Les affaires : a magazine of business, 1 janvier 1966, lundi 3 janvier 1966

[" Rp «uw VOL.xxxin \u2014 No 1 Lundi 3 janvier 1966 \u2014 25e 7 dSonne ef 4 ou - Len reuse Ann ée lous nos Lecteurs 635 est, Henri-Bourassa, Montréal 12 échange ANULRS ° LTactionn 535 Viger, Co MONTREAL, P.Q.alk TS + Porte TE IL o .A.\u2019 Nationales HEBDOMADAIRE D'INFORMATION FINANCIÈRE, INDUSTRIELLE ET COMMERCIALE Perspectives de 1966 Le marché boursier paraît stable et celui des obligations favorable Après une forte poussée des marchés obligataires et boursiers au début de 1965, l\u2019année se termine sur une note mitigéc d'optimisme et de prudence.Nous avons déjà signalé dans notre chronique Bourse et Placement l'enthousiasme croissant manifesté par l'homme d'\u2019affaires tant au Canada qu'aux Etats- Unis; la conjoncture économique n'a jamais été jugée plus satisfaisante.Bien que l'on s\u2019attende à une croissance moins vigoureuse en 1966, jamais un aussi grand pourcentage d'entreprises n\u2019a envisagé l'année nouvelle avec une telle confiance.Une telle attitude après une période d'expansion déjà vieille de quatre ans est à la fois remarquable et surprenante.Il est à noter cependant que les milieux financiers ne reflètent pas un aussi.grand enthousiasme.Wall Street, après avoir fléchi à la fin du printemps et regagné rapidement ses pertes, (ra- verse une période d'incertitude.Le marché boursier nous appa- rait encore techniquement fort cl à bien réagi au contrôle des prix imposé par le président Johnson et à la hausse du taux bancaire du Federal Reserve Bank.Mais depuis environ deux mois, Wall Street perd le lendemain ce qu'elle a gagné la veille dans un marché très actif.Nous en sommes maintenant à un point ou il est impossible de projeter a court terme la tendance du marché boursier.Les cours ne nous apparaissent pas excessivement gonflés et si une correction générale s'amorgait, elle devrait être relativement minime en comparaison des corrections précédentes de surtout de celle de 1962.Les prix des obligations sunt en ce moment très alléchants.Le resserrement de la politique de crédit tant au Canada qu'aux Etats-Unis a de nouveau ramené des rendements élevés sur le marché obligataire.A moins de développements fortuits, on ne saurait guère voir le prix des obligations corporatives et municipales tomber à des niveaux beaucoup plus bas.Il se peut à mesure que les menaces inflationnistes se développent que le cours des obligations du Canada et des provinces cède un peu de terrain.Quoi qu'il en soit, l'investisseur a présentement l\u2019opportunité d'acquérir à bon prix des obligations qui donnent un rendement variant de 5.50 pe.sur les obligations du Canada à 6.25 p.c.sur les obligations municipales et corporatives, En comparant ces rendements au 5-5.75 qui prévalait au début de l'année, l'investisseur a loutes les raisons pour acheter les obligations à long terme, d'autant plus que la mise en vigueur des plans de retraité du Canada et du Québec devrait provoquer une période de taux d'intérêt plus faible et par consequent une hausse du prix des obligations.Ce régime de rentes, à mesure que son actif croîtra, augmentera fortement la demande sur le marché obligataire sans que l'offre s'accroisse vraisemblablement de façon proportionnelle.Il nous apparaît donc avantageux de maintenir un portefeuille où le pourcentage d'obligations est élevé sans pourtant négliger complètement le marché boursier.ll est nécessaire de choisir avec beaucoup de prudence son portefeuille d'actions; l'incertitude présente pourrait s'avérer coûteuse aux détenteurs de valeurs dont la qualité et les perspectives de croissance sont mal établies.par Jacques Rolland Deux nominations tres prometieuses PR - t La SGF change de directeur.M.Lesage a lui-même annoncé officiellement que M.Jean Des- champs a été nommé directeur de la Société Générale de Financement; M.Deschamps occupe présentement le poste de sous- ministre de l'industrie et du commerce et il ne le quittera qu'au début du mois d'avril.M.Des- champs prendra donc la succession de M.Gérard Filion, qui pour sa part se consacrera exclusivement à l'administration de la société sidérurgique que- buecoise, Sidbec.oo Par ailleurs, le premier ministre de la province a fait savoir que M.Michel Bélanger prendra la place de M.Deschamps au ministère de l'industrie et du commerce a son départ en avril.Entretemps M.Bélanger, qui est sous-ministre adjoint au ministère des richesses naturelles depuis la formation du ministère en 1961, assumera les fonctions de sous-ministre adjoint au ministère de l'industrie et du commerce; il est aussi président de la commission d'enquête sur la fiscalité provinciale.Les ventes au détail unt contribué à s'élever au cours d'octobre Selon le bureau fédéral de la statistique, les ventes au détail en octobre se sont élevées à $1,884,395,000, soit une augmentation de 5 p.c.comparativement à la même période en 1964.Les ventes pour les 10 premiers mois de l\u2019année se sont élevées à $17,333,655,000 alors qu\u2019elles étaient de $16,325,580,000 l'an dernier.De toutes les provinces, seuls le Manitoba et l'Alberta n\u2019ont pas montré une augmentation de leurs ventes en octobre.La région atlantique a montré un gain de 4.4 ps 1'Ontario 7.1.p.c., le Québec 4.7 p.c., la Saskatchewan 4 p.c., la Colombie Britannique 7.4 p.c.Au Manitoba, la baisse dans les ventes s'est chiffrée à 2,9 p.c.et en Alberta à 0.1 pc.Après le temps des réjouissances vient Le temps de la réflexion Il ne faudrait pas considérer comme un cliché ce conseil de l'Ecclésiaste.D'ailleurs, qu'est-ce qu'un cliché, au sens littéraire, sinon l\u2019expression pittoresque, mais non moins juste, d'une vérité d'observation séculaire.Qu'il soit bon, voire nécessaire, d'inciter à la réflexion dans les périodes d'euphorie comme celle que nous vivons, au Québec, depuis déjà quelques années, il me semble, à moi, que c\u2019est l'évidence.Après les vaches grasses, ne survient-il pas, inévitablement, des vaches maigres ?Et ne vaut-il pas mieux engranger à temps.comme Joseph ?II n'y a.nas àdire.Pour le Québec, comme pour tout le pays d\u2019ailleurs, 1965 fut une année faste, Rien ne le démontre mieux que les statistiques et les commentaires établis par notre ministère du Commerce (qui commence à prendre forme, enfin, après tant d'années d'insignifiance).On les trouvera, in extenso, en pages 8 et 9 de ce numéro.Il faut noter particulièrement l\u2019importance et la diversité des investissements dans l'industrie, grande pourvoyeuse d'emplois.Les totaux: 44 entreprises, $317,250,000, sont impressionnants; tout de même, le nombre des nouveaux emplbi£ ainsi Érées s«':dépèsgera guère les 15000.soit environ $200,000 par emploi.Ce qui accuse, comme toujours, le caractère à peu près constant de l\u2019industrialisation de la province, qui est d'être surtout primaire.Si bien que nous sommes de plus en plus tributaires de l\u2019'Ontario, où le rapport dollar/emploi des investissements est dix fois plus favorable.On le voit bien, d'ailleurs, quand on a l\u2019occasion de lire, de jour en jour dans la presse économique de Toronto, la liste des entreprises nouvelles qui s'implanient dans la région et celles qui s'y agrandissent.Comparativement, la part du Québec y apparaît si mince.qu\u2019on a parfois l'impression que les droits tarifaires ne sont plus qu'un moyen pratique pour la province riche de maintenir et développer à son seul profit une économie parasitaire des autres, notamment du Québec.Sans doute les chiffres publiés par M.Gérard Lévesque paraissent-ils, au demeurant, réconfortants.Même si le nombre des emplois industriels est fort loin d\u2019équilibrer la poussée démographique (au-delà de 100,000 travailleurs nouveaux tous les ans de plus en plus exigeants, avec raison d'ailleurs, à mesure que l'instruction leur fait miroiter des horizons plus roses), il n'en reste pas moins que le taux de chômage est tombé à son point le plus bas depuis six ans, soit 5.6%.Rien de si valable, vourtant, dans une perspective d'avenir, puisqu'il s'agit, pour une très large part, d\u2019emplois dans la construction, donc occasionnels ou temporaires.À ce point de vue-là, il n'y a pas à s'inquiéter pour '66, L'Expo n'est en effet pas terminée et les grands travaux de voirie qu\u2019elle a fait hâter non plus.Mais après le printemps \u201967 ?Voilà le hic! Que deviendront nos travailleurs et, surtout, les centaines et les milliers de techniciens qui commencent à sortir à pleines fournées des institutions d'enseignement ?I leur faudra de l'ouvrage.Où le pourront-ils trouver, sinon: dans l'industrie manufacturière de l'Ontario ou- des \u201cEtats\u201d, puisqu'il est déjà certain que nous n'en aurons pas assez, du moins pas assez tôt.Sans doute perdrons-nous, comme dans les ari- nées '80, de triste mémoire, une large part de ce que nous avons pourtant de mieux comme capital humain.Voilà qui n\u2019est pas trop gai, pour un lendemain du Jour de l'An.Et ce n\u2019est pourtant pas le moins gai.Pas besoin d'être un observateur extra- judicieux, en effet, pour voir que s'envenime, au point de devenir menaçant pour la sainte paix des plus tranquilles, le conflit littéralement angoissant qui divise le pays.Les rafistolages de broche a foin qui viennent de suivre les élections funambulesques de M.Pearson ne sont pas sitôt révélés que M.Shrap, en bon débutant, sort du sac où il mourait dans l\u2019oubli, le fameux chat enfariné de la Commission Porter.Du coup, voilà nos chiens de garde qui se dressent, el jappent avec assez de nervosité pour inquiéter jusqu'au \u201cGlobe and Mail\u201d.En éditorial, il blague un peu le Gouvernement de s'être embarqué si bêtement dans cette galère, mais il n\u2019en affirme pas moins que la galère, i.e.les recommandations Porter sur les caisses populaires el les sociétés de fiducie doivent être mises en vigueur en dépit des provinces, puisqu'il y va, d'après lui, du bien commun du Canada.M.Lesage s\u2019est nettement expliqué là-dessus, comme nous l'avons relaié, la semaine dernière.Le point de vue du Québec, et celui du \u201cGlobe & Mail\u201d sont irréconciliables.Tout justement parce que le Québec doit procurer des emplois à ses gens et que la grande industrie canadienne ne semble pas s'en soucier, puisqu\u2019elle continue (sauf exceptions d'autant »lus louables) de mettre tous ses oeufs dans son panier ontarien, Québec est bien forcé de s'arranger pour utiliser au , mieux,les écçnomirs des Québécois, Or les seuls instruments qu\u2019elle ait pour cela sont les Caisses et, plus encore, la Caisse des Dépôts qui sera chargée de placer les réserves de la Régie des Rentes et cela de façon à servir au mieux les intérêts particuliers du Québec.II ne tient donc pas a se voir entraver par les restrictions de la Banque du Canada, qui n\u2019a pas, elle, à tenir compte des cas particuliers aux provinces.L'impair de M.Sharp survient tout juste à la veille d'élections provinciales québécoises.Quelle sera l'attitude du parti libéral Et quelle sera celle de l'Union nationale ?Sous prétexte de se, donner l'air d'être plus patriotes Fun que l\u2019autre, nos deux partis ne seront-ils pas tentés de \u2018pratiquer la surenchère, voire la démagogie ?.Dans le temps, comme dans le temps ! D'ici là, pour ne pas sortir trop tôt de l\u2019ambiance des \u201cFêtes\u201d, souhaitons-la-nous bonne \u2018et\u2019 heureuse, dans l'attente du seul vrai paradis.A nos politiciens, souhaitoris le don de mesure et de sagesse, afin qu\u2019ils ne tombent pas, comme tant d\u2019autres avant eux, dans le péché des-lÜttes \u201cfratricides\u201d, mais surtout funestes.\u2019 7 A nos hommes d'affaires, souhaitons de continuer à ne pas TROP s'occuper des affaires politiques, mais néanmoins suffisamment pour ne pas les laisser tourner en eau de vaisselle; car c'est eux, en définitive, qui paieraient, comme toujours, les pots cassés.A TOUS les Québecois y compris, par conséquent, ceux du \u201cSquare Mile\u201d, souhaitons la vertu de collaboration, afin qu'ls s\u2019apercoivent enfin qu'ils sont inéluctablement solidaires et que s'ils sont AVANT TOUT Canadiens, ils sont d'ABORD Québecois.) À tous les Canadiens d\u2019où qu\u2019ils viennent \u2018ei quels qu\u2019ils sdient, nous souhaitons surtout \u2018de faire un effort pour se confiaitre les uns les autres, afin de se comprendre et, si possible, de s'aimer.C ES A ceux qui dominent l'économie\u2019 canadienne et tout particulièrement aux hommes d'affaires \u2018de l'Ontario, souhaitons de s'ouVrir les yeux sur les réalités effarantes du parasitisme qu\u2019ils contri- büent, sans doute inconsciemment, à créer au profit d'une seule région du pays, en profitant pour cela de la protection douanière.Prions pour qu'ils s'aperçoivent que cette tendance, à la longue, appauvrit plusieurs secteurs du pays et fait naître un ferment de révolte qui \u2018pousse, inévitablement, à la rupture des liens fédératifs.s.v. TNA -financière au cours En général, le régime de rentes du fédéral accordera des montants adéquats aux retraités Il y a moins de dix années, les experts dans le domaine des pensions avaient l'opinion qu\u2019 une rente égale à cinquante p.c.du traitement touché au moment de la retraite était généreuse.Les commentaires de la maison William M.Mercer constatent ce fait et donnent l'exemple qui suit.Un régime de retraite comme celui des fonctionnaires, octroyant un maximum de 70 pc.du \u201csalaire moyen au cours de leurs meilleures années, en plus du $40.00 par mois à 70 ans tel que prévu en vertu de la Loi sur la sécurité sur la vieillesse, était ualifié à juste titre de summum ans le domaine de protection des années de retraite.Comme nous sommes déjà loin de tout cela! À l'heure actuelle, maints groupes d'employés visent à l'obtention d\u2019un programme de retraite qui, éventuellement, leur procurera un revenu à la retraite qui, au total, sera plus élevé que ce qu'ils gagnaient en qualité d\u2019ouvriers.Etant donné l'ampleur de la situation, nous sommes amenés à peser sérieusement le pour et le contre de cette tendance.Si l'on ajoute les nouvelles prestations du gouvernement aux prestations prévues sous un régime de retraite contributif déjà généreux, il en résultera facilement des rentes plus élevées que les revenus de l'employé, sans compter que ce dernier aura à verser une double contribution.L'employeur qui doit décider entre \u201cannexer\u201d et coordonner son régime au régime de rentes du Québec devrait faire marche arrière et repenser le but pour lequel a été conçu son régime de retraite.Le but principal (autre que l'avantage fiscal) est de faire en sorte que l'employé qui prend sa retraite soit assuré d'un revenu raisonnablement relié à celui qu\u2019il touchait avant sa retraite tout en permettant à l'employeur consciencieux de mettre méthodiquement ses employés à la retraite.Le problème se situe peut-être justement au niveau de l'expression \u201craisonnablement relié\u201d.Supposons donc que le but de l'employeur est de s'assurer que le retraité moyen puisse maintenir le même niveau de vie avant et après la retraite.Quel doit-être le revenu du travailleur à sa retraite si l\u2019on veut satisfaire ce critère?Dans quelle mesure les régimes étatiques se conforment-ils à ces exigences?La réponse à ces deux questions nous permettra sans doute de déterminer laquelle des deux méthodes est la plus appropriée.Voyons un peu leur signification d\u2019un point de vue pratique.Deux modifications d'envergure ont été apportées, cette année, aux régimes étatiques.La plus importante des eux, à cause de sa portée immédiate, est l'abaissement de l'âge d'acquittement des prestations de $75.00 par mois, en vertu de la Loi sur la sécurité de la vieillesse.Cet âge sera abaissé d'un an par année de sorte qu\u2019en 1970, lesdites prestations seront acquittables a partir de 65 ans.L'autre modification consiste en l'instauration du régime de rentes du Québec (et du régime de pensions du Canada) qui, après une période transitoire de dix ans, prévoiera des rentes égales à 25 p.c.de la moyenne des gains ajustés basés sur les gains imités au plafond initial de $5,000, Ainsi, prenant le cas d'un employé qui gagne $5,000 par an- nee et qui prendra sa retraite dans dix ans, nous constatons qu'il aura droit a la rente de 25 p.c.du régime de rentes du Quebec plus un autre 18 p.c.représentant sa pension de vieillesse, soit, au total, 43 p.c.de son revenu provenant de ces régimes universels.Ceci n'est que e strict minimum auquel l'em- loyé en question aura droit et 1l est fort probable qu'il reçoive encore plus des fonds publics.Nous n'avons pas tenu compte, ici, des majorations éventuelles des prestations du gouvernement, pouvant survenir avant et après la retraite, suivant l'indice des gains et l'indice des rentes du régime de rentes du Québec.D'autre part, dès qu\u2019elle atteindra l'âge de 65 ans, l'épouse de l'employé aura droit, elle aussi, aux prestations en vertu de la Loi sur la sécurité de la vieillesse.Enfin, nous n'avons pris en considération aucune des promesses électorales récentes prévoyant une extension du programme étatique de rentes.I] s'ensuit que, si son régime privé de retraite prévoit une rente de l'ordre de 57 p.c.de son revenu (ce qui est d'ailleurs assez fréquent), notre employé aura droit à un revenu de retraite supérieur à son revenu brut antérieur.Dans de telles circonstances, il serait naturel que l\u2019employeur manifeste l'intention de coordonner son régime avec le régime de rentes du Les travaux de la Place Bonaventure avancent rapidement: il y aura 2,300 ouvriers en été bb Le mois de janvier 1966 mar- ue le premier anniversaire du ébut des travaux de la Place Bonaventure.Le centre de commerce du Canada, immeuble qui, lorsque terminé, se classera parmi les cinq plus grands immeubles du monde.Les statistiques sur la progression des travaux effectués durant l'année, suffisent à donner une idée de sa surface et de son volume.Soixante-dix mille verges cubes de béton ont été coulées.Commie 27 v.c.sont habituellement requises pour les fondations d'une maison, cela veut dire que Place Bonaventure contient à l'heure actuelle assez de béton pour les fondations de presque 2,600 habitations, nom- re que peut contenir une ville de la dimension d\u2019Awkesbury, en Ontario.La main-d'oeuvre, qui l'année assée était composée de 350 ommes, a atteint maintenant le nombre de 1,300 ouvriers.Il est prévu que cet effectif atteindra le nombre de 2,300 hommes au printemps et à l'été prochains.Bien que la Place Bonaventure n'ait que 17 étages, l'immeuble occupe une superficie de six acres et comprend 3,000,000 de ieds carrés de surface totale.es 36 piliers de son hall d'exposition, dont le dernier, sera terminé dans le courant du mois, pourraient supporter la charge d'une édifice de 40 étages, Le progrès le plus spectaculaire effectué est, bien entendu, la construction même de l'immeuble.Mais une avance considérable s'est faite dans son organisation interne, particulièrement en ce qui concerne les |S Veil itt ap cS04 at at Oo Sur cette photo prise il y a un an lors des cérémonies du début des travaux du centre de commerce du Canada, c'est tout comme si MM.Donald Gordon, président du Canadien National, Philip Colman, président des Domaines Concordia Limitée et le Brigadier J.