-003 1034 4945 30,39 Glead GHD 4860 45,22 47124150939 1140 63 MercerMERCS 796 725 737:-0,1 1730 65,58.55,36/SigmAW SIAL \u201864,93 :62,35: 63.50 +0,58L1879 80 310 CarrmgtiCARN 500 400 414-007 2526 424 \"171 Glenayr GEMS 365 333 360-1016 7504 1 1106 499 MesaAirMESA 1106 1050 4 : : 0.20.1 1740 746 ABAXIS ABAX 1/40 1417 1681 «2.68 21629 795 431 CosuaMalcCMRGO0L 5,24 5,56 \u2014NAI 16093 779 200-Gible-PtGEPI 304 335 355 11724 1 1486\" 962 Methde METH 1046 962 10% 0% Eo a em na ed on Tae 730 286 ADAM ADAM 600 558 600 +030 246 1 545 330 CentBus CBIZ S45 500 544 +046 7457 1798 10,87 Gymbor GYMB 1748 1600 16.85 \u20140,57 18047 32,88 2406 MicichipMCHP 3048 2928 3047 +077 44462 ; 72 SirwsSat SIRT.6, \"19; 97 6314903 8.C214 0 ADC I ADCT IBM 1695 1749 07840551 1234/00 Cemmg ORS 1145 1066 1113 40.12 16957 s 18,69 2925 McrosSysMCRS46,15 4211 45,88 +22 10120 | 2141 1342 StdMicroSMSC 31,41 26,12 2751-163.24,74 20,23 AdvntaÆADVNA 26,94 23,61 26,52 +3,21 43) 15:36 11,55 Checker (HKR 1475 1429 14654016 3% H/P 30:20 23/82 MicrosofiMSFT 2903 2468 25,56 +078:1609 © 204 18.64 Staples SPLS 2205 21,19 22,00:+067110722 \u2014 \u201d 1433 549 Aceto AUT 597 564 576 +001 2764 4766 3072 ChukfreeCKFR 42,66 3/61 42,16 437230356 15,50 763 HumanGenHGSI 864 796 8,13-1005 77630 7455 43.58 MiddlebyMIDD 73.27 70.22.7180 +009 255) 32.13 2230:Strbuck SBUX 28,25 26,87 2783:+0,33139217 5 1730 BO4 Actvisn AVI 16,50 15,20 15,54 -0,36 52546 45,07 2995 Cheon CHIR M70 4261 4340 +0,34 54133 24,27 Hutchsn HICH 2557 24.27 2436-037 808 3297 2279 MilerH MIHR 2848 2626 26,88 ~0,83 12697 41,50 2082 SiltNisn SNSA \u201836,26 3440 34,85 \u20140,08.347 2714 16,15 Acmom ACXM 22,84 2070 71,29 +1,25 31892 4687 3751 Cntas CTAS 4072 3930 40M +099 21057 5145 3728 HyprSol HYSL 48,25 45,81 47651163 17075 30.85 2378'Molex MOLX 26,15 2495 2592.40.23 30254 13,28 457 StltOtfshrSOSA.11,20 : 966 10,25 +0,70:12673 a = 2 H:17 4,12 Adaptec ADPT A2) 390 47 +001 31063 BOA 3/0 Crus (RUS 669 427 649-1005 18713 31 2,77 IMPCOTCNIMCO 58 490 501 \u20140,13 2855 2604 1506 MynadGnMYGN2192 1940.1944 -206 7811 565 342 SunMierSUNW | 403 3,85 3,88-0,01 1067178 LMA 7581 Adobe ADBE 3464 3094 3231 011085153 2035 1683 Csco (SCO 1723 1692 1214 +0,11 150 174 032 ImmRespIMNR 041 032 0,33 -001 18758 1600 1023 NABI NABI 12.15 1139 1175 -004.2602 775 427 SunOpta STKL | 519 473 512:+0,29:1058 00 1305 Aglysys AGYS 1650 1476 1575 -062 4031 1 2794 2070 Gtx CIXS 2794 2611 2670 +0,32 95027 939 459 ImmunyenIMGN 582 5,35 557-020 10876 3595 1448 NVIDIA NVDA 3312 3076 3245 +051 80813 799: 401 SuperGenSUPG: 613 | 547 5.55 \u20140,29 11329 12,20 GAZ AuMelhAIRM 1198 1149 1161 +016 1595 2376 2140 Cognex CUNX 2889 2638 2804-012 3720 735 2a Indevss IDEV 405 326 400 +07) 40883 3000 2100 Natinstr NATI 2424 23:16 2388 4031 5331 A7 318 SyemvNelSCVR 389 370 384-007 15488 MB3 17,38 AKrONDIAKZOY 4100 4225 4265 -007 1491 4020 2378 Cohemt COHR 2907 2714 2863 40,33 5708 929 299 Infocus INFS 3,34 306 320 +004 5385 745 473 NetManageNETM5,29 500 5.10 +007 730 3405 1801 SmanteSVMC 9378 2242 2303 4044340648 82,09 15,29 AlddmknA[DN 1779 1659 1714 1050 3593 MI6 76,4 ComestAsp'MCSK2765 26,64 2706 +0,35 77042 2472 13:25 InsitufrmiNSU 18,33 1490 1790-1225 5872 4076 2945 NordsonNOSN 3770 3506 3732 +210 agg © S100 18.01 SymanteSYMC \u201823/8 ; 2242: 23,03 +0343 ¢ Wl 36.3 AlexBakd ALEX 480 4597 4771-4123 S037 N56 762 CmptirzncHR/ 420 410 416 1001 5255 1 1427 904 IntgDve ID 987 904 982 +004 74806 777 49 Novel NOVL 771 720.757 +0,151e0559 1990 1605 Synopsy SNPS 1900 118,38\u201d 18,64 +0,12\"16626 697 373 AlAmer SEMI 426 408 424-001 207 398 5,37.CmpwareCPWR 817 75 785 0,04 95819 966 577 IntgSien ISSI 780 727 743-024 76% 3077 20,83 Novelus NVIS 2210 2092 2161 -0'31 84406 6804 54,19 7 Rowe TROW 6600 63,41, 6477 +1,63:10877 1904 892 AllscrptMDRX 1792 16,10 16,7 - 11522688 2793 21,38 ComvrseCMVI 2511 2441 2478 +032 31320 2884 21,80 Intel INIC 23.37 2278 23.37 4022 Wl) 914 5,58 NuHonznNUHC- 911 861 875 +011: 2837 1,31 0,32 TostryPhrmTPPH 0,37 : 0,32: 0,35 -001 1100 917 563 AmerPacAPHC 95 568 580-010 95 295 145 Cont COUR 171 157 165-1005 8542 11,00 5,72 IntrfaceIFSIA 831 757 770-028 6322 21.16 1151 OpenlextOTEX 14,83 13,30: 1348 -017 3260 4600: 33,04 TecData TECD :34,95 : 34,24; 34,56 +0,16 11882 1 56 1900 AmerPwrAPCC 2444 1900 2163125114395 \u201c046 3250 Costco QUSI 48:24 46,29 4734 Dépôts rachetables 1 Rendements comprenant le boni de 1% appliqué au taux de fa première année pour les nouveaux fonds enregistrés.Tous les taux peuvent changer sans préavis.SOURCE : LES AFFAIRES, RENSEIGNEMENTS COLLIGES PAR FRANCE WEINSTEIN .TABLEAU : LES AFFAIRES La source d\u2019information N°1 sur l'actualité économique et financière pour tous les décideurs du Québec.ian es cn a com 3 1 À i PRET Le magazine Affaires PLUS D id SERIE 12 numéros 30 SCHL, a SEB aI Cahier HORS SERIE & numéros partenaire: Fanscontinental www.lesaffaires.com/abonnement 1 800 361-7215 y - POUR VOUS, TOUS LES JOURS Www.esaffaires.com \"vs prenez = Recevez GRATUITEMENT vostulietins quotidiens par courriel en vou ®rivant sure site J 7 V {ITIL a 4 ETA ; INVESTIR 5 NOVEMBRE 2005 | : RESULTATS FINANCIERS Cg 5 ; Nombre de sociétés cette semaine : Améliorations : 37 Nombre de sociétés cette se Améliorations: 37 ; ee ; O1 .ivi À To Période Bénéfices des activités poursuivies Revenus bruts Période Bénéfices des activités poursuivies Revenus bruts oy j 000$ par action (000 $) 000 $ par action (000 $) Ë .plus l'an plus l'an plus l'an plus l'an plus an plus Van ; Société mois terminée le récent dernier récent dernier récent dernier Société mois terminée le récent dernier récent dernier récent dernier i Aastra Technologies 9m.30sept 05 17132 | 14046 0,99 082 350674 189402 Domtar __ 9m.30sept.05 (40000) (16000) {018) (007) {3807000 3906000 i LL 1 _ __ _ 2m.20 sept 05 3569 3653 0,21 021 143969 60 537 3m.30sept 05 (52000) 29 000 0.23) 0.13 11261000 1335000 ; Abitibi-Consolidated 9m.30 sept.05 (8 000) {11 000) (0,02) (0,03) 14032000 3952000 Eldorado Gold (1) 9m.30sept.05 (26527) 3 679) (0,10) (0,01) 24 558 26 355 3 i 001 10 _ | Im.20sept05 29000 ig2000 0.23 041 {1355000 1405 000 3m.30sept 05 (6507) 1343) (0,02) 0,00 10 522 9156 3 I Agnico-Eagie Mines (1) 9m.30sept 05 25299 32210 023 038 170700 143669 EnCana) 9m.30sept 05 927000 |1023000 1,04 1,00 9331 000 7602000 / : i | 3m.30sept 05 2057 10 556 0,02 0,12 58 415 48 045 3m.30sept.05 266000 432 000 0,30 0,46 3089000 2320000 5 ; Aliant 9m.30sept 05 14419 123 192 1,05 087 1561793 1523644 Fairfax Financial Holdings (1) 9m.30 sept.05 (179 800) (24 900) 11,63} (2,32) 14517200 4338300 3 # 0 oo 3m.30 sept 05 50 827 37 035 0,37 026 520 054 499 298 3m.30 sept.05 (220 000) (109 400) 13,83) (8,08 1542 100 1418 400 Atco 9m.30sept 05 96 800 117 700 1,62 198 2071100 2 554 700 Fairmont Hotels & Resorts (1) 9m.30 sept.05 99 100 160 200 1,30 2,01 625 100 603 800 ee cas ee _ 3m.30 sept 05 26 100 24 700 0,44 042 626 000 597 100 3m.{30 sept.05 69 000 131 800 0,92 1,66 240 100 207 500 .Aur Resources (1) am 30 sept.05 100 764 63397 1.06 0.67 314 246 238995 Financière Sun Life 9m.30sept.05 1365000 1 242000 2,32 2,07 116 675 000 16 479 000 \u201c or 3m | 30sept 05 31018 235 13 022 108 087 20 135 3m.30sept 05 430000 439000 0,74 0,73 {5530000 5390000 Ballard Power Systems (1) 9m.30sept 05 (70 837) {120 299) (0,58) (1.02) 36 066 60839 FirstService Corp.{1} 9m.30 sept 05 24 912 16 931 0,82 0,57 604 068 347 743 oo _ 3m.30 sept 05 (8 893) 52 581) (0,07) (0,44) 16.127 73 630 ; 3m.30sept 05 13792 9 680 0,46 0,33 316 171 180 700 Banque HSBC am.30 sept 05 735 000 260 000 057 054 1149000 1006 000 Fording Canadian Coal 9m.30sept 05 615 900 64 700 4,19 0,45 1334 600 842 300 3m.30 sept 05 117 000 84 000 0.23 0.17 399 000 346 000 3m.30 sept.05 427 300 41 400 2,91 0,28 570 800 287 800 ~Bioservoti) © : Goodfellow 12m.31 août 05 11234 14 641 2,66 348 517797 536 352 ioscrypt (1) 9m.|_30 sept 05 (4 214) (2301) {0,07} (0,04) 11148 8 505 = 3m.{31 août 05 4 185 5 009 0,99 1,19 141 829 159 970 x 3m.1.30 sept.05.378) %.f.002 090 418 |.ei Im.S0sepL0B 200 805 005 00816260 6665 Canadian Utilities 9m.30 sept 05 176500 218700 139 1,73.1 835 500 2374 400 coup.m.1.30 sepL : : 8 Im.30 sept 05 46 500 44000 07 035 537 400 530 500 Home Capital Group 9m.30sept 05 43 980 32 280 1,30 0,96 145 335 113571 Canadien Pacifique 9m.30sept 05 407500 283700 254 179 3224700 2881000 cen 3 M0 sept 051.15.768 11.550 0a7 O03 LIS M81 Inco {1} Im.30sept 05 530 000 382 000 2,70 185 3389000 3149000 _ Le 3m.|_30 sept 05 203 600 176 500 1,27 1,11 1104700 989 700 3 oo m.30sept.05 62 000 142 000 0,30 0,69 1071000 1048000 Catalyst Paper 9m j 30sept.05 (17600) {42 300) (008) (020) 1352000 1400300 jpg TTT 9m.30sept 05 {414315 242192 841 4,49 12117874 {1673 046 ciné \u2026 p-êm | sels 34200.28000.DI8.| DIS.480300 18800 men an cos ml sept 05 133585 144477 277 276 105165 64186 ndustries m.sept.05 36 500 34 200 1,11 104 827700 692700 jabopharm 9m.30sept 05 (22267) (20548) i052] (053) 823 424 _ Loo) Smo 30 sept 05 | 15300 | 13600 046 042 281300 220000 3m.30sept 05 (7549) (5 895) (0,18) (014) 72 238 Consumers\u2019 Waterheater Income 9m.30 sept 05 15 828 11 936 0,32 0,24 111 824 106 920 Laboratoires Paladin | 9m.30 sept 05 1882 2 063 0,13 0,14 23 570 19 932 _ Lu _ _ BM| 30 sept.05 | 5369 2 644 0,11 0,05 37 296 35 596 LL 3m.30sept 05 808 1038 0,05 0,07 919 7938 Corus Entertainment 12m.| 31aodt 05 { 71100 (23 100) 1,65 (0,54) 683 100 666800 Legacy Hotels REIT 9m.:_30 sept 05 {9 600) {5 600) (0,11} (0,06) 573 500 567 100 L \u2026 8m.31 -août05 | 9700 14 000 0,22 033 175300 163000 LL 3m.30sept 05 17200 11 800 0.19 013 221600 209300 Davis + Henderson Income 8m.30sept 05 45769 39 170 1,21 1,03 207 305 206 518 Louvem 9m.30sept 05 341 1147 0,01 0,04 8072 10115 i | 3m 30sept05 | 15292 | 13707 0,40 0,36 69 845 69065 3m.30sept.05 {207) 31 100 0,01 1327 3067 # \u2019 rm ha em \u201cMaple Leaf Foods 9m.30sept.05 76 046 69 860 0,58 061 14864333 4582729 | SE CL 3m.;_30 sept.05 30 061 26 710 0,23 023 1615812 1698508 ASSEMBLEES DES Methanex Corp.