La presse, 23 janvier 2015, Affaires

[" www.lapresse.ca/affaires MONTRÉAL VENDREDI 23 JANVIER 2015 LÀ PRESSE FRANCIS VAILLES RÉMUNÉRATION DES MÉDECINS: QU\u2019EST-CE QU\u2019ON ATTEND POUR BOUGER?PAGE 4 AFFAI RES JEAN-PHILIPPE DÉCARIE LE CANADA FAIT PARLER DE LUI À DAVOS PAGE 5 S&P TSX 14 763,98 +203,56 (+1,40 %) S&P500 2063,15 +31,03 (+1,53 %) DOW JONES 17 813,98 +259,70 (+1,48 %) BOURSE LE DOLLAR CHUTE ENCORE PAGE 4 Joe Oliver, ministre des Finances du Canada PÉTROLE 46,31 $US -1,47 $US DOLLAR 80,62 tUS -0,45 tUS VIDEOTRON CONDAM À PAYER 34 MILLION La Cou r supérieure a condamné Vidéotron à verser 34 millions à une entreprise qu\u2019elle s\u2019était eter avant engagée à acr de passer aux Québecor.mains À LIRE EN PAGE 3 BÂTIMENT ADMINISTRATIF > >V\u2018 i A , ï t < « îiW.1 AVIS À NOTRE CLIENTÈLE VIDEOTRON T\tV1 D 1 0 7\t\"TLJ JJ Une compagnie de Québécor Media\t\t :»»»**»' -¦.-AA-\u2014 « - BANQUES LA ROYALE GROSSIT AUX ETATS-UNIS PHOTO REUTERS PHOTO YAN DOUBLET, ARCHIVES LE SOLEIL EUROPE LA BCE PASSE ENFIN À LACTE PAGE 2 ario Draghi PHOTO AGENCE FRANCE-PRESSE PROGRAMME DE PERFECTIONNEMENT DES ADMINISTRATEURS Améliorez vos compétences.AMÉLIOREZ VOTRE CONSEIL.Le Programme de perfectionnement des administrateurs (PPA) est le principal programme s'adressant aux administrateurs qualifiés désireux de se familiariser avec les enjeux de gouvernance essentiels et en émergence.Jl Rotman School of Management 81 UNIVERSITY OF TORONTO Institute of Corporate Directors Institut des administrateurs de sociétés VILLE\tMontréal (bilingue) DÉBUT DU PROGRAMME\t10-12 avril 2015 DATE LIMITE D'INSCRIPTION\t5 février 2015 Les places sont limitées et des critères d'admission s'appliquent.COMMUNIQUEZ AVEC L'IAS ET FAITES UNE DEMANDE D'ADMISSION AUJOURD'HUI MÊME.1.877.593.7741 poste 236 | icd.ca/PPA | formation@icd.ca Programme offert en collaboration avec McGill EXECUTIVE INSTITUTE INSTITUT DES CADRES LA PRESSE AFFAIRES LA PRESSE MONTRÉAL VENDREDI 2 3 JANVIER 2015 iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiinnnnnnnnnmnmnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn LA PRESSE AFFAIRES BANQUE ROYALE 6,6 milliards pour augmenter sa clientèle de riches Américains PHOTO LUCY NICHOLSON, REUTERS Le groupe bancaire City National a un réseau de 75 succursales et 3598 employés en Californie, au Nevada, au Tennessee et au New Jersey.wm.®wv ¦yçX % MARTIN VALLIÈRES C\u2019est pour accroître ses activités dans le marché des fortunes privées aux Etats-Unis, dans les secteurs du divertissement et des technologies surtout, que la Banque Royale achètera le groupe bancaire City National, basé à Los Angeles.L'acquisition annoncée hier à hauteur de 5,4 milliards US - l'équivalent de 6,6 milliards CAN dans les prochains états financiers de la Royale - a cependant été reçue froidement en Bourse par les actionnaires de la deuxième banque canadienne selon l'actif.« Des actifs intéressants, mais un prix élevé», a résumé Robert Sedran, analyste des banques canadiennes chez Marchés mondiaux CIBC, dans une note envoyée à ses clients-investisseurs.En dépit d'un marché haussier, les actions de la Royale ont terminé hier en baisse de 2,6 %, à 74,60$.2,7 milliards US au comptant Pour acheter City National et ses activités de gestion de 61 milliards US d'actifs d'Américains fortunés, la Banque Royale a convenu de payer 2,7 milliards US au comptant (environ la moitié du prix) et le reste avec l'émission de 44 millions de ses propres actions, qui seront remises aux actionnaires de City National.Cette valeur totale de 5,4 milliards US équivaut à un prix de 93,80$US par action de City National, ce qui représente une prime de 26 % par rapport à leur cours boursier de fermeture à la veille de l'annonce.Aussi, ce prix convenu de 93,80$US par action représente un multiple de 21 fois le bénéfice par action de City National qui est anticipé pour l'exercice courant 2015.«Même si ce prix m'apparaît un peu cher, je crois néanmoins que la Banque Royale achètera une société bancaire aux États-Unis qui est bien gérée et de haute qualité dans le marché dynamique des fortunes privées et des entrepreneurs prospères », a commenté Brian Klock, analyste du secteur bancaire chez Keefe, Bruyette &Woods, à New York.Un élément-clé de la stratégie Basée à Los Angeles, City National offre des services à la clientèle fortunée et aux entrepreneurs des secteurs du divertissement et des technologies.Pour servir cette clientèle particulière, City National a un réseau de 75 succursales et 3598 employés en Californie, au Nevada, au Tennessee et au New Jersey.Selon la Banque Royale, l'entente annoncée hier lui permettra de faire croître ses activités de gestion de patrimoine aux États-Unis, qui est l'un des éléments-clés de sa stratégie pour pallier le ralentissement des emprunts des consommateurs au Canada.« Les clients de City National sont essentiellement des individus fortunés et des entreprises commerciales, deux des segments de clientèle qui connaissent la croissance la plus rapide aux États-Unis », a expliqué aux investisseurs le chef de la direction de la Banque Royale, Dave McKay, au cours d'une conférence téléphonique.Selon M.McKay, City National est en bonne posture du point de vue stratégique et elle se trouve sur les plus grands et les plus convoités des marchés américains, incluant New York, Los Angeles et la région de la baie de San Francisco.« En fait, la valeur nette du patrimoine des populations de ces trois marchés est plus de quatre fois et demie plus élevée que celle de l'ensemble de la population du Canada», a-t-il indiqué.Selon l'analyste John Aiken, spécialiste du secteur bancaire canadien chez Barclays, à Toronto, « City National est une entreprise bancaire solide qui accentuera la pénétration de marché de la Royale dans la gestion de patrimoine aux États-Unis, en particulier dans la riche Californie.Dans ce contexte, je ne crois pas que le prix convenu par la Royale soit trop onéreux».Des doutes de Moody\u2019s Mais selon l'agence de notation Moody's qui a émis un avis spécial sur la Royale en fin de journée hier, l'acquisition de City National est « à l'extérieur de la solide base d'affaires de la Banque au Canada et dans le marché bancaire régional aux États-Unis, beaucoup plus concurrentiel».Par conséquent, Moody's appréhende un « défi important» pour la Royale afin d'atteindre ses objectifs d'affaires aux États-Unis.Le grand patron de City National, Russell Goldsmith, un banquier d'expérience dans l'industrie du divertissement en Californie et à New York, restera au sein de l'entreprise et sera aussi responsable des activités de gestion de patrimoine de la Royale aux États-Unis.\u2014 Avec La Presse Canadienne et Bloomberg La BCE active enfin sa planche à billets RUDY LE COURS ANALYSE La Banque centrale européenne (BCE) se devait d'agir et elle n'y va pas de main morte.