-G.Gauvreau, président de Place Bonaventure Inc.regardaient vers l'avenir pour voir les progrès qui seraient réalisés en une année, Les deux vues furent prises à peu près du même endroit.Celle du bas montre les voies ferrées et les quais de la gare, tandis que la photo du haut montre la construction de la Place Bonaventure immédiatement au-dessus de cet emplacement.2 nombreuses caractéristiques qu\u2019il contient.Voici ce que révèlent les derniers développements apportés dans l'organisation de Place Bonaventure.Plus de 50 p.c.des 90,000 pieds carrés de la galerie sont déjà loués.Certaines des demandes au sujet des galeries Bonaventure proviennent de grandes maisons de haute-couture européennes désirant s'établir au Canada.L'éntente conclue pour la gestion de ce cinéma de 620 sièges a été annoncée antériereument.Il s\u2019agit de la Société National General Corporation, l'une des lus grandes compagnies distri- utrices de films cinématographiques au monde.Le cinéma onaventure sera le premier établissement du genre que cette société gérera ailleurs qu'aux Etats-Unis.Grâce à l\u2019exposition universelle et aussi à son jardin unique placé sur le toit de l'édifice, ont la surface équivaut à celle du Square Dominion à Montréal, les réservations pour les 400 chambres de l'hôtel continuent d'affluer, assurant \u201ccomplet\u201d pour son inauguration.La location du million de pieds carrés d'espace que contient le centre continue de s'effectuer.Plusieurs chefs de file d'industries diverses dont Savage Shoes, Mattel Toys, Armstrong Cork et Dominion Oilcloth and Linoleum, ont déjà signé leur bail de location pour occuper un salon permanent d'exposition dans ce centre.Centre international de commerce Quelque 40 pays, dont l\u2019Allemagne de l'Ouest et le Japon considérés comme leaders dans = LA RENAISSANCE INC.JOAILLIERS - JEWELLERS ROBERT BOURGOUIN J.C, BG.Investissez dans l'achat d'un diamant d'héritage.Achetons vieux diamants aux meilleurs prix offerts au Québec.Recoupage de diamants anciens Remontage da bijoux - Evaluation sur place.1255 UNIVERSITE, suite 926 861-1393 le commerce, envisagent sérieusement d'occuper un emplacement dans le centre international, Ce secteur de Place Bonaventure comprend 52,000 pieds carrés.L'art de vivre Le concept de ce centre de 55,000 p.c.évolue mais il fut définitivement décidé qu'il contiendrait un endroit prévu pour l'exposition de matériaux de construction et, d'articles d'ameublement avec bureau d'information; un emplacement où les industries pourront exposer leurs produits dont la nature aura contribué à améliorer les conditions de vie au Canada et une séction de l'esthétique destinée à développer les techniques d\u2019étalages et d'expositions.Cet emplacement de 200,000 p.c.sur un seul niveau destiné aux expositions et manifestations grandioses, attire l'attention du monde entier.De nombreuses demandes pour la tenue de congrès réunissant 10,000 délégués et plus ont déjà été formulées, en provenance de toute l'Amérique du nord et de l'étranger.Québec.Nous verrons maintenant pourquoi la méthode de coordination est à recommander même dans le cas d'un régime moins généreux.En supposant un niveau de vie constant, on admettra que le retraité a rarement besoin d'un revenu aussi élevé que le travailleur d'âge moyen.Il se peut que ses frais médicaux soient lus considérables à ce moment- à.Toutefois, en règle générale, ses besoins sont considérablement moindres qu'ils ne l\u2019étaient avant la retraite.Il n\u2019a plus à verser de cotisations à son régime de retraite, son assurance Collective, son syndicat ouvrier et tout le reste.En général, il n'a plus à pourvoir la nourriture, le vêtement et l'éducation de ses enfants.Si, en outre, il est propriétaire d'une maison, il a ordinairement acquitté son hypothèque.D'autre part, ses frais personnels de transport et de vêtement seront vraisemblablement moindres.Le retraité jouit, de plus, d'une déduction additionnelle de $500 aux fins de l'impôt sur le revenu; autrefois cette déduction était disponible à partir de 65 ans, désormais elle s'applique à partir de 70 ans et entre les âges de 65 et 70 ans pour ceux qui, entre ces âges, n'ont pas droit aux prestations en vertu de la Loi sur la sécurité de la vieillesse.La conclusion inévitable qui résulte de ces considérations est que le retraité peut vivre aussi bien avec un revenu inférieur à celui du travailleur.Il est nécessaire de révéler ce qui précède car, dans certains milieux, on en est à affirmer que tous les régimes de retraite devraient être intouchés, quelle qu\u2019en soit la nature, et que des pensions supérieures aux revenus n'ont rien d'irraisonnable.Nul ne s'oppose à ce que priorité soit accordée aux vieillards; nul, non plus, n'essaie d'insinuer que des pensions supérieures aux revenus sont en elles-mêmes moralement mauvaises.La seule anomalie consiste en ce que le coût de ces pensions est élevé et devra être défrayé par la gent ouvrière, Notre critique porte sur le fait que le principe en cause exploite à mauvais escient les ressources financières de tout individu.Il ne s'agit pas de nous leurrer car, avouons-le, c\u2019est entre 20 et 35 ans que l'individu a un besoin pressant de toucher le plus de revenu possible.Au cours de ces années, il se mariera, aura de jeunes enfants à sa charge, sera en voie de s'acheter une maison, une automobile et des effets mobiliers et cela avant même d'avoir atteint l'apogée de son pouvoir de rémunération.MAURICE-R.FOREST, COMPTABLE AGREE 635 est, boul.HENRI-BOURASSA Tél.: 387-5131 LAURIN, LAURIN, BEAUDRY INC.DOMINION INSURANCE AGENCIES LIMITED Courtiers d'assurance agréés 500 GUEST, RUE SAINT-JACQUES, MONTREAL \u2014 AV.8-9241 635 EST, HENRI-BOURASSA J.LEVASSEUR inc.IMMEUBLE Téléphone DU.1-7788 MONTREAL MONTREAL ° 360, rue Saint-Jacques SAMSON, BELAIR, COTE, LACROIX et ASSOCIES E.H.KNIGHT & CO.Comptables agréés QUEBEC © VI, 2-4691 RIMOUSKI Montréal Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 rt earn eRe + ee eo a oo -\u2014 Pa pm gn Ph err hd po \u2014\u2014 # gp es \u2014\u2014i it it Les autorités municipales de la cité de Ste-Thérèse se sont prévalues des dispositions de la loi des Cités et Villes et ont créé \u201cLa commission d'urbanisme de la cité de Ste-Thérèse\u201d.Le maire Robert a dit que la commission aura pour tâche de prévoir l'aménagement du territoire de façon rationnelle, Ses principales attributions seront d'amorcer une refonte ei une revision des règlements de zonage et de construction; d'examiner tous les problèmes relatifs à l\u2019urbanisme, au zonage, à la construction, à l\u2019esthétique ei au contrôle du lotissement; de prendre connaissance de tout amendement projeté au règlement de zonage et de construction; d'examiner les plans, projets de construction, agrandissements, réparations, rénovations et modifications à toute construction: d'appliquer le règlement de zonage, de construction et de lotissement, en exercer iles sanctions et entreprendre des procédures s\u2019il y a lieu, Les membres de la commission qui apparaissent sur la photo sont, de gauche a droite: MM.Pierre Marier, Gilles Parent, Médard Latreille, Fernand Thibault, Philippe Gendron, Jacques Riopel, Eddy Monette, assis, le maire René-A.Robert.La construction dune centrale nucléaire au Pakistan se fera grice a une aide du Canada Les accords par lesquels le gouvernement canadiens s\u2019est engagé à verser $48,100,000 pour I'acquisition de matières premières et de matériel et pour la construction d\u2019une centrale électrique nucléaire au Pakistan occidental ont été signés à Ottawa.M.Charles M.Drury, secrétaire d\u2019Etal aux affaires extérieures par intérim et ministre du commerce par intérim, a annoncé le financement de cette centrale de 137,000 kilowatts.Les signataires des accords ont été: M.Mohammed Khan, haut-commissaire du Pakistan, au nom de son gouvernement, M.Drury au nom du bureau de l'aide extérieure, H.T.Aitken et T.Chase-Casgrain, respectivement président et secrétaire de la Société d'assurance des crédits à l'exportation.Deux prêts canadiens sont consentis dans une proportion à peu près égale, l'un par la Société d'assurance des crédits à M.Marc-Aurèle Bergeron, gé rant général des Epiciers Unis Inc.a été nommé au poste de président de l'Association des épiciers en ,10s de la province de Québec.C'est la première fois qu'un représentant d'un groupement d'achat accède à ce poste.De plus, M.Bergeron est administrateur du Groupe Epi- ciers Modèles, ainsi que de l'Association des marchands indépendants.l'exportation dans le cadre du programme de financement à long terme du gouvernément fédéral, et l\u2019autre par le Bureau de l'aide extéricure dans le cadre des prêts canadiens au développement, Les fonds avancés pur la Société d'assurance des crédits à l'exportation sont remboursables sur une période de quinze ans, en 31 versements bi- annuels aprés un délai de cin uns; le taux d'intérêt est de p.100 par année.Le prêt du Bureau de l'aide extérieure comporte des frais de service de % p.100 par année, et est remboursable sur une période de 40 ans après un délai de dix ans.Ces accords de financement tont suite à l'entente officielle conclue il v a deux semaines à Karachi entre le Canada et le Pakistan, relative à une collaboration dans le développement de l'énergie atomique à des fins pacifiques.Les deux pays échangeront les renseignements tirés du fonctionnement de leurs centrales respectives, ct ausgi des données provenant des recherches ct pouvant servir à l'expansion des centrales nucléaires au Canada ct au Pakistan.Les deux pavs s'engagent à prendre des dispositions pour mettre en vigueur les garanties adoptées par l'Agence internationale de l\u2019éner- wie atomique, Canadian General Electric de Peterborough, est l\u2019adjudicataire d'un contrat de très grande importance qui consiste à dresser les plans, fournir les matières premières, entreprendre la construction, l'aménagement, el finalement procéder à la remise de la centrale qui sera située à - environ 15 milles de Karachi, au Pakistan occidental.Montreal Engincering de Montréal, en vertu d'un contrat conclu avec la CGE, sera le conseiller technique des travaux ordinaires de construction.\u2019 La centrale commencera à fonctionner vers 1970 et alimentera en électricité la ville de Karachi (population 2,500,000), ou ies besoins en énergie et le potentiel de développement constituent un terrain favorable pour Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 l'expansion de l'énergie électrs- que.Cette centrale électrique nucléaire sera la première au Pakistan qui, comme beaucoup de pavs dans le: monde, s'est tourné vers l'énergie nucléaire comme source d'électricité pour l'avenir, à cause de la pénurie des ressources intérieures en énergie, La centrale de Karachi sera équipée d\u2019un réacteur atomique amélioré, conçu d'après les techniques les plus modernes du Nuclear Power Demonstration et de l'usine de Douglas Point en Ontario.Le réacteur canadien, à eau lourde de faible teneur el refroidie, possède un avantage sur d'autres modèles qui emploient l'uranium naturel comme carburant.M.Drurv a déclaré: \u201cCe projet aidera dans une large mesure au succès du plan quinquennal de développement du Pakistan.En plus, le Canada occupera une place de première importance parmi les fournisseurs mondiaux dans les constructions de centrales nucléaires.\u201d TI a ajouté que les ingénieurs et architectes Cäfauuèns jouiront d'une réputation enviable en se faisant reconnaître internationalement comme des experts dans le domaine des centrales nucléaires.Congrès de constructeurs L'Association nationale des constructeurs d'habitations tiendra son vingt-troisième congrès unnuel à Montréal, du neuf au douze janvier 1966.Le congrès réunira plus de mille délégués cle toutes les parties du Canada, à l'hôtel Reine Elizabeth.A cette occasion, on discutera de plusieurs problèmes qui assaillent l'industrie de la construction.La société allemande Volkswagen considère la possibilité d'ajouter un modèle à traction avant a sa production d'automobiles.Vu que la société a lou- jours été connue par ses moteurs arriere à refroidissement par air, il est probable que la nouvelle voiture ne portera pas la marque Volkswagen.Elle sera vraisemblablement nommée Audi et sera produite par DKW Auto Union, une entreprise bavaroise qui appartient conjointement à Volkswagen et à Mercedes.Cette dernière société a con- cu et réalisé le moteur à refroidissement par eau du modèle Audi, qui aura à peu pres les memes dimensions que la Volkswagen 1600 et qui coûtera quelques centaines de dollars de plus.Les voitures à truction avant ct à prix moven plaisent davantage aux acheteurs dont l'âge ne dépasse pas la trentaine el c\u2019est parmi eux que la société Volkswagen a trouvé la majorité de ses clients aux Etats-Unis.; En vertu de la limitation des investissements à l'étranger des entreprises américaines, la Gran- de-Bretagne n'effectuera pas les progres industriels qu'elle us- complait au cours de année 1966.En cettet, vu lus restrictions a la nouvelle balance umé- ricaine des paiements, les dépenses un capitaux uméricains pour 1965 et 1966 ne devront pas dépasser quatre-vingt-dix pour cent de la somme dépensée au cours de 1962, 1963 ct 1964.Ce qui veut dire que les entreprises americaines limiteront leurs dépenses à 81.4 milliard en Grande-Bretagne au cours de 1965 et 1966, même si elles pro- jctaient des déboursés de $1.9 milliard.Toutefois, etant donné qu'on a déjà investi 8825 millions, il ne reste que $575 millions à dépenser au cours de 1966.Cette baisse des dépenses américuines provoquera une réduction de dix-sept pour cent dans le programme d\u2019investissements en usines ci en machinerie pour 1966, programme qui prévovait originellement des déboursés de (rois milliards de dollars.VICE-PRESIDENT DE MOLSON ZOTIQUE LESPERANCE L'honorable \u2018Hartland de M.Molson, président, annonce lu nomination dc monsieur Zotique Lespérance au poste de vice-président de lu Brasserie Molson du Québec Limitée.Monsieur Lespérance continuera en plus d'assumer les fonctions d'adjoint au président.NOUS OFFRONS ET RECOMMENDONS 1975.porter 634%.3.Ces billets garantis - et Victoriaville.J NOM, .me 4% CRÉDIT ST-LAURENT INC.1.Billets garantis 634%, Série \u201cL\u201d à fonds d\u2019amortissement, échéant le 15 décembre.2.Prix: $100 et les intérêts courus pour rap- lesquels les compagnies d\u2019assurance ont le droit d\u2019investir leurs fonds.4.Crédit St-Laurent Ine.fondée en 1952, est l\u2019une des plus vieilles compagnies québécoises dans son domaine.Sous une direction prudente et expérimentée, elle a vu son rendement s\u2019améliorer constamment depuis son établissement.Son actif est présentement d\u2019environ 519-millions Crédit .St-Laurent et ses quatres filiales ont des bureaux situés à Montréal, Trois-Rivières.Québec, Si-Hyacinthe, Shawinigan, St- Georges de Beauce, Rimouski, Sherbrooke LA MAISON BIENVENU LIMITÉE| 210 OUEST.RUE ST-JACQUES.MONTREAL 1.812-2791 Pour obtenir des renseignements et.une copie du prospectus détacher et retourner le conpon.ci-joint, me mu me as a ee mn EE Se rte BS Yo FE fot Se au i at es ve nt CREDIT, ST-LAURENT INC.CL EEE prorre senses ADRESSE.Lasassssaees TELEPHONE.oco0o rire NOUVELLE EMISSION da \u2018 sont des titres dans su} H .sordsecreu sea psncsne0e Éernsses eds sde nca NON SON D HEVOONDIDEUSS0AVH000000 Hebdomadaire d'information financière, industrielle et commerciale.635, HENRI-BOURASSA EST, Montréal 12, DU, 1-1888 62, RICHMOND ST.WEST, Toronto J, 864-2443 Président: Julien LEVASSEUR: vice-président: Séraphin VACHON, secrétaire: Me Philippe FERLAND, c.r, Directeur: Séraphin Vachon.Rédacteur en chef: Marc-Henri Côté.Secrétaire à la rédaction: Pierre-Paul Beauchamp.Responsable de la production: Germain Charbonneau; Collaborateurs réguliers: Bernard Bonin, économiste, de l'Ecole des Hautes études commerciales de Montréal; François Gauthier, de la Faculté de commerce de l\u2019université Laval; François Martin- Guegan, de l'Ecole des Hautes études commerciales de Paris; Jacques Rolland, économiste; Jean-Marc Choput, économiste.Représentants publicitaires: À Montréal, Claude Coupal et Robert! Michaud; à Toronto, Stephen Danilov.Directeur du tirage: Georges Lorivière.Comptable: Mme Pauline Gariepy.On souscrit pour un an (52 numéros) à raison de $8.00; trois ans (156 numéros}; $15.00 {Le ministère des postes, à Ottawa, a autorisé l'affranchissement en numéraire et l'envoi comme objet de la deuxième classe de la présente publication.) Typographie: Service-Inter Ltée.Impression: Richelieu Roto-Litho, St-Jean.La loi des banques ne peut pas attendre Le gouvernement fédéral s\u2019est lui-même créé les difficultés qui l'attendent sans doute lorsqu'il apportera les changements nécessaires à la loi des banques.Il est probable que le trouble était inévitable mais le retard injustifiable qu'il a pris avant de donner suite aux recommandations de la commission royale d'enquête sur le système bancaire a laissé au premier ministre du Québec le loisir d'agir, ce qu\u2019il vient d'ailleurs de faire.M.Lesage a ordonné une enquête sur les institutions para-bancaires de la province de Québec, enquête qui lui donnera un semblant d\u2019argument pour demander que les changements prévus à la loi des banques ne soient pas apportés au moins jusqu'au moment où sa commission spéciale fera rapport à la fin de 1966, sinon qu\u2019ils ne soient jamais apportés.La commission Porter a présenté son rapport il y a un an et demi, Ses deux recommandations principales étaient que les institutions para-bancaires soient amenées sous le contrôle de la loi des banques et que le taux d'intérêt maximum de 6 p.c.des banques soit aboli.Cela aurait eu pour effet de forcer les institutions para- bancaires à s'entourer de restrictions sécuritaires que toutes ne veulent pas accepter pour le moment, de les amener sous le contrôle de la banque du Canada (avec ses règlements et ses avantages) et de placer les banques à charte dans une bien meilleure position pour faire face à la compétition.Mises ensemble, ces mesures auraient rehaussé la stabilité de nos institutions financières, stabilité qui a manqué à plusieurs récemment.Le ministre des finances d'alors, M.Walter Gordon, a attendu 11 mois avant de présenter sa législation au parlement pour la revision de la loi des banques et il n'y a inclus aucune des deux recommandations principales de la commission Porter.On croit généralement qu\u2019il ne voulait pas abolir le taux de 6 p.c.à cette époque pour ne pas provoquer l'impopularité du gouvernement Pearson auprès de la population peu avant une élection qui apporterait, croyait-il, la majorité parlementaire à son parti et en croit de plus qu'il ne voulait pas amener les institutions para-bancaires sous le contrôle de la loi des banques parce que cette mesure aurait été un conflit entre Ottawa et les provinces.Ce fut une malheureuse attaque de timidité à une époque malheureuse.Le geste de M.Lesage semblerait indiquer, en ce qui le concerne, que cette inquiétude se serait dissipée quelque peu.Il propose maintenant une enquête des compagnies de crédit, des sociétés de fiducie >t des autres institutions para-bancaires du Québec dont l'un des Luts, entre autres, sera d'étudier \u201cjusqu'à quel point et sous quelles conditions il serait opportun pour ces institutions de se soumettre sous certains aspects au contrôle de la banque du Canada et quels avantages pourraient en résulter.