(1) 9m: 30sept 05 117178 170383 098 | 1,38 [1198505 1234076 3m.:_30 sept.05 (21 789) 71178 (0,19) 0,58 349 291 428 840 : A A | oO A I R E S Mines Richmont 9m.30sept 05 (2 459) 172 (0,14) 0,05 17 545 30 882 | ESR IE 0 _ 1 3m! 30sept 05 : (1380) 788 (0,07) 0,05 3052 10124 $ Engenuity Technologies Inc.10nov.16h00 1 Place du Canada, Montréal nexa Biotechnologies 3 mi a aol 0 as ) 230) oar ) nu | ) vi so.Vu so : __ 9m.sep ; ; J ACE Aeon ~_Tonow.8h30 900, boul René-Lévesque 0, Montréal | _ 3m.S0sept 05 45000 : 77000 | 03 0,50 336000 364 000 4 Velan Inc.T6nov, 11h00 777 University, Montréal Northbridge Financial 9m.30sept.05 168500 : 114100 | 331 | 224 1049000 | 999 400 ; Ressources AtOroinc.29nov.10h00 777 University, Montréal _ 3m.S0sept05 48300) 3850 | 085 076 | 341600 | 343000 \u2018 * Assemblée spéciale où ou u extraordinaire (set (seulement)._ LL LL Noveko Echograr\u2018res 12m.30j juin 05 (2 580) (431) { ,10) (0,03) 5 186 2925 3 4 Pour communiquer vos assemblées annuelles, faites parvenir par télécopieur Novicourt Im.30sept 05 13927 13 685 0,69 0,68 44 914 52 815 = les renseignements un mois à l'avance a France Weinstein, au (514) 392-1586.4.8m 30sept05: = 516 ; 3398 | 002 | 020 |.2821 1578 t f Nurun \u201com 0sept05 1384 | (1a72) | 004 | (004) | 48882 37 267 Le 3m.30 sept 05 14 (465) 000 {0,01) 15 628 12 255 ! Pembina Pipeline Income 9m.30 sept.05 48 704 45 049 0,46 0,45 209 700 206 451 ' Tam 30sept 05 1 iome 115021 018 17015 12238 0 ! Petro-Canada Im.30sept 05 1077000 1 316 000 2,05 2,94 12 287000 10 660 000 \u2018 DECLARATIONS DE lise 3m.30sept 05 614000 410000 117 0,76 4845000 3622000 acer Dome (1 9m.:_30 sept.05 58 000 245 000 0,13 0,59 11439000 1 428 000 DIVIDENDES _ | 3m; 30sept05 : 34000 | 748000 | 00 |\" 036 | 488000 | 253060 \u2014 gem Potash Corp.(1) 9m.30sept 05 ; 425800 198500 | 379 1,82 12916700 | 2377 800 LL 3m.30sept 05 130300 75 200 1,17 068 938000 815700 Precision Drilling 9m.30 sept.05 99 971 127519 | 080 1,11 841 318 T14 510 Abitibi-Consolidated CT 07-11-05 | 01-12-05 - | ZM 30sept05 | 2382 | 36995 | 002 031 300016 218023 Addend a Capital T 31 12- 05 | 01-02-06 Progress Energy Trust 9m.30sept 05 59 526 26 035 087 | 059 | 192073 1 104072 Igonquin Power Income iM 31-10-05 15-12-05 1.a 3m.30sept 05 25 159 15 324 0,36 0,24 70 236 51 549 Aur Resources - T 01-12-05 01-01-06 QLT(1) 9m.: 30sept.05 i 44981 : 55407(2)i 047 0,75 i 191588 132 263 Aur Resources (2) , {__ __À 01-12-05 01-01-06 Lans .À.SM.j 30sept 05 ; _12899 : 16701 | 0,14 0,24 64 175 46 553 Fey Barrick Gold ÿ 2.| ! _ 30- 11-05 15-12-05 Rogers Communications .2 m.0 sept.05 22054 (38068) 0,08 (0,16) 5361992 4041 932 + anadian Oil Sands rust T + 0,50 30-11-05 a m sept.05 48 887 48 075 0,17 0,20 2 047 067 1433 688 Dystrophie Canadian Utilities T 0112.05 Rothmans 6m.30sept05 59758 50249 087 074 ve 41 05 Bm; 30sept : 0 74 | 352525 | 330270 Te Ganada CCL industries (categorie A) T 1030106 13m} 30sept05 30105 26 407 044 039 175410 167581 1 cet Industries {catégorie BI T + 03- 01 -06 Russel Metals 9m.30sept.05 82 962 134 695 1,64 2,77 1 958 338 1 789 228 coGeco _ T 18- 11- 05 3m.30 sept.05 25 932 57 740 0,51 1,18 629 604 688 812 Cogeco Câble _ T:0, 18-11 -05 SFK Pulp 9m.| 30sept.05 : 3212 26 762 0,05 0,47 179 700 209533 YY 4 ca Connors Bros.Income M; 0, | 30-11-05 _ Lee 3m 30 sept 05 (2505) 10 217 (0,04) 0,17 54 853 68 477 ASA Corus Entertainment S 31-12- 05 Shaw Communications 12m.31 août 05 160585 ;__ 80909 0,64 0,22 2209810 2079749 EnCana (1) 1} 30-12-05 LE 0 3m.31août05 66 382 28 882 0,29 008 562958 531821 Fmancibre ii ! Shell Canada 3 m.= sept.05 1 400 000 1104 000 1,70 1,34 110351000 | 8212000 inanciére Sun Life CL 1 m.0 sept.05 457 000 451 000 0,55 0,55 3956 000 3 058 000 Goodtalow © pom ml Sierra Wireless (1) : m.9 sept 05 (37379) 17 654 (147) 070 69584 152385 ome Capital Group _ _+001|1 CL \u2018 m.{30 sept.05 (3078) 7067 (0,12) 0,28 27 474 59 149 L\u2019 E | FA N e E, InnVest REIT ; {M 0, Stella-Jones | 3m = sept 05 9156 6013 0,89 0,60 119765 102 518 eyera Facilities Income M LL 0 oo m.sept.05 3521 1966 0,34 0,20 42 845 35677 PAS LA VIOLENCE Macyro (Groupe) (2) a Stratos Global (1) 9m.30 sept, 05 3412 21254 0,08 043 260378 278563 Maple Leaf Foods TL a 000 3m.30 sept 05 (49g 9182 (0,01) 0,18 95199 91940 Morneau Sobeco Income ME Summit REIT |__ 9m.j_30 sept 05 44126 | 39839 0,71 0,70 | 212324 187 658 Pengrowth Energy Trust M I 3m.30sept 05 14 609 12325 0,23 0,22 70 221 64 252 Petro-Canada T}.Suncor Energy 9m.30 sept.05 551 000 755 000 1,21 167 7583000 6344000 Sears Canada OT À 15-11-05 | 15-12- LL à _ ; _ 3m.30 sept 05 |__341 000 337 000 0,75 0,74 {3142000 2326000 Shaw Communications (catégorie A} | M} 15-12-05 | 30-12-05 Teck Cominco __ 9m.30sept 05 | 835000 332000 4,12 1,73 3072000 2377000 Shaw Communications (catégorie A) Mi003375 | | 15 oo 3m.;_30 sept.05 405 000 120 000 2,00 0,62 1150000 925 000 Shaw Communications (catégorie A): |M \u2026 Thomson Corp.(1) 9m.30 sept.05 673 000 549 000 0,83 0,73 16299000 5771000 Shaw Communications (catégorie B) M a 3m.;_30 sept.05 302 000 328 000 0,51 047 {2391000 2223000 Shaw Communications (catégorie B) IM Co 15-01-06 31-01-06 Torstar Corp._ 9m.| 30 sept.05 80 949 70 111 1,04 088 11147177 1127326 Shaw Communications {catégorie B} M 0,034167 15-02-06 28-02-06 LL 3m.30sept.05 223 698 11 309 0,30 0,14 380 641 366 540 - Thomson Corp.{1) T:020 17-11-05 15-12-05 TransForce Income 9m.30 sept.05 111 354 44 393 1,52 0,79 1091288 780 998 Torstar T 0,185 09-12-05 | 31-12-05 0 | 3m 30sept05 66421 | 2016 0,50 0,34 383990 278405 TransAlta Corp.T 0,25 4 01-12-05 | 01-01-06 Trican Well Services .9m S0sept 05 | 81267 34264 1,44 0,63 433 396 281 594 TSX (Groupe) 1103 | 16-11-05 30-11-05 | 3m.30sept.05 36565 8215 0,64 0,15 174261 95 440 FON DAT ION Comment mm ™ déclarations je TSX (Groupe) __ 8m.30 sept.05 75540 | 43889 1,11 0,74 213 700 179 643 MARIE-VINCENT ti 110 - - | Im} 30sept05 26717 | 15586 042 0,53 75333 59 471 Fréquence : M mensuel, l'actionnaire doit ôtre inscrit aux Uni-Select 9m.30 sept.05 24 875 \u201c18543 1,27 1,00 874 911 558 518 T trimestriel, S semestriel, À annuel registres de l'entreprise pour avoir {73m 30sept 05 9214 7302 047 029 29539 188 791 Montant du dividende déclaré droit au dividende déclaré West Fraser Timber 9m.30 sept.05 99 000 171 400 229 448 2744700 1847600 Var.% : Variation du dividende déclaré Date versé.: date à laquelle le LL 3m.30sept.05 ; 18000 78 000 0,42 1,95 889 500 700 000 par rapport au dividende précédent dividende sera versé aux Western Oil Sands | 9m | 30sept 05 | 106079 21 516 0.65 017 665541 480 274 Date inscrip.: date à laquelle actionnaires inscrits 3m.| 30sept 05 | 79373 42 378 0,49 0,26 275 191 204 936 www.marie-vincent.org Pour vos déclarations de dividendes, faites parvenir les renseignements LES BÉNÉFICES ET PERTES PRÉSENTÉS DANS CE TABLEAU SONT BASÉS SUR LES ACTIVITÉS POURSUIVIES.1 EN DOLLARS US : par télé copieur A Daniel Renaud, au (514) 392-1586.ZINCLUT UN GAIN NON RECURRENT 3: INCLUT UNE CHARGE NON RECURRENTE N.0.: NON DISPONIBLE - S.0.: SANS OBJET La hi y W Lucas Le ani au oi ; 5 = a 5 ee eT + ate ici - .py = AE Ea re ey TS og a Se STA a ie aE pt i psc Aer ARES SNE a ds i dirt EE \u2018 3 ii SA sR a créés Let LAVE CRE ad OO) dw» J = RE OSEO | LES AFFAIRES Fermeture: 470,75$US unan: 935% dern.sem.: 11% 475 450 425 L\u2019 ALUMINIUM Fermeture : 0,905 SUS la livre un an : 851% dern.sem.: 1.80% COMEX: CONTRAT DE DÉCEMBRE AIN ha 0,80 1,00 070 = \u201c Fermeture Fermeture Variation Co 21005 21100 TERE Son Eh fe Aluminium ($ US la livre) 0,86 0, 87 -0,94 \u201cArgent ($US l'once).\u2026 7,12 1,84 -1,05 \u201cCuivre ($.US ia livre) \u2026 LEE 183 182 049 Nickel (SUS la livia).SIT 535 _-.081 Ori$USl'once) > a 470,75.\u201c4430 1,38 Platine ($ US Tonge) ~ 93600 7 92500 0,54 Zinc (S US la-livre) 0 0,70 0,67 5,79 Indice CRB (contrats à tome), 322,13 322,51 - 0,12 West : Texas Intermediate Brent (mer du Nord} Gaz naturel ($ par gigajoule\u201d 4,39 0,89 57,15 11,28 59,66 1 38 Bois vert (Montréal) $ CA AE - 1,35 Prix composés a Toronto $ CA 356,59 361,27 -1.30 Colombus s us 352,98 355,25 - 0,64 Livraisons ses Var.(%) Argent {$ US {'once) décembre 7.82.789 1,69 Ci mars 790 1 1,67 Cuivre ($-US la livre) novembre 1.90 185 270 décembre 1,82 1,80 1,11 Or {S.US l'oncs) décembre 47480 469,10 1,22 ; février 478,60 = 472,80 1,23 Platine ($ US l'once) janvier 941,80 932,8 0,96 Palladium ($ US l'onice) décembre 230,30 212,0 8,61 Caté C ($ US la livre} décembre 0.98 1,03 - 4,85 1 Marché des métaux de Londres (LME).2 Prix en Alberta.3 Prix fournis par le Conseil de l'industrie forestière du Québec.SOURCES : FINANCIÈRE BANQUE NATIONALE ET REUTERS, FERMETURE DU 28-10-2005 Les Chinois sont affames de zinc Les importations nettes (les importations moins les exportations) de zinc de la Chine ont atteint 78 000 tonnes en septembre, portant à 412 000 tonnes ses importations nettes depuis le début de l\u2019année.Il s\u2019agit d\u2019une augmentation de 28 % par rapport au neuf premiers mois de 2004.« Nous considérons ces données comme très positives pour le marché du zinc.Cela appuie notre position selon laquelle le zinc sera le métal le plus performant en 2006 », a soutenu Greg Barnes, analyste du marché des métaux pour Canaccord Capital.L'analyste appose une recommandation d'achat sur les titres de Teck Cominco (Tor., TEK.SV.B, 49,64 $ ), dont la cible d\u2019un an est de 60 $, sur HusBay Minerals (Tor., JBM, 3,45 $) (cible de 4,50 $) et sur Breakwater Resources (Tor, BWR, 0,60 $) (cible de 0,60 $).La vente de zinc constitue plus de 50 % des revenus de ces producteurs.Le prix du zinc a franchi les 0,70 $ US la livre au Marché des métaux de Londres (LME) la semaine dernière, un sommet des cinq dernières années.Selon lan Howatt, analyste du marché des métaux pour la Financière Banque Nationale, les stocks de zinc du LME sont descendus sous les 500 000 tonnes.