À partir de mars et au moins jusqu'à septembre 2016, elle injectera 60 milliards d'euros par mois en argent frais dans la zone, a annoncé hier son président, Mario Draghi.C'est donc au minimum 1000 milliards d'euros que la BCE lance dans l'espoir de contrer le risque de déflation et de ranimer la croissance.La décision a été prise à la majorité des membres du comité directeur de la BCE, formé de son président et des représentants des banques centrales des 19 États qui se partagent l'euro.L'entrée tardive de la BCE dans le territoire non balisé de la détente quantitative (DQ) était fort attendue des intervenants sur les marchés financiers, qui craignaient toutefois qu'elle ne survienne trop tard et ne pèche par un excès de timidité.Ils tablaient sur l'injection d'environ 500 milliards d'euros.L'ampleur de la DQ a donc agréablement surpris.La monnaie s'est davantage dépréciée face au billet vert.Surtout, les coûts d'emprunts des États membres ont diminué.Cela devrait inciter les détenteurs de capitaux à chercher de meilleurs rendements dans les prêts aux entreprises.La planche à billets européenne ne fonctionnera pas comme celle de la Réserve fédérale américaine ni comme celle de la Banque du Japon.La BCE gonfle son bilan en achetant des emprunts des États membres déjà détenus par les institutions financières.Pas question, donc, de monétiser directement les déficits, comme l'a fait la Fed avec Washington, ce qui avait favorisé l'effort fiscal pour stimuler la croissance.La BCE achètera aussi des obligations garanties de banques privées de la zone de même que les emprunts des institutions européennes comme le Mécanisme de stabilité européenne.La BCE achètera elle-même seulement 8 % des titres, le reste des transactions étant assuré par les banques centrales des États membres, au prorata de leur participation au capital de la BCE.Bref, les plus gros acheteurs seront la Bundesbank et la Banque de France.Enfin, seulement 20 % des pertes, s'il y en a, seront mutualisées.La BCE annonce aussi qu'elle ramène de 0,15 à 0,05 % le taux sur les opérations de refinancement à long terme offertes aux banques.Cette décision vise aussi à augmenter les liquidités des institutions financières pour stimuler le crédit aux ménages et aux entreprises.La DQ poursuit le même objectif, mais en créant de l'argent.Cela est de nature à réveiller les attentes inflationnistes.En décembre, le taux d'inflation dans la zone euro était de -0,2%, alors que la BCE cible un taux qui s'approche de 2 %, sans l'atteindre.L'entrée en taux négatif est attribuable à la chute du prix des carburants.Celle-ci va profiter à la zone euro puisqu'elle importe tout son pétrole.Hors pétrole, les prix ont timidement grimpé de 0,3 % en un an en novembre, soit moins vite qu'au cours des mois précédents.Le ralentissement de l'inflation observé depuis plusieurs mois incite la BCE à prendre le scénario de déflation au sérieux.Il y a bel et bien risque que s'installent des attentes de baisse générale des prix au sein des ménages et des entreprises de la zone euro.C'est une situation de laquelle il est bien difficile de s'extirper, comme en fait foi l'expérience japonaise des années 90.Comment agit la déflation sur l'économie ?Quand les prix baissent, alors les profits baissent, les salaires diminuent, l'emploi aussi.Le réflexe de reporter ses achats dans l'espoir que les prix tombent encore s'installe.C'est un cercle vicieux.Seules les dettes ne bougent pas, tandis que le remboursement des intérêts et du capital devient plus lourd à supporter.C'est ce danger de chute en vrille de l'économie que la BCE veut absolument contrer.Les expériences de DQ ne sont pas garantes de succès.Ce n'est qu'après trois rondes qu'elles ont permis de donner finalement des assises solides à la reprise américaine.D'une ampleur plus grande encore en proportion de la taille de l'économie, la DQ en cours au Japon n'a pas empêché une rechute en récession l'automne dernier.L'effondrement des cours du pétrole profite heureusement au Japon, entièrement dépendant de ses importations.En termes relatifs, les mesures exceptionnelles annoncées hier par la BCE sont moins importantes que celles menées par la Fed et la Banque du Japon.M.Draghi n'écarte cependant pas la possibilité de les prolonger si nécessaire.En attendant le lancement de la DQ en mars, la BCE va scruter avec le plus grand soin les élections en Grèce dimanche.Les sondages donnent gagnant le parti de gauche Syriza, qui a promis de renégocier la dette du pays du bouzouki.Cela fait grincer les Allemands, dont l'initiative européenne pénalise déjà les nombreux épargnants et dont les finances publiques ont été assainies.Le ralentissement de l\u2019inflation observé depuis plusieurs mois incite la BCE à prendre le scénario de déflation au sérieux.PHOTO KEVIN LAMARQUE, REUTERS La baisse-surprise du taux d\u2019intérêt directeur de la Banque du Canada signale l\u2019ampleur des conséquences de la chute du prix du pétrole sur l\u2019économie canadienne.La baisse de taux malmène le plan d\u2019affa ires des banques MARTIN VALLIÈRES La baisse inattendue du taux d'intérêt directeur de la Banque du Canada, annoncée mercredi, a surpris même parmi les principales banques canadiennes, qui sont pourtant aux premières loges pour jauger l'état de l'économie du pays.Parmi les analystes qui les ont à l'œil, on s'interroge sur l'impact de cette baisse-surprise de taux d'intérêt sur les prochains résultats des grandes banques.Et ce, tant pour les perspectives de croissance de leur activité de crédit que de leur rentabilité réelle en fin de compte.Un échantillon de leurs commentaires.Gabriel Dechaine, analyste du secteur bancaire, Canaccord Genuity (Toronto) « La baisse du taux directeur de la Banque du Canada n'aidera pas les banques canadiennes, alors qu'elles doivent déjà gérer le risque lié à l'affaiblissement de la croissance économique au Canada.« À court terme, la baisse du taux pourrait stimuler le marché des prêts bancaires.Mais elle risque aussi d'accroître la pression baissière sur la marge bénéficiaire des banques dans ce marché.» John Aiken, analyste du secteur bancaire, Barclays (Toronto) « Je ne crois pas que la baisse de taux [par la Banque du Canada] ravive la demande de crédit bancaire parmi les consommateurs canadiens.Du moins, pas suffisamment pour contrecarrer la compression accrue des marges bénéficiaires des banques dans ce marché.« Quant à la baisse du dollar canadien, accentuée par la baisse-surprise de taux, elle s'annonce bénéficiaire pour les banques selon la proportion de leurs revenus et bénéfices qui proviennent de l'étranger.À cet égard, les banques Scotia et TD sont les mieux positionnées.» Peter Routledge, analyste du secteur bancaire, Financière Banque Nationale (Toronto) « La baisse de taux par la Banque du Canada pourrait inciter les Canadiens à augmenter encore leur endettement, alors que cette même banque centrale a déjà averti du risque d'un tel endettement pour l'économie canadienne.