\u201d Mais il a aussi exprimé clairement qu\u2019il n\u2019a pas l'intention d'accepter \u201cl'appât des avantages à première vue\u201d et que sa propre commission avait été créée en partie dans le but de retarder l'action gouvernementale fédérale.Il existe un doute très fort à savoir si le pays peut se permettre un délai.Le rôle de la banque du Canada est de conserver l'économie à un niveau stable mais elle a perdu une si grande partie de son contrôle au profit d'institutions qui se rapprochent de très près des banques, lesquelles n'ont pas toutes fait montre de prudence, que la stabilité de l'économie et sa capacité d\u2019un accroissement sain ont été mises en péril d'une certaine facon.C'est un domaine où la théorie des réactions en chaine peut, si on applique à nos institutions financières, se développer avec une rapidité et une force de destruction épouvantables.Il ne semble pas possible que le gouvernement fédéral puisse attendre une autre année avant d'appliquer les remèdes qui s'impose.Si le Québec devait implanter un système différent de celui du reste du pays, les autres provinces pourraient avoir la tentation d'insister pour faire de même.L'on sait que l'orthodoxie financière de quelques-uns n'est pas de nature à inspirer confiance.De plus, une balkanisation aux effets des plus désastreux aurait été établie.M.Lesage admet qu'il a posé ce geste dans la crainte de voir le gouvernement fédéral passer une nouvelle législation lors de l'ouverture du brochain parlement.Le ministre des finances, M.Mitchell Sharp, aura en conséquence beaucoup plus de difficulté à agir que son prédécesseur M.Gordon, mais il doit auir.Le plafonnement du taux d'intérêt doit au moins être supprimé pour permettre à nos institutions financières les plus stables, les banques à charte, d'agir plus librement; et les institutions para-bancaires ne doivent pas continuer à fonctionner libres de tout contrôle bien que le fait de les amener maintenant sous contrôle puisse demander une action conjointe fédérale-provinciale.Ce qui prime, ce n'est pas l\u2019autonomie provinciale, mais le bien de l'ensemble du pays.N.B.L'éditorial de cette semaine fait suite à celui que M.Mare-Henri Côté a signé dans notre parution de la semaine dernière.Voici une traduction littérale d'un éditorial publié par le Globe and Mail sur le même sujet, dans son édition de mardi.le 28 décembre 1965.Les propos de François GAUTHIER professeur auxiliaire à la Faculté de Commerce de l'Université Laval Au cours des trois dernières années la productivité canadienne a beaucoup décru Les progrès réalisés par l'économie canadienne depuis la fin de la guerre ont été considérables, Les taux annuels moyens de la croissance de la production dans l\u2019ensemble de l'économie et dans ses principaux secteurs apparaissent dans le Tableau I.Il en ressort que si la production totale a augmenté en moyenne de 4.2% par année entre 1946 et 1961, les taux de croissance sont très variables selon les secteurs.Le taux atteint un sommet de 9.5 dans l'industrie minière et 1.2% dans le secteur agricole.Les variations que l'on peut observer dans les taux de croissance ne sont pas étrangères à l'accroissement des investissements ei de la productivité.La hausse dans les dépenses d\u2019'immobilisations, qui a été remarquable dans le secteur minier et dans le secieur de l'électricité a entraîné une augmentation considérable dans le capital par ouvrier et par conséquent dans la productivité du travail.Cependant la hausse dans la productivité du travail qui avait été rapide au début de l\u2019expansion qui dure depuis 1960 a ralenti considérablement au cours des trois dernières années.Ce ralentissement est attribuable surtout au fait que la plupart des industries se sont rapprochées du plein emploi de leur capacité productive au cours des clernières années.Tous les secteurs n'ont pas évolué toutefois de la même façon.Certains secteurs se sont montrés extrêmement productifs.Le tableau 2 donne une bonne idée de l'évolution de la production depuis 1949, Nous constatons que les mines, le gaz et l'électricité, le pétrole et le charbon, les produits minéraux non- métalliques, les produits chimiques et les appareils électriques TABLEAU | Taux de croissance annuels moyens de l'économie et de divers secteurs (pourcentages) Période 1946-61 Production totale Production de biens Agriculture Forét Pécherie et trappage Industrie minière Industrie manufacturière Construction Electricité et gaz naturel Production de services Transport, entreposage et communication Transport Commerce Assurance et immeuble Administration publique et défense vÈLE RÉSUO\u2014-BR LD\u2014HOAR Loi LDuA Rio + = se sont particulièrement distingués.M s'agit donc d'industries primaires et d'industries nouvelles particulièrement progressives, Au contraire, certaines industries de transformation n'ont guère augmenté leur production en 14 ans; c\u2019est le cas, entre autres, des produits du cuir et des vêtements.L'industrie textile Lorsque l'on examine la productivité par employé, on retrouve une nette prédominance des industries qui ont augmenté leur production dans des proportions considérables: mines, gaz et électricité, pétrole et charbon, caoutchouc.La seule exception notable est constituée pur l'industrie textile qui présente un bel exemple d'adaptation à une situation nouvelle.Etant l'une des plus anciennes industries et employant traditionnellement beaucoup de main-d'oeuvre, elle s'est trouvée dans une situation difficile à la suite d\u2019une concurrence intense de la part de pays étrangers.Elle a donc dû remplacer une main-d'oeuvre trop coûteuse par un équipement perfectionné.Ce double mouvement se traduit dans les statistiques \u2018que nous présentons par une baisse assez forte des effectifs emplovés et une hausse forte également de la productivité par employé.D'une façon générale, les chiffres atteints par industries reflètent le degré de mécanisation de l'industrie en cause.Néanmoins, toutes les industries ne sont pas mécanisables au même degré.Certaine, par leur nature, ne se prêtent que difficilement « l'emploi généralisé de machines bien que les progrès techniques tendent à amoindrir la distinction entre industries utilisatrices de main-d'ueuvre et industries utilisatrices de capital.H est à première vue assez surprenant de constater que la hausse des salaires a été en 1963, dans la plupart des cas, supérieure à l'augmentation dans la productivité par employé.Quatre exceptions seulerient apparaissent dans les secteurs où la productivité s'est fortement accrue.De toute évidence, la charge salariale occupe une proportion relativement plus élevée du prix de revient.Quelles sont les conséquences de cette situation sur l\u2019activité générale de l\u2019industrie ?Nous he pouvons qu'émettre des hypothèses en l'absence de données statistiques complémentaires et comparables.Il semble, en premier lieu, que les pressions exercées sur l\u2019industrie pour augmenter les salaires a abouti à une situation où la hausse consentie a non seulement égalé la hausse duns lu productivité du travail mais encore à absorbé une partie de l'augmentation dans la productivité du capital.En deuxième lieu la hausse du prix de revient a pu se traduire dans certains cas, soit par unc diminution des bénéfices des sociétés, soit par une augmentation des prix de vente.L'année 1964 et l'année 1965 ont été témoins d'une hausse considérable dans le niveau des prix.Cette hausse dans les prix amènera sûrement les entreprises a investir davantage et à mieux contrôler les coûts de production afin d'éviter un autre effritement dans leur marge bénéficiaire et une baisse dans le rendement du capital investi.TABLEAU 2 Evolution de la production, de l'emploi et de la productivité par employé Données de 1963 Mines Manufactures \u2014 aliments et boissons \u2014 tabacs \u2014 caoutchoucs \u2014 produits du cuir \u2014 teatiles \u2014- vêtements \u2014 produits de papier -= impressions et éditions -\u2014- petrole et charbon.\u2014\u2014 produits climiques \u2014 produits du bois \u2014 produits du fer et de laciter -\u2014 équipement de transport \u2014 produits des metaux non-ferreux \u2014 appareils électriques \u2014 produits minéraux non-métalliques \u2014 guz et électricité Calculs effectués à partir des sources Employment and payrolls Man-hours and hourly carnings Indice 1949 \u2014 100 Productivité Salaires Gain Production Emploi par employé el traitements horaire moyens par semaine 2944 1144 257,3 198.8 2.24 173.9 116.4 149.3 196.1 1.95 162.1 116.7 138.9 186.6 1.69 207.7 94.8 219.0 206.4 1.97 190.5 110.3 172.7 192.5 1.99 127.0 89.0 142.6 177.1 1.32 159,5 85.1 187.4 181.1 1.47 137.0 95.4 143.6 166.1 1.27 164.3 127.4 128.9 194.9 2.30 156.7 126.2 124.1 201.6 2.40 296.0 139.9 211.5 228.1 2.75 249.1 135.4 183.9 7 213.4 2.18 159.0 110.9 143.3, 189.0 1.72 161.8 114.4 141.4 202.9 2.25 IST 4 115.5 157.0 201.9 2.31 148.8 126.3 1178 198.8 2,23 223,5 154.7 144.5 190.7 1.95 2430 150.6 161.3 202.1 1.99 367.4 139.8 \u2014 suivantes: (72.201) (72.202) 262.8 217.4 Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 re EE Léa ares res msg rame gen mat Ee ses EE EN EN AS 8 PT WW WR WY SG tes ES rere sry mach cam on eon Tern Pe Ape AT = = = aa Les sociétés aériennes unt transporté 180 millions de passagers durant 1965 Selon le bilan de fin d'année publié par \"Organisation de Va- viation civile internationale, 1965 aura été pour les services réguliers des compagnies aériennes de ses 110 États membres une nouvelle année record.Si le même taux d'uccroissement su maintient, ces compagnies dépasseront en 1966 le chiffre de 200 millions de passagers transportés: les chiffres du trafic passagers pour 1965 (180 millions de passagers transportés et 199,000 millions de passagers- kilometres, ou 123,500 millions de passagers-milles, réalisés) font apparaître, en effet, une augmentation de 16% par rup- port à 1964.C'est toutefois duns le domaine du fret aérien que l'on constate l'augmentation de trafic lu plus spectaculaire: 5,010 millions de tonnes-kilométres (3,430 millions de tonnes-milles) réalisés, soit 28% de plus que l'année pre- cédente, ce qui est le taux d'accroissement le plus élevé des quinze dernières années.Le transport de la poste, pour su part, s'est chiffré à 1,050 millions de tonnes-kilométres (720 millions de tonnes-milles), soit 15% de plus qu'en 1965, réalisant ainsi le taux d\u2019accroissement le plus élevé des quatre dernières années.(Les statistiques de l'OACI ne comprennent pas la République populaire de Chine, l'URSS, ni les autres Etats qui n'étaient pas membres de l'Organisation au 31 décembre 1965).Par rapport à 1964, le nombre des heures de vol (8.800,000) a augmenté de 60 ct la distance totale parcourue (4,100 millions de kilometres ou 2,550 millions de milles) de H\u2018o, ce qui reflète le nombre uveru des avions de transport ultru-rapides à réuc- ton aujourd'hui en service.Le nombre moyen par avion de passagers transportes a passe à 49, soit une augmentation de 70 tandis que le parcours on par passager a été de I,110 ! metres (690 milles), soit ane augmentation de 1Po, et la wi tesse movenne des avions de 465 kitometres (289 milles) à l'heure.soit une augmentation de 4%, Si l'on compare les chiffres de 1965 à ceux de 1955 et de 1945, l'expansion rapide du transport uérien n\u2019en est que plus évidente.Par rapport à 1945, le nombre des passagers transportés s'est multiplié par vingt, celui des pussagers-kilomètres pm vingt-cinq, celui des tonnes-kilo- metres de fret pur quarante- cing.Par rapport à 1955, le nombre des passagers transportés a presque triplé et celui des pus- sagers-kilometres u plus que triplé, tandis que le nombre des tonnes-kilometres de fret fait apparaitre à nouveau l\u2019augmentation la plus spectaculaire, s'étant multiplié en effet par 3,9.Louvreite et Pruvust inscrit ses actions à la Bourse de Toroniv Les actions \u201cA\u201d de Couvrette & Provost ont été ucceptées pour inscription en Bourse do Toronto, ct l'on prévoit les (ran- suctions de ces actions sur cette Bourse s\u2019y effectueront à compter du 13 janvier 1966, Une telle inscription en Bourse de Toronto permettra aux quelque 150 actionnaires résidants de l'Ontario et de l'Ouest du Canada d'effectuer leurs transactions plus commodd- ment, Et il n'en sera que plus facile pour les résidants de ces M.A.Olynyk, surintendant du service des messageries au Canadien National pour la région du Saint-Laurent, vient d'être promu au poste de directeur du secteur de Champlain.M.Olynyk a fréquenté le collège classique de Saint-Jean jusqu'en rhétorique, puis le séminaire de philosophie pendant deux ans.Il est bachelier ès arts de l\u2019université de Montréal, il a.de plus fré quenté l'école polytechnique, où il a obtenu, en 1944, son baccalauréat en sciences, Après un court stage dans les forces armées du pays, il entrait au service du Canadien National en 1946, en qualité d'ingénieur adjoint à la Recherche et au Développement, où des mutations graduelles l'amenèrent au poste de chef adjoint du Développement et du Planning en 1960, Il déménagea ensuite, en 1962, à la région du Saint-Laurent \u2014 vaste territoire administratif du CN, situé en majeure partie dans le Québec, oui groupe près de 23,000 employés \u2014 pour y monter le service, nouveau a ce moment-là, de l'étude des besoins de la clientele et en assumer la direction.En 1963, il devenait surintendant général des messageries, poste qu'il a conservé jusqu'à la présente nomination.regions de devenir actionnaires de la compagnie.Couvretie & Provost Tide est une des tout premieres entree prises de gros dans les produits alimentaires a offrir ses actions sur le marché de Toronto.Pour l'année terminée le 27 mars 1965, le volume des ventes s'établit à pres de 42 3/4 millions et le profit net a plus de $250,000.Production record de papier-journal au mois de novembre \u201865 L'accroissement des dernières semaines de la demande de papier journal aux Etats-Unis s\u2019est reflété au Canada et les moulins à papier du pays ont produit en novembre à 97.3 de leur capacité, soit le plus haut taux de production depuis juin 1957 alors qu'ils avaient produit à 976 de leur capacité.Selon l'association canadienne de papier journal, la demande totale de papier journal en novembre s\u2019est élevée à 716,732 tonnes, soit une augmentation de 7.7 p.c.sur le mois correspondant en 1964.La demande totale pour les onze premiers mois de l\u2019année totalise 7,056,273 tonnes, soit une augmentation de 5.7 p.c.comparativement à la méme période l'an dernier.Les Etats-Unis, le principal client du Canada, se sont approprié 788 p.c.de toutes les exportations canadiennes pour les onze premiers mois de l'année.On estime que les Etats-Unis ont absorbé 784937 tonnes du papier journal en novembre, soit une augmentation de 7.1 p.c.sur l'année précédente.On estime de plus que les Etats-Unis ont absorbé pour les onze premiers mois de l'année 7,748,223 tonnes de papier journal, une augmentation de 5.7 p.c.relativement à l'an dernier.La société Tankoos Yarmon construit une usine à Régina La société Tankoos Yarmon, de Toronto, annonce sa participation à la construction d'un important centre qui sera érige en 1966 à Régina, sur le site de l\u2019ancien hôtel de ville.La plus importante société privée se spécialisant dans l\u2019immeuble, au Canada, Tankoos Yarmon posse- de ou a des intéréts dans des propriétés évaluées à plus de 3100 millions, au Canada et aux Etats-Unis.La société Tankoos Yarmon détient déjà des intérêts dans de nombreux immeubles à Ré- gina, dont l'édifice Derrick et le Wildun Lodge.Le centre qui se- vu construit à Régina sera administré par la succursale locale de City Savings and Trust Company.Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 Des producieurs de cigares haussent leur prix de vente en gros Lu première hausse du prix de gros des cigares depuis 1949 u été annoncée par M.R.B.Ale- xunder.vice-président à la mise en marché de General Cigar Companv.Lu hausse est entrée en vigueur le ler janvier.On prévoit que le consommateur paicra environ un cent de plus par cigare dans la plupart des régions du Canada.La tendance à la hausse dans le prix du tabac en feuilles et celui de la main-d'oeuvre a dépassé les économies résultant des améliorations apportées à la confection et l'augmentation des ventes.NOMINATION AU CANADIEN NATIONAL JEAN-H, RICHER M.Donald Gordon, président et directeur général du Canadien National, annonce la nomination de M.Jean-H.Richer au poste de Vice-président, Ventes et Services vovageurs.Avant d'entrer à l'emploi du CN en 1962, M.Richer a occupé plusieurs hauts postes à la Commission des Transports de Montréal et a été expert-conscil auprès d'une grande entreprise de transports du Brésil.11 était directeur -du Secteur de Champlain au CN depuis 1963, M.Richer est né à Montréal.M a obtenu son baccalauréat au college Jeun-de-Brébeuf en 1938 et, en 1943, un baccalauréat en rénic mécanique à l'université Gill.Plus de huit cents sociétés ont fait savoir leur inlention de participer à l'exposition de \u201867 Au cours des derniers mois de 1965, le monde canadien des al- faires u montre un empresse- Ment accru à participer activement à l'exposition universelle et internationale de 1967.Cet interet s'est manifesté de façon [rappante, le 8 décembre 1965, lorsque 178 représentants d\u2019associations et du sociétés indus- triclles el commerciales canadiennes ont assisté à une journée d'étude et d'information, et unt pris connaissance de rapports sur l'avancement des pré- paralifs de la participation industrielle à l'Expo 67.Une scan- ce du genre, convoquée, cinq mois plus tôt, par les directeurs de l'Expo, n'avait réuni que 60 hommes d'affaires.la réunion du 8 décembre.les hommes d'affaires ont appris que 863 socictes industrielles et commerciales canadienne avaient fait part de leur intention de prendre part à l'Expo.Du ce nombre, 70 compagnies ont une presentation individuelle alors que 793 autres participent à des groupements ou associations qui construisent des pavillons, ont des éléments d\u2019exposition dans les pavillons the- matigues ou commanditent des kiosques ou autres picces d'exposition sur l'emplacement de l'Expo.Le président de Steel Company du Canada Limitée, M.V-W.Scullv a résumé ce récent appui spontané de la part des hommes d'affaires et industriels ca nadiens, duns la déclaration suivante: \u201cL'Expo 67 représente, pour le monde canadien des affaires, Une des plus grandes chances qu'il uit jamais cues sur le plan commercial et, comme dans toutes les chances qui sS'otfrent à lui, c'est à l'homme d'affaires d'en profiter, On ne peut plus douter du succes du cette uventurc\u201d.Industries et sociétés Gurden State Paper du New Jersey, annonce l'installation au cout de $10,000,000 d'une usine de papier journal d'une capacite de 100,000 tonnes par annde.L'usine qui emploiera 200 personnes seru situde 4 Pomona en Californie et se servira de papier récupéré.Le procédé employé dans le traitement du papier re- cupéré sera le méme que cului en usage à l'usine du New-Jer- sev qui dessert 70 journaux.American Express, de New York, a fait l\u2019acquisition d'Uni- Serv en échange de 210,351 actions d\u2019American Express d'une valeur de $14 800,000.Les cartes de crédit Uni-Card sont acceptées dans plus de 10,000 magasins de détail et bureaux professionnels de la région de New York.Les négociations'en vue de la fusion d'American Factors d'Honolulu et Georgia-Pacific de New York, ont été interrompues.La direction de l'agence commer- - ciale hawaïenne a laissé savoir qu'elle prévoyait originellement l'achat des actions de la compagnie par Georgia-Pacific pour une valeur supérieure à celle 1n- diquee en bourse, Georgia-Paci- fic est un manufucturier el un vendeur en gros de pulpe, de papier, de bois et de matériaux de construction.EY Wultr E.Heller a fait l'acquisition d'une partie des actions de Dansk Factors Aktieselskab, une compagnie de finance située à Copenhague.Les autres actionnaires dans la compagnie sont une banque de Copenhague el deux compagnies d'assurances dunoises.Un porte-parole du la compagnie de finance de Chica- gu a dit gue cette acquisition permettrait d'étendre les activités de la compagnie qui a des succursales à Londres, au Mans, en Allemagne de l'Ouest et à Barcelone.Owens-Corning Fiberglas prévoit affecter la somme du $38,- 000,000 à l'expansion de la compagnie au cours de l'année prochaine, Cette somme représente le doublé du montant affecté l'an dernier au même secteur.La compagnie de fibre de verre de Tolédo consacrera environ $10,000,000 a la recherche ct au développement de nouveaux produits.SNC-FILER, LIMITED W.A.H.FILER, ing.SNC-Filer, Limité J.HAHN, ing.; ingénieurs-conseils de Hamilten; -célébrent le premier anniversaire dela fondation de leur-bureau.La compagnie a été établie par Surveyer, Nepniger & Chénevett Inc, de Montréal et M.WAH.iler, ingénieur: set], de Hamilton.Auparavant, M.Filer.exercait sa profession come administratcur de McCargar, Filer.