« L'offre de concentré de zinc est restreinte et les tarifs de traitement continuent de baisser pour atteindre des planchers historiques », a dit M.Howatt.Lorsque l'offre de concentré de zinc diminue, les fonderies se font concurrence entre elles pour les obtenir afin que leurs installations tournent à plein régime.Cette concurrence les force à abaisser leurs tarifs de traitement.Selon M.Howatt, la demande de l'Asie est forte, tandis que la demande de zinc pour la fabrication d\u2019acier galvanisé, utilisée notamment dans l\u2019industrie automobile et la construction, s\u2019est raffermie en Amérique du Nord.m F.R.INVESTIR > RESSOURCES NATURELLES | 5 NOVEMBRE 2005 | 83 | Barrick et Goldcorp se partagent Placer francois.riverin@transcontinental.ca En plus de propulser Barrick Gold (Tor, ABX, 29,58 $) à la tête des producteurs d'or mondiaux, son acquisition de Piacer Dome (Tor., PDG, 23,12 $) permettrait aussi à Goldcorp (Tor., G, 23,30 $) de graver plusieurs échelons dans le classement.Barrick a lancé une offre non sollicitée de 9,2 milliards de dollars américains (G$ US) pour acquérir toutes les actions de Placer au prix de 20,50 $ US chacune (soit 24,11 $ au taux de change de 0,85 $ US), une prime de 27 % par rapport au cours moyen du titre des 10 derniers jours.Barrick offre de payer les actions de Placer au comptant ou par une combinaison de 0,7518 action de Barrick et 0,05 $ l\u2019action en argent comptant, chaque option étant soumise à un maximum.Si les maxima sont dépassés, la règle du prorata s'appliquerait et Barrick donnerait 0,6562 action plus 2,65 $ US au comptant par action de Placer.Après l'acquisition de Placer, Barrick vendrait à Goldcorp les participations de Placer dans trois mines ontariennes (Campbell, Musselwhite, Porcupine) et dans d\u2019autres éléments d'actif internationaux, au prix de 1,35 G$ US.Cette acquisition hausserait la production annuelle de Goldcorp à 2,1 M d\u2019onces, la troisième en importance en Amérique du Nord.Selon Brian MacArthur, analyste minier chez UBS, le prix payé par Goldcorp inclut un coût d'environ 126 M$ US pour tenir compte du portefeuille de couverture de Placer, qui comprend 8 M d\u2019onces d'or vendu à un prix moyen de 400 $ US l\u2019once.La valeur du portefeuille est devenue négative lorsque le prix de l'or a dépassé 350 $ US l\u2019once.Toutefois, le portefeuille de couverture de Placer améliorera celui de Barrick, qui devient négatif lorsque le cours de l\u2019or dépasse 300 $ US l'once.Son prix moyen de vente est de 340 $ US l\u2019once.Consolidation souhaitable Quant à Barrick, sa production annuelle passerait de 5,5 M d\u2019onces environ de 8,35 M d'onces, devançant celle de Newmont Mining Corp.(New York, NEM, 42,83 $ US) (7,4 M d\u2019onces) et d'Anglogold Ashanti (6,2 M d'onces).Ses réserves prouvées et probables atteindraient 167,2 M d\u2019onces, de loin les plus importantes réserves d'or dans le monde.Sa valeur boursière dépasserait les 21 G$ US.Benoit Gervais, gestionnaire du Fonds de ressources canadiennes Mackenzie Universal, se dit très heureux de la transaction, d'autant plus que le titre de Placer occupait la plus forte position de son portefeuille.« La consolidation, c\u2019est en plein ce qu\u2019on veut pour cette industrie pour accroître le rendement du capital », a dit M.Gervais aux AFFAIRES.Importantes économies Barrick prévoit économiser quelque 200 M$ US par année, à partir de 2007, en optimisant l'exploitation des mines acquises de Placer avec les siennes.Toutefois, le coût d'exploitation au comptant de Barrick passerait de 225 à 248 $ US l'once en raison des coûts plus élevés des mines de Placer, mais resterait le plus bas de tous les producteurs mondiaux.Selon Tanya Jakusconek, analyste à la Financière Banque Nationale, Barrick paie environ 165 $ US l\u2019once d'or de réserve de Placer, et 96 $ US l\u2019once de ressource (en comptant les réserves).Selon ses calculs, la transaction ajouterait environ 5 % à la valeur nette de l\u2019actif (vna) de Barrick.« La transaction nous a surpris parce que Barrick présentait déja un bon profil de croissance de la production jusqu\u2019en 2007 », a dit Mme Jakusconek.Toutefois, les gros gisements d'or sont plus difficiles à trouver, et la façon la moins onéreuse de maintenir le niveau de production ou de l\u2019augmenter est d'acheter les réserves d'autres sociétés.Le portefeuille de couverture de Placer améliorera celui de Barrick.Selon un récent rapport de BMO Nesbitt Burns (la firme qui conseille Goldcorp), les grands producteurs d\u2019or feront face soit à un plafonnement, soit à un déclin de leur production d'ici les cinq prochaines années.« Par conséquent, l\u2019un de nos axes d'investissement est de réévaluer les producteurs qui hausseront leur production de façon notable en 2006- 2007 », a dit Geoff Stanley, analyste de BMO.M.MacArthur, de UBS, a relevé son prix cible sur Barrick de 1,18 $, à 38 $ (82,50 $ US), à la suite de la transaction.Il calcule la vna de Barrick après la transaction à 16 $.Impact sur Goldcorp Pour ce qui est de Goldcorp, Mr Jakusconek croit que la transaction réduira légèrement sa vna, mais haussera son levier sur le prix de l'or, et lui permettra aussi de consolider sa position dans la région minière de Red Lake en Ontario.« ll y à de la synergie à réaliser avec la mine Campbell de Placer », a dit l\u2019analyste.Tony Lesiak, analyste des titres aurifères chez UBS, soutient quant à lui que la transaction Goldcorp-Barrick servira de catalyseur à la réévaluation du titre.Il a fait passer sa cible de 20,50 à 22 $ US (26 $).«La transaction réduira I'importance des éléments d'ac tif non aurifères de Goldcorp [cuivre et argent] à environ 11 %, au lieu de 17 % auparavant », a fait valoir I'analyste.m Rencontre les leaders de l'exploration minière, gazière et pétrolière au Québec! prometteurs Se =.Venez découvrir : » Les meilleures occasions d'affaires et d'investissements » Les projets les plus Et plus encore! EXPLORATION 2 0 0 5 Soyez-y, 1 200 participants vous y attendent! 21 au 24 novembre 2005 Château Frontenac, Québec fh QUEBEC : yr 5 Ressources naturelles et Faune Québec mm CAR.J a ve 75 sut tte \u2014 PEPE ww = oa On | 84 | LES AFFAIRES | INVESTIR Richmont promet d'atteindre 200 000 onces dor par annee francois.riverin@transcontinental.cà Mines Richmont (Tor, R/C, 3,89 $) devrait redevenir en 2006 un producteur de plus de 100 000 onces d\u2019or par année, visant à plus long terme l'objectif des 200 000 onces d'or.Et c\u2019est avec une assurance peu commune pour un jeune homme de 32 ans que Martin Rivard, le nouveau président et chef de la direction de Rich- mont, à décrit ce que serait Richmont sous sa direction.« Il y a un créneau de mines de moins de 100 000 onces d\u2019or par année qui n\u2019intéressent pas les grands producteurs.Nous avons fait notre marque dans ce genre de mine el c\u2019est c\u2019est ce que nous allons continuer de faire », a dit M.Rivard aux AFFAIRES.Martin Rivard est le fils de Jean-Guy Rivard, président fondateur de Richmont, qui occupe toujours le poste de président du conseil.Il travaille pour la société depuis 10 ans.son plus récent poste était celui de vice-président exécutif.Il remplace Louis Dionne, qui a pris sa retraite au début de l\u2019été.Le nouveau président sera secondé par Christian Pichette, un ingénieur minier qui compte près de 25 ans d\u2019expérience au service de grandes sociétés minières.Son plus récent emploi a été celui de directeur général de la mine Niobec, qui appartient maintenant en totalité à Cambior (Tor., CBJ, 2 $).Deux nouvelles mines MM.Rivard et Pichette ne semblent pas intimidés par le défi qui les attend.D'ici fin 2006, Richmont aura misé toutes ses liquidités, près de 40 M$, dans la mise en production de deux nouvelles mines d'or, celles d\u2019East Amphi, au Québec, et d'Island Gold, en Ontario.Il reste actuellement 16,2 M$ dans les coffres de la société, grâce notamment à l'émission de 3,24 M d'actions à 4,90 $ chacune effectuée en juin.Les deux cadres de Richmont précisent que la décision de mise en production des nouvelles mines n'est pas encore prise, parce qu'il reste encore des travaux sur le terrain et des procédures administratives à terminer.Toutefois, les résultats obtenus jusqu\u2019à maintenant sont positifs.Richmont aura investi 30 M$ pour l\u2019acquisition et la mise en valeur de East Amphi, d'ici la fin d\u2019année, dont 12 M$ pour les neuf premiers mois de 2005.Selon M.Rivard, la teneur du minerai devait se situer entre 5,0 et 6,0 grammes d\u2019or la tonne, Le gisement est accessible par une rampe, de sorte que le coût du carburant sera important.« Toutefois, nous n\u2019aurons pas à construire un moulin et un parc à résidu.Le minerai d\u2019East Amphi va permettre d\u2019utiliser toute la capacité de notre usine de traitement Camflo située tout près », a dit M.Rivard.L'usine Camflo traite aussi le minerai de la mine Beau/or, qui appartient à 50/50 à la Société minière Louvem (Tor., LOV, 0,40 $) et à Richmont ; cette dernière possède 70 % des actions de Louvem.Lexploita- tion de Beaufor a été interrompue pendant deux mois pour permettre la préparation de chantiers additionnels, avant de la reprendre en septembre.La mine a produit 4 931 onces pendant le trimestre à partir du minerai de 5,12 grammes GILLES DEUSLE | 5 NOVEMBRE 2005 | Les défis de Martin Rivard et de Christian Pichette d'ici un an : exploiter trois mines, une usine de traitement et faire face à des hausses de coûts importants des matières premières.d\u2019or la tonne, pour un coût au comptant de 533 $ l\u2019once.Après neuf mois, la mine a pro- Pour se mesurer à nous, la ol [Eh a dû hausser ses standards: Trak A partir de 599$\u201d Location 48 mois | Le Cadillac-SRX 200 On intégrale « Moteur V6 d manuelle » Frai a pl Privildges Cadillac\u2019 Ser WCE OR gt Dépannage | dant un du 1] Te dépôt de sécurité vot $ comptant oo PE.luxury BRT vehicle ELE | pe ; Meilleur VUS de luxe 2005, Car and Driver er Pour ia deuxidme année consecutive TI CVE TET Ca TOE oe TE freinage®rgence * Pm L'Association des concessioniaires Cadillac du Québec suggère aux consommateurs de lire ce qui suit.Offres d'une durée hmitée.réservées aux particuliers, s'appliquant au modeie neuf SRX 2006 (GEB26/1SA/MX7/Y44).Le modèle illustré comprend certaines caractéristiques offertes en option - fonctid UC AUCSN Ret ITI ES frais de 4 à Bi] h et d'asgistance QoStarintégré JM véhicule avec abonnement au plan Qrieptatio CADILLAC SRX À un coût additionnel.Conditionnel à l'approbation du crédit de GMAC.Frais reliés à l'inscription au Registre des droits personnels et réels mobiliers ei droits en sus et payables a 1a livraison, \u201cÀ la location.paiements mensuels basés sur un bail de 48 mois sans versement initial.Transport (1 350$) et préparation inclus.Immatriculation, assurance et taxes en sus.Frais de 12 \u20ac du km après 80000 km Premiére mensualité exigible à la livraison.Ces offres sont exclusives et ne peuvent être yumelées à aucune offre ni aucun autre programme incitatif d'achat ou de location, à l'exception duit 31 000 onces d'or à un coût au comptant de 426 $ l\u2019once, comparativement à un prix de vente moyen de 530 $ l\u2019once.