« Pour les banques, si cette baisse de taux ravive la demande de crédit dans les ménages, elles auront sans doute à très bien balancer cette demande accrue et le risque pour leur portefeuille de prêts d'une période de déflation au Canada, particulièrement dans le secteur de l'immobilier résidentiel.» Brian Klock, analyste du secteur financier chez Keefe, Bruyette& Woods (KBW, New York) «La baisse-surprise du taux d'intérêt directeur de la Banque du Canada signale l'ampleur des conséquences de la chute du prix du pétrole sur l'économie canadienne.Pour les banques, ça augure à court terme d'une période de croissance des prêts qui sera beaucoup plus lente que ce qu'elles prévoyaient encore jusqu'à récemment.Aussi, dans ce contexte, la marge bénéficiaire des banques sur leurs prêts risque d'être plus affaiblie que ce à quoi l'on pouvait s'attendre.» \u2014 Avec Bloomberg LA PRESSE MONTRÉAL VENDREDI 23 JANVIER 2015 LA PRESSE AFFAIRES 3 NllllllllllllMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllNllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllim LA PRESSE AFFAIRES Vidéotron condamnée à payer 34 millions L\u2019entreprise a résilié une transaction «de manière abusive» en 2001, estime la Cour supérieure PHOTO ARCHIVES LA PRESSE CANADIENNE Le jugement de la Cour supérieure est très dur à l\u2019égard de Vidéotron, de même que de Québecor Média dont le PDG à l\u2019époque était Pierre Karl Péladeau.VINCENT BROUSSEAU-POULIOT ET VINCENT MARISSAL Vidéotron vient d'être condamnée à payer 34 millions de dollars aux actionnaires d'une entreprise de câblodistribution qu'elle s'était engagée à acheter en 2000.Le jugement de la Cour supérieure est très dur à l'égard de Vidéotron, de même que de Québecor Média dont le PDG à l'époque était Pierre Karl Péladeau.Le juge Pierre Journet estime que Vidéotron et Québecor Média ont créé un « écran de fumée » et « agi de manière abusive et excessive » pour faire annuler cette transaction de 40 millions.Au début de l'été 2000, Vidéotron (alors dirigée par la famille Chagnon) conclut une entente écrite pour acheter l'entreprise de câblodistribution Câble-Axion Digitel, dont les actionnaires étaient Telus, le fonds Novacap et Paul Girard.À l'automne suivant, Vidéotron est vendue à Québecor Média.À partir de ce moment, Vidéotron multiplie les reports de la transaction et résilie un an plus tard son offre d'achat pour Câble-Axion, prétextant un « changement défavorable important » dans les finances de Câble-Axion.Dans sa décision, le juge Journet condamne Vidéotron, qui a « trouvé un subterfuge pour mettre fin à ses obligations d'achat».Il souligne notamment les « circonstances cavalières » de la décision de Vidéotron de se retirer de la transaction, concluant que « Vidéotron n'a pas respecté ses obligations de bonne foi».Selon la décision de la Cour supérieure, Vidéotron prétendait avoir résilié la transaction en raison d'une vérification diligente effectuée en août 2001, une période particulièrement défavorable aux câblodistributeurs puisque plusieurs personnes se débranchent du câble durant l'été en raison des déménagements.Selon le juge Journet, il s'agissait plutôt d'un « écran de fumée destiné à cacher la décision des dirigeants de Québecor Média de trouver les moyens pour mettre fin à l'obligation contractuelle liant les parties».Vidéotron a indiqué hier son intention de faire appel de la décision.« À la lecture du jugement, il nous apparaît évident que le juge a mal saisi certains faits fondamentaux mis en preuve et en a induit des conclusions erronées.Par ailleurs, le jugement comporte des erreurs de droit fondamentales.Pour ces raisons, il est clair que nous allons aller en appel de ce jugement», a indiqué Martin Tremblay, vice-président des affaires publiques de Québecor (l'actionnaire majoritaire de Vidéotron).Telus et Novacap se sont toutes deux dites « satisfaites » du jugement.« Nous pensons que justice a été rendue », a dit Bruno-Étienne Duguay, chef des affaires juridiques de Novacap.« On croit que le jugement en dit long », a dit Luiza Staniec, porte-parole de Telus.Les actionnaires avaient poursuivi pour l'écart entre le prix entendu avec Vidéotron et leur prix de vente éventuel à d'autres acheteurs.Cet écart est de 18 millions.En comp- tant les intérêts et l'indemnité additionnelle, la somme atteint 34 millions.Des détails sur la gestion de Vidéotron La décision de la Cour supérieure donne plusieurs détails sur la gestion de Vidéotron au début de l'ère Québecor Média, sous la gouverne de Pierre Karl Péladeau.Le président de Vidéotron, Guy Beauchamp, se rappelle alors une réunion houleuse («où la marde a pogné», dit-il dans son témoignage) le 8 décembre 2000 entre les dirigeants de Vidéotron et Québecor Média.«Alors là ça criait dans les bureaux.[.] Bien, un peu tout le monde.Bien, surtout les gens de Québecor», a dit Guy Beauchamp dans son témoignage, où il compare notamment le conseil d'administration de Vidéotron à cette époque à une « étampe, ce qui veut dire qu'il n'y avait pas de grandes discussions là».Un événement lourd de conséquences pour le projet de transaction entre Vidéotron et Câble-Axion: Câble-Axion a vendu de la fibre optique excédentaire à GT Telecom, qui a ainsi décidé de ne pas acheter Vidéotron Télécom.Québecor Média, qui n'avait pas encore acheté officiellement Vidéotron, comptait se défaire de la filiale Vidéotron Télécom pour diminuer son taux d'endettement.Québecor Média demande donc à Vidéotron d'empêcher la vente de fibre de Câble-Axion à GT Telecom.En décembre 2000, Québecor Média n'est pas encore officiellement propriétaire de Vidéotron, qui est dirigée par le fiduciaire Serge Gouin en raison de la réglementation du Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (CRTC).«Pierre Karl avait tout à fait le droit d'intervenir car Vidéotron Télécom et la fibre optique excédentaire n'étaient pas régis par le CRTC.La fiducie était uniquement pour les activités régies par le CRTC.Il avait parfaitement le droit de faire ce qu'il a fait», explique Serge Gouin à La Presse.La convention de fiducie régissant Vidéotron, déposée en preuve, prévoit effectivement une exemption pour les activités non régies par le CRTC.Pierre Karl Péladeau, qui a témoigné mais qui n'est pas une partie à ce litige civil, n'a pas voulu commenter hier la décision de la Cour supérieure.Il est actionnaire de contrôle de Québecor, député de Saint-Jérôme et candidat à la direction du Parti québécois.UN LONG LITIGE Février 2000 Novacap, Telus et Paul Girard, actionnaires du câblodistributeur Câble-Axion, mettent en vente leurs actions de l\u2019entreprise.7-9 juillet 2000 Vidéotron soumet la meilleure offre pour Câble-Axion, soit 40 millions.22 août 2000 Signature de la convention d\u2019achat entre Vidéotron et les actionnaires de Câble-Axion, sous « la seule réserve de l\u2019approbation du CRTC».27 septembre 2000 Québecor fait une offre publique pour acquérir Vidéotron.L\u2019offre d\u2019achat est acceptée le 23 octobre.21 novembre 2000 Le CRTC approuve la transaction entre Vidéotron et Câble-Axion.En vertu de l\u2019entente, la transaction doit se conclure avant le 1er janvier 2001.9 août 2001 Vidéotron demande une mise à jour de la vérification diligente effectuée environ un an auparavant.1er octobre 2001 Vidéotron confirme par écrit la résiliation de son offre.19\toctobre 2001 Vente de Câble-Axion à Cooptel et DeryTelecom.Les actionnaires de Câble-Axion poursuivent Vidéotron au civil.20\tjanvier 2015 La Cour supérieure donne raison aux ex-actionnaires de Câble-Axion et ordonne à Vidéotron de payer la somme de 34 millions.Le juge Journet condamne Vidéotron, qui a «trouvé un subterfuge pour mettre fin à ses obligations d\u2019achat».Télé Une troisième option voit le jour Distributel est officiellement devenu hier «le premier à offrir une troisième option crédible et largement distribuée» pour le service télévisuel, selon son président, Matt Stein.Déjà fournisseur d\u2019accès internet, de téléphonie et de forfaits d\u2019appels interurbains, Distributel devient ainsi un concurrent encore plus sérieux pour le duo de tête, formé de Vidéotron et de Bell.L\u2019offre de Distributel se distingue par sa relative simplicité.Elle ne compte que trois forfaits, qui coûtent entre 109,95$ et 149,95$ par mois au Québec.Tous comprennent un accès internet illimité obligatoire et le même nombre de chaînes télé.C\u2019est la vitesse de connexion, qui varie de 15 à 55 Mbps, qui détermine le prix.Le service est lancé en Ontario et au Québec, où il vise pour l\u2019instant les marchés de Montréal, Québec, Sherbrooke et Gatineau.