& Hachborn Ltd.depuis 1938.11 est le président de SNC-Filer, Limited, dont lë \u2018vice-président est M.Jack Hahn, nc.2 vice-président de Survever ; Nen niger & Chéneveri sc t SNC:Filer, Limited \u201cBet compler sûfsles ressourges dé son \u201c bureau d\u2019étâdes:à Hamilton en.même te Q fps que sur dés services variés dont dispose Survever, Nenniger & hénevert Ife.: > La société Air Canada offre un meilleur service vu le nombre croissant de passagers - Mcbregor Dans une revue de l\u2019année u'on vient de publier, le prési- ent d'Air Canada, M.G.R.Mc- Gregor, révèle qu'au cours de l\u2019année 1065, caractérisée par un trafic et des recettes sans pré- cédent, la société a de nouveau enregistré des bénéfices.C'est la 12e fois depuis 15 ans que l'exploitation s'avère profitable.M.McGregor souligne que les bénéfices sont entièrement attribuables à l'améloration du rapport entre les recettes brutes et les dépenses, sans aucune réduction de l'amortissement accumulé.Air Canada, a-t-il dit, a con fiance que l'année 1966 et les suivantes seront profitables, a moins d'un changement d'orien- La fabrique principale de pâte de Lehel-sur-Duévillon sera achevée d'ici la fin de l'année La photo ci-dessous prise en fin d'année, de la nouvelle fabrique de sâte que Domtar Limited fait construire à Lebel- sur-Quévillon, indique que ce nouveau point de repère du nord-ouest du Québec sera terminé à la date prévue, puisque les travaux avancent rapidement.Les bâtisses ont été fermées pour protéger l'intérieur contre les intempéries et, travaillant à l'abri, de nombreux ouvriers spécialisés sont en voie de compléter l'installation de près d\u2019un tiers de l'équipement de la fabrique.Celle-ci, qui doit être prête vers la fin de 1966, produira au début 850 tonnes par jour de pate kraft blanchie.La tour carrée qui, au centre, s'¢leve par-dessus cet ¢tablisse- ment de $71,000,000, contiendra un gigantesque lessiveur, d'une hauteur comparable à celle de l'immeuble Sun Life à Montréal.Comme la photo le montre, la fabrique est d'une longueur de près d'un tiers de mille.Lebel-sur-Quévillon est situé sur le lac Quévillon dans la région de l'Abitibi, à environ 50 milles au nord de Senneterre, Il y aura, à proximité, une ville moderne conçue pour une population éventuelle de 5,000 ames.Changement administratif Par ailleurs Domtar annonce la nomination de M.Pierre De- lagrave, M.B.E., au poste de vice-président chargé des relations industrielles et extérieures.Né à Québec, M.Delagrave a servi dans le C.A.R.C, pendant la seconde guerre mondiale, à titre de chef d'escadrille outre-mer.Nommé en 1944 à la Commission des prix en temps de guerre, au poste d'administrateur délégué, il a par la suite rempli diverses fonctions comme haut fonctionnaire aux ministères fédéraux du Revenu et de l'immigration.De 1952 à 1958, ses services ont été prêtés au Comité intergouvernemental pour l\u2019Emigration européenne, et il a passé ces six années à Genève en tant que chef délégué du budget et de l'administration.De retour au Canada, il est entré aux Chemins de fer nationaux.; M.Delagrave est président de l'Association touristique canadienne et membre du conseil de l'Aide aux voyageurs, une société de Montréal.la ville minière de Lebel-sur-Quévillon.Cette photo a été prise en automne.\"CONSULTEZ NOS EXPERTS\" DES ROSIERS \u2026 a COURTIERS EN IMMEUBLES 1259, RUE BERRI INDUSTRIEL COMMERCIAL TERRAIN PLACEMENT RESIDENTIEL > ADMINISTRATION MEMBRES DE LA CHAMBRE D'IMMEUBLE DE MONTREAL 845-1144 t \u2018ion gouvernementale qui pourrait porter atteinte à l'as- sictte financière de la société.En 1965, 4,686,400 voyageurs ont emprunté les services à horaire fixe, une augmentation de 14 pour cent sur 1964, tandis que le trafic-fret enregistrait une hausse de 37 pour cent en s\u2019établissant à 56,586,000 tonnes- milles.Les messageries aériennes se sont élevées à 5,368,000 tonnes-milles, ou 22 pour cent de plus, et le courrier à 17,065,000, une augmentation de huit pour cent, L enombre des sièges-milles disponibles à bord des vols à horaire fixe a atteint 5,454,000,- 000 en 1965 (une augmentation de 17 pour cent) et celui des tonnes-milles disponibles 867- 130,000 (une augmentation de 21 pour cent).La mise en service de nouveaux avions à réaction ct une utilisation accrue de la flotte expliquent ces derniers chiffres.Le coefficient d'utilisation s\u2019est élevé à 65 pour cent en 1965, le trafic passagers dépassant de beaucoup les prévisions les plus optimistes.La plupart des grands transporteurs ont enregistré le même phénomène.Grâce aux augmentations encourageantes dans tous les secteurs de l'exploitation, les recettes d'Air Canada se sont chiffrées par $250,000,000, ou 17 pour cent de plus qu\u2019en 1964.Au cours de l\u2019année écoulée, la société a commandé 16 nouveaux appareils à réaction, pour livraison en 1967.Ces avions, compte tenu des huit autres commandés en 1963 et 1964 pour livraison en 1966, porteront à 40 le nombre de jets de la société d\u2019ici deux ans.Elle prendra livraison, en 1966, de deux DC-8 de 139 passagers et de six biréacteurs DC-9 de 72 passagers.En 1967, elle fera l'acquisition de quatre DC-8, version allongée, d'une capacité de 196 passagers, et de 12 DC-9, version allongée, d'une capacité de 94 passagers.De meilleurs services La plus grande partie des immobilisations que représentent ces acquisitions ne s'effectuera guau moment de la livraison.usqu'ici la société a pu faire les premiers déboursés et versements périodiques sans devoir recourir à de nouveaux emprunts, souligne M.McGregor.L'expansion de la flotte à réaction s'est traduite par un accroissement de service, l'établissement de nouveaux vols et l\u2019agrandissement des installations.En avril 1965, Air Canada inaugurait un nouveau service quotidien sans escale entre Montréal et Paris, avec prolongement jusqu\u2019à Dusseldorf.Sous l'ap- ellation \u201cEurope 870 - Canada 71\", ce service transatlantique fort populaire est désormais permanent.La société offre un nouveau service hebdomadaire vers le sud depuis le 13 décembre, date à laquelle elle inaugurait sa ligne Toronto-Freeport, dans l'île rande Bahama.Le lendemain entrait en vigueur son service hebdomadaire sans escale entre Halifax et les Bermudes, service qui relie les Maritimes directement aux Bermudes et, par correspondance, aux Antilles.Vers la fin de l'année, Air Canada a annonce qu'elle déplacerait son escale d'Allemagne de Dusseldorf à Francfort en avril prochain, afin de mieux servir les passagers désireux de pousser plus loin, et aussi de faciliter le vols sans escale qu'elle a l'intention d'établir entre le Canada et l'Allemagne.Bureaux à l'étranger En raison de l'accroissement du trafic Canada-Europe, la société a révélé qu'elle ouvrira d'autres bureaux de ventes en Allemagne.Elle vient également de nommer des représentants à Varsovie, Pologne, et à Zagreb, Yougoslavie, pour satisfaire l\u2019intérêt grandissant des voyageurs de l'Europe orientale.En même temps qu'elle mettait en vigueur ses horaires d'hiver 1965-1966, Air Canada établissait un service DC-8 tout-cargo entre Montréal et Vancouver.Chaque appareil à réaction peut transporter 12 plates-formes de 7,000 livres dans la cabine et 10,000 livres dans les soutes destinées aux produits de consommation courante.Cette liaison-fret transcontinentale, qui s'effectue cing fois la semaine, s'agence au service transatlantique assuré trois fois la semaine par des DC-8 mixtes.Depuis le ler novembre, Air Canada offre un service-fret pour les expéditions d'un point quelconque du Canada vers i'im- orte quelle partie du monde.e service englobe en un sul bordereau d'expédition tous les déplacements terrestres entre les aéroports et vers les localités PROCUREZ-VOUS CETTE BROCHURE D'INFORMATION SUR LES PRÊTS DE LA B.E.l.St-Louis, Tél.: 681-6341 « SHERBRO! 133, rue St-Germain, Téf.: 724-4461.Si vous vous proposez d\u2019établir, de développer ou de moderniser une entreprise et qu\u2019il vous faut un emprunt à terme pour mettre ces projets à exécution, écrivez- nous pour obtenir cette brochure explicative ou visitez un bureau de la B.E.1.BANQUE D'EXPANSION INDUSTRIELLE 27 SUCCURSALES AU CANADA MONTRÉAL, P.Q.\u2014901, carré Victoria\u2014 Tél: 866-2701 OTTAWA, Ont., 350, avenue King PM A « QUEBEC, P.Q., 925, chemin , P.Q., ouest, rue King, Tél.: 562- TROIS-RIVIERES, P.Q., 550, rue Bonaventure, Tél: 375-1621 TS DK QE D'AUTRES SUCCURSALES DE LA BANQUE SONT SITUÉES À TRAVERS LE PAYS RIMOUSKI, P.Q., éloignées des principaux aéro ports.En février, Air Canada a pris possession, à l'aéroport interna tional de Montréal.d\u2019une nou velle aérogare a marchandises qui se range parmi les plus mr dernes du monde, afin de répon dre aux exigences de l'expansior remarquable du fret et des mes- (Suite à la page 7) Au Québec et en Ontario, la société Bell ajoutera 250,000 appareils La Compagnie de Téléphone Bell du Canada compte ajouter en 1966 environ un quart de mii- lion de nouveaux appareils dans son territoire du Québec et dc l'Ontariv, ce qui portera à près de cinq millions le nombre du téléphones en usage.Les résultats atteints par Bell Canada en 1965 ont été bien meilleurs qu'oi: ne l'avait prévu, et l'évolution uctuelle devrait persister toute l'année 1966.Vu les niveaux élevés marqués par l'activité économique, Ja compagnie entreprend le plus audacieux programme de construction de son histoire, soit des immobilisations de plus de 270 millions de dollars pour 1966 destinées à satisfaire les demandes plus grandes au point de vue croissance, diversification et amélioration continue du service.Malgré une main-d'oeuvre qui ne cesse de croitre, la société devra encore résoudre la grave problème que pose le recrutement d'un personnel suffisam ment nombreux et possédant l'instruction et la formation nécessaires pour répondre aux exigences de plus en plus complexes de la technologie moderne et de la gestion des affaires.Vu cet état de choses, il semble bien que l'industrie en général doive encourager l'instruction sous toutes ses formes ct aider à la formation individuelle des employés actuels en offrant des programmes de perfectionnement et d'aide pratique à ceux qui désirent parfaire leur instruction.NOMINATION CHEZ DOMTAR PIERRE DELAGRAVE, M.B.E.Domtar Limited annonce la nomination de M.Pierre Dela- grave, M.B.E., au poste de vice- président responsable des relations industrielles et extérieures.Originaire de Québec, M.Delagrave devint chef d'escadrille dans les CARC et servit outremer durant la deuxième guerre mondiale.En 1944, il fut nommé administrateur délégué à la commission des prix et du comer ce en temps de guerre, et occupa dans les années qui suivirent des postes importants aux ministères du revenu national et de l'immigration.De 1952 à 1958, il fut envoyé à Genève par le gouvernement pour remplir les fonctions de chel délégué du budgel et de l'administration au Comité inter-gouvernemental pour l\u2019émigration européenne.Il passa ensuite au service du CN, M.Dela- grave est président de l'Association touristique canadienne et directeur de la Société d'assistance aux voyageurs de Montréal.Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 | vy na ET I RELIST CSRs rem TT 79TOT 5 - du CU 711 REET \u2014 \"> - Si Co Co a Ad Ba Dans le domaine des échanges agricoles Plusieurs facteurs ont contribué à affaiblir la position canadienne face à la concurrence Les dix, onze et douze janvier prochains, le Conseil économique du Canada et le Conseil de la recherche en économie agricole du Canada tiendront un colloque sur le commerce international et l\u2019agriculture canadienne, à Banff en Alberta.Des spécialistes canadiens en économie y présenteront des études qui définiront la position relative de l'agriculture canadienne au sein du commerce mondial; le colloque accueillera une centaine d'invités parmi lesquels se retrouveront des représentants d'associations agricoles, des industriels, des représentants ouvriers et universitaires, ainsi que des hauts fonctionnaires.MM.Gordon A.MucEachern, économiste associé au Conseil de la recherche en économie agricole, et M.David L.MacFarlane, professeur d'économie politique au collège MacDonald de l'université McGill, ont composé conjointement une étude justement intitulée \u201cPosition relative de l'agriculture canadienne par rapport au commerce monial\u201d, Résumé de l'étude Les auteurs font remarquer que si, pour l\u2019ensemble dc la production agricole, le Canada est encore dans une position concurrentielle favorable par rapport aux autres pavs du monde, cet avantage a en général diminué au cours des 10 ou 15 dernières années.Cela n'apparaît pas directement dans le tableau d'ensemble de nos échanges de produits agricoles, où les exportations de blé accentuent l'ampleur de notre avantage commercial, On le constate toutefois dans la vive augmentation des importations de produits agricoles qui concurrencent les nôtres, dans le ralentissement relatif de la pro- ä ARGENTARIA REGALIS CANADENSIS = MARIANOPOLI z Jdibus Decembribus 4.0, NCWLAY E Da Jussu Emincutissimi Domini Pauli Aemilil Cardinalts Léger - - 8 CCL z WÉCESTI QUISQEAGINTA «conven mono rnsrmean catenins Dollares = = A / - ; La sé Forget 00000 285000# EXXVIIE-DECCIV- 11 VOUOD p+Ü0 31 à 2B+BO Le 2° A moins d'être un latiniste ou un spécialiste de la mécanographie, vous ne pourrez lire ce qui est écrit sur ce chèque.Fait au montant de $250, signé par Me André Forget, C.R., (à gauche) avocal a Montréal, et visé par nul autre que le chairman et président de la Banque Royale du Canada, M.W.Earle McLaughlin, il a été présenté récemment à Son Eminence Paul-Emile Cardinal Léger pour qu'il le distribue aux pauvres pendant les fêtes, Ce chèque est garanti encaissable parce qu'il porte la signature de M.McLaughlin et qu'il a été codé à l'aide de signes magnétiques pour fins mécanographiques, I! constitue un don des 21 membres du club La Table du Coin.M.André Forget, avocat à Montréal, a lui-même présenté le chèque au Cardinal Léger, avec une lettre composée en latin.À part M.Forget, les autres membres du club La Table du Coin: MM.Henri Tremblay, Ciné Laurentides; Roger Moisan, Young & Rubicam; Claude Forget, Young & Rubicam; Marcel Provost, Poste CKVL; Paul L\u2019Anglais, CFTM, Canal 10; M.André Montpetit, juge de la Cour supérieure; Pierre Bruneau, Film Associates; Georges St-Jacques, architecte; Marcel Paré, Publicité-Services; Claude Barnwell, Claude Barnwell; Walter Kuoni, Crane Canada; Gaston Chagnon, Morgan, Ostiguy & Hudon Inc.; Roger Baulu, vedette de la radio et de la TV; Clément Fluet, Leo Burnett Co.of Canada; Raymond Benoit, Air France; Pierre Bé- langer, Bélanger & Larin; Pierre Larin, Bélanger & Larin; Philippe Garcia, Breithaupt, Milson & Benson; Georges Thibaudeau, architecte, et Jacques Normand, vedette de la radio et de la TV, Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 duction, depuis 15 ans, de la plupart de nos denrées agricoles et dans la hausse rapide des frais de production au cours des années ct par rapport à la situation dans d'autres pays.MM.MacEarchern et MacFarlane notent que le Canada bénéficie d'un avantage absolu relativement stable dans le cas de lusieurs denrées, comme le blé, \u2018orge, la graine de lin, la graine de colza, le lait, les bovins laitiers métis, certains fromages ct autres produits du lait, le tabac, le navet et quelques fruits.Pour un certain nombre d'autres produits, il à un avantage sur certains pays, mais vis- à-vis des Etats-Unis, cet avantage est instable: il varie suivant les saisons et les frais de production et de transport dans les diverses régions.C\u2019est le cas, par exemple, pour les bovins d\u2019engraissement et de boucherie, les porcs, certaines viandes, les oeufs, les pommes et les pommes de terre.Dans leur étude des structures des échanges agricoles du Canada, les auteurs soulignent que le degré traditionnellement très élevé de concentration de nos exportations vers certains pays a considérablement.fléchi au cours des dernières années.En 1950-1951, la Grande-Bretagne a absorbé 26 p.c., et les Etats-Unis 46 p.c.de nos exportations agricoles, soit 72 p.c.pour ces deux pays.Par contraste, les cinq principaux importateurs de denrées agricoles canadiennes n'ont absorbé en 1963-1964 que 63 p.c.du total.D'autre part, quoique les importations canadiennes de produits ugricoles aient doublé de 1950-1951 à 1963-1964, leurs sources sont restées stables.Pendant ces deux périodes, les Etats-Unis sont demeurés de loin la principale source de nos importations, en nous fournissant 52 p.c, de nos produits importes.L'étude présente aussi un exi men de l'évolution des structures de l'agriculture au Canada et duns d'autres pavs, et souligne le fort degré de protectionnisme qui caractérise l\u2019industrie agricole dans tous les principaux pavs de l\u2019Europe occidentale et aux Etats-Unis, Dans les pavs importateurs, les changements de structure sont considérablement influencés par des restrictions au commerce, ce qui, dans le cas de la plupart des produits agricoles, a pour effet d'empé- cher le libre jeu des avantages comparatifs.Les auteurs insistent sur les étroites interrelations entre notre agriculture et celle de notre plus sérieux concurrent, les Etats-Unis.Ils laissent entendre que, au cours des dix der- nicres années, la production agricole par heure-homme a augmenté moins au Canada qu\u2019aux Etats-Unis et ils mentionnent les différents changements survenus dans la gamme des produits, ainsi que les facteurs qui y ont contribué.Aux Etats-Unis, il v a cu plus forte augmentation du capital spécialisé.Les auteurs signalent également les fluctuations régionales dans l\u2019agriculture américaine \u2014 surtout la rationalisation continue de l'agriculture dans le Sud \u2014 ainsi que les changements strue- turcls, comme l'augmentation plus rapide, aux Etats-Unis, du nombre de grandes exploitations agricoles à fort coefficient de capital.Le document démontre aussi que les achats de divers éléments de production ont eu pour conséquence de relever les prix plus au Canada qu'aux Etats-Unis.Tous ces facteurs ont contribué à affaiblir la position concurrentielle du Cana- a.La société Air Canada.(Suite de la page 6) sageries adriennes dans la plus grande ville du Canada.En septembre, Air Canada mettait en vigueur unc exemption plus généreuse de bagages sur son réseau nord-américain et les voyageurs ont fort apprécié cette innovation.En première et en classe économique, ils peuvent maintenant transporter sans frais l'équivalent d'une valise trois-complets, d'une valise deux-complets et d'une mallette, pourvu que celle-ci puisse loger sous le fauteuil.