« Le troisième trimestre n'est pas représentatif, la produe- tion comprenait de la roche provenant des galeries et nous avons produit seulement un mois », explique M.Rivard.Des bénéfices par action de 0,35 $ en 2007 Au milieu de 2006, Richmont exploitera un bloc de 50 000 tonnes de minerai à une teneur de 9,4 grammes d'or la tonne situé dans la zone C.Selon les dirigeants, il existe aussi plusieurs possibilités de trouver du minerai à partir de la rampe qui permet d'accéder aux zones minéralisées plus profondes.M.Rivard estime que le coût d'exploitation de Beaufor devrait permettre de dégager des profits au taux de change actuel du dollar.Quant au projet d'exploitation Island Gold, en Ontario, Richmont aura bientôt investi les 10 M$ requis pour avoir droit à une participation de 55 % de la propriété, comprenant une usine de traitement presque neuve d'une capacité de 650 tonnes par jour.Il restera l\u2019organisation du financement de la mise en production pour respecter les conditions de l'entente avec Patricia Mining (TSX/Vex, PAT, 0,74 $), son partenaire.L'analyste Craig Miller, de BMO Nesbitt Burns, prévoit que Richmont pourrait dégager 0,26 $ de bénéfices par action en 2006 et 0,35 $ en 2007, en prenant pour hypothèse une production de 109 000 onces d\u2019or en 2006 et 120 300 onces en 2007, à un coût total de 320 $ US l\u2019once.Selon ce scénario, Richmont dégagerait 13,7 M$ de flux de trésorerie disponible (fonds autogéné- rés moins dépenses de capital) en 2006 et 15,4 M$ en 2007.Lanalyste a fait passer sa cible d\u2019un an de 6,15 $ à 5,75 $ à la suite des hausses de coûts pour le projet East Amphi.m EER I dl TE U UC CS 14 3 112 20 11e sas en MAG A SV 0 085 eo aa LE nue NRE PR SR 5 SE ; 4 à trac.« eRe, ne TLE | LES AFFAIRES | INVESTIR > ANALYSE TECHNIQUE METRO : tendance haussière intacte Du Gagnon jean.gagnen@transcontinental.ca Malgré un récent repli, le titre de METRO (Tor, MRU.SVA, 32,50 $) conserve une tendance haussière qui devrait lui permettre de se diriger vers un objectif de 39 $, explique Monica Rizk, analyste technique chez P&C Holdings.À partir de la prémisse que toute l'information disponible est comprise dans le prix, l'analyse technique cherche à prévoir l\u2019évolution du prix des différents instruments financiers, grâce à l'étude de la configuration graphique et d\u2019une gamme d'indicateurs.Entre janvier 2002 et décembre 2004, l\u2019action de METRO s\u2019est négociée à l'intérieur d\u2019un couloir horizontal dont les bornes inférieure et supérieure étaient de 17 $ et de 23 $ (lignes pointillées).Ce n\u2019est qu\u2019à la fin de cette période que le titre s\u2019est dégagé de ce couloir, indiquant ainsi le début d'une tendance haussière.Après avoir touché 29 $ en MOYENNE MOBILE] {40 SEMAINES MACD oi 02 03 avril, le titre s\u2019est replié jusqu\u2019à 23 $, avant de remonter vers un nouveau sommet de 36 $ durant l\u2019été.Cela a permis d\u2019établir clairement la ligne de tendance haussière (ligne pleine).De plus, cette ligne de tendance correspond à la moyenne mobile de 40 semaines, qui se situe présentement à environ 29 $.Cette moyenne mobile reflète la tendance à long terme du titre, et est un solide point d'appui.Le repli actuel pourrait ramener le titre jusqu\u2019à ce niveau avant d\u2019amorcer une nouvelle poussée à la hausse, selon l\u2019analyste.Toutefois, une Lo-nou na 3689888 & \"ua 05 SOURCE : BIGCHARTS.COM chute du prix de l'action sous ce niveau invaliderait la tendance haussière du titre.Plusieurs indicateurs, tel l\u2019indicateur de tendance MACD (moving average convergence divergence) sont positifs, indique également M™ Rizk.Lindicateur MACD (partie inférieure du graphique) mesure la différence entre deux moyennes mobiles de durée différente.Lorsque la moyenne mobile la plus courte est supérieure à la plus longue, l'indicateur passe au-dessus de la ligne zéro, et la tendance est alors positive.m | 5 NOVEMBRE 2005 | 85 | saputo : une cassure inquiétante La chute du prix de l'action de Saputo (Tor., SAP, 33,39 $) au cours des deux dernières semaines a comme conséquence de briser la tendance haussière du titre pourtant bien établie depuis trois ans.L'action risque maintenant de se diriger vers des objectifs plus bas, soit d'abord de 31 $, et ensuite de 27 $.C\u2019est ce que conclut Monica Rizk, analyste technique chez P&C Holdings, à la suite de l\u2019examen de la configuration graphique du titre, et de certains indicateurs de tendance et de force relative.Plusieurs facteurs indiquent l'arrivée d\u2019une tendance négative pour le titre, note l\u2019analyste.Depuis l\u2019automne 2003, le prix de l'action du producteur de fromage canadien a constamment fluctué à l'intérieur d'un couloir parallèle ascendant.Mais la chute récente a entraîné le titre sous la borne inférieure du couloir.De plus, le prix de l\u2019action est tombé sous sa moyenne mobile de 200 jours.Comme celle-ci constitue la tendance à long - 2 - - MOYENNE MOBILE - 200 JOURS cÉusÉ snvesssesss PE et NOMEFMAMS SAS ONDGHEMAMS JASONDHEMAMSJASO terme du titre, il s'agit d\u2019un important point d'appui qui n\u2019a pas réussi à freiner la baisse, ce qui laisse croire à un changement de tendance.Finalement, le titre n\u2019a pu se maintenir à l'intérieur de la fourchette de variations de la dernière année, soit entre 35 et 39 $.Mais avant de poursuivre sa baisse, le prix de l'action pourrait fort bien remonter temporairement jusqu\u2019à environ 35,50 $.En effet, la chute rapide des deux dernières semaines a entraîné une situation de survente, comme l'illustre l'indica- SOURCE : BIGCHARTS.COM \u201c teur de force relatif RS/ présenté dans la partie inférieure du graphique.I] s'agit d'un indicateur technique qui mesure l\u2019amplitude des gains durant une période donnée comparativement à l'amplitude des pertes durant la même période.La valeur de l\u2019indicateur varie entre 1 et 100.Une valeur inférieure à 30 indique une situation de survente, et une valeur supérieure à 70 une situation de surachat.Par ailleurs, une remontée du prix de l'action au-dessus de 38 $ replacerait le titre dans sa tendance haussière, note Mme Rizk.m = * Appels locaux * Journal du matin L'APPARTEMENT HÔTEL 455, rue Sherbrooke ouest Montréal (Québec) H3A IB7 Tél.: (514) 284.3634 1.800.363.3010 Telec.: (514) 287.1431 pe + - Ca + sr or se r e entreprise pourrait économiser.C'est un message plutôt simple.Les imprimantes couteur Kyocera FS-C5020N et FS-C5030N vous font économiser de l\u2018argent.À 65 sous par page, vous ne trouverez nulle part ailleurs une imprimante plus abordable.Mais vous n'êtes pas obligé de nous croire sur parole.Visitez piutôt le site kyoceramita.com/ca et utilisez notre outil TCO Tracker pour découvrir combien d'argent votre Les coûts d'impression en couleur peuvent s'accumuler rapidement.De mrslleurs résultols WS Kyocera MITA Canada \\ arm Kyocera MITA Corporation .x Ecosrs Une melleyte technologie De meilleures imprimantes ce. Pa | 86 | LES AFFAIRES | INVESTIR > POINT DE MIRE © QUEBEC Laboratoires Paladin sort de l'ombre l'accélération de sa croissance éveille l'intérêt des financiers Yannick Cléroui vanniek.clerovin@transcontinental.ca Appelée à connaître une croissance plus rapide dans les prochaines années, Laboratoires Paladin (Tor., PLB, 6,68 $) éveille a nouveau l'intérét des investisseurs professionnels.David Dean, de Sprott Securities, qui était depuis longtemps pessimiste à l'égard de la pharmaceutique mont- réalaise spécialisée, a donné le ton en publiant à la mi-octobre un rapport fort optimiste.« Paladin semble emprunter une voie plus intéressante grâce à la croissance notable qui proviendra des médicaments dont elle fait la promotion et des produits qu\u2019elle lancera Sd dirigeants des sociétés 5 \u201cAFFAIRESecom Pour suivre les premiers appels publics à l'épargne et l'échéancier des dates de libération des actions par les 8 www.lesaffaires.com/IPO | FRA MIE SEE ASGRAIN prochainement », écrit-il.Seul analyste à suivre la société, M.Dean a changé sa recommandation sur le titre de neutre à achat, et a fait passer son cours cible de 4,75 à 8,25 $.Les ventes doubleront Paladin profite du caractère complexe et de la petite taille du marché canadien pour acquérir des grandes pharmas les droits de commercialisation de produits existants ou au stade final de leur mise au point.Elle se concentre dans les domaines de l\u2019urologie, de l'endocrinologie et de la santé de la femme.Après avoir vu ses ventes stagner et son bénéfice chuter en 2003, Paladin a retrouvé la voie de la croissance.Pour les neuf premiers mois de 2005, ses ventes sont en hausse de 18 %, à 23,6 M$.Les produits lancés depuis un an nourrissent grandement la croissance des ventes, a expliqué aux AFFAIRES Jonathan Goodman, président et chef de la direction de Paladin.L'entreprise vient notamment de lancer Twinject, une seringue à usage personnel de la taille d'un stylo, remplie de deux doses d\u2019adrénaline pour contrôler les réactions allergiques graves.Twinject se vend à un prix comparable à celui de son principal rival, 'EpiPen, mais il se distingue par le fait qu'il est muni de deux doses.Selon le cabinet de consultation IMS Health Canada, le marché canadien du contrôle des réactions allergiques graves a atteint 25 M$ au Canada en .Paladin se dirige vers une croissance plus rapide\u2019 Revenus (M$) 08 \u2018Bénéfices nets (MS) 32 \u201cBénéfice par action ($} 022 Flux monétaires (M$) __44 285 391.469 : TS 05 039 81.108 1 Les chiffres de 2005, 2006 et 2007 sont basés sur les prévisions de Sprott Securities i : TABLEAU : LES AFFAIRES 2004 et croit de 22 % par année depuis 2001.