\u2014 Jean-François Codère PHOTO ROBERT SKINNER, ARCHIVES LA PRESSE \u201c*271-4820 Taux d\u2019intérêt Les banques ne bougent pas.pour le moment Les principales banques du pays n\u2019avaient toujours pas emboîté le pas à la Banque du Canada (BdC) en fin de journée, hier, au lendemain de la baisse-surprise de 0,25% du taux directeur.Traditionnellement, les institutions financières abaissent - ou augmentent - leur taux préférentiel dans la foulée des annonces de la BdC.Or, toutes les banques semblaient en mode attentiste, hier.Scotia, BMO, CIBC et Desjardins n\u2019avaient toujours pas pris de décision lorsque La Presse Affaires les a jointes.La plupart des analystes s\u2019attendent néanmoins à ce que les prêteurs réduisent leurs taux au cours des prochains jours.S\u2019ils abaissent leur taux préférentiel de 3 % à 2,75 %, cela se traduira par une économie annuelle d\u2019environ 500$ pour un propriétaire de maison qui détient une hypothèque de 200 000 $ à taux variable.\u2014 Maxime Bergeron Total E&P Canada annonce la nomination de son nouveau Président Directeur Général Total E&PCanadaLtd.aleplaisird'annoncerque LaurentMaurel a été nommé Président Directeur Général de la filiale le 1er janvier 2015 pour diriger les investissements dans les sables bitumineux de la compagnie au Canada.Il représentera également le groupe Total au Canada.Les nouvelles fonctions de M.Maurel l'amèneront à poursuivre le développement responsable, profitable et durable du portefeuille d'actifs deTotal dans les sables bitumineux, à mettre en place de bonnes pratiques d'exécution de projet, pour guider Total E&P Canada à travers les prochaines phases de ses projets amont : Surmont SAGD, Fort Hills et Joslyn Mine, ainsi que le partenariat Northern Lights.Il continuera également à développer les initiatives collaboratives de l'industrie visant à améliorer la performance environnementale des développements de sables bitumineux.M.Maurel apporte avec lui au Canada plus de 25 ans d'expérience dans la gestion de projets et des opérations pétrolières au sein du groupe Total.Avant de rejoindre Total E&P Canada, il était Directeur Stratégie, Marchés et Gaz Naturel Liquéfié (GNL) de la branche Gas & Power de Total à Paris.Après son entrée dans le Groupe en 1987, il a progressivement occupé divers postes à responsabilités dans les domaines de l'économie, de la finance, du GNL et de la négociation de contrats pétroliers en France, en Indonésie et au Moyen-Orient.Laurent Maurel est diplômé de l'École Polytechnique de Paris et de l'IFP School de Rueil-Malmaison.Total SA se place au cinquième rang mondial des compagnies pétrolières et opère dans 130 pays, forte de ses 100000 collaborateurs.Le Groupe s'est investi dans la production des sables bitumineuxdu Canada depuis 1999.Total contribuentainsi à satisfaire la demande mondiale en énergie, présente et future.Total ENGAGÉ POUR UNE ÉNERGIE MEILLEURE ca.total.com * LA PRESSE AFFAIRES LA PRESSE MONTRÉAL VENDREDI 23 JANVIER 2015 RÉMUNÉRATION DES MÉDECINS Quest-ce quon attend pour bouger ?_ FRANCIS 9 VAILLES CHRONIQUE Selon Gaétan Barrette, le système de facturation à l'acte des médecins fonctionne très bien au Québec.Pas question de le changer, a-t-il dit à l'émission de Benoit Dutrizac, lundi dernier.Pourtant, toutes les commissions sur la santé au Québec depuis 40 ans ont suggéré de modifier ce système, qui paie 80 % de la rémunération des médecins en fonction du volume d'actes dans une journée.La commission Castonguay-Nepveu (1970), la commission Rochon (1988) et la commission Clair (2000) vont toutes dans le même sens.Au fil des années, le système s'est complexifié, si bien qu'aujourd'hui, les tarifs des actes changent selon le nombre de centimètres d'excision chirurgicale, l'âge des patients ou la région, par exemple.À un simple examen médical correspond une centaine de tarifs différents.En 2009, dans un énième rapport, le Commissaire à la santé et au bien-être en venait aux mêmes conclusions que les autres commissions : pour améliorer les soins de première ligne et débloquer les urgences, il faut instaurer un mode de rémunération différent.« Le caractère désuet fait consensus» Le Commissaire à la santé n'est pas un organisme obscur.Il a été créé par le premier ministre Philippe Couillard lui-même, en 2005, lorsqu'il était ministre de la Santé.À l'époque, Philippe Couillard voulait un organisme indé- pendant capable d'évaluer la performance du système et de faire des recommandations.Or, la recommandation «centrale» du Commissaire pour les soins de première ligne est de changer le mode de rémunération à l'acte, dont « le caractère désuet fait consensus ».Alors, qu'est-ce qu'on attend pour bouger?Selon ce rapport, il s'agit d'un « enjeu fondamental des transformations à apporter aux services de première ligne.[.] La rémunération à l'acte ne permet pas aux médecins d'être rémunérés pour des activités administratives, de gestion, de concertation [avec les autres professionnels de la santé] ou pour le suivi de leurs patients».L'enjeu est si fondamental pour le Commissaire qu'une vaste recherche vient d'être lancée (septembre 2014) sur le sujet.L'objectif: évaluer l'impact des différents modes de rémunération des médecins sur l'efficacité et la qualité du système de santé et proposer des solutions transitoires pour effectuer des changements.« Il y a de la résistance au changement.Malgré les efforts, c'est encore ici qu'il se fait le plus de rémunération à l'acte.Les pays performants ont changé pour adopter une rémunération mixte », nous explique le commissaire, Robert Salois.Justement, vers quel modèle faudrait-il tendre, et pourquoi ?La rémunération à l'acte des médecins de famille favorise la prestation d'un volume important de services, mais elle est inappropriée pour les maladies chroniques ou pour des cas lourds (problèmes complexes, de santé mentale, etc.).Elle ne favorise pas les suivis par téléphone ou par courriel.Plusieurs patients ayant des maladies chroniques engorgent les urgences, alors qu'ils pourraient être suivis par une infirmière en clinique, en collaboration avec le médecin de famille.Or, avec la rémunération à l'acte, le médecin n'a pas intérêt à collaborer activement avec les autres professionnels puisqu'il n'est alors pas payé.