* Nouvelle aérogare En avril, Air Canada annonçait qu'elle s'installerait en 1968 dans une nouvelle aérogare à passagers de $20,000,000 à l\u2019aéroport international John F.Kennedy de New York.Elle y occu- era la plus grande partie de Pespase disponible avec la British Overseas Airways Corporation, qui a bati les installations.La collaboration entre Air Canada et Canadian Pacific Airlines s'est de nouveau manifestée en juin.Air Canada a établi une liaison DC-8 entre New York et Vancouver, avec escale à Toronto, qui permet de correspondre à Vancouver avec le service jet CPA vers l'Orient.Les deux transporteurs conjuguent leurs ressources pour maintenir les positions du Canada face à la concurrence très vive du transport aérien international.Air Canada a été la première société canadienne à présenter les plans de son pavillon de l'Expo 67.En dévoilant, le 10 juin, à maquette du pavillon, qui sera construit au coût de $1,500,000, elle a souligné qu'il retracera l\u2019histoire de l'aviation et que son architecture hélicoïdale suggérera l'envol.A la suite d'une conférence sur le trafic, tenue aux Bermudes vers la fin de l\u2019année, sous les auspices de l'Association internationale du transport aérien (IATA), Air Canada a annoncé son intention de réduire de riou- veau ses tarifs transatlantiques en avril prochain.M.McGregor précise, en terminant, que les nouveaux tarifs représenteront jusqu\u2019à 15% de réduction dans le prix de l'excursion aller-retour en classe économique.motel licencié, maison de rapports'adresser à : 321, rue St-Paul, Québec 2 Tél: 529-8121 demander le géront Attention INDUSTRIELS OU MANUFACTURIERS QUEBEC ET BANLIEUE & manufactures et entrepôts chauffés en partie.5,000 à 32,000 pi.ca.de plancher avec stationnement.Aussi terrain industriel et commercial, hôtel, Pour de plus omples renseignements, COURTAGE IMMOBILIER YVES GERMAIN LTÉE a B= GERMAIN Domtar acquierl une usine ontarienne La société Domtur u fait l'uc- quisition de la fabrique et de l'équipement de Wallaceburg Packaging, de Wallaceburg, en Ontario.Cet établissement sera uxploité pur la division Hinde und Dauch de Domtar Packaging, l'une des six filiales du groupe Domtar.L'établissement de Wullace- burg fabriquera des produits en carton ondulé ainsi que des cloisons en carton gris.Le personnel.qui sera de 10 emplovés environ au début, doublera d'ici un an selon les prévisions ac- tuclles, Ces nouvelles installations vont permettre à Domtar Packaging d'améliorer le service qu'\u2019elle fournit à la région de l'ouest de l'Ontario, qui est en pleine expansion.Domtar Packaging exploite déjà 14 fabriques dans six des dix provinces canadiennes.N'est-il pas un moyen plus rapide de retenir une chambre d'hôtel 2 le service de résery/ations d'hôtel Confirmations instantanées et gratuites Un appel téléphonique au SERVICE DE RÉSERVATIONS ou au bureau, du Canadien Pacifique le plus rapproché vous assure la confirmation immédiate de vos réservations d'hôtel partout au Canada.Utilisez ce service rapide et gratuit quand vous voudrez faire des réservations dans les hôtels du Canadien Pacifique ou autres hôtels de choix.Réservez d'avance pour 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dans les branches clefs et à une amélioration nette des prix des produits agricoles.Les sociétés ont vu leurs bénéfices avant impôt augmenter de 6.7 p.c.(11.1 p.c en 1964).de 40 p.c.du taux annuel par rapport a 1960 Depuis trois ans, nous constatons que le taux d'augmentation de la main-d'oeuvre est inférieur à celui de l'emploi, autrement dit le nombre d'emplois nouveaux créés au Québec chaque année dépasse celui des nouveaux arrivants en quête d'un travail sur le marché.Ces tendances sont telles que non seulement les personnes additionnelles sur le marché du travail ont pu trouver une occupation rémunératrice, mais le chômage chronique qui sévit au Québec a été réduit dans une large mesure.militaires Revenu net non-agricoles * Chiffres estimés.Produit national brut au prix du marché Revenu national net au coût des facteurs Revenu du travail et solde et allocations (en millions de dollars courants) Produit national brut et revenu national net, et répartition du revenu Bénéfices des sociétés avant impôt des entreprises individuelles 1963 1964 1965 * 11,172 12,232 13,400 8,568 9,336 10,220 ee 5,738 6,286 6,946 SU 1,272 1,413 1,507 ee 574 601 658 Revenu net de l'agriculture 191 177 183 Intérêts, dividendes et loyers .\u2026 ee 837 887 953 Emploi et revenu du travail Depuis le mois d\u2019avril de cette année, le volume de la main- d'oeuvre québécoise dépasse les 2 millions d'individus, avec une hausse de 3.3 p.c.par rapport à 1964.Au mois de novembre, d'après les chiffres corrigés de leurs variations saisonnières, la main-d'oeuvre se composait de 2,038,000 personnes.Par contre, le volume de l'emploi pour la même période, a été supérieur de 81,000, soit une augmentation de 44 p.c.uant au taux annuel du chômage a 5.6 p.c., il est le plus bas depuis six ans, soit une baisse ll faut attirer l'attention sur le changement structurel de l'emploi dans les diffrents secteurs d'activité, notamment dans celui de la fabrication.Alors que depuis quelques années, le nombre d'emplois est resté stationnaire ou même a diminué dans les secteurs primaires, ce changement structurel dans le secteur de la fabrication a eu pour effet d'accroître l'emploi dans les branches qui produisent les biens durables plus rapidement que dans les branches des biens non-durables.Cependant, l'essor industriel du Québec et l'augmentation annuelle des revenus ont suscité un accroissement du nombre d'emplois dans le secteur des services à raison de 7 à 9 p.c.par an depuis 1961.Enfin, l'activité intense dans le domaine de la construction a pu résorber une partie du surplus des travailleurs non qualifiés, Les salaires et gages et les revenus supplémentaires du travail ont atteint $6.9 milliards en 1965, une augmentation de 10.5 p.c.par rapport à l\u2019année 1964, soit le taux annuel le plus élevé depuis 1960.La rétribution du travail est en progression continuelle et de- uis près de trois ans dépasse $500 millions mensuellement, progression attribuable à l\u2019augmentation du nombre des salariés et à la hausse des gains horaires.Production Le volume de la production industrielle des biens a enregistré une nette amélioration par rapport a l'année 1964.Les secteurs minier et agricole ont été plus dynamiques, si l\u2019on en juge par les expéditions dans le secteur minier et le revenu monétaire découlant de la vente des produits agricoles.Dans le secteur de la fabrication, après un certain ralentissement au premier trimestre de cette année provoqué par le glonflement des stocks à la fin de 1964, les expéditions se sont légèrement accrues et pourraient dépasser de 6 p.c.celles de l\u2019année précédente.| Secteur minier Depuis 5 ans la valeur des expéditions de ce secteur augmente en moyenne de 11 p.c.par année et a atteint $672 millions en 1964.En 1965 douze en- reprises ont augmenté largement leur capacité de production au niveau de l'extraction et de l'affinage, ce qui laisse prévoir de nouveaux progrès dans ce domaine.L'activité a été particulièrement intense dans \u2018exploitation et la transformation des minerais métalliques.Au cours des huit premiers mois les augmentations en volume sont de l'ordre de 28.4 p.c.pour le nickel, de 21.6 p.c.dans le zinc, 11.3 p.c.dans le cuivre.Par contre, le volume d\u2019expéditions de minerai de fer est resté sta- Principaux indicateurs économiques au Québec \u2014 1960-65 180 / $2.4 milliords Wr Revenu personnel / =: === Revenu brut des cultivateurs 160 f= Tee \u2014 Vente au détail / \u2014\u2014 \u2014 \u2014\u2014 Construction nouvelle ~\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014= Investissement brut / 150 + TT77S Production brute ou prix du morché / $4.) milliords $13.4 milliards 10 = = $9.6 milliards oo $5.4 milliords 130 2° 120 + ETT E TS _ em $557 millions ! ] L 1961 1962 1963 1964 1965 1966 milliards en 65 Main-d'oeuvre, emploi et chômage Québec (en milliers) 1962 1963 1964 1965 * Main-d\u2019oeuvre 1,852 1,904 1,951 2,020 Employés us Le 1,713 1,762 1,827 1,909 Agricoles 132 124 114 118 Non-agricoles \u2026 \u2026\u2026 1,581 1,638 1,713 1,791 Employés payés .1,429 1,489 1,547 1,722 Taux de chômage en % de la main- d'oeuvre * Moyenne des 1! premiers mois.7.5 7.5 6.4 5.6 tionnaire.Quant aux minerais non métalliques, on note une diminution de 48 p.c.dans les expéditions d'amiante, provoquée par la fusion de deux importantes entreprise qui après une période de rajustement, devraient reprendre la production au rythme normal.Secteur agricole Le revenu monétaire des agriculteurs, provenant de la vente de leurs produits, a atteint $467 millions pour 1965, soit, une hausse de 45 p.c.au regard de 1964.Les revenus nets des agriculteurs, après une baisse continuelle depuis trois ans, scront portés à $183 millions, ou unc augmentation de 3.4 p.c.par rapport a 1964 (\u201473 p.c.).Cette augmentation est attribuable a un meilleur rendement des produits laitiers, à la vente de bétail, ainsi, qu'à une nette amélioration de l'ordre de 85.p.c.des prix payés pour les produits agricoles au cours des neuf premiers mois.Liste partielle des entreprises avant investi 1 million de dollars et plus en 1965 au Québec Industrie Emploi Investissement (en milliers de dollars) Alex Couture Inc.55/100 1,000 Firestone .[TUR 200 14,000 Breanda Inv.Corp.40 1,000 Dominion Textile .300 6,500 Canadian Gysum Co.Lid.75 1,000 Can.Electrolytic Zinc Co.60 16,000 Price Brothers Limited 400/500 6,500 L.D.H.Schreber Limited .30 1,000 Sherwin Williams of Canada .80 1,100 Continental Paper Co.500 45,000 Can.Intern.Pap.Co.IU .150 12,000 Anglo American Molybdenite Mining Co.30 1,000 Storage Leaseholds .oo 35 2,000 Steinbergs Limited Le 80 2,600 Les Siliciums de Chicoutimi \u2026.\u2026 40 3,000 Bruck Mills Limited 122 .1,500 Les Ciments Lafarge Ltée .200 35,000 Domil Limited (sub.Dom.Textile) .140 3,000 Collins & Aikman Limited 125 8,000 Shawinigan Chemicals Ltd, 300 \u201c30,000 Le Gaz Provincial du Nord de Québec .50/100 2,000 Union Carbide Canada Ltd.100 5,000 Cott Beverages (Can.) Ltd.1,500 DuPont of Canada Limited 90 2,000 Pole Lite Limited .1,450 Electrolytic Zinc Limited .1,000 Asbestos Corp.Limited 1,500 Pulp and Paper Research Institute of Canada.ce ceanure coécrrnrcrrranene crie 65 1,450 Can.Refractories Limited 40 1,000 Chrysler of Canada .50 1,000 Quebec Iron & Titanium .150 10,000 Perkins Paper Products ET 125 1.000 \u2018Monsanto (Canada) Ltd.Lu \u2014 2,000 Shel Canada Ltd.| \u2014 4,000 Les Ciments, indépendants 300 8,000 Miron Company 300 9,000 CE.Frosst .\u2014 3,000 B.A.Oil Lee eee nee \u2014 2,350 Canadian Petrofina 112 \u2014 4,500 Donohue Bros.0 0 \u2014 1,000 Montreal Pipeline Co.Ltd.\u2014 7,250 CLP.a errerees 2 \u2014 4.250 Consolidated Paper ._ \u2026\u2026 \u2014 50,000 Shawinigan Chemicals Ltd.== 100 1,800 TOTAL: 44 Lee eee nier eee ae 317,250 Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 Les secteurs de la fabrication et de la construction progressent un peu partout dans la province Le ralentissement de la demande des produits fabriqués au début de 1965 a amené un gonflement des stocks au premier trimestre.Ce fléchissement observé dans les nroduits chimiques, le cuir et l'alimentation ainsi que les matériaux de construction, s\u2019est traduit par une hausse de 1.1 pc.seulement dans la valeur des expéditions au premier trimestre de 1965, au regard de 11.4 p.c.pour la même période de 1964.Depuis le mois de mars, le rythme des expéditions s\u2019est accéléré et on constate une hausse de 7,4 p.c.dans les expéditions au deuxième trimestre par rapport au deuxième trimestre de \u2018année 1964.En se basant sur l\u2019évolution de l'emploi, en particulier sur la semaine moyenne de travail dans l'ensemble des branches de ce secteur, on peut prévoir que la valeur des expéditions de nos fabricants dépassera 9,800 millions de dollars en comparaison de 9,200 millions de dollars en 1964.adjugés avec 24.8 p.c, d'augmentation au cours des 10 premiers mois a atteint 132 millions de dollars.La valeur des adjudications des travaux de génie a été supérieure de $75 millions, soit de 27.6 p.c., pour les dix premiers mois de cette année relativement à la même période de 1964, Ces adjudications favorisent surtout les régions en dehors de Montréal qui ont bénéficié d'une augmentation de plus de 207 p.c., soit de $170 millions dépensés dans les régions, en regard de $108 millions dans le Grand-Montréal.Les prévisions pour 1965 s\u2019établissent à $350 millions.L'adaptation de notre infrastructure à une économie en pleine expansion et de nouveaux besoins sociaux a exigé de la part des gouvernements et de l'entreprise privée des dépenses d'\u2019investissements de plus en plus importantes qui représentent une part accrue du produit national brut québécois consacrée Forêts et mines Manufactures Construction d'utilité publique Services Commerce * Moyenne des 8 premiers mois.Emploi par secteur (en milliers) [PURO 441.9 459.4 469.5 ST 280.9 289.4 293.1 Biens non-durables .Biens durables .Transports, communications et autres services [STURT 148.3 1524 155.5 Finances, assurances et immeubles 1963 1964 1965 * 445 465 46.6 1610 1699 176.4 93.8 100.3 100.6 ee, 61.0 649 68.0 Secteur de la construction En 1265, la valeur de la construction dans son ensemble, atteint $3 milliards.Si l\u2019on exclut la construction domiciliaire, elle dépasse $2 milliards contre 1.6 milliard en 1964, soit une augmentation de 25 p.c.La valeur de la construction dans les industries primaire et secondaire a ¢té de $256.6 millions, dans les services d'utilité publique de $631.8 millions et de $287.7 millions dans les services commerciaux.Le nombre de logements neufs construits en 1965 est de 39,300.Le nombre de logements en construction serait de 30,000 unités soit 30 p.c.de plus qu'en 04.C'est cependant la valeur de la construction non-domiciliaire qui a bénéficié de la plus forte hausse, Dans le secteur de la construction commerciale par exemple, cette hausse a atteint 86 p.c.au cours du deuxième trimestre de cette année par rapport à la même période de l'an passé; et si l'on s\u2019en remet aux adjudications des huit premiers mois de cette année on peut s'attendre à un doublement de la valeur par rapport à l'an passé.Quant à la construction institutionnelle et gouvernementale, la hausse selon les permis émis serait de 16.4 p.c., alors que les adjudications pour les dix premiers mois n\u2019indiquent qu\u2019une amélioration de 3.5 p.c.Cependant, la valeur des adjudications se chiffre à 141 millions de dollars pour cette période.La construction industrielle a connu une amélioration importante selon les contrats adjugés.En effet, la valeur des contrats tion des objectifs économiques que le gouvernement québécois s\u2019est donné.Perspectives en 1966 La rigidité du marché financier à court terme et la probabilité d'un choix sélectif des dépenses des gouvernements, particulièrement dans leurs immobilisations, pourront dans une certaine mesure influencer le ni veau d'activité dans le domaine de la construction au niveau glo- Population : Main-d'uenvre, emploi et chômage au Québec \u2014 1960-65 120 110 70 - 601__ { 1961 1962 bal, En dépit de cette situation, nous estimons que la valeur de la construction serait quand mé- me de 9 p.c.supérieure a celle de 1965.Nous comptons largement sur le processus de notre développement économique depuis deux ans d'une part, et les intentions de dépenses en immobilisations des secteurs privés d'autre part, pour soutenir le mouvement expansionniste qui entrera bientôt dans sa sixième année.En effet, nous assistons depuis deux ans à une majoration constante de la valeur des investissements privés au milieu de l'année par rapport aux dépenses prévues au début de l'année.Au Québec, nous prévoyons que la valeur des immobilisa- \u2014.=._- Populotion \u2014 \u2014 == \u2014= = NMoin-d'ocuvre Populetion employee \u2014.\u2014.\u2014 Toux de chomage en o sna de lo main-d'ocuvre | | 1963 1964 1,908,000 2,015,000 = 5,657,000 (juin) or - VS .J5.6 % 1965 1966 Grandes cultures produits l'érable TOTAL: Revenue monétaire Revenu monétaire des agriculteurs du Québec.provenant de l'exploitation agricole Bétes à cornes ct autres animaux et Produits forestiers et produits * Estimé d'après le revenu monétaire des 6 premiers mois de 1965 avec ajustement dans certains cas.1964 1965 1965 64 (en milliers de dollars) \u201c7 48,810 51,492 + 5,5 390,970 406,697 \u2014- 4.0 de 16,868 18,241 + 88 456,635 476,980 + 4.5 CT -08.8 118.6 129.6 Evolution de la part des immobilisations 212.3 221.1 228.6 dans le produit national brut au Québec Institution et Total Fabrication Utilités Habitation minist.gouv.P.N.B.P.N.B.P.N.B.P.N.B.P.N.B.9 0 9 % © aux services d'utilités publiques % % 7 4 % et aux travaux de voirie.Lenvergure des dépenses d'im- 1961 20.3 3.0 4.8 3.9 4.4 mobilisations dans les différents secteurs d'activités (manufactu- 1962 20.4 3.2 43 43 4.4 res, services commerciaux et uti- 1963 20.6 3.3 4.4 4.4 4.4 lités publiques), témoigne de l'expansion et l'amélioration de 1964 224 38 5.2 4.5 4.9 notre infrastructure dans toutes les régions de la province, con- 1965 24.7 3.9 5.8 4.6 6.0 ditions préalables à la réalisa- tions dépassera de 16 p.c.celle de l'année précédente, dont 9 p.c.dans la construction et au delà de 26 p.c.dans la machinerie et l'équipement.Les immobilisations du gouvernement provincial conjointement avec celles du gouvernement fédéral au Qué- ec, pourraient être de 10 pc.supérieures à l\u2019année 1965.En chiffre absolu les investissements nets au Québec atteindront la somme record de $3.7 milliards, et avec §! milliard Revenus du travail au Québec Salaires et gages et le revenu supplémientaire du travail ($000,000) .Salaires et gages dans les manufactures SOTTO 5,738 6,286 6,946 1963 1964 1965 * pour fins de réparation et d\u2019entretien, l'investissement brut au Québec s'élèverait à S47 milliards.Il est indéniable que la dépense des agents économiques en immobilisations est un des facteurs prépondérants qui conditionnent fortement les mouvements conjoncturels.En 1965, au delà de 300 nouveaux établissements industriels se sont installés au Québec, dont- une quarantaine qui comporte des investissements de plus d'un million.Grâce à leurs effets stimulants conjugués avec les efforts des gouvernements, cette tendance nous laisse prévoir encore une autre année d'expansion, M.Gingras devient président du conseil de la Sté de Placements M.Gérard Gingras a accepté la présidence du conseil d'administration de Société de Placements Ltée, membres de l'Association Canadienne des Courtiers en Valeurs Mobilières, ainsi que celle des compagnies affiliées: Société de Placements & Cie Ltée, membres des bourses de Montréal et Canadiennes et de International Placements Inc.New York.Avantageusement connu des milieux financiers à travers le Canada, monsieur Gingras partagera avec Hubert Godin et Michel David la direction uc- tive de l'entreprise.Il apportera plus de 40 années d'expérience à ses nouvelles fonctions.Ancien président national de l\u2019Association Canadienne des Courtiers en Valeurs Mobilières, monsieur Gingras est depuis 20 ans directeur pour la Province de Québec de fa vente des obligations d'épargne du Canada, par retenues sur le salaires.Il est également administrateur de la Compagnie de Publication de - La resse, la Compagnie de Publication de La Patrie, etc.[FE Banque Canadienne Nationale (3000.000) 1,798 1,950 2,094 Salaires hebdomadaires moyens dans la fa- \u2019 brication ($) .eee ae ne 72.58 75.78 78.38 Salaires hebdomadaires moyens dans la construction ($) Le ee are are ares ce rennes 84.66 90.73 98.49 Gain horaire dans la fabrication ($) .1.75 1.81 1.88 Gain horaire dans la construction ($) \u2026 1.97 210 2.23 * Estimé.Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 DIVIDENDE No 300 Un dividende de 55 cents par action du capital versé de la Banque est déclaré pour le trimestre finissant le 31 janvier 1966, Ce dividende sera payable à compter du 1er février 1966, au bureau principal et à toute succursale de la Banque, atx actionnaires inscrits le 31 décembre 1965, a la fermeture des guichets.a Par ordre du Conseil d'administration, Le Gérant général, RENÉ LECLERC Montréal, le 24 décembre 1965.ae SL \\ x: Ed L'année 1965 a donné lieu à des réalisations décisives à l'Exposition universelle de 1967 L'exposition universelle et internationale de 1967 commence à prendre forme, Déjà, des structures d'acier révèlent à la population de Montréal et au visiteur le nouvel aspect des 1,000 acres de l'emplacement de l'Expo 67.On a installé les services municipaux \u2014 eau, électricité, gaz, égouts \u2014 dans le laps de temps prévu par le plan d'ensemble.Ces travaux souterrains comprennent: 12 milles de canalisation d\u2019eau; 8 milles de tuyaux d'égouts; 6 milles de tuyaux d\u2019égout d\u2019urgence; 10 milles de conduits de gaz; 5 milles de tranchées dans lesquelles courent 76 milles de fils du réseau d'électricité et de communications.La construction du pont d\u2019une longueur de 2,265 pieds, qui relie Montréal aux deux îles de l'Expo a été terminée onze semaines avant la date prévue.Des milliers d'arbres couvrent déjà certains secteurs de l'emplacement, et on projette la plantation de milliers d'autres, au début de 1966.Leur conservation sera assurée grâce à l'application d\u2019une technique de congélation.A la fin de 1965, une cinquantaine de pavillons ou autres présentations individuelles sont en chantier et là aussi, le cheminement critique est respecté.Les responsables des pavillons de dix-sept pays ont procédé à la levée de la première pelletée de terre.La Scandinavie \u2014 cinq pays sont groupés dans un seul pavillon \u2014 a marqué par une cérémonie, à lu mi-novembre, la pose du bouquet\u201d au sommet de la structure d'acier entièrement érigée.L'avancement des travaux de construction des pavillons du Québec, de l'Ontario, des provinces de l'Ouest et des provinces de l'Atlantique suit son cours normal, L'exposition universelle et internationale de Montréal est réalisée selon son cheminement critique et sera la Canada Steamship Lines participe à l'érection d'un pavillon thématique Canada Steamship Lines devient l'un des commanditaires du pavillon thématique \u201cl\u2019Homme et l'alimentation\u201d.Au cours d'une cérémonie de signature du contrat, qui eut lieu récemment a laquelle assistaient le président de la compagnie, M.T.R.McLagan, le sous- commissaire général de l\u2019Expo, H.Robert F.Shaw, et d'autres représentants officiels de l'Expo, il a été révélé qu\u2019une somme de $100,000 serait consacrée par les GSL au secteur de la mise en marché du pavillon de l'agriculture.Le secteur de la mise en marche du pavillon illustrera les différentes phases de l\u2019acheminement des produits agricoles avant leur distribution aux consommateurs.Les concepteurs du proict ont représenté les produits de l'agriculture par des svmboles abstraits, ou de grosses boules de différentes couleurs qui seront constamment en mouvement et qui déclenche- vont des mécanismes, le tout accompagné de musique.Selon le Dr J.H.Hare, directeur du projet, la participation des CSL est logique autant que bienvenue puisque le système de transport qu'elle représente est essentiel au succès de la mise en marché et au transport des aliments dans le monde.La société Canada Steamship Lines possède et exploite la flotte la plus importante de navires sur les Grand-Lacs canadiens.Deux filiales de Canada Steamship Lines, Davie Shipbuidin Limitée et Canadian Ehipbuile ding & Engineering Limitée, administrent d'excellents chantiers maritimes pour la construction et la réparation des navires.Enfin Ia société est propriétaire de Kingsway Limitée qui, avec ses cing filiales, est une des entreprises de camionnage les plus importantes du pays.Le pavillon thématique \u201c'Homme et l'alimentation\u201d occupera le plus grand emplacement de l'Expo 67 soit sept acres et demi.IT illustrera avec force l'urgence de réaliser une production de nourriture qui ré- poncde aux besoins grandissants d'une population mondiale en rapide croissance, 10 plus importante exposition du genre dans l'histoire.A la fin de 1965, 70 pays avaient fait connaître leur intention de participer à l'Expo 67 et les dirigeants de l'Expo sont en pourparlers avec douze autres nations dont on prévoit l'inscription dans un avenir rapproché.Le record précédent, en ce qui concerne les participations internationales, a été établi a l'exposition universelle de Bruxelles, en 1958, exposition a laquelle ont pris part 45 pays.En vue de I'Expo 67, au moins 15 pays feront construire des avillons dont le colt dépassera es $3 millions, Le Canada déboursera $21 millions; la Scan- dinavie, $5 millions; la Grande- Bretagne, $7,500,000; la France, $10 millions; la Tchécoslovaquie, $10 millions; les Etats-Unis, $9 millions et l'Allemagne de l'Ouest $10 millions.Ou compte aussi parmi les participants: les villes de Montréal et de Paris, et aussi l'Etat de New York, qui aura son propre pavillon.On prévoit l\u2019adhésion d\u2019autres Etats américains.Trois organismes internationaux ont annoncé leur participation: la Communauté économique européenne, la Communauté européenne de l'acier et du charbon et la Communauté européenne de l'énergie atomique.Les sept Eglises chrétiennes importantes du Canada feront ériger un pavillon conjoint: le pavillon chrétien.L'entreprise privée Selon les dernières statistiques, la participation des entreprises privées canadiennes est de l'ordre $44 millions.Parmi les 863 entreprises déjà inscrites, 70 auront une participation individuelle tandis que 793 s'allieront à des groupements ou associations, On prévoit que l'industrie canadienne dépensera $32 millions dans des pavillons individuels.Un autre $2,500,000 sera investi sous forme de commandite d'éléments d'exposition dans l'illustration du thème de l'Expo, alors que $7,200,000 seront consacrés à diverses autres présentations sur l'emplacement du l'Expo 67 M.George Hees, ex-président de la Bourse de Montréal et de la Bourse canadienne, et ancien ministre du commerce et de l\u2019industrie à Ottawa, estime que l'Expo 67 apportera deux milliards de dollars au Canada.Les responsables du bureau du tourisme du gouvernebent canadien estiment de leur côté qu'à cause de l'Expo la balance commerciale sera favorable.en ce qui concerne le tourisme, en 1967 ei que, pour la première fois, les recelles du tourisme dépasseront le milliard.A chacun sa spécialité Le meilleur soudeur du monde ne peut s\u2019improviser barbier \u2014 pas plus qu\u2019on ne s\u2019improvise conseiller industriel.Les conseillers industriels du ministère de l\u2019Industrie et du Commerce, naissant à fond l\u2019économie québécoise et ses possibilités, sont certainement les personnes les mieux qualifiées pour venir en aide aux industriels, fabricants ou commerçants.Quels que soient les problèmes qui se posent au sein de leur entreprise \u2014 expansion, fusion, spécialisation, achats, marché intérieur, exportation \u2014 les con- conseillers industriels sauront leur suggérer des solutions dynamiques et rentables.Servant d\u2019agents de liaison entre les groupements professionnels et les organismes gouvernementaux, les conseillers industriels jouent un rôle de premier plan dans l\u2019élaboration et la mise en valeur de notre économie.Ils sont vos spécialistes \u2014 n\u2019hésitez pas à les consulter.Ministère de l\u2019Industrie et du Commerce \u2014 Québec ® Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 # ker re Mapas La situation financière du Canadien National aura été meilleure au cours de 1965 qu'en 1964 Les efforts qu\u2019a exercés le Canadien National pour augmenter son chiffre d'affaires ont produit des résultats concrets en 1965: tous ses services ont en effet accru leurs recettes.C'est ce qu'a déclaré M.Donald Gordon, président en gérant général du Canadien National, dans sa revue de fin d'année.M.Gordon a précisé que le Canadien National doit surtout ce succès à sa ligne de conduite axée sur la vente, à ses nouvelles installations et à l'usage des techniques les plus modernes et que l'excellence de la situation économique dans son ensemble a également contribué à augmenter ses recettes.M.Gordon a énuméré les secteurs les plus progressifs de la société.Les recettes marchandises sont en hausse de près de six pour cent, ce qui constitue un record.Les recetles voyageurs, qui ont augmenté de douze pour cent, sont les plus élevées depuis 1957, Les recettes des télécommunications du Canadien National accusent une augmentation de sept pour cent, Landis que celles des hotels du CN sont en hausse de pres de six pour cent.D'autre part, les frais d\u2019exploitation ont augmenté de cinq et demi pour cent, Les causes principales de cet accroissement sont les redressements de traitements et l'augmentation correspondante des contributions à la caisse de retraite, les taxes plus élevées, les amortissements, l'augmentation du loyer du matériel et les frais plus élevés d'entretien du materiel.Ce dernier poste comprend la rénovation d'un grand nombre de voitures dans le cadre de notre programme de stimulation des ventes vovageurs.L'augmentation du trafic a également entraine un accroissement des (rains-mil- cs.En dépit des trais d'exploitation accrus, la situation financière du CN aura été meilleure en 1965 qu'en 1964.Ce progres sera toutefois contrebalancé de nouveau par les lourdes charges financières du CN.Pour obtenir une idée exacte des réalisations du CN et de son personnel, la relunte du capital social s'impose.T1 importe également de mettre en oeuvre les recommandations du rapport MacPherson Fluctuations des bourses de Montréal et de Toronto publié en 1962 par la Commission royale sur les transports.Les perspectives économiques pour 1966 sont assez brillantes dans l'ensemble.On s'attend à une autre augmentation de lu production nationale brute mais on prévoit quelle sera inférieure à celle de 1965, Bien que nous prévovions un accroissement de nos recettes, les exigences re- centes des cheminots syndiqués obscurciront l'horizon en 1966.L'ampleur des revendications svndicales est telle qu\u2019il est difficile d'en prévoir toutes les répercussions.Toujours en vue d'accroître l'efficacité de l'entreprise, nous avons modifié l'écartement des roues de certains wagons couverts standard de manière à les adapter à la voie ferrée de Terre- Neuve qui est plus étroite.Cette modification nous a permis de mettre un plus grand nombre de wagons en service dans cette province et d'augmenter la capacité totale de notre matériel murchandises.En effet, le volume des wagons ordinaires est supérieur d'un tiers environ à celui des wagons de Terre- Neuve.Le CN à étubli à Montréal un poste de commande centralisée qui contrôle le matériel pigev- back ct le matériel! voyageurs sur tout son réseau, et il à installe des centres de commande dans l'Est du pauvs en vue d\u2019accélérer le mouvement des wagons dans les gares de triages.Dans le cadre de notre programme de stimulation des ventes marchandises, les directeurs du marketing des \u2018divers services ont mis en oeuvre des techniques modernes qui consistent à examiner les besoins partieu- liers des entreprises en vue d'adapter à chacune les méthodes de logistique industrielle qui lui conviennent et de réduire frais du CN et de ses clients.Le CN à connu une année très active dans le domaine des transports voyageurs, Le CN et le CP ont mis fin à l'exploitation en commun de certains trains.Cette entente existait depuis 32 ans.Le CN a immédiatement mis quatre trains en service entre Montréal ct Toronto.11 en ajoute un cinquième aux périodes de pointe, L'un d'eux, le Rapido, franchit la distance de 335 milles en quatre heures et 59 minutes.C'est le train interurbain le plus rapide en Amérique du Nord.Nous avons inauguré un nouveau train du midi entre Montréal et Ottawa et apporté diverses améliorations à nos services voyageurs.Certaines lignes sont maintenant desservies par des autorails.Au début de l\u2019année, nous avons commencé J'exécution d'un programme de reconstruction et de rénovation du male- ricl vovageurs dans le cadre de notre campagne de stimulation des ventes voyageurs.Gendron & Lefebvre | : Arientaurs-géométres A + Ingéniaurs-consells , CAN T :( æ vai PUBLICS ET MUNICIPA ANIQUE ÉLECTRICITÉ, STRUC oi, dés rs Edfce 6, L; al; 334-1260 Cu .= publiée avec Financial COTE A Mini .» la collaboration du Ti e ; M d = MES.cou 31 décembre 1965 oyennes de la semaine \u2014\u2014\u2014\u2014\u2014 MONTREAL TORONTO I USTRIELS L ladus.Utiis.Banks Paper Comp.Volume Indus.Gold B.M, Comp.Volume ND ; undi 161.22 151.57 124.83 115.26 155.84 1.508.000 160.53 157.29 82.33 0289 156.77 2,124,000 P| Mardi |.16091 150.18 126.93 11576 155.65 1.809.000 166.1) 15735 8215 1017s 13634 3.540.000 SEMAINE EM Mercredi 161.29 18194 129,52 Iles 18626 leve 0e0 19687 15673 ta 10270 19714 3337000 \u2014 cours \u2014 Veuve) ei 92-14 152.58 126.79 117,38 156.94 1.316000 67:68 157,64 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Montréal 36.12 wagons plats et on en a commandé 135 autres.De nombreux problèmes ont surgi au cours de 1965 et il a fallu s\u2019adapter aux conditions nouvelles.Par exemple, l'exploitation en commun avec le Canadien National de trains cireu- lant entre Toronto ct Ottawa, Canadien Pacifique a continué de s'adapter aux problèmes qui déclaré le président général et chef de la direction, M.N.R.Crump, de fin d'année du Canadien Pacifique, dont nous reproduisons les Les services maritimes de la compagnie ont reçu livraison du \u2018Beaveroak\u201d.Ce cargo automatisé, à coque renforcée en vue de la navigation dans les glaces, u été conçu pour le transport des containers.Il assure le service entre les ports de l\u2019est du Canada, du Rovaume-Uni et du continent européen.Le service des voyageurs sur les Grands-Lacs a été discontinué par suite des exigences im- entre Montréal et Québec s'est terminée à la fin d'octobre et les deux compagnies exploitent maintenant leurs propres trains sur ces lignes, Cela a amené le Canadien Pacifique à inaugurer deux trains de luxe sur la voie Montréal-Toronto, le \u201cRoval York\u201d et le \u201cChâteau Cham- posées après inspection.CPA: Une année record L'année 1965 a été la meilleure de l'histoire des lignes aérien- L'importante augmentation du tourisme international s\u2019est traduite par une hausse de 20 p.c.des nes Canadien Pacifique.1964.Le fret aérien a accusé aussi des gains d'importance.On a inauguré, en novembre, un service bi-hebdomadaire reliant les villes de Toronto, Montréal, Amsterdam et Rome.Expo '67 En octobre, une cérémonie a marqué le début des travaux de construction du pavillon du Cu- nadien Pacifique sur l\u2019'emplacement de l'Expo \u201967.Erigé conjointement par le Canadien Pacifique et Cominco, son coût approximatif s\u2019élèvera à plus du $3 millions.Le Canadien Pacifique a confiance au développement progressif du Canada.La compagnie est prête à v contribuer comme elle l\u2019a fait dans le pas- ; at ; entre Toronto et Montréal et plain\u201d.vovageurs-milles sur l'année sé.22 157 313% 19 Crain 60 64Dec 1.72 Jun 91 2742 We Ma +e NW 33 9 27 249 83 s5 Credit Fon 1.45 175 Dec 2.6) \"ong wloes 33 MP 5, terete 05 0 EEE 2 ma CU OCT 64 60 aa 1047 Credit M-G \u201c60 7 65Feb 176 ., 10% 8 5Va HandyAndy 10 F7 va sa 8 : 83 71 13% 9.CrStL 175 75 Dec 1 0 9 vis as Heras 0 Ray oihe Ba ga 5 2 19 a1 (850 410 Cresibrook 10 10 Dec 65 Septem Le 4 28 \" ptd May 2.23 BL .; n Cr Cork 3.00 ec 2 2135 \u2014 \u2018= Wx 22 166 38 2217 Hardi j I Ve M 30 183 75': 59% Cr Trust 1.55 180 Dec 3.28 wo & ER A TES A CA 0 8 209 2 Find SOE Ad \u201cà 52 106 174 14 Crows Nest .75! 75.Dec 1.37 Jun 70 12%.W'z 227 Pa \u2019 ; : ; 5 Hawker Dec 27 6% 6 8% .\u201d 62 53 Cr Zeller 1.85 2.00 Dec 2.98 Septÿm 2.22 Ce ee 5.9 104 96 pid 575 5.75 Dec 21.58 94 954 s4 134 3% 25% CrZCanA 100 120 Dec 2.02 Septÿm 1.23 264 2644 \u2014 3 2 30 173 26 15a HayesSH \"577 76 .y van 28 | 21 142 Vo 12% Crushint 15 30 &5Nov 701 14v4 14 4-15 | 53 112 109\" Hendshp! 600 6 Shed agp OCT Mo ge Mm or 2.5 500 4 Cygnus A Decom BE 408 38 400 2 3 112 $92 57 Hinde & D 180 1.80 Dec 5.22 12 59 59 5% 4 : ecm .4 3 1.4 12 11_ Holden 7 i k 53 25 20°, \u201cSopld 23 110 Dec 9m 421 209% 20%.20% i 57 400 325 \u201c B A 50 Sec No © Us ams Gas as 7 35 146 23% id; HoïtRen 522 70 \u2018Jan 137 ; w I.D 28 168 na 7s Home 0 A 30 2 ésjan 1.07 Septem .74 18 Vi 18 % ; 9 > 3 Ju 161 \\ .Ye a ; 50 e5Jan 1.07 Sepiÿm 74 1878 1756 18% + Wu 22 82 Ç 1 Le ge Daje Ross a 1-09 Bec wa Jun, 78 165 we 192 vote 4 13,4 2.8 0 Horne Pitt éSApr 22 Oct28w .17 3.00 285 3.00 + 5 78 70 102 100 Dalexpld 700 700 Sep! 35.54 95v2 105 62 107 26° Mn noe P1 400 10 CUT SR ge 63 160 Ms 36 David Fr 3.00 300 Mar 300 111.d6Va |.48'z 55 121 28% 7 He 32 182 gNov 2.24 wae - 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id 550 5.50 ésJuly 13463 + 18 125 600 425 Greenbera 22 65Jan 46 Sa Sa 53 \u2014 17 3 38 143 any 1a Markiec 4 80 Dec 1.49 mn no \u2018à BB FER Se $ hon Td] de 8 D Mises 90 8 12 pit feed 27 r 9 a 1 1 n 4 3 - - + t 5 12 Gua 7 3 Dec 57 1212 12 122 8 0153 10 835 McAltisterT wwe 5 Hn 3, 33% ces 356 H 6.7 15% 1 M'Brine pt 1.00 1.0 gDec 80 CL D 39 127 9m 74 M'ÉabeG 30 32 éssun 68 ta a ss 194 17\"; Hahn pta 90 920 +un 12.04 17% ee 39 4 ua 17 Melchers BI] 80 Aug 1.42 2Ha x Li 85 46 36 HamCor 100 148 Dec 627 3% % S% 5e \" pfd 35 ssaug ol 5° 0e 98 \u201cpla 500 50 Dec 15745 7 100 26 16) 360 2.05 MEPC Cdn 08 6SSept 19 2.05 1 Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 RP SCIP i ie La Société Générale de Financement a beaucoup progressé en 1965 en augmentant ses placements Au cours de l'exercice qui a pris fin le trente et un octobre dernier, la Société Générale de Financement a vu son actif passer de $21,765,363 a $30,267,438, ce qui constitue un accroissement approximatif de quarante pour cent.Cette augmentation provient en majeure partie de l'importance des investissements, qui se sont élevés à $19,619,593 au cours de l'exercice en comparaison de $7,841,386 au cours de l'exercice précédent.D'autre part, les prêts destinés à ses filiales et à d\u2019autres sociétés ca- nadiennes se sont multipliés, passant de $5,009,115 a $10,277,- La Société Générale de Financement a réalisé des bénéfices de 42.5 cents l'action ordinaire, en ne tenant pas compte des actions souscrites par le gouvernement du Québec, qui ne touche pas de dividendes pour le moment.Au cours de l'exercice précédent, les bénéfices représentaient un dividende de 40.5 l\u2019action, dans les mêmes conditions.Ces statistiques sont comprises dans le bulletin SGF que :, 16,2 M4 8% Nuits é5Jan 71 July M1 11% !Ve ]lVa \u2014 3e 9 6.0 2% 20% \u201c ptd 1,30 130 Jan 5.33 July 1.25 21% 2% 93 13% 13 Mex Light Dec 1.54 so 3 3 18 x 8.0 wa N \u201c pid 1.00 1.00 Dec 6.28 124 2 \u2014 4 2 a 10% 6 MGF Mamt Marsm 22 8% BL 8% 1 46 V5 6 42 MPG Inv 22 22 65July 27.4.50 4.75 5.5 27 24 * pid 130 12200 2% 2% .3.00 200 wis Co 2.00 2.75 65 118 410 15 Milt Brick 20 24 Dec 3 3.80 3.60 3.80 +10 5 5.6 Java 10% Miron pfd 69 65Mar 1.15 11° 10% 10% 7 80 167 14% 9% MIIKCNRA 1.00 1.00 bDec .75 eu M \u2026 Ve Ll.4 225 \"8 500 .34 142 4572 1% Molson A 1.104 1.10t 65Mar 2.29 Sept 1.40 32% 3% Na \u2014 Ya 12 33 144 46 \u201c8 110t 1.101 65Mar 2.29 Sept140 34 33% 33% + % 13 19 .65 Molyb LL Dec 34 Septdm .54 .58 70 Cee.31 1098 9% 72 MFoods 25 25 é5July 71 Septl2w 33 _7% 7 7% \u2014 Ve 17 34 196 74 70 Minvest 2.00 250 Dec 3.77 UU.Cees.