« Notre produit offre la première innovation par rapport a I'EpiPen en 20 ans », affirme M.Goodman.Plan B, la seule « pilule du lendemain » prescrite au Canada, représente une autre source de croissance clé pour Paladin.Vendue sans ordonnance depuis avril dernier ef objet d\u2019une première campagne publicitaire directe, les ventes de Plan B ont augmenté de 60 % comparativement à l\u2019an dernier, note M.Goodman.Paladin lancera deux traitements contre le cancer de la Association des comptables généraux accrédités du Canada Comité administratif du Conseil d'administration pour 2005-2006 (de gauche à droite) Louise Nesterenko, FCGA, Len Pietrzykowski, FCGA, Tony Ducie, FCGA, Alain Laplante, FCGA, Ron Colucci, M.B.A., FCGA, Anthony Ariganello, FCGA, CPA (Delaware), Jackie Poirier, B.A.A., FCGA, et (au centre) Dany Girard, B.A.A., FCGA.C \u201c Certified General Accountants Comptables généraux accrédités PPP \u2014\u2014 PEER Dany Girard, B.A.A., FCGA, directeur général de la Caisse Desjardins d'Arvida-Kénogami, à Jonquière, au Québec, a été élu au poste de président du Conseil d'administration de l'Association des comptables généraux accrédités du Canada (CGA-Canada) pour 2005-2006.Les autres membres du Comité sont les suivants : Première vice-présidente du Conseil : Jackie Poirier, B.A.A., FCGA, directrice régionale, Ressources humaines, à l\u2019Agence du revenu du Canada (ARC), à Halifax, en Nouvelle-Écosse Second vice-président du Conseil : Ron Colucci, M.B.A., FCGA, directeur, R.V.Colucci, CGA Membre : Len Pietrzykowski, FCGA, Pietrzykowski Bay and Associates Inc.Membre : Tony Ducie, FCGA, vice-président, Association de services financiers Concentra (auparavant la Co-operative Trust Company of Canada) Membre : Alain Laplante, FCGA, directeur des finances, Air Creebec Inc.Presidente sortante : Louise Nesterenko, FCGA Secrétaire du Comité administratif et du Conseil d'administration de CGA-Canada : Anthony Ariganello, FCGA, CPA (Delaware), président et chef de la direction de CGA-Canada CGA-Canada est l'organisme comptable professionnel canadien qui connaît la plus forte croissance.Grâce à leur souci d'intégrité et d'éthique professionnelle, ainsi qu'à leur programme de formation aux critères extrêmement rigoureux, les CGA sont les chefs de file, au Canada, dans les domaines de la comptabilité et des affaires.lls éclairent tous les secteurs de l'économie canadienne par leurs conseils stratégiques, leur rôle prépondérant dans les milieux financiers et leur capacité de direction d'ensemble.CGA-Canada représente 62 000 CGA et étudiants au Canada, aux Bermudes, aux Caraïbes, à Hongkong et en Chine.L'Association établit des normes professionnelles, administre son propre programme d'études, publie des documents d'intérét professionnel, prend position sur des questions de politique publique et représente les CGA tant au Canada qu'à l'étranger.www.cga-online.org/canada-fr © SOURCES: SOCIETE, SPROTT SECURITIES prostate I'an prochain.Ceux-ci contribueront a faire passer les ventes de Paladin de 30 M$ cette année à 40 M$ en 2006, prévoit M.Goodman.Des ventes croissantes Jean-Paul Giacometti, gestionnaire de portefeuille chez Claret, souligne que la direction de Paladin émet toujours des prévisions prudentes.Elle pourrait selon lui dépasser ces objectifs.Il prévoit que ses ventes doubleront d\u2019ici 2008 grâce aux nouveaux produits.« Le rythme de croissance annuel composé de nos ventes, qui a été de 22 % par an depuis cing ans, devrait s'élever à 30 % dans les trois prochaines années.Voilà ce qui éveille l\u2019intérêt des investisseurs », avance M.Goodman.Le bénéfice ne suivra toutefois pas la même trajectoire.Paladin a en effet affiché une rentabilité inégale depuis sa création.Les investissements massifs en commercialisation qu\u2019exige le lancement de nouveaux produits continueront à miner sa rentabilité.« Il faut entre deux et trois ans après le lancement d\u2019un produit pour commencer à dégager des bénéfices », explique M.Goodman.Selon M.Dean, la croissance des ventes contribuera aux bénéfices dès 2007.I] prévoit que son bénéfice par action atteindra 0,16 $ cette année, 0,39 $ en 2007 et 0,64 $ en 2008.Bâtissant dans une perspective à long terme, M.Goodman affirme que la croissance de Paladin sera « exceptionnelle » à partir de 2009.Liquidités importantes Cela dit, les activités de la société continueront à générer d'abondantes liquidités excédentaires, insiste-t-il.« Pour chaque dollar de vente, nous avons réalisé cette année 0,30 $ de flux monétaires provenant des activités d\u2019exploitation.» Paladin détient des liquidités nettes de 39,2 M$, soit 2,65 $ par action, qui serviront à financer sa croissance future.M.Dean estimait à la mi- octobre que le titre était encore abordable puisqu'il commandait un multiple de cinq fois les flux monétaires de 0,55 $ par action prévus en 2006.M.Giacometti, qui avait suggéré l'achat du titre dans notre livraison du 27 novembre 2004, le recommande encore.Mais comme il est peu liquide, il conseille de ne pas l'acheter au cours du marché.m TAT FIST SY TH à à E VE | LES AFFAIRES | INVESTIR > TRANSACTIONS D'INITIÉS | 5 NOVEMBRE 2005 | 87 | Trois dirigeants de Cott augmentent leur participation daniel.renovd@transconiinental.ca Le 24 octobre, John Sheppard, président et chef de la direction de Cott Corporation (Tor, BCB, 17,78 $), a acquis 15 000 actions ordinaires, à un prix moyen de 14,10 $ US, selon le bulletin de l'Autorité des marchés financiers.Il porte sa participation à 37 381 actions.Le même jour, Clyde Preslar, chef de la direction financière, et Philip Livingston, administrateur, ont acheté respectivement 25 000 et 5 000 actions, à un prix moyen de 14,05 $ US et 14,10 $ US.Leur participation respective passe à 25 000 et 10 000 actions ordinaires.Les 20 et 21 octobre, le titre de l\u2019embouteilleur de boissons gazeuses avait fondu de 15 % à la suite du dévoilement d\u2019une perte nette lors du trimestre terminé le 1\" octobre.> La BAIE Jerry Zucker, le plus important actionnaire de Compagnie de la Baie d\u2019Hudson (Tor, HBC, 15,40 $), a acheté 159 900 actions ordinaires, à un prix moyen de 10,94 $ US, du I1 au 13 octobre.Il possède maintenant une participation directe de 9 893 400 actions.Le 28 octobre, le financier américain a déposé une offre d\u2019achat du détaillant canadien, à un prix de 14,75 $.> CLARKE Andlauer Management, une société de portefeuille de l'administrateur Michael N.Andlauer, a mis la main sur 200 000 actions ordinaires de Clarke (Tor., CKI, 18,50 $), le 24 octobre, à un prix moyen de 18 $.Elle accroît sa participation à 623 344 actions.> HAEMACURE Le 25 octobre, Mare Paquin, président et chef de la direction ES ES AFFAIRES Le journal L TE + Le magazine Affaires PLUS 12 numéros + HORS SÉRIE 4 nu Abonnez-vous ! 1 an pour seulement 95° www.lesaffaires.com/abonnement 1 800 361-7215 | + taxes de Corporation Haemacure (Tor., HAE, 0,28 $), a acquis 100 000 actions ordinaires, à un prix moyen de 0,24 $.Sa participation directe totalise 300 000 actions.> ENERPLUS L'administrateur Harry B.Wheeler a acheté 10 000 parts d\u2019Enerplus Resources Fund (Tor, EREUN, 50,01 $), à un prix moyen de 47,25 $, le 21 octobre.Il détient maintenant 228 581 parts.> MCO Le plus important actionnaire de MCO Capital (TSX-V, MCO.H, 0,20 $), 4252378 Canada, a cédé 2 559 300 actions à droit de vote multiple de catégorie B à Corporation de capital Marleau, le 24 octobre, dans le cadre d\u2019une transaction privée.Le prix moyen est de 0,05 $.La société de portefeuille ne détient plus que 381 033 actions de cette catégorie de l\u2019ex-Matco Ravary.m Le marché a terme Le marché des dérivés Thèmes abordés lars du séminaire 9 hà 17 h- Montréal Le 16 novembre 2005 Introduction à la gestion de risque L\u2019évaluation des contrats à terme Les types d\u2019opérations Les swaps 3 Bourse de Montréal FORMATION www.d-x.ca Les différentes stratégies o \u2018 + > ae PET a em WELTON op ea agin mes +\" -.tm \u20ac | es | LES AFFAIRES Groupe OPMEDIC souhaite entrer en Bourse INVESTIR L'apport financier servira à soutenir l'expansion de la société, notamment en Ontario daniel renaud @transcontinental.ca Groupe OPMEDIC vient de déposer un prospectus provisoire visant à réaliser un premier appel public à l'épargne.Les actions ordinaires de la société spécialisée dans les soins de santé sont offertes par le truchement de GMP Securities et Wellington West Capital Markets.Fondée en 2001, OPMEDIC compte deux divisions et une filiale à part entière.À l\u2019exercice terminé le 31 août 2005, elle a réalisé un chiffre d\u2019affaires de 7,1 M$ et un bénéfice net de 1,1 M$.Elle emploie 58 travailleurs.OPMEDIC est une division qui offre des services et des installations en matière de chirurgie aux patients et aux chirurgiens.En outre, les services chirurgicaux se concentrent dans les domaines de la 5 NOVEMBRE 2005 | chirurgie générale, de la gynécologie et de l\u2019urologie.La société exploite quatre salles d\u2019opération à Montréal, dont deux sont destinées à la chirurgie privée.Elle compte étendre ses activités en procé- dant à l\u2019implantation de quatre salles d\u2019opération à Laval d\u2019ici le début de 2006.La totalité des nouvelles salles seront destinées à la chirurgie privée.Banque de sperme La division PROCREA Cliniques effectue des traitements de fertilité en plus d'offrir des services de laboratoire et de procédures de diagnostic.Les deux établissements de cette dernière sont situés à Montréal et à Québec.Finalement, la filiale PROCREA Centre de eryoconservation se spécialise dans les services de congélation de sperme en banque.Les dirigeants souhaitent conserver le titre d\u2019important fournisseur de services de fertilité et de diagnostics de l\u2019entreprise, en plus d'accroître la gamme des services chirurgicaux au sein d\u2019autres marchés au Canada.En outre, OPME- Parmi les facteurs de risque, il y a le fait que la société est tributaire de tout changement apporté à la réglementation gouvernementale.DIC entend implanter d\u2019autres installations chirurgicales à l'extérieur du Québec, notamment en Ontario.De plus, elle souhaite augmenter ses cliniques de fertilité à proximité des plus importants centres urbains du pays.Selon le prospectus, les activités de l\u2019entreprise comportent un certain nombre de facteurs de risque.En particulier, la société est tributaire de tout changement apporté à la réglementation gouvernementale, notamment lorsque prendra fin le sursis du