La presse, 7 décembre 1994, D. Économie

[" CAHIER Montréal, mercredi 7 décembre 1994 Bourse Décès Annonces classées .v.v, PUBLICITE-MARKETING La pub internationale page D16 Les papetières tournent., les journaux paient LAURIER CLOUTIER Les usines des sociétés papetières tournent à 98 p.cent de capacité et les journaux paient une facture de 160 p.cent ! Telle était la situation de l'industrie des pâtes et papiers à la fin d'octobre dernier.Malgré leur produc-tion maximale, les producteurs n'arrivent pas à rencontrer la demande et les éditeurs des quotidiens ont vu le prix du papier journal grimper de 60 p.cent depuis le début d'année.Et ce n'est pas fini.Les analystes financiers, dont John Johnson, du courtier Richardson Greenshields, et Don G.Roberts, de la maison Lévesque Beaubien Geoffrion, soulignent que le prix à la tonne du papier journal s'accroîtra de 500 à 550 $ US en décembre-janvier, à environ 600 $ le premier mars 95 et à 650 $ le premier septembre prochain.Le prix moyen dépasserait ainsi la barre des 600 $ US en 95 ( contre 470 $ US en 94 ) et 700 $ US en 96.Depuis le mois d'août dernier, le marché s'est déséquilibré en faveur des producteurs.Ces derniers ont tellement accusé de pertes durant leur crise des trois dernières années qu'ils n'annoncent toujours pas de grands projets d'investissements pour revenir à la normale.Domtar a ainsi perdu 700 millions.Pour l'instant, seule la réouverture de l'usine neuve de pâtes de Donohue Matane, le printemps prochain, avec l'aide de Québec, permettra d'augmenter un peu l'offre aux éditeurs.Ceci dit, les stocks de papier des journaux ne sont jamais tombés aussi bas en 15 ans, soit depuis 79, alors que ceux des papetières, à 284 000 tonnes en octobre, touchent aussi leur plus faible niveau depuis décembre 87.Parce que l'économie tourne mieux, les membres de la Newspaper Association of America \u2014 les principaux clients \u2014 ont augmenté leurs achats de 4,8 p.cent par rapport à 93 et vu, malgré tout, leurs réserves reculer à 31 jours d'approvisionnement.La production des 10 premiers mois a atteint 7,7 millions de tonnes mais resta insuffisante pour satisfaire la demande et maintenir les stocks.Kevin McElhatton, vice-président à l'économie et aux statistiques de l'Association canadienne des pâtes et papiers, souligne que la croissance de la demande mondiale devrait être deux fois plus rapide que celle de la capacité de production dans les prochaines années et que le marché demeurera en forte hausse.Le taux d'escompte fait un bond de 28 centièmes, à 6,32 p.cent MAURICE JANNARP_ lomme les analystes avaient iprévu, le taux d'escompte de la Banque du Canada a fait un bond spectaculaire hier pour atteindre 6,32 p.cent, une hausse de 28 centièmes par rapport à la semaine dernière.L'augmentation devenait inévitable à la suite de la remontée continuelle des taux d'intérêt aux États-Unis.Le taux directeur de la banque centrale canadienne enregistre la plus forte augmentation des trois derniers mois et ce dernier monte pour une septième semaine consécutive.Malheureusement le mouvement haussier ne semble pas terminé.« Ça va continuer, la tendance est à la hausse », a déclaré hier M.Pierre Ghazi, directeur des changes à la Banque de Montréal.Celui-ci a souligné que les investisseurs étrangers exigent des rendements plus élevés sur les titres canadiens par rapport aux titres américains en dépit de la meilleure performance face à l'inflation au Canada.On a vu les bons du Trésor canadiens s'échanger hier matin à un niveau inférieur à celui des titres américains, mais cela n'a pas duré.Les États-Unis connaissent actuellement une expansion économique jugée trop rapide aux yeux des membres de la Réserve fédérale ; les craintes de l'inflation ravivent les pressions sur les taux d'intérêt.En revanche, comme le souligne l'économiste en chef et stra-tégiste de la firme de courtage Lévesque Beaubien Geoffrion, M.Clément Gignac, le Canada et les États-Unis se trouvent dans une situation différente, de sorte que la politique monétaire de la Banque du Canada pourrait rester plus accomodante que celle de la Fed.