\u2026 265 18v 15 Montex 1 .Dec 60 16% 15% 16% + %H 5 SL a a pid 4 52 Dec 1.46 _ pa \u202600 1, M 0 + vis \u2026.2 2% 12 + % 2?42 M3 16% 12% MtiLoco 60 Dec 1.26 14 14 14 \u2014 Ve 2% 29 77 27 20V2 Mt Ref .60 Dec 273 .21 LL - 28 234 27 195% Mt Trust Alt Dec .84 Lo 20v2 20% 20% + 7% 10 17 09 85 9 Moore Co 1.124135 Dec 268 Septÿm2.27 Bl% 80 80% + Ve 3 0.2 FE \u201c A .200 70.Lens 6 16% .- Lo 2 Cs.13 CNA Les = 49 .16% 12 MorseA 1.22% .80 gDec 1.73 Septfÿm 1.32 16 16 16% 13 50 86 15% Ma 70 gDec 1.63 Septfom 1.13 7474 14 144 + 4 4 32 15% 10 MorsePaint .70 65May 262 .éva .10% .500 1.55 MIR Dair .é5Mar .3ld 1.60 .190 - 46 150 19a 14% MtR Rice 80 éSApr 1.15 REED .18 p 35 78 10 8%2 Mussens .23Va .30 65Mar 1.08%a .9 8% 9 + 'z 15 NATIONAL N-O .245 1.10 NatAutoV Lan - ue sans 205 32 107 7% 5% NatCont 20 20 Dec s9 July>m.32 6h 6% GA + Va À .25 1.95 \u201cwis ee NET Soe ._ 162 11% Nat Drug Jun24w .a 42 7 12% \u201d od Jun24w .\u2026 1x 24 67 284 2142 Nat Groc AP 1 5.7 20% 264\u2018 pta 1x \u2026.\u2026 215 50 Naf Hees x o 4.20 115 \" AR Lo Nat Lead .; 28 229 247% 19 Nat Trust .6 26 16.1 12% 9% Nfld Light | : 47 144 10/2 8B Neon Prod \u2018 78 \u2026.26% 22Va Niag Steel 1.2 a 51 106 2 19% NiagWC ï : ] 51 107 21% 18% \u201c8 1.| ?2 33 192 59 44% Noranda 1.2.9% 21 232 30% 22% Nor C Gas .+ 49 3.6 28 6a\u201c pfd | 1.06 Dec 67.41 .29% We 29% + % 3 24 196 12% 10 Nor Phone .23 .24 Dec Septÿm .30 10% 10% 104 + 3 48 Nor Ti \u201c Dec8m .75 6% 6 &% + 2 70 Dec8m 9.53 24 24% .- 2.9 7 a9 5 _ 8 5.4 7 0.8 .2.9 3 5.6 , A os 43 2.45 1 Ont Stores .17%2 .10 Dec 7 07 386 29 25% Oshawa J2% .18t é5Jan 70 35 3.3 70 Mu 8 Overland 25+ 20 65Oct 1.28 \u2026- 5.6 134 A \u201c pfd 60 60 Oct 237 May28w1.00 .vu 450 4.05 PACInv an a8 Nov 18 1.200.440.465 .\u2026 517 12% 94 Pac Pete .\u2026 Dec 21 Septom 17 12 N2 1188 \u2014 Y 108 eo o.oo 1.25 440 \"wi Ls mm EE nat anna e .625 580 6.2 4 53 M6 6 3, Parker 40 25 ssapr 41 .5 ue 5e \u2026.BA a 2 9 Paton Mfg .60 20 b&SApr 4.49 \"ee 67 3 20% \u201c pfd 140 1.40 béSApr 10.70 87 71 17 15% PSerSts 1.00 1.00 Aug 2.12 1 a sel 6 6% Peel Elder .Dec 1.43d 114 14% 10 Pembina _.x Nov 92 ss 0% 50 4 2.50 2.50 Nov 49.79 sa .\u2026 28 24 PembrElec 1.50 1.50 Dec 1.7: 5.0 \u2026\u2026 12 118 Penmns pf 6.00 6.00 Dec 40.09 33 102 12 10 People Cr .37Vat .37\\2 éSJan 1.13 34 97 Ve BA \u201cA 27Vat .37h éSJan 1.13 60.1044 101 * pfd 3 6.00 &5Jan 76.58 20 16.0 30% 20 PhilipsC 50 60 Dec 1.88 53 110 16% 14% PhoioEng .80 .80 Dec 1.38 33 240 174 M2 Pow Corp 40 géSJun 51 SU.aa 4 \u201c* 4% pfd 23% 25 .17% 13% _\u201cIndpid 31% .40 gé5Jun 5! 51 392 3.25 1 Prem Iron 1 12 Dec 08.- .24 M09 40 290 Prem Tr 8.00 8.00 Dec 1745 .320 52 57 4m 37h PriceBr 2.00 2.00 Dec 3.96 Sept9m 2.13 48.0 82v2 \u201c pfd 400 4.00 Dec 318.53 Sepiÿm172,45 9 70 1.10 Probuiid - us ; Le .420 la 9% QN Gas us Jun 3 Sepia 3 5.6 9% * pfd new 540 Jun 17.06 Sept12m20,78 oe.1.60 475 \"63 wts se esis eens 27 207 284 21 Que Tel 872% 70 Dec 1.23 Septÿm 92 4.1 9% \u201c50pfd 1.00 1.00 Dec 5.53 Jun 2.06 o .cee 1 19% \u201c5tpfd 1.00 1.00 Dec 5.53 oe 48 .21 19% \u201cS5pfd 1.00 1.00 Dec 5,53 cee ee .49 LL 20% 2 \u201c 56 pfi 1.00 Dec 5.53 a = 52 .20 18% _* 434 pfd 95 2 ace 18% 18% é .537 10% 4 Quinte 1 .Dec .08 3,52 ._- 86 98 MN A 75t+ 40 gDec 7 Va : 72 128 18% 1 R&M Bear 1.20t 1.20 Jun 1.30 Wha CE al AE meh bn À a ; - 5 .a r .ec.eut tue .71 142 MA 82 oP A P of .60 Dec 60 sa 8% 1 \u2026 _, 872 7s Reed 16% 17% 6IMar 44 24 Le, M \u2018à 19 92 VU 26 Reichhold 45 50 Dec 252 Septÿm210 27a 27% 3 62 .52% 49% Reidpid 3.12% 3.12% Dec 12.21 CLS Le.42 139 11% 10 Reltman .47%at .47Va} é5Jan 8 July 36 0.\u2018a 3 50 1,7 10 ala \u201cA ATA4t 474 65Jan 81 July .36 92 9 MA 61 131 17% 16 RenoldCh 1.00 1.10 Dec 1.I.3 LL.1.8 4 8 Revelstoke .Dec 1.10% 60 .22 20 * pfd 1.20 1.20 Dec 11.40 a à 63 8.7 4 7% Rev Prop .66t .50 Dec 9: 2 v4.25a 19 \u201c pfd .2.00 Dec 22.86 cu 600 5.00 wis i Li ewes: .51 7 2 RyAlum pf 4.75 4.75 Dec 54.87 - 16 10% 5% Riverside .Dec 3.25 A Lo.26 16 Id .1.00 Dec 3.25 .107 465 1.75 R Nodwell .- Sept 41 28 71 2% 16 Robt Mfg .40 .60t Dec 3.02 ss.2 19% \u201cpf 1.20 1.20 Dec 12.85 6.1 _\u2026 A 1854 2nd pf 1.07t 1,23 Dec 425 .52 84 17 13/2 RobinsonL 80 .80 Dec 1.84 9 54 .18 1738 \" pfd 1.00 1.00 Dec 1.84 July26w 67 36 108 V7 10% Rockower 60 80 Dec 1.53 So 26 189 42 27% Rockwell 1.00 1.50 Dec 2.20 Septÿm 1.89 30 M1 136 9% RollandA 30 30 Dec 20 Len 20e \u2026 eee 15 Na \u201c8 2 25 Dec 85 Cas PA LL.93 VA \u201c pfa 425 425 Dec 79.72 Apr4m33,43 \u2026 44 285 165 _ .Dec 3% Jun 3% 41 119 15% 12% A 50 ésJan 1.02 \u2026 .8.0 27% 20% Rothm - .é5Jun 2,61 34 213 BA 70 Royal Bk 2601 2.60 3.49 .57 76 VA 4 Ryl Oak 5 60 Dec 1.39 ; .\u2026 2376 3% RylTMgepf .\u2026.1.00 Dec 310.65 Apram 2.94 Né 1 Royalite 2.2.Dec 95 IN 51 Le 282 25 * ptid 1.31% 131% Dec 18.73 .ae Le 2,85 RubyFoo A OH lé é5May 58 wis .Lo eens 40 121 25 1234 Russel HA 60 80 Dec 1.45 24 144 QG 32 StLawCm 55 0 Dec 2.3 ., \u2026 22/6 13 wis .re 46 00 2 2% StLawCp 1.00 1.00 Dec 2.17 so.4% hid \u201d pie, 500 5.00 Dec 77.81 .à of v .\u2026 eo pures : 0 5 Ÿ UEERY oo wee 35 135 14% 10 SalFoods 32 40 45Sept 05 ww eee 77% Sangame 20 40.Dec 02 11 2 470 335 Sayvefts 7.7, Dec Sd 20 102 16% 12V Scott LaSa) .4 jan Le 56 .20s 19 $cottMispf .1.10 é5Mar 552 Le Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 ; NENAEN, à, ESUMS, 5.SUEN ES | la société publie pour la première fois.Voici quelques commentaires du Bulletin.La croissance des investissements s\u2019explique surtout par l'acquisition d\u2019un intérêt majoritaire dans Marines Industries Limited dont le Bulletin vous entretient plus haut.Cette transaction ne doit cependant pas éclipser les autres affaires conclues durant cette derniére année: Société de Montage Automobile Inc.\u2014 dont l\u2019inauguration officielle aura lieu en février 1966 \u2014 Les Engrais du St- 20 HE 20 Ua Scott Yk Je 40 Dec > .i .ecur Cap 24 24 Apr 34 Julydm 13 a = 56 128 19 17% Scythes Co 1.00 1.00 Nov 140 Y fing «00 #% § \" n2 6 4.25 Seaway Hot Dec 42 Sept¥m 64 450 .495 12.0 4) 5% 1,35 Select Fin .20t .18 Dec 37 SL 2000 2.15 18.8 1.65 1.40 Select L Dec .08 140 140 1.40 48 153 8% & SelkirkA .32V;t 3242 Dec 4d Jun:12 7 64 7 +4 M 21,9 23% 10% Seven Arts é5Jun 1.05 23% 21% 22% \u2014 Va 2 20 255 7 15% Shell A 40 Dec 77 Jun 47 Wu 19% 194 \u2014 Ye 73 43.28% 24% Shell inpf 1.01 110 _.25/2 28% 25% \u2014 Ve 63 7.75 4,90 wts = 6.75 6.50 660 \u201415 M 53 138 47 342 Sher Will 1.40 1.90 e5Aug 2.60 Li IV .5.0 150 137 \u201cpid 7.00 7.00 65Aug 23:85 139 150 : 29 202 19 122 Shop&Save .32'at 40 65Mar 68 Octém 24 14 194 194 \u2014 % W 43 155 490 295 ShopCity 05 .20 Nov \u201830 Jun 18 470 455 465 7 72 490 285 Shully\u2019s : 20 65Jan 30 .285 285 2.85 ~10 1 46 WI 8 6% Sicard 30 230 Dec 83 ê ma 6.0 n 20 \u201c 120 120 Dec 9.80 20 2) : 37 M6 la 9% Silknit 38,2 40 Dec 86 os on 5.0 40 39% pt 2.00 Dec 28.07 .39% UE 50 128 16% 15 Silver A : 80 Mar 1.25 So 18% 153% 18% + 4% 5 ., M Sv \"8 70 80 Mar 1.25 ps 17 278 23 17 Simp-Sears 30 bjan 42 Les 7 17 1M : LB 20 27.6 30%: 25% Simpson's .48% .56 65Jan 1.02 \u2026 ,,, 2BVa 28 28/2 + 3a 98 LI 109 94 5% SKDMig .10 .1 Sept 82 Junÿm 1.06 \u20189° gu.9.34 28 142 16% 1% SlaterS 25 40 650ct 1.02 co J4Va ave V4 \u2014 dp ae 5.8 20% 18% pfd 110 650ct 7.70 18 a 60 2 8 \u201cBpid 73 110 650ct 7.70 seen 188 18 = 1 2 5 A wis \u201c021-120 8.50 8.30 840 \u201410 10 3.2 127 20Va Inve obey\u2019s 60 50 65May 1.49 Augldw.52 1934 19% 19% +} | ! 10.Le reel Le Lo 45.11 223 934 7 soc Gen Que All Oct 41 Mayém .l6 11 ! Care 394 2 G.I.Units .- Les svem - 2 Lo LL g 4 Sogem pt Dec .47 Septÿm .61 1238 1147 TR ; 2 25 US N agena 12.30 65Feb 83 La M LR \u2026.55 ,,, 5 492 Som indpf 2.80 2.80 Dec 43.40 Septom 61 50 sve ; 30 252 4 Southam\u2019 1.05% 1.20 Dec 1.57 Septim 1.80 40 39w 39% + Vs 18 4.7 A 41 partan .44 33 \u2018 .wis Y 2\u2014 OV 44 145 \u20185% 400 Staff Fd 0 31 Pa 35 dû 12 n° eee ; ! % 12% 12% .r .1, 37 138 14% 12% Stand Pav \u20184 K or A 3 16 187 21% 12% St Radio 20 A .18la 18Ve 73 24 15 êve StBrockA 60 .8% 33 134 34 24% Steelof Can .70 .85t 91 Septÿm 1.24 25% 25% 1.2 232 52 32 Steinberg À 4742 ; 2.09 Le 52 48% 5.2 105 8 \u201d pt 5.25 52 .101 9 9% 238 196 56% 43 Sterling Tr 1,75t D 2,26 \u201c 43 26 .M2 490 StuartH M 2 Le 5 5% 4.0 13v2 92 \u201cpi 48 Nov 3.74 .Na 42 102 50 38 SluartO 1,50t 1,95 e5Mar 453 Aug3m .99 42% _.4.25 3.00 Superpack .Cc .04 ay .03 425 4.00 _ 26 485 3.Supertest O .50 50 Dec 177.4.85 4,85 2.2 24% 19 \u201cec 05 05 Dec 17 23V2 2346 5.1 103 982 pfd 500 500 Dec 73.50 99 99 38 181 30 23% Tamblyn 1.00t 1.05t Dec 1.x 42 6 45 \u201c pfd 2.00 200 Dec 45.96 .; 27 70 1.00 Tancord \u2026\u201c .65Oct10m2.43 8 \u201c 375 180 _* ., Dec .70d A 2 5 .5% SVs Tate&L 12% 13% .Le.34 155 | Texaco 1.60 1.80 Dec 3.46 Septÿm 2.75 33 46 1.95 87% pf 4.00 400 Dec 303.01 Sepf9m239.76 83 8 88 \u2014 % ix 29 17.4 13% 8% Tex Pac 38 Dec J2 Jun 39 12 0 LL LLL - 32 35.1 10% Th cn nv 28 2 Dec ly Jun se we Ln .ee \u201c pi 3 ., ec.12.un 5.4 46 46 \u2014 3 2 31 13.0 6 Thompsn P .20 20 Dec 50 4 .6.2 \"a 7 Tip Top Cn Dec 1.19 - .\u2026.15 1 Tip Top T oe .65Mar 1.264 \u2026 08 72 9% 5% ToneCraft .05 Dec 83 2 .18 230 1.00 Tooke .Dec lu 1 oo.375 1.60 _\" pid ; .Dec 1.09 1 2 19.6 50% 15 .Tor iron 60 Dec 2.55 .5 9.4 Wa \"A 40 60 Dec 2.55 1 9 19.2 714 594 TorDomB 2.20f 2.45 450ct 3,30 sé 8 238 375 23.30 Tord Lo 124 Mar 4 2 9 .&'% 55% TorStarpf 4.00 400 65Sept 23.23 2 A .M 30 owers .LL.\u2018 22 7 93 Yh 11% TrFinA 80 .60 65 1, 32 Ua \u201cApid .\" Re Leu 26% 25h WA + Ÿù 7 5 102 15% 12% *\u201cB 80 80 Dec 1.21 Se 12% 12% 12% + % 3 6 .1 75 \u201c da 450 450 Dec 185.35 Sep 716 16 7% Lu, x 8.40 3 \"5 2.00 2.00 Dec 184.36 Sep 33 3 x 1.16k 16% \u201crisA 100 1.00 Dec 278.48 Sep 18% .1.16% 15% _\u201crisB 100 1.00 Dec 278.48 Sep 162 ee .M6 4 2.40 Trans Air .cee 4.60 440 445 +5 M7 0 76 12% 8% TrCCp 20 10 9 causes 1 2, 275 1,75 TrC Freeze 1.95 2.50 .6 219 42 33 TrCPipe 75 38% 38% \u2014 % Mo 8 144 22% 17% Trans Mnt 1.00t 182 17% 18% + 3à 104 0 153 MN 84 TrPraP 38 Dec 6 10, 9 9% \u2014 U 4 9 120 54 400 TruWoll 06 12 6SMey 25 425 400 415 .0 4 .134 5 Turnbull 80 éSAug 1.38d .éVa 6% + à 7 9 2° 12 \u201cpfd 110 1.10 65Aug 7.34d 1436 4 us.7x - M7 V3 7e TwnCltyG .\u201c Dec 90 Le ma.Va .\u2026\u2026\u2026\u2026.36 10% 3.90 Union Acc 45 .8Dec 1.32 x 7.0 50% 44 \u201cst 3,122 332% gDec 1.12 x 1.4 n 40 \u2018 .gDec 1.12 5 6.9 52% 42 \u201cBpfd 3.122 3,12V2 Dec 13.28 - 68 04 \u201cun \u201ce pid 1.50 3.00 Dec 13.28 ui 4 Cy .e Ce.\u201c \u2019 s .PT of of 22 227 31% 726% UnionCarb .60 Dec 1.21 Sepfym 96 28 27% 8 + % 5 23 274 233% 25%.UnionGas 60 70 é5Mar 1.13 Sept 18 31% 31 31% + % 6) 5.2 .57° SW A 275 275 &5Mar 16.41 Sept 3.50 52a 51% 514 \u2014 M 2 5.4 57 5h -\"B 3.00 300 &5Mar 16.41 Sept 350 54.57 .UNITED 5.0 30% 29% UnCrpA 1.50 1,50 .» ,,.» 34 333 MU 1 \u201cB 35 44 39 3 3 1 50 .\u2026 3 29 \u201c a 1.50 1.50 .» 0 x» 55 \u2026.32° ae \u201cpid 150 150 .un 0 0 4.4 - 5 4.00 Un Sections _.20 é5Mar 50 Sept .4.50 4.50 43 236 174 15 UnTwnsEl 50 .70 D 69 Septom .18% 70 8 6 4.50 Val Mar .40 68 5 + 4e, 145 55 Van Allys .: 100 46.7 310 90 Vander Ht 0 3,00 \u2026 36 21 Venez Pw - 100 ._\u2026.1.00 50 \u201c pfd 1.60 .213 465 260 Versafood 405 a 19 137 22% 14% Versatile 18% 13 se 98 14h 11% Viau 13 56 145 8% &% Viceroy LM.34 246 1M 13% VictGrTr - 14% é \u2026 5; 58 280 Virg Dpfd Fa 425 5 8.3.6 471 340 200 VuicanC Jun 30 2.85 .3.00 a .53 wv: wu Wabasso .186 50 40 \u201c ë.Wainwright 35 173 a Ua Walk His PR PR 12% 9% \\ valerque, ad .mn - of e n 48 94 14% 0% Weldwood 58 16,0 Se Sas Well Fin 39 ; Le ., © .495 490 495 + ê 36 oi 5 Ls we oS 7° i 85 5° 8 On 9 l'estfcoast .1.08 Sept.07d 23% 21% 22 \u2014l4 B® 0.8 39.2 20% 13% Westeet 15 15 Dec 5 Jung D 20 20 56 .4 32%a Westfalr A 2.00 200 65Jan 20.25 Jo 5.0 \u2018pfd 140 1.40 Dec 3351 .2 75 \"ha 194 16, Wéumph 98H oie 102 SUMS i | U » .an \"| vi \u2019 \u201c94 295 95 Windes ?2 2 y TR] 4 westena a 55 | , aston Ah 27 157 24% 17% \"B d2VA 55 47 .101 sa \u201cpid 45 450 57.110 wd 6 6.00 6.00 ._,.V4 \"a A wis .26 139 9% Na White Pass 25 .3% 57 233 400 2.60 WoodAl 20 20 eee 300 Woodford ALL aoe @ @ \u201d a 29 12.5 29% 20% Woodwd A 20 77 96 S York Knit 40 , 68 228 1.00 \u201c8 .2.22 245 24% FM Zellers 0% SD 47.SM 46h \u2018 pra .2,25, 40 425 1.98 Zenith 24 .Laurent, Cégelec Industries, So- géfor.Il faut aussi souligner l\u2019importance que prend le secteur \u201cprêts\u201d de la société, importance d\u2019ailleurs destinée à croître.Les prêts ont effectivement doublé depuis l\u2019année dernière et cette croissance se retrouve tant au niveau des prêts aux compagnies filiales ou associées qu\u2019à celui des autres compagnies.On remarquera d'ailleurs, à l'Etat des revenus et dépenses, que le revenu des financements dépasse présentement celui des investissements.La liquidation des placements temporaires ne doit guère surprendre: il est normal que la croissance de la société éponge graduellement ce poste.Ce phé- 83 1934 1875 19% \u2014 nomène indique toutetois que la société a atteint la limite de ses disponibilités.Elle l'a même dépassée, comme le montre bien, au passif, la présence d'un emprunt de banque et d'un billet à court terme, De toute évidence, la société devra bientôt regarnir son trésor, operation délicate alors que le loyer de l\u2019argent a atteint un niveau inconnu depuis plus de deux ans.Au passif, on observe une augmentation importante des engagements à court terme qui a servi à financer uen partie de l'activité accrue en participation et en financement.Il faut cependant considérer qu'une part notable des fonds nécessités par ces transactions provient des bénéfices accumulés qui passent de $499,087 à $861,632 et surtout des profits de $2,662,000 sur réalisation d'investissements.Ces derniers proviennent entiere- ment de la vente de Forano Ltée et de Volcano Ltée à Marine Industries Ltd.Si on se rappelle que ces deux compagnies étaient portées au dernier bilan au montant de $2,500,000 et que l'on a constitué, à même les profits de cette vente, une provision afférente aux financements qui s\u2019élève à $329,500 on aura une idée de l'ampleur de cette transaction et de l'intérêt qu'elle présente pour les actionnaires.Ceux-ci voient donc leur part passer de $16,662,807 à $19,686,- 444 e tla valeur au livre des actions atteint $12.18.Il faut souligner l'expansion marquée des revenus d'inves- tisements, qui montent de $210,- 141 à $411,258, soit pres de 100 p.c., et des revenus de financement, qui font plus que tripler et grimpent de $146,175 à $445,- 749.Les états attirent aussi l'attention sur une autre étape du développement de la S.G.F.: le paiement du premier dividende de 10 cents par action ordinaire.Enfin, la société a pu se constituer des provisions assez considérables contre pertes possibles, de l\u2019ordre de $329,500, précaution normale pour toute compagnie qui s'occupe de prêts et d\u2019investissements.Ces réserves ont d'ailleurs été prises sur les profits sur réalisation d'investissements au cour de l'année plutôt que sur les bénéfices courants.La posture financière de la société en est ainsi sensiblement améliorée.Le rapport annuel, qui sera soumis aux actionnaires lors de leur assemblée en janvier prochain, détaillera le progrès des compagnies filiales ou associées.L'on peut d'ores et déjà affirmer, toutefois, que toutes ces sociétés évoluent normalement et que certaines connaissances des années records.Les entre- rises en voie de formation, tel- es SOMA, Cégélec Industrie, Les Engrais du Saint-Laurent, Sogé- for, continuent de progresser d'une manière satisfaisante et les problèmes inhérents au lancement de toute nouvelle implantation semblent se résoudre heureusement et sans difficultés insurmontables ou mêmes majeures.MARION, + ROBIC & RIBIC: 58 fondée en 1892 .® Brevets d'invention ° © Marques de commerce © Droits d'auteur en fous pays LA.Ua: 21 00, rue Drummond.i\" © MONTREAL-25 \u2014 \u201cTél.: 288-2152-53-54 ds) 13 Fonds Mutuel Adanac Le rapport trimestriel du Fonds Mutuel Adanac indique que la progression du volume des affaires prevue s'est trans- FONDS MUTUELS Service de F.I.Dupont & Co.Adanac Mutual Funds 2.95 1.22 Affiliated Fund Inc.Com 9.13 9.88 American Business Shares 4.15 4.49 Andreae Equity 3.26 3.56 All Canadian Com 6.99 7.66 All Canadian Division 9.07 9.94 American Growth Fund 5.54 6.05 Assoc.Investors .573 579 Beaubran Corp.40.59 44.08 Boston Fund Ltd.10.46 11.43 Bullock Fund Ltd.\u2026 15,75 17.26 Canada Growth Fund _ 6.79 Canada Security Fund ee.4,97 5.46 Can.Gas & Energy F.pfd.\u2026 \u2026\u2026\u2026 9.35 10.25 Canadian Investment Fund .4.10 4,50 Canadian Trusteed fnc.Fund \u2026 485 530 Canafund Co.Ltd.eee 52.50 55.13 Champion M.Fund of Cda .7.36 8.00 Collective Mutual Fund .Commonwealth Intl.C1, Leverage Corporate investors Div.inc, Shares Ser.Div.inc.Shares Ser.\u2018'B\" Dividend Shares .\u2026 3.88 4.25 Dominion Compound Fund .4.35 4.73 Dom.Com.Fund (non-res) .4.18 4.54 Dominion Dividend Fund.\u2026\u2026 \u2026\u2026 3.35 3.64 Dreyfus Fund Inc.Dynamic Fund .Dom.Equity Inv.Ltd.Entarea i.European Growth Fund Federated Financial Federated Growth First Oil & Gas fonds Collectiv \u201cA\u201d tonds Coltectiv \"8\" Fonds Collectiv *'C\"* Fonds Mutuel Adanac The Fraser Fund Ltd Group Inc.Growth Equity Fund Growth Oil & Gas A .Guardian Growth Fund .427 4.65 Incorporated Investors .8.13 8.89 Investors Growth 9.85 Investors Intl.Mutual .6.40 inv.Mutual of Canada .5.03 5.47 Keystone Custodian S-1 .SS 24.48 26.71 - DO - 7.26 - DO - Ce 7.16 Mass vest.Trust .19.86 Mass Invest.Growth Stocks 11.81 Molson M.Fund 7.51 Mutual Bond \u2026 8.75 Mutual Accumulating Fund .5.60 Mutuai B LF.5.95 Mutual Income Fund 7.00 One William Street Fund .\u2014 Prêt et Revenu Mutuel \u2026.1.84 Providend Mutual Fund J 6.73 Putnam Growth Fund - , 13.04 Radisson Rl.5.15 Regent Fund Ltd .8.84 Research Investing Corp.17.85 Savings Inv.Mutual of Cda Lid, 7.18 7.84 1962 Exec.Fund of Cda.685 7.52 Television Electronics 9.81 10.69 Timed Investment Fund.en 6.88 7.57 United Accum.Fund, .9.42 10.30 Univ.Svgs.Equity Fund Ltd.526 5.75 Wellington Fund Inc.Ce 14.79 16.12 Western Growth Fund Ltd.© 562 614 irs Fonds PEP.4.25 462 e CHANGE Service de la BCN Afrique du Sud .1.51 Allemagne _ \u201c 2694 Angleterre .3.0170 Argentine .0058 Australie 2.41 Autriche Les OOO .0417 Belgique .0217 Brésil 40049 Chili 2648 Danemark 1565 Espagne .0179 Etats-Unis \u2026 1.07 31/32 France 2197 Hollande 2986 Italie .001724 Japon 007984 Mexique 0862 Norvège \u2026 .1508 Nouvelle-Zélande 3.0068 Pérou \u2026\u2026.0403 Suède 2081 Suisse races 2494 Tehécostovaquie A 15 vénézuels o.oo voscarsensens eee 24 14 formée en réalité.La progression du volume des affaires prévue s'est transformée en réalité.En effet, l'année dernière a parcille date le volume d'ulfai- res brut, comptant et par versement, se chiffrait à $3 millions.Cette année, nous avons atteint environ $10 millions d'affaires brutes.De même, l'actif net du fonds durant les derniers 12 mois a augmenté de 122 p.c.Notre fonds a continué à maintenir durant le dernier trimestre un important pourcentage de son avoir en placements à court terme, position qui lui permettra dans l'avenir de profiter des situations intéressantes qui se préenteront.La compagnie gérante a autorisé la distribution d'un sixième dividende trimestriel de 2 cents par unité de participation en cours, à la fermeture des affaires le 30 novembre 1965, payable le 15 décembre 1965 aux détenteurs inscrits et aux détenteurs de certificats au porteur en cours à ladite fermeture des affaires le 30 novembre 1965.Canadien Pacifique Les recettes nettes du Canadien Pacifique pour le mois de novembre (1965) ont été de $3,736,845, ce qui représente une augmentation de 5940,913 par rapport au mois correspondant de l'année dernière.Le bilan de juillet s'établit comme suit, en milliers de dollars: Novembre 1965 1964 Revenus du rail $44,860 $40,554 Dépenses du rail 41,123 37,758 Recettes nettes S 3,736 $ 2,795 Ces chiffres comprennent les paiements relatifs aux recommandations de la Commission d'enquête MacPherson et au terme de la loi de réduction des tarifs-marchandises.Canadien National Les recettes d'exploitation ferroviaire du Canadien National se sont élevées à $70,110,000 en novembre 1965.Les frais, les taxes et les lovers ayant atteint $68,- 896,000, il en est résulté une recette nette d'exploitation de $1.- 214,000 En novembre 1964, les recettes d'exploitation ferroviaire avaient été de $63,748,000; les frais, les taxes et les lovers s'étaient éle- vis a $64,549,000 et le déficit net d'exploitation ferroviaire avait êté de $801,000.Ces chiffres ne comprennent pas les charges fixes, Les recettes de 1965 comprennent une somme de $3.4 millions pour le mois de novembre et un total de $33.3 millions représentant les versements estimatifs à recevoir du Gouvernement.MINES ET PETROLES Acadis 602 8 a 52 4 1R BY Accra 23 19 482 19 36 Acme 155 92 18 19 +4 195 Advocate 33 500 475 490 +20 645 Aelna 2 128 128 128 \u20142 150 Agnico 31 130 125 125 170 Ajax ss » 8 9 134 Akaitcho 42 68 61 68 + 100 All Pitch 4 112 1S 172 +1 40 All Rox 21 20 20 20 20 Atminex 24 400 390 395 490 Aiscope 124 220 175 187 \u201438 281 Alsof 7 10 10 10 +6 Amalg B B 140 25 19 25 +3 42 AmalgLard 205 26 23 25 +12 2 ve CRedPoplar 75 2 67 64 +42 1 5 1593 C Regcourt 405 11 9 9 =25 7 ê 45 C Virginia 35 239 35 39 +I S4 20 125 C West 13 140 137 138 +1 195 128 ne Conwest 30 775 740 750 +30 925 465 6 Coppercorp 355 72 68 n + » 2% Ps Copperfield 163 126 115 125 +3 145 9 14 Copper Man 850 12 wa 12 +H 134, 8 17 , Coppers\u2018eam 55 82 8 $s =2 20 ve 355 Coulee 125 262 242 42 +2 38 224 60 Coudvan #87 71023 5 % C Negus 335 154 13 15/4 +17 20 n CNewPac 80 36% 35 3643 +3 45 9 C Nichoison H0 1's 10 NM =¥ M é CPershcourt 32 25 25 25 +9 25 7 C Q Smelt 6 65 65 65 \u20145 105 65 CQYk 50 1 2 2 11g C Rambler 183 212 190 212 +17 254 140 Cowichan 122 85 8 62 \u2014=3 WW #0 141, Craigmonts 73 12 1190 Ns = 1% 1 Ameranium 10 ava Aa da 4 Crestland » \u2014 Am Leduc 8 172 194 184, 94 9 Gromer NO M 7 7 Daou AngAmMol 186 155 143 155 +5 297 143 | Crownbrioge 8 31 W 3 \u20141 5 U AngRouyn 108 241 235 238 \u20143 277 WO crowpat 220 86 8 8 n 6 Ang Unid 983 64 35 62 \u2014! 13 Crusade 2 4% ans | 373 lé 33 34 \u2014VY 28 107 Guering 153 194 29 13 + opm 1g Anthonian _X 7 7 17 js 57 Dauphin 03 2 3° 18 Argosy 234 2 n 5 + 2 2017 D'Aragon 77 16h 13 364741 19 72 rion 2 9 + 7, 2 B'éldons «6 5 8 3 71 am 17 Armore 3 7 M 5 75 MA M Sein Pac 52 ta 184 17 he os _ ella 9 15 ASS\" Arcos 5 2 3 Ef E » Ws a 350 dla 20 w 1 0 2 Aflan Cst 309 143 188 10 \u20142 10 90 2 2 @& +0 4@ om Atlan Mines'34 242 ave 240m 9 WW 3d Avot m8 2 4 4 8 0 si Sah 8S ugus - % 4 Aunor 93 30 30 10 us 310 wa le Qe re 204 0 D D + 37 Mm a 0 10h DV 8 B 0047 48 \u2014 75 s A 3 + 5 UN BAT Boge Edo TRE À 42 805 750 795 +35 985 130 334 127 133 \u20143 185 36 wo @ 31 040, + 42 15 15 8 0 4 A Jo Tia hw Civ tie Je 10 35 si ms T5 om um 74 65 63 8 -3 us 8 3 M5 HOMO A 10042 da av 3 5 À 5 4 À 1% 59 55 \u2014 DV 20% 6 + 194 25 78 3 NM à ws MA sn 5n\u2014a 8 dA F-l H, 404 \u20142 30 NV 2 17 q 8 à Fab RO RO Wav Bow 1 2 am wu B53 Ea 8 3 à tes Fargo 3 m0 a 20 \u2014s a up 55 025700 600 520 Farwest 45 14 8 12 iB 9 mu 08 4 Flrat Marin 29 525 480 500 Flo so 19 m5 ws 200 \u2014 20 21 Fontan Mp me fa gv Ea 3 1708 1 23 +97 0 8 EtReliance 126 40% 37 wv: +32 71 MM 2 sm mew Bb\" FoxLk 505 % 20 2 +1 47 13 ESAT ey ee BES EL a c _ 0 40 480 ASS \u2014 2 Ponce.1 ae 1 3 TW 7 un 61 17%, 35,15 9, 124 Fulumty 91 0 4 9 +3 RO 3 50 13% 12VV 13 \u20141 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Holingers 767 257% 25% 25v 35% 234 Exar\" a a 1 Pe 31 ai) ji, MudBays 17 77% 784 77 +1M 8 68 V ?HughPam 92 Jv 7 75 + 2 Clencourt 60 VU 16 18 - 29 U4 Hydra 128 $ Étongi 18 28 wa fers 27 sn +1» 1 \u20ac Magnesite 20 62,80 4 em 0 0 mpibis 28s wo 173 190 +15 190 103 \u20ac Supériors 44 20 194 19%a \u201434° 2694 650 IN! 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Selling 201%, 3months 3K disc.- V/8¢ disc.Comber ann h.no De Les Affaires, lundi le 3 janvier 1966 ee Fer LA ea Le me hatin fas pda == - \u2014\u2014 pt ATE \u2014 j Ÿ + a été A belles mac hw Pe \u2014 GN SE ES rn ote mini | td celta 31 + rm en \u2014 ame runs are a EE ES iad rade à la bourse - à la bourse - à la bourse - à la bourse - ala hourse - à la bourse - à la Glacier Explorers En vertu d'un accord en date du premier décembre 1965, la compagnie a acquis de Gilbert McKee, de Noranda, Québec, 15 claims miniers non brevetés, situés dans le canton de Rouyn, Québec, et portant les numéros de certificat 220758, claims un à quatre inclusivement, 220759, claims un à six inclusivement et 220761 claims un a cing inclusivement pour la considération de $5,000 comptant et l'émission de 100,000 actions entièrement pay- ces et non imposables de la compagnie, dont 10 p.c.seront émises comme libres et le solde, déposé sous écrou, sous réserve de leur mise en liberté et au transfert, aliénation, ou gagées en hypothèque tout en demeurant en- tiercées, seulement sur le consentement du Conseil d'administration de la compagnie et des bourses canadiennes et de Toronto, .O'Brien Gold Mines La Bourse canadienne a été avisée par la compagnie que vu le nombre insuffisant d'actions présentées, conformément à l'offre de Copperfields Mining Corporation Limited faite aux actionnaires de la première compagnie, l'offre de.la seconde a donc expiré à 3.30 p.m.le 15 décembre sans que Copperfields intervienne.Toutes les actions qui ont été livrées seront retournées à leurs détenteurs.Dominion Stores 6,890 actions ordinaires additionnelles, sans valeur au pair, ont été inscrites sur la liste des valeurs de la Bourse de Montréal, à son ouverture le 22 décembre 1965, à la suite de l'adjudication d'options à ses employés conformément au plan d'option en cours.Ruby Foo's Enterprises Les actions ordinaires de la compagnie ont été rayées de la liste des valeurs de la Bourse canadienne à la fermeture de cette dernière le 22 décembre 1965, vu l'acquisition pour au- dela de 90 p.c.des actions ordinaires et en circulation de la compagnie et de tous ses actifs par Bedford Construction Company Limited.En vertu d\u2019une résolution extraordinaire du 22 décembre 1965, les détenteurs de warrants ont libéré et déchargé Ruby Foo\u2019s de toutes ses obligations en vertu des warrants.LES OBLIGATIONS - COURS DE VENDREDI finissant a midi le 31 décembre.1965 Renseignements fourais par l'Association canadienne des courtiers ea valeurs mebilléres Gouvt, du Canada Bid Askeo Man Hydro 3 Feb/66 99.78 100.03 Bo a v/66 99.41 9.72 Do 3 Sept/61-66 98.75 100.00 Bo 3% ept/66 99.05 99.30 De 4 Dec/66 %8:83 99.09 Bo MO RE GE BE lun a une 5.ED Oct/67 97.30 97:90 ManTelcom La Jan/68 97.75 98.35 Do 2% June/67-68 95.00 95.60 Be fa ge man) 2 pr/ .\u201c 5Vz(65) Apr/é9 99.90 100.60 New Bruns 5 uly/69 99.00 99.75 Do sa Oct/69 100.00 100.75 Do pa May/70 94.00 95.00 Do 5 July/70 98.60 99.38 Do 5 June/71 98.00 98.75 Do av Sept/72 93.30 94.12 Do, 5 Oct/73 96.90 97.63 Do Su; Oct/75 99.75 100.50 Do Svatés) Oct/75 99.90 100.60 Do SA Apr/76 99.90 100.60 Do a June/74-76 83.25 84.00 Do 3% Jan/75-78 84.25 85.00 Ba 3% Oct/79 79.90 80.58 Do 5Va AugB80 99.75 100.50 be an Sept/83 88.75 89.50 De June/88 93.90 94.Do 5% May/90 97.00 97.75 ba Pa Mar/98.98 76.00 77.50 Do 3 Sept/Perps 73.25 74.75 Do CNR.Be 2% Jan/64-67 97.95 98,25 Do da Apr/67 99.00 99.60 Do 5 May/68 99.10 99.70 Ve Sept/64-69 92.58 93.38 Newf'ndi'nd 27% Jan/66-71 90.50 91.50 Do 512 Dec/71 100.12 100.90 204 Feb/72-74 88.12 88.90 Do 5 May/77 96:50 97.25 Do Feb/81 8390 84.60 Do 5% Jan/85 102.00 103.00 Do 5 Oct/67 93.25 94.00 5% Mar/90 95.25 94.75 Do Do PROVINCIAL oo AltaTel 4/7678 84% .Do Do 514/19-81 93% |.\" Do AlteGouTel 54/8285 93% .D9 AMFC 51%/78-80 94 Do Do 5V4/80-83 Do Do 5V2/80-83 Do Do 54a/82-84 Do 514/82-85 Nova Scotia Do 52/8284 9 Do Do §4/83.86 Do Do Su/eaar 93 Do Br Columbia 3/68 93% 94% Be Do 3/69 wu.Do BC Pr 3/67 Do Do 3/68 Db Do 34/75 Do Oo 5/82 90 Do Do 5/92 Do BC Tol Br 31/6570 Do Pac Gt EI Rly 5/82 Be Manitoba 274/68 Do Do 3/6466 9 Do 3/67 Do Do 6/88 Do Do 3/68 .Be Do 42/6668 95% Do Do 5va/69 Bo Do 4/67-69 + po Do 4Va/68-70 Bo Do 3Va/73-75 Be Do 24/7376 91 De 2 / Do 84/767! ontario Do 6/80 Do Do 534/79-81 De Man Hydro 5/65-67 Do Do 5/67 Do Do 5%/67 Do Do SVa/68-69 Do Do 312/72.74 Do Bo 374/73-75 809 Do Do a/7476 BL Do Do 5571 9 .! 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Les Affaires Le seul hebdomadaire à traiter des affaires en français au Québec 635 est, rue Henri-Bourassa, Montréal 12, P.Q.a D.0.D.o.D, .D 0.D.5/76.78 927 Ontario 5/73-75 95% 974 Que Hyquro 3/7.832 857 BC Tel 5.82 8 92 MEPC Cdn 69/82 100% 103 ~ = , ), 52/78-79 96% Do 42/1416 90 SA Do wr vu on Be 6/84 98V2 102 Moffat 5/66 99 5Va/81 93 Do 3/7577 80 Bla Do ava/ sn 50/88 9 97 Nor Ont 534/82 9574 98 52/80-82 95% Do 04/7578 86% 882 Do 5173 93% 95% BP Refineries $%/86 94a .Do 6/85 977% 100% 6/80-82 100% Do 5/7279 93 95a Do soirs eed Do 52/79 WA | Nor Que Pwr 3%/67 95 53/83 98% Do 2/7179 97V2 99 Do p 8/5 74 34 00 BP Tanker 6/85 99 102 42/67 96 5/8588 92 94 Do /77.79 101 103 Do vaizle y?Brockville Ch 6%/80 98% 102 NW Utils 5/83 932 97 Do 5%2/78-80 972 99 Do PAITI-IS B3 84a Bruck Mills 64/85 96% 100 Do 5%/88 96 99% 512/80-82 96 Do 54/19-81 9772 9 Do 5/73-75 93 94% CanCement 5/76 OV\u201d 95 Oglivyts JA 4Va/67 95 5Va/81-83 95% Do 5%/79-8 WVa 95% Do 0/7376 88 BT% ?Orchan Mines 4/75 102'4 4 1 Do 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lundi le 3 janvier 1966 Nom de l\u2019entreprise \u2026 Aux soins de Adresse Localité Genre d'entreprise Votre fonction Nouvel abonné [J Renouvellement [J Facturez-moi : $.En conséquence, ces derniers ont aussi été rayés de la liste des valeurs du marché précité à sa fermeture le 22 décembre 1965.Dynamic Petroleum Products La compagnie, voting trust, a acheté pour fins de placement 500,000 actions de la compagnie à $1.11 chacune, qui ont rapporté à son trésor un montant global de $550,000.Le produit en provenance servira à la participation proposée de la compagnie au programme de forage des prospects de gaz naturel et de pétrole, ainsi qu\u2019à l'acquisition de propriétés de pétrole et de gaz naturel en Alberta, en Saskatchewan et en Colombie- Britannique.M.Loeb 40,000 actions additionnelles ordinaires, sans valeur au pair, seront inscrites sur la liste des valeurs de la Bourse de Montréal, à son ouverture le 27 décembre 1965.Elles sont réservées pour fins d'émission en vertu du plan d'achat d'actions de l\u2019entreprise par les employés de la compagnie.International Utilities 1,500,000 actions privilégiées, $1.32, convertibles, sans valeur au pair, toutes émises et en circulation, ont été inscrites sur la liste des valeurs de la Bourse de Montréal, a son ouverture le 27 décembre 1965.Le symbole au téléscripteur est \u201cI PPr.\u201d.Garney Mines La Bourse canadienne a été avisée par la compagnie que, le 21 décembre 1965, elle a regu paiement pour 200,000 actions a 30 cents chacune, représentant l'exercice de l'option due le 23 décembre 1965, en vertu d'un accord en date du ler septembre 196$ conclu avec Bouchard & Cie Ltée, au nom d'un client.Toutes le soptions en vertu de cet accord ont maintenant été exercées.Flint Rock Explorations La Bourse canadienne a été notifiée par la compagnie qu'elle vient d'acquérir un \u2018intérêt indivis d'un tiers (1/3) dans cing claims situés dans le canton Desjardins, comté d'Abitibi, d'Asta Corporation Limited, à un coût net de $125.Le solde des 2/3 des intérêts dans ces claims a été acquis par North Rock Explorations Limited et Norite Explorations Limited.Bethlehem Copper La Bourse canadienne a accep- 4 té l'avis de la compagnie concernant l'adjudication, le 8 décembre 1965, d'options non-transfé- rables, à l'ingénieur de la production ainsi qu'au comptable en chef de la compagnie.Ces options leur permettent d'acheter chacun 5,000 actions à $5.50 chacune, susceptibles d'être exercées sur une base cumulative au taux de 1,000 actions par année, réparties sur une fério- de de cinq ans à partir d'aujour- d'hui jusqu'au 31 décembre 1970.Le prix d'achat des options en cours, en faveur de quatre em- ployés-clé de la compagnie, embrassant un total de 20,000 actions, a été réduit de $6.75 à $5.50 chacune.VOYAGES d'affaires VOYAGES organisés Pour votre \u2018entière satisfaction, voyagez avec \u2018 RITA CARON Inc.1650 rue Berri, suite 22 TEL.: 842-8781 \u201c Palais du Commerce - Tous nos services sont gratuits 15 Les autorités canadiennes ont mal réagi face américaines \u2014 M.Eric hierans aux restrictions Selon M.Eric Kierans, ministre de la santé, le gouvernement canadien a failli à sa tâche envers les intérêts canadiens lorsqu'il s'est incliné devant la menace américaine d'imposer une taxe sur l'exportation de capital au Canada.Au lieu de vanter leur façon de s'accommoder, dit-il, les négociateurs canadiens L'industrie de la construction a un gros chiffre d'affaires Les statistiques économiques publiées par le gouvernement du Québec indiquent que l'industrie de la construction a connu un essor remarquable au cours de l'année 1965, avec un chiffre d'affaires de $2,360,500, 000, ce qui constitue une hausse de 21.6 pour cent par rapport au chiffre d\u2019affaires de 1964.Au cours de 1965, par ailleurs, les revenus agricoles bruts se sont établis à $567,000,000, soit unc hausse de 3.6 pour cent par rapport à 1964.Les investissements effectués duns des entreprises nouvelles se sont élevées à $4,128,400,000; il s\u2019agit ici d\u2019une hausse de 14.6 pour cent.Le chômage, d'autre part, a diminué de 6.4 pour cent en 1964 et de de 5.6 pour cent en 1965, alors que les salaires ont formé une somme globale de $6,640,000,000, soit une augmentation de 10.2 pour cent.Le nombre de travailleurs s'est accru de 44 pour cent au cours de l'année pour atteindre la somme de $1,908,000.Plusieurs événements ont concouru à la croissance de l'écono- mic québécoise, mais ce sont surtout l'établissement et la mise en marche de nouvelles entreprises qui ont imprimé à la province le plus de tendances progressives.Une usine d'assemblage des voitures Peugot et Renault est entrée en opération en novembre, à St-Bruno, à l'est de Montréal, et une usine de General Motors a commencé à pruduire au cours de septembre, à Ste- Thérèse, qui se trouve également dans la région de Montréal.Trois mille hommes ont travaillé au développement hydroélectrique de Manicouagan-Ou- tardes, dans le nord-est du Québec; ce projet de $1,500,000,000 fournit déjà de l'énergie, mais -yJlà pleine capacité ne sera pas atteinte avant 1973.Des contrats de construction pour une valeur de $70,000,000 ont été accordés dans le cadre des travaux de l'Expo 67, exposition dont le coût doit atteindre $430,000,000.Au cours de l'année, on a annoncé le projet de construction d'une aciérie dont le coût atteindra $250,000,000; elle sera construite à Bécancour, et devrait être en opération le ler octobre 1969.Dans le secteur des pâtes et papiers, un projet de $40,000,000 a cté anuoncé par Consolidated Paper concernant une usine à Miller's Bay.Canadian International Paper construit une usine de $20,000,000 à Matane, et Dom- tar réalise un projet de $50,000,- 000 à Quévillor.De plus, les sociétés de ce secteur comptent ubtenir bientôt une modification de la loi qui leur interdit le travail du dimanche.En général, l'évolution de l\u2019économie du Québec a été semblable à celle du Canada.On évalue à 8 p.c.l'augmentation du produit national brut de la province, soit à peu près le niveau du PNB fédéral; cependant, ce pourcentage est plus faible que celui enregistré en 1964 alors qu'il atteignait 9,9 p.c.au Québec.En fin d'année, le premier ministre Lesage a lancé des avertissements, à la suite de l'annonce par Wahington de réduction des investissements à l'étranger et des augmentations des taux d\u2019intérêt 16 Ces décision, a dit le premier ministre, exerceront une influence sur l'éducation, les nouvelles usines, les université, le développement des ressources naturelles et les salaires.Les pressions qui jouent au Québec en ce qui concerne la construction et qui se feront sentir jusqu\u2019en 1967, servent à créer une situation qui engendre l'inflation.auraient dû dire au gouvernement américain de procéder avec sa législation et d'imposer la taxe au Canada.Le Canada qui a été exem té de la taxe imposée par le gouvernement américain sur les emprunts étrangers a cependant accepté de s'imposer une limite sur le montant de ses emprunts aux Etats-Unis.Lors des récentes discussions qui ont donné lieu à une décision conjointe des gouvernements cana- ien et américain d'élever les taux d'intérêts, les négociateurs canadiens, apparemment craintifs de perdre leurs privilèges, ont de plus accepté d'abandonner au gouvernement américain un droit de restreindre les emprunts de 900 filiales américaines au Canada.En outre, le gouvernement canadien rachètera les bons canadiens sur le marché américain si jamais la demande canadienne de dollars américains dépasse un certain montant.Selon M.Kierans, ces deux accords portent préjudice à l'économie canadienne et permettront aux Etats-Unis d'augmenter leur contrôle sur l'économie du pays.Le gouvernement fédéral aurait dû répondre à la menace américaine d'imposer une taxe sur l'exportation de capital au Canada en proposant des contre-mesures pour parer aux pertes qu'il aurait subies lors de ses emprunts sur le marché américain.Une surtaxe sur les importations de machinerie au Canada aurait causé à la balance des paiements américains de plus graves problèmes que les emprunts canadiens.Ce seront les industries canadiennes et non les filiales américaines qui souffriront \u2018le plus de ces accords.Grâce aux garanties que pourront leur apporter les sociétés mères aux Etats-Unis, les filiales américaines auront un grand avantage sur les sociétés canadiennes lorsqu'\u2019elles entreront dans la lutte pour obtenir le crédit dis- ponib e.Au sujet du rachat des ons canadiens par le gouvernement fédéral, cela signifie que si I'Hydro-Québec ou l'Hydro- Ontario effectuent des emprunts sur le marché américain, le gouvernement fédéral devra emprunter sur le marché canadien pour racheter les bons canadiens vendus aux Etats-Unis.Cette critique ne signifie pas cependant, a dit M.Kierans, que je sois aujourd'hui davantage d'accord avec la facon de penser de l'ancien ministre fédéral des finances, M.Donald Gordon.On se souvient que lorsqu\u2019i! était président de la bourse canadienne et de la bourse de Montréal, M.Kierans avait fortement critiqué l\u2019ancien ministre des finances pour son intention d\u2019imposer une surtaxe aux filiales américaines.À cette époque, M.Gordon s'était attaqué au principe du libre-échange de capital.Je crois toujours au libre-échange de capital mais lorsque l'un des partenaire se refuse de suivre les lois, alors nous devons réagir.ey 2 JUSQU\u2019OÙ S\u2019ETENDENT VOS , MARCHES Le service de l\u2019expansion commerciale et industrielle, le service d'information sur le crédit et le La Banque Royale, fondée, développée et dirigée par des Canadiens, est maintenant une des cinq plus grandes banques du globe et possède un réseau complet de succursales d\u2019outre-mer; qu partout, elle peut vous aider à accélérer et à = simplifier vos transactions.Cl Utilis:z le réseau international de la Banque Royale pour toutes vos opérations de change en monnaies étrangères: pour obtenir des 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