jugement.Chaoulli accordé aux provinces par la Cour suprême du Canada.Une récente décision de cet organisme a entrouvert la porte à une privatisation partielle des services de santé, tout en permettant à chaque province de réviser ses critères d'admissibilité.De plus, la pénurie actuelle de médecins et d\u2019infirmières au Canada pourrait nuire aux produits d'exploitation de la société.En date du L7 octobre, Pierre St-Michel, président et chef de la direction de Groupe OP- MEDIC, et Mare Villeneuve, président de PROCREA Cliniques, possédaient 88,24 % des actions en circulation.Jean-Yves Fontaine détenait une participation de 11,76 %.u = w EE MES AFFAIRES André Dubuc andre.dubuc@transcontinental.ca Si vous pensez acheter des cartes de hockey a vos enfants, vous feriez mieux de jeter un coup d\u2019œil par-dessus leur épaule lorsqu\u2019ils ouvriront les paquets : la carte de Sidney Crosby pourrait bien valoir à elle seule 150 $.Donnée pour moribonde l\u2019an passé en raison du lock-out de la Ligue nationale de hockey (LNH), l\u2019industrie des cartes de hockey revit, portée par la Crosbymanie.Le jeune prodige de Cole Harbour, en Nouvelle-Écosse, répond aux attentes de ses admirateurs avec une récolte de deux buts et neuf aides après huit parties.Il occupait le premier rang des marqueurs chez les recrues le 25 octobre.Collectionner les cartes de hockey ne constitue pas un investissement, bien que le passe-temps s'avère rentable à l'occasion.La carte recrue de Bobby Orr vaut 2 500 $, selon le catalogue Beckett, la bible des collectionneurs.Celle de Wayne Gretzky peut atteindre 900 $.II semble que la carte de celui que 'on surnomme £1 Sid, a Pittsburgh, soit vouée a connaitre un sort tout aussi enviable.Ce qui compte dans une collection, ce sont les cartes a faible tirage.Les cartes recrues tombent dans cette catégorie, de méme que les cartes spéciales arborant 'autographe du joueur, un bout de maillot, une pièce d'équipement ou un bout de son bâton de hockey.Les cartes sportives sont soumises à des modes.Dans les années 1980, les spéculateurs avaient pris d\u2019assaut le marché.Plusieurs entreprises avaient sauté dans le train, multipliant les collections.La surproduction a saturé le marché et fait chuter les prix.Ce sera plutôt le contraire cette année puisqu\u2019Upper Deck (UD) se trouve en situation de monopole jusqu'au 31 décembre.L'entreprise Pacific a fait faillite l\u2019an dernier.Et Topps (Nasdaq, TOPP, 7,23 $ US), qui produit les cartes O-Pee-Chee, n'a pas renouvelé sa licence auprès de l'Association des joueurs de la LNH.| _ Sortie en novembre N des premières cartes « Les collectionneurs sont en manque de cartes à cause du lock-out de l'an dernier », dit Martin Turmel, 26 ans, gérant de la Boutique du collectionneur TPM, à Sainte-Foy.Ils ont de quoi saliver puisque la LNH a cette année une double cohorte de recrues.Outre Crosby, la merveille russe Alexandre Ovechkin fait écarquiller les yeux des amateurs en enfilant six buts à ses neuf premières parties.« Avec Crosby et Ovechkin, on vit deux booms au lieu d\u2019un », dit Réjean Laro- chelle, propriétaire de la boutique Cartes Si la carte a des chances de valoir un beau magot, il y a lieu de la faire évaluer chez Beckett, aux États-Unis, ou au pays, chez KSA Canada Champion Plus, à Verdun, D'autres nouveaux venus surprennent les amateurs, comme Pavel Vorobiev, à Chicago, Marek Svatos, de L'Avalanche, Thomas - Vanek, qui s'aligne avec Buffalo, et Dion Phaneuf, des Flames de Calgary, une version moderne du costaud Scott Stevens.Les premières « vraies » cartes recrues sont attendues vers le 11 novembre.« J'ai déjà 200 boîtes réservées pour la série 1 d'Upper Deck, du jamais vu en huit ans dans le domaine », s\u2019exclame Martin Turmel, qui craint la rupture de stock.La série 1 comptera 200 cartes ordinaires, entre 40 et 60 cartes recrues \u2014 appelées Young Guns \u2014 et toute une panoplie de cartes spéciales., gu mnt le Sara Le paquet compte 8 cartes et la boîte regroupe 24 paquets.« À 6 cartes recrues par boîte, il faut environ 10 boîtes pour amasser toute la collection, une dépense de 1 000 $ », dit M.Turmel.La cotation d\u2019une carte rapporte gros Que doit-on faire si on a le bonheur d\u2019avoir le numéro 87 des Penguins dans son jeu ?On recommande d'abord de la garder hors de la portée des enfants, de I'insérer dans une pochette plastique qui elle-même devra être placée l'intérieur d\u2019un plastique rigide.Ce matériel est vendu dans les boutiques spécialisées.Si la carte a des chances de valoir un beau magot, il y a lieu de la faire évaluer chez Beckett, aux États-Unis, ou au pays, chez KSA Canada, qui évalue 10 000 cartes par année.Chez KSA, il en coûte une trentaine l la Croshymanie à fait sc 3 7 gE, Gish etn alisée, en novembre 2003, les collectionneurs de partout au pays ont appelé parer a ur commander des boîtes.En deux semaines, les 1 500 exemplaires s'étaient écoulés 2 onte-t-il.Cette carte vaut 20 $ aujourd'hui, selon le catalogue Beckett.| La saison suivante, M.Richard a publié un album regroupant les cartes autographiées de.30 des meilleurs joueurs d'âge junior au pays.Les 400 exemplaires, à 400 $ chacun, se; \u2018sont envolés.Un album sur quatre contenait une carte de Crosby arborant un- CONSOMMATION | 5 NOVEMBRE 2005 | Michel Phaneuf a vendu plus de 700 000 exemplaires du Guide du vin depuis la première édition, en 1982 dominique.froment @transcontinental.ca Michel Phaneuf avait vendu 6 500 exemplaires de son Guide du vin, en 1982, le premier du genre produit au ee : À Ps un.\u201d ar a Québec.« On vendait des guides français au Québec, mais souvent les vins dont ils traitaient n\u2019étaient pas offerts chez nous, raconte M.Phaneuf.J'ai vu là une belle occasion.» Plus de 700 000 exemplaires A Michel Phaneuf, à propos de l\u2019idée de privatiser la SAQ.« Le Québec est l'un des rares endroits au monde où on retrouve un monopole de la distribution des vins.Si la formule était si bonne, les autres nous imiteraient ! » \u201cA otre demande, 5 Barbaresco Sori San Lorenzo .1989 de Gaja : Barolo Omato 19, .Barca Velha 1966 Château Latour 1990: Chiteau Pichon-Longuaville ~ Comtesse de Lalande 1083 A Vintage Noval, Ni Nacional 1968 POSTS Michel Phaneuf a dress | \u201cdes 25 vins.les plus mémorables qu'il a goûtés au ( des 25 années de préparation d e son Guide du vin, NA \"Wg , Château Pétrus 1983, Riesli encore tos.pays Porto Vintage Smith Woodhouse 1 1977 GILLES DELISLE vendus plus tard, le réputé dégustateur vient de lancer aux Éditions de l'Homme la 25° édition de son guide, imprimé à 50 000 exemplaires.Cette « bible » de plus de 450 pages présente plus de 2 300 vins, dont 300 à moins de 20 $, et une liste de 125 Grappes d'or, des vins remarquables.Sans oublier une sélection des meilleurs vins à boire en 2006, une section sur l'accord simplifié des plats et des vins Château du Cadre, \u201cLo Cadre 2001, Cahors et deux caisses de bons vins à moins de 13 $.Ce guide, qui a remporté en 2004 le Gourmand World Cookbook Award du meilleur guide de vin au monde en langue française, offre aussi sur 48 pages une rétrospective de ses 25 ans.Pilote d'avion \u2014 il possède un Cessna \u2014, Michel Phaneuf nous a entretenu de choses et d\u2019autres pendant une heure, attablé à La Petite Ardoise, rue Laurier, devant non pas un Château Laffitte-Teston 2002, Vieilles vignés; Ca'Marcande, Magari 2002, Toscana ; Casanova di Neri, Pietradonice:2001, Sant Antimo 3 Felsina; Chianti Classico 2003, Berardenga.Frescobaldi, Montasodi 2001, Chianti Rufina ¥ Lindemans, Limestone Ridge 1999, , Shiraz-Cabemet, Coonawarra Tei verre de vin, mais plutôt un cappuccino.En fait, à quoi bon lui poser des questions quand à peu près toutes les réponses sont dans son guide ! Mais nous ne pouvions quitter le maître dégustateur sans lui demander son avis sur le projet de privatisation de la Société des alcools du Québec (SAQ), un sujet chaud depuis plus de 20 ans ! « Le Québec est l\u2019un des rares endroits au monde où on re- 25 ans à parcourir les vignobles de l'Australie à la Californie trouve un monopole de la distribution des vins.Si la formule était si bonne, les autres nous imiteraient ! » Et les appellations d'origine contrôlée ?« llyena tellement (450) que ça ne veut plus rien dire.On se rend compte maintenant que ce système a été créé pour protéger les producteurs, et non les consommateurs.» m es, nd coi A Le i sh robs sheet Sa IH IE ele eu od iio LIE | LES AFFAIRES | MES AFFAIRES > CONSOMMATION Les 100 meilleurs vins à moins de 25 $, selon Jean Aubry Le livre répertorie les restaurants où apporter son vin Jean Aubry, chroniqueur de vins au quotidien Le Devoir, lance cette année le Guide des 100 meilleurs vins à moins de 25 $.Le Guide Aubry 2006 (18,95 $) est publié par Les Éditions Transcontinental, propriété de Médias Transcontinental, qui publie aussi le journal LES AFFAIRES.Le Guide contient entre autres une section sur les meilleurs vins rouges, une autre consacrée aux meilleurs blancs, aux mousseux et aux champagnes, aux apéros ainsi qu'aux portos et aux spi- riteux.En plus, on y retrouve un petit guide de 15 pages sur les restaurants où l\u2019on peut apporter son vin.Tiré du Guide Aubry, voici les vins à moins de 15 $ qui ont reçu trois étoiles.Précisons qu'aucun vin rouge, blanc, rosé ou porto de moins de 25 $ n\u2019a mérité quatre ou cinq étoiles.m D.F.Domaine Magellan, Ponant 2003, Vin de Pa: s des Colas de fie pass ER Re os co L fa WE 5 NOVEMBRE 2005 | 93 | Rouge ; ; ct êteau de Lastours 2002 région) tools de Californie, es est \u2018la deuxième destination ton ; à fistique aux États-Unis, après Disney World.» .: - ° 1 M.Phaneuf explique cette popularité grandissante du fot} e duvin par} issant du public pour le-vin, maif | lintérét cro té dès régions viticoles, qui regorgent Eloyageur du vin pA plus de 200 photos commen provenant de vignobles de France, évidemment, mais À d'Espagne; du Portugal, d'Australl, du Chili, de la Calton t do bien d'autres pays prod de vin, m D.F, .yd ., ., Opportunité limitée.Plaisirs illimités.La RL A-Spec: Suspension sport * Trousse Aero intégrale avec jupes avant, arrière et latérales » Aileron de coffre - Roues chromées de 18 po avec pneus sport toutes saisons Michelin Pilot * Moteur VTEC®* de 300 chevaux * Transmission intégrale super maniabilité (SH-AWD) Chaine sonore ambiophonique Premium, DVD-Audio - Système de navigation Acura' avec reconnaissance bilingue de la voix et commandes sur le volant ACURA pe TVTEC est une marque déposée de Honda Motor Co Ltd 'La basse de données routières du systéme de navigation Acura couvre les région métropolitaines principales du sud du Canada et des 48 états contigus des États-Unis Pour obtenir une liste courante des régions détaillées couvertes, consulter le site Web Acura www acura.ca CI [1 v | 94 | LES AFFAIRES | MES AFFAIRES > MES FONDS COMMUNS Comment eviter les fraudes dans les fonds de couverture Dans la foulée des récents scandales, le journal LES AFFAIRES demande à un spécialiste new-yorkais de dévoiler ses trucs Yannick Cléroui yannick clerouin@transcontinental.ca Les fonds de couverture ne cessent de gagner en popularité, mais ils évoluent toujours dans un univers obscur.Voila pourquoi il est essentiel de mener une enquéte approfondie sur les gestionnaires de ces fonds, affirme un spécialiste new-yorkais.« Lenquéte sur les gestionnaires de fonds de couverture représente un élément clé de mon travail.En fait, je passe 80 % de mon temps à leur parler », a expliqué aux AFFAIRES Farzine Hachemian, fondateur et associé directeur de Celestar Capital, lors d'un nte à découvert d\u2019actioris, es marchés boursiers.\u201cobligataire ; \u2018ment qui ont recours, à me \u201c80 \u201cstratégies de placement non d raditionnelles, comme 1a dans le but de générer des endements positifs, et ce, #peu importe la direction récent passage à Montréal.Celestar gère pour le compte de clients institutionnels plus d\u2019un milliard de dollars US (1 G$ US).En plus d'offrir des services-conseils pour la sélection de fonds, elle gère ses propres fonds de fonds.De nombreuses histoires de fraude ont fait la manchette en Amérique du Nord dans les derniers mois.La première étape du travail d'enquête consiste à trouver des gestionnaires de talent.Il s'agit d\u2019un processus complexe d'autant plus que l'industrie, qui est en plein boom, compte plus de 8 000 fonds.« Et ce n\u2019est pas parce qu\u2019il y en a plus qu\u2019il y a un nombre croissant de fonds de qualité », souligne M.Hachemian.La plupart des consultants ont recours à des bases de données pour trouver leurs gestionnaires.Mais selon M.Hachemian, le meilleur moyen de dénicher les perles rares reste le bouche-a-oreille.Celestar vise à couvrir toutes les stratégies de placement, mais elle élimine d\u2019emblée certains types de gestionnaires, comme ceux qui utilisent un effet de levier trop important.M.Hachemian privilégie les gestionnaires aptes à offrir des rendements supérieurs de façon constante à ceux qui produisent des rendements élevés sur de courtes périodes.Sources de problèmes M.Hachemian attribue la défaillance des fonds de couverture à trois facteurs.Le premier découle des « mauvais paris » que prennent les gestionnaires.Le fiasco de Long-Term Capital Management, survenu en 1998, en est selon lui un bon exemple.Ce fonds de couverture très | 5 NOVEMBRE 2005 | Le meilleur moyen de dénicher les perles rares reste le bouche- a-oreille, dit un spécialiste new-yorkais.fort effet de levier avait pris des positions sur des produits dérivés que l'évolution du marché obligataire a contrariées.La fraude constitue une autre source importante de défaillance des fonds.Dans ces cas, les gestionnaires sont de véritables criminels et partent avec l\u2019argent de leurs clients.De nombreuses histoires de fraude ont fait la manchette en Amérique du Nord dans les derniers mois, dont les cas présumés des sociétés canadiennes Norshield et Portus.Selon M.Hachemian, la principale raison qui explique la défaillance des fonds de couverture est de nature administrative.Dans ces cas, les gestionnaires passent plus de temps à s'occuper des tâches administratives qu\u2019à gérer leur fonds.Des moyens de se protéger Il existe selon M.Hachemian divers moyens pour limiter les risques de se faire piéger par des fraudeurs.Il faut tout d\u2019abord s'assurer que le gestionnaire n\u2019ait pas de dossier criminel, Pour ce faire, il fouille dans les bases de données judiciaires pour déceler tout antécédent.On vérifie ensuite si le gestionnaire a déjà eu des démêlés avec les instances réglementaires en consultant le site Internet de la Securities & Exchange Commission (SEC).On utilise aussi ce site pour valider le curriculum vitae.Il faut selon lui vérifier si le gestionnaire place une partie de ses avoirs dans son fonds.«Il est anormal qu\u2019un gestionnaire bien établi n\u2019investisse pas dans son propre fonds », juge-t-il.Comprendre la façon dont un gestionnaire investit est aussi un élément essentiel.M.Hachemian concède qu'il était difficile à première vue de savoir que Michael Lauer, dirigeant du fonds Lancer Offshore dans lequel plusieurs caisses de retraite québécoises ont perdu des centaines de millions de dollars, était un fraudeur.« C\u2019était un excellent vendeur.Mais après avoir mené une enquête sur ses placements, nous avons découvert des anomalies dans sa méthode d'investissement.» Malgré tous les récents scandales qui ont entaché la réputation des fonds de couverture, M.Hachemian croit qu\u2019il y aura une plus grande transparence grâce à la sophistication croissante de la recherche.m Nomination VOS FONDS COMMUNS CETTE SEMAINE ; end.| Read.Mary-Ann Bell est nommée à Rendement simple (4%) annuel Rendement simple (%) id ; : la présidence du conseil Valeur - .; composé Valaur | composé Ÿ d'administration du nette 1sem.| mois | Gmois | Tan | 3ans _ nette 1 sem.Tan | dams i Y des femmes de Montréal.ACTIONS LALA 5 Barclays Inc + Gr Split Tr.11,56 432 360 2738 5221 \u2014 RBC Vie Accr var 25,55 \u2014 2,28 5,41 13,88 26,74 19,33 À MTC Fonds croiss.- 1fnc 985 3,54 6,27 1158 15,70 1,94 Concordia actions 34,73 \u2014- 2,04 344 1232 272 16,44 # Brascan.Total Return Fund ~~ 984 352 -249 1243 \u2014 \u2014 Diamant Strat contre-cour 10,75 -167 -131 065 860 9,33 2 Mill Talvest Nouv gên 31,72 __2,78 665 1372 3405 19,06 Concordia crois.spéciale 51,70 - 1,66 2,90 969 21,58 22,72 # Le Y des femmes de Montréal, qui célèbre cette année Mawer nouveau Canada 3516 275 0,47 5,77 2297 24,43 Mac Ivy Dist Entreprise 782 -153 0.81 331 7118 8,49 3 son 130° anniversaire, est heureux d'annoncer la nomina- SPÉCIALISÉS CANADIENS 5 a) tion de Mary-Ann Bell a titre de présidente de son conseil Faircourt Split Five Tr 25,85 15,07 209 2362 64,81 \u2014 AGF Direction Chine 1058 \u2014 3,56 1,74 902 _10,57 18,69 4 d'administration.Faircourt Split Seven Tr 21,51 12,98 332 3571 78,83 \u2014 Mavrix exploration 16,49 \u2014 2,94 281 -1060 273 24,59 Diplômée de l'École Polytechnique de Montréal en génie Fain Inc&GroSpl Tr 16951085 246 25,82 == = Altar Port Mts St) 1202-262 Z18 151 1845 ve industriel et titulaire d'une maîtrise en télécommunications, Faircourt Income Split Tr 19,35 381 223 21,88 8142 \u2014.Brascan.Adj Rate Trust 1 233 -229 -049 \u2014 \u2014 \u2014 Mary-Ann Bell évolue dans le monde des télécommunications CTE ne ane EE erm CANADIENS B36 2B A Ta depuis pus % 29 ans.Elle.2 Se poste de vice moderne Fonds de revenu STRATA ~~ 1579 1167 _-1,05 53,80 _ __\u2014 SEI Oblig.à long terme -P 11,92 -155 -123 10, BA Là ve .; MINT Income Fund rss 112 2,92 46,99 34,52 SEI oblig.long terme - | 10,74 -153 -1,15 du service à la clientèle à Beil Mobilité et à Bell Québec.COINS.7 00 675 132 34,07 \u2014 SEL Oblig.à long terme -0 10,78 - 151 - 1.09 En juin 2003, Mary-Ann Bell a été nommée première vice- Criterion Business Tr TA 7,28 664 _ \u2014 _ __\u2014 Franklin rev.élevé 887 -144 -332 présidente - centre de contacts clients.Dans le cadre de ses PATHFINDER Income Fund 1434 630 \u2014 Frnkin Fonds rev.strat.n 843 1,29 fonctions actuelles, elle dirige l'ensemble des services à la CANADIENS ÉQUILIBRÉS ; : ee clientèle desservant les marchés consommateurs - Acuity T C Rev et Bonnet 04 223 1392 33,01 \u2014 ESI Managed Portfolio 1018 -185 1,13 5,67 \u2014 \u2014 Sympatico, Bell Mobilité, Bell ExpressVu ainsi que les équipes Creststreet Managed ine 10,23 286 165 1364 \u2014 \u2014 | RBC Vie Fonds équilibré 2581 -133 3,08 935 18,06 12,52 Bell affectées aux abonnés des services téléphoniques.Fid revenu mensuel éléve ~~ 1066 1,81 1,14 = \u2014 Concordia équilibré strat.23,93 -124 186 867 1632 12,03 Mobilisatrice reconnue par ses pairs, Mary-Ann Bell s'est par field can.BalCl 1437 1,34 2,27 1663 32,04 16,82 Desjardins Equil.Quebec T 1061 -091 0,07 427 12,58 \u2014 ailleurs bâti une réputation de mentor auprès de nombreux pre aes Clarington Desjardins Equil Québec employés de l'entreprise.Elle se distingue également par son Fret Tr Dow 10 pron cs 266314 io 3 eu implication dans différents conseils d'administration du secteur Middlefield US £ ; st 7925 -1024 _ \u2014 MD Croiss petites cap.US 35 -215 { ee social, du milieu des affaires et du monde de l'éducation.En quity El ; \u2014245 .182 158.1430 433 SW Trimark Soc.amér.(B) 761 \u2014 183-344 \u201c358 -261 05 ° effet, elle est membre du conseil d'administration de Centraide AC cat SIcAV avant amet 22 0% 362 414 119 Maritime Découverte (ASC) na -192 -03 ny 23% 2,88 y et siège également au conseil d'administration de Nordia et de et po ame.val 20-11-01 080 597 Maritime Découverte -B 805 \u2014 1,82 -033 nw 2% IK celui de BCE Elix.De plus, elle est rer 2,04 1,02 SW II Trimark soc.amér.PF j = 3,54 \u2014 4,03 membre ou consell adminisiration Franklin Japon class socA 499 3,10 1013 1933 2438 948 Excel Fonds Chine 08 -18 -539 _ 063 CS pi lo GWL Japan Equity (M) DSC 15407 287 517 470 11,22 1044 Excel Fds Inde Chine RER 370 -4,13 364 1116 804 2,73 scientifique.l'Université (INRS) et de GWL Japan Equity (M) NL 15247 286 515 _ 459 1098 1021 Excel Fonds Inde 1442 -377 446 1919 4381 4407 l'Institut international des télécom- Mac Sol Mgrs Japan Cap-B 1185 285 524 507 1184 1077 Talvest Chine plus \u201c1060 -328 168-052 268 836 munications (IIT).Y des femmes Mac Sel Mgrs Japan cap.CI 972 285 522 493 1158 1028 HSBC act chinoise inv.1029 -325 362 1215 11,19 \u2014 1 Membre de YWCA Canada Re RS SOURCE : FUNDATA CANADA Pour consulter toutes les cotes de fonds communs, allez sur notre site RIUINENEES www.lesattaires.com CT PE ET TE I I TR RE PN VT rN NE PR VII ITT RN TE PS ERA NN PNT PTR NS SPO RONAN IER ARAN NER EXP RY env.pit dh vl wl j 1 | LES AFFAIRES | MES AFFAIRES > QUESTIONS ET RÉPONSES | 5 NOVEMBRE 2005 | os | Quand doit-on préférer les fonds d'obligations aux obligations ?|! est préférable de s'assurer d'abord du bon rendement de ses obligations Jean Gagnon jean.gagnon@transcontinental.ca Mes interrogations portent sur les fonds d'obligations.Pour moi qui détient des obligations dont les rendements oscillent autour de 3 % ou 4 %, il est tentant d'investir dans les fonds d'obligations, lesquels semblent rapporter beaucoup plus.Mais ces fonds sont-ils beaucoup plus risqués que les obligations gouvernementales ou celles des municipalités ?Comment ces fonds dégagent-ils des rendements de deux à trois fois supérieurs aux obligations ordinaires ?Cela a toujours été un mystère pour moi, mystère qu'aucun planificateur financier n\u2019a pu m'expliquer clairement afin que je puisse en mesurer le risque et comprendre vraiment ce type d'investissement.J'aimerais que vous éclairiez ma lanterne.- Pierre Laroche Pour être en mesure de comparer les obligations que vous detenez aux fonds d'obligations que vous pourriez acheter, Il faut d\u2019abord comprendre comment se calcule le rendement d\u2019une obligation, car le rendement de vos obligations est peut-être bien supérieur à ce que vous croyez.Supposons que vous déteniez depuis le début de l'année une obligation du gouvernement du Québec qui vient à échéance dans 10 ans et dont le taux d'intérêt est de 5 %, et que vous l'ayez payée 100 $ l\u2019unité.Votre rendement de cette année sera composé de deux éléments.D'abord, vous réaliserez un rendement de 5 % grâce aux intérêts que vous toucherez durant l\u2019année sous forme de deux coupons d'intérêt.Mais aussi, le prix de votre obligation aura fluctué durant l\u2019année, ce qui entraînera un gain ou une perte en capital, du moins sur papier.Ce gain ou cette perte viendra augmenter ou diminuer votre rendement.Le prix d\u2019une obligation fluctue en fonction des taux d'intérêt.Si les taux montent, le prix des obligations baisse, et inversement, si les taux baissent, le prix des obligations monte.Pour comprendre ce fonctionnement du prix des obligations, imaginez simplement que les obligations de 10 ans offertes aujourd\u2019hui par le gouvernement du Québec offrent un taux d\u2019intérêt de seulement 4 %, comparativement à 5 % lorsque vous les aviez achetées l\u2019an dernier.Vos obligations ont sûrement une plus grande valeur que les nouvelles obligations, car elles vous rapportent plus d'intérêt.Le prix sera donc plus élevé.Et cette augmentation du prix causée par la baisse du taux se traduit par un gain en capital qui vient s'ajouter à votre rendement.Le rendement total d\u2019une obligation est donc le total des intérêts gagnés et du gain (ou de la perte) en capital réalisé durant la période.Pour leur part, les fonds d'obligations font cet exercice tous les jours, c\u2019est-à-dire qu\u2019ils établissent la valeur des fonds en mesurant à la fois le prix et les intérêts courus de toutes les obligations qu\u2019ils détiennent.\u2018 C'est parce que vous ne faites pas ce calcul que vous croyez que le rendement des fonds d\u2019obligations est supérieur au rendement de vos obligations.Mais en réalité, ces rendements ne sont peut-être pas si différents.Liquidité ou croissance du capital Quant à savoir si vous devriez détenir plutôt des fonds d'obligations que les obligations, je crois qu\u2019il y a deux éléments que vous devez considérer : vos besoins de liquidités et votre capacité de gérer vous-même votre portefeuille.11 est préférable de détenir des obligations si votre objectif est de vous permettre de satisfaire vos besoins de liquidités.Vous achetez alors des obligations dont les échéances cor- repondent aux dates auxquelles vous devrez retirer votre argent.Si vous détenez des fonds d'obligations, le moment où vous auriez à liquider une partie de vos fonds pour faire face à vos besoins de liquidités pourrait ne pas être favorable, compte tenu que la valeur des fonds fluctue continuellement.Mais lorsque les obligations ont pour objectif d'assurer la diversification du portefeuille et de participer à la croissance du capital, les fonds d'obligations deviennent souvent l'instrument de choix.Étant donné qu\u2019une partie du rendement des obligations provient du gain ou de la perte en capital occasionné par les fluctuations du prix des obligations, il est peut-être sage de confier la gestion de ses obligations à des experts.C\u2019est ce que vous faites en achetant un fonds d'obligations.Le rôle du gestionnaire sera de maximiser le rendement en achetant et en vendant les obligations au moment approprié.Cela demande de prévoir l'évolution des taux d'intérêt, ce qui n'est pas une mince tâche pour le commun des mortels.De plus, parce qu\u2019ils négocient des obligations en quantité importante, les gestionnaires de fonds d'obligations profitent de frais de transaction beaucoup moins élevés en pourcentage que les particuliers qui effectuent de plus petites transactions.m Cette rubrique vise à répondre à vos préoccupations on matière de finances - personnelles, de placement et de fiscalité.Je vous invite à communiquer + vos questions par courriel \u2026 (jean.gagnon@transcontinental.ca), .par télécopieur, au-(514) 392-1586, ou par la poste : : Questions et réponses, Journal LES AFFAIRES 1100, boul.René-Lévesque Ouest 24+ étage, Montréal (Québec) H3B 4X9 Les societés dont on parle AZM Hydro-Québec .B2 Norbourg .n Produits chimiques GH.A8 Industrielle Québec.B2 Ubisoft .\u2026 23, 24, 26 M ee Impressions Alliance 9000 .B2 Nortel Networks .22 Relizon Canada .B2 Sun Microsystems.22 Uni-Sélect .1 ctivision .INOVESCO .B2 Novacap .27 Revenu Québec .B2 ; ; AIM Québec Integro Montreal.4 OPMEDIC (Groupe) 10 88 RioTinto 2 53 jookbominco 5 pctor Innovatex = 0% Alcan .Intuitive Surgical .76 PasonSystems .69 RSW .AB enrox - ideotron .oo.: Alcoa .FETT IPSCO .76 PatriciaMining .84 SE.TechnoPlus .27 Toshiba .12200000 70 Western Lakota Anglogoid Ashanti Jamdat .24 PCl-Perrault Conseil ._.4 Saputo.85 Transocean .69 EnergyServices .69 apple chum Jamdat 26 Pecunia ee 32 Sécuro Vision PE Trican Wells Service.69 WordCom .112124 Nn stral-CHU| Kruger o.oo, A5 etites-Mains .erwin-Williams 76 .Babel Media KSA Canada.§9 PlacerDome LU 83 sixPRO .pp \"YA(Groue) 77.Wyeth Canada 52 Barrick Gold Laboratoires Paladin 86 Polychem .58 Société minière Louvem .\u2026.84 = Beckett.Lambert Somec .59 Potash Corp.76 Solutions énergétiques \u2014 = BeliCanada .Lapierre et Verreault (Groupe) .36 Pratt & Whitney Canada .A8 Enerconcept .A8 Ne x Bombardier .Loblaws .o.oo AB Pratt& Whitney Canada .B2 Sony .26 NON ; Bowater.AS \\yM-Londatec .B2 Proden .B2 SOPREMA .B2 A wa.Breakwater Resources .83 Maxi-Therm .A8 Producers Oilfield Services .69 Sous-Traitance j E 4 Caisses populaires MCO Capital.87 se À à i A Dorval.Pointe.Claire see 82 Medias Transcontinental .4,93 y Cascades.a MEO 85 Notre politique de protection de la vie privée Stand , Design | ~~ CEDROM-SNi.4 Mines Richmont PTT TT 84 Il nous arrive de communiquer nos listes d'envoi à des entreprises de bonne Communication Centennial Fine Wine Mountain Equi ment Co-c PU A3 réputation dont les produits ou services seraient susceptibles d\u2019intéresser nos ) and Spirits .20 quip op.Aabonnés.Bon nombre d'entre eux apprécient ce service.Cependant, si vous www.selco-stand.com Certicom Corp 76 Newmont Mining Corp.83 ne voulez pas que votre nom figure, faites-le savoir par écrit à notre service CGI (Groupe) Porte 29 Nintendo .26 d'abonnement en joignant une étiquette d'envoi de votre journal.CSCO .90 Norampac .B2.B5 Clarke .87 Colliers International .4 Compagnie de la Baie d'Hudson .13,87 Cott Corporation .87 Demtec .36 DisneyWorld .93 E.|.du Pont dee Nemoursand Co.76 Éditions de l'Homme .92, 93 Eedo .19 Eka Chimie Canada .A8 Electronic Arts .24 EnCana .76 Enerplus Resources Fund.| 87 Eocycle Technologies .28 Flextronics International .15 Flextronics .13 Fording Canadian Coal Trust .76 Fritolay .L.8 .on , Galvacor PTS AS Obligations boursières du Québec Gameloft Pt Capital garanti à 100 %.Rendement selon l'indice Québec-30*.BONI DE Des rabais O Gone Mots 10 ne 1\u201d sur impression 6 Goldcorp .83 Rendement GG % 3 limite du capital investi photonumérique de Goodfellow .76 maximal de : de ni di 2 applicable sur les murale graphique Contactez-nous Groupe Omega .28 Emissi ; u ee nouveaux fonds REER.d La pour tous tes Haemacure .87 mission en vente jusqu\u2019au 25 novembre 2005.jusqu\u2019à details Haycore Canada .58 www.epq.gouv.qc.ca £ Héma-Québec .A8 p es Lu ; Placements se j * Pour conn es en ises composan! A ee ee l'Indice Québec-30%, visitez le www.iq30-iq150.0rg Québec me 3555 rue Ashby Saint-Laurent « T (514) 331-8866 Husbay Minerals .83 ae gs ee a \u2014 a = LMR \u2014 Cr rp «a Plus de gens d\u2019affaires choisissent RBC*.Selon une étude de renseignements commerciaux* de RBC menée par Maritz Research en 2005, les propriétaires d\u2019entreprise recommandent RBC plus que toute autre institution financière au pays.À quoi attribuer cette enviable réputation ?Au dévouement de ses conseillers à l\u2019entreprise.À l'expertise de ses directeurs de comptes à la petite entreprise, qui savent gérer à la fois les finances personnelles et d\u2019affaires des propriétaires d'entreprise très occupés.À ses spécialistes du financement agricole, qui sont diplômés en agriculture.À sa série Le Guide, qui fournit notamment des conseils pratiques en matière de marketing et d\u2019exportation.À ses directeurs de comptes, qui sont conscients des exigences particulières de l\u2019industrie des sciences et des technologies.Pour RBC, chaque propriétaire d\u2019entreprise est unique.Voilà sans doute pourquoi ils sont si nombreux à recommander RBC.Renseignez-vous sur nos services aux entreprises en composant le 1-800-ROYAL\" 2-0, en vous adressant à un représentant de votre succursale ou en consultant le www.rbcbanqueroyale.com/choix-affaires.® Marques déposées de la Banque Royale du Canada.™ Marque de commerce de la (in Royale d dk "]