« Étant donné les divergences tant au niveau des pressions sur l'appareil de production que du marché du travail, chacun de ces deux pays risque de mener sa propre politique monétaire », pense ce dernier.L'évolution du dollar canadien représente toujours un risque étant donné les attentes des investisseurs étrangers face au prochain budget fédéral et l'incertitude causée par le référendum québécois sur l'indépendance.Le huard a peu bougé hier toutefois et il a fini la journée à 72,81 cents américains, une baisse de 3 centièmes par rapport à la veille.Ce n'est qu'une question de temps avant que le taux des prêts hypothécaires et celui des prêts à la consommation n'augmente, dit pour sa part M.Ghazi.« Tous vont s'ajuster à la hausse », a-t-il affirmé.La Compagnie de fiducie Sun Life a annoncé hier qu'elle augmentait le coût d'une hypothèque variable de six mois de 6,99 à 7,25 p.cent.Le Canada Trust et la Banque CIBC ont augmenté leurs taux hypothécaires vendredi dernier.Réserves étrangères Par ailleurs, le ministère des Finances a fait savoir que les réserves de devises étrangères se chiffraient à 13,5 milliards de dollars ( É.-U.) le 30 novembre dernier, une baisse de 1,5 milliard par rapport au mois précédent.Le communiqué fédéral souligne que les activités officielles de l'Etat se sont élevées à 1 milliard, ce qui est une façon de décrire les interventions de la Banque du Canada sur le marché des devises.La banque centrale est intervenue à plusieurs reprises le mois dernier pour soutenir le huard, ce qui s'est fait en vendant des devises américaines et en achetant des dollars canadiens.Les réserves de liquidités internationales sont à un niveau confortable tout de même, bien au-delà des 10 milliards du mois d'avril dernier.En décembre 1984, elles avaient atteint un niveau plancher de 3,2 milliards.Les réserves étrangères sont constituées surtout de dollars américains.Le stock d'or du Canada était évalué à 199 millions en novembre dernier.Au cours de ce mois, le Canada a vendu 97 000 onces du métal précieux, ce qui a procuré une recette nette de 37,3 millions de dollars américains.Les avoirs d'or canadien sont évalués à 3,9 millions d'onces.Salomon Brothers optimiste face au Québec JACOUES BENOIT ême avec l'approche du référendum sur l'avenir politique du Québec, la firme new-yorkaise de courtage Salomon Brothers pourra continuer de recommander aux investisseurs américains et européens d'acheter des obliga-tions du Québec et d'Hydro-Québec, comme elle le fait depuis juin dernier.% « A mesure qu'approchera le référendum, on les avisera d'être prudents, et pas nécessairement de réduire leur portefeuille d'obligations du Québec, a en effet indiqué hier dans une interview à La Presse M.Peter G.Plaut, analyste principal de la firme.« Si les taux se mettent à fluctuer ( become volatile ) avec l'approche du référendum, on leur recommandera d'acheter des obligations du Québec, à cause du peu de possibilité que le oui l'emporte », a-t-il poursuivi.Ceci, parce que le Québec aura vraisemblablement à payer des taux d'intérêt plus élevés à ce moment-là, comme ce fut le cas dans les mois qui ont précédé les élections québécoises du 12 septembre dernier.Les sondages montre-raient-ils, toutefois, une remontée de l'appui à la cause souverainiste, Salomon Brothers changerait son fusil d'épaule, dit-il.Comptant parmi les conférenciers qui participaient hier à un débat de la firme Perform, portant sur les répercussions qu'aura le référendum au plan économique \u2014 débat qui se tenait à huis-clos, soit dit en passant, et dont l'entrée avait été fixée à 695 $ \u2014, M.Plaut, 28 ans, estime que M.Parizeau et son ministre des Finances Jean Campeau se doivent de présenter « un budget austère ».Ainsi, dit-il, s'ils réussissent à faire mieux que l'objectif que s'était fixé l'exgouvernement libéral pour l'année 94-95, soit un déficit de 4,4 milliards, « ça sera très bon pour le crédit du Québec ».Au cas contraire, et comme le premier ministre en a soulevé la possibilité ( il a parlé début novembre d'un déficit possible de l'ordre de 5,5 milliards ), « les agences pourraient baisser la cote du Québec », affirme-t-il.Suivant de près la situation économique du Canada et des provinces, il s'attend à ce que toutes les provinces, « sauf le Québec », améliorent leur situation en ce qui regarde leur déficit et donc l'état de leurs finances au cours de l'exercice 1994-95.Ceci étant, prévoit-il, deux provinces, 2a Saskat-chewan et le Manitoba, devraient voir les agences de notation de crédit, notamment Standard & Poor's, relever leur cote en 1995 ou 1996.De même, l'Alberta et le Nouveau-Brunswick, dont les agences mettent en doute la qualité du crédit, devraient se voir débarrassées de cette réputation peu enviable, dit-il en substance.« Nous sommes optimistes en ce qui regarde les perspectives qu'offre la qualité du crédit des provinces, et optimistes avec précaution ( cautiously ) en ce qui regarde le Québec.» Un bon point pour le gouvernement québécois actuel : des années 1980-81 à 1983-84, et de 1984-85 à 1985-86, le gouvernement du PQ a réduit le déficit, après quoi « ce sont les libéraux qui l'ont haussé », dit-il.Selon enfin Salomon Brothers, la croissance économique devrait atteindre 3,5 p.cent cette année au Québec, et devrait être d'importance égalé en 1995 « si le référendum est tenu à la fin de 1995 ».MONTRÉAL TORONTO_4079,44 (-17,12) (-0.42%) NEW YORK_3745.95 (+4,03) (+0,11%) MEXIQUE DOLLAR _\t___72,8 V (-0,031 Bénéfices de l'industrie EVOLUTION DES PROFITS BANCAIRES BANQUE ROYALE BANQUE BANQUE DE NOUVELLE-ÉCOSSE BANQUfpRQNtO-DOMINION BANQUE NATIONALE TOTAL BANQUE TD \t\t\t\t\t4M \t\t\t\t\t \t\t\tSSWÏSS&c-\t\t¦ \t\t\t\t\t (Un bloc vaut 100 millions $.Tous les autres chiffres sont en milliards) LES MILLIARDS DES BANQUES Infographie La Presse PERFORMANCE EN 1994 Des profits LAURIIR CLOUTIIR tels qu'il faut les expliquer anticipé des critiques compte tenu du milliard de profits en vue pour la Banque Royale.En fait, cette dernière a dévoilé hier des bénéfices nets de 1,169 milliard, contre 890 millions pour la CIBC.« La CIBC a toujours eu tendance à adopter une attitude pro-active ».Cette fois-ci, elle a décidé d'aider directement les employés à répondre à des accusations de profits « scandaleux » ou « épouvantables », à des frais de services « trop chers ».Il fallait « essayer de faire ressortir que de tels résultats s'expliquent par la reprise économique, qu'ils favorisent l'ensemble de la société et en particulier les actionnaires de la banque, provenant des principales régions du Canada », explique le porte-parole.M.Dupras révèle que la CIBC visait d'ailleurs « surtout certains régions du Canada anglais » plutôt que le Québec.Il n'oserait pas pointer du doigt certaines provinces, mais il ajoute volontiers que « le Québec a une attitude plus saine à l'égard des entreprises qui réussissent.Au Canada anglais, certains cherchent des boucs émissaires ».Ainsi, le porte-parole de la CIBC avise toujours les dirigeants torontois de passage MMO à Montréal que « les médias du Québec sont assez bien informés, qu'ils ne sont pas systématiquement contre les compagnies et qu'ils y voient l'intérêt pour l'économie ».La Royale Pour sa part, Nabanita Merchant, directrice des relations avec les investisseurs de la Banque Royale, rencontrait hier les analystes financiers, après la publication des résultats annuels, et ne s'attendait pas, du tout, à des questions sur les tactiques de communication interne de l'institution : -h- « C'est vrai que la Banque Royale a voulu renseigner les employés des succursales qui comprennent peut-être moins les efforts du siège social.La banque a voulu qu'ils comprennent comment on en est arrivé là, comment comparer ces résultats avec ceux des autres secteurs et à la performance de l'économie.On leur a expliqué que les clients veulent transiger avec des institutions financières fortes et stables, en mesure de consentir des prêts aux compagnies et aux consommateurs ».Mme Merchant ajoute que la Banque Royale a payé 1,2 milliard d'impôts en 94, soit autant que ses profits.« Vu la taille de la Banque Royale, avec 173,1 milliards d'actif, ses profits ne sont pas énormes.Le rendement se limite à 70 cents par 100 dollars d'actif, soit un niveau beaucoup moins élevé que celui des grandes banques américaines.Quant au rendement de l'avoir des actionnaires, il s'établit à 16,8 p.cent contre plus de 18 p.cent aux États-Unis.Il faut mettre en contexte.Même la marge de profits, l'écart entre les taux d'intérêt versés sur les dépôts et ceux exigés des emprunteurs, se limite à trois p.cent, contre 4,5 p.cent aux États-Unis ».Il est vrai que les taux d'intérêt réels, soustraits de l'inflation presque nulle, sont exorbitants mais ce n'est pas la banque qui les encaisse.Mme Merchant déclare que ce sont les déficits, les dettes ( 550 milliards à Ottawa et 200 milliards dans les provinces ) des gouvernements, la situation politique et la faiblesse du dollar canadien qui poussent les taux d'intérêt réels à de tels niveaux prohibitifs.« Us ne bénéficient pas à la Banque Royale, au contraire.SUITE A LA PAGE D 2 L W industrie bancaire du Canada a affiché des profits de 4,3 milliards cette année, en hausse de 1,5 milliard par rapport aux 2,8 milliards de l'exercice précédent.En 95, ce niveau de rentabilité devrait au moins se maintenir, selon des analystes financiers, comme Michel Tessier de la maison de courtage Tassé & Associés, parce que les banques pourront diminuer leurs provisions pour pertes sur prêts douteux et que la demande de crédit de la part des particuliers et des compagnies sera alimentée par la reprise économique.Le revirement des six grandes banques est tel qu'au moins deux d'entre elles ont cru bon de l'expliquer en instaurant un programme de communication destiné tant à leurs directeurs de succursales et employés qu'à leurs clients.La Presse a mis la main sur une partie de la stratégie de communication de la Banque CIBC et s'est fait confirmer celui de la Banque Royale.André Dupras, porte-parole de la CIBC, expose ainsi dans sa missive aux directeurs de succursales « des faits et arguments sur les bénéfices des banques.Nous vous invitons à en discuter avec les membres de votre personnel.Ce document a été préparé pour les aider à répondre à toute question de leurs clients, amis ou connaissances au sujet de nos résultats de 94.» Surpris qu'un média soit dans le coup, M.Dupras explique en interview que le siège social de Toronto de la CIBC a En argent Sterling (.925).Couvert 3 morceaux 295.00$.Couvert 5 morceaux (Américain) 425,00$.Couvert 6 morceaux (Européen) 525.00S Prix garantis jusqu'au 31 décembre 1994 seulement! Pavillon Seul olpositaike autorisl al Qllulc Chez OGILVY Sainte-Catherine angle de la Montagne 987-1242 VOS FONDS MUTUELS AUJOURD'HUI Indice FTA World Europe Des travaux de 33 millions à la Belgo de Shawinigan Presse Canadienne SHAWINIGAN ¦ Des travaux de quelque 33 millions sont en cours à l'usine de la Corporation Stone-Consolidated, division Belgo, à Baie-de-Shawinigan.Ils portent sur la construction de nouvelles installations de réception des copeaux, d'un nouvel atelier de désen-crage et d'une fabrique de sulfite et d'hydrosulfite moderne \u2022 Ces travaux, qui doivent être terminés d'ici juin 1995, permettront de protéger les 660 emplois de l'usine.Une somme de 11 millions est consacrée à la construction des installations ultramodernes de réception, d'entreposage et de classage des copeaux.Dès qu'ils seront terminés, l'usine Belgo s'alimentera uniquement de copeaux, ce qui mettra définitivement un terme au flottage des billes de bois sur la rivière Saint-Mau-rice, du moins en ce qui concerne l'usine Belgo.Seules les usines Laurenti-des, de Grand-Mère, et Tri-pap, de Trois-Rivières, utilisent encore cette voie de navigation.D'autre part, l'usine Belgo pourra bénéficier dès janvier prochain d'un nouveau département de fabrication de sulfi- te et d'hydrosulfite.L'investissement est évalué à près de 2 millions.La Belgo achète actuellement ce produit à l'extérieur de la région.La production locale favorisera, selon Hervé Morissette, directeur des ressources humaines, des économies de quelque 2 millions annuellement.« Plutôt que de faire l'acquisition du produit fini à l'extérieur de la région, nous achèterons le soufre brut.Nous économiserons notamment sur les coûts de transport », a expliqué M.Morissette.La fabrique d'acide produira notamment de l'eau sulfureuse qui sera utilisée pour le contrôle du pH dans le procédé de désencrage.Ce nouveau département remplacera l'ancienne fabrique d'acide désuète fermée en 1992.Enfin, la nouvelle usine de traitement secondaire des ef-fluents devrait être en opération d'ici juin 1995.Cet investissement de 20 millionsS annoncé en février dernier permettra à la Belgo de respecter les normes environnementales imposées par le ministère de l'Environnement et de la Faune du Québec.Potentiel d'un milliard pour une nouvelle technologie d'électrification rurale LISA BINSSE ¦ Cegelec-BG Checo et HydroQuébec International ont mis au point une nouvelle technologie, une « première mondiale », qui peut être très utile aux pays en voie d'électrification rurale et qui représente un potentiel mondial d'un milliard de dollars.C'est dans le cadre d'une visite cette semaine du poste Rivière-Sainte-Anne, situé à proximité du Gîte du Mont-Albert dans le Parc de la Gaspésie, que cette technologie québécoise sera présentée.Des visiteurs du Laos, des Philippines, du Zimbabwe et de la Banque mondiale sont attendus à l'occasion d'un séminaire technique sur la transformation d'électricité par couplage capacitif.La Banque Mondiale a été invitée au séminaire pour étudier la technologie, vérifier sa rentabilité et l'évaluer comme solution à l'électrification rurale.Le séminaire et la visite se font en collaboration avec le ministère des Affaires internationales.Un deuxième séminaire est prévu en février.Qu'est-ce qu'un couplage capacitif?Grosso modo, répond en entrevue M.Claude Frégeau, président de Cegelec Checo, c'est un poste de transformation électrique de deux mégawatts qui prend le voltage d'une ligne de transport de 100 à 245 kilovolts et le réduit à un voltage de dis- AUJ0URD HUI POUR DEMAIN .AUJOURD'HUI POUR DEMAIN VOS FONDS MUTUELS Canada représente du marché boursier mondial ! Les Fonds Mutuels Fidelity dévoilent les 971 qui restent.Au cours des dix dernières années le marché boursier canadien a sous-performé les marchés internationaux.Voilà pourquoi votre conseiller en placements vous parle souvent de la portion de 20 % à contenu étranger de votre REER.le Canada a sous-performe les marches intemationauM Rendement cumulatif sur b ans Indice FTA World , Avec plus de 350 milliards $ d'actifs sous gestion, Fidelity Investments est la plus importante entreprise privée de fonds mutuels au monde.Plusieurs de nos fonds sont admissibles à la _ portion à contenu étranger des REER, o 10 si 30 m 5o 11 71 m m m et sonl investis dans les entreprises Le tableau ci-ilessus illustre le rendement total du TSfc 300 et des indices AUsbarc Uorid Europe et AUsbare World\tqui nOUS paraissent présenter le du Financial Times sur une période de cinq ans .(30/09/89 au 30/09/94En dollars canadiens.\tmeilleur potentiel de croissance, dividendes réinvestis.\taux ^y^ en Eurupe en Extrême-Orient en Amérique Latine.Parce que Fidelity ne gère pas un portefeuille de 350 milliards $ au téléphone, nos gestionnaires sont sur place, ils maîtrisent l'économie, la politique et la culture de ces régions.Voici donc les 97 % qui restent.Fonds Fidelity\tF\tlendement *\t\t Portefeuille International Croissance Europe\t1 M\t2mm\tIms\t5m \t9,7 B* 15,88*\t23,64* 23,39*\t16,53*\t11,31* Fideltty Un bon conseil n'a pas de prix ! 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