« Ces maladies chroniques ne sont pas propices à la rémunération à l'acte, car le suivi de patients ne se traduit pas en actes», explique Robert Salois.Le rapport du Commissaire recommande qu'une portion de la rémunération soit « à capitation», c'est-à-dire selon un montant forfaitaire versé aux médecins en fonction du nombre de patients suivis et leurs caractéristiques.À Taber, en Alberta, où l'attente a disparu, ce modèle « à capitation» est accompagné d'une obligation de résultats : les médecins sont pénalisés si leurs patients vont ailleurs pour un service qu'ils auraient dû obtenir avec leur médecin de famille.Au Québec, le rapport suggère pour sa part un système de primes plutôt qu'une pénalité.Le Commissaire recommande aussi d'inclure une « portion de salaires» dans la rémunération pour les activités de coordination et la gestion clinique.Enfin, le paiement à l'acte serait conservé pour « certaines activités de premier contact ou de prévention».À Taber, le paiement à l'acte continue à être versé pour les accouchements, les services ambulatoires (chirurgie d'un jour, etc.) et les rendez-vous hors de certaines heures d'ouverture.Toutes les économies obtenues grâce à la collaboration entre les professionnels sont conservées par la clinique.Alors, qu'est-ce qu'on attend pour bouger?« Les syndicats de médecins sont de puissants agents de maintien du statu quo », constate Damien Contandriopoulos, professeur à l'Université de Montréal, qui étudie la rémunération des médecins depuis une douzaine d'années.L'une des conditions primordiales au changement est la « grande concertation de l'ensemble des acteurs», dit le rapport, puisque l'équilibre entre les modes de rémunération doit tenir compte des aspects clinique, organisationnel et budgétaire.Les parties doivent donc apprendre à mieux communiquer entre elles.Les syndicats doivent donc cesser de miser sur le court terme et constater que plusieurs de leurs membres veulent de vrais changements.Quant à Gaétan Barrette, il ne réglera rien en traitant les médecins de paresseux et en remettant en question la valeur de leurs sondages.Alors, qu'est-ce qu'on attend pour bouger?« Les syndicats de médecins sont de puissants agents de maintien du statu quo.»\t\u2014 Damien Contandriopoulos, professeur à l\u2019Université de Montréal Le dollar continue sa chute LA PRESSE CANADIENNE ET AGENCE FRANCE-PRESSE REVUE BOURSIÈRE Les Bourses de Toronto et New York ont enregistré hier des gains importants, après que la Banque centrale européenne (BCE) eut annoncé la mise en place d'un important programme d'aide pour relancer l'économie et empêcher la zone euro de glisser dans une spirale déflationniste.L'indice composé S&P/TSX a grimpé de 203,56 points pour clôturer à 14 763,98.Le dollar canadien s'est déprécié après l'annonce de la BCE, cédant 0,45 cent US, à 80,62 cents US.Le huard avait perdu la veille 1,50 cent US après le coup de théâtre de la Banque du Canada qui a abaissé son taux directeur à 0,75 %.La réduction du taux directeur avait cependant aidé le TSX à engranger mercredi un gain de 252 points.Avec les progressions des deux dernières séances, l'indice-phare du parquet torontois se retrouve en territoire positif par rapport au début de l'année.Les principales places boursières de New York ont aussi avancé hier.La moyenne Dow Jones des valeurs industrielles ayant gagné 259,70 points, à 17 813,98, tandis que l'indice élargi S&P 500 a pris 31,03 points, à 2063,15, et que l'indice composé du NASDAQ a grimpé de 82,98 points, à 4750,40.Wall Street a mis un peu de temps à franchement saluer les mesures de la BCE; les principaux indices ont hésité à l'ouverture, juste après les déclarations de Mario Draghi, président de l'institution de Francfort, puis se sont redressés.eBay et Twitter en hausse En ce qui concerne les entreprises, le spécialiste de la distribution en ligne eBay, qui a publié un chiffre d'affaires conforme aux attentes pour l'an dernier et a surtout annoncé près de 2500 suppressions d'emplois, a gagné 7,05 %, à 57,15 $US.Le réseau social Twitter a gagné 3,28%, à 39,07 $US, sur fond de rumeurs de rachat par le géant internet Google (+ 3,16%, à 534,39$US).Le groupe financier City National s'est envolé de 18,92 %, à 88,68$US, les investisseurs semblant saluer son rachat par la Banque Royale du Canada (RBC), premier établissement du pays.Le marché obligataire était, lui, incertain après les décisions de la BCE, le rendement des bons du Trésor à 10 ans montant à 1,874% contre 1,870% mercredi soir et celui des bons à 30 ans baissant à 2,443 % contre 2,460% précédemment.PORTRAIT DE JEUNES DE LA GÉNÉRATION Y Le premier de nos trois cahiers REER, samedi dans le cahier Affaires Jrnivx LïRf\u2019p! mm 1 m PHOTO MARTIN CHAMBERLAND, LA PRESSE La Cage aux Sports La baisse du prix de l\u2019essence est bienvenue Le premier trimestre de l\u2019année financière 2015 a été difficile pour le groupe Sportscene, propriétaire des restaurants La Cage aux Sports.Les ventes des restaurants comparables ont reculé de 6 % pour le trimestre couvrant les mois de septembre à novembre 2014.Le reste de l\u2019année financière devrait être meilleur, prévoit son président.« Décembre a été bon, dit Jean Bédard dans un entretien.Avec la baisse du prix de l\u2019essence, ça a lair niaiseux, mais ce sont des nouvelles positives pour notre industrie.Les 20$ que les gens épargnent à la pompe par semaine, ça ne veut pas dire qu\u2019ils vont aller dans les REER directement.Ils vont peut-être être consacrés à la consommation.On s\u2019attend à ce que 2015 soit un peu mieux que 2014.» CP Le plan reste sur Le Canadien Pacifique (CP) reste sur la bonne voie pour doubler son bénéfice d\u2019ici 2018, même si la faiblesse du cours du pétrole a forcé le transporteur ferroviaire à réduire de 30% le nombre de wagons complets qu\u2019il s\u2019attend à faire rouler en 2015.La société de chemins de fer établie à Calgary a indiqué hier s\u2019attendre à transporter 140 000 wagons complets de pétrole brut cette année.Même s\u2019il s\u2019agit d\u2019une augmentation marquée par rapport à l\u2019an dernier, ce nombre est en forte baisse par rapport aux 200 000 wagons complets de ses prévisions précédentes.Le transport par rail de pétrole brut connaît une des croissances les plus rapides, alors que la construction de nouveaux oléoducs est suspendue en raison de l\u2019incertitude politique.Le CP (TSX: SP) a transporté 110 000 wagons complets de pétrole brut l\u2019an dernier - en Cette morosité se vit ailleurs dans la restauration, souligne M.Bédard.Mercredi, les restaurants Scores rapportaient une baisse de 8,3% des ventes d\u2019établissements comparables pour les mois d\u2019août, septembre et octobre.Sportscene a réalisé des revenus de 17,3 millions de dollars au premier trimestre, en légère baisse par rapport à lan dernier.Le résultat net s\u2019élève à 5000$ seulement comparativement à 789 0 00$ il y a un an.L\u2019enseigne La Cage aux Sports regroupe 51 établissements, soit 40 en propriété ou en copropriété et 11 franchises.La société prend les bouchées doubles et transformera sept restaurants La Cage au cours de lannée, dont ceux de Rivière-du-Loup, Beauport, Vaudreuil et Châteauguay.\u2014\tAndré Dubuc les rails hausse de 22 % par rapport à l'année précédente -, y compris 30 000 wagons complets au quatrième trimestre.Au cours d'une conférence téléphonique suivant la publication des plus récents résultats trimestriels du CP, le chef de la direction, Hunter Harrison, s\u2019est dit très confiant de voir le bénéfice par action de son entreprise atteindre d\u2019ici quatre ans le niveau où la société a prédit qu\u2019il se trouverait.Le CP a indiqué que les résultats de lan dernier avaient atteint les cibles de l\u2019entreprise avec deux ans d\u2019avance, soit une croissance des revenus de 8%, à 6,62 milliards de dollars, et un bénéfice ajusté en hausse de 40%, à 8,50$ par action.Au quatrième trimestre, ses revenus ont atteint 1,76 milliard, un record, tandis que son ratio d\u2019exploitation, qui évalue l\u2019efficacité du réseau ferroviaire, a atteint le creux record de 59,8%.\u2014\tLa Presse Canadienne LA PRESSE MONTRÉAL VENDREDI 23 JANVIER 2015 LA PRESSE AFFAIRES 5 NllllllllllllMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllNlllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllm LA PRESSE AFFAIRES Le Canada s'illustre à Davos JEAN-PHILIPPE DÉCARIE CHRONIQUE DAVOS_____________________ La délégation ministérielle canadienne est visible à Davos, et ce n'est pas seulement en raison du contingent important de cinq ministres qui s'y sont invités.Hier matin, le ministre des Finances Joe Oliver faisait la manchette de la chaîne financière CNBC où il était appelé à commenter en direct de Davos la baisse-surprise du taux directeur de la Banque du Canada.Alors que tout le monde au Forum économique mondial (FEM) ne discutait hier que de l'adoption imminente d'un programme d'assouplissement quantitatif par la Banque centrale européenne (BCE), le Canada réussissait le tour de force de se hisser au rang de nouvelle économique du jour.C'est que la baisse d'un quart de point du taux directeur de la Banque du Canada a pris vraiment tout le monde au dépourvu.Elle survient quelques jours à peine après que le ministre Oliver a décidé de reporter au mois d'avril le dépôt de son prochain budget.Le report du budget et le geste imprévu de la banque centrale - qui cherche à atténuer la marge pour éventualités de 3 milliards de dollars dont dispose le gouvernement.« Son nom l'indique, c'est une marge pour faire face aux imprévus et c'est ce que l'on vit présentement », soulève le ministre des Finances, qui profite de son séjour à Davos pour rencontrer plusieurs de ses homologues du G20, dont le secrétaire au Trésor des États-Unis, Jack Lew.Favorable à l'adoption d'un plan européen de rachat de titres de dettes, Joe Oliver est toutefois d'avis que l'Europe doit aussi entreprendre des réformes fiscales et structurelles pour bien relancer son économie.C'est aussi d'ailleurs ce qu'a répété hier après-midi la chancelière allemande Angela Merkel qui participait à un atelier spécial du FEM.Opposée à un programme de rachats massifs de dette par la BCE, Angela Merkel a plaidé pour l'adoption de réformes structurelles urgentes pour l'ensemble des pays de la zone euro.Enfin, Joe Oliver est confiant que la baisse de la valeur du dollar canadien - résultat de la chute des prix du pétrole et de la nouvelle baisse des taux d'intérêt - va permettre de sti- Joe Oliver est confiant que la baisse de la valeur du dollar canadien va permettre de stimuler la croissance, notamment au Québec et en Ontario.les effets négatifs de la baisse de plus de 50% des prix du pétrole - ne risquent-ils pas de donner l'impression que les choses vont plus mal au pays que l'on ne pouvait imaginer?«Je ne pense pas.Ma décision de reporter le dépôt du budget vise tout simplement à nous donner plus de temps pour avoir une meilleure vision de ce que va représenter la chute de plus de 50 % des prix du pétrole», estime Joe Oliver, dans une entrevue qu'il nous a accordée dans les bureaux de la délégation canadienne à Davos.« La Banque du Canada a pris sa décision de baisser son taux directeur sans nous consulter.Le gouverneur [Stephen] Poloz a bien expliqué qu'il s'agit d'une police d'assurance pour atténuer les effets négatifs que la baisse des prix du pétrole aura sur l'économie canadienne.» Malgré la perte de revenus fiscaux que le gouvernement fédéral va subir avec l'effondrement des prix du pétrole, Joe Oliver est d'avis que l'atteinte de l'équilibre budgétaire n'est pas menacée pour le prochain exercice financier.L'équilibre va être atteint même s'il faut puiser à même muler la croissance, notamment au Québec et en Ontario, et ainsi annuler les répercussions négatives dans les provinces productrices de pétrole.« C'est la lecture de nos experts aux finances», dit-il.Un ministre en croisade Christian Paradis est un autre ministre du cabinet Harper qui est très actif à Davos.Le ministre titulaire du Développement international profite de la présence de nombreuses organisations non gouvernementales au FEM pour multiplier les rencontres en vue de la création prochaine d'une institution canadienne de développement international.« Dans les années 60, l'aide internationale était assurée à 70% par les pays développés.Aujourd'hui, la contribution des gouvernements ne représente que 13 % du financement des pays en développement.« Au Canada, on finance pour près de 5 milliards d'aide internationale, alors que la diaspora envoie pour plus de 15 milliards dans leurs pays d'origine.Il faut trouver des moyens de financement nouveaux pour s'ajouter à SUDOKU Ce jeu est une réalisation de Ludipresse.Pour plus d\u2019informations: www.les-mordus.com ou écrivez-nous à info@les-mordus.com 6\t1\t\t\t\t\t\t\t \t\t8\t9\t\t7\t\t6\t \t9\t\t\t5\t\t8\t\t 3\t\t\t\t\t8\t\t\t 5\t\t\t\t6\t4\t\t\t \t\t\t\t\t\t5\t3\t \t6\t\t\t9\t2\t\t1\t \t\t\t\t\t\t7\t\t 8\t\t7\t1\t\t\t\t\t9 Niveau de difficulté : DIFFICILE Placez un chiffre de 1 à 9 dans chaque case vide.Chaque ligne, chaque colonne et chaque boîte 3x3 CéliéitCe par un trait plus épais doivent contenir tous les chiffres de 1 à 9.Chaque chiffre apperaît doec une seule fois dans une ligne, dans une colonne et dans une boîte 3x3.Solution du dernier sudoku 3\t2\t5\t7\t9\t8\t6\t4\t1 6\t7\t4\t\t3\t2\t5\t8\t9 \t8\t9\t4\t5\t6\t2\t3\t7 7\t3\t8\t6\t4\t1\t9\t2\t5 9\t5\t1\t3\t2\t7\t8\t6\t4 2\t4\t6\t9\t8\t5\t\t7\t3 4\t6\t3\t2\t\t9\t7\t5\t8 5\t9\t2\t8\t7\t4\t3\t\t6 8\t\t7\t5\t6\t3\t4\t9\t2 3102 Par Fabien Savary 3101 AVIS LÉGAUX AVIS PUBLIC CONCERNANT LES EMPLOYÉS DE UNITED GYM DATE : 23 janvier 2015 La direction d\u2019United Gym désire informer ces employés qui ont été à l\u2019emploi de l\u2019entreprise depuis novembre 2001 de la date de l\u2019affichage présentant les résultats de la démarche d\u2019équité salariale.La direction procédera à cet affichage le 23 janvier 2015 durant 60 jours.Les employés peuvent consulter les documents d\u2019affichage à côté de la pointeuse de l\u2019établissement.850 AVIS DE DISSOLUTION CHANGEMENTDE NOM AVIS DE DISSOLUTION Avis est par les présentes donné que DÉVELOPPEMENT SUNVIEW INC./ SUNVIEW DEVELOPMENT INC.(4060, rue Ste-Catherine Ouest, Suite 700, Montréal, Québec H3Z2Z3) a demandé à l'Inspecteur général des institutions financières pour obtenir la permission de se dissoudre.Montréal, Québec, le 21 janvier 2015 PHOTO DARREN CALABRESE, ARCHIVES LAPRESSE CANADIENNE Malgré la perte de revenus fiscaux que le gouvernement fédéral va subir avec l\u2019effondrement des prix du pétrole, Joe Oliver, ministre des Finances du Canada, est d\u2019avis que l\u2019atteinte de l\u2019équilibre budgétaire n\u2019est pas menacée pour le prochain exercice financier.notre aide statutaire», explique Christian Paradis.Son Ministère travaille donc sur la mise en place d'une institution qui serait financée en partie par le gouvernement, mais aussi par le secteur privé, notamment par des entreprises qui pourraient trouver un bénéfice à long terme à financer des infrastructures.Selon la Banque mondiale, les pays en développement auraient besoin de 1500 à 2000 milliards chaque année pour réaliser des travaux d'infrastructures urgents: services de santé, agroalimentaire, routes, aqueducs.« On peut en faire plus en amenant de nos entreprises à investir dans les pays en développement tout en leur permettant d'aller chercher un rendement minimal.Ce sont de nouveaux marchés qu'ils pourront développer et dont ils pourront tirer parti un jour», résume Christian Paradis.Parallèlement, le ministre assume aussi la présidence de l'Initiative de la refonte de la finance pour le développement, qui vise à impliquer davantage le secteur privé dans l'aide au développement.Le Canada, les États-Unis et la Suède sont derrière cette initiative, tout comme la fondation Bill et Melinda Gates, la Banque mondiale, International Financing Company, la fondation Rockefeller et l'organisme Global Health and Diplomacy.« Samedi [demain], je rencontre aussi Ban Ki-moon, le secrétaire général de l'ONU, pour faire avancer ce dossier.On veut produire un rapport final en septembre prochain lors de notre rencontre à Addis Abeba.Il faut faire plus de développement et le faire mieux », affirme Christian Paradis, qui semble pleinement heureux de sa vie au développement international.PARTO Tous les samedis dans La Presse AVIS LÉGAUX APPELS D\u2019OFFRES SOUMISSIONS-ENCANS Appel d\u2019offres Montréal @ Services institutionnels Gestion et planification immobilière Catégorie : travaux Appel d'offres : 5751 Descriptif : Désamiantageettravauxdivers-Caseme26 L'ouverture des soumissions prévue pour le 26 janvier 2015 est reportée au 2 février 2015 à 14 h au Service du greffe de la Ville de Montréal à l'attention du greffier, 275, rue Notre-Dame Est, bureau R-134, Montréal (Québec) H2Y1C6.Montréal, le 23janvier2015 Le greffier de laVille MeYvesSaindon AVIS LÉGAUX - APPELS D\u2019OFFRES SOUMISSIONS - ENCANS SAQ APPEL D'OFFRES Local commercial - Bannière SÉLECTION Boucherville DOSSIER: L0497-371 Les personnes ou les entreprises intéressées peuvent se procurer les documents de soumission en s'adressant au Service électronique d'appel d'offres (SEAO) ou en communiquant avec un de ses représentants par téléphone au (514) 856-6600 région de Montréal ou région extérieure 1 (866) 669-7326 ou en consultant le site web www.seao.ca.La SAQ ne s'engage à accepter ni la plus basse ni aucune des propositions reçues.SAQ APPEL D'OFFRES Local commercial - Bannière SAQ Montréal DOSSIER: L0498-091 Les personnes ou les entreprises intéressées peuvent se procurer les documents de soumission en s'adressant au Service électronique d'appel d'offres (SEAO) ou en communiquant avec un de ses représentants par téléphone au (514) 856-6600 région de Montréal ou région extérieure 1 (866) 669-7326 ou en consultant le site web www.seao.ca.La SAQ ne s'engage à accepter ni la plus basse ni aucune des propositions reçues.SAQ APPEL D'OFFRES Local commercial - Bannière SAQ Ville-Émard DOSSIER: L0500-032 Les personnes ou les entreprises intéressées peuvent se procurer les documents de soumission en s'adressant au Service électronique d'appel d'offres (SEAO) ou en communiquant avec un de ses représentants par téléphone au (514) 856-6600 région de Montréal ou région extérieure 1 (866) 669-7326 ou en consultant le site web www.seao.ca.La SAQ ne s'engage à accepter ni la plus basse ni aucune des propositions reçues.SAQ appel d'offres Local commercial - Bannière SéLECTION Kirkland DOSSIER: L0499-177 Les personnes ou les entreprises intéressées peuvent se procurer les documents de soumission en s'adressant au Service électronique d'appel d'offres (SEAO) ou en communiquant avec un de ses représentants par téléphone au (514) 856-6600 région de Montréal ou région extérieure 1 (866) 669-7326 ou en consultant le site web www.seao.ca.La SAQ ne s'engage à accepter ni la plus basse ni aucune des propositions reçues. VOS MOTS CROISES ET TELLEMENT -\t¦\tD\tE\t¦\t\t Le\t1\tA\t\tâ]\t1\t*> MA PRESSE ET TELLEMENT + LA PRESSE f MOTS CROISÉS JUNIOR Dulundi au samedi WWW.HANNEQUART.COM 1\t2\t3\t4\t5\t6\t7\t8\t9 10 11 12 HORIZONTALEMENT 1\tScience qui étudie les êtres vivants.- Comptoir où l'on sert des boissons alcoolisées.2\tObjet volant non identifié.-\tPetite cavité en cire que font les abeilles.3\tDont on doit s'occuper sans retard.- Divisions des Etats-unis.4\tDans la gamme.- Monter la garde (faire le .).-\tIndique un choix.5\tMatière blanche utilisée pour assaisonner les aliments.- Mammifères rongeurs très nuisibles.6\tQui a été choisi par un vote.- Mélange de fumée et de brouillard parfois au-dessus des zones urbaines.- Cause la mort de quelqu'un.7\tLe kodiak en est un.- Animal marin aux nombreux tentacules, qui se fixe sur les rochers.8\tQui peuvent avoir des conséquences fâcheuses.- Mamelle de brebis.IVERTICALEMENT 1\tPetite pousse sur la tige d'une plante qui donnera des feuilles ou des fleurs.2\tQui a l'esprit troublé par l'alcool.- Déchiffrée en parlant d'une lettre.3\tOrganisation non gouvernementale.- Sport consistant à se maintenir en équilibre sur une planche portée par une vague.4\tOn en fait des bouchons.-À lui.5\tQui ne valent rien.6\tComblé de cadeaux.- Le marin y hisse les voiles.7\tAvant nous.- Siège du roi.8\tPrén om féminin.- Vieux.9\tLe Vermont en est un.10\tIl étouffe sa proie avant de l'avaler.- Panneau routier qui ordonne d'arrêter.11\tVoix de femme la plus grave.- Se dit d'un vêtement d'une seule couleur.12\tRend ues en moins de mots.SOLUTION d u dernier numéro 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1\t\tN\tT\t\tM\t\tD\tA\tN\tT\tE\tS 2\tN\tU\t\t\t\tD\tE\t\tE\tR\tT\tE 3\tV\t\t\t\tE\tE\t\t\tP\tA\tR\tC 4\t\tT\t\tU\tN\tE\t\tc\tA\tC\tA\tO 5\tN\t\tP\t\tT\t\tV\tO\t\t\tN\tU 6\tT\t\t\t\tR\tE\t\tN\t\tA\tG\tE 7\t\tV\tA\t\tE\t\tD\t\tB\t\t\tE 8\tR\t\tT\tA\tR\tD\tE\t\t\t\tE\tS CITATION SECRETE Placez les lettres de chaque colonne dans la case appropriée de manière à former une phrase complète.Les mots sont séparés par une case noire.Thème : Citation de Aldous Huxley SOLUTION du dernier numéro Citation de Honoré de Balzac: C'est surtout en prison qu'on croit à ce qu'on espère !.A R R C\tZ LU LU LU < \t ¦\t \t \t \t E Q U E\tS U N\t\u2014 LU < 1- \t\t \t\t L\t\t \t\t m L L I L\tA M E\tP H\tS N U O\tI M A E\tP T S M\tS U A E \t¦\t\t\t\t\t \t\t¦\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t \t\t¦\t\t\t\t MOTS FLÉCHÉS\t23 janvier 2015 ADROIT\t1\tPORTE- DOCUMENTS\t\\\tPIERRE FINE\t»\tACTION DE MESURER\t1\tAIMABLE\tJ\tEXTRAIT\tt \t\t\t\t\t\t\t\tVIEILLE NOTE\t\tROIDE SUÈDE\t BLÂMER\t\tADJECTIF NUMÉRAL\t\t\t\tCUL-DE- SAC\t\t\t\t\t L*>\t\t4-\t\t\t\t4-\t\t4-\t\t4-\t PARTIE DE FLÛTE\t4\t\t\tTRISTE ET FROID\t4\t\t\t\t\t\t HURLE- MENT\t\t\t\tLIEU MYSTÉRIEUX\t\t\t\t\t\t\t L*~\t\t\tRISQUE\t4- 4\t\t\t\tTRAVERSE LA NUBIE\t4\t\t \t\t\tD'AVOIR\t\t\t\t\tANCIENNE MONNAIE\t\t\t CORPS GAZEUX\t4\t\t+\t\t\tTRÈS FROID\t4\t\t\t\t CHANGENT DE PEAU\t\t\t\t\t\tPETIT LUTH\t\t\t\t\t L*.\t\t\t\t\tORGANE FÉMININ\t\t\t\t\tTRAJET\t \t\t\t\t\tENTAILLÉ\t\t\t\t\t\t EN LUTTE AVEC ISRAËL\t\tMET DE L'ORDRE\t4\t\t4-\t\tON Y FAIT DUFEU\t4\t\t4-\t \t\tIDENTIQUES\t\t\t\t\tGRISÉ\t\t\t\t \t\t4-\tASSEMBLER\t4\t\t\t\t\tSOLITAIRE\t\tTIENS TÊTE \t\t\tPRISON- NIÈRES\t\t\t\t\t\t\t\t PLAN D'EAU\t4\t\t4-\tPARFAITE INNO- CENCE\t4\t\t\t\t4-\t\t4- MODEDE SUICIDE\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\tASSOMMÉ\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tPATRONNE\t4\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tPETIT TOIT\t\t\t CONGÉ\t4\t\t\t\t\tRÉCIPIENTS\t4\t4-\t\t\t ÉMANAIT DUROI\t\t\t\t\t\tÉPUISÉ\t\t\t\t\t \t\t\t\tNATURELLE\t4\t4\t\t\t\tIRLANDE\t \t\t\t\tGROSSE MOULURE\t\t\t\t\t\t\t PLANTE HERBACÉE\tPLUMARD\t4\t\t4^\tMAGAZINES\t4\t\t\t\t\t \tPÉRIODE\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t L*.\t4-\t\t\t\t\t\tPORTE AU POUVOIR\t4\t\t\t RÉGIME D'ÉPARGNE\t4\t\t\t\tADORÉ\t4\t\t\t\t\t JETON ROMAIN\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\tDANS UN SACDE GOLF\t4\t\t\tNo2704 AMUSEZ-VOUS! Vendredi 23 janvier 2015 LA PRESSE AFFAIRES 6 MOTS FLÉCHÉS Solution du dernier numéro E\tG\tY\tU\tZ\tE\tS\tI\tO\tX\tA\tL\tL\tO\tS\tMOT MYSTÈRE\t\t\t P\tF\tC\tN\tS\tZ\tR\tR\tH\tI\tN\tN\tO\tR\tD\tVOYAGEENFRANCE |\t\tUn mot de 8 lettres\t R\tR\tN\tO\tN\tB\tE\tD\tN\tO\tE\tL\tE\tT\tE\tAGEN\tCHER\tNANCY\tSEES A\tE\tA\tT\tA\tU\tS\tD\tR\tP\tA\tA\tN\tG\tD\tAISNE\tCLAIN\tNERAC\tSEINE C\tH\tN\tN\tE\tR\tU\tR\tO\tE\tC\tV\tN\tE\tA\tALLOS\tDEOLS\tNORD\tSNCF \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tAMIENS\tERDRE\tODET\tSTRASBOURG S\tT\tU\tE\tL\tO\tL\tO\tI\tR\tE\tA\tO\tE\tD\tANJOU\tHUREPOIX\tOISE\tSULLY \t\t\tM\t\tN\t\t\t\tU\t\t\t\t\tN\tANTIBES\tLASCAUX\tORLEANS\tTARN T\tR\tL\t\tR\t\tC\tE\tS\t\tL\tL\tY\tO\t\tARC\tLAVAL\tRAZ\tTET R\tA\tE\tB\tO\tN\tU\tN\tS\tH\tS\tA\tR\tR\tA\tARRAS\tLEON\tREIMS\tTHIERS \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tARS\tLOIRE\tRENNES\tUSSEL A\tS\tM\tI\tE\tR\tA\tS\tY\tO\tV\tS\tA\tN\tR\tAUCH\tLOT\tRHIN\tUZES S\tY\tL\tA\tH\tS\tV\tI\tT\tR\tE\tC\tR\tE\tB\tAVRE\tLYON\tRHONE\tVAUCLUSE \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tBERRY\tLYS\tRODEZ\tVITRE B\tS\tE\tB\tI\tT\tN\tA\tE\tN\tL\tA\tS\tB\tE\tBRANDADE\tMAINE\tROISSY\tYONNE O\tC\tA\tR\tE\tN\tS\tE\tN\tA\tT\tU\tU\tL\tN\tBROU\tMELUN\tSARTHE\tYVETTE \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tBURON\tMENTON\tSAUMUR\t U\tS\tS\tE\tL\tR\tE\tE\tI\tJ\tE\tX\tE\tC\tO\tCAEN\tMEUSE\tSCARPE\t R\tE\tH\tC\tZ\tA\tR\tN\tE\tM\tO\tD\tE\tT\tH\t\t\t\t G\tT\tE\tT\tT\tE\tV\tY\tS\tS\tA\tU\tM\tU\tR\tSOLUTION du dernier numéro | HUGUENOT\t\t\t TRISTE VÉHICULE ONT PRESQUE 100 ANS\t'C\tEFFET COMIQUE SOUSLES SKIS\t'G\tQUI DIMINUE\t'D\tBIDULE CAP ESPAGNOL\t'G\tATTELLE C'EST-À-DIRE\t'O\tPLANTE POTAGÈRE CHEVALET\t'O N\tO\tN\tA\tG\tE\tN\tA\tI\tR\tE\tS ON YA SOIF CEINTURE DE GEISHA\t* R\tE\tG\tAPRÈS L'AÎNÉE JEUNE PORC\t+ C\tA\tD\tE\tT\tT\tE O.\tB\tI\tBOISSON CHAUDE ENDUIT RÉSISTANT\t\u2018G\tR\tO\tG\tRÉPANDUE\t* H\tA\ti ABRI INUIT iLsvêndënt DESROSES\t\u2018 I\tG\tL\tO\tO\tSEDONNEEN VEDETTE\t'E\tV\tE\tI\tL F\tL\tE\tU\tR\tI\tS\tT\tE\tS\tMETTREPAR ÉCRIT\tL CONTENANT\tL\tÉPREUVE Chien de COMPAGNIE\tT\tE\tS\tT\tPRÉNOM vieux pied\t\u2019R\tE\tN\tE S\tA\tC\tprincesdu PASSÉ ONT DU CULOT\t\u2018T\tS\tA\tR\tS\tACTION DE TIRER\tO\tLEST LENT LETTRE GRECQUE INVENTEUR AMÉRICAIN\t* R\tH\tO\tCOURTE MÉLODIE PÉRONÉ\t* A\tR\tI\tE\tT\tT\tE E\tD\tI\tS\tO\tN\tGÉNITEURS RUSSES\t(P\tE\tR\tE\tS COULEUR FONCÉE\tDIVINITÉ GRECQUEDU FOYER CORYZA\tv H\tE\tS\tT\tI\tA\tARMEDE CHASSE FROTTÉE D'HUILE\t* A\tR\tC B\tR\tU\tN\tGRANDEÉPÉE ARME BLANCHE\t* E\tS\tT\tO\tC\tGREFFÉ\tA EMPRES- SEMENT MARQUELE DOUTE\t* H\tA\tT\tE\tCLAUDIQUER ARTICLE\t\u2018B\tO\tI\tT\tE\tR E\tU\tH\tPLANDE TRAVAIL SAINT\t\u2018P\tL\tA\tN\tN\tI\tN\tG PINACO- THÈQUES TRES CONTENTES\t(M\tU\tS\tE\tE\tS\tPOU\t'T\tO\tT\tO B\tE\tA\tT\tE\tS\tNIGAUD\t>B\tE\tN\tE\tT MOTS CROiSÉS Du lundi au samedi WWW.HANNEQuART.CoM 2\t3\t4\t5\t6\t7\t8\t9 10 11 12 HORIZONTALEMENT 1\tPâtes.2\tMoins liquide - De vive voix.3\tUnité monétaire principale de l'Arabie saoudite et du Qatar - Seigneur japonais.4\tSud-est-On yaccouche.5\tDésert - Rad.6\tGroupe de trois divinités -\tPartie de l'oeil (pl.).7\tEntamer.8\tSurface circulaire -\tSécrétées par les conifères.9\tCanal - Perroquet en cage.10Boîte - Grand nombre indéterminé.11\tDans l'oreille - De Haute-Ecosse.12\tNuancer - Repentirs.VERTICALEMENT 1\tPartie de Bible - Théâtre fondé à Paris en 1797.2\tEnlever des cailloux - Ville du Japon.3\tCulture sur brûlis en Asie - Bossue.4\tEvoque l'appétit - Pièce de charpente.5\tPays de glaciers.6\tCaesium - Dépouiller du meilleur.7\tCanard nordique -\tReçoit de ses parents.8\tDifficiles.9\tAu bout du monde -\tS'enrouler sur soi-même.10Il est tout seul - Nom d'une mer.11\tConnaît - Le toit du monde.12\tRoche sédimentaire -\tSont parfois tristes.SOLUTION du dernier numéro 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011 12 ÊTES-VOUS OBSERVATEUR?Ces deux dessins sont en apparence identiques.En réalité, ily a entre eux HUIT petites différences.W LAPjAcE © Laplace lapiAcë 16581 , Awl ¦04jo.jp ap auajjs e| ajajjjap an6uo| snjd a}ue|d aup] g \u201804jo.jp aiu^jjxa p an6 -|e | ap pajd a-] j_ \u2018a4a|diuoouj 4sa aujjjjod eç 9 \u2018an6uo| snjd 4sa aqone6 ajjoa6eu eç g \u2018a4j0.jp ap auajjs e| ap jjao-1\t\u2018aqDne6ap 94ue|d 34j4ad ej ap pajçj £ \u2022uodjeq-aouej uos ap assojo ap uo|ej_ £ \u2018aqone6 ap auajjs ej ap 4U0JJ aj jns 94Jnoo snjd ajnjaAaq^ y Nonmos MOTS CROISÉS PLUS MICHEL HANNEQUART 1\t2\t3\t4\t5\t6\t7\t8\t9 10 11 12 10 11 12 ¦¦ S HORIZONTALEMENT 1\tExamen.2\tNe connaît pas - Acarien.3\tÉclaté - Centre pétrolier américain - On le fait frire.4\tVague - Habitation bien simple.5\tJoli - Au pied des Rocheuses.6\tExprime - Une ligne qui n\u2019est pas droite.7\tEternel retardataire -\tMet en poste -\tPrécision.8\tDémonstratif - Utiliser des artifices - Bien après le primaire.9\tCharcuteries - Émissions de gaz.10\tN \u2019a pas peur du vent -\tTaureau divinisé.11\tArrivée - Action de mettre de l\u2019air.12\tG rands rapaces.VERTICALEMENT 1\tInstruments de sommeliers.2\tArc de renfort - Ne met pas en appétit.3\tArticle - Incertitude -\tArgent de côté.4\tRejets - Boucher.5\tAmi d\u2019Astérix -\tCoutume.6\tPeuple celtique - Clôt la conversation.7\tCinéaste indien - Dirigent vers le haut.8\tSon eau est salée -\tAdverbe - Note.9\tRomains - Monnaie -\tDéshonoré.10J eune des banlieues -\tMât.11\tPoèmes - Ple in de flocons.12\tVallée grecque -\tAbjectes.